Sunteți pe pagina 1din 18

Analiza economica -financiara

ALBALACT

Prof.Coord.:Conf. univ. dr. M. Costache


Studeni: Marin Mihaela - grupa 3
Murtaza Alexandra - grupa 3
Pduraru Elisa - grupa 3
CUPRINS

1. CAPITOLUL 1
2. CAPITOLUL 2
3. CAPITOLUL 3
4. CAPITOLUL 4
CAPITOLUL 1

1. Domeniul de afaceri
2. Organizare
3. Produse-Piee-Tehnologii
4. SWOT/ Proiecii de viitor general financiar

S.C. Albalact S.A. este cea mai mare companie de lactate din Romnia cu capital majoritar
romnesc, deschis n anul 1971. Albalact aduce pe piaa romneasc peste 80 de sortimente de
lapte i produse lactate prin cele patru brand-uri renumite ale sale Fulga, Zuzu, De Albalact i
Rarul.
Forma juridic: Societate pe Aciuni.

Sediul social: Oiejdea, Com. Galda de Jos, DN 1, Km 392+600, judeul Alba.

Cod fiscal: RO 1755369.

Numrul de nregistrare la Oficiul Registrului Comerului: J01/70/1991.

Capitalul social subscris i vrsat: 62.270.886,70 lei, mprit n 622.708.867 aciuni, fiecare cu o
valoare nominal de 0,1 lei.

Albalact S.A. este o societate listat la Bursa de Valori Bucureti, pe piaa RASDAQ, la categoria
III-R, cu simbolul ALBZ.

Principalele activiti desfurate de societate sunt: colectarea, prelucrarea, depozitarea i


comercializarea laptelui i a produselor lactate, cod CAEN 1051.

Printre principalii concureni ai companiei se numr: Danone Romnia, Friesland Campina, Dorna
Lactate S.A., Covalact, Simultan i Hochland.

Principalele produse realizate de Albalact sunt

Fulga lapte de consum, lapte cu arome, lapte colar, iaurt, sana, lapte btut

Zuzu lapte de consum, iaurt, sana, lapte btut

De Albalact lapte de consum, iaurt, smntn, unt, brnz topit

Rarul lapte de consum, iaurt, sana, lapte btut

Fruzu iaurt desert

http://www.albalact.ro/resources/reports/Raport_anual_2013-1398756988.pdf
Principalele servicii prestate sunt distribuia i comercializarea produselor lactate. Struc-
tura pieei pe care activeaz se compune dintr-un numr foarte mare de clieni, cu profil de
comer pentru produse lactate, din care peste 90% cu capital privat i restul reprezint consumuri
colective, majoritatea programul guvernamental Laptele i cornul, spitale.
Piee de desfacere: judeele Aba, Braov, Cluj, Iai, Dolj, Iai, Cluj, Timi, Maramure, Constana,
Suceava, Prahova, Arge, municipiul Bucureti i altele, toate reelele KA din ar.

Acionari :

Acionarii majoritari ai Albalact - Raul Ciurtin, Lorena Ciurtin, Crisware Holding, Croniar Holding i RC 2
(care dein 70% din titlurile companiei)

Organigrama:

CEO Chairman
Stephane of the

CFO Director Director Director Director Director Director Director


Adrian Comercia Marketin Resurse Productie Tehnic si IT Supply

ANALIZA SWOT

Analiza SWOT pune n eviden punctele forte ale firmei, pentru a fi dezvoltate i punctele slabe,
pentru a fi corectate. Oportunitile oferite de mediul extern trebuie exploatate pentru a evita sau
diminua impactul ameninrilor.
Puncte Forte Puncte Slabe
Competitori puternici n industrie, cu
Calitatea si popularitatea produselor. cifre de afaceri apropiate.
Eficiena promovrii si a distribuiei.
Stabilitatea financiar.
Se afl n topul primilor 3 productori
de lactate din Romnia.
Este lider de pia pe segmentul lap-
telui proaspt pasteurizat i cel al un-
tului de mas i ocup locul 2 pe seg-
mentul UHT i cel al smntnei.
Portofoliu diversificat de produse.

