FACULTAD DE CIENCIAS CONTABLES, FINANCIERAS Y

ADMINISTRATIVAS
ESCUELA PROFESIONAL DE CONTABILIDAD

TEMA: Poltica econmica, fiscal y monetaria

PROFESOR: CHVEZ GUTIRREZ, Fidel
ASIGNATURA: Macroeconoma

INTEGRANTES:
BALDEN PULIDO, Doris
TODELANO RAMOS, Yulisa
ROBLES LUJAN, Ruth
DE LA CRUZ CHIMAYCO, Noem Naomi
PRADO ARANGO, Mabel
MIGUEL CASAVERDE, Diana
LAURA ALANYA, David Anibal
MAURICIO JANAMPA, Maxi
AHUI VENTURO, Rister
LIZ GALVEZ
ANALI ARIANA CHVEZ
JORGE LUIS AYALA
CICLO SECCIN: IV-A

AYACUCHO PER
2017
 POLTICA ECONMICA

La Poltica econmica comprende las acciones y decisiones que las autoridades de cada

pas toman dentro del mbito de la economa. A travs de su intervencin se pretende

controlar la economa del pas para proporcionar estabilidad y crecimiento econmico,

estableciendo las directrices para su buen funcionamiento.

A medida que un gobierno va estableciendo una determinada poltica econmica, se

encarga del control de diferentes factores econmicos importantes en la vida del pas, como

los presupuestos del estado o el mercado laboral. Por as decirlo, el Estado conduce la

economa de su territorio con las herramientas de la poltica econmica.

Objetivos de la poltica econmica

Entre los objetivos de la poltica econmica podemos distinguir objetivos a corto plazo

(coyunturales) y objetivos a ms largo plazo (estructurales).

En cuanto a los objetivos a corto plazo podemos distinguir tres:

Pleno empleo.

Estabilidad de precios.

Mejora de la balanza de pagos.

En cuanto a los objetivos a largo plazo podemos distinguir ocho:

Expansin de la produccin.

Satisfaccin de las necesidades colectivas.

 Mejora de la distribucin de la renta y la riqueza.

Proteccin y prioridades a determinadas regiones o industrias.

Mejora en las normas de consumo privado.

Seguridad de abastecimiento.

Mejora en el tamao o en la estructura de la poblacin.

Reduccin de la jornada laboral.

Disciplinas de la poltica econmica

Mediante el control de las variables econmicas un gobierno puede estimular la economa.

Segn las herramientas que utilizan las autoridades podemos distinguir dos disciplinas de

poltica econmica:

Poltica Fiscal: centrada en la gestin de los recursos de un Estado y su

Administracin. Est en manos del Gobierno del pas, quin controla los niveles de

gasto e ingresos mediante variables como la recaudacin impositiva y el gasto

pblico para mantener un nivel de estabilidad en los pases. Puede ser expansiva o

restrictiva.

La poltica fiscal, a menudo ligada a la economa keynesiana, utiliza el gasto pblico e

impuestos para orientar la economa

Postura fiscal: El tamao del dficit fiscal

La poltica fiscal: Los impuestos utilizado para recoger los ingresos del

gobierno

El pblico en casi cualquier rea de gobierno

 Poltica Monetaria: controla los factores monetarios (masa monetaria y tipos de

inters principalmente) para garantizar la estabilidad de precios y el crecimiento

econmico. Puede ser expansiva o restrictiva.

La poltica monetaria controla el valor de la moneda mediante la variacin de la

oferta de dinero para controlar la inflacin y el estmulo del crecimiento econmico.

Se refiere a la cantidad de dinero en circulacin y, en consecuencia, las tasas de

inters y la inflacin.

o La poltica macroeconmica de estabilizacin tratan de mantener la oferta de dinero

cada vez mayor, pero no tan rpido como para provocar inflacin excesiva

o La poltica comercial se refiere a las tarifas, los acuerdos comerciales y las

instituciones internacionales que los rigen

o Las polticas destinadas a generar crecimiento econmico

o Las polticas relacionadas con la economa del desarrollo

o La redistribucin del ingreso, la propiedad, o la riqueza

POLTICA FISCAL

La poltica fiscal es una rama de la poltica econmica que configura el presupuesto del

Estado, y sus componentes, el gasto pblico y los impuestos, como variables de control

para asegurar y mantener la estabilidad econmica, amortiguando las variaciones de los

ciclos econmicos, y contribuyendo a mantener una economa creciente, de pleno empleo y

sin inflacin alta.1 El nacimiento de la teora macroeconmica keynesiana puso de

manifiesto que las medidas de la poltica fiscal influyen en gran medida en las variaciones a

corto plazo de la produccin, el empleo, y los precios.

Objetivos finales de la poltica fiscal

Como se ha expuesto anteriormente, los objetivos principales de toda poltica fiscal son:

Acelerar el crecimiento econmico.

