SEMANA 1 – MATEMÁTICA FINANCIERA

MATEMÁTICA FINANCIERA

SEMANA 1

Introducción a las
matemáticas financieras

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APRENDIZAJES ESPERADOS

• Distinguir el valor del dinero, tipos de

intereses y sus características como parte de
las matemáticas financieras aplicadas en las
organizaciones.

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APRENDIZAJES ESPERADOS ................................................................................................................. 2

INTRODUCCIÓN ................................................................................................................................... 4
1. VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO Y LOS FACTORES QUE LO AFECTAN ........................................ 5
2. TIPOS DE INTERESES Y SUS CARACTERÍSTICAS ................................................................................ 9
2.1 INTERÉS SIMPLE E INTERÉS COMPUESTO ................................................................................. 9
2.2 INTERÉS NOMINAL E INTERÉS REAL ....................................................................................... 11
2.3 INTERÉS VENCIDO O ANTICIPADO .......................................................................................... 13
2.4 SPREAD BANCARIO .................................................................................................................. 13
COMENTARIO FINAL .............................................................................................................................. 15
REFERENCIAS.....................................................................................................................................16

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INTRODUCCIÓN
En general las personas saben
que si solicitan un préstamo o si
compran algún artículo a crédito
pagarán un mayor valor al que
originalmente tiene el producto,
puesto que se aplicará una tasa
de interés, también son
conscientes de que si logran
ahorrar una cantidad de dinero
en una institución financiera
recibirán réditos. Igualmente de
conocimiento popular es que la
vida se encarece con el paso del
tiempo. Estas aseveraciones son
verdaderas y existe una ciencia
que se encarga de su estudio y
de otras materias relacionadas,
hablamos de las matemáticas
financieras.
El uso y el conocimiento de la
matemática financiera es vital en
todo tipo de instituciones o
empresas, sean estas públicas o
privadas, su aplicación en las
operaciones bancarias y los elementos tratados en el
bursátiles, en lo que respecta a
temas económicos y financieros
son elementales y permiten a los
directores o administradores
tomar las mejores decisiones en
beneficio de las empresas,
debemos considerar que hoy en
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día toda transacción se realiza
basada en información
importante como las tasas de
interés, realizando
comparaciones de tiempos,
montos, saldos.
La matemática financiera es una
disciplina fundamental en el
mundo empresarial y bancario,
por lo mismo es motivo de
estudio esencial en carreras que
guarden relación con
administración, contabilidad y
finanzas. En el desarrollo de esta
asignatura hemos tratado
conceptos indispensables para
desenvolvernos en el campo
laboral y adquirir las nociones
primordiales e imperiosas de la
materia en cuestión.
En el presente informe se
plantean algunas interrogantes
que en cierta medida sintetizan
desarrollo de esta asignatura, a
las que se ha instado dar solución
de una forma concreta y simple,
como lo exige el estudio de esta
rama trascendental para la
administración.
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1. VALOR DEL DINERO EN EL TIEMPO Y LOS FACTORES

QUE LO AFECTAN

Para muchas personas resulta discutible el hecho que se cobren intereses por las
operaciones de crédito en dinero. En efecto, en algunas sociedades esto es penado por
ley. Bajo una perspectiva objetiva, resulta difícil discutir la aplicación de intereses en
un préstamo de dinero. Obviamente, otro asunto es la cuantía o magnitud de tales
intereses, lo cual sí puede caer en el terreno de la ilegalidad.

EJEMPLO 1

En el supuesto que a un individuo se le presentan dos alternativas mutuamente

excluyentes (puede decidirse solo por una de ellas):

a) Recibir hoy una donación de $10.000.000.

b) Obtener una donación de $10.000.000 dentro de un año.

Indudablemente todo ser racional se inclinará por la alternativa (a). Si se consultaran

las razones para ello, lo más probable que las respuestas serían:

I. La pérdida del poder adquisitivo (debido a la existencia de inflación, con

$10.000.000 disponible hoy se pueden adquirir más bienes y servicios que con
$10.000.000 dentro de un año).

II. El riesgo (más vale tener $10.000.000 seguros hoy que la promesa de recibir
$10.000.000 dentro de un año).

III. Los usos alternativos del dinero (con $10.000.000 colocados a trabajar hoy, se
podría obtener más de $10.000.000 dentro de un año).

La pregunta que surge es si alguien prestaría $10.000.000 para que al cabo de un año
le devolviesen los mismos 10.000.000, indudablemente no. Dada la concordancia en
lo expuesto, nadie podría defender una postura contraria a la de cobro de interés.

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Obviando el problema del riesgo, el cobro de intereses en las operaciones de crédito

en dinero puede ser defendido desde la perspectiva de:

 La pérdida de poder adquisitivo
del dinero a lo largo del plazo
del préstamo (en una economía
con inflación).



