UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS

ESCUELA ACADEMICO PROFESIONAL CONTABILIDAD Y FINANZAS

MERCADO DE VALORES
SEMINARIO TALLER II
DOCENTE:
Dr. Antonio Cholan Caldern
ALUMNA:
CRUZ QUIROZ, LESLIE

CICLO: VI-A
TRUJILLO PERU
2017
 2
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

RESEA HISTRICA:

La Bolsa de Valores de Lima tiene antecedentes en el Tribunal del Consulado que fue en el siglo XIX el
ms alto tribunal de comercio y tuvo un papel decisivo en el nacimiento de la Bolsa de Comercio de la
Capital.
En 1857 luego de las medidas liberales impulsadas por el Presidente del Per Mariscal Don Ramn
Castilla se plasmaron tres decretos leyes en los aos 1840, 1846 y 1857 que hicieron posible el
nacimiento de la Bolsa de Comercio de Lima el 31 de diciembre de 1860, la cual inici sus actividades el
7 de enero de 1861 en un local de la calle Melchormalo N 65.
En Lima, la multiplicacin de las transacciones y la estrecha relacin con importantes plazas europeas
hicieron necesario encontrar un punto fijo, a una hora precisa, para la realizacin de las operaciones.
Desde sus orgenes la Bolsa tuvo como uno de sus principales gestores al Estado Peruano, al lado de los
comerciantes ms representativos de la poca.
Si bien en las tres dcadas iniciales la Bolsa no lleg a negociar acciones de ningn tipo, a travs de la
Comisin de Cotizacin logr registrar las cotizaciones nominales de las principales plazas comerciales.
Durante estos primeros tiempos la crisis inflacionaria, que el Per soport entre los aos 1872 y 1880,
contribuy al opacamiento del mercado.
La Bolsa resurgi vigorosamente impulsada por el presidente Nicols de Pirola con el nombre de Bolsa
Comercial de Lima en 1898. Se aprob el reglamento que creaba la Cmara Sindical compuesta por tres
comerciantes y tres Agentes de Cambio.
Fue en 1898 que se edit el primer nmero del Boletn de la Bolsa Comercial de Lima, el mismo que se
publica hasta nuestros das. En 1901 se elabor la primera Memoria de la Bolsa Comercial de Lima,
documento que la Cmara Sindical presentara ininterrumpidamente a la Junta de Socios en lo sucesivo.
En la Bolsa Comercial de Lima reorganizada se negociaron acciones, bonos y cdulas, destacando las de
Bancos y Aseguradoras y la deuda peruana. La cotizacin de valores fue la actividad primordial tanto por
parte de la Cmara Sindical como de la Comisin del Interior.
La incertidumbre y enorme fluctuacin de los valores entre 1929 y 1932 as como los cambios durante y
despus de la Segunda Guerra Mundial; indujeron a nuevos cambios institucionales. Las reformas
iniciadas en 1945 desembocaron en la creacin de la nueva Bolsa de Comercio de Lima en 1951. En el
primer centenario una de sus grandes inquietudes fue educar para negociar en Rueda de Bolsa y la
creacin de un verdadero mercado de valores . En 1971, las condiciones estaban maduras para la
fundacin de la actual Bolsa de Valores de Lima.Finalmente, cabe sealar que a lo largo del siglo XX se
han dado saltos importantes hasta llegar al actual sistema electrnico de negociacin y al moderno
CAVALI, entre otros servicios de informacin; asimismo, mediante Asamblea General Extraordinaria de
Asociados, de 19 de Noviembre de 2002, se acord la transformacin de la Bolsa de Valores de Lima a
sociedad annima, a partir del 01 de enero de 2003.
 3
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

Quines Somos
La Bolsa de Valores de Lima S.A.A. es una sociedad que tiene por objeto principal
facilitar la negociacin de valores inscritos, proveyendo los servicios, sistemas y
mecanismos adecuados para la intermediacin de manera justa, competitiva,
ordenada, continua y transparente de valores de oferta pblica, instrumentos
derivados e instrumentos que no sean objeto de emisin masiva que se negocien en
mecanismos centralizados de negociacin distintos a la rueda de bolsa que operen
bajo la conduccin de la Sociedad, conforme a lo establecido en la Ley del Mercado de
Valores y sus normas complementarias y/o reglamentarias.

