1RPHWSUpQRP«««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««&ODVVH«««1ƒ«««

    'HYRLUGHV\QWKqVHQƒ

    ««

7H[WH

8QHQXLWTXHOTX·XQJUDWWDjODIHQrWUHHWMHP·pYHLOODL-HQ·HXVSDVSHXUPDLVPRQ

F±XU EDWWLW © &·HVW OXL PH GLVMH LO HVW UHYHQXª -H VDXWDL GH PRQ OLW HW FRXUXV j OD

IHQrWUH-HGHPDQGDL©&·HVWWRLJDW]R"ª8QHYRL[PXUPXUDPRQQRPHOOHpWDLWXQSHX

UDXTXH PDLV MH OD UHFRQQXV © -·DL EHDXFRXS j WH UDFRQWHUª PH GLW *DW]R 'DQV VD

FKDPEUH 7DQWH 0DUWLQH VRXSLUD  © $WWHQGV GLVMH j *DW]R ,O YDXW PLHX[ DOOHU MXVTX·DX

SXLWVª-HSDVVDLGHKRUV

 2Q DOOD DX SXLWV ,O IDLVDLW ERQ /D OXQH VH OHYDLW SDLVLEOHPHQW DX ERXW GH OD SUDLULH

WLqGH HW RGRUDQWH $ORUV *DW]R FRPPHQoD j SDUOHU ,O PH UDFRQWD WRXWH VRQ KLVWRLUH -H

O·pFRXWDL pPX 7RXW j FRXS LO VH WXW © (W SXLV" OXL GHPDQGDLMH ,O PH UpSRQGLW

VLPSOHPHQW©*UDQGSqUH6DYLQLHQHVWPRUWª-HOXLSULVODPDLQ

 $ FH PRPHQW 7DQWH 0DUWLQH RXYULW GRXFHPHQW VHV YROHWV  1RXV YLWHOOH"« (OOH

P·DSSHOD©3DVFDOHWPRQSHWLWDYHFTXLSDUOHVWX"ª

 -HPHOHYDLPDFKLQDOHPHQWHWHQWUDvQDL*DW]RYHUVODPDLVRQ©7LHQVV·pFULD7DQWH

0DUWLQH LO \ D TXHOTX·XQ DYHF WRL" © F·HVW PRQ DPL *DW]Rª OXL GLVMH (OOH UHVSLUD

EUX\DPPHQW © 2K LO VHQW OH VDXYDJHª -·HXV OH FRXUDJH G·DMRXWHU © ,O HVW VHXO DX

PRQGH7DQWH0DUWLQH(OOHJURPPHOD TXHOTXHFKRVH3XLVHOOHGLW©LOIDXWTX·LOHQWUHHW

GHPDLQRQOHEURVVHUDGHODWrWHDX[SLHGV

       +HQUL%RVFR/·HQIDQWHWODULYLqUH


 6RXSLUHUUHVSLUHUIRUWHPHQWG·XQHIDoRQSURORQJpH

 /HVYROHWVOHVSHUVLHQQHV

 *URPPHOHUVHSODLQGUHHQPXUPXUDQW


1RPHWSUpQRP««««««««««««««««««««««««««««««««««««&ODVVH«««1ƒ«««


4XHVWLRQV

, &RPSUpKHQVLRQ

 *DW]RHVW
™ /·DPLGH3DVFDOHW
™ 6RQRQFOH
™ 6RQJUDQGSqUH
™ 6RQSHWLWIUqUH
D 0HWVXQHFURL[GHYDQWODUpSRQVHFRUUHFWH
E 5HOqYHGDQVOHWH[WHXQHSKUDVHTXLMXVWLILHWDUpSRQVH
««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««
 4XDQG*DW]RHVWLODOOpYRLU3DVFDOHW"
««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««
 23DVFDOHWHW*DW]RVRQWDOOpVSRXUSDUOHU"(WSRXUTXRLG·DSUqVYRXV"
««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««
««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««
 'HTXRL*DW]RDWLOSDUOpj3DVFDOHW"
«««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««
,, /DQJXH

