Dezvoltarea financiară și barierele în calea difuzării transfrontaliere a

inovației financiare
Toader Sergiu-Ștefan, BPC, AN 2
Acest articol explorează factorii determinanți ai dezvoltării financiare, concentrându-se asupra
rolului jucat de barierele în difuzarea tehnologiei financiare. Aceste bariere sunt măsurate folosind
distanța genetică umană de la frontiera tehnologică.

Rezultatele bazate pe date transversale au fost realizate pentru 123 de țări sugerează că distanța
genetică față de frontiera globală are un efect semnificativ din punct de vedere economic și statistic
asupra dezvoltării financiare, deoarece țările care sunt departe de tehnologia lider tind să aibă
niveluri mai scăzute de finanțare în cadrul dezvoltării.

Distanța genetică se dovedește a avea cel mai mare efect, chiar și după controlul asupra altor factori
determinanți ai dezvoltării financiare stabiliți în literatură. Aceste constatări indică faptul că
barierele culturale la difuzarea tehnologiilor financiare transfrontaliere influențează dezvoltarea
financiară prin influențarea capacității țărilor aderente de a adopta și adoptă inovațiile de la
frontieră.

O țară cu o populație genealogică similară cu liderul tehnologiei financiare este capabilă să

faciliteze difuzările mai eficient, având în comun trăsături și caracteristici similare, ceea ce permite
transferul tehnologiilor financiare și difuzarea cunoștințelor financiare uşor. O asemenea țară este,
de asemenea, mult mai probabil să acționeze în moduri similare în formularea politicilor sectorului
financiar și introducerea de reforme financiare și, prin urmare, este mai puțin probabil să se
confrunte cu încetinirea financiară.

Cercetătorii au folosit date privind distanțele genetice umane compilate de Spolaore și Wacziarg
(2009), care furnizează o măsură de sinteze a gradului de corelație genealogică între populații de-
a lungul timpului, pentru a investiga cum barierele de dezvoltare datorate distanței genetice relative
la variațiile de frontieră influențează variațiile nivelurile de dezvoltare financiară în întreaga lume.
Deși distanța genetică umană nu este frecvent studiată în științele sociale, mai multe lucrări recente
au subliniat rolul său important în estimarea rezultatelor economice.

Folosind date pentru 123 de țări, rezultatele indică faptul că distanța genetică la frontieră (în cadrul
Statelor Unite) are un efect semnificativ din punct de vedere economic și semnificativ statistic
asupra diferențelor nivelurilor de dezvoltare financiară între țări, susținând ideea că barierele de
difuzie duc la reducerea distanței dezvoltării financiare. Rezultatele sunt remarcabil de consistente
atunci când sunt controlate efectele drepturilor creditorilor, deschiderea comerțului, deschiderea
financiară, originea legală, factorii geografici și religiile. Aceste observații sunt, de asemenea,
solide pentru utilizarea măsurilor alternative de dezvoltare financiară și distanțe genetice, alegerea
frontierelor tehnologice și includerea fracționării etnice, a calității instituționale, a capitalului
social și a efectelor continentale în specificație. În mod similar, excluderea OECD sau Neo-
Europes nu elimină efectul semnificativ al distanței genetice la frontieră asupra dezvoltării
financiare.

Dezvoltarea financiară va fi măsurată în principal prin utilizarea raportului dintre creditul privat și
PIB. Creditul privat este definit ca valoarea creditului acordat de intermediarii financiari sectorului
privat. Acesta exclude creditul acordat sectorului public și creditul emis de băncile centrale și de
dezvoltare. Ca o verificare a robusteții, se i-a în considerare și raportul dintre creditul intern
(inclusiv creditele acordate atât sectorului privat, cât și sectorului public) în PIB, capitalizarea
bursieră, valoarea totală a comerțului pe piața bursieră și ratele cifrelor de afaceri ale pieței bursiere
ca indicatori alternativi de dezvoltare financiară . Valoarea totală tranzacționată este raportul dintre
volumul comerțului acțiunilor interne și PIB. Rata cifrei de afaceri este definită ca raport între
volumul tranzacțiilor de acțiuni interne și capitalizarea bursieră. Datele sunt obținute din baza de
date online a Indicatorilor mondiali ai Dezvoltării Mondiale a Băncii Mondiale (2012) și din
Bazele de Dezvoltare Financiară și Structură ale Beck și alții. (2010). Toți indicatorii sunt mediați
în perioada 2000-2010. Regresiile care implică măsuri privind piața de capital conțin un număr
mai mic de observații din cauza lipsei datelor pentru unele țări.

Concluzie

În ansamblu, rezultatele sunt în concordanță cu interpretarea cercetătorilor a distanței generale față

de frontieră ca fiind captarea barierelor culturale în difuzarea inovațiilor financiare, în care
societățile care sunt mai îndepărtate genetic față de frontieră tind să suporte costuri mai mari de
imitare și adoptare financiară, împiedicând astfel dezvoltarea sistemelor lor financiare. Aceasta
este prima lucrare care încearcă să examineze efectul distanței genetice asupra dezvoltării
financiare prin furnizarea unei interpretări în ceea ce privește barierele în calea difuzării inovației
financiare.