Departamento de Proyectos

Evaluacin de Rentabilidad y Riesgo de los Sectores

Empresariales en Canarias

Revisado por:

CRL

Elaborado por:

JMFM

Octubre, 2017
 Contenido

Introduccin .................................................................................................................................. 3
1 Consideraciones iniciales sobre la base de datos utilizada. .................................................. 4
2 Cantidad de empresas por sector y zona geogrfica. ........................................................... 4
3 Clasificacin de las empresas por nivel de venta y rentabilidad operativa (ROS). ............... 5
4 Los 10 sectores con mejores rentabilidades operativas (ROS) en Canarias.......................... 8
5 Rentabilidades Operativas (ROS) Vs Riesgo. ......................................................................... 9
6 Las tres empresas ms eficientes en cada uno de los diez sectores ms rentables. .......... 12
Conclusin ................................................................................................................................... 14
Bibliografa .................................................................................................................................. 15
ANEXOS ....................................................................................................................................... 16
Anexo 1: Proporcin de empresas por categora para los sectores de Inmobiliarias y Transporte
Martimo...................................................................................................................................... 17
Anexo 2: Proporcin de empresas por categora para los sectores de Equipos Industriales y
Transporte Terrestre. .................................................................................................................. 18
Anexo 3: Proporcin de empresas por categora para los sectores de Transporte Areo y
Productos / actividades de ocio / Pelculas. ................................................................................ 19
Anexo 4: Proporcin de empresas por categora para los sectores de Construccin y Desarrollo
y Consultora Empresarial y otros. .............................................................................................. 20
Anexo 5: Proporcin de empresas por categora para el sector de Alojamiento y Casinos. ...... 21
Anexo 6: Proporcin del nmero de empresas dentro de los sectores del Top-10 ................... 22
Anexo 7: Distribucin de los valores de Rentabilidad Operativa (ROS) para los sectores de
Inmobiliarias y Transporte Martimo. ......................................................................................... 23
Anexo 8: Distribucin de los valores de Rentabilidad Operativa (ROS) para los sectores de
Equipos Industriales y Transporte Terrestre. .............................................................................. 24
Anexo 9: Distribucin de los valores de Rentabilidad Operativa (ROS) para los sectores de
Servicio de Comida y Transporte Areo. ..................................................................................... 25
Anexo 10: Distribucin de los valores de Rentabilidad Operativa (ROS) para los sectores de
Productos / actividades de ocio / Pelculas y Construccin y Desarrollo.................................... 26
Anexo 11: Distribucin de los valores de Rentabilidad Operativa (ROS) para el sector
Consultora Empresarial y otros. ................................................................................................. 27
Anexo 12: Listado jerarquizado de las 250 empresas ms eficientes de Canarias (segn
clasificacin de este estudio basada en el ROS).......................................................................... 28

2
 Introduccin

Las empresas realizan sus actividades basadas en una minuciosa planificacin y saben
que en el mundo de hoy solo pueden estar seguras de dos cosas: la incertidumbre y el
cambio constante. En un entorno de constante cambio, es indispensable tomar las
mejores decisiones hoy para apoyar y mantener la vida del negocio a largo plazo.

En la actualidad, disciplinas como la ciencia de datos y el Business intelligence

proporcionan cada vez mayor confianza para hacer frente a la incertidumbre, lo que
permite a los gerentes tomar decisiones ms inteligentes, mejor informadas y generar
un liderazgo mucho ms slido. Aquellos lderes que no reconozcan la importancia que
tienen estos anlisis cuantitativos podran muy bien condenar a sus empresas al fracaso.

La finalidad de este estudio es la de establecer, por medio de un tratamiento cientfico

de los datos, un primer diagnstico de los principales sectores econmicos de las Islas
Canarias, basado en la cantidad de empresas por sector, ubicacin geogrfica de las
mismas y relaciones de nivel de ventas - rentabilidad y riesgo. De igual modo, nos
interesa identificar las empresas ms eficientes en cada uno de los sectores estudiados.

La base de datos utilizada fue de alrededor de 900 empresas, con niveles de ventas
anuales superiores a 5 millones de euros. El indicador seleccionado para realizar el
anlisis comparativo de rentabilidades fue el ROS (Return On Sales), ya que este
indicador no solo permite realizar comparaciones del rendimiento interno de una
empresa entre perodos, sino que tambin se utiliza para comparar el rendimiento de
una empresa con respecto a otra e incluso establecer comparaciones entre sectores. El
ROS tiene como principal ventaja que es independiente del tamao, rgimen fiscal y
nivel de apalancamiento que tengan las empresas objeto de estudio.

