INDUSTRIAS DE ACEITES S.A.

DESCRIPCION DE LA EMPRESA

Historia

Industria de aceite FINO se fundó el 15 de febrero de 1944 en la ciudad de Cochabamba

En 1974 la planta de extracción de aceite por prensado se traslada a Warnes (Santa Cruz)
con el fin de acercar la actividad productiva al origen de la materia prima.

Siguiendo con el impulso de crecimiento tecnológico, en 1982 se amplía la planta de

refinación de Cochabamba y se instala la planta de extracción por solventes Crown en
Santa Cruz esta última planta cuenta con una capacidad de molienda de 400 Tm/día.

Ese mismo año se desarrolla y lanza al mercado un nuevo producto: manteca Karina.

En 1986 la empresa introduce margarina regia en el mercado boliviano.

En el año 1995 pensando en el sector panadero se desarrolla manteca gordito su suavidad se

convierte en su principal característica, haciendo el trabajo de los maestros panaderos
mucho más sencillo

En 1996 se instala una nueva planta de extracción tecnal con capacidad de producción de
800 Tm/día. En el año 2006 se amplía la capacidad de molienda, subiendo su producción de
1500 Tm/día.

En el año 1999, gracias al alto nivel tecnológico alcanzado, se inicia la exportación de

aceite envaso a los países miembros de la CAN.

La constante implementación de la tecnología en la empresa permitió que la cartera de

productos también crezcan. En 1998se lanza al mercado el jabón de ropa OSO, y la en el
año 2007 se lanza los jabones para ropa bajo la marca UNO.

El crecimiento constante de la industria obliga a mantener en plantas lo último en

tecnología e implementos, es por eso que en el año 2010 se inaugura la segunda fase de un
mega silo en la localidad de Pailon, con una capacidad total de almacenamiento de
100000tm.

La trayectoria de industrias aceite FINO convierte a la empresa en líder en el mercado

boliviano en producción y comercialización de una variada cartera de productos: aceites,
mantecas, margarinas y jabones de lavar en barra para ropa.
Acerca de Industrias de Aceite – FINO

Industrias de Aceite-FINO, perteneciente al Grupo Romero del Perú, fue creada en 1944
con el objetivo de incursionar en el sector de las oleaginosas de Bolivia. Actualmente, no
sólo es un importante productor de oleaginosas, sino que abarca sectores como ganadería,
semillas, agricultura y es líder de la distribución comercial en toda Bolivia. Como
productora boliviana de aceites, mantecas y margarinas vegetales, basados en la soja,
girasol y algodón, mantiene el privilegio de ser propietaria de las marcas líderes en ese país
donde más del 50% de su producción de aceites, productos hidrogenados y harinas de soja
y girasol, se exporta a Chile, Perú, Colombia, Ecuador y Venezuela.

Directorio

Directorio
Nombre Cargo
Romero Guzmán Calixto Director - Vicepresidente
Rubini Airaldi Guillermo Aldo José Director - Secretario
Rico Ramallo Alvaro Director
Balarezo Cino Renzo Director - Presidente
Flambury Moreno Juan David Director
Rada Arroyo Jorge Director Suplente
Campoverde Montero Cesar Augusto Director Suplente
Franco Antezana Jamiro Carlos Síndico

Ejecutivos
Nombre Cargo
Rubini Airaldi Guillermo Aldo José Gerente Adm. Financiero
Flambury Moreno Juan David Gerente de Logística
Campoverde Montero Cesar Augusto Gerente de Planta
Ugarte Chamorro Luis Gerente Agrícola
Rada Arroyo Jorge Gerente de Marketing
Rico Ramallo Alvaro Gerente de Planificación y Calidad
Balarezo Cino Renzo Gerente General
Kreidler Riganti Alfonso Gerente Comercial
Sauma Quintela Alex Superintendente de Planta Cbba.
Cuellar Galvis Raimundo Jefe de Auditoria y Tributación
Córdova Orozco Jorge Luís Gerente Agrícola
Zuazo Ximena Gerente de Recursos Humanos
 Qué tipo de bienes produce

