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UNIVERSIDAD DE LA SALLE
ESPECIALIZACION EN GERENCIA FINANCIERA
BOGOTA D.C. 2007
COMERCIALIZADORA DE CARNE DE AVESTRUZ
UNIVERSIDAD DE LA SALLE
ESPECIALIZACION EN GERENCIA FINANCIERA
BOGOTA D.C. 2007
TABLA DE CONTENIDO
INTRODUCCION
1. ANALISIS DEL MERCADO........................................................ Pág. 3
1.1 DESCRIPCIÓN COMERCIAL DEL PRODUCTO O SERVICIO Pág. 3
1.2 DESCRIPCION TECNICA DEL PRODUCTO O SERVICIO Pág. 4
1.3 ANALISIS DEL ENTORNO....................................................... Pág. 5
1.3.1 ECONOMICO........................................................................... Pág. 5
1.3.2 POLITICO................................................................................. Pág. 6
1.3.3 SOCIO – CULTURAL............................................................... Pág. 7
1.3.4 DEMOGRAFICO....................................................................... Pág. 8
1.3.5 ECOLOGICO............................................................................. Pág. 8
1.4 OPORTUNIDADES Y AMENAZAS DEL MERCADO................ Pág. 9
1.4.1 OPORTUNIDADES.................................................................... Pág. 9
1.4.2 AMENAZAS .............................................................................. Pág.10
1.4.3 ESTRATEGIAS ......................................................................... Pág.11
2. ESTUDIO DEL PROYECTO...................................................... Pág.12
2.1 ESTUDIO DE MERCADO ......................................................... Pág.12
2.1.1 MERCADEO Y VENTAS .......................................................... Pág.12
2.1.2 SONDEO DE MERCADOS ...................................................... Pág.12
2.1.3 PARTICIPACION ESTIMADA DE MERCADO Y VENTAS....... Pág.13
2.1.4 SEGMENTACION DEL MERCADO.......................................... Pág.13
2.1.5 EL CLIENTE.............................................................................. Pág.14
2.1.6 COMPETENCIA ....................................................................... Pág.15
2.2 ESTUDIO TECNOLOGICO....................................................... Pág.16
2.3 ESTUDIO ORGANIZACIONAL................................................. Pág.18
2.4 ESTUDIO LEGAL ..................................................................... Pág.21
2.5 ESTUDIO FINANCIERO .......................................................... Pág.23
3. ANALISIS FINANCIERO............................................................ Pág.24
3.1 ESCENARIOS Y SENSIBILIDADES......................................... Pág.24
4. CONCLUSIONES..................................................................... Pág.39
5. RECOMENDACIONES ............................................................ Pág.40
6. BIBLIOGRAFIA ........................................................................ Pág.41
7. ANEXOS .................................................................................. Pág.42
1
INTRODUCCIÓN
2
1. ANÁLISIS DEL MERCADO
Esta gráfica indica claramente que el 66% del avestruz es carne y el 34%
restante lo componen las pluma, la piel y su aceite.
3
1.2 DESCRIPCIÓN TÉCNICA DEL PRODUCTO O SERVICIO
22.2
97 1.7 0.58
4
1.3 ANALISIS DEL ENTORNO
1.3.1 Económico
5
que la oferta. Esa situación se ve reflejada en los precios que los productos
están obteniendo en el mercado mundial. Se estima que esta situación se
mantenga durante los próximos 10 a 20 años.
Se especula que la carne del avestruz será parte de la dieta normal como lo son
actualmente la res, el pollo y el cerdo. En la medida en que los costos de
producción se optimicen y como la calidad de la carne es excelente, se proyecta
que el avestruz podría llegar a ser una solución económica para proveer a las
masas de una fuente de proteínas a precios razonables.
1.3.2 Político
Existen diferente controles en nuestro país para dar cumplimiento a las normas
de salubridad determinadas por la Secretaría de Salud Municipal, la Oficina de
Saneamiento Ambiental adelanta operativos de control en los establecimientos
6
comercializadores de cárnicos, en las plazas de mercado, esto hace que la
calidad de los productos mejoren pero al mismo tiempo crea incertidumbre.
1.3.3 Socio-cultural
7
A fines de la década de los ochenta empieza a surgir en el mundo una
preferencia generalizada por los alimentos bajos en calorías, grasa y
colesterol, esta cultura de alimentación sana ha ido creciendo de manera
importante en los últimos años y es ahí donde la carne de avestruz surge
como una alternativa interesante debido a sus características. El mercado
potencial para la carne de avestruz es de enormes posibilidades, que
actualmente se encuentra sin explotar y que llevara algunos años el poder
abastecerlo o implementarlo en Colombia. Algunos artículos mencionan que el
avestruz ha adquirido gran relevancia dentro de las alternativas proteicas como
sustituto del vacuno.
1.3.4 Demográfico
8
1.3.5 Ecológico
1.4.1 Oportunidades
9
La búsqueda por parte de las empresas por generar nuevas
alternativas con el fin de mejorar la economía de las mismas.
