Martes 29 de noviembre de 2016 | 2€ | Año XXX | nº 9.199 | Segunda Edición
com
Inversor
Endesa, en
máximos por su
plan estratégico
P21
Las empresas y los
sindicatos exigen al
Gobierno una política
industrial P25
 La industria 4.0 despega
en España P4-5 Economía Digital
Orange y Vodafone
reabren la guerra de
precios P4/LA LLAVE
Álvarez-Pallete tiene
acciones de Telefónica
por 9,5 millones P4
Santander no dividirá
en dos su negocio
en Reino Unido P19
Íñigo Méndez de Vigo,
ministro de Educación.
Acuerdo entre las CCAA
y Educación sobre las
reválidas P27/EDITORIAL
Madrid acoge hoy la
cumbre europea del
turismo de compras P6
Trump amenaza a
Cuba con el fin del
proceso de apertura
OPINAN
 María Cadaval
 Miguel Otero Iglesias
P28 a 30
www.expansion.
HOY Suplemento  Entrevista Claire Poupin Directora de Ecommerce y Omnicanal de Fnac
“Las tiendas físicas nos dan ventaja”
Popular: Los críticos
exigen a Ron que dimita
Lucha de poder en el consejo para decidir sobre el cambio de presidente
Máxima tensión en Popular.
Los consejeros críticos man-
tuvieron ayer contactos para
convencer a Ángel Ron de
una salida voluntaria. Previa-
mente, comunicaron a Eco-
nomía su intención de rele-
varle de la presidencia. La si-
tuación se ha complicado por
el desplome de la acción, que
ayer cayó un 8%. Las autori-
dades económicas y de su- Emilio Saracho.
pervisión afirmaron ayer que
el banco no tiene problemas Parte del consejo
de solvencia. P15 ofrece a
JMCadenas
 El valor bajó ayer Emilio Saracho
en Bolsa cerca del 8% la presidencia
y se sitúa en mínimos Ángel Ron, presidente de Banco Popular. de Popular
Habrá incentivos fiscales para
los bancos que alquilen pisos vacíos Íñigo de
El Congreso aprobará el vacíos de los bancos, de las pados por las familias “más vos fiscales” y se propondrán la Serna,
miércoles una proposición empresas públicas y de las vulnerables”. Para conse- “permutas de suelo” a los ministro de
para incentivar que los pisos Administraciones sean ocu- guirlo se aprobarán “incenti- propietarios. P24/EDITORIAL Fomento.
Fomento retrasa a 2020 la liberalización del mercad o ferroviario
P4
Airbus frena su producción y
pone en jaque 1.360 empleos
La decisión de Airbus de re-  La OMC declara ilegales 5.400 millones
ducir la producción de sus
aviones A380 y C295 amena- de euros en subsidios fiscales
za 1.360 empleos. Al exceden- de Estados Unidos a Boeing
te de 360 trabajadores en sus
centros, se suman los 1.000
empleos afectados en la in-
dustria auxiliar. El golpe afec-
tará sobre todo a los pequeños
proveedores que dependen
del A380. P3/LA LLAVE
2 Expansión Martes 29 noviembre 2016

Editorial La Llave

Vivienda social: mejor

incentivar que castigar Airbus ajusta en España
l plan que ultima el Gobierno para facilitar el acceso de las La decisión de Airbus de reducir la En otro frente, la Organización ducido la duración de los contratos,

E familias con menos recursos a pisos vacíos tiene la virtud

de distinguirse de otras iniciativas con el mismo fin pues-
tas en marcha en los últimos tiempos por algunos ayuntamien-
producción del superjumbo A380 y
del avión militar C295 generará un
excedente de 360 personas en Espa-
Mundial del Comercio (OMC), a
instancias de la Comisión Europea,
acaba de declarar ilegales 5.700 mi-
además de dividirlo en cuatro lotes
para dar entrada a más competido-
res. Además de EY, otros de los adju-
tos y comunidades autónomas en un elemento fundamental. Lo ña y tendrá un notable impacto en llones de dólares de subsidios fisca- dicatarios han sido Auren, que audi-
que busca el Ministerio de Fomento es incentivar a los propieta- sus proveedores, donde peligran les recibidos por Boeing por parte tará a organismos autónomos; Fau-
rios de esos inmuebles para que los pongan en el mercado y no hasta 1.000 empleos. Con un precio del Gobierno de Estados Unidos. Se ra, que revisará las cuentas de enti-
penalizarlos por mantenerlos inoperativos. Particulares, entida- oficial de 432,6 millones de dólares trata de una buena noticia para Air- dades empresariales públicas; y el
des financieras, inversores privados, empresas públicas e inclu- por unidad, el A380 es el avión más bus en su competencia con Boieng, Gabinete de Auditoría y Consultoría,
so las distintas Administraciones Públicas podrían beneficiarse grande del mundo y puede transpor- pero no debe olvidarse que ambas se que se encargará de consorcios y
de los incentivos fiscales ideados por el Ejecutivo para crear una tar hasta 853 pasajeros, pero no está enfrentan a la emergente fuerza de fundaciones. Anteriormente, la UTE
especie de parque público de viviendas sociales, medida que encontrando el entusiasmo previsto la industria aeronáutica civil china, (Unión Temporal de Empresas) for-
apoyan todos los partidos de la oposición y de la que participa- entre las aerolíneas debido a unos que a medio y largo plazo pudiera mada por PwC y Gabinete Técnico
rían los gobiernos regionales poniendo en alquiler sus inmue- costes de explotación mayores de los convertirse en un gran competidor. de Auditoría y Consultoría auditaba
bles actualmente vacíos. La estrategia incluiría otras medidas esperados. El C295, por su parte, tie- las cuentas de forma conjunta. El
como convenios con los grandes tenedores de viviendas y per- ne un precio de 28 millones de dóla- Ayuntamiento de Barcelona es, jun-
mutas de suelo. res y es clave para la industria por- to con algunos consistorios del País
Se trata, sin duda, de una fórmula mucho más eficaz para di- que su cadena de montaje final está EY se refuerza Vasco y Navarra, de los pocos que
namizar la oferta y desde luego en Sevilla. Los grandes proveedores en el sector público apuestan por una auditoría externa.
bastante más respetuosa con el como Aernnova, Alestis, Aciturri o Tanto el Instituto de Censores Jura-
derecho a la propiedad privada Frente a lo que han ITP serán los menos afectados, pues EY se ha adjudicado uno de los lotes dos de Cuentas de España (ICJCE)
que la coacción utilizada por au- hecho autonomías y cuentan con una fuente de ingresos licitados por el Ayuntamiento de como el Registro de Economistas
tonomías como Andalucía y Pa- ayuntamientos, el diversificada, pero hay pequeños Barcelona en la revisión de sus cuen- Auditores (REA-REGA) han insisti-
ís Vasco o ayuntamientos como proveedores que dependen exclusi- tas para el ejercicio 2016 y 2017. La do en diversos foros en la importan-
Gobierno no quiere
el de Barcelona, que además no vamente de Airbus. Los expertos lle- firma de servicios profesionales, que cia de que los entes públicos some-
han tenido éxito. Impulsar el ac- socavar derechos van años reclamando a la industria integró hace unos meses a la compa- tan a auditoría externas sus cuentas.
ceso a la vivienda de las familias aeronáutica española que busque ñía especializada ATD, revisará las Este contrato le permite a EY colo-
menos favorecidas es un objetivo loable por parte de estas admi- más clientes al margen del gigante cuentas del ayuntamiento, lo que le carse en una buena posición de par-
nistraciones, pero para lograrlo no está justificado que se soca- europeo para blindarse ante la mar- permite reforzar su posición en el tida, en caso de que otros entes loca-
ven los derechos de los propietarios con planteamientos ideoló- cha de los grandes programas de sector público y explorar un nuevo les se sumará a esta práctica.
gicos caducos e intervencionistas. En este sentido, los incentivos aviones. Las empresas que hayan nicho de negocio. El consistorio lide-
fiscales serían más equitativos y asumibles desde el punto de vis- hecho los deberes no tienen nada rado por Ada Colau ha cambiado las
ta presupuestario. que temer ante el ajuste de Airbus. condiciones de la licitación y ha re-
Aunque la acelerada recuperación del mercado de la vivienda Electrolux pone
ha permitido aminorar a velocidad de vértigo el stock de pisos el foco en mejorar
sin vender desde los 700.000 que llegaron a acumularse durante
la crisis hasta las 375.000 viviendas actuales (de las que un 80%
está en manos de la banca), los expertos alertan de que muchos
Las ‘telecos’ vuelven Hace ahora un año que la sueca
Electrolux, segunda mayor compa-
de los pisos que quedan por vender no tienen salida. Frente a es-
ta realidad, el plan de Fomento permitiría a sus dueños, sobre to-
a apretar los precios ñía mundial del sector de electrodo-
mésticos, tuvo que renunciar a la
do a las entidades financieras, conseguir un rendimiento garan- Los precios de los servicios de te- compra del negocio de electrodo-
tizado si los destinasen a alquiler social. Incluso, podrían utilizar lecos han sufrido una evidente su- EN BOLSA mésticos de General Electric en Es-
esos arrendamientos a modo de beneficio fiscal para compensar bida en el mercado español a par- Cotización de Telefónica, en euros tados Unidos con un coste estimado
sus bases de cotización y, si optasen por permutas, sacar de ba- tir de 2015, aunque justo es decir 11
de cerca de 265 millones de dólares.
lance activos que consumen numerosas reservas. que antes, en el septenio 2008- El fiasco de esta operación aceleró el
2014, habían bajado drásticamen- relevo en la cúpula directiva con el
te, de forma que el mercado espa- 10 nombramiento en febrero de este
Mejor talante para un ñol perdió una cuarta parte de su
valor a pesar de contar con mu- 9
7,82 año de Jonas Samuelson como CEO,
y profundizando el debate en la
pacto sobre Educación chos más usuarios. Pero, además,
las subidas encabezadas por Mo-
compañía respecto de los retos que
afectan al sector debido al desarrollo
vistar y seguidas por los otros dos 8 de los “hogares inteligentes”, con
l acuerdo alcanzado ayer entre el ministro de Educación, grandes operadores, Orange y Vo- grandes tecnológicas como Google y

E Íñigo Méndez de Vigo, y los consejeros de las comunida-

des autónomas para modificar las reválidas de este curso
escolar debe ser también el final del enfrentamiento entre admi-
dafone, lo fueron a base de ofrecer
mucho más producto, ya fuera en
velocidad, en simetría o en conte-
7
31 DIC 2015
Fuente: Bloomberg
28 NOV 2016
Expansión
Amazon realizando incursiones que
pudieran afectar de lleno a los gran-
des del sector como Electrolux,
nistraciones que ha presidido la implantación de la Lomce. La nidos. El Movistar Fusión de 100 Whirlpool y De Longhi. En una re-
esperpéntica situación sufrida por los miles de estudiantes que megabits de velocidad (10 megas ciente entrevista, el CEO del grupo
comenzaron este año lectivo sin saber a qué tipo de prueba de- de subida) de 2014 poco tiene que también es significativo que la alude a la cultura de experimenta-
bían enfrentarse al término del mismo no puede volver a ocu- ver con el 300/300 megas y fútbol propia Orange lance un servicio ción de Electrolux, que además de
rrir. Aunque esta anomalía se debió en parte al inédito bloqueo incluido de hoy. Pero en cualquier premium, con alta velocidad, mu- investigar en nuevas soluciones, está
político que paralizó toda la actividad legislativa, tampoco ha caso, la dinámica competitiva ha chos datos móviles a compartir en inmersa en la mejora de su rentabili-
existido en los últimos tiempos el clima de colaboración necesa- vuelto a calentarse en el mercado familia y todo el contenido con un dad con buenos resultados en los
rio entre el Gobierno y las comunidades autónomas –que tienen español. Así lo atestiguan las agre- precio muy agresivo. Por ahora, primeros nueve meses: los ingresos
transferidas las competencias en Educación– para asegurar el sivas ofertas mayoristas que ha Vodafone ha respondido con cayeron un 3% hasta el equivalente
éxito en la aplicación de una ley que, sin ser la panacea, podía ha- cerrado recientemente Orange HBO –más contenido en vez de de 9.100 millones de euros, pero el
ber contribuido decisivamente a mejorar la calidad del sistema con MásMóvil, que sin duda re- menos precio–, pero es muy pro- beneficio operativo mejoró un 55%
educativo. Pero ya es hora de dejar atrás las disputas y sumar en percutirán en ofertas más baratas bable que este modelo sea imitado hasta 470 millones, con una subida
pos de un clima de entendimiento que posibilite el Pacto de Es- y competitivas de MásMóvil- por sus dos competidores, azu- del margen de dos puntos hasta el
tado sobre Educación anunciado por Mariano Rajoy en su dis- Yoigo que reivindica el puesto de zando una guerra de precios en el 5,2%. Electrolux capitaliza 6.700
curso de investidura. Sólo así será posible alumbrar un modelo cuarto operador español. Pero segmento más alto del mercado. millones y cotiza a un PER de 21,6
educativo estable que mejore las competencias que adquieren veces.
los alumnos y reduzca los intolerables niveles de fracaso escolar,
que sitúan a España a la cola de la UE. En este sentido, resulta es-
peranzador el acuerdo de PP, PSOE y Ciudadanos para presen-
tar en el plazo de seis meses una propuesta conjunta de reforma Empresas en este número: Airbus P3 / Boeing P3 / Cabify P10 / EY P7 / Gas Natural Fenosa P3 / GES P6 / Movistar P4 / Norwegian P7 / OHL P6 / Orange P4 /
de la Ley de Educación. Ojalá este entendimiento sea fructífero. Parques Reunidos P9 / Promod P9 / Renfe P4 / Rolls-Royce P3 / Sener P3 / Telefónica P4 / Vodafone P4

