V4

A1 A1. Bilanţurile contabile ale întreprinderii pe ultimii trei ani se prezintă astfel:

N-2 N -1 N

Imobilizări necorporale (brevete) 100.000 100.000 100.000

Imobilizări corporale 300.000 200.000 160.000

Stocuri 500.000 560.000 600.000

Creanţe 600.000 560.000 620.000

Disponibilităţi 50.000 40.000 60.000

Capital social 150.000 150.000 150.000

Rezerve 30.000 20.000 20.000

Obligaţii nefinanciare 740.000 750.000 900.000

Obligaţii financiare 630.000 540.000 470.000

Se cere*:
a. Să analizaţi în dinamică principalele funcţii ale întreprinderii şi evoluţia braţului
levierului în finanţarea întreprinderii.
b. Să comentaţi evoluţia stării de echilibru financiar al întreprinderii.
c. Ştiind că rata de capitalizare este de 15% să determinaţi valoarea bilanţului din
anul n, corespunzătoare anilor n - 6 şi n + 4.
* Explicarea oricărui calcul sau oricărei prezentări este obligatorie.

REZOLVARE:
a) Analiza funcţiilor principale ale întreprinderii se efctuează pe baza bilanţului elaborat pe
perioade de mai mulţi ani.

Activ Pasiv
N-2 N-1 N N-2 N-1 N
Imobilizări 400.000 300.000 260.000 Capital social 150.000 150.000 150.000

1
Stocuri+Creanţe
Obligaţii nefinanciare 360.000 370.000 320.000 Rezerve 30.000 20.000 20.000
Disponibilităţi 50.000 40.000 60.000 Obligaţii financiare 630.000 540.000 470.000

O preocupare redusă a conducerii pentru investiţii care au făcut ca activele imobilizate să scadă
de la un an la altul.
Funcţia de exploatare reflectă preocuparea relativ constantă pentru activitatea de bază a
întreprinderii, în primii doi ani, însă, în cel de-al treilea an, evenimente deosebite s-au putut
produce, care au condus la o reducere a activităţii.
Trezoreria întreprinderii se remarcă prin oscilaţii: uşoară scădere în anul N – 1 pentru ca în anul
N să crească cu 50%. Având în vedere evoluţia funcţiilor de investiţii şi de exploatare este posibil
ca întrepriderea să fi vândut din activele imobilizate.
Braţul levierului (raportul dintre fondurile proprii şi cele împrumutate) a evoluat de la 22/78 în
anul N – 2 la 24/76 în anul N - 1 şi la 26/74 în anul N demonstrând o anumită procupare pentru
menţinerea unui grad de îndatorare relativ constant.

A3 Bilanţul contabil al societăţii furnizează următoarele informaţii patrimoniale:

imobilizări necorporale (know-how) 30.000, imobilizări corporale 240.000, imobilizări financiare
30.000, stocuri 750.000, creanţe 900.000, disponibilităţi 45.000, capitaluri proprii 375.000,
obligaţii nefinanciare 1.140.000, obligaţii financiare 480.000 (din care datorii pe termen lung
300.000).
Valoarea economică a elementelor de bilanţ este de 450.000 la imobilizările corporale,
1.125.000 la stocuri, 750.000 la creanţe şi de 150.000 la imobilizările financiare.
Se cere*:
a) Să determinaţi prin ambele metode activul net contabil şi activul net corectat ale
societăţii.
b) Să determinaţi pragul de rentabilitate al societăţii ştiind că rata de remunerare a
activelor este de 15%.
* Explicarea oricărui calcul sau oricărei prezentări este obligatorie.
REZOLVARE:
a) Activul net contabil = capitalurile propii ale întreprinderii = 375.000 (metoda aditivă).
Activul net contabil prin metoda substractivă este egal cu total active bilanţiere minus
obligaţiile întreprinderii: 1.995.000 – 1.620.000 = 375.000
Activul net corectat se obţine pe baza bilanţului economic, respectiv bilanţul contabil în
care valorile contabile se înlocuiesc cu valorile economice.

Activ Ajustări Pasiv

Imobilizări corporale 240.000 + 210.000 Capitaluri proprii 375.000
Imobilizări necorporale 30.000 – 30.000 Diferente din reeval. +525.000
Imobilizări financiare 30.000 + 120.000 Obligaţii nefinanciare 1.140.000
Stocuri 750.000 + 375.000 Obligaţii financiare 480.000
Creanţe 900.000 – 150.000
Disponibilităţi 45.000 -
Total 1.995.000 + 525.000 2.520.000

2.520.000
Metoda substractivă:
Active (în valori economice) – Datorii = 2.520.000 - 1.620.000 = 900.000
Metoda aditivă:
Capitaluri proprii ± influenţe din reevaluare = 375.000 + 525.000 = 900.000
b) Pragul de rentabilitate reprezintă mărimea profitului pe care piaţa îl aşteaptă de la
întreprindere în funcţie de efortul investiţional existent (exprimat prin valoare patrimonială a
întreprinderii, respectiv activul net corectat) şi de rata de remunerare a pieţei (i).
Prag = ANC · i = 900.000 x 15% = 135.000