!

1
Setembro de 2017

O QUE ACONTECE COM MEUS

INVESTIMENTOS SE A SELIC CAI?

Por Vincius Bazan, Analista CNPI*

O QUE DEVO FAZER?

Se voc j um investidor, sabe que grande parte do seus investimentos tem que

estar em algo muito seguro.

E o investimento no Tesouro Direto cumpre essa funo de ser o investimento

mais seguro do pas.

Mais do que isso, existe um ttulo que historicamente sempre rendeu valores

positivos, o Tesouro Selic.

Como o nome j diz, ele atrelado principal taxa de juros do pas, a Selic.

Por isso quando entramos em um ciclo de queda da Selic, a primeira pergunta

que as pessoas se fazem se esse ttulo ainda vale a pena.

Mas o principal erro olhar para a Selic como um valor isolado sem olhar para o

contexto no qual a rentabilidade dela est inserida. E eu explico na sequncia.

Lembre-se que em 2015 ns vivemos um ciclo de alta da taxa Selic que culminou

com ela em 14,25% no comeo de 2016.

E em 2017 estamos com essa mesma Selic em valores de um dgito, chegando ao

valor de 8,25% aps mais um corte.

!2
Parece baixo? No se precipite

Mesmo que possa parecer convidativo pensar que em 2015 um investimento na

Selic rendia mais, no prudente tirar concluses apenas com o valor absoluto

dessa taxa.

Na verdade, temos que considerar esse valor comparando com a inflao de

cada momento da economia.

E se voc no est acostumado com o conceito de inflao, em suma ela o

aumento natural dos preos de produtos e servios de um pas.

Ela indica o quanto o seu dinheiro perde de valor no tempo.

como uma correnteza que joga contra voc. Enquanto seus investimentos

visam aumentar o valor que voc tem investido, a inflao faz com que os

preos dos produtos aumentem e o seu dinheiro perca valor.

Por isso devemos lev-la em considerao na hora de avaliar a rentabilidade dos

nossos investimentos.

E voltando ao nosso exemplo, no ano de 2015 a Selic atingiu o patamar de

14,25% e terminou o mesmo ano com um valor acumulado de 13,20%,

enquanto a inflao acumulada no mesmo ano foi de 10,67%.

Isso indica que na verdade, um investimento como o Tesouro Selic rendeu

realmente apenas 2,28%. Digo isso porque essa a diferena entre rendimento

da Selic e Inflao.

Esse valor foi o rendimento real e por isso chamamos de juro real.

Para os curiosos: como calculado os juros reais?

Apesar de a simples subtrao entre Selic e Inflao ser bem prximo ao clculo dos juros reais,
a forma correta esse a seguir:

Juros reais (%) = (1 + Selic) (1 + Inflao) - 1

!3
Desde o final de 2016 estamos em um ciclo de queda da Selic.

Atualmente, ela est em 8,25% e a perspectiva que ela chegue ao final do ano

em 7,25% ou 7,5%. Isso resultaria em uma Selic acumulada de 10% para 2017. J

a inflao acumulada para o fim do ano est prevista, segundo boletim Focus,

para 3,18%.

Com esses valores projetados, o juro real do ano de 2017 seria de mais de 6%.

Ou seja

Como voc pode ver, o juro real do ano de 2015 menor do que a projeo para o

ano de 2017.

Se os juros reais indicam quanto realmente estamos evoluindo com nosso

dinheiro em relao ao poder de compra, ento investir em ttulos atrelados

Selic ainda um timo negcio.

Alm disso, quando pensamos no Tesouro Selic fica ainda mais claro no

devemos abandonar o investimento mais seguro que podemos fazer.

Por isso, no abra mo de ter boa parte dos seus investimento no Tesouro

Direto.

Se voc no entende totalmente como funcionam o Tesouro

Direto, recomendo que acesse nosso material gratuito sobre

Tesouro Direto aqui.

Mas se voc est em busca de outros tipo de investimentos para potencializar

seus ganhos acima dos 8,25% que a Selic oferece, continue comigo porque

tenho alguns outros investimentos para mostrar.

!4
Digo isso, porque o ciclo de quedas de juro indica uma maior chance das

empresas voltarem a ter lucros e a se expandirem. Algumas de forma direta com

a queda da Selic.

Que empresas se beneficiam da queda da taxa Selic?

Como voc deve saber, a taxa bsica de juros est relacionada ao custo de uma

dvida. Por isso, se o juros esto em queda, quem possui dvidas se beneficia

desse movimento.

Na verdade, para o mercado, o valor do CDI que importa, mas como esse

ndice anda lado a lado com a Selic, faz pouca diferena.

Isso quer dizer que empresas que no vinham muito bem por estarem

endividadas passam a sentir cada vez menos o peso da dvida.

Por isso elas so uma tima aposta para esse momento atual.

Empresas Alavancadas
Elas se tornam mais atrativas para os investidores pois se a dvida diminui,

significa que os lucros podem aumentar.

