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Índice
Apresentação 01
Desafios e oportunidades 47
Apresentação
A série Brasil Sustentável propõe de megarreservas de petróleo
um novo desafio ao gerar mais em águas ultraprofundas na
um estudo de suma relevância camada do pré-sal, o Brasil mudou
sobre o mercado energético. de posição no ranking dos grandes
Certos da correlação de forças que players globais.
se desenhou globalmente em torno
das descobertas e produção de Tendo isso em mente, a meta
petróleo, gás e etanol, a sétima deste trabalho foi ir além de projetar
edição da série, Brasil Sustentável - qual o cenário que o final desta
Perspectivas dos mercados década nos reserva – inclusive em
de petróleo, etanol e gás, traz uma relação à formação de preços.
análise aprofundada e projeções Sempre considerando riscos,
densas sobre oferta, demanda, adversidades, políticas, desafios e
crescimento e impacto da indústria oportunidades impostas nesse setor.
de combustíveis na economia Tamanha imersão nos trouxe, além
mundial até o ano de 2020. de profundo conhecimento sobre
essa indústria, algumas surpresas
Após percorrer temas complexos em relação ao real efeito que as
nos seis estudos anteriores – descobertas do pré-sal trarão sobre
com análises e perspectivas o conjunto da economia do País.
sobre os setores habitacional, Ou sobre quão atrasados (ou não)
energético, de consumo, industrial estamos em relação à prática
e agroindustrial, além de um e ao investimento na ampliação
especial sobre a Copa do Mundo da produção e comercialização
2014 –, a Ernst & Young Terco do etanol.
se une mais uma vez à FGV Projetos
para uma nova reflexão: mergulhar Para sistematizar a análise e
no entendimento de uma indústria realização de projeções, a equipe
geradora de grandes riquezas técnica da FGV Projetos – tendo
aos países detentores das maiores como coordenador Fernando
reservas, produção, tecnologia Blumenschein – desenvolveu o
e política estratégica ao seu Modelo Integrado de Projeções
desenvolvimento. E o momento Energéticas (Mipe), que consiste em
não poderia ser melhor. Ao anunciar um framework conceitual, técnico e
ao mundo as novas descobertas computacional aplicável a diversas
BRASIL SUSTENTÁVEL Perspectivas dos mercados de petróleo, etanoL e gás
O Mipe é um sistema dinâmico, no qual as interações de petróleo da década de 1970. Justamente por
entre variáveis ou parâmetros são representadas tais eventos parecerem inverossímeis, são de dificil
por meio de equações, que podem envolver taxas de incorporação a modelos estatísticos.
variação ao longo do tempo. Trata-se de um modelo
estocástico – os parâmetros podem ser definidos não Os mercados de energia são afetados por efeitos
deterministicamente, mas em termos de distribuições de curto prazo, e o próprio exercício de modelagem
de probabilidade, de forma a poder representar fontes da estrutura causal e de atribuição de probabilidades
de incerteza no modelo. Este é implementado em uma traz à tona a questão da possibilidade de “cisnes negros”.
plataforma que utiliza algoritmos de Runge-Kutta de
quarta ordem para solucionar simultaneamente as Outro ponto relevante é que elevações de preços
equações e que permite a execução automatizada de que viabilizem fontes mais custosas aumentam
análises de sensibilidade, nas quais o modelo é simulado simultaneamente os lucros dos produtores tradicionais
milhares de vezes (com realizações diferentes dos de petróleos leves, o que gera uma intrincada estrutura
parâmetros estocásticos), de forma a obter intervalos de incentivos. Assim, pode ocorrer tanto uma extração
de confiança para as variáveis de interesse. mais acelerada, reduzindo as reservas, ou, pelo
contrário, um movimento de manutenção tática delas.
É importante manter em mente a camada de abstração
entre o modelo e os fenômenos que este estudo tem Considerações similares valem para o etanol, já que
por objetivo representar. Ou seja, existe risco de nesse mercado deve-se levar em conta suas ligações
modelagem, inerente a qualquer exercício de projeção com outros mercados globais de commodities (no caso
ou análise prospectiva. Em particular, os mercados de da cana, o mercado de açúcar), com dinâmicas próprias.
energia são sujeitos a efeitos de curto prazo, oriundos
de choques transitórios, cujas consequências podem A partir dessas considerações, deve-se ter em mente
se prolongar indefinidamente. Esta característica a parcela de simplificações, omissões e restrições
dos mercados, chamada histerese, é referente à de escopo que são necessárias para elaborar qualquer
irreversibilidade da tomada de decisões, e torna modelo capaz de produzir resultados. Ou seja, os
exponencialmente mais difícil garantir a robustez resultados de um modelo de longo prazo, como o Mipe,
do modelo frente a eventos aleatórios. devem ser reestimados e recalibrados periodicamente,
de forma a acompanhar a evolução das condições
Além disso, o próprio exercício de modelagem causal de mercado. Acima de tudo, o usuário deve estar ciente
e probabilística traz à tona a questão da possibilidade dos fatores não incorporados pelo modelo, de forma
de “cisnes negros” ou eventos raros de alto impacto a não ser tomado de surpresa caso tais elementos
– tais como a crise financeira de 2008 e os choques se tornem relevantes.
BRASIL SUSTENTÁVEL Perspectivas dos mercados de petróleo, etanoL e gás
Principais condicionantes
das trajetórias de preços
Drivers: de barris/dia. No entanto,
as sucessivas inovações
determinantes dos nos processos de prospecção,
preços até 2020 desenvolvimento e produção
estão possibilitando a
identificação de novos e mais
O consumo de energia, em
profundos reservatórios de
suas diversas formas, perpassa toda
petróleo e gás natural no Brasil,
atividade humana. A energia
comercializável (combustíveis para no Golfo do México e na Costa da
transporte e aquecimento, Guiné, entre outros.
eletricidade para diversos fins, entre
outros) é insumo básico para a 2 • Ampliação da capacidade
produção e comercialização de produtiva de etanol: O consumo
qualquer bem ou serviço e de etanol como combustível
representa um dos principais grupos automotivo vem se ampliando
de despesa das famílias. Assim, a desde a década de 1980
projeção de trajetórias futuras para a uma taxa de 5,6% ao ano no
os preços de energéticos é de Brasil e de 13,4% ao ano nos
evidente interesse para Estados Unidos. Novos processos
consumidores e produtores. de produção de etanol, no
entanto, deverão se tornar
Rumo a 2020, as trajetórias comercialmente viáveis, gerando
dos preços do petróleo e etanol ganhos substanciais de retorno
nos mercados internacionais energético e reduzindo a
irão sofrer influências diversas. Este pegada de carbono da produção
levantamento selecionou sete de biocombustíveis.
condicionantes que terão influência
determinante sobre a precificação 3 • Políticas de subsídios à
desses combustíveis. São eles: produção de etanol: Em alguns
países, os subsídios à produção
1 • Ampliação da oferta de etanol têm funcionado
de petróleo: No período como garantia de competitividade
2004-2010, a oferta de petróleo em face da gasolina e do etanol
no mundo tem se mantido importados. Com a implantação
relativamente constante, em um de mandatos que fixam a
patamar próximo a 80 milhões proporção de mistura na gasolina,
A intensidade energética vem se reduzindo
em razão de melhorias na eficiência
da energia, substituição de combustíveis
e mudanças em indústrias intensivas.
425,4
Além disso, a exploração e o 400 324,1
desenvolvimento em águas ultra-
profundas estão consolidando 200 160,2
um novo padrão tecnológico
de prospecção de petróleo e gás 0
natural, utilizando sondas de elevado 1980 1990 2000 2009
de perfuração de até 10.000 metros relevantes a produção na camada por volumes crescentes de petróleo
de profundidade total. pré-sal do Brasil e a ampliação da pesado (como as areias petrolíferas
produção do Iraque. do Canadá e o petróleo extrapesado
A oferta potencial de petróleo da Venezuela, além de campos
também tem aumentado por A qualidade do petróleo, de petróleo pesado em países
crescimento de reservas, seja por principalmente sua densidade e teor do Oriente Médio), tornando
uma revisão do método utilizado em de enxofre, condiciona a oferta necessário o aumento da capacidade
estimativas anteriores, seja por futura de petróleo e a estrutura de conversão nas refinarias,
se haverem subestimado os recursos de refino que deverá atender à condição técnica para ampliar
iniciais existentes na jazida. Com demanda de combustíveis líquidos. a oferta de derivados leves, com
o aperfeiçoamento dos métodos de O consumo de derivados médios maior valorização no mercado.
avaliação, essas duas formas de (como diesel) e leves (como gasolina)
crescimento das reservas não devem tem aumentado recentemente, Uma característica comum a
ser tão substanciais no futuro. enquanto se reduz o consumo todas as novas fontes de petróleo
A terceira forma de crescimento de derivados pesados (como óleo na próxima década será o
das reservas é por meio do avanço combustível). No entanto, o seu elevado custo de produção.
tecnológico no processo de crescimento futuro da demanda É praticamente consenso que
recuperação do petróleo existente, tende a ser atendido, gradualmente, todo o petróleo “barato” já foi
hoje limitado a cerca de 35% do
volume presente nos campos.
