MUTUALISTA

PICHINCHA
Construyendo ladrillo sobre ladrillo, un modelo para la financiacin
de vivienda verde en Latinoamrica 1

Nuestra misin es entregar al pblico en general, y especficamente a nuestros clientes, soluciones
financieras e inmobiliarias eficientes, ejecutadas con Responsabilidad Social Empresarial (RSE). La
construccin responsable dinamiza la economa, genera empleo y coadyuva a cumplir los sueos de los
ecuatorianos; por esta razn impulsamos el financiamiento de proyectos inmobiliarios que reactiven el
crecimiento de este importante sector y brindamos el financiamiento para que las familias tengan el
acceso a su vivienda propia Juan Carlos Alarcn Chiriboga, Gerente General de Mutualista Pichincha.


INTRODUCCIN

La financiacin de vivienda verde (FVV) es un tema relativamente
Iniciativas de FVV en Latinoamrica
nuevo en Latinoamrica. Las instituciones financieras,
desarrolladores de proyectos de construccin de vivienda y Hipotecas Verdes del Fondo Nacional para la Vivienda de
dems agentes relevantes del mercado de construccin de los Trabajadores de Mxico (INFONAVIT).
vivienda de la regin estn interesados en este asunto, sin Programa EcoCasa de la Sociedad Hipotecaria FederaI de
Mxico (SHF).
embargo, la mayora de las experiencias conocidas hasta el
Bonos Sostenibles del Fondo Mivivienda en Per.
momento han sido impulsadas por el sector pblico y la banca Modelo de Financiamiento Verde del Fondo Nacional del
multilateral (ver recuadro). Uno de los argumentos que, segn Ahorro en Colombia.
las partes interesadas, impide una ms rpida y masiva incursin Desarrollos privados de urbanizaciones por parte de
en este mercado, es la falta de un marco regulatorio habilitador, VINTE (Mxico) y CANOPUS (Brasil), mediante proyectos
de Participacin Pblico Privada (PPP) y con la
el cual, mediante polticas o estmulos, incentive la adopcin de intervencin de la banca multilateral.
tecnologas sostenibles en la construccin de viviendas.

La trayectoria de una institucin financiera del sector mutual ecuatoriano, especializada en la financiacin de vivienda,
desafa este argumento. Mutualista Pichincha, desde sus inicios, ha operado con un marcado enfoque social, y la
Responsabilidad Social Empresarial (RSE) siempre ha estado al centro de su estrategia. En el desarrollo de iniciativas y
productos que cumplan con su misin, Mutualista Pichincha se destaca por su Sistema de Reconocimiento a la
Construccin Sustentable de Vivienda, un marco desarrollado recientemente que permite certificar las viviendas de
acuerdo a buenas prcticas de diseo y construccin sostenible, y otorgar mejores condiciones econmicas a
constructores y usuarios finales que adquieran este tipo de viviendas. El sistema, basado en una herramienta de
certificacin en lnea denominada Sistema de Evaluacin Ambiental SEA, le permite a Mutualista Pichincha participar en
el mercado de FVV con dos productos innovadores, el crdito hipotecario SEA y el crdito al constructor SEA.

El alcance del desafo de Mutualista Pichincha va ms all de su propio negocio. Esta institucin financiera, con una
pequea participacin dentro del total del sistema financiero ecuatoriano, pero ubicndose como la segunda institucin
de prstamos hipotecarios en el sector privado del pas, trabaja de cerca con agentes del sector de construccin,
entidades gubernamentales e incluso con otras instituciones financieras promoviendo el uso de su herramienta SEA, para
2
impulsar el desarrollo del mercado de vivienda sostenible en Ecuador , convirtindose as en pionera y agente de cambio
para este sector.

Mutualista Pichincha se considera que ha evolucionado dentro de un entorno complejo. Durante los ms de cincuenta
aos de esta institucin, Ecuador ha enfrentado periodos de inestabilidad y crisis de tipo poltico, econmico y financiero,
con consecuencias significativas para el sector de construccin y financiacin de vivienda. No obstante, la visin y
compromiso hacia la RSE se ha mantenido firme, se ha fortalecido en el transcurso de los aos.


1
Este caso ha sido escrito por Maringeles Camargo, con la supervisin y revisin editorial de Gracia Barahona, para servir como material de discusin
en el curso Financiacin de Vivienda Verde del Proyecto Ecobanking. Se agradece la disposicin del equipo de Mutualista Pichincha, especialmente a la
Coordinadora de Responsabilidad Social Empresarial (RSE), Pamela Quintero, por compartir la informacin y experiencias sobre la Mutualista, y revisar
el contenido del documento. No copiar ni distribuir sin autorizacin de Ecobanking del CLACDS INCAE. Enero, 2017.
2
Ver resea del pas en el Anexo 1. Adicionalmente, el Anexo 2 describe los principales aspectos macroeconmicos de Ecuador en los ltimos aos.
1


PERFIL DE LA INSTITUCIN

Informacin General

3
Mutualista Pichincha es una institucin financiera privada, fundada el 1 de noviembre de 1961 por un grupo de quiteos
liderados por el abogado Roque Bustamante. Su actividad principal es la captacin de recursos del pblico para
destinarlos al financiamiento de vivienda, la construccin y el bienestar familiar de sus socios y clientes. A diciembre de
4
2015 contaba con un total de 4.195 socios, una cartera neta de USD 282 millones de dlares y 548 colaboradores .

Desde su creacin, Mutualista Pichincha ha presentado un buen desempeo, con crecimiento en operaciones y oferta de
productos. Adems de su solidez, la institucin es reconocida en el mercado por su visin, su fuerte compromiso con la
RSE y estrecha relacin con sus partes interesadas. Lo anterior ha permitido que la Mutualista, en el desarrollo de su
modelo de negocios, tenga dentro de sus temas prioritarios el desarrollo e implementacin de iniciativas innovadoras y
en diferentes momentos ser agente de cambio, compartiendo su experiencia e influyendo sobre el entorno del negocio
financiero e inmobiliario en el Ecuador, y en otros pases de la regin.

Canales de Servicio

Su oficina principal est ubicada en Quito y tiene presencia nacional mediante 24 agencias en 13 ciudades, adems de una
red de 32 cajeros automticos y 66 puntos de atencin nacional a travs de las oficinas de Servipagos. A nivel
internacional, gracias a alianzas con distintos canales, atiende el mercado de inmigrantes ecuatorianos en el exterior a
travs de oficinas en Estados Unidos y en Espaa. Cuenta tambin con servicios de web, telefona celular y centro de
llamadas, que le permiten estar presente con sus clientes.

Estructura Organizacional

La institucin cuenta con un total de 548 colaboradores. Sus rganos rectores son la Junta General de Socios y la Junta
General de Representantes de Socios, el Directorio y el Gerente General, quien acta como Representante Legal. La Junta
General de Socios est constituida por todas las personas naturales y jurdicas que mantienen un certificado de
aportacin pagado en la Institucin, y son quienes, mediante un sistema universal de elecciones, eligen a las personas que
conforman la Junta General de Representantes de Socios. Esta Junta elige a su Directorio y designan entre sus miembros a
su Presidente, Vicepresidente y Secretario, as como al Gerente General, Subgerente General, y a los miembros que
conforman las Comisiones Especializadas.

El Anexo 3 muestra el organigrama de Mutualista Pichincha e informacin adicional sobre las Comisiones Especializadas,
incluido el Comit de RSE que aborda este tema como un valor que debe estar integrado en la estrategia y en las
actividades diarias de la institucin.
Mercado Objetivo y Principales Productos
Datos relevantes del negocio de Mutualista Pichincha
Mutualista Pichincha enfoca sus actividades en dos grandes
Es el segundo originador de cartera inmobiliaria y el
agente de titularizacin ms grande dentro de todo el
negocios y mediante la gestin de su subsidiaria PANECONS S.A.
sector financiero del pas. El mercado objetivo de Mutualista Pichincha son las familias
Durante el 2015, Mutualista Pichincha comercializ un ecuatorianas pertenecientes a los estratos socioeconmicos
total de 1.062 viviendas y concluy directamente un total medio, medio bajo y bajo residentes en el Ecuador migrantes que
de 20 desarrollos inmobiliarios, incluyendo casas,
departamentos y locales comerciales.
viven en otros pases (EE. UU, Espaa) y empresas constructoras
A la fecha ha construido ms de 11.000 viviendas en todo de proyectos inmobiliarios de vivienda, enfocados en estos
el pas (BID). segmentos de la poblacin.
Por su parte PANECONS ha instalado ms de 1'500.000
2
m de panelera en Ecuador (ms de 3.000 viviendas) y ha
2
1.) Negocio financiero. El negocio financiero de Mutualista
exportado ms de 80.000 m .
Pichincha se enfoca en productos que promueven el ahorro y que


3
El 23 de mayo de 1961 se expidi la ley que permiti la creacin del Banco Ecuatoriano de la Vivienda y las Asociaciones Mutualistas de Ahorro y
Crdito para la Vivienda. Esto permiti la fundacin de las primeras instituciones de este tipo con el objetivo primordial de canalizar crdito externo
para adquisicin de vivienda, para de esta manera ayudar a resolver el problema de dficit habitacional de Ecuador, particularmente en los sectores
menos favorecidos de la poblacin.
4 Las cifras a diciembre de 2016 son: 4.214 socios, 406 empleados y USD 333 millones de cartera neta.

2


facilitan el financiamiento de vivienda. Sus productos de crdito cubren todas las modalidades de financiacin de
vivienda, incluyendo el crdito hipotecario, crdito al constructor, financiacin de Vivienda de Inters Social (VIS) y
Pblico (VIP), entre otros. Adicionalmente, ofrece productos para el mercado de consumo entre ellos crdito y tarjeta de
crdito y, mediante la compra de cartera, desde el 2011 participa en el financiamiento a la microempresa, cartera que es
administrada desde compaas especializadas. Dentro de los productos de ahorro se destacan las cuentas de ahorro,
cuentas de ahorro con objetivos especficos y los depsitos a plazo fijo. Mutualista tambin participa activamente en el
mercado de titularizacin de cartera como originador.

