UNIVERSIDAD NACIONAL DE CAJAMARCA

Facultad de Ciencias Económicas, Contables y

Administrativas
Escuela Académico Profesional de Economía

Asignatura: Moneda y Banca

Tema: Teoría cuantitativa moderna

/ Modelos intertemporales

Docente: Econ. Maribel Cruzado García

Cajamarca, junio del 2017

LA TEORIA CUANTITATIVA
MODERNA
O
TEORIA NEOCUANTITATIVA
 Teoría cuantitativa moderna:
Demanda de dinero según Friedman
En 1956 Milton Friedman desarrolla una teoría de la
demanda de dinero: La teoría cuantitativa del dinero:
un replanteamiento.

Pregunta: ¿Por qué las personas optan por mantener

dinero?
Respuesta: la demanda del dinero esta influenciada
pro los mismos factores sobre la demanda para
cualquier activo, por tanto aplica la teoría de la
demanda de activos al dinero.
 Teoría cuantitativa moderna:
Demanda de dinero según Friedman
La demanda del dinero esta relacionada con los recursos
disponibles de lo individuos y de los rendimientos esperados
sobre otros activos respecto al rendimiento esperado sobre el
dinero.

+ - - -
Demanda de Dinero según Baumol y Tobin

El individuo mantiene su riqueza en varias formas

además del dinero. Friedman clasifica tres tipos de
activos:
 bonos

 acciones

 bienes
 Teoría cuantitativa moderna:
Demanda de dinero según Friedman

Ingreso permanente, 𝒀𝑷 : es el ingreso promedio

esperado a largo plazo, este ingreso muestra menores
fluctuaciones que el ingreso corriente.
 Cuanto mayor es el ingreso permanente, mayor será
la demanda de dinero.
 Teoría cuantitativa moderna:
Demanda de dinero según Friedman
El rendimiento esperado sobre el dinero , 𝐫𝐦 , está
influido por dos factores:
 Los servicios prestados por los bancos sobre
depósitos. Cuando estos servicios aumentan, el
rendimiento esperado proveniente del
mantenimiento de dinero se incrementa.
 Pago de intereses sobre saldos de dinero. Conforme
aumentan estos pagos de intereses, el rendimiento
esperado sobre el dinero se incrementa.
 Teoría cuantitativa moderna:
Demanda de dinero según Friedman
𝒓𝒃− 𝒓𝒎, 𝒓𝐜− 𝒓𝒎 , representan el rendimiento esperado
sobre los bonos y las acciones en relación con el
dinero, conforme aumentan, el rendimiento esperado
sobre el dinero disminuye y la demanda de dinero se
reduce.

𝝅𝒆 − 𝒓𝒎 , representan el rendimiento esperado sobre

bienes en relación con el dinero, conforme aumenta, la
demanda de dinero se reduce.
 Teoría cuantitativa moderna:
Demanda de dinero según Friedman
Recordando la identidad clásica:
𝑌
M.V=P.Y V=
𝑀/𝑃

Aplicando el equilibrio a la demanda de Friedman 𝑀𝑑 = M ,

se deduce que la velocidad de circulación del dinero estaría
afectada por una serie de variables:
V = f ( Y, rb, rc , π e )
Para Friedman la velocidad de circulación no es constante, mas
bien es variable en el corto plazo.
 Teoría cuantitativa moderna:
Demanda de dinero según Friedman
En comparación con Keynes:
 Friedman coincide con Keynes en que el dinero es también un
activo, pero considera que la demanda de dinero esta afectado no
solo por el rendimiento de los bonos sino también por el
rendimiento de otros activos financieros y reales.
 Friedman no segmenta la demanda de dinero en componentes de
saldo de dinero para las transacciones, para la precaución y la
especulación pues consideraba que no era conveniente especificar
demandas según el tipo de uso del dinero.
 Friedman considera que la demanda de dinero es una función
estable. Keynes señalaba que la demanda de dinero era inestable y
se desplazaba con los cambios de la confianza del público en la
economía.
 Modelos intertemporales de la
demanda de dinero
 El modelo de Generaciones yuxtapuestas de Paul Samuelson
(1958) pone de relieve la función del dinero como medio de
ahorro de largo plazo.
 Los Modelos MIU (Money in Utility function) se basan en
Don Patinkin (1965) que incluye el dinero en una función de
utilidad
 Miguel Sidrauski (1967) considera al dinero como algo que
influye positivamente en el bienestar de los agentes
económicos.
 Modelo de Shopping Time

 Bennett MacCallum y Goodfried(1989)

desarrollaron el modelo de Shopping Time.

Los individuos valoran el consumo de bienes y

el del descanso .
El proceso de compra implica sacrificio de
tiempo. Por otro lado el dinero puede compensar
el tiempo que se pierde, pues facilita las compras
disminuyendo el tiempo que se invierte en ella.
El individuo esta sujeto a dicha
restricción.
 Modelo de Shopping Time

La demanda de dinero real depende

positivamente del consumo de bienes y de la
tasa de interés de los bonos.
 Demanda del dinero en el Perú

 En nuestro país se ha modelado la demanda de dinero

utilizando variables explicativas como: nivel de
producción (PBI), la tasa de interés local, la tasa de
interés extranjera, la inflación esperada, tipo de cambio.

 Las preferencias por efectivo de los agentes económicos

en nuestro país se han analizado por el estado de la
tecnología de pagos, la regulación, costo, existencia de
medios de pago alternativos al efectivo, infraestructura
para el depósito y retiro de efectivo, grado de educación,
edad, sexo, zonas rurales o urbanas, seguridad en el uso
del efectivo, entre otros.
 Demanda del dinero en el Perú

 Conocer o anticipar las preferencias del público es de

suma importancia para la toma de decisiones vinculadas
al manejo del BCRP.

 Forma indirecta: Información publicada por las

instituciones financieras.
 Forma directa: Encuesta de efectivo
 Demanda del dinero en el Perú

 Encuestas de efectivo: se organizan a través de

cuestionarios dirigidos a una muestra de
consumidores o empresas que deben responder una
serie de preguntas pre establecidas referente al uso y
tenencia del efectivo y otros medios de pago, calidad
de los billetes y monedas, conocimiento de los
elementos de seguridad y falsificación.
 Demanda del dinero en el Perú
 Resultados de la Encuesta de Efectivo Perú 2014:
 Los principales medios usados por las personas para
transacciones son: 90% efectivo, 6.2% tarjetas y 3.9%
otros (transferencias bancarias, banca por internet, cheques,
etc).
 Las personas acostumbran cambiar sus monedas y billetes
en bodegas: 55% y 40%, respectivamente.
 El 80% de los encuestados recibe sus ingresos en efectivo.
 El 93% de los clientes de los comercios paga con efectivo.
 El billete de menor demanda por el público es el de S/ 200.
La moneda preferida por el público es la de un sol,
destinada al transporte.