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nta en términos nominales, pero disminuye comparado contra el nivel de precios). - Ortodoxo.
Regula la emisión monetaria, que sigue aumentando pero más lentamente. - Ortodoxo.
Aumento de Tarifas, para que no las tenga que seguir financiando el Estado. (carpeta, no lo dice el libro)
Retraso deliberado de tarifas públicas y aumento subsidio a bienes básicos para que no suba la
inflación.Llegó a representar un 30% del gasto público entre 1952-1955. - Heterodoxo.
No hay aumentos de Salarios por 2 años, caída del salario real - Ortodoxo.
Control de precios minoristas.
No hay cambio del valor del USD, porque se había devaluado en 1949. El peso se va depreciando
lentamente, sin devaluación.
Resultado:
Según Gerchunoff y Llach es un "plan exitoso" porque tiene "elemento de shock", es decir marcar un antes
y un después porque se implementan todas las políticas juntas con un anuncio
Los precios tienden a estabilizarse. Primero con una recesión inicial, y luego la economía se reactiva y baja
la inflación: inflación de 3,1% hacia 1954.
Salarios empiezan a recuperarse hacia 1953.
Se reestablece la confianza en el peso. Aumenta la proporción de riqueza atesorada en pesos.
Se recupera la producción interna (1948-1952 = 2% vs 1952-1955 = 17%)
Balanza comercial superavitaria en 1953 y 1954. (vuelve a déficit en 1955).
Capital Extranjero:
Problemas de la Balanza de Pagos: faltan las divisas para comprar bienes de capital necesarios.
Se declara la importancia de los capitales extranjeros en el Segundo Plan Quinquenal.
1953: Ley que promueve la instalación de empresas extranjeras para que fabriquen acá y evitar
importar (ej: Tractores en Córdoba). Busca superar la escasez de divisas. Prioridades:
Producción de local de insumos que se importaban.
Mecanización agrícola para aumentar las exportaciones.
Área petrolera, para reducir la carga en las importaciones.
1954: Standard Oil, empresa californiana para extracción de petróleo, para instalarse en Santa Cruz.Se
acuerda una concesión muy ventajosa, lo que explotaban se lo debían vender forzosamente a YPF.No se
concreta porque queda estancado en el Parlamento, los mismos peronistas no lo firman.
Cap. 8:
Vértigo Económico en Tiempos Violentos (1973-1983)
Previo a Perón:
Alta inflación. Se decía que la única manera de bajarla era limitando la demanda de los sindicatos, cosa que
solo podía hacer el peronismo.
Gobierno de Perón
Actitud frente al capital extranjero: Ley de inversiones extranjeras, donde limitaba el peso del capital
extranjero. Los hechos eran menos duros hacia el capital de lo que eran las palabras y no se fue demasiado
estricto en la aplicación de la ley.
Fomento Exportaciones: Ley de protección al trabajo y la producción nacional. Introducía una serie
de incentivos para la comercialización en el exterior de productos industriales. Apoyo crediticio y técnico a
las PYMES.
Esto genero superávit balanza comercial
Campo:
El gobierno nacionalizo el comercio exterior para socializar las ganancias derivadas de los altos precios de
exportaciones. Las juntas nacionales de granos y carnes pasaron a monopolizar la exportación de esos
bienes.
Impuesto a la renta potencial de la tierra - incentivo a producir más. Se cobraba según lo que podía producir
la tierra en vez de por lo producido.
Designación de Gelbard durante el gobierno de Campora como ministro de economía.
Bancos: virtual monopolización del sistema bancario. Los bancos pasaron a tomar depósitos en nombre
del banco central y a conceder crédito de acuerdo con el monto que este les asignara. De este modo, el
gobierno controlaba la cantidad de dinero de una manera mas directa que con el sistema de reservas
fraccionarias.
Firma del acta de compromiso nacional - mayo 1973 - entre la CGT y la Confederación general
económica (CGE) que luego se llamo "Pacto Social" donde se ponen en marcha reformas de fondo y el
lanzamiento de un plan concertado de estabilización.
El tono del programa es reformista (no revolucionario), ya que era acorde a la alianza de
Clases que había sido la base del primer justicialismo.
Se acordó una configuración de precios y salarios, con la expectativa de que se mantuviese en el tiempo. Los
salarios fueron aumentados. Los precios congelados y se suspendieron las convenciones colectivas de
trabajo.
El gremialismo no estuvo del todo conforme debido a que era un recorte de poder, ya que perdía por dos
años su capacidad negociadora.