Oportuniti Ameninri
Numeroi furnizori de materie prim Existena pe pia a numeroase pro-
(fermieri). duse de substituie.
Interesul crescut al populaiei pentru Modificri n contextul economic la
produse sntoase. nivel naional.
Posibilitatea extinderii teritoriale. Creterea mai lent, stagnare sau chiar
recesiune a pieei.
Scderea cifrei de afaceri ca urmare a
intensificrii promovrii companiilor
concurente.
CAPITOLUL 2

1. Construirea bilantului financiar


2. Analiza de structura a bilantului financiar
3. Analiza de echilibru financiar (FRN, NFR, TN)
4. Analiza lichiditatii, solvabilitatii si gradului de indatoriri
5. Concluzii, propuneri.

Bilantul financiar are la baza abordarea juridica a patrimoniului, reprezentata prin ec-
uatia CEEA CE POSED (DREPTURI) = CEEA CE DATOREZ (OBLIGATII).
Analiza bilantului in aceasta abordare presupune o perspectiva statica asupra lichidi-
tatii si solvabilitatii elementelor patrimoniale de activ si o perspectiva dinamica asupra
termenelor de exigibilitate a datoriilor (obligatiilor) intreprinderii.
Analiza bilantului functional are la baza interpretarile calitativvalorice asupra elemen-
telor patrimoniale, preluate structural din tabloul bilantier.
Aceasta analiza are menirea de a furniza structurii de management, informatii privi-
toare la raportul calitativ, exprimat valoric, intre functia financiara a intreprinderii si respectiv
functia de investitie si de exploatare a ciclului de productie (prestari servicii)

Procent Procent Pr
2013 2014 2015 2013 2014 2

Imobilizari N 432,452 743,965 863,040 0.211 0.289

Imobilizari C 86,028,535 161,831,706 157,570,655 42.054 62.828

Imobilizari F 38,970,557 11,891 45,102 19.0504 0.0046

Active Imobilizate 125,431,544 162,587,562 158,478,797 61.32 63.12

Stocuri 17,377,930 35,320,246 32,405,745 8.50 13.71

Creante 54,233,290 54,118,364 43,380,216 26.51 21.01


Investitii pe T. scurt 1,412,014 2,152,582 1,862,773 0.69 0.836
Trezoreria 6,110,586 3,401,586 2,513,475 2.99 1.32
Active Circulante 79,133,820 94,992,778 80,162,209 38.68 36.88

Total Active 204,565,364 257,580,340 238,641,006

Capital social 65,270,887 65,270,887 65,270,887 31.91 25.34

Rezerve 29,226,684 32,183,645 34,144,083 14.29 12.49


Provizioane 208,663 274,072 2,473,579 0.10 0.11

Rezultatul acumulat 306,142 -24,396,296 -41,021,085 0.15 -9.47 -


Rezultatul curent 4,438,585 2,577,516 4,885,203 2.17 1.00

Capital propriu 99,450,961 73,633,001 63,421,163 48.62 28.59

Imprumuturi pe t. l/m 31,037,615 39,987,930 54,590,337 15.17 15.52

Capital permanent 130,488,576 113,620,931 118,011,500 63.79 44.11

Furnizori 35,746,506 47,094,881 45,319,648 17.47 18.28

Alte datorii 10,083,806 31,992,385 33,029,169 4.93 12.42

Credite bancare curente 2,451,837 64,872,143 42,280,689 1.20 25.19

Datorii curente 74,076,788 143,959,409 120,629,506 36.21 55.89

Total Pasive 204,565,364 257,580,340 238,641,006

FRN (fond de rulment) -25,980,583 -88,954,561 -95,057,634

NFR(stocuri+clienti-furnizori) 35,864,714 42,343,729 30,466,313

TN(frn-nfr) -61,845,297 -131,298,290 -125,523,947


Lichiditate=ac.curente/dat.curente 1.068 0.660 0.665

Puncte tari

Rezervele sunt pe o treapt ascendent ceea ce repezint o stabilitate financiar att pentru
firm ct si pentru acionari care pot beneficia de distribuirea rezervelor.

Puncte slabe

Fondul de rulment reprezint partea din capitalul permanent destinat i utilizat pentru fi-
nanarea activitii curente de exploatare. Concret, acesta constituie diferena dintre capitalul
permanent i activele imobilizate, sau altfel spus, excedentul capitalurilor permanente asupra
activului imobilizat.