3
1 Consideraciones iniciales sobre la base de datos utilizada.

La informacin sobre las empresas ha sido tomada principalmente de la pgina web de

Infocif (http://www.infocif.es), la cual es considerada como una base de datos bastante
confiable y actualizada sobre las empresas espaolas.

Los datos obtenidos fueron previamente filtrados por regin geogrfica dentro de la
pgina web (solo empresas con actividad comercial en las Islas Canarias) y
posteriormente importados a una aplicacin estadstica de manejo de datos (StatTools)
para poder realizar una depuracin y clasificacin ms detallada (figura 1).

Figura 1: Base de datos dentro de la aplicacin StatTool

2 Cantidad de empresas por sector y zona geogrfica.

La primera clasificacin realizada tuvo como objetivo observar la distribucin geogrfica

de las empresas en el archipilago, este ordenamiento permiti identificar rpidamente
cuales son las reas econmicas en las que cada isla tiene mayor o menor fortaleza.

Por ejemplo, a partir de la tabla 1 (debajo) se puede deducir que la isla de Gran Canaria
es lder en el sector automotor, concentrando aproximadamente el 65% de las empresas
de esta rea econmica. Por el contrario, la isla de Tenerife es nmero uno en el sector
de Inmobiliarias y Similares, con 59% de las empresas dedicadas a esta actividad. En
lneas generales tambin se puede observar que cerca del 50% del total de las empresas
seleccionadas para este estudio se encuentran establecidas en la isla de Gran Canaria.

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 Tabla 1: Nmero de empresas ordenadas por isla y sector econmico.

3 Clasificacin de las empresas por nivel de venta y rentabilidad operativa (ROS).

Por otro lado, se realiz una codificacin de las empresas tomando en cuenta el rango
de ventas y la rentabilidad operativa sobre estas ventas (ROS = EBITDA/Ventas). A
continuacin, se muestran las categoras usadas para definir los cdigos alfanumricos.

Tabla 2: Codificacin de las empresas por nivel de venta y ROS

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Este cdigo permite tener una idea bastante rpida sobre el desempeo operativo que
tiene una empresa. Por ejemplo, una empresa F5 es una empresa que tiene un rango
de ventas anuales entre 5 y 10 millones de euros y una rentabilidad (EBITDA/Ventas)
entre 1 y 7 %. Una categora muy superior sera por ejemplo una empresa A3, con
ventas mayores a 500 millones de euros y una rentabilidad entre 15 y 30 %. En la figura
2 se muestra la distribucin, ordenadas segn la clasificacin anterior, del total de las
empresas estudiadas.

N de Empresas por categora

0 20 40 60 80 100 120 140 160 180

F5
F4
E5
F3
D5
E4
E3
F0
D3
E0
F2
D4
E2
D0
C5
F1
D2
C4
E1
B5
B4
C2
D1
C0
C3
B3
B0
A5
B1
A0
A3
C1

Figura 2: N de Empresas clasificadas por nivel de venta y rentabilidad operativa (ROS).

En lneas generales las empresas con niveles de venta A, B y C apenas representan el 8%

del total de empresas estudiadas, estas empresas se ubican en la parte inferior del
grfico (figura 2). Por el contrario, las empresas pertenecientes a las categoras F4 y F5
representan casi un 30% del total del espacio muestral.

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Esta clasificacin es muy til para analizar un sector econmico en especfico, ya que
rpidamente podemos identificar en que categora se encuentran la mayor parte de las
empresas que componen dicho sector.

Tomemos como ejemplo el sector de Servicio de Comida, el cual engloba restaurantes y

cadenas de distribucin de productos crnicos entre otros. Si construimos un grfico
utilizando esta clasificacin (figura 3) de inmediato podremos darnos cuenta de que el
38% de las empresas que integran este sector son del tipo F3, es decir, son empresas
con un rango de ventas de entre 5 y 10 millones de euros y con rentabilidades operativas
de entre 15% y 30%.

Figura 3: Proporcin de empresas por categora para el sector de Servicio de Comida

En los anexos se encuentran los grficos de proporcin de empresas por categora

correspondientes a otros sectores de importancia estratgica para la regin.

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4 Los 10 sectores con mejores rentabilidades operativas (ROS) en Canarias.

