Análisis y Discusión de Gerencia

Tercer Trimestre 2017

Índice

1. Producción y ventas

1.1. Producción de caña de azúcar

1.2. Producción de azúcar
1.3. Producción de alcohol
1.4. Ventas

2. Estados financieros

2.1. Análisis de resultados

2.2. Análisis financiero

3. Inversiones

3.1. Campo
3.2. Fábrica
3.3. Servicios agrícolas
3.4. Administración

4. Indicadores financieros

5. Administración de riesgos financieros

Análisis y discusión de Gerencia

1. Producción y Ventas

1.1 Caña de azúcar cosechada

En el tercer trimestre del 2017, la producción de caña de azúcar fue de 180,356
Toneladas de caña bruta (TCB), mayor en 49,432 TCB o 37.76% respecto al mismo
trimestre del año anterior, que fue de 130,924 TCB; así mismo, la venta de caña a
terceros fue de 1,837 TCB; mientras que en mismo trimestre del año anterior no hubo
venta de caña.

La molienda de caña de azúcar del tercer trimestre de 2017, incluida la caña a terceros
fue de 419,995 toneladas, menor en 43,891 toneladas o 9.46%, respecto al mismo
trimestre del año anterior que fue de 463,886 toneladas de caña; ello como
consecuencia de la falta de caña de azúcar para cubrir nuestra capacidad de molienda
diaria, motivadas básicamente por la escasez de agua.

1.2 Producción de azúcar

La producción de azúcar en el tercer trimestre fue de 39,564 toneladas, lo que equivale

a 791,280 bolsas, menor en 10,288 toneladas o 20.64%, respecto a la producción neta
para el mismo periodo del año anterior que fue de 49,852 toneladas o 997,033 bolsas
de azúcar; ello como consecuencia de la falta de caña de azúcar para cubrir nuestra
capacidad de molienda diaria, motivadas básicamente por la escasez de agua.

1.3 Producción de alcohol

En el tercer trimestre, la producción de alcohol fue de 6’107,725 litros, menor en

552,647 litros o 8.30%, respecto al mismo trimestre del año anterior que fue de
6’660,372 litros; ello como consecuencia de la falta de caña de azúcar para cubrir
nuestra capacidad de molienda diaria, motivadas básicamente por la escasez de agua.

1.4 Ventas
Las ventas de azúcar del tercer trimestre fueron de 26,207 toneladas o 524,136 bolsas,
las ventas fueron menores en 15,951 toneladas o 37.84% respecto al mismo trimestre
del año anterior que fue de 42,158 toneladas o 843,166 bolsas de azúcar.

Las ventas de alcohol del tercer trimestre fueron de 3’222,545 litros, menor en 53.44%
o 3’698,015 litros, respecto al mismo trimestre del año anterior que fue de 6’920,560
litros. Las ventas de alcohol para el tercer trimestre del 2017 fueron 33.20% y 66.80%,
para el mercado local e internacional respectivamente, mientras que en el mismo
período del año anterior las ventas se destinaron el 23.21% para el mercado local y
76.79% para el mercado internacional.

Análisis y discusión de Gerencia 2

2. Estados Financieros

2.1 Análisis de resultados

Ventas

Las ventas del tercer trimestre del año 2017, fueron de S/. 56,352 mil, menor en S/.
45,809 mil o 44.84% a lo registrado en el tercer trimestre del año anterior que fue de
S/. 102,161 mil.

Utilidad/pérdida bruta

En el tercer trimestre del año 2017 se obtuvo una pérdida de S/. 4,931 mil, menor en
S/. 34,404 mil, respecto al mismo periodo del año anterior que fue de S/. 29,473 mil,
debido a la disminución de las ventas.

Gastos e ingresos de operación

Los gastos operativos del tercer trimestre fueron S/. 8,215 mil, mayor en S/. 1,026 mil
o 14.27 %, respecto a los gastos operativos registrados en el mismo período del año
anterior que fueron de S/. 7,189 mil, la variación se debe principalmente a la provisión
por fluctuación de valores (acciones de Sintuco).

En el tercer trimestre el rubro de otros ingresos operativos fueron de S/. 12,963 mil,
mayores en S/. 2,452 mil respecto al trimestre del año anterior que fueron de S/. 10,511
mil. Esto se debe principalmente a la ganancia por cambio en el valor razonable de
activos biológicos por efecto de NIC 41 y NIC 2.

Utilidad/pérdida operativa

La pérdida operativa del tercer trimestre fue de S/. 183 mil, menor en S/. 32,978 mil
respecto al mismo período del año anterior, con una ganancia de S/. 32,795 mil, debido
a la disminución de las ventas y al impacto de las NICs 2, 16 y 41.

Ingresos financieros y gastos financieros.

Los ingresos financieros del tercer trimestre fueron de S/. 1,399 mil, mayores en
S/.1,095 mil respecto al mismo trimestre del año anterior que fue de S/.304 mil, esto
debido al aumento de los ingresos por intereses de préstamos entre compañías
relacionadas.

Los gastos financieros del tercer trimestre fueron de S/. 906 mil, mayores en S/. 507
mil respecto al mismo periodo del año anterior que fue de S/. 399 mil, el aumento se
debe principalmente a intereses por préstamos entre relacionadas.