Para un futuro dado que los productos exóticos tienen gran acogida
en el mercado nacional, es inminente el deseo exportador de la
empresa, el cual se refleja en el interés de empresas Nacionales por
incursionar en mercados Internacionales, aprovechando así los
acuerdos comerciales que se tienen y el apoyo gubernamental
Dentro de la ley Colombiana es definida como CARNE PARA
CONSUMO HUMANO las partes comestibles de todo animal de
abasto público sacrificado en un matadero, por lo cual la actividad de
comercialización genera la posibilidad de crear una cultura de
consumo a largo plazo. (Ministerio de Salud Decreto 2278)
La cultura Light presente en la actualidad hace que el buscar nuevas
alternativas saludables se convierta en una puerta a comercialización
de nuevos productos de alta calidad.
1.4.2 Amenazas
10
El producto a comercializar es cuidado en todo momento del
proceso por lo cual se puede asegurar un optimo nivel de calidad por
parte de la empresa, siendo capaz de competir en cualquier mercado
1.4.3 Estrategias
11
2. ESTUDIO DEL PROYECTO
LA INVESTIGACION DE MERCADOS
Del universo se refleja que el 53% de los encuestados ha oído hablar de la carne
de avestruz y el 90% del total de la población encuestada le gustaría conocer el
producto y de este el 85.2% le gustaría incluirlo en su dieta alimenticia.
12
De acuerdo con las cifras que arrojó el estudio se puede determinar que el
producto es bien recibido por los consumidores de carne en Bogotá. Y que ésta
tiene una gran aceptación a pesar de que es un producto nuevo.
13
2.1.5 El cliente
14
Dentro de la comercialización de carne exótica se toma en cuenta las empresas
como restaurantes y hoteles de estrato seis y cadenas de supermercados que de
acuerdo a su perfil cuenten con clientes cuyas características propias se acojan
a este tipo de estratificación, además de cadenas especializadas en comercio de
este tipo de productos a nivel Internacional.
2.1.6 Competencia
En el momento existen varias granjas, en, San Martín (Meta), Villa de Leyva
(Boyacá) y Rivera (Huila) que se encuentran en dicha etapa y que en estos
momentos son los únicos zoocriaderos con los permisos Zoosanitarios y las
licencias comerciales.
15
La otra competencia directa es los productos carnicol como las carne bovina,
pollo, pavo, pescado, cerdo. Existe cierta controversia sobre los efectos
negativos de una dieta rica en carne, básicamente porque la carne no
contiene fibra, y en su grasa predominan ácidos grasos saturados. Por ello,
se ha sugerido que un elevado consumo de carne puede asociarse con el
padecimiento de enfermedades cardiovasculares, hipertensión e incluso con
algunos tipos de cáncer. No obstante, todos estos extremos no se han podido
demostrar, por esta razón se quiere presentar a los consumidores de carne
una nueva opción alimenticia.
Cada vez es más creciente el interés por parte del sector agroindustrial por
introducirse al mercado de la producción de avestruces. Muchos de ellos no
conocen todos los alcances y requerimientos tecnológicos de esta actividad y,
por lo tanto, no han logrado desarrollar adecuadamente el potencial con el que
cuenta nuestro país, tanto para el consumo nacional como para exportación de
este recurso, el sistema de producción de avestruces encuentra dificultades por
desconocimiento de técnicas y prácticas. Principal interés para el grupo son los
temas de incubación, faena, inseminación artificial, desarrollo de productos y
comercialización.
Cada una de las granjas cuenta con una estructura organizacional independiente
a la de la comercializadora y poseen un manejo propio de las funciones de cada
etapa de crianza y desarrollo de producto, dentro de estas se tienen maquinas
con la tecnología adecuada para la crianza industrializada de animales además
de espacios y personal óptimos para el manejo de estos.
Cuarto frío
La capacidad de almacenamiento refrigerado, será igual al la capacidad de
comercialización de la empresa.
16
Especificaciones: área requerida: 60 metros cuadrados total, piso impermeable
y antideslizante, paredes aisladas y cubiertas con laminas de acero
inoxidable, bordes sellados en uniones y tornillos de acero
inoxidable, el ángulo entre la pared y el piso debe ser redondeado, techo
aislado, hermético y recubierto, termopar e higrómetro, Infraestructura
metálica para colgado de canales, carga de 4 ton.
Varios
17
Costos Aproximados:
Vehiculo -
Muebles Enseres 1.280.000
Equipos de Computo 1.980.000
Maquinaria y Equipo 7.000.000
Fuente: Elaboración propia con datos obtenidos telefónicamente.
2. 3 ESTUDIO ORGANIZACIONAL
VISION:
MISION:
18
ORGANIGRAMA:
GERENTE
ASISTENTE DE GERENCIA
AUXILIAR DE SERVICIOS
CONDUCTOR
ESTRUCTURA ORGANIZACIONAL
Se definen cada una de las funciones que realizaran las personas que
conforman la empresa
GERENTE:
19
• Control de inventarios, administración de la bodega con el nivel de
servicio que exige la empresa.
ASISTENTE DE GERENCIA:
AUXILIAR DE SERVICIOS:
CONDUCTOR:
20
• Estará pendiente del mantenimiento del vehículo al igual que de los
papeles legales que se deban tener para transitar.