Grfico 1. Valor desembolsado por segmento de cartera (%)
ao 2015

Valor(desembolsado(por(segmento(de(cartera((%)(
Diciembre(de(2015(

Migrantes(
8%(

Vivienda(
Consumo( 17%(
8%(
Comercial(
4%(

VIS(
1%(

Constructor(
62%(

Fuente: Mutualista Pichincha / Elaboracin propia

2.) Negocio inmobiliario. Con el objetivo de generar soluciones habitacionales para su mercado objetivo, Mutualista
Pichincha contempla en su plan estratgico la produccin estable de ms de 1.500 unidades de vivienda al ao. Para ello,
ejecuta sus propios proyectos; adems promociona, comercializa, y financia planes de vivienda de otras entidades, previo
un estricto control de calidad y precios. Conscientes de que no es factible construir en forma directa suficientes
soluciones habitacionales, la institucin busca asociarse con terceros para desarrollar proyectos en conjunto.
Adicionalmente, toma bienes de terceros, seleccionados tras un severo anlisis de calidad, y los comercializa y financia a
travs de su Departamento de Mandato Inmobiliario. La oferta directa de Mutualista Pichincha est conformada por
bienes inmuebles construidos bajo dos tipos de tecnologa:

a. Sistema constructivo liviano, sismo resistente de hormign armado, HORMI2, comercializado por PANECONS S.A.,
que ofrece ventajas competitivas ambientales y estructurales (mayores detalles en el captulo de FVV).
b. Sistema constructivo sismo resistente modular en hormign, Casa Lista, desarrollado al interior de la Mutualista, que
ofrece una opcin rpida y accesible con calidad para satisfacer la demanda de vivienda, inclusive la de inters social
(mayores detalles en el aparte de FVV).

Grfico 2. Unidades de Vivienda

!3,600!!

!1,358!!
!3,200!!

!1,557!!
!2,800!!
!1,314!! !1,135!!
!2,400!!

!1,062!!
!2,000!! !1,824!! Total!vendidas!

Entregadas!HORMI2!
!1,600!!
!1,311!! !1,015!! Entregadas!CASA!LISTA!
!1,234!! !1,266!!
!1,200!!
!999!!

!800!!

!426!!
!400!!

!127!! !164!! !183!!

!104!! !78!! !63!!
!-!!!!
2010! 2011! 2012! 2013! 2014! 2015!

Perodo 2010 2015

Fuente: Mutualista Pichincha / Elaboracin propia

5
3.) PANECONS S.A . Mutualista Pichincha est integrada
Convenio Marco de Operacin de Redescuento del Programa de
verticalmente mediante su inversin en Paneles y Vivienda de Inters Social, VIS. USD 30 millones
6
Construcciones PANECONS S.A. . Esta empresa, creada
en el 2005 en Latacunga, provincia de Cotopaxi, presta Suscripcin: el 10 de julio del 2015 entre Mutualista Pichincha y el
servicios de asesora en planificacin, desarrollo, Banco del Estado.
Objetivo: Promover, a travs del financiamiento en condiciones
construccin de proyectos habitacionales inmobiliarios y preferentes, la construccin y compra de inmuebles calificados como
produccin industrial en serie de paneles modulares de inters social.
destinados para la construccin, bajo la tecnologa del Funcionamiento: La oferta para los clientes constructores inicia con el
sistema constructivo HORMI2 (marca comercial y crdito para proyectos inmobiliarios cuyas unidades se enmarquen
7 dentro de la definicin VIS del Acuerdo Ministerial 027. Estas
licencia de la compaa italiana EMMEDUE ). La planta operaciones se entregan a una tasa de inters del 6,5% con un periodo
cuenta con la tecnologa ms moderna y todos sus de gracia para el pago del capital de hasta 3 aos y plazo total de 5
procesos cumplen las normas europeas, segn lo aos
establecido por los creadores del sistema EMMEDUE. Su Financiamiento: hasta el 80% del costo anual, siempre que se
mantenga una garanta hipotecaria mnima del 120%. Para los
capacidad de produccin llega a 1,000 m2/da de panel
beneficiarios finales, la propuesta de crdito es financiar hasta el 95%
por turno de trabajo. Hoy en da PANECONS es lder en del precio del inmueble, hasta 20 aos plazo, con una tasa preferencial
el mercado ecuatoriano en la manufactura y distribucin del 4,99% (tasa efectiva).
de sistemas de construccin no convencionales (paneles Requisitos para acceder al crdito VIS: el inmueble debe ser la nica
propiedad del beneficiario, tener un costo menor o igual a USD 40 mil,
modulares de construccin) y es el punto de referencia
con un precio mximo por metro cuadrado de USD 890, y una entrada
en Latinoamrica para esta tecnologa de hormign del 5%.
8
armado . Cuota mensual a pagar: con un inters nominal del 4,88% anual,
aproximadamente de USD 250, y el ingreso familiar requerido de al
menos, USD 750.
Informacin Financiera9

Activos. A diciembre de 2015, sus activos totales ascienden a USD 491,59 millones y representan el 71% de los activos del
sector mutual, siendo por lo tanto la entidad ms grande de este tipo en Ecuador.

Cartera Bruta. A diciembre de 2015, la cartera neta de Mutualista Pichincha ascendi a USD 293 millones y sus dos ms
importantes rubros son la cartera de consumo y vivienda, las que juntas representan el 70% del total de la cartera bruta.
Estos dos rubros son los responsables de la generacin de la mayor parte de los ingresos obtenidos por el negocio
financiero. La cartera de vivienda es el segmento tradicionalmente ms importante del negocio, en donde Mutualista
Pichincha es lder en colocacin de crdito en el mercado inmobiliario, dentro del segmento de mutualistas.

En orden de importancia se encuentra la cartera comercial, con una participacin del 22%. Esta cartera corresponde
principalmente a crditos a constructores, producto que se ofrece desde hace ms de 7 aos, con el objeto de dinamizar
la industria y ofrecer una solucin integral, que termina en el financiamiento a los compradores finales de las unidades de
vivienda.

El crdito microempresarios y la cartera hipotecaria de inters social. El crdito microempresarios y la cartera
hipotecaria de inters social son los rubros menos representativos dentro del total de la cartera por el momento, y en el
2016 esta ltima increment su participacin en 730%.

Mutualista Pichincha es uno de los mayores generadores de titularizaciones de cartera hipotecaria en el pas. Las
utilidades que genera el proceso de titularizacin, as como los recursos que se reciclan en cada negociacin, le han
permitido seguir siendo uno de los principales actores en el negocio hipotecario e inmobiliario en el pas; ya que la
rotacin del activo se torna mucho ms alta y permite mantener elevados niveles de operacin crediticia y flujo de
10
proyectos inmobiliarios estables durante todo el ao. El proceso de titularizacin se lleva a cabo con el apoyo de la CTH .

5 2 2
Por su parte, PANECONS ha instalado ms de 1,500,000 m de panelera en Ecuador (ms de 3,000 viviendas) y ha exportado ms de 80,000 m .
6
Autorizada por la Superintendencia de Bancos en diciembre de 2004 para constituirse como compaa de servicios auxiliares del sistema financiero.
7
EMMEDUE Italia es lder mundial en la innovacin tecnolgica para el desarrollo de temas de construccin. Con ms de 31 aos, tiene presencia en los
cinco continentes con una exposicin industrial en ms de 52 plantas de produccin.
8
Hormi2. Recuperado de:http://hormi2.com Accesado en noviembre 15 de 2016
9
Ver grficos de soporte de la informacin financiera en el Anexo 4.
10
CTH S.A - Compaa de Titularizacin Hipotecaria: https://cth.fin.ec/


4


Los ttulos se venden en la Bolsa de Valores de Quito y sus principales compradores son las instituciones financieras
interesadas en cartera hipotecaria.

Valor de los activos financieros: En esa lnea y dado que cubre indirectamente parte de la demanda habitacional de su
mercado, el valor de los activos financieros administrados represent durante el 2015 USD 586 millones, frente a un total
de USD 302 millones en activos crediticios propios. Ms informacin en el Anexo 4.

Pasivos. A diciembre de 2015, el pasivo asciende a USD 434,57 millones y est conformado principalmente por las
obligaciones con el pblico las que representan un 93% del total. Estas obligaciones incluyen depsitos a plazo (55%) y
depsitos a la vista (43%).

Patrimonio. A diciembre de 2015, el patrimonio es de USD 57,01 millones y se incrementa gracias a la emisin de
certificados de aportacin y los resultados acumulados al cierre del 2015. La cuenta de reservas se define como una
reserva legal y no repartible constituida por el patrimonio acumulado desde su fundacin hasta que se dio inicio a la
primera capitalizacin. Esta cuenta suma USD 47,58 millones y representa un 82% del total del patrimonio.

Estado de Prdidas y Ganancias. A diciembre de 2015, los ingresos operacionales resultaron en USD 67,37 millones,
superando en un 15% aquellos recibidos durante el 2014 (su participacin ascendi al 59% sobre el total de ingresos
operacionales). En general los mrgenes del negocio mejoran en el 2015 si se comparan con el ao anterior, gracias a un
mayor nivel en los intereses de la cartera de crdito, principalmente consumo y vivienda. De esta manera, la utilidad
neta, que asciende a USD 1.71 en diciembre de 2015, es superior a la del 2014 en casi un 6%. Ver en la Tabla 1 (Anexo 4),
las principales cifras a diciembre de 2015. El Anexo 5 muestra el Balance y Estado de Prdidas y Ganancias de Mutualista
Pichincha.



Modelo de Negocios



El modelo de negocios de Mutualista Pichincha se caracteriza por su fuerte orientacin social, en donde la generacin de
rentabilidad para socios es un tema prioritario, siguiendo los mejores estndares de Gobierno Corporativo y RSE.

La RSE en Mutualista Pichincha comprende la contribucin del negocio al desarrollo sostenible y el bienestar social de las
personas, y la consideracin de aspectos ambientales y sociales en el desarrollo del negocio, en sus productos y en el
relacionamiento con sus partes interesadas. Su compromiso se puede resumir en la siguiente frase del Gerente General
recogida de la Memoria de Sostenibilidad del 2007: Desde la perspectiva institucional, el rol de Mutualista Pichincha es ir
ms all del solo inters econmico; es desarrollar nuestra actividad enmarcada en slidos valores de honestidad,
equidad, lealtad confidencialidad, calidad en el servicio, y compromiso; es asumir con responsabilidad los impactos de
nuestra actividad en la sociedad, en el medio ambiente y en nuestro entorno de accin; es hacer, todas y cada una de las
actividades que emprendemos, bien y correctamente.













