TEMA N 13

Beneficios del Proyecto

Curso Especializado en: Preparacin y Evaluacin de Proyectos 2017

1.2 TIPOS DE BENEFICIOS

Adems de los ingresos directos ocasionados por la venta del producto o servicio que
generara el proyecto, existe una serie de otros beneficios que debern incluirse en un
flujo de caja para determinar su rentabilidad de la manera ms precisa posible.

Para ser consistente con lo sealado en el balance de maquinarias y en el calendario de

inversiones de reemplazo, la posibilidad de la venta de los activos que se reemplazarn
deber considerarse como un tipo adicional de ingreso. Al generar una utilidad o
prdida contable que podra tener implicancias tributarias importantes para el resultado
del proyecto, esta venta deber incluirse en el flujo de caja antes de calcularse el
impuesto.

Otro ingreso que podra identificarse en muchos proyectos es el ocasionado por la venta
de subproductos o desechos. Si bien su cuanta generalmente no ser significativa, su
inclusin posibilita considerar una situacin ms cercana a la que podra enfrentar el
proyecto, a la vez que permite mostrar la capacidad del evaluador para situarse en una
posicin de optimizador de las distintas variables del proyecto. Los avances tecnolgicos
observados en los ltimos aos muestran la posibilidad de aprovechar prcticamente
todos los residuos que generan los proyectos: el suero como alimento para animales en la
fabricacin de queso, o las bolsas plsticas reciclables en las fbricas de leche que las
reciben como devolucin por produccin no vendida, entre otros.

En muchos proyectos no hay ingresos directos asociados con la inversin; Por ejemplo,
cuando se evala el reemplazo de un procedimiento administrativo manual por uno
computacional o de un vehculo viejo por uno nuevo para el transporte de personal de la
empresa. En ambos casos, el beneficio est dado por el ahorro de costos que pueda
observarse entre la situacin base y la situacin con proyecto.

Un ahorro de costos ms particular es el que puede obtenerse de los clculos tributarios.

Por ejemplo, si se est evaluando un proyecto para reemplazar un equipo totalmente

depreciado por otro nuevo, deber considerarse, para este ltimo, la posibilidad
concreta de que su depreciacin contable permitir reducir la utilidad y, en
consecuencia, el impuesto que sobre ella debera pagarse.

De igual manera, cuando en un proyecto se considera la conveniencia de reemplazar el

vehculo de gerencia todos los aos, por si impacto en la imagen corporativa de la
empresa, probablemente su valor de venta ser inferior al valor contable no depreciado
que tenga en ese momento. La prdida en la venta del activo har la utilidad global del
negocio y, por tanto, producir un beneficio por la va del ahorro tributario.

El ingreso por la venta del producto o servicio, por la venta de activos, o por la venta de
residuos y la mayor disponibilidad de recursos que podra generar un ahorro en los costos,

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Beneficios del Proyecto
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constituyen recursos disponibles para enfrentar compromisos financieros del proyecto. Sin
embargo, existen otros dos beneficios que deben considerarse para medir la rentabilidad
de la inversin, pero que no constituyen recursos disponibles: La recuperacin del capital
de trabajo y el valor de desecho del proyecto.

El capital de trabajo est constituido por un conjunto de recursos que, siendo

absolutamente imprescindibles para el funcionamiento del proyecto (y, por tanto, no
estar disponibles para otros fines), son parte del patrimonio del inversionista y por ello
tienen el carcter de recuperables. Si bien no quedarn a disposicin del inversionista al
trmino del periodo de evaluacin (porque el proyecto seguir funcionando, en el mayor
nmero de casos, despus de ese periodo), son parte de lo que ese inversionista tendr
por haber hecho la inversin en el proyecto.

Lo mismo ocurre con el valor de desecho del proyecto. Al evaluar la inversin,

normalmente la proyeccin se hace para un tiempo inferior a la vida til real del
proyecto. Por ello, al trmino del periodo de evaluacin deber estimarse el valor que
podra tener el activo en ese momento, ya sea suponiendo su venta, considerando su
valor contable o estimando la cuanta de los beneficios futuros que podra generar desde
el trmino del periodo de evaluacin hacia adelante. La inversin que se evala no slo
entrega beneficios durante el periodo de evaluacin, sino durante toda su vida til. Esto
obliga a buscar la manera de considerar esos beneficios futuros dentro de lo que se ha
denominado valor de desecho.

Al igual que para el capital de trabajo, el valor de desecho no est disponible para
enfrentar compromisos financieros. Si bien es un recurso del inversionista, considerarlo
como disponible podra hacer que deba venderse la maquinaria para pagar un
prstamo. Por ello se considera como un beneficio no disponible pero que debe
valorarse para determinar la rentabilidad de la inversin, ya que es parte del patrimonio
que el inversionista podra tener si invierte efectivamente en el proyecto.