La Bolsa de Valores de Lima pretende contribuir a la ampliacin de la estructura

del mercado financiero peruano, razn por la cual viene creando empresas
estratgicas que coadyuven a dicha mejora, originando un grupo econmico
slido que pretende abrir distintas ventanas para la participacin de nuevos y
diferentes inversionistas en el mercado peruano. As, participa en empresas
estratgicas como DATATEC.
DATATEC es una empresa dedicada a brindar servicios de informacin y
mercados financieros electrnicos de ltima tecnologa, a travs de nuestro
Sistema de Mercados Financieros: SMF DATATEC, el cual es utilizado en los
departamentos de Tesorera de todos los Bancos, AFPs, Fondos Mutuos y
algunas compaas de seguros.
As mismo, la Bolsa de Valores de Lima es dueo del 93.83% de acciones de
CAVALI (Caja de Valores de Lima), empresa que tiene por encargo administrar
de manera eficiente el registro, compensacin, liquidacin y custodia de los
valores que se negocian en nuestro mercado.
Funciones y Estructura
Segn su estatuto la Bolsa de Valores de Lima tiene, entre otros, las siguientes
funciones:
Proporcionar a los participantes del mercado los locales, sistemas y
mecanismos que les permitan, en sus diarias negociaciones, disponer de
informacin transparente de las propuestas de compra y venta de los valores,
la imparcial ejecucin de las rdenes respectivas y la liquidacin eficiente de
sus operaciones.
Fomentar las negociaciones de valores, realizando las actividades y brindando
los servicios para ello, de manera de procurar el desarrollo creciente del
mercado.
 4
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO
Inscribir, con arreglo a las disposiciones legales y reglamentarias, valores para
su negociacin en Bolsa, y registrarlos;
Ofrecer informacin al pblico sobre los Agentes de Intermediacin y las
operaciones burstiles.
Divulgar y mantener a disposicin del pblico informacin sobre la cotizacin
de los valores, as como de la marcha econmica y los eventos trascendentes
de los emisores.
 5
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO
LA BOLSA DE VALORES DE LIMA CUENTA CON LAS SIGUIENTES:
a. Gerencia General:
Es el representante de la Institucin. Se encarga de dirigir las operaciones con las
atribuciones y dentro de los lmites que le confiere el Estatuto y con arreglo a la poltica
que el Directorio como rgano de administracin establezca. El Gerente General asiste
a las sesiones del Consejo Directivo con voz, pero sin voto.
b. Gerencia de Administracin, Finanzas y Sistemas:
Se encarga del planeamiento, direccin y control de las actividades administrativas,
financieras y contables de la Bolsa, as como de las actividades y procesos relacionados
con los sistemas de informacin y recursos tecnolgicos, en concordancia con los
Objetivos Institucionales.
c. Gerencia de Operaciones
La Gerencia de Operaciones est conformada por las reas de Direccin de Mercados,
Emisores e Informacin Burstil.
La Direccin de Mercados est encargada de velar por el normal desarrollo de la
negociacin en los diferentes mdulos del Sistema Electrnico de Negociacin -ELEX- de
la Bolsa de Valores de Lima, con la finalidad de que las operaciones se realicen de
acuerdo a los reglamentos y normas establecidas. Durante la negociacin realiza labores
de Vigilancia de las operaciones.
El rea de Emisores e Informacin Burstil es responsable de velar por el cumplimiento
de las obligaciones a cargo de las empresas emisoras de valores, procurando que la
informacin difundida al mercado por los emisores sea veraz, suficiente, clara y
oportuna. Adems se encuentra encargada del manejo y difusin de la informacin
relacionada a la negociacin burstil, a los valores y a los emisores, a travs de las
diversas publicaciones y pgina web.
d. Gerencia de Desarrollo de Proyectos:
Se encarga de planificar, organizar, dirigir y controlar las tareas de investigacin, diseo,
desarrollo e implementacin de nuevos productos, servicios y negocios con el fin de
promover el desarrollo de la Institucin y contribuir con el crecimiento y la eficiencia del
Mercado de Valores.
e. Gerencia de Relaciones Corporativas:
Se encarga de promover y promocionar la cultura burstil, la participacin de ms
inversionistas y potenciales empresas emisoras en el mercado de valores. A su cargo se
encuentran las reas de:
 6
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO
Marketing: Encargada del desarrollo de proyectos y estrategias relacionadas a la
difusin del mercado de valores como alternativa de inversin/financiamiento.
Desarrollo y ejecucin del plan de marketing.
Ventas de informacin: Encargada de promocionar e incrementar los ingresos
por venta de los servicios y productos de informacin que ofrece la BVL.
Atencin al cliente: Encargada de desarrollar el sistema de atencin al cliente
como herramienta de promocin y difusin de la BVL y el mercado de valores,
contribuyendo a la generacin de la cultura burstil.
Prensa: Contribuir con el conocimiento, difusin y promocin de la BVL a travs
de los medios de prensa. Trabajar en la imagen corporativa de la BVL, sus voceros,
subsidiarias y negocios afines.
Promocin y Captacin de Emisores: rea encargada de desarrollar planes y
estrategias para la captacin de nuevas empresas emisoras. As mismo, hacer
seguimiento a los expedientes presentados por dichas empresas, y brindar toda la
informacin referente a este tema.
f. Centro de Estudios Burstiles Bursen:
Contribuye con el desarrollo del mercado de capitales promoviendo y difundiendo la
cultura del mercado de valores en el Per, proporcionando servicios de educacin
continua sobre temas burstiles y financieros.
g. Auditora Interna:
Actividad independiente y objetiva de aseguramiento y consulta, concebida para
agregar valor y mejorar las operaciones de una organizacin. Ayuda a la organizacin a
cumplir sus objetivos aportando un enfoque sistemtico y disciplinado para evaluar y
mejorar la eficacia de los procesos de gestin de riesgos, control y gobierno (direccin).
h. Gerencia Legal:
Responsable de brindar asesora integral en todos los aspectos del negocio
(administrativo, tributario, comercial, notarial, judicial, registral, societario) a las
diferentes reas de la BVL, asimismo; mantiene contacto directo y permanente con los
diversos entes reguladores.
i. Gestin Humana y Procesos:
Responsable del planeamiento, desarrollo y ejecucin de estrategias, programas y
actividades que garanticen una efectiva gestin del potencial humano y un clima laboral
positivo. Asimismo una gestin de procesos que genere valor agregado para la
organizacin.
 7
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