Produção mundial de petróleo por qualidade
Fontes de mercado hoje estimam
2% 3% 3% 3% 3% 4%
ser necessário um adicional de Ultraleve
produção de 9 bilhões de barris/ano
para atender à expansão de demanda Leve 29% 28% 25% 26% 25% 24%
até 2020. Para esses fins, a
composição da oferta futura haverá
de incorporar também o petróleo
não convencional (recuperação
ampliada, areias petrolíferas,
petróleo extrapesado, gas-to-liquids Médio 56% 56% 58% 57% 59% 58%
“GTL” e coal-to-liquids “CTL”) –
conversão de gás natural em
combustíveis líquidos (GTL, na sigla
em inglês), e conversão de carvão em
Pesado 13% 13% 14% 14% 13% 14%
combustíveis líquidos (CTL). Também
passarão a ser crescentemente 1998 2000 2005 2007 2008 2009
O desenvolvimento da camada
pré-sal
estabeleceu uma nova
condição para o Brasil
no mercado internacional,
ampliando suas reservas
e duplicando a capacidade
de produção até 2020.
A descoberta de novas jazidas de petróleo em águas cerca de 300 km da costa está entre os principais desafios
ultraprofundas (lâmina d’água de 1.500 a 3.000 a serem vencidos ao longo da década. A Petrobras e
metros) das Bacias de Santos, Campos e Espírito Santo demais operadoras consideram opções (como bases
abriu uma nova fronteira para a indústria de petróleo de apoio, terminais oceânicos e centros de operação
e gás natural. O desenvolvimento da camada pré-sal remotos) para garantir apoio logístico e operacionalidade
estabeleceu uma nova condição para o Brasil no mercado à produção, assim como também sua segurança.
internacional de petróleo e gás natural, ampliando suas
reservas provadas e duplicando a capacidade Grandes investimentos nos campos do pré-sal estão
de produção até 2020. programados para até 2020. Estima-se um total superior
a US$ 250 bi para o desenvolvimento da produção de
A operação sob tais condições geológicas deve necessitar petróleo e gás natural, incluindo toda a infraestrutura
um número maior de unidades de produção em cada de transporte. Entre os investimentos divulgados estão:
campo. O desenvolvimento de infraestrutura de Petrobras, US$ 53,4 bi (2011-2015); BG, US$ 30 bi;
transporte do petróleo e do gás natural à distâncias de Repsol YPF, US$ 14 bi.
Exploração e Produção de
Hidrocarbonetos no Brasil
Blocos Exploratórios
Bacia da
Foz do Amazonas
Bacia do
Pará-Maranhão
Bacia de
Bacia do Barreirinhas
Amazonas
Bacia do Ceará
Bacia de
Sergipe-Alagoas
Investimentos
anunciados, Bacia de
em US$ Camumu-Almada
53,4 bi
Petrobras1 Bacia de
Campos
30 bi
Bacia do
Paraná Bacia de
2
Santos
BG
PRÉ-SAL
14 bi
Repsol YPF
encontrado, e que tecnologias tanto na mistura com a gasolina Nos Estados Unidos, o etanol é
de incorporação e recuperação quanto como combustível. produzido a partir do milho –
de reservas continuarão requerendo utilizando 20% da produção de milho
altos investimentos e elevados O etanol de cana-de-açúcar e podendo passar a 30% nos
custos de produção. do Brasil tornou-se um combustível próximos anos –, cujo cultivo ocupa
competitivo, beneficiado por uma área plantada de 28 milhões
20
15,95
15,40
15
10,59
10
5 2,60
1,77
0,15 0,23
0
1997 2000 2005 2010 Fonte: ÚNICA
Até 2020, a produção de biocombustíveis
por meio de processos de segunda e terceira
gerações deve se tornar comercialmente
viável, trazendo ganhos energéticos.
a flexibilidade para produzir etanol Os principais processos de segunda Esse atraso levou a EPA (Agência
ou açúcar, definindo sua escolha geração envolvem a produção de de Proteção Ambiental do governo
em função do custo de oportunidade etanol a partir de celulose e lignina, dos Estados Unidos) a reduzir o
entre as duas alternativas. elementos estruturais presentes volume do mandato estabelecido
Vale lembrar que, como o Brasil em todas as espécies vegetais para 2010 e 2011 para 1,72 e 1,74
é o principal exportador de açúcar, disponíveis, incluindo algumas milhão de litros de etanol de
seus custos de produção determinam com alta produtividade agrícola, celulose. O cronograma original
os preços e o padrão da concorrência como o painço. fixa, para 2022, o mandato de 4,3
no mercado internacional. bilhões de litros de etanol de
Estima-se que o potencial produtivo celulose. Mandatos envolvendo a
No fim da presente década, do etanol de celulose dos EUA oferta de etanol de celulose exigem
a produção de etanol e outros corresponda a 11 milhões de barris que as empresas distribuidoras
biocombustíveis por meio de processos de petróleo equivalentes (boe) por misturem volumes determinados
de segunda e terceira geração deve dia, o equivalente a cerca de 60% do produto à gasolina. Uma
se tornar comercialmente viável. do consumo atual de petróleo penalidade incide sobre as empresas
Tais tecnologias trazem substanciais daquele país. No entanto, apesar de petróleo caso a oferta de etanol
ganhos de produtividade em relação dos incentivos substanciais, os de celulose não atenda ao volume
aos métodos atualmente adotados, investimentos não estão seguindo previsto no mandato, levando-as
que envolvem a fermentação de o ritmo previsto pelos planos a financiar a construção de plantas
açúcares extraídos de plantas e mandatos fixados pelo Energy de etanol de celulose.
alimentícias. Assim, esperam-se Independence Security Act
ganhos substanciais no que se refere de 2007. Embora os mandatos Os EUA atualmente lideram
ao retorno energético, à quantidade sejam direcionadores dos a pesquisa e desenvolvimento
de biomassa necessária como investimentos e promovam o comercial de tais processos, mas,
matéria-prima e à necessidade de financiamento por garantir a venda à medida que a produção em larga
insumos de origem fóssil, como do produto, com a crise de 2008, escala se mostrar comercialmente
fertilizantes. Acredita-se que tais os fundos disponíveis para energia viável, o etanol de segunda
processos reduzirão substancialmente limpa foram orientados para projetos geração tem o potencial de se tornar
a pegada de carbono da produção de energia eólica e solar, que um dos principais componentes
de biocombustíveis em relação dispunham de maior apoio por da matriz energética em nível
ao seu nível atual. parte do governo dos EUA. mundial, sendo objeto de
12 BRASIL SUSTENTÁVEL Perspectivas dos mercados de petróleo, etanoL e gás
O preço dos combustíveis e a Nos EUA, as metas governamentais, de mercado aos países-membros,
tributação têm efeito negativo sobre que vinham sendo implementadas apesar de uma diretiva de 2003
pelo padrão Cafe (Corporate
a intensidade energética. Isso explica estabelecer uma parcela de 5,75%
a intensidade mais elevada nos Average Fuel Economy) a uma taxa do mercado aos biocombustíveis
Estados Unidos, bem como em países de crescimento de 2,2% ao ano, estão em 2010. Recentemente,
que subsidiam os combustíveis e em sendo intensificadas para que haja no entanto, países como a França,
países produtores de petróleo. alinhamento com a meta da Califórnia Alemanha, Áustria e Holanda fixaram
Também explica a menor intensidade de redução, em 2025, das emissões metas mandatórias.
demandada por economias com a 40%-50% do nível de 2016. Para isso,
será necessário promover ganhos É importante também considerar
elevada tributação do consumo,
de eficiência de 3% a 6% ao ano a intensidade energética do setor
como na União Europeia. industrial. Nos países da OCDE, entre
no período 2016-2025. Ademais,
prevê-se uma intensificação das 1990 e 2006, esse indicador sofreu
No setor de transportes, a
vendas de veículos E85 (85% de uma redução de 32%, ou 2,3% ao
necessidade de ganhos de eficiência
etanol e 15% de gasolina), de forma ano, em decorrência principalmente
energética conjuga-se com os de medidas de eficiência energética.
a atender às metas mandatórias de
objetivos de segurança energética No entanto, essa redução não foi
consumo de etanol. Foram concedidos
e de redução das emissões, gerando uniforme. No Japão o país de maior
créditos federais a fabricantes
incentivos substanciais não somente redução, a eficiência é um tema
que produzissem automóveis capazes
à adoção de medidas de eficiência de segurança energética, e medidas
de funcionar com combustíveis
e tecnologias de redução do consumo, contínuas têm sido aplicadas para
alternativos.
como também à substituição desvincular o consumo de energia
de fontes de energia. Dentre estas, Na União Europeia, as metas do crescimento econômico.
as principais são o carro elétrico de consumo de etanol não são No período 1973-2007, enquanto o
híbrido de tomada (PHEV), o etanol mandatórias, uma vez que não há PIB do país duplicou, o consumo do
e o biodiesel. competência para definir parcelas setor industrial ficou constante.
O biodiesel é um combustível derivado de óleos mistura ao óleo diesel e por incentivos à aquisição
vegetais ou gordura animal que pode ser misturado de veículos, bem como por subsídios à produção. Ainda
ao óleo diesel em proporções variáveis, geralmente assim, na União Europeia há um déficit de 20% da
2%, 5% e 20% (indicadas por B2, B5 e B20) para produção, tornando inevitável o recurso às importações.
aplicações similares às do óleo diesel. Na Alemanha,
principal produtora e consumidora mundial, o biodiesel No Brasil, há 48 usinas de biodiesel em funcionamento,
é consumido desde 1991. e 42 utilizam a soja como matéria-prima. A participação
da agricultura familiar na produção de biodiesel
Como no etanol, a expansão do mercado de biodiesel tem sido objeto de política diferenciada por parte
passa pela determinação mandatória dos níveis de do governo federal.
Para o final desta década, adotaram-se
premissas de maior incerteza e menor
crescimento médio, em função de limites
físicos e financeiros à expansão global.
1- Os efeitos que ocorrerão caso tal demanda não possa ser integralmente atendida, e seus
reflexos sobre a atividade econômica possível, são abordados na seção seguinte.
