Diagnosicul financiar al S.C. Biofarm S.A.

Capitolul I – Prezentare generala

Biofarm® este unul dintre primii producători români de medicamente și suplimente
alimentare. De peste 95 de ani Biofarm® este alături de specialiștii din Romania în cursa pentru
descoperirea celor mai bune soluții pentru menținerea sănătății oamenilor.
În prezent, Biofarm® este unul dintre primii 10 producători existenți pe piața
farmaceutica din Romania, o piață dinamică și foarte competitivă. Sistemul de management al
calității din companie este certificat în conformitate cu cerințele standardului ISO 9001 și ale
Ghidului privind buna practică de fabricație (GMP) pentru toate liniile de producție. Totodată,
din anul 2013 S.C. Biofarm S.A. are certificat sistemul integrat de management de mediu și
sănătate și securitate ocupațională, în conformitate cu cerințele standardelor ISO 14001 și
OHSAS 18001.
Acțiunile Biofarm sunt listate la Bursa de Valori București - Categoria I începând cu anul
2005. Începând cu data de 05 ianuarie 2015 acțiunile societatii sunt incadrate la Categoria
Premium.
SC BIOFARM SA a fost infiintata prin HG 1224 din 23.11.1990.
S.C. BIOFARM S.A. are sediul social in Bucuresti, str. Logofatul Tautu nr. 99, sect.3 si
are ca obiect principal de activitate producerea si comercializarea medicamentelor de uz uman,
cod CAEN 2120“Fabricarea preparatelor farmaceutice”.
Cu o experienţă de peste 95 de ani în domeniul industriei farmaceutice din România, îşi exprimă
acordul implicat al tuturor membrilor organizaţiei pentru, atingerea performanţelor pe toate
planurile, inclusiv a performanţelor de calitate, a performanţelor în domeniul sănătăţii şi
securităţii ocupaţionale şi de mediu. Acest acord constituie o preocupare permanentă a
membrilor organizaţiei şi un principiu care stă la baza activităţilor desfăşurate de aceştia.
În iulie 2004, S.C. Biofarm S.A. a obținut Certificatul privind conformitatea cu buna practică de
fabricaţie emis de Ministerul Sănătăţii - Agenţia Naţională a Medicamentului şi a Dispozitivelor
Medicale - reînnoit periodic - pentru:
produsele nesterile – capsule moi, lichide pentru uz extern, lichide pentru uz intern,
comprimate, alte forme solide dozate: drajeuri, comprimate filmate;

produse din plante;

 teste pentru controlul calităţii (microbiologice - fără testul de sterilitate şi fizico-chimice).

Sistemul de management al calității din companie este certificat în conformitate cu cerințele

standardului ISO 9001 și ale Ghidului privind buna practică de fabricație (GMP) pentru toate
liniile de producție. În anul 2016 compania a obținut recertificarea GMP, ca o consecință a
eforturilor depuse de către membrii organizației și a implicării deosebite a Top Managementului.
Totodată, din anul 2013 Biofarm are certificat sistemul de management de mediu și sănătate și
securitate ocupațională conform ISO 14001 și OHSAS 18001.
Compania SC Biofarm SA are incheiate contracte de vanzare anuale cu cei mai
puternicidistribuitori de pe piata farmaceutica, care au o buna putere de desfacere a produselor
infarmacii. Astfel, in 2009 distributia s-a desfasurat preponderent cu primii 10 distribuitori
(1.Mediplus, 2. Farmexpert, 3. Fildas, 4. Relad, 5. Farmexim, 6. Polisano, 7. ADMFarm,
8.Europharm, 9. Ropharma, 10. PharmaFarm.), conform clasificarii pietei farmaceutice, dintr-
untotal de aproximativ 150.În functie de statutul lor, clientii carora le se sunt adresate produsele
BIOFARM se împart în firme distribuitoare, consumatori finali, iar o pondere de 5% din volumul
vânzarilor se îndreapta catre spitale.

Lista furnizorilor de materii prime grupati dupa produsele oferite se prezinta astfel:
- Hoffmann La Roche, Elvetia – acid ascorbic (vitamina C), acid nicotic,
betacaroten,pantotenat de calciu;
- Colorcon, Anglia – vitamine;
- S&D, Anglia – estradiol, hidrocortizon;
- Dolner, Elvetia – acetoftalat de celuloza;
- ICE, Italia – bila de bovine;
- Loba, Spania – clorhidrat de naftoza, dimetil sulfoxid;
- Aarhus Olie, Danemarca – cebao;
- Diosinth, Danemarca – efedrina HCI, heparina, oxitocina;
- Induken, Canada – silimarina;
- Magitech, România – CMC 300-600;
- Medchim, România – atropina sulfat.
Capitolul 2 – Diagnosticul performantelor financiare
2.1. Performanta traditionala