Para realizar esta jerarquizacin se tom como indicador de referencia la rentabilidad

operativa (ROS) debido a que este es un ndice financiero que calcula la eficiencia con
que una empresa genera ganancias a partir de sus ingresos de primera lnea. Este
indicador mide el desempeo de una empresa al analizar el porcentaje de los ingresos
totales que se convierte en ganancias operativas. Los inversionistas, acreedores y otros
tenedores de deuda estn muy atentos a esta relacin de eficiencia porque comunica
con bastante precisin el porcentaje de efectivo operativo que una compaa realmente
genera en sus ingresos y porque tambin proporciona informacin sobre posibles
dividendos, potencial de reinversin y la capacidad de la empresa para pagar sus deudas.

Para esta clasificacin se tomaron en consideracin aquellos sectores cuyas medias de

rentabilidad operativa (ROS) fueran mximas, pero que adicionalmente tuvieran ms de
10 empresas en la base de datos analizada, esto con la finalidad de hacer una medicin
ms representativa en los estadsticos de tendencia central.

Sector ROS (EBITDA/VENTAS)

Inmobiliarias y similares 37.01%
Transporte martimo 25.49%
Alojamiento y casinos 23.00%
Equipos industriales 18.98%
Transporte terrestre 16.52%
Servicio de comida 15.75%
Transporte areo 13.01%
Productos / actividades de ocio / Pelculas 12.62%
Construccin y Desarrollo 10.86%
Consultora empresarial y otros 10.74%

Tabla 3: Los 10 sectores ms rentables

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5 Rentabilidades Operativas (ROS) Vs Riesgo.

Para cada uno de los sectores seleccionados en el grupo de los 10 sectores ms rentables
se realiz un estudio estadstico descriptivo, sobre todo para determinar las variaciones
en los niveles de rentabilidad de cada sector.

Esta medida de variacin fue asumida como un indicador de riesgo, ya que una empresa,
o sector en este caso, puede tener un valor medio de rentabilidad (ROS) alto, pero si
este tiene un rango muy amplio de variacin entre sus mnimos y mximos, significa que
es un sector con mucha volatilidad en su rentabilidad, es decir, posee empresas que son
muy rentables, pero tambin posee un importante nmero de empresas que no lo son.

Como se observ en el apartado anterior la rentabilidad del sector viene dada por la
media de las rentabilidades operativas (ROS) de las empresas que componen a dicho
sector (tabla 3). El estadstico seleccionado como indicador de riesgo fue el coeficiente
de variacin, el cual relaciona la desviacin estndar con la media aritmtica (/), este
ndice fue seleccionado debido a que permite realizar comparaciones entre variables de
distinta naturaleza, lo cual en nuestro caso tiene muchsima importancia, ya que
podremos establecer comparaciones de riesgo entre distintos sectores.

En la tabla 4 se muestra una jerarquizacin de los 10 sectores seleccionados en el

apartado anterior, pero esta vez ordenados de acuerdo con sus niveles de riesgo o
volatilidad de sus rentabilidades. Cuanto ms alto sea el valor del coeficiente de
variacin, ms alta ser la incertidumbre sobre la rentabilidad esperada para ese sector
y por ende se asigna un nivel de riesgo mayor.

Sector % RIESGO ( / )
Servicio de comida 70.35%
Alojamiento y casinos 76.94%
Inmobiliarias y similares 77.92%
Transporte terrestre 95.60%
Transporte martimo 128.85%
Equipos industriales 142.33%
Productos / actividades de ocio / Pelculas 147.08%
Transporte areo 147.38%
Consultora empresarial y otros 155.90%
Construccin y Desarrollo 161.57%

Tabla 4: Los 10 sectores ms rentables ordenados por nivel de riesgo

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A partir de la informacin de las tablas 3 y 4 podemos extraer algunas conclusiones que
pueden ser de importancia para realizar clasificaciones posteriores. Tomemos por
ejemplo el sector de Alojamientos y Casinos, de la informacin anterior podemos
deducir que este es uno de los sectores ms potentes de la regin, debido a que posee
una media de rentabilidad operativa relativamente elevada (23 %) y adicionalmente
tiene una variabilidad de aproximadamente 77%, la cual se considera baja en funcin de
los datos analizados.

Para confirmar lo dicho anteriormente, es necesario analizar la distribucin de la

rentabilidad operativa (ROS) para el sector de Alojamiento y Casinos (figura 4, debajo).
En este grfico se observa que aproximadamente dos tercios (66.4%) de las empresas
pertenecientes a este sector superan una rentabilidad operativa de 20%, lo cual es
extraordinario en comparacin con otros sectores.