Fondul de rulment prezint ,conform datelor din tabel, fluctuai foarte mari 2013(-25,980,583)
,2014(-88,954,561), 2015 (-95,057,634) , ceea ce determin o instabilitate pentru finanarea ac-
tiviti curente

Recomandri

Se recomand o crestere a fondului de rulment

CAPITOLUL 3
3.1. Prezentarea tabelului SIG
3.2. Analiza marjelor de contribuie i a marjei nete de profit
3.3. Analiza realizrii i repartizrii valori numerice
3.4. Concluzii i recomandri

Soldurile intermediare de gestiune (SIG) - Rezultatul exercitiului, concretizat in profit sau


pierdere, caracterizeaza toate laturile activitatii de exploatare (de productie, de distributie, pre-
stari servicii), financiare si extraordinare ale unei intreprinderi.
Marimea acestui indicator este direct influentata de strategia de aprovizionare, vanzare, de asig-
urarea si eficienta folosirii resurselor materiale si umane, de politica financiara.
Tabloul soldurilor intermediare de gestiune constituie o sursa intermediara pentru determinarea
si analiza rezultatelor, care pune in evidenta etapele formarii rezultatului exercitiului.
Sistemul indicatorilor de rezultate (cifra de afaceri, marja comerciala, productia exercitiului,
valoarea adaugata) si al indicatorilor de rentabilitate (rezultatul exploatarii, rezultatul curent, re-
zultatul extraordinar, rezultatul exercitiului) permit investigarea complexa a rentabilitatii abso-
lute si corelarea acesteia cu volumul si structura activitatii si sunt necesari in adoptarea deciziilor
la nivelul intreprinderii si la nivelul tertilor cu care firma are legaturi in plan economic si finan-
ciar.
Marja comerciala este unul dintre indicatorii folositi in analiza-diagnostic a rentabilitatii in-
treprinderii, calculata ca diferenta intre veniturile obtinute din vanzarea marfurilor si cheltuielile
ocazionate de vanzarea marfurilor. Este principalul indicator de apreciere a performantelor unei
activitati comerciale.
Productia exercitiului include valoarea bunurilor si serviciilor fabricate de intreprindere pentru
a fi vandute, stocate sau utilizate pentru nevoile proprii. Se calculeaza insumand productia pro-
prie, productia stocata si productia imobilizata. Productia exercitiului este alaturi de marja
comerciala un indicator foarte important in cadrul soldurilor de gestiune si trebuie diferentiata de
cifra de afaceri.
Valoarea adaugata exprima cresterea sau plusul de bogatie creat de intreprindere prin activi-
tatea tehnico-productiva, ca urmare a utilizarii propriilor factori de productie care reprezinta po-
tentialul productiv al intreprinderii, peste valoarea bunurilor si serviciilor provenite de la terti in
cadrul activitatii curente a intrepriderii.
Rezultatul brut al exploatarii (RBE) exprima cash-flow-ul din exploatare si este primul indica-
tor cu semnificatie de rentabilitate, reflectand un flux financiar efectiv.

Excedentul brut al exploatarii (EBE) reprezinta fluxul potential de disponibilitati degajat de


ciclul de exploatare si se stabileste ca diferenta intre valoarea adaugata (inclusiv subventii de ex-
ploatare), pe de o parte, si impozitele, taxele si cheltuielile de personal pe de alta parte, ori altfel
spus, se determina ca diferenta dintre veniturile monetare si cheltuielile monetare din exploatare.
Veniturile monetare in exploatare cuprind vanzarile de marfuri, productia vanduta si subventiile
acordate pentru ciclul de exploatare. Cheltuielile de exploatare cuprind consumurile de la terti,
cheltuieli cu impozite, taxe si varsaminte si cheltuielile cu personalul. Excedentul/deficitul brut
al exploatarii este folosit in procesul de analiza la efectuarea unor comparatii privind rezultatele
obtinute de catre intreprindere cu rezultatele altor firme din acelasi domeniu de activitate.
Rezultatul exploatarii (profit sau pierdere) priveste activitatea de exploatare normala si
curenta a intreprinderii si exprima marimea absoluta a rentabilitatii activitatii de exploatare. Re-
zultatul curent (profit sau pierdere) este determinat prin influenta atat a rezultatului exploatarii
normale si curente, cat si a rezultatului activitatii financiare, nefiind perturbat de elemente ex-
traordinare.
Rezultatul extraordinar este un indicator care permite masurarea influentei elementelor ex-
traordinare in formarea rezultatului global al intreprinderii.
Rezultatul net al exercitiului exprima marimea absoluta a rentabilitatii financiare cu care vor fi
remunerati actionarii pentru capitalurile proprii subscrise.
TABEL SIG 2013 2014 2015 variatia

