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Elaborado por:
Bienvenida: i
Introducción: i
Objetivo General: i
Objetivo específico ii
Prologo ii
2.2.4 Costo Anual Uniforme
1 Capítulo I 1
Equivalente (CAUE) 13
1.1 Conceptos Básicos 1 2.2.5 Valor Presente Neto 13
1.1.1 Concepto de Contabilidad. 1 2.2.6 Tasa interna de retorno o
1.1.2 Normas de Información rendimiento 14
Financiera. 1 2.2.7 Período de recuperación 14
1.1.3 Clasificación contable 3 2.2.8 Análisis de sensibilidad 14
1.1.3.1 Activo, Pasivo, Capital
contable, ingresos (ventas), Costo y 3 Capítulo III 15
Gasto 3
1.2 Estados Financieros 5 3.1 Punto de equilibrio 15
1.2.1Balance General, Estado de 3.1.1. Ingresos y costos totales 15
costos de producción y ventas, 3.1.2 Unidades a producir. 15
Estado de resultados (forma de 3.2 Decisiones financieras a corto
presentación, histórico y Proforma 5 Plazo. 17
1.3 Métodos de Análisis 8 3.2.1 Capital de Trabajo neto, ciclo de
1.3.1 Verticales o Estáticos 8 conversión del efectivo,
1.3.2 Horizontales o Estándar. 11 Administración de Inventarios,
cuentas por cobrar, Ingresos y
desembolsos y pasivos corrientes.
2 Capítulo II 12
17
2.1- Introducción a la Ingeniería 3.3 Política de dividendos. 24
Económica 12
2.1.1 Valor del dinero en el presente A
12
2.1.2 Valor del dinero en el futuro 12 Anexos 25
2.2 Técnicas que si consideran el
valor del dinero en el tiempo 12
2.2.1 Interés simple 12 R
2.2.2 Interés Compuesto 13
Referencias Bibliográficas: 49
2.2.3 Anualidades 13
1
Bienvenida:
Los profesores de la academia de Administración de la UPIITA, que con empeño
elaboraron este pequeño texto les dan la más cordial bienvenida esperando que
este documento sea de utilidad para el aprendizaje, elaboración y aplicación de los
Estados Financieros y el análisis de los mismos, así como la aplicación de
Ingeniería Económica, a el fin de que el aprendizaje de este texto sirva para el
mejor desenvolvimiento en su quehacer cotidiano y empresarial.
Sean Bienvenidos.
Introducción:
Este documento es una investigación y aplicación de los conocimientos de los
profesores C. P. Eusebio Castillo Padilla y el M. en C. Sergio Méndez Alvarado de
la Academia de Administración del Departamento de Formación Integral e
Institucional de la Unidad Profesional Interdisciplinaria en Ingeniería y Tecnologías
Avanzadas del Instituto Politécnico Nacional, cuyo objetivo es dotar de una
herramienta a los alumnos que cursan unidades de aprendizaje de la academia de
Administración y puedan vincular estos conocimientos con los desarrollados en las
carreras de Mecatrónica, Telemática y Biónica. En el diseño de su estructura se
procuró que el proceso enseñanza-aprendizaje fuera secuencial, a fin de que los
alumnos de la Unidad Profesional Interdisciplinaria de Ingeniería y Tecnologías
Avanzadas desarrollaran el sentido para ser emprendedores y formar su propio
negocio.
Por otro lado, los profesores mencionados, consideramos que este texto es
conveniente para toda aquella persona interesada en el tema, toda vez que es
necesario conocer las técnicas a utilizar en caso de un financiamiento o en el
caso de tener su propio negocio y poder controlarlo económicamente.
Objetivo General:
El lector tendrá bases suficientes para que aplique las técnicas de evaluación
económica que sí consideran el valor del dinero en el tiempo, así como la toma de
decisiones empresariales a nivel ejecutivo utilizando el análisis financiero y el
punto de equilibrio.
i
Prologo:
Las necesidades del ser humano dentro del sistema capitalista, es el manejo del
dinero, sea cual fuere su profesión, actividad o empleo dentro y fuera de las
empresas o en su caso para la creación de las mismas, así como dentro del
ámbito Educativo es indispensable este tipo de conocimiento para los
emprendedores o para todo tipo de estudiante que quiere o desea incursionar en
un nuevo ente económico, las diferentes técnicas de aplicación como son la
ingeniería económica, análisis por Índices y la aplicación de las razones
financieras dentro de una organización y la aplicación para las personas físicas
son las bases para llegar a buen fin una negociación o creación de un negocio.
