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1o Semestre/2014
SUMÁRIO
1. INFORMAÇÕES BÁSICAS......................................................................................3
2. CONCEITOS BÁSICOS...........................................................................................7
2.1 Pilha operacional........................................................................................7
2.2 Corrigir valor ainda não entrado.................................................................8
2.3 Apagar todos os registros...........................................................................8
2.4 Apagar apenas os registros financeiros.......................................................8
2.5 Números de casas decimais........................................................................8
2
2.6 Operações simples......................................................................................8
2.7 Raiz quadrada.............................................................................................8
2.8 Raiz enésima...............................................................................................9
2.9 Operações sequenciadas............................................................................9
2.10 Porcentagem..........................................................................................11
2.11 Diferença percentual entre 2 números...................................................12
2.12 Participação percentual em relação ao total...........................................12
2.13 Logarítimo natural ( Neperiano).............................................................16
2.14 Logarítimo na base 10............................................................................17
2.15 Logarítimo na base 2..............................................................................17
2.16 Calendário..............................................................................................17
2.16.1 Número de dias entre 02 eventos.................................................18
2.16.2 Data e dia da semana...................................................................18
2.17 Round.....................................................................................................21
2.18 Depreciação...........................................................................................21
3. FUNÇÕES ESTATÍSTICAS.....................................................................................22
3.1 Média e desvio-padrão – dados simples....................................................23
3.2 Média e desvio-padrão – dados emparelhados.........................................23
3.3 Média ponderada.....................................................................................24
3.4 Análise de regressão.................................................................................26
4. FUNÇÕES FINANCEIRAS.....................................................................................30
4.1 Capital......................................................................................................30
4.2 Juros.........................................................................................................30
4.2.1 Juros simples................................................................................30
4.2.2 Juros Compostos..........................................................................30
4.3 Taxa de juros............................................................................................30
4.4 Taxas proporcionais..................................................................................31
5. JUROS SIMPLES.................................................................................................33
6. JUROS COMPOSTOS..........................................................................................41
7. TAXA DE JUROS EQUIVALENTES.........................................................................45
8. AMORTIZAÇÃO..................................................................................................51
9. FLUXO DE CAIXA DESCONTADO.........................................................................54
9.1 Valor Presente Líquido (NPV)....................................................................55
9.2 Taxa Interna de Retorno (IRR)...................................................................58
9.3 Análise de investimento utilizando os métodos da TIR e do VPL...............59
1. INFORMAÇÕES BÁSICAS
Para começar a usar a sua HP-12C, pressione a tecla ( ON ).Se você pressionar ( ON )
novamente, a calculadora será desligada.
Testando a calculadora
O Teclado
Prof. Antônio Carlos Bertucci
acbertucci@terra.com.br
PUC MINAS Matemática Financeira Aplicada à Calculadora HP 12c
A maioria das teclas da HP-12C realiza duas ou até mesmo três funções:
• Para usar a função primária, impressa em branco, basta pressioná-la.
• Para usar a função impressa em amarelo, pressione a tecla amarela, de prefixo( f )
e, em seguida, pressione a tecla da função desejada.
• Para usar a função impressa em azul, pressione a tecla azul, de prefixo( g ) e,
então, pressione a tecla da função desejada.
4
Introduzindo Números
Pressione as teclas dos dígitos em sequência. A tecla do ponto ( . ) deverá ser pressionada
se o número possuir dígitos na parte decimal; se o número for inteiro, o ponto é
irrelevante.
Separando Dígitos
Se, ao ligar sua HP, você perceber que a parte inteira está separada da parte decimal por
ponto (0.00), significa que está preparada para cálculo em US$. Para adaptá-la a cálculos
em R$, ou seja, (0,00), basta, com a calculadora desligada, pressionar ao mesmo tempo as
teclas ( ON ) e ( . ) soltando primeiro a tecla ( ON ) e, em seguida a ( . ). Muda o ponto
para vírgula ou vice-versa.
Números Negativos
Obs. A tecla ( CHS), inverte o sinal do número digitado no visor, ou seja de positivo para
negativo e negativo para positivo.
A HP não tem a tecla igual; por isso procede-se da seguinte forma para somar:
5
Rotação da Pilha
A seguirRRRR
Ex:
VISOR
23,5 ( STO ) ( 1 ) 23,5
( CLX ) 0,00
( RCL ) ( 1 ) 23,5
49,5 ( STO ) ( .9 ) 49,5
6
( CLX ) 0,00
( RCL ) ( .9 ) 49,5
2. CONCEITOS BÁSICOS
Observações iniciais: É preciso que sua calculadora já tenha 2 funções ativadas, quais
sejam: a função calendário e a função específica para valores futuros. Os motivos serão
entendidos ao longo deste texto, mas é importante que elas estejam ativadas todo o
tempo. Ademais, não se preocupem em apagá-las, pois as mesmas não interferem com
7
qualquer cálculo que seja efetuado.
Para tanto, acione:
• (g) D.MY
• STO EEX
• D.MY c
Apesar das dificuldades reveladas por livros sobre a HP-12C, o básico para se entender
a lógica da pilha operacional se resume a:
Exemplo: 1 + 2 + 3 + 4
Se fizer ==> 1 ENTER 2 ENTER 3 ENTER 4 ENTER+ ++, teremos 13 como resultado (o que
está errado, pois a Resp.osta é 10).
