GRADO EN ECONOMÍA

UNIVERSIDAD DE GRANADA
Macroeconomía internacional
Caso de estudio
KAZAKHSTAN

PAÍS BOP GDP INT

KAZAKHSTAN 398 KAZ

PARTE 1: GDP Y TIPO DE CAMBIO

Pregunta1: PIB per cápita y crecimiento

Series Unit 2004 2005 2008 2009 2010 2014 2015

Tasa de
crecimiento anual % 9.70 3.30 1.20 7.30 4.20 1.20
GDP per capita a
precios corrientes $/persona 2874.29 3771.28 8513.56 7165.28 9070.65 12806.65 10507.59
GDP per capita a
precios constantes
(2005) $/persona 8053.44 8756.41 10537.83 10386.81 10988.75 12896.70 12858.78
GDP per capita en
PPP (2005) $/persona 14728.52 16014.14 19272.08 18995.89 20096.74 23586.10 23516.75
España (en
GDP per capita a % de
precios corrientes EEUU) 7.24 9.00 17.71 14.80 19.30 24.14 19.20
GDP per capita a España (en
precios constantes % de
(2005) EEUU) 17.04 18.02 20.66 20.62 22.63 25.12 24.68
España (en
GDP per capita en % de
PPP (2005) EEUU) 31.16 32.95 37.78 37.70 41.39 45.94 45.14

Kazakhstan cuenta con un PIB per cápita muy bajo, en el 2016 ocupó el puesto 78 en el
ranking de 195 países.
En paridad de poder adquisitivo se ha mantenido constante aunque a partir del año 2010
se puede notar un aumento, lo que indica que se ha ido recuperando después de haber
descendido por la crisis del 2008.
En comparación con EEUU el PIB per cápita de Kazakhstan ha tenido una evolución
positiva puesto que en el año 2004 presentaba un 17.04% del PIB de EEUU y fue
aumentando hasta el año 2014 donde presentó el 25.12% y ha sido su punto más alto,
aunque en el año 2015 mostró una disminución al 19.20%.
Represente la tasa de crecimiento real (PIB a precios constantes) de España con
respecto a EEUU:

TASA DE CRECIMIENTO ANUAL DEL PIB A PRECIOS

CONSTANTES
E.E.U.U KAZAKHSTAN

12.00 10.70
9.70
10.00 8.90
7.30 7.40
8.00
6.00
6.00 4.80
3.79 4.20
3.35 3.30
4.00 2.67 2.53 2.32 2.22
1.78 2.15
1.20 1.60 1.20
2.00
-0.29
0.00
2004 2005 2006 2007 2008 2-2.78
009 2010 2011 2012 2013 2014
-2.00

-4.00

Desde el 2004 hasta el 2006 Kazakhstan tuvo un crecimiento entre 8 y 10% anuales, lo cual
es aproximadamente 6 puntos mayor al de EEUU. En el 2008 se puede notar que en ambos
países disminuyó el crecimiento aunque en Kazakhstan fue más drástico el cambio ya que
fue una de las primeras víctimas de la falta de liquidez y su punto más bajo fue en el 2008
con 1.20 debido a la crisis financiera global.; mientras que en EEUU el mayor cambio en la
tasa de crecimiento fue una disminución de 2.07 puntos en el 2008 y llegó hasta -2.75 en
el 2009.
Sin embargo, Kazakhstan tuvo una recuperación más rápida ya que para el 2009 ya se
encontraba en 7.3 puntos y EEUU mostró una mejora hasta el 2010. Esta recuperación se
debió en gran parte a los acuerdos bilaterales firmados en el 2009 para buscar financiación
con China. Corea y Rusia.
Por otro lado Kazakhstan ha presentado una notable baja en la tasa de crecimiento durante
los últimos años, mientras que EEUU se ha mantenido constante desde su recuperación en
el 2010. Según un informe emitido por el FMI esta desaceleración en la economía se debe
a la pérdida de confianza de inversores ante tensiones regionales, debilidad de la demanda
desde economía emergentes y bajo crecimiento del sector minero, aunque también ha
influido en gran medida la caída del precio del petróleo especialmente en el año 2014.
PREGUNTA 2: TIPO DE CAMBIO
La moneda de Kazakhstan es el “tenge kazajo”. El tenge tenía un régimen cambiario simifijo
hasta el 2015, año en que se decidió cambiar a un tipo de cambio flotante o flexible en
respuesta a la crisis de Asia Centra por la caída de los precios del petróleo y las dificultades
entre Rusia y China, los cuáles son los principales socios comerciales de Kazakhstan.
En el año 2004 el tipo de cambio del tenge respecto al dólar americano era de 136.035
kzt/$, mientras que en el 2015 fue de 221.728 kzt/$.
El tenge ha tenido una ligera apreciación frente al dólar en el periodo que va del 2004 al
2008. Posteriormente se depreció en el 2009 y a partir de entonces se mantuvo con
modestas variaciones hasta el 2013 ya que en el 2014 se produjo una apreciación que
siguió en el 2015. La devaluación del tenge en los últimos años se debe a la caída del precio
del petróleo y al cambio del régimen cambiario a flexible ya que desde entonces el tenge
sólo ha perdido valor.

