1.

Definiți noțiunea de valoare mobiliară

valoare mobiliară – titlu financiar care confirmă drepturile patrimoniale sau
nepatrimoniale ale unei persoane în raport cu altă persoană, drepturi ce nu pot fi realizate sau
transmise fără prezentarea acestui titlu financiar, fără înscrierea respectivă în registrul
deţinătorilor de valori mobiliare nominative ori în documentele de evidenţă ale deţinătorului
nominal al acestor valori mobiliare.

2. Definiți noțiunea de acțiune

Articolul 12. Acţiunile
(1) Acţiunea este un document, avînd una din formele prevăzute la art.11 alin.(2), care atestă
dreptul proprietarului lui (acţionarului) de a participa la conducerea societăţii, de a primi
dividende, precum şi o parte din bunurile societăţii în cazul lichidării acesteia.
(2) Statutul societăţii va stabili acţiunile plasate de societate.
4) Acţiunile plasate se înregistrează în mod obligatoriu în Registrul de stat al valorilor
mobiliare, ţinut de Comisia Naţională a Pieţei Financiare.
(5) Sînt considerate lasate acţiunile achitate în întregime de primii lor achizitori (subscriitori),
înregistrate în Registrul de stat al valorilor mobiliare şi în registrul acţionarilor societăţii.
(6) Acţiunile societăţii pot avea valoare nominală care trebuie să se împartă la un leu.
(7) Toate acţiunile ordinare ale societăţii vor avea valoare nominală egală.
(8) Valoarea nominală a acţiunii se aprobă de adunarea constitutivă sau de adunarea generală
a acţionarilor şi se indică în documentele de constituire ale societăţii şi în alte documente
prevăzute de prezenta lege şi de legislaţia cu privire la valorile mobiliare.
(9) În cazul plasării acţiunilor a căror valoare nominală nu este determinată, adunarea generală
a acţionarilor este în drept să fixeze valoarea acţiunii în decizia de emitere a acestora. Valoarea
fixată a acţiunii nu se indică în documentele de constituire ale societăţii şi se foloseşte la
determinarea mărimii capitalului social.

3. Definiți noțiunea de obligațiune

Articolul 16. Obligaţiunile
(1) Obligaţiunea este un titlu financiar de împrumut care atestă dreptul deţinătorului de
obligaţiuni de a primi de la emitentul ei valoarea nominală sau valoarea nominală şi dobînda
aferentă în mărimea şi în termenele stabilite prin decizia de emitere a obligaţiunilor.
(2) Deţinătorii de obligaţiuni apar în calitate de creditori ai societăţii.
(3) Deţinătorii de obligaţiuni dreptul preferenţial faţă de acţionari la primirea unei părţi din
profitul societăţii sub formă de dobîndă sau alt profit.
(4) Valoarea nominală a obligaţiunii societăţii trebuie să se împartă la 100 de lei.
Termenul de circulaţie a obligaţiunilor va fi de cel puţin un an.
(5) Societatea este în drept să plaseze obligaţiuni de clase diferite, inclusiv convertibile,
care dau deţinătorii de acţiuni dreptul de a schimba obligaţiunile pe acţiuni ale societăţii.
Emisiunea obligaţiunilor convertibile se decide prin hotărîrea adunării generale a acţionarilor, iar
a altor obligaţiuni poate fi decisă şi de consiliul societăţii.
(6) Societatea este în drept să plaseze numai obligaţiunile asigurate prin gajarea bunurilor ei
proprii şi/sau a bunurilor persoanelor terţe, şi/sau cu garanţia bancară, şi/sau prin fidejusiune,
şi/sau cu poliţa de asigurare, cu excepţia cazurilor prevăzute de Legea cu privire la piaţa valorilor
mobiliare. Decizia de emitere a obligaţiunilor asigurate va conţine date despre patrimoniul gajat
sau denumirea întreagă a fidejusorului sau a garantului împrumutului pentru emisiunea
obligaţiunilor în cauză şi date despre obligaţiile acestuia.
(7) Obligaţiunile se plătesc numai cu mijloace băneşti.
(8) Obligaţiunile nu pot fi plasate în scopul de a constitui, întregi sau majora capitalul
social al societăţii.
(9) Valoarea nominală a tuturor obligaţiunilor plasate ale societăţii nu trebuie să depăşească
mărimea capitalului ei social.
 (10) Societatea este în drept să achiziţioneze sau să răscumpere obligaţiunile plasate de ea
numai cu scopul de a le stinge. Achiziţionarea şi răscumpărarea obligaţiunilor de către societate
au loc pînă la expirarea perioadei pentru care ele au fost emise sau la sfîrşitul perioadei
respective, în conformitate cu decizia de emitere.
(11) Deţinătorul de obligaţiuni are dreptul să ceară de la societate răscumpărarea obligaţiunilor
plasate înainte de termenul de scadenţă în cazul în care emitentul nu respectă termenul de
achitare a dobînzilor aferente.

4. Explicați deosebirea dintre noțiunile „acțiune” „ Extras din registru acționarilor” și

„certificatul de acțiuni”
Articolul 19. Extrasul din registrul acţionarilor
(1) Extrasul din registrul acţionarilor este un document ce confirmă înscrierea în contul
personal deschis pe numele acţionarului sau deţinătorului nominal de acţiuni în registrul
acţionarilor.
(2) Extrasul din registrul acţionarilor confirmă drepturile acţionarului sau deţinătorului
nominal asupra acţiunilor societăţii la data eliberării extrasului.
(3) Extrasul din registrul acţionarilor nu este valoare mobiliară şi transmiterea lui nu are drept
consecinţă cesiunea drepturilor asupra acţiunilor indicate în extras.
Articolul 21. Certificatul de acţiuni
(1) Certificatul de acţiuni este un document aparte, avînd elementele prevăzute de prezentul
articol, care atestă dreptul de proprietate asupra unui anumit număr de acţiuni de aceeaşi clasă,
precum şi drepturile proprietarului lor faţă de societatea emitentă.

