Conceptos básicos

La ingeniería económica es esencial en la toma de decisiones. Tales decisiones implican los

elementos básicos de flujos de efectivo, tiempo y tasas de interés.

Definición. La ingeniería económica implica formular, estimar y evaluar los resultados económicos
cuando existan alternativas disponibles para llevar a cabo un propósito definido.

Definición. La ingeniería económica es un conjunto de técnicas para tomar decisiones de índole

económica en el ámbito industrial, siempre con base en el valor del dinero a través del tiempo.

El contexto temporal de la ingeniería económica es, sobre todo, el futuro. Entonces, los números
que se emplean en la ingeniería económica son las mejores estimaciones de lo que se espera que
suceda. Dichas estimaciones y la decisión correspondiente por lo general involucran cuatro
elementos esenciales:

 Flujos de efectivo.
 Tiempo en que ocurren los flujos de efectivo.
 Tasas de interés relacionadas con el valor del dinero en el tiempo.
 Medición del beneficio económico para seleccionar una alternativa.

Definición. La variación de la cantidad de dinero en un periodo de tiempo dado recibe el nombre

de valor del dinero en el tiempo.

El valor del dinero cambia a través del tiempo por la inflación.

Definición. La inflación consiste en la pérdida del poder adquisitivo del dinero con el paso del
tiempo.

Definición. Las entradas (ingresos) y salidas (egresos) estimadas de dinero reciben el nombre de
flujos de efectivo.

Interés simple
Algunas definiciones de interés son las siguientes:

1. Es la cantidad pagada por el uso del dinero obtenido en préstamo o la cantidad producida
por la inversión del capital.
2. Es el alquiler o crédito que se conviene pagar por un dinero tomado en préstamo.

En consecuencia, se puede decir que interés es el valor que se paga por el uso del dinero. Así, el
interés es la manifestación del valor del dinero en el tiempo.

La tasa de interés es la razón del interés devengado (pagado) al capital en la unidad de tiempo. Se
expresa como un porcentaje y, por lo general, se toma al año como unidad de tiempo. La unidad
de tiempo de la tasa se llama periodo de interés.
Los términos interés, periodo de interés y tasa de interés son útiles en el cálculo de sumas de
dinero equivalentes para un periodo de interés en el pasado y un periodo de interés en el futuro.
Para más de un periodo de interés se utilizan los términos interés simple e interés compuesto.

El interés simple se calcula sólo con el capital original e ignorando cualquier interés generado en
los periodos de interés anteriores. El interés simple total durante varios periodos se calcula con la
siguiente fórmula:

𝐼 = 𝐶𝑖𝑡

donde I es el interés, C es el capital, i es la tasa de interés por periodo y t es el número de periodos

de interés.

Ejemplo. Juan adquirió un préstamo de $1,000 por tres años con un interés simple de 5% anual. ¿Cuánto
debe pagar Juan al final de los tres años?

Solución. El interés simple para cada uno de los tres años es

5
𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠 𝑠𝑖𝑚𝑝𝑙𝑒 = 1,000 × = $50
100

Así el interés anual a pagar es de $50. Mientras que el interés simple total a pagar durante los tres años es

𝐼 = (1,000)(0.05)(3) = $150

Por tanto, el monto adeudado después de tres años es:

𝐴𝑑𝑒𝑢𝑑𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 = $1,000 + $150 = $1,150

Nota. Los intereses acumulados en el primer y el segundo año no generan intereses. El préstamo
se paga hasta el final del tercer año.

Interés compuesto
Para el interés compuesto, el interés generado durante cada periodo de interés se calcula sobre la
cantidad original más el monto total del interés acumulado en todos los periodos anteriores. Así,
el interés compuesto es un interés sobre el interés. El interés para un periodo ahora se calcula de
la siguiente manera:

𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠 = (𝑐𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑜𝑟𝑖𝑔𝑖𝑛𝑎𝑙 + 𝑡𝑜𝑑𝑜𝑠 𝑙𝑜𝑠 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟𝑒𝑠𝑒𝑠 𝑎𝑐𝑢𝑚𝑢𝑙𝑎𝑑𝑜𝑠)(𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠)

Ejemplo. Un ingeniero solicita a la cooperativa de crédito de la empresa un préstamo de $1,000 con un

interés anual compuesto de 5%. Calcule el adeudo total después de tres años.