EMPRESAS
Airbus pone en jaque 1.360 empleos
en España tras frenar la producción
AJUSTE/ La industria aeronáutica española se prepara para reducir fabricación y personal tras la decisión
del gigante europeo de ralentizar el ritmo de montaje del ‘superjumbo’ A380 y del C295.
A. Marimón/N. González.
Madrid/Sevilla
Las alarmas han saltado en la
industria aeronáutica españo-
la tras la decisión de Airbus de
reducir la producción de su
avión estrella, el A380, y de la
aeronave de transporte mili-
tar C295 el próximo año. El
plan ha puesto en jaque a su
red de proveedores, que em-
plea a cerca de 40.000 perso-
nas y que depende en exclusi-
va, en la mayoría de los casos,
de los pedidos del gigante ae-
ronáutico.
Airbus comunicó el viernes
a los sindicatos que ajustará la
fabricación por la menor de-
manda de los modelos A380 y
C295. En concreto, Airbus
producirá 12 unidades del
avión más grande del mundo
el próximo ejercicio, frente a
las 18 entregas de este año y
las 27 de 2015. La producción
Airbus
del C295, cuyo montaje final
se hace en Sevilla, pasará de 18
aviones en 2016 a diez.
La reestructuración provo-
cará un excedente de 360 tra-
bajadores en las plantas de
Getafe (Madrid), Illescas (To-
ledo) y los centros andaluces
de Puerto Real (Cádiz) y Sevi-
lla (San Pablo y Tablada), tal
como adelantó EXPANSIÓN
el sábado. Los despidos direc-
tos podrían reducirse a entre
150 y 180 empleados si Airbus
logra recolocar al resto en la
producción de otros modelos,
como el A350.
Los proveedores han em-
pezado a recibir estos días la
comunicación oficial de Air-
bus del programa para 2017.
Fuentes sindicales señalan
que, en total, están en peligro
cerca de 1.000 empleos que
sobrarán en las factorías de la
industria auxiliar una vez se
adapten al ritmo de produc-
ción fijado por su cliente.
Empresas pequeñas
El golpe, subrayan las mis-
mas fuentes, será especial-
mente doloroso en las cientos
de pequeñas empresas que
dependen del A380 o de los
aviones de transporte militar,
y que no tienen pedidos con
otros fabricantes aeronáuti-
cos. Éste no es el caso de los
grandes proveedores de Air-
bus, como Aernnova, Alestis,
Aciturri o ITP, que podrán
reducir el impacto de Airbus,
gracias a que trabajan en va-
Producción de componentes del A380 en la planta de Illescas de Airbus España.
rios programas a la vez. “Al-
gunas compañías podrían te-
ner problemas de superviven-
cia y verse abocadas al cierre
patronal, ya que la medida de
Airbus reducirá en un 50% su
cadencia de producción”, se-
ñalan desde los sindicatos.
Según reconocen desde la
dirección de una de las em-
presas proveedoras del pro-
grama del C295 en Sevilla,
“va a haber impacto, claro,
porque la industria aeronáuti-
La OMC declara ilegal una ventaja fiscal de
EEUU a Boeing tras la denuncia de la UE
Miquel Roig. Bruselas
La Organización Mundial de
Comercio (OMC) dictaminó
ayer que una de las ventajas
fiscales concedidas por el Go-
bierno de EEUU al fabricante
aeronáutico Boeing para pro-
ducir su modelo 777X es una
subvención ilegal y da a la ad-
ministración estadounidense
90 días para retirarla. La Co-
misión Europea llevó el subsi-
dio ante el árbitro comercial
para defender los intereses de
Airbus, el fabricante europeo
de aviones civiles y militares
del que son accionistas Fran-
cia, Alemania y España.
ca local depende mucho de
Airbus, pero algunas de estas
compañías pequeñas han sa-
bido prepararse para un mo-
mento así y han sabido diver-
sificar. Las que han hecho los
deberes aguantarán mejor el
golpe”.
Fuentes de Airbus España
señalan que el ajuste de la pro-
ducción es una medida pun-
tual para hacer frente “al ciclo
de los productos”. Sin embar-
go, el panorama para los avio-
El dictamen de la OMC de-
clara ilegal una ventaja fiscal
para la fabricación de aerona-
ves comerciales porque esta
está condicionada al uso de
ciertos componentes fabrica-
dos en EEUU, pero desestima
el resto de quejas de la UE.
Estos son los hechos. La polé-
mica empieza a la hora de tra-
ducir esa sentencia en cifras:
Bruselas cifra en
5.400 millones el
subsidio, pero la
empresa lo reduce a
47 millones al año
La industria
española produce un
8% del A380, que se
enfrenta a una caída
de sus pedidos
nes afectados es bien distinto.
Airbus espera que la demanda
del C295 se recupere en 2019,
pero el A380 se enfrenta a una
parálisis de sus pedidos, ya
que las aerolíneas creen que
5.700 millones de dólares
(5.400 millones de euros) se-
gún la Comisión y 50 millones
de dólares según Boeing.
La comisaria de Comercio,
Cecilia Mälstrom, celebró la
noticia y calificó el dictamen
de la OMC como “una impor-
tante victoria” para la UE y su
industria aeronáutica; “El pa-
nel ha determinado que los
subsidios masivos adicionales
por valor de 5.700 millones
de dólares que el Estado de
Washington ha dado a Boe-
ing son estrictamente ilega-
les. Esperamos que EEUU
respete las reglas, sostenga la
Martes 29 noviembre 2016 Expansión
ITP: Rolls pagará
a Sener en ocho
plazos en 2 años
Rolls-Royce ha cerrado el
proceso de due diligence
de ITP dando por bueno el
pago a Sener de 720
millones por el 53,1% del
fabricante de motores de
avión. La británica se hará
así con el 100% de ITP
y reforzará su presencia
en grandes motores
de la aeronáutica civil
gracias a los contratos
de repuestos y
mantenimiento de ITP.
Rolls pagará a Sener en
8 plazos repartidos en dos
años, con idéntico importe
en cada uno, y será la
británica la que decida si
paga en efectivo, en títulos
propios o si los mezcla.
es una aeronave muy costosa
de operar. En total, Airbus ha
recibido 319 pedidos del su-
perjumbo, de los que ya ha en-
tregado 198.
El A380 es un programa
clave para la industria espa-
ñola, que produce un 8% del
avión, la segunda mayor con-
tribución a un programa de
Airbus, solo superado por el
11% del A350.
La Llave / Página 2
competición justa y retire
esos subsidios sin demora”.
Al otro lado del Atlántico, la
visión no pudo ser más distin-
ta: “La decisión de hoy es una
victoria total para Boeing,
EEUU y el Estado de Wa-
shington”, dijo Boeing en un
comunicado.
“La OMC [...] ha determi-
nado que incentivos de no
más de 50 millones de dólares
al año no están permitidos [...]
Boeing no ha recibido el in-
centivo fiscal del 777X y no lo
hará hasta 2020, porque hasta
entonces no se entregará el
primer avión”.
3
Gas Natural
Fenosa
pide 450
millones de
euros al BEI
A. Zanón. Barcelona
Gas Natural Fenosa ha solici-
tado un préstamo de unos
450 millones de euros al Ban-
co Europeo de Inversiones
(BEI) para sufragar un plan
valorado en 1.008 millones de
euros con el que desarrollará
proyectos eólicos en Canarias
y actualizará instalaciones en
España hasta 2019.
La documentación entre-
gada por la compañía presidi-
da por Isidro Fainé al Banco
de la UE no detalla qué parte
de la inversión global se desti-
nará a cada una de las dos
áreas. La primera es “el apoyo
de nuevos parques eólicos en
las Islas Canarias”, que inclu-
yen “varios aerogeneradores
de diferentes tamaños con
una potencia instalada cerca-
na a 50 MW [megavatios]”.
Gas Natural tiene previsto
invertir unos 100 millones de
euros en los próximos dos
años en Gran Canaria y Fuer-
teventura para impulsar la
energía eólica. El grupo fue la
compañía que logró mayor
parte del cupo aprobado por
el Ministerio de Industria en
proyectos de este tipo de re-
novables. Las obras comenza-
ron a principios de este mes.
En segundo lugar, el prés-
tamo se dedicará también a la
“modernización la infraes-
tructura de distribución” de
electricidad en España con el
objetivo de “mejorar la efi-
ciencia de las operaciones y
elevar la calidad de los están-
dares y del número de usua-
rios”. Estas inversiones se
destinarán sobre todo a Gali-
cia, Madrid, Castilla-La Man-
cha y Castilla y León.
Déficit eléctrico
Por otro lado, el déficit de tari-
fa del sistema eléctrico espa-
ñol entre enero y septiembre
se situó en 1.736,7 millones de
euros, una cifra 394 millones
de euros inferior a la prevista
por el Gobierno. Este dese-
quilibrio se produce porque
los costes regulados son supe-
riores a los ingresos por los
peajes.
Según publicó ayer la Comi-
sión Nacional de los Mercados
y la Competencia (CNMC), el
déficit del sector del gas se in-
crementó un 68%, hasta 417
millones de euros. En el mis-
mo periodo, la demanda de
gas –con 7,7 millones de con-
sumidores– bajó un 0,5%,
mientras que la de electrici-
dad repuntó un 0,2%.
 4 Expansión Martes 29 noviembre 2016
EMPRESAS
Efe
El ministro de Fomento, Íñigo de la Serna, en la presentación, ayer, del ‘Avril’ de Talgo para Renfe.
Fomento retrasa el fin
del monopolio de Renfe
en el AVE hasta 2020
C. Morán. Madrid
Renfe dispone de apenas tres
años para prepararse para la
apertura total del tráfico de
viajeros de larga distancia. Es
mucho más tiempo del que se
presuponía si se cumpliese el
plan de la exministra de Fo-
mento Ana Pastor, que en la
pasada legislatura dejó listo
para licitar el concurso para
otorgar un título habilitante a
un segundo operador en el
denominado Corredor de Le-
vante (las conexiones de Ma-
drid con Castellón, Valencia
Alicante y Murcia) durante
un plazo de siete años.
Según el nuevo titular de
Fomento, Íñigo de la Serna,
este proyecto ha perdido sen-
tido al estar tan próximo
2020, la fecha impuesta desde
Bruselas, por lo que, en su opi-
nión, “lo más conveniente es
preparar la red para la apertu-
ra total en esa fecha. La otra
fórmula podría generar dis-
torsiones”.
De la Serna hizo estas de-
claraciones ayer en la presen-
tación de la adjudicación a
Talgo del pedido de trenes de
alta velocidad de Renfe. “Se
trata de un pedido importante
para Renfe que cubrirá sus
necesidades por la entrada en
servicio de nuevos kilómetros
de alta velocidad y que deja
preparado al grupo para la li-
beralización ferroviaria en
2020”, dijo el ministro.
El replanteamiento del Go-
bierno, de confirmarse, supo-
ne un jarro de agua fría para
los inversores privados, que
llevan esperando cuatro años
la ruptura del monopolio y
deberán esperar, como míni-
1.000 EMPLEOS
El pedido de Renfe va
a generar 1.000
puestos de trabajo
directos e indirectos.
Ayer, el presidente de
Talgo, Carlos de
Palacio, dijo que “es
una excelente noticia
para Talgo y España,
con el tren más avan-
zado, ligero y soste-
nible del mundo”.
mo, otros tres años más. “Una
cosa es que la apertura sea
obligatoria para todos los
miembros de la UE en 2020 y
otra distinta que España pue-
da decidir voluntariamente
adelantarse a esa fecha, medi-
da que agradecería la indus-
tria ferroviaria y el propio Es-
tado por los ingresos adicio-
nales de un mercado en com-
petencia”, aseguran desde
una de las empresas interesa-
das en convertirse en rival de
Renfe en viajeros.
La compañía tiene previsto
recibir los 10 primeros trenes
de Talgo a partir de 2019 con
una cuenta de resultados en
positivo y un balance más sa-
neado. El objetivo de Renfe
“es que este pedido de trenes
se autofinancie con la propia
generación de caja y los recur-
Los rivales de Renfe
creen que el
Gobierno debe
adelantar la fecha
de la liberalización
so actuales de la compañía”,
indicó ayer el presidente de la
empresa pública, Pablo Váz-
quez. La deuda de Renfe as-
ciende a unos 5.000 millones
de euros y este año firmó un
crédito con el Banco Europeo
de Inversiones (BEI) de 600
millones para pagar el macro-
pedido.
Reclamación de Alstom
El titular de Fomento intentó
ayer quitar hierro a las quejas
de Alstom sobre la adjudica-
ción después de que el fabri-
cante francés haya requerido
más información sobre las
puntuaciones técnicas y eco-
nómicas del concurso ganado
con mucha diferencia por el
tren Avril de Talgo.
Si Alstom recurre ante el
Tribunal de Recursos Con-
tractuales (Tarc) supondría
una suspensión cautelar de la
adjudicación de dos o tres se-
manas, antes de la resolución
del tribunal administrativo.
Alstom podría recurrir a los
tribunales ordinarios.
Fomento confirmó ayer las
diferencias entre las cuatro
ofertas que dieron a Talgo co-
mo ganador indiscutible del
pedido, por delante de las
propuestas de Alstom, CAF y
Siemens. En concreto, la ofer-
ta ganadora de Talgo para la
compra de 15 trenes AVE y su
mantenimiento durante 30
años costará a Renfe 786 mi-
llones de euros, un 28% me-
nos que la base de licitación.
Por el periodo y pedido máxi-
mo (40 años y 30 trenes) el
coste se eleva a 1.400 millo-
nes, un 47% menos que el
precio previsto.
Orange, Vodafone
y Movistar relanzan
la guerra de precios
COMPETENCIA/ Los tres grupos renuevan su oferta con más
velocidad, contenidos ‘premium’ o rebajas navideñas.
Ignacio del Castillo. Madrid
Orange ha dado un golpe de
efecto en el mercado español
con el lanzamiento de la que
es, hasta el momento, la tarifa
más potente del sector, bus-
cando mejorar su posición en
los clientes de alto valor, con
un producto de alta velocidad
de fibra, muchos datos en el
móvil y todos los contenidos
premium –fútbol incluido–,
un segmento en el que el gru-
po Orange tiene menos clien-
tes que sus dos grandes riva-
les: Telefónica y Vodafone.
El nuevo servicio de Oran-
ge, que se lanzará este 1 de di-
ciembre, se llama Love Fami-
lia Total, y por 130 euros al
mes ofrece, por primera vez
en España, 500 megabits por
segundo simétricos mediante
fibra óptica. Además, incluye
un bono de datos móviles 4G
de 24 gigabytes para compar-
tir entre todas las líneas móvi-
les incluidas. Además, se pue-
den añadir nuevas líneas mó-
viles, con llamadas ilimitadas
y que comparten los datos por
19 euros mensuales.
Vodafone y HBO
Por su parte, el nuevo servicio
de streaming online HBO es-
tá disponible en España des-
de ayer, 28 de noviembre,
tanto de forma independien-
te mediante suscripción a la
plataforma por un precio de
7,99 euros al mes, como para
los clientes de Vodafone Te-
levisión.
Los suscriptores tendrán
acceso a más de 3.000 horas
de contenido en alta defini-
Pallete mantiene acciones
de Telefónica por 9,5 millones
I. C. Madrid
El presidente ejecutivo de
Telefónica, José María Álva-
rez-Pallete, adquirió la pasa-
da semana 40.000 acciones
de la operadora, por un im-
porte total de 318.600 euros.
Álvarez-Pallete compró el
miércoles 23 de noviembre
tres paquetes de acciones,
uno de 5.575, otro de 2.379 y
otro de 12.046 títulos a un
LAS OFERTAS INTEGRADAS MÁS POTENTES
DE LAS TRES GRANDES TELECOS
Los servicios fijo + móvil + TV de Movistar, Vodafone y Orange.
Fusión+2Premium
135 euros
2L: ilimitadas 3+3 GB
FTTH 300/300
TV: familiar + premium
Fusión+4Premium
160 euros
4L: ilim. 3+3+3+3 GB
FTTH 300/300
TV: familiar + premium
Fuente: Las compañías
Con su nueva oferta
Orange quiere
reforzarse en el
segmento de
clientes de alto valor
ción, con series originales de
HBO como Juego de Tronos,
Westworld, Veep y Silicon Va-
lley, o series antiguas de éxito
como Sexo en Nueva York,
Los Soprano o The Wire.
Vodafone, que tiene un
acuerdo exclusivo con HBO
para incluir los contenidos de
este canal en su descodifica-
dor y en su servicio de TV,
ofrecerá HBO de forma gra-
tuita a los clientes de más gas-
to de la operadora. Es decir,
los clientes convergentes con
el paquete Total de televisión
tienen incluido el catálogo de
contenidos de HBO España
precio unitario de 7,95 euros.
Un día después, el jueves 24,
adquirió otras 20.000 accio-
nes a un precio unitario de
7,98 euros. Tras las compras,
El presidente
acaba de comprar
40.000 acciones
de la operadora
por 318.600 euros
One L Total+M
Love Familia Total
122 euros 129,95 euros
2L: ilimitadas 6+4 GB+
O cent 500 MB
FTTH 50/50
TV: Total + todo fúltbol
3L: ilimitadas 24 GB
FTTH 500/500
TV: cine y series + todo
fúltbol
One L Total+L
133 euros
2L: ilimitadas 6+6 GB
+ O cent 500 MB
FTTH* 50/50
TV: Total + todo fúltbol
* FTTH 120 Mbps+8€
FTTH 300 Mbps+12€
Infografía Expansión
dentro de su tarifa habitual.
Los clientes con Vodafone
One L, XL o con tarifas Red L o
Red XL disfrutarán del servi-
cio de forma gratuita durante
dos años y el resto, pagarán
7,99 euros.
Igualmente, Telefónica
lanzó, la semana pasada, una
promoción por la que ofrece
Fusión Contigo –el servicio
fijo+móvil más barato, con
un servicio de TV limitado–
y las tarifas móviles Vive con
un descuento del 50% du-
rante 6 meses para quien lo
contrate hasta el 10 de enero.
La tarifa Contigo de 50 mega-
bits cuesta 25 euros y, la de
300 megabits, 31 euros. Am-
bas tienen dos líneas móviles
de contrato con 200 minutos
mensuales y 2 gigabytes de
datos cada una.
La Llave / Página 2
el directivo eleva el número
de acciones que posee en Te-
lefónica hasta las 593.320, lo
que equivale a un 0,012% del
capital total. Al sumar, ade-
más, las 600.000 acciones
que tiene a través de instru-
mentos financieros, la partici-
pación total en la teleco alcan-
za el 0,024%, con un valor de
mercado de alrededor de 9,43
millones de euros.
 Martes 29 noviembre 2016 Expansión 5

