Valor Actual Neto

VAN
Es el valor actual de los beneficios netos que genera el
proyecto.
La tasa con la que se descuenta los flujos representa
el costo de oportunidad del capital (COK).
El VAN mide, en moneda de hoy, cuanto mas rico ser
el inversionista si realiza el proyecto en vez de colocar
su dinero en la actividad que le brinda como
rentabilidad la Tasa de Descuento.
COK
Es el costo de oportunidad que para el inversionista
tiene el capital que piensa invertir en el proyecto:
rentabilidad efectiva de la mejor alternativa
especulativa de igual riesgo.
 VALOR ACTUAL NETO (VAN)

El VAN es un indicador financiero que mide los flujos de los

futuros ingresos y egresos que tendr un proyecto,
Frmula a utilizar para evaluar el valor presente neto de los flujos
Matemticamente
generados por un proyecto de seinversin.
podra expresar de la siguiente
manera:
n

W
VAN= (Ft) - I0
t=1 (1+TD) t

de capital)
COK
DONDE :
VP= valor presente neto
P= inversin inicial
Fn= flujo de efectivo en el periodo n
n= numero de periodos de vida del proyecto
i= tasa de rentabilidad

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 1. EL VALOR ACTUAL NETO VAN (2)

Definicin Matemtica

VAN = -Inversin + _____ FC2 + +

FC1 + ______ FCn
____ + FCn
______
(1+r) (1+r)2 (1+r)n (1+r)n
1. EL VALOR ACTUAL NETO VAN

Interpretacin y criterio de decisin

El Valor Actual Neto (VAN) mide, en trminos presentes, cunto ms

rico (en relacin a la inversin) ser el inversionista si decide hacer el
negocio en vez de mantener su dinero al Costo de Oportunidad de su
Capital (COK).

Si VAN > 0 ES RENTABLE hacer el negocio

Si VAN = 0 ES INDIFERENTE hacer el negocio

Si VAN < 0 NO ES RENTABLE hacer el negocio

1. EL VALOR ACTUAL NETO VAN

Ejemplo
El negocio que generara los siguientes flujos:

FC0 = -10000
COK = 10%
FC1 = 2 000 1818
FC2 = 4 000 3636
FC3 = 7 000 6363
1. EL VALOR ACTUAL NETO VAN

Ejemplo
El negocio que generara los siguientes flujos:

FC0 = -10000
COK = 10%
FC1 = 2 000
FC2 = 4 000
FC3 = 7 000

VAN = - 10 000 + ______

2 000 + ______
4 000 + 7 000 = 383
______
(1,1) (1,1)2 (1,1)3
 1. EL VALOR ACTUAL NETO VAN (5)

Ejemplo (cont.)

VAN = 383

El inversionista ser 383 ms rico si hace el negocio en vez de invertir en

su COK (mejor alternativa especulativa de igual riesgo).

HACER EL NEGOCIO ES RENTABLE (VAN > 0)

Si por ejemplo el VAN = - 383, no quiere decir que necesariamente

habran prdidas de dinero en el negocio, sino que faltan 383 pesos para
que el inversionista obtenga lo mismo que consegua si invirtiera en la otra
alternativa que le genera una rentabilidad del 10%.
 1. EL VALOR ACTUAL NETO VAN (6)

Representacin Grfica
VAN

. VAN (5%) = 1 580 El VAN depende del COK:

podemos graficar una curva de
VAN en funcin del COK.

. VAN (10%) = 383

. .
VAN (11.79%) = 0
COK
VAN (15%) = - 634

VAN = f (COK) = VAN = - 10 000 + ______

2 000 + ______
4 000 + 7 000
______
(1,1) (1,1)2 (1,1)3
 1. EL VALOR ACTUAL NETO VAN

NOTAS ADICIONALES

El VAN est medido en unidades monetarias, por lo que su

INTERPRETACIN ES MS COMPLEJA.

El tipo de variables utilizadas (nominales o reales) debe ser

consistente con el COK (nominal o real), pero el VAN SIEMPRE ES
EL MISMO (EN VALORES ACTUALES).

La PERIODICIDAD de los flujos y el COK debe ser igual.

Ejemplo:

Una empresa desea hacer una inversin en un equipo relacionado

con el manejo de materiales y se estima que el nuevo equipo tiene
un valor de mercado de $100,000.00 y representar para la Compaa una
ahorro en mano de obra y desperdicio de materiales de $40,000.00.
Considere que la vida estimada del nuevo equipo es de 5 aos al final
de los cuales se espera una recuperacin monetaria de $20,000.00. Por
ltimo asuma que esta empresa ha fijado sus TREMA en un 25/o

VPN = Valor presente neto

p = $100,000.00
Fn = $40,000 y $60,000
n =5
i = 25/o