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PROGRAMA MAGÍSTER

MATP 63

Economía para Negocios


MICROECONOMÍA
Notas de clase 2017 Sesiones 5 y 6

Microeconomía - Prof. Cecilia Esteves 1


Intervención del Estado
en los mercados cerrados
 Alternativas bajo las cuales el Estado interviene en
los mercados.
 Efectos que se producen en bajo la intervención.
 Control de precios
 Subsidios
 Impuestos
 Precios de garantía.

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Control de precios

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Subsidios
 Alternativa 1 para plantear un subsidio:
 Una forma de enfocarlo es como una medida
complementaria al control de precios, cuyo
propósito sería evitar la aparición de un mercado
negro.
 En este caso, se determina el monto necesario a ser
otorgado a los productores por cada unidad que
colocan en el mercado al precio controlado.
 Así, los productores reciben: Pp = Pc + s

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Subsidio complementario al
control de precios

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Subsidio a los ofertantes

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 Los efectos del subsidio son:
 reduce el precio y aumenta la cantidad de equilibrio

 beneficia a productores y consumidores,


dependiendo de las elasticidades de oferta y
demanda
 origina un gasto en el Estado por el monto total del
subsidio (S = s*Q’).

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Impuesto a los ofertantes

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 Los efectos del impuesto son:
 aumenta el precio y reduce la cantidad de equilibrio

 perjudica a productores y consumidores,


dependiendo de las elasticidades de oferta y
demanda respectivamente
 origina un ingreso para el Estado por el monto total
del impuesto (T = t*Q’)

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Precios de garantía
 Bajo esta medida, el Estado “asegura” a los
productores un precio futuro por su producto,
independientemente del precio de mercado que
se establezca realmente.
 Los objetivos pueden ser:
 elevar los ingresos de los productores

 “asegurar” la existencia de un nivel de oferta

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 El precio de garantía puede lograrse de dos
maneras alternativas:
 Primera opción:

 dejar que el mercado opere fijando el precio y la


cantidad de equilibrio libremente y, luego pagar a
los productores la diferencia entre el precio
“garantizado” y el precio establecido en el
mercado
 Segunda opción:

 la segunda alternativa consiste en que se fije el


precio de garantía como mínimo y luego, de ser el
caso, comprar el excedente de los ofertantes.
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Pagar las diferencias entre precios
de mercado y precios garantizados
 Precio de garantía, 1ra. opción

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Comprar los excedentes de los
productores al precio garantizado
 Precio de garantía, 2da. opción

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Mercados abiertos

 Apertura del mercado:


 Por el lado de la demanda

 Por el lado de la oferta

 Intervención en los mercados abiertos


 Subsidios a las exportaciones

 Aranceles a las importaciones

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Mercados Abiertos
 Los mercados pueden ser abiertos por el lado de la
oferta o por el lado de la demanda.
 El lado (oferta o demanda) por el cual el mercado es
abierto depende de la relación entre el precio doméstico
y el internacional:
 si el precio internacional del bien es menor, el
mercado es abierto por el lado de la oferta, y
 si el precio internacional es mayor, el mercado es
abierto por el lado de la demanda.

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Mercados Abiertos
por el lado de la demanda
 Si los mercados son abiertos por el lado de la demanda,
entonces además de la oferta y demanda nacionales
incluiremos la demanda internacional.
 En este caso, forzosamente el precio internacional del
bien es mayor que el precio nacional del bien. De otra
manera la demanda internacional no tiene relevancia en
el mercado.
 Esta es una definición económica de apertura y no
legal.

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Mercados Abiertos
por el lado de la demanda [2]
 Observaciones:
 La demanda internacional es perfectamente elástica
porque se considera que la oferta total nacional es
muy pequeña frente a la demanda mundial total.
 El precio internacional del bien tiene que incluir:

 tipo de cambio correspondiente

 subsidios y exoneraciones tributarias

 costos FOB o CIF según sea la modalidad de


exportación

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Mercados Abiertos
por el lado de la demanda [3]
 Incluyendo la demanda internacional

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Mercados Abiertos
por el lado de la demanda [4]
 Determinación de las exportaciones

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Efectos de un subsidio a las
exportaciones

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 Los efectos de un subsidio a las exportaciones
(tarifa porcentual) son:
 Aumentan las exportaciones

 Aumentan las ventas totales de los productores


nacionales
 Aumenta el ingreso de los productores nacionales

 Se obtienen más divisas en el mercado de este producto

 Aumenta el precio en el mercado nacional

 Se reduce el consumo total nacional del producto

 Varía el gasto total de los consumidores nacionales, el


resultados dependerá de la elasticidad de la demanda
 Aumenta el gasto total del estado por concepto de
subsidios
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Mercados Abiertos
por el lado de la oferta
 Si los mercados son abiertos por el lado de la oferta,
entonces además de la oferta y demanda nacionales
incluiremos la oferta internacional.
 En este caso, forzosamente el precio internacional del
bien es menor que el precio nacional del bien. De otra
manera la oferta internacional no tiene relevancia en el
mercado.
 Nuevamente, esta es una definición económica de
apertura y no legal .