Solución.

𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑝𝑟𝑖𝑚𝑒𝑟 𝑎ñ𝑜 = $1,000(0.05) = $50.00

𝐴𝑑𝑒𝑢𝑑𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑢é𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑝𝑟𝑖𝑚𝑒𝑟 𝑎ñ𝑜 = $1,000 + $50.00 = $1,050.00

𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑠𝑒𝑔𝑢𝑛𝑑𝑜 𝑎ñ𝑜 = $1,050(0.05) = $52.50

 𝐴𝑑𝑒𝑢𝑑𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑢é𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑠𝑒𝑔𝑢𝑛𝑑𝑜 𝑎ñ𝑜 = $1,050 + $52.50 = $1,102.50

𝐼𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑡𝑒𝑟𝑐𝑒𝑟 𝑎ñ𝑜 = $1,102.50(0.05) = $55.13

𝐴𝑑𝑒𝑢𝑑𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑢é𝑠 𝑑𝑒𝑙 𝑡𝑒𝑟𝑐𝑒𝑟 𝑎ñ𝑜 = $1,102.50 + $55.13 = $1,157.63

Equivalencia del dinero a través del tiempo

Desarrollo de la fórmula básica

El factor fundamental en la ingeniería económica es el que determina la cantidad de dinero F que
se acumula después de n años (o periodos), a partir de un valor único presente P con interés
compuesto una vez por año (o por periodo). La relación de estas cantidades se expresa mediante
la ecuación:

𝐹 = 𝑃(1 + 𝑖)𝑛 (1)

donde P = Cantidad depositada en el presente, F = Cantidad acumulada en el periodo n, i = tasa de

interés por periodo y n = número de periodos. Esta fórmula sirve para calcular la cantidad futura F
de una inversión inicial P después de n años, con la tasa de interés i. El factor (1 + 𝑖)𝑛 se conoce
como factor F/P.

La fórmula (1) se conoce con varios nombres: Fórmula de interés capitalizado, Fórmula de
equivalencia del valor del dinero a través del tiempo o Fórmula básica.

Nota: para calcular (1) usando Excel se utiliza la función = VF(i%,n,,P).

Ejemplo (2.2 de Baca). Una persona deposita $100 en un banco que paga un interés de 10% anual. No hace
ningún retiro de dinero. ¿Cuánto tendrá acumulado en el banco después de tres años?

Solución. P = $100, i = 10% anual, n = 3 años y F = valor a determinar. Usando la ecuación (1) se tiene:

𝐹 = 100(1 + 0.1)3 = 133.1

es decir, la inversión de $100 hoy será equivalente a $133.1 después de 3 años a una tasa de interés de 10%
anual.

Para calcular la equivalencia de una cantidad futura dada F al valor presente P, después de n años
con una tasa de interés i, simplemente se despeja P de la ecuación (1).
𝐹
𝑃 = (1+𝑖)𝑛 (2)

1
El factor (1+𝑖)𝑛
se conoce como factor P/F.

Ejemplo. ¿Cuánto se tendría que invertir hoy para que se tuviera un capital de $200 a 3 años a una tasa de
interés del 9% anual?

Solución. F = $200, n = 3 años, i = 9% anual y P = valor a determinar. Usando la ecuación (2) se obtiene:
 200
𝑃= = 154.4366
(1 + .09)3

es decir, hoy se tiene que invertir $154.4366 a una tasa de interés de 9% para que dentro de 3 años se tenga
un capital de $200.

Nota: para calcular (2) usando Excel utilice la función = VA(i%,n,,F).

Diagrama de flujo de efectivo

Ayuda a visualizar cómo fluye el dinero a través del tiempo. En el diagrama de flujo de efectivo, el
tiempo o periodo de análisis del problema se representa como una línea horizontal; el inicio se
considera en el extremo izquierdo y el final en el extremo derecho de la línea. El dinero se
representa con flechas hacia arriba y hacia abajo. Una flecha hacia arriba siempre va a representar
ganancia, ahorro, beneficio, ingreso, etc., en tanto que una flecha hacia abajo siempre va a
representar inversión, gasto, desembolso, pérdida, costo, etc. Una letra A va a denotar un pago
uniforme o igual a lo largo de n periodos.