Plena ocupacin de todos los recursos productivos de la sociedad, tanto humanos como

materiales y capitales.

Plena estabilidad de los precios, entendida como los ndices generales de precios para

que no sufran elevaciones o disminuciones importantes.

La manifestacin principal de la poltica fiscal se materializa en los presupuestos del

Estado y consiste en el conjunto de medidas que toma un gobierno referente al gasto

pblico y a los ingresos pblicos. En lo referente al gasto, se ha de determinar su cuanta

total, concretando la composicin del mismo, y su destinatario, es decir, si son compras

directas de bienes y servicios por el Estado o transferencias de fondos realizadas a las

empresas y a los ciudadanos. En cuanto a los ingresos se debe consignar la previsin de

cuanto se espera recaudar, a travs de qu impuestos, y como sntesis la relacin entre

ingresos y gastos del Estado.

Proceso de actuacin de la poltica fiscal

El proceso se resume en este grfico, que marca una inversin fija y unos impuestos

proporcionales a la produccin:
Leyenda:

T: tributos (impuestos, tasas, contribuciones especiales,etc), dinero que se recauda los

ciudadanos

G: gasto pblico, dinero que gasta el Estado para obras, etc.

Eje de ordenadas (vertical): mide dinero (recibido o gastado)

Eje de abscisas (horizontal): producto nacional (PNB); produccin

P1: equilibrio fiscal; T=G

Zona en rojo, P2: zona de dficit, porque el gasto es mayor que los ingresos

Zona en verde, P3: zona de supervit, porque se ingresan ms de lo que se gasta,

mediante los impuestos

Hay que aclarar que el dficit (dficit fiscal, ya que se trata de un gobierno) no es

necesariamente algo malo que hay que evitar. Los partidarios de la poltica fiscal creen que,

en vez de intentar estar en el punto de equilibrio (P1 en la grfica), va bien aumentar

el gasto pblico para incentivar la economa; por tanto G>T y hay dficit.

Mecanismos
Los dos mecanismos de control sugeridos por los keynesianos (los seguidores de la poltica

fiscal) son:

Variacin del gasto pblico

Variacin de los impuestos

De los dos, es ms importante el control de la inversin pblica. Pero si hay que elegir entre

hacer que el Estado gaste ms o bajar los impuestos, los polticos suelen preferir lo

segundo, porque es inmediato, reversible, y les da buena fama.

A continuacin se explica cada uno de estos mtodos.

Variacin del gasto pblico

Gasto pblico (inversin pblica) es cunto dinero gasta el Estado en pagar los proyectos

pblicos, como carreteras, vas y otras construcciones. Conjunto de gastos realizados por el

gobierno en bienes y servicios para el Estado.

Cuando un gobierno altera las compras de bienes y servicios del Estado, logra desplazar la

curva de demanda agregada. Supongamos, por ejemplo, que el Ministerio de Fomento de

un pas contrata la construccin de una nueva autopista a una empresa constructora por

valor de 3.000 millones de euros. Esta contratacin eleva la demanda de produccin de las

constructoras implicadas, lo que induce a las empresas del sector a contratar ms

trabajadores y a aumentar la produccin. Como las constructoras forman parte de la

economa, el aumento de la demanda de la autopista se traduce en un aumento de la

demanda agregada de bienes y servicios del pas. La curva de demanda agregada se

desplaza hacia la derecha, incrementndose el PIB, en la medida que uno de los

componentes de ste es el gasto pblico.

En un primer momento podra pensarse que la curva de demanda agregada se desplaza

hacia la derecha exactamente en 3.000 millones de euros, que es el dinero gastado en la

construccin. Sin embargo, no es as. Se producen dos efectos macroeconmicos que hacen

que la magnitud del desplazamiento de la demanda agregada sea diferente de la variacin

de las compras del Estado. El primero -el efecto multiplicador- sugiere que el

desplazamiento de la demanda agregada podra ser superior a 3.000 millones de euros que

era el gasto realizado. El segundo efecto a tener en cuenta es el efecto expulsin.

Efecto multiplicador

Segn el mecanismo keynesiano del multiplicador, un aumento de la inversin eleva la

renta de los consumidores, provocando una cadena de aumentos del gasto en cascada pero

cada vez menores. Las variaciones de la inversin se multiplican, pues, traducindose en

aumentos mayores de la produccin.

El mecanismo del multiplicador no se aplica slo a la inversin sino que tiene un carcter

mucho ms amplio. En realidad, cualquier variacin del gasto pblico tambin se traduce

en una variacin mayor de la produccin. Esta cuestin, analizada por primera vez

por Keynes, llev a muchos economistas a recomendar la utilizacin de la poltica fiscal

como instrumento para estabilizar el ciclo econmico

Efecto expulsin

El segundo efecto influyente para determinar la cuantia del efecto total de la poltica fiscal

de gasto sobre la demanda agregada es el denominado efecto-expulsin, que sugiere que el

efecto que tendra el gasto de 3.000 millones de euros sobre el PIB, en el ejemplo

anteriormente expuesto, podra ser inferior a 3.000 millones.