 
 La existencia de los llamados
costos de oportunidad en el uso
del dinero.
 Inflación:
Corresponde al aumento de los precios de bienes
y servicios en un determinado período,
produciendo la pérdida del poder adquisitivo del
dinero.
Costo de oportunidad:
En economía se denomina costo de oportunidad
al valor máximo que se sacrificará al tomar una
decisión económica, es decir, a la mejor opción
que no concretada.

El tiempo es un factor fundamental y decisivo al momento de fijar el valor de un

capital. No será lo mismo tener 1 millón de pesos hoy que en un año más, ya que el
dinero se va depreciando como consecuencia de la inflación.

Por lo tanto, 1 millón de pesos hoy es equivalente a 1 millón de pesos más una
cantidad adicional de dinero dentro de un año más. Esta cantidad adicional es la que
compensa la pérdida de valor que sufre el dinero durante ese período.

Según Javier Miner (2003), las matemáticas financieras sirven para entender el valor
del dinero en el tiempo. Miner plantea que en matemáticas financieras hay dos reglas
básicas:

 Ante dos montos de capitales iguales en distintos momentos, se preferirá aquel

más cercano.

 Ante dos montos de capitales distintos, pero en el mismo momento, se preferirá

el de mayor cuantía.

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EJEMPLO 2:

Si una persona gana un premio de $1.000.000 tiene la opción de ocupar el dinero hoy,
o dentro de un año más. Si invierte el $1.000.000 al 10% de interés anual, un año más
tarde tendrá: $1.100.000.

Si un individuo quiere obtener 10% de rentabilidad anual de su dinero, le significará lo

mismo tener $1.000.000 hoy que $1.100.000 dentro de un año. Por lo tanto, se puede
afirmar que $1.000.000 hoy son financieramente equivalentes a $1.100.000 dentro de
un año; esto supone que las personas estarán en un equilibrio financiero (Miner, J.
2003).

EJERCICIO 1:

Un cliente debe pagar hoy $4.000.000, sin embargo, por problemas personales, solicita
retrasar el pago un año más. Las partes acuerdan cobrar un interés anual del 15%. En
ese escenario, ¿cuánto dinero deberá pagar el cliente dentro de un año más?

El dinero que debe pagar el cliente dentro de un año se denomina capital (C),
obviamente este C no puede ser igual a $4.000.000 en un año más.

C = $4.000.000 + (0.15 X 2.000.000)

C= $4.000.000 + (600.000)

C= $4.600.000

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EJERCICIO 2:

En esta oportunidad, supongamos que otro cliente debe pagar el día de hoy
$2.000.000 y otros $500.000 en un año más. No obstante, él ha solicitado pagar la
totalidad de su deuda dentro de un año más, acordando un interés del 18% anual.

¿Cuánto tendrá que pagar el cliente dentro de un año más?

C = $2.000.000 + (0.18 X $2.000.000)

C= $2.000.000 + ($360.000)

C= $2.360.000 + $500.000

C= $2.860.000

Es importante resaltar que a diferencia del ejercicio 1, los $500.000 se suman sin
intereses; dado que ese monto vence dentro de un año más, por lo que no
corresponde recargar un interés por el nuevo plazo solicitado por el cliente.

Para la licenciada en Economía Eliana Arcoraci (2009), las matemáticas financieras son
una herramienta fundamental para la preparación y evaluación de cualquier tipo de
proyecto.

Arcoraci establece tres causas que explican la diferencia en la valoración del dinero en
el tiempo:

a. Riesgo: se vive en un mundo de incertidumbres, tener un peso en el

bolsillo hoy permite comprar cosas hoy, pero la promesa de un pago en el
futuro es nada más que eso, una promesa, hasta el momento en que se
concreta. Dicha oferta de pago futuro puede haber sido hecha con buena
voluntad, pero una gran cantidad de imprevistos puede ocurrir, entre hoy
y la fecha de pago, que impidan el cumplimiento de la misma.

b. Inmediatez en la satisfacción: la naturaleza humana valora mucho más la

satisfacción de una necesidad hoy que en el futuro. Las personas

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prefieren obtener una suma de ingreso lo más pronto posible, salvo que
ciertas consideraciones (impuestos, por ejemplo) dicten lo contrario.

c. Oportunidades de inversión: un peso recibido hoy es más valioso que

uno recibido en el futuro, debido a las alternativas de inversión que
existen para ese peso en la actualidad. Prestando o invirtiendo hoy,
puedo obtener una suma considerablemente mayor en un determinado
lapso de tiempo.