16 BRASIL SUSTENTÁVEL Perspectivas dos mercados de petróleo, etanoL e gás
preços, como ocorreu em diversos criticamente das premissas regime, a Petrobras efetivamente
momentos da década passada. adotadas sobre o comportamento passaria a agir como um price-taker
É possível observar que o preço da da Petrobras. Este comportamento em um mercado competitivo,
gasolina nos Estados Unidos – país é desvinculado dos preços estipulando um mark-up necessário
que não pratica o controle de preço – internacionais (em função da para cobrir custos tributários,
segue trajetória aproximadamente viabilidade política e financeira margens de transporte e comércio
paralela à dos preços internacionais de continuar assumindo esses e ajustando os preços internos de
da matéria-prima, elevando-se em custos), mas também é influenciado acordo com as variações nas
períodos de crise, enquanto o preço por outras considerações, como cotações internacionais. Dentro das
observado no Brasil permanece o papel da estabilização de preços análises e simulações realizadas, o
relativamente estável. no esquema mais amplo das políticas ano no qual tal transição de regimes
econômicas do governo. se iniciará foi identificado como
O nível de descolamento dos preços sendo o parâmetro mais relevante.
internos dos derivados do petróleo Considerou-se, neste estudo, a
tem implicações significativas sobre possibilidade de que, durante a
os mercados energéticos nacionais, presente década, ocorra uma
de forma que a trajetória futura dos transição rumo a um regime
preços do petróleo e derivados de preços mais compatível com
para o mercado brasileiro depende a realidade internacional. Em tal
200
176,8
150
157,3
120,5
100 88,1 83,2
97,5 Índices de preços normalizados; preços no
Brasil e nos EUA em julho de 2001 = 100.
50
Fonte: U.S. Energy Information
Administration – Gasoline and Diesel Fuel
Update & Agência Nacional de Petróleo –
Jul/01 Jan/05 Jan/10 Jan/11 Anuário Estatístico 2011
18 BRASIL SUSTENTÁVEL Perspectivas dos mercados de petróleo, etanoL e gás
Cenários assumidos
A
Mesmo com fontes novas investimentos; 1/3 até 2015;
(pós-2016), incorporação ampliação 5% eliminação até 2020.
insuficiente para atender à inferior à projetada
demanda projetada. no cenário B.
Cenário extremo: Brasil:
com variáveis abaixo Incorporação do pré-sal
da taxa histórica. aquém do previsto.
B
A partir de 2016, Mundo: 1/3 até 2015 e
incorporação passa 25 bi/ano de 2/3 até 2020.
a atender à demanda
projetada. EUA:
75 bi/ano
Cenário baseline: Brasil:
com variáveis Incorporação do pré-sal Brasil:
semelhantes conforme previsto. 60 bi/ano
à taxa histórica.
C
acelerada
para recompor do etanol de
capacidade ociosa. segunda geração;
ampliação 20%
Brasil: a 50% superior
Cenário extremo:
Incorporação do pré-sal à projetada no
com variáveis acima
ligeiramente além do cenário B.
da taxa histórica.
previsto.
O estudo designou as possíveis trajetórias para cada driver, caracterizadas por meio de três cenários: um baseline e dois extremos
(referidos aqui como A, B e C). Cada driver é considerado como um grupo de variáveis independentes das demais, de forma que
a plausibilidade dos cenários deve ser considerada de forma isolada para cada driver. Vale notar ainda que os cenários A e C representam
19
os extremos de uma gama de diversas possibilidades, elaborados de forma a ser consistentes com as projeções quantitativas e qualitativas
reunidas acima. Este estudo não pretende produzir afirmações categóricas em relação aos valores máximos e mínimos que qualquer
indicador ou variável possa alcançar nos anos futuros.
20 BRASIL SUSTENTÁVEL Perspectivas dos mercados de petróleo, etanoL e gás
Projeções e cenários
para a oferta e a demanda
de Projeções Energéticas), por
O que determina a dinâmica dos preços? meio do qual foi possível realizar Participa
projeções e obter cenários 100%
Drivers consistentes, trajetórias verossímeis
(Institucionais, físicos,
tecnológicos, econômicos, e intervalos de confiança
80%
etc.) probabilísticos em relação aos
preços dos energéticos estudados no
período 2011-2020. 60%
% do consumo mundial 57 34 9
Pib Mundial 24 3 73
21
O que determina sistematizar essa complexidade, global por energéticos. Para ilustrar
cada mercado é modelado no Mipe as possibilidades decorrentes
a dinâmica por meio de componentes separados de tal análise desagregada,
dos preços? de oferta e demanda, cuja interação destacamos três áreas geográficas:
causa as variações de preços. os Estados Unidos (maior produtor
Sabemos que os mercados nacionais e consumidor mundial de etanol,
e mundiais de energéticos são Um dos objetivos deste estudo além de maior consumidor mundial
substancialmente interconectados é compreender não somente as de petróleo) e o Brasil (segundo
e, como visto anteriormente, dinâmicas de preços globalmente, maior produtor e consumidor de
impactados por diversas variáveis como também o comportamento dos etanol, além de maior exportador de
técnicas, econômicas e político- mercados nacionais cujas interações etanol). A terceira área corresponde
institucionais. De forma a estruturam a oferta e demanda aos demais países do mundo.
Áreas geográficas
analisadas EUA Brasil Demais países
Situação atual
% da produção mundial 8 3 89
PETRÓLEO
% do consumo mundial 22 3 75
% da produção mundial 55 37 8
ETANOL
% do consumo mundial 57 34 9
PIB MUNDIAL 24 3 73
0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100
22 BRASIL SUSTENTÁVEL Perspectivas dos mercados de petróleo, etanoL e gás
Entende-se por peak oil o momento no qual a produção Mundialmente, é claro que as estimativas de reservas
de petróleo em uma dada região atinge seu máximo dos países da Opep, entre outros, não traduzem com
histórico. Novas descobertas ou tecnologias de a mais alta precisão seus reais tamanhos, o que pode
recuperação podem prolongar a vida útil dos recursos ou ocultar a ocorrência de picos em países produtores.
gerar “picos sobrepostos”, o que não invalida a conclusão Por isso, as reservas provadas, conforme divulgadas
de que o petróleo, tal como o gás natural, é um recurso pelas petrolíferas e países produtores, podem trazer
finito. Essa foi a constatação nos EUA durante a década erros de somatória. Mesmo que tal opacidade não oculte
de 1970, quando o declínio da produção nacional um cenário de falta imediata de recursos, é inegável que
se mostrou inexorável, trazendo consigo uma perigosa as novas reservas, se e quando encontradas, serão de
dependência de petróleo importado. petróleo de menor qualidade e maior custo de produção.
À medida em que as fontes de petróleo
mais baratas são exauridas e repostas pela
incorporação de fontes de mais difícil extração,
há uma elevação no custo de produção.
Não Opep
80%
60%
Opep
Oriente
40% Médio
20%
Opep
sem Oriente
Médio
0%
1980 1990 2000 2009 Fonte: BP Statistical Review of World Energy 2010
competitiva, ou seja, em função da Em contraste, o etanol, por ser a saber, o preço do petróleo
expansão de capacidade e custos uma fonte renovável de energia, tem (cujos derivados – fertilizantes,
de produção. Adicionalmente, a partir a dinâmica da sua curva de oferta herbicidas, diesel e óleo combustível
da observação de queMecanismo
as reservas de ajuste no Mercado Brasileiro– são amplamente utilizados em
dissociada do volume de produção
mais baratas são aquelas que são ou incorporação de capacidade, e todas as atividades agroindustriais)
de Gasolina e Etanol Combustível
primeiro descobertas e exploradas, definida essencialmente por fatores e as políticas de subsídios ao etanol
aíses foi possível modelar a dinâmica exógenos, sejam técnicos (tecnologia combustível, especialmente nos
Mundo) dos custos de produção. À medida Preço efetivo da
de produção, características Preço efetivo
EUA.daEm contraste, no Brasil,
Etanol Gasolina
que as fontes de petróleo mais físico-climáticas da região produtora, o fator considerado como mais
baratas são exauridas e repostas entre outros), econômicos relevante é a capacidade, por parte
pela incorporação de fontes de mais (custos de insumos, mão de obra de grande parte das usinas, de
89 difícil extração, o custo de produção e outras despesas operacionais) direcionar sua produção entre o etanol
marginal se eleva, ocasionando e político-institucionais (políticas e o açúcar, de acordo com os preços
um deslocamento paulatino mas agrícolas e energéticas). No âmbito relativos dessas duas commodities.
Preço relativo
75 inexorável da curva de oferta para da produção de etanol nos EUA
a direita, independentemente do e no resto do mundo, optamos por
aumento ou não da capacidade total. focar em dois desses fatores,
8 share do share da
Etanol Gasolina
9
24 BRASIL SUSTENTÁVEL Perspectivas dos mercados de petróleo, etanoL e gás
Embora os mercados mundiais para diferenças em margens de que determinam em que medida
de petróleo e etanol tenham transporte, comercialização e carga o mercado brasileiro se alinhará
uma estrutura essencialmente tributária). Enquanto esse mark-up ao internacional até 2020.
competitiva, em muitos países eles permanece dentro de um intervalo Especificamente, quanto mais essa
são fechados e controlados por considerado “aceitável” (estimado mudança de regime for adiada, mais
monopólios, sejam esses originados a partir das séries históricas), os preços praticados no final da
de questões legais ou do próprio o preço é mantido constante. década estarão próximos em relação
mercado. Em particular, no Brasil, Caso o preço internacional se aos de hoje em dia.
como discutido anteriormente, o desvie de forma a fazer com o
governo implementa uma política de que o mark-up saia do “intervalo Como veremos adiante, a política
preços para os derivados de petróleo aceitável”, o preço no mercado de preços dos derivados tem
cujo objetivo nominal é “proteger” interno é reajustado pari passu. impactos substanciais também
os consumidores da volatilidade do sobre o mercado de etanol. Sendo
mercado internacional. Embora tal regra de decisão o Brasil um mercado relativamente
tenha sido mantida ao longo das fechado no que se refere ao álcool,
Tal política é modelada, no presente condições bastante diversas que os produtores de etanol dispõem
estudo, por meio de uma regra o mercado enfrentou ao longo na não somente da opção de produzir
de decisão na qual a Petrobras última década, muitos acreditam açúcar, como também de priorizar
controla o mark-up do preço da que a longo prazo tal política o mercado externo de etanol em
gasolina, ou seja, o diferencial entre não é sustentável e deverá ser relação ao nacional, em função do
o preço praticado internamente relaxada gradualmente mais cedo diferencial entre as cotações interna
e o “preço justo” ditado pelo ou mais tarde. Assim, o timing e internacional do produto.
mercado internacional (ajustado dessa transição é um dos fatores
O grau de importância que o etanol possui
como energético no Brasil não tem paralelo
em nenhum outro país na atualidade, sendo
resultado de um processo histórico.