Por lo que en este texto, se pretende encaminar al lector que se encuentre dentro
o fuera de la universidad en cualquier carrera profesional o tenga un oficio para
que utilice y aplique el manejo de las técnicas para conocer el valor del dinero en
el tiempo y poder tomar decisiones de mayor envergadura que redituaran en una
mejora continua y por ende en una mayor ganancia.
Dentro del texto, el estudiante podrá manejar las técnicas para solicitar, ya sea
financiamientos a empresas o financiarse el, así como para obtener los mayores
rendimientos por el uso del dinero, algunas definiciones de contabilidad,
contabilidad financiera y administrativa, Los estados financieros principales y su
análisis por los métodos verticales y horizontales, finalmente punto de equilibrio y
punto de equilibrio financiero, con algunos ejercicios resueltos y tareas para el
mejor aprendizaje del manejo del dinero en el tiempo y el manejo para tomas de
decisiones.
Objetivo específico.
Aplicará las normas de información Financiera, para la elaboración de los estados
financieros y utiliza los métodos de razones financieras verticales y horizontales
para la toma de decisiones ejecutivas, mejorando la situación económica de una
organización en su caso.
ii
Capítulo I
1
1.1.2 Normas de Información Financiera.
Principios de Contabilidad Generalmente Aceptados Vs Normas de
Información Financiera
4.- Devengación Contable. Los efectos derivados de las transacciones que lleva
a cabo una entidad económica con otras entidades, de las transformaciones
internas y de otros eventos, que la han afectado económicamente, deben
reconocerse contablemente en su totalidad, en el momento en el que ocurren,
independientemente de la fecha en que se consideren realizados para fines
contables.
2
5.- Asignación de Costos y Gastos con Ingresos. Los costos y gastos de una
entidad deben identificarse con el ingreso que generen en el mismo periodo,
independientemente de la fecha en que se realicen.
3
1.1.3.1 Activo, Pasivo, Capital contable, ingresos (ventas), Costo y
Gasto
Cuentas de Activo.
Cuentas más comunes Activo Circulante.
Caja, Bancos, Valores, Almacén, Clientes, Documentos por cobrar, Deudores
Diversos, Impuesto al valor agregado Acreditable.
Activo Diferido
Pagos anticipados, Gastos de Instalación.
Cuentas de Pasivo
Pasivo corto plazo
Proveedores, Acreedores, Documentos por pagar, Impuestos por pagar, Iva
Trasladado.
Pasivo Largo Plazo
Hipotecas
Documentos por pagar largo plazo
Pasivo Diferido
Cobros anticipados
Capital Contable
Social, Reserva legal, Utilidades o pérdida del ejercicio, Utilidades o pérdida de
ejercicios anteriores.
Ingresos (Ventas)
Ingresos por ventas, Ingresos por desperdicios, Otros ingresos fuera del giro de la
empresa.
Costos
Estos son las erogaciones o salidas de dinero que se utilizan para fabricar o
comprar artículos terminados para su venta.
4
Gastos
Son aquellos que sirven de complemento para que una organización o empresa
pueda estar dentro del mercado, o sea que son las erogaciones complementarias
que tiene una negociación.
Balance General.
Este estado financiero llamado también estado de posición financiera se presenta
en forma de cuenta o reporte.
Activo Pasivo
Circulante Corto Plazo
Bancos Proveedores
Valores Acreedores
Almacén Documentos por Pagar
Documentos por Cobrar Impuestos por pagar
Clientes Iva Trasladado
Deudores Diversos
Iva Acreditable
5
La forma de reporte de Estado Financiero el Pasivo y Capital se presenta abajo
del total del Activo.
6
Estado de Resultados.
Este estado se caracteriza por tener el costo en un renglón en su totalidad y
determina el resultado de las operaciones en un período dado, y se presenta en
forma de reporte.
1.- Analítica.
Se parte de los ingresos por ventas, restando en su caso las devoluciones y
descuentos, costo de lo vendido, los gastos de operación, otros gastos y se suman
otros ingresos.
Estado de Resultados del 01 de Enero al 31 de Diciembre del 20XX
Ventas
Menos:
Ventas Netas
Menos:
Costo de lo Vendido
Igual:
Utilidad Bruta
Menos:
Gastos de Operación
Gastos de Administración
Gastos de Ventas
Gastos Financieros
Igual:
Utilidad a Distribuir
7
2.- Condensada.
Se parte de los ingresos por ventas netas incluye otros ingresos y se
presentan solamente los rubros netos hasta determinar la utilidad o perdida antes
de impuestos a la utilidad.
Razones Dinámicas.- son las que expresan la relación cuantitativa entre partidas
del Estado de Resultados.