Audi Empresa

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 6 Expansión Martes 29 noviembre 2016
EMPRESAS
JMCadenas
España sólo atrae al 3% del turismo europeo de compras.
Madrid acoge hoy la
cumbre europea del
turismo de compras
R.Arroyo. Madrid
El sector del turismo, del co-
mercio, las finanzas y la tec-
nología se dan cita un año
más en el Summit Shopping
Tourism & Economy, que se
celebrará en Madrid para
analizar los retos que debe
abordar España para colocar-
se en el mapa del turismo de
compras y de lujo.
El evento, que se celebrará
entre hoy y mañana en el
CaixaForum de la capital, es
una iniciativa de The
Shopping Tourism Institute,
entidad española de ámbito
internacional orientada a po-
ner en valor el turismo de
compras como motor de de-
sarrollo económico y social de
las ciudades, y cuenta con El
Corte Inglés, CaixaBank, Ibe-
ria, Samsung y EY como so-
cios globales.
Durante el encuentro, que
será inaugurado mañana por
la vicepresidenta del Gobier-
no, Soraya Sáenz de Santama-
ría, y Juan Antonio Sama-
ranch, presidente del comité
organizador, se analizará el
impacto de este fenómeno, así
como las políticas necesarias
para conseguir incrementos
de dos dígitos en el número de
visitantes y turistas de calidad
a España, especialmente de
origen asiático, americano y
de países del Golfo Pérsico.
En el acto inaugural del
evento participarán los presi-
dentes de El Corte Inglés, Di-
mas Gimeno; de Iberia, Luis
Gallego; y de EY España, Jo-
sé Luis Perelli; así como el vi-
cepresidente ejecutivo de
Samsung, Celestino García; y
el director general de Caixa-
Bank, Juan Antonio Alcaraz.
En el Summit participarán
también el embajador de Chi-
Grandes actores de
distintos sectores
se citan en un evento
presidido por Soraya
Sáenz de Santamaría
Se analizarán las
políticas necesarias
para colocar a
Madrid en el mapa
del turismo de lujo
na en España, Lyu Fan; el pre-
sidente de OHL Desarrollos,
Andrés Pan de Soraluce; y el
director general de Global
Blue España, Luis J. Llorca,
entre otros. La clausura estará
presidida por la secretaria de
Estado de Turismo, Matilde
Asían, y contará con la inter-
vención de Ángel Garrido,
consejero de Presidencia y
Justicia y portavoz del Go-
bierno de la CAM.
De acuerdo con la organi-
zación, si España lograra du-
plicar el porcentaje de visitan-
tes extracomunitarios hasta el
25%, a través de una política
adecuada, el importe de com-
pras de estos visitantes se ele-
varía hasta los 8.700 millones
de euros, frente al gasto de
4.100 millones actual.
Aunque España es el tercer
país receptor de turismo del
mundo, solo atrae a algo más
del 3% del mercado europeo
de turismo de calidad y de
compras, muy por detrás del
20% de países como Alema-
nia y Francia. De esta forma,
por cada euro que los turistas
extracomunitarios destinan a
compras en Madrid, gastan
2,2 euros en Múnich; 3,5 eu-
ros, en Milán; y cerca de 10
euros, en París y Londres.
Cristian Lay compra GES
y apuesta por las renovables
CRECIMIENTO EN AMÉRICA Y ÁFRICA/ El grupo extremeño toma el control de seis filiales
en el extranjero con una facturación conjunta de 150 millones y 250 empleados.
Gabriel Trindade. Barcelona
El grupo Cristian Lay da un
nuevo paso en el sector de las
energías renovables de la ma-
no del empresario catalán Jo-
sé Luis Morlanes. La compa-
ñía extremeña cerró el vier-
nes la adquisición de seis filia-
les en el extranjero de Global
Energy Services (GES), firma
dedicada al mantenimiento
de parques eólicos y solares
que se encuentra en precon-
curso de acreedores.
La adquisición se enmarca
en un plan estratégico para
crear un grupo internacional
de renovables. Cristian Lay,
propiedad del empresario Ri-
cardo Leal, y Morlanes se ini-
ciaron en el sector con Alter
Enersun, centrada en la cons-
trucción y gestión de parques
solares. La empresa energéti-
ca tiene previsto cerrar 2016
con una facturación de nueve
millones de euros y un ebitda
de 6,5 millones.
Con la adquisición de las fi-
liales de GES, se espera dar un
importante salto adelante en
esta área. El grupo estima que
las seis sucursales (EEUU,
México, Jamaica, Chile, Egip-
to y Marruecos), tienen una
facturación conjunta de 150
millones de euros. Entre sus
clientes, figuran Enel, Game-
sa o General Electric. Fuentes
empresariales señalan que el
grupo energético podría al-
Fitch rebaja la calificación de deuda de OHL
por las pérdidas en proyectos en el exterior
C.Morán/E.Utrera. Madrid
Fitch rebajó ayer la califica-
ción de la deuda de OHL un
escalón, desde BB- a B+ con
perspectiva negativa al detec-
tar un empeoramiento de la
situación de la compañía. La
agencia, que mantiene su ca-
lificación tres escalones por
encima de la de Moody’s
(Caa1, riesgo de impago),
centra su nota en los riesgos
de construcción del grupo
controlado por la familia Vi-
llar Mir y en las peores pers-
pectivas de la compañía. En
concreto, OHL renegocia la
situación de 19 proyectos
conflictivos que, según la em-
presa, podrían generar nue-
vas pérdidas de hasta 300 mi-
llones de euros en los próxi-
Elena Ramón
El propietario de Cristian Lay,
Ricardo Leal.
canzar una facturación con-
junta de algo más de 200 mi-
llones en 2018.
La alianza entre Ricardo
Leal y José Luis Morlanes tie-
ne otra pata en el sector in-
dustrial. En 2014, adquirieron
activos en Cataluña del desa-
parecido grupo químico La
Seda de Barcelona, de la que
el propio Morlanes fue vice-
presidente. Esta división ge-
neró una facturación de 265
millones de euros en 2015. En
total, el grupo Cristian Lay
facturó ese mismo año 432
millones, un 17% más, y ob-
tuvo un resultado neto de
mos dos años. La constructo-
ra ya ha puesto orden en las
obras del túnel ferroviario ba-
jo el Bósforo (Turquía), un
proyecto con un presupuesto
inicial de unos 900 millones
de euros en el que el grupo es-
pañol se expuso a perder 300
millones. OHL ha llegado a
un acuerdo con el cliente, ce-
diendo la obra a un subcons-
tratista local y reduciendo las
pérdidas a 100 millones.
En Canadá, OHL apura las
negociaciones con el cliente
El grupo podría
pactar en la obra del
Hospital de Montreal
con otra provisión
de 50 millones
El empresario catalán
José Luis Morlanes.
34,8 millones, un 39% más.
GES, con sede en Erandio
(Vizcaya), da empleo a 1.600
personas en 36 países. En
2015, cerró con una factura-
ción de 314 millones de euros
y unas pérdidas de casi 27 mi-
llones. La compañía, propie-
dad del fondo 3i, se vio obliga-
da a presentar preconcurso
de acreedores a finales de ju-
lio de este año, con intención
de renegociar su deuda con
acreedores y retomar su acti-
vidad. Finalmente, el grupo
ha decidido desprenderse de
una parte de su negocio para
sanear el balance.
en las obras del Hospital
CHUM de Montreal, con una
cartera de ingresos inicial de
740 millones. La obra tiene
un grado de ejecución del
74% y la constructora espa-
ñola confía en poder limitar el
impacto en la cuenta de resul-
tados a otros 50 millones de
euros después de haber pro-
visionado 102 millones.
Construcción
Fitch también apunta como
factor negativo la pérdida del
dividendo recurrente de
Abertis y las dificultades de la
división de construcción en
un entorno más competitivo
debido a la participación en
concursos de menor tamaño.
La agencia confía en que
La operación se ha
realizado de la mano
del empresario
catalán José Luis
Morlanes
Cristian Lay ha comprado
las filiales tras un pago simbó-
lico a la banca acreedora
(BBVA, Santander y Sabadell,
entre otros) y tras asumir una
deuda de 110 millones de eu-
ros, con una quita del 90%. La
compañía también adquiere
un compromiso inversor de
unos 20 millones de euros y el
mantenimiento de una planti-
lla de 250 trabajadores. El res-
to de la empresa proseguirá
con el proceso concursal en
los juzgados mercantiles de
Bilbao.
Las filiales de GES tienen
varios proyectos en marcha.
Antes de que acabe el año, de-
be entregar un parque solar
en el desierto de Atacama
(Chile) de 120 megavatios,
otro parque solar de 50 mega-
vatios en Jamaica y, más ade-
lante, tiene pedidos ya en fir-
me de 220 megavatios en par-
ques eólicos en Chile y Méxi-
co. Las citadas fuentes empre-
sariales señalan que, a princi-
pios del próximo año que
viene las seis filiales estarán
gestionando 1.000 megava-
tios en energía renovables.
OHL limite estos riesgos con
extraordinarios por la venta
de activos como el complejo
Canalejas deMadrid y el re-
sort Mayacoba.
OHL cayó ayer en Bolsa un
3,9% hasta 2,4 euros por ac-
ción. La acción de OHL ha
dejado atrás un soporte clave,
el de los 2,5 euros. Es el mis-
mo nivel que el gran desplo-
me del pasado agosto se llevó
por delante y que desembo-
caría el 3 de agosto en los mí-
nimos del año de 2,11 euros
por acción. Los hedge fund
han apostado por nuevas caí-
das de la cotización. White-
box Advisors desembarcó la
semana pasada en OHL con
un 0,52%, la tercera firma con
más posiciones cortas.

EY se hace con la auditoría del
Ayuntamiento de Barcelona
DOS AÑOS DE CONTRATO/ La firma presidida por José Luis Perelli gana uno de los lotes
licitados por el consistorio liderado por Ada Colau por 240.330 euros.
Rebeca Arroyo. Madrid
Primera gran victoria de EY
en el sector público tras la in-
tegración de la firma ATD. La
big four presidida por José
Luis Perelli ha irrumpido en
la auditoría a Ayuntamientos
tras adjudicarse uno de los lo-
tes licitados por el consistorio
de Barcelona, liderado por
Ada Colau, para la revisión de
las cuentas anuales durante
los ejercicios 2016 y 2017.
El consistorio catalán, que
antes convocaba un concurso
con una duración de cuatro
años, ha modificado las con-
diciones de la licitación y ha
reducido la duración del con-
trato a dos años, dividiéndolo
Elena Ramón
en cuatro lotes diferenciados
para el ayuntamiento, orga-
nismos autónomos, entidades
públicas empresariales y con-
sorcios y fundaciones.
En este marco, EY se ha
adjudicado por un precio de
240.331 euros el lote para au-
ditar las cuentas del Ayunta-
miento de Barcelona y el
consolidado del grupo eco-
nómico.
En cuanto a los otros tres
lotes, el de mayor importe,
destinado a la revisión de
cuentas de entidades públicas
empresariales y sociedades
con participación mayormen-
Faura Casas,
Auren y Gabinete de
Auditoría se hacen
con los otros tres
lotes licitados
Norwegian reforzará su plantilla en España
con 900 personas, hasta 2.500 empleados
A. Zanón. Barcelona
Norwegian prevé ampliar su
plantilla en España hasta las
2.500 personas hasta el pró-
ximo agosto con el objetivo
de cubrir el aumento de su ca-
pacidad en el país, uno de sus
mercados prioritarios gracias
al empuje del turismo. La ae-
rolínea escandinava emplea
actualmente a 1.600 personas
en España.
La ciudad que saldrá más
beneficiada es Barcelona. La
empresa presidida por Bjørn
Kjos cuenta con 354 trabaja-
dores en sus oficinas corpora-
tivas de la capital catalana,
El Ayuntamiento de Barcelona licita su auditoría de cuentas.
te municipal, se ha adjudica-
do a Faura Casas por 437.874
euros. Por su parte, Gabinete
de Auditoría y Consultoría se
ha adjudicado el lote de con-
sorcios, fundaciones y asocia-
ciones por 163.688 euros,
mientras que Auren ha gana-
do el lote de organismos au-
tónomos municipales por
108.028 euros.
El importe total de licita-
ción, de cerca de 950.000 eu-
ros, supone un descuento su-
perior al 20% respecto al pre-
supuesto máximo del concur-
so, que ascendía a algo más 1,2
millones de euros.
Durante los últimos cuatro
años, una Unión Temporal de
una cifra que en el próximo
agosto se situará en 755 em-
pleados. El vicepresidente
de Recursos Humanos, Jan
Dahm-Simonsen, destacó
ayer que El Prat no es sólo
una delegación territorial, si-
no que, además, asume fun-
ciones propias de una sede
central con servicios como fi-
nanzas, programación de tri-
El incremento más
importante se hará
en El Prat, donde
el grupo ofrecerá
vuelos hacia EEUU
Empresas (UTE) formada
por PwC y Gabinete de Audi-
toría y Consultoría revisaba
las cuentas anuales del con-
sistorio y de su grupo econó-
mico.
Navarra y País Vasco
El Ayuntamiento de Barcelo-
na es, junto con algunos con-
sistorios de Navarra y de País
Vasco, de los pocos ayunta-
mientos españoles que con-
tratan a firmas externas para
la revisión de sus cuentas. Por
esta razón, entrar en este ni-
cho de negocio supone un pa-
so adelante en la estrategia de
EY, que hace unos meses de-
cidió reforzar el equipo en-
pulaciones, márketing online
y coordinación de la asisten-
cia en tierra de los aeropuer-
tos del sur de Europa.
Más tripulación
En Barcelona, los principales
incrementos se producirán
en el área de tripulación (pilo-
tos y personal de cabina).
Norwegian se ha convertido
en la cuarta aerolínea del ae-
ropuerto de Barcelona, inclu-
so por encima de Iberia y Air
Europa. Entre enero y octu-
bre de este año, ya ha trans-
portado en El Prat a 1,3 millo-
nes de personas, un 51% más
Martes 29 noviembre 2016 Expansión 7
EMPRESAS
El Ayuntamiento de
Barcelona es de los
pocos consistorios
españoles con
auditoría externa
cargado del sector público
con la integración de la firma
especializada ATD.
Los auditores consideran
que el sector público español
es menos transparente que el
sector privado en materia de
auditoría y, por esta razón,
instan a contratar a firmas de
servicios profesionales exter-
nas para la revisión de cuen-
tas de, no sólo todas las em-
presas públicas, fundaciones
y agencias, sino también de
los ayuntamientos de mayor
tamaño e importancia, así co-
mo de diputaciones, manco-
munidades y otros organis-
mos locales.
Desde el sector lamentan
que no exista una legislación
específica que obligue perió-
dicamente a efectuar una au-
ditoría o revisión externa de
las cuentas de una entidad pú-
blica –con las excepciones in-
cluidas en legislación euro-
pea, normas específicas o de
sociedades mercantiles– y ad-
vierten de que, al igual que
ocurre con las empresas pri-
vadas, las entidades que com-
ponen el sector público debe-
rían contratar una auditoría
externa.
La Llave / Página 2
que en las mismas fechas de
2015. Además, la firma escan-
dinava abrirá cuatro conexio-
nes intercontinentales entre
Barcelona y las ciudades nor-
teamericanas de Nueva York,
Miami, San Francisco y Los
Ángeles el próximo verano,
los primeros vuelos transo-
ceánicos de bajo coste desde
España.
En la base de Barcelona es-
tacionará el próximo verano
nueve aviones, frente a los
cinco actuales. Dos de las in-
corporaciones serán Boeing
787-8 Dreamliner, para las
rutas intercontinentales.
8 Expansión Martes 29 noviembre 2016

