2.

FORMA REDUCIDA Y ECUACIONES ESTRUCTURADAS : A menudo, es útil colapsar un

sistema de ecuaciones diferenciales en modelos separados de ecuaciones simples. Para ilustrar
las cuestiones clave involucradas, considerar una versión estocástica de samuelson es (1939)
modelo clásico:

Donde 𝑦𝑡 , 𝑐𝑡 , y 𝑖𝑡 denotan PNB real, consumo, e inversión en el periodo de tiempo 𝑡. En este

modelo keynesiano 𝑦𝑡 , 𝑐𝑡 , y 𝑖𝑡 son variables endógenas. El PNB y consumo en el anterior
periodo, 𝑦𝑡−1 y 𝑐𝑡−1 , se denominan variables endógenas predeterminadas o retardadas. Los
términos , 𝜖𝑐𝑡 y , 𝜖𝑖𝑡 son perturbaciones aleatorias de media cero para el consumo y la
inversión y los coeficientes 𝛼 y 𝛽 son parámetros a estimar.

La primera ecuación equipara la producción agregada (PNB) con la suma del consumo y el
gasto de inversión. La segunda ecuación afirma que el gasto de consumo es proporcional a los
ingresos del período anterior más un término de perturbación aleatoria. La tercera ecuación
ilustra el principio del acelerador. El gasto de inversión es proporcional al cambio en el
consumo; La idea es que el crecimiento del consumo requiere nuevos gastos de inversión. Los
términos de error 𝜖𝑐𝑡 y , 𝜖𝑖𝑡 representan las porciones de consumo e inversión no explicadas
por las ecuaciones de comportamiento del modelo.

Ecuación (1.3) es una ecuación estructural ya que expresa la variable endógena 𝑖𝑡 como
dependiente de la realización actual de otra variable endógena 𝑐𝑡 . Una ecuación de forma
reducida es aquella que expresa el valor de una variable en términos de sus propios rezagos,
rezagos de otras variables endógenas, valores actuales y pasados de variables exógenas y
términos de perturbación. Como se ha formulado, la función de consumo ya está en forma
reducida; el consumo de corriente depende únicamente de los ingresos rezagados y el valor
actual del término de perturbación estocástica 𝜖𝑐𝑡 . La inversión no está en forma reducida ya
que depende del consumo del período actual.

Para derivar una ecuación de forma reducida para la inversión, sustituir (1.2) en la ecuación de
inversión para obtener.

Observe que la ecuación de forma reducida para la inversión no es única. Usted puede retrasar
(1.2) un período para obtener 𝑐𝑡−1 = 𝛼 𝑦𝑡−2 + 𝜖𝑐𝑡−1 . Utilizando esta expresión, también
podemos escribir la ecuación de inversión de forma reducida como.

De manera similar, se puede obtener una ecuación de forma reducida para el PNB
sustituyendo (1.2) y (1.4) por (1.1):
La ecuación (1.5) es una ecuación de forma reducida univariada; Y se expresa únicamente
como una función de sus propios retardos y términos de perturbación. Un modelo univariado
es particularmente útil para la predicción ya que le permite predecir una serie basada
únicamente en sus propias realizaciones actuales y pasadas. Es posible estimar (1.5) utilizando
las técnicas de series de tiempo univariadas explicadas en los capítulos 2 a 4. Una vez que se
obtienen las estimaciones de 𝛼 y 𝛽, es fácil utilizar los valores observados de 𝑦1 a través de 𝑦𝑡
para predecir todos los valores futuros de la serie (i.e., 𝑦1+1 , 𝑦1+2 , …).El capítulo 5 considera la
estimación de modelos multivariados cuando todas las variables son tratadas como
conjuntamente endógenas. El capítulo también discutió las restricciones necesarias para
recuperar (es decir, identificar) el modelo estructural a partir del modelo estimado de forma
reducida.

3. CORRECCIÓN DE ERRORES: PRECIOS AL CONTADO Y A PLAZO. Ciertos productos e

instrumentos financieros pueden ser comprados y vendidos en el mercado al contado para
entrega inmediata o para entrega en una fecha futura especificada. Por ejemplo, supongamos
que el precio de una determinada moneda extranjera en el mercado al contado es 𝑠𝑡 dólares y
el precio de la moneda para la entrega de un período en el futuro es de 𝑓𝑡 dólares. Ahora,
considere un especulador que compró divisas a un precio de 𝑓𝑡 dólares por unidad. Al
principio del período (𝑡 + 1), el especulador recibe la moneda y paga 𝑓𝑡 dólares por unidad
recibida. Ya que el intercambio foráneo puede ser vendido en 𝑠𝑡+1 , el especulador puede
obtener un beneficio (o pérdida) de 𝑠𝑡+1 − 𝑓𝑡 , por unidad transaccionada. La hipótesis de la
tasa a plazo imparcial (UFR) afirma que los beneficios esperados de tal comportamiento
especulativo deben ser cero. Formalmente, la hipótesis plantea la siguiente relación entre los
tipos de cambio a plazo y al contado:

Donde 𝜖𝑡+1 tiene un valor medio de cero desde el respectivo periodo de tiempo t. En (1.6), la
tasa a plazo en t es una estimación no sesgada de la tasa al contado en 𝑡 + 1. Por lo tanto,
supongamos que se recolectaron datos sobre las dos tasas y se estimó la regresión.

