CASO PRACTICO UNIDAD 2

ENUNCIADO:

A la vista de la actual recesión económica, una entidad financiera decide

revisar su plan estratégico para 2010-2012. El escenario base (más
probable) que contempla para la cuenta de pérdidas y ganancias es el
siguiente:

Los ingresos se obtendrían al principio de cada semestre. Alcanzarían 750

millones de euros a principios de 2010 y se espera que crezcan en los
semestres sucesivos hasta 2012 (inclusive) un 2% acumulativo.

Para poder dotar más provisiones que cubran la creciente morosidad, los
gastos generales de administración decrecerán linealmente de forma anual.
El primer año los gastos serán de 400 millones de euros al final de cada
trimestre, el segundo año, serán de 350 millones de euros al final de cada
trimestre, y el tercer año serían de 300 millones de euros al final de cada
trimestre.

CUESTIONES:

La valoración financiera se realiza utilizando un tipo de interés del 4%

efectivo anual y puede trabajarse para todo el ejercicio en millones de euros.
Se pide:

a. Obtener razonadamente el valor a principios de 2010 de:

1. los ingresos
2. los gastos generales de administración
Especificar de qué tipos de renta se trata en ambos casos.

b. En cuanto a los gastos, además de los de administración, habrá que hacer

un pago al principio de cada año para provisiones. Se pide calcular la cuantía
que la entidad financiera podría destinar como máximo para no tener una
rentabilidad inferior al 4% efectivo anual.

RESPUESTA:

i (2) = (1+0,04)1/2-1 = 1,980390272%

C.m=T C.q.m=T.q C.q2.m=T.q2 … T.qn-2 T.qn-1

0 1 2 3 … n-1 n
Valor actual de los ingresos:

VA Ingresos = Ä (750; 1,02)6¬ i 2 = A (750; 1,02)6¬ 0,01980390272. (1+0,01980390272)

= 750. 1-(1,02)6 . (1+0,01980390272)-6 . 1,01980390272 = 4.414,734829. 1,01980390272

1+0,01989390272 – 1,02

= 4.502,1638€

i (4) = (1+0,04)1/4-1 = 0,0098534

Valor actual de los gastos de administración:

VA G. ADMINIST. = A (4) (4.400;(-)4.50)3¬4% = A (4 . 400;-4 . 50)3¬ 4% . 0,04 =

0 j(4)

4.400+(-4.50).3+ -4.50 . a3¬4% - (-4.50) . 3 . ____0,04___ =

0,04 0,04 0,0394136262
J4
3.899,6358671 . 1,014877439 = 3.957,65246

Pago para provisiones:

Nos piden calcular la cuantía de la provisión prepagable que haga que el valor actual
de los ingresos y el valor actual de los gastos coincidan para una TIR del 4%.

0=V INGRESOS – V GASTOS – X . ä3¬4% 0 = 4.502,1638 – 3.957,65 – X .

0 0

1 – (1 + 0,04) -3 . (1+0,04)
0,04

X = 188,6671777€ / AÑO