5


Desde su concepcin, la naturaleza del negocio de Mutualista
Pichincha ha tenido una orientacin social, ya que este tipo de Bloques de accin de buen Gobierno Corporativo dentro del
entidades fueron creadas para atender el dficit de vivienda en los modelo de negocios de Mutualista Pichincha
segmentos de poblacin ms vulnerable en Ecuador. Mutualista
Transparencia y rendicin de cuentas. Desde el 2007, la
Pichincha contina atendiendo este mercado al financiar soluciones de
institucin comunica formalmente cada ao su visin,
vivienda para la poblacin en estratos socio-econmicos medio, estrategia y resultados al pblico mediante la publicacin
medio-bajo y bajo, incluyendo los inmigrantes ecuatorianos en de su Informe de Sostenibilidad. La elaboracin y
Estados Unidos y Europa, proponindose el objetivo estratgico de presentacin de este informe se alinea con la gua del
Global Reporting Initiative (GRI), los principios del Pacto
convertirse en el referente privado para programas de VIS.
Mundial y al estndar ISO 26000.

Relacionamiento con partes interesadas. La institucin
Ms all de su llamado social y de su compromiso de generacin de defini sus grupos de inters en el 2007, como aquellas
beneficios comunes para sus clientes, y gracias a la reforma que le partes que pueden ser afectadas o pueden afectar el
permite abrir su capital a socios, Mutualista Pichincha ha venido negocio. A partir de entonces han venido evolucionando
en su modelo de relacionamiento con dichas partes en un
reorientando su estrategia para darle oficialmente un lugar prioritario
proceso dinmico, constante y fluido de
a la generacin de rentabilidad para sus socios y clientes. Desde su retroalimentacin y redefinicin. Actualmente, la
negocio financiero, la Mutualista actualmente compite cabeza a institucin cuenta con una matriz de relacionamiento con
cabeza con los dems jugadores del sector financiero ecuatoriano sus partes interesadas adaptada a la realidad actual de su
negocio, con grupos de inters segmentados segn su
interesados en su mercado objetivo.
impacto e influencia y con canales de relacionamiento y
objetivos especficos para cada uno de estos grupos,
Igualmente, reconociendo la importancia para el crecimiento, buscando crearles valor en la relacin con la institucin.
desarrollo y competitividad de la institucin, desde hace varios aos la Cada ao se evalan las acciones llevadas a cabo en un
proceso participativo y se plantean redefiniciones,
Mutualista busca voluntariamente que la relacin entre los cuando es necesario. Este proceso le ha permitido a
administradores, socios, proveedores de fondeo y otras partes Mutualista Pichincha abrir espacios de dilogo con sus
interesadas est fundamentada en las mejores prcticas de Gobierno partes interesadas ms importantes, entender sus
Corporativo. Es as como en Mutualista Pichincha existen lineamientos expectativas y la forma cmo el negocio puede
atenderlas. Esto ha sido fundamental para el diseo y
especficos en cuanto a los derechos y responsabilidades de los desarrollo de sus diferentes iniciativas de sostenibilidad.
distintos participantes en la institucin, y su proceso de toma de
decisiones. Dos bloques de accin de buen Gobierno Corporativo que
vale la pena resaltar dentro del modelo de negocios de Mutualista Pichincha son la transparencia y rendicin de cuentas,
y su anlisis y relacionamiento con partes interesadas en el negocio:

Diagrama 1. Partes interesadas de Mutualista Pichincha

Socios& Clientes& Empleados& Constructores&

Empresas&
Ins7tuciones& Gobierno& Gobiernos&
subsidiarias&y&
reguladoras& Central& Locales&
aliadas&

Medios&de&
Sociedad&
Comunicacin&

Fuente: Mutualista Pichincha. Elaboracin propia

MUTUALISTAS EN ECUADOR

Principales hitos en su historia

El mutualismo en Ecuador tuvo sus inicios en 1961, con la expedicin de la ley para la creacin del Banco Ecuatoriano de
la Vivienda y las Asociaciones Mutualistas de Ahorro y Crdito para la Vivienda. En sus inicios, el objetivo de este tipo de
entidades era la canalizacin de crdito externo para adquisicin de vivienda y, de esta manera, ayudar a resolver el
problema de dficit habitacional de Ecuador, particularmente en los sectores menos favorecidos de la poblacin. La
financiacin externa permita a las mutualistas otorgar plazos de financiacin de hasta 25 aos. Una vez agotados los
recursos externos, para continuar cumpliendo con sus objetivos, las mutualistas comenzaron a estimular el ahorro de sus
asociados y a captar recursos del pblico, principalmente en libretas de ahorros, con el mismo propsito de revertir
11
dichos fondos hacia el desarrollo de importantes programas de vivienda .

Durante sus primeros aos de funcionamiento, la supervisin y vigilancia de las mutualistas le correspondi la Junta
Nacional de la Vivienda. En 1994, debido a que las mutualistas captaban recursos del pblico, fueron trasladadas al
mbito financiero y pasaron a regirse por la Ley General de Instituciones Financieras, y su ente de regulacin y control era
la Superintendencia de Bancos y Seguros. Se vieron obligadas a competir con instituciones financieras de capital y cumplir
con exigencias normativas de rentabilidad y solvencia, sin que se les dotara de mecanismos de capitalizacin necesarios
para poder ser eficaces en este mbito.

El Ecuador es uno de los pases donde el cooperativismo de ahorro y crdito se ha desarrollado enormemente; muchos
aseguran que desde la crisis financiera numerosas personas optaron por confiar en estas instituciones. Ver en el Anexo 6
informacin detallada sobre la evolucin del sector.

Un tipo de intermediario financiero particular

El sector financiero de Ecuador es pequeo, representando apenas un 2.8% del PIB y se encuentra en una etapa de
12
madurez inferior frente a la mayora de sus pases vecinos . Con la expedicin del Cdigo Monetario a fines del 2014, el
sector financiero qued dividido en tres sistemas: privado, pblico y de economa popular y solidaria. A diciembre de
2015, el sistema estaba conformado por 22 bancos privados, 3 entidades de Banca Pblica, 10 Sociedades Financieras y 4
Mutualistas. Los Bancos privados han sido normalmente el mayor y ms importante participante del mercado, agrupando
un 76.34% de los activos totales del sistema a diciembre de 2015. Le siguen la Banca Pblica con un 17.53%, y en conjunto
las Sociedades Financieras y Mutualistas con el 6.13% restante de participacin sobre el total de activos del sistema
financiero (los activos totales de las mutualistas ascienden a USD683 millones a diciembre del 2015).

Aunque la financiacin est prcticamente dominada por los prstamos bancarios, en el segmento de crdito hipotecario,
las mutualistas han desempeado un papel importante en la economa de Ecuador. Histricamente, la cartera hipotecaria
de las mutualistas ha estado en niveles cercanos al 50% del total de su cartera mientras que para los bancos privados esta
proporcin no llega al 10%. Dentro del segmento de Mutualistas, Mutualista Pichincha es sin lugar a dudas la institucin
con mayor participacin en el segmento.

En Ecuador, las Mutualistas estn definidas por el nuevo Cdigo Orgnico Monetario y Financiero como instituciones
financieras cuyo objetivo es la captacin de recursos del pblico para destinarlos al financiamiento de la vivienda, la
construccin y al bienestar familiar de sus clientes y socios. Aunque en general operan de manera muy similar a cualquier
otro intermediario financiero, presentan particularidades que las hacen especiales desde el punto de vista de gobierno
corporativo, constitucin de patrimonio y activos. A pesar de su tamao tienen una finalidad social muy importante en el
pas y es la de contribuir a disminuir el dficit habitacional, particularmente el de los segmentos de ms bajos recursos.
Ver en el Anexo 7 sobre sus principales caractersticas.

11
http://dspace.ups.edu.ec/bitstream/123456789/1460/5/CAPITULO%204.pdf
12
The Economist Intelligence Unit Limited 2016. Industry Report: financial Services 2nd Quarter 2016.
7


FINANCIACIN DE VIVIENDA VERDE EN MUTUALISTA PICHINCHA

La construccin sustentable para Mutualista Pichincha es la utilizacin de prcticas probadas, que minimizan el impacto
ambiental de las obras de construccin en todas las fases del ciclo de vida de un inmueble (planificacin, diseo,
construccin, utilizacin). El Diagrama 3 presenta las diferentes etapas del ciclo de vida de un inmueble, as como la
proporcin de impacto en el ambiente generado en cada una de ellas.



Diagrama 3 Fases del ciclo de vida de un inmueble

Construccin' Reu8lizacin/
Diseo' Manufactura' Distribucin'''''' en'si8o''''''''''' Uso''''''''' Demolicin''
0.5%' 15%' 1%' 83%'
1%' 0.4%'

Fuente: Mutualista Pichincha. Elaboracin propia.

En bsqueda de minimizar su impacto ambiental, la Mutualista ha desarrollado cuatro diferentes iniciativas: 1)
financiacin de viviendas construidas con HORMI2, 2) financiacin de viviendas construidas con tecnologa CASA LISTA, 3)
participacin y alianzas con entes relevantes del sector y 4) el sistema de reconocimiento a la construccin sustentable.

1. Financiacin de viviendas construidas con HORMI2

El aporte de Mutualista es directo, mediante el uso de esta tecnologa en las construcciones que desarrolla directamente,
y a travs de la comercializacin de este tipo de paneles desde su subsidiaria PANECONS. Adems, con miras a extender
an ms su impacto, celebra alianzas con otras constructoras para ejecutar obras en donde el sistema HORMI2 se ha
utilizado, ya sea en tabiqueras de relleno para edificios, o viviendas de varios pisos. Bajo estas alianzas se han
desarrollado hoteles, edificios de oficinas y de vivienda, conjuntos residenciales, centros comerciales, entre otros. En el
2015, un 95.51% de las viviendas construidas por Mutualista Pichincha fueron realizadas con esta tecnologa
2 2 2
correspondiendo al 96.6% de m construidos en el ao (82,250 m ) de un total de 85,147 m .

Otro aporte importante consiste en el trabajo de acompaamiento realizado por PANECONS durante el 2011 para que se
incluyera el sistema HORMI2 dentro de la Norma Ecuatoriana de la Construccin (Captulo 10, acpite correspondiente a
muros portantes con alma de poli estireno), hecho que se concret durante el 2012. Por otra parte, PANECONS ha
participado en la extensin de la comercializacin del sistema EMMEDUE a otros pases de la regin, como es el caso de
Chile.

Los paneles comercializados por PANECONS han sido utilizados en obras importantes de infraestructura que, como el
13
aeropuerto Seymour en las Islas Galpagos , buscan obtener la certificacin LEED Oro, el ms alto nivel dentro del
sistema de certificacin de edificios sostenibles otorgado por el Green Building Council de Estados Unidos.

La tecnologa presenta caractersticas favorables para el confort habitacional, la proteccin al medio ambiente y limpieza
en los procesos constructivos, adems de contribuir a la rapidez, seguridad, versatilidad y economa en la construccin.
PANECONS S.A. estima la reduccin de emisiones de CO2 de hasta un 40% durante la construccin del edificio y hasta un
65% durante su uso.

