UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERÍA

Facultad de Electrotecnia y Computación

Israel M. Zamora, MBA & MSc-TM

Profesor Titular
www.fec.uni.edu.ni Departamento de Sistemas Digitales y Telecomunicaciones

Administración y Economía de Empresa para Ingenieros

UNIDAD 4: El subsistema funcional financiero

Conferencia 25: Periodo Medio de Maduración (PMM).
 Objetivos

Analizar el periodo medio de maduración de la empresa

tanto industrial como comercial.

I. Zamora 2 Periodo Medio de Maduración (PMM).

 Contenido

1. Periodo Medio de Maduración de la Empresa (PMM)

i. PMM Económico
ii. PMM Financiero

I. Zamora 3 Periodo Medio de Maduración (PMM).

 El Periodo Medio de Maduración (PMM)
El Período Medio de Maduración
o Se trata del tiempo que transcurre entre el pago a los proveedores por la compra de existencias
(materias primas, productos insumos, utillaje, etc.) y el cobro a los clientes por las ventas.
o En otras palabras: es el número de días que tienen que transcurrir para recuperar una unidad
monetaria invertida en el ciclo operativo de la empresa (compra-fabricación-venta-cobro). Esta
segunda definición nos permite ver más claramente la relación entre las NOF y el periodo de maduración.

Fabricación de
Almacenamiento productos
de materias primas
Compra

INVERSIÓN

COBRO

Ventas

Almacenamiento
para la venta Almacenamiento de
productos terminados

I. Zamora 4 Periodo Medio de Maduración (PMM).

 Tipos de PMM
El Periodo Medio de Maduración
o El ciclo de explotación variará dependiendo del tipo de actividad que realice la empresa,
por lo que también lo hará su periodo medio de maduración.
o Por ejemplo, una empresa industrial y una comercial tendrán periodos medios de maduración
distintos por la naturaleza de sus actividades operativas, como se verá a continuación.

empresa industrial

empresa comercial

o Tipos de Periodo Medio de Maduración (PMM)

o PMM Económico (PMME): Es el tiempo que transcurre desde que una empresa
compra materias primas hasta que recupera su importe a través del cobro a sus
clientes.
o PMM Financiero (PMMF): Es el tiempo que transcurre desde el pago a los proveedores
por las materias primas compradas hasta el cobro de las facturas a los clientes.
I. Zamora 5 Periodo Medio de Maduración (PMM).
 PMME de una empresa industrial

Periodo medio de Periodo medio de fabricación Periodo medio almacenamiento Periodo medio de
almacenamiento para venta productos fabricados cobro a clientes
materias primas

I. Zamora 6 Periodo Medio de Maduración (PMM).

 PMME de una empresa industrial
Funcionamiento de una empresa industrial – PMM
Compra de Pago a Venta de
Inicio Fin proceso Cobro a
materias proveedo- productos
fabricación productivo clientes
primas res terminados

PMME : periodo medio de madurez

económico

PMAMP: periodo medio de

almacenamiento materias primas
PMAMP PMF PMAV PMC
PMF : periodo medio de fabricación
PMP
PMAV : periodo medio
PMME = PMAMP + PMF + PMAV + PMC (días) almacenamiento para venta productos
fabricados

PMMF = PMME – PMP (días) PMC : periodo medio de cobro a

clientes

Inversión en Inversión en Inversión en Tesorería PMMF : periodo medio

materias productos en productos Inversión en clientes de madurez financiero
primas curso terminados
PMP : periodo medio de
Activo Circulante Operativo pago a proveedores

Financiación
espontánea Necesidades Operativas de Fondo (NOF):
(proveedores y otros (deberían financiarse con el denominado Fondo de Maniobra (FM)
acreedores comerciales)

I. Zamora 7 Periodo Medio de Maduración (PMM).

 PMME de una empresa industrial
Los índices de rotación en el PMM

I. Zamora 8 Periodo Medio de Maduración (PMM).

 PMME de una empresa industrial
Los índices de rotación en el PMM

I. Zamora 9 Periodo Medio de Maduración (PMM).

 PMME de una empresa industrial
Cálculo de los PMM empresa industrial:
Periodo Medio de Almacenamiento de Materia Prima (PMAMP) 365 mp
PM AMP   365
IRMP MP
Importe anual de materias primas consumidas MP
Índice de Rotación Materias Primas: IRMP  
Stock medio de materias primas en el almacén mp

365 cp
Periodo Medio de Fabricación de Productos (PMF) PM F   365
IRF CP
Coste de la producción ( fabricación) anual CF
Índice de Rotación de Fabricación: IRF  
Stock medio de productos en curso de fabricación cf

