Lectura N° 14 Caso práctico de Evaluación privada de un Proyecto

Información General del Proyecto

I. Horizonte temporal: 2 años
II.- Proyeccion del mercado: Ventas (en miles de soles)

Año 1: S/. 4.000,00 Año 2: S/. 6.000,00

III. Inversión
Valor de recuperacion
Capital de trabajo S/. 150 100%
Terrenos S/.1.000 100%
Edficios S/. 2.000 5%
Maquinarias S/. 600 10%
Equipo S/. 200 20%
S/. 3.950

IV. Operación
Producción Año 1 Año 2
Mano de obra S/. 500.00 S/. 700.00
Materia prima S/. 250.00 450
Costos indirectos S/. 60.00 S/. 100.00
Depreciacion ? ?
Total: ? ?

Gastos de Operación
Administracion S/. 70,00 S/. 80,00
Ventas S/. 60,00 S/. 90,00

Financiamiento
Prestamos Bancarios S/. 3.160,00 (80% de la iversion)
Tasa de Interés 40% Efectiva anual
n= 02 años

V. Impuesto a la renta: 30%

Tabla de depreciacion método lineal
 VALOR DE
VALOR DE RECUPERACION
ACTIVOS VALOR % DEPRECIACION
Edificios S/. 2000 5% S/. 100 S/. 1.900
Maquinaria S/. 600 10% S/. 60 S/. 540

Equipo S/. 200 20% S/. 40 S/. 160

Total S/. 2800 S/.200 S/. 2600

Depreciación

D = C- L = D = 2800 - 200 = S/. 1300

N

Cuadro de drepreciación

AÑOS DEPRECIACION FONDO DE RESERVA VALOR CONTABLE

0 _ _ S/. 2800
1 S/. 1300 S/. 1300 S/. 1500
2 S/. 1300 S/. 2600 S/. 200

CUADRO DE SERVICIO DE LA DEUDA

R= P * i * (1+i)n

(1+i)n - 1

R = 3160 * 0.4 * (1+0.4)2 = S/. 2580.67

(1+0.4)2 - 1

N° Prestamo Interés AmortizaciónNvo. Capital cuota fija

1 S/. 3.160,00 S/. 1.264,00 S/. 1.316,67 S/. 1.843,33 S/. 2.580,67
2 S/. 1.843,33 S/. 737,33 S/. 1.843,33 S/. 0,00 S/. 2.580,67

FLUJO DE CAJA ECONOMICO

FLUJO DE CAJA ECONOMICO S/.

PERFIL REAL
INVERSION OPERACIÓN LIQUIDACION
 AÑOS 0 1 2 (RECUPERO)
DETALLE DE CUENTAS S/. 4000 S/. 6000
INGRESOS
COSTOS DE INVESION
Inversion Fija S/.S/3800
150 S/. 1200
Capital de Trabajo S/. 150
COSTOS DE INVERSION
(-) Costos de Ventas S/. 2110 S/. 2550
UTILIDAD BRUTA S/. 1890 S/. 3.450
GASTOS DE OPERACIÓN
(-) Gastos de Administracion S/. 130 S/. 170
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS S/. 1760 S/. 3280
(-) Impuestos (30 %) S/. 528 S/. 984
UTILIDAD DISPONIBLE S/. 1232 S/. 2296
(+) DEPRECIACION S/. 1300 S/. 1300
FLUJO DE FONDOS NETOS S/. 3950 S/. 2532 S/. 3596 S/. 1350

CALCULO DEL VALOR ACTUAL NETO ECONOMICO - VANE

VANE = - INVERSION + Flujo 1 + Flujo 2

(1+i) (1+i)2

VANE = -3950 + 2532 + 4946 = S/. 1241.04

(1+0.25) (1+0.25)2

MOMENTO 0 1 2
FLUJO NETO
ECONOMICO
TASA DE DESCUENTO -395000 2532,00 4946,00
1,00 1,25 1,56
25 %
VALOR ACTUAL -395000 2025,60 3165,44
VALOR ACTUAL
NETO ECONOMICO
ACUMULADO
-395000 -192440 1241,04

VANE = S/. 1241,04

CALCULO DE LA TASA INTERNA DE RETORNO ECONOMICO - TIRE

 TIRE= - INVERSION + Flujo 1 + Flujo 2

(1+i) (1+i)2

TIRE = - 3950 + 2532 + 4946 = 0.00

(1+0,48449783) (1+0.0,48449783)2

MOMENTO 0 1 2
FLUJO NETO
ECONOMICO -3950.00 2532,00 4946,00
TASA DE DESCUENTO
25 % 1,00 1,48 2,20
VALOR ACTUAL -3950.00 1705,63 2244,37
VALOR ACTUAL
NETO ECONOMICO
ACUMULADO -3950.00 -224437.00 0,00