Si pudiera concluir que 𝛼0 = 0, 𝛼1 = 1 y los residuos de regresión 𝜖𝑡+1 tienen un valor medio
de cero desde la perspectiva del período de tiempo 𝑡 la hipótesis UFR podría mantenerse.

Se dice que el mercado al contado y a plazo está en "equilibrio de largo plazo" cuando 𝜖𝑡+1 =
0. Siempre que 𝑠𝑡+1 resulte diferir de 𝑓𝑡 , algún tipo de ajuste debe ocurrir para restablecer el
equilibrio en el periodo subsiguiente. Considere el proceso de ajuste:

Donde 𝜖𝑠𝑡+2 y 𝜖𝑓𝑡+1 ambos tienen un valor medio de cero desde la perspectiva del período de
tiempo 𝑡 + 1 y 𝑡 respectivamente.
Las ecuaciones (1.7) y (1.8) ilustran el tipo de mecanismo de ajuste simultáneo considerado en
el capítulo 6. Este modelo dinámico se denomina modelo de corrección de errores ya que el
movimiento de las variables en cualquier período se relaciona con la brecha del período
anterior con respecto al equilibrio de largo plazo. Si la tasa al contado 𝑠𝑡+1 resulta igual a la
tasa a plazo 𝑓𝑡 , (1,7) y (1,8) se indica que se espera que las tasas al contado y a plazo
permanezcan sin cambios. Si hay una brecha positiva entre las tasas al contado y a plazo, de
modo que 𝑠𝑡+1 − 𝑓𝑡 > 0 , (1.7) y (1.8) conducen a la predicción de que la tasa al contado
caerá y la tasa a plazo aumentará.

1) ECUACIONES DIFERENCIALES Y SUS SOLUCIONES

Aunque muchas de las ideas de la sección anterior probablemente le son familiares, es

necesario formalizar algunos de los conceptos utilizados. En esta sección, examinaremos el
tipo de ecuaciones diferenciales utilizada en el análisis econométrico y haremos explícito lo
que significa "resolver" dichas ecuaciones. Para comenzar nuestro examen de ecuaciones de
diferencia, considere la función 𝑦 = 𝑓(𝑡). Si evaluamos la función cuando la variable
independiente 𝑡 toma el valor específico 𝑡 ∗ , obtenemos un valor específico para la variable
dependiente llamada 𝑦𝑡 ∗ . Formalmente, 𝑦𝑡 ∗ = 𝑓(𝑡 ∗ ). Si usamos esta misma notación, 𝑦𝑡 ∗ +ℎ
representa el valor de 𝑦 cuando 𝑡 toma el valor específico 𝑡 ∗ + ℎ. La primera diferencia de 𝑦 se
define como el valor de la función cuando se evalúa en 𝑡 = 𝑡 ∗ + ℎ menos el valor de la función
evaluada en 𝑡 ∗.

El cálculo diferencial permite el cambio en la variable independiente (es decir, el término h)

para acercarse a cero. Ya que la mayoría de los datos económicos se recogen durante períodos
discretos, sin embargo, es más útil permitir que la duración del período de tiempo sea mayor
que cero. Utilizando ecuaciones de diferencias, normalizamos unidades de modo que ℎ
representan un cambio unitario en 𝑡 (es decir, ℎ = 1) y consideramos la secuencia de valores
igualmente espaciados de la variable independiente. Sin ninguna pérdida de generalidad,
siempre podemos dejar caer el asterisco en 𝑡 ∗ . Podemos entonces formar las primeras
diferenciales:

A menudo, será conveniente expresar toda la secuencia de valores

{… 𝑦𝑡−2 , 𝑦𝑡−1 , 𝑦𝑡 , 𝑦𝑡+1 , 𝑦𝑡+2 , … } como {𝑦𝑡 }. Podemos entonces referirnos a cualquier valor
particular en la secuencia como 𝑦𝑡 . A menos que se especifique, el índice 𝑡 −∞ ℎ𝑎𝑠𝑡𝑎 + ∞. En
modelos econométricos de series de tiempo, utilizaremos 𝑡 para representar "tiempo" y ℎ la
duración de un período de tiempo. Así, 𝑦𝑡 y 𝑦𝑡+1 podría representar la realización de la
secuencia (𝑦𝑡 ) en el primer y segundo trimestre de 1995, respectivamente.

De la misma manera, podemos formar la segunda diferencia como el cambio en la primera

diferencia. Considerar