Se tiene el siguiente axioma o declaración básica en ingeniería económica:

La cantidad de dinero que se debe es igual a la cantidad de dinero que se va a pagar, siempre que
ambas cantidades de deuda y pago se comparen a su valor equivalente en el mismo instante de
tiempo.

Ejemplo (2.1 Baca). Una persona va a una pequeña tienda que vende artículos para el hogar en la cual quiere
adquirir una TV cuyo costo al contado es de $12,000, pero no tiene esa cantidad disponible, por lo que
solicita al vendedor que le haga un plan de compra a crédito a seis meses. El vendedor le contesta que el
plan que le puede ofrecer consta de seis mensualidades iguales, la primera al final del primer mes después
de la compra; asimismo, le informa que el interés que cobra la tienda es de 3% mensual.

Solución. Si la compra se hace al contado entonces no hay necesidad de obtener el valor equivalente de una
de ellas en otro momento.

1. Suponga que se hace la compra, pero se acuerda pagar toda la deuda un mes después de haberla
hecho. El diagrama de flujo es (gráfica 2.2 pág 13 Baca)

𝐷𝑒𝑢𝑑𝑎 = 12000 + 12000 ∗ (0.03) = $12360

Usando la fórmula (1) con P = $12,000, i = 3% mensual y n = 1 se obtiene

𝐹 = 12,000(1 + 0.03)1 = $12,360

Note que lo que se hizo fue pasar el valor del periodo cero a su valor equivalente a un mes. Si se
toma como punto de comparación al periodo cero, se tiene que pasar el pago que se hace al final
del primer mes a su valor equivalente en el presente:

𝐹
12,000 =
(1 + 0.03)1
 2. Suponga que la compra se hace para liquidar la deuda en dos mensualidades iguales, que se
pagarían al final de los meses 1 y 2. El diagrama de flujo es (gráfica 2.3 pág 13 Baca).
𝐴 𝐴
12000 = 1
+
(1 + 0.03) (1 + 0.03)2

Despejando A se tiene 𝐴 = $6271.330049.

3. Para el pago de seis mensualidades iguales se tiene el diagrama de flujo (gráfica 2.1 pág 12 Baca).
𝐴 𝐴 𝐴 𝐴 𝐴 𝐴
12000 = + + + + +
(1.03)1 (1.03)2 (1.03)3 (1.03)4 (1.03)5 (1.03)6

Por lo que 𝐴 = $2215.170005.

El resultado del caso tres se verifica en la siguiente tabla.

Periodo Interés Saldo Saldo total (TS) Pago Nuevo Saldo

n I S I+S A ST - A
0 $12,000
1 12000(0.03) = 360 12000 12360 2215.170005 $10,144.83
2 10144.83(0.03) = 304.3448 10144.83 10449.17 2215.170005 $8,234.00
3 8234(0.03) = 247.0201 8234.00 8481.02 2215.170005 $6,265.85
4 6265.85(0.03) = 187.9756 6265.85 6453.83 2215.170005 $4,238.66
5 4238.66(0.03) = 127.1598 4238.66 4365.82 2215.170005 $2,150.65
6 2150.65(0.03) = 64.5195 2150.65 2215.17 2215.170005 0

La equivalencia del valor del dinero puede ser comparado en cualquier otro punto del tiempo. Así
el ejemplo anterior se puede resolver tomando diferentes meses como referencia

Comparación en el mes 1:

𝐴 𝐴 𝐴 𝐴 𝐴
12000(1.03)1 = 𝐴 + 1
+ 2
+ 3
+ 4
+
(1.03) (1.03) (1.03) (1.03) (1.03)5

Comparación en el mes 2:

𝐴 𝐴 𝐴 𝐴
12000(1.03)2 = 𝐴(1.03)1 + 𝐴 + 1
+ 2
+ 3
+
(1.03) (1.03) (1.03) (1.03)4

así sucesivamente. Al despejar A en cada caso se obtiene 𝐴 = $2215.170005.