Aunque el efecto multiplicador sugiere que la variacin de la demanda provocada por la

poltica fiscal puede ser mayor que la variacin de las compras del Estado, existe otro

efecto que acta en sentido contrario. Aunque un aumento de las compras del Estado

estimula la demanda de bienes y servicios, tambin provoca una subida del tipo de inters,

la cual tiende a atemperar la demanda de bienes y servicios. La reduccin que experimenta

la demanda cuando una expansin fiscal eleva el tipo de inters se denomina efecto

expulsin.

Para ver por qu se produce este efecto-expulsin, comprobemos una vez ms qu ocurre

cuando el Estado construye la autopista por valor de 3.000 millones de euros. Como ya

hemos sealado, este aumento de la demanda eleva las rentas de los trabajadores y de los

propietarios de estas empresas (y como consecuencia del efecto multiplicador, tambin de

otras empresas). Al aumentar la renta, los hogares planean comprar ms bienes y servicios

y, como consecuencia, deciden tener una parte mayor de su riqueza en un activo lquido. Es

decir, el aumento de la renta provocado por la expansin fiscal eleva la demanda de dinero,

que debemos recordar es una funcin dependiente, entre otros factores, de la Renta

monetaria de los sujetos. Como el banco central no ha alterado la oferta monetaria, la curva

de oferta vertical no vara. Cuando el aumento del nivel de renta desplaza la curva de

demanda de dinero hacia la derecha, el tipo de inters debe subir con el fin de mantener

equilibradas la oferta y la demanda de dinero.

La subida del tipo de inters reduce, a su vez, la cantidad demandada de bienes y servicios.

En particular, como ser ms caro pedir prstamos la demanda de inversin tanto en

viviendas y como en las empresas disminuye. En definitiva el aumento de las compras del

Estado que eleva la demanda de bienes y servicios, tambin puede expulsar inversin. Este
efecto-expulsin contrarresta en parte la influencia de las compras del Estado en la

demanda agregada.

Recapitulando, cuando un Estado incrementa sus compras en 3.000 millones de euros, la

demanda agregada de bienes y servicios puede aumentar en una cuanta superior o inferior

a 3.000 millones, dependiendo de que sea mayor el efecto multiplicador o el efecto-

expulsin.

Variacin de los impuestos

La otra gran herramienta de la poltica fiscal es el nivel de tributacin. Cuando el gobierno

de un pas baja los impuestos, aumentan los ingresos netos de los hogares. Estos ahorran

parte de esta renta adicional, pero tambin gastan alguna en bienes de consumo. Como la

reduccin de los impuestos eleva el gasto de consumo, desplaza la curva de demanda

agregada hacia la derecha. Asimismo, una subida de los impuestos reduce el gasto de

consumo y desplaza la curva de demanda agregada hacia la izquierda. En la magnitud del

desplazamiento de la demanda agregada provocado por una modificacin de los impuestos

tambin influyen el efecto multiplicador y el efecto-expulsin. Cuando el gobierno baja los

impuestos y estimula el gasto de consumo, los ingresos y los beneficios aumentan, lo que

estimula todava ms el gasto de consumo. Este es el efecto multiplicador. Al mismo

tiempo, un aumento de la renta eleva la demanda de dinero, lo que tiende a elevar los tipos

de inters. La subida de los tipos de inters encarece la peticin de prstamos, lo cual

reduce el gasto de inversin. Este es el efecto-expulsin. Dependiendo de la magnitud del

efecto multiplicador y del efecto-expulsin, el desplazamiento de la demanda agregada

puede ser mayor o menor que la variacin de los impuestos que lo ha provocado.

Si aumenta la renta de los consumidores (el dinero que la gente tiene disponible para
gastar), entonces pueden gastar ms, y es probable que lo hagan. Hay medidas para saber

qu porcentaje de la renta se gasta; son la propensin marginal al consumo y la propensin

marginal al ahorro.

El estmulo del consumo permite mejorar la economa gracias al efecto multiplicador, un

punto importante de la teora de Keynes. Dice que el dinero, al pasar de mano en mano, va

generando incrementos en la produccin (producto nacional). No es magia; veamos un

ejemplo:

Supongamos que la propensin marginal al consumo (PMgC) es del 0,8, lo que significa

que todos los ciudadanos gastan el 80% de lo que ganan y por el contrario ahorran un 20%.

1. Yo compro algo a alguien por 100 euros. Eso hace aumentar el producto

nacional en 100 euros.

2. El vendedor, 100 euros ms rico, es tambin un consumidor, y gastar el

80% de esos 100 euros comprando otra cosa, por tanto, gasta 80 euros.

El PIB sube 80 euros ms.