Los empresarios tampoco estaban totalmente de acuerdo debido a que reducían la proporción del ingreso
nacional recibida por el capital, aunque veían con buenos ojos que, en un país con grupos radicalizados de
izquierda, había un compromiso de dejar intacta la propiedad privada de las empresas y las firmas
transnacionales.
El pacto social fue exitoso en un primer momento. Paso de alta inflación a 0% inflación.
Primer problema: el aumento de los precios de los insumos provenientes del exterior. El estado subsidio
estos precios.
Segundo problema: El gobierno estudiaba un aumento de tarifas para contener el déficit fiscal, y de los
combustibles para trasladar al mercado interno la suba en el precio internacional del petróleo. Además,
comenzó a haber desabastecimiento en ciertos productos. Se convocó a una gran paritaria
nacional, donde aumentaron sueldos, tarifas públicas y combustibles y autorizo ciertas revisiones en los
precios.
Tercer problema: Buenos índices de crecimiento y desempleo, pero aumento la inflación un 40% y tuvo
una balanza comercial deficitaria.
Cuarto problema: Muerte de Perón -desaparición del factor equilibrante y coordinador.
Quinto problema: la comunidad económica europea impuso una prohibición sobre las compras de carne.
¿Parecido mas al primer gobierno o al segundo?
La política económica que Perón llevo adelante a partir de 1973 contrasto mas con la de su primera
presidencia, aunque guardando similitudes con la que se puso en marcha en 1952.
Gobierno de Isabel
Hubo seis ministros de economía.
Con López Rega como mano derecha de Isabel y Rodrigo como ministro de economía:
Ajustes de salarios y precios
Reducción del déficit fiscal
Atracción de capital extranjero
Devaluación de 100%
Incrementos de las tarifas publicas en una proporción similar o mayor al 100%
Liberalización de casi todos los precios.
Movilización gremial forzó las renuncias de ambos, dando lugar a una etapa de predominio sindical en el
gobierno y la renegociación de los salarios pactados.
Economía recesiva. Acuerdo con el FMI (primero de gobierno peronista). Alto precio del dólar.
Proceso de reorganización nacional
Objetivo principal: eliminación de los grupos armados.
Evitar la tentación corporativa y estatista - nudo gordiano de los problemas nacionales.
Búsqueda de sociedad despolitizada y con estado menos poderoso.
Ministro de economía: José Alfredo Martínez de Hoz - Objetivos:
Reivindicación de la iniciativa privada
Eliminación del déficit fiscal por la vía de un ordenamiento de estado.
Revalorización del comercio internacional
Estabilidad de precios - FRENAR LA INFLACION.
Crecimiento económico
Medidas:
Estrategia antinflacionaria gradualista
Liberación de precios
Congelamiento de salarios por un tiempo - baja del salario real. (luego liberación de los salarios). Esto
buscaba:
Contraer el gasto
Superávit comercial por reducción del consumo de bienes exportables e importables.
Crédito con el FMI
Recorte de las retenciones a las exportaciones tradicionales: aumento de los bienes exportables.
Otras medidas:
Consolidación de la URRS como cliente importante (EEUU embargo a URSS, Argentina decidió
abstenerse).
Disminución de aranceles a las importaciones.
Régimen especial para la industria automotriz y una ley de promoción industrial que protegería a actividades
nuevas.
Se favoreció a los bienes agrícolas/ganaderos y se perjudico a la industria.
Reforma financiera:
liberación de las tasas de interés - tasa de interés internacional sumado al riesgo de depreciación cambiaria.
descentralización de los depósitos (dar capacidad prestable a los bancos): formo un escenario de alto riesgo
debido a la combinación de garantía pública y ausencia de control de calidad a la cartera de los bancos.
Los depositantes sabían que el banco central estaría en última instancia para responder ante el
incumplimiento de los deudores y los bancos. Esto genero operaciones desleales, como los autos prestamos
hacia empresas vinculadas a los bancos.
Consecuencia: Liquidación del banco de intercambio regional (BIR): el mayor del país. El banco central
debió asumir el control de 60 instituciones.
La economía apenas había crecido y la inflación seguía siendo un problema sin solución
Combate a la inflación:
1. Medida heterodoxa: tregua de precios. Reducciones arancelarias.
2. Monetarismo: los desequilibrios del estado y de las empresas públicas se financiaron en el mercado de
crédito para reducir el ritmo de creación de dinero. (la oferta monetaria aumento 2.6% y la inflación un 10%
por mes). Esto genero recesión breve pero violenta de 5% en 1977.
3. Renunciar a la política cambiaria y determinar la cantidad de dinero. El tipo de cambio se libera. (Gran
aumento de precios y estancamiento de la economía).