 Producto: margarina regia ( de textura cremosa, suavecita con una variedad de

usos, regia con leche es fortalecida con vitaminas A y D para mejorar el contenido
nutricional, viene en vistosos envases reutilizables de varios colores y aptos para el
uso en microondas, recubierta por una etiqueta termo contraíble muy luminosa que
proyecta al envase en el punto de venta)
 Producto: margarina regia light ( regia light es una margarina con un 52 % menos
calorías, es muy suave para el untado y tiene un delicioso sabor)
 Producto: manteca Karina ( Karina es una manteca 100% de origen vegetal de
consistencia suave y muy plástica)
 Producto: fino light (el más bajo en grasas saturadas, es una rica fuente de ácido
linoleico, que reduce eficientemente el nivel de colesterol total, LDL y triglicéridos
en la sangre)
 Producto: fino vitaminas ( FINO vitaminas presenta la combinación perfecta entre
sabor y salud, debido a que viene fortificado con vitaminas A y E, necesarias para
gozar de una vida saludable, llena de energía y vitalidad)

Objetivos de la empresa

1-. Detección de oportunidades de mejora en los procesos de negocio

 Analizar los procesos e identificar las oportunidades de mejora
 Estimar los beneficios esperables de cada una de estas oportunidades
 Priorizar las oportunidades
 Cuantificar los resultados esperables del proyecto
 Definir la mejor forma y elementos necesarios para llevarlos a la práctica

2-. Servicio de Soporte y Mejora Continua

 Dar soporte a los usuarios clave en la resolución de los problemas de operación que surgen
en los distintos sectores
 Asegurar el seguimiento y resolución de los incidentes reportados a la mesa de ayuda
 Permitir la desafectación paulatina de los usuarios que formaron parte del proyecto de
implementación
 Incorporar mejoras al modelo de operación, en función de las nuevas necesidades del
negocio

Misión

Somos una empresa que trasforma y comercializa productos agroindustriales y de

consumo masivo de alta calidad en el mercado local e internacional con un equipo de
personas comprometidas e innovadoras, que trabajan en beneficio de nuestros
agricultores y clientes, contribuyendo al progreso de nuestra comunidad, colaboradores y
accionistas.

Visión

Ser la empresa agroindustrial y de consumo masivo líder en Bolivia, con presencia

relevante en Latinoamérica. Nuestro liderazgo está basado en una cultura de excelencia
operativa, capacidad de innovación y desarrollo de marcas líderes.

OBJETIVO DEL TRABAJO

Objetivos generales

Determinar el posible valor del capital accionario de la empresa Industrias de Aceite S.A.

Objetivos específicos

 Determinar el valor del capital accionario de la empresa Industrias de Aceite S.A.

mediante la comprensión y aplicación teórica los métodos de valuación de empresa.
 Elaborar un documento que sea útil para la toma de decisiones para quienes están
involucrados con la actividad de la empresa y/o con esta área de estudio.

PRESENTACION DE LOS BALANCES GENERALES Y LOS RESULTOS

INDUSTRIAS DE ACEITE S.A.

BALANCE GENERAL COMPARATIVO ANÁLISIS VERTICAL

PATRIMONIO

Capital 14.33% 15.58% 12.02% 12.14% 11.35%

Ajuste de capital 7.43% 8.08% 6.23% 6.30% 5.88%

Ajuste global de 3.75% 4.08% 3.15% 3.18% 2.97%

patrimonio
Reserva legal 1.61% 1.90% 1.74% 2.06% 2.59%
Ajuste reserva patrimonial 6.65% 2.92% 2.31% 2.37% 2.23%
Resultados acumulados 3.29% 8.85% 6.66% 5.30% 10.98%

TOTAL PASIVO Y 100% 100% 100% 100% 100%

PATRIMONIO
 2009 2010 2011 2012 2013

ACTIVO

Activo fijo neto 20.63% 23.91% 17.50% 18.63% 21.88%

Inversiones permanentes 0.39% 0.46% 0.33% 0.31% 0.22%

Activo no corriente 21.02% 24.37% 17.83% 18.47% 22.10%

0.29% 1.62% 3.49% 1.46% 1.27%
Disponibilidades
Cuentas por cobrar 16.36% 23.36 13.97% 13.43% 21.35%
Crédito fiscal 4.00% 4.42% 2.82% 6.14% 4.19%
Inventarios 51.55% 41.2% 57.07% 55.45% 44.72%
Gastos pagados por 6.78% 5.11% 4.82% 5.06% 6.37%
anticipado

