Control 5: Los ADR como instrumento de inversión y financiamiento

Lidia Sánchez Riquelme

Finanzas de Corto Plazo

Instituto IACC

11 de Junio 2017
 Desarrollo

Elabore un esquema o cuadro donde se expliquen claramente las características de los ADR, indicando su

forma de conseguirlo y las principales dificultades que enfrenta una empresa al emitir estos instrumentos.
Funcionamiento de un ADR
ADR

Características Como se obtiene Ventajas Riesgos

Certificado a) Aprobar un aumento de Permiten a inversionistas Riesgos políticos: genera un

Negociable Representan la capital en la estadounidenses adquirir nivel de riesgo específico para las
propiedad de Superintendencia de acciones de empresas inversiones que se realizan en él
acción de una valores. extranjeras.
Facilita la compra, sociedad
tenencia y venta de constituida fuera
títulos extranjeros por de E.E.U.U.
b) Ser aprobada en una junta Otorgan a los inversionistas
invasores de accionistas para Riesgo cambiario: la dinámica
los mismos derechos que los
estadounidense. transformarse en ADR del sistema financiero global,
otorgados por las acciones
subyacentes. sistema monetario internacional,
balanza de pagos, tipo de cambio,
inversión extranjera, etc. directa
Proporciona un C) Inscribir los ADR en la
Permiten a las empresas
instrumento financiero SEC y enviar información
emisoras latinoamericanas
para sociedades no periódica
a acceder a los mercados de
estadounidense capitales de los E.E.U.U. y
Riesgo Inflación: refleja la
ganar visibilidad. disminución del poder
d) celebrar un contrato con adquisitivo de la moneda:
el agente colocador y luego
Son emitidos por un un viaje de promoción (road Crear antecedentes para la
banco estadounidense show) empresa para futuras ofertas
quien también puede de acciones o bonos en los
actuar como Participan dos bancos: mercados mundiales.
depositario. el banco de inversión
compra las acciones e) celebrar un contrato con
extranjeras y las ofrece un banco depositario
en E.E.U.U. y el banco
depositario que emite y
cancela los ADR.
f) El inversionista puede
negociar los ADR en un
proceso flowback o Inflow.
Entonces, para la obtención de ADR se debe:

 Aprobar un aumento de capital inscrito en la superintendencia de valores y Seguros.

 Con el objeto que las acciones puedan convertirse en ADR la no suscripción debe ser

aprobadas en junta de accionistas

 La empresa que busca financiamiento externo, deberá inscribir los ADR en la SEC y

comprometerse a enviar información periódicamente.

 Se debe celebrar un contrato con un agente colocador, quien garantiza la suscripción de

un alto porcentaje de la colocación, aunque esta podría no ser garantizada.

 Como parte del proceso de colocación, un grupo de ejecutivos de la empresa en conjunto

con el agente colocador, hacen un viaje de promoción (road show) entre los posibles

compradores, grandes inversionistas institucionales y particulares interesados.

 Después de esto, se celebra un contrato con un banco depositario, el cual emite los ADR

que son certificados que representan una determinada cantidad de acciones, las que se

transan en el mercado bursátil del país donde se emitieron.

 Los inversionistas adquieren el ADR y la empresa recibe a cambio los recursos por estos

invertidos.

 El inversionista puede negociar los ADR en la bolsa norteamericana o convertirlos en

acciones que representan y negocian en una bolsa chilena. (flowback)

 Si el inversionista extranjero adquiere acciones en el mercado nacional y las transforma

en ADR para ser transados en el exterior se llama Inflow

 Bibliografía

IACC (2012). El mercado de capitales chileno – primera parte. Semana 5.