4. Tablita: especificando valor del dólar durante siguientes 8 meses (1979). La tasa de inflación iba a estar
determinada por la suma de la inflación internacional mas el ritmo de la devaluación:
Ventajas:
declinación prevista de la tasa de inflación.
No se veía recesivo.
Atractivo de prestar en pesos.
Efecto inicial: expansión de la actividad económica debido a la baja de la tasa de interés, que en realidad fue
generada por la reducción del riesgo país.
Sin embargo la tablita no disminuyo la inflación. Se genero un atraso cambiario, que al abaratar las
importaciones y hacer menos rentable la exportación, tendía a deteriorar la balanza comercial.
Problemas:
Crisis bancaria: obligo al banco central a desprenderse de reservas.
Problemas en los distintos sectores de la economía (salvo el automotriz): Agricultura, ganadería,
siderurgia, celulosa y papel, petroquímica, electrodomésticos, alimentación, etc.
1980: Levantamiento de las últimas trabas para tomar créditos. Fin de la tablita. Falta de credibilidad del
gobierno.
1980 - 1983
Desdoblamiento del mercado cambiario: dólar utilizado para operaciones financieras libre y dólar bajo
control para el dólar comercial.
Estatización de la deuda externa privada.
Con Alemann se libero el tipo de cambio, se congelaron tarifas y salarios públicos y se dejo sin efecto el
control a las tasas de interés.
1982: crisis de la deuda latinoamericana: fin de posibilidad de endeudarse.
Redistribución de riqueza a favor de los deudores. Perjudico al ahorrista.
Cap. 9:
La Democracia y el difícil Gobierno de la Economía (1983-1989)
Alfonsín
Política: la obsesión de Alfonsín era la modernización, el pluralismo y la paz. La estrategia fue intentar
diferenciar claramente a los autores de los crímenes de las fuerzas armadas como institución.
1985 - la justicia condeno a los máximos jerarcas del proceso.
Leyes de punto final y de obediencia debida. Ley que se sanciono luego de un primer levantamiento militar
contra el gobierno de Alfonsín.
Economía:
Latinoamericanizacion de la Argentina:
equiparación de los niveles de ingreso por habitante
Enormes deudas
Sin posibilidad de acceder a nuevos prestamos.
Las magnitudes que debían girarse al exterior en concepto de intereses y amortización estaban por encima
de la verdadera capacidad de pago de la región.
La mayor parte del endeudamiento externo correspondía al estado. Abultado déficit primario debido a un
exceso de gastos sobre los impuestos.
El cuadro profundamente recesivo complicaba cualquier intento de mejorar la recaudación.
El alto valor del dólar perjudicaba al estado.
La inflación no solo traía consigo sus típicos daños, sino que agravaba el problema de financiamiento que
pretendía precariamente remendar. El valor real de lo recibido por el estado se diluía en el lapso transcurrido
entre el cálculo y el pago de los impuestos.
La gente prefería ahorrar en otros activos antes que ahorrar moneda nacional.
Los pagos de los intereses de la deuda era del 9.4% del pbi.
Ajuste externo, retracción de la inversión, caídas del producto por habitante, deterioro de la recaudación
tributaria, déficits públicos, inflación, fuga hacia el dólar, depreciación monetaria.
Con el objetivo de evitar una quiebra generalizada de empresas, el estado se hizo cargo a través de diversos
mecanismos del endeudamiento externo privado, expandiendo en una proporción significativa el gasto
público y convirtiendo el problema de la deuda en un problema de naturaleza fiscal.
Ministro de Economía: Grinspun
La estrategia principal de grinspun era mantener un alto nivel de empleo con los típicos instrumentos de
estimulo a la demanda (crédito barato y gasto publico), mientras se combatía la inflación gradualmente, con
una política de ingresos que además diera lugar a una recuperación de los salarios reales.
Problemas: las directivas de precios eran ignoradas por los sectores que estaban fuera del control
gubernamental.
Se paso a un esquema de indexación salarial completa, que abandonaba también cualquier aspiración de
contener la inflación. Entretanto, las negociaciones por la deuda externa tomaban un cariz combativo.
La ayuda externa seguía dependiendo del éxito de un programa de ajuste en reducir el déficit fiscal, bajar la
tasa de inflación, controlar la oferta monetaria y con el tiempo alentar el crecimiento económico interno.
Grinspun - 1984
Devaluó la moneda, incremento las tarifas públicas y restringió la oferta monetaria. Además de medidas de
ajuste (jubilación, salarios).
Nuevo ministro de economía: Sourrouille
Sourrouille admitía que el déficit fiscal y la consecuente emisión monetaria eran la principal causa de la
inflación a largo plazo.