Cifra de afaceri 204,551,228 217,705,883 237,879,607 13,154,655 20,173,724 2

Venituri de vz. marfuri 22,034,363 23,034,572 25,033,361 1,000,209 1,998,789 1

Cheltuieli cu marfuri 17,244,612 18,204,610 20,144,012 959,998 1,939,402

Marja Comercil (rd. 1-2) 4,789,751 4,829,962 4,889,349 40,211 59,387

Producia vndut (ct. 701- 191,994,026 199,994,026 201,994,026 8,000,000 2,000,000 9


706+ct.708)

Variaia Stocurilor (+/-)(ct.711) 0 10,001,760 -3,814,678 10,001,760 -


13,816,438

Producia imobili- 861,884 0 105,160 -861,884 105,160


zat (ct.721+722)

Producia Exerciiului ( rd. 192,855,910 209,995,786 198,284,508 17,139,876 - 9


4+5+6) 11,711,278

Consumuri intermediare, respectiv 0 0 0 0 0


cheltuieli provenite de la teri (gr
60, exclusiv ct. 607, gr. 61, gr 62,
exclusiv ct.621)

Valoare adugat (rd. 3+7-8) 197,645,661 214,825,748 203,173,857 17,180,087 - 9


11,651,891

Venituri din subvenii de exploat- 0 0 0 0 0


are aferente cifrei de afaceri nete(
ct.7411)

Cheltuieli cu impozite i taxe 595,738 627,650 2,359,180 31,912 1,731,530


(gr.63)

Cheltuieli cu personalul 15,524,374 20,098,104 21,861,845 4,573,730 1,763,741


(gr.64+ct.621)
Excedentul( insuficiena) brut() 0 0 0 0 0
din exploatare (rd. 9+10-11-12)

Alte venituri din exploatare i 503,863 950,176 432,395 446,313 -517,781


venituri din provizioane

Alte cheltuieli din exploatare 34,986,151 41,951,053 50,951,523 6,964,902 9,000,470 1

Cheltuieli cu amortizarea si 8,000,000 9,836,688 11,958,069 0 2,121,381


provizioanele

Rezultatul din exploatare (rd. -44,318,976 -50,837,565 -62,477,197 -6,518,589 - -2


13+14-15-16) 11,639,632

Venituri financiare 2,409,004 2,862,094 1,927,184 453,090 -934,910

Cheltuieli financiare 3,637,333 2,420,571 3,650,122 -1,216,762 1,229,551

Rezultatul curent (rd. 17+18-19) 5,204,655 3,789,530 6,972,925 -1,415,125 3,183,395

Venituri extraordinare 0 0 0 0 0

Cheltuieli extraordinare 0 0 0 0 0

Rezultatul extraordinar( rd. 21- 0 0 0 0 0


22)

Rezultatul brut al exerciiului ( rd. 5,204,655 3,789,530 6,972,925 -1,415,125 3,183,395


20+23)

Impozitul pe profit 766,070 1,240,945 2,115,296 474,875 874,351

Rezultatul net al exercitiului( 4,438,585 2,548,585 4,857,629 -1,890,000 2,309,044


rd.24-25)
Anul 2013 2014 2015

Marja Comercil (rd. 1-2) 4,789,751 4,829,962 4,889,349

Producia Exerciiului ( rd. 192,855,910 209,995,786 198,284,508


4+5+6)

Valoare adugat (rd. 3+7-8) 197,645,661 214,825,748 203,173,857

Excedentul( insuficiena) brut() 0 0 0


din exploatare (rd. 9+10-11-12)

Rezultatul din exploatare (rd. -44,318,976 -50,837,565 -62,477,197


13+14-15-16)

Rezultatul curent (rd. 17+18-19) 5,204,655 3,789,530 6,972,925

Rezultatul extraordinar( rd. 21- 0 0 0


22)

Rezultatul net al exercitiului( 4,438,585 2,548,585 4,857,629


rd.24-25)

