TALLER ELECTIVA VALORACIÓN DE EMPRESAS

1. ¿Qué es el costo de capital?

El costo de capital es la tasa de rendimiento que debe obtener la empresa sobre sus
inversiones con el fin de mantener su valor en el mercado, teniendo en cuenta que este
costo es también la tasa de descuento de las utilidades empresariales futuras.
También es el rendimiento mínimo que debe ofrecer una inversión para que merezca la
pena realizarla desde el punto de vista de los proveedores de una empresa.
El coste del capital es uno de los elementos que determinan el valor de la empresa
¿Cuál es su importancia en el proceso de toma de decisiones sobre las inversiones a
largo plazo?
Las inversiones a largo plazo son la base fundamental para determinar el costo de
capital, ya que estas son las que otorgan un financiamiento permanente a la
organización.
Las inversiones a largo plazo son el endeudamiento a largo plazo, las acciones
preferentes, las acciones comunes y las utilidades retenidas, cada una asociada con un
costo específico y que lleva a la consolidación del costo total de capital.
¿Por qué se recomienda el uso del costo promedio ponderado del capital en vez del
costo específico?
el cálculo de Costo promedio ponderado del capital es un parámetro fundamental
ya que permite la evaluación de proyecciones de los beneficios futuros o esperados en
las inversiones, pues una determinación errada llevaría a tomar decisiones
perjudiciales que pueden deteriorar el valor de la empresa, también nos permite
realizar evaluaciones sobre futuros proyectos y tomar decisiones de acuerdo a
los rendimientos esperados, si es posible realizar o no inversiones.
También es importante considerar que los intereses originados por la deuda son
deducibles de impuestos y que, por lo tanto, el costo de la deuda debe reducirse con el
ahorro de impuestos que genera, en caso de producirse utilidades operacionales.
En el método de costo específico no se calcula el costo de capital antes de impuesto lo
que generaría una idea errónea de la información.
2. ¿Cómo calcularía el costo de las acciones con dividendo preferencial sin
derecho a voto?
Se denominan acciones con dividendo preferencial y sin derecho a voto, a las
acciones que como su nombre lo indica, son aquellas mediante las cuales el socio no
tiene derecho a voto, pero si a percibir un dividendo mínimo el cual debe estar
establecido en el reglamento de suscripción y el cual se debe pagar de preferencia al
socio que tiene acciones ordinarias.
Las acciones de dividendo preferencial y sin derecho a voto podrán ser emitidas por
las sociedades por acciones y no podrán representar más del 50% del capital suscrito.
Las acciones con dividendo preferencial y sin derecho a voto le otorgan a sus titulares
el derecho de percibir un dividendo mínimo de las utilidades que haya generado la
sociedad al final del ejercicio, al reembolso de sus aportes de manera preferencial en
caso de liquidación de ésta y los demás derechos que les corresponden a las
ordinarias salvo el de participar en las deliberaciones y votaciones de la asamblea de
accionistas.
¿Por qué se concentra uno más en los rendimientos que se deben liquidar que en el
precio de venta?
Los precios se establecen de acuerdo al establecido en el mercado, por lo que no se
pueden fijar precios tan altos que no se obtengan los ingresos esperados, por lo que
nos fijamos más en la utilidad es porque allí se determina la ganancia o pérdida
obtenida durante un periodo determinado, además permite evaluar la actividad de la
empresa y tomar decisiones que contribuyan a generar su desarrollo, estabilidad y
crecimiento.

3. ¿Qué premisa referente al valor del mercado subyace en el modelo de

crecimiento constante (modelo Gordon y Shapiro) que se emplea para
medir el costo de capital de las acciones comunes?
El modelo Gordon es un modelo teórico que se basa en la suposición de que el valor
de la empresa es igual al valor actual de todos los dividendos futuros que se paguen
durante la vida de la empresa, que se supone sea infinita, este modelo calcula el precio
de la acción como el valor actual de una renta perpetua con crecimiento constante.
El modelo de Gordon-Shapiro, también conocido como el modelo de dividendos
crecientes a tasas constantes, es una variación del modelo de análisis de flujos de caja
descontados, usado para avaluar acciones o empresas. Este modelo presupone un
crecimiento de los dividendos a una tasa constante (g), siendo por eso un modelo
aconsejado para empresas con crecimiento bajo y constante a lo largo del tiempo.
Para determinar el valor de la acción se considera el valor actual de los dividendos
futuros más el valor actual del valor futuro de venta, tomando la tasa de ganancia
requerida de los accionistas (k) como tasa de descuento.

4. Si las utilidades retenidas se conciben como una emisión de acciones

comunes, ¿por qué resulta técnicamente menor el costo de financiar un
proyecto con utilidades retenidas respecto al costo de utilizar una nueva
emisión de acciones comunes?
5. Describa el marco de referencia del uso de las ponderaciones de la estructura
prospectiva u óptima de capital; compárelas, destacando las diferencias, con el
uso de las ponderaciones históricas.

https://drive.google.com/file/d/0B6Cc0SlnL5DfZjhVMGFpS2RBTVk/view
https://www.gestiopolis.com/costo-capital-efectos-inversion/
https://www.superfinanciera.gov.co/SFCant/Normativa/doctrinas2005/acciones001.htm
https://www.gerencie.com/que-son-acciones-con-dividendo-preferencial-y-sin-derecho-
a-voto.html
https://es.wikipedia.org/wiki/Modelo_Gordon-Shapiro