Sunteți pe pagina 1din 3

Tema 9.

Analiza fluxurilor de numerar

1. Analiza componenei i evoluiei fluxurilor de numerar


2. Analiza fluxurilor de numerar prin metoda ratelor

1. Analiza componenei i evoluiei fluxurilor de numerar

O informaie de pre pentru aprecierea capacitii de plat a clientului ofer Situaia fluxurilor de
numerar. Analiza ncepe cu studierea modificrilor survenite n mrimile absolute ale fluxurilor de
numerar n comparaie cu perioada precedent.
Aprecierea informaiilor obinute se efectueaz pornind de la urmtoarele considerente:
desfurarea reuit a activitii operaionale trebuie s genereze fluxul net pozitiv;
meninerea i dezvoltarea potenialului economic al ntreprinderii condiioneaz fluxul net
negativ din activitatea de investiii;
fluxurile pozitive din activitatea operaional i cea financiar (n caz de necesitate)
trebuie s compenseze fluxul negativ din activitatea de investiii.
Necesitatea primei i ultimei condiii provoac scderea soldului de numerar i insolvabilitatea
ntreprinderii. Neglijarea celui de-al doilea aspect determin reducerea potenialului ntreprinderii n
perspectiv.
Tabelul 1. Evoluia fluxurilor de numerar, mii lei
Fluxurile de numerar pe tipuri de activiti Anul precedent Anul de gestiune
1. Fluxul net din activitatea operaional
2. Fluxul net din activitatea de investiii
3. Fluxul net din activitatea financiar
4. Fluxul net total

Analiza componenei fluxurilor de numerar se apreciaz prin examinarea structural a acestora ce


ofer informaii cu privire la proveniena ncasrilor i utilizarea numerarului. n cadrul analizei se
examineaz corelaia dintre diferite canale de ncasare i direcii de plat a numerarului.
Tabelul 2. Analiza structurii ncasrilor i plilor de numerar
Fluxuri de numerar Anul precedent Anul curent
Suma, mii lei Cota, % Suma, mii lei Cota, %
ncasri bneti
ncasri din vnzri
Alte ncasri operaionale
ncasri din vnzarea activelor
imobilizate
Dobnzi ncasate
Dividende ncasate
Alte ncasri din activitatea de investiii
ncasri sub form de credite i

1
mprumuturi
ncasri din operaiuni de capital
Alte ncasri din activitatea financiar
Total ncasri de numerar
Pli de numerar
Pli pentru stocuri i servicii procurate
Pli ctre angajai i organe de asigurare
social i medical
Dobnzi pltite
Plata impozitului pe venit
Alte pli operaionale
Pli aferente intrrilor de active
imobilizate
Alte pli din activitate de investiii
Pli aferente rambursrii creditelor i
mprumuturilor
Dividende pltite
Alte pli din activitatea financiar
Total pli

1.2 Analiza fluxurilor de numerar prin metoda ratelor

n cadrul analizei capacitii de plat a entitii n baza informaiei despre fluxul de numerar pot fi
calculai urmtorii coeficieni:
Fluxul net din activitatea operaional
Rata suficienei = _____________________________________________
fluxului de numerar Procurarea AI + Sporirea S + Plata dividendelor

La aprecierea acestei rate se iau n consideraie urmtoarele aspecte:


- mrimea coeficientului egal sau mai mare dect 1 semnific faptul c ntreprinderea are
posibilitatea de a satisface nevoile menionate n numitorul formulei fr finanare din exterior
- la scderea coeficientului sub nivelul unitar, se trage concluzia c sursele interne ale
numerarului devin insuficiente pentru plata dividendelor i dezvoltarea potenialului ntreprinderii
- n cazul fluxului net negativ din activitatea operaional se constat insuficiena fluxurilor de
numerar indiferent de mrimea altor pri ale formulei de calcul
- dac mrimea numitorului formulei de calcul este nul, adic ntreprinderea nu folosete
numerar pentru procurarea activelor imobilizate , sporirea stocurilor i plata dividendelor, atunci
se indic inutilitatea i imposibilitatea calculrii ratei de suficien a numerarului.

Rata de acoperire a Fluxul net din activitatea operaional


datoriilor cu fluxul = ________________________________________
de numerar Datorii pe termen lung + Datorii curente

2
Acest coeficient frecvent se folosete n practica occidental pentru aprecierea credibilitii
ntreprinderii n special n cazul acordrii creditelor pe termen lung. Este evident c rata mai
ridicat de acoperire a datoriilor permite clasarea credibilitii clientului bancar la un nivel mai
nalt. Totodat, mrimea negativ a acestei rate (n cazul fluxului net negativ din activitatea
operaional) indic riscul nalt de creditare i investire.
Numerar disponibil
Rata suficienei = _______________________________
activelor perfect lichide Pli bneti operaionale medii pe zi

Plile operaionale medii pe zi se determin n baza formei 4 astfel: se adun toate tipurile de
pli n cadrul activitii operaionale i rezultatul se mparte al 365 zile. Pentru managerii
ntreprinderii aceast rat servete n calitate de instrument operaional de dirijare a activitii
curente, ntruct permite stabilirea momentului de apariie a nevoilor de finanare din exterior.

Fluxul net din activitatea operaional Plata dividendelor


Rata reinvestirii = _______________________________________________
mijloacelor bneti Total active Datorii curente

Arat cota numerarului, care a fost obinut n urma activitii operaionale i reinut la
ntreprindere n decursul perioadei, din suma mijloacelor plasate pe termen lung n activele
disponibile. n practica mondial nivelul reinvestirii n intervalul de 8-10% se consider
satisfctor.

Tabelul 3. Analiza ratelor fluxului de numerar

Denumirea ratelor Anul precedent Anul curent

1. rata suficienii de numerar -0,21 -0,34

2. rata de acoperire a datorilor cu fluxul de -0,17 -0,12


numerar, coef.

3. rata suficienei activelor perfect lichide, zile 4,84 5,06

4. rata reinvestirii numerarului, % -0,05 -0,03