Demanda esses dois combustíveis recebam por um lado, a demanda por etanol
especial atenção3. hidratado, mas simultaneamente
Os dois energéticos estudados aumenta (embora em escala menor)
têm como principal destino o A tecnologia flex permite ao a demanda por etanol anidro.
consumo no setor de transportes motorista escolher o combustível
– o petróleo na forma de derivados com preço efetivo mais baixo Como visto anteriormente, o grau
como a gasolina, o óleo diesel e (possivelmente contabilizando não de importância que o etanol possui
o querosene de aviação; o etanol apenas a eficiência energética, como energético no Brasil não tem
como combustível ou como aditivo. como também diferenciais de paralelo em nenhum outro país na
Os ganhos de eficiência energética custo de manutenção ou outros atualidade, sendo resultado de um
que se esperam, à medida que aspectos). Assim, a demanda por processo histórico no qual confluíram
novas práticas e tecnologias são quilometragem da crescente frota fatores político-institucionais
desenvolvidas e que antigas medidas flex se traduz em uma demanda (o programa Pró-Álcool),
são postas em uso, terão impactos pelo combustível com menor preço mercadológicos (os altos preços
sobre a demanda por combustíveis efetivo no momento em questão, relativos do petróleo e derivados no
em todas as suas formas2. caracterizando um modelo de país) e técnicos (o grande potencial
substituição quase perfeita. físico e tecnológico nacional para o
No Brasil, a demanda por cultivo de cana-de-açúcar, bem como
combustíveis no setor de Entretanto, o impacto desse poder a base agroindustrial já existente).
transportes é crescentemente de substituição sobre o mercado de
impactada pela interação entre etanol é parcialmente amortizado, No resto do mundo, o mercado de
o consumo de gasolina e de etanol uma vez que a gasolina no Brasil etanol ainda está em um estágio
– especialmente devido à crescente conta também com uma proporção inicial, e o produto se insere em um
adoção dos motores flex. Como substancial (20% a 25%) de etanol portfólio crescente de alternativas
dito na Apresentação, um dos anidro em sua mistura. Assim, energéticas, das quais a mais
objetivos do estudo é iluminar qualquer eventual aumento da premente, no futuro próximo,
essa interação, de modo que participação da gasolina reduz, é a eletrificação da frota.
2 - O consumo para outras finalidades (como aquecimento e indústria química), apesar de relevante e expressivo, tem um comportamento mais
linear e foi modelado de forma simplificada, impactada apenas pelos ganhos de eficiência energética, elasticidade-PIB e elasticidade-preço.
3 - O consumo de outros combustíveis derivados de petróleo é modelado de forma linear, também como função dos ganhos de eficiência
energética, elasticidade-PIB e elasticidade-preço. Idem para o consumo da frota não flex, ou seja, dos automóveis restantes movidos apenas
a gasolina ou a etanol, bem como automóveis movidos a GNV (gás natural veicular). O biodiesel é produzido essencialmente para consumo
da frota nacional, de acordo com misturas fixadas por leis e resoluções federais. Assim, sua dinâmica de demanda é essencialmente atrelada
à do diesel, razão pela qual não se considerou esse combustível de forma desagregada.
26 BRASIL SUSTENTÁVEL Perspectivas dos mercados de petróleo, etanoL e gás
Petróleo e etanol:
variáveis que afetam
o comportamento no mundo
Como discutido anteriormente, o Petróleo no mundo:
Brasil é uma economia relativamente
fechada, na qual os preços dos rumo a um novo
combustíveis ao consumidor são patamar de preços
administrados e sujeitos à influência
direta do governo e da Petrobras. A primeira variável de interesse a ser
Nos EUA, em contraste, os preços analisada é o preço do petróleo no
dos derivados de petróleo, bem mercado internacional (medido em
como do etanol, acompanham as US$ de dezembro/2010 por barril
trajetórias dos mercados do óleo West Texas Intermediate).
internacionais. Desta forma, dentro Como visto, o mercado do petróleo
do âmbito do estudo, isolamos nesta década será marcado pela
quatro variáveis de interesse, interação entre uma demanda
correspondentes às diferentes crescente, movimentos incipientes
trajetórias dos energéticos nos e insuficientes de substituição e
mercados brasileiro e mundial. eficiência energética, um
crescimento econômico ainda
Duas delas, referentes à precificação dependente do petróleo, e uma
dos combustíveis no mundo, serão expansão de oferta incerta e
tratadas nas próximas páginas. concentrada no período pós-2015.
E aquelas referentes à formação
de preço especificamente Em função desses fatores, o preço
no Brasil serão detalhadas do petróleo tende a subir
no próximo capítulo. continuamente já a partir de 2011.
De 2017 em diante, à medida que a
maior parte das novas reservas
entrar em operação e que as
medidas de substituição e eficiência
energética finalmente começarem a
alinhar a demanda desejada à oferta
viável, esse movimento de escalada
começará a se arrefecer.
O gráfico de dispersão ao lado representa a gama de diferentes trajetórias geradas pelo Mipe
para o preço do petróleo no período 2011-2020, após a execução de um grande número
de simulações. A cada ano, o modelo calcula os valores mínimo, máximo e mediano dentre
todos os valores obtidos nas simulações daquele ano e representa os mesmos no gráfico.
27
109
110
107
105
100
90
89
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Impacto dos principais drivers no mercado de petróleo
Em US$
Cenário A Cenário B Cenário C
90 90 90
80 80 80
2010 2020 2010 2020 2010 2020
Trajetórias do preço de petróleo nos cenários A, B e C são definidos para cada driver (ver página 18). Em cada gráfico apenas o driver
em questão varia; os seis demais fatores são mantidos constantes.
28 BRASIL SUSTENTÁVEL Perspectivas dos mercados de petróleo, etanoL e gás
Entretanto, o patamar de custo ao seu patamar anterior. Estima-se, Dentro desse intervalo de trajetórias,
de produção dos novos barris para 2020, um preço médio 35% os drivers de maior impacto individual
será muito superior ao disponibilizado a 60% superior do que a média são, em ordem decrescente: o
pela oferta atual, o que impedirá registrada em 2010 em termos reais potencial de crescimento econômico
um recuo dos preços de volta (US$ 120 a 134 por barril). (respondendo por um range de
variação de US$ 28/barril em relação
Consequências macroeconômicas ao cenário baseline); a inclusão de
medidas de eficiência e substituição
do novo regime de preços
(range de US$ 21/barril); e a
ampliação da oferta (US$ 7/barril).
Com base em evidências econométricas robustas e na experiência dos
Nota-se que, embora os intervalos
choques de petróleo da década de 1970, sabe-se que o papel do petróleo
factíveis para esses drivers tragam
como principal fonte de energia primária no mundo se traduz em uma
incerteza à trajetória, a característica
significativa sensibilidade do crescimento econômico ao preço de mercado
de escalada e posterior estabilização
desses energéticos. Em consequência, pode-se afirmar que a crescente
dos preços é equivalente em todos
indisponibilidade de “oferta barata” de derivados de petróleo será um fator
os casos ilustrados.
limitante para o desenvolvimento de praticamente todas as economias.
0% 0% 0%
2011 2015 2020 2011 2015 2020 2011 2015 2020
Estima-se para 2020 um aumento no
preço do petróleo de 35% a 60% em relação
à média registrada no ano de 2010
(US$ 120 a 134 por barril).
Quadro 19 –
Produção e consumo de petróleo no mundo - 2020
3,2% 4,7%
EUA
17,7%
Brasil
Resto do 3,9%
mundo
Oferta Demanda
92,1% 78,4%
140
Alta estimada
de 2010 a 2020 92,1% 78,4%
134 Máxima
mundial
130
Real
35% a 60%
Hiato
no preço médio
127 Mediana
aíses (US$ 120 a 134
por barril em 2020)
400
Alta estimada
de 2010 a 2020 374 Máxima
350 99% a 154%
no preço médio
(US$ 332/boe em 2020) 332 Mediana
300
292 Mínima
250
218
200
195
171
150
147
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
300
308 300 300
318 318
250 250 250
O gráfico de dispersão acima representa a gama de diferentes trajetórias geradas pelo Mipe para o preço do etanol no período 2011-
2020, após a execução de um grande número de simulações. A cada ano, o modelo calcula os valores mínimo, máximo e mediano dentre
todos os valores obtidos nas simulações daquele ano e representa os mesmos no gráfico.
Trajetórias do preço de etanol nos cenários A, B e C são definidos para cada driver (ver página 18). Em cada gráfico apenas o driver em
questão varia; os seis demais fatores são mantidos constantes.