Con este sistema se puede realizar cualquier tipo de edificacin, desde viviendas individuales de tamao pequeo de una
planta, hasta edificios de 5 pisos cuando es usado en forma estructural integral, o edificaciones de gran altura en las que
el sistema forma parte de las tabiqueras.

13
Las islas del archipilago fueron declaradas Patrimonio de la Humanidad por la UNESCO en 1978 como sitio natural y, tambin por esta razn, en el
diseo y en la construccin del aeropuerto se ha prestado especial atencin a la utilizacin de sistemas energticos y metodologas constructivas que
reduzcan el impacto ambiental del edificio.
8


Algunas de las ventajas competitivas ambientales y sociales del sistema son:

Para el constructor:

a. Salud y seguridad ocupacional.
No es daino en su instalacin pues no despide sustancias txicas ni nocivas y es totalmente inerte (no
contiene clorofluorocarbonos CFC, ni hidroclorofluorocarbonos - HCFC).
Mejora las condiciones para los trabajadores, ya que su manipulacin y uso aligera el esfuerzo fsico
requerido.
Mejora el perfil profesional de los obreros de la construccin al capacitarse en un sistema de construccin
de alta calidad a nivel internacional.
b. Rapidez constructiva. Favorece procesos de construccin ms limpios y eficientes (se calcula un 30% de ahorro
en el tiempo de construccin y un 10% en costos comparando obra gris entre un sistema tradicional y el sistema
HORMI2).
c. Menor tiempo de inversin. Permite entregar la obra en menor tiempo lo que significa una recuperacin ms
rpida de la inversin.
d. Reduccin de costos. Genera ahorros significativos en transporte de los materiales, debido a su bajo peso y
amplia maniobrabilidad (segn PANECONS S.A., se han logrado ahorros hasta del 80% en este rubro en algunos
proyectos en Ecuador).

Para el usuario:

a. Salud, seguridad y confort:
Al no contener material orgnico, inhibe el crecimiento de microorganismos y mufas.
Mejora el confort trmico de la vivienda por ser aislante trmico
Favorece la reduccin del ruido por ser un material que absorbe frecuencias altas, medias y bajas
Sismo resistente. Seguridad y resistencia frente a este fenmeno. Las edificaciones son ms seguras frente a
fenmenos naturales como terremotos, incendios, otros.
Seguridad en caso de robo y vandalismo por sus paredes de alta resistencia. No sufre daos permanentes si
se expone a vapor o humedad.
b. Disminucin de costos. Promueve el ahorro energtico por sus caractersticas de aislante trmico (hasta un 80%*
de energa a lo largo de toda la existencia del edificio).
c. La vivienda es entregada en un plazo menor de lo convencional.

2. Financiacin de viviendas construidas con tecnologa CASA LISTA

La tecnologa CASA LISTA ha sido desarrollada y utilizada por Mutualista Pichincha desde 1994. Es un sistema de
construccin modular que permite construir casas resistentes, con altos niveles de confort, en tiempo record y a un costo
relativamente bajo. Este producto est principalmente dirigido al mercado de VIS debido a su bajo costo, sin embargo, ha
sido comercializado en todos los estratos socioeconmicos. Mutualista Pichincha financia el 100% de las viviendas que
construye por cuenta propia bajo este sistema.

Ventajas
a. Manejo impacto ambiental y social. Cuenta con certificacin de calidad ISO 9001-2008 desde 2012, lo cual
garantiza que las casas se construyen con los ms altos estndares ambientales y sociales.
b. Bajo costo. Acceso a clases menos favorecidas a una vivienda digna.
c. Rapidez construccin. Una casa de 36 m2 sin acabados se arma en un da, y una de 170 m2 en 5 das laborables.
En el proceso de acabados desde la ejecucin de la base, la construccin puede demorarse hasta tres meses.
d. Sismo resistente. Resisten terremotos hasta de 8 grados segn la Escala Richter.
e. Acceso. Permite construir en lugares de difcil acceso o sitios remotos, donde no existe la disponibilidad de
material de construccin.

Aspectos tcnicos del Sistema CASA LISTA

Su estructura est dada por paredes que absorben y resisten las cargas y sobrecargas verticales (granizo o ceniza), transmitiendo estas cargas desde las
planchas de cubierta a los elementos de madera (vigas superiores), y por stas a los paneles de hormign que conforman las paredes.

3. Participacin y alianzas con entes relevantes del sector

Desde hace varios aos, Mutualista Pichincha influye en el desarrollo de la industria de la construccin inmobiliaria, en
particular la de Ecuador, con el apoyo financiero y de asistencia tcnica de diversas instituciones, entre ellas Banco de
Desarrollo de Amrica Latina, CAF, Banco Interamericano de Desarrollo, BID, Banco del Estado (banco de desarrollo local,
Ecuador), entre otros. Ver en Anexo 8 Tabla 2 un listado de los principales aliados de Mutualista Pichincha.

4. El Sistema de Reconocimiento a la Construccin Sustentable

El Sistema de Reconocimiento a la Construccin Sustentable es el resultado de la bsqueda continua de esquemas que

apoyen y garanticen la FVV por parte de Mutualista Pichincha. Consiste en la promocin y aplicacin de una herramienta
tcnica para identificar caractersticas de sostenibilidad en los proyectos de construccin de vivienda, de manera que se
puedan otorgar beneficios diferenciados para los constructores y usuarios de vivienda sustentable. La aplicacin de este
sistema de reconocimiento ha significado para Mutualista Pichincha, la creacin de dos productos nuevos: el crdito al
constructor SEA y el crdito hipotecario SEA.

En general, el sistema de reconocimiento se basa en los 3 ejes estratgicos representados en el diagrama 3, los cuales se
discuten en mayor detalle ms adelante:


Diagrama 3 Los tres ejes estratgicos del SEA

Sistema(de(

Reconocimiento(a(la(

Construccin(

Sustentable(de(Vivienda(


1.((Herramienta(tcnica(
2.((Aplicacin(de( 3.((Promocin(y(
de(evaluacin(ambiental( polBcas(de(incenBvos(
capacitacin(de(la(
de(las(edicaciones( hacia(beneciarios(de( herramienta(interna(y(
(SEA)(
crdito( externamente((

Fuente: Mutualista Pichincha. Elaboracin propia

Esta iniciativa es el resultado de la bsqueda constante de Mutualista Pichincha de desarrollar su negocio, siguiendo los
mejores estndares de sostenibilidad. La filosofa de RSE y por lo tanto la importancia de considerar el ambiente y el
impacto social del negocio de construccin y financiacin de vivienda, son el motivador principal de este sistema. De esta
manera, Mutualista Pichincha capitaliza la experiencia y el conocimiento acumulado con sus productos verdes (Casa Lista
y HORMI2) as como con la aplicacin de guas ambientales en la evaluacin de sus proyectos, y amplifica el alcance de su
esfuerzo al poner el sistema a disposicin de la banca Latinoamericana y el mercado en general.

La herramienta tcnica que forma parte del Sistema de Reconocimiento a la Construccin Sustentable resuelve uno de los
principales obstculos para el desarrollo de productos de financiacin verde. Si bien existe una conciencia generalizada
sobre la implementacin de mecanismos que mitiguen los impactos de la construccin en el ambiente (segn informacin
de Mutualista Pichincha, se calcula que la construccin es responsable del 40% de las emisiones de CO2, 60% del consumo
de materia primas, 50% del consumo de agua, 35% de los residuos generados), no se contaba con una herramienta gil y
sencilla que permitiera evaluar, ponderar y definir cules son los elementos necesarios que se deben promover.

Para el desarrollo del sistema, Mutualista Pichincha se apoy en una consultora externa experta en sellos de construccin
sustentable a nivel internacional tales como LEED y BREAMM. Esto les permiti partir de una base slida, probada y
10


reconocida a nivel internacional que se pudiera adaptar al contexto Latinoamericano. Igualmente se tuvieron en cuenta
las guas ambientales existentes en la institucin. Como se aprecia en el Diagrama 4, el proceso de diseo y desarrollo
tom cuatro aos antes de que el sistema estuviera listo para ser socializado a nivel interno en Mutualista Pichincha y
para ser presentado a otros agentes del mercado. En febrero del 2015, Mutualista Pichincha firm un acuerdo con KPMG
de Espaa para que esta entidad acte como verificador local del SEA. Antes de este evento, una parte importante del
tiempo transcurrido se dedic a definir los diferentes segmentos y su relevancia dentro de la puntuacin general, y hacia
el diseo de una herramienta que fuera lo suficientemente gil y amigable, de manera que se facilitara e incentivara su
uso por parte de los promotores y desarrolladores de proyectos de construccin de vivienda.

Hasta el 2015 Mutualista Pichincha ha invertido alrededor de USD 100,000, de los cuales ha asumido directamente
aproximadamente un 70%. El restante 30% ha sido fondeado por organismos de cooperacin internacional. Para su
desarrollo y aplicacin no ha sido necesaria la contratacin de personal fijo adicional. El esfuerzo se ha realizado
utilizando la capacidad existente en la Mutualista. Mutualista Pichincha ha recibido reconocimientos de entidades
internacionales como la CAF y la Cmara de Industrias y Comercio Ecuatoriana- Alemana y la GIZ, quienes apoyaron el
desarrollo de diversas fases del sistema, con el fin de ampliar y difundir la herramienta en Ecuador y el resto de la regin,
en donde ya existe gran inters por la aplicacin del sistema por parte de importantes bancos pblicos y privados.

Diagrama 4 - Evolucin en la implementacin del SEA

Contratacin Concluida herramienta en
Excel. Se contrat su desarrollo
Lanzamiento
consultora externa concurso privado
para analizar en lnea gracias a Cooperacin
entre Mutualista Pichincha y la
para escoger
alterna9vas existentes a en9dad vericadora.
nivel internacional. Cmara de Comercio Ganador KPMG
Ecuatoriana Alemana y GIZ

2010 2012
2014



2011 2013 2015

Modicacin sistema en lnea para incluir
Inicia desarrollo de Concluida herramienta en
la herramienta, lnea mdulo de vericacin asignando permisos
locales a KPMG y socializacin interna y
basado en
recomendaciones de
Lanzamiento del SEA
Aprobacin pol9ca de
externa del SEA, gracias a Cooperacin Tcnica
no reembolsable con CAF.
la consultora.

incen9vos Lanzamiento proyecto Amazonas Parc (por
cer9car en 2017).