GRATIS MEMORIA USB Y DOSIER

LAS 5.000 MEJORES EMPRESAS DE ESPAÑA

YO

YA E
N
QUIO SU
SCO

Parques Reunidos opera el Parque de Atracciones de Madrid.
Parques Reunidos
gana un 82% menos
por la salida a Bolsa
Expansión. Madrid
El grupo español Parques Re-
unidos tuvo un beneficio neto
de 3,5 millones de euros en su
último ejercicio fiscal, finali-
zado el 30 de septiembre, lo
que supone un descenso del
82,3% respecto al mismo pe-
riodo del año anterior, cuan-
do obtuvo unas ganancias de
19,8 millones de euros. El re-
sultado se ha visto impactado
negativamente por los costes
derivados de su regreso al
parqué el pasado 29 de abril.
Excluidos estos gastos, su be-
neficio proforma se situó en
75,9 millones de euros, según
informó el grupo de ocio a la
Comisión Nacional del Mer-
cado de Valores (CNMV).
El volumen de facturación
de Parque Reunidos ascendió
a 584 millones de euros, lo
que supone un descenso del
1,2%. Un retroceso que la
compañía explica, principal-
mente, por el impacto de las
condiciones climatológicas
adversas en Estados Unidos y
por el efecto negativo que tu-
vo el atentado de Niza el pasa-
do julio, que afectó especial-
mente a su parque Marine-
land. Si se excluyen estos fac-
tores externos, sus ingresos
en Europa crecieron un 2,9%
en su conjunto, con un au-
mento del 4,7% en España,
mientras que, en Estados Uni-
dos, aumentaron un 3,8%.
El resultado bruto de ex-
plotación (ebitda) se situó en
188,4 millones de euros, lo
que supone un descenso del
2,9% respecto al ejercicio an-
Excluyendo los
gastos de la OPV,
el beneficio del
grupo ascendió
a 75,8 millones
Martes 29 noviembre 2016 Expansión 9
EMPRESAS
Promod presenta un
ERE para 132 empleados
REDUCCIÓN DE COSTES/ La cadena textil francesa cerrará 24 establecimientos,
la mitad de su red en España, ante la caída de las ventas.
Expansión. Madrid tar el ERE, teniendo en cuen-
Promod, la firma textil fran- ta una reducción prevista de
cesa, ha presentado un expe- los ingresos del 37% al cierre
diente de regulación de em- del ejercicio fiscal 2016.
pleo (ERE) para 132 emplea- La empresa anunció en
dos y el cierre de 24 puntos de abril el despido de 133 em-
venta en España. pleados de su sede y el cierre
El ajuste laboral afectará al de un total de 180 estableci-
33% de la plantilla, integrada mientos no rentables fuera de
por cerca de 400 trabajado-
res, y a aproximadamente la
mitad de la red de tiendas,
Francia. La marca, fundada
en 1975 por Francis Charles
Pollet, cuenta en la actualidad
compuesta por 53 estableci- con 954 tiendas en 45 países.
mientos. Del total de empleos
afectados, 128 corresponden a
Es el segundo golpe que re-
cibe el sector textil reciente-
tiendas y cuatro a oficinas mente. Blanco ha presentado
centrales.
La empresa ha alegado cau-
concurso de acreedores, lo
que pone en riesgo el futuro
sas económicas para presen- Promod cuenta con 53 puntos de venta en España. de sus 980 empleados.
RETRIBUCIÓN
Fernando Eiroa, con-
sejero delegado de #DES2017
Parques Reunidos,
que tomó las riendas
23-25 MAY
en enero de 2016, MADRID 2017
percibió 394.000
euros, mientras que
la cuantía percibida
por su antecesor,
Yann Caillère, ascen-
dió a 577.000 euros
el año pasado.
terior. El grupo, que gestiona
56 parques en 12 países de to-
do el mundo, redujo un 1,8%
el número de visitantes, hasta
19,8 millones, una cifra que se
sitúa dentro de su horquilla
de previsiones.
Parques Reunidos redujo
su deuda un 48,4%, hasta 540
millones de euros, gracias a
los fondos obtenidos por su
regreso a Bolsa. La compañía
tiene previsto destinar 20 mi-
llones de euros al reparto de
dividendo entre sus accionis-
tas, con un pay out del 26%,
que se sitúa dentro del objeti-
vo marcado de repartir entre
DIGITAL TRANSFORMATION
el 20% y el 30% del beneficio
a los accionistas.
EMPOWERS YOUR BUSINESS
Inversiones
El grupo, además de invertir
33 millones en proyectos que
estarán listos entre 2017 y
2018, está en negociaciones
para el desarrollo de otros 20
centros y mantiene contactos
con marcas globales para fir-
mar nuevos acuerdos de li-
cencia. La compañía ha logra-
do contratos para gestionar Book your participation at: www.des-madrid.com / exhibit@des-madrid.com
parques de ocio en Vietnam y
en Dubái, y abrirá centros de Follow us: An event of:
THE DIGITAL BUSINESS WORLD CONGRESS
ocio basados en películas y se-
ries de la mano de Lionsgate.
 10 Expansión Martes 29 noviembre 2016
EMPRESAS
Integración en Estudio 2.000 nuevos
de Comunicación tripulantes
ALCOR La compañía especia-
lizada en servicios de Comuni-
cación Interna se integra en Es-
tudio de Comunicación. Pablo
Gonzalo y Concha Gómez, fun-
dadores de Alcor Consultores,
ocuparán los cargos de director
y jefa de Comunicación Interna
de Estudio de Comunidación.
Cabify invierte seis
millones para llevar
su servicio a Barcelona
Javier G. Fernández. Madrid
La aplicación española de
vehículos con conductor Ca-
bify anunció ayer el lanza-
miento de su servicio para
empresas y particulares en
Barcelona, donde empezará a
operar a partir de este jueves
con una pequeña flota de 50
vehículos, según informó en
un comunicado.
Así, en los próximos días,
los barceloneses podrán dis-
poner de los coches de la cate-
goría Lite, la más económica
de la compañía, y Corporate,
enfocada a la gestión de tras-
lados corporativos. De forma
paralela, Cabify abrirá una
nueva oficina en la capital ca-
talana con un equipo inicial
de 12 empleados. Para el re-
fuerzo de la actividad de la
aplicación en Barcelona, la
compañía ha invertido seis
millones de euros.
Pese a que, a priori, la ciu-
dad cuenta con todos los in-
gredientes para el desarrollo
de la economía colaborativa,
la realidad es que hasta ahora
Barcelona era territorio inex-
plorado para las nuevas apps
de transporte con conductor.
Elena Ramón
Cabify es la primera ‘app’ de transporte con conductor en Barcelona.
RYANAIR La aerolínea low cost
irlandesa anunció que incorpo-
rará 2.000 tripulantes de cabi-
na en 2017 para hacer frente a
sus planes de crecimiento. Rya-
nair prevé recibir 50 nuevos
aviones el próximo año y trans-
portar 180 millones de pasaje-
ros en 2024.
La ‘app’ empezará
a operar a partir
de este jueves con
una pequeña flota
de 50 vehículos
Sin ir más lejos, Uber des-
cartó hace unas semanas lle-
var sus vehículos a la ciudad
por la falta de licencias VTC.
El número de estas licen-
cias, con las que operan las
nuevas plataformas de trans-
porte alternativo, está ligado
al de los taxis y, por ley, es de
una VTC por cada 30 taxis.
En grandes ciudades como
Madrid y Barcelona, el núme-
ro de licencias de taxi lleva
años estancado lo que, a su
vez, impide que aumenten las
VTC.
Fuentes de Cabify explica-
ron a EXPANSIÓN que, si
bien la situación “no ha cam-
biado en nada y las licencias
siguen siendo las mismas, he-
mos alcanzado acuerdos con
proveedores que ya tenían li-
cencias VTC y que, ahora, pa-
san a colaborar con nosotros
mediante un contrato de obra
y servicio”.
Vende un 70% más Abre su segundo Refuerza su Alianza en el Báltico
en el ‘Black Friday’ hotel en La Habana posición en UK con Iberdrola
EL CORTE INGLÉS Los gran- IBEROSTAR La cadena asu- JD SPORTS La empresa de INGETEAM Pine Instalacio-
des almacenes elevaron sus mirá en enero de 2017 la gestión venta de zapatillas y moda de- nes y Montajes, empresa del
ventas online un 70% durante de su segundo establecimiento portiva líder en Reino Unido ha grupo de ingeniería Ingeteam,
el Black Friday, una campaña en La Habana, de cinco estre- adquirido Go Outdoors, una ca- ha participado en el proyecto
que continuó ayer con el Cyber llas. El nuevo hotel será el déci- dena de tiendas especializadas Wikinger. Este complejo eólico
Monday, en la que El Corte In- mosegundo en el país, reforzan- en deportes al aire libre, por marino está en el mar Báltico y
glés esperaba batir récord de do así su apuesta por Cuba, 131,7 millones de euros, e inclu- es el más grande del mundo.
ventas a través de Internet, con donde es la segunda hotelera yendo su deuda de alrededor Está siendo desarrollado por
40.000 ofertas. española por detrás de Meliá. de 18,8 millones de euros. Iberdrola.
Sidenor plantea dos Unit4 prevé
crecer un 10%
con socios
años de ajuste laboral comerciales y
adquisiciones
REGULACIÓN TEMPORAL DE EMPLEO/ Aplicará el expediente en
función de la carga de trabajo en cada una de sus fábricas. Eric Galián. Barcelona
La compañía de software de
gestión empresarial Unit4,
Expansión. Bilbao que tiene su sede para en Bar-
Sidenor presentó ayer a los berà del Vallès (Cataluña),
sindicatos su propuesta de re- prevé un crecimiento del 10%
gulación temporal de empleo, el año que viene, sobre todo
un proceso que se prolongará mediante adquisiciones y el
durante 2017 y 2018 y que afec- impulso de su red de socios
tará en promedio a la mitad de comerciales. La empresa ha
la jornada en todas sus plantas adquirido recientemente la
en España, en función de la firma de gestión financiera
carga de trabajo de cada una. Prevero y dispone de acuer-
Así, según fuentes sindica- dos con alrededor de 40 so-
Francisco Rodríguez
les, en la planta de Basauri la cios comerciales en el merca-
reducción de horas sería del do español.
20%; en Vitoria, del 35%; en La compañía facturó 27 mi-
Reinosa, del 75%; en Azkoitia, llones de euros en España en
del 62%; en oficinas genera- 2015, cifra similar a la del año
les, del 50%; en Legutiano, del La planta de Sidenor, en Basauri, es una de las afectadas. anterior, según datos del Re-
35%; en Maltzaga, del 100%; gistro Mercantil. Esta cifra su-
en Polyna, del 39%; en Legaz- números rojos por 33 millo- pone el 5% de los ingresos glo-
pi, del 50%; y en Azuqueca de El grupo pide a los nes de euros y, en los ocho pri- bales del grupo, que ascien-
Henares, del 50%. sindicatos que meros meses de 2016, perdió den a 550 millones de euros.
USO explicó que ayer co- acompañen el 13 millones. Junto al ajuste, la La firma cuenta con dos divi-
menzó de forma oficial el pe- esfuerzo inversor de nueva Sidenor plantea inver- siones principales: una línea
riodo de consultas del expe- los directivos-dueños siones de 100 millones de eu- para planificación de recursos
diente de regulación tempo- ros para modernizar su planta empresariales (ERP, por sus
ral de empleo (Erte) para el un ajuste laboral para poder vizcaína de Basauri (de 80 mi- siglas en inglés), destinada a
grupo siderúrgico, adquirido “tomar decisiones de forma llones a 90 millones) y para pymes, y otra gama de pro-
la pasada primavera a la brasi- ágil, organizada y acorde a las mantenimiento (15 millones), ductos corporativos más en-
leña Gerdau por un colectivo necesidades de producción”. plan inversor que exige que focada a grandes compañías.
de directivos. Sidenor justifica la regula- los sindicatos acompañen el “El 100% de nuestras ven-
La semana pasada, la em- ción de empleo y la reclama- “esfuerzo” de los directivos- tas serán en la nube en un pe-
presa anunció su intención de ción de mayor flexibilidad por propietarios, según su conse- riodo de entre tres y cinco
negociar con los sindicatos la necesidad de recuperarse jero delegado, José Antonio años”, explica Juan Antonio
medidas de flexibilización y de las pérdidas. En 2015 tuvo Jainaga. Fernández, consejero delega-
do Unit4 Ibérica. Los servi-
cios cloud ya representan el
70% de sus ingresos.
Récord de ventas de Land Rover La facturación de Unit4
por licencias de producto ha
crecido un 25% en el mercado
Félix García. Madrid covery, que añadirá otras 400 turismos en el canal de parti- español durante el último
Land Rover, filial británica de ventas. culares en octubre, primer mes año. El 60% de sus ventas se
Tata Motors, cerrará el ejerci- Luis Antonio Ruiz, presi- sin Pive. Un retroceso que ha lleva a cabo mediante socios
cio con unas ventas de 10.280 dente y CEO de Land Rover hecho que se revisen a la baja comerciales especializados
unidades, un 11,2% más que en España y Portugal, recordó las previsiones para el total del en la distribución de software.
2015, una cifra que supone un que “nuestra marca no se ha mercado. “Cerraremos con De esta manera, la empresa
récord de la marca en España. beneficiado de las ayudas a la 1,16 millones de unidades, lejos puede ahorrar costes y con-
El Evoque es su modelo compra del Plan Pive”. Sin em- de los 1,25 millones previstos centrarse en el desarrollo de
más vendido. Hasta octubre, bargo, abogó por que el Go- antes del fin de las ayudas”. producto.
el 59% de las 8.574 unidades bierno las mantenga, ya que “el Sí reconoció una mejoría en Unit4 cuenta con 4.200
entregadas por Land Rover mercado no parece estar sano la percepción de la economía empleados, de los que 600
fueron de este vehículo. El se- cuando se aglutinan muchas que tienen sus clientes. “Vuel- trabajan en la Península Ibéri-
gundo superventas fue el Dis- compras de empresas en los ven las compras hacia los to- ca. Las plantas de Barberà del
covery Sport, con casi 1.700 tres últimos días de mes”. Ruiz doterrenos más lujosos”, ya Vallès, con 240 empleados, y
unidades. basó también su petición de re- que han vendido 1.100 Range Granada, con 160 trabajado-
Para el año que viene, lanza- novación de las ayudas en la Rover Sport, con un coste pro- res, desarrollan el I+D y el
rá la quinta generación del Dis- caída del 2,3% del mercado de medio de 90.000 euros. software de la compañía.
 Martes 29 noviembre 2016 Expansión 11