Basta voc saber que as empresas tomam dvidas atreladas ao CDI e quando esse

cai, a dvida fica mais barata.

E por isso a empresa tende a se valorizar, como no caso das BR Malls (BRML3)

que entre Janeiro e Setembro de 2017 tinha se valorizado mais de 20%.

!5
Segundo o BTG Pactual, a cada 1 ponto percentual de queda do juros a BR Malls

tm aumento de 10% nos seus lucros.

Alem disso, por ser uma administradora de Shopping Center, essa empresa

tambm tira proveito da retomada da economia quando se fala de consumo, o

que est ligado queda da inflao e, indiretamente, queda da Selic.

E se os shoppings se beneficiam porque as pessoas esto comprando mais, quer

dizer que outro setor que tira proveito dessa retomada, o Consumo e Varejo.

Empresas de Varejo
natural que a queda na taxa de juros indique uma inflao controlada e

tambm uma retomada da economia. Com isso, as empresas voltam a contratar

novos funcionrios.

Com isso o desemprego diminui e mais pessoas passam a ter dinheiro para ir as

compras.

!6
Ento o consumo aumenta e o Varejo mais beneficiado com isso. Pode ser

tanto empresas de supermercado, como o Po de Acar (PCAR4) e Carrefour

(CRFB3), quanto loja de vesturio como Lojas Americanas (LAME4).

Esses setores so quase um termmetro da economia, e se sofrem mais que

todos quando o pas est mal, so um dos que mais crescem quando os

indicadores econmicos melhoram.

Alm do varejo tradicional, existe um tipo de empresa que tambm tira proveito

da queda da Selic. So as empresas estreantes na Bolsa.

Empresas recm chegadas Bolsa

Uma empresa no nasce na Bolsa de Valores. Geralmente as empresas crescem

com o dinheiro de fundos de investimentos por um bom tempo e s depois

abrem capital na Bolsa.

Depois de algum tempo de mercado elas amadurecem e comeam dar retorno

para os seus scios.

Ento, se o mercado estiver em alta, essas empresas procuram outras formas de

se financiar para continuar crescendo. E um dos caminhos realizar o IPO

(Initial Public Offering).

Isso quer dizer que a empresa vai abrir capital na Bolsa e captar dinheiro atravs

de pessoas como ns para continuar crescendo.

Por isso se abre uma oportunidade nica para o investidor. Pois uma empresa

que era apenas investida por fundos agora pode receber investimentos de

pessoas comuns.

E os IPOs vm sempre em montes, como foi o caso no ano de 2007, quando

tivemos 64 IPOs.

!7
Assim, dado esse excesso de ofertas, preciso separar as empresas boas das

ruins. Voc deve investir apenas nas melhores oportunidades, empresas com

potencial de crescimento ou de liderana de mercado.

Mas eu acredito que esse movimento de empresas realizando IPO na Bolsa est

se iniciando e vai ser como uma onda.

Na verdade, ser como uma SuperOnda de IPOs e quem souber escolher boas

empresas vai conseguir tirar timo proveito e transformar isso em lucros.

S nesse ano 5 empresas realizaram IPO no Brasil. E se espera pelo menos mais

15 para o segundo semestre.

Empresas como a Azul, Hermes Pardini, Movida, Carrefour, Biotoscana e IRB

Resseguros j fizeram IPO por aqui.

E vem mais por a.

Foi pensando nisso que eu gravei um vdeo para explicar minha tese da forma

mais completa possvel.

Para mim, a oportunidade da dcada que a maioria das pessoas est deixando

passar.

Se quiser acessar o vdeo, basta clicar no boto abaixo e conferir

SAIBA COMO APROVEITAR A SUPERONDA DE IPOs

Um abrao e bons investimentos,

Vincius Bazan

!8
 DISCLOSURE

Elaborado por analistas independentes da Investea, este relatrio gratuito no configura uma recomendao de compra das aes

mencionadas mas, sim uma anlise do cenrio atual baseado em exemplos reais. O estudo baseado em informaes disponveis ao

pblico, consideradas confiveis na data de publicao. Posto que as opinies nascem de julgamentos e estimativas, esto sujeitas a

mudanas.

Este relatrio no representa oferta de negociao de valores mobilirios ou outros instrumentos financeiros. As aes descritas

nesse relatrio no representam uma recomendao de investimento.

As anlises, informaes e estratgias de investimento tm como nico propsito fomentar o debate entre os analistas da Investea e

os destinatrios. Os destinatrios devem, portanto, desenvolver as prprias anlises e estratgias.

O analista responsvel pela elaborao deste relatrio declara, nos termos do artigo 17o da Instruo CVM no 483/10, que as

informaes do relatrio de anlise refletem nica e exclusivamente as suas opinies pessoais e foram elaboradas de forma

independente.

* O analista Vincius Bazan o responsvel principal pelo contedo do relatrio e pelo cumprimento do disposto no Art. 16, pargrafo

nico da Instruo ICVM 483/10.

!9