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INTRODUCCIÓN

Con este trabajo pretendemos analizar, validar y resolver interrogantes sobre los hechos

sucedidos con la compañía Isagen dado que algunos sectores opinan que fue una buena decisión

del gobierno realizar la venta de esta compañía del estado, para otros sectores fue una forma de

seguir llevando a cabo la privatización de las compañías lo cual genera que estas queden en

poder de las mismas familias y personas adineradas del país.

Es por ello, que esta venta ha generado grandes debates en todos los estratos y sectores del

país es importante realizar el análisis minucioso sobre si la venta fue realmente para beneficiar al

país, las obras y la infraestructura o simplemente para beneficiar a unos pocos.

OBJETIVOS

 Validar el beneficio de la venta de Isagen

 Realizar un comparativo del pro y el contra de esta venta.

 Analizar las causas para que se realizara la venta.

 Argumentar los puntos buenos y malos que conllevo esta venta.

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CONTEXTUALIZACIÓN ISAGEN

Isagen es una empresa de generación y comercialización de energía que nació el primero de mayo de
1995. La compañía es la tercera más grande en generación energética en el país y el 57,6 por ciento de sus
acciones pertenecía a la Nación, porcentaje que fue vendido a Brookfield. Actualmente hace presencia en
Colombia con 6 Centrales Hidroeléctricas; Jaguas 170 MW, San Carlos 1240 MW, Calderas 26MW, Miel
I 396MW, Rio Amoyá – La Esperanza 80MW, Sogamoso 820MW; y una Central Térmica: Termocentro
300MW.
1995 Nueva sociedad anónima de servicios públicos ISAGEN S.A E.S.P
1997 Central construida por ISAGEN Central Térmica Termocentro (300 MW)
1999 Certificación ICONTEC ISO 9001 para los procesos de generación y comercialización de energía por la
calidad y orientación al cliente.
2001 Reformulación del esquema de gestión social con las comunas
2002 Central construida por ISAGEN Central Hidroeléctrica Miel I (396 MW)
2003 Designación de las zonas de embalses y las centrales Jaguas y San Carlos como áreas importantes para la
conservación de las aves de Colombia y el mundo, AICAS
2005 Una empresa, muchos grupos de interés y el propósito de proteger los recursos naturales
2006 Ganadora del premio a la responsabilidad social “Mejor empresa grande de servicios públicos domiciliarios”
2007 “Programa de enajenación de acciones” del estado. Vinculación de más de 70mil accionistas minoritarios.
Incursión en la bolsa de valores de Colombia.
2008 Comienzan a medir los Gases Efecto Invernadero de la compañía
2011 Inicio de programas para que los clientes usen energía y el agua de manera eficiente y productiva.
2012 Firma de “Guías Colombia en Derechos Humanos y Derecho Internacional Humanitario”
2013 Construida por ISAGEN la Central Hidroeléctrica Río Amoyá-La Esperanza(80 MW)
2014 Construida por ISAGEN la Central Hidroeléctrica Sogamoso (820MW)
2015 Sexta vez premio Andesco a la responsabilidad Social Empresarial
En 2016 deja de ser empresa mixta para ser empresa privada, formando parte del fondo
canadiense Brookfield Assent Management Inc., a través de su filial BRE Colombia Investments
L.P. La venta de Isagén fue un tema presente en los gobiernos de los últimos años. En 1999, en
el mandato de Andrés Pastrana, salió un decreto en el que se aprobaba la venta del 79,2 por
ciento de las acciones de la empresa de energía. El 14 de septiembre del 2000, la Corte
Constitucional suspendió la subasta. Para el 2007, el gobierno de Álvaro Uribe vendió el 19,2
por ciento de la empresa. En el 2013, el mandato del presidente Juan Manuel Santos empezó a
hablar de la privatización de la compañía para invertir en proyectos de infraestructura en el país.