PLAN AUSTRAL
Para bajar la inflación había que bajar las expectativas de inflación. Si por un momento se pudiera cortar el
nexo entre inflación pasada y expectativas de inflación, entonces se solucionaría el problema.
Después del impacto inicial, la cuestión era desactivar las causas últimas del problema, para consolidar la
nueva situación y las expectativas de que se mantuviera en el tiempo.
Antes de anunciarse el plan austral, se corrigieron hacia arriba algunos precios que se creían retrasados
respecto al promedio.
El tipo de cambio se devaluó hasta alcanzar un nivel prácticamente record y las tarifas públicas se elevaron
hasta el punto en que cubrían los costos de las empresas estatales.
Estas medidas aceleraron la inflación.
El austral seria la nueva unidad monetaria, que se cotizaría a un tipo de cambio fijo de 80 centavos de
austral por dólar. Quedaban congelados en el acto todos los precios de la economía, salvo en
los mercados donde los precios reflejaban las condiciones de oferta y demanda, como el caso de
los alimentos.
El banco central dejaría de emitir dinero destinado a financiar los desequilibrios del tesoro nacional. La
esperada recuperación fiscal se basaba en impuestos adiciones a la exportación, un esquema
de ahorro forzoso, el aumento en algunos gravámenes específicos y la reducción del periodo de pago
del IVA. Para evitar ganancias inesperadas de acreedores y propietarios, se introdujo el desagio, que
estipulaba que los contratos pactados en la moneda antigua se transformaban automáticamente a australes a
través de la tabla de conversión.
Consecuencias:
Los ahorristas renovaron sus depósitos y la distancia entre el dólar oficial y el paralelo se acorto de 30% a
4%.
No se había alcanzado el objetivo de máxima - la inmovilidad del nivel general de precios - pero si una
rotunda estabilización. La convergencia de expectativas a la que se había apuntado con el congelamiento y
con las medidas fiscales estaba desarmando la trampa de la inflación.
El dinero de los impuestos ya no llegaba depreciado a las arcas del estado, lo que elevaba la recaudación.
El aumento de gravámenes al comercio exterior a los combustibles, el producto del ahorro forzoso y la
contención de los salarios de la administración publica también contribuyeron a que el déficit fiscal se
mantuviera dentro de los márgenes previstos por el plan.
La estabilidad trajo consigo ganancias concretas para la población, como el aumento inmediato del salario
real y la reaparición de líneas de crédito para consumo. Esas mejoras ayudaron a tonificar la demanda y
luego de un periodo de des acumulación de inventarios, estimular la producción.
La reactivación de la demanda, bienvenida como era, empezaba a impactar sobre los valores de venta de los
productos con precios libres. Esa moderada inflación se transmitía a otros sectores de la economía,
activando los mecanismos de indexación.
1986 - En marzo, la inflación ya alcanzaba el 4.6%.
Prolongar el congelamiento era una apuesta mucho mas arriesgada, porque podría erradicar la indexación
pero también generar una explosión hiperinflacionaria en el momento de la flexibilización.
El congelamiento de tarifas podía ser antinflacionario en el corto plazo, pero al deteriorar los ingresos reales
de las empresas públicas, impactaba sobre el déficit fiscal y por lo tanto sobre la calidad de consolidar la
estabilidad.
Abril - Flexibilización: los precios públicos se irían ajustando paulatinamente, dando una pauta para el
crecimiento de los salarios y los precios privados.
El objetivo era evitar la erosión de los salarios reales, la aparición de desequilibrios en las finanzas
públicas y la perdida de competitividad de las exportaciones argentinas. Se iniciaba una vuelta al
gradualismo.
Las renegociaciones de salarios resultaron en aumentos cada vez más rápidos, por encima de las pautas
señaladas desde el ministerio de economía.
El gobierno fue paulatinamente abandonando el objetivo de estabilizar la estabilización, conformándose con
uno menos pretencioso, estabilizar la inflación.
El problema fue que mientras desde el ministerio de economía se pretendía un manejo monetario más
prudente, las autoridades del banco central intentaban expandir el crédito para reanimar la producción.
Aparece el "dinero barato".
Esto genero inflación, y perjudico a los acreedores.
A partir de este momento, todo intento de estabilización careció de una estrategia estructurada y esto se
debió a la falta de credibilidad que había implicado el rápido retorno a un régimen de alta inflación.
Era sabido que una reducción sustancial de la inflación requería moderación en la política monetaria durante
un tiempo prolongado. Pero esto no era posible ya que para fines de 1986, reapareció la necesidad de
financiar los déficits públicos con emisión de dinero.