Resumen Analisis Estados

Contables
Les dejo este resumen que me sirvio para dar el final de analisis de los estados
contables.
Saludos

TIPOS DE ANALISIS

Dos tipos de análisis:

• Análisis Interno (lo realiza el personal especializado del ente en cuestión para
evaluar la eficiencia de la gestión a través de los resultados).
• Análisis Externo (es llevado a cabo por personas ajenas al ente emisor, esta
desarrollado por los funcionarios de crédito ante los pedidos al respecto
efectuados por la clientela).

METODOLOGIA DEL ANALISIS

1. Examen de los estados contables que van a ser analizados

El primer paso consiste en determinar si la información que brindan los EC está

dispuesta en concordancia con los objetivos perseguidos. El analista puede
reordenar el agrupamiento de la información en función a los esquemas básicos
que a los fines del análisis posee la empresa otorgante del crédito.
Para efectuar los análisis, sus cifras no deben tomarse exclusivamente como una
expresión financiera, sino que deben considerarse como una realidad económica.
La interpretación y el análisis de los estados contables no constituyen un medio
para descubrir fraudes o irregularidades.
La interpretación y el análisis de los estados contables tienen como fin especifico
la observación de la situación económica, patrimonial y financiera del ente.

2. Formación de grupos de partidas para ser comparadas

Consiste en volcar las cifras de los estados contables en forma tal que le facilite al
analista la labor de comparación.

3. Establecimiento de las comparaciones y relaciones mediante las distintas

técnicas de análisis
Los análisis que en general utiliza el funcionario de créditos para desarrollar su
tarea son los siguientes:
a) Análisis comparativos

- análisis horizontal: Es un análisis del tipo dinámico. Se basa fundamentalmente

en la comparación de las cifras de los estados contables entre distintos períodos.
De este se deriva el análisis de tendencias. El análisis horizontal requiere unas
condiciones básicas:
1. EC elaborados uniformemente en el tiempo.
2. Todos expresados en moneda constante.
3. Correspondientes a periodos equivalentes.

- análisis vertical: Es un análisis de tipo estático. Tiene por finalidad comparar

porcentualmente la estructura de un rubro respecto de otro, dentro de un mismo
estado contable.

b) Relaciones entre los guarismos (Índices)

Los índices configuran elementos de análisis de suma importancia para determinar
la situación patrimonial, económica y financiera de una empresa.
Los distintos índices y porcentajes deben estar siempre relacionados entre si para
obtener una visión de conjunto.

4. A través de la interpretación de los índices y porcentajes obtenidos, sacar las

conclusiones correspondientes
A tal fin, son importantes, además de las formulas respectivas, la observación y el
análisis de la naturaleza de la empresa estudiada, y las condiciones con que su
actividad se desarrolla en el mercado.

5. Efectuar los respectivos comentarios en relación con la situación de la empresa

y con la decisión crediticia a adoptar
Los comentarios deben estructurarse convenientemente con el fin de que resulten
correctamente expuestos y comprendidos.

Básicamente no podrían faltar estos informes:

a) Comentarios generales;
b) Comentarios sobre la situación económica;
c) Comentarios sobre la situación financiera;
d) Comentarios sobre la situación patrimonial;
e) Perspectivas de la empresa analizada;
f) Concepto del funcionamiento de créditos;
g) Otros comentarios.

Los análisis deben llegar a conclusiones inequívocas. Es fundamental

particularizar cada problema.

a) Comentarios generales
Se efectuaran las aclaraciones respecto de los criterios de estimación aplicados y
de los agrupamientos de partidas que se hubieran realizado, cuando merezcan
destacarse por su peculiaridad o por la importancia del ajuste practicado.
También los hechos relevantes acaecidos durante el ejercicio.

b) Comentarios sobre la situación económica

Deben determinarse el rendimiento de la explotación y la capacidad de la empresa
para generar utilidades (volumen de los negocios, su evolución y el nivel de
rentabilidad obtenido).
La principal fuente de información la encontramos en el estado de resultados.
Por último debe hacerse mención del nivel de rentabilidad final obtenido, dado que
estos repercuten en el aumento o disminución del Patrimonio Neto.