Estructura externa de la Bolsa de Valores de Lima

Para ver el grfico faltante haga click en el men superior "Bajar Trabajo"
Filiales de la Bolsa de Valores
Fueron creadas para promover u difundir las actividades del mercado de valores en la
localidad donde se encuentran ubicadas y en zonas aledaas a ellas, propiciando que
inversionistas de todas las regiones del pas tengan mayor acceso a la informacin a las
alternativas de inversin existentes en nuestro mercado de valores, as como,
proporcionar adecuados servicios vinculados a la negociacin de valores y liquidacin
de operaciones.
Actualmente la Bolsa de Valores de Lima cuenta con ocho filiales en provincias,
estando prximas a inaugurarse las filiales de Arequipa, Cajamarca y Tumbes.
2.5.1 Funciones.
Las funciones de las Filiales de la Bolsa de Valores de Lima son las siguientes:
Ofrecer al pblico en general informacin sobre el mercado burstil en tiempo real.
Realizar actividades de promocin del Mercado de Valores arientadas al personal de
los intermediarios burstiles, universidades, colegios medios de prensa, emisores y
dems instituciones de la localidad.
Efectuar coordinaciones con las principales instituciones de la localidad donde
funcionan estas Filiales, y ciudades aledaas, para la firma de convenios que permitan
la realizacin de actividades conjuntas de promocin y difusin del Mercado de
Valores.
Organizar actividades en coordinacin con los intermediarios burstiles para promover
el mercado local.
Ofrecer a los intermediarios burstiles, la infraestructura necesaria para que puedan
atender a sus comitentes, en los turnos dispuestos por la Bolsa.
Ofrecer a los representantes y corresponsales de los intermediarios burstiles la
infraestructura tecnolgica necesaria para acceder.
 8
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