Fuente: Mutualista Pichincha. Elaboracin propia

Objetivos
Los objetivos que se ha propuesto Mutualista Pichincha con el sistema son:

a. Impulsar la construccin sustentable de vivienda en el Ecuador.
b. Promover las mejores prcticas y estrategias ambientales en todo el proceso constructivo para la vivienda.
c. Capacitar a los profesionales de la construccin en prcticas que reducen el impacto ambiental.
d. Crear una referencia de buenas prcticas ambientales para la empresa privada, para desarrollo de proyectos
inmobiliarios eficientes y sustentables que promuevan el confort y la salud en el hogar.
e. Distinguir los proyectos que realmente aplican buenas prcticas ambientales.

Beneficios
De acuerdo a Mutualista Pichincha, los beneficios de la aplicacin de este sistema son:

a. Valor diferenciador del proyecto. La vivienda certificada mediante el SEA ofrece condiciones de habitabilidad
mejoradas en comparacin con proyectos tradicionales.
b. La vivienda sustentable est alineada con la perspectiva vanguardista y de responsabilidad de las nuevas
generaciones.
c. Previene riesgos ambientales y legales ya que se aplican prcticas que van ms all de la normativa ambiental vigente
(en el caso particular de Ecuador).

11


d. Contrarresta riesgos por efectos climticos ya que el sistema premia prcticas que minimizan estos riesgos (por
ejemplo sistemas de reciclaje de agua, ahorro de consumo de agua, etc., que solucionan la temtica de escasez de
agua).
e. Los usuarios de las viviendas certificadas gozan de mejores condiciones de habitabilidad y menores costos de
operacin de su vivienda.

Adicionalmente a los beneficios para los financiadores, constructores y usuarios de vivienda sustentable, Mutualista
Pichincha reconoce la oportunidad para el sector pblico y promueve dentro de ste la adopcin del sistema de
construccin sustentable, particularmente a nivel de municipios. Estos ltimos se pueden beneficiar de utilizar la
herramienta sin costo adicional, para evaluar y promover proyectos de construccin sustentable, otorgando incentivos
que no necesariamente tienen que ser econmicos (agilizacin de trmites, compensaciones en altura, manejo de reas
verdes aledaas, prioridad en la intervencin municipal en reas en donde se construyan edificios sustentables, otros).
Ms an, la herramienta tambin incentiva a los proveedores de materiales hacia la bsqueda de elementos sustentables,
hacia la certificacin de sus procesos de acuerdo a los mejores estndares internacionales y la auto regulacin, ya que la
herramienta considera y otorga puntuacin por el uso de este tipo de materiales sustentables y la aplicacin de mejores
prcticas.

Tres ejes estratgicos

Son tres ejes as: La herramienta SEA, la poltica de condiciones preferenciales (incentivos) y la capacitacin y promocin
de la herramienta.

1.) La herramienta SEA
El SEA es un sistema de evaluacin ambiental que permite verificar buenas prcticas en el diseo y construccin de
vivienda sustentable, mediante criterios previamente establecidos, y otorgando una calificacin a cada construccin,
dependiendo del grado de cumplimiento frente a dichos criterios. El sistema de evaluacin se ha plasmado en una
herramienta de software que funciona en lnea.

La metodologa del SEA est basada en las herramientas BREEAM y LEED con modificaciones realizadas despus de un
largo estudio de aplicabilidad, para que refleje la realidad climtica, geogrfica, social, tecnolgica y legislativa del
contexto local ecuatoriano. La herramienta busca primordialmente identificar iniciativas que reduzcan el impacto
ambiental de la construccin, superando las exigencias de la normativa, mediante el uso eficiente de recursos naturales
como energa, agua, materia prima, la reduccin de la produccin de CO2 en temas de energa y transporte, la generacin
de espacios verdes y recreativos dentro de los proyectos inmobiliarios, entre otros.

El SEA evala criterios que reducen el impacto ambiental, agrupados en nueve segmentos considerados prioritarios, de
acuerdo a lo que se presenta en la Tabla 3.

Tabla 3. reas prioritarias y criterios de evaluacin del SEA
Segmento prioritario Criterios de evaluacin
Reutilizacin del suelo, valor ecolgico y proteccin de caractersticas ecolgicas,
1. Suelo y Ecologa
impacto en ecologa del sitio, huella de la edificacin, cubiertas verdes.
Provisin de transporte pblico, proximidad a servicios, facilidades para ciclistas,
Transporte y
2. seguridad para el peatn y ciclista, tele trabajo, plan de transporte, informacin de
conectividad
transporte, capacidad mxima de estacionamiento.
Vista al exterior, control de reflejo, zonas de iluminacin y controles, ventilacin
natural, calidad de aire, espacio exterior, prohibicin de fumar, viviendas
3. Salud y Bienestar
adaptables, iluminacin natural, niveles de iluminacin interior y exterior,
acstica, rangos de ventilacin, proteccin al ruido, confort trmico.
Consumo agua, medidores de agua, riego de jardines y reas verdes, reciclaje de
4. Agua
agua.
Sub medicin de energa, iluminacin exterior, tecnologas cero carbono, equipos
5. Energa de eficiencia energtica, iluminacin interior viviendas, iluminacin exterior reas
comunes, secado de ropa, ascensores, Reduccin emisiones de CO2.
Almacenaje de reciclables y no-reciclables de basura domstica, compostaje de
6. Desechos desechos domsticos, manejo de desechos durante el proceso de construccin,
agregados reciclados.
Materiales diseados para resistencia, reutilizacin de la estructura, especificacin
7. Materiales y Recursos
de componentes principales de fuentes locales, provisin de acabados de

12


Segmento prioritario Criterios de evaluacin

produccin local.
Emisiones NOX, SOX por calentamiento de agua, reduccin de contaminacin a
8. Polucin afluentes de agua, reduccin de polucin por iluminacin nocturna, riesgo por
inundaciones.
Administracin y Constructores responsables, impacto de obra, manual usuario, informacin
9.
Procesos pblica, educacin ambiental, manual propietario, puesta en marcha.
Fuente: Mutualista Pichincha

Para cada segmento se han diseado una serie de preguntas, cada una de las cuales recibe un puntaje pre establecido.
Cada segmento tiene un puntaje mximo, de acuerdo a una ponderacin pre establecida por su relevancia dentro del
contexto latinoamericano. El puntaje mximo que puede recibir un proyecto especfico es 100 puntos.

Los pesos de cada categora estn dados en relacin a la importancia de cada segmento dentro de las condiciones de la
regin, siendo por ejemplo Salud y Bienestar el segmento ms importante para Mutualista Pichincha, dentro su misin
de entregar viviendas y espacios para un buen vivir. El segmento Agua tiene una ponderacin total de 15 puntos y es la
siguiente categora en importancia, en consideracin a la relevancia de disponibilidad de agua potable en la regin, y el
impacto del consumo de agua en la poblacin. Por su parte, el segmento Energa ha sido ubicado en tercer lugar,
puesto que si bien la eficiencia energtica es muy importante, las fuentes de energa en la regin son menos
contaminantes que en otros pases desarrollados, adems otros criterios de eficiencia energtica y confort se cubren
dentro de la categora Salud y Bienestar.

Siguiendo el proceso sealado en el diagrama 5, el constructor o promotor del proyecto alimenta la informacin en la
herramienta, la cual se divide en dos grandes partes: a.) una parte que contiene la informacin general del proyecto, en
donde es importante especificar aspectos tales como ubicacin, rea, tipo de terreno (urbano-nuevo, urbano-
desarrollado, rural, etc.), nmero de unidades, caractersticas de la habitacin tipo (la que ms se repite en el proyecto),
cantidad de espacios, proporcin de todos los espacios fsicos del departamento tipo , diseo de la luz, diseo de
ventanas y dems; posteriormente se escoge con que acabados se van a dejar los departamentos, inodoros, lavamanos,
llaves, uso de materiales locales, sustentables, etc. b.) La segunda parte corresponde a la evaluacin de los nueve
segmentos donde estn las caractersticas representativas de la vivienda verde. En esta parte el constructor debe
responder preguntas de seleccin mltiple, teniendo en cuenta que algunas de ellas probablemente han sido ya auto
llenadas por el sistema, gracias a la informacin suministrada en la primera parte (ahorro de agua, ventilacin cruzada,
entre otros).

Diagrama 5. Proceso de Certificacin
Mutualista Pichincha estima que el tiempo adicional necesario
para que el constructor del proyecto ingrese la informacin a la
Constructor$disea$su$proyecto$de$construccin$en$base$al$SEA$
herramienta vara entre dos a cuatro horas. Adicionalmente la
herramienta contiene elementos de ayuda en donde se explica
Ingresa$sus$compromisos$en$el$SEA$y$la$herramienta$arroja$un$ su funcionamiento y provee guas ambientales de manera que
puntaje$SEA$simulado$
se entienda claramente la funcin de cada segmento y criterio,
Recibe$benecios$por$redimir$de$la$Ins)tucin$Financiera$y/o$ as como lo que se pretende evaluar y las evidencias requeridas
Municipio$ para obtener la certificacin.

Construye$el$edicio,$cumpliendo$lo$ofrecido,$y$documenta$las$ La existencia de un ente verificador independiente es
evidencias$en$el$SEA$
fundamental para la solidez del sistema. La institucin
verificadora evala las evidencias suministradas por el
Al$nalizar$la$construccin,$enva$a$vericar$a$la$Ins)tucin$
Vericadora$de$cada$$pas$ constructor. El constructor no tiene contacto directo ni conoce
a la persona que realiza esta verificacin, lo cual le agrega
La$Ins)tucin$Vericadora$evala$que$todo$se$haya$cumplido$en$ imparcialidad e independencia al sistema. De acuerdo a la
base$a$las$evidencias$cargadas$en$el$sistema$para$cada$crdito$ experiencia de Mutualista Pichincha, el costo de la verificacin
para el constructor asciende alrededor de USD 4.000 cuando se
La$Ins)tucin$Vericadora$emite$un$cer)cado$con$el$puntaje$SEA$ alcanza el mximo puntaje,es decir en el caso en que se tenga
vericado$
que reportar el mayor nmero de evidencias para obtener la
Con$el$cer)cado$el$constructor$y$sus$clientes$reciben$los$benecios$ mxima calificacin.
de$la$Ins)tucin$Financiera$y/o$Municipio$$ Fuente: Mutualista Pichincha. Elaboracin Propia.