8
Razones Financieras.- Se les llama razón porque su concepto es la relación que
existe entre dos cantidades de la misma especie.
Las deudas a corto plazo deben estar garantizadas por el valor de los activos
circulantes.
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑛𝑡𝑒−𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠
𝐴𝑐𝑖𝑑𝑜 = =
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝐶𝑜𝑟𝑡𝑜 𝑃𝑙𝑎𝑧𝑜
Esta razón nos indica si se cuenta con faltantes para liquidar el Pasivo Corto Plazo
o en sus casos excedentes para manejar el negocio.
Actividad.- mide la efectividad con que la empresa usa sus recursos y permiten
verificar la rotación de las partidas cuyo movimiento conviene evaluar.
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑁𝑒𝑡𝑎𝑠
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝐶𝑎𝑟𝑡𝑒𝑟𝑎 = 𝐶𝑢𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑐𝑜𝑏𝑟𝑎𝑟
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑜 𝑣𝑒𝑛𝑑𝑖𝑑𝑜
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 = =
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠
𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜
𝐷í𝑎𝑠 𝑑𝑒 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 = X tiempo.
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑜 𝑣𝑒𝑛𝑑𝑖𝑑𝑜
9
Mide en promedio los días que se desplazan los inventarios
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑜 𝑣𝑒𝑛𝑑𝑖𝑑𝑜
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑃𝑟𝑜𝑣𝑒𝑒𝑑𝑜𝑟𝑒𝑠 = =
𝑃𝑟𝑜𝑣𝑒𝑒𝑑𝑜𝑟𝑒𝑠
Muestra en promedio las veces que nos financiamos con los proveedores.
𝑃𝑟𝑜𝑣𝑒𝑒𝑑𝑜𝑟𝑒𝑠
𝐷í𝑎𝑠 𝑑𝑒 𝑝𝑟𝑜𝑣𝑒𝑒𝑑𝑜𝑟𝑒𝑠 = X tiempo
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑙𝑜 𝑣𝑒𝑛𝑑𝑖𝑑𝑜
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 𝑁𝑒𝑡𝑎𝑠
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 = (Veces)
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠
Muestra la eficiencia con que se utilizan los activos para generar ventas
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑
𝑀𝑎𝑟𝑔é𝑛 𝑁𝑒𝑡𝑜 𝑠𝑜𝑏𝑟𝑒 𝑙𝑎𝑠 𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠 = =
𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎𝑠
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒 𝑜𝑝𝑒𝑟𝑎𝑐𝑖ó𝑛
𝐶𝑎𝑝𝑎𝑐𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒 𝑔𝑒𝑛𝑒𝑟𝑎𝑟 𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠 = =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜𝑠 𝐹𝑖𝑗𝑜𝑠 𝑁𝑒𝑡𝑜𝑠
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎
𝑈𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑁𝑒𝑡𝑎 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 = =
𝑁ú𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝐴𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠
Indica lo que está dispuesto a pagar el inversionista por un peso de utilidad por
acción.
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
𝐴𝑝𝑎𝑙𝑎𝑛𝑐𝑎𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 = =
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝐶𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒
10
Mide la relación de los activos provistos por los acreedores en relación con los
accionistas. Entre mayor sea, más son la obligaciones de los accionistas con los
acreedores y mayor es el riesgo.
𝑃𝑎𝑠𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
𝐸𝑠𝑡𝑟𝑢𝑐𝑡𝑢𝑟𝑎 𝑑𝑒 𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 = =
𝐴𝑐𝑡𝑖𝑣𝑜 𝑇𝑜𝑡𝑎𝑙
𝐶𝑎𝑝𝑖𝑡𝑎𝑙 𝐶𝑜𝑛𝑡𝑎𝑏𝑙𝑒
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑒𝑛 𝑙𝑖𝑏𝑟𝑜𝑠 𝑝𝑜𝑟 𝑎𝑐𝑐𝑖ó𝑛 = =
𝑁𝑢𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝐴𝑐𝑐𝑖𝑜𝑛𝑒𝑠
Aumentos y disminuciones
Se utilizan los estados financieros del año y el siguiente para compararlos en los
rubros o renglones y se analizan las diferencias ya sean positivas o negativas.
11
Capítulo II
2.1- Introducción a la Ingeniería Económica.
Objetivo específico.
Aplicara las técnicas de evaluación económica que si consideran el dinero en el
tiempo (Ingeniería económica) en una inversión y en su caso en un financiamiento.
Para poder comprender por qué el dinero disminuye su valor en el transcurso del
tiempo es necesario conocer que es riqueza, rendimiento y riesgo.
