Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
ADMINISTRACION FINANCIERA
YANINA DE LA CRUZ
MERCADO MONETARIO Y DE CAPITAL
SISTEMA FINANCIERO
Clasificacin de los mercados
financieros
Inversionistas
Empresas
Intermediarios financieros
Gobierno
LOS INVERSIONISTAS
Caractersticas de los activos
financieros
Existe una
relacin inversa
entre la tasa de
inters y el
precio de los
bonos
Los activos financieros y el tipo
de inters
Los distintos agentes econmicos
acumulan riqueza, la cual est
determinada por su situacin
patrimonial, es decir, por la
relacin entre sus activos y sus
pasivos.
Una adecuada gestin de su
cartera de activos mejora esa
situacin patrimonial, y permite
incrementar el nivel de riqueza.
Los activos financieros y el tipo
de inters
En un modelo simple se supone la existencia de
slo dos activos: el dinero y los bonos.
Se busca entonces la mejor combinacin entre
rentabilidad, liquidez y riesgo.
Para acumular riqueza los agentes ahorran
(sacrifican parte de su consumo presente en pro de
su consumo futuro).
La riqueza global de una economa es la suma de
todos los activos en los que los ahorros se
transforman.
Los activos financieros y el tipo
de inters
En el modelo que se presenta la riqueza se
presenta como los activos dinero (Ms) y los
bonos emitidos por empresas y el gobierno
(Bs).
La gestin de la riqueza consiste en determinar
la demanda de dinero (Md) y la demanda de
bonos (Bd) que se desea tener en un
determinado momento.
Ms + Bs = Md + Bd
Los activos financieros y el tipo
de inters
El mercado de dinero y el mercado de bonos
se ajustan de manera conjunta
En equilibrio no existe deseo de modificar la
composicin de las carteras:
Ms = Md
Bs = Bd
Md + Bd = Ms + Bs
El mercado de dinero: Tasa de
inters de equilibrio
El mercado monetario encuentra
su punto de equilibrio cuando Ms =
Md.
Si la tasa de inters (r) es alta,
entonces Ms > Md
El costo del dinero es alto y el
precio de los bonos es bajo, lo
cual har disminuir los saldos de
efectivo y aumentar la tenencia de
activos rentables.
El mercado de dinero: Tasa de
inters de equilibrio
Oferta y demanda de Fondos
prestables
De acuerdo con este enfoque las tasas de
inters se determinan por la oferta y la
demanda de crdito o fondos prestables.
Las fuentes principales de fondos prestables
son el ahorro y los incrementos en la oferta
monetaria.
Las tasas de inters varan de un instrumento a
otro, segn su riesgo y otras caractersticas.
Oferta y demanda de Fondos
prestables
Importancia de las tasas de inters
Las tasas de inters juegan un
papel muy importante en las
economas
Regulan el flujo de fondos entre
ahorradores y deudores.
Determinan las cantidades
efectivas de fondos prestables y
las cantidades de instrumentos
financieros que se comerciarn en
los mercados financieros.
Importancia de las tasas de inters
Las altas tasas de inters:
disminuyen la competencia entre
empresas
afectan la capacidad de los individuos
para alcanzar mayor bienestar
perjudican la salud financiera de los
bancos y los intermediarios por el
incremento del riesgo de carteras
vencidas.
Algunas tasas de inters de
importancia: Tasa Bsica
Promedio ponderado de las tasas de inters
brutas que rigen en los bancos comerciales del
SBN (excluye departamentos hipotecarios) y en
las empresas financieras no bancarias
para las operaciones pasivas en colones a seis
meses plazo
y de las que reconozcan el BCCR y el
Ministerio de Hacienda por los ttulos que
coloquen en colones a ese mismo plazo.
Algunas tasas de inters de
importancia: Prime Rate
Es la tasa preferencial que los
mayores bancos comerciales de
Estados Unidos aplican en sus
crditos a las grandes empresas,
sirviendo como referencia para
determinar las tasas de inters de
otras operaciones.
Algunas tasas de inters de
importancia: LIBOR
London Interbanking offered rate
Es la tasa promedio de inters, da a
da, en el mercado interbancario de
Londres, que se paga por los crditos
que se conceden unos bancos a
otros.
Las primas o premios de riesgo y
las tasas de inters
Riesgo de incumplimiento
Riesgo de vencimiento o riesgo de
tasa de inters
Riesgo de liquidez
Riesgo fiscal
Riesgo por otras disposiciones
contractuales
Curvas de rendimiento
Curva de rendimiento
invertida: implica que los
costos de los prstamos a
largo plazo son ms bajos
que los costos de corto plazo.
Se considera que tiende a
ser un caso excepcional.
Curvas de rendimiento
Curva de rendimiento
normal o ascendente:
Muestra que el costo de los
prstamos a corto plazo tiende
a ser menor que a largo plazo.
Curva de rendimiento plana:
Los costo de corto y largo
plazo tienden a ser similares.
Teoras sobre la estructura de
tasas de inters