El analista debe clasificar la situación de manera inequívoca, de forma de no dejar

dudas en cuanto si la evolución económica de la firma es buena, regular o mala.

c) Comentarios sobre la situación financiera

Se debe evaluar la capacidad de la empresa para cumplir con sus compromisos
en el corto plazo. Establecer su grado de “Liquidez”.
Se deberá tener en cuenta los índices de rotación de los deudores, proveedores y
bienes de cambio, y la comparación de los plazos de realización del activo
corriente, con los de exigibilidad del pasivo corriente. Estos resultados deberán ser
comparados con los de ejercicios anteriores para controlar su tendencia.

d) Comentarios sobre la situación patrimonial

Se debe hacer referencia al enfoque cualitativo de los valores componentes del
patrimonio, señalando las variaciones significativas respecto del ejercicio anterior.
Para determinar el grado de “Solidez”, es importante establecer la incidencia de
los bienes de uso dentro del total del activo estimado.
Es importante tener en consideración el grado de “Endeudamiento” reflejado por la
empresa analizada.
Fundamentalmente el analista debe concretar su apreciación respecto del estado
de “Solvencia” que presenta la firma analizada.

e) Perspectivas de la empresa analizada

Se delinearan en función del análisis practicado y de otras pautas que puedan
evaluarse con este propósito.

f) Concepto del funcionamiento de créditos

Se resumirá una impresión general sobre la empresa analizada.

g) Otros comentarios
Se volcará toda información y observación que se estime útil.
Capítulo 3 – Análisis de la situación financiera

CONCEPTO DE LIQUIDEZ FINANCIERA

La liquidez de una empresa consiste en comparar las disponibilidades,
inversiones, bienes y derechos que presumiblemente se convertirán en dinero en
el corto plazo, con las deudas exigibles dentro del año.

Es un indicio de posibilidades de realización de su activo corriente, frente al monto

del pasivo corriente.

LIQUIDEZ O LIQUIDEZ CORRIENTE

Es un guarismo representativo de la mayor o menor facilidad con que una
empresa puede cumplir sus compromisos.
Activo corriente = X
Pasivo corriente

Se considera satisfactoria una relación 2 a 1. Un valor inferior a 1 puede llegar a

evaluarse como bueno cuando es complementado por una acelerada rotación. Un
resultado de 3 indicaría un desahogo financiero.

LIQUIDEZ SECA O PRUEBA ACIDA

Mismos objetivos que la liq. corriente, pero mas exigente, pues elimina la
consideración de los Bs. de cambio y de otros activos corrientes que no respondan
al concepto de disponibilidades, inversiones temporarias y créditos a corto plazo.

Disponibilidades + Inversiones corrientes + Créditos corrientes = X

Pasivo corriente

Proporciona información adicional que permite interpretar el índice de liq.

corriente.

ROTACION DE BIENES DE CAMBIO

Permite apreciar la frecuencia media con que dichos bienes se transforman
durante el año en otros rubros más líquidos (efectivo, ctas. a cobrar), dando una
idea de los recursos financieros que se obtienen para cancelar compromisos.

Pone de manifiesto las posibilidades de pago que otorga la evolución. Una

reducción de los plazos estaría señalando una tendencia favorable en los
negocios.

EI + EF Bienes de cambio x 365

2 = X días
Costo de ventas

El resultado representa el plazo promedio en días que tardan en venderse las

existencias.
Cuanto menor sea el guarismo obtenido, más rápida se supone la conversión de
los Bs. de cambio en dinero, y mayores los beneficios obtenidos.
Puede variar por:
a) Acumulación excesiva de inventarios
b) Disminución de las ventas

ROTACION DE CREDITOS POR VENTAS

Determina el plazo promedio de cobro de los créditos por ventas.