8
2.4 Apagar apenas os registros financeiros:f CLEAR FIN
Exemplo: 23,454/5
23,45 ENTER
4 ENTER 5 (÷
÷)
(Yx)
No(g) x
Exemplo: 161/2 = 4
• 16 (g) x =4
• 251/2 = 5
• 25 (g) x =5
• 81 ENTER
• 3 ENTER 5 ÷
9
• Y2
• 10 ENTER 3 (+)
• 20 ENTER 8 ( - ) (÷
÷)
• 5 ENTER 8 ( ÷ ) ( - )
Resolva:
• (17 - 3) x (42 ÷ 7) - 12 x 0,25 Resp.: 81,00
• (24 x 1,5) ÷ (36 x 0,2) x (0,8 - 0,3) Resp.:2,50
• ((1,0412 - 1) ÷ 0,04) x 10-1 Resp.:1,50
Resolva:
• 1,00524 x 50 Resp.: 56,36
• (1,0112 x 0,01) ÷ (1,0112 -1) x 100 Resp.:7,97
Resolva:
• (8,5 – 4,1)3/7 - (0,8 x 0,5) x 142 Resp.:-54,91
Prof. Antônio Carlos Bertucci
acbertucci@terra.com.br
PUC MINAS Matemática Financeira Aplicada à Calculadora HP 12c
10
62/30 0,5
• (1,47 - 0,07) - 1,42 ) x 2450 Resp.: 1.991,42
• (0,08 x 1,04) x (1,81 - 1,31)1/3 x 1230
2/10
Resp.:593,73
Resolva:
1. Calcule:
8 + (2,43 × 8,22)
Resp..: 59,73
(441,4 ÷ 33,7) −23/ 78
11
2. Calcule:
1 − (1,10 ÷ 1,15) 5
2000 × Resp..: 7.971,68
0,10 − 0,05
(1 + 0,06) 12 − 1 (1 + 0,09) 6 − 1
−
0,06 0,09
12 Resp..: 0,48
(1 + 0,085) − 1
0,085
0,075
Resp..: 0,106
1 − 0,20 × (1 + 0,09) 36/8
2.10.Percentagem:
No ENTER X %
Ex.: 20% de 100 = 20 ==> 100 ENTER 20 %
25% de 380 = 95 ==> 380 ENTER 25 %
12
Resolva:
• Valor do Dólar em 26/06 = $1,894
• Valor do Dólar em 26/07 = $1,999
• Qual a variação no valor?
• Salário mínimo em 03/2005 = $410,00
• Salário mínimo em 03/2006 = $480,00
• Qual a variação no salário?
Dados:
Resolva:
13
• Custo de uma camisa: $8,30 do tecido; $0,45 do aviamento; $3,50 da facção e; $1,55
dos botões. Qual a participação de cada item?
• Tecido =
• Aviamento =
• Facção =
• Botões =
• Custo de uma pizza: $3,20 dos ingredientes do “disco”; $2,80 da lingüiça calabresa;
$4,50 do queijo e; $2,00 pelo trabalho do “pizzaiolo”. Idem, qual a participação de
cada item no custo da pizza?
• Ingredientes do “disco” =
• Lingüiça calabresa =
• Queijo =
• Trabalho do pizzaiolo =
• Margem de lucro: Preço de venda da pizza como sendo de $18,50. Calcular a margem
de lucro sobre o custo total. (Obs.: faça -->CLX ∆%)
1. Por quanto devo vender um objeto que me custou R$ 150, para ter um lucro de
20% sobre o custo?
14
3. Uma bolsa é vendida por R$ 32,00. Se o seu preço fosse aumentado em 20%
Quanto passaria a custar?
a) Um desconto de 12%
b) Um acréscimo de 5%
15
6. Certa mercadoria custava R$ 24,00 e passou a custar R$ 30,00. Qual a taxa
percentual de aumento?
16
10. Uma mistura é formada por 120 ml de leite e 30 ml de água. Qual a taxa
percentual de leite na mistura? E de água?
Resolva:
• Logaritmo neperiano de 1421 =
• Logaritmo neperiano de23,2 =
• Logaritmo neperiano de523,08 =
• Logaritmo neperiano de 13,22 =
• Logaritmo neperiano de 15,56=
• Logaritmo neperiano de 1,90 =
• 1440 (g) LN
• 10 (g) LN ÷
17
Resolva:
32 (g) LN
2 (g) LN ÷
CALCULE:
• Logaritmo de 892,21 na base 2 =
• Logaritmo de 39,26 na base 5 =
• Logaritmo de 132,45 na base 9 =
2.16. Calendário:
Certifique-se que no canto inferior direito está escrito (D.MY) Caso não esteja, acione
(g)(D.MY).
18
Exemplo: Número de dias decorridos entre a compra de um CDB, no dia 23/03/2012, e
sua venda no dia 30/04/2012
Resolva:
Observação: caso entre com a data mais recente antes da mais distante, o resultado no
visor será negativo. A leitura, neste caso, deverá desconsiderar o sinal.