Los pagos uniformes y el presente

La equivalencia del valor presente P con una serie uniforme de pagos A se relacionan mediante la
siguiente fórmula:

(1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝑃 = 𝐴[ ] (3)
𝑖(1 + 𝑖)𝑛
Lo que hace la fórmula (3) es sumar una serie de cantidades uniformes A a su valor equivalente y
depositar la suma un periodo antes de la primera A, esto conduce a las siguientes restricciones
para su uso:

1. La primera A siempre está en el periodo 1.

2. La última A siempre está en el periodo n.
3. Los pagos (o depósitos) no se interrumpen.

En la fórmula (3) la n es el número de pagos (o cobros) y no es la n de todo el horizonte de análisis.

El resultado de (3) se puede obtener con la función de Excel = VA(i%, n, A). Despejando A de la
fórmula (3) se obtiene:

𝑖(1 + 𝑖)𝑛
𝐴 = 𝑃[ ] (4)
(1 + 𝑖)𝑛 − 1

usando la función de Excel = PAGO(i%, n, P) se obtiene (4).

Ejemplo. Observe que el diagrama de flujo de efectivos (gráfica 2.1), del ejemplo anterior, cumple con las
condiciones para usar la fórmula (4); por lo que la usamos para calcular A. Los datos son P = 12000, i = 3% y
n = 6:

0.03(1.03)6
𝐴 = 12000 [ ] = 2215.170005
(1.03)6 − 1

Note que se obtiene el mismo resultado.

Ejemplo (2.3 de Baca). Se vende un aparato eléctrico a crédito y bajo las siguientes condiciones: seis
mensualidades iguales de $2,215.170005 cada una, que se empezarán a pagar un mes después de hacer la
compra. El interés que se cobra es de 3% mensual. ¿Cuál es el precio al contado?

Solución. Datos A = $2,1215.170005, n = 6 meses e i = 3% mensual. Usando la fórmula (3) se tiene que el
precio al contado es

(1 + 0.03)6 − 1
𝑃 = 2215.170005 [ ] = 12000
0.03(1 + 0.03)6

La fórmula que relaciona los pagos uniformes y el presente también se puede aplicar aún cuando no se
cumplan las restricciones impuestas.

Ejemplo (2.4 de Baca). Un aparato eléctrico que tiene un precio al contado de $12000 se compra a crédito
bajo las siguientes condiciones: interés mensual de 3%, pago de seis mensualidades iguales, la primera al
final del quinto mes después de hacer la compra, por lo que la última de ellas se debe pagar al final del
décimo mes. Calcular el valor de cada una de las seis mensualidades.

Solución. En este problema no se cumplen las restricciones 1 y 2. El diagrama de flujo es (gráfica 2.4). El
problema se puede resolver de diferentes formas.

Opción 1: Usando la fórmula básica se tiene

 𝐴 𝐴 𝐴 𝐴 𝐴 𝐴
12000 = 5
+ 6
+ 7
+ 8
+ 9
+
(1.03) (1.03) (1.03) (1.03) (1.03) (1.03)10

por lo que al despejar A se tiene 𝐴 = 2 493.193312.

Opción 2: Comparación del dinero en mes cero (t = 0).

(1.03)6 − 1 1
12 000 = 𝐴 [ ][ ]
0.03(1.03)6 (1.03)4

Opción 3: Comparación del dinero en el mes cuatro (t = 4).

(1.03)6 − 1
12 000(1.03)4 = 𝐴 [ ]
0.03(1.03)6

Opción 4. Considerar el pago de 10 mensualidades, de los meses 1 al 10, y restar las mensualidades que no
se cubren (mensualidades 1, 2, 3 y 4).

(1.03)10 − 1 (1.03)4 − 1
12 000 = 𝐴 [ 10
] − 𝐴[ ]
0.03(1.03) 0.03(1.03)4

Ejemplo (2.5 Baca). Un aparato eléctrico que tiene un precio al contado de $12000 se compra a crédito bajo
las siguientes condiciones: interés mensual de 3%, pago de seis mensualidades iguales, las primeras tres al
final de los meses 1, 2 y 3, se suspenden los pagos en los meses 4, 5, 6 y 7, y las últimas tres mensualidades
se cubren al final de los meses 8, 9 y 10. Se debe calcular el valor de cada una de las seis mensualidades.

Solución. En este ejemplo no se cumplen las restricciones 2 y 3 de la fórmula (3). El diagrama de flujo de
efectivo es (gráfica 2.5).