SI + SF Créditos por ventas x 365

2 = X días
Costo de ventas

Como los restantes el índice por si solo no reviste mayor importancia, salvo que se
tenga conocimiento del plazo medio de cobro de empresas de similar ramo y
magnitud.
Es aconsejable efectuar un análisis de su tendencia a través de varios ejercicios.
Es fundamental la comparación de este índice con el de “Rotación de deudas
comerciales” (por compra de Bs. de cambio), resultando un hecho positivo para la
determinación de la situación financiera, si el plazo promedio de cobro de las
ventas a crédito es menor que el de pago de las deudas comerciales. Caso
contrario podrían llegar a originarse dificultades financieras en el corto plazo, en la
empresa analizada.

ROTACION DE PROVEEDORES O DE DEUDAS COMERCIALES

Determina el plazo medio de pago de las compras de Bs. de cambio.

EI + EF Deudas comerciales x 365

2 = X días
Compras

Carecería de significación, si no se lo relaciona con el obtenido en la rotación de

créditos por ventas.

RELACION ENTRE DEUDORES Y ACREEDORES

Resulta del cociente entre los créditos por ventas y los acreedores comerciales.

Crédito por ventas = X

Deudas comerciales

El resultado obtenido deberá relacionarse con los plazos promedio de cobros y

pagos.
Si el resultado es 1, nos indica, que las sumas a cobrar por ventas efectuadas es
igual a la que se adeuda a los acreedores comerciales (los proveedores están
financiando las Vtas. a crédito)
La diferencia positiva o negativa estará fundamentalmente dada por los plazos de
recuperación y de pago.

Si la situación viene desmejorando a través de los ejercicios, es síntoma de

peligro, salvo que se hayan incrementado simultáneamente las disponibilidades
y/o los bienes de cambio (mayores ventas al contado).

SITUACION PATRIMONIAL

La situación patrimonial de una empresa, se refiere a la cuantía y composición de

su activo, pasivo y patrimonio neto.

En virtud de las operaciones que normalmente realiza la empresa, el patrimonio

está sujeto a un cambio permanente, por lo cual la información sobre la situación
patrimonial siempre estará referida a un momento determinado.

Ante una confusión de términos que generalmente se pone de manifiesto,

entendemos prudente recordar que patrimonio y patrimonio neto no son
sinónimos.

El patrimonio neto (diferencia entre activo y pasivo) es la participación que tienen

los socios sobre el activo de la sociedad, mientras que el patrimonio incluye ese
concepto, juntamente con el activo y pasivo del ente.

Pasivo
Activo P. neto = Patrimonio

Fundamentalmente, para el análisis de la situación patrimonial, se deberá tener en

cuenta la composición cualitativa y cuantitativa de los elementos integrantes de la
ecuación patrimonial (activo = pasivo + patrimonio neto).

Composición cualitativa:
a) tipo de bienes que integran su activo;
b) tipo de deudas que configuran su pasivo (origen y plazos de cancelación);
c) capital desde el punto de vista legal o jurídico y otras formas de capital propio.

Composición cuantitativa:
a) valor de los bienes del activo;
b) monto de los compromisos;
c) valor del capital desde el punto de vista legal o jurídico y de las otras formas de
capital propio.

INDICE DE ENDEUDAMIENTO

Este índice mide la participación de ¡os terceros y de los propietarios en la

financiación de la inversión total de la empresa.

Pasivo = X
Patrimonio neto

Cuanto menor sea X, menos endeudada esta la empresa y cuanto mayor sea el
resultado, la empresa enfrentará limitaciones en la obtención de créditos (altas
tasas de interés y garantías adicionales que fijaran p/protegerse del riesgo).