Por otro lado, a la riqueza también se le conoce como Capital o Patrimonio que
para las empresas es la diferencia existente entre el Activo y Pasivo dentro del
Balance General o Estado de Posición Financiera y para el gobierno es todo con
lo que cuenta para dar los servicios a los ciudadanos o sea su patrimonio.
2.2.1 Interés simple.- Este interés es el que se paga o se cobra sin capitalizar
el interés a los intereses del principal, dicho de otro modo este interés se paga o
se cobra por cada periodo intermedio del periodo final. (anexo 2)
12
2.2.2 Interés Compuesto
Este tipo de interés es el que se paga o se cobra capitalizando el interés al capital
principal, dicho de otra forma se cobra interés por el interés del principal.
(Anexo 3)
Interés Continuo.
Este interés es el que se paga o se cobra capitalizando el interés a los intereses
generados por el capital principal, dicho de otra forma se cobra interés por el
interés del principal más el capital principal. (Anexo 4)
2.2.3 Anualidades
La palabra usada en ingeniería económica de anualidades no solo se refiere a los
pagos por año, ya que los pagos se pueden hacer por día, semana, mes,
bimestre, semestre, etc. (Anexo 5)
Para aplicar esta técnica es necesario conocer los elementos que la integran como
son el Flujo neto de efectivo que se determina en el estado de resultados, así
como el período a aplicar y la tasa de rendimiento mínima atractiva (TREMA o
TMAR) y en su caso el Valor de Salvamento de los equipos reflejados en el estado
de Resultados. (Anexo 7)
Formula:
𝑛
𝐹𝑁𝐸 𝑉𝑠
𝑉𝑃𝑁 = −𝑆𝑜 + ∑ +
(1 + 𝑖)𝑡 (1 + 𝑖)𝑛
𝑡=1
13
Su valor depende la TREMA o TMAR (Determinada por el evaluador)
Los criterios de evaluación son: Si VPN > 0, se acepta la inversión; Si VPN < 0 se
rechaza la inversión
14
2.- Dashboard.- Es una herramienta grafica que permite interactuar con la
información recopilada.
a) Definir el problema
b) Estructurar o elaborar una tabla
c) Estructurar o elaborar el diagrama del árbol
d) Asignar probabilidades a o los eventos
e) Calcular las ganancias de cada combinación posible
f) Resolver el problema mediante los cálculos monetarios de mayor cuantía.
Ejemplo en el anexo 11
15
Capítulo III
Esto quiere decir que es el nivel de las ventas (piezas o servicios y entradas de
dinero por el giro de la empresa) y los costos y gastos en que incurre por esas
ventas, ejemplo en el anexo 12.
Formula:
Unidades Pesos
𝐶𝑓 𝐶𝑓
𝑃𝑒 = 𝑃𝑒 = 𝐶𝑣
𝑃𝑣−𝐶𝑣 1−
𝑃𝑣
Dónde:
𝑃𝑒 = 𝑃𝑢𝑛𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝐸𝑞𝑢𝑖𝑙𝑖𝑏𝑟𝑖𝑜
𝑃𝑣 = 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑉𝑒𝑛𝑡𝑎
𝐶𝑣 = 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑉𝑎𝑟𝑖𝑎𝑏𝑙𝑒
16
Para la determinación de este punto de equilibrio es necesario conocer los Costos
fijos por cada producto, así como su contribución marginal y está puede ser como
sigue:
Para determinar los costos de cada producto existen tres procedimientos mismos
que se indican.
17
a) El nivel óptimo de inversión en activo circulante
b) La mezcla apropiada de los financiamientos a corto y largo plazo.
Por lo tanto, se deben efectuar los análisis entre riesgo y rentabilidad y para esto
el concepto de riesgo es la probabilidad de incurrir en insolvencia técnica, o sea
que no se tiene la cantidad de circulante para hacer frente a sus obligaciones y
rentabilidad es la ganancia que reporta la empresa después de deducir sus costos
y gastos de los ingresos.
Ciclo de conversión del efectivo.- Este se caracteriza por los periodos del manejo
del circulante o sea que se considera desde la adquisición y pago de los insumos
y la erogación para los gastos, los insumos hasta la recuperación vía ventas de los
productos y en su caso del uso que se le dé a los gastos, y para este hecho es
indispensable utilizar algunas formulaciones para toma de decisiones, tales como
Ciclo de operación, Ciclo de caja, Rotación de caja y Antigüedad promedio de
inventario, mismas que se presentan a continuación.