13


La herramienta SEA arroja un puntaje en dos momentos diferentes de la construccin: un puntaje simulado cuando el
proyecto est en su etapa de diseo y un puntaje verificado, una vez que la construccin del edificio haya concluido, y la
entidad verificadora haya evaluado el cumplimiento de los compromisos establecidos en la etapa de diseo. Es con este
certificado que el constructor o el usuario de la vivienda puede hacer valer el incentivo otorgado por la institucin
financiera o el municipio, segn aplique.

La herramienta SEA es innovadora por las siguientes razones:

a. Permite el acceso gratuito y en lnea a travs de internet
b. Es amigable, cuenta con ayudas en lnea lo que permite el auto aprendizaje
c. Est basada en metodologas utilizadas internacionalmente y con mejoras considerables en su aplicacin.
d. Para su desarrollo se utilizaron herramientas tecnolgicas de ltima generacin con procesos integrados, lo que
trae muchas ventajas para el usuario final.
e. Los clculos estn automatizados y se ejecutan en tiempo real.
f. Los respaldos o evidencias son cargados en lnea, a travs de Dropbox
g. El proceso de verificacin es en lnea, preservando la identidad del verificador.

2.) Poltica de incentivos

Uno de los aspectos de mayor impacto del SEA en Mutualista Pichincha es que busca incentivar la construccin
sustentable de viviendas, a travs del otorgamiento de beneficios econmicos a constructores y usuarios finales de
vivienda verde. La aplicacin de los beneficios en Mutualista Pichincha se distingue entre los constructores y usuarios
finales.
Actualmente el incentivo principal establecido por Mutualista Pichincha para el crdito hipotecario SEA, corresponde a
una disminucin de 1 punto sobre la tasa de inters de arranque (durante los seis primeros meses del crdito), y ste se
otorga siempre y cuando el edificio donde el cliente est adquiriendo el inmueble cuente con una evaluacin SEA
verificada de por lo menos 30 puntos.

Mientras que para los clientes del producto Crdito al Constructor SEA, la poltica estable varios rangos de disminucin en
tasa dependiendo del puntaje obtenido tras la verificacin. La disminucin en tasa vara entre 0.10% y 0.75%, y es
aplicada desde el momento que el constructor presenta el certificado de verificacin hasta la finalizacin de la operacin
crediticia.

En resumen, el programa de incentivos apoyado por la Alta Direccin de Mutualista Pichincha establece los siguientes
incentivos:

Para constructores:
a. Disminucin de tasa de inters en crdito al constructor
b. Preferencia en la atencin
c. Vallas con Publicidad de crdito al constructor y relevancia del proyecto calificado por el SEA

Para compradores de vivienda:
a. Financiamiento de hasta el 80% del valor del inmueble
b. Gastos legales financiados
c. Un punto menos en la tasa inicial de arranque del crdito
d. Tarjeta de crdito de cortesa para clientes que lo requieran
e. Acceso a beneficios con cadenas de establecimientos
f. Kit ecolgico (basureros, bolsa de tela)

A la fecha Mutualista Pichincha ha realizado la primera calificacin simulada sobre el diseo de dos de sus proyectos
14
Zatere, el cual obtuvo una proyeccin de 74 puntos y Amazonas Parc con 39 puntos; ste ltimo est finalizando su
proceso de construccin y ser verificado en el 2017.

14
Mayor detalle sobre este proyecto y sus caractersticas se encuentra en: http://www.mutualistapichincha-vivienda.com/property/amazonas-parc/
14


3.) Capacitacin y promocin de la herramienta

El proceso de socializacin de la herramienta ha sido bastante interesante, pues inicialmente la herramienta fue
concebida para el uso interno de Mutualista Pichincha en sus propias operaciones. El objetivo principal para Mutualista
Pichincha era evaluar el impacto ambiental de sus propios proyectos, a fin de identificar estrategias que le permitieran
reducir el impacto en el ambiente. Posteriormente, durante su desarrollo, se vio el potencial de hacer pblico el uso de
esta herramienta para evaluacin de proyectos y su impacto.

Internamente, Mutualista Pichincha ha realizado un esfuerzo importante por la promocin del sistema mediante
reuniones con constructores e instituciones financieras, capacitaciones intensivas para transmitir los conocimientos
adquiridos hasta el momento con la herramienta, y capacitacin a capacitadores. Hasta el momento ha logrado despertar
el inters de bancos privados y entidades gubernamentales de gran importancia tanto en Ecuador como en otros pases
de la regin.


Mutualista Pichincha continuar con su esfuerzo de difusin del SEA, gracias al apoyo de la CAF realizando actividades
tales como:

a. Capacitacin a constructores, fiscalizadores, colaboradoras municipales, etc.
b. Reuniones con autoridades municipales
c. Desayunos con Instituciones Financieras, Constructores y Proveedores de materiales de construccin
d. Publicidad y Promocin productos y beneficios del SEA


REFLEXIONES UN MODELO PARA REPLICAR?

1. El enfoque de sostenibilidad de Mutualista Pichincha no se desarroll de un momento para otro. Su slida

experiencia en este mbito se ha consolidado a travs del tiempo, mediante un proceso de profundo
conocimiento e intercambio con las Partes interesadas de su negocio y, a travs de la generacin de iniciativas
enfocadas a cumplir con las expectativas de dichas Partes.
2. Mutualista Pichincha es pionera y agente de cambio para la construccin y financiacin de vivienda verde en la
regin. De hecho, es el segundo originador de hipotecas en el sector privado ecuatoriano. Muchos factores
hacen esto posible, uno de ellos es haber puesto la herramienta SEA a disposicin de los diferentes actores
ligados a la industria de la construccin (instituciones financieras, proveedores de materiales de construccin y
municipios). Otro factor clave fue el diseo de incentivos basados en esta herramienta y dirigidos a los
mencionados actores, concretamente al sector financiero de Ecuador.
3. La metodologa SEA est basada en las herramientas BREEAM y LEED cuyas metodologas estaban ampliamente
probadas. SEA funciona localmente despus de un largo estudio de aplicabilidad, para reflejar la realidad
(climtica, geogrfica, social, tecnolgica y legislativa) de Ecuador.

15


ANEXO 1 - Resea del pas

Fuente: Instituto Geogrfico Militar de Ecuador (1999). Mapa Poltico de Ecuador.
Recuperado de http://www.embassyecuador.ca.

Nombre formal: Repblica del Ecuador

Capital: Quito

15
Tamao: 272,045 kilmetros cuadrados (105.037 millas cuadradas)

Topografa: Dividido en tres regiones continentales la Costa, Sierra y el Oriente y una regin insular
Las Islas Galpagos, ubicadas 1,000 kilmetros al oeste de la costa Ecuatoriana. La Costa,
localizada entre el ocano Pacifico y los Andes consiste de tierras bajas costeras y montaas.
La sierra est compuesta de dos importantes cadenas de los Andes - la Cordillera Occidental y
la Cordillera oriental.

Clima: Tropical en la costa, aunque con variaciones en temperatura y lluvias por la proximidad a
corrientes marinas fras o clidas. El clima de la sierra vara entre tropical y helado,
dependiendo de la altitud; precipitaciones lluviosas importantes y variaciones en las mismas
pueden tambin ocurrir. El clima tropical y la lluvia abundante prima en el oriente. El clima en
Galpagos varia de tropical a desrtico a nivel del mar a frio y hmedo en los puntos ms altos.

16
Poblacin: 16.1 millones

17
Grupos tnicos: Indios y mestizos (78.9%), blancos y negros (13.3%), otros (7.8%) .

Lenguajes: Espaol y Quechua (ambos oficiales, el Quechua, segn el artculo 2 de la constitucin).

BBC. Ecuador perfil de pas. Actualizado en agosto 16 de 2012. Recuperado en septiembre de 2016
15

16
Banco Mundial. Ecuador Panorama General. El pas en datos 2015. Recuperado en noviembre de 2016
17
Instituto Nacional de Estadstica y Censos, INEC. Estadsticas Socio Demogrficas. Censo del 2010. Recuperado en noviembre de 2016.
16


ANEXO 2- Entorno Macroeconmico

La economa de Ecuador es relativamente pequea, con poca diversificacin de industria y fuertemente dependiente de
los ingresos por exportacin, particularmente petrleo, lo cual la hace vulnerable a conmociones externas.
18
Adicionalmente, la adopcin del dlar como moneda a partir del 2000 , le agrega rigidez en su manejo de poltica
monetaria.

Desde fines del 2014, la economa presenta una desaceleracin producto de la reduccin del precio internacional del
petrleo, el difcil acceso a nuevas fuentes de financiamiento y la apreciacin del dlar, entre otros. Segn la Comisin
19
Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL) , para el 2016 se espera una contraccin del PIB del 2.0%,
principalmente por una dbil demanda interna tanto de inversin como de consumo de los hogares. El terremoto de abril
de 2016, que caus vctimas mortales y daos en infraestructuras, solo tuvo un efecto marginal en el producto interno
bruto (PIB), por la baja contribucin de la zona afectada al producto agregado. La proyeccin de este mismo organismo
para el 2017 es de un crecimiento levemente positivo de alrededor del 0.3%. Por un lado, las expectativas de repunte del
precio del petrleo no son muy altas y tambin se anticipa incertidumbre por la prximas elecciones presidenciales y
legislativas que se llevarn a cabo en febrero de 2017.

PIB, inflacin y desempleo en Ecuador

2014-2016
















Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL),
sobre la base de cifras oficiales.

En ausencia de una moneda local, y dado los escasos colchones fiscales y externos, el pas no ha podido utilizar la poltica
macroeconmica para afrontar la compleja situacin econmica. Para compensar por la reduccin de los ingresos fiscales
producto de la cada del precio del petrleo, el pas ha optado por aumentar su endeudamiento externo, en lugar de
contraer sus gastos. A septiembre de 2016 la deuda externa del sector pblico subi hasta el 25.5% del PIB y la deuda
agregada alcanzaba el 38.4% del PIB, muy cerca del lmite de endeudamiento pblico del 40% establecido por Ecuador.
En este mismo ao, el gobierno ecuatoriano modific la metodologa de clculo de su endeudamiento excluyendo de la
contabilidad la deuda del gobierno con organismos pblicos tales como el Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social (IESS)
20
y la Corporacin Financiera Nacional (CFN), de manera que el nuevo indicador de deuda consolidada baj a un 26.6% ,
dndole mayor margen al pas para contraer nueva deuda.

Es importante tener en cuenta que la declaracin de moratoria de la deuda en el 2009, ha dificultado el ingreso del pas a
los mercados de capitales, y ha creado una dependencia en el financiamiento bilateral, especficamente por parte de la
China, que tiene tasas ms altas para Ecuador si se compara con otros pases de Amrica Latina.