Por otro lado, si analizamos un poco ms en detalle el grfico de distribucin de

rentabilidades, tambin observamos que el riesgo de que una empresa obtenga
rentabilidades negativas dentro de este sector es de apenas un 4%. Es importante
recordar que las empresas analizadas en este estudio superan los 5 millones de euros
en ventas anuales, lo cual significa que el nivel de riesgo de una empresa menor puede
ser muy diferente.

Figura 4: Distribucin del ROS para el sector de Alojamiento y Casinos

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En los anexos de este informe se encuentran los grficos de distribucin del ROS para
cada uno de los 9 sectores restantes.

Para poder establecer un anlisis comparativo entre los sectores estudiados, se utiliz
un diagrama de caja, el cual es un mtodo usado con mucha frecuencia en estadstica
descriptiva para representar grficamente grupos de datos numricos a travs de sus
cuartiles. En la figura 5 (debajo) observamos un conjunto de rectngulos (uno para cada
sector), el extremo izquierdo del rectngulo representa el primer cuartil (25% de los
datos son inferiores a este valor) y el extremo derecho del rectngulo representa el
tercer cuartil (75% de los datos son inferiores a este valor). La lnea vertical en el interior
del rectngulo representa el segundo cuartil (mediana). En los extremos de cada
rectngulo observamos tambin unas lneas (llamadas tambin bigotes) que se
extienden horizontalmente en ambos sentidos, estas lneas indican la variabilidad fuera
de los cuartiles superior e inferior. Los valores atpicos (Outliers) han sido representados
como cuadrados en color rojo, colocando con relleno los ms extremos.

Box-Whisker Plot Comparison

ROS Consultora empresarial y otros

ROS Construccin y Desarrollo

ROS Productos / actividades de ocio /

ROS Transporte areo

ROS Servicio de comida

ROS Transporte terrestre

ROS Equipos industriales

ROS Alojamiento y casinos

ROS Transporte martimo

ROS Inmobiliarias y similares

-1 -0.8 -0.6 -0.4 -0.2 0 0.2 0.4 0.6 0.8 1 1.2

Return On Sales (EBITDA/SALES)

Figura 5: Grfico comparativo de los 10 sectores ms rentables

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Los diagramas de caja no son paramtricos, es decir, estos grficos presentan la
variacin en las muestras sin hacer ninguna suposicin de la distribucin estadstica
subyacente. Los espaciamientos entre las diferentes partes del rectngulo indican el
grado de dispersin y la asimetra en los datos.

En la figura 5 podemos observar el conjunto de los 10 sectores seleccionados en este

estudio y como se posicionan unos con respecto a otros en funcin de la distribucin de
sus rentabilidades operativas (ROS). De este grfico podemos deducir que el 70% de los
sectores tienen una media de rentabilidad operativa entre 10% y 20%, solo superada
por los sectores de Alojamiento y Casinos, Transporte Martimo e Inmobiliarias y
Similares. Este ltimo sector es el que presenta el ms amplio rango de valores de
rentabilidad, entre 20% y casi un 60%.

6 Las tres empresas ms eficientes en cada uno de los diez sectores ms rentables.

Luego de analizar los sectores econmicos y realizar clasificaciones por su nivel de

rentabilidad operativa (ROS) y nivel de variabilidad de la misma, se procedi a identificar
en cada uno de estos sectores las tres empresas con mejores rentabilidades.

En la tabla 5 (debajo) se muestra un total de 30 empresas (3 por sector), indicando para

cada una de ellas, la rentabilidad operativa en porcentaje, el nmero de empleados que
posee, el sector al que pertenece y la ubicacin geogrfica principal.

Con la finalidad de poder realizar posteriormente una evaluacin comercial ms

extensa, en el Anexo 12 de este informe se encuentra una tabla con la misma
informacin que se muestra en la tabla 5, pero con un total de 250 empresas
jerarquizadas por nivel de eficiencia o rentabilidad operativa.

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Tabla 5: Las tres empresas ms eficientes de cada sector del Top-10

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 Conclusin

Siendo Canarias una zona de alto inters turstico y con una actividad portuaria de
relevancia, no es de extraar que los sectores directamente asociados a estas
actividades estn dentro de los que presentan los mejores rendimientos. Sin embargo,
sectores como el inmobiliario, consultora empresarial, construccin y equipos
industriales estn experimentando un importante desarrollo en la regin.