TIRE = 48,449783%

CALCULO DE LA RELACION BENEFICIO COSTO (RB/C)

VALOR ACTUAL NETO

-3950.00 2025,60 3165,44
VALOR ACTUAL NETO
ACUMULADO
2025,60 5191,04

INVERSION 3950,00

RELACION BENEFICIO COSTO (RB/C) 1.31

FLUJO DE CAJA FINANCIERO

FLUJO DE CAJA FINANCIERO S/.
PERFIL REAL
 PERFIL REAL
INVERSION OPERACIÓN LIQUIDACION

AÑOS 0 1 2 (RECUPERACION)

DETALLE DE CUENTAS S/. 4000 S/. 6000

INGRESOS
FINANCIACION S/. 3160
COSTOS DE INVERSION
Inversion Fija S/ 3800 S/. 1200
Capital de trabajo S/ 150 S/. 150
COSTOS DE OPERACIÓN
(-) Costos de ventas S/. 2110 S/. 2550
UTILIDAD BRUTA S/. 1890 S/. 3450
GASTOS DE OPERACIÓN
(-) Gastos Administrativos S/.130 S/. 170
UTILIDAD DE OPERACIÓN S/. 1760 S/. 3.280
(-) Gastos financieros S/. 1264 S/. 737
UTILIDAD ANTES DE IMPUESTOS S/. 496 S/. 2.542
(-) impuestos (30%) S/. 148,80 S/. 762.80
UTILIDAD DISPONIBLE S/. 347.20 S/. 1779,87

(+) DEPRECIACION S/. 1300,00 S/. 1300,00

FLUJO DE FONDOS BRUTO S/. 1647,20 S/. 3079,87

(+) AMORTIZACION DE PRESTAMO S/. 1316,67 S/. 1843,33

FLUJO DE FONDOS NETO S/. 790,00 S/. 330,53 S/. 1236,53 S/. 1350,50

CALCULO DEL VALOR ACTUAL NETO FINANCIERO - VANF

VANF = - INVERSION + Flujo 1 + Flujo 2

(1+i (1+i)2

VANF= -790 + 330.53 + 2586.53 = S/. 1129.81

(1+0.25) (1+0.25)2
 MOMENTO 0 1 2
FLUJO NETO
FINANCIERO -790.00 330.53 2586,53
TASA DE DESCUENTO
25 % 1,00 1,25 1,56
VALOR ACTUAL -790.00 264,43 1655,38
VALOR ACTUAL NETO
FINANCIERO -790.00 -525.57 1129,81
ACUMULADO
VANF = S/. 1.129,81

CALCULO DE LA TASA INTERNA DE RETORNO FINANCIERO - TIRF

VANF = - INVERSION + Flujo 1 + Flujo 2

(1+i (1+i)2

TIRF = - 790 + 330.53 + 1236.53 =

0.00
(1+1,0306933) (1+1,0306933)2

MOMENTO 0 1 2
FLUJO NETO
FINANCIERO -790 330.53 2583.53
TASA DE DESCUENTO
103.06933 % 1 2.03 4.12
VALOR ACTUAL
-790.00 162.77 627.23
VALOR ACTUAL NETO
FINANCIERO
-790.00 -627.23 0.00
ACUMULADO

TIRF = 103.06933%

CONCLUSIONES Y RECOMENDACIONES
VALOR ACTUAL NETO:
* Los resultados obtenidos del VNE (S/. 1241,04) y VANF (S/. 1129,81, son positivos,
 lo cual nos indica:
* Que el Proyecto genera flujos de beneficios que permite incrementar la riqueza de
inversionista, hoy, en tantas unidades monetarias como resultado arroje el
indicador.
* El Proyecto genera flujos de beneficios que permiten recuperar la inversion y el
costo alternativo de inversionista.
* Los flujos de beneficio netos del proyecto, genera una tsa de rendimiento mayor al
costo alternativo del inversionista.

Por consiguiente:

EL PROYECTO ES RENTABLE Y POR LO TANTO ACEPTESE LA INVERSION

TASA INTERNA DE RETORNO

* Los resultados obtenidos de la TIRE : 48,449783% y TIRF: 103,06933%, son mayores al

costo alternativo del inversionista (25%), lo cual nos indica:
* Que los flujos de beneficios netos del proyecto, generan una tasa de rendimiento mayor
al costo de oportunidad del inversionista.

Por consiguiente:
EL PROYECTO ES RENTABLE Y POR LO TANTO ACEPTESE LA INVERSION

RELACION BENEFICIO/ COSTO (RB/C)

* El resultado obtenido de este indicador es 1,314187, el cual nos indica:

* Que el valor presente de los flujos de beneficios es mayor al valor de la inversion.

Por consiguiente:

EL PROYECTO ES RENTABLE Y POR LO TANTO SE DEBERA REALIZAR LA INVERSION.