En ISAGEN crean valor empresarial desarrollando proyectos de generación, produciendo y

comercializando energía eléctrica para satisfacer las necesidades energéticas de los clientes.
Generan energía eficiente que contribuya a la mitigación del cambio climático, manteniendo la
competitividad de la empresa en la industria, utilizando redes colaborativas y prácticas
coherentes con el desarrollo humano sostenible, y generando valor compartido con los grupos de
interés.
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El modelo estratégico es la concepción básica que orienta nuestra gestión empresarial;

describe la filosofía, los valores, los propósitos empresariales y la forma de trabajar para mejorar
la productividad y competitividad.
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CAUSAS DETERMINANTES QUE LLEVARON AL ESTADO A LA VENTA DE

ISAGEN

 Infraestructura: El Gobierno argumenta que la Financiera de Desarrollo

Nacional, FDN, apalancará los recursos que se obtienen por venta de acciones de
Isagén hasta 5 veces, por lo que los recursos de esa empresa podrán convertirse en
25 billones que se podrían invertir en la construcción de las vías de cuarta
generación en el país.

 Comercio exterior y turismo: Debido a la construcción de estas nuevas y

modernas vías, según el Gobierno, se generaría un incremento generalizado del
transporte interregional, así como mayor turismo, mayor tráfico de pasajeros, y
mayor comercio exterior. Crecerían las exportaciones y se generaría un efecto
muy positivo sobre la distribución del ingreso.

 Hueco Fiscal: Algunas hipótesis indican que tras la venta de Isagen se encuentra
la posibilidad de que el hueco fiscal disminuya dado que en este momento se
encuentra en un 3.6% correspondiente a 30.5 billones de pesos con la venta de
esta entidad se estaría disminuyendo en un 0.77% .

 Crecimiento de la economía: La ANI (Agencia Nacional de Infraestructura)

estima que en la etapa de construcción el proyecto 4G genera por lo menos 1.5
puntos adicionales del PIB por año y que en total puede aportará alrededor de 5
puntos del PIB en forma permanente si se tienen en cuenta los beneficios en
reducción del costo de transporte, tiempo de viaje y competitividad que se derivan
de ejecución del 4G. La infraestructura hará posible que industrias y
explotaciones mineras o agroindustriales que hoy no se llevan a cabo por los altos
costos del transporte entren a producir.
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PARALELO ENTRE EL MODELO DE TOMA DE DECISIONES SELECCIONADO Y

SUS ETAPAS

Metodo para la toma de decisiones mediante antítesis

Eliminacion: ¿Qué sucedería si se eliminase algo?
- Si se eliminara el hecho de se pudiera llegar a privatizar este bien estatal, se habría
legado a abrir la oportunidad de haberle inyectado capital a esta fuente y que a futuro,
esa inversión se hubiera utilizado en las vías 4G.
Inversion: ¿Qué sucedería si se invirtiera algo?
- Llegar a un acuerdo con la junta directiva para buscar el apoyo en la financiación de la
creación de las vías 4G, con ello se incentiva el comercio, las fuentes de empleo y
habría un mayor crecimiento en la economía.
Ampliacion o reducción: ¿Qué sucedería si se ampliara o redujera algo?
- Si se reduce hasta un 45.5% la capacidad de participación del sector privado dejándole
al gobierno la mayor capacidad accionaria de la compañía, había podido asegurarle al
país que una empresa tan buena como lo es Isagen, dejara la mayoría de las utilidades
dentro de la nación y ese capital estaría siendo invertido dentro del país, y no, se estaría
yendo hacia otros como lo es ahora.
Cambio de secuencia: ¿Qué sucedería si se sigue un procedimiento diferente?
- Si se hubiera optado por buscar otro medio para la inversión en la construcción de las
vías que no fuera necesariamente la venta de Isagen, sino tal vez, optar por un ajuste
tributario por medio del GMF, se habría genera un recaudo 1.25 veces mas que la
venta.
Union o separación: ¿Qué sucedería si se une o separan cosas?
- Unir la inversión local con miras a la creación de optimas vías y permitiendo que el
sector privado tome parte, pero a una reducida escala, asegura que a futuro, las
utilidades de las empresas se queden en el país y estas mismas, se puedan reinvertir en
nuevos proyectos.
Adicion o supresión: ¿Qué sucedería si se añaden o suprimen cosas?
- Al suprimir en primera media la venta y buscar otras opciones para invertir, Colombia
poseería la tercera mejor empresa del sector energético, que además, deja crecimientos
en ventas de mas de 23%, que adicionalmente, a asegurado una cobertura a la demanda
energética de la nación.
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ARGUMENTOS A FAVOR Y EN CONTRA DE LA VENTA DE ISAGEN A FAVOR