3. Quien acaba de recibir los 80 euros, gasta un 80% de ello, o sea, 64 euros.

El PIB sube 64 euros.

4. Quien recibe los 64, gasta el 80%; el PIB sube 51,2 ms

5. El siguiente hace subir el PIB 40,96

6. Etctera: 32,77, 26,21, 20,97, 16,78,...

Cunto ha aumentado el producto nacional, en total? Pues 100 + 80 + 64 + 51.2 + 40.96

+... Esta serie equivale a 100/(1-0.8), que son 500 euros.

Por tanto, una inversin de 100 euros ha hecho aumentar el producto nacional en 500.
Por eso bajar los impuestos (aumentando la renta disponible) aumenta el producto nacional.

El subirlos, lo reduce, y puede ser la accin apropiada si se quiere generar un supervit y

enfriar la economa (lo cul ayudara a controlar la inflacin).

TIPOS

Poltica fiscal expansiva

Su objetivo es estimular la demanda agregada, especialmente cuando la economa est

atravesando un perodo de recesin y necesita un impulso para expandirse. Como resultado

se tiende al dficit o incluso puede provocar inflacin.

Los mecanismos a usar son:

Aumentar el gasto pblico, para aumentar la produccin y reducir el desempleo.

Bajar los impuestos, para aumentar la renta disponible de las personas fsicas, lo que

provocar un mayor consumo y una mayor inversin de las empresas, en conclusin, un

desplazamiento de la demanda agregada en sentido expansivo. De esta forma, al haber

mayor gasto pblico, y menores impuestos, el presupuesto del Estado, genera el dficit.

Despus se puede decir que favorece el gasto fiscal en el impuesto presupuestario.

Poltica fiscal contractiva

Es la que hace disminuir la demanda agregada, a fin de generar un exceso de oferta

agregada de bienes, lo que finalmente har reducir el nivel de ingreso.

Poltica fiscal restrictiva

Su objetivo es frenar la demanda agregada, por ejemplo cuando la economa est en un

perodo de excesiva expansin y tiene necesidad de frenarse por la excesiva inflacin que

est creando. Como resultado se tiende al supervit.

Los mecanismos son los contrarios que en la expansiva:

Reducir el gasto pblico, para bajar la demanda agregada y por tanto la produccin.

Subir los impuestos, para que los ciudadanos tengan una renta menor y en consecuencia

disminuyan su consumo y as la demanda agregada se desplaza hacia la izquierda.

De esta forma, al disminuir el gasto pblico, y aumentar los impuestos, el presupuesto del

Estado, tiende a generar un supervit o disminuir el dficit.

Poltica fiscal y empleo

La forma en que la poltica fiscal afecta al empleo es un tema complejo, por lo que es

necesario sopesar cuidadosamente los efectos de incentivo y desincentivo que conlleva la

intervencin del sector pblico. Por ejemplo, un sistema de prestaciones por

desempleo bien diseado no solo brinda una importante red de proteccin a la poblacin,

sino que, adems, permite a los trabajadores dedicar ms tiempo a la bsqueda del empleo

ms productivo. Sin embargo puede al mismo tiempo, prolongar la duracin del desempleo,

lo que tendra efectos secundarios sobre el potencial de produccin de la economa, porque

los trabajadores que se encuentran en una situacin de desempleo de larga duracin

experimentan una depreciacin de su capital humano.

Las posibles desventajas de las prestaciones sociales se observan con ms claridad en sus

efectos sobre la oferta de factor trabajo. Con frecuencia se menciona el pago incondicional

o ilimitado de prestaciones por desempleo como uno de los principales factores que
desincentivan la bsqueda de empleo. Este tipo de prestaciones puede, asimismo, reducir

las presiones para reformar un mercado de trabajo ineficiente con altas tasas de paro porque

los desempleados disfrutan de esos beneficios. Tambin los sistemas pblicos de pensiones

tienen efectos significativos sobre la oferta de trabajadores. La escasa penalizacin de la

jubilacin anticipada, o incluso su promocin activa, han reducido dicha oferta. Por otra

parte, la perspectiva de jubilacin anticipada constituye un desincentivo para que los

trabajadores mantengan sus conocimientos profesionales y participen en un proceso de

aprendizaje continuo. Adems, los incentivos a la jubilacin anticipada facilitan la

eliminacin de mano de obra incluso en circunstancias en que el despido es muy difcil.

Como resultado, las empresas que necesiten reducir su plantilla la recortaran en los

segmentos de mayor edad, dndose el caso de que estos trabajadores pueden ser

precisamente los que ms experiencia tengan y no los menos productivos.

Las polticas orientadas al mercado de trabajo, si se disean y ponen en prctica

adecuadamente, pueden estimular la oferta y la demanda de factor trabajo y, por

consiguiente, la tasa de ocupacin. Los programas de formacin pueden ayudar a mantener

y mejorar los conocimientos profesionales, reduciendo los desajustes entre oferta y

demanda y el deterioro del capital humano entre los desempleados de larga duracin. Otro

desafo que se plantea es la reintegracin de los grupos difciles de emplear, como los

trabajadores poco cualificados, los parados de larga duracin o los trabajadores de ms

edad.