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12 Expansión Martes 29 noviembre 2016
EMPRESAS
Los hermanos John y Patrick Collison, fundadores de Stripe.
La ‘start up’ Stripe,
valorada en 9.000
millones de dólares
E. Arrieta. Madrid
Es la penúltima start up en en-
trar en el club de los unicornios
digitales. Se llama Stripe, tiene
su sede en Silicon Valley (Cali-
fornia, EEUU) y consiste en
un sistema de pagos online
que facilita las transacciones
en Internet. Más concreta-
mente, se trata de una plata-
forma de integración de me-
dios de pago online que hacen
posible recibir pagos desde
cualquier lugar de forma se-
gura. Grandes nombres de In-
ternet como Twitter, Face-
book o Kickstarter la usan pa-
ra gestionar sus pagos.
Stripe acaba de cerrar una
ronda de financiación de 150
millones de dólares que la valo-
ra en 9.200 millones de dólares
(unos 8.680 millones de euros).
Hace apenas un año, su valora-
ción era de 5.000 millones.
Por comparar, Square, otra
prometedora puntocom de pa-
gos digitales, cotiza en Bolsa
con una capitalización de
unos 4.400 millones de dóla-
res. Square cuenta con una
plantilla de unos 1.000 em-
pleados, frente a los cerca de
550 de Stripe (el doble que ha-
ce un año).
La ronda ha sido liderada
Samsung estudia
dividirse en dos
Expansión. Madrid
El gigante surcoreano
Samsung Electronics revela-
rá hoy planes para aumentar
el valor para los accionistas.
Un movimiento que llega en
medio de la presión del fon-
do estadounidense Elliott
Management para dividir la
empresa en dos y elevar la re-
tribución.
Elliot, que tiene una partici-
pación de un 0,6% en la tec-
nológica, ya pidió a Samsung
el pasado octubre que se divi-
diera en un hólding y en una
empresa operativa, además
del pago de un dividendo es-
PAGOS MÓVILES
La próxima revolución
del comercio electróni-
co, que en los próximos
años seguirá creciendo
a doble dígito, pasa por
la evolución del pago a
través de dispositivos
móviles. En España, el
40% de los ‘Millennials’
compra online.
por CapitalG (antes Google
Capital), el brazo inversor de
Alphabet, junto con el fondo
General Catalyst, que ya había
participado en alguna ronda
anterior de la compañía. Des-
de su nacimiento, en el año
2009, Stripe ha levantado más
de 400 millones de dólares de
financiación. Por el momento,
su presidente y cofundador
John Collison descarta una
salida a Bolsa.
Stripe opera ya en 25 países,
incluyendo España. Su mode-
lo de negocio es sencillo: cobra
25 céntimos de euro por tran-
sacción más un 1,4% fijo, sin
cuotas mensuales ni pagos por
darse de alta.
pecial de 26.000 millones de
dólares (24.589 millones de
euros).
La división, en opinión de
analistas, ayudaría a los here-
deros de la familia fundadora
Lee a fortalecer e impulsar su
control en el negocio de tele-
fonía. Samsung ya es el pri-
mer fabricante de smartpho-
nes, chips de memoria y tele-
visores del mundo.
La compañía, que todavía
no se ha pronunciado al res-
pecto, se encuentra en pleno
proceso de reorganización
desde la llegada de Jay Y. Lee
al poder.
Electrolux estudia un
‘Uber para la colada’
INNOVACIÓN/ El fabricante de electrodomésticos sueco abre
la puerta a que varios usuarios compartan la misma lavadora.
Richard Milne. Financial Times
Electrolux, el fabricante de
electrodomésticos sueco, es-
tudia la creación de un Uber
para la colada con el que los
consumidores utilizarían sus
propias máquinas para lavar la
ropa de otras personas.
Jonas Samuelson, el nuevo
consejero delegado del segun-
do mayor fabricante mundial
de electrodomésticos, explicó
a Financial Times que Electro-
lux estaba intentando superar
grandes obstáculos para sacar
adelante el proyecto.
“Estamos probando algu-
nas ideas divertidas como:
¿Qué tal un Uber para la cola-
da, donde la gente comparta
su lavadora cuando no la use?
Pero existen muchas comple-
jidades, como lo que pueda su-
ceder si la ropa sale estropea-
da”, añadió Samuelson.
Electrolux trabaja para au-
mentar su rentabilidad ante el
bajo crecimiento de los ingre-
sos por la venta de electródo-
mésticos como lavavajillas, as-
piradoras y secadoras. Sa-
muelson quiere que la compa-
ñía se centre más en las de-
mandas de los consumidores
fabricando, por ejemplo, hor-
nos capaces de cocinar una
pieza de carne poco hecha en
lugar de exigir que sea el clien-
te el que fije la temperatura y
el tiempo.
Samuelson aseguró que el
grupo sueco –cuyas riendas
tomó en febrero después de
que los reguladores de EEUU
bloqueasen su opa sobre el ne-
Lufthansa afronta dos nuevas jornadas
de huelga por el conflicto con sus pilotos
Expansión. Madrid
Lufthansa se encuentra entre
la espada y la pared. Los pilo-
tos han vuelto a convocar pa-
ros para hoy y mañana tras
los cuatro días de huelga de la
semana pasada. La aerolínea
alemana se ha visto obligada a
cancelar 1.706 vuelos previs-
tos para estos dos días.
En paralelo, la compañía,
que no cede ante las exigen-
cias del sindicato de pilotos
Vereinigung Cockpit (VC) en
la negociación del convenio
colectivo, ha intentado parar
la huelga por la vía judicial.
Lufthansa presentó ayer un
Jonas Samuelson, consejero
delegado de Electrolux.
gocio de electrodomésticos de
General Electric– estaba
“muy abierto a la experimen-
tación”.
El directivo explicó que el
papel de Electrolux en un
Uber para la colada iría más
allá de proporcionar las lava-
doras. “Haría falta una comu-
nicación inteligente en las má-
quinas”, añadió, sin dar una fe-
cha para tomar una decisión.
Electrolux ya afronta la
competencia de nuevos riva-
les, aparte de fabricantes tra-
dicionales como Whirlpool y
De Longhi. Empresas de Sili-
con Valley como Google y
Amazon centran cada vez
más sus esfuerzos en la casa
inteligente.
recurso de urgencia en el Tri-
bunal laboral de Múnich para
lograr prohibir el paro, ya que
considera que las exigencias
salariales del sindicato son, en
parte, ilegales. Sin embargo,
éste fue rechazado, del mis-
mo modo que los presenta-
dos la semana pasada.
Los pilotos exigen un alza
salarial del 3,7% anual duran-
Los paros
se alargarán a seis
días y afectarán
a 4.461 vuelos y
525.000 pasajeros
Pone el foco en
la ciberseguridad
por el pirateo de
electrodomésticos
conectados
Electrolux también ha he-
cho progresos en esa tecnolo-
gía con un horno con una cá-
mara incorporada que envía
fotografías al teléfono, y clima-
tizadores que pueden contro-
larse mediante una app.
Samuelson aseguró que la
ciberseguridad es un “asunto
capital” en este tipo de pro-
ductos a raíz de las noticias
sobre el pirateo de electrodo-
mésticos conectados. “Si no
puedes garantizar que los
usuarios confíen plenamente
en la integridad de sus hoga-
res inteligentes, no los acepta-
rán”, añadió.
Y expuso que la solución no
estaba sólo en el software y la
encriptación, sino en el hard-
ware. Pero contrastó el enfo-
que de Electrolux hacia la casa
inteligente con el de las em-
presas procedentes del mun-
do del software.
“Cada vez se le da una im-
portancia mayor al software,
frente al hardware, y nosotros
trabajamos con un modelo de
prueba y error. Pero la situa-
ción cambia cuando la gente
compra un electrodoméstico
que espera ver en su cocina 10
o 15 años”, explica el directivo.
La Llave / Página 2
te los próximos cinco años
con carácter retroactivo des-
de 2012. La última oferta de la
aerolínea, finalmente recha-
zada por el sindicato, se situó
en un aumento del 4,4% en
dos tramos, un 2,4% para es-
te año y un 2% para 2017.
Lufthansa manifestó ayer su
disposición a retomar las ne-
gociaciones.
Afectados
Los pilotos secundarán hoy el
paro en los vuelos de corto re-
corrido desde Alemania, y el
miércoles en todas sus rutas,
las de corto, medio y largo re-
Time Inc
rechaza una
oferta de
compra por
1.680 millones
Inma Benedito. Madrid
El grupo editorial estadouni-
dense Time Inc, propietario
de revistas como Time o For-
tune, ha rechazado la oferta
de compra por 1.780 millones
de dólares (1.681 millones de
euros), lanzada por el ex con-
sejero delegado de la disco-
gráfica Warner Music, Edgar
Bronfman Jr, y el empresario
Ynon Kreiz, ambos miembros
del consejo de Warner Music.
Tanto Bronfman como Kreiz
declinaron hacer declaracio-
nes al respecto.
La oferta contaba con el
respaldo del multimillonatio
Len Blavatnik, actual propie-
tario de la discográfica esta-
dounidense, y valoraría al
conglomerado en 18 dólares
por acción, lo que supone una
prima del 30% respecto al
precio al que cerró la compa-
ñía el pasado viernes.
Ventas por publicidad
El interés por Time Inc se
produce en plena batalla en-
tre esta compañía y otros gru-
pos editoriales por los ingre-
sos por publicidad, que se en-
cuentran en caída libre en pa-
pel.
El legendario grupo de me-
dios de comunicación está
abordando la reestructura-
ción de su estrategia de ventas
por publicidad para afrontar
el nuevo entorno digital. Su
principal objetivo es impulsar
las ventas con la creación de
un mayor número de conteni-
dos personalizados para pa-
trocinadores y adaptados a
nuevos canales, como el digi-
tal, a través de vídeos.
corrido. Así, esta nueva huel-
ga afectará a 180.000 pasaje-
ros.
En total Lufthansa va a
cancelar 4.461 vuelos en los
seis días que se está prolon-
gando la huelga, lo que afecta-
rá a 525.000 pasajeros.
Esta nueva protesta no será
secundada por las aerolíneas
Eurowings, su filial de bajo
coste, Germanwings, Swiss,
Austrian Airlines, Air Dolo-
miti y Brussels Airlines. El
personal de cabina de la filial
de cargo Lufthansa Cargo
tampoco se unirá a los paros
del colectivo de pilotos.
 Martes 29 noviembre 2016 Expansión 13