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Mercados Abiertos
por el lado de la oferta [2]
 Incluyendo la oferta internacional

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Mercados Abiertos
por el lado de la oferta [3]
 Incluyendo la oferta internacional

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Efectos de una elevación de
aranceles

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 Los efectos de un arancel (tarifa porcentual) son:
 Se reducen las importaciones

 Se ahorran divisas en el mercado de este producto

 Se reduce el consumo total nacional

 Aumenta el precio en el mercado nacional

 Aumenta la cantidad ofertada y vendida por los


productores nacionales
 Aumenta el ingreso de los productores nacionales

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 Varía el gasto total de los consumidores, el resultado
(incremento/disminución) dependerá de la
elasticidad de la demanda
 Varía la recaudación del Estado por concepto de
aranceles:
 si es una variación del arancel, el resultado final
dependerá de las elasticidades de la oferta y
demanda nacionales
 si antes no existía arancel -y se fija por primera
vez en este mercado-, entonces se incrementa la
recaudación

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El mercado del crédito y la
elección del consumidor
 Tasas de Interés
 Elección Ínter-temporal del Consumidor
 Concepto de Mercado de Capitale

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La elección ínter-temporal
 En el ámbito de los consumidores, el modelo
ínter-temporal sirve para determinar cuánto
ahorrará un individuo y entender cómo toma
dicha decisión.
 En el ámbito de las corporaciones, el modelo
ínter-temporal sirve para determinar cuánto
invertirá una empresa y entender cómo toma
dicha decisión.

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La elección ínter-temporal [2]
 Las herramientas fundamentales del modelo de
elección ínter-temporal son:
 la tasa de interés

 el concepto de valor actual

 la restricción presupuestal

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Tasa de interés
 La tasa de interés es el precio de los fondos
prestables. En el mercado no observamos la tasa
de interés en su forma pura.
 Así, cuando depositamos fondos recibimos la
tasa pasiva, que viene a ser la tasa de interés pura
menos el costo de los servicios de la entidad que
recibe y administra los fondos.

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Tasa de interés [2]
 Y, cuando solicitamos fondos en préstamo
pagamos la tasa activa, que viene a ser la tasa de
interés más el costo de los servicios de la entidad
que otorga los fondos y administra nuestra
deuda.
 Mientras más desarrollados, perfectos y
eficientes sean los mercados de capitales, más
cerca estarán las tasas activas y pasivas.

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Mercado del crédito

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Restricción de presupuesto

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La elección óptima en el
marco ínter-temporal

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La elección ínter-temporal y el
mercado de capitales
 La decisión ínter-temporal de un individuo
determina simultáneamente, el tipo de relación
que dicho individuo establecerá con el mercado
de capitales.
 Pueden darse 3 tipos de relación entre un
individuo y el mercado de capitales.

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La elección óptima en el
marco ínter-temporal

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La elección óptima en el
marco ínter-temporal

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La elección ínter-temporal y el
mercado de capitales [2]
 Las alternativas son:
 el individuo deposita fondos en el mercado de
capitales, en este caso es un “prestamista”,
 el individuo solicita se le otorgue fondos del
mercado de capitales, en este caso es un
“prestatario”, y
 el individuo no se interrelaciona con el
mercado de capitales (Cp = Ip, Cf = If)

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La elección entre dos activos de
inversión
 Activos con riesgo correlacionado
 Diversificación

 Portafolio de varianza mínima

 Maximización del inversionista

 Selección de Portafolio

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Activos con riesgo
E(Rp)
X

(Rp)

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Activos con riesgo correlacionado
a: Correlación
perfectamente positiva
Y
b: Correlación
perfectamente negativa
xy=1
Y
xy=-1
X

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Activos con riesgo correlacionado
c: Correlación positiva

Y
d: Variables no correlacionadas

Y
xy=0.8

X xy=0
X

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Diversificación
Conjunto de oportunidades de inversión:
E(Rp) %
11,2 Activo 1

Cartera de mínima varianza


(39,14% Activo 1 y 60,86% Activo 2)

(30% Activo 1 y 70% Activo 2)


6,6
Activo 2

3,14 4,87 (Rp) %


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Portafolio de varianza mínima
E(Rp)

Varianza mínima

(Rp)

Para cualquier nivel de riesgo (desviación estándar) no


existe oportunidad de inversión que ofrezca mayor retorno
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Selección del portafolio
3
E(Rp) 1 2

(Rp)

Grado de aversión al riesgo: (1 + Rp)


123
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El Teorema de la Separación
(de Fisher)
 Bajo la existencia de mercados de capital
perfectos, la decisión de inversión sólo
dependerá del rendimiento esperado y la tasa de
interés...
 Las preferencias del individuo no afectarán la
decisión de inversión

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Teorema del fondo mutuo [a]
...todos los agentes económicos
independientemente de su grado de aversión al
riesgo o su riqueza comprarán exactamente las
mismas proporciones de cada uno de los
activos riesgosos que existan, es decir, el mismo
portafolio (F)...

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Corolario del teorema del fondo
mutuo [b]
...e igualmente el precio del riesgo será
exactamente el mismo para cada agente
económico.

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