32 BRASIL SUSTENTÁVEL Perspectivas dos mercados de petróleo, etanoL e gás
Brasil: rumo ao
alinhamento internacional
Rumo a 2020, preço Os principais fatores que
determinarão o momento no qual
da gasolina no País essa tendência de transição de
acompanha mercado políticas se traduzirá em variações
nos preços são, em ordem
internacional decrescente: a trajetória de
valorização da moeda brasileira em
Como visto nos capítulos anteriores, relação ao dólar (responsável por
o preço da gasolina no Brasil tende um range de até R$ 0,99/litro),
a ser mantido constante enquanto o timing da transição (responsável
o mark-up em relação ao mercado por até R$ 0,52/litro) e o
internacional se mantiver dentro potencial de crescimento econômico,
de um intervalo “aceitável”. principalmente o brasileiro
Durante os últimos anos, tal (responsável por R$ 0,46/litro).
intervalo tem sido bastante amplo. De forma condizente com o cenário
descrito acima, esses intervalos
Acredita-se que, mais cedo ou mais representam uniformemente
tarde, será necessário realizar uma variações de elevação em relação
transição para um regime no qual aos preços atuais da gasolina,
os preços no Brasil acompanhem ilustrando a tendência de que
mais de perto aqueles praticados os preços sejam pressionados
pelo mercado internacional, ou seja, em direção a valores compatíveis
estreitando o intervalo de mark-ups com o novo patamar do mercado
aceitáveis. Como consequência, internacional.
em 2020, a gasolina no Brasil
pode alcançar um preço médio
de R$ 2,49 a R$ 3,53/litro,
representando desde uma queda
de 1% até um acréscimo de 41%.
O gráfico de dispersão ao lado representa a gama de diferentes trajetórias geradas pelo Mipe
para o preço da gasolina no período 2011-2020, após a execução de um grande número
de simulações. A cada ano, o modelo calcula os valores mínimo, máximo e mediano dentre
todos os valores obtidos nas simulações daquele ano e representa os mesmos no gráfico.
33
3,2
3,0
2,96 Mediana
2,8
2,6
2,5
2,49 Mínima
2,5
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Impacto dos principais drivers no mercado de gasolina
Em R$
Cenário A Cenário B Cenário C
Trajetórias do preço da gasolina nos cenários A, B e C são definidos para cada driver (ver página 18). Em cada gráfico apenas o driver
em questão varia; os seis demais fatores são mantidos constantes.
*Refere-se à política de preços da Petrobras. No cenário A, a transição de regimes inicia-se em 2011; no cenário B, em 2015; e, no
cenário C, não ocorre transição.
34 BRASIL SUSTENTÁVEL Perspectivas dos mercados de petróleo, etanoL e gás
1,8
1,7
1,68 1,69 Mediana
1,6
1,59
1,57
1,5 1,52
1,4
1,37 Mínima
1,3
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018 2019 2020
Impacto dos principais drivers no mercado de etanol
Em R$
Cenário A Cenário B Cenário C
Trajetórias do preço de etanol nos cenários A, B e C são definidos para cada driver (ver página 18). Em cada gráfico apenas o driver
em questão varia; os seis demais fatores são mantidos constantes.
*Refere-se à política de preços da Petrobras. No cenário A, a transição de regimes inicia-se em 2011; no cenário B, em 2015;
e, no cenário C, não ocorre transição.
36 BRASIL SUSTENTÁVEL Perspectivas dos mercados de petróleo, etanoL e gás
Gás natural:
um mercado
em expansão
O gás natural deve tornar-se um
participante mais relevante na oferta
de energia no Brasil ao longo das
próximas décadas. Associado em
grande parte à produção de petróleo,
o gás deverá ter sua utilização
ampliada com a entrada em operação
dos campos do pré-sal e a extensão
das redes de distribuição do produto.
OS DRIVERS
CENÁRIOS DE
Importância dos drivers nos mercados
de petróleo, gasolina e etanol
Petróleo/Mundo Etanol/Mundo
1º
Potencial Potencial
Econômico Econômico
Subsídios
2º Substituição ao Etanol
3º Ampliação da Oferta
de Petróleo
Ampliação da Oferta
de Etanol
Petróleo/Mundo Etanol/Mundo
US$/barril US$/boe
140 400
134 374
130 350
Mediana 127 332
Mínima 120 120
e Máxima 300
292
110 250
107
100 200
195
90 150
89 147
PREÇO
Gasolina/Brasil Etanol/Brasil
1º
Ano de transição
Câmbio
Petrobras
Ano de Transição
Petrobras
Câmbio 2º
Potencial Econômico Ampliação da Oferta
de Etanol 3º
Gasolina/Brasil Etanol/Brasil
R$/litro R$/litro
3,6 2,1
3,53 Preço médio da
2,0 2,03
gasolina no Brasil:
R$ 2,96
3,4
1,9
1,7 1,69
3,0
2,96 1,6 1,59
1,57
2,8 1,5 Preço médio do
etanol no Brasil:
2,6
1,4
1,3
1,37 R$ 1,69
Alta de 7% até 2020.
2,5 2,5
2,49
Olhando à frente:
o que muda até 2020
No panorama as cotações médias do petróleo e
do etanol no mercado internacional
até 2020, alta devem alcançar altas medianas,
Visão de futuro:
o que esperar após 2020
Na literatura sobre o futuro dos redes de incentivos perversos. Desta
mercados de energia, existe amplo maneira, o presente estudo não se
espaço para contradições e visões compromete com nenhuma das duas
discordantes. Alguns autores da posições, optando por um “caminho
corrente do peak oil apostam em do meio” baseado nas evidências
cenários drásticos de insuficiência físicas, tecnológicas e econômicas.
energética. Em tais projeções, o
mundo, e principalmente os EUA,
serão incapazes de reinventar sua Retorno energético
estrutura energética de forma a determina fontes
se adequar às novas condições
de preços de forma suave, com sustentáveis no
graves consequências não somente longo prazo
para o crescimento econômico e
continuidade do investimento, como Embora o cenário pós-2020
também para as relações de poder, envolva um maior grau de incerteza,
estrutura geopolítica e segurança é possível traçar algumas conclusões
alimentar de forma global. claras em relação aos fatores
de maior relevância nesse horizonte
Em outro extremo, existe uma de tempo. Primeiramente, deve-se
corrente de pensamento marcada esperar um aumento na relevância
pelo “otimismo tecnológico”. do conceito de energy return
De acordo com tais analistas, as on energy investment (EROEI),
pressões econômicas sempre geram ou retorno energético.
incentivos ao desenvolvimento de
novas fontes de energia a baixo Como explicação, o EROEI
custo, de forma que os cenários de consiste na razão entre a energia
insuficiência crônica geram suas despendida para obter certo recurso
próprias soluções. Infelizmente, a e a energia obtida na sua utilização.
história mostra diversos exemplos de Trata-se de um indicador de
situações nas quais tecnologias de interesse, porque passa ao largo
alto potencial de lucro ou benefício da intermediação do sistema
social não foram capazes de se de preços e fornece um parâmetro
sobrepor a posturas arraigadas e de engenharia que pode ser
Do lado da demanda, o principal fator
à vista no período pós-2020 é a
eletrificação da frota de automóveis,
que passa a ser substancial.
estimado para uma dada tecnologia a demanda por eles passa a ser essa hipótese tem se mostrado
de aproveitamento de um recurso afetada pelo EROEI das tecnologias historicamente válida, e é alta a
energético específico. de produção de eletricidade, como probabilidade de que continue a
também pelas regulações relevantes. valer, particularmente à medida
À medida que os combustíveis que ocorre a eletrificação da
fósseis se tornam escassos e a frota, integrando a demanda
estabilidade de preços de insumos Restrições na oferta por combustíveis automotores à
deixa de ser um dado, a análise demanda geral por energia.