Al sistema de Negociacin Electrnica ELEX, y participar en ella en forma

directa, cuando corresponda, bajo responsabilidad de su Sociedad Agente de
Bolsa o Agente o Agente de Bolsa.

Brindar a los intermediarios burstiles la infraestructura tecnolgica necesaria para

acceder a los servicios de la Caja de Valores y Liquidaciones (CAVALI).
Registra a comits en el registro nico de Titulares de la Caja de Valores y
Liquidaciones (CAVALI), a travs de los terminales conectados al sistema.
Recibir ttulos para su incorporacin en el sistema de anotaciones en cuenta.
Realizar la entrega de las tarjetas de la Caja de Valores y Liquidaciones (CAVALI),
cheques por pagos de dividendos, amortizaciones e intereses y dems documentacin
correspondiente, a los titulares de la localidad registrados en CAVALI.
Recibir los valores entregados por los intermediarios burstiles para liquidar
operaciones realizados por comitentes de la localidad.
Servir de nexo entre la Caja de Valores y Liquidaciones (CAVALI), y los emisores de la
localidad y ciudades aledaas, que cuenten con valores incorporados en el sistema de
anotaciones en cuenta o inscritos en rueda.

Para coordinar la presentacin de informacin sobre sus valores y dems hechos

vinculados a los mismos.
Poner en disposicin de los inversionistas de la localidad informacin y dems
publicaciones relacionadas al Mercado de Valores, a travs de su Centro de
Informacin.

4. Capitulo III
Mecanismo de negociacin
3.1 Rueda de Bolsa
La Rueda de Bolsa es la sesin diaria en la cual las Sociedades Agentes de Bolsa y
Agentes de Bolsa concretan operaciones de compra y venta de valores, previamente
inscritos en los registros de la Bolsa de Valores, bajo diversas modalidades. Es el
mecanismo tradicional de negociacin de valores.
La Rueda de Bolsa se desarrolla todos los das laborables. Entre las 9:00 y 9:30 horas se
realiza el ingreso de propuestas a firme de acciones a travs del Sistema de
Negociacin Electrnica (ELEX). A partir de las 9:30 y hasta las 13:30 horas, se da la
negociacin continua. Finalmente, entre las 13:30 y 14:00 horas, se pueden realizar
operaciones al precio de cierre.
 9
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO
La negociacin continua y las operaciones al cierre se realizan travs del Sistema de
Negociacin Electrnica - ELEX, aunque en el caso de la negociacin de acciones existe
la posibilidad de negociarlas en el piso.
Los valores que pueden negociarse en este mercado pueden ser de renta variable o
representativos de deuda.

LAS OPERACIONES QUE SE PUEDEN REALIZAR EN LA BOLSA DE VALORES DE LIMA

SON LAS SIGUIENTES:

1 Operaciones al Contado:
Las operaciones al contado son aquellas donde se transan ttulos valores a precios de
mercado, mediante la aceptacin de propuestas que deben ser liquidadas en un plazo
mximo de 72 horas (T+3) a partir de la fecha de operacin.
En el caso de instrumentos de deuda la fecha de liquidacin puede ser T, T+1 y T+2, y
esta se pacta entre las partes.
2 Operaciones a Plazo:
Las operaciones a plazo son aquellas en las que el comprador y el vendedor pactan una
fecha futura y cierta para la liquidacin de la operacin, estando dispuestos a pagar o
recibir un sobreprecio con relacin a la cotizacin del mercado de contado.
La fecha de liquidacin debe ser posterior a T+3.
3 Operaciones de Reporte:
Son operaciones realizadas tanto con acciones como con obligaciones, que implican la
realizacin de dos operaciones simultneas: una al contado, en donde un ofertante de
dinero o reportante adquiere un ttulo de un demandante de dinero o reportado, y
una segunda operacin a plazo, mediante la cual ambos participantes se comprometen
a revenderse o a recomprarse el mismo ttulo, en una fecha futura a un precio y plazo
pactados.
En la Bolsa de Valores de Lima se pueden realizar operaciones de reporte tanto en
moneda nacional (soles) y en moneda extranjera (dlares). Asimismo, existe una
tercera modalidad denominada operacin de reporte secundario (REPOS), la cual tiene
como objetivo principal dotar de liquidez al inversionista reportante, al permitrsele
transferir su posicin a un nuevo participante antes del vencimiento de la operacin, a
cambio de una tasa pactada.
La Tabla de Valores Referenciales (TVR) es la lista de valores autorizados por la Bolsa
para ser utilizados como principal o margen de garanta en operaciones de reporte.
4 Operaciones Doble Contado - Plazo:
Las operaciones doble contado - plazo son similares a las operaciones de reporte,
diferencindose con respecto a los ttulos que se negocian, generalmente letras y
pagars, y a los requerimientos de mrgenes de garanta solicitados.
 10
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO
5 La Oferta Pblica de Adquisicin (OPA):
Segn la Ley del Mercado de Valores, la OPA es el mecanismo por el cual tendrn que
regirse las operaciones de compra de acciones de una empresa inscrita en bolsa, que
realice toda persona natural o jurdica, siempre que dicha compra le otorgue
capacidad decisoria en dicha empresa.
Segn el Reglamento de Oferta Pblica de Adquisicin (Resolucin CONASEV N 280-
94-EF/94.10) esta capacidad decisoria se adquiere cuando su propiedad accionaria es
igual o superior al 25% del capital de la sociedad emisora.
Este mecanismo permite al oferente obtener de forma transparente los vnculos
necesarios con los poseedores de acciones; ofrece a los accionistas destinatarios de la
oferta, un tratamiento igualitario; beneficindolos con el mejor precio pagado por
obtener el control.
Asimismo, la Bolsa de Valores de Lima viene elaborando diversos proyectos para la
introduccin de nuevos productos en el mbito burstil, entre los que destacan las
operaciones de futuros y de opciones.
Colocacin Primaria de Instrumentos de Renta Fija
Es un mecanismo diferenciado del mercado secundario, dotado de las caractersticas y
ventajas propias de un mercado organizado. Este mecanismo se complementa con los
servicios de liquidacin y registro de los valores representados por anotaciones en
cuenta, brindados por CAVALI ICLV S.A. La adjudicacin de valores no es considerado
una operacin en Rueda de Bolsa.
3.4.1 La Colocacin
La colocacin se realiza a travs de una subasta descriminatoria, debiendo designar el
colocador a una Sociedad Agente de Bolsa o Agente de Bolsa para tal efecto.
Este mtodo de subasta a "sobre cerrado", se relaciona con un precio descendente.
Las propuestas se ordenan de mayor a menor y la adjudicacin se realiza a los precios
ms altos hasta que se agote la cantidad ofertada. S descrimina entre los
demandantes segn los diferentes precios que stos estn dispuestos a pagar.
 11
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

3.4.2 Procedimiento
El procedimiento a seguir para la colocacin primaria de valores de renta fija a travs
de la Bolsa sera el siguiente:
1 Anuncio de la subasta:
La Sociedad Agente de Bolsa o Agente de Bolsa seleccionada proporcionar a la Bolsa,
con una anticipacin no menor a tres das hbiles de la fecha de la subasta, la siguiente
informacin:
a. Aviso

El aviso contendr como mnimo:

Disposicin que autorice la oferta pblica respectiva, cuando corresponda.
Identificacin del agente colocador (direccin, telfonos, funcionarios encargados de la
emisin), si fuese el caso.
Sociedad Agente de Bolsa o Agente de Bolsa a travs de la cual se realizar la subasta.
Identificacin del emisor.
Cantidad a colocar, con indicacin del porcentaje que esta representa del total.
Identificacin del valor (denominacin, clase, cdigo ISIN, valor nominal, serie, tasa de
inters, pago de los intereses, beneficios tributarios, fecha de emisin y fecha de
vencimiento).
Categora de calificacin otorgada y cuando corresponda, la calificacin de la Comisin
Clasificadora para la Inversin de las Administradoras de Fondos de Pensiones.
Fecha de subasta.

b. Informacin complementaria
Copia de las disposiciones antes referidas.
Prospecto informativo (no menos de 50 ejemplares).

El aviso es difundido a travs del Boletn Diario durante todos los das previos a la
subasta. La documentacin complementaria es puesta a disposicin del mercado a
travs del Centro de Informacin y Documentacin de la Bolsa.
La informacin deber presentarse en original, a travs del rea de recepcin de la
Gerencia de Desarrollo.
2 Horario
El horario de este mecanismo es el siguiente:
De 9:00 a 13:30 horas Ingreso de propuestas
De 13:30 a 14:00 horas Subasta
 12
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO

3 Tasa de Inters Mxima

Se podr establecer una Tasa de Inters Mxima, la misma que ser presentada por la
Sociedad Agente de Bolsa o Agente de Bolsa seleccionada, en sobre cerrado, al
Director de Subastas a ms tardar a las 13:30 horas.
4 Procedimiento
El procedimiento es el siguiente:
Del ingreso de propuestas
Durante la primera etapa, los intermediarios burstiles podrn ingresar sus propuestas
a travs del sistema ELEX. Estas propuestas no sern pblicas y podrn ser retiradas o
modificadas durante dicho horario.

De la adjudicacin
El Director de Mercados dar inicio a la subasta durante el horario comprendido entre
las 13:30 horas y 14:00 horas, una vez ingresada al sistema, de ser el caso la tasa de
inters mxima establecido.
El sistema ordenar las propuestas en forma ascendente, es decir, en primer lugar,
todas aquellas que tengan la menor tasa de inters esperada entre las ofrecidas; en
segundo lugar, aquellas cuya tasa de inters le siga en orden ascendente y as
sucesivamente.
Si el colocador hubiera determinado una tasa de inters mxima para la subasta, el
sistema ELEX slo considerar aquellas ofertas que no superen dicha tasa. Si todas las
ofertas superan la tasa mxima comunicada, la subasta ser declarada desierta.
La adjudicacin ser realizada en el orden sealado en el punto anterior.
Cuando existan dos a ms propuestas con la misma tasa de inters esperada y la suma
de dichas propuestas excediera el monto total de la subasta - o en su caso, el saldo por
adjudicar - el monto a adjudicar a cada una ser asignado en forma proporcional,
efectundose, de ser el caso, un redondeo hacia abajo al ms cercano entero que sea
mltiplo del valor nominal del instrumento subastado.

La proporcionalidad ser la que resulte de dividir el monto de cada propuesta entre el

monto total de las presentadas a la misma tasa de inters.
El saldo que quede pendiente por asignar luego del procedimiento descrito en el punto
anterior, ser asignado a la propuesta que tenga el Mayor Monto Nominal.
 13
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO
Si dos o ms propuestas tuviesen el ms alto monto nominal propuesto, el saldo ser
dividido en igual cuanta entre dichas propuestas si el valor nominal o sus mltiplos lo
permiten. De existir an un remanente equivalente a uno o ms valores nominales,
ste ser asignado en igual cuanta segn el criterio de Mejor Hora.
En caso que el nmero de propuestas con el ms alto monto nominal propuesto no
permitiese asignar a cada uno un monto equivalente a un valor nominal, ste ser
adjudicado en igual cuanta segn el criterio de Mejor Hora.
En caso de incumplimiento, el intermediario moroso quedar inhabilitado de operar en
los diferentes mecanismos de negociacin de la Bolsa.

