EL MVA (VALOR AGREGADO DE MERCADO)

¿QUÉ ES?
• Es la diferencia entre el valor de mercado de una empresa, menos
la suma de todos los reclamos de capital sobre la misma.

VAM= VALOR DE MERCADO-CAPITAL

• El valor de mercado es el precio de los títulos (valores) como se estén
cotizando en la bolsa de valores, y multiplicando por el número de
acciones circulantes en dicho mercado. Con relación a la segunda
variable, los reclamos sobre la empresa corresponden al valor de
mercado de la deuda más el capital accionario
𝑉𝐴𝑀 = 𝑉𝐴𝐿𝑂𝑅 𝐷𝐸 𝑀𝐸𝑅𝐶𝐴𝐷𝑂/VALOR CONTABLE
• Analizando la forma de cálculo de VAM, se deduce que entre más alto
sea el valor de mercado, será mayor el valor agregado de mercado. Si
el valor de mercado es inferior, quiere decir que la administración no
ha creado valor para todos los inversionistas de la empresa.
• Entre más se invierta en la empresa, mayor deberá ser su VAM, lo
cual no siempre sucederá de esta forma porque la precepción del
mercado puede ser diferente.
• El MVA se puede expresar de una manera relativa, y en este caso, se
obtiene el IMVA, (índice del valor de mercado agregado), el cual se
debe adicionar a las ya conocidas razones financieras básicas. La
fórmula de este indicador es:
IVAM= VALOR DE MERCADO/VALOR CONTABLE
• El MVA es la diferencia entre el valor de las acciones de las empresas y el valor
contable de las acciones.
• Si el resultado de esta ecuación es positivo cada billete que los accionistas
entregaron a los directivos de la empresa ahora vale en el mercado mas de lo
invertido.
• Si el resultado es negativo cada billete dado por los accionistas y recibido por los
directivos de la empresa ahora vale menos de lo invertido.
• Maximizar el MVA debería ser el objetivo primario de cualquier compañía
preocupada en aumentar el valor de sus activos para sus accionistas.
• Se reconoce a las empresas mejor administradas son aquellas que logran
elevados valores de MVA

𝑀𝑉𝐴 = 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙𝑖𝑧𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛 𝐵𝑢𝑟𝑠𝑎𝑡𝑖𝑙 − 𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒 𝑑𝑒𝑙 𝑝𝑎𝑡𝑟𝑖𝑚𝑜𝑛𝑖𝑜

LIMITACIONES
1) El MVA no considera los costos de oportunidad del capital
invertido.
2) El MVA no considera la rentabilidad del efectivo repartido a los
accionistas.
3) El MVA no se puede calcular a nivel divisional ( unidad de negocio
estratégico) y no se puede utilizar para compañías que no cotizan
en bolsa.
4) El MVA no puede usarse para empresas de capital privado
Teóricamente, entre más se invierta
en la empresa, mayor debería ser su
MVA, pero no necesariamente pues
eso depende de la percepción de los
mercados sobre la empresa. Es
importante reconocer que el MVA no
toma en cuenta para nada el costo de
oportunidad del capital (WACC)
 VENTAJAS
• Es un indicador que refleja la generación de valor
para el accionista en el largo plazo.
• Permite comparar los resultados de la empresa y el
aumento de su patrimonio con los resultados en la
bolsa de valores.
• Si la empresa cotiza en la bosa de valores, su calculo
es sencillo y se puede hacer para cualquier periodo
de tiempo.
DESVENTAJAS
• Solo se puede calcularse en empresas que cotizan en
bolsa.
• No tiene en cuenta el valor del dinero en el tiempo, por lo
tantos el costo del capital no lo afecta.
• Es un indicador estático, solo tiene en cuenta la
generación de valor a una fecha dada y esta misma puede
ser efecto de falsas especulaciones o comportamientos
irracionales en el mercado accionario.