2. TIPOS DE INTERESES Y SUS CARACTERÍSTICAS

2.1 INTERÉS SIMPLE E INTERÉS COMPUESTO

El concepto “interés” tiene que ver con el precio del dinero. Se define el interés simple
como aquel que considera interés solo sobre la cantidad original y no sobre los
intereses previamente ganados o devengados. Mientras que el interés compuesto
considera interés sobre la cantidad original como también sobre los intereses ganados
o devengados (Portus, L. 2005).

Cuando se solicita a un banco o alguna institución financiera un préstamo en dinero, se

debe devolver en un plazo previamente establecido más un monto adicional
equivalente de intereses que el banco cobra por prestar dinero.

Interés es el alquiler o rédito (beneficio) que conviene pagar por un dinero tomado en
préstamo y por el que hay que pagar un precio (interés), que debe ser pagado por
cada unidad de dinero prestada, en una unidad de tiempo previamente estipulada
(Portus, L. 2005).

La expresión precio es la tasa de la

 Rédito:
operación comercial, la unidad de tiempo
Renta, utilidad o beneficio
que normalmente se utiliza es un año y la renovable que rinde un capital
tasa de interés se expresa en porcentaje, (RAE)
siendo este el tipo de interés de la
operación. Por lo tanto, un crédito estipulado a un interés o tipo de interés (r%)
significa que se acuerda que, por cada 100 unidades de dinero prestado, se pagará
como interés r unidades al final de cada año de duración del préstamo.

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Cuando se trata de dineros invertidos, por ejemplo, en un proyecto o en instrumentos

financieros, el inversionista espera
recuperar obviamente una cantidad
mayor a la invertida. De este tipo de
 Instrumentos financieros: operación surge el concepto de tasa
Cualquier título transferible, como de retorno en lugar de tasa de interés.
acciones, instrumentos de deuda de
corto, mediano y largo plazo, cuotas de
fondos mutuos, cuotas de fondos de
inversión y en general, todo título de
crédito e inversión.
En consecuencia, en una operación financiera
(SVS) intervienen tres elementos:

 Capital inicial se expresa con la letra

C.


 Cantidad de momentos en el tiempo (vigencia de la operación) se representa con

la letra n.


 Tasa de interés, cuyo símbolo es la letra i.

Si se establece un capital inicial (C) a una tasa de interés (i) durante n momentos, para
calcular las ganancias en conceptos de interés obtenidos (I) después de n momentos,
se utiliza la siguiente fórmula:

I=C·i·n
donde: i = r/100

El interés compuesto es un sistema que capitaliza los intereses, por lo tanto, hace que
el valor que se paga por concepto de intereses se acreciente mes a mes, puesto que la
base para el cálculo del interés se incrementa cada vez que se liquidan los respectivos
intereses. El interés compuesto es aplicado en el sistema financiero; se utiliza en todos
los créditos que hacen los bancos sin importar su modalidad. La razón de la existencia
de este sistema se debe al supuesto de la reinversión de los intereses por parte del
prestamista.

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2.2 INTERÉS NOMINAL E INTERÉS REAL

Según Ignacio Bustillo (2013), asesor de inversiones, en su artículo “Diferencia entre
interés real y nominal”, el interés nominal es el porcentaje que se agregará al capital
cedido como remuneración por tiempo determinado, y el interés real es el esperado,
teniendo en cuenta la pérdida de valor del dinero a causa de la inflación, el cual se
obtiene restando al tipo de interés nominal la tasa de inflación.

Un caso concreto:

Un capitalista invierte en el banco $300.000 el 01.01.XX a una tasa del 4% semestral,

es decir, el vencimiento de esta inversión es el 30.06.XX. Además, la inflación del país
durante ese semestre alcanzó el 2%.

INTERÉS NOMINAL

Si al inversionista la tasa de interés que le da el banco es nominal, obtendrá al final del

período

$300.000 * 1,04 = 312.000, vale decir, los intereses ganados fueron (312.000 –
300.000) = $12.000.

INTERÉS REAL

En caso que la tasa de interés que otorga el banco sea real, el inversionista obtendrá al
final del período:

$300.000 * 1,02 = $306.000. En este punto está recuperando el efecto inflación.

$306.000 * 1,04 = $318.240. Acá devenga los intereses sobre el capital reajustado
por el efecto inflacionario.

Por tanto el inversionista generó interés en el período por:

($318.240– $300.000)= $18.240.

En consecuencia, a igualdad de tasas siempre será conveniente para un inversionista la

tasa real y para un deudor, la tasa nominal. La conclusión anterior asume que en el
país existe inflación.

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Es posible relacionar ambas tasas de interés bajo la siguiente identidad:

(1 + ir) * (1 + inflación) = (1+ in), donde:

Ir = tasa interés real

In = tasa interés nominal

Inflación = tasa inflación

Por ejemplo:

 La tasa de interés nominal del año XXXX fue de 5,5 % anual.



 La tasa de inflación del año XXXX fue de 3,2 anual. 

Pregunta: ¿Cuál fue la tasa de interés real del año XXXX?


(1+ ir) * (1 + 0,032) = (1+ 0,055)

(1,055) / (1,032) = (1,0222), luego el interés real del año XXXX fue de:

1,0222 – 1,0 = 0,0222, es decir, 2,22% anual.

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2.3 INTERÉS VENCIDO O ANTICIPADO

En el cobro o ganancia de intereses en un período, la práctica común es que se cobren
o se ganen intereses al final del período en que se ha usado o invertido el capital, lo
que se denomina interés vencido.

Una práctica menos común, ligada generalmente a operaciones financieras

denominadas descuento de documentos, implica el cobro o ganancia de intereses al
comienzo del respectivo período, recibiendo la denominación de interés anticipado.
Luego, esta categoría o clasificación de interés dice relación con la oportunidad en el
tiempo en que se pagan o reciben los intereses.

2.4 SPREAD BANCARIO

Según el profesor Eduardo Castillo del Instituto de Estudios Bancarios (2006), el
negocio financiero en Chile tradicionalmente se ha basado en la obtención de
recursos mediante depósitos y captaciones del público, para su posterior colocación
en el mercado por la vía de préstamos.

Los bancos e instituciones financieras, entidades especializadas en gestión de riesgos,

asignan los recursos desde los ahorrantes hacia quienes solicitan estos recursos en
préstamo y, por ello, pagan y cobran intereses a sus clientes.

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Existen costos fijos asociados a la operación de la entidad bancaria, tales como: el uso
de la infraestructura física de sus oficinas y sucursales, el pago de remuneraciones a
su personal, el procesamiento de datos, etcétera. Además, hay riesgos inherentes a la
colocación de los recursos que son compensados por el mayor cobro de intereses, y el
legítimo derecho de los inversionistas de obtener beneficios, como ocurre en otras
actividades económicas.

El cobro de intereses se calcula mediante la aplicación de tasas de interés, es decir, a

través del recargo porcentual sobre el capital dado en préstamo por período de
tiempo y representa el costo de usar el dinero (Castillo, 2006).

Quien ahorra decide sacrificar parte de su consumo presente, con tal de aumentar su
capacidad de consumo futuro. Como contraparte, el que decide consumir hoy, lo hace
con cargo a sus ingresos futuros y deberá estar dispuesto a pagar un precio por usar
ese dinero.

Este sistema determina la existencia de tasas de interés diferentes en la captación y

colocación de los recursos que reúne el banco.

Como el banco coloca los fondos a una tasa de interés mayor que la que paga por los
depósitos de sus clientes, se materializa una diferencia de tasas a su favor, que se
denomina spread bancario.

Fuente: Imagen extraída del curso de Operaciones Bancarias del profesor Eduardo
Castillo Cruz, del Instituto de Estudios Bancarios Guillermo Subercaseaux.

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COMENTARIO FINAL

El presente contenido implicó un acercamiento al mundo de las matemáticas

financieras, identificando desde un comienzo los distintos tipos de intereses tales
como el interés simple, el interés compuesto, así como la diferencia entre interés
nominal y real.

Las matemáticas financieras son de suma utilidad para la industria bancaria y

financiera, por eso la importancia de conocer y comprender términos como interés
vencido y anticipado, también denominado spread bancario a nivel del sistema
financiero que no es más que el margen que existe entre los tipos de interés activos y
pasivos, es decir, entre las colocaciones y captaciones de los bancos.

 Recuerda reforzar los contenidos de esta semana, leyendo

los recursos adicionales publicados en la plataforma.

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REFERENCIAS
Arcoraci, E. (s.f.). Interés simple y compuesto. En: http://goo.gl/k2BtCJ

Bustillo, I. (2013). “Diferencia entre interés real y nominal”. En:

http://www.rankia.com.ar/blog/asesor-personal-inversiones/1849168-

diferencia-interes-real-nominal

Castillo, E. (2006). Apuntes Curso de Operaciones Bancarias. Instituto de Estudios

Bancarios Guillermo Subercaseaux.

Miner, J. (2003). Curso de matemática financiera. España: Editorial Mc Graw Hill.

Portus, L. (2005). Matemáticas financieras. 4ª edición. Editorial Mc Graw Hill.

PARA REFERENCIAR ESTE DOCUMENTO, CONSIDERE:

IACC (2018). Introducción a las matemáticas financieras. Matemática Financiera.

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