𝐶𝑂 = 𝐴𝑃𝐼 + 𝑃𝑃𝐶
365
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑗𝑎 =
𝐶𝑖𝑐𝑙𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑗𝑎
365
𝐴𝑛𝑡𝑖𝑔ü𝑒𝑑𝑎𝑑 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 =
𝑅𝑜𝑡𝑎𝑐𝑖ó𝑛 𝑑𝑒𝑙 𝐼𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜
18
Administración de Inventarios.- Se concibe como la planeación, Organización,
Dirección y control de la cantidad de productos, artículos o recursos económicos
que son almacenados por un cierto periodo de tiempo
Para poder administrar los inventarios es necesario aplicar las siguientes fórmulas
para determinar la cuantía de los mismos.
𝐷𝑒𝑚𝑎𝑛𝑑𝑎 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑜𝑟𝑑𝑒𝑛𝑎𝑟 = 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑝𝑒𝑑𝑖𝑟 𝑢𝑛𝑎 𝑜𝑟𝑑𝑒𝑛 𝑋 (𝐶𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑝𝑒𝑑𝑖𝑑𝑎)
𝐶𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑝𝑒𝑑𝑖𝑑𝑎
𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑡𝑜𝑡𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑚𝑎𝑛𝑡𝑒𝑛𝑒𝑟 = 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑑𝑒 𝑚𝑎𝑛𝑡𝑒𝑛𝑒𝑟 𝑢𝑛𝑖𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 𝑋 ( )
2
𝐷𝑒𝑚𝑎𝑛𝑑𝑎 𝑎𝑛𝑢𝑎𝑙
𝑁ú𝑚𝑒𝑟𝑜 𝑑𝑒 𝑝𝑒𝑑𝑖𝑑𝑜𝑠 = 𝐶𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑 ó𝑝𝑡𝑖𝑚𝑎
Para poder determinar los costos de los inventarios existen tres métodos que son:
Cuentas por cobrar.- una mala administración de este rubro conlleva la falta de
liquidez en el activo circulante, toda vez que los clientes se pueden financiar si no
pagan en tiempo y forma las deudas que tienen con la empresa, por lo que las
empresas deberían cobrar de contado o en su caso en el menor tiempo posible y
para ello existen políticas para crédito, además el manejo eficiente de estas daría
un incremento en las utilidades y se tendría un equilibrio entre la rentabilidad y el
riesgo que tendría la empresa.
Por otro lado es conveniente informar que si la empresa no tiene políticas de cobro
y pago esta en alto riesgo de quebrar, toda vez que no existe un control y podrían
financiarse los clientes con el dinero de la empresa, no así la empresa con los
proveedores.
Por lo tanto, para tomar decisiones a largo plazo que se pueden convertir en corto
plazo por el riego que se tiene y el costo de oportunidad, es necesario analizar
financieramente a la empresa para dar equilibrio entre la rentabilidad y el riesgo.
Las consideraciones para conceder descuentos en general y por pronto pago son:
a) Volumen de Venta
b) Por ciento (%) de descuento por pronto pago
c) Costo del descuento por pronto pago
d) Los días de descuento por pronto pago
e) Los días del crédito sin descuento
f) Análisis de los gastos que pudieran ser incobrables
g) Análisis de la utilidad en porcentual (%) y circulante
20
Para poder implementar dentro de la organización las Políticas de Crédito es
necesario considerar las 5 “C”, mismas que a continuación se enlistan:
1.- Carácter.- Esto se refiere a la historia que tiene el cliente o posible cliente,
como ha pagado sus deudas ya sea con la empresa u otra, si tiene o ha tenido
procesos legales.
2.- Capital.- Son los bienes que tiene el cliente o posible cliente para que en caso
de no pagar en tiempo y forma se pueda efectuar el factoraje financiero o en su
caso recuperar lo vendido.
5.- Condiciones.- La evaluación del cliente para ver si puede cumplir con sus
compromisos.
𝐼𝑁𝑃𝐶 𝑎𝑐𝑡𝑢𝑎𝑙
𝐼𝑛𝑓𝑙𝑎𝑐𝑖ó𝑛 = −1
𝐼𝑁𝑃𝐶 𝑎𝑛𝑡𝑒𝑟𝑖𝑜𝑟
Si se quiere calcular la inflación de un año se considera el mes que corresponde
del año actual y el mismo mes del año anterior y se le resta la unidad, como se
muestra a continuación.