NOMINAL EXCHANGE RATE (KZT/USD)

250
221.728

200
179.192

147.497 147.355 146.621 149.113 152.129

150 136.035 132.88
126.089 122.554
120.299

100

50

0
2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
SEGUNDA PARTE: BALANZA DE PAGOS

PREGUNTA 3: EQUILIBRIO DE LA BALANZA DE PAGOS 2015

mil USD Datos a presentar

Series 2015
Bienes 12,679.30
Servicios -5,123.12
Retribuciones a los asalariados -1,666.63
Ingresos por inversión -9,913.42
Otros ingresos primarios 139.70
Ingresos secundarios -1,579.54
Cuenta corriente no clasificada en otras categorías 0.00
B-Cuenta corriente -5,463.71
B-Cuenta Capital 131.65
Balanza por cuenta corriente (incluyendo cuenta de capital) -5,332.06

expresado como Mk-Xk

B-Inversión directa 3,390.38
B-Inversión en cartera 5,889.88
B-Derivados financieros 106.80
B-Otras inversiones 585.06
Cuenta financiera privada (sin movimientos de reservas) 9,972.12
B-Reservas 763.38
B-Cuenta Financiera 10,735.50

Capacidad de financiación neta (sin errores y omisiones): 5,403.44

B-Errores y omisiones -5,403.44
Balanza global (con errores y omisiones) 0.00
Advertencia: Los saldos de la cuenta financiera están expresados como exportaciones netas de capital y por
tanto, el saldo de reservas indicado en Chelem representa el incremento neto de reservas. No obstante, si se
opta por expresar la cuenta financiera como el saldo neto de las importaciones de capital de forma que la
suma de la Balanza por cuenta corriente, de la cuenta financiera incluyendo movimientos de reservas y Errores
y omisiones sea nulo, necesitamos presentar el opuesto de los datos de CHELEM en lo que a cuenta financiera
se refiere.

Según los datos mostrados en el 2015 sobre los saldos de la Balanza de Pagos:

 Kazakhstan presenta una Necesidad de financiación como se puede ver en el

saldo negativo de la Balanza de Cuenta Corriente (-5463.71) y un excedente
comercial como se muestra en el saldo positivo de bienes (12679.30).
 Genera inmigración neta que se puede ver en el saldo negativo de retribuciones a
los asalariados (-1666.63), así como en los ingresos por inversión (-9913.42) y
recibe inversiones directas del RDM (3390.38); esto refleja que es un país
emergente.
 Las reservas de este país disminuyen (585.06) ya que las inversiones que atrae
el país (9972.12) +errores y omisiones (-5403.44) son insuficientes para resolver su
necesidad de financiación (-5463.71).
PREGUNTA 4: EVOLUCIÓN DE LA BALANZA DE PAGOS

Evolución de la Balanza de Pagos

50,000.00

40,000.00

30,000.00

20,000.00

10,000.00

0.00
2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
-10,000.00

-20,000.00

Saldo comercial
Saldo servicios
Balanza por cuenta corriente (incluyendo cuenta de capital)
Inversiones directas