365 cv
Periodo Medio de Almacenamiento Productos Terminados para la Venta (PMAV) PM AV   365
IRPTV CV

Índice de Rot. de Prod. Termin.: IRPTV 

Ventas anuales de productos terminados (a precio de coste) CV

Stock medio de productos temrinados cv

I. Zamora 10 Periodo Medio de Maduración (PMM).

 PMME y PMMF de una empresa industrial
365 c
Periodo Medio de Cobro de Crédito a Clientes (PMC) PM C   365
IRC C
Importe anual de las ventas de mercancías (IVA incluido) C
Índice de Rotación de Clientes: IRC  
Saldo medio de créditos a clientes c

Periodo Medio de Maduración Económica: PMME  PM AMP  PM F  PM AV  PM C (días)

 1 1 
  365
1 1 mp cf cv c 
PMME  365       
 IRMP IRF IRPT IRC   MP CF CV C 

365 p
Periodo Medio de Pago a Proveedores (PMP) PM P   365 
IRP P
Importe anual de las compras de materia prima (IVA incluido) P
Índ. de Rot.de Proveedores: IRP  
Saldo medio de deudas con proveedores p

PMMF  PMME  PM P (días)

Periodo Medio de Maduración Financiera:
 1 1 
  365
1 1 1 mp cf cv c p 
PMMF  365         
 IRMP IRF IRPT IRC IRP   MP CF CV C P 

I. Zamora 11 Periodo Medio de Maduración (PMM).

 PMME y PMMF de una empresa industrial
Ejemplo La empresa ACME S.A., dispone de la siguiente información (IVA incluido):
• Consumo de materia prima anual: 20,000 u.m.
• Stock medio materia prima: 2,000 u.m.
• Valor de la producción anual (al costo): 40,000 u.m.
• Saldo medio de productos en proceso de fabricación: 2,000 u.m.
• Ventas anuales valoradas al costo: 40,000 u.m.
• Saldo medio de productos terminado en almacén 4,000 u.m.
• Ventas anuales a precio de mercado (clientes): 60,000 u.m.
• Saldo medio de crédito a clientes: 3.000 u.m.
• Compra anual de materia prima: 20,000 u.m.
• Saldo medio de deuda con proveedores: 4,000 u.m.
A partir de estos datos, se pide, mediante el cálculo de los índices de rotación pertinentes:
a) PMME
b) PMMF

a) De acuerdo a la información, se trata de una empresa industrial, por lo que tenemos:

PMME  PM AMP  PM F  PM AV  PM C
Índice de Rotación de Materia Prima:

Importe anual de las compras de mercancía CM 20,000

IRM     10 veces
Stock medio de mercancía en el almacén cm 2,000
365 365
Periodo medio de almacenamiento de materia prima (PMAMP): PM AMP    36.5 días
IRMP 10
I. Zamora 12 Periodo Medio de Maduración (PMM).
 PMME y PMMF de una empresa industrial
Índice de Rotación de Fabricación:
Coste de la producción ( fabricación) anual CF 40,000
IRF     20 veces
Stock medio de productos en curso de fabricación cf 2,000
365 365
Periodo Medio de Fabricación de Productos (PMF): PM F    18.25 días
IRF 20

Índice de Rotación de Productos Terminados:

Ventas anuales de productos terminados (a precio de coste) CV 40,000

IRPTV     10 veces
Stock medio de productos temrinados cv 4,000

Periodo Medio de Almacenamiento Productos Terminados para la Venta (PMAV)

365 365
PM AV    36.5 días
IRPTV 10

Índice de Rotación de Clientes.:

Importe anual de las ventas de mercaderías (IVA in cluido) C 60,000
IRC     20 veces
Saldo medio de créditos a clientes c 3,000
365 365
Periodo Medio de Cobro de Crédito a Clientes (PMC) PM C    18.25 días
IRC 20

I. Zamora 13 Periodo Medio de Maduración (PMM).

 PMME y PMMF de una empresa industrial
Periodo Medio de Maduración Económica: PMME  PM AMP  PM F  PM AV  PM C
PMME  36.5  18.25  36.5  18.25  109.5 días

b) Para hallar PMMF debemos encontrar primero PMP:

Índice de Rotación de Proveedores:

Importe anual de las compras de mercaderías (IVA i ncluido) P 20,000

IRP     5 veces
Saldo medio de deudas con proveedores p 4,000

365 365
Periodo Medio de Pago a Proveedores (PMP) PM P    73 días
IRP 5

Finalmente, PMMF  PMME  PM P

PMMF  109.5  73  36.5 días

I. Zamora 14 Periodo Medio de Maduración (PMM).

 PMME de una empresa comercial

Periodo medio almacenamiento Periodo medio de

para venta productos fabricados cobro a clientes

I. Zamora 15 Periodo Medio de Maduración (PMM).

 PMME de una empresa comercial
Funcionamiento de una empresa comercial – PMM
Compra de Pago a Venta de Cobro a
mercaderías proveedores mercadería clientes

PMME : periodo medio de madurez

económico

PMAV PMC PMAV : periodo medio de

almacenamiento de mercadería para
la venta
PMP
PMC : periodo medio de cobro a
PMME=PMAV+PMC (días) clientes

PMMF : periodo medio

PMMF = PMME – PMP (días)
de madurez financiero

Tesorería PMP : periodo medio de

Inversión en mercaderías Inversión en clientes pago a proveedores

Activo Circulante Operativo

Financiación
espontánea Necesidades Operativas de Fondo (NOF):
(proveedores y otros (deberían financiarse con el denominado Fondo de Maniobra (FM)
acreedores comerciales)

I. Zamora 16 Periodo Medio de Maduración (PMM).

 PMME de una empresa comercial
Cálculo de los PMM empresa comercial:
365 cm
Periodo medio de almacenamiento de mercadería para la venta (PMAV) PM
AV   365 
IRM CM
Índice de Rotación Mercadería: IRM 
Importe anual de las compras de mercancía CM

Stock medio de mercancía en el almacén cm

Periodo Medio de Cobro de Crédito a Clientes (PMC) 365 c

PM C   365
IRC C
Importe anual de las ventas de mercancías (IVA inc luido) C
Índice de Rotación de Clientes: IRC  
Saldo medio de créditos a clientes c

Periodo Medio de Maduración Económica: PMME  PM AV  PM C (días)

 1 1 
  365
cm c 
PMME  365   
 IRM IRC   CM C 

I. Zamora 17 Periodo Medio de Maduración (PMM).

 PMMF de una empresa comercial
Cálculo de los PMM empresa comercial:
Periodo Medio de Pago a Proveedores (PMP) 365 p
PM P   365 
IRP P

Índ. de Rot. de Proveedores: IR  Importe anual de las compras de mercancías (IVA in cluido)  P
P
Saldo medio de deudas con proveedores p

Periodo Medio de Maduración Financiera: PMMF  PMME  PM P (días)

 1 1 
  365
1 cm c p 
PMMF  365     
 IRM IRC IRP   CM C P 

I. Zamora 18 Periodo Medio de Maduración (PMM).

 PMME y PMMF de una empresa comercial
Ejemplo
La empresa TIMO S.L., dispone de la siguiente información (IVA incluido):
• Compra anual de mercancías: 9,970.25 u.m.
• Stock medio de mercancías en almacén: 830.85 u.m.
• Venta anual de mercancías (a precio de venta): 47,789.47 u.m.
• Saldo medio de créditos a clientes: 7,915.75 u.m.
• Saldo medio de deudas con proveedores: 830.85 u.m.
A partir de estos datos, se pide, mediante el cálculo de los índices de rotación pertinentes:
a) PMME
b) PMMF

a) De acuerdo a la información, se trata de una empresa comercial, por lo que tenemos:

PMME  PM AV  PM C
Índice de Rotación Mercancía:

Importe anual de las compras de mercancía CM 9,970.25

IRM     12 veces
Stock medio de mercancía en el almacén cm 830.85

Periodo medio de almacenamiento de mercancía para la venta (PMAV):

365 365
PM AV    30.42 días
IRM 12
I. Zamora 19 Periodo Medio de Maduración (PMM).
 PMME y PMMF de una empresa comercial
Índice de Rotación de Clientes.:

Importe anual de las ventas de mercancía (IVA incl uido) C 47,789.47

IRC     6.04 veces
Saldo medio de créditos a clientes c 7,915.75

365 365
Periodo Medio de Cobro de Crédito a Clientes (PMC) PM C    60.43 días
IRC 6.04
Periodo Medio de Maduración Económica:

PMME  PM AV  PM C  30.42 días  60.43 días  90.85 días

b) Para hallar PMMF debemos encontrar primero PMP:

Índice de Rotación de Proveedores:

Importe anual de las compras de mercancía (IVA inc luido) P 9,970.25

IRP     12 veces
Saldo medio de deudas con proveedores p 830.85

365 365
Periodo Medio de Pago a Proveedores (PMP) PM P    30.42 días
IRP 12
Finalmente, PMMF  PMME  PM P  90.85 días 30.42 días  60.43 días

I. Zamora 20 Periodo Medio de Maduración (PMM).

 PMMF negativas
¿Pueden ser el PMMF negativas?
Compra de Venta de Cobro a Pago a
mercaderías mercadería clientes proveedores

PMAV

PMMP SITUACION DONDE PMMF Y

EL NOF SON NEGATIVOS
PMME=PMAV (días) La inversión neta en circulante (NOF)
puede ser negativa si la financiación
PMMF = PMME – PMP < 0 de proveedores es mayor que la
inversión en stock, ya que la
inversión en clientes es nula.

Inversión en mercaderías Tesorería

Activo Circulante Operativo

Financiación espontánea Necesidades Operativas

(proveedores y otros acreedores comerciales) de Fondo (NOF) < 0

I. Zamora 21 Periodo Medio de Maduración (PMM).

 PMMF negativas
Resumiendo…

I. Zamora 22 Periodo Medio de Maduración (PMM).

 PMM usando hojas de cálculo
Uso de hojas de cálculo…

I. Zamora 23 Periodo Medio de Maduración (PMM).

 PMM en forma de diagrama de Gantt

I. Zamora 24 Periodo Medio de Maduración (PMM).

 PMM en forma de diagrama de Gantt
Digrama de Gantt…

I. Zamora 25 Periodo Medio de Maduración (PMM).

 El Periodo Medio de Maduración (PMM)
El efecto de la estacionalidad en el PMME

En una empresa que fabrica juguetes antes de la campaña de navidad sus almacenes y fábricas estarán
con un nivel alto de materias primas y productos en proceso. Otro ejemplo de estacionalidad son los
períodos de rebajas, los cuales se convierten en una excelente oportunidad para que las empresas
disminuyan su inventario con poca rotación de venta. Incluso una empresa puede tener diferentes PMM
económica.

Como conclusión podemos decir que el control de los saldos de existencias a los mínimos
necesarios y la disminución en las cuentas por cobrar ayudarán a reducir el PMM
económica. Si los gestores de la empresa pueden reducir el PMM entonces las necesidades
operativas de fondos NOF serán pocas.
I. Zamora 26 Periodo Medio de Maduración (PMM).
 Ciclo de producción y ciclo de caja o efectivo
Otros ciclos diferenciados: Ciclo de producción y Ciclo de Caja
Una vez visto todo lo concerniente al Período de Maduración, se puede distinguir dos ciclos
diferenciados:
El Ciclo de Producción, que abarca: la compra de materia prima, su almacenamiento, el inicio de la
producción, su finalización y el almacenaje de los productos terminados.

El Ciclo de Caja: se inicia con el pago a los proveedores de la materia prima y finaliza con el cobro a los
clientes. Se desarrolla simultáneamente con el ciclo de producción y su duración coincide con el Período
Medio de Maduración Financiera.

Obsérvese que como la

compra de materia prima se
realiza de forma continua y
viene seguida por el pago a
proveedores, el proceso
productivo y el cobro de los
productos terminados, resulta
que los ciclos de caja se
inician y se cierran de forma
continua superponiéndose
entre sí.

I. Zamora 27 Periodo Medio de Maduración (PMM).

 Resumen
En esta conferencia estudiamos:
 El Periodo Medio de Maduración de la Empresa (PMM) indica el plazo en
que la empresa convierte su materia prima en liquidez.
 Entre mas mayor el plazo del PMMF mayor son los problemas de liquidez y
viceversa.
 Existen situaciones especiales en que el PMMF puede ser negativo y
sucede en casos como las tiendas y negocios que venden al contado y
reciben crédito a plazo de sus proveedores. Casos típicos son las tiendas
de conveniencia y los supermercados.

I. Zamora 28 Periodo Medio de Maduración (PMM).

 Lectura sugerida

Curso de introducción a la economía de la empresa.

(Eduardo Perez Goróstegui) - 2014
Capítulo 7. Páginas 275 - 283

I. Zamora 29 Periodo Medio de Maduración (PMM).

 UNIVERSIDAD NACIONAL DE INGENIERÍA
Facultad de Electrotecnia y Computación

Israel M. Zamora, MBA & MSc-TM

Profesor Titular
www.fec.uni.edu.ni Departamento de Sistemas Digitales y Telecomunicaciones

Administración y Economía de Empresa para Ingenieros