19
• Em que data e dia da semana se darão o vencimento de uma aplicação feita no dia
23/06/2012, com prazo de 32 dias?
• Em que data e dia da semana irá vencer uma duplicata a ser emitida hoje com prazo
de pagamento de 90 dias?
LEVANTE:
20
b. E entre 25/03/2012 e 28/03/2010?
d. E para o início das provas finais do segundo semestre, previsto para 14/11?
21
2.17. Round:
O critério linear é o empregado no Brasil para fins de depreciação (razão pela qual
deixamos de considerar as teclas SOYD e DB, que levam em conta as particularidades
dos EUA para depreciação de itens do ativo fixo).
Exemplo: Uma máquina é adquirida por $300.000 e será depreciada por 8 anos. Calcular
22
a parcela de depreciação de cada período e valor que ainda falta depreciar após 5 anos.
• 300000 (PV)
• 8 (n)
• 5 (f)(SL) = 37.500 (valor da parcela de depreciação)
• (X≥
≥Y) = 112.500 (valor ainda por depreciar)
3. FUNÇÕES ESTATÍSTICAS
• 12 ∑+
• 14 ∑+
• 6 ∑+
• (g) X = 13 pontos (média)
• (g) S = 4,45 (desvio-padrão da amostra)
Caso você desejar calcular o desvio padrão populacional (δ) você deverá acrescentar a
23
média como o elemento número 11. A seguir deverá calcular novamente o desvio padrão.
• (g) X ∑+
• (g) S = 4,22
45 ENTER 3.280 ∑+
12 ENTER 3.400 ∑+
54 ENTER 2.200 ∑+
36 ENTER 4.100 ∑+
(g)XW = 31,23 dias
Exemplo: Um comerciante leva 4 duplicatas para serem descontadas. Pergunta-se qual o
25
prazo médio das mesmas, sobre o qual o banco procederá ao cálculo do desconto
correspondente.
( f ) ( CLX )
• 20 ( ENTER ) 3500 ( ∑+ )
• 25 ( ENTER ) 2800 ( ∑+ )
• 32 ( ENTER ) 3400 ( ∑+ )
• 40 ( ENTER ) 1250 ( ∑+ )
8 30 4.670,00
9 21 7.907,00
10 19 6.900,00
Resolva: O Sr. Mathias tem R$ 12.000,00 para investir pelo prazo de um ano. Ele
pretende investir parte numa aplicação A que tem um rendimento esperado de 15% ao 26
ano sobre o valor investido, e o restante numa outra aplicação B, que dá um rendimento
de 20% sobre o valor investido. Qual o rendimento anual esperado se ele aplicar R$
7.000,00 em A e R$ 5.000,00 em B?
∑+)
790 ENTER 126,8 (∑
∑+)
830 ENTER 134,7 (∑
∑+)
950 ENTER 141,9 (∑
∑+)
1.050 ENTER 152,4(∑
∑+)
1.140 ENTER 160,3(∑
∑+)
1.190 ENTER 165,8(∑
27
∑+)
1.250 ENTER 172,0(∑
2
≥Y) 2 (Yx) = 0,9975 (Coeficiente de determinação, r )
(g)(Y,r) ( X≥
0 (g)(Y,r) = -553,800 (Coeficiente linear, a)
(STO) 0
0 (g)(X,r)(CHS)
(RCL) 0 (X≥
≥Y)(÷
÷) = 10,516 (Coeficiente angular, b)
Exemplo: Qual o valor esperado de vendas para uma população de 150 milhões de
habitantes?
a) 241,67
b) 311,10
c) 452,73
d) 999,05
e) 541,74
f) 631,83
g) 299,82
3) Ajuste uma reta de regressão aos pares de pontos a seguir, bem como determine
o coeficiente de determinação da mesma. (Consumo em função da renda).
Período 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11
Renda ($1.000) 40 30 30 25 50 60 65 10 15 20 55
Consumo ($1.000) 13,33 11,54 11,98 10,56 15,78 17,45 19,38 7,93 8,56 9,76 17,50
iii. Qual seria o custo variável total dos materiais indiretos esperados no
caso de 28.500 horas de trabalho de máquina?
4. FUNÇÕES FINANCEIRAS 30
4.1 Capital
O Capital é o valor aplicado através de alguma operação financeira. Também conhecido
como: Principal, Valor Atual, Valor Presente ou Valor Aplicado. Em inglês usa-se
PresentValue (indicado pela tecla PV nas calculadoras financeiras).
4.2 Juros
Juros representam a remuneração do Capital empregado em alguma atividade produtiva.
Os juros podem ser capitalizados segundo dois regimes: simples ou compostos.
4.2.1 Juros simples: o juro de cada intervalo de tempo sempre é calculado sobre o capital
inicial emprestado ou aplicado.
4.2.2. Juros compostos: o juro de cada intervalo de tempo é calculado a partir do saldo
no início de correspondente intervalo. Ou seja: o juro de cada intervalo de tempo é
incorporado ao capital inicial e passa a render juros também.