Opción 1. La primera solución resulta de la fórmula básica:

𝐴 𝐴 𝐴 𝐴 𝐴 𝐴
12000 = + + + + +
(1.03)1 (1.03)2 (1.03)3 (1.03)8 (1.03)9 (1.03)10

Despejando A resulta que 𝐴 = 2 339.851202.

Opción 2. Observe que se tienen dos series uniformes con tres A en cada una. Si se toma al tiempo cero
como punto de comparación del dinero, se tiene:

(1.03)3 − 1 (1.03)3 − 1 1
12 000 = 𝐴 [ ] + 𝐴 [ ][ ]
0.03(1.03)3 0.03(1.03)3 (1.03)7

El futuro y las series uniformes

Ejemplo (2.6 Baca). Una persona deposita $1,000 cada mes, durante los meses 1 al 6, en un banco que paga
un interés de 2% mensual a sus ahorradores. No hace ningún retiro de dinero. ¿A cuánto asciende el monto
que se acumula en el banco en el momento de hacer el sexto depósito?

Solución. Datos A = $1,000 mensualidad, i = 2% mensual, n = 6 meses, F = valor a determinar. El diagrama de

flujo del ejemplo es (gráfica 2.6). Declaración básica:
La cantidad que se deposita es igual a la cantidad que se puede retirar, siempre que ambas cantidades, de
depósitos y de retiros, se comparen a su valor equivalente en el mismo punto del tiempo.

Ahora se resuelve el ejemplo con la fórmula básica (1). El periodo en el que se compara el dinero es el
futuro:

𝐹 = 1000(1.02)5 + 1000(1.02)4 + 1000(1.02)3 + 1000(1.02)2 + 1000(1.02)1 + 1000 = $6,308.121

Existe una fórmula para calcular de manera directa el valor futuro F.

(1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝐹 = 𝐴[ ] (5)
𝑖

Para usar la fórmula (5) se deben tomar en cuenta las siguientes restricciones:

1. La primera A está en el periodo 1.

2. La última A está en el periodo n.
3. Los depósitos (o pagos) no se interrumpen.

Observe que el ejemplo anterior cumple con las condiciones para poder usar la fórmula (5), por lo que con
A=$1000, i = 2% mensual y n = 6, se tiene que

(1 + 0.02)6 − 1
𝐹 = 1000 [ ] = $6,308.121
0.02

Note que al despejar A en la ecuación (5) se obtiene:

𝑖
𝐴 = 𝐹[ ] (6)
(1 + 𝑖)𝑛 − 1

Es decir, si conocemos A, i y n entonces podemos usar la fórmula (6) para calcular F.

Ejemplo (2.7 Baca). Se depositan $1,000 cada mes durante los meses 1 al 6 en un banco que paga un interés
de 2% mensual. Si no se retira dinero, ¿cuánto se acumulará en el banco al final del noveno mes?

Solución. En este caso, el dinero acumulado hasta el sexto mes se deja depositado tres meses más. Así, no se
cumple la restricción 2, ya que la n de este ejemplo es 9 en tanto que sólo se hacen seis depósitos. El
diagrama de flujo de efectivos es el siguiente (gráfica 2.7).

(1+𝑖)𝑛 −1
Factor de Valor Presente de Serie uniforme (FVPSU) o factor P/A: 𝑃 = 𝐴 [ 𝑛(1+𝑖)𝑛 ]

𝑖(1+𝑖)𝑛
Factor de Recuperación del Capital (FRC) o factor A/P: 𝐴 = 𝑃 [(1+𝑖)𝑛 −1].

Ejemplo. ¿Cuánto dinero debería destinarse para pagar ahora por $600 garantizados cada año
durante 9 años, comenzando el próximo año, a una tasa de rendimiento de 16% anual?

Solución. P = ? A = $600 y i = 16%.

Factores A/F y F/A
𝑖
Factor de Fondo de Amortización o A/F: 𝐴 = 𝐹 [(1+𝑖)𝑛 −1].

(1+𝑖)𝑛 −1
Factor de Cantidad Compuesta, serie uniforme (FCCSU) o factor F/A: 𝐹 = 𝐴[ 𝑖
].