Toda actividad empresarial implica hacer frente a desafos constantes y realizar cambios
que conducen muchas veces a la toma de decisiones en ambientes de alta
incertidumbre. Las empresas que se han presentado en este estudio con las mejores
rentabilidades operativas han sido sin duda las que mejor han sabido enfrentar las
incertidumbres y adaptarse a los cambios sufridos en los ltimos aos. Saber cmo
gestionar estos cambios, evaluar y tratar las incertidumbres, es fundamental para
asegurar la supervivencia, posicionamiento y crecimiento de toda empresa. Un anlisis
objetivo de la informacin puede ayudar a tomar la decisin correcta, identificar y
aprovechar oportunidades de desarrollo o crecimiento, evitar prdidas financieras e
incluso proteger la imagen de la empresa.

El tratamiento de los datos y la evaluacin de la informacin que se hizo en este estudio

representan apenas el primer paso en el anlisis de decisin y en la gestin eficaz de los
riesgos, elementos que deben ser siempre las bases para la creacin de valor de la
empresa. El anlisis de los datos fue en su mayor parte descriptivo, teniendo como nica
finalidad la de generar un diagnstico preliminar sobre los sectores empresariales de la
regin, que pueda servir de soporte para posteriores estudios de tipo comercial,
financiero o de desarrollo.

A pesar de no haber sido el objetivo de este estudio, no debemos olvidar la importancia

de los anlisis predictivos, ya que estos son la herramienta que nos permite mirar al
futuro. Al mirar ms all de las realidades presentes y superficiales, somos capaces de
poder extraer nuevos conocimientos sobre las empresas y sus entornos, identificar
nuevas alternativas y/o tendencias de mayor magnitud, descubrir fuentes ocultas de
valor y riesgo, y despejar el camino para tomar las mejores decisiones.

14
 Bibliografa

Albright, C., 2014. StatTools a guide to statistics using Excel and Palisades
StatTools software. New York: Palisade Corporation.
INFOCIF, 2017. Ranking de ventas de las empresas espaolas. Consulta Online,
disponible en: http://www.infocif.es/ranking/ventas-empresas/espana [Acceso
el 28 marzo 2017].
Le Ray, J., 2011. Le management du risque comme levier du management Intgr
(Bibliothque Virtuelle Documents et Normes); Consulta Online, disponible en:
https://bivi.afnor.org/notice-details/-/1300461?_=1509393301354 [Acceso el
05 octubre 2017].
Pandit, R., 2001. Decision making based on quantitative and qualitative
evaluations. Thesis, Master of Science in Information System. New Jersey: New
Jersey Institute of Technology.
Pearson, E. & Tukey, J., 1965. Approximate means and standard deviations based
on distances between percentage points of frequency curves. Biometika.
Ruiz-Maya, L. & Martn, j., 1999. Fundamentos de inferencia estadstica. Madrid:
AC.
Silver, M.1997. Business Statistics. Cambridge: McGraw-Hill.

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ANEXOS

16
Anexo 1: Proporcin de empresas por categora para los sectores de Inmobiliarias y
Transporte Martimo.

17
Anexo 2: Proporcin de empresas por categora para los sectores de Equipos
Industriales y Transporte Terrestre.

18
Anexo 3: Proporcin de empresas por categora para los sectores de Transporte
Areo y Productos / actividades de ocio / Pelculas.

19
Anexo 4: Proporcin de empresas por categora para los sectores de Construccin y
Desarrollo y Consultora Empresarial y otros.

20
Anexo 5: Proporcin de empresas por categora para el sector de Alojamiento y
Casinos.

21
Anexo 6: Proporcin del nmero de empresas dentro de los sectores del Top-10

22
Anexo 7: Distribucin de los valores de Rentabilidad Operativa (ROS) para los
sectores de Inmobiliarias y Transporte Martimo.

23
Anexo 8: Distribucin de los valores de Rentabilidad Operativa (ROS) para los
sectores de Equipos Industriales y Transporte Terrestre.

24
Anexo 9: Distribucin de los valores de Rentabilidad Operativa (ROS) para los
sectores de Servicio de Comida y Transporte Areo.

25
 Anexo 10: Distribucin de los valores de Rentabilidad Operativa (ROS) para los
sectores de Productos / actividades de ocio / Pelculas y Construccin y Desarrollo.

26
Anexo 11: Distribucin de los valores de Rentabilidad Operativa (ROS) para el sector
Consultora Empresarial y otros.

27
Anexo 12: Listado jerarquizado de las 250 empresas ms eficientes de Canarias
(segn clasificacin de este estudio basada en el ROS)

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