Le march des adjudications

des bons de trsor

 PLAN
introduction
I/Dfinition
II/ principes dmissions des BT
Simplicit
Liquidit
transparence
III/Objectifs et caractristiques de lmissions des bons de
trsor(BT)

IV/procdure dadjudication
1. priodicit
2. Intervenants
3. Droulement dune sance dadjudication

V Paiement des soumissions retenues et remboursement des

intrts
4. paiement des soumissions retenues
5. remboursement des intrt
 INTRODUCTION :

Le march montaire est un march des

capitaux court et moyen terme
Il est divis en 2 marchs:
march interbancaire rserv aux banques
march secondaire sur lequel schange les
TCN qui comprennent les billet de trsorerie,
les certificat de dpt et les bons de trsor
ngociable
 Cest quoi le bon de trsor !

Un bon du trsor est un titre de crance

met par l'Etat
Selon larticle 1 de la circulaire de BAM:
Toute personne physique ou morale;
rsidente ou non rsidente peut
soumissionner au adjudications des bons de
trsor.
Par consquent, Les bons de trsor peuvent
tre acheter par des particuliers (bons sur
formule) ou par des banques et autres
institutions financires (bons en compte
courant).
Les catgories des soumissionnaires

Le march des adjudications des bons de

trsor est ouvert deux grandes catgories
de soumissionnaires :
La premire est constitue par ceux qui
peuvent formuler les offres pour leur propre
compte et celui de leur clientle ;
La deuxime est faite dtablissements
habilits soumissionner pour leur propre
compte seulement.
Liste des etablissement habilits a presenter des soumissions
pour leur propre compte et pour le compte de leur propre
clientele

A.B.M BANK
Arab bank maroc
Banque commerciale populaire
Banque commerciale du maroc
Banco exterieur du maroc
Banque marocaine pour lAfrique et lorient
Banque du commerce extrieur
Banque marocaine pour le commerce et
lindustrie
Banque nationale pour le developpement
conomique
Caisse de dpt et de gestion
Caisse nationale de credit agricole
 Citibank Maghreb
Crdit immobilier et hotolier

Socit gnrale marocaine de banques

Socit marocaine de dpt et de crdit

Union bancaria hispano marroqui

Union marocaine de banque

wafabank
les principes des adjudications des BT

Par ailleurs la rforme du systme des

adjudications des bons de trsor sest
articule autour de trois principes de bases :
Simplicit

transparence

liquidit
 Simplicit

Selonlarticle4ducirculairedeBAM:
Ilnexistequequatrescatgoriesdebons:
Deschancestrscourtes(entres7j45).
Deschancescourtes(13,26;56semaines.)
Deschancesmoyennes(2et5ans)
Deschanceslongues(10;15;20et30ans)
 Transparence

la date dmission et les caractristiques des

bons de trsor sont ports en temps utiles
la connaissance des investisseurs.
selon larticle 18:
Les rsultas de ladjudication sont ports la
connaissance du public
 liquidit

Selon larticle 7 :
les BT sont ngociables de gr gr sur le
march secondaire .
 Les objectifs de lmission des bons de trsor

Le march des adjudications des bons de

trsor constitue un instrument important du
financement du trsor.
Par son instauration les autorits montaires
visent plusieurs objectifs :
Dynamiser le march montaire.
Stimuler la concurrence entre les
tablissements prteurs
Permettre au trsor de se financer des
conditions avantageuses de taux et de dure
Crer un march secondaire des bons de
trsor, permettant aux dtenteurs de ces
bons de les ngocier entre eux
 Procduredadjudication

Selon larticle 10:les adjudications des bons de trsor

ont lieu selon la priodicit suivante:
tous les mardi, dans le cas des bons 13
semaines,26 semaines et 52 semaines

le deuxime et le dernier mardi de chaque mois,

dans le cas des bons 2ans, 5 ans,10 ans et 15 ans
le dernier mardi de chaque trimestre dans le cas
des bons 20, 30 ans
si le mardi est un jour fri, ladjudication est
reporte au jour ouvrable suivant.
Seuls les bons de trsor trs court terme qui
peuvent tre mis hors calendrier
Le ministre des finances et de la privatisation se
rserve, toutefois la possibilit dannuler des
sances prvues au calendrier ou de procder des
adjudications supplmentaires. Ces modifications
sont annonces une semaine lavance.
Les intervenant dans le march des adjudications des bons
de trsor

Le trsor : chaque vendredi le trsor met

un communiqu en prcisant les lignes
quil compte mettre (chance,date
dmission, date de jouissance,taux
nominal pour les missions en prix)
Le soumissionnaires: circulation de
linformation de lmission des bons
trsor,les tablissement admis
prsenter des soumissions formulent les
offres pour leurs propre compte et/ou
pour le compte de leur clientle, et les
envoient par fax BAM au plus tard
mardi 10H30min
BAM : travers la direction de la rgulation
 Rglement des soumissions retenues

Selon larticle 11 de BAM

Les soumissions retenues donnent lieu

rglement lundi suivant la sance
dadjudication pour les maturit gale ou
suprieur 13 semaines
Si le lundi est un jour fri, le rglement
seffectue le jour ouvrable suivant
Le rglement des soumissions des BT trs
court terme, seffectue le premier jour ouvr
suivant le jour de l'adjudication
 Remboursementdesintrts

Les BT sont rembourss au pair dater du

jour de leur chance
Les intrts produites par les BT court
terme sont rgls lchance sur la base
de 360 jours
Les intrts des BT moyen et long
terme sont payables annuellement et
terme chu