DEUDA, BANCA Y RECORTES.

En los ltimos aos la clase trabajadora espaola ha visto perpleja como sus
derechos econmicos y sociales se acotaban. La brutal destruccin de empleo,
junto a los duros recortes que ha padecido nuestro limitado Estado del Bienestar
sumado al drama de los desahucios, todo ello en conjunto, explican el origen del
drama econmico-social que vivimos.

Era esta catstrofe inevitable? Si nos situamos a aos previos al colapso de nuestra
economa, si. El desmesurado gasto pblico sumado a un excesivo consumo por
parte de los hogares, provocaron que las tasa de endeudamiento crecieran hasta
alcanzar niveles preocupantes. Todo ello en cuento a deuda pblica. Estos excesos
de ayer se estn pagando hoy, el recibo de la deuda. Pero debemos recalcar la
escasa capacidad de estado para recaudar medios a travs de la va impositiva, que
constituyen un 30.4 del PIB (ocho puntos por debajo de la media ponderada de la
UE). Cabe destacar que este hecho se conjuga junto a unas tasas impositivas que
adoptan un carcter cada vez ms regresivo. La clase trabajadora ha ido
progresivamente contribuyendo con un mayor porcentaje de sus ingresos a
diferencia de la reduccin impositiva que han gozado las clases capitalistas. (En el
perodo 2000-2009, los impuestos sobre las rentas del trabajo han aumentado un
5,4%, y las rentas que obtiene los capitalistas ha disminuido u 15,9%). En
resumen, tenemos un Estado con crticas tasas de endeudamiento, una capacidad
impositiva exigua y cada vez ms regresiva.

En este punto estalla la burbuja inmobiliaria, el sistema financiero estadounidense

se colapsa y contagia al resto de entidades financieras a escala mundial, todo ello
seguido de un sncope en el crdito, que daan y agudizan la precaria situacin de
nuestras cuentas pblicas. Por una parte, el gasto pblico se incrementa
(destinado principalmente al sector inmobiliario, al rescate del sector bancario y a
las prestaciones por desempleo) al mismo tiempo que los recursos va impositiva
merman, reducindose los ingresos pblicos (ya que los niveles de renta y
consumo caen de forma desenfrenada). Todo ello lleva al Estado a una situacin
de urgente necesidad de endeudamiento que aumenta paralelamente junto al pago
de los intereses de deuda, por lo que deber seguir incrementando sus emisiones
de deuda.

Pero en medio de este horizontes Quien podra estar dispuesto y medios para
comprar ttulos de deuda adicionales que el estado necesitaba colocar?

Frente al panorama econmico-social que analizamos cabe la necesidad de

mesurar como calibrar la magnitud de endeudamiento que atravesamos, (la deuda
en agosto de 2015 ha sido del 96,59% del PIB nivel crtico) como tambin
podrecer a su descomposicin. Es aqu donde observamos que el sector privado,
empresas financieras y no financieras renen un 63% de la deuda, mientras que
las familias y la titularidad pblica acumulan un 21% y 16% respectivamente. Se
consagra el sector privado como principal responsable de dicha deuda, pero cmo
ha logrado traspasar parte de su deuda haca la deuda pblica?

En los primero aos de crisis 2007 y 2008 se inician los programas de rescate
bancario. Se comienza a canalizar dinero del sector pblico al sector financiero
tanto de forma directa como indirecta, (planes de compra de activos y el
establecimiento de una lnea de avales para emisiones, transferencias directas, o la
creacin del Fondo de Reestructuracin Ordenada Bancaria, FRO entre otros
medios).Con dichos recursos los bancos atendieron un porcentaje de sus deudas,
pero no autorizaron crditos. Es difcil cuantificar los recursos inyectados en el
sector privado ya que estas operaciones incluyen desembolsos inminentes y avales
(de activos sobrevalorados) que no se pueden contabilizar plenamente. La
estimacin ms conservadora es la de la Comisin Europea, sus fuentes y datos
apuntan a que conforman dicha inyeccin fue de 10800 millones de euros, junto a
55830 millones en concepto de avales y garantas, sin olvidar la poltica de barra
libre llevada a cabo por el Banco Central Europeo, ofreciendo crdito sin limite a
un tipo de inters por debajo del de mercado (entre el 1% y 1,5%), constituye una
forma de regalar dinero a estas entidades.

El argumento a dicha situacin reside en la necesidad de rescatar a los bancos para

que estos posteriormente concedan crditos a familias y empresas, y de esta forma
estimular la inversin y el consumo, (sucesin que no se ha dado en la prctica).
La banca se mueve en trminos de rentabilidad, y la concesin de crditos no era
en dicho periodo una transaccin sugerente, teniendo en cuenta que tena otras
alternativas ms atractivas y seguras.

Estos recursos pblicos inyectados han contribuido a que el gasto pblico se

incrementase aun ms. Por ello el Estado debe aumentar sus emisiones de ttulos
pblicos. Debemos destacar que el deterioro de las cuentas pblicas genera un
aumento de los tipos de inters para atraer a los inversores privados a que
compren su deuda. Por lo tanto se trata de una transaccin segura y con rentable.