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14 Expansión Martes 29 noviembre 2016
Cómo encontrar empleo si
nadie puede aconsejarte
La mayoría de los graduados reconoce que no sabe buscar trabajo, sobre todo, porque es casi imposible
encontrar consejo sobre la carrera o el sector. Profileran las iniciativas para orientar a los candidatos.
Alba Casilda. Madrid
Para la mayoría de los jóvenes
el paso de la universidad al
mercado laboral es una tran-
sición repleta de obstáculos.
Esta especie de salto al vacío
que sienten los recién gradua-
dos no se debe tanto a una fal-
ta de conocimientos, sino a al-
go que a priori puede parecer
más simple: saber buscar tra-
bajo. Sin embargo, no es una
tarea para nada sencilla, me-
nos aún cuando es la primera
vez que te asomas al mundo
de la empresa.
“A los jóvenes no se les en-
seña a buscar trabajo. No es
una asigntaura propia del cu-
rrículo académico y, sin em-
bargo, es fundamental para
poder enfrentarse a la bús-
queda de empleo: desde el di-
Dreamstime
seño de la estrategia para po-
nerse en contacto con los se-
leccionadores hasta cómo ha-
cer una hoja laboral, pasando
por trabajar en la marca per-
sonal. Están muy preparados
en las denominadas hard
skills referentes a la forma-
ción técnica, pero en muchas
ocasiones carecen de las lla-
madas soft skills, competen-
cias básicas para buscar un
empleo”, asegura Natalia Da-
ñobeitia, directora de márke-
ting, comunicación y relacio-
nes institucionales de Cunef.
Orientación laboral
Los recién titulados echan de
menos haber recibido una
mayor orientación laboral
que les prepare para las exi-
gencias de las compañías. De
hecho, sólo el 28% de los uni-
versitarios considera que sabe
buscar empleo, según el In-
forme OIE sobre jóvenes y
mercado laboral: El camino
del aula a la empresa, elabora-
do por el Observatorio de In-
novación de Empleo. En el
mismo estudio se revela que
más de la mitad de los estu-
diantes se muestran insegu-
ros a la hora de enfrentarse al
mercado laboral y más del
80% reconoce que no sabe có-
mo escribir una carta de pre-
sentación, hacer una entrevis-
ta de trabajo, desenvolverse
en dinámicas de grupo de se-
lección de personal o realizar
un test psicotécnico para un
puesto de trabajo.
Las universidades están
Las ferias de empleo dirigidas a perfiles júnior son un nexo de unión entre las firmas y las universidades.
empezando a ser conscientes
de estas carencias y cada vez
más crean ferias y talleres es-
pecializados para que los jó-
venes se pongan en contacto
con las compañías. Tienen la
oportunidad de conocer có-
mo son los procesos de selec-
ción e informarse de las va-
cantes que hay en las empre-
sas. José Millet, vicerrector
de emprendimiento y empleo
de la Universidad Politécnica
de Valencia, reconoce que
aunque es importante que
desde la universidad se desa-
rrollen labores relacionadas
Convocatorias para los perfiles júnior
Las ferias de empleo se han
convertido en uno de los
principales nexos de unión
entre las empresas y los
estudiantes. Es el momento
para que los júnior
comprendan mejor lo que
se está pidiendo en el
mercado laboral: qué
perfiles se demandan, las
diferencias entre unas
compañías y otras y
conocer a los empleadores
personalmente. Cristina
Lacal, consultora de Adecco,
recomienda a los jóvenes
que se preparen muy bien
El 80% de los
jóvenes afirma que
no sabe cómo actuar
en una entrevista
de trabajo
con el empleo, en esta tarea
también juega un papel muy
importante la actitud de los
estudiantes: “Deben tener ini-
ciativa. A veces, hay que insis-
tir en aspectos tan básicos co-
mo la importancia de docu-
mentarse sobre la empresa
antes de acudir a la entrevista
su discurso, ya que muchas
veces las compañías no
tienen la capacidad para
entrevistar a todos los
candidatos. Por eso,
también recomienda acudir
a talleres de grupos más
reducidos, ya que son más
prácticos.
 QdaT: iniciativa
desarrollada por la
Universidad Politécnica de
Valencia, que pone en
contacto a los universitarios
con mejores competencias
con directores de grandes
y que así adapten su discurso.
En general, no saben vender-
se bien. Los más júnior nunca
se han analizado, no saben
cuáles son sus cualidades y,
por tanto, no son capaces de
determinar si sus capacidades
encajan con el puesto al que
aspiran”. Susana García, di-
rectora de Universia España,
hace hincapié en la necesidad
de ser proactivos: “Los jóve-
nes deben conocer la impor-
tancia de mantenerse activos
durante sus estudios, por
ejemplo, a través de volunta-
riados, trabajos temporales
empresas nacionales e
internacionales. En esta
feria priman más las
habilidades que la nota
académica.
 Empoyment Club:
Universia, junto con Banco
Santander, organiza varias
ferias. En esta jornada
realizan talleres de
orientación laboral.
 Bewanted: feria realizada
por la Universidad de Sevilla
a la que acuden pymes y
grandes empresas.
¿Se puede
enseñar a
buscar trabajo?
¿Hasta qué punto se
puede instruir a un recién
graduado sobre la mejor
forma de enfrentarse al
mercado? Según Susana
García, directora de
Universia España, no se
trata de formar y sí de
orientar para dar a
conocer la realidad y
explicar las herramientas
que se usan en el
reclutamiento. Por
ejemplo, las ‘start up’
recurren primero a redes
como LinkedIn o a foros
de emprendedores,
mientras que las grandes
empresas hacen procesos
más tradicionales.
desligados de la universidad o
la pertenencia a asociacio-
nes”.
Fases
“Los júnior quieren saber qué
tienen que hacer y a quién se
deben dirigir”, comenta Cris-
tina Lacal, consultora de
Adecco, y resume que la bús-
queda de empleo se divide en
realizar una autoevaluación,
elaborar el currículo y enfren-
tarse al proceso de selección.
En la primera fase es muy
importante que identifiquen
los puntos fuertes de su per-
sonalidad y que valoren si
coinciden con las competen-
cias más buscadas como la co-
municación, creatividad o
adaptación al cambio. Tam-
bién es importante que en el
currículo incluyan un aparta-
do de referencias de profeso-
res o profesionales con los
que hayan coincidido, y así
compensar su falta de expe-
riencia. Por último, llega el
momento de decidir a quién
dejar el currículo. Carecer de
contactos suficientes es el
hándicap más común, por eso
es básico que lo entreguen en
los servicios de empleo, em-
presas de recursos humanos y
en la página oficial de las com-
pañías. “Las herramientas las
tienen, pero aún les falta in-
formación”, añade Lacal.
Cuatro años
y medio, la
media de
permanencia
en un puesto
Expansión. Madrid
Hace poco tiempo cambiar de
trabajo de manera habitual se
consideraba una limitación
para encontrar empleo de
nuevo. De hecho, la primera
pregunta en una entrevista
sería por qué ha pasado por
tantos puestos en tan poco
tiempo. Sin embargo, en los
últimos años, esta movilidad
se ha convertido en algo co-
mún entre los candidatos.
En la actualidad, los traba-
jadores permanecen en cada
puesto de trabajo una media
de cuatro años y medio y el
91% de los Millennials espera
permanecer un máximo de
tres años. Así lo concluye
Adecco tras realizar una en-
cuesta internacional entre
más de 6.500 trabajadores en
activo y trabajadores poten-
ciales, de entre 18 y 64 años de
edad. Además, el 80% de los
reclutadores está más dis-
puesto que hace 10 años a
contratar a ejecutivos que
permanecen en una empresa
al menos tres años. Sin em-
bargo, esta movilidad tiene un
efecto negativo en las compa-
ñías, ya que el coste de reem-
plazar a un empleado suele
ser de entre 1,5 y 2 veces su sa-
lario anual.
Compromiso
Hay una serie de pasos que las
empresas deben tener en
cuenta para tener empleados
comprometidos.
En primer lugar, los traba-
jadores reclaman una mayor
comunicación con sus supe-
riores. De hecho, el 80% de
los empleados que está insa-
tisfecho con su jefe está poco
comprometido. También es
muy importante que la em-
presa y los empleados definan
sus expectativas. Otro factor a
tener en cuenta es la remune-
ración. El 61% de los encues-
tados mencionó los beneficios
como el aspecto que más con-
tribuye a su satisfacción. Asi-
mismo, los profesionales re-
claman que se invierta más
tiempo para que sus carreras
avancen. Si los empleados
sienten que han dejado de
crecer en su puesto, empeza-
rán a buscar otro empleo. Por
último, resulta esencial prio-
rizar la felicidad del emplea-
do. Así, el 62% afirma que los
programas de bienestar son
un punto clave cuando se bus-
ca empleo.

