Estudio

económico

En el presente
capítulo se
desarrolla el
estudio
económico y
financiero del
proyecto. La
finalidad del
mismo
consiste en
decidir si
resulta
conveniente el
desarrollo del
proyecto en
base a la
evaluación de
determinados
criterios cuantitativos, a los cuales se llega luego de la realización de análisis de diversa
profundidad.
Al realizar el análisis económico, se comienza analizando las inversiones requeridas para darle
forma al proyecto y los costos que surgen de y para su operación. Posterior a ello, se realiza el
cuadro de resultados, el cual permite obtener los valores de las utilidades, uno de los
parámetros económicos más importantes a tener en cuenta.
Por su parte, el estudio financiero comienza con un profundo análisis de la financiación, el cual
sirve como base para el posterior desarrollo de los aspectos financieros restantes, y luego se
analiza el impacto financiero de los impuestos y de los diversos beneficios fiscales para la
energía solar. Habiendo analizado estos ítems, se llega al cálculo de los flujos de fondo, tanto el
del proyecto como el del inversor, los cuales son fundamentales para analizar el atractivo del
proyecto. Con toda la información obtenida y usando el método de CAPM, se calcula la tasa de
descuento, la cual se utiliza para poder desarrollar los criterios de evaluación de proyectos. Entre
ellos se encuentra el VAN, la TIR, etc. El análisis de los mismos permitirá determinar la viabilidad
o no del proyecto.
Se dejó de lado el análisis del impacto de la inflación en pesos, por la primacía de valores en
dólares recién mencionada, por la poca influencia de los costos operativos que deben ajustarse
en pesos y también por cuestiones de complejidad limitada al alcance de este proyecto. De
todas formas, sí fue considerada una inflación anual promedio en dólares para ajustar todos los
costos operativos.
Caso Base
A continuación se listan los parámetros utilizados para definir el caso base, principal objeto de
estudio de este trabajo. Estos se encuentran definidos en el panel de control de variables.
Panel de control de variables
El Excel perteneciente a este capítulo está diseñado para poder modificar las variables de
entrada de manera tal de obtener diferentes resultados para distintos escenarios.
Todas las variables que son susceptibles de ser modificadas se encuentran indicadas con su color
correspondiente en la pestaña VARIABLES (ver Tabla). Entre otras cosas, es posible modificar lo
siguiente:
el precio al cuál se venderá la energía (en USD/MWh)
los costos asociados a la operación y mantenimiento
estructura de financiamiento (50% capital propio y 50% crédito bancario)
tasas de interés y plazo del préstamo a obtener
aplicación de las distintas remuneraciones previstas para la energía, en este caso la
posibilidad de aplicar las remuneraciones que indica la ley N°26.190, diferir el IVA o utilizar
amortizaciones aceleradas.
Esto permite poder adaptar la planilla de cálculo a diferentes escenarios y realizar
modificaciones posteriores dependiendo del contexto, lo que permite obtener fácilmente
información relevante sobre el proyecto.
La cantidad de años de aplicación del proyecto es de 15 años debido a que es el plazo previsto
por la Res. 108/11 SE, mediante la cual se obtendrá el PPA (Power Purchase Agreement). Puede
sin embargo modificarse desde la planilla de control de variables hasta un máximo de 25 años.
A su vez, el principal objetivo del presente trabajo es información de la viabilidad del
proyecto.
Premisas macroeconómicas
Es importante tener en cuenta que la mayoría de los valores en el presente trabajo están
expresados en pesos, salvo indicación de lo contrario. Al analizar el Excel adjunto, se podrá
notar que existen valores sensibles a la variabilidad de la normativa vigente, y por lo tanto
siguen una evolución distinta a aquellos expresados con anterioridad. Entre ellos se
encuentran:
 Salarios de las personas directamente contratadas
 Mantenimiento de instalaciones
 Diversos gastos locales
Todos estos valores están basados en pesos. Siendo éstos poco representativos del gasto
general, no se realizará un análisis en detalle de la variación que puedan sufrir a través de
los años por cambios en la tasa de inflación en pesos.
Inversiones
En este proyecto en particular, las inversiones de capital se separan en dos grandes categorías:
gastos generales y la correspondiente a las inversiones en paneles e inversores. Tanto los
paneles solares como la obra de instalación tienen una vida útil contable de 20 años en
condiciones normales, y 10 años en caso de aplicarse la amortización acelerada (Ley N°26.190).
Se indagará sobre este tema en el análisis económico, más precisamente en el cuadro de
resultados.

En esta etapa se analizarán los costos de inversión tanto de la compra de los paneles e
inversores, el transporte marítimo/terrestre y el montaje de los mismos en destino.
En la etapa de Ingeniería del proyecto, se escogió el modelo de panel ATERSA 310-GP S y los
inversores SOLARLAKE 30000 . La elección de los paneles queda determinada por la variable de
decisión indicada en el capítulo anterior.
Compra de Paneles Solares
En primer lugar se evaluarán los costos de compra de los 1632 paneles necesarios para la
instalación de la central. Según la información del fabricante cada panel cuesta 124 USD, este
valor es el precio del módulo, que cuenta con el panel propiamente dicho, diodo de by pass y
diodo de bloqueo para conexión en paralelo. El costo total de los paneles es de USD 202.368.
Cabe aclarar que este valor es CIF (PUERTO DE BUENOS AIRES) Incoterms® 2010 es decir es el
precio de venta del panel colocado en el puerto de Buenos Aires. Es por esto que se estudiaron
los costos y las alternativas de trasporte para llevarlos hasta Pcia Roque Saenz Peña (Chaco).