5 Resultados
Los resultados de la subasta se encuentran a disposicin del mercado a travs del
sistema ELEX. Asimismo, son publicados en el Boletn Diario en su seccin "Colocacin
Primaria de Valores de Renta Fija".
3.5 Retribucin
Por la subasta, la Sociedad Agente de Bolsa o Agente de Bolsa seleccionada deber
cancelar US$ 500 como cuota de mantenimiento correspondiente a la Bolsa. Por su
parte, los adquirientes debern cancelar US$ 1.5 por operacin.
3.6 Liquidacin
La liquidacin podr efectuarse a travs de CAVALI ICLV S.A. o directamente entre las
partes intervinientes.
En el primer caso, se observar el procedimiento vigente para la liquidacin de
operaciones realizadas en la Rueda de Bolsa.
En el segundo caso, la entrega de los fondos por parte del intermediario comprador
deber realizarse antes de las 13:00 horas de T+1. Con relacin a la entrega de valores,
sta deber realizarse en el mismo plazo, ya sea mediante el abono correspondiente
para valores representados por anotacin en cuenta, o mediante la entrega de los
certificados respectivos por parte de la Sociedad Agente de Bolsa o Agente de Bolsa
seleccionado.
5. Capitulo IV
Indicadores de mercado
4.1. Indice General de Bolsa de Valores de Lima (IGBVL)
Refleja la tendencia promedio de las cotizaciones de las principales acciones inscritas
en Bolsa, en funcin de una cartera seleccionada, que actualmente representa a las 35
acciones ms negociadas del mercado.
Su clculo considera las variaciones de precios y los dividendos o acciones liberadas
repartidas, as como la suscripcin de acciones. Tiene como fecha base 30 de
diciembre de 1991 = 100
La frmula de clculo del IGBVL, que se usa tambin para el clculo de los dems
ndices, es la siguiente:
 14
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO
IGBVL = ( E (Pin / Pio * Wi * Ci)/ E Wi) *100
Donde:
E : Sumatoria
Pin: Precio de la accin "i" en el da "n"
Pio: Precio de la accin "i" en la fecha base
Wi : Peso de la accin "i" dentro de la cartera. Este peso se determina segn el monto
efectivo negociado, la frecuencia
y el nmero de operaciones que registra el valor.
Ci : Corrector acumulado por entrega de acciones liberadas, dividendos en efectivo y
derechos de suscripcin.
El precio Pn que se utiliza en la frmula se determina segn las siguientes prioridades:
1ra. Prioridad: Propuesta a firme o abierta que mejore mercado (compra mayor o
venta menor) con relacin a la cotizacin de cierre del da.
2da. Prioridad: Si no existiese propuesta que mejore mercado, se considera la
cotizacin de cierre.
3ra. Prioridad: Si no hubiera cotizacin de cierre, se considera la propuesta a firme o
abierta que mejore mercado con relacin a la cotizacin anterior.
4ta. Prioridad: Si no se presentara cotizacin de cierre ni propuestas, se considera la
cotizacin anterior.
Con la finalidad de mantener constantemente actualizada la cartera del IGBVL, se ha
estimado conveniente la realizacin de una revisin semestral, habindose definido el
02 de enero y el 1 de julio como las fechas para la entrada en vigencia de la cartera
actualizada.
Sin embargo, si las circunstancias del mercado as lo determinan, las carteras pueden
permanecer invariables, lo que ser comunicado oportunamente al mercado.
4.2. ndice Selectivo de la Bolsa de Valores de Lima (ISBVL)
A partir de julio de 1993, se viene calculando el Indice Selectivo de la Bolsa de Valores
de Lima (ISBVL), indicador que mide las variaciones de las cotizaciones de las 15
Acciones ms representativas de la Bolsa de Valores de Lima. Este ndice permite
mostrar la tendencia del mercado burstil en trminos de los cambios que se producen
en los precios de las 15 acciones ms representativas. Al igual que el IGBVL, la base es
de 100 y tiene fecha el 30 de diciembre de 1991.
En lo que respecta a la frmula de clculo del ISBVL, sta es la misma que la que se
utiliza para el IGBVL. De manera similar la aplicacin de precios para el clculo del
ISBVL guarda total coincidencia con la aplicada para el IGBVL.
4.3. ndices Sectoriales
Permiten observar el comportamiento de las acciones que los representan. Se
determinan en forma independiente que el IGBVL.
Los ndices Sectoriales estn agrupados en Agropecuario, Bancos y Financieras,
Diversas, Industriales, Inversiones, Mineras y Servicios.
 15
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO
4.4. Frecuencia
Relaciona el nmero de sesiones en que la accin haya establecido cotizacin con
respecto al nmero total de sesiones efectuadas en dicho perodo.
La frmula de clculo es la siguiente:
Frecuencia (%) = (N de das con cotizacin) / (N de das del perodo)
4.5. Capitalizacin Burstil
Es el valor de mercado de las acciones emitidas por una empresa inscrita en Bolsa. Se
determina multiplicando el nmero de acciones en circulacin por su cotizacin de
cierre. La sumatoria de las capitalizaciones burstiles de cada valor representa la
capitalizacin del mercado.
4.6. Relacin Precio, Utilidad - Per
Mide la relacin entre el precio de mercado y las utilidades por accin de una
empresa. Tericamente, equivale al nmero de aos que un inversionista tardara en
recuperar su inversin, mediante las utilidades distribuidas por la empresa emisora.
4.7. Valor Contable
Expresa el valor por accin estimado a partir de la valuacin contable de los activos y
pasivos de la empresa. Se determina dividiendo el patrimonio de la U empresa entre el
nmero de acciones que estn en circulacin. Para el caso de empresas que presentan
accionariado del trabajo, se considera la suma de las acciones de capital y del trabajo.
4.8. Cotizacin Media Trimestral
La Cotizacin Media Trimestral de un valor es igual al promedio ponderado de las
cotizaciones que ste hubiera registrado durante el ltimo trimestre. Resulta de dividir
el monto total negociado durante el trimestre entre el nmero total de acciones
negociadas en dicho periodo. Este indicador se calcula para todos aquellos valores que
hubieran registrado al menos una frecuencia de cotizacin del 10%.

