1.

El proceso de decisión del administrador financiero (OA1) ¿Cuáles son los tres tipos
de decisiones financieras de la administración? Para cada tipo de decisión, dé un
ejemplo
de una operación de negocios que sería pertinente.

Presupuesto de capital el administrador financiero trata de identificar las

oportunidades de inversión
que para la empresa tienen un valor mayor que el costo de su adquisición
Estructura de capitalformas en que la empresa obtiene y administra el fi nanciamiento
de largo plazo que necesita
para respaldar sus inversiones de largo plazo
administración del capital de trabajose refi ere a los activos de corto plazo de una
empresa,
como el inventario, y a los pasivos de corto plazo, como dinero adeudado a los
proveedores.
La administración del capital de trabajo es una actividad cotidiana que le garantiza
a la empresa
sufi cientes recursos para seguir adelante con sus operaciones y evitar costosas
interrupciones

2. Propiedades únicas y sociedades colectivas (OA3) ¿Cuáles son las cuatro desventajas
principales de las formas de organización empresarial de propiedad única y sociedad
colectiva? ¿Qué beneficios tienen estos tipos de organización de empresas, en
comparación
con la forma corporativa?

3. Corporaciones (OA3) ¿Cuál es la desventaja principal de la forma de organización

corporativa?
Mencione por lo menos dos de las ventajas de la organización corporativa.

4. Sarbanes-Oxley (OA4) En respuesta a la Ley Sarbanes-Oxley, muchas empresas pequeñas

de Estados Unidos han optado por “oscurecerse” y eliminar la inscripción de sus
acciones. ¿Por qué una empresa podría optar por esta ruta? ¿Cuáles son los costos de
volverse
una empresa “oscura”?

5. Organización de las finanzas corporativas (OA4) En una organización grande, ¿cuáles

son los dos grupos que se reportan al director de finanzas? ¿Cuál de ellos es el
centro de
atención de las finanzas corporativas?

6. Meta de la administración financiera (OA2) ¿Qué meta debe motivar siempre las acciones
del administrador financiero de la empresa?

7. Problema de agencia (OA4) ¿Quién es el propietario de una corporación? Describa el

proceso mediante el cual los propietarios controlan la administración de la empresa.
¿Cuál
es la principal razón de que exista una relación de agencia en la forma de
organización
corporativa? En este contexto, ¿qué clases de problemas pueden surgir?

8. Mercados primarios y mercados secundarios (OA3) Quizás usted ha visto en la prensa

financiera la cobertura de una oferta pública inicial (IPO, por las siglas de initial
public
offering) de los valores de una compañía. ¿Una IPO es una operación del mercado
primario
o del mercado secundario?

9. Mercados de intermediación y mercados de subasta (OA3) ¿Qué significa cuando se

dice que la Bolsa de Valores de Nueva York es un mercado de subasta? ¿En qué son
diferentes
los mercados de subasta y los mercados de intermediación? ¿Qué clase de mercado
es NASDAQ?

10. Metas de una empresa no lucrativa (OA2) Suponga que usted es el administrador
financiero
de una organización no lucrativa (tal vez un hospital entre cuyos fines no está el
lucro). ¿Qué clase de metas cree que serían apropiadas?

11. Meta de la empresa (OA2) Evalúe la siguiente declaración: los administradores no

deben
enfocarse en el valor actual de las acciones, ya que de hacerlo conducirá a enfatizar
demasiado en las utilidades de corto plazo a costa de las utilidades de largo plazo.

12. Ética y metas de la empresa (OA2) ¿Es posible que la meta de maximizar el valor de
las acciones entre en conflicto con otros objetivos, como evitar una conducta no
ética o
ilegal? En particular, ¿cree usted que aspectos como la seguridad del cliente y del
empleado,
el ambiente y el bienestar general de la sociedad, tengan cabida en este marco de
referencia o se ignoran en gran medida? Trate de pensar en algunos escenarios
específicos
para ilustrar su respuesta.

13. Meta de la empresa internacional (OA2) ¿La meta de maximizar el valor de las acciones
sería diferente si estuviéramos pensando en una administración financiera en un país
extranjero? ¿Por qué sí o por qué no?
Repaso de conceptos y preguntas de pensamiento crítico
c a p í t u l o 1 Introducción a las finanzas corporativas 17

14. Problemas de agencia (OA4) Suponga que usted tiene acciones en una empresa. El
precio actual por accion es de 25 dolares. Otra empresa acaba de anunciar que quiere
comprar su negocio y que pagara 35 dolares por accion para adquirir todas las
acciones en
circulacion. La administracion de su empresa de inmediato empieza a luchar contra
esta
adquisicion hostil. .La administracion esta actuando en beneficio de los accionistas?
.Por
que si o por que no?

15. Problemas de agencia y propiedad corporativa (OA4) La propiedad corporativa varia

en todo el mundo. Historicamente, los individuos han poseido la mayoria de las
acciones
de corporaciones publicas en Estados Unidos. Sin embargo, en Alemania y Japon, los
bancos, otras instituciones financieras grandes y distintas empresas poseen la
mayoria de
las acciones de corporaciones publicas. .Cree usted que es probable que los problemas
de
agencia sean mas o menos graves en Alemania y Japon que en Estados Unidos? .Por que?
En anos recientes, las grandes instituciones financieras, como fondos comunes de
inversion
y fondos de pensiones, se han estado convirtiendo en los propietarios dominantes de
acciones en Estados Unidos, y estas instituciones se estan volviendo mas activas en
los
asuntos corporativos. .Cuales son las implicaciones de esta tendencia para los
problemas
de agencia y el control corporativo?

16. Compensación de ejecutivos (OA3) Los criticos han declarado que la compensacion
para los administradores de nivel superior es demasiado elevada y que debe reducirse.
Por
ejemplo, al enfocarse en las grandes corporaciones, Ray Irani, de Occidental
Petroleum,
ha sido uno de los directores ejecutivos mejor remunerados en Estados Unidos, pues
tan
solo en 2007 gano cerca de 54.4 millones de dolares y en el periodo de 2003 a 2007 se
le
pagaron 550 millones de dolares. .Esas cifras son excesivas? Al responder, podria ser
util
reconocer que atletas superestrellas como Tiger Woods, los mejores artistas como Tom
Hanks y Oprah Winfrey y muchos otros en la cima de sus respectivos campos ganan por
lo menos lo mismo, y quiza mucho mas.
minicaso práctico
A principios de 2003, Doc y Lyn McGee formaron la empresa McGee
Cake Company. La empresa producia una linea completa de pasteles
y sus especialidades incluian pasteles de queso, limon y superhelado
con capa doble de chocolate. La pareja fundo la empresa como un
interes externo, y ambos continuaron en sus empleos actuales. Doc
se encargaba de hacer todo el horneado y Lyn manejaba la mercadotecnia
y la distribucion. Con una buena calidad del producto y un
plan de mercadotecnia solido, pronto crecio la empresa. A principios
de 2008, la pasteleria se presento en una revista empresarial de amplia
distribucion. Ese mismo ano, Gourmet Desserts, una revista lider
en alimentos de especialidad presento a la empresa. Despues de que
el articulo aparecio en Gourmet Desserts, las ventas aumentaron en
forma vertiginosa, y la pasteleria empezo a recibir pedidos de todo
el mundo.
Debido al incremento en las ventas, Doc dejo su otro empleo
y al