Sold la:
Nr. Abateri
Specificare 1.01.2016 31.12.2016
crt.
Lei Lei Lei %
1. Rezultat din exploatare 31.091.569 35.161.780 4.100.211 13.09
a. Venituri din exploatare 150.752.254 150.046.048 -706.206 -0.46
b. Cheltuieli din exploatare 119.660.685 114.884.268 -4.776.417 -3.99
Ch. cu mat. prime si mat.cons. 36.919.874 34.974.871 -1.945.003 -5.26
Alte cheltuieli materiale 328.401 480.228 151.827 46.23
Ch. privind marfurile 2.575.053 2.279.179 -295.874 -11.49
Cheltuieli cu personalul 22.109.586 22.858.726 749.140 3.39
Ch. cu amortizare imobilizari
6.570.094 6.437.400 -132.694 -2.02
corporale si necorporale
Ch. privind prestatiile externe 31.432.272 38.663.940 7.231.668 23.00
Ch. cu alte impozite, taxe 2.217.124 1.601.649 -615.475 -27.76
Ajustari priv provizioanele -242.014 832.692 590.678 244.07
2. Rezultatul financiar 657.903 278.905 -378.998 -57.61
a. Venituri financiare 2.114.242 1.299.946 -814.296 -38.51
b. Cheltuieli financiare 1.456.339 1.021.041 -435.298 -29.89
3. Rezultatul extraordinar 0 0 0 0
a. Venituri extraordinare 0 0 0 0
b. Cheltuieli extraordinare 0 0 0 0
4. Rezultatul brut 31.749.472 35.440.685 3.691.213 11.63
a. Total venituri 152.866.496 151.345.994 -1.520.502 -0.99
b. Total cheltuieli 121.117.024 115.905.309 -5.211.715 -4.30

Cht 121.117.024
EfCh0= * 1000 = *1000 = 792.31‰
Vt 152.866.496

Cht 115.905.309
EfCh1= * 1000 = *1000 = 765.83‰
Vt 151.345.994

ΔEfCh = EfCh1-EfCh0 = 792.31 – 765.83 = 26.48 ‰

Interpretarea rezultatelor analizei

Ponderea rezultatului din exploatare a crescut in perioada analizata cu 13.09%, cresterea
ponderii rezultatului de exploatare este efectul scaderii cheltuielilor de exploatare in cheltuielile
totale, intr-un ritm mai accelerat decat cel al majorarii veniturilor din exploatare.
Scaderea cheltuielilor de exploatare este explicabila prin scaderea cheltuielilor cu materiile
prime si materiale consumabile cu 5.26%, cheltuieli cu marfurile cu 11.49%, cheltuielilor cu
amortizarea imobilizarilor corporale si necorporale cu 2.02%,cheltuielilor cu alte impozite si taxe
cu 27.76%.
Ponderea rezultatului financiar in rezultatul brut s-a diminuat cu 57.61%, deoarece in
perioada analizata veniturile au scazut fata de anul precedent, iar chletuielile au ramas aproape
constante.
In perioada analizata constatam cresterea eficientei cheltuielilor totale, adica la 1.000 lei
venituri totale in perioada de baza s-a cheltuit 792.31 lei, iar in perioada curenta s-au obtinut
1.000 lei venituri totale cu 765.83lei cheltuieli totale.
Eficienta cheltuielilor totale a crescut cu 26.48 lei la 1.000 lei venituri totale.