21
El Sr. Pérez requiere llevar a cabo una inversión de 3,500,000.00 y para tal efecto
efectuó un análisis a las diferentes instituciones Bancarias y comunico a algunos
inversionistas de su proyecto a lo que solamente uno de los inversionistas, La
sociedad El reintegro, S.A de C.V., lo considero viable y la institución Bancaria fue
Bancomer, S.A., mismos que invertirían la cantidad de $ 2,000,000.00 y
500,000.00 respectivamente como se muestra en la tabla siguiente:
𝐹𝑜𝑟𝑚𝑢𝑙𝑎 𝑑𝑒 𝑙𝑎 𝑇𝑒𝑚𝑎𝑟 = (𝑓 + 𝑖) + (𝑓 ∗ 𝑖)
𝐵𝑎𝑛𝑐𝑜𝑚𝑒𝑟 = 35%
El costo de Capital ponderado es del 33.88%, lo que nos indica que para que el
proyecto sea rentable se debe tener mínimamente de ganancia el 33.88% para
poder liquidar solamente el interés que solicitan los inversionistas.
Nota: entre mayor sea el Tmar o Trema es más difícil que el proyecto o la
inversión se lleve a cabo.
22
La decisión sería no tomar el crédito toda vez que con ese Trema o Tmar no se
pagaría el capital prestado y la empresa o el Sr. Pérez quedaría endeudado.
La ventaja del apalancamiento financiero es que se genera más bienes sin invertir
tu dinero, esto es que se utiliza el circulante de otros, pero cuidado porque si no se
controla y se maneja adecuadamente puedes ser insolvente y por lo tanto quebrar
la empresa o quedar endeudado por un largo tiempo.
Caso 1.
Caso 2.
23
Nótese que el resultado de la inversión no nos favorece, por que la tasa de interés
que cobro el prestamista del 15% es demasiado alta para este tipo de operaciones
Deuda es todo aquello que solicito la empresa para pagar posteriormente incluya o
no el rendimiento por usar lo que solicito ejemplo: préstamos bancarios,
inversiones, proveedores, cuentas por pagar, hipotecas, etc.
24
Anexos
25
Anexo 1
Rendimiento (Interés).
Supóngase que solicita un préstamo por la cantidad de $ 1,000.00 (mil pesos
00/100 M.N.) y tendrá que pagar en un plazo de seis meses la cantidad de
3,200.00, ¿Que rendimiento le están cobrando?
Fórmula:
𝑀 3200
𝑖=( − 1 ) (100) = 𝑖 = (1000 − 1) 𝑋 100 = ( 3.2 − 1)𝑋 100 = 220%
𝐶
o lo que es lo mismo:
M−C 3,200.00−1,000.00 2,200.00
i=( ) X 100 = ( ) X 100 = ( 1,000.00) 𝑋 100 = 220%
C 1,000.00
n C i M
1 1,000.00 366.67 1,366.67
2 1,000.00 366.67 1,733.34
3 1,000.00 366.67 2,100.01
4 1,000.00 366.67 2,466.68
5 1,000.00 366.67 2,833.35
6 1,000.00 366.65 3,200.00
Total 2,200.00
26
Anexo 2
Formula:
. 20
𝑀 = 𝐶 ∗ 𝑖 ∗ 𝑛 + 𝐶 = 20,000.00 ∗ ∗ 6 + 20,000.00
12
= 20,000.00 ∗ 0.016666666 ∗ 6 + 20,000.00 = 2,000.00 + 20,000.00
= 22,000.00
𝑀 22,000.00
𝑖= −1= − 1 = 1.1 − 1 = .1 = 10%
𝐶 20,000.00
Resultado:
M = $ 22,000.00
n C i pagado M
1 20,000.00 333.33 333.33 20,000.00
2 20,000.00 333.33 333.33 20,000.00
3 20,000.00 333.33 333.33 20,000.00
4 20,000.00 333.33 333.33 20,000.00
5 20,000.00 333.33 333.33 20,000.00
6 20,000.00 333.35 333.35 20,000.00
Total 2,000.00
27
Anexo 3
𝑛 𝑀 6 22,085021 6
𝑖 = √ 𝐶 − 1 = √ 20,000.00 − 1 = √1.1042605 − 1 = 1.016666678 − 1 = 0.0166666678
Resultado:
M = $ 22,085.21
𝑛 = 6 𝑚𝑒𝑠𝑒𝑠
Flujo de efectivo del interés compuesto
n C i M
1 20,000.00 333.33 20,333.33
2 20,333.33 338.89 20,672.22
3 20,672.22 344.54 21,016.76
4 21,016.76 350.28 21,367.04
5 21,367.04 356.12 21,723.16
6 21,723.16 362.05 22,085.21
Total 2,085.21
28
Anexo 4
Resultado:
M = $ 22,103.42
Flujo de efectivo del interés continúo
n C i M
1 20,000.00 336.13 20,336.13
2 20,000.00 341.77 20,341.77
3 20,000.00 347.52 20,347.52
4 20,000.00 353.36 20,353.36
5 20,000.00 359.30 20,359.30
6 20,000.00 365.34 20,365.34
Total 2,103.42
29
Anexo 5
Anualidades
Tomando los elementos del caso inicial determinaremos las anualidades o sea los
pagos o cobros que se deben hacer por mes en su caso.