Tasas de Interés Nominales y Efectivas

La diferencia entre las tasas de interés nominal y efectiva consiste en que se deben aplicar cuando
se calcula el interés compuesto más de una vez al año. Por ejemplo, si una tasa de interés es de 1%
mensual, deben tomarse en cuenta los términos nominal y efectivo para las tasas de interés.

La tasa de interés nominal, r, es una tasa de interés que no considera la capitalización de

intereses.

𝑟 = 𝑡𝑎𝑠𝑎 𝑑𝑒 𝑖𝑛𝑡𝑒𝑟é𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 × 𝑛ú𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑝𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜𝑠

Una tasa nominal r puede fijarse para cualquier periodo: 1 año, 6 meses, 1 trimestre, 1 mes, 1
semana, 1 día. La ecuación anterior se aplica para calcular el valor equivalente de r para cualquier
periodo menor o mayor. Por ejemplo, la tasa nominal de r = 1.5% mensual es la misma que cada
una de las siguientes tasas:

r = 1.5% mensual x 24 meses = 36% por un periodo de 2 años.

r = 1.5% mensual x 12 meses = 18% anual

r = 1.5% mensual x 6 meses = 9% por medio año

r = 1.5% mensual x 3 meses = 4.5% trimestral

r = 1.5% mensual x 1 mes = 1.5% mensual

r = 1.5 % mensual x 0.231 mes = 0.346% semanal

La tasa de interés efectiva es la tasa real aplicable a un periodo de tiempo establecido. La tasa de
interés efectiva toma en cuenta la acumulación del interés durante el periodo de la tasa nominal
correspondiente. Por lo general, se expresa como tasa anual efectiva ia, pero se puede utilizar
cualquier periodo como base.

La frecuencia de capitalización de la tasa efectiva se incluye en el enunciado de la tasa nominal. Si

la frecuencia de capitalización no se menciona explícitamente, se considera que es la misma que el
periodo de r, en cuyo caso las tasas nominal y efectiva son iguales.

Ejemplos de tasas nominales:

4% anual, compuesto mensualmente

 12% anual, compuesto trimestralmente

9% anual, compuesto diariamente

3% cuatrimestral, compuesto mensualmente

6% mensual, compuesto semanalmente

3% trimestral, compuesto mensualmente

NOTA: las tasas de interés efectivas no serán las mismas durante todos los periodos, como
consecuencia de las diferentes frecuencias de capitalización.

Tasa porcentual anual (TPA) = tasa de interés nominal

Rendimiento porcentual anual (RPA) = tasa de interés efectiva

Unidades de tiempo asociadas a una tasa de interés:

Periodo de tiempo: es el periodo en el que se expresa el interés. Por ejemplo, 1% mensual.

Periodo de capitalización o composición (PC): es la unidad de tiempo más corta durante la que se
paga o gana interés, el cual se identifica por el término capitalización ( o composición) en el
enunciado de la tasa, por ejemplo 8% anual compuesto mensualmente. Si no se especifica,
entonces se supone que es de 1 año.

Frecuencia de composición: es el número de veces que la capitalización m ocurre dentro del

periodo de tiempo t. Si los periodos de capitalización PC y de tiempo t son los mismos, la
frecuencia de capitalización es 1, por ejemplo, 1% mensual compuesto mensualmente.

Por ejemplo, la tasa de 8% anual, capitalizable mensualmente tiene:

Periodo de tiempo t = 1 año

Periodo de capitalización PC = 1 mes

Frecuencia de composición = 12 veces por año.

Otro ejemplo, una tasa de 6% por año, capitalizable semanalmente tiene: t = 1 año, PC = 1 semana
y m = 52.

La tasa efectiva correspondiente por PC se determina mediante la fórmula

𝑟% 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 𝑑𝑒 𝑡𝑖𝑒𝑚𝑝𝑜 𝑡 𝑟

𝑇𝑎𝑠𝑎 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑝𝑜𝑟 𝑃𝐶 = =
𝑚 𝑝𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜𝑠 𝑑𝑒 𝑐𝑜𝑚𝑝𝑜𝑠𝑖𝑐𝑖ó𝑛 𝑝𝑜𝑟 𝑡 𝑚

Por ejemplo, si r = 9% anual, compuesto mensualmente entonces m = 12. Así la tasa efectiva es
9%
12
= 0.75% mensual, con un periodo de composición mensual.
Para comprender la diferencia entre tasas de interés nominales y efectivas, se determina el valor
futuro de $100 dentro de un año utilizando ambas tasas:

Caso 1. Un banco paga el 12% de interés compuesto anualmente. Entonces el valor futuro de $100
utilizando una tasa de interés del 12% anual es:

𝐹 = 𝑃(1 + 𝑖)𝑛 = 100(1 + .12)1 = $112.00

Caso 2. El banco paga un interés que es compuesto semestralmente. Una tasa de interés del 12%
anual, compuesto semestralmente significa que el banco pagará 6% de interés después de 6
meses y otro 6% después de 12 meses. Por lo tanto, los valores futuros de $100 después de 6
meses y después de 12 meses son:

𝐹 = 100(1 + .06)1 = 106.00

𝐹 = 106(1 + .06)1 = 112.36

Donde 6% es la tasa de interés efectiva semestral. El interés ganado en un año es de $12.36 en vez
de $12.00. Por lo tanto, la tasa de interés efectiva anual es de 12.36%.

Tasas de interés efectivas anuales

r = tasa de interés nominal anual.

m = número de periodos de capitalización o composición por año.

i = tasa de interés efectiva por periodo de composición (PC) = r / m.

ia = tasa de interés efectiva anual.

Cálculo del valor futuro a una tasa i, capitalizada m veces en un año.

𝐹 = 𝑃(1 + 𝑖)𝑚 = 𝑃(1 + 𝑖𝑎 )

La tasa de interés anual efectiva ia está dada por:

𝑖𝑎 = (1 + 𝑖)𝑚 − 1

Ejemplo. Se tiene un préstamo de $1,000 con una tasa de interés del 18% anual, compuesto
mensualmente. Calcule la tasa anual efectiva y el adeudo total después de un año.

Solución. m = 12, r = 18%, luego la tasa de interés efectiva por PC es i =18%/12= 1.5%. entonces

𝑖𝑎 = (1 + 0.015)12 − 1 = 0.19562, es decir la tasa de interés efectiva anual es de 19.562%

𝐹 = 1,000(1 + 0.19562) = $1,195.62 adeudo al final del año

Tasas de interés efectivas para cualquier periodo
Además del periodo de composición (PC), es necesario considerar la frecuencia de los pagos o
ingresos; es decir, el periodo de transacción de flujo de efectivo llamado periodo de pago (PP).

La tasa de interés anual efectiva se generaliza para cualquier tasa nominal, sustituyendo la tasa de
interés del periodo por r/m, es decir
𝑟 𝑚
𝑖 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 = (1 + ) −1
𝑚

Donde r = tasa de interés nominal por periodo de pago (PP) y m = número de periodos de
composición por periodo de pago (PC por PP).

Ejemplo. Supóngase que se harán pagos semestrales con una tasa de interés del 9% anual,
compuesto trimestralmente. a) Determine la tasa efectiva si se harán pagos semestrales, b) ¿cuál
es la tasa anual efectiva?

Solución. a) Periodo de pago PP = 6 meses. Convertir la tasa nominal r% a una tasa semestral. Así
9%
𝑟= 2
= 4.5% cada 6 meses. Además m = 2 trimestres durante 6 meses.

0.045 2
𝑖 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 = (1 + ) − 1 = 4.55%
2

b) Para la tasa anual efectiva, el periodo básico en la ecuación anterior es de un año. También
PP=1 año. Entonces r = 9% anual y m = 4 trimestres por año.

0.09 4
𝑖 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑎 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 = (1 + ) − 1 = 9.31%
4

Ejemplo. Una compañía invierte dinero en un nuevo fondo de capital riesgoso, que actualmente
reembolsa 18% anual con un periodo de composición diario. ¿Cuál es el valor de la tasa de interés
efectiva a) anual y b) semestral?

Solución. a) periodo básico anual, r = 18% anual y m = 365 días.

0.18 365
𝑖 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙 = (1 + ) − 1 = 19.716%
365
18%
b) periodo básico semestre, 𝑟 = 2
= 9% cada 6 meses y m = 182 días.

0.09 182
𝑖 𝑒𝑓𝑒𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑠𝑒𝑚𝑒𝑠𝑡𝑟𝑎𝑙 = (1 + ) − 1 = 9.415%
182