18
Una severa crisis econmica a finales de los noventa, llev al gobierno a adoptar un nuevo programa econmico en el 2000, que incluy la
dolarizacin, privatizacin de muchas empresas estatales, leyes de trabajo ms flexibles y reduccin del gasto pblico.
19
Balance Preliminar de las Economas de Amrica Latina y el Caribe. Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL). 2016.
20
www.elcomercio.com. El Gobierno ampli el margen de endeudamiento en USD 11,000 millones. 21 de octubre de 2016.
17


Las palabras del Presidente del Directorio de Mutualista Pichincha, Ingeniero Marcelo Lpez A., en la Memoria de
21
Sostenibilidad del 2015 ilustran el impacto de la situacin econmica del pas en las actividades del sector financiero :
La incertidumbre y preocupacin sobre la situacin del pas provocaron en actores econmicos y el pblico en general,
una tendencia a des bancarizar sus recursos; en algunos casos para preservar la disponibilidad de capital de trabajo, y en
otros para expatriar o simplemente custodiar directamente su dinero. Es as como los depsitos totales del sistema
financiero privado experimentaron una reduccin de alrededor del 12% en el periodo diciembre de 2014 y diciembre de
2015. Este comportamiento forz a las instituciones financieras a desplegar acciones tendientes a fortalecer sus posiciones
de liquidez inmediata en desmedro de la colocacin de crdito, con consecuencias negativas importantes sobre los
indicadores de rentabilidad. La desaceleracin de la actividad crediticia y econmica, ha tenido un significativo impacto
sobre los ndices de calidad de la cartera del sistema financiero.

Por su parte, la construccin representa el quinto sector con mayor crecimiento en la ltima dcada (periodo 2005-2015)
con un 85,5%, segn la medicin del PIB realizada por el Banco Central del Ecuador. Asimismo, en el 2015 el aporte de
este sector al PIB fue el cuarto ms destacado con un 10,1% luego de las industrias de manufactura, comercio y petrleo,
y minas. No obstante, la tasa de variacin porcentual ha presentado un decrecimiento progresivo a partir del 2011,
ocasionado principalmente por la disminucin en los niveles de dinamismo e inversin en la economa, en general. Esta
paralizacin se debe, sobre todo, a las mayores necesidades de financiamiento del gasto pblico, la disminucin en la
colocacin de crditos y la menor confianza para el endeudamiento a largo plazo, resultado de la desaceleracin
22
econmica. Esto ha generado que la tasa de variacin del PIB sectorial del 2015 se ubique en -1,1% .

23
Segn el Banco Mundial , dentro de los retos de la economa ecuatoriana, el desarrollo de una actividad privada ms
robusta ocupa uno de los principales lugares. El reto es diversificar la economa ecuatoriana y aumentar su
productividad. Mejorar el clima de inversiones y la confianza de los inversionistas privados, tanto locales como
extranjeros, para reactivar la inversin privada.

Igualmente, afirma este organismo internacional, Ecuador enfrenta el desafo de adecuar su estructura econmica al
nuevo contexto internacional con el fin de recuperar la senda del crecimiento en el mediano plazo y proteger los
importantes avances sociales logrados durante la bonanza petrolera. En este proceso, el pas tambin enfrenta el reto de
preservar la estabilidad econmica, aunque es claro que habr un periodo de bajo crecimiento y de movimiento de
factores desde sectores menos productivos hacia los ms productivos. Por el lado fiscal, es fundamental fortalecer la
eficiencia y progresividad del gasto pblico. Finalmente, en un contexto en que la inversin pblica no podr continuar
siendo el motor del crecimiento, es indispensable articular una mejora sistemtica en el clima de inversiones.
Principales indicadores econmicos 2014-2016

Fuente: Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL), sobre la base de cifras oficiales.

21
Informe de sostenibilidad del 2015 Mutualista Pichincha. Presidente del Directorio. Marco para la memoria de sostenibilidad.
22
Portal de Mundo Constructor. El sector construccin en un difcil 2016. Publicado el 20 de abril de 2016.
23
Banco Mundial actualizacin septiembre de 2016.
18


ANEXO 3 Estructura Organizacional
Mutualista Pichincha
Diciembre de 2015





























Fuente: Informe de sostenibilidad diciembre de 2015

Las Comisiones Especializadas estn integradas por dos o ms miembros del Directorio en donde adems participa el
Presidente del Directorio y el Gerente General, junto con aquellos funcionarios de la organizacin relevantes para su
objetivo. Adicionalmente, existen siete Comits de Control en los que participan tambin miembros del Directorio:
Calificacin de Activos de Riesgos, Auditora, tica, Administracin Integral de Riesgo, Tecnologa, Distribucin y
Cumplimiento. El Comit de RSE se cre en el 2010 con el objetivo de ser un espacio permanente de reflexin,
seguimiento, control y toma de decisiones de las actividades e indicadores relacionados con la Responsabilidad Social
Empresarial.

Para efectos de coordinar las diferentes responsabilidades, actividades e iniciativas de RSE existe una Coordinadora quien
a su vez sirve de enlace para todos los aspectos relacionados con este tema, entre los lderes de las reas y el Gerente
General.

19


ANEXO 4
Grficos correspondientes a la Informacin Financiera de Mutualista Pichincha
Grfico 3. Evolucin activos totales (USD millones) de Mutualista Pichincha
Perodo 2006 - 2015

$600,000$$

$500,000$$

$400,000$$

$300,000$$

$200,000$$

$100,000$$

$8$$$$
2006$ 2007$ 2008$ 2009$ 2010$ 2011$ 2012$ 2013$ 2014$ 2015$
Mutualista$Pichincha$ 279,805$$ 312,501$$ 308,782$$ 289,619$$ 341,314$$ 377,583$$ 411,962$$ 469,697$$ 510,209$$ 491,589$$

Fuente Superintendencia de Bancos / Elaboracin propia

Grfico 4. Saldo de cartera bruta (% del total) de Mutualista Pichincha
a diciembre de 2015

VIS+ Microempresa+
0%+ 8%+

Vivienda+ Comercial+
35%+ 22%+

Consumo+
35%+

Fuente Superintendencia de Bancos / Elaboracin propia

Grfico 5. Evolucin del saldo total de la cartera administrada por tipo de crdito a diciembre 2014 2015.

80.00%$ 70.10%$
76.30%$
60.00%$

40.00%$ 14.30%$
12.90%$
16.70%$
20.00%$ 2.70%$
7%$
0.00%$ 0.00%$
Comercial$
Consumo$
Microcrdito$
Vivienda$

2014$ 2015$

Fuente Superintendencia de Bancos / Elaboracin propia

20


Grfico 6. Evolucin del Saldo total pasivos por tipo de obligacin (USD millones)
A diciembre de 2014 y 2015

92.91%$
95.30%$
100.00%$
80.00%$
60.00%$
40.00%$
0.37%$ 2.83%$
20.00%$ 3.54%$
0.00%$ 2.28%$ 0.35%$
0.00%$
1.86%$ 0.56%$
Obligaciones$
Olbigaciones$
con$el$
inmediatas$ Cuentas$por$ Obligaciones$
pblico$ pagar$
nancieras$ Otros$pasivos$

2014$ 2015$

Fuente Superintendencia de Bancos / Elaboracin propia

Nota: A esta misma fecha no posee obligaciones financieras con instituciones financieras del sector privado.
Las obligaciones financieras suman USD 15,39 millones, correspondiendo principalmente al financiamiento de
VIS con fondos de entidades pblicas como Banco del Estado y el Banco Ecuatoriano de la Vivienda y, en
menor proporcin, recursos de redescuento de la Corporacin Financiera Nacional.

Tabla 1. Resumen de los principales indicadores a diciembre 2015

Indicador Valor
(USD millones excepto donde se indique)
Activos totales 491
Cartera de crditos 282
Obligaciones con el pblico (depsitos) 403
Patrimonio de los socios 57
Utilidad del ejercicio 1.7

ROA (resultado sobre activo promedio en %) 0.35%
ROE (resultado sobre patrimonio promedio 3.09%
en %)
Calificacin de riesgo (Class International AA
Rating)

Nmero de clientes de cartera 50.016
Nmero de libretas de ahorro y Certificados 319.141
de Depsito a Plazos
Nmero de socios 4.195
Nmero de colaboradores 548
Fuente: Informacin financiera e Informe de sostenibilidad 2015
Mutualista Pichincha y Presentacin Mutualista Pichincha en evento anual de Ecobanking 2015 / Elaboracin propia

21


ANEXO 5 - Balance General y Estados de Prdidas y Ganancias
Mutualista Pichincha
Diciembre de 2015
(Variacin porcentual 2014-2015)

22


Fuente: Mutualista Pichincha. Anexos informe de labores 2015. http//:www.mutualistapichincha.com

ANEXO 6
Breve Historia sobre la Evolucin del Sector Mutual en Ecuador
24
A finales de los noventa, Ecuador enfrent una de las peores crisis financieras de su historia ocasionada, entre otras
razones, por el exceso de instituciones financieras, las permanentes modificaciones a las leyes de acuerdo a las
necesidades de los grupos que haban manejado dichas instituciones, fugas de capital, altas tasas de inters y el conflicto
25
blico con Per . Solo hasta el ao 2012, las mutualistas lograron que se les permitiera captar capital para incrementar
su patrimonio y convertirse en sociedades de personas con capital.

En septiembre de 2014, entr en vigencia el nuevo Cdigo Orgnico Monetario y Financiero (COMYF) que unific las 30
leyes existentes para regular al sector bancario y financiero, y estableci mayores controles a la banca, con el fin de evitar
la repeticin de una crisis como la de finales de los noventa. Este cdigo se convirti en la piedra angular de la estrategia
de cambio del gobierno en dos grandes temas: el sistema monetario y el sistema financiero nacional. Con la expedicin
del Cdigo Monetario, el sector financiero qued dividido en tres sistemas: privado, pblico, y de economa popular y
solidaria. Buscando fortalecer el sector financiero, las mutualistas dejarn de ser controladas por la Superintendencia de
Bancos y pasarn a manos de la Superintendencia de Economa Popular y Solidaria SEPS. Se les otorg 18 meses de plazo
para decidir permanecer en la economa popular y solidaria o convertirse en bancos; todas decidieron permanecer en el
26
sector.