n C i A M
1 20,000.00 2,000.00 4,592.15 17,407.85
2 17,407.85 1,740.78 4,592.15 14,556.48
3 14,556.48 1,455.48 4,592.15 11,419.98
4 11,419.98 1,141.99 4,592.15 7,969.83
5 7,969.83 796.98 4,592.15 4,174.66
6 4,174.66 417.46 4,592.15 0.00
Total
30
Anexo 6
Equipo “A”
(1 + 𝑖)𝑛 𝑖 𝑖
𝐶𝐴𝑈𝐸 = 5,000.00 + 10,000.00 ( 𝑛
) − 𝑉𝑠
(1 + 𝑖) − 1 (1 + 𝑖)𝑛 − 1
0.161051
𝐶𝐴𝑈𝐸 = 5,000.00 + 10,000.00 ( ) − 2,000.00 ( 0.16379748)
0.61051
31
Equipo “B”
(1 + 𝑖)𝑛 𝑖 𝑖
𝐶𝐴𝑈𝐸 = 7,000.00 + 20,000.00 ( 𝑛
) − 𝑉𝑠
(1 + 𝑖) − 1 (1 + 𝑖)𝑛 − 1
0.161051
𝐶𝐴𝑈𝐸 = 7,000.00 + 20,000.00 ( ) − 4,000.00 ( 0.16379748)
0.61051
Como se podrá observar el equipo a adquirir es el “A”, toda vez que el CAUE es
menor que el equipo “B”.
32
Anexo 7
Dónde:
So = Inversión Original
Formula
𝑛
𝐹𝑁𝐸 𝑉𝑠
𝑉𝑃𝑁 = −𝑆𝑜 + ∑ 𝑡
+
(1 + 𝑖) (1 + 𝑖)𝑛
𝑡=1
Desarrollo:
50,000.00 100,000.00 75,000.00 135,000.00 90,000.00
VPN = −200,000.00 + + + + + +
(1+0.25)1 (1+0.25)2 (1+0.25)3 (1+0.25)4 (1+0.25)5
30,000.00
(1+0.25)5
Como el resultado es positivo o sea mayor que la tasa que el inversionista solicito
el proyecto es viable, esto quiere decir que al inversionista se le dara el 25% anual
más la cantidad de $ 37,017.60 (Treinta y siete mil diez y siete pesos con 60/100
M. N.)
33
Anexo 8
Dónde:
So = Inversión Original
Formula
𝑛
𝐹𝑁𝐸 𝑉𝑠
0 = −𝑆𝑜 + ∑ 𝑡
+
(1 + 𝑖) (1 + 𝑖)𝑛
𝑡=1
Desarrollo:
50,000.00 100,000.00 75,000.00 135,000.00 90,000.00
TIR = −200,000.00 + + + + + +
(1+0.325)1 (1+0.325)2 (1+0.325)3 (1+0.325)4 (1+0.325)5
30,000.00
(1+0.325)5
34
Anexo 9
35
Anexo 10
Análisis de sensibilidad.
Este ejemplo del análisis de sensibilidad se desarrolla con datos ficticios y el
elemento confiable son las ventas, el análisis se muestra para simplificar la TIR,
mismos que a continuación se presentan.
Sensibilidad de la TIR
Producción TIR TEMAR Decisión sobre el proyecto
1500 15% Aceptado
1400 15% No se acepta
1300 15% No se acepta
36
Como se podrá observar, la TMAR es menor pero está muy cerca de la TIR y por
lo tanto el proyecto es rentable pero peligroso para el financiamiento,
consecuentemente es indispensable efectuar el análisis de riesgo
correspondiente.
37
Anexo 11
Árboles de decisión
Una empresa desea conocer los mayores beneficios si renta en tres diferentes
lugares para desplazar su mercancía con los siguientes datos:
65
35
1 75
2
Inicio
3 25
55
1
45
Por lo que el resultado para toma de decisión es la zona número 2, toda vez que
esta es la del resultado mayor.
38
Anexo 12
Supóngase que una empresa lo contrata para determinar el punto de equilibrio de
su mezcla de productos con los siguientes datos.