FINANZAS & MERCADOS
Popular: Los consejeros críticos
piden a Ángel Ron que dimita
LUCHA DE PODER EN EL CONSEJO DEL BANCO/ Consejeros críticos y consejeros cercanos a Ángel Ron
mantuvieron ayer reuniones en medio de un clima de máxima tensión.
Salvador Arancibia/
Amparo Polo. Madrid/Londres
Se ahonda la división en el
consejo del Popular. Conseje-
ros críticos con la gestión de
su presidente intentan con-
vencer a Ángel Ron de que
decida una salida voluntaria
en buenos términos. Ayer se
mantuvieron reuniones entre
consejeros críticos y conseje-
ros afines al propio Ron.
En las últimas semanas se
han sucedido los movimien-
tos de una parte del consejo
para el relevo de Ron. Tras la
reunión del consejo del pasa-
do miércoles 23 de noviembre
ha continuado esta lucha por
el poder.
El grupo de los consejeros
críticos ha mantenido contac-
JMCadenas
tos con las autoridades econó-
micas para expresarles su de-
seo de proceder a un relevo en
la presidencia de Popular.
Las autoridades económi-
cas consideran que es un con-
flicto que afecta a una entidad
privada y les ha instado a lle-
gar a un acuerdo en el seno
del consejo. El grupo crítico
está encabezado por el mexi-
cano Antonio del Valle, pri-
mer accionista privado de Po-
pular y representado en el
consejo por Jaime Ruiz Sa-
cristán, consejeros indepen-
dientes como Reyes Calderón
y Helena Revoredo, y domini-
cales, caso de José María
Arias Mosquera, vicepresi-
dente y procedente de Banco
Pastor.
Conflicto
Medios cercanos a las autori-
dades económicas y de super-
visión confirmaron ayer a EX-
PANSIÓN que el banco no tie-
ne problemas de solvencia.
Banco Popular tuvo una
inspección del Banco de Es-
paña previa a la ampliación
del 11 de junio en la que no se
observaron irregularidades.
Una vez acometida esta últi-
ma ampliación, de 2.505 mi-
llones, el banco trabaja en un
plan para crear una sociedad
en la que integrará inmuebles
por un valor bruto de 6.000
millones de euros, que está a
la espera de su aprobación
por la CNMV y el Banco de
España. Además, el banco se
ha comprometido a hacer
ventas adicionales de inmue-
bles no incluidos en esta so-
ciedad. El banco tenía al cie-
Ángel Ron, presidente de Banco Popular
rre de septiembre un riesgo
inmobiliario de 25.376 millo-
nes, con una cobertura del
35%.
El grupo de consejeros crí-
ticos ha contactado con Emi-
lio Saracho, vicepresidente
mundial de JPMorgan, para
sondearle sobre su disposi-
ción a presidir Banco Popular
si se procede al relevo de An-
gel Ron. Saracho, que ha desa-
rrollado la última etapa de su
carrera en Londres, habría in-
formado de estas conversa-
ciones a JPMorgan. Medios
conocedores de la situación
consideran que Saracho sólo
aceptaría si fuera un relevo
consensuado con todo el con-
sejo e incluso con el propio
Ron.
Emilio Saracho, de 61 años,
trabajó en Santander antes de
incorporarse a JPMorgan en
1998, desde donde ha asesora-
do algunas de las operaciones
corporativas más relevantes
de los últimos años. Tras lle-
gar a director de banca corpo-
rativa y de inversión para Eu-
ropa del banco estadouniden-
se, el año pasado fue nombra-
do vicepresidente de la enti-
dad.
Fuentes conocedoras de la
crisis que vive el banco indi-
can que los apoyos que aún
tiene Ron en el consejo y su
voluntad de resistir en el car-
go han complicado al sector
crítico su intento de relevarle
en el cargo. No obstante, des-
tacados analistas consideran
que las sucesivas caídas de la
acción en Bolsa podrían em-
pujar a un cambio en la ges-
tión. En lo que va de año Po-
pular ha cedido un 71,76% en
Bolsa con una pérdida de ca-
pitalización bursátil de 3.500
millones. El valor en Bolsa era
El valor se deja el 7,78% y marca mínimos
R. Martínez / S. Pérez. Madrid
Banco Popular volvió a ser el
peor valor de la Bolsa españo-
la, con una caída del 7,78%,
hasta los 0,77 euros, un nuevo
mínimo histórico. Con este
tropezón, se deja en el año el
71,76%, el segundo descenso
más abultado del Stoxx 600.
Una nueva rebaja agresiva
del precio objetivo, esta vez
de Credit Suisse, de 1,1 a 0,7
euros, desató las ventas. La
firma, que cree que la segre-
gación del negocio bancario
consumirá ente 25 y 225 pun-
tos básicos de capital, cree
que las acciones aún no reco-
gen los riesgos de la entidad.
La firma rebajó sus estima-
ciones de beneficios en un
10% para el año que viene y
en un 20% para 2018.
De estas dudas se aprove-
charon los bajistas: según los
últimos datos de la CNMV,
del viernes 25, las posiciones
cortas en Banco Popular ya
Martes 29 noviembre 2016 Expansión 15
Los supervisores
destacan que
el banco no tiene
problemas
de solvencia
Los consejeros
críticos comunicaron
a Economía
su intención de
relevar a Ron
CONSEJO DE ADMINISTRACIÓN DE POPULAR
L Ángel Ron ................................... Consejero ejecutivo y presidente Las acciones
L Pedro Larena ................ Consejero ejecutivo y consejero delegado de Popular se
desploman un
L Roberto Higuera .......... Consejero independiente y vicepresidente
71,76% en Bolsa
L José María Arias ............ Vicepresidente (Fundación Pedro Barrié) en lo que va de año
L Francisco Aparicio ...........................................Consejero ejecutivo
L François Martin .................... Consejero dominical (Crédit Mutuel) miércoles pasado, tras la cele-
L Reyes Calderón .............. Consejera independiente y coordinadora bración del último consejo,
que el consejo había “reforza-
L José Ramón Estévez ............................... Consejero independiente do su apoyo al presidente”.
L Ana Maria Molins .................................... Consejera independiente Sin embargo, ese consejo no
L Helena Revoredo .................................... Consejera independiente trató en absoluto el apoyo al
presidente Ángel Ron, sino
L Jorge Oroviogoicoechea ........................ Consejero independiente que la práctica totalidad de la
L Vicente Pérez .......................................... Consejero independiente reunión estuvo dedicada a
analizar el proyecto de crea-
L José Francisco Mateu .................................... Consejero dominical ción de la sociedad inmobilia-
(Sindicatura de accionistas) ria, que trata de sacar del ba-
L Vicente Tardío .................................. Consejero dominical (Allianz) lance del banco activos por un
valor bruto de 6.0000 millo-
L Jaime Ruiz Sacristán ...... Consejero dominical (Antonio del Valle) nes. En el banco explicaron
Entre paréntesis, a quién representa. Fuente: Entidad ayer que lo que ocurrió es que
al aprobarse el proyecto y el
ayer de 3.235 millones. Las que son afines. “El sentimien- nombramiento de quienes se-
tres ampliaciones de capital to del mercado y el del conse- rán los máximos responsa-
llevadas a cabo por el banco jo van en la misma dirección y bles de la nueva compañía, en
en los últimos cuatro años su- piden un cambio de gestión”, medios cercanos al presiden-
man 5.400 millones (ver in- afirman consejeros críticos te se entiende que eso signifi-
formación adjunta). ante la pérdida de valor en caba un apoyo al mismo y a su
Consejeros de Popular Bolsa. gestión, ya que es quien más
ofrecen una visión opuesta de Fuentes oficiales del banco empeño ha puesto en poner
la situación según el bando al afirmaron a última hora del en marcha la nueva sociedad.
bo la enésima ampliación de
SIN FRENO EN LA CAÍDA En el año -71,76%
capital”, sentencia.
“El mercado está poniendo
Banco Popular, en euros. Ayer -7,78%
Capitalización 3.235,8
contra las cuerdas a la enti-
3,0 millones de euros. dad”, asegura Jesús de Blas,
2,5
de Bankoa Crèdit Agricole,
que añade que la presión está
2,0 0,771 llevando al valor a un punto
1,5 de no retorno. “Cuanto me-
1,0 nor es la capitalización, las ra-
tios son cada vez peores”, ase-
0,5 gura. El precio/valor en libros
31 DIC 2015 28 NOV 2016
ya está en 0,22 veces, también
Fuente: Bloomberg Expansión
en mínimos. Banco Popular
ha caído del puesto 22 al 29
alcanzan el 8,6% del capital, pasan los días, el mercado tie- por capitalización bursátil
frente al 7,79% anterior, es ne más dudas acerca del plan desde el cierre de 2015.
decir, un nuevo máximo his- para escindir los activos liga- Pero hay analistas que ven
tórico. Ayer, los inversores dos al ladrillo”, asegura Felipe que el valor está formando un
bajistas volvieron a actuar, López-Gálvez, de Self Bank, suelo, como Javier Bernat, de
según Juan Dravet, de Renta que puntualiza que la entidad GVC Gaesco Beka, que ayer
4, por lo que la cifra puede valora estos activos en 6.000 mejoró su recomendación a
ser mayor. La CNMV está millones, “una cifra curiosa”, neutral. Pablo García, de Ca-
investigando este ataque ba- teniendo en cuenta que la ca- rax Alphavalue, cree que hay
jista. pitalización bursátil del ban- que darle un tiempo al banco
De fondo resuena la posibi- co es de 3.236 millones. “Cada para ver cómo queda tras el
lidad de que vuelva a finan- vez suena con más fuerza la ajuste de plantilla y cómo evo-
ciarse en mercado. “Según posibilidad de que lleve a ca- luciona la economía española.
16 Expansión Martes 29 noviembre 2016
FINANZAS & MERCADOS
El juez decide
no imputar
a Fernández
Ordóñez por
el caso Bankia
R. Lander. Madrid
El juez de la Audiencia Nacio-
nal Fernando Andreu cree
que no hay argumentos sufi-
cientes que justifiquen la im-
putación penal de la antigua
cúpula del Banco de España y
de la CNMV por el caso Ban-
kia. Se investiga si hubo delito
de falsedad documental y es-
tafa a los inversores en la sali-
da a Bolsa de 2011. Exime de
responsabilidad a Miguel
Ángel Fernández-Ordóñez,
exgobernador del Banco de
España, al actual número dos
de la institución, Fernando
Restoy, y al expresidente de la
CNMV, Julio Segura.
La decisión no es una sor-
presa, puesto que el fiscal An-
ticorrupción se opuso a la im-
putación. El magistrado re-
chaza la solicitud realizada
por la acusación popular,
ejercida por la Confederación
Intersindical de Crédito, a
raíz de la publicación de unos
correos electrónicos de José
Casaus, el inspector cabecera
que tenía el Banco de España
en la entidad, en los que ad-
vertía a sus superiores de que
BFA-Bankia era inviable y de-
saconsejaba la salida a Bolsa
del banco, que calificaba de
mera “bombona de oxígeno”.
En el auto emitido ayer, el
juez Andreu señala que las
decisiones de gestión son de
“exclusiva responsabilidad”
de los órganos de administra-
ción y de dirección de la enti-
dad. No, por tanto, del super-
visor. Dice, además, que una
decisión puede ser legítima y
errónea al mismo tiempo.
No aprecia dolo
Considera que ni de los emails
ni de los informes de segui-
miento, donde los inspectores
plasman de manera oficial el
resultado de su trabajo, se de-
duce que “los altos funciona-
rios del Banco de España o de
la CNMV participasen de for-
ma dolosa por acción u omi-
sión en el delito que es objeto
del presente procedimiento”.
[...] “No puede exigirse la ga-
rantía absoluta de que no se
produzcan decisiones erró-
neas en los distintos sistemas,
sin que la mera existencia de
tales disfunciones constituya,
per se, título de imputación
suficiente para reclamar una
responsabilidad, máxime de
carácter penal”.
Ángel Acebes, exministro
de Interior, ha vuelto a solici-
tar su exculpación. Fue con-
sejero de BFA entre julio de
2011 y abril de 2012.
“Tiene sentido que haya
fusiones en la banca mediana”
ENTREVISTA JESÚS MARTÍNEZ Director general de S&P/ Cree que las razones de escala
justifican la concentración entre aquellos cuyo tamaño ronda los 50.000 millones.
Raquel Lander. Madrid
Standard & Poor’s (S&P) califi-
ca a 22 de las 35 compañías del
Ibex, que son las que emiten
bonos con regularidad. El nú-
mero de clientes casi no ha va-
riado respecto a antes de la cri-
sis. La gran diferencia es que
ahora el volumen de tituliza-
ciones es mucho más pequeño
y que las cajas han desapareci-
do, aunque concedía ráting a
menos de diez. En España tra-
bajan 60 profesionales, pero no
todos están enfocados al nego-
cio local. Jesús Martínez es di-
rector general de Ratings de
Banca y Seguros del sur de Eu-
ropa desde hace dos años.
– Si no hay fusiones trans-
fronterizas, ¿debería inter-
pretarse como un fracaso de
la Unión Bancaria?
Los reguladores están inci-
diendo en este tema, pero en-
tre países todavía hay muchas
normas y casuísticas diferen-
Pablo Moreno
tes. Eso no impide, pero sí en-
torpece las posibles uniones.
– ¿En qué países ve más inmi-
nente el proceso de consoli-
dación?
En Italia, en concreto entre
los bancos popolares tras su re-
ciente cambio de estatus jurí-
dico. De hecho, el movimiento
ya ha empezado.
– ¿Cómo valora la amplia-
ción de capital anunciada
por Monte dei Paschi?
Es importante para seguir
con el proceso de restructura-
ción de su balance, dado el al-
to volumen de activos impro-
ductivos que tiene.
– En España, ¿las fusiones to-
davía permiten cierto ahorro
de costes que convendría ex-
plotar?
El entorno favorece el plan-
teamiento de este tipo de ope-
raciones. En nuestra opinión,
tiene sentido una consolida-
ción entre las entidades cuyo
tamaño ronda los 50.000 mi-
llones para ganar escala y efi-
ciencia [en referencia a Unica-
ja, Ibercaja, Kutxabank, Aban-
ca y Liberbank]. Las integra-
ciones se suelen ejecutar bien
en España, aunque la clave en
estos procesos es no perder in-
gresos.
– ¿Le suena bien la integra-
ción Bankia-BMN?
Si no existe interés de nin-
gún competidor, esta fusión es
una buena solución para
BMN. Bankia ha demostrado
que sabe integrar entidades y
no vemos un riesgo de ejecu-
ción excesivo.
Jesús Martínez, director general de Ratings de Banca y Seguros para el sur de Europa de S&P.
– Esta operación, ¿será la
que abra la espita?
No hay nada que impida
que se produzcan en cual-
quier momento.
– ¿Le ha sorprendido la si-
tuación de insolvencia de
BFA-Bankia previa a la sali-
da a Bolsa de 2011 que des-
velan varios emails de un
inspector del Banco de Es-
paña que han trascendido
ahora?
Nuestro ráting reflejaba en-
tonces el riesgo de la entidad y
ya advertía de que la evolu-
ción de la mora estaba impac-
tando en la solvencia.
– La recapitalización de la
banca española ha sido cla-
ve para la rápida recupera-
ción económica del país. ¿Es
posible que alguna entidad
incluso esté sobrecapitali-
zada?
La regulación todavía se
está moviendo, así que sería
pronto para afirmar que algu-
nas lo están. Lo que sí es cierto
es que el sector se ha reforza-
do lo suficiente. Dicho esto, el
problema fundamental que
está lastrando la banca es su
elevado volumen de activos
improductivos (créditos du-
dosos e inmuebles). Nosotros
miramos el capital en función
del riesgo y, bajo estos pará-
metros, creemos que la sol-
vencia es moderada.
“
La fusión con Bankia
es una buena solución
para BMN porque ha
demostrado que sabe
integrar entidades”
“
La banca debería
intentar cobrar
comisiones por más
servicios y seguir
reduciendo costes”
“
Pensamos que las
pérdidas inmobiliarias
seguirán siendo un lastre
importante en las cuentas
de resultados de 2017”
– ¿Es lo que está taponando
la rentabilidad del sector?
Los activos improductivos
claramente son un lastre.
–¿Es factible acelerar ese de-
sagüe, ahora que muchos
riesgos están ya altamente
provisionados?
El entorno macroeconómi-
co va a favor, pero no es fácil.
Los bancos tienen que inten-
tar disminuir esos activos lo
más rápido posible, pero sin
incurrir en unas pérdidas sen-
sibles. Hay que sopesar en ca-
da caso cuál es el resultado
potencial.
– Las pérdidas inmobiliarias
se están reduciendo bastan-
te, ¿podrían dejar de restar
beneficios en 2017, siquiera
para alguna entidad?
Pensamos que no, porque
el volumen es grande y por-
que el efecto es doble. Por un
lado generan costes de ges-
tión y de financiación. Y por
otro, obligan a seguir provi-
sionando en algunos casos.
– ¿Es posible, como dice el
vicepresidente del BCE, que
la banca europea pueda lo-
grar ROE del 10% transfor-
mando los modelos de nego-
cio? Vítor Constancio cita el
caso de la banca sueca y su
12% de rentabilidad.
Nosotros pronosticamos
un ROE para la actividad en
España del 6% para 2017, con
una mejora muy gradual en
años posteriores. Las rentabi-
lidades son bajas porque las
provisiones son elevadas
[0,85% de los préstamos], los
tipos están poniendo mucha
presión sobre los márgenes y
no ha acabado el proceso de
desapalancamiento. Los paí-
ses que presentan mejores ra-
tios no es por un tema de mo-
delo, sino por la diferente si-
tuación económica y por sus
propias características. Los
bancos suecos tiene un nivel
de provisiones del 0,10% y
eso, de entrada, supone una
gran diferencia. Sus riesgos
en balance son menores y es-
“La normalidad
llegará cuando la
mora baje al 3%,
pero aún faltan
varios años”
La morosidad acaba de
volver a los niveles previos
al rescate bancario de
2012. En dos años, ha
descendido del 13,6%
al 9,2%, según el Banco
de España. Según S&P,
la bajada está cogiendo
ritmo, pero es pronto
para ser optimistas. “La
normalidad llegará cuando
baje al 3%, pero para que
eso suceda todavía faltan
varios años”, señala Jesús
Martínez. Ese 3% sería un
nivel de normalidad,
porque es la tasa (incluso
menos) que presentan los
países que no han pasado
por ninguna crisis.
En sus cálculos, la firma
añade a la mora oficial los
inmuebles adjudicados y
eso eleva la cifra al 15,5%.
Italia, que no ha aislado en
un banco malo el crédito
dudoso promotor y los
inmuebles adjudicados,
también tiene un
problema de impagos
significativo. “Se está
reduciendo, pero de una
manera muy pausada”,
comenta Martínez.
tán más avanzados tecnológi-
camente. Por eso sus costes
están más ajustados. Además,
tienen muchos pasivos mayo-
ristas, sobre todo cédulas, y
hoy están en tipos negativos.
– ¿Cuándo logrará el ROE
cubrir el coste del capital?
No lo vemos de momento
en los próximos dos años. Va
a depender mucho de la evo-
lución de los tipos de interés.
– ¿Qué palancas existen para
mejorar ingresos? ¿El sector
debería empezar a cobrar
por servicios que ahora son
gratis pero tienen un coste?
Creemos que hay que ha-
cerlo para que la reducción
del margen no afecte tanto a
los ingresos, así como explo-
tar más fuentes de negocio,
como la venta de seguros, fon-
dos de inversión, etcétera. Por
otra parte, la adaptación a la
revolución digital es impres-
cindible. No urgente, pero los
bancos tienen que ser capaces
de utilizar la tecnología como
vía para reducir costes.
– ¿Le preocupa el impacto
del Brexit sobre Santander y
Sabadell?
Puede que los beneficios
sean menores de lo esperado
por la peor evolución de la
economía británica, pero am-
bas filiales van a seguir contri-
buyendo de forma significati-
va a los resultados del grupo.
 Martes 29 noviembre 2016 Expansión 17

FINANZAS & MERCADOS

El Banco de España dice que

no hay negocio para todos
S. Arancibia. Madrid pos de interés, que está muy mos acostumbrado a trabajar señalan fuentes del sector

El gobernador Luis María
Linde aprovechó una confe-
rencia en Las Palmas de Gran
Canaria para reiterar el men-
saje de que el camino de la fu-
siones bancarias no está ago-
tado, ni en España ni en otros
países. Estas palabras se pro-
nunciaron un día después de
que Víctor Iglesias, consejero
delegado de Ibercaja (un ban-
co de los de menor tamaño y
que, en opinión de muchos
analistas, tienen muy difícil
sobrevivir si los tipos no su-
ben) diera varias muestras de
que quiere seguir siendo una
entidad independiente. In-
cluso dijo que no descarta
analizar una posible puja por
BMN si el Estado estuviera
dispuesto a no pedir mucho
dinero por la entidad.
Banco de España considera
que hay demasiadas entida-
des para el negocio actual, que
aún existe un exceso de capa-
cidad instalada (en oficinas y
en plantillas) y que su ajuste
resulta más fácil si se produce
como consecuencia de un
proceso de concentración or-
denado. Además, creen que la
sostenibilidad de los modelos
de negocio es más dudosa, da-
da la menor rentabilidad y los
fuertes requerimientos de ca-
pital futuros.
Los bancos, por su parte,
reconocen esta necesidad de
adelgazamiento de estructu-
ras, un proceso en el que ya
llevan inmersos un tiempo.
Dificultades
En su intervención en Las
Palmas, Linde volvió a hablar
de que algo todavía no funcio-
na bien en la Unión Bancaria
Europea cuando después de
varios años de funcionamien-
to no están teniendo lugar
operaciones transfronterizas.
Las distintas legislaciones na-
cionales y los diferentes pro-
cedimientos de los superviso-
res nacionales son elementos
distorsionadores de mucha
fuerza, a pesar de los esfuer-
zos uniformadores que desde
el BCE se están haciendo des-
de la puesta en marcha del su-
pervisor único.
Seguramente, las palabras
del gobernador que más gus-
taron al sector fueran aquellas
en las que pronosticó la posi-
bilidad de que la curva de ti-
El gobernador
Linde confía en que
los tipos de interés
repuntarán
plana, modifique algo su ten- con tipos bajos, si suben, aun-
dencia y el precio oficial del que sea un poco, iría práctica-
dinero aumente, aunque sea mente en su totalidad a mejo-
un poco. “Ahora que nos he- rar el margen de intereses”,
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bancario. El gobernador se
mostró confiado en que la in-
flación repunte ligeramente,
pero no sobrepase el 2%. Luis María Linde, gobernador del Banco de España.
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18 Expansión Martes 29 noviembre 2016

FINANZAS & MERCADOS

Bruselas refuerza las normas de La integración de

BBVA y Uno-e se
cierra en diciembre

las cámaras de contrapartida INTERNET BBVA anunció

Francisco Bachiller, correspon-
sable de CIB en Mediobanca.
Mediobanca
nombra a
Bachiller
corresponsable
de CIB
Expansión. Madrid
Mediobanca ha decidido pro-
mocionar a Francisco Bachi-
ller como Co-Head (corres-
ponsable) de CIB en todo el
mundo, la división de banca
corporativa y de inversión.
Bachiller se incorporó a
Mediobanca en enero de 2015
como presidente para Espa-
ayer que concluirá en diciembre
la integración de su filial por In-
ternet, Uno-e, que el grupo deci-
NEGOCIACIÓN EN LOS MERCADOS/ Será obligatorio que las cámaras de contrapartida dió absorber a principios de
tengan un plan que evite contagio a la economía ante problemas eventuales. año. Los clientes de Uno-e pasa-
rán a depender de la matriz
desde el 12 de diciembre.
Miquel Roig. Bruselas
La Comisión Europea lanzó
ayer una propuesta para evi-
Roldán, reelegido
tar que los problemas de las vicepresidente
entidades centrales de con- de la FBE
trapartida, una pieza clave en
la operativa bursátil actual, ASOCIACIÓN El presidente de
congelen la actividad en los la Asociación Española de Ban-
mercados financieros o, en
caso de quiebra, obliguen a
ca (AEB), José María Roldán, ha
sido reelegido vicepresidente
los contribuyentes a sufragar
su rescate. Para ello, estas de-
de la Federación Bancaria Euro-
pea (FBE). Roldán fue elegido
berán disponer de planes de para este cargo el 15 de mayo
resolución y reestructura- de 2015 por un periodo de dos
ción que blinden a la econo- años, prorrogables por otros
mía de un contagio. dos más. El presidente del orga-
Las entidades centrales de nismo, Frédéric Oudéa, conse-
contrapartida son institucio- jero delegado de Société Géné-
nes financieras que ejecutan rale, ha renovado su puesto por
las órdenes de compra y ven- otros dos años.
ta de activos como acciones,
bonos y derivados sobre pro-
ductos agrícolas, energía o ti-
Banco Sabadell
y Mapfre se alían
Efe