Kazakhstan tiene un superávit comercial alto y excedente comercial debido a que sus
exportaciones han sido significativamente mayores a sus importaciones, incluso para el
2015 se situó en el puesto 19 del ranking de 189 países según su balanza comercial. Esto
indica que no es un país dependiente del exterior en cuanto a mercancías. Sin embargo,
respecto a los servicios tiene un déficit que se ha mantenido constante.
La evolución de las cuentas importantes de su balanza de pagos se puede dividir en dos
periodos importantes:
2005-2008:
 En este periodo el país se encontró en su mayor parte con necesidad de
financiación.
 Las exportaciones de mercancías aumentaron significativamente, especialmente
en el 2008, así como las importaciones de servicios de las cuales se destaca el
2007.
 La entrada de capitales (inversiones directas) se incrementaron paulatinamente
durante estos años hasta alcanzar uno de sus puntos más altos.
 En el año 2007 se empieza a notar la crisis financiera ya que Kazakhstan fue uno
de los primeros países en sufrir la falta de liquidez. En este año presentó la mayor
necesidad de financiación como se puede ver en la balanza por cuenta corriente
que alcanzó -8336.06 miles de usd.
 Para el 2008 las importaciones de servicios disminuyeron, así como las inversiones
de cartera.
2009-2015:
 En el 2009 Kazakhstan ya comenzaba la recuperación de la crisis y para el 2010 ya
presentaba capacidad de financiación, la cual continuó hasta el 2014. Las
exportaciones de mercancías aumentaron paulatinamente, mientras que las
importaciones de servicios permanecieron constantes.
 Las inversiones de cartera aumentaron considerablemente en el 2009 y 2010, sin
embargo hubo una baja drástica de la misma en el 2011 y volvió a presentar una
cifra positiva hasta el 2015.
 Las inversiones directas se mantuvieron constantes del 2011 al 2013, pero en el
2014 y 2015 disminuyeron en gran medida.
 Del 2013 al 2014 la inflación subió más de lo que se había esperado y esto continuó
para el 2015 debido a la caída del tipo de cambio.
 En el 2015 Kazakhstan presentó nuevamente necesidad de financiación, una
disminución en las importaciones de servicios y en las inversiones directas, así
como una notable caída en las exportaciones de mercancías. La mayoría de estos
cambios que han tenido un efecto negativo en el país se deben al shock externo
causado por la crisis que se ha presentado por la caída del precio del petróleo y la
crisis en los países que son sus principales socios comerciales.

TERCERA PARTE: COMERCIO INTERNACIONAL

PREGUNTA 5: VENTAJAS COMPARATIVAS 2015

IVC EN MILÉSIMAS DEL VOLUMEN DE COMERCIO

(CON ENERGÍA)
120.00
100.00
80.00
60.00
40.00
20.00
0.00
Energy Food Tex- tiles Wood Chemi- Iron steel Non Machi- Vehi- cles Elec- Elec-
-20.00
(R01) agric. (R03) paper cals (R05) (R06) ferrous nery (R09) trical tronic
-40.00 (R02) (R04) (R07) (R08) (R10) (R11)

-60.00

Tomando en cuenta el sector de energía, es éste mismo sector en el cual Kazakhstan tiene
la mayor ventaja y es su punto más fuerte, seguido por el sector de no férreos. El sector de
hierro y acero también son una ventaja, sin embargo no se destaca mucho.
Los puntos más débiles son maquinaria y textiles, y en menor medida pero que aún
representan desventajas se encuentran los sectores de electrónica, vehículos, eléctrica,
productos químicos, papel y madera, y finalmente productos agroalimenticios.
 IVC EN MILÉSIMAS DEL VOLUMEN DE COMERCIO (SIN ENERGÍA)

30.00

20.00

10.00

0.00
Food Tex- tiles Wood Chemi- Iron steel Non Machi- Vehi- cles Elec- Elec-
-10.00 agric. (R03) paper cals (R05) (R06) ferrous nery (R09) trical tronic
(R02) (R04) (R07) (R08) (R10) (R11)
-20.00

-30.00

-40.00

Cuando no se toma en cuenta el sector de energía no existen muchas variaciones en las

desventajas ya que los puntos débiles siguen siendo los mismos aunque su porcentaje
aumenta.
Sin embargo, en las ventajas el sector de los productos no férreos pasa a ser el punto más
fuerte aumentando significativamente su puntaje. También seguido por el sector de hierro
y acero que en una medida mucho menor también es ventaja.

PREGUNTA 6: ESTRUCTURA DEL COMERCIO POR SECTORES

Kazakhstan presentó un superávit en el año 2015 de 5729.187 mil USD, esto se debe
principalmente a sus exportaciones de petróleo que fueron de 19047.184 miles de USD que
representan incluso más de la mitad del total de importaciones que fue de 33794.633 miles
de USD. De la misma manera el petróleo fue el sector con el mayor excedente comercial,
al cual le sigue por el sector de metales no férreos aunque en una medida mucho menor.
Los sectores que mostraron un mayor peso de volumen de comercio fueron una vez más
el del petróleo que fue del 26.032% del total y se pueden resaltar los sectores de metales
no férreos (5.975%) y hierro y acero (4.631%).
Los productos más importados fueron: Los productos más exportados fueron:

 Cuero  Petróleo crudo

 Maquinaria  Metales no férreos
 Miscellaneous hardware  Bienes químicos inorgánicos
 Tuberías  Acero y hierro
 Productos de origen animal  Gas natural