Crticas a la poltica fiscal

La poltica fiscal dej de ser efectiva en los aos 70, porque no pudo resolver la situacin

conocida ahora como estanflacin, que consiste en la coexistencia simultnea de una

fuerte inflacin y a la vez una alta tasa de desempleo, motivada por la crisis del petrleo de

1973.

Otras crticas que recibe la poltica fiscal son:

Efecto expulsin

En caso de recesin se aplica una poltica expansiva: se aumenta el gasto pblico o se bajan

los impuestos. Para poder financiarse, el Estado necesita dinero, y lo encuentra en el

mercado privado: vendiendo ttulos de deuda pblica. Al vender tantos, el precio de los

ttulos baja, y la gente compra ms ya que parecen rentables. Al final, la gente est

invirtiendo mucho en el Estado, pero no en el mercado privado, que era lo que se pretenda.

En resumen, puede bajar la demanda de inversin cuando lo que se esperaba era que

aumentara.

Provoca dficit comercial

En el caso anterior (se emite Deuda pblica para financiarse), si los ttulos los compran los

extranjeros, la moneda propia subir de valor. Eso har que bajen las exportaciones (porque

a los de fuera les sale ms caro comprar), y no es bueno que pase eso en una fase

de recesin.

Retrasos

Para que funcione bien la poltica fiscal, hay que tener muy en cuenta el ciclo econmico,

ya que si se aplica una poltica restrictiva durante un perodo de recesin, ser un fracaso.

Este tipo de recomendaciones son de carcter heterodoxo, y se basan en la idea de que

aplicar polticas restrictivas en la parte descendente del ciclo econmico, no har ms que

acentuarlo.

Propensin al consumo, no constante

Los clsicos opinan que no siempre vamos a gastar el mismo porcentaje de nuestra renta;

por tanto, la propensin marginal al consumo (o al ahorro) no es constante. Adems,

depende mucho de cada tipo de persona.

Planes fiscales que no se llevan a la prctica

En muchos pases en desarrollo, hay discrepancias entre los anuncios y las polticas

efectivamente implementadas por los gobiernos. En el caso de Amrica Latina y el Caribe,

11 pases (de una muestra de 20) alcanzaron en 2016 resultados fiscales peores a los

anticipados en los presupuestos. En seis de esos casos, los presupuestos anunciaban

supervits fiscales, y sin embargo, la poltica fiscal termin siendo deficitaria. Un

mecanismo importante para reducir este tipo de discrepancias es a travs del

fortalecimiento de las instituciones presupuestarias, que son las reglas y procedimientos que

afectan la manera en que los presupuestos se disean, aprueban, e implementan, de acuerdo

con el artculo De los planes fiscales a su implementacin efectiva: el papel de las

instituciones presupuestarias.
 POLTICA MONETARIA EN EL PER

En el Per, desde el establecimiento de metas explcitas de inflacin en el ao 2002, la

poltica monetaria se ejerce a travs del establecimiento de tasas de referencia, las cuales se

modifican peridicamente. El tema no sera tan relevante, si el banco central slo fijara su

tasa de referencia para su "moneda nacional", como lo hacen todos los otros bancos

centrales respecto de sus "monedas nacionales". Y es que un banco central slo puede

establecer precios de referencia de la moneda que se emite y controla, por la definicin

misma de cualquier banco central.

En cambio, aunque nuestro banco central no fije una tasa de referencia objetivo explcita en

dlares, que se supone lo hace la Reserva Federal de los EEUU, s ha venido fijando tasas

de inters para sus operaciones activas y pasivas en dlares. La razn del establecimiento

de esta extraa particularidad se hallara en que, con la oferta de dichas operaciones

monetarias, el banco alienta el "incremento" de las famosas reservas internacionales netas

(RIN), de paso que ofrece proveer cierto "seguro" de liquidez en dlares en una economa

altamente dolarizada que, en estricto, no tiene prestamista de ltima instancia en dlares.

Pero, es esto realmente saludable?

Por un lado, el incremento en las RIN se logra "recibiendo" depsitos en dlares de las

entidades financieras locales, las cuales tendran como alternativa darlos en depsito a otras

entidades financieras en el exterior, depsitos que obviamente no computara como parte de

las RIN. Es decir, en realidad las RIN son reservas netas slo

de obligaciones "internacionales" (en moneda extranjera), pero no son reservas netas de

obligaciones "locales" en moneda extranjera, las mismas que no suelen existir de manera

significativa en un pas sin problemas de dolarizacin. Acaso una economa se vuelve ms

slida si considera como "propias" las reservas de divisas que en realidad

son propiedad privada de sus ciudadanos? Slo si el banco central se apropiara de ellas.