tradicional de viabilidade econômica podem limitar o
de recursos deve ser substituída crescimento Nesse sentido, um cenário nos
pela análise de EROEI, que permite quais os preços de energéticos se
identificar as fontes de energia mantenham elevados por um tempo
Na análise pós-2020, deve-se
com maior potencial para serem prolongado ou indefinido pode
verificar com mais detalhes
física e tecnicamente sustentáveis gerar diversos efeitos sobre o perfil
a estrutura do feedback entre o
a longo prazo. do consumo que causam impactos
crescimento econômico e a demanda
macroeconômicos além do modelo
por energia. Esse feedback, até o
Do lado da demanda, o principal isoelástico. Por exemplo:
fator à vista no período pós-2020 é a momento, foi representado por
eletrificação da frota de automóveis,
que passa a ser substancial. Em
um modelo isoelástico, isto é, com
uma curva de demanda com
• Uma baixa elasticidade-preço
a curto prazo (indisposição
um cenário em que tecnologias proporções constantes e sem das famílias e empresas em
como o plug-in hybrid têm relevância efeitos de cortes abruptos. reduzir seu consumo de energia
na composição da frota, os De fato, excluindo momentos
combustíveis fósseis e renováveis de restrição artificial da oferta,
passam a ser substitutos parciais
da energia elétrica e, portanto,
46 BRASIL SUSTENTÁVEL Perspectivas dos mercados de petróleo, etanoL e gás
Desafios e oportunidades
Jazidas no pré-sal
Profundidade
da água do mar
Baleia Franca
400 m Jubarte 12
1
1.000 m
RIO DE Baleia Azul 18 Nautilus
2.000 m 11
3.000 m
JANEIRO 17 Itaipu
10
Wahoo
SÃO PAULO
BACIA DE
CAMPOS
Lula
Águas rasas
(ex-Tupi) Libra e
19 20
Corcovado 1 15 Franco
Parati 2 9 Iara
Panoramix 3
Macunaíma 22
Lim
13
ite
21 6 Júpiter
da
7 4 Carioca Nordeste
Bem-te-vi
ba
Carioca
cia
Iguaçu 16 8
ma
Guará
5
ríti
Caramba 14
ma
Azulão Águas
ultraprofundas
BACIA DE Fonte do mapa: Localização estimada a partir
SANTOS de mapas da Brasil Energia - Bacia de Campos
e Bacias de Santos, Paraná e Pelotas
49
RESERVAS
ESTIMADAS
NOME DATA BACIA BLOCO OPERADOR PARTICIPANTES ( BARRIS)
2 PARATI jun/05 Santos BM-S-9 Petrobras (65%) BG (25%), Partex (10%) n/d
3 TUPI jul/06 Santos BM-S-11 Petrobras (65%) BG (25%), Galp Energia (10%) 5 a 8 bi
4 CARIOCA set/07 Santos BM-S-9 Petrobras (45%) BG (30%), Repsol YPF (25%) 2 a 6 bi
5 CARAMBA jan/08 Santos BM-S-21 Petrobras (80%) Galp Energia (20%) n/d
6 JÚPITER jan/08 Santos BM-S-24 Petrobras (80%) Galp Energia (20%) 5 a 8 bi
7 BEM-TE-VI mai/08 Santos BM-S-8 Petrobras (66%) Shell (20%), Galp Energia 3 a 4 bi
(14%)
8 GUARÁ jun/08 Santos BM-S-9 Petrobras (45%) BG (30%), Repsol YPF (25%) 3 a 4 bi
9 IARA ago/08 Santos BM-S-11 Petrobras (65%) BG (25%), Galp Energia (10%) 3 a 4 bi
10 WAHOO set/08 Campos BM-C-30 Anadarko (30%) Devon Energy (25%), EnCana 300 mi
(25%), Maersk (20%)
11 BALEIA AZUL nov/08 Espírito BC-60 (Par - Petrobras (100%) Petrobras 1,5 a 2 bi
Santo que das Baleias) (inclui Baleia
Franca)
13 PANORAMIX jan/09 Santos BM-S-48 Repsol YPF (40%) Petrobras (35%), Woodside n/d
Petroleum (12,5%), Companhia
Vale do Rio Doce (12,5%)
14 AZULÃO jan/09 Santos BM-S-22 ExxonMobil (40%) Amerada Hess (40%), Petro - 5 a 10 bi
bras (20%)
15 CORCOVADO-1 abr/09 Santos BM-S-52 BG (40%) Petrobras (60%) n/d
16 IGUAÇU abr/09 Santos BM-S-9 Petrobras (45%) BG (30%), Repsol YPF (25%) n/d
17 ITAIPU jan/10 Campos BM-C-32 Devon (40%) Anadarko (33,3%), Maersk n/d
(26,7%)
18 NAUTILUS jun/10 Campos BC-10 (Parque Shell (50%) Petrobras (35%), Oil and Natu - n/d
das Conchas) ral Gas Corp. (Índia) (15%)
19 FRANCO mai/10 Santos 2-ANP-1 RJS Petrobras (100%) Propriedade da União 4,5 bi
20 LIBRA out/10 Santos 2-ANP-2 RJS Petrobras (100%) Propriedade da União 7,9 bi
21 CARIOCA jan/11 Santos BM-S-9 Petrobras (45%) BG (30%), Repsol YPF (25%) n/d
NORDESTE
22 MACUNAÍMA fev/11 Santos BM-S-10 Petrobras (65%) BG (25%), Partex Brasil (10%) n/d
Fonte da tabela: Compilação de dados feita pela FGV Projetos a partir de informações obtidas junto à ANP
(Agência Nacional do Petróleo, Gás Natural e Biocombustíveis), Petrobras e demais companhias do setor
50 BRASIL SUSTENTÁVEL Perspectivas dos mercados de petróleo, etanoL e gás
para evitá-los. Nesse sentido, contar • O fortalecimento do modelo compensações com medidas de
com uma cadeia de fornecedores de parcerias efetivas com desenvolvimento socioambiental
que atendam a critérios de stakeholders, como ONGs, e pesquisas para o crescimento
sustentabilidade é questão crítica. agências do governo e de energia renovável são bem-
comunidades, também já vindas, mas não devem ficar só
Desafios e soluções é uma tendência mundial e no papel. É fundamental saber se
é um caminho que pode favorecer o fundo terá uma regulamentação
A partir desses desafios, ações a todos: governo, iniciativa e uma administração que
urgentes devem ser tomadas. Entre privada e partes interessadas; permitam que isso aconteça;
elas, é possível citar a necessidade de
desenvolver estudos com vistas a • A definição da porcentagem dos • Avaliação mais profunda dos
compatibilizar os objetivos mundiais lucros que serão destinados para riscos de acidentes ambientais
de redução de gases de efeito estufa o Fundo Social – instituído pelo e de segurança. Investimentos
com o aumento da produção de governo federal com o objetivo para evitar acidentes sempre
petróleo nacional e o número de de destinar parte da renda levam em conta a matriz risco
companhias petrolíferas atuando no arrecadada pela exploração do versus impacto. No entanto,
País. Afinal, em um cenário de petróleo a uma poupança de quando se fala em meio ambiente,
crescente importância de temas longo prazo, cujos dividendos já é uma realidade na indústria
socioambientais, estar na contramão devem ser usados para redução do petróleo mudar esse foco
dessa nova corrente é um risco que da pobreza, melhoria no sistema para a avaliação prioritária
não deve ser assumido pelo País. educacional e investimentos em da proporção do impacto,
inovação científica e tecnológica. Independentemente do risco
Na sequência, outros projetos e ações Também ainda não foi associado. Por exemplo,
ganham destaque, como: regulamentada a forma de se o impacto associado a um
utilização do dinheiro constituinte determinado risco for imenso
• A estruturação do desse fundo. Para isso, é (como o acidente da BP no Golfo
redimensionamento das atuais necessária a definição de uma do México), mesmo que a
instalações de tratamento Política de Investimentos pelo probabilidade de esse evento
de resíduos e efluentes, e o Comitê de Gestão Financeira, acontecer seja muito pequena,
desenvolvimento de um sistema que terá sua composição e ele deve ser considerado
que permita o monitoramento funcionamento determinados prioritário na matriz de
e controle sobre emissões e pelo Poder Executivo, mas que investimentos da empresa.
geração de resíduos por toda ainda não se encontra em
a cadeia de suprimentos; atividade. Nesse sentido,
58 BRASIL SUSTENTÁVEL Perspectivas dos mercados de petróleo, etanoL e gás
Este já é um conceito presente em tempo adequado, todas as questões modelo, principalmente do ramo
todas as operadoras de petróleo e acima. Tal regulamentação também do petróleo. Os Estudos de Impacto
que, deve urgentemente, ser deve prever a impossibilidade do uso Socioambiental e de Saúde ajudam
estendido à toda a cadeia desses recursos para ações que a prever, além dos ambientais,
envolvida no processo. não estejam voltadas ou que pouco os riscos sociais e de saúde do
tenham a ver com a compensação trabalhador, e indicam medidas
Falando mais especificamente dos impactos socioambientais compensatórias que podem ser
do Fundo Social, é de extrema gerados pelo pré-sal. iniciadas até mesmo antes do início
importância e urgência a da operação das novas instalações
regulamentação de uma Política Finalmente, é indispensável integrar petrolíferas.
de Investimentos, com o objetivo fatores sociais e de saúde nos
de viabilizar o destino desses chamados Estudos de Impacto Apesar da grandeza dos desafios
recursos ao saneamento dos Ambiental (EIA), que são exigidos percebidos para que a exploração
problemas socioambientais reais como parte do licenciamento de do pré-sal seja conduzida de forma
advindos da exploração do pré-sal, qualquer instalação de grande porte sustentável e da dificuldade
de forma a garantir que estaremos potencialmente poluidora. Muitas de implementação das ações
abordando, corretamente e no multinacionais já vêm adotando esse necessárias para superá-los, deve-se
buscar a sua priorização em um
sentido de urgência, tratando-as
com igual relevância à que as
questões econômicas envoltas nesse
cenário exigem. Deixá-las para
depois pode tornar-se tarde demais.