Tabelul nr. 2. Tabloul soldurilor intermediare de gestiune

Exercitiul financiar Indici

Denumire Calculul 31.12.2015 31.12.2016 (%)
Cifra de afaceri 149.691.393 152.304.091 1.74
(CA) Productia vanduta + 171.906.193 180.218.917 4.84
Venituri din vanzarea marfurilor- 5.126.804 3.470.103 -32.32
Reduceri comerciale acordate+ 27.341.604 31.384.929 14.79
Venituri din subventii de
exploatare aferente cifrei de
afaceri nete 0 0 0
Marja
comerciala 2.551.751 1.190.924 -53.33
(Mc) Venituri din vanzarea marfurilor - 5.126.804 3.470.103 -32.31
Cheltuieli privind marfurile 2.575.053 2.279.179 -11.49
Productia 172.461.182 177.765.728 3.08
exercitiului Productia vanduta + 171.906.193 180.218.917 4.84
Venituri aferente costurilor
stocului de produse (+SC; -SD)+ 554.989 -2.459.177 -343.10
Venituri din productia de
imobilizari si investitii imobiliare 0 5.988 -
Valoarea 78.998.724 101.371.696 28.32
adaugata Productia exercitiului + 172.461.182 177.765.728 3.08
Marja comerciala - 2.551.751 1.190.924 -53.33
Reduceri comerciale acordate+ 27.341.604 3.470.103 -87.31
Reduceri comerciale primite- 7.942 4.186 -47.29
Consumuri intermediare 68.680.547 74.119.039 7.92
 Excedentul 56.333.129 78.600.761 39.53
(deficitul) brut Valoarea adaugata +
de exploatare 78.998.724 101.371.696 28.32
Venituri din reevaluarea
imobilizarilor necorporale si
corporale + 43.489 87.791 101.87
Venituri din investitii imobiliare+ 0 0 -
Venituri din active biologice si
produse agricole - 0 0 -
Cheltuieli cu personalul -
22.109.586 22.858.726 3.39
Cheltuieli cu protectia mediului
inconjurator - 0 0 -
Cheltuieli legate de activele
imobilizate (sau grupurile destinate
cedarii) detinute in vederea
vanzarii - 0 0 -
Cheltuieli din reevaluarea
imobilizarilor necorporale si
corporale - 704 0 -
Cheltuieli privind investitiile
imobiliare - 598.794 0 -
Cheltuieli privind activele
biologice si produsele agricole 0 0 -
Rezultatul din 68.139.541 91.655.024 34.51
exploatare Excedent brut din exploatare + 56.333.129 78.600.761 39.53
Venituri din subventii de
exploatare + 0 0 -
Alte venituri din exploatare ± 462.383 107.355 -76.78
Ajustări de val. privind
imobilizarile corporale,
necorporale, investitiile imobiliare
si activele biologice evaluate la
cost ± 6.570.094 6.437.400 -2.02
Ajustări de valoare privind activele
circulante - 11.747.853 2.922.233 -75.13
Cheltuieli cu impozite, taxe şi
vărsăm. asimilate - 2.217.124 1.601.649 -27.76
Cheltuieli privind calamitatile si
alte evenimente similare - 0 0 -
Alte cheltuieli ± 2.798.825 1.152.934 -58.81

Ajustări privind provizioanele -242.014 832.692 244.07

 31.749.991 35.441.221 11.63
EBIT Profit brut + 31.749.472 35.440.685 11.62
Cheltuieli cu dobanzile 519 536 3.28
Rezultatul 33.205.811 36.494.726 9.90
economic Rezultatul din exploatare + 31.091.569 35.161.780 13.09
Venituri financiare 2.114.242 1.299.946 38.51
Rezultat 657.903 278.905 -57.61
financiar Venituri financiare - 2.114.242 1.299.946 -38.51
Cheltuieli financiare 1.456.339 1.021.041 -29.89
Rezultat curent 68.797.444 91.933.929 33.63
Rezultatul din exploatare + 68.139.541 91.655.024 34.51
Rezultatul financiar 657.903 278.905 -57.61
Rezultatul 0 0 -
extraordinar Venituri extraordinare -
0 0 -
Cheltuieli extraordinare 0 0 -
Rezultat brut 68.797.444 91.933.929 33.63
Rezultatul curent +
68.797.444 91.933.929 33.63
Rezultatul extraordinar 0 0 -
Rezultatul net 61.539.535 85.578.493 39.06
Rezultatul brut - 68.797.444 91.933.929 33.63
Impozitul pe profit 7.257.909 6.354.436 -12.45
Rentabilitate 𝑅𝑛𝑒𝑡
* 100
financiara 𝐶𝑝𝑟 33.79 43.40

Interpretarea rezultatelor analizei:

Cifra de afaceri arata ca valoarea afacerilor realizate de intreprindere cu tertii, ca

urmare a exercitarii activtatii curente, a crescut cu 1.74% ca rezultat al
cresterii productiei vandute cu 4.84%.
Marja comerciala a inregistrat o evolutie descendenta pentru exercitiul financiar
2016, scaderea fiind de -53.33 %, ca urmare a scaderii in mare parte veniturilor din
vanzarea marfurilor cu -32.31 in timp ce cheltuielile privind marfurile au scazut cu
11.49%.

Productia exercitiului a inregistrat o crestere cu 3.08% datorita cresterii productiei