Diferencia de Cambio Neto

La compañía registró una ganancia por diferencia de cambio en el tercer trimestre de

S/.201 mil, menor en S/.12 mil, respecto al mismo periodo del año anterior que fue por
S/.213 mil, esto se debe a la variación del tipo del cambio en el periodo.

Análisis y discusión de Gerencia 3

 Utilidad Neta

La ganancia neta del tercer trimestre después de impuestos fue de S/. 5,376 mil, menor
en S/. 25,571 mil o 82.63%, respecto al mismo período del año anterior que se obtuvo
una utilidad neta de S/. 30,947 mil.

2.2 Análisis financiero

El activo total al 30 de setiembre del 2017 fue de S/. 726,045 mil, mayor en S/. 5,537
mil, respecto a diciembre de 2016 que fue de S/. 720,508 mil. El activo corriente
aumentó en S/. 9,306 mil, principalmente por mayor importe en los rubros de las
cuentas por cobrar, inventarios, activos biológicos, gastos pagados por anticipado por
S/. 19,712 mil y una disminución en los rubros de efectivo y equivalentes de efectivo,
cuentas por cobrar a relacionadas y otras cuentas por cobrar por S/. 10,406 mil.

En lo referente al activo no corriente disminuyó en S/. 3,769 mil, esto se debe

principalmente a la diferencia entre el aumento de otras cuentas por cobrar
relacionadas e inversiones financieras y disminución de propiedades, planta y equipo
e intangibles.

El pasivo total al 30 de setiembre del 2017, fue de S/. 195,048 mil, mayor en S/. 12,380
mil, respecto a diciembre del 2016 que fue de S/. 182,668 mil, la variación se aprecia
principalmente en el rubro obligaciones financieras.

El pasivo corriente a la fecha de balance, pasó de S/. 97,980 mil a S/. 108,317 mil, el
aumento se observa principalmente en el rubro obligaciones financieras y cuentas por
pagar comerciales.

Los pasivos no corrientes aumentaron en S/. 2,043 mil, principalmente en el rubro

cuentas por pagar a entidades relacionadas.

El patrimonio neto de la compañía es de S/. 530,997 mil, menor en S/. 6,843 mil o
1.27%, respecto al año anterior que fue de S/. 537,840 mil. El movimiento patrimonial
se debe principalmente a los resultados del ejercicio.

3. Inversiones
La compañía continúa con su plan de inversiones y mejoras en las áreas de campo, fábrica,
servicios agrícolas y administración. Las inversiones trimestrales y acumuladas al 30 de
setiembre del 2017 se resumen a continuación:

(Expresado en miles de nuevos soles y miles de dólares)

Análisis y discusión de Gerencia 4

 Durante el Tercer Trimestre, las principales inversiones fueron:

 Se invirtió en la Construcción de Planta de Rebombeo Nazareno-Nepén.

 Adquisición de 02 canastas Autovolteo.
 Repotenciación de Tractor Ruedas MF680
 Se continuó con instalación de un tacho continuo de Masa B 45 TN/HR.
 Reordenamiento del Sistema Evaporación
 Repotenciación de Tacho N° 10.
 De acuerdo a la modificación de la NIC 41 “Agricultura” se sigue incorporando dentro
de la NIC 16, el concepto de Planta Productora que son vistos de forma similar a la
partida maquinaria, siendo parte del rubro Propiedad, planta y equipo.

4. Indicadores financieros

30.09.2017 31.12.2016

Liquidez
Relación Corriente 1.75 1.83
Relación Ácida 1.04 1.13

Gestión
Rotación de Inventarios (Días) 96 75
Periodo Promedio de Cobros (Días) 41 27
Ventas/Activo Total 1.09 0.52
Costo de Ventas/Ventas Netas 1.04 0.88

Solvencia
Índice de Endeudamiento 0.27 0.25
Pasivo Total/Patrimonio 0.37 0.34
Pasivo No Corriente/Patrimonio 0.16 0.16

Rentabilidad
Utilidad Neta/Ventas Netas (%) 5.65% 17.13%
Utilidad Neta/Patrimonio (%) 8.40% 12.02%
Utilidad Neta/Activo Total (%) 6.15% 8.97%

5. Administración de riesgos financieros

Las actividades de la Compañía la exponen a una variedad de riesgos financieros: riesgos de

mercado (incluyendo el riesgo de moneda, riesgo de tasa de interés sobre el valor razonable
y riesgo de tasa de interés de los flujos de efectivo), riesgo de crédito y riesgo de liquidez. El
programa general de administración de riesgos de la Compañía se concentra principalmente
en lo impredecible de los mercados financieros y trata de minimizar potenciales efectos
adversos en su desempeño financiero.

Análisis y discusión de Gerencia 5

 La gestión de riesgos es llevada a cabo por
gestiona la administración general de riesgos
tipo de cambio, el riesgo de tasas de interés,
excedentes de liquidez así como de riesgos
periódico.
la Dirección Corporativa de Finanzas, la que
en áreas específicas, tales como el riesgo de
el riesgo de crédito y para la inversión de los
financieros y ejerce supervisión y monitoreo

No existen transacciones u otros eventos inciertos que podrían causar que los estados
financieros presentados no sean necesariamente un indicativo de los resultados económicos
futuros o de la futura posición financiera.

Análisis y discusión de Gerencia 6