PROYECCION SALARIAL
Nomina Mensual
Gerente 1.600.000
Asistente de Gerencia 800.000
Conductor 600.000
Auxiliar de Servicios 450.000
Fuente: Elaboración propia
Por ser una empresa comercializadora de carne y ser una sociedad limitada
debe cumplir con las siguientes normas y disposiciones de ley:
Creación de Empresa:
“Cámara de Comercio” “código de comercio” para su debido funcionamiento.
21
Tabla 2 Pasos para la creación de Empresa
CREACION DE EMPRESA - SOCIEDAD LTDA DOS SOCIOS
1. Consulta de nombre
2. Consulta de clasificación por actividad económica Código CIIU
3. Consulta de uso de suelo Departamento Administrativo De Planeación Distrital
Diligenciar el formulario que se encentra en la página
http://bochica.dian.gov.co, imprimirlo verificando si sale para
4. Trámite ante la DIAN
tramite en la Cámara de Comercio o si debe asistir a la Dian para
aclarar datos, despues el representante legal deberá firmar
1. Activos totales por valor inferior a quinientos (500) salarios
mínimos mensuales legales vigentes ò que tengan una planta de
personal no superior a diez (10) trabajadores, deberá elaborar en
documento privado la minuta de constitución de la sociedad.
5. Elaborar el documento de constitución de la sociedad
2. Activos totales por valor superior a quinientos (500) salarios
mínimos mensuales legales vigentes ò que tengan una planta de
personal superior a diez (10) trabajadores, deberá elaborar escritura
pública en cualquier notaria de la ciudad
6. Formularios de matrícula mercantil
7. Formulario adicional de registro con otras entidades
8. Presente los anteriores documentos en cualquier sede de
la CCB 1. Formulario RUT – Persona Natural
2. Formulario Adicional de Registro con otras entidades
3. Formularios de matrícula mercantil con la Cámara de Comercio de
Bogotá: Carátula Única y Anexos.
4. Documento Original de Identidad de quien se matrícula
5. Según el caso: segunda copia de la escritura pública o documento
privado.
(*) En caso de enviar a un tercero a realizar la matrícula mercantil,
este formulario deberá estar con reconocimiento notarial de
contenido y firma
Teniendo en cuenta que el salario mínimo fijado por el Gobierno
Nacional para el año 2007 es de $433.700,oo la matrícula de los
9. Cancele los derechos de matrícula en la Cámara de
comerciantes o su renovación en el Registro Público Mercantil,
Comercio de Bogotá
causará anualmente los siguientes derechos liquidados de acuerdo al
monto de sus activos.
10. Elaboración de la escritura pública de constitución.
Tabla 2 Pasos Para la Creación legal de una Empresa. Fuente: Cámara de Comercio
COSTOS DE CONSTITUCIÓN:
22
2.5 ESTUDIO FINANCIERO
Inversiones 10.260.000
Vehiculo -
Muebles Enseres 1.280.000
Equipos de Computo 1.980.000
Maquinaria y Equipo 7.000.000
Nomina Mensual
Gerente 1.600.000
Asis. Servicios 800.000
Conductor 600.000
Auxiliar Bodega 450.000
Total 3.450.000
23
3. ANALISIS FINANCIERO
Se inició con la proyección de las Ventas, para cada periodo (año) se estimo un
crecimiento en las unidades vendidas, seguido el Costo de Ventas como
participación o porcentaje sobre el precio de venta, la rotación de las Cuentas
por Cobrar y las Cuentas por Pagar, no hay Inventarios, la Depreciación de los
activos en línea recta sin valor de salvamento, en los Costo Fijos se incluyeron
Canon de arrendamiento, Nomina y Servicios Públicos, las Inversiones
necesarias para la operación del negocio, Aspectos Legales requeridos, Capital
Social, Tasa de Descuento, financiación y su Costo (tabla de amortización) e
Impuesto de renta.
ESCENARIO I
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Para este escenario las variables a considerar es capitalización en efectivo por
$50 mm, Financiación para la adquisición del vehículo por un costo total de $19
mm.
Inflación
El IPC tomado para la proyección es la siguiente:
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10
4,80% 4,20% 4,00% 4,00% 4,00% 4,00% 4,00% 4,00% 4,00% 4,00%
Ingresos y Precios
Precios
El precio de Venta Unitario para el primer periodo es de $60,000 por Kg
ajustados anualmente con el IPC.
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10
60.000 62.520 65.021 67.622 70.326 73.140 76.065 79.108 82.272 85.563
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10
Crecimiento 5,00% 8,00% 10,00% 10,00% 10,00% 10,00% 10,00% 10,00% 10,00%
Unid.
