Control 8: Financiamiento de Largo Plazo

Lidia Sánchez Riquelme

Finanzas de Corto Plazo
Instituto IACC
01-07-2017
 Desarrollo
INSTRUCCIONES: Elabore un cuadro comparativo donde mencione las diferencias que existen
entre la emisión de Bonos y la emisión de Acciones como fuente de financiamiento de largo plazo,
identificando además claramente las ventajas y desventajas de cada fuente una de ellas.

Cuando se necesita del financiamiento por parte de una empresa para financiar algún proyecto a
largo plazo, existen varias alternativas que cubren esta necesidad, entre ellas analizaremos dos; las
emisiones por bonos y las emisiones por acciones.
Las diferencias entre ellas, nos permitirá decidirnos por el instrumento adecuado para la inversión,
que se adapte a cada una de nuestras necesidades.
Una de las principales diferencias es que los bonos son instrumentos de renta fija, ya que tienen la
obligación de hacer pagos periódicos de los cupones en plazos de tiempo determinados, que puede
ser anual, semestral, trimestral, mensual; mientras que las acciones son instrumentos de renta
variable, pues no tienen un retorno fijo establecido por contrato, sino que depende de la buena
marcha de dicha empresa. Es por esta razón que invertir en bonos tiene generalmente menos
volatilidad que las acciones.
Por otra parte, los bonos representan una deuda del emisor con el tenedor del instrumento, por lo
que el bonista, o poseedor del bono, tiene el derecho al pago de su principal y cupones; mientras
que las acciones dan derecho a una parte del capital de la empresa, por lo tanto, el tenedor es dueño
de una porción de la empresa. De esta característica de las acciones se deriva el derecho de
participar en las asambleas y conocer sobre el desenvolvimiento del negocio, mientras que por otra
parte, los bonos no originan el derecho de participación en una junta o asamblea, ya que no se es
dueño de la misma, sino un acreedor.

Los bonos generan intereses o cupones, que podrían ser fijos cuando tienen una tasa establecida
para la vigencia del instrumento, o variables cuando dependen de las variaciones de otras tasas
como la LIBOR a de las principales instituciones financieras; mientras que las acciones generan
dividendos sobre las ganancias experimentadas por la empresa.

A continuación se presenta una tabla resumen con las diferencias más importante de las dos
alternativas de financiamiento; emisión por bonos y emisión por acciones.
 Emisión por Bono Emisión por Acciones
Renta Fija Renta Variable
Inversión generalmente menos volátil que en Inversión generalmente más volátil que en
acciones bonos
Representa una deuda, por lo general el bonista Representa una parte del capital de la empresa,
tiene el derecho al pago de su principal y por lo tanto el tenedor es dueño de una porción
cupones de la empresa.
Genera cupones Genera Dividendos
Puede convertirse en una acción No puede convertirse en bono
Un bono no origina el derecho de participación Si genera el derecho de participación en las
en una junta o asamblea asambleas
Tiene un plazo de vencimiento No tiene vencimiento
Ventajas emisión por bono Ventajas emisión por acciones
Son fáciles de vender debido a su menor costo Se reúne capital sin tener que recurrir a deudas
por pagar.
El empleo de los bonos no diluye el control de El inversionista recibe interés de propiedad en
los actuales accionistas. la empresa como contraprestación por la
inversión.

Desventajas emisión por bono Desventajas emisión por acciones

Se debe ser cuidadoso al momento de invertir Proceso de registro muy extenso, ya que se
dentro de este mercado. requiere de muchos trámites y declaraciones
que son revisados por la SEC
Cada emisión de bonos está asegurada por una Mayor costo debido a contratación de
hipoteca, conocida como escritura de abogados y/o contadores.
fideicomiso.

Bibliografía
IACC (2012). Administración de los excedentes de caja-financiamiento de largo plazo. Semana 8