O juro é a remuneração pelo empréstimo do dinheiro. Ele existe porque a maioria das
pessoas prefere o consumo imediato, e está disposta a pagar um preço por isto. Por outro
lado, quem for capaz de esperar até possuir a quantia suficiente para adquirir seu desejo,
e neste ínterim estiver disposta a emprestar esta quantia a alguém, menos paciente, deve
ser recompensado por esta abstinência na proporção do tempo e risco, que a operação
envolver. O tempo, o risco e a quantidade de dinheiro disponível no mercado para
empréstimos definem qual deverá ser a remuneração, mais conhecida como taxa de
juros.
A taxa de juros indica qual remuneração será paga ao dinheiro emprestado, para um
determinado período. Ela vem normalmente expressa da forma percentual, em seguida
da especificação do período de tempo a que se refere:
8,80 % a.a. - (a.a. significa ao ano).
2,40 % a.t. - (a.t. significa ao trimestre)
6,10 a.q. - (a.q. significa ao quadrimestre)
Outra forma de apresentação da taxa de juros é a unitária, que é igual a taxa percentual
dividida por 100, sem o símbolo %:
Duas taxas são proporcionais quando seus valores formam uma proporção com os
tempos a elas referidos, reduzidos à mesma unidade.
Para resolvermos qualquer problema é necessária que tempo e taxa estejam na mesma
unidade, por exemplo, taxa ao mês e tempo em meses, taxa ao ano e tempo também ao
ano, taxa ao bimestre e tempo ao bimestre.
32
Exemplos:
Resolução
Resolução
Resolução
8 x 4 = 32% ao ano
c) 0,04%a.d.(ao dia)
5. JUROS SIMPLES
O regime de juros será simples quando o percentual de juros incidi apenas sobre o valor
principal. Sobre os juros gerados a cada período não incidirão novos juros. Valor Principal
ou simplesmente principal é o valor inicial emprestado ou aplicado, antes de somarmos
os juros. Transformando em fórmula temos:
J=C.i.t
Onde:
J = Juros
C = Capital
i = Taxa de juros
t = Prazo
0 1 2 3
C = 1.000 M=?
Conforme a definição já colocada, pela qual a capitalização simples calcula juros (J)
apenas sobre o capital inicial, temos:
J=Cxixt (1)
Além disso, é intuitivo o entendimento de que o valor total ao final do período será a
soma dos juros ganhos na operação mais o capital inicial aplicado, ou seja:
M=C+J (2)
M = C + C x i xt
Dado que o capital (C) repete-se na fórmula acima, podemos então colocá-lo em
evidência, gerando:
M = C ( 1+i. t ) (3)
Que é a fórmula fundamental da capitalização simples. Perfazendo os cálculos:
Exemplo: Temos uma dívida de R$ 1000,00 que deve ser paga com juros de 4,8% a.m.
pelo regime de juros simples e devemos pagá-la em 2 meses. Os juros que pagarei serão:
J = 1.000 x 0.048 x 2 = 96
M=C.(1+ i.t
Aí teríamos:
M = 1000 + 96 = 1096
Ou:
,ૡ࢞
ࡹ = . ቀ +
ቁ = . ૢ,
36
INT:
• 1000 ( CHS ) ( PV )
• 4 ( ENTER ) 12 ( X ) ( i )
• 3 ( ENTER ) 30 ( X ) ( n )
• ( f ) ( INT ) 120,00
• (+) 1.120,00
Dois pontos ficam logo evidentes: os tratamentos prévios da taxa de juros e do prazo.
Assim é que a taxa de juros deve ser obrigatoriamente expressa em termos anuais (razão
pela qual a taxa de juros que é mensal é multiplicada por 12), ao passo que o prazo deve
ser convertido em dias (este o motivo da multiplicação de prazo de 3 por 30).
Exemplo:
Calcular o valor dos juros e o montante final de um capital de $8.420, aplicado a 2,50% ao
mês e pelo prazo de 27 dias.
• 8420 ( CHS ) ( PV )
• 2,5 ( ENTER ) 12 ( X ) ( i )
• 27 ( n )
• ( f ) ( INT ) 189,45
• (+) 8.609,45
37
a) O prazo já está definido em dias e por esta razão seu registro foi feito de
forma direta;
• 8420 ( PV )
• ( f ) ( INT ) - 189,45
• (+) - 8.609,45
38
6) Que montante receberá um aplicador que tenha investido R$ 28.000 ,00 durante
15 meses, à taxa de 3% ao mês?
39
12) Calcule o juro resultante de uma aplicação de R$ 32.500, à taxa de 18% ao ano ,
durante 3 meses.
14) Que montante receberá um aplicador que tenha investido R$ 28.000 durante 15
meses à taxa de 3% ao mês.
15) Qual o capital inicial necessário para se ter um montante de R$ 14.800 daqui a 18
meses, a uma taxa de 48% ao ano, no regime de juro simples.
41
17) Uma pessoa aplicou R$ 90.000 no mercado financeiro e, após 5 anos, recebeu o
montante de R$ 180.000. Qual foi a taxa anual?
Ademais, as teclas “n”, “i”, “PV”, “PMT” e “FV” serão básicas na solução de
questões financeiras, as quais são detalhadas a seguir em 3 módulos distintos.
Onde,
• FV = valor futuro
• PV = valor presente
• n= número de períodos
• i= taxa de juros
Enfim, veremos adiante que sempre se fornecera 3 itens e a HP-12C calculará o 4o item,
não importando qual seja.