6. Capitulo V
Proceso de inscripcin de Valores en Bolsa
El trmite de inscripcin en el Registro Pblico del Mercado de Valores de los valores
mobiliarios previamente emitidos y que sern negociados en mecanismos
centralizados de negociacin de valores, deber iniciarse en la bolsa o en la entidad
responsable del respectivo mecanismo centralizado.
Luego de haber verificado el cumplimiento de los requisitos de inscripcin y previo
acuerdo del Consejo Directivo; la Bolsa, dentro de los cinco das hbiles de adoptado el
acuerdo, deber remitir a CONASEV el expediente de inscripcin del valor mobiliario.
En el plazo de diez das hbiles de recibido el expediente, la Gerencia General de
CONASEV podr revocar o confirmar el acuerdo de inscripcin expedido por la Bolsa.
Transcurrido dicho plazo sin que mediara pronunciamiento se considerar inscrito el
valor automticamente.
 16
UNIVERSIDAD NACIONAL DE TRUJILLO
La improcedencia de la inscripcin en el Registro Pblico del Mercado de Valores ser
decretada por el Directorio de CONASEV, en el plazo indicado en el prrafo anterior,
fundamentando las razones de su decisin.
La denegatoria de inscripcin de un valor mobiliario dispuesta por la Bolsa, podr ser
objeto de apelacin ante la institucin respectiva, quien elevar el expediente a
CONASEV en el plazo de cinco das hbiles de interpuesto el recurso.
CONASEV mediante Resolucin confirmar o revocar la denegatoria en el plazo de 10
das hbiles. En caso de revocacin, CONASEV inscribir los valores en el Registro y
comunicar a la Bolsa para que proceda a inscribir los mismos en su registro.