Activo Corriente 78.90% 75.63% 82.17% 81.53% 77,90%

TOTAL ACTIVO 100% 100% 100% 100% 100%

PASIVO

Previsión para 0.50% 0.66% 0.60% 0.67% 0.69%

indemnizaciones
Obligaciones financieras de 0.00% 26.92% 16,73% 15.71% 20.89%
largo plazo

Pasivo no corriente 0.50% 27.57% 17.33% 16.38% 21.58%

Sobregiro Bancario 1.40% 0.02% 0.17% 0.00% 0.00%
Obligaciones financieras 49.64% 14.31% 31.57% 36.83% 32.74%
C.P.
Cuentas por pagar 14.97% 13.08% 16.59% 13.56% 9.68%

Impuesto a las utilidades 0.55% 3.61% 2.22% 1.88% 0.00%

Pasivo Corriente
TOTAL PASIVO 67.00% 58.60% 67.88% 68.66% 64.00%
 INDUSTRIAS DE ACEITE S.A.
BALANCE GENERAL COMPARATIVO ANÁLISIS HORIZONTAL

2009 2010 2011 2012 2013

ACTIVO

Activo fijo neto 100% 6.64% -5.15% 2.75% 28.88%

Inversiones permanentes 100% 7.14% -6.67% -7.14% -23.08%

Activo no corriente 100% 6.65% -5.18% 2.57% 28.01%

100% 409.62% 178.49% -58.54% -6.86%
Disponibilidades
Cuentas por cobrar 100% 31.34% -22.52% -4.81% 70.17%

Crédito fiscal 100% 1.69% -17.20% 115.41% -26.98%

Inventarios 100% -26.62 79.87% -3.78% -13.71%

Gastos pagados por 100% -30.59% 22.16% 3.92% 34.72%

anticipado

Activo Corriente 100% -11.90% 40.79% -1.74% 2.23%

TOTAL ACTIVO 100% -8.00% 29.59% -0.97% 6.99%
PASIVO

Previsión para 100% 21.59% 18.69% 11.02% 9.93%

indemnizaciones
Obligaciones financieras de 100% - -19.48% -6.98% 42.25%
largo plazo

Pasivo no corriente 100% 5015.91% -18.57% -6.36% 40.93%

Sobregiro Bancario 100% -98.79% 1066.67% -100.00 -
Obligaciones financieras 100% -73.47% 185.84% 15.54% -4.91%
C.P.
Cuentas por pagar 100% -19.40% 64.45% -19.08% -23.58%

Impuesto a las utilidades 100% 508.25% -20.34% -16.17% -100.00%

Pasivo Corriente 100% -57.09% 111.17% 2.40% -13.17%
TOTAL PASIVO 100% -19.54 50.12% 0.17% -2.26%

PATRIMONIO

Capital 100% 0.00% -0.04% 0.04% 0.00%

Ajuste de capital 100% 0.00% 0.00% 0.00% -0.08%

Ajuste global de 100% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%

patrimonio
Reserva legal 100% 8.39% 19.03% 16.80% 34.57%
Ajuste reserva patrimonial 100% 1.06% 2.73% 1,64% 0.80%
Resultados acumulados 100% 153.51% -2.42% -21.28% 121.71%

TOTAL PASIVO Y 100% -8.00% 29.59% -0.97% 6.99%

PATRIMONIO
 Estado de Resultados – Análisis Vertical

Estado de Ganancias y Pérdidas Comparativo

Análisis Vertical

2009 2010 2011 2012 2013

Ingresos Operacionales

Ventas Netas 100.00% 100.00% 100.00% 100.00% 100.00%

Costo de Ventas -81.23% -78.82% - -75.91% -81.30% -75.53%
Resultado Bruto 18.77% 21.18% 24.09% 18.70% 24.47%
Egresos Operacionales 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% -11.39%
Gastos Administrativos -10.31% -10.26% -12.49 -9.95% -10.78%
Gastos de Comercialización -0.65% -0.70% -0.83% -0.70% -0.61%
Utilidad Operativa 7.81% 10.22% 10.77% 8.05% 13.08%
Ingresos (Egresos) no 0.00% 0.00% 0.00% 0.00% 0.00%
Operacionales
Otros Ingresos o Egresos -0.07% -0.21% -1.39% -0.77% -1.33%
Ajuste por Inflación y -2.27% -1.00% -0.49% -0.76% -0.48%
Tenencia de Bienes
Diferencia de Cambio 0.04% 0.02% 0.12% 0.38% 0.31%
Resultado de Operación antes 5.52% 9.04% 9.01% 6.91% 11.58%
de Intereses e Impuesto
Gastos Financieros -2.37% -2.13% -1.17% -1.71% -1.64%
Utilidad Antes de Impuesto 3.15% 6.92% 7.83% 5.19% 9.94%
Impuesto a las Utilidades 0.00% 0.00% -0.10% -0.50% -2.01%
Utilidad del Año 3.15% 6.92% 7.74% 4.69% 7.93%
 Estado de Resultados – Análisis Horizontal