O pré-sal combina um cenário de
déficit de capital humano com operações
sofisticadas em locais extremamente
remotos e hostis.
extremamente remotos e hostis. integrada (poços, sísmica, etc.), porque, ao monitorar a operação em
Nesse contexto, a integração os anos 90 reservaram uma tempo real, pode-se estabelecer
colaborativa e o monitoramento profunda mudança, que foi a adoção uma arquitetura tecnológica
das operações em tempo real de uma visão integrada na avaliação compatível com a complexidade da
consistem em grandes desafios dos reservatórios. operação. Além disso, é importante
para a indústria. destacar que esse conceito
Já a partir do ano 2000, consolidou- transcende o limite de cada
Na última década, muito se tem se um novo conceito de gestão da organização, tendo em vista que
falado do conceito de uma indústria informação e de serviços, em um um ambiente colaborativo integrado
digital de petróleo e gás. Os ambiente colaborativo com base na e interconectado em tempo real deve
especialistas utilizam diversas gestão do conhecimento, auxiliado incluir, dependendo do caso, vários
nomenclaturas para definir esse por ferramentas tecnológicas que agentes da cadeia (operadores,
conceito – DOFF (Digital Oilfield of viabilizam a criação de times virtuais fornecedores, agências e governos).
the Future), Smart Fileld, Inteligent que compartilham melhores práticas,
Oil Field, Smart Oil, entre outras –, a exemplo de ASP (sigla para Gerenciamento em
mas pode-se dizer que todas se Application Service Providers), Data uma era digital
referem a um ambiente colaborativo, Centers, B2B e Virtual Reality Centers.
interconectado e monitorado em A indústria de petróleo e gás sempre
tempo real de forma inteligente. No ambiente do pré-sal, a adoção coletou e gerenciou informações,
de melhores práticas tecnológicas mas por muito tempo isso foi feito
Ao analisarmos a evolução da se torna ainda mais relevante. Isso em silos e de forma estática.
tecnologia na indústria, vemos uma Depois, por meio de uma intensa
clara sinalização dessa tendência. instrumentalização para medição,
Enquanto nos anos 80 a ênfase foi a empresa digital de petróleo e gás
no tratamento aprofundado de passou a ser capaz de agregar todas
domínios específicos de forma não as fontes de dados, inclusive aquelas
Acessar qualquer coisa a qualquer tempo e de
qualquer lugar: esse é o desafio de tecnologia
da informação para a indústria, tendo como
objetivo criar uma rede de colaboração.
externas à sua operação, para obter da empresa digital de petróleo e gás. elemento-chave no desenvolvimento
uma visão completa em tempo real Deve-se ter como base uma tecnológico das empresas e das
de seus projetos, permitindo a detalhada abordagem de BPM operações por elas lideradas.
tomada de decisão rápida (Business Process Management),
independentemente de onde estejam definindo com clareza fluxos, papéis, Em síntese, torna-se necessária
fisicamente os ativos e os técnicos responsabilidades e indicadores uma jornada de transformação,
que os gerenciam. Em muitos casos de performance para os projetos, que parta de um modelo de
são criados centros locais de suporte com base em um BPCC – Business ambientes colaborativos locais
para determinada operação, mas Process Competence Center. para uma organização com múltiplas
a tendência é que isso acabe reunido À medida que tais processos redes integradas nas dimensões
em centros globais de operações começam a abranger operações de processos, conhecimento
remotas que tenham a incumbência globais, devem ser consideradas e trabalho colaborativo. O foco deve
de acompanhar múltiplas operações. customizações específicas para estar nas mudanças requeridas
atender a questões culturais em pessoas, culturas, processos
Acessar qualquer coisa a qualquer e operacionais, de forma a garantir e organização, de tal forma que
tempo e de qualquer lugar: esse a aderência e a participação se possa alavancar e compartilhar
é o desafio de tecnologia da efetiva dos indivíduos dessa rede o conhecimento. O próximo grande
informação para a indústria. de colaboração. desafio é fazer com que este
O objetivo é criar um ambiente de ambiente se estenda a cadeia
rede de colaboração de todos e Por fim, todo o aparato de como um todo, integrando o
entre todos (incluindo parceiros tecnologia, processos, cultura compartilhamento amplo da
externos, departamentos, agências, e indivíduos conectados em uma informação de forma segura entre
etc), e não mais de indivíduos grande rede colaborativa deve ser empresas, fornecedores e todos
para indivíduos. a base de sustentação para um os agentes econômicos envolvidos.
sistema de Gestão do Conhecimento,
Nesse contexto, não apenas fator crítico de sucesso para a
os aspectos tecnológicos são indústria. Nessa linha, a adoção
importantes como viabilizadores, de comunidades virtuais de prática
como também deve-se atuar com e conhecimento tem sido um
foco nos processos e na gestão
do conhecimento. A experiência
confirma que os processos devem
ser o elemento central do conceito
62 BRASIL SUSTENTÁVEL Perspectivas dos mercados de petróleo, etanoL e gás
complexo, impondo desafios físicos Sem entrar no mérito se o Qualquer que seja o elemento
em função do “óleo fácil” estar framework vai, de fato, atingir os gerador, é importante destacar que
cada vez mais escasso, e por conta objetivos de longo prazo, podemos os custos adicionais de curto prazo
de mudanças em marcos afirmar que o estabelecimento de desse modelo se somam aos custos
regulatórios e pressões por cotas de produção local de insumos, estruturais de uma indústria que
minimização do risco ambiental. equipamentos e serviços acarreta, já passa por um processo de forte
O vazamento no Golfo no curto prazo, a adição de custos, inflação setorial.
do México trouxe lições sobre seja pela falta de economias de
prevenção e a necessidade de escala nos fornecedores, pela Custos-Brasil em geral
respostas rápidas perante incidentes necessidade de se diluir os
– expondo a realidade das investimentos em ampliação Finalmente, e não menos
dificuldades técnicas em lidar da produção local ou ainda pela importante, devemos agregar
com vazamentos em grandes necessidade de se amortizar os a toda a cadeia o Custo-Brasil,
profundidades. gastos com P&D necessários ao já tão amplamente discutido,
desenvolvimento de soluções para mas ainda não completamente
Custos dos insumos o pré-sal. equacionado. Levando em
brasileiros da cadeia de consideração a carga tributária
fornecimento Adicionalmente, no Brasil, onde local, os custos cambiais e demais
a indústria se move cada vez para custos indiretos (ex: gargalos
Avaliando o cenário brasileiro, águas mais profundas, os desafios logísticos e necessidade de
notamos, em um primeiro momento, e custos decorrentes dos sistemas treinamento para a mão de obra),
um segundo elemento agregador de prevenção e remediação passam o saldo resultante é uma grande
de custo. A decisão de se a se destacar. A ANP já havia pressão dos gastos.
desenvolver uma indústria local implementado, em 2007, um
inovadora capaz de atender às regulamento voltado para a No momento que decide investir
demandas das grandes IOCs segurança operacional das no Brasil, as empresas percebem
(International Oil Companies) instalações marítimas de exploração que, apesar das imensas
e da NOC (National Oil Company – e produção. A fiscalização de seu oportunidades, precisam estudar
no caso, a Petrobras) passa pela cumprimento ganhou ênfase em em profundidade as opções que
criação de um framework legal- 2010, demandando diversos ajustes podem gerar menos impactos
institucional que tem como um por parte das operadoras, gerando em seus custos. Decisões como
dos pilares a lei do Conteúdo Local. maiores custos. localização da empresa e de
Decisões como localização da empresa
têm impacto na formação dos custos logístico
e tributário, que devem ser analisados
de forma integrada.
seus fornecedores têm impacto o uso de tecnologias que sejam de controles mais robustos como
na formação dos custos logístico efetivas e o compartilhamento forma de controlar os crescentes
e tributário, que devem ser de recursos – bem como o uso de custos – em vez de adotarem
analisados de forma integrada. centro de serviços compartilhados medidas de cortes. Considerando
A própria estruturação societária – estão entre algumas das ações as perspectivas de crescimento
pode levar a diferenças na tributação que as empresas podem executar em toda a cadeia do petróleo
de pessoal e de custos financeiros. para aliviar a pressão sobre a no Brasil, a regra natural deve
rentabilidade de seus negócios. ser entender a razão da
Nesse sentido, a otimização dos necessidade dos gastos, ser
processos para redução de custos Após a avaliação dessas variáveis, seletivo e buscar otimizá-los.
de pessoal e administrativos, muitas empresas buscam a
a otimização dos custos logísticos, otimização de processos e inserção
Fonte: Ernst & Young Global E&P Benchmarking Study 2010, que contempla dados de 100 empresas a partir das demonstrações
arquivadas na SEC.
a) Inclui impostos sobre produção, custos de transporte e gastos gerais e administrativos relacionados com a produção.
b) Inclui impairments.
c) Inclui as obrigações por abandono.
d) Calculado como [custos de aquisição de ativos não provados, custos de exploração e desenvolvimento e obrigações de
abandono do ativo] dividido por [descobertas, extensões, revisões e recuperações de reservas provadas]. Não considera
o efeito de reservas provadas adquiridas.
66 BRASIL SUSTENTÁVEL Perspectivas dos mercados de petróleo, etanoL e gás
e suporte a atividades de pesquisa, Quando se considera a possibilidade pela Petrobras podem incluir desde a
desenvolvimento e inovação. de ampliação da cadeia de solução para uma pendência
O programa prevê ainda a existência fornecedores para a indústria relativamente simples, como obter
de uma empresa-âncora, com receita de petróleo e gás, surgem outros um documento faltante, até a
superior a R$ 90 milhões, fatores potencialmente inibidores criação de programas de
que consolidaria um Plano de como, por exemplo, as condições treinamento da força de trabalho,
Desenvolvimento de Fornecedores, impostas por seu maior comprador – o aperfeiçoamento de mecanismos
repassando recursos do a Petrobras. A primeira barreira de gestão – como o de Gestão
financiamento aos seus fornecedores a ser transposta é o cadastramento Orçamentária ou o de Gerenciamento
e subfornecedores. Ou seja, o acesso como fornecedor. Como tem de Custos –, ou ainda a estruturação
ao financiamento para a maioria das importantes funções técnicas e de de um Programa de Benefícios
micro, pequenas e médias empresas apoio terceirizadas, a Petrobras compatível com determinado tipo
vai depender do desenvolvimento de desenvolveu metodologias de de prestação de serviços.
alianças com companhias de maior avaliação e seleção das empresas
porte que possam se comprometer interessadas em tornar-se Apesar do esforço que isso pode
com a obtenção dos recursos junto fornecedoras da companhia. requerer de algumas empresas,
ao BNDES. a indústria nacional está se
Se, por um lado, todo esse critério movimentando intensamente para
Apesar da disponibilização de seleção e contratação de atender ao aumento da demanda
de financiamento para suporte fornecedores e prestadores de bens e serviços, diante da
a atividades de pesquisa, de serviços faz com que empresas perspectiva de inúmeras
desenvolvimento e inovação, locais de porte pequeno ou médio oportunidades de negócios.