Cuando el endeudamiento llega a un estado tal que al vencimiento de las

obligaciones, una parte importante del pasivo deba cancelarse entorpeciendo o
paralizar el desenvolvimiento de la firma, nos encontramos ante una situación
considerada "pesada" en los términos del análisis.

Por otra parte la empresa que tenga bienes libres dentro de su activo fijo o
inmovilizado estará en una situación ventajosa (mayores facilidades p/conseguir
créditos p/ fortalecer su posición corriente).
Por último deberá considerar si el costo financiero de los créditos es demasiado
elevado en relación con el resultado de la explotación.

Algunos analistas obtienen el siguiente porcentaje:

Pasivo x 100 = %
Activo

El porcentaje resultante indicará qué proporción del activo está financiada por
capitales de terceros. Por ejemplo, un resultado del 42 % nos estará señalando
que por cada $ 100 de activo, $ 42 son ajenos y $ 58 pertenecen a los propietarios
de la empresa.
Cuanto más elevado resulte este porcentaje, más desfavorable es la situación
patrimonial y financiera de la empresa.

INDICE DE SOLVENCIA
Es otro enfoque del índice de endeudamiento.

Patrimonio neto = X
Pasivo

Cuanto mayor sea el resultado, más "solvente" o menos endeudada aparecerá la

empresa.

Un resultado muy elevado puede señalar que el capital propio es excesivo, y que
no aprovecha sus posibilidades de créditos (p/aumentar el rendimiento neto de la
empresa; tasa interés inferior a la del beneficio obtenido).

Si el resultado es bajo, los capitales propios son insuficientes, la firma esta

subordinada a sus acreedores y con un pasivo que puede constituir un riesgo para
las finanzas de la empresa.

Por último, y para complementar el análisis de este indicador, es conveniente

efectuar un estudio de los siguientes aspectos:

1. Su relación con el índice de liquidez (si el endeudamiento actúa en detrimento

de la liquidez, no es conveniente el incremento del pasivo).

2. Si el coeficiente es excesivamente bajo, conviene el incremento de capitales

propios.

3. Si la rentabilidad del patrimonio neto se eleva con el incremento del capital de

terceros, será más ventajoso recurrir al crédito.

INDICE DE INMOVILlZACIÓN

Refleja el grado de inmovilización de la inversión total.

Activo no corriente = X
Total del activo

Los valores de X dependerán de las necesidades de activos fijos que demande la

empresa.

ÍNDlCE DE INMOVILlZACIÓN SOBRE EL PATRIMONIO NETO

Este indicador mide la política de financiación de los activos no corrientes con los
recursos propios, es decir, el grado de inmovilización del capital invertido por los
propietarios de la empresa. Se expresa de la siguiente forma:

Patrimonio neto = X
Activo no corriente

• Si X es igual a 1 los recursos propios financian la totalidad del activo no

corriente.
• Si X es mayor que 1 una porción de los recursos propios está destinada a la
financiación de activos corrientes.
• Si X es menor que 1, parte de los activos no corrientes está financiados por el
pasivo.

Una inversión excesiva en inmovilizaciones sustrae recursos a la liquidez y al

capital de trabajo, generando necesidades financieras y disminuyendo el volumen
dé beneficios y la rotación del activo corriente.

Este indicador brinda interesantes aportes si se compara el comportamiento o la

tendencia del índice, a través de distintos ejercicios. Si resultara una tendencia
decreciente, es síntoma de que el activo corriente se está convirtiendo en activo
fijo, y, si por el contrario la tendencia es creciente, es indicador de que las
inmovilizaciones se están transformando en activos más líquidos.

INDICE DE SOLIDEZ

Establece la relación entre la totalidad de los activos y pasivos.

Total del activo x 100 = X

Total del pasivo

El resultado indicará cuántos recursos tiene la empresa cada $ 100 de pasivo.

Cuanto mayor es el porcentaje, más favorable se torna la situación patrimonial de
la empresa.