Vendidas 2.532 2.659 2.871 3.158 3.474 3.822 4.204 4.624 5.087 5.595
Con los supuestos anteriores los resultados de los ingresos durante los 10 años
son las siguientes:
25
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10
INGRESOS 216.000.000 236.325.600 265.440.914 303.664.406 347.392.080 397.416.539 454.644.521 520.113.332 595.009.652 680.691.042
Carne x Kg Anual 3.600 3.780 4.082 4.491 4.940 5.434 5.977 6.575 7.232 7.955
Costo x Kg 45.000 46.890 48.766 50.716 52.745 54.855 57.049 59.331 61.704 64.172
162.000.000 177.244.200 199.080.685 227.748.304 260.544.060 298.062.405 340.983.391 390.084.999 446.257.239 510.518.281
Empaque Costo Anual 151.859 158.237 164.567 171.149 177.995 185.115 192.520 200.221 208.230 216.559
Crec. Prec. Acpm 25% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30% 30%
Gasolina - Galón
Actual 5.200 6.760 8.788 11.424 14.852 19.307 25.099 32.629 42.418 55.143
Km Recorrido x Año 16.800 16.800 16.800 16.800 16.800 16.800 16.800 16.800 16.800 16.800
Galones al año 240 240 240 240 240 240 240 240 240 240
Costo Mensual 1.248.000 1.622.400 2.109.120 2.741.856 3.564.413 4.633.737 6.023.858 7.831.015 10.180.319 13.234.415
COSTO PRODUCC
TOTAL 163.399.859 179.024.837 201.354.372 230.661.310 264.286.468 302.881.256 347.199.768 398.116.235 456.645.788 523.969.255
% Sobre Ventas 75,65% 75,75% 75,86% 75,96% 76,08% 76,21% 76,37% 76,54% 76,75% 76,98%
Nomina Mensual
Gerente 1.600.000
Asis. Servicios 800.000
Conductor 600.000
Auxiliar Bodega 450.000
Total 3.450.000
Factor Prestacional 50%
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Los Costos Fijos ajustados por inflación para cada periodo:
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10
56.325.000 58.690.650 61.038.276 63.479.807 66.018.999 68.659.759 71.406.150 74.262.396 77.232.891 80.322.207
Cuentas por Cobrar ∗
Para el primer año no contamos con la financiación de los proveedores, para los
siguientes años la rotación es a 30 días.
Inversión en Activos
Inversiones 29.260.000
Vehiculo 19.000.000
Muebles Enseres 1.280.000
Equipos de Computo 1.980.000
Maquinaria y Equipo 7.000.000
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Depreciaciones
Las depreciaciones se realizaran en línea recta durante los años de vida útil
respectiva para cada tipo de activo sin valor de salvamento.
Capital Social
Impuestos
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10
Impuesto Renta 34% 34% 33% 33% 33% 33% 33% 33% 33% 33%
Capital de Trabajo
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10
Fuentes 13.616.655 14.918.736 16.779.531 19.221.776 22.023.872 25.240.105 28.933.314 33.176.353 38.053.816 43.664.105
Cuentas por Pagar 13.616.655 14.918.736 16.779.531 19.221.776 22.023.872 25.240.105 28.933.314 33.176.353 38.053.816 43.664.105
Usos 36.000.000 39.387.600 44.240.152 50.610.734 57.898.680 66.236.090 75.774.087 86.685.555 99.168.275 113.448.507
Cuentas por Cobrar 36.000.000 39.387.600 44.240.152 50.610.734 57.898.680 66.236.090 75.774.087 86.685.555 99.168.275 113.448.507
Total KW -22.383.345 -24.468.864 -27.460.621 -31.388.958 -35.874.808 -40.995.985 -46.840.773 -53.509.202 -61.114.460 -69.784.402
Variac. KW -22.383.345 -2.085.518 -2.991.758 -3.928.337 -4.485.849 -5.121.178 -5.844.788 -6.668.430 -7.605.257 -8.669.943
28
Al contar con una rotación de cartera de 60 días frente a 30 días de cuentas por
pagar la variación del capital de trabajo siempre es negativa.
Resultados
Margen Bruto
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10
INGRESOS 216.000.000 236.325.600 265.440.914 303.664.406 347.392.080 397.416.539 454.644.521 520.113.332 595.009.652 680.691.042
COSTOS PRODUCCION 163.399.859 179.024.837 201.354.372 230.661.310 264.286.468 302.881.256 347.199.768 398.116.235 456.645.788 523.969.255
Margen Bruto 24,35% 24,25% 24,14% 24,04% 23,92% 23,79% 23,63% 23,46% 23,25% 23,02%
Para el Año 1 se obtiene un Margen Bruto del 24,35% con una tendencia
negativa terminando 23,02% en el último año. Lo que presiona los costos
variables con tendencia alcista básicamente es el componente de los fuertes
incrementos en el precio de los combustibles.
Margen Operacional
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10
INGRESOS 216.000.000 243.077.760 273.024.940 312.340.531 357.317.568 408.771.298 467.634.365 534.973.713 612.009.928 700.139.357
COSTOS PRODUCCION 163.399.859 184.088.957 207.042.392 237.168.404 271.730.584 311.397.325 356.942.151 409.261.520 469.395.995 538.555.492
Margen Bruto 24,35% 24,27% 24,17% 24,07% 23,95% 23,82% 23,67% 23,50% 23,30% 23,08%
COSTOS FIJOS 56.325.000 58.690.650 61.038.276 63.479.807 66.018.999 68.659.759 71.406.150 74.262.396 77.232.891 80.322.207
DEPRECIACION 5.416.000 5.416.000 5.416.000 4.756.000 4.756.000 700.000 700.000 700.000 700.000 700.000
UTILIDAD OPERACIONA -9.140.859 -5.117.847 -471.728 6.936.320 14.811.984 28.014.213 38.586.064 50.749.797 64.681.042 80.561.658
Margen Operacional -4,23% -2,11% -0,17% 2,22% 4,15% 6,85% 8,25% 9,49% 10,57% 11,51%
29
En el Año 1 la Operación del Negocio es negativa en $9,1 millones este
resultado es razonable teniendo en cuenta que es el primer año de puesta en
marcha del negocio, además de los costos fijos la depreciación respectiva del
periodo afecta los resultados obteniendo un margen negativo de 4,23%. Para el
Año 3 la utilidad es de -$471.728, con un comportamiento creciente en su
utilidad operacional durante los próximos periodos terminando en el año 10 en
$80,5 mm.