Estado de Ganancias y Pérdidas

Análisis Horizontal

2010 vs 2011 vs 2012 vs 2013 vs

2009 2010 2011 2012

Ingresos Operacionales

Ventas Netas 15.44 % - 12.70 % - 12.70 % 29.82 %

Costo de Ventas 12.02% -15.93% -15.93% 39.05%
Resultado Bruto 30.26% -0.70% -0.70% 0.75%
Egresos Operacionales 6.16%
Gastos Administrativos 14.84% 6.35% 6.35% 3.33%
Gastos de comercialización 24.79% 3.42% 3.42% 9.93%
Utilidad Operativa 51.06% -8.05% -8.05% -2.95%
Ingresos (Egresos) no Operacionales

Otros Ingresos o Egresos 258.33% 488.37% 488.37% -28.06%

Ajuste por inflación y Tenencia -49.39% -57.21% -57.21% 101.12%
de Bienes
Diferencia de Cambio -50.00% 425.00% 425.00% 333.33%
Resultado de Operación antes 89.09% -13.02% -13.02% -0.43%
de Intereses e Impuesto
Gastos Financieros 3.50% -51.80% -51.80% 89.72%
Utilidad Antes de Impuesto 153.51% -1.11% -1.11% -13.93%
Impuesto a las Utilidades 561.11%
Utilidad del Año 153.51% -2.35% -2.35% -21.26%

Índices de endeudamiento y solvencia

2009 2010 2011 2012 2013

Razón de endeudamiento 0.7 0.6 0.7 0.7 0.6
Razón deuda capital 2 1.4 2.1 2.2 1.8
Proporción deuda a corto plazo 99.30% 52.90% 74.50% 76.10% 66.30%
Proporción deuda a largo plazo 0.70% 47.10% 25.50% 23.90% 33.70%
Razón patrimonio a total activo 33% 41.40% 32.10% 31.30% 36%
Índice de cobertura de interés 3.3 4.8 9.2 4.7 8
(Utilidad operativa/intereses)
Pasivo total / Utilidad 6.47 3.63 5.88 6.29 3.60
operativa (años)
 Índices de rentabilidad

2009 2010 2011 2012 2013

Margen bruto 18.80% 21.20% 24.10% 18.70% 24.50%
Margen neto 3.20% 6.9% 7.70% 4.7% 7.9%
Rendimiento del patrimonio 9.70% 21.40% 20.80% 16.90% 24.10%
(ROE)
Rendimiento del activo (ROA) 3.20% 8.90% 6.70% 5.30% 8.70%

Índices de actividad y eficiencia

2009 2010 2011 2012 2013

Rotación de inventarios 1.6 2.1 1.5 1.6 1.7
(Veces)
Días en inventarios (Días) 231 173 244 222 210
Rotación de cuentas por cobrar 4.2 6.2 5.4 8.2 6.5
(Veces)
Periodo de cobro 87 58 67 44 56
Efectivo generado por 100.8 196 193.4 163.5 252.3
actividades de operación (En
millones de bolivianos)
Eficiencia operativa 5.60% 9.40% 10.60% 6.90% 10.30%
(Efectivo generado por las
actividades de
operación/ventas netas)

CONCLUSIONES

Realizado el diagnostico a la empresa llegamos a la conclusión de que esta, se encuentra

bien posicionada en el mercado

Para la introducción de nuevos productos de la empresa, se vio necesario designar recursos

financieros para desarrollar los ´planes y estrategias descritas en el presente trabajo.

La empresa tiene los recursos adecuados para llevar a cabo las estrategias planificadas, sin
poner en riesgo la liquidez y grado de endeudamiento, en que actualmente se encuentran.