 'DQVOHVSKUDVHVVXLYDQWHVLQGLTXHOHVFRQVWLWXDQWVGHVJURXSHVQRPLQDX[
VRXOLJQpV
¡ -HSDUOHjYRL[EDVVHSRXUQHSDVGpUDQJHUPRQIUqUHTXLWUDYDLOOH
««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««
¡ 3DVFDOHWHVWXQHQIDQWWUqVFRXUDJHX[
««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««
¡ ,ODLGHWRXMRXUVVHVDPLV
««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««
 &RPSOqWHOHVJURXSHVQRPLQDX[VRXOLJQpVGDQVOHVSKUDVHVVXLYDQWHVVHORQOHV
LQGLFDWLRQVGRQQpHVHQWUHSDUHQWKqVHV
¡ ,ODHQWUDvQp*DW]RYHUVODPDLVRQ««««««««««««««««««««FRPSOpPHQWGXQRP
¡ &HVRLUM·DLVDXWpYLWHGHPRQ«««««««««««««OLWDGMHFWLIHWM·DLFRXUXjOD
IHQrWUH««««««««««««««««««««««««««««««««««««SURSRVLWLRQUHODWLYH
¡ 7DQWH0DUWLQHGRUPDLWGDQVVD«««««««««««««««FKDPEUHDGMHFWLI
¡ /·HQIDQW««««««««««««««««««««««««««««HVWJHQWLOSURSRVLWLRQUHODWLYH
 'DQVOHVSKUDVHVVXLYDQWHVVRXOLJQHOHVYHUEHVFRQMXJXpVHWLQGLTXHOHXUV
QDWXUHVYHUEHWUDQVLWLIYHUEHLQWUDQVLWLIRXYHUEHG·pWDW
¡ *DW]RHVWVHXODXPRQGH««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««
¡ 6RQF±XUEDWWLWWUqVIRUW«««««««««««««««««««««««««««««««««««««««
 ¡ ,OOXLUDFRQWHWRXWHVRQKLVWRLUH«««««««««««««««««««««««««««««««««««
¡ 3DVFDOHWDWWHQGOHUHWRXUGH*DW]RGHSXLVGHVMRXUV«««««««««««««««««««««
 0HWVOHVYHUEHVHQWUHSDUHQWKqVHVjO·LPSDUIDLWGHO·LQGLFDWLI
¡ ,OVIDLUH««««««««««««OHXUVGHYRLUVHWVHFRXFKHU««««««««««««««W{W
¡ &KDTXHIRLVTXHMHHQWHQGUH«««««««««««««OHFKDQWGHFHVPDJQLILTXHV
RLVHDX[MHRXYULU««««««««««««««««ODIHQrWUHGHPDFKDPEUH
¡ 4XDQGHOOHrWUH«««««««««««MHXQH7DQWH0DUWLQHKDELWHU«««««««««««
FHWWHJUDQGHIHUPH
 $FFRUGHOHVDGMHFWLIVVRXOLJQpV
¡ 0DUWLQHHVWXQHIHPPHFKDUPDQW««««««««««««««HWJHQWLO««««««««««««
¡ (OOHDLPHEHDXFRXSVHVSHWLW«««««««««««««««««««ILOV
¡ (OOHOHXUSUpSDUDLWVRXYHQWXQHGpOLFLHX[«««««««««««««««««VRXSHHWXQHERQ
«««««««««««««««VDODGHDX[IUXLWV

,,, (VVDL
  8QMRXUWRQDPLHVWYHQXFKH]WRLHWW·DGHPDQGpG·DOOHUMRXHUDYHFOXLGDQVOD
UXH(QSDUODQWjWDPqUHHOOHDUHIXVpGHWHODLVVHUVRUWLUDYHFOXL
 (FULVOHGLDORJXH
«««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««

«««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««

«««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««

«««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««

«««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««

«««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««

«««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««

«««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««

«««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««

«««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««

«««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««

«««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««

«««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««

«««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««

«««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««

«««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««

«««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««

«««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««

««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««««