Compra de Inversores
Los inversores tienen un costo base de $158.030 cada uno. Este precio incluye, un set de
repuestos, los fusibles necesarios, cableado, chasis y una garantía de 5 años, la cual no es
suficiente para asegurar el equipo en el plazo necesario del proyecto. Sin embargo el fabricante
ofrece una extensión de la garantía contra fallos y mal funcionamiento que cubre un periodo
adicional de 15 años y que tiene un costo de $ 50000, lo que eleva el costo de cada inversor a
$208.030. Ademas como se va a ocupar 17 unidades para la inversión no se necesita una de
repuesto ante cualquier eventualidad que pueda suceder y asi no perder la posibilidad de
generar energía. El monto total de adquirir los 17 inversores es de $ 3.536.510.

Compra de Transformadores
El transformador, al igual que el resto del equipo necesario para la instalación, será adquiridos
directamente en el país. Siendo de estos últimos el más representativo, se describirá en detalle
el costo del transformador.
El precio de cada transformador es de USD ---------. Además incluye un Relé Buchholz,
termómetro y medidor magnético del nivel de aceite lo que totaliza un costo por transformador
de USD 26.375. Se comprar un equipo completo de 630 kVA y la empresa Tadeo Czerweny lo
ubicara en el destino especificado.

Transporte

Packaging
Debido a que tanto los paneles como los inversores son equipos costosos que representan casi el
90% de la inversión, siendo además críticos para la instalación del parque y de difícil reposición
ya que deben ser importados, se deberá prestar atención al embalaje y a las protecciones que se
colocan para su transporte. Cada panel viene protegido por una caja de cartón rígido. En su
interior cuenta con un envoltorio plástico de burbujas y una plancha anti-humedad que contiene
sílice-gel.
La empresa ATERSA embala y envía los paneles según su método de preservación de mercadería.
Para el caso de los inversores, el fabricante los entrega en cajas diseñadas para tal fin que cuenta
con la protección adecuada. Cabe remarcar que el peso del inversor es de 63 Kg libres, mientras
listo para embarcar es de 65 kg, valor que deberá ser tenido en cuenta a la hora de armar él
envió. Las dimensiones de ambos equipos se detallan en la Tabla siguiente:

Panel inversor
Largo (m) 1.95 3.26
Ancho (m) 0.99 1.05
Altura(m) 0.04 2.16
Peso (kg) 21.6 1706
Superficie(m2) - 3.42
Volumen (m3) - 7.4

Para el transporte de los equipos desde su lugar de fabricación hasta CHACO se usa una
combinación de transporte marítimo y terrestre.

Costos de instalación de paneles solares:

El tiempo promedio de instalación de estos soportes es de 1 hora aproximadamente para un

operario entrenado, sin embargo se asigna un suplemento extra del 25% del tiempo, para
descanso y contratiempos, se pagara por hora de trabajo $60. El resto del montaje corresponde
a la instalación de los paneles y demás equipos auxiliares. El costo total del montaje es de
$30600.

Costo de armado de electroductos de baja tensión y media tension

Baja tensión
Se dividirá en la cantidad de ramas necesarias para cada inversor (3), dando un total de 51
ramas. El tiempo estimado de armado de cada rama es de 1 hora, entonces se necesitaran 51
horas/hombre para el armado de los electro ductos de baja tensión. Se pagara por hora de
trabajo $60. El costo del montaje es de $3060.
Además se debe armar el electro ducto desde el centro operativo hasta la SET lo cual adiciona 8
horas más de trabajo debido a la sección del conductor. En total será $3540

Media tensión
Se debe llevar los conductores de manera subterránea desde el transformador hasta el poste
ubicado fuera del terreno, serán 8 horas de trabajo más 8 horas para armar la cruceta de
descargador y seccionadores. En total serán $960

Puesta a tierra
Se colocara a tierra la carcasa metálica del transformador así como también: las carcasas de los
inversores, los descargadores y el cerco perimetral. Para dicha tarea se requerirá de 2 horas para
el transformador, ½ hora por cada inversor y 4 horas para el cerco perimetral, dando un total de
14,5 horas. El costo total será de $870.

Armado de barras de cobre:

Para el armado de las barras de cobre se requerirá 3 horas para el corte de las mismas y luego 3
horas para la ubicación de las mismas. Se añade ½ hora para conectar cada inversor a las barras
de cobre y 1 hora más para conectar las barras de cobre al interruptor principal (ABB TMAX T6).
En total 15,5 hs dando un total de $930
Armado de tableros y colocación de inversores
El armado de cada tablero y colocación del inversor requiere un tiempo estimado de 1 hora y
media dando un parcial de de 25,5 horas , se debe sumar también 6 horas de armado de tablero
principal donde se colocara el interruptor principal y seccionador de baja tensión. En total nos
da 31,5 horas, si se abona $60 la hora nos da un total de $1890
Armado y puesta a punto de SET
Dentro de este ítem se menciona la colocación del transformador con un costo de 2 horas
máquina, ensamblaje de conductores al transformador con un tiempo de 2 horas y conexión de
los descargadores y seccionador a cuernos sumando 4 horas de trabajo. En total serian 2 horas
maquinas con un precio de……………. Y 6 horas de trabajo hombre. Si se abona…. $/Hora
máquina y 60 $/Hora hombre da un costo de $360.

En total se sumaría a la inversión inicial la suma total de……….. En costos de mano de obra.