Exemplo a:
Quanto deverá receber uma empresa que aplique $850.000 por 8 meses, à taxa de 2,10%
ao mês?
• f CLEAR RE(G)
• 850.000 CHS PV
• 8n
• 2,1 i
Prof. Antônio Carlos Bertucci
acbertucci@terra.com.br
PUC MINAS Matemática Financeira Aplicada à Calculadora HP 12c
• FV = $1.003.748,39
Exemplo b:
43
Outro investidor aplicou $2.500 à taxa de 1,75% ao mês, pelo prazo de 2,5 meses. Qual o
valor de resgate?
• f CLEAR RE(G)
• STO EEX
• 2500 CHS PV
• 1,75 i
• 2,5 n
• FV = $2.610,81
Obs.:para se operar com período fracionário de tempo, é necessário que a HP-12C esteja
“avisada” disto. Neste sentido é que, no exemplo acima, acionamos as teclas STO EEX,
fazendo aparecer a letra c no canto direito do visor. Recomendamos que tal comando
esteja permanentemente acionado.
Exemplo c: Qual terá sido o prazo de aplicação de um CDB emitido por $100.000 e
resgatado por $200.000, à taxa de 12 % ao ano?
Obs.: apesar de aparentemente simples, este problema envolve uma dificuldade para
sua solução. Vejam que se aplicarmos os dados acima na HP-12C, o resultado será:
• f CLEAR FIN
• 100.000 CHS (PV)
Prof. Antônio Carlos Bertucci
acbertucci@terra.com.br
PUC MINAS Matemática Financeira Aplicada à Calculadora HP 12c
• 200.000 (FV)
• 20 (i) (n) = 7,00 (Prazo da aplicação, em anos)
Isto está evidentemente errado. Tal título aplicado por 7 anos resultaria em valor de
resgate de $221.068,00. Assim é que a máquina só apresentará valores inteiros para o
44
prazo (arredondando para mais) e a solução correta exigirá que se trabalhe com taxas de
juros para períodos menores, calculados em regime de capitalização composta. Vejamos
como, através do exemplo seguinte:
Na HP-12C, seria:
• 12 ENTER 100 ÷
• 1 (+)
• 360 (1/x)
• (Yx)
• 1 (–)
• 100 (X)
• (i)
• 100.000 CHS PV
• 200.000 FV
• n (= 2.202 dias ou 6,116 anos).
ࡲࢂ
( )
ࡼࢂ
n = (ା)
.
( )
n= .
(,)
= , ࢇ࢙
45
ೡೝೌ
݅௨௩௧ = [ ( 1 + ଵ)ೝೌೝೌ - 1] x 100
Exemplo 1:
Qual a taxa de juros anual equivalente a 1,5% ao mês?
ଵ,ହ భమ
݅௨௩௧ = [ ( 1 + ଵ) భ - 1] x 100 = 19,5618% a.a.
1,5 ( ENTER )
100 ( ÷)
1(+)
12 ( yx)
100 ( X ) 19,56181710 % a.m.
Prof. Antônio Carlos Bertucci
acbertucci@terra.com.br
PUC MINAS Matemática Financeira Aplicada à Calculadora HP 12c
Exemplo 2:
Qual a taxa de juros bimestral equivalente a 1,25% ao mês?
ଵ,ଶହ మ
݅௨௩௧ = [ ( 1 + )భ - 1] x 100 = 2,515625% ao bimestre
ଵ
46
1,25 ( ENTER )
100 ( ÷ )
1(+)
2(yx)
1(−)
100 ( X ) 2,515625 % a.b.
Exemplo 3:
Qual a taxa de juros diária equivalente a 1,15% ao mês?
ଵ,ହ భ
݅௨௩௧ = [ ( 1 + ଵ)యబ - 1] x 100 = 0,0381219
1,15 ( ENTER )
100 ( ÷ )
1(+)
30 ( 1/x ) ( y x )
1(−)
100 ( X ) 0,0381219 % a.d.
A observação crítica a ser feita sobre o exemplo acima é a de que o prazo ‘’novo’’ eo
prazo “original” devem ser colocados na fórmula nas mesmas unidades de tempo.
Vejamos que o mês foi à unidade de tempo empregada no primeiro exemplo e que o
valor de 12 foi necessário para expressar o ano. Já no terceiro exemplo empregamos o
dia como unidade de tempo, dado que tínhamos a taxa em termos mensais (para 30
dias) e desejávamos a taxa diária (para apenas 1 dia).
Prof. Antônio Carlos Bertucci
acbertucci@terra.com.br
PUC MINAS Matemática Financeira Aplicada à Calculadora HP 12c
Exemplo:
భ
ଵ,ଷଶ
݅௨௩௧ = [ ( 1 + ଵ )యలబ - 1] x 100 = 0,0771497% ao dia
1,32 (ENTER)
100 (÷) 47
1 (+)
360 (1/x) (y x)
1 (−)
100 (X) 0,0771497
Exemplo a:
Qual o montante gerado pela aplicação de 5 parcelas mensais de $2.500 cada, à taxa de
1,9% ao mês, sabendo-se que as aplicações se darão ao final de cada período (termos
vencidos).