Margen Neto
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10
INGRESOS 216.000.000 243.077.760 273.024.940 312.340.531 357.317.568 408.771.298 467.634.365 534.973.713 612.009.928 700.139.357
COSTOS PRODUCCION 163.399.859 184.088.957 207.042.392 237.168.404 271.730.584 311.397.325 356.942.151 409.261.520 469.395.995 538.555.492
Margen Bruto 24,35% 24,27% 24,17% 24,07% 23,95% 23,82% 23,67% 23,50% 23,30% 23,08%
COSTOS FIJOS 56.325.000 58.690.650 61.038.276 63.479.807 66.018.999 68.659.759 71.406.150 74.262.396 77.232.891 80.322.207
DEPRECIACION 5.416.000 5.416.000 5.416.000 4.756.000 4.756.000 700.000 700.000 700.000 700.000 700.000
UTILIDAD OPERACIONA -9.140.859 -5.117.847 -471.728 6.936.320 14.811.984 28.014.213 38.586.064 50.749.797 64.681.042 80.561.658
Margen Operacional -4,23% -2,11% -0,17% 2,22% 4,15% 6,85% 8,25% 9,49% 10,57% 11,51%
INTERESES 5.320.000 4.708.499 3.925.778 2.923.895 1.641.485 - 0 0 0 0
GANANACIA GRAV. -14.460.859 -9.826.346 -4.397.506 4.012.425 13.170.499 28.014.213 38.586.064 50.749.797 64.681.042 80.561.658
IMPUESTOS 0 0 0 1.324.100 4.346.265 9.244.690 12.733.401 16.747.433 21.344.744 26.585.347
GANANCIA NETA -14.460.859 -9.826.346 -4.397.506 2.688.325 8.824.235 18.769.523 25.852.663 34.002.364 43.336.298 53.976.311
Margen Neto -6,69% -4,04% -1,61% 0,86% 2,47% 4,59% 5,53% 6,36% 7,08% 7,71%
Los resultados del Año1 son negativos en $14,4 millones, aumentado las
perdidas por el gasto financiero en $5,3 millones obteniendo un Margen Neto de
–6,69%, es decir que por cada $100 de ingreso se pierden $6,69.
30
Para los periodos restantes la pendiente de la curva es completamente positiva
alcanzando para el Año 10 un Margen Neto de 7,71% alcanzado un mínimo en el
gasto por depreciación y sin gasto financiero igualmente se presenta la
consolidación del incremento en ventas del 10%.
Flujo de Caja
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10
UTILIDAD OPERACIONAL -9.140.859 -5.117.847 -471.728 6.936.320 14.811.984 28.014.213 38.586.064 50.749.797 64.681.042 80.561.658
DEPRECIACION 5.416.000 5.416.000 5.416.000 4.756.000 4.756.000 700.000 700.000 700.000 700.000 700.000
CAPITAL DE TRABAJO -22.383.345 -2.788.868 -3.078.410 -4.042.098 -4.615.991 -5.270.060 -6.015.109 -6.863.277 -7.828.163 -8.924.947
INVERSION 30.053.400
CREDITO 19.000.000
COMPRA VEHICULO
APORTES DE CAPITAL 50.000.000
AMORTIZACION CAPITAL 2.183.932 2.795.432 3.578.153 4.580.036 5.862.446
INTERESES 5.320.000 4.708.499 3.925.778 2.923.895 1.641.485
FLUJO DE CAJA PERIOD 38.946.600 -33.612.136 -9.994.647 -5.638.070 146.291 7.448.062 23.444.153 33.270.955 44.586.520 57.552.879 72.336.711
SALDO ANTERIOR 0 38.946.600 5.334.464 -4.660.183 -10.298.253 -10.151.962 -2.703.900 20.740.254 54.011.208 98.597.728 156.150.607
FLUJO DE CAJA FINAL 38.946.600 5.334.464 -4.660.183 -10.298.253 -10.151.962 -2.703.900 20.740.254 54.011.208 98.597.728 156.150.607 228.487.318
En este orden los resultados del flujo final para los años 2 al año 5 son negativos
lo que hace inviable el proyecto, el negocio no genera los recursos suficientes
para la operación del mismo en estas condiciones.
• Para permitir que el proyecto cuente con los recursos mínimos durante los
10 años se requiere un crecimiento en las ventas del año 2 del 23%.