Desde este punto de vista, el concepto de las RIN de pases sin problemas de dolarizacin

se aproxima ms al concepto que en el Per se denomina posicin de cambio (PC). La PC

no son otra cosa que las RIN netas de obligaciones "locales" en moneda extranjera. La PC

son las reservas internacionales que realmente cuentan (propiedad neta del banco central) y

son las que realmente le dan holgura a la economa en situacin de vulnerabilidad, sin

necesidad de tocar las divisas "ajenas".

Por otro lado, contraproducentemente se contina otorgando un "seguro" de liquidez en

dlares a los intermediarios del sistema financiero cuando el banco central ofrece otorgar

crditos en dlares, como si realmente pudiera cumplir el papel de prestamista de ltima

instancia en dlares. Buena parte de la disponibilidad de este "seguro" no es "segura"

porque no es parte de la PC, y ni siquiera es parte del encaje obligatorio, sino que est

limitada a la "disposicin" de las mismas entidades financieras a mantener depsitos

"voluntarios" en el banco central para que ste, a su vez, pueda seguir pudiendo prestarlos.

Pero an hay ms. Debido a un incentivo tributario perverso, en el ltimo ao

el mantenimiento de tasas activas y pasivas en dlares por parte del banco central ha

ocasionado, adems, serias inconsistencias en la poltica monetaria, las cuales fueron

hbilmente aprovechadas por algunos agentes especuladores del mercado. El "incentivo"

consiste en que, desde 2002 al menos, se viene renovando una exoneracin del impuesto a

la renta sobre los intereses y dems ganancias provenientes de crditos concedidos al sector

pblico nacional. Esto significa que, toda vez que el banco central no pertenece al sector

privado nacional, la exoneracin se hace extensiva a las ganancias por los depsitos

efectuados en el banco central (tasas pasivas). Una exoneracin as implica una ganancia
adicional producto del menor pago de impuesto a la renta para las entidades financieras que

cada vez generan ms utilidad gravable.

Por tanto, a estas alturas, ofrecer tasas activas y pasivas en dlares trae ms perjuicios que

beneficios para la salud de la economa. Mucho ms sincero es concentrase en la PC que en

las RIN y para ello no se necesita ofrecer las operaciones de ventanilla en dlares que

incentivan la miopa del sistema en torno a un seguro bastante inseguro, salvo que se

considere seriamente la posibilidad "viable" de una apropiacin (expropiacin?) de

depsitos en dlares, como se hizo en otros pases cuando enfrentaron crisis por problemas

de alta dolarizacin similares. La vulnerabilidad se agudiza ms por una de tantas

exoneraciones tributarias que se renuevan cada fin de ao, muchas de ellas entre gallos y

medianoche. Esa misma exoneracin que ha hecho que, desde julio de 2006,

la rentabilidad efectiva de un depsito en dlares en el banco central sea mayor que

el costo de tomar prestados esos mismos dlares del mismo banco. Realmente inexplicable.

POLTICA MONETARIA

La poltica monetaria es una parte de la poltica econmica que

es responsabilidad del Banco Central de Reserva del Per (BCRP), entidad autnoma e

independiente del Gobierno Central. La poltica monetaria son las decisiones que toma el

Banco Central de Reserva en relacin al control de la oferta monetaria.

La herramienta principal de poltica monetaria es la tasa de inters de referencia

interbancaria (TIRI), definida como la tasa de inters que los bancos comerciales se cobran

entre s para prstamos de muy corto plazo. Los bancos comerciales se prestan dinero entre

s de manera rutinaria, es decir, aquellos bancos con exceso de liquidez le prestan

 voluntariamente a aquellos a los que les falta liquidez; la TIRI es el costo de ese prstamo y

el BCR induce su cambio en funcin de la meta de inflacin. Tambin es el proceso por el

cual el gobierno, el banco central o la autoridad monetaria de un pas controlan:

La oferta monetaria.- Cantidad de dinero en circulacin (pero las medidas estndar suelen

incluir el efectivo en circulacin y los depsitos a la vista (los activos de los depositantes de

fcil acceso en los balances de las instituciones financieras).

Los tipos de inters. - Tipo de inters que fija el banco central o autoridad monetaria a

muy corto plazo, como por ejemplo la TIRI.

Con el fin de lograr un conjunto de objetivos orientados hacia el crecimiento y la

estabilidad de la economa. La teora monetaria se desarroll con el fin de

ofrecer informacin sobre cmo disear una poltica monetaria ptima.

OBJETIVOS DE LA POLTICA MONETARIA

Mediante el uso de la poltica monetaria, los pases tratan de tener influencia en sus

economas controlando la oferta de dinero y as cumplir con sus objetivos

macroeconmicos, manteniendo la inflacin, el desempleo y el crecimiento econmico en

valores estables. Sus principales objetivos son:

Estabilidad del valor del dinero

Plena ocupacin (mayor nivel de empleo posible)

Evitar desequilibrios permanentes en la balanza de pagos

 Controlar la inflacin: Mantener el nivel de precios en un porcentaje estable y

reducido. Si la inflacin es muy alta se usaran polticas restrictivas, mientras que si

la inflacin es baja o hay deflacin, se utilizarn polticas monetarias expansivas.