Exemplo b:
(g)(BEG)(FV) $13.230,81
Exemplo c:
Um investidor em Caderneta de Poupança aplicou $1.500 por mês e resgatou $84.802,79
ao final de 48 meses. Determinar a taxa média de rendimentos, sabendo-se que nesta
modalidade os créditos em conta se dão ao final do período (termos vencidos)
(g)(END)
(CHS)(PMT)
84.802,79(FV)
48(n)
(i) 0,6800% a.m.
Obs.: o comando (g) END se feznecessário visto que a HP-12C estava programada
para pagamentos antecipados, com o visor apontando a palavra BEGIN.
• (g) BEG
• 540,41 PMT
• 2.440 CHS PV
• 5n
• i 5,3773 % ao mês
(CHS)(PMT)
1,5 (i)
24 (n)
22.000 (CHS)(PV)
(FV) $117.349,62
Exemplo b: Uma empresa estuda um plano de leasing, pelo qual pagaria $5.000 por mês,
ao longo de 2 anos, com a 1a prestação mensal paga no ato da assinatura do contrato
(pagamentos antecipados). O valor residual do bem “leasado” é de $6.200 ao final do
contrato. Se a taxa cobrada for de 5,5% ao mês, calcular o valor do ativo-objeto.
(g) BE(G)
CHS PMT
24 n 5,5 i
6.200 CHS FV
PV $71.090,48
Obs.: o fato de PMT e FV serem precedidos de mudança de sinal (CHS) se deve
ao fato de que ambos representam pagamentos (ou saídas de caixa).
51
Exemplo d: Admita-se que no problema anterior, o valor residual não fosse conhecido e,
sim, o valor do equipamento (os $67.473,77). Qual será este valor residual?
PV FV = $6.200,00
Obs.: Não houve necessidade de entrada de PV, pois o mesmo já estava no visor.
(Ademais, o sinal negativo de 6.200 no visor indica um pagamento a ser feito).
150 (PMT)
1000 (FV)
1540 (CHS)(PV)
6 (n)
i 4,52% a.m.
8. AMORTIZAÇÃO:
Esta função pode ser usada para o cálculo das parcelas de juros e de amortização
presentes numa prestação, operada dentro do que se convenciona chamar de Crédito
Direto ao Consumidor. Além disto, e mais importante, esta função possibilita conhecer o
“estado da dívida”, ou seja, o valor atual da mesma após certo número de prestações
pagas. Vejamos o exemplo a seguir:
Neste caso, estamos diante de uma limitação da HP-12C. Como já fizemos o cálculo para a
primeira prestação e desejamos saber os valores após 5 pagamentos, devemos posicionar
a calculadora no 4o período e, após, proceder aos cálculos pedidos:
• Observação: caso não tivesse feito os cálculos para a primeira prestação, bastaria
teclar 4 (f)(AMORT), e a HP-12C já estaria posicionada para os cálculos da 5a
prestação.
Resolva:
Um empréstimo concedido de $2.100,00 deverá ser pago em 6 prestações
mensais, iguais e consecutivas, com a 1a vencendo daí a 30 dias. Sendo a taxa de
juros de 2,9% ao mês, calcular o valor das prestações e o valor da dívida quando
do pagamento da 3a prestação.Resp..: $386,37 e $1.095,00
53
A compra de um veículo no valor de $38.500,00 foi financiada pelo prazo de 36
meses iguais e consecutivos). Sabendo-se que a 1a prestação será paga em 30 dias
e que a taxa de juros alcança 2,4% ao mês, calcular o valor das prestações e o
saldo da dívida no pagamento da 16a prestação.Resp..: $ 1.609,17 e $ 25.324,53
Passamos agora aos métodos usuais de avaliação sobre fluxos de caixa. Como se verá, a
característica especial destes fluxos é a de que seus valores não se apresentam uniformes
como mostrados até aqui.
Portanto, os cálculos envolverão novas sistemáticas e as teclas “PV”, “FV” e “PMT” serão
de pouca utilidade. Os métodos a terem explicitado suas resoluções na HP-12C serão a
Taxa Interna de Retorno, o Valor Presente Líquido e a Taxa Interna de Retorno
Modificada. As teclas básicas necessárias aos cálculos serão:
Este método consiste em “trazer” todos os valores de um fluxo de caixa para o momento
zero, descontando-os à uma taxa de juros conhecida, e procedendo à soma algébrica
destes valores descontados. Algebricamente, temos:
n
CFj
NPV = ∑ n
− CFo
j =1 (1 + i )
Onde CFj e CFo são os fluxos de caixa líquidos nos períodos “j” e “zero”,
Respectivamente. Por fim, “i” é a taxa de desconto.
Exemplo A:
A empresa está interessada em investir $ 600.000 num projeto que apresenta os retornos
após os impostos registrados na figura seguinte. Considerando que a taxa de juros
mínima requerida pela empresa é igual a 12% ao ano, pede-se verificar se esse projeto
deve ser aceito aplicando o método do VPL:
Anos Capitais
0 ($ 600.000)
1 $ 120.000
2 $ 150.000
3 $ 200.000
4 $ 220.000
5 $ 150.000
6 $ 180.000
7 $ 80.000
Resposta: VPL = $ 121.387,53. Como o VPL > 0, o projeto deve ser aceito.