5. Caracterizați conceptul de registru deținătorilor de valori mobiliare

Articolul 17. Registrul deţinătorilor valorilor mobiliare
ale societăţii
(1) Societatea este obligată să asigure ţinerea registrului deţinătorilor valorilor mobiliare ale
societăţii în conformitate cu prezenta lege şi cu legislaţia cu privire la valorile mobiliare pînă la
radierea valorilor mobiliare ale societăţii din Registrul de stat al valorilor mobiliare.
(2) Registrul deţinătorilor valorilor mobiliare (registrul acţionarilor, registrul deţinătorilor de
obligaţiuni sau registrul deţinătorilor altor valori mobiliare) va cuprinde:
a) datele principale privind societatea emitentă;
b) balanţa valorilor mobiliare ale societăţii emitente;
c) conturile personale ale persoanelor înregistrate în registru (proprietari sau deţinători
nominali ai valorilor mobiliare ale societăţii), cu indicarea claselor şi numărului de valori
mobiliare care le aparţin, valorii lor de achiziţie, precum şi a grevării de dreptul de proprietate
asupra acestor valori mobiliare;
d) înscrieri privind cesiunea dreptului de proprietate asupra valorilor mobiliare ale societăţii;
precum şi
e) alte înscrieri şi documente prevăzute de legislaţia cu privire la valorile mobiliare.
(3) Registrul deţinătorilor valorilor mobiliare poate fi ţinut atît de însăşi societatea, cît şi de
registrator, în temeiul contractului cu privire la ţinerea registrului.
(4) Registratorul societăţii nu poate fi persoană afiliată a societăţii, a organizaţiei gestionare
sau de audit a societăţii.
(5) Dacă numărul persoanelor înregistrate în registrul deţinătorilor valorilor mobiliare este de
peste 50, ţinerea registrului societatea o va transmite registratorului. În cazul în care societatea
nu îndeplineşte această cerinţă, ea va fi obligată să încheie contract cu registratorul numit de
Comisia Naţională a Pieţei Financiare.
(2) Documentele prevăzute la alin. (1) vor fi prezentate în termen de 15 zile de la data: (6)
Societatea va transmite registratorului documentele necesare pentru ţinerea registrului
deţinătorilor valorilor mobiliare în modul şi în termenele stabilite de legislaţia cu privire la
valorile mobiliare şi de contractul cu privire la ţinerea registrului.
 (7) Societatea, pînă la încetarea acţiunii contractului cu privire la ţinerea registrului
deţinătorilor valorilor mobiliare, nu este în drept să transmită ţinerea acestui registru unei alte
persoane sau să-l ţină de sine stătător.
(8) Registratorul este obligat să facă înscrieri în registrul deţinătorilor valorilor mobiliare, să
elibereze extrase din registru, să prezinte societăţii listele persoanelor înregistrate în registru, să
confrunte lunar cu societatea balanţa acţiunilor ei şi a altor valori mobiliare, precum şi să
îndeplinească alte obligaţii prevăzute de prezenta lege, de legislaţia cu privire la valorile
mobiliare şi de contract.
(9)Balanţa acţiunilor societăţii se va întocmi pe întreaga lor totalitate şi pe fiecare clasă, astfel
încît numărul de acţiuni aflate în circulaţie şi numărul de acţiuni de tezaur să fie egale cu
numărul de acţiuni plasate.
(10) Registratorul nu este în drept să efectueze tranzacţii cu valorile mobiliare ale societăţii
emitente cu care a încheiat contractul cu privire la ţinerea registrului deţinătorilor valorilor
mobiliare şi să delege executarea obligaţiilor pe acest contract altor persoane.
(11) Persoana care ţine registrul deţinătorilor valorilor mobiliare ale societăţii răspunde pentru
prejudiciul cauzat proprietarului sau deţinătorului nominal al valorilor mobiliare în cazurile
încălcării termenelor de efectuare a înscrierii în registru, eschivării sau refuzului nemotivat de a
face înscrierea sau de a elibera extrase din registru, comiterii de greşeli la ţinerea registrului şi în
alte cazuri prevăzute de legislaţie.
(12) Societatea care a încheiat contract cu registratorul nu este eliberată de răspundere în faţa
acţionarilor pentru ţinerea registrului deţinătorilor valorilor mobiliare ale societăţii.
(13) Actele nelegitime ale persoanei care ţine registrul deţinătorilor valorilor mobiliare ale
societăţii pot fi contestate în organele de conducere ale societăţii şi/sau în Comisia Naţională a
Pieţei Financiare, şi/sau atacate în justiţie.

6. Caracterizați fenomenul ”piața de capital„ (piața valorilor mobiliare)

Articolul 1. Domeniul de reglementare
(1) Prezenta lege reglementează activitatea societăţilor de investiţii, a organismelor de
plasament colectiv şi a Fondului de compensare a investitorilor, ofertele publice, ofertele de
preluare, infrastructura pieţei de capital, inclusiv pieţele reglementate, defineşte abuzul pe piaţa
de capital şi stabileşte cerinţe privind dezvăluirea informaţiei în scopul menţinerii standardelor
înalte de activitate pe piaţa de capital, precum şi crearea de condiţii optime pentru investiţiile
financiare.
(2) Orice activitate pe piaţa de capital se desfăşoară în conformitate cu prevederile prezentei
legi, ale altor acte legislative aplicabile şi cu actele Comisiei Naţionale a Pieţei Financiare (în
continuare – Comisia Naţională).
(3) Comisia Naţională este autoritatea competentă de punere în aplicare a prezentei legi în
conformitate cu atribuţiile stabilite de Legea nr. 192-XIV din 12 noiembrie 1998 privind
Comisia Naţională a Pieţei Financiare.

7. Numiți tipurile de tranzacții ale societății pe acțiuni cu propriile valori mobiliare

Articolul 77. Dispoziţii generale
(1) Tranzacţiile societăţii cu valorile mobiliare plasate de societate se efectuează prin
achiziţionarea, răscumpărarea, convertirea, consolidarea şi fracţionarea lor
Achiziționarea - . Acţiunile plasate de societate se achiziţionează de societate la propunerea
sa prin, intermediul ofertei publice pe piaţa secundară.
Răscumpărarea - Acţiunile plasate de societate se răscumpără de ea la cererea acţionarilor în
cazurile prevăzute de prezenta lege, de legislaţia cu privire la valorile mobiliare sau de statutul
societăţii
Convertirea - Convertirea valorilor mobiliare plasate ale societăţii are ca efect excluderea din
circulaţie de către societate şi anularea tuturor valorilor mobiliare ale unei clase prin schimbul lor
contra valori mobiliare de altă clasă ale aceleiaşi societăţi (în cazul în care această acţiune este
stipulată în hotărîrea privind emisiunea valorilor mobiliare respective) sau contra valori
mobiliare ale altei societăţi (în cazul reorganizării prin absorbţie a societăţii respective).
Convertirea valorilor mobiliare plasate ale societăţii se efectuează în conformitate cu cerinţele
legislaţiei cu privire la valorile mobiliare şi cu decizia de emitere a valorilor mobiliare care
urmează a fi convertite.
Consolidarea - Consolidare a acţiunilor este înlocuirea lor cu un număr mai mic de acţiuni şi
majorarea proporţională a valorii lor nominale (fixate), dacă aceasta a fost stabilită.
(5) Fracţionare a acţiunilor este înlocuirea lor cu un număr mai mare de acţiuni şi reducerea
proporţională a valorii lor nominale (fixate), dacă aceasta a fost stabilită.
(6) Consolidarea şi fracţionarea acţiunilor nu trebuie să ducă la modificarea capitalului
social al societăţii.
(7) Consolidarea şi fracţionarea acţiunilor se extind asupra tuturor acţiunilor de o clasă, de
cîteva clase sau de toate clasele.
(8) Modificarea valorii nominale şi numărului de acţiuni plasate, legată de consolidarea sau
fracţionarea acţiunilor, se va înregistra la Comisia Naţională a Pieţei Financiare şi se va trece în
statutul societăţii şi în registrul acţionarilor acesteia.