RELACION ENTRE EL PASIVO A LARGO PLAZO Y LOS BIENES DE USO

Pasivo no corriente = X
Bienes de uso

Nos indica la participación del capital ajeno sobre los bienes de uso.
Representa el endeudamiento del activo fijo.

Este indicador debería relacionarse con el de liquidez. Una baja liquidez puede no
ser tan problemática, si la empresa cuenta con un monto importante de
inmovilizaciones no comprometidas.
SITUACION ECONOMICA

Los datos p/efectuar el análisis de la situación económica se extraen del Estado

de Resultados.

De la rentabilidad que tenga la firma depende su capacidad de auto financiar sus

actividades normales. Por tal motivo, el análisis de la rentabilidad tiene gran
importancia para evaluar en alguna medida los riesgos crediticios inherentes.

Una empresa que no genere resultados positivos en una magnitud razonable

representa un notable incremento del riesgo.
La rentabilidad de una empresa refleja a priori la eficacia de la gestión de los
administradores.

RENTABILIDAD DE PATRIMONIO NETO

A continuación se detallarán los indicadores más frecuentemente utilizados por los

analistas de crédito:

La fórmula utilizada es:

Utilidad neta x 100 = X %

SI (reexpresado) + SF patrimonio neto
2

El resultado que arroja este indicador representa la tasa porcentual de retribución

al capital propio, por los resultados económicos generados en el ejercicio.
Un incremento en el mismo reflejará un síntoma positivo.

Del análisis vertical se suelen utilizar las siguientes relaciones:

1) Costo de ventas sobre ventas

Costo de ventas x 100 = X %

Ventas
Refleja el porcentaje de los ingresos por ventas, que fueron absorbidos por el
costo de la mercadería vendida.

2) Utilidad bruta sobre ventas

Utilidad bruta x 100 = X %

Ventas

El resultado obtenido nos indica el margen bruto de beneficios con que opera la
empresa.
Por ejemplo, si el resultado fuera el 30 %, estaría señalando que por cada $ 100
de ventas, -la firma obtiene $ 30 de utilidad bruta, con los cuales debería solventar
sus gastos administrativos, financieros y de comercialización.

3) Gastos de comercialización sobre ventas

Gastos de comercialización x 100 = X %

Ventas

Indica la incidencia que tienen los gastos de comercialización cada $ 100 de

venta.

4) Gastos financieros sobre ventas

Gastos financieros x 100 = X %

Ventas

5) Resultado de operaciones ordinarias por ventas

Resultado de operaciones ordinarias x 100 = X %

Ventas
El resultado refleja la cantidad de pesos de utilidad líquida de explotación, por
cada $ 100 de ventas.
RENTABILIDAD DE LA INVERSION TOTAL

Este indicador refleja la tasa de rendimiento del activo total, aislándolo del factor
financiero (costo del capital propio y el de terceros).

Se expresa:

Útil. neta + Inter. a corto y largo plazo ± REI x 100 = X %

SI (reexpresado) + SF Activo Total 2

Con respecto a la composición de la fórmula cabe destacar lo siguiente:

a) a la utilidad neta se deben sumar los intereses a corto y a largo plazo, que en
su momento la redujeron;
b) para el cómputo, debe ser eliminado el REI (resultado por exposición a la
inflación), en virtud de que éste refleja la expresión cuantitativa resultante de la
tenencia de activos y pasivos monetarios;
c) el saldo inicial del activo total debe estar reexpresado a similar moneda de
cierre que la consignada para el saldo final.
d) se considera al Activo igual a la Inversión Total pues:

Activo = Pasivo + Patrimonio Neto

O lo que es igual a:
Activo = inversión de terceros + inversión propia
Por lo tanto:
Activo = Inversión Total

LEVERAGE O EFECTO PALANCA

Este indicador refleja la relación existente entre la rentabilidad del patrimonio neto
y la rentabilidad del activo total, o sea que refleja la incidencia del capital ajeno
dentro de la empresa.