56
Para aumentar a compreensão do significado do valor do VPL, vamos analisar o mesmo
exemplo considerando dois outros valores da taxa de juros, conhecida também como
custo de capital da empresa.
Se a taxa de juros for igual a 15% ao invés de 12% ao ano, o valor do VPL será igual a $
57.528,78; isto é, o lucro extra, após devolver o capital investido remunerado na taxa de
juros igual a 15% diminuiu, quando comparado com o resultado com a taxa de juros igual
a 12%.
Se a taxa de juros for igual a 20% ao ano, obteremos VPL = - $ 31.107,11. Como o valor
do lucro extra é menor que zero, podemos entender que:
ExemploB:
Um apartamento pode ser adquirido por $60.000 à vista, ou em 2 anos de prazo, sendo
$16.000 de entrada, mais 12 prestações de $3.600 e 12 de $5.637,20. Se você tivesse
interesse em adquiri-lo até mesmo à vista e se, ao mesmo tempo, pensasse em comprá-lo
a prazo, aplicando seu dinheiro em títulos que pudessem render 6%, 8% ou 10% ao mês,
qual seria sua decisão? Comprá-lo à vista ou a prazo?
Para a taxa de 6% ao mês:
Prof. Antônio Carlos Bertucci
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• 16000 (g)(CFo)
• 3600 (g)(CFj) 12 (g) (Nj)
• 5637,2 (g)CFj 12 (g)(Nj)
• 6 (i)
• (f)(NPV) = $69.669,31
Visto que o valor presente dos pagamentos supera o valor do apartamento, este
57
deverá ser pago à vista.
Para a taxa de 8% ao mês:
ExemploC:
• 34.880 (g)(CFo)
• 5.000 (CHS)(g)(CFj)
• 8.000 (CHS)(g)(CFj)
• 10.000 (CHS)(g)(CFj)
• 15.000 (CHS)(g)(CFj)
• 1,2(i)
• f (NPV) ($1.821,68)
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Não, a empresa deve recusar o empréstimo, pois que o rendimento esperado sobre os
$34.880,00 não será suficiente para o pagamento das parcelas.
Para uma TRR (taxa requerida de retorno) igual a 10% temos o seguinte cálculo:
Para uma TRR (taxa requerida de retorno) igual a 20 % temos o seguinte cálculo:
• 20 (i)
• (f) NPV » $ 150.021,37
Para uma TRR (taxa requerida de retorno) igual a 25 % temos o seguinte cálculo:
• 25 (i)
• (f) NPV » $ (68.769,87)
Tal taxa é a que leva a “zero” o valor presente de uma série de pagamentos e entradas.
Algebricamente, temos:
n
CFj
NPV = 0 = ∑ n
− CFo
j =1 (1 + i )
• Onde falta definir “i” como a própria Taxa Interna de Retorno.
Exemplo a:
0 1 2 3 4
E o cálculo na HP:
Exemplo b:
Qual a TIR implícita de um empréstimo de $450.000,00 a ser liquidado em 4 pagamentos
mensais de $80.000,00, $100.000,00, $140.000,00 e $150.000,00?
• 450.000 (CHS)(g)(CFo)
• 80.000 (g)(CFj)
• 100.000(g)(CFj)
• 140.000 (g)(CFj)
• 150.000 (g)(CFj)
• (f)(IRR) =1,59 % ao mês
EXEMPLO c:
Um empréstimo de $105.000 deverá ser pago em 8 parcelas mensais, sendo as 3
primeiras de $30.000, as 3 seguintes de $40.000, a 7a de $20.000 e a 8a de $25.000. Qual
a TIR dessa operação (ou por outra, a taxa de juros empregada na operação)?
• 105.000 (CHS)(g)(CFo)
• 30.000 (g)(CFj ) 3 (g)Nj
• 40.000 (g)(CFj ) 3 (g)Nj
• 20.000 (g)(CFj )
• 25.000 (g)(CFj )
• (f)(IRR) 3,991 % ao mês
62
Exemplo d:
Um Trator é adquirido em 6 prestações mensais de $14.500,00 sendo a 1a prestação paga
ao final de idênticos 6 meses. Qual a taxa de juros cobrada pela vendedora, sabendo-se
que o valor do ativo alcança $70.600,00?
• 70.600(CHS)(g)(CFo)
• 0 ((g))(CFj) 5 (g)Nj
• 14.500 (g)(CFj) 6 (g)(Nj)
• (f)(IRR) 2,499 % ao mês
Exemplo e:
0 1 2 3 4 5 6
Cálculo na HP:
63
8400 ( CHS ) ( PV )
1545 ( PMT )
6(n)
( i ) 2, 89
Notamos que a mesma taxa de 2,89% é obtida e isto nos leva a concluir que, em cálculos
de IRR, as funções de fluxo de caixa (CFo), ( CFj ), ( Nj ), ( NPV ) e (IRR) podem ser usadas
em quaisquer situações, ao passo que as funções de séries de pagamentos ( PV ), ( PMT ),
( n ) e ( FV ) podem ser usadas apenas quando fluxos de caixa constantes ao longo do
tempo.