31
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10
UTILIDAD OPERACIONAL -9.140.859 3.322.353 9.008.305 17.781.478 27.218.844 42.207.661 54.823.368 69.325.273 85.931.386 104.872.053
DEPRECIACION 5.416.000 5.416.000 5.416.000 4.756.000 4.756.000 700.000 700.000 700.000 700.000 700.000
CAPITAL DE TRABAJO -22.383.345 -6.305.618 -3.511.674 -4.610.900 -5.266.701 -6.014.471 -6.866.716 -7.837.516 -8.942.691 -10.199.968
INVERSION 30.053.400
CREDITO 19.000.000
APORTES DE CAPITAL 50.000.000
AMORTIZACION CAPITAL 2.183.932 2.795.432 3.578.153 4.580.036 5.862.446
INTERESES 5.320.000 4.708.499 3.925.778 2.923.895 1.641.485
• DE CAJA
FLUJO Alcanzando
PERIOD 38.946.600 este
-33.612.136crecimiento
-5.071.197 3.408.699 se garantizarían
10.422.6 47 19.204.212 36.893.190los48recursos
.656.652 62.187.75necesarios
8 77.688.695 95.372.085
SALDO ANTERIOR 0 38.946.600 5.334.464 263.267 3.671.966 14.094.613 33.298.825 70.192.015 118.848.667 181.036.425 258.725.120
FLUJO DE CAJA FINAL 38.946.600 5.334.464 263.267 3.671.966 14.094.613 33.298.825 70.192.015 118.848.667 181.036.425 258.725.120 354.097.205
Evaluación Financiera
La valoración del negocio se realizó con el descuento del Flujo de Caja Final
teniendo en cuenta las siguientes variables.
32
Flujos a Descontar
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10
-69.000.000 5.334.464 263.267 3.671.966 14.094.613 33.298.825 70.192.015 118.848.667 181.036.425 258.725.120 354.097.205
Análisis y conclusiones
El proyecto arroja una rentabilidad del 41,05% frente una rentabilidad exigida
por los inversionistas (tasa de oportunidad) del 18% equivalente a un Valor
Presente Neto de $197.229.795 Este resultado “es bueno” en la medida que se
alcance 23% de crecimiento en el año 2 en sus ventas, este aumento es algo
ambicioso pero razonable en la medida que es una empresa en etapa de
crecimiento con oportunidad de penetrar al mercado captando nuevo clientes.
Por otro lado al estar sujetos a este presupuesto le imprime algo de riesgo al
proyecto en el evento de no cumplir con los ingresos, es importante contar con
otras herramientas que puedan cubrir faltantes de caja en determinado periodo
se podría pensar en la obtención de un cupo de un crédito y/o aporte adicional
de socios.
ESCENARIO II
33
Para este escenario se considera que el $50 mm de aportes de socios sean
financiados con un crédito con un plazo de 5 años con una tasa del 28% EA,
con amortización creciente, cuota fija, periodo vencido y manteniendo las demás
variables constantes se obtienen los siguientes resultados:
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10
UTILIDAD OPERACIONAL -9.140.859 3.322.353 9.008.305 17.781.478 27.218.844 42.207.661 54.823.368 69.325.273 85.931.386 104.872.053
DEPRECIACION 5.416.000 5.416.000 5.416.000 4.756.000 4.756.000 700.000 700.000 700.000 700.000 700.000
CAPITAL DE TRABAJO -22.383.345 -6.305.618 -3.511.674 -4.610.900 -5.266.701 -6.014.471 -6.866.716 -7.837.516 -8.942.691 -10.199.968
INVERSION 30.053.400
CREDITO 69.000.000
APORTES DE CAPITAL -
AMORTIZACION CAPITAL 7.931.120 10.151.833 12.994.346 16.632.763 21.289.937
INTERESES 19.320.000 17.099.286 14.256.773 10.618.356 5.961.182
FLUJO DE CAJA PERIOD 38.946.600 -53.359.324 -24.818.385 -16.338.489 -9.324.542 -542.976 36.893.190 48.656.652 62.187.758 77.688.695 95.372.085
SALDO ANTERIOR 0 38.946.600 -14.412.724 -39.231.109 -55.569.598 -64.894.140 -65.437.116 -28.543.926 20.112.726 82.300.484 159.989.179
FLUJO DE CAJA FINAL 38.946.600 -14.412.724 -39.231.109 -55.569.598 -64.894.140 -65.437.116 -28.543.926 20.112.726 82.300.484 159.989.179 255.361.264
Análisis y conclusiones
Flujos a Descontar
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10
-69.000.000 -14.412.724 -39.231.109 -55.569.598 -64.894.140 -65.437.116 -28.543.926 20.112.726 82.300.484 159.989.179 255.361.264
34
• Valor Presente Neto -$102.789.177
• Tasa Interna de Retorno 7,00% (menor que la tasa de descuento 18%)
• Tasa de descuento 18%
• Periodo de Recuperación de la Inversión: Entre los años 9 y 10.
ESCENARIO III
Para este escenario se considera compra de vehículo con recursos propios (sin
recursos de deuda), manteniendo constantes las demás variables se obtienen
los siguientes resultados:
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10
UTILIDAD OPERACIONAL -9.140.859 3.322.353 9.008.305 17.781.478 27.218.844 42.207.661 54.823.368 69.325.273 85.931.386 104.872.053
DEPRECIACION 5.416.000 5.416.000 5.416.000 4.756.000 4.756.000 700.000 700.000 700.000 700.000 700.000
CAPITAL DE TRABAJO -22.383.345 -6.305.618 -3.511.674 -4.610.900 -5.266.701 -6.014.471 -6.866.716 -7.837.516 -8.942.691 -10.199.968
INVERSION 30.053.400
CREDITO -
APORTES DE CAPITAL 50.000.000
AMORTIZACION CAPITAL - - - - -
INTERESES - - - - -
FLUJO DE CAJA PERIODO 19.946.600 -26.108.204 2.432.734 10.912.631 17.926.578 26.708.144 36.893.190 48.656.652 62.187.758 77.688.695 95.372.085
SALDO ANTERIOR 0 19.946.600 -6.161.604 -3.728.870 7.183.761 25.110.339 51.818.483 88.711.672 137.368.325 199.556.082 277.244.777
FLUJO DE CAJA FINAL 19.946.600 -6.161.604 -3.728.870 7.183.761 25.110.339 51.818.483 88.711.672 137.368.325 199.556.082 277.244.777 372.616.862
Análisis y conclusiones
35
Flujo a descontar
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10
-50.000.000 -6.161.604 -3.728.870 7.183.761 25.110.339 51.818.483 88.711.672 137.368.325 199.556.082 277.244.777 372.616.862
ESCENARIO IV
Estado de Resultados
36
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10
INGRESOS 216.000.000 236.325.600 265.440.914 303.664.406 347.392.080 397.416.539 454.644.521 520.113.332 595.009.652 680.691.042
COSTOS PRODUCCION 163.951.859 179.292.437 201.286.452 230.164.774 263.191.907 300.964.357 344.164.432 393.572.593 450.081.579 514.712.561
Margen Bruto 24,10% 24,13% 24,17% 24,20% 24,24% 24,27% 24,30% 24,33% 24,36% 24,38%
COSTOS FIJOS 56.325.000 58.690.650 61.038.276 63.479.807 66.018.999 68.659.759 71.406.150 74.262.396 77.232.891 80.322.207
DEPRECIACION 5.416.000,0 5.416.000,0 5.416.000,0 4.756.000,0 4.756.000,0 700.000,0 700.000,0 700.000,0 700.000,0 700.000,0
UTILIDAD OPERACIONA -9.692.859 -7.073.487 -2.299.814 5.263.825 13.425.173 27.092.423 38.373.940 51.578.344 66.995.182 84.956.273
Margen Operacional -4,49% -2,99% -0,87% 1,73% 3,86% 6,82% 8,44% 9,92% 11,26% 12,48%
INTERES - - - - - -
GANANACIA GRAVABLE -9.692.859 -7.073.487 -2.299.814 5.263.825 13.425.173 27.092.423 38.373.940 51.578.344 66.995.182 84.956.273
IMPUESTOS - - - 1.737.062 4.430.307 8.940.500 12.663.400 17.020.853 22.108.410 28.035.570
GANANCIA NETA -9.692.859 -7.073.487 -2.299.814 3.526.763 8.994.866 18.151.923 25.710.540 34.557.490 44.886.772 56.920.703
Margen Neto -4,49% -2,99% -0,87% 1,16% 2,59% 4,57% 5,66% 6,64% 7,54% 8,36%
Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10
Unid.
Vendidas 3.600 3.780 4.082 4.491 4.940 5.434 5.977 6.575 7.232 7.955
Canòn Transporte 1.800.000 1.890.000 2.041.200 2.245.320 2.469.852 2.716.837 2.988.521 3.287.373 3.616.110 3.977.721
Al contar con este servicio se afecta el Margen Bruto por muy poco para los
primeros tres años, debido a que el componente del gasto por combustible para
dichos periodos es un poco mayor pero su Margen Neto aumenta debido a que
no existe gasto financiero.
La relación para el primer año frente al cambio en los márgenes son los
siguientes, la disminución del Margen Bruto es de 0,2555% frente un aumento de
2,2074% en el Margen Neto lo concluye que este cambio desde el punto de vista
de causación o Estado de Resultados genera valor.
Flujo de Caja
37
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10
UTILIDAD OPERACIONAL -9.692.859 -7.073.487 -2.299.814 5.263.825 13.425.173 27.092.423 38.373.940 51.578.344 66.995.182 84.956.273
DEPRECIACION 5.416.000 5.416.000 5.416.000 4.756.000 4.756.000 700.000 700.000 700.000 700.000 700.000
CAPITAL DE TRABAJO -22.383.345 -6.305.618 -3.511.674 -4.610.900 -5.266.701 -6.014.471 -6.866.716 -7.837.516 -8.942.691 -10.199.968
INVERSION 11.053.400
CREDITO
APORTES DE CAPITAL 50.000.000
AMORTIZACION CAPITAL - - - - - -
INTERESES - - - - - -
CANON TRANSPORTE 1.800.000 1.890.001 2.041.201 2.245.321 2.469.853 2.716.838 2.988.522 3.287.374 3.616.111 3.977.722
FLUJO DE CAJA PERIODO 38.946.600 -28.460.204 -9.853.107 -2.436.689 3.163.604 10.444.620 19.061.113 29.218.702 41.153.454 55.136.379 71.478.583
SALDO ANTERIOR 0 38.946.600 10.486.396 633.289 -1.803.401 1.360.204 11.804.823 30.865.937 60.084.639 101.238.093 156.374.472
FLUJO DE CAJA FINAL 38.946.600 10.486.396 633.289 -1.803.401 1.360.204 11.804.823 30.865.937 60.084.639 101.238.093 156.374.472 227.853.055
La generación de caja del proyecto bajo este escenario son positivas, solamente
estaría desfinanciado el año 3 en solamente $1,8 mm. Estos resultados a igual
que el Estado de Resultados son modelados con la proyección de ventas
inicialmente estructuradas, crecimiento en ventas del 5%, 8% y 10% para lo años
2 y 3 y a partir del cuarto año crecimiento sostenido del 10%,
Para cubrir este rojo del año 3 sin incurrir en deuda se necesitaría un crecimiento
adicional para el año 2 de dos puntos porcentuales (7% de crecimiento para el
año dos) obteniendo los siguientes flujos a descontar:
Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10
-50.000.000 10.486.396 1.686.649 436.204 4.960.293 16.965.071 37.815.146 69.084.973 112.589.924 170.421.926 244.990.363
38
4. CONCLUSIONES
39
5. RECOMENDACIONES
Por tanto debe ser liderado por expertos, este apoyo con el outsourcing,
disminuye ostensiblemente los riesgos de incumplimiento en los que la empresa
incurriría si asumiera toda la operación logística de distribución, aunado a los
costos y gastos que implica realizar un correcto manejo del producto.
40
6. BIBLIOGRAFIA
* Fuentes electrónicas
www.google.com
www.dane.gov.co
www.dian.gov.co
www.proexport.com
www.corficolombiana.com.co
www.avestruces.com.mx
WARRINGTON, S. Ostriches on line.
www.singnet.com.
41
7. ANEXOS
Anexo 1 Escenario 1
Anexo 2 Escenario 2
Anexo 3 Escenario 3
Anexo 4 Escenario 4
Anexo 5 Formato Encuesta Utilizada
42
ANEXO 4
ESCENARIO 4
A. Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5 Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10
INGRESOS 216.000.000 236.325.600 265.440.914 303.664.406 347.392.080 397.416.539 454.644.521 520.113.332 595.009.652 680.691.042
COSTOS PRODUCCION 163.399.859 179.024.837 201.354.372 230.661.310 264.286.468 302.881.256 347.199.768 398.116.235 456.645.788 523.969.255
COSTOS FIJOS 56.325.000 58.690.650 61.038.276 63.479.807 66.018.999 68.659.759 71.406.150 74.262.396 77.232.891 80.322.207
DEPRECIACION 1.616.000,0 1.616.000,0 1.616.000,0 956.000,0 956.000,0 700.000,0 700.000,0 700.000,0 700.000,0 700.000,0
INTERES - - - - - - 0 0 0 0
GANANACIA GRAVABLE -5.340.859 -3.005.887 1.432.266 8.567.289 16.130.612 25.175.524 35.338.603 47.034.702 60.430.973 75.699.579
IMPUESTOS 35 % 0 0 472.648 2.827.205 5.323.102 8.307.923 11.661.739 15.521.452 19.942.221 24.980.861
GANANCIA NETA -5.340.859
5 340 859 -3.005.887
3 005 887 959 618
959.618 5 740 084
5.740.084 10 807 510
10.807.510 16 867 601
16.867.601 23 676 864
23.676.864 31 513 250
31.513.250 40 488 752
40.488.752 50 718 718
50.718.718
UTILIDAD OPERACIONAL -5.340.859 -3.005.887 1.432.266 8.567.289 16.130.612 25.175.524 35.338.603 47.034.702 60.430.973 75.699.579
DEPRECIACION 1.616.000,0 1.616.000,0 1.616.000,0 956.000,0 956.000,0 700.000,0 700.000,0 700.000,0 700.000,0 700.000,0
CAPITAL DE TRABAJO -22.383.345 -2.085.518 -2.991.758 -3.928.337 -4.485.849 -5.121.178 -5.844.788 -6.668.430 -7.605.257 -8.669.943
INVERSION 11.053.400
CREDITO 0
APORTES DE CAPITAL 50.000.000
AMORTIZACION CAPITAL 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0
INTERESES - - - - - -
CANON TRANSPORTE 1.800.000 1.890.000 2.041.200 2.245.320 2.469.852 2.716.837 2.988.521 3.287.373 3.616.110 3.977.721
FLUJO DE CAJA PERIODO 38.946.600 -27.908.204 -5.365.406 -1.984.692 3.349.632 10.130.911 18.037.509 27.205.295 37.778.899 49.909.605 63.751.915
SALDO ANTERIOR 0 38.946.600 11.038.396 5.672.990 3.688.298 7.037.930 17.168.841 35.206.350 62.411.644 100.190.543 150.100.148
FLUJO DE CAJA FINAL 38.946.600 11.038.396 5.672.990 3.688.298 7.037.930 17.168.841 35.206.350 62.411.644 100.190.543 150.100.148 213.852.064
-50.000.000 11.038.396 5.672.990 3.688.298 7.037.930 17.168.841 35.206.350 62.411.644 100.190.543 150.100.148 213.852.064
B.
VPN $ 145.838.005
TIR 39,63%
R.COSTO BENEFICIO
VPN