Durante el 2009-2010, el gobierno central realiz importantes esfuerzos por canalizar recursos hacia la construccin, para
fomentar el empleo y reactivar la economa. De esta manera, se capitaliz al Banco Ecuatoriano de la Vivienda (BEV)
dotndolo de fondos para el financiamiento de proyectos inmobiliarios y se relanz el Sistema de Incentivos para la
Vivienda (SIV). Adicionalmente, el Instituto Ecuatoriano de Seguridad Social (IESS) se convirti en un importante actor del
sector inmobiliario, al destinar importantes recursos para el financiamiento de la compra de vivienda, as como la
creacin de un fondo administrado a travs de un fideicomiso, para la compra de cartera a promotores inmobiliarios. La
participacin agresiva del BIESS en el segmento de financiacin de vivienda ha puesto a las entidades del sector privado
en franca competencia con este organismo pblico, que ha dominado el mercado desde el 2010, con un promedio de
53,6% de participacin en cuanto a montos originados.

24
El Anexo 2 contiene una resea sobre los principales aspectos macroeconmicos relevantes para el caso.
25
Recuperado de: https://www.educacionfinanciera.com.ec/inicio
Origen, evolucin y funcionamiento del sistema financiero ecuatoriano. Banco de educacin financiera del Banco del Pacifico. Accesado en enero 11 de
2016.
26
Pedro Maldonado. Revista Lderes. Ecuador. Marzo 27 de 2016.
23


ANEXO 7
Principales Caractersticas del Sector Mutual

a. rea de intervencin: vivienda, por ello, adems de financiar la adquisicin y construccin de vivienda, las
mutualistas estn autorizadas para intervenir directamente en el mercado inmobiliario, mediante la gestin de
27
proyectos inmobiliarios y la comercializacin de bienes de terceros.
28
b. Segmentos que atienden: hipotecario, comercial, consumo, microempresa y educacin.
c. Estructura patrimonial: dependa de los resultados de cada ejercicio para fortalecerse y crecer. Todos los
asociados de la institucin posean derechos econmicos sobre sus ahorros, pero el patrimonio y los resultados
29
eran de propiedad comn y el capital social como tal no exista. La Resolucin No. JB-2012-2220 del 28 de junio
de 2012 permiti a las mutualistas incorporar la figura de capital social constituido por las aportaciones de sus
socios, a travs de certificados de aportacin (CDAs).
30
d. Son sociedades financieras de personas y no de capital . Actualmente, cualquier persona puede convertirse en
socio mediante la adquisicin de CDAs. Mientras que en sociedades de capital los aportes son determinantes
para tomar decisiones, en las mutualistas cada socio representa un voto, independiente de su porcentaje de
participacin (de acuerdo al nuevo Cdigo Monetario y Financiero ninguna persona podr poseer en CDAs ms
del 6% del capital social de una mutualista).
e. Gobierno: La Junta General de Socios est conformada por todas las personas naturales y jurdicas que
mantienen un CDA, y que cumplan con los requisitos de ley y estatutarios vigentes para participar y votar en las
sesiones de la Junta y son quienes, mediante un sistema universal de elecciones, eligen las personas que
conforman la Junta General de Representantes de Socios. Esta ltima est a su vez encargada de elegir a los
31
miembros del Directorio .
f. Supervisin: Hasta el 2017 actuarn y operarn bajo el exclusivo control de la Superintendencia de Bancos y
Seguros y se sometern a las normas de solvencia y prudencia financiera, y de contabilidad dictadas por la Ley y
el rgano de control. Con la expedicin del nuevo Cdigo Monetario y Financiero a finales del 2014, las
mutualistas entraron a un proceso de transicin que durar hasta mayo del 2017 y, a partir de esa fecha, sern
controladas por la Superintendencia de Economa Popular y Solidaria (SEPS) , sometindose a las normas de
32

solvencia y prudencia financiera y de contabilidad que se dictaren para tal efecto.

g. Fuente de fondeo: principalmente depsitos o cuentas de ahorro (a la vista y a plazos). No estn autorizadas
para recibir recursos en cuentas corrientes.
h. Exenciones: Mediante resolucin No. 107-2015-F, las mutualistas podrn beneficiarse de la exencin del
impuesto de salida de divisas, al contraer endeudamiento con una institucin financiera internacional o una
entidad financiera calificada por el organismo de control, para el financiamiento de crditos para la vivienda.
i. Concentracin del crdito: No existe concentracin de crdito en personas o empresas vinculadas ya que ningn
socio puede poseer ms del 6% del capital de una mutualista.
j. Ver en Anexo 8 tabla 3 un listado de los principales aliados de Mutualista Pichincha.

27
El artculo 465 del nuevo Cdigo Orgnico Monetario y Financiero busca que el negocio inmobiliario se maneje a travs de empresas auxiliares del
sistema financiero para lograr una mayor eficiencia y limita el valor de las inversiones de las mutualistas en este tipo de empresas hasta el 100% de su
patrimonio tcnico.
28
A diferencia de la banca privada, las mutualistas estn exentas del impuesto del 0.5% a los crditos.
29
La cuenta de reservas constitua el patrimonio acumulado de las mutualistas desde su fundacin hasta el 2012 (cuando se abri la posibilidad para que
fueran capitalizadas) y representaban una reserva legal que no poda ser distribuida y solo poda ser utilizada para el mejoramiento de los servicios
existentes o hacia la prestacin de nuevos servicios.
30
Inicialmente concebidas jurdicamente como instituciones financieras de derecho privado con finalidad social y sin fines de lucro para captar recursos
del pblico y destinarlos al financiamiento de vivienda y la construccin. Con la reforma a la Ley de Instituciones del Sistema Financiero y, sin modificar
su finalidad, pasaron a ser sociedades financieras de personas.
31
Anteriormente la Junta General de Asociados estaba conformada por todas las personas que mantenan una libreta de ahorros en la institucin y que
cumplan los requisitos de ley y estatutarios vigentes para participar y votar en las sesiones de la Junta.
32
El Cdigo Orgnico Monetario y Financiero dividi el sistema financiero en privado, pblico y de economa popular y solidaria, y por lo tanto las
mutualistas recibieron un plazo para convertirse en bancos o pasarse a la economa popular y solidaria. Todas las mutualistas ecuatorianas decidieron
pasarse al fuero de la SEPS. Aunque el plazo inicial para el traspaso se cumpli a principios del 2016, la SEPS extendi una prorroga hasta mayo del
2017, por lo cual actualmente las mutualistas siguen bajo la supervisin de la Superintendencia de Bancos y Seguros.
24


ANEXO 8
Principales aliados de Mutualista Pichincha

Tabla 3
Entidad Tipo de entidad Ejemplo de participacin, alianza o colaboracin
Banco de Convenio de Cooperacin Tcnica no
Corporacin Andina de Desarrollo Reembolsable para concluir, difundir y
Fomento, CAF promover el SEA de Mutualista Pichincha
celebrado en el 2015.
Banco Interamericano de Banco de Operacin crediticia aprobada por USD 18
Desarrollo, BID Desarrollo millones para originar cartera VIS
Banco de Convenio de redescuento por USD 30 millones
Desarrollo para constructores, promotores, y usuarios
Banco del Estado
(local) finales de VIS bajo el programa del Gobierno
Nacional.
Cmara de Industrias y Gremio Convenio de Cooperacin para transformar la
Comercio Ecuatoriana- herramienta SEA en Excel en una plataforma en
Alemana, AHK lnea.
Consejo Ecuatoriano de ONG Miembros del Directorio. Acompaamiento,
Edificacin Sustentable participacin y liderazgo de sus actividades.
(CEES):
Iniciativa Financiera del Miembros hasta el 2016. Fuimos invitados a
Programa de Naciones Unidas presentar el SEA en el evento Protocolo Verde
para el Medio Ambiente, en Colombia y en reuniones de Latin American
UNEPFI Taskforce de UNEP-FI. Difusin del SEA
Global Reporting Initiative ONG Gold Member
Pacto Global ONG Miembros
Municipios Gubernamental Reuniones para promover el SEA
Fuente: Mutualista Pichincha. Elaboracin propia

25


Referencias Bibliogrficas

1. Banco de educacin financiera del Banco del Pacifico. Origen, evolucin y funcionamiento del sistema financiero
ecuatoriano. Recuperado de: http://educacionfinanciera.com.ec
2. Banco Mundial. Ecuador, Panorama General (2015). Recuperado de
http://www.bancomundial.org/es/country/ecuador/overview
3. BBC. Ecuador, Perfil de pas. (2012). Recuperado de
http://news.bbc.co.uk/2/hi/americas/country_profiles/1212882.stm
4. Class International Rating. Informe de Calificacin de Riesgo de Fortaleza Financiera Mutualista Pichincha (2015).
Quito, Ecuador
5. Comisin Econmica para Amrica Latina y el Caribe (CEPAL). Balance Preliminar de las Economas de Amrica
Latina y el Caribe (2016)
6. Hormi2. Hormi2, La Nueva Generacin del Hormign Armado. Recuperado de http://hormi2.com
7. Instituto Nacional de Estadstica y Censos, INEC. Estadsticas Socio Demogrficas. Censo del 2010. Recuperado
de http://www.ecuadorencifras.gob.ec/institucional/home/
8. Jaramillo, Alfredo. El sector construccin en un difcil 2016 (abril de 2016). Recuperado de
http://www.mundoconstructor.com.ec/construccion/comercial/544-el-sector-de-la-construccin-en-un-
dif%C3%ADcil-2016.html
9. Maldonado, Pedro. Revista Lderes. La mutualista merece un trato especial. Quito, Ecuador. (Marzo de 2016).
10. Murillo Vargas, Grace Eugenia. Metodologa de aplicacin de una auditora de gestin como herramienta para
determinar los costos de la no calidad y elevar la productividad en el departamento de ahorros de la Mutualista
Pichincha (2011). Quito, Ecuador. Recuperado de
http://dspace.ups.edu.ec/bitstream/123456789/1460/5/CAPITULO%204.pdf
11. Mutualista Pichincha. Memorias de Sostenibilidad (2007-2015). Recuperado de
https://www.mutualistapichincha.com/memoria-de-sostenibilidad
12. Mutualista Pichincha. Anexos informe de labores (2015). Recuperado de
https://www.mutualistapichincha.com/documents/10184/84922/informelabores2015.pdf/7729f470-2641-4140-
9f14-d7a3bf02c29f
13. Mutualista Pichincha. Presentacin en evento anual de Ecobanking (2015)
14. Mutualista Pichincha. Edificio Amazonas Parc. Recuperado de http://www.mutualistapichincha-
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15. Orozco, Mnica. El Gobierno ampli el margen de endeudamiento en USD 11,000 millones (octubre de 2016).
Recuperado de http://www.elcomercio.com/actualidad/gobierno-ecuador-amplio-margen-endeudamient.html
16. The Economist Intelligence Unit. Ecuadors Financial Services Industry Report (segundo trimestre 2016).

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