Reducir el desempleo: Procurar que haya el mnimo nmero de personas en

situacin de desempleo. Para ello se utilizarn polticas expansivas que impulsen la

inversin y la contratacin.

Conseguir crecimiento econmico: Asegurar que la economa del pas crece para

poder asegurar empleo y bienestar. Para ello se utilizarn polticas monetarias

expansivas.

Mejorar el saldo de la balanza de pagos: Vigilar que las importaciones del pas no

son mucho ms elevadas que las exportaciones, porque podra provocar un aumento

incontrolado de la deuda y decrecimiento econmico.

MECANISMOS DE LA POLTICA MONETARIA

El banco central puede modificar la cantidad de dinero directamente, pero hay otras formas

de cambiar la cantidad de dinero en circulacin, estas son:

Variacin del tipo de inters

Indica cunto hay que pagar por el dinero que nos presta un banco.Por eso, si el tipo

de inters es muy alto, no todos los inversores podrn permitrselo, y no pedirn muchos

prstamos. El dinero se quedar en el banco. En cambio, una bajada de los tipos de inters

incentiva la inversin y la actividad econmica, ya que los empresarios dispondrn

fcilmente de dinero para invertirlo en sus proyectos.

Por tanto, los cambios en la tasa de inters estn relacionados directamente con la cantidad

de dinero que circula en el mercado.

Variacin del coeficiente de caja

El coeficiente de caja (o encaje bancario o coeficiente legal de reservas) indica qu

porcentaje del dinero de un banco ha de mantener en reservas lquidas, o sea, guardado

sin poder usarlo para dejarlo prestado. Se hace para evitar riesgos.

Si el banco central decide reducir este coeficiente (guardar menos dinero en el banco y

prestar ms), eso incentiva a la economa y aumenta la cantidad de dinero en circulacin, ya

que se pueden conceder an ms prstamos. Si el coeficiente aumenta, el banco se reserva

ms dinero, y no puede conceder tantos prstamos. La cantidad de dinero baja.

De esta forma, el banco puede aportar o quitar dinero del mercado sin tener que fabricar

ms moneda.

Compra/Venta de Deuda Pblica

La deuda pblica consiste en ttulos emitidos por el Estado, y pueden

ser letras, bonos y obligaciones. Bsicamente, son papeles que se le compran por un precio,

y que al cabo de un tiempo nos comprarn por otro, probablemente mayor.

Si el Estado pone de golpe a la venta muchos ttulos, y la gente los compra, el Estado est

recibiendo dinero de la gente, y por tanto la gente dispone de menos dinero. De esta forma

est reduciendo la cantidad de dinero disponible en el mercado. En cambio, si el Estado

decide comprar ttulos (recibir los papeles y dar dinero a cambio), est inyectando dinero en

el mercado, ya que la gente dispondr de dinero que antes estaba guardado.

ste es el objetivo de la deuda pblica, pero, como su nombre indica, el dinero retenido

debe ser devuelto en el futuro.

 TIPOS DE POLTICA MONETARIA

Poltica monetaria expansiva

Cuando en el mercado hay poco dinero en circulacin, se puede aplicar una poltica

monetaria expansiva para aumentar la cantidad de dinero. sta consistira en usar alguno de

los siguientes mecanismos:

Reducir la tasa de inters, para hacer ms atractivos los prstamos bancarios.

Reducir el coeficiente de caja, para poder prestar ms dinero.

Comprar deuda pblica, para aportar dinero al mercado.

r = tasa de inters

OM = Oferta Monetaria

E = Tasa de equilibrio

DM = Demanda de dinero

En la grfica se ve cmo al bajar el tipo de inters (de r1 a r2), se pasa a una situacin en la

que la oferta monetaria es mayor (OM1).

Poltica monetaria restrictiva

Cuando en el mercado hay mucho dinero en circulacin, interesa reducir la cantidad de

dinero, y para ello se puede aplicar una poltica monetaria restrictiva. Consiste en lo

contrario que la expansiva:

Aumentar la tasa de inters, para que pedir un prstamo sea ms caro.

Aumentar el coeficiente de caja, para dejar ms dinero en el banco y menos en

circulacin.

Vender deuda pblica, para quitar dinero del mercado cambindolo por ttulos.

r = tasa de inters

OM = Oferta Monetaria

E = Tasa de equilibrio

DM = Demanda de dinero

De OM0 se puede pasar a la situacin OM1 subiendo el tipo de inters. La curva

de demanda de dinero tiene esa forma porque a tasas de inters muy altas, la demanda ser
baja (cercana al eje de ordenadas, el vertical), pero con tasas bajas se pedir ms (ms a la

derecha).

