Unidades de Inversión

Facultad de Contaduría Pública.

Matemáticas Financieras II

U2-A2, Unidades de Inversión

Nombre: Guevara Alva Gloria del Carmen.

Profesora: Rosa María Solís Salazar

Fecha de entrega: viernes 30 de marzo de 2018.

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Resumen

Durante 1995, la economía mexicana sufrió la crisis más severa ocurrida desde la década de los años
treinta. La interrupción repentina de los flujos de capitales del exterior hacia México a finales de 1994
e inicios de 1995, sumada a la consecuente devaluación de la moneda nacional, impusieron a la
economía del país un ajuste doloroso pero inevitable. En este contexto, la tarea prioritaria de las
autoridades fue procurar que dicho ajuste se llevara a cabo de manera ordenada y expedita, con el fin
de conseguir dos objetivos básicos: disminuir los efectos de la crisis sobre el nivel de vida de los
sectores más desprotegidos de la sociedad y crear las condiciones para que la actividad económica
estuviera en la posibilidad de recuperarse en el plazo más corto posible.

Introducción

La reestructuración de Créditos en Unidades de Inversión. Las autoridades, conscientes de la

problemática que enfrentan los deudores para cumplir con el pago de los créditos a su cargo, diseñaron
un programa de reestructuración de adeudos en Unidades de Inversión (UDIs). La inflación es causa
de un problema muy grave pero hasta ahora poco comprendido: la amortización acelerada y no
pactada de los créditos, considerando su valor en términos reales.

Entendiendo las UDI´s:

En un contexto inflacionario, el valor real del principal disminuye de manera continua. Pero esto no es
usualmente gratuito para el deudor, ya que, a menos que priven tasas de interés reales fuertemente
negativas, tiene que efectuar la amortización real del crédito mediante el pago de intereses. Al
respecto, es preciso recordar que, en tiempos de alta inflación, una parte importante de los abultados
pagos de intereses nominales es la requerida para resarcir al acreedor por la pérdida que sufre el valor
real del principal del crédito que ha otorgado.

Para resolver este serio problema, se creó una unidad de cuenta a la que se ha dado el nombre de
Unidad de Inversión o UDI, con valor constante utilizable para denominar los créditos. El valor diario
de la UDI refleja el comportamiento del Indice Nacional de Precios al Consumidor, aunque con un
inevitable pero moderado retraso (25 días). Por consiguiente, el valor de los créditos denominados en
UDIs permanece prácticamente constante en términos reales, tanto respecto del principal como de los
intereses. En otras palabras, los créditos denominados en UDIs quedan a salvo de la amortización
acelerada provocada por la inflación.

Además, las UDIs son una valiosa herramienta para la promoción del ahorro, especialmente el de
plazos medio y largo. Esta cualidad se desprende del hecho de que el valor real de los recursos
invertidos en depósitos bancarios, bonos u otros instrumentos denominados en estas unidades,
también está protegido contra la erosión causada por la inflación.

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Las autoridades han tenido que intervenir a fin de facilitar la reestructuración de numerosos créditos y
su conversión a UDIs. En el mecanismo de reestructuración crediticia, participan el Gobierno Federal
y los bancos comerciales. Según las normas de dicho esquema, los bancos comerciales conservan el
riesgo crediticio, mientras que el gobierno toma el riesgo de tasas de interés derivado de la conversión
de los créditos a UDIs. Conforme a este esquema, los bancos transfieren dichos créditos a fideicomisos
que ellos mismos manejan. Los fideicomisos reestructuran los créditos y los denominan en UDIs, para
lo cual reciben préstamos del Gobierno Federal, también denominados en UDIs.

A cambio de la cartera crediticia cedida a los fideicomisos, los bancos comerciales toman los bonos
emitidos por el gobierno. De esta manera, las obligaciones denominadas en moneda nacional de los
bancos comerciales mantienen como contrapartida activos denominados en la misma moneda.

Por su parte, el gobierno termina con obligaciones en moneda nacional (los bonos tomados por los
bancos) y con activos denominados en UDIs (los préstamos del fideicomiso). En consecuencia, el
gobierno es la entidad que absorbe el riesgo de que las tasas de interés de sus préstamos en UDIs
resulten inferiores a las tasas reales que habrá de pagar por los referidos bonos.

Los créditos reestructurados en UDIs tienen vencimientos a mediano y largo plazos, por lo que el costo
fiscal potencial del esquema de UDIs se extiende a lo largo de un periodo prolongado (hasta treinta
años). Al igual que el resto de los programas aquí referidos, el de las UDIs no afecta en absoluto el
crédito del Banco de México y, en consecuencia, tampoco a la base monetaria.

Dentro del programa de reestructura de la cartera bancaria en UDIs se encuentran programas

específicos para la planta productiva, la vivienda y los gobiernos de los Estados y Municipios (Banco
de México, 1996)

Conclusión

Observo que los créditos en pesos presentan desventaja en cuanto al monto del crédito, ya que este
supone ser menor al que se puede adquirir mediante UDIS, pero considero que es un arma de dos
filos, pues podemos ver claramente que si bien los UDIS prometen al inicio pagos menores, con el
tiempo, debido a la inflación y el salario mínimo excipiente en México, estos se van incrementando
paulatinamente, propiciando a un pago mucho mayor en UDIS que en pesos.

De manera personal, he podido constatar con amistades, clientes o familiares, que adquirieron
vivienda mediante el esquema de UDIS, actualmente se siente endeudados de por vida, ya que el
pago inicial que prometió el esquema no logra resarcir en lo más mínimo la deuda del capital.

Por otro lado, actualmente vemos que existe la posibilidad de cambiar del esquema de UDIS a pesos,
de tal manera que los pagos se incrementarán considerablemente, pero no así la deuda a capital como
tampoco en el tiempo.

Entonces lo más recomendable al momento de adquirir un préstamo es analizar el tiempo en que se

puede pagar, y si este es de un capital considerable la mejor opción será mediante Crédito Tradicional,

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de tal manera que manejando saldos insolutos se pueda abonar a capital cada vez que se tenga
oportunidad, para así pagar lo menos posible de interés.

Bibliografía
Banco de México. (1996). Informe Anual 1995. Obtenido de http://www.banxico.org.mx/publicaciones-y-
discursos/publicaciones/informes-periodicos/anual/%7BA7188884-E289-28A7-A856-9B83EF078AAF%7D.pdf

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