vandute cu 4.84% si a veniturilor din productia de imobilizari si investitii imobiliare
 Valoarea adaugata, ca indicator de performanta care exprima plusul de bogatie
creat de intreprindere prin activitatea de exploatare, a inregistrat o crestere de 28.32%,
datorita cresterii productiei exercitiului cu 3.08% in raport cu cresterea mai rapida
a consumurilor intermediare cu 7.92% .
Excedentul brut de exploatare creste de la o perioada la alta cu 39.53%, ca urmare
a efectului pozitiv exercitat de cresterea valorii adaugate asupra soldului intermediar de
gestiune analizat cu 28.32%, a veniturilor din reevaluarea imobilizarilor necorporale si
corporale intr-un ritm mai alert cu 101.87% si a cheltuielilor cu personalul cu 3.39%.
Rezultatul din exploatare creste semnificativ in perioada analizata cu 34.51%
datorita cresterii excedentului brut de exploatare cu 39.53% in timp ce celelalte
elemtente scad.
EBIT (Earnings Before Interest and Taxes) inregistreaza o crestere in perioada
analizata cu 11.63% datorita cresterii profitului brut cu 11.62% si al
cheltuielilor cu dobanzile cu 3.28%.
Rezultatul financiar inregistreaza in perioada analizata o scadere cu 57.61% fata de
anul precedent din cauza scaderii veniturilor financiare cu 38.51% al cheltuielilor
financiare cu 29.89%
In perioada analizata s-a inregistrat o crestere a rezultatul curent cu 33.63% ca
urmare a cresterii rezultatului din exploatare cu 34.51%, in timp ce rezultatul financiar
a scazut cu 57.61%, acesasta scadere nu a influentat in mod negative rezultatul curent
Rezultatul extraordinar nu determina nici o influenta deoarece intreprinderea nu a
inregistrat venituri sau cheltuieli din activitatea extraordinara;
Rezultatul brut nu inregistreaza nici o modificare fata de rezultatul curent datorita
lipsei activitatii extraordinare si a determinat egalitatea intre rezultatul curent si
rezultatul brut;
Intrucat rezultatul brut in cadrul perioadei analizate inregistreaza valori pozitive,
firma datoreaza impozit pe profit bugetului consolidat al statului.

2.2. Performanta entitatii de a…. cash

 2.3. Situatia fluxurilor de trezorerie la sfarsitul anului 2016
Fluxuri din activitati de 31.12.2015 31.12.2016
exploatare
Profit nainte de impozitare 35.440.85 31.749.474
Ajustari pentru:
Amortizari si provizioane 6.437.400 6.570.094
Modificare valorii investitiilor - -
Modificarea valorii investitiilor - 598.794
imobiliare
Pierdere / (profit) din cedarea 5.985 (103.317)
activelor
Scaderea / (cresterea) altor 832.692 (242.014)
provizioane
Venituri din investitii - -
Alte venituri financiare (402.274) (785.182)
Costuri financiare 536 519
Profit inainte de modificarea 42.315.024 37.788.368
capitalului de lucru
Scaderea / (cresterea) creantelor (3.454.575) (4.053.516)
Scaderea / (cresterea) stocurilor 124.594 (946.211)
Crestere / (scaderea) datoriilor 7.247.876 (4.763.776)
Numerar din activitati de 39.892.926 28.780.277
exploatare
Costuri financiare platite (536) (519)
Impozit pe profit platit (6.339.457) (4.244.069)
Numerar net din activitati de 39.892.926 23.780.277
exploatare
Fluxuri din activitati de
investitii
Achizitii de imobilizari corporale (20.072.274) (22.200.809)
Vanzari de alte instrumente de - -
capital
Incasari din vanzarea de - 110.965
imobilizari
Dobanda incasata 489.428 957.763
Venituri din investitii - -
Fluxuri nete din activitati de (19.582.846) (21.132.079)
investitii
Fluxuri din activitati de
finantare
Actiuni rascumparate - -
Plati aferente leasing financiar - -
Dividende platite (14.998.131) (14.092.630)
Fluxuri nete din activitati de (14.998.131) (14.092.630)
finantare
Crestere / (scadere) neta de 5.311.946 (11.444.432)
numerar
Numerar si echivalente numerar 30.331.720 41.776.152
la inceputul perioadei
Numerar si echivalente numerar 35.643.669 30.331.720
la sfarsitul perioadei perioadei

2.3. Performanta prin creare de valoare

EVA = NOPAT – CMP x Ci

NOPAT = Rexp x (1-Rata impozitului pe profit)
NOPAT1 = 31.091.569 x (1 – 16%) = 26.116.917,96 lei
NOPAT2 = 35.161.780 x (1 – 16%) = 29.535.895,20 lei
𝐶𝑎𝑝.𝑝𝑟𝑜𝑝𝑟𝑖𝑢
CMP = Rentab. Financiara x ( 𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 ) + Rata medie a dobanzii
182.130.615
CMP1 = 33.79 x 215.834.632+4.5 = 33.01
197.146.498
CMP2 = 43.40 x 237.793.837+5 = 40.98
Ci1 = 215.834.632 lei
Ci2 = 237.793.837 lei
EVA1 = 26.116.917,96 – 33.01 x 215.834.632 = -7.098.584.284,36
EVA2 = 29.535.895,20 – 40.98 x 237.793.837 = -9.715.255.545,06