La fórmula utilizada es:

Rentabilidad del patrimonio neto = X
Rentabilidad de la inversión total

Teniendo en cuenta que:

La rentabilidad del patrimonio neto es igual a:

Utilidad neta x 100

SI (reexpresado) + SF del patrimonio neto
2

Y que rentabilidad de la inversión total sr. expresa:

Uti1. neta + inter. a corto y largo plazo ± REI x 100

SI (reexpresado) + SF del activo total
2
La fórmula del leverage o efecto palanca quedaría:

Utilidad neta x 100

SI + SF patrimonio neto = X
2
Uti1. neta + inter. a corto y largo plazo ± REI x 100
SI + SF del activo total
2
En relación con los resultados a obtenerse, nos encontramos ante las siguientes
alternativas:

a) Si el resultado es igual a 1, el costo del capital ajeno es igual al rendimiento que

este capital produce en la empresa, por lo tanto la mayor o menor participación del
capital ajeno en la financiación no producirá ninguna variación en la rentabilidad
del patrimonio neto. En este caso al leverage se lo denomina neutro.

b) Si el resultado es mayor que 1, el costo del capital ajeno es menor que el

rendimiento que este capital produce en la empresa, por lo tanto, una mayor
participación del capital ajeno producirá un aumento de la rentabilidad del
patrimonio neto. En este caso, el leverage es positivo.

c) Si el resultado es menor que 1, el costo del capital ajeno es mayor que el

rendimiento que este capital produce en la empresa, por lo tanto, una mayor
participación del capital ajeno producirá una disminución en el nivel de rentabilidad
del patrimonio neto. En este caso el leverage es negativo.

Ejemplo:

Datos:

Patrimonio neto (promedio) 900

Activo total (promedio) 2300
Utilidad neta 260
Utilidad neta + intereses ± REI 390

Leverage: Rentabilidad del patrimonio neto

Rentabilidad de la inversión total

Reemplazando

260 x 100
900 = 28,89 = 1,70
390 x 100 16,96
2.300

Esto significa que el efecto palanca es positivo, o sea que a la empresa le

conviene (en similares condiciones operativas) obtener una mayor participación
del' capital ajeno, dado que el rendimiento que obtiene es superior a su costo.

Capítulo – 6
Análisis de la Situación Patrimonial:
Tiene como objetivo general analizar cualitativa y cuantitativamente los rubros del
activo, pasivo y patrimonio neto, observando las inmovilizaciones, la adecuada
distribución de las partidas, etc., a fin de poder establecer el grado de solvencia de
la empresa en el largo plazo. Mide el nivel de “responsabilidad” de la firma.

Se deberá tener en cuenta la composición cualitativa y cuantitativa de los

elementos integrantes de la ecuación patrimonial (activo = pasivo + patrimonio
neto).

Composición cualitativa:
a) tipo de bienes que integran su activo;
b) tipo de deudas que configuran su pasivo (origen y plazos de cancelación);
c) capital desde el punto de vista legal o jurídico y otras formas de capital propio.

Composición cuantitativa:
a) valor de los bienes del activo;
b) monto de los compromisos;
c) valor del capital desde el punto de vista legal o jurídico y de las otras formas de
capital propio.

1. INDICE DE ENDEUDAMIENTO

Este índice mide la participación de los terceros y de los propietarios en la

financiación de la inversión total de la empresa.

Pasivo = X
Patrimonio neto

Cuanto menor sea X, menos endeudada esta la empresa y cuanto mayor sea el
resultado, la empresa enfrentará limitaciones en la obtención de créditos (altas
tasas y garantías adicionales)

Cuando el endeudamiento llega a un estado tal que al vencimiento de las

obligaciones, una parte importante del pasivo deba cancelarse llegando a
entorpecer o paralizar el desenvolvimiento de la firma, nos encontramos ante una
situación considerada "pesada" en los términos del análisis.
Por último deberá considerar si el costo financiero de los créditos es demasiado
elevado en relación con el resultado de la explotación.