ANALIZA MARJELOR DE CON- 2013 2014 2015


TRIBUTIE SI A MARJEI NETE DE
PROFIT

PONDERE Marja Comercil n cifra de 2.34 2.22 2.06


afaceri

PONDERE Producia Exerciiului in 94.28 96.46 83.35


cifra de afaceri

PONDERE Valoare adugat in 96.62 98.68 85.41


cifra de afaceri
PONDERE Excedentul din exploatare 0.00 0.00 0.00
in cifra de afaceri

PONDERE Rezultatul din exploatare in -21.67 -23.35 -26.26


cifra de afaceri
PONDERE Rezultatul curent in cifra de 2.54 1.74 2.93
afaceri

PONDERE Rezultatul extraordinar in 0.00 0.00 0.00


cifra de afaceri

PONDERE Rezultatul net al exerci- 2.17 1.17 2.04


tiului in cifra de afaceri

Anul 2013 2014 2015

VA 197,645,661 214,825,748 203,173,857

Venituri din subvenii de exploat- 0 0 0


are aferente cifrei de afaceri nete

Cheltuieli cu impozite i taxe 595,738 627,650 2,359,180

Cheltuieli cu personalul 15,524,374 20,098,104 21,861,845

ANALIZA REALIZARII SI REPAR- 2013 2014 2015


TIZARII VA

VA 197,645,661 214,825,748 203,173,857

PONDERE Venituri din subvenii 0.00 0.00 0.00


de exploatare aferente cifrei de
afaceri nete din VA

PONDERE Cheltuieli cu impozite 0.30 0.29 1.16


i taxe din VA

PONDERE Cheltuieli cu person- 7.85 9.36 10.76


alul din VA
Puncte tari

Cifra de afaceri Reprezint valoarea total a vnzrilor de produse si servici realizate de ctre
o firm n decursul unui exerciiu fiscal (an fiscal).

n cazul nostru analizm evoluia cifrei de afaceri pe 3 ani iar parcursul acesteia este unul as-
cendent (2013-204,551,228 ; 2014-217,705,883 ; 2015 - 237,879,607) ceea ce ne demonstreaz
c afacerea este prosper si c vnzrile cresc de la an la an.

Puncte slabe

Producia exerciiului, denumit i producia brut sau venituri brute, reprezint nivelul valoric
al ntregului volum de activitate de exploatare al unei uniti economice, desfurat ntr-o anu-
mit perioad de timp (lun, trimestru, semestru sau an).

n conformitate cu datele furnizate n tabelul de mai sus reiese c producia pe cei cele trei exer-
cii parcurse este una cu fluctuai debutnd cu o producie a exerciiului n anul 2013
(192,855,910 ), urmat de o crestere substanial n 2014 (209,995,786) si o regesie n anul
2015(198,284,508).

Recomandri

Se recomand o crestere a VA deorece evoluia este una fluctuant (2013-197,645,661 ; 2014-


214,825,748 ; 2015-203,173,857 )

CAPITOLUL 4
4.1. Rate de gestiune

4.1.1. Viteza de roaie a stocurilor


4.1.2. Viteza de rotaie a clienilor
4.1.3. Viteza de roaie a furnizorilor

4.2. Rata de rentabilitate

4.2.1. Rentabilitatea economic


4.2.2. Rentabilitatea resurselor consummate
4.2.3. Rentabilitatea financiar
4.2.4. Rentabilitatea veniturilor

4.3. Analiza COST VOLUM - PROFIT


4.4. Concluzii i recomandri

Ratele de gestiune ofera informatii calitative privind elementele bilantului financiar care se ref-
era la comportamentul fiecarei componente pe parcursul exercitiului financiar. Acest comporta-
ment este diferit in functie de natura elementului bilantier (activ sau pasiv) si se refera la lichidi-
tatea stocurilor si creantelor comerciale pe de o parte, respectiv la exigibilitatea datoriilor de ex-
ploatare pe de alta parte.
Rotatia stocurilor arata rapiditatea cu care stocurile trec prin toate stadiile activitatii pana se re-
intorc in forma baneasca initiala. Cu cat viteza de rotatie a lor este mai mare cu atat eficienta
folosirii lor este mai ridicata, avand ca efect eliberarea de resurse financiare.
Rata de gestiune a clientilor arata in cate zile firma isi incaseaza contravaloarea marfurilor de
la clienti si se poate aprecia fie prin numarul de rotatii, sau prin durata de incasare a creditului
comercial acordat. Aceasta rata exprima creditul client acordat de firma, adica durata medie in
zile de incasare a contravalorii marfurilor de la beneficiari. Practic indica decalajul mediu in
zile intre data facturarii si data incasarii contravalorii marfurilor vindute.
Rata de gestiune a furnizorilor arata in cate zile intreprinderea isi achita obligatiile fata de fur-
nizori. Rata de gestiune a furnizorilor exprima creditul furnizor primit de intreprindere, adica
durata medie in zile de plata a contravalorii bunurilor achizitionate de la furnizori. Creditul fur-
nizor asigura o parte importanta din finantarea procesului de exploatare. Din acest punct de ve-
dere pe intreprindere o avantajeaza un nivel ridicat al creditului furnizori dar fara ca acest lucru
sa afecteze raporturile cu acestia.