é compreensível que o fôlego tenham de cumprir requisitos O momento não poderia ser mais
das pequenas e médias empresas variados simplesmente para estar oportuno. Há escassez de recursos
nacionais sempre seja reduzido cadastradas como fornecedores em boa parte dos elos da cadeia
em comparação às grandes potencialmente aptos para uma produtiva, o que aumenta o número
companhias internacionais. determinada função, por outro, de oportunidades para as empresas
Nesse aspecto, surge também o risco tais exigências podem ajudá-las a que melhor se prepararem.
decorrente de que os investimentos orientar ações na direção de uma
em pesquisa e desenvolvimento operação mais segura e bem gerida. E essa preparação passa, como visto
não resultem em incremento Vale citar que algumas das ações anteriormente, pela formação de mão
na participação no mercado, aplicáveis no processo de de obra especializada. Ainda segundo
uma vez que não há garantias enquadramento das empresas às o levantamento da Onip, estima-se
atreladas a esses aportes. exigências de qualidade impostas uma demanda na ordem de 68
70 BRASIL SUSTENTÁVEL Perspectivas dos mercados de petróleo, etanoL e gás
40 40%
30 30%
20 20%
10 10%
0 0%
2000 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
árabes. São os aportes nesse setor remontam a um quadro em que o envolvimento de terceiros – impõe
que vão permitir ao País oferecer as perspectivas de um crescimento o desafio da gestão de contratados
produtos com maior valor agregado, econômico sustentável na indústria e fornecedores. O planejamento
como diesel e gasolina com do petróleo, etanol e gás esbarram e a visibilidade das demandas
menos enxofre. nos limites impostos pela e dos fluxos de materiais também
infraestrutura nacional. são fundamentais para o bom
Em se falando de gás, espera-se andamento das operações,
que a regulamentação de lei Supply chain principalmente em uma atividade
específica incentive investimentos em que a indisponibilidade de
na construção de gasodutos. Para A cadeia produtiva de petróleo insumos requeridos pode gerar
que se torne comercialmente viável, e gás é abrangente e heterogênea. custos e estresses operacionais
o gás necessita de uma rede física Diversos setores industriais e de grandes dimensões. A gestão
de gasodutos de transporte que, de serviços – metal-mecânico, de riscos ampla e efetiva também
no Brasil, ainda é muito pequena, eletroeletrônico, químico, entre pode ser atribuída à área de supply
dada sua extensão territorial: outros – compõem a sua rede de chain, responsável por assegurar
existem menos de 8 mil km de valor, configurando uma cadeia o cumprimento de todos os
dutos instalados, com oferta de suprimentos verticalizada procedimentos de segurança
mais concentrada nas regiões Sul e multissetorial. Portanto, um e avaliar os pontos sensíveis
e Sudeste. desafio na cadeia produtiva que de todas as operações, inclusive
se impõe e que não depende relativos a questões ambientais.
Em suma, o Brasil precisaria de grandes estruturas físicas é
estruturar melhor sua matriz o de planejamento e organização. Nesse contexto, surge na área de
completa de transportes, destinando supply chain a necessidade de
maiores investimentos para portos O conceito de supply chain, desenvolver estratégias ou modelos
e ferrovias. Só assim vai conseguir ou de administração voltada para operacionais que trabalhem a
reduzir custos logísticos da ordem a integração de todos os negócios eficiência da cadeia de suprimentos
de 11,5% do PIB – superior aos 8,5% existentes na cadeia de por meio de uma abordagem
dos Estados Unidos. As necessidades abastecimento, seria apropriado sistêmica que vise aumentar a
de investimento em infraestrutura para dar respostas já no momento capacitação dos fornecedores locais,
no Brasil são mais do que urgentes. em que a atividade está voltada para incrementar seu conteúdo
Os baixos aportes nas décadas a instalação e a exploração. A grande tecnológico, diversificar suas áreas
passadas, associados às movimentação de pessoal e de atuação e torná-los competitivos
necessidades nos próximos anos, equipamentos – muitas vezes com em escala global.
78 BRASIL SUSTENTÁVEL Perspectivas dos mercados de petróleo, etanoL e gás
por igual entre todos. O risco de 3% para ações de mitigação e operadora única dos blocos também
que esse sistema venha a quebrar adaptação às mudanças climáticas, é alvo de constantes discussões,
os Estados produtores, como Rio de e os 44% restantes repartidos entre criando um cenário significativo
Janeiro e Espírito Santo, porém, todos os entes da Federação (22% de maiores responsabilidades para
é grande, uma vez que esses Estados para Estados e 22% para municípios). a empresa e a União.
perderão uma parte de suas receitas. Pela lei atual, Estados e municípios
produtores ou confrontantes (com Não será uma tarefa fácil para
Na proposta acertada entre os litoral de frente para os campos) uma única companhia coordenar
governadores e o então governo e União ficam com a maioria dos tantos recursos humanos, técnicos
Lula, ainda em discussão (até recursos – 40% para a União, 22,5% e logísticos. A necessidade de
o fechamento desta edição), para os Estados produtores e 30% atrair capital para uma empreitada
a distribuição se daria da seguinte para os municípios produtores. que requer investimentos superiores
forma: 25% para Estados produtores, Apenas 7,5% do total é repartido a US$ 250 bilhões pode se tornar
6% para municípios produtores, entre todos os Estados do País. mais difícil em um sistema menos
3% para municípios afetados pelas atraente para os investidores
operações de embarque e Além das preocupações acima, extrangeiros. E o Brasil sozinho
desembarque, 19% para a União, o fato de a Petrobras atuar como não dispõe desses valores.
6%
22,5% Municípios
Estados produtores
produtores
3%
Municípios afetados
pelas operações de em-
barque e desembarque
7,5% 44% 3%
Repartidos entre 30% Todos os entes da Federação Ações de mitigação e
todos os Estados Municípios (22% para Estados e 22% adaptação às mudanças
do País produtores para municípios) climáticas
Segundo dados do Ministério de Minas e
Energia, a escala de investimento necessária
para suprir a demanda energética do Brasil
chegaria a US$ 1 trilhão nos próximos dez anos.
Seria adequado, por exemplo, setor e podem ter um papel de governança corporativa, com
a um fornecedor da Petrobras importante no fortalecimento da o estabelecimento de métodos
que acaba de fechar um contrato cadeia de fornecedores, ajudando e processos transparentes que
no valor médio de R$ 500 milhões a consolidar o mercado nacional deem tranquilidade e confiança ao
para fornecer determinados de petróleo e gás. parceiro ou investidor. O êxito na
equipamentos e que, para cumprir captação de recursos, sem a qual
a demanda, precisa fazer Linhas tradicionais não há como movimentar esse
investimentos na produção. são mais caras setor tão dependente de
Esse contrato, que estabelece investimentos em larga escala,
um fluxo de caixa, é a garantia Outras duas formas mais tradicionais vai depender fundamentalmente
de que a instituição financeira são as linhas de financiamento do preparo e estrutura das
precisa para estruturar o recurso. de curto e de longo prazo. companhias envolvidas.
A primeira, disponível em bancos
Private equity comerciais, apresenta baixa Fusões e aquisições
profissionaliza a gestão burocracia para liberação. Atende devem continuar
às necessidades mais imediatas,
Uma segunda forma de funding, como o financiamento de capital A definição do conteúdo local pelo
ou captação, é por meio dos fundos de giro, porém o custo das taxas marco regulatório do pré-sal e
de private equity. Esse tipo de cobradas pela instituição financeira a maior entrada de capital nessa
investimento envolve a compra é alto. A segunda, com valor atividade provocaram um aumento
de participação acionária em financeiro menor, é o financiamento no número de fusões e aquisições
empresas de grande potencial de obtido junto a instituições visando principalmente a cadeia
crescimento. Esses fundos podem financeiras públicas e agências de fornecedores de equipamentos
ter papel ativo na gestão das multilaterais de fomento, como e prestadores de serviços do setor.
empresas e atuam como alavanca Banco Nacional de Desenvolvimento As transações são de vários tipos:
ao seu desenvolvimento. No Brasil, Econômico e Social (BNDES), Caixa empresas de capital estrangeiro que
existem atualmente fundos de Econômica Federal (CEF), Fundo compram empresas brasileiras
private equity setoriais, focados da Marinha Mercante (FMM), Banco estabelecidas no País, no exterior,
na cadeia de petróleo e gás. Interamericano de Desenvolvimento ou ainda outras de capital
(BID), entre outros. estrangeiro com atividades no Brasil;
A modalidade pode ser interessante e companhias nacionais que
para pequenos e médios fornecedores Governança em primeiro lugar adquirem brasileiras, empresas
e prestadores de serviços da de capital estrangeiro estabelecidas
Petrobras que sejam empresas de Seja para fazer transações ou obter fora do Brasil ou com operações
capital nacional, familiares, várias financiamento – especialmente em território nacional.
delas de caráter tecnológico. Os nas modalidades de project finance
fundos de private equity devem e private equity –, as empresas Entre os exemplos de negócios
aumentar sua participação nesse precisarão se dedicar ao trabalho realizados em 2010 estão duas
Indicador de Conteúdo Local -Seja para fazer
1º trimestre transações ou obter
2011
financiamento, as empresas precisarão se
Investimento Previsto Investimento Realizado Meta ICL
Nacional Total dedicar ao trabalho de governança
Nacional Total corporativa,
ICL Realizado
80 80%
que dê tranquilidade e confiança ao investidor.
74,9%
70 70%
68,5% 71,3%
57,3%
60 60%
57,0%
50 50%
40 40%
30 30%
25 35
30
20 Upstream
Número de transações
Downstream 25
Combustíveis alternativos
25
Outros 20
Número de transações
15
15
10
5
5
0 0
2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010
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