Concepto Importe
Sueldos del área de ventas 300,000.00
Sueldos del área de administración 250,000.00
Renta del local 100,000.00
Publicidad y propaganda 70,000.00
Depreciaciones 80,000.00
Amortizaciones 60,000.00
Otros costos fijos 40,000.00
Total 900,000.00
Las ventas y los costos variables son:
𝐶𝑉 2,651,500.00
𝐶. 𝐶. 𝑀. = 1 − =1− = 1 − 0.3987 = 0.6013
𝑉 6,650,000.00
39
𝐶𝐹 900,000.00
𝑃𝐸 = = = 1,496,757.03
𝐶. 𝐶. 𝑀. 0.6013
Formula:
Costos Fijos Totales
((Ventas totales)(Coef.de Contrib. Marginal Global)
)(Vtas. de cada linea)(Coef. Contrib. Marg. de cada linea)
40
Después del prorrateo de los costos fijos es necesario determinar el punto crítico
de cada artículo, como sigue:
Nótese que la diferencia de $ 157.97 (ciento cincuenta y siete pesos 97/100 M.N.)
es por decimales.
41
Las representaciones numéricas del punto de equilibrio por artículo son:
42
La representación numérica del punto de equilibrio de las Computadoras Dell .
43
Caso II
Supóngase que una empresa lo contrata para determinar el punto de equilibrio de
su mezcla de productos con los siguientes datos.
Concepto Importe
Sueldos del área de ventas 500,000.00
Sueldos del área de administración 350,000.00
Renta del local 100,000.00
Publicidad y propaganda 120,000.00
Depreciaciones 80,000.00
Amortizaciones 60,000.00
Otros costos fijos 40,000.00
Total 1,250,000.00
𝐶𝑉 2,792,500.00
𝐶. 𝐶. 𝑀. = 1 − =1− = 1 − 0.4199 = 0.58
𝑉 6,650,000.00
44
𝐶𝐹 1,250,000.00
𝑃𝐸 = = = 2,155,172.41
𝐶. 𝐶. 𝑀. 0.58
Formula:
Costos Fijos Totales
((Ventas )(Vtas. de cada linea)(Coef. Contrib. Marg. de cada linea)
totales)(Coef.de Contrib. Marginal Global)
Después del prorrateo de los costos fijos es necesario determinar el punto crítico
de cada artículo.
45
1.- Computadoras Toshiba.
550,970.00
= 810,250.00 = 129.64 𝑐𝑒𝑟𝑟𝑎𝑑𝑎 𝑎 130 𝑈𝑛𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠
0.68
2.- Computadoras Hp.
294,931.00
= 421,330.00 = 97.23 𝑐𝑒𝑟𝑟𝑎𝑑𝑎 𝑎 97 𝑈𝑛𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠
0.70
3.- Computadoras Dell.
80,214.75
= 145,845.00 = 48.61 𝑐𝑒𝑟𝑟𝑎𝑑𝑎 𝑎 49 𝑈𝑛𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠
0.55
4.- Computadoras Gateway.
207,424.00
= 518,560.00 = 38.89 𝑐𝑒𝑟𝑟𝑎𝑑𝑎 𝑎 39 𝑈𝑛𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠
0.40
5.- Computadoras Apple.
116,676.00
= 259,280.00 = 16.20 𝑐𝑒𝑟𝑟𝑎𝑑𝑎 𝑎 16 𝑈𝑛𝑖𝑑𝑎𝑑𝑒𝑠
0.45
Nótese que la diferencia de $ 92.57 (Noventa y dos pesos 57/100 M.N.) es por
decimales.
Las representaciones numéricas del punto de equilibrio por artículo son como
sigue.
46
Artículo Costos Costos Costo Ventas Utilidad
Variables Fijos Total
Computadoras 800,000.00 550,970.00 1,350,970.00 2,500,000.00 1,149,030.00
Toshiba
Computadoras 390,000.00 294,931.00 684,931.00 1,300,000.00 615,069.00
Hp
Computadoras 202,500.00 80,214.75 282,714.75 450,000.00 167,285.25
Dell
Computadoras 960,000.00 207,424.00 1,167,424.00 1,600,000.00 432,576.00
Gateway
Computadoras 440,000.00 116,676.00 556,676.00 800,000.00 243,324.00
Apple
Suma 2,792,500.00 1,250,215.75 4,042,715.75 6,650,000.00 2,607,284.25
47
La representación numérica del punto de equilibrio de las Computadoras Dell.
48
Referencias Bibliográficas:
Arias R., (2009), Análisis e Interpretación de los Estados Financieros (2ª Edición)
México: Ed. Trillas ISBN: 978-607-17-0005-6
Baca, G. (2010). “Evaluación de Proyectos”, 6ta Ed., Ed. Mc Graw Hill, México,
978-607-15-0260-5
49