Ratele de rentabilitate reprezinta indicatori sintetici, prin care se apreciaza sub forma relativa
situatia profitabilitatii sau a capacitatii ntreprinderii de a produce profit. Ratele rentabilitatii sunt
printre cei mai importanti indicatori prin care se apreciaza eficienta generala a activitatii unei
ntreprinderi, deoarece reflecta rezultatele obtinute ca urmare a trecerii prin toate stadiile cir-
cuitului economic: aprovizionare, productie si desfacere.
Rata rentabilitatii economice masoara performantele totale ale activitatii unei firme, independ-
ent de modul de finantare si de sistemul fiscal.
Rata rentabilitatii financiare (Rf) exprima eficienta utilizarii capitalului propriu sau permanent
al firmei.
Rata rentabilitatii resurselor consumate (Rc) se exprima ca raport ntre un anumit rezultat eco-
nomic si cheltuielile efectuate pentru obtinerea acestuia.
Rata rentabilitatii veniturilor (Rv), exprima profitul total ce revine la 100 lei venituri.

Rate de gestiune Formula 2013 2014 2015

Durata de stationare a stocur- (stoc mediu/ cost materii 22.5652306 - -


ilor(materii prime si marfuri) prime i marfuri)x 180 zile

Durata de incasare a clientilor sold final clienti/ CA cu TVA x 47.72 14.37 41.04
180

Durata de plata a furnizorilor sold final furnizori/ cumparari 31.8 37.2 35.5
cu TVA x 180

Formule rate de gestiune: 2013 2014 2015

stoc final 17,377,930 35,320,246 32,405,745


sold final clienti 54,233,290 54,118,364 43,380,216
sold final furnizori 35,746,506 47,094,881 45,319,648
cumparari cu TVA (cheltuieli to- 202,354,502 227,730,383 229,556,743
tale)

Rate de rentabilitate 2013 2014 2015

REC (EBIT-Impozit)/AE 0.79 0.64 0.72

RFIN (PN/CPR) 1.61 2.21 2.71

Formule rata de rentabilitate: 2013 2014 2015


Ch. dob 681,940 1,792,921 1,290,942

EBIT=CA-CH.expl- CH.amortiz 161,565,077 165,918,142 174,970,015


EBT=EBIT-Ch. dob 160,883,137 164,125,221 173,679,073
Impozit 766,070 1,240,945 2,115,296
PN= EBT- Impozit 160,117,067 162,884,276 171,563,777
AE= Aimob+Acirc 204,565,364 257,580,340 238,641,006
CPR= 99,450,961 73,633,001 63,421,163

Formula 2013 2014 2015

Rentabilitatea muncii CA/ nr. personal 301,697.98 - -

EBIT/ nr. personal 238,296.57 - -

Analiza cost-volum-profit Formula 2013 2014 2015

Prag de rentabilitate fizic chelt. fixe/ pret vz.unitate-cost


variabil pe unitate

Prag de rentabilitate valoric chelt. fixe/ 1- (cost varia-


bil/CA)

Valori 2013 2014 2015

cheltuieli fixe - - -

pret vanzare pe unitate - - -

cost variable pe unitate - - -

cost variabil - - -

Puncte slabe

O evoluie ascendent a cumprrilor cu TVA (202,354,502; 227,730,383 ; 229,556,743 ), fr un


beneficiu identificabil si imediat.

Recomandri
Se recomand cresterea duratei de plat catre furnizori si o diminuare a perioadei de incasare de
la client.