ña, Portugal y Latinoamérica. pos de interés. Una vez que

En su nueva responsabilidad,
mantendrá también la presi-
dencia en España.
Anteriormente, trabajó 20
años en Morgan Stanley, don-
de su última posición fue de
vicepresidente en la división
de banca de inversión en las
oficinas de la entidad en Nue-
va York. Ha trabajado tam-
bién en Citibank e Iberfo-
mento.
Bachiller, licenciado en
ICADE y con cursos de pos-
grado en Harvard, ha lidera-
do importantes operaciones
de fusiones y adquisiciones
(M&A, por sus siglas en in-
glés) y de mercados de capita-
les, tanto en Europa como en
Latinoamérica.
una operación se ha cruzado
en la bolsa esta pasa a la cen-
tral. Y es ahí donde esta insti-
tución compra los activos
(acciones, por ejemplo) al
vendedor y luego se las vende
al comprador. Si en algún
momento del proceso, una de
las partes no cumple con su
compromiso, la entidad de
contrapartida asume el coste.
Su papel es fundamental para
reducir el riesgo de operar en
los mercados financieros in-
ternacionales. Por eso la
quiebra de una de ellas po-
dría tener graves implicacio-
nes para el sistema, bien por
congelar las operaciones,
bien por provocar pérdidas a
compradores y vendedores.
Valdis Dombrovskis, vicepresidente de la Comisión Europea.
cuando estas entidades fi-
La quiebra de nancieras entren en proble-
un centro de mas.
contrapartida podría Si el Consejo Europeo y el
congelar la operativa Parlamento europeo dan el
en los mercados visto bueno al reglamento,
las entidades centrales de
contrapartida deberán ela-
La operativa de las entida- borar planes de reestructu-
des centrales de contraparti- ración y de resolución, que
da ya está sujeta a una nor- deberán ser aprobados por
mativa europea que trata de sus supervisores nacionales.
garantizar que su actividad Estos deberán tener pode-
no pone en peligro el siste- res para intervenir las em-
ma. El reglamento que pro- presas en el caso de que su
pone hoy la Comisión trata viabilidad corra riesgo y
de armonizar las reglas que también para ejecutar o mo-
deben aplicarse en los 28 Es- dificar el plan de reestructu-
tados miembros de la UE ración o resolución en caso
El papel de las
cámaras es esencial
para reducir el riesgo
de operar en los
mercados financieros
de que sea necesario. Dada la
naturaleza internacional de
la actividad de las entidades
de contrapartida, la Comi-
sión propone crear unos
“colegios de resolución” pa-
ra cada una de ellas, en las
que participarían los super-
visores de todos los países
implicados y varias agencias
europeas.
en México
VENTAJAS Banco Sabadell y
Mapfre unen esfuerzos en Mé-
xico para ofrecer servicios fi-
nancieros y de protección inte-
gral mediante la venta de segu-
ros. Sabadell ofrecerá el catálo-
go de seguros de Mapfre y sus
clientes tendrán a su alcance
asesoría personalizada.
Elvira Rodríguez
ve oportunidades
tras el Brexit
ESTABILIDAD La expresiden-
ta de la CNMV, Elvira Rodríguez,
aseguró ayer que España tiene
oportunidades de convertirse
en la sede de empresas y ban-
cos que decidan abandonar
Reino Unido después del Brexit.

SE VENDE Los depósitos en manos de En su opinión, España cuenta

con una sociedad estable, con
instituciones sólidas, una eco-

las familias caen por cuarto mes
Empresa de reciente creación Expansión. Madrid
Las entidades financieras que
del sector de la reinería operan en España perdieron
de aluminio segunda fusión en octubre un volumen de
3.500 millones de ahorros de
INSTALACIONES Y TECNOLOGÍA DE LAS MÁS AVANZADAS familias e instituciones sin
ánimo de lucro, el cuarto des-
Supericie de parcela
censo mensual consecutivo,
22.000 m2
según las estadísticas publica-
Capacidad de producción das ayer por Banco de Espa-
25.000 toneladas/año
ña. El descenso acumulado
Situación actual asciende a 12.000 millones
Concurso de Acreedores. Fase de liquidación.
respecto al máximo histórico
Convocada Venta directa
de 770.000 millones de euros
Ubicación marcado justo antes del vera-
Polígono de Villadangos (León).
no. La patronal bancaria AEB
subraya que, aun así, los nú-
Interesados dirigirse: coreal@admcon.es meros actuales siguen sien-
do los más altos en seis años.
Respecto al mes de octubre
del año anterior, el saldo
mensual representa una me-
jora de 11.500 millones de eu-
ros.
Los reducidos intereses
con los que la banca retribu-
yen el ahorro explican esta
tendencia. Algunos ahorra-
dores están buscando renta-
El ahorro de los
residentes sigue
en las cotas más
altas de los
últimos seis años
bilidades más atractivas, aun-
que con riesgo, en el segmen-
to de los fondos de inversión,
una de las grandes palancas
de ingresos para la banca, y en
la inversión directa en Bolsa.
Ya no quedan activos finan-
cieros libres de riesgo con
rentabilidades positivas prác-
ticamente.
Las familias que siguen
manteniendo su ahorro en
depósitos lo hacen basándose
en su seguridad, ya que son
rescatables en caso de quie-
bra del banco los primeros
100.000 euros por persona y
entidad.
nomía que se comporta mejor
que el resto de Europa, que goza
de garantía de seriedad, y un
buen sistema financiero.
Standard Chartered
despedirá al 10%
de la plantilla
BANCA DE INVERSIÓN La
entidad hongkonesa Standard
Chartered adelantó ayer que
planea recortar el 10% de su
plantilla global de banca corpo-
rativa e institucional, según in-
forma Reuters. El banco preten-
de tomar medidas drásticas pa-
ra reducir costes, tras presentar
este mes unos resultados por
debajo de lo previsto.

Santander renuncia a dividir
su negocio en Reino Unido
ESTRATEGIA/ La regulación británica establecida a raíz de la crisis plantea un reto
para las entidades financieras, y Santander quiere tener flexibilidad frente al Brexit.
Martin Arnold. Financial Times
Banco Santander va a descar-
tar sus planes de dividir en
dos sus negocios en Reino
Unido para cumplir las nor-
mas de separación de próxi-
ma entrada en vigor, ya que el
banco quiere disfrutar de más
flexibilidad para trasladar sus
operaciones fuera si lo ve ne-
cesario a causa del Brexit.
El giro previsto pone de re-
lieve el reto que afrontan las
grandes entidades de crédito
británicas para cumplir el re-
quisito de dividir sus opera-
Newscast
ciones, al tiempo que abordan
la incertidumbre en torno a la
salida de Reino Unido de la
UE.
Las reformas propuestas
por Sir John Vickers hace
cuatro años, que supusieron
la principal respuesta en ma-
teria regulatoria de Reino
Unido a la crisis financiera,
obligan a los bancos con más
de 25.000 millones de libras
en depósitos a separar sus ne-
gocios minoristas de las acti-
vidades más arriesgadas de
banca de inversión en 2019.
La norma está diseñada pa-
ra evitar que los contribuyen-
tes tengan que volver a resca-
tar a un banco garantizando
que servicios fundamentales,
como los depósitos minoris-
tas o las operaciones de pago,
queden aisladas de los riesgos
de otros segmentos del sector
financiero.
Santander, que ha construi-
do un negocio considerable
en Reino Unido con la adqui-
sición de Abbey National,
Bradford & Bingley y Alliance
Congelada la venta de la Ciudad Financiera
Expansión. Madrid
Santander ha logrado parali-
zar el proceso de venta de su
sede en Madrid por querer
ejercer el derecho de opción
de compra, según confirma-
ron fuentes de la entidad, y
que no se ha tenido en cuenta
a lo largo del proceso actual-
mente en marcha.
Este derecho se recogía en
el contrato que firmó el banco
en enero de 2008 con el con-
sorcio liderado por el inver-
sor inmobiliario británico
Propinvest, con el que se
acordó la venta de la Ciudad
Financiera Santander y el si-
multáneo arrendamiento de
Una sucursal de Santander en Reino Unido.
& Leicester en la última déca-
da, anunció este año planes
para separar su negocio mi-
norista, y crear un nuevo ban-
co independiente que alber-
gue gran parte de sus opera-
ciones de banca corporativa y
de inversión.
Nueva estrategia
Pero ahora, se espera que
anuncie un cambio de estra-
tegia en enero tras decidir que
los trastornos que ocasiona el
Brexit dificultan en exceso la
creación de dos bancos inde-
pendientes viables, según
fuentes familiarizadas con la
situación.
En su lugar, es probable
que incluya el máximo de ac-
tividades británicas posibles
en su negocio independiente,
y que transfiera las operacio-
nes restantes a la filial de la
ésta por un periodo de 40
años. “Al final el futuro com-
prador va a ser nuestro inqui-
lino y tenemos que ver, por
tanto, esa oferta. En función
del precio, puede convenir-
nos adquirirla a nosotros
puesto que tenemos un dere-
cho de opción que no se ha
respetado en el proceso”, se-
ñalan fuentes cercanas al
banco.
Como consecuencia, como
adelantó ayer ElConfidencial,
el juzgado de lo Mercantil nú-
mero 9 de Madrid, ha decidi-
do paralizar la oferta de com-
pra del fondo kuwaití ACG
Equity Partners por la sede
El banco podría
transferir
actividades a la filial
de la matriz
española en Londres
matriz española en Londres.
Esto daría a Santander más
flexibilidad para mover algu-
nas actividades corporativas y
de banca de inversión a la UE
ante la probable pérdida de
Reino Unido del acceso al
mercado único. Las activida-
des prohibidas para los ban-
cos escindidos incluyen los
complejos derivados y las
operaciones en dependencias
de la Corona británica como
Jersey y Guernsey. En el caso
de Santander, éstas podrían
suponer el 5% de los activos.
“Uno de los puntos fuertes
de Santander es que dispone-
Santander
reclama el derecho
de opción de compra
de su sede central
en Boadilla
de Santander, valorada en
2.500 millones de euros.
Sentencia
Por otro lado, el Tribunal Su-
premo ha confirmado una
sanción de un millón de euros
impuesta el 12 de junio de
2015 por el Consejo de Minis-
tros a Santander, como suce-
sor universal de Banesto, por
Martes 29 noviembre 2016 Expansión 19
FINANZAS & MERCADOS
endesa.com
¿Por qué
la energía
abre caminos?
Porque las ciudades con modelos
de ahorro energético ayudan
a nuestro medioambiente.
Por eso, Endesa incentiva la
autoproducción de electricidad
y el uso de iluminación eiciente
en calles y ediicios. Porque
cuando abrimos nuestra energía,
el progreso es posible para todos.
mos de muchas opciones gra-
cias a nuestro modelo único;
nuestra prioridad siempre es
la de asegurarnos de hacer lo
que sea mejor para nuestros
clientes”, afirmó el banco.
“Santander es el único rival
con escala para los cuatro
grandes bancos de Reino Uni-
do. Nos comprometemos a
respaldar a nuestros clientes
en Reino Unido y a expandir
nuestra presencia aquí”.
Se espera que otros bancos
también tengan dificultades
para dividir sus operaciones
británicas en dos partes via-
bles que puedan financiarse
de forma independiente.
Los analistas han expresa-
do sus dudas sobre la capaci-
dad de Barclays y de RBS para
crear unos negocios sosteni-
bles fuera de sus operaciones
aisladas.
una falta “muy grave” previs-
ta en la Ley de prevención del
blanqueo de capitales y finan-
ciación del terrorismo. Según
informó el Alto Tribunal, la
infracción se refiere a la falta
de documentación “justifica-
tiva” de operaciones de una
cuenta bancaria de Vinícola
Soto, bodega de Nueva Ru-
masa. Entre los años 2007 y
2011, los movimientos de la
cuenta supusieron cargos por
valor de 58 millones y abonos
por cuantía similar. La suma
de importes cargados en la
cuenta por el concepto “Dis-
posición efectivo en oficina”
ascendió a 19,8 millones.
20 Expansión Martes 29 noviembre 2016

FINANZAS & MERCADOS

LA SESIÓN DE AYER

 COTIZACIONES LOS PROTAGONISTAS DEL DÍA EURO PETRÓLEO


Los valores que más suben y bajan, en % Evolución del euro, en dólares. Cotización del barril de Brent, en dólares.
Ibex 35 8.619,30 -0,64%


48,4
Endesa 1,86 ArcelorMittal -1,43 1,16 55
Euro Stoxx 50 3.016,80 -1,04%
Dow Jones 19.097,70  -0,28% Aena 1,73 Santander -1,59


1,13
LOS MEJORES 45

LOS PEORES
1,05
Nikkei 225 18.356,89 -0,13% Acciona 0,79 -2,02

CaixaBank
1,10
Dólar 1,0588 -0,04%


Merlin 0,64 Bankia -2,39 35
Yen 119,2500 -0,40% 1,07


Grifols 0,63 B. Sabadell -2,79
Bono español 1,58 -0,38%


1,04 25
Red Eléctrica 0,50 B. Popular -7,78 31 DIC 2015 28 NOV 2016 31 DIC 2015 28 NOV 2016
Bono alemán 0,20 -23,46%
Fuente: Bloomberg Infografía Expansión Fuente: Bloomberg Infografía Expansión Fuente: Bloomberg Infografía Expansión

 DE UN VISTAZO
El Ibex cede el 0,64%, arrastrado Cotización en euros
Última Variación (%)

por las caídas de los bancos Título

Abertis
Acciona
cotización

12,440
64,810
Ayer

-0,64
2015 2016

1,04 -9,37
0,79 50,87 -18,05
Acerinox 12,115 -0,62 -22,10 34,69
HASTA 8.619 PUNTOS/ La incertidumbre sobre el referéndum para la reforma constitucional en ACS 26,960 -0,64 1,65 -0,20
Italia pone presión sobre las bolsas europeas. Los inversores de Wall Street toman beneficios. Aena 129,200 1,73 85,95 22,58
Amadeus 42,575 0,19 27,83 4,65
S.Pérez. Madrid ArcelorMittal 7,080 -1,43 -56,25 134,47
La proximidad del referéndum para DEBILIDAD Intradía Ibex 35, en puntos • 28/11/16
B. Popular 0,771 -7,78 -24,22 -71,75
la reforma constitucional en Italia
acentuó ayer la inquietud de los inver- 8.700 B. Sabadell 1,149 -2,79 -14,11 -29,72
MÁX. 11:32
sores en las bolsas europeas. Las en- 8.698,5 B. Santander 4,210 -1,59 -27,04 -7,63
cuestas anticipan una derrