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Encadré par
Prof M.DEBBAGH
SOMMAIRE
Definition : Finance
entreprise
etymologie
classification
objective
Analyse finaciere
RATIOS
cpt de résultat
rentabiliter
Solvabiliter
LA FINANCE :
La Finance est une section de l’économie qui décrit la gestion, la création et l'étude de
l'argent, de la banque, du crédit, des investissements, des actifs et des passifs qui constituent les
systèmes financiers, ainsi que l'étude des instruments financiers.
Ce domaine de l’économie peut être diviser en six sous domaines d'études, en effet en
distingue :les finances publiques, les finances d'entreprise , les finances personnelles, Domaine de
placement, finance institutionnelle, et finance international. De plus, l'étude de la finance
comportementale vise à en apprendre davantage sur le côté le plus «humain» (application de la
psychologie dans l'analyse) une science considérée par la plupart comme hautement mathématique.
(*) https://www.entrepreneur.com/encyclopedia/mission-statement
Une Science ou un Art ?:
En réalité la finance est considéré comme les deux, une Science et art à la fois, en effet La
finance, en tant que domaine d'étude et domaine d'activité, a certainement de solides racines dans
des domaines scientifiques connexes tels que les statistiques et les mathématiques. De plus, de
nombreuses théories financières modernes ressemblent à des formules scientifiques ou
mathématiques. Cependant, on ne peut nier le fait que l'industrie financière comprend également
des éléments non scientifiques qui la comparent à un art. Par exemple, il a été découvert que les
émotions humaines (et les décisions prises à cause d'eux) jouent un rôle important dans de
nombreux aspects du monde financier ce qui conduit à l'inefficience des marchés financières . Ce
qui éxige la bonne compréhension de la science derrière les chiffres et l'art derrière la sélection des
actions pour bien comprendre le comportement et les mechanismes financières.
Entreprise :
Etymologie et Histoire :ce terme est dérivé de entreprendre dans le sens de « prendre entre
ses mains » utilisation depuis 1430, historiquement l'utilisation de ce terme a varie selon le temps
pour prendre son sense utilisé aujourd'hui depuis 1600 :
L'historique d'utilisation de ce terme Selon le Centre National de Ressources
textuelles et lexicales : Étymol. et Hist. Ca 1230 « défaut » (Chevalier aux deux
épées, 12251 ds T.-L.), attest. isolée; 1. a) ca1393 « action de mettre en œuvre »
(Ménagier, I, 57 ds T.-L.); b) 1699 « opération de commerce »
(Fénelon, Télémaque, XII ds Littré) d'où 1798 « établissement, firme » (Ac.); 2.
a) [1373 « opération militaire » (Ordonnance de Charles V sur l'Amirauté, éd. H. L.
Zeller, Berlin, 1915 d'apr. FEW t. 9, p. 349b)] 1422 (A. Chartier, Quadrilogue
invectif, éd. E. Droz, p. 35, 1. 19);
b) 1721 « tentative de séduction » (Montesquieu, Lettres Persanes, 20 ds Littré).
Substantivation du part. passé fém. de entreprendre*.
Classification d'entreprise :
on distingue plusieurs classifications d'entreprise selon des critéres juridiques, secteur
d'activité économique, en fonction de la taille et l'impact économique,...etc
Les finalités traduisent sa vocation, sa raison d'être, les buts qu'elle s'est fixée dès sa
création.
Une entreprise peut avoir différentes finalités : exister et survivre, se développer et se
diversifier, assurer la rémunération du capital et du travail, conserver son indépendance et permettre
au personnel de l'entreprise de réaliser ses aspirations. Les finalités s'expriment dans le projet
d'entreprise
Le projet d'Entreprise est l'expression d'une volonté de vivre, de travailler et de réussir
ensemble. C'est aussi la définition des méthodes pour y parvenir.
Le Bilan financier
le bilan financier est un document qui peut nous donner une perspective sur qu'est-ce q'une
entreprise posséde (son actif) et ce qu'elle doit (passif), il reformule les information fournies par le
bilan comptable de manière a reflété la solvabilité de la société sur le court terme.Le bilan financier
est organisé de façon à ranger les comptes de tiers par échéance en fonction du degré de liquidité de
l'actif et de l'exigibilité du passif.
L'avantage du bilan financier c'est qu'il offre une vision claire qui reflète la la capacité qu'a
une entreprise de régler ses dettes en utilisant ses actifs.
Il est destiné principalement aux créanciers ou aux futurs créanciers d'une entreprise
Une analyse de ratio est une analyse quantitative de l'information contenue dans les états
financiers d'une société. L'analyse des ratios est basée sur des postes dans les états financiers tels
que le bilan, le compte de résultat et l'état des flux de trésorerie; les ratios d'un article - ou d'une
combinaison d'articles - à un autre article ou à une combinaison sont ensuite calculés. L'analyse des
ratios est utilisée pour évaluer divers aspects de la performance opérationnelle et financière d'une
entreprise tels que son efficacité, sa liquidité, sa rentabilité et sa solvabilité. La tendance de ces
ratios dans le temps est étudiée pour vérifier s'ils s'améliorent ou se détériorent. Les ratios sont
également comparés entre différentes sociétés du même secteur pour voir comment elles se
cumulent et pour avoir une idée des évaluations comparatives. L'analyse des ratios est la pierre
angulaire de l'analyse fondamentale.
La Rentabilité d'une entreprises
La rentabilité est une notion fondamentale qui s'applique notamment aux entreprises, mais aussi à
tout autre investissement, car elle traduit l'aptitude d'une entreprise à générer un revenu à partir des
ressources qu'elle emploie. La rentabilité est le rapport entre un revenu ( obtenu ou prévu) et les
ressources employées pour l'obtenir, ce terme est parfois utilisé à tort à la place de l'efficacité ou
d'efficience afin de donner une connotation financière aux propos.
Ce taux sert à tous les calculs d'actualisation et est donc un outil spécifique du service
financier
N.B : - Les meilleurs entreprises ont toujours un taux de rentabilité très élevé, année après année
Pour notre sujet nous allons nous concentrer sur la rentabilité rétrospective.
- Il faut distinguer entre la Rentabilité d'une part et le rendement, productivité d'une autre part.
L'effet de levier est une notion qui désigne n'importe quelle technique exploiter afin de
multiplier les profits et les pertes.
L'effet de levier permets aux actionnaires et associés de déterminer jusqu'au quel point ils
peuvent accepter l'endettement.
En terme d'analyse c'est la dégradation du ratio de solvabilité. Si la rentabilité économique est plus
faible que le taux d'actualisation attendu par les prêteurs et les associés, c'est-à-dire si le levier est
trop faible, l'entreprise assiste à un effet de massue.
si le taux de crédit est supérieur au taux de rentabilité du projet, on parle d'effet de massue ou
d'effet boomerang : la rentabilité des fonds propres s'effondre.
LA rentabilité rétrospective
La rentabilité rétrospective est le rapport entre un résultat comptable et les moyens en passifs mis en
œuvre pour l'obtenir
on distingue deux types de rentabilité rétrospective
Avec :
Le bénéfice analysé est résultat net courant (RN), c'est-à-dire au résultat d'exploitation (RE)auquel
on a soustrait l'impôt sur les bénéfices (Imp) et les intérêts versés aux dettes financières(iDF, avec i
le taux d'intérêt moyen sur les dettes financières de l'entreprise). On divise ce
résultat net courant par le montant des capitaux propres de l'entreprise.
Quand la rentabilité économique est supérieure au taux d'intérêt ( Reco > i ), la rentabilité
financière est donc une fonction croissante du ratio d'endettement ( DF / KP ). Plus la dette
s'accroit, plus la rentabilité financière est forte. C'est l'effet de levier de l'endettement : pour un
niveau donné de fonds propres, il est possible d'améliorer la rentabilité financière de ces fonds
en s'endettant davantage.
Au contraire, lorsque la rentabilité économique est inférieure au taux d'intérêt ( Reco < i ), la
rentabilité financière sera d'autant plus faible que le ratio d'endettement sera fort.
le seuil de rentabilité est indispensable pour tout entreprise, il permet de déterminer le montant du
CA à réaliser au cours d'une période pour atteindre l'équilibre (ou le point mort : total des charges==
total des produits) Il s’agit d’une donnée essentielle qui peut être obtenue en décomposant et en
qualifiant les charges présentes dans une entreprise en fonction de leur nature : charges
fixes ou charges variables.
Ou SR=CF/TMSCV
avec SR : seuil de rentabilité TMSCV : taux de marge sur cout variables
on peut maitriser le seuil de rentabilité on utilisant le compte de résultat prévisionnel ou business
plan qui est indispensable pour toute entreprise en determinant le CA minimum à réaliser pour
commencer à dégager des bénéfices ( point mort)
aussi Il faut determiner le budget mensuel qui est considérer comme une outil de pilotage de
l'activité en fonction de l'historiqe et des effets de saisonnalité et aussi des dates des nouveaux
investissement, recrutements...etc via la détermination le seuil de rentabilité mensuel de l'entreprise
Etape 2) cout de revient
Afin de maîtriser le cout de revient il faut prendre en considération des charges et des paramétres,
en effet il faut intégrer dans le cout de revient l'ensembledes charges de l'entreprise : cout complet et
aussi les charges d'exploitationde la structure : cout de production. De plus il faut utilisé dans le
calcul certain paramètres comme le taux de productivité retenus, les charges directes et les clés de
répartition pour les charges indirectes
aussi il faut ce questionner sur le prix de vente du marché et l'objectif de marge que l'entreprise vise
et peut dégager
Etape 3)comptes d'exploitation ou comptes de résultat
c'est un document comptable synthètique qui rassembles les charges et produits sur un exercice
comptable, afin de le maitriser il faut établir les comptes d'exploitation en fonction de l'activité,
gamme de produits ou par projet, cette decompositon est un véritable outil de pilotage, d'analyse et
de prise de décision, cette outil nécessite alors un minimum de comptabilité analytique (par
destination des charges) et des arrêtés comptables mensuels (valorisation des encours et variation de
stock) et un budget mensuel. Tout cela permet de déterminer ou l'entreprise perd ou gagne de
l'argent et de lancer des analyses ciblées et de prendre des actions correctives rapidement, de
maitriser son résultat d'exploitation global et sa rentabilité
La solvabilité
Apprécier la solvabilité d'une entreprise, est équivalent à déterminer sa capacité à
rembourser ses dettes, cette opération demande notamment d'analyser les équilibres
financiers entre ses actifs, son capital, ses dettes...
On distingue la solvabilité à long terme, qui reflète l'équilibre entre passifs stables et
actifs stables et la solvabilité à court terme, appelée "liquidité", relative aux
échéances proches.
Cela suppose d'examiner son bilan comptable mais aussi ses flux financiers.
Il faut toujours distinguer entre la solvabilité et la liquidité. en effet la solvabilité
générale ou à long terme, traduit l'équilibre entre passifs stables et actifs stables
et la solvabilité à court terme, celle relative aux échéances proches et qui est plutôt
appelée la "liquidité".
I) Analyse des éléments du bilan :
A)les postes de l 'actif :
Immobilisations Va1
Valeurs d'exploitation Va2
Créances réalisables + disponible Va3
Total Ta
a)Les immobilisations ou actif stables:
Elles saisissent les batimenets, les équipements et certains
propriétés « incorporelles »
Ces elements sont comptabilisés dans l'Actif du bilan
> soit à leur valeur d'acquisition diminuée d'amortissements
(dépréciations théoriques imputées chaque année).
>soit (normes internationales) à leur "juste valeur" (fair
value) égale à leur valeur de marché, si elle existe et parait
fiable (donc pas trop "volatile") ou sinon estimée selon des
critères de marché.
b) les valeur d'exploitation
>Ce sont les stocks matières premières, composants, produits
semi-finis ou finis et travaux ou chantiers en cours.
c) Les créances sur les clients, voire sur les fournisseurs (acomptes).
d)Le disponible comporte les placements suffisament liquides : dépôts
bancaires et caisse
a) capitaux propres :
ce sont aussi des Actif net car tout simplement :
les capitaux propres= Tp-(Dettes LT+ Dettes CT) or l'equilibre du bilan Tp=Ta on
trouve que Les CP= Ta-(Dettes Lt+Dettes CT)
ces capitaux propres englobe
>Le Capital : l'argent apporté par les propriétaires ou les actionnaires
>Les Réserves : ce sont les bénéfices des années antérieurs du moins
la part de ceux-ci laissée dans l'entreprise par ces propriétaires au fil des
ans (autrement dit, ce qui n'est pas versé en dividendes)
>le Bénéfice net de l'année écoulée.
b) Les dettes
On distingue les CT et les LT
>les dettes LT sont les dettes dont la date d'échéance est supérieur à un
an, généralement, ce sont ses prêts sur plusieurs années dits crédits
d'investissement.
>les dettes CT sont à dates d'échéance à moins d'un an, souvent appelé
des crédits d'exploitation et des crédits fournisseurs comme facilités de paiement
II) La solvabilité à LT
on peut déterminer la solvabilité à LT en utilisant le haut de bilan soit les Fond de roulements, en
effet les Passifs stables (PS=CP+Dettes LT) doit être supérieure aux actifs stables, l'excedent de la
difference entre PS et l AS est appelé Les Fond de roulements, ce dernier doit être suffisant pour
financer non pas seulement l'AS mais aussi une partie l'actif circulant sans avoir besoin aux dettes
CT ce qui réduit leur volume et reduit le risque de rejet de ces credit par les banques ce qui pose
l'entreprise dans une situation difficile.
Le bilan ne donne pas tout les informations pour analyser la solvabilité d'une entreprise, donc il est
plutot indispensable de s'intéresser aussi aux flux ou mouvements d'argent ( la difference entre le
volumes d'argent entrant et sortant) pour pouvoir s'assurer que les dettes à LT sont supposées d'être
rembourser au fils des ans, on s'intéresse aussi à la notion du cash-flows qui est la diférence entre
les recettes et les dépenses générés par l'activité, c'est la portion liquide de la capacité
d'autofinancement obtenue dans l'année, cette portion (cash flows ) doit étre au minimum supérieur
au tranche de financement de ces dettes mais de préférables très grandes à la somme des annuités de
tout les dette LT.
III)la solvabilité à CT ou liquidité
on détermine la liquidité depuis le bas du bilan , les avoirs à court terme et disponible doivent être
supèrieur ou égale aux engagement immédiats et à CT afin de faire face aux échéance de ces
derniers qui n'est pas toujours vérifié, il faut aussi savoir la trésorerie immédiate depuis le tableaux
de trésorerie et n'on pas du bilan, ce tableau indique les montants et échéances des dettes et des
créances, et des autres sorties et entrées d'argent prévisibles, qui vont intervenir à court terme (à
la différence du tableau de financement évoqué plus haut et centré sur le long terme). En effet
Il sert à vérifier si la trésorerie sera suffisante pour faire face à ces échéances. Concernant cette
situation proche, on ne parle plus de solvabilité mais de liquidité.Le tableau est établi le plus
souvent mois par mois, les fins de mois étant des moments décisifs,c'est les moments les plus
angoissants.
IV) les ratios de solvabilité
on utilise les ratios et on l'analyse spatial et aussi temporelle, pour le coté temporelle, en voit est ce
qu'il s'ameliore ou se degrade , et pour l'analyse spatial on les comparent aux ratios des secteur sont-
ils inferieur ou superieur
pour l'analyse de la solvabilité on utilise :
Ratio d'endettement général
= Toutes dettes / total bilan