Aadir y explicar cuadro*

Esta sucesin nos lleva entrar en una suerte de reciclaje de dinero: la banca que
obtiene dinero pblico a unos tipos de inters muy bajos, o regalado, adquiere los
ttulos de deuda que el Estado tiene que lanzar, para obtener la financiacin
necesaria para las acciones de rescate bancario, presentando un diferencial de
intereses trascendental. El sector privado financiero (tanto espaol como
extranjero) posee la cuasi integridad de la deuda pblica lanzada (Donde los
bancos espaoles poseen cerca de la cuarta parte de este total)

Quin paga la deuda? O lo que es lo mismo, de donde se estn obteniendo los

medios para hacer frente a esta operacin. Qu grupos sociales mantienen el
negocio de la deuda pblica? En una situacin de estabilidad, el Estado financia el
conjunto de sus gastos a travs de sus ingresos y de lanzamientos de deuda
pblica. Y estos ingresos los recauda en su mayor arte a travs de la va impositiva,
que como hemos explicado anteriormente estos estn adoptando u carcter cada
vez ms regresivo. Hay un grupo social aadir amarillo.
La situacin econmica que atravesamos actualmente no es alentadora, pero cabe
destacar que las medidas que ha llevado a cabo el PP han debilitado ms dicha
coyuntura, la denominada estrategia del shock. La sociedad espaola,
gravemente enferma, ha visto como estas medidas llevadas por el gobierno, lejos
de notar mejora ha empeorado su salud. La salida de la crisis se pospondr ms en
el tiempo, con una poblacin ms pobre y con un alto ndice de desigualdad.

Para el PP ha gozado de primaca el ajuste presupuestario y la devaluacin de los

salarios como medidas para disminuir del dficit publico (o tratar ms bien, de
frenarlo) como aumentar las exportaciones, respectivamente. Pero estas polticas
le han llevado a conseguir el efecto contrario, una trampa de deuda. Dicha
situacin se basa en un crecimiento vertiginoso de los intereses de la deuda
pblica ante los mercados sobre su disposicin a pagarla. Si los intereses de la
deuda se incrementaran por encima y llegan a ser superiores a los ingresos
fiscales, est se hara impagable, como le ha ocurrido a Grecia. Las nicas
soluciones a este hecho son un aplazamiento de la deuda, o una quita de ella. Si
Espaa llegase a tal situacin el euro sistema entrara en alerta, ya que las
magnitudes absolutas de deuda tanto privada como pblica espaola son mucho
ms altas que las griegas, sera peligroso.

Los riesgos fundamentales que podra hacer que Espaa entrara en una trampa de
deuda, (deducidas de la dura depresin de demanda) son;

1) Una deduccin superior de los ingresos del Estado debido a la reduccin de

la actividad productiva del pas, haciendo imposible lograr los niveles de
dficit pblico.
2) Un aumento de los ndices de morosidad como un incremento de la
devaluacin de activos inmobiliarios.
3) La incapacidad de reducir sustancialmente el elevado dficit comercial de la
balanza de pagos, causada por aumento raqutico des las exportaciones,
como por el sustento de un acusada magnitud de importaciones
energticas.

A continuacin plantearemos una serie de problemas y daremos propuestas para

solucionarlas

1. Unas polticas de excesiva austeridad fiscal retrasan la recuperacin

econmica.

Espaa ha sido el centro de experimentaciones donde el gobierno alemn ha

experimentado en primera instancia medidas de austeridad, que tratar implantar
al resto del bloque europeo.
Antes las catastrficas cifras de desempleo, y una cada desbocada del consumo, la
reforma laboral del gobierno ha provocado que dicha situacin agonice ms an si
cabe. El recorte de salarios ha generado un empobrecimiento de millones de
asalariados, la destruccin de ms puestos de trabajo, y una mayor depresin del
consumo, entrando en una espiral muy peligrosa. Ello nos lleva una reduccin de
la capacidad productiva y por lo tanto la capacidad recaudatoria de ingresos
fiscales por parte del Estado, situacin de la cual ser muy costoso salir.

2. Las quiebras bancarias privadas incrementan la deuda pblica.

Como hemos comentado, la devaluacin que ha experimentado los activos

inmobiliarios tras el estallido de la burbuja ha conducido a diversas entidades
financieras mediana y pequeas la quiebra. El estado, posicionndose como
cortafuegos para evitar que estos hechos llegaran al conjunto de la economa, llevo
cabo medidas de depuracin de estas entidades y fusin con otras entidades de
mayor tamao.

An as, el Banco de Espaa confes a finales de 2011 que las perspectivas para
2012 para el sistema financiero espaol sera poco alentador, ya que predeca un
aumento del ndice de morosidad, generando graves problemas de solvencia. Antes
estas circunstancias los mercados se dificultara el traspaso de recursos desde el
astado necesarios para ayudar a dichas entidades problemticas, llevando a los
mercados financieros intencionales a cerrarse en mayor medida para la deuda
privada como para la pblica. Sanear el sistema financiero espaol exige
instrumentos de mbito europeos capaces de aplazar su deuda, de transferir al
futuro.