Simulacin II

Profesor: Ramn Sebastin Salat Figols

Alumno: Adrin Mendoza Zamora

Problema.
2
( 2 )t + W t
El precio de una accin se rige por la frmula: S t = S o e ,
donde W t es un movimiento browniano con varianza t. Suponga que = 0.0015 y = 0.03

A. Estime por simulacin E (S 10 ) .

B. Sobre sta accin se define una opcin europea (con derecho a compra) con precio del
ejercicio k=102.
El precio inicial de la accin es 100. El tiempo de ejercicio es 10 (todas las cantidades estn
referidas al da como unidad de tiempo)
Suponga adems que la tasa de inters a un da es r =0.0001. El valor esperado del valor
de la opcin (considerando la posibilidad de arbitraje) est dado por:

E (ert (S t k )t ) , donde (S t k )t = S t k si S t k > 0

0 en otro caso

Se multiplica por ert para obtener el valor a valor presente.

Estimar por simulacin: E (ert (S t k )t )

C. Calcule el valor pedido en el inciso anterior analticamente y explique los pasos. Puede
utilizar un CAS para calcular las integrales.

D. Asumiendo que no haya arbitraje, considere = r y estime nuevamente el valor pedido

en el inciso B.

E. Por medio de la frmula de Black-Scholes calcule el valor de la opcin y comprelo con

el obtenido en el inciso anterior.
A. Estime por simulacin E (S 10 ) .

B. Sobre sta accin se define una opcin europea (con derecho a compra) con
precio del ejercicio k=102.
El precio inicial de la accin es 100. El tiempo de ejercicio es 10 (todas las cantidades
estn referidas al da como unidad de tiempo)
Suponga adems que la tasa de inters a un da es r =0.0001.
Estimar por simulacin: E (ert (S t k )t )

C. Calcule el valor pedido en el inciso anterior analticamente y explique los pasos.

Puede utilizar un CAS para calcular las integrales.

St
Sabemos que ln So N (t, 2 t) entonces:
Z 2 S 2
Z ,t S ( 2 /2t, t)( t) ln( So )( 2 )t
F St (s) = P (S t s) = P (Soe s) = P (ln So + Z ( 2 )t,t ln So ) = P( t
2
) t
2
2
ln( S )( )t
F St (s) = ( So t 2 )
Derivando la funcin obtenida por regla de la cadena:
2 S )( 2 )t
ln( So
ln( S )( )t 2
F St (s) = ( So t 2 1t 1S So1
= 1
2 tS
e( 2 2 t
)
So

Entonces para calcular E ((S tk )t ) calculamos las siguientes integrales:

(s k)t f St (s)ds = (s k)f St (s)ds
k
Utilizamos el paquete de clculo simblico Maxima para las evaluaciones, entonces:
Seguimos simplificando considerando la funcin de error:
x 2 x2 2 x2 2 0 2 x2 2
t 2 du 2 2 du 2
erf (x) = 2
e dt = 2
e 2 = 2
e du 2
e 2 = 2
e du 1 = 2(x2) 1
0 0
Sustituyendo el valor de erf en la ecuacin obtenemos:
 2
(2(ln ( So 2 ln So +t(+ )
K )+t(( 2 )) 2
k+Soet k( t
1)+S o et
(2( k
t
))1
2
Finalmente tenemos:
S oet (d1) k (d2)
S oet(r) (d1) k ert (d2) So (d1) k ert N (d2)
con
2
ln( Sk )+(r+ 2 )t
d1 = t
d2 = d1 t

D. Asumiendo que no haya arbitraje, considere = r y estime nuevamente el valor

pedido en el inciso B.

E. Por medio de la frmula de Black-Scholes calcule el valor de la opcin y comprelo

con el obtenido en el inciso anterior.

Considerando la frmula de Black-Scholes

C = S N (D1) K ert N (d2)

2
ln( ks)+(r+ 2 )t
d1 = t
d2 = d(1) t
Tomando en cuenta
Precio del ejercicio k=102
Precio inicial S=100
Tiempo del ejercicio t=10
Tasa de inters r=0.0001
Volatilidad =0.03

As:
2
ln( 100 0.03
102 )+(0.0001+ 2 )10
d1 = 0.0310
= -0.1507

d2 = 0.1507 0.0310 = -0.2456

Buscando los valores en la tabla normal estndar:

 N(d1)=N(-0.1507)=0.4403

N(d2)=N(-0.2456)=0.4032
Sustituyendo en C:

C = 100 * 0.4403 102 * e0.0001*10 (0.4032) = 2.9447