8. Explicați diferența dintre operațiunea de achiziționare de operațiunea de răscumpărare de către

societate a proprilor valori moiliare

Articolul 78. Achiziţionarea de către societate a acţiunilor plasate

(1) Acţiunile plasate de societate se achiziţionează de societate la propunerea sa prin,
intermediul ofertei publice pe piaţa secundară.
(2) Societatea este în drept să achiziţioneze acţiunile plasate de ea numai în scopurile
prevăzute de prezenta lege sau de statutul societăţii.
(3) Hotărîrea de achiziţionare de către societate a acţiunilor plasate de ea se ia de:
a) adunarea generală a acţionarilor, la achiziţionarea acţiunilor plasate în scopul reducerii
capitalului social sau cedării către salariaţii societăţii a unui anumit număr de acţiuni proprii;
b) consiliul societăţii, la achiziţionarea acţiunilor plasate în scopul prevenirii scăderii cursului
lor;
(4) În hotărîrea societăţii privind achiziţionarea acţiunilor plasate de ea vor fi indicate clasele
şi numărul lor, preţul de achiziţie, forma de plată şi termenul în decursul căruia are loc
achiziţionarea. Preţul de achiziţie va fi echivalent cu valoarea de piaţă a acţiunilor, iar termenul
de achiziţie nu va fi mai mic de o lună.
(5) Societatea este obligată să aducă la cunoştinţa fiecărui acţionar sau reprezentant legal al
acestuia, sau deţinător nominal de acţiuni propunerea de achiziţionare a acţiunilor aflate în
circulaţie ale societăţii şi/sau să publice propunerea sa.
(6) Orice acţionar este în drept să vîndă acţiunile care îi aparţin, societatea fiind obligată să le
achiziţioneze în condiţiile anunţate.
(7) Dacă numărul total de acţiuni care figurează în ofertele acţionarilor depăşeşte numărul de
acţiuni anunţate pentru achiziţionare de către societate, acţiunile se achiziţionează proporţional
numărului lor, indicat în fiecare ofertă.
(8) Societatea nu este în drept să achiziţioneze acţiuni plasate de ea:
1) în decursul unei luni pînă la începutul plasării acţiunilor emisiunii suplimentare, în
procesul plasării acestor acţiuni, precum şi în decursul unei luni după plasarea lor;
2) dacă, conform ultimului bilanţ:
a) societatea este insolvabilă sau achiziţionarea acţiunilor plasate o va face insolvabilă; sau
b) valoarea activelor nete ale societăţii este mai mică decît valoarea capitalului ei social sau
va deveni mai mică în urma achiziţionării acţiunilor plasate;
3) dacă, în urma unei astfel de achiziţii, numărul acţiunilor de tezaur va depăşi limita stabilită
la art.13 alin.(6), cu excepţia situaţiilor enumerate la alin. (3).
Articolul 79. Răscumpărarea de către societatea acţiunilor plasate
 (1) Acţiunile plasate de societate se răscumpără de ea la cererea acţionarilor în cazurile
prevăzute de prezenta lege, de legislaţia cu privire la valorile mobiliare sau de statutul societăţii.
(2) Societatea va răscumpăra în mod obligatoriu acţiunile plasate de ea în cazul:
a) sosirii termenului de răscumpărare a acţiunilor, prevăzut în statutul societăţii; sau
b) operării în statutul societăţii a unor modificări ce limitează drepturile acţionarilor; sau
c) efectuării de către societate a unei tranzacţii de proporţii; sau
d) reorganizării societăţii, potrivit hotărîrii adunării generale a acţionarilor.
e) neadoptării, la cererea acţionarilor, a hotărîrii de conformare a societăţii prevederilor art. 39
alin.(6).
(3) Acţionarul este în drept să ceară răscumpărarea acţiunilor care îi aparţin dacă:
a) nu i s-a permis, fără temei legal, să participe la adunarea generală a acţionarilor la care s-a
luat hotărîrea în unul din cazurile prevăzute la alin.(2) lit. b) - e); sau
b) el a votat împotriva adoptării hotărîrii prevăzute la alin.(2) lit.b)–d) şi/sau a votat pentru
adoptarea hotărîrii prevăzute la alin.(2) lit.e) şi a cerut răscumpărarea acţiunilor în termenul
prevăzut la alin.(6);
c) şi-a exprimat dezacordul cu decizia consiliului societăţii privind încheierea unei tranzacţii
de proporţii.
(5) Răscumpărarea acţiunilor societăţii se efectuează la preţul lor de piaţă, dacă legislaţia nu
prevede altfel.
(6) Termenul de depunere de către acţionari a cererilor de răscumpărare a acţiunilor ce le
aparţin se stabileşte în statutul societăţii şi va fi de cel puţin 2 luni de la data luării de adunarea
generală a acţionarilor sau de consiliul societăţii a uneia din hotărîrile prevăzute la alin.(2) lit.b) -
e). Termenul de achitare a acţiunilor nu va depăşi 3 luni de la data depunerii cererii de
răscumpărare.
(7) Dreptul de a cere răscumpărarea acţiunilor ce le aparţin îl au acţionarii incluşi în registrul
deţinătorilor de valori mobiliare la data luării uneia din hotărîrile prevăzute la alin.(2) lit.b)–e).
(8) Acţionarul nu este în drept să ceară răscumpărarea acţiunilor ce îi aparţin în cazul în care
se ia hotărîrea de dizolvare a societăţii.

9. Indentificați actele normative care reglementează modul de vânzare a valorilor mobiliare

corporative la bursa de valori
 HOTĂRÂRE 42/1 din 25.09.2017 privind aprobarea Procedurii de achiziţionare de
către societatea pe acţiuni a acţiunilor plasate de ea
 HOTĂRÂRE 37/10 din 25.08.2017 cu privire la Procedura de verificare a datelor din
registrele deţinătorilor de valori mobiliare aferente instituţiilor financiare şi societăţilor
de asigurări
 HOTĂRÂRE CNPF nr.14/15 din 31.03.2017 cu privire la aprobarea Regulamentului
privind abuzul pe piaţa de capital (Monitorul Oficial nr.155-161/897 din 19.05.2017)
 HOTĂRÎRE cu privire la aprobarea Instrucţiunii privind deţinerile directe şi indirecte nr.
59/6 din 02.12.2016
 Regulamentul cu privire la dezvăluirea informaţiei de către emitenții de valori mobiliare
 HOTĂRÎRE cu privire la eliberarea licenţei de depozitar central Societăţii pe acţiuni
“DEPOZITARUL NAŢIONAL DE VALORI MOBILIARE AL MOLDOVEI” nr.
25/3 din 15.05.2015
 Legea privind piața de capital
 Legea privind societăţile pe acţiuni
 Regulamentul privind licenţierea şi autorizarea pe piaţa de capital
 Regulamentul privind pieţele reglementate şi sistemele multilaterale de tranzacţionare
 Regulamentul privind serviciile şi activităţile de investiţii