 El control regulatorio del mercado eléctrico está en poder del Estado por lo cual la oferta
y los precios de energía pueden ser regulados por la Comisión de Regulación de Energía,
independientemente de la naturaleza jurídica de la empresa.
 Invertir en infraestructura vial de 4G promueve el desarrollo económico y social del país,
vía crecimiento del PIB, generación de empleo, reducción de costos y tiempos de viaje,
además de incentivar, generar o promover efectos positivos sobre la oferta de bienes, la
inflación, y los índices de competitividad nacional.
 Las condiciones económicas del mercado favorecen el precio de la venta. Las
condiciones financieras y productivas de Isagén la hacen atractiva en el mercado
energético y se esperaría que la subasta determine un precio de venta superior a la base
propuesta por el gobierno.
EN CONTRA

 Si bien cierto el control regulatorio lo tienen el Estado, también es cierto que hoy la empresa tiene
poder de mercado, que por su capacidad en la producción eléctrica es de importancia estratégica,
en un mercado oligopólico donde participan pocas empresas. En este escenario deben plantearse
los riesgos que supone para el Estado la venta de la participación accionaria en Isagén pues limita
el control natural que tiene hoy el Estado en el mercado nacional de energía eléctrica.

 Se pasa a depender de las acciones de los privados para expandir la oferta energética. Las
empresas estatales han mostrado ser el principal instrumento con que ha contado el país para
garantizar una oferta energética eficiente y confiable, fundado en inversiones para el desarrollo de
la capacidad instalada que se requiere con miras a suplir las necesidades que presenta la demanda
nacional de energía eléctrica. La evidencia empírica ha demostrado que, en Colombia, las
empresas con participación estatal son, mayoritariamente, las emprendedoras de los grandes
proyectos, presentando un importante nivel de cumplimiento en su construcción. Un caso reciente
es EPM, que aun cuando suspendió temporalmente la construcción del proyecto Porce IV, en este
momento se encuentra adelantando el proyecto Hidroituango.

 La venta de Isagén genera presiones sobre las finanzas públicas, pues la Nación dejará de recibir
anualmente el monto de los dividendos para la financiación del gasto público, por lo cual la venta
en las actuales condiciones de los ingresos de la Nación podría llevar, en los próximos años, a
hacer recortes presupuestales en otros sectores diferentes al de infraestructura vial.

 Los recursos de la venta deben ser ejecutados en lo que se ha planeado y en el tiempo proyectado,
de lo contrario los recursos obtenidos se convertirían en un flujo de caja que permitiría aliviar
temporalmente la coyuntura fiscal y no revertir en los beneficios económicos y sociales
esperados.
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BIBLIOGRAFÍA

www.isagen.com.co

http://www.eltiempo.com/archivo/documento/CMS-16480253

http://www.elcolombiano.com/negocios/empresas/lo-bueno-y-lo-malo-de-la-venta-de-isagen-

DM1952072

http://www.portafolio.co/negocios/empresas/pro-venta-isagen-36874

https://www.ambitojuridico.com/noticias/general/administrativo-y-contratacion/asi-se-consolido-

la-venta-de-isagen

http://www.fcenew.unal.edu.co/4boletinuamf/articulo6.pdf