ASIMETRA DE LA POLTICA MONETARIA

La poltica monetaria es ms efectiva para restringir el gasto agregado (poltica restrictiva)

que para generarlo (poltica expansiva). Esto se debe a tres motivos:

A las autoridades les resulta ms fcil presionar a la alza las tasas de inters que a la baja.

El banco central puede llevar a cabo una poltica expansiva posibilitando con ello una

mayor concesin de prstamo y por lo tanto, aumentando la oferta de dinero; pero no puede

obligar a los bancos a que presten ms cuando, por ejemplo, los empresarios se niegan a

invertir ante expectativas negativas.

Mediante la poltica restrictiva se puede incluso racionar el crdito, de forma que

las empresas sean incapaces de obtenerlos para financiar sus inversiones. Sin embargo lo

contrario no es as, ya que no se puede forzar a que las empresas soliciten ms crditos de

los que desean.

CMO SE DISEA LA POLTICA MONETARIA PARA LOGRAR LA META

DE INFLACIN?

El anuncio de una meta cuantitativa de inflacin, la toma de decisiones de poltica

monetaria de manera anticipada para poder alcanzarla y la comunicacin al pblico de la

racionalidad de las mismas, constituyen la parte principal del marco bajo el que opera el

Banco Central para preservar la estabilidad monetaria.

Consistente con estos criterios, el Banco Central sigue un esquema de Metas Explcitas de

Inflacin ("inflacin targeting") desde el ao 2002. Bajo este esquema, el Banco Central

contempla un rango entre 1 por ciento y 3 por ciento, medida como la variacin porcentual

del ndice de Precios al Consumidor de Lima Metropolitana (IPC) en los ltimos doce

meses y calculada por el Instituto Nacional de Estadstica e Informtica (INEI). Esta meta

permite anclar la expectativa de inflacin del pblico en este nivel.

Para alcanzar el objetivo de estabilidad de precios, el Banco Central busca prever posibles

desviaciones de la tasa de inflacin y/o de sus expectativas respecto de la meta. Esta

anticipacin se debe a que las medidas de poltica monetaria que tome el BCRP afectarn a

la tasa de inflacin principalmente luego de algunos trimestres.

 CONCLUSIONES

La Poltica Monetaria es el conjunto de instrumentos y medidas aplicados por el

gobierno, a travs de la autoridad monetaria (en nuestro pas el Banco Central de

Reserva del Per), para controlar la moneda y el crdito, con el propsito

fundamental de mantener la estabilidad econmica del pas y evitar una balanza de

pagos adversa.

Los objetivos de la poltica monetaria difcilmente podrn lograrse con el uso de la

poltica monetaria en solitario. Ya que para conseguirlos sern necesarias las

polticas fiscales que se coordinen con la poltica monetaria. Y, muchas veces los

mecanismos de la poltica monetaria no consiguen los objetivos deseados, alterando

as otros factores.

Fruto de estas contribuciones, la poltica econmica dejaba de ser un juego de las

autoridades contra la naturaleza, en el que los agentes se mostraban como entes

pasivos, con un comportamiento ms prximo al de las partculas del mundo de

la fsica de la economa, para pasar a ser un juego dinmico entre las autoridades y

los agentes privados, conceptuados ambos como agentes racionales.

Podemos concluir que la Poltica Fiscal es de gran importancia para el desarrollo

econmico de cualquier nacin, esta debe ser adaptada a las realidades de cada

nacin, cuidadosamente estudiada y ser aplicada con la ms estricta disciplina, a fin

de lograr los objetivos de crecimiento econmico y desarrollo que persigue la

Teora Econmica.

Hemos visto como la poltica fiscal puede estar orientada hacia dos corrientes

principales; las polticas de demanda o teora Keynesiana; y las polticas de Oferta

defendida pos Friedman, ambas, sin embargo, buscan el equilibrio macroeconmica

necesario para lograr el crecimiento sostenido y el desarrollo de las naciones,

aunque a travs de distintos mtodos.

 REFERENCIAS BIBLIOGRFICAS

Vilca, Gladys: Poltica Econmica y Gestin Tributaria, Internet.

Seniat: Servicio Nacional Integrado de Administracin Tributaria. Internet;

(www.seniat.gov.ve)

Cordiplan: Programa Econmico 2000. Ministerio de Planificacin y Desarrollo.

www.cordiplan.gov.v

El comportamiento de la economa en el 2000. (www.analitica.com).

http://www.monografias.com/trabajos45/politica-monetaria/politica-

monetaria.shtml

es.wikipedia.org/wiki/Poltica monetaria

es.wikipedia.org/wiki/crecimiento econmico

http://www.monografias.com/trabajos109/politica-monetaria-en-peru/politica-

monetaria-en-peru.shtml#conclusioa#ixzz4vG9vxfPM