 REGULAMENT privind Fondul de compensare a investitorilor

  Hotărîre C.N.P.F. nr. 41/ 9 din 22 august 2014 cu privire la aplicarea art. 23 din Legea
privind piața de capital
 Regulament privind înregistrarea persoanelor calificate în domeniul evaluării acţiunilor în
Registrul persoanelor autorizate
 Regulile pieței reglementate – Bursa de Valori a Moldovei
 Prețurile pentru activitățile și serviciile acordate de DNVM
 Regulamentul privind circulaţia valorilor mobiliare pe piaţa de capital
 REGULILE SISTEMULUI MULTILATERAL DE TRANZACŢIONARE (M.T.F.) al
Bursei de Valori a Moldovei, operator de sistem
 REGULAMENT privind organizarea şi efectuarea tranzacţiilor cu pachetele unice de
valori mobiliare pe piaţa reglementată a Bursei de Valori a Moldovei
 REGULAMENT privind organizarea şi efectuarea tranzacţiilor cu pachete unice de
valori mobiliare în cadrul sistemului multilateral de tranzacţionare (M.T.F.) al Bursei de
Valori a Moldovei
 Regulamentul privind ofertele publice de cumpărare
 Regulamentul cu privire la activitatea de estimare a valorilor mobiliare şi activelor ce se
referă la ele
 Regulamentul cu privire la modul de ţinere a registrului deţinătorilor de valori mobiliare
nominative de către registrator şi deţinătorul nominal
 Hotărîre cu privire la Cerinţele faţă de software pentru ţinerea registrului clienţilor
deţinătorului nominal
 Modul de lichidare a participantului profesionist sau activităţii lui pe piaţa valorilor
mobiliare în cazul retragerii (expirării termenului) licenţei eliberate de Comisia
Naţională a Valorilor Mobiliare
 Instrucţiune privind etapele reorganizării societăţii pe acţiuni
 Instrucţiunea privind modul de înregistrare de stat a valorilor mobiliare
 Regulament cu privire la emisiunea obligaţiunilor emise de către autorităţile
administraţiei publice locale
 Hotărîrea CNPF cu privire la aprobarea mărimii plăților maximale ale serviciilor prestate
de către persoanele ce dețin licența pentru activitatea de ținere a registrului
 HOTĂRÎRE Privind aprobarea Instrucţiunii cu privire la raportările persoanelor licenţiate
şi autorizate pe piaţa de capital Anexa 1 Anexa 2
 Regulament cu privire la mecanismul oficial de stocare a informaţiilor nr.
22/8 din 29.04.2015

10. Numiți principalii operatori(participanți) la piața de capital

Articolul 2. Subiecţii prezentei legi
(1) Prezenta lege se aplică persoanelor fizice şi juridice din Republica Moldova, persoanelor
fizice şi juridice străine şi apatrizilor care prestează servicii ori desfăşoară activităţi pe piaţa de
capital sau care deţin ori intenţionează să deţină instrumente financiare emise de emitenţi din
Republica Moldova.
(2) Prevederile prezentei legi se aplică băncilor comerciale care desfăşoară servicii şi activităţi
de investiţii, cu excepţiile prevăzute de prezenta lege.
(3) Băncile comerciale prestează servicii de investiţii şi desfăşoară activităţi de investiţii în
conformitate cu prevederile prezentei legi şi cu actele normative privind activitatea instituţiilor
financiare.
(4) Prevederile prezentei legi nu se aplică sistemelor de clearing şi decontare în tranzacţii cu
instrumente ale pieţei monetare şi valori mobiliare de stat efectuate în afara pieţei reglementate
şi/sau în afara sistemului multilateral de tranzacţionare, precum şi sistemelor de clearing şi
decontare autorizate de Banca Naţională a Moldovei, care vizează instituţiile financiare.
(5) Prevederile stabilite în secţiunea 1 şi secţiunea a 2-a din capitolul VI se aplică emitenţilor
ale căror valori mobiliare corespund uneia dintre următoarele condiţii:
 a) sînt admise spre tranzacţionare pe piaţa reglementată şi/sau în cadrul unui sistem
multilateral de tranzacţionare;
b) au constituit obiectul unei oferte publice.
(6) Prevederile capitolului III nu se aplică organismelor de plasament colectiv în valori
mobiliare.

11. Indentificați persoanele afiliate peroanei juridice

1) persoanele afiliate persoanei juridice (emitent, ofertant, deţinător de valori mobiliare):
a) membrii consiliului societăţii, membrii organului executiv, membrii comisiei de cenzori,
persoanele cu funcţii de răspundere ale organizaţiei gestionare (administrator fiduciar),
conducătorul auditorului care exercită funcţiile comisiei de cenzori, alte persoane cu funcţii de
răspundere, după caz (conducătorii filialelor, contabilul-şef etc.);
b) soţul/soţia, rudele şi afinii pînă la gradul al doilea inclusiv ale persoanelor fizice specificate
la lit. a);
c) persoana fizică sau juridică care, individual ori împreună cu persoanele sale afiliate
specificate la lit. a) şi lit. b), deţine controlul în persoana juridică respectivă;
d) societatea comercială în care persoana juridică respectivă, individual sau împreună cu
persoanele sale afiliate specificate la lit. a) şi lit. b), deţine controlul;
e) persoana juridică împreună cu persoanele sale afiliate specificate la lit. a) sau persoana
fizică care acţionează în numele ori pe contul persoanei juridice respective;
f) persoana juridică împreună cu persoanele sale afiliate specificate la lit. a) sau persoana
fizică în numele ori pe contul căreia acţionează persoana juridică respectivă;
g) persoana juridică împreună cu persoanele sale afiliate specificate la lit. a) sau persoana
fizică care acţionează în comun cu persoana juridică respectivă;
h) persoana juridică care, în comun cu persoana juridică dată, se află sub controlul unei
persoane terţe;
i) orice altă persoană fizică sau juridică a cărei afiliere este demonstrată de emitent, de
deţinătorul de valori mobiliare, de instanţa de judecată sau de Comisia Naţională, după caz;

12. Indetificați persoanele afiliate persoanei fizice;

2) persoanele afiliate persoanei fizice (ofertant, deţinător de valori mobiliare):
a) soţul/soţia, rudele şi afinii pînă la gradul al doilea inclusiv ale persoanei fizice respective;
b) societatea comercială în al cărei capital persoana fizică respectivă, individual sau împreună
cu persoanele sale afiliate specificate la lit. a), deţine controlul;
c) persoana juridică care împreună cu persoanele sale afiliate specificate la alin. (1) lit. a) sau
persoana fizică care acţionează în numele sau pe contul persoanei fizice respective;
d) persoana juridică sau fizică în numele sau pe contul căreia acţionează persoana fizică
respectivă;
3) societatea-mamă împreună cu societăţile-fiice, precum şi oricare dintre societăţile-fiice ale
aceleiaşi societăţi-mamă între ele;
4) persoana juridică cu fondurile sale de pensii şi cu societatea de administrare a acestor
fonduri.

13. Explicați noțiunea de ofertă publică de preluare

ofertă de preluare – ofertă obligatorie sau benevolă adresată tuturor deţinătorilor de valori
mobiliare cu drept de vot ale unei societăţi pe acţiuni privind cumpărarea tuturor sau a unui
anumit număr de valori mobiliare, ce urmăreşte sau are ca obiectiv obţinerea controlului asupra
societăţii care a emis aceste valori mobiliare; nu se consideră ofertă de preluare oferta efectuată
de către societatea emitentă în privinţa propriilor valori mobiliare;

14. Explicați deosebirea ofertei publice de preluare benevolă de oferta publică de preluare
obligatorie
Articolul 21. Oferta de preluare obligatorie
(1) Persoana fizică sau juridică care deţine, direct sau indirect, singură sau împreună cu
persoanele care acţionează în mod concertat cu ea, mai mult de 50% din valorile mobiliare cu
drept de vot ale unei societăţi sau din valorile mobiliare ce pot fi convertite sau oferă dreptul de
procurare a valorilor mobiliare cu drept de vot este obligată să efectueze o ofertă de preluare
privind cumpărarea la un preţ echitabil a valorilor mobiliare de aceeaşi clasă deţinute de alte
persoane.
(2) Persoana juridică care deţine, direct sau indirect, mai mult de 50% din toate valorile
mobiliare cu drept de vot ale unui emitent, va fi obligată să iniţieze o ofertă de preluare
obligatorie de fiecare dată cînd se vor schimba fondatorii ei (asociaţii sau acţionarii) care,
împreună cu persoanele cu care aceştia acţionează în mod concertat, deţin majoritatea drepturilor
de vot în această persoană juridică.
(3) Oferta de preluare obligatorie este adresată de către ofertant cît mai curînd posibil, dar nu
mai tîrziu de 3 luni de la data dobîndirii valorilor mobiliare de către persoana menţionată la alin.
(1) şi (2) sau de către persoanele care acţionează în mod concertat. Termenul de 3 luni începe să
curgă de la data la care persoana obligată la oferta de preluare obligatorie este înregistrată în
registrul deţinătorilor de valori mobiliare cu deţinerea valorilor mobiliare ce determină obligaţia
de ofertă şi se consideră împlinit în prima zi de derulare a ofertei.
(3) Oferta de preluare obligatorie este adresată de către ofertant cît mai curînd posibil, dar nu
mai tîrziu de 3 luni de la data dobîndirii valorilor mobiliare de către persoana menţionată la alin.
(1) şi (2) sau de către persoanele care acţionează în mod concertat. Termenul de 3 luni începe să
curgă de la data la care persoana obligată la oferta de preluare obligatorie este înregistrată în
conturile deschise la Depozitarul central cu deţinerea valorilor mobiliare ce determină obligaţia
de ofertă şi se consideră împlinit în prima zi de derulare a ofertei.
(4) În cazul în care, după adresarea ofertei şi înainte de expirarea acesteia, ofertantul sau
persoana care acţionează în mod concertat cumpără valori mobiliare la un preţ mai mare decît
preţul ofertei, ofertantul este obligat să aplice un preţ cel puţin egal cu cel mai înalt preţ.
(5) În cazul specificat la alin. (4), noul preţ se va aplica şi în privinţa contraofertelor de vînzare
depuse de deţinătorii de valori mobiliare cărora le este adresată oferta de preluare.
(6) Obligaţia de a efectua oferta de preluare, stabilită la alin. (1) şi (2), nu intervine în cazul
cînd deţinerea a mai mult de 50% din valorile mobiliare a intervenit ca urmare a unei oferte de
preluare benevole privind cumpărarea tuturor valorilor mobiliare de clasa respectivă.
Articolul 22. Ofertele de preluare competitive
(1) Orice persoană, cu excepţia emitentului, poate anunţa o ofertă de preluare competitivă la
oferta de preluare benevolă, avînd ca obiect aceleaşi valori mobiliare, în următoarele condiţii:
a) obiectul ofertei de preluare competitivă constituie cel puţin acelaşi număr de valori
mobiliare şi/sau scopul ofertei este de a atinge aceeaşi cotă în capitalul social; şi
b) preţul propus este mai mare decît preţul propus în prima ofertă.
(2) În cazul în care după înregistrarea primei oferte de preluare la Comisia Naţională sînt
înaintate şi alte oferte ce întrunesc criteriile ofertei competitive, preţul la care urmează a fi
efectuată oferta se determină prin metoda licitaţiei, în modul stabilit de actele normative ale
Comisiei Naţionale.
(3) Ofertele de preluare competitivă pot fi înaintate pentru înregistrare la Comisia Naţională în
termen de 10 zile lucrătoare de la data publicării în Monitorul Oficial al Republicii Moldova a
deciziei Comisiei Naţionale prin care a fost înregistrată prima ofertă.
(4) În cazul în care mai mulţi ofertanţi oferă acelaşi preţ, termenul de încheiere a ofertelor va
fi acelaşi pentru toate ofertele şi nu va depăşi 10 săptămîni de la data anunţării primei oferte.

15. Explicați ce înseamnă preț echitabil la înstrăinarea valorilor mobiliare

Trebuie de remarcat că vânzarea-cumpărarea valorilor mobiliare în afara MTF e posibilă numai
cu acordul prealabil al părţilor, fără informarea publicului, la un aşa-numit “preţ echitabil”,
calculat în strictă conformitate cu procedura stabilită de CNPF. Dacă valorile mobiliare ale
emitentului nu sunt admise la tranzacţionare în cadrul MTF/pe piaţa reglementată, tranzacţiile cu
aceste valori mobiliare pot fi efectuate la un preţ egal cu valoarea activelor nete pentru o acţiune
a companiei, conform ultimului raport financiar confirmat de o societate de audit sau de comisia
de cenzori, sau cu valoarea acţiunilor, stabilită de un evaluator independent.

16. Explicați ce însemnă prospect al ofertei publice de preluare a acțiunilor.

prospect al ofertei publice – document al ofertantului ce conţine informaţii necesare
investitorilor pentru adoptarea hotărîrii de procurare a valorilor mobiliare, care se plasează de
către emitent prin ofertă publică pe piaţa primară;

17. Care persoane sunt considerte insideri și ce obligații au ei în raport cu societatea emitentă.
insider – orice persoană care deţine informaţii privilegiate;
Articolul 127. Informaţiile privilegiate
(1) Se consideră informaţie privilegiată orice informaţie de natură precisă, care nu a fost
dezvăluită public, care se referă în mod direct sau indirect la unul sau la mai mulţi emitenţi ori la
unul sau la mai multe instrumente financiare şi care, dacă ar fi dezvăluită public, ar putea avea
un impact semnificativ asupra preţului acelor instrumente financiare sau asupra preţului
derivatelor aflate în legătură cu aceste instrumente.
(2) Se interzice folosirea informaţiei privilegiate de către insider, pentru sine sau pentru o terţă
parte, în mod direct sau indirect, în scopul:
a) dobîndirii sau înstrăinării instrumentelor financiare la care se referă informaţiile în cauză;
sau
b) tentativei de dobîndire sau de înstrăinare a instrumentelor financiare la care se referă
informaţiile în cauză.
(3) Interdicţia stabilită la alin. (2) se aplică insiderului care deţine o informaţie privilegiată în
virtutea:
a) calităţii sale de membru în organele de conducere sau de control ale emitentului;
b) deţinerii de acţiuni în capitalul social al emitentului;
c) accesului la aceste informaţii ca urmare a exercitării funcţiilor şi atribuţiilor profesionale;
d) accesului ilicit la astfel de informaţii.
(4) Interdicţia stabilită la alin. (2) se aplică oricărei alte persoane care, deşi nu se încadrează în
prevederile alin. (3), deţine informaţii privilegiate şi cunoaşte sau trebuie să cunoască că aceste
informaţii sînt privilegiate.
(5) În cazul în care insiderul este o persoană juridică, interdicţia stabilită la alin. (2) se aplică
persoanelor fizice ale insiderului care participă sau pot participa la luarea deciziei privind
dobîndirea sau înstrăinarea instrumentelor financiare la care se referă informaţia privilegiată.
(6) Interdicţia stabilită la alin. (2) nu se aplică tranzacţiilor cu instrumente financiare efectuate
în vederea executării unei obligaţii născute pînă la momentul în care insiderul a obţinut
informaţia privilegiată.
(7) Insiderul nu este în drept:
a) să comunice sau să transmită în orice alt mod informaţiile privilegiate unei alte persoane, cu
excepţia cazului cînd acest fapt are loc în procesul desfăşurării normale a activităţii;
b) să recomande unei alte persoane să efectueze tranzacţii cu instrumente financiare la care se
referă informaţiile privilegiate sau să influenţeze în orice alt mot decizia acestei persoane de a
efectua tranzacţii cu aceste instrumente financiare.
(8) Emitentul de instrumente financiare este obligat să facă publice, imediat cum este posibil,
informaţiile privilegiate referitoare la activitatea sa şi la instrumentele sale financiare, cel puţin
plasînd aceste informaţii pe pagina web.
(9) Emitentul este în drept să amîne, pe propria răspundere, publicarea informaţiilor
privilegiate conform alin. (8) pentru a nu afecta interesele sale legitime, cu condiţia că această
amînare nu va induce în eroare publicul şi că emitentul va asigura confidenţialitatea informaţiei
privilegiate.
 (10) În cazul în care emitentul sau reprezentantul acestuia comunică informaţia privilegiată
unui terţ în procesul desfăşurării normale a activităţii, emitentul este obligat să facă publică
această informaţie:
a) în acelaşi moment în care este comunicată terţului – în cazul în care informaţia a fost
comunicată terţului neaccidental; sau
b) imediat după ce a fost comunicată terţului – în cazul în care informaţia a fost comunicată
terţului accidental.
(11) Obligaţia stabilită la alin. (10) nu se aplică în cazul în care persoana terţă, căreia i-au fost
comunicate informaţiile privilegiate, este obligată, în temeiul legislaţiei, al actelor interne ale
persoanei terţe şi/sau al contractului dintre părţi, să păstreze confidenţialitatea acestor informaţii.
(12) Emitenţii şi persoanele care acţionează în numele lor sînt obligaţi să stabilească o listă a
persoanelor care deţin informaţii privilegiate, să o actualizeze periodic şi să o prezinte Comisiei
Naţionale în modul stabilit de aceasta.

18. Explicați procedura de înregistrare de stat a valorilor mobiliare

înregistrarea de stat a valorilor mobiliare - atribuirea numărului de înregistrare de stat fiecărei
clase de valori mobiliare (după caz), efectuarea înscrierilor respective în RSVM şi eliberarea
Certificatului înregistrării de stat a valorilor mobiliare;
II. Înregistrarea de stat a acţiunilor plasate prin ofertă închisă

15. Ofertele închise de acţiuni se efectuează la:

a) înfiinţarea societăţii, prin plasarea în exclusivitate între fondatori;
b) majorarea capitalului social prin plasarea, prin ofertă închisă, de acțiuni suplimentare;
c) majorarea capitalului social ca urmare a convertirii valorilor mobiliare în rezultatul
reorganizării prin absorbție a unei societăți;
d) convertirea, fracţionarea sau consolidarea valorilor mobiliare plasate anterior.

Secţiunea 1. Înregistrarea acţiunilor emise la înfiinţarea societăţii

16. Acţiunile emise la înfiinţarea societăţii se plasează integral între fondatori, prin emisiune
închisă.
17. Acţiunile emise la înfiinţarea societăţii se achită complet pînă la înregistrarea lor la
Comisia Naţională a Pieței Financiare (în continure – Comisia Națională).
18. Pentru înregistrarea de stat a acţiunilor plasate la înfiinţarea sa, societatea prezintă
Comisiei Naţionale următoarele documente:
a) cererea conform anexei nr.2;
b) actele de constituire ale emitentului (copi legalizate de notar);
c) procesul-verbal al adunării fondatorilor, autentificat în conformitate cu prevederile art.64
alin.(1) din Legea nr.1134-XIII din 02.04.1997;
d) lista subscriitorilor la acţiuni (fondatorilor), în 2 exemplare conform anexei nr.5 (în
original);
e) contractul privind ţinerea registrului deţinătorilor de valori mobiliare sau documentele
privind obţinerea autorizaţiei de societate de registru (copie);
f) declaraţia pe propria răspundere a emitentului, conform anexei nr.6;
g) confirmarea bancară (certificatul bancar) ce confirmă depunerea mijloacelor băneşti în
contul achitării acţiunilor plasate la înfiinţarea societăţii (în original);
h) în cazul existenţei aporturilor nebăneşti suplimentar se prezintă actul de transmitere
(primire- predare) către societate a aporturilor nebăneşti în contul achitării acţiunilor subscrise;
decizia adunării de constituire privind aprobarea valorii aporturilor nebăneşti şi raportul de
evaluare a valorii de piaţă a acestor aporturi întocmit de o întreprindere de evaluare care nu este
persoană afiliată a societăţii, cu excepţia cazurilor prevăzute la lit.i);
i) în cazul în care societatea este constituită în urma reorganizării persoanei juridice
suplimentar se prezintă hotărîrea de reorganizare, bilanţul de reorganizare şi actul de primire-
predare, aprobate de organul de conducere competent;
j) în cazul în care societatea este constituită în urma reorganizării prin transformare a
întreprinderilor de stat și a întreprinderilor municipale, suplimentar se prezintă raportul de
evaluare a patrimoniului întreprinderii respective, întocmit de o întreprindere de evaluare,
hotărîrea Guvernului Republicii Moldova sau decizia autorității administrației publice locale,
adoptată în temeiul prevederilor Legii nr.121-XVI din 04.05.2007 “Privind administrarea şi
deetatizarea proprietăţii publice” (în continuare – Legea nr. 121-XVI din 04.05.2007), precum și
acordul în scris al Agenţiei Proprietăţii Publice subordonată Ministerului Economiei sau al
consiliului local;
k) documentele ce confirmă înregistrarea, după societatea înfiinţată, a bunurilor mobiliare şi
imobiliare, predate de către fondatori în calitate de aport pentru formarea capitalului social şi
care se supun înregistrării în conformitate cu legislaţia;
l) situația financiară la ultima dată de raportare, dacă data înregistrării de stat precede
termenul concret de prezentare a situațiilor financiare către organul de statistică (Serviciul
situațiilor financiare) (copie);
m) ordinul de plată privind achitarea taxei în mărimea stabilită prin Hotărîrea Parlamentului
Republicii Moldova cu privire la aprobarea bugetului Comisiei Naţionale pe anul corespunzător
(copie);
n) în cazul constituirii societății cu capital integral sau parțial de stat sau al unității
administrativ-teritoriale, suplimentar se va prezenta Hotărîrea Guvernului RM sau decizia
autorității administrației publice locale respective, adoptată în temeiul prevederilor Legii nr.121-
XVI din 04.05.2007.
19. Documentele prevăzute la pct.17 se vor întocmi în limba de stat și depuse la Comisia
Naţională într-un unic set de documente însoţit de lista actelor depuse cu indicarea denumirii
documentului şi numărul de pagini al acestuia.
20. Documentele specificate la pct.17 se prezintă Comisiei Naţionale în termen de 15 zile
calendaristice din data:
a) înregistrării de stat a societăţii în conformitate cu Legea nr.220-XVI din 19.10.2007
„Privind înregistrarea de stat a persoanelor juridice şi a întreprinzătorilor individuali”, dacă
actele de constituire nu prevăd efectuarea aporturilor nebăneşti în contul achitării acţiunilor;
b) înregistrării în modul stabilit a bunurilor ce sînt supuse înregistrării, dacă actele de
constituire prevăd introducerea aporturilor nebăneşti în contul achitării acţiunilor, dar nu mai
tîrziu de două luni din momentul înregistrării de stat a societăţii.
21. Pentru bănci - documentele pentru înregistrarea de stat a emisiunii la înfiinţarea băncii se
prezintă Comisiei Naţionale în termen de cel mult 15 zile după obținerea licenței eliberate de
Banca Națională a Moldovei cu anexarea copiei licenței și a permisiunii prealabile scrise a
Băncii Naţionale a Moldovei pentru dobîndirea cotei substanțiale în capitalul social al băncii în
conformitate cu Legea nr.550-XIII din 21.07.1995.
22. În termen de 10 zile lucrătoare din data depunerii cererii, Comisia Naţională examinează
documentele prezentate și va emite o hotărîre corespunzătoare, cu atribuirea numărului
înregistrării de stat acţiunilor în modul prevăzut de capitolul VI.
23. Comisia Naţională are dreptul să solicite depunerea oricăror documente suplimentare în
susţinerea cererii de înregistrare a valorilor mobiliare sub condiţia ca acestea să fie pertinente şi
să fie în legătură directă cu valorile mobiliare care fac obiectul cererii.
24. În cazul constatării unor inexactităţi în documentele depuse, Comisia Naţională notifică
despre acest fapt solicitantul cu cel puţin 3 zile lucrătoare înainte de expirarea termenului
prevăzut la pct.21, cu indicarea modului de înlăturare a inexactităţilor constatate.
25. În cazul în care, Comisia Naţională solicită documente suplimentare sau înlăturarea
inexactităţilor constatate, un nou termen de 5 zile lucrătoare va începe să curgă de la data
depunerii ultimului document solicitat şi/sau a înlăturării inexactităţilor constatate.
26. Comisia Naţională va respinge cererea de înregistrare a valorilor mobiliare, în temeiul
prevederilor art.7 alin.(11) din Legea nr.171 din 11.07.2012, în cazul în care nu sînt îndeplinite
cerinţele pentru înregistrare prevăzute în prezenta Instrucţiune şi/sau alte cerinţe legale, precum
şi în cazul în care solicitantul nu depune documentele suplimentare solicitate şi/sau nu înlătură
inexactităţile constatate în termen de 5 zile lucrătoare de la data primirii solicitării Comisiei
Naţionale în acest sens. Hotărîrea privind respingerea cererii de înregistrare a valorilor mobiliare
se publică în Monitorul Oficial al Republicii Moldova și va cuprinde motivele de fapt şi de drept
care stau la baza acesteia.
27. Certificatul înregistrării de stat a valorilor mobiliare şi lista subscriitorilor (fondatorilor)
urmează a fi ridicate de către societate de la Comisia Naţională în termen de 5 zile calendaristice
din data publicării hotărîrii Comisiei Naţionale în Monitorul Oficial al Republicii Moldova
privind înregistrarea de stat a acţiunilor plasate la înfiinţarea societăţii şi transmise societăţii de
registru pentru efectuarea primelor înscrieri în registrul deținătorilor de valori mobiliare.

19. Explicați procedura de emisiune a valorilor mobiliare

1. Emiterea obligaţiunilor se efectuează cu respectarea prevederilor Legii nr.171 din

11.07.2012 şi a Legii nr.1134-XIII din 02.04.1997.
2. Emitenţii sunt în drept să emită obligaţiuni cu acoperire şi fără acoperire în condiţiile
prevederilor art.8 din Legea nr.171 din 11.07.2012.
3. Hotărîrea privind emisiunea obligaţiunilor, cu excepţia obligaţiunilor convertibile,
poate fi aprobată şi de către consiliul societăţii, în temeiul prevederilor legislaţiei în vigoare şi a
statutului societăţii, cu respectarea tuturor clauzelor legale.
4. Hotărîrea privind emisiunea obligaţiunilor cu acoperire va conţine date despre
patrimoniul gajat sau denumirea întreagă a fidejusorului sau a garantului împrumutului pentru
emisiunea obligaţiunilor în cauză şi date despre obligaţiile acestuia.
5. Pe perioada de circulaţie a obligaţiunilor, gajul constituit nu poate fi radiat din
registrul gajului.
6. În cazul unei emisiuni de obligaţiuni convertibile în acţiuni, acţionarii societăţii
emitente au drept de preempţiune la achiziţia obligaţiunilor nou emise. Dreptul de preempţiune
aparţine persoanelor care sunt înregistrate ca acţionar la data stabilită în decizia organului
autorizat al emitentului privind emisiunea de obligaţiuni convertibile. Dreptul de preempțiune se
realizează conform prevederilor art.27 din Legea nr.1134-XIII din 02.04.1997.
7. Subscriitorul la obligaţiuni cu acoperire poate să-şi exercite dreptul de deţinător de
obligaţiuni în termen de 5 zile din momentul acceptării acestuia de către emitent.
8. Pentru înregistrarea în RSVM a obligaţiunilor emise prin ofertă închisă se prezintă
Comisiei Naţionale, în termen de 15 zile din data aprobării deciziei de către emitent,
documentele prevăzute la pct.33 cu excepţia lit. k), l) şi n) precum şi documentele specificate în
pct.84 în dependenţă de tipul obligaţiunilor emise.
9. În dependenţă de tipul obligaţiunilor ce vor fi plasate, emitentul prezintă la Comisia
Naţională documentele ce confirmă acoperirea valorilor mobiliare sau probe ce atestă dreptul
emitentului de a emite obligaţiuni fără acoperire, precum urmează:
1) pentru obligaţiunile cu acoperire prin gajul bunurilor proprii ale emitentului:
a) actele de estimare a valorii de piaţă a bunurilor gajate;
b) documente care confirmă dreptul de proprietate asupra bunurilor
gajate (extrasul din Registrul bunurilor imobiliare privind dreptul de proprietate a
emitentului asupra bunurilor imobile gajate, etc);
c) confirmarea privind gajarea activelor pentru asigurarea emisiunii
de obligaţiuni (organul cadastral, societate de registru / depozitarul central, etc.).
2) pentru obligaţiunile asigurate prin contract de fidejusiune:
a) decizia organului executiv competent al fidejusorului privind
încheierea contractului de fidejusiune cu emitentul;
 b) documente de constituire a fidejusorului, a extrasului din registrul
de stat al persoanei juridice şi a certificatului înregistrării de stat;
c) situațiile financiare ale fidejusorului pe ultimii 3 ani de activitate;
d) contractul de fidejusiune, autentificat conform prevederilor legislaţiei;
e) declaraţia fidejusorului privind corespunderea acestuia cerinţelor
stabilite prin prevederile art.8 alin.(6) şi alin.(7) din Legea nr.171 din 11.07.2012;
f) declaraţia fidejusorului privind neînstrăinarea patrimoniului ce îi
aparţine, pînă la onorarea deplină a obligaţiilor conform contractului de fidejusiune
încheiat.
3) pentru obligaţiunile cu acoperire prin gajul bunurilor persoanei terţe:
a) decizia organului competent al persoanei terţe (garantului) privind
gajarea bunurilor sale în favoarea emitentului de obligaţiuni;
b) documente de constituire a garantului, extrasul din registrul de stat
a persoanei juridice şi copia certificatului înregistrării de stat;
c) contractul de gaj încheiat cu emitentul;
d) actele de evaluare a bunurilor gajate;
e) situațiile financiare ale garantului pe ultimii 3 ani de activitate;
4) pentru obligaţiunile cu acoperire prin poliţa de asigurare:
a) poliţa de asigurare (copie legalizată de notar); ;
b) contractul de asigurare privind acoperirea obligaţiunilor
emitentului, autentificată conform prevederilor legislaţiei ;
c) situațiile financiare al companiei de asigurare pentru ultima perioadă de gestiune;
5) pentru obligaţiunile fără acoperire:
a) situațiile financiare anuale ale emitentului pentru ultimii 3 ani de activitate;
b) publicaţiile în organele de presă şi a altor documente justificative
ce confirmă dezvăluirea informaţiei de către emitent pe parcursul perioadei de 3 ani
anteriori adoptării hotărîrii de emisie şi respectarea drepturilor deţinătorilor de
valori mobiliare;
c) confirmarea emitentului privind lipsa cazurilor de neexecutare sau
de nerespectare a termenelor de executare a obligaţiunilor sale faţă de deţinătorii de
obligaţiuni plasate anterior.
10. În termen de cel mult 5 zile lucrătoare după înregistrarea rezultatelor emisiunii de
obligaţiuni, emitentul este obligat să asigure înregistrarea subscriitorilor în registrul deţinătorilor
de obligaţiuni.
11. Documentele prevăzute la pct.83 se vor întocmi în limba de stat și vor fi depuse la
Comisia Naţională într-un unic set de documente însoţit de lista actelor depuse cu indicarea
denumirii documentului şi numărul de pagini al acestuia.
12. În termen de 15 zile lucrătoare din data depunerii cererii, Comisia Naţională
examinează documentele aferente înregistrării în RSVM a obligaţiunilor și va emite o hotărîre
corespunzătoare, cu înregistrarea în RSVM a modificărilor respective ce se efectuează în modul
prevăzut de capitolul VI.
13. Comisia Naţională are dreptul să solicite depunerea oricăror documente suplimentare
în susţinerea cererii de înregistrare a valorilor mobiliare sub condiţia ca acestea să fie pertinente
şi să fie în legătură directă cu valorile mobiliare care fac obiectul cererii.
14. În cazul constatării unor inexactităţi în documentele depuse, Comisia Naţională
notifică despre acest fapt solicitantul cu cel puţin 5 zile lucrătoare înainte de expirarea
termenului prevăzut la pct.87, cu indicarea modului de înlăturare a inexactităţilor constatate.
15. În cazul în care, Comisia Naţională solicită documente suplimentare sau înlăturarea
inexactităţilor constatate, un nou termen de 15 zile lucrătoare va începe să curgă de la data
depunerii tuturor documentelor suplimentare solicitate şi/sau a înlăturării inexactităţilor
constatate.
16. Comisia Naţională, în temeiul prevederilor art.7 alin.(11) din Legea nr.171 din
11.07.2012, va respinge cererea de înregistrare în RSVM a obligaţiunilor în cazul în care nu sînt
îndeplinite cerinţele pentru înregistrare prevăzute în prezenta Instrucţiune şi/sau alte cerinţe
legale, precum şi în cazul în care solicitantul nu depune documentele suplimentare solicitate
şi/sau nu înlătură inexactităţile constatate în termen de 10 zile lucrătoare de la data primirii
solicitării Comisiei Naţionale în acest sens. Hotărîrea privind respingerea cererii de înregistrare a
valorilor mobiliare se publică în Monitorul Oficial al Republicii Moldova și va cuprinde
motivele de fapt şi de drept care stau la baza acesteia.
17. Certificatul înregistrării de stat a valorilor mobiliare urmează a fi ridicat de către
societate de la Comisia Naţională în termen de 5 zile lucrătoare din data publicării hotărîrii
Comisiei Naţionale în Monitorul Oficial al Republicii Moldova.
18. Stingerea obligaţiunilor se efectuează în modul şi în conformitate cu condiţiile stabilite
în prospectul ofertei publice.
19. În vederea radierii din RSVM a obligaţiunilor cu termenul de circulaţie expirat,
emitentul va prezenta spre examinare Comisiei Naţionale, în decurs de cel mult 20 de zile
lucrătoare de la data expirării termenului de stingere a lor, următoarele documente:
a) confirmarea sa privind executarea tuturor obligaţiilor faţă de deţinătorii de
obligaţiuni;
b) extrasul din contul emitentului de obligaţiuni deschis în registrul
deţinătorilor de valori mobiliare privind numărul obligaţiunilor stinse
(răscumpărate) pe acest cont;
c) balanţa obligaţiunilor emise, stinse şi nestinse;
d) confirmarea sa privind transferul mijloacelor băneşti pe contul
bancar deschis conform art.8 alin.(14) din Legea nr.171 din 11.07.2012;
e) lista deţinătorilor de obligaţiuni întocmită la data expirării
termenului de circulaţie a obligaţiunilor;
f) lista deţinătorilor de obligaţiuni nestinse, după caz.
20. Documentele menţionate la pct.94 lit.d)-f) se prezintă de către emitent în cazul în care
deţinătorii de obligaţiuni nu s-au prezentat şi/sau nu au indicat emitentului modul de primire a
mijloacelor aferente stingerii obligaţiunilor deţinute.

20. Explicati noțiunea de piață reglementată a valorilor mobiiare

piaţă reglementată – sistem multilateral, administrat şi exploatat de un operator de piaţă, care
asigură sau facilitează confruntarea, în conformitate cu propriile norme nediscreţionare, a unor
ordine multiple de vînzare-cumpărare a instrumentelor financiare primite de la persoane terţe,
într-un mod care conduce la încheierea de contracte privind instrumentele financiare admise spre
tranzacţionare, în conformitate cu normele sale, şi care este autorizat şi funcţionează cu
regularitate în conformitate cu prevederile prezentei legi;

21. Care este deosebirea dintre „Tranzacțiile directe cu valori mobiliare” de „tranzacțiile pe piața
reglementată”
Articolul 69. Tranzacţionarea instrumentelor financiare
pe piaţa reglementată
(1) Prevederile privind tranzacţionarea instrumentelor financiare şi executarea ordinelor de
tranzacţionare, incluse în regulile pieţei reglementate, precum şi procedurile aplicate de piaţa
reglementată vor asigura că:
a) instrumentele financiare admise spre tranzacţionare pe piaţa reglementată vor fi
tranzacţionate în condiţii echitabile, ordonate şi eficiente;
b) determinarea preţurilor şi executarea ordinelor de tranzacţionare vor fi efectuate pe criterii
obiective şi corecte;
c) valorile mobiliare admise spre tranzacţionare pe piaţa reglementată pot fi liber
tranzacţionate;
d) tranzacţiile sînt efectuate în condiţii de siguranţă ce garantează protejarea intereselor
investitorilor şi integritatea instrumentelor financiare sau a mijloacelor băneşti ale acestora;
e) oferă o cotaţie ordonată şi condiţii eficiente de decontare în privinţa instrumentelor
financiare derivate admise spre tranzacţionare.
(2) Prevederile privind drepturile membrilor şi ale participanţilor pieţei reglementate trebuie să
asigure accesul acestora la informaţiile ce ţin de ordinele de tranzacţionare, la informaţiile
referitoare la tranzacţiile încheiate, la informaţiile privind instrumentele financiare admise spre
tranzacţionare şi emitenţii acestora şi la alte informaţii relevante.
(3) Conexiunea sistemului electronic de tranzacţionare al pieţei reglementate la sistemul
electronic al organizaţiei care administrează sisteme de clearing şi decontare se efectuează în aşa
mod încît să se asigure securitatea, integritatea şi funcţionalitatea ambelor sisteme.

22. Care este modul de înregistrare a valorilor mobiliare pe piața reglementată

23. Care este procedura și condițiile de admitere spre tranzacționare a acțiunilor emise de
societățile de acțiuni pe piața reglementată.

24. Care sunt tipurile de valori mobiliare care pot fi comercializate pe piața reglementată.

25. Caracteriați Comisia Națională a piații financiare ca autoritate de supravechere a piații de

capital