Algunos analistas obtienen el siguiente porcentaje:

Pasivo x 100 = %
Activo

El porcentaje resultante indicará qué proporción del activo está financiada por
capitales de terceros. Por ejemplo, un resultado del 42 % nos estará señalando
que por cada $ 100 de activo, $ 42 son ajenos y $ 58 pertenecen a los propietarios
de la empresa.
Cuanto más elevado resulte este porcentaje, más desfavorable es la situación
patrimonial y financiera de la empresa.

2. INDICE DE SOLVENCIA
Es otro enfoque del índice de endeudamiento.

Patrimonio neto = X
Pasivo

Cuanto mayor sea el resultado, más "solvente" o menos endeudada aparecerá la

empresa.

Un resultado muy elevado puede señalar que el capital propio es excesivo, y que
no aprovecha sus posibilidades de créditos (p/aumentar el rendimiento neto de la
empresa; tasa interés inferior a la del beneficio obtenido).
Si el resultado es bajo, los capitales propios son insuficientes, la firma esta
subordinada a sus acreedores y con un pasivo que puede constituir un riesgo para
las finanzas de la empresa.
Por último para complementar el análisis de este indicador, es conveniente
efectuar un estudio de los siguientes aspectos:

1. Su relación con el índice de liquidez (si el endeudamiento actúa en detrimento

de la liquidez, no es conveniente el incremento del pasivo).
2. Si el coeficiente es excesivamente bajo, conviene el incremento de capitales
propios.
3. Si la rentabilidad del patrimonio neto se eleva con el incremento del capital de
terceros, será más ventajoso recurrir al crédito.

3. INDICE DE SOLIDEZ

Establece la relación entre la totalidad de los activos y pasivos.

Total del activo x 100 = X (Indica cuántos recursos tiene la empresa por cada $100
de pasivo)
Total del pasivo

Cuanto mayor es el porcentaje, más favorable se torna la situación patrimonial de

la empresa.

4. INDICE DE INMOVILlZACIÓN

Refleja el grado de inmovilización de la inversión total.

Activo no corriente = X
Total del activo

Los valores de X dependerán de las necesidades de activos fijos que demande la

empresa.

5. ÍNDICE DE INMOVILlZACIÓN SOBRE EL PATRIMONIO NETO

Indica la participación de los terceros sobre los bienes afectados a la producción.

Mide la política de financiación de los activos no corrientes con los recursos

propios, es decir, el grado de inmovilización del capital invertido por los
propietarios de la empresa.

Patrimonio neto = X
Activo no corriente

• Si X es igual a 1 los recursos propios financian la totalidad del activo no

corriente.
• Si X es mayor que 1 una porción de los recursos propios está destinada a la
financiación de activos corrientes.
• Si X es menor que 1, parte de los activos no corrientes está financiados por el
pasivo.

Una inversión excesiva en inmovilizaciones sustrae recursos a la liquidez y al

capital de trabajo, generando necesidades financieras y disminuyendo los
beneficios y la rotación del AC.

Se debe comparar la tendencia del índice a través de distintos ejercicios. Si la

tendencia es decreciente, el activo corriente se está convirtiendo en activo fijo, y,
si la tendencia es creciente, las inmovilizaciones se están transformando en
activos más líquidos.

6. RELACION ENTRE EL PASIVO A LARGO PLAZO Y LOS BIENES DE USO

Pasivo no corriente = X
Bienes de uso

Nos indica la participación del capital ajeno sobre los bienes de uso.
Representa el endeudamiento del activo fijo.

Este indicador debería relacionarse con el de liquidez. Una baja liquidez puede no
ser tan problemática, si la empresa cuenta con un monto importante de
inmovilizaciones no comprometidas.