VOL.
SALDO VOLUMEN COMERCIAL
M X COMERCIAL COMERCIAL (%)
B.inor. chemic.
(GA) 291.632 2940.370 2648.738 3232.002 4.408

Crude oil (IB) 38.981 19047.184 19008.203 19086.165 26.032

Engines (FC) 1733.219 62.369 -1670.849 1795.588 2.449

Iron Steel (CA) 876.816 2518.271 1641.455 3395.087 4.631

Leather (DE) 1835.343 122.248 -1713.095 1957.592 2.670

Misc. hardw.
(FB) 1680.351 116.563 -1563.788 1796.913 2.451
N. fer. metals
(CC) 188.646 4191.768 4003.122 4380.414 5.975
Natural gas
(IC) 440.017 2216.570 1776.553 2656.588 3.623
Ref pet prod.
(IH) 1397.101 1297.629 -99.472 2694.730 3.675

Tubes (CB) 1401.430 89.142 -1312.288 1490.572 2.033

Total (TT) 33794.633 39523.821 5729.187 73318.454 100.000

PREGUNTA 7: COMERCIO POR ZONAS

VOLUMEN DE COMERCIO POR GRANDES ZONAS

EN % DEL TOTAL
100
86 88
90
80 72 70
70
60
50
40
26
30 20
20 10 8
3 6 3 2 3
10 1 1 1
0
1 America (AME) 2 Europa y CIS (EUC) 3 Africa y Oriente 4 Asia and Oceania
Medio (ASO)

1985 1995 2005 2015

Volumen de comercio Kazakhstan (X+M)

1985 1995 2005 2015
1 America (AME) 1 3 6 3
2 Europa y CIS (EUC) 86 88 72 70
3 Africa y Oriente Medio 2 1 3 1
4 Asia and Oceania (ASO) 10 8 20 26
Mundo 100 100 100 100

Eurozona 26 10 32 27
UE (15) 26 9 31 27
Países en desarrollo 91 84 68 70
Países desarrollados 65 45 59 61
Mundo 100 100 100 100

Hasta el año 2015 el 70% del volumen de comercio de Kazakhstan se realizó con países
en desarrollo, aunque el comercio con países desarrollados no es bajo ya que representa
el 61% del total. Esto puede deberse al TLC que tiene con la Comunidad de Estados
Independientes y el Acuerdo de colaboración y cooperación reforzado con la Unión
Europea. Sin embargo, se puede apreciar que el volumen comercial con países en
desarrollo era mucho más elevado en 1985 y desde entonces ha disminuido.
En la evolución del volumen comercial se puede resaltar que éste aumentó
significativamente en el año 2005 con la zona Asia y Oceanía y América, mientras que
disminuyó en la zona de Europa y CIS.
 SALDO COMERCIAL POR ZONAS DETALLADAS
mil M $
8,000 7,416

6,000 5,084

4,000

2,000 798 559 898

558 373
71 30 47 18 299
0
1-6America (AME) 2 Europa y CIS (EUC) 3 Africa y Oriente 4 Asia and Oceania
-2,000 -658
Medio (ASO)
-2,357 -2,619
-4,000

1985 1995 2005 2015

Saldo comercial Kazakhstan (X-M)

1985 1995 2005 2015
1 America (AME) -6 71 798 559
2 Europa y CIS (EUC) -2,357 558 5,084 7,416
3 Africa y Oriente Medio 30 47 898 373
4 Asia and Oceania 18 299 -658 -2,619
(ASO)
Mundo -2,315 975 6,121 5,729

Eurozona -465 -103 7,030 9,848

UE (15) -508 -98 6,974 10,043
Países en desarrollo -2,508 1,265 -4,294 -8,143
Países desarrollados -1,901 -3,295 -2,201 -9,611
Mundo -2,315 975 6,121 5,729

En cuanto al saldo comercial se puede ver que el resultado final de éste depende en gran
parte del comercio con Europa y CIS. En esta misma zona el saldo comercial ha ido
aumentando paulatinamente, así como el que se tiene con América ya que en el 1985
ambos comenzaron en cifras negativas y actualmente han aumentado en gran medida.
Por otro lado, el saldo comercial con Asia y Oceanía tuvo un fuerte aumento de 1985 al
1995, sin embargo también tuvo una drástica caída en el 2005 que ha continuado hasta el
2015.
También se puede resaltar que la mayoría de los años se ha mantenido en superávit
comercial en la vista general, sin embargo se encuentra en déficit en el comercio tanto con
países en desarrollo como con países desarrollados.