Antes de finalizarmos esta seção é muito importante assinalar uma série restrição do
método da taxa interna de retorno, que é a possibilidade de ocorrência de “taxas
múltiplas de retorno” para um único projeto. Esta situação é de tal forma anônima que
nos leva a rejeitar as conclusões baseadas no método quando desses casos e o exemplo a
seguir nos levar a um melhor entendimento acerca do problema.
Exemplo:
0 1 2 3
Veremos adiante que as taxas de 0%, 100% e de 200% levam o valor presente líquido
(NPV) a zero. Entretanto, isto não deveria ocorrer na realidade dos negócios, pois um 64
investimento ou produto financeiro teria apenas uma rentabilidade implícita e, portanto,
a prática em casos como estes é a de abandono do método.Antes de passarmos à
operacionalização doa cálculos na HP, é importante salientar que estas situações de taxas
múltiplas somente “podem” (e realçamos a palavra “podem”) ocorrer caso tenhamos dois
ou mais valores de sinais opostos aos demais.
6000 ( g ) ( CFj )
6000 ( g ) ( CFj )
( f ) ( IRR ) ERROR 3
0(i)
( f ) ( NPV ) 0, 00
100 ( i )
( f ) ( NPV ) 0, 00
200 ( i )
( f ) ( NPV ) 0, 00
Vejamos que em todos os 3 casos o NPV foi “zerado”, indicando que, de fato, aquelas
taxas compõem o que se denomina de taxas múltiplas de retorno.
EXERCÍCIOS SUPLEMENTARES
65
02) Qual a taxa de uma operação de empréstimo de $1.000,00 pelo prazo de 12 meses,
paga através de prestações de $104,48 no final de cada mês?Resp..: 3,66 % a.m.
04) Na questão anterior, qual o valor à vista se o primeiro pagamento é feito daí a 30
66
dias?Resp..: $27.993,32
05) Determinar a que taxa de juros a aplicação de $5.000,00 por mês gera um montante
de $800.000,00 no final de 4 anos e meio, sabendo-se que a primeira parcela é
aplicada no final do 1o mês. (Resp..: 3,604% ao mês)
06) Supondo termos antecipados, quanto um investidor deverá poupar por 12 meses,
com seus saldos sendo remunerados a 3% ao mês, para ter $5.000 ao final de 20
meses?Resp..: $270,02
08) Uma empresa adquire um aparelho a ser pago em 8 prestações iguais e mensais de
$35.000,00. Sabendo-se que a primeira vence 30 dias da data do contrato e que a
taxacobrada pelo vendedor é de 3% ao mês, calcular o valor financiado.Resp..:
$245.689,23
10) O veículo “Honda Civic” pode ser comprado numa concessionária em 48 prestações
68
mensais de $1.380,15 sendo a 1acom 30 dias. Sabendo-se que a taxa usada é de 1,15%
ao mês, pergunta-se qual deverá ser o valor a vista do veiculoe qual o saldo devedor
após o pagamento da 24a parcela?
Resp..: $50.691,66 e $28.802.09
69
13) Uma geladeira possui preço a vista iguala $ 800,00, podendo ser paga em três
parcelas mensais iguais sem entrada. Sabendo que a taxa de juros praticada pela loja
é iguala 5% a.m., calcule o valor da prestação a ser cobrada pela loja. Resp..: 293,77.
15) Uma betoneira cujo valor a vista é de $ 30.000,00 será financiada em 20 prestações
mensais e sucessivas, além de uma entrada de $ 7.500,00, por ocasião da compra.
Determine o valor das 20 prestações mensais, sabendo que o financiamento será
70
16) Juliana gostaria de trocar de carro daqui a um ano e meio. Estima que gastará na troca
do veículo cerca de $22.000,00. Quanto ela deve depositar mensalmente a partir de
hoje em uma caderneta de poupança que rende 0,75% ao mês para poder dispor da
quantia desejada?Resp..: $ 1.137,62
71
2. FLUXO DE CAIXA DESCONTADO
01) Determine o VPL e a TIR do fluxo de caixa abaixo, sabendo-se que a taxa requerida de
retorno é de 20% ao ano e a taxa de juros do mercado financeiro alcança 18% ao ano.
VPL = $4.165,29
TIR = 31,12% ao ano
02) Determine o VPL e a TIR do fluxo de caixa abaixo, sabendo-se que a taxa requerida de
retorno é de 14% ao ano e a taxa de juros do mercado financeiro alcança 9% ao ano.
Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5 Ano 6 Ano 7 Ano 8 Ano 9 Ano 10
($4640) ($2755) ($709) $682 $3.598 $5.502 $5.767 $4.773 $3.608 $3.814 $4.891
03) Determine o VPL e a TIR do fluxo de caixa abaixo, sabendo-se que a taxa requerida de
retorno é de 20% ao ano e a taxa de juros do mercado financeiro alcança 22% ao ano.
Ano 0 Ano 1 Ano 2 Ano 3 Ano 4 Ano 5 Ano 6 Ano 7 Ano 8 Ano 9 Ano 10
(16000) (5.460) (1.470) 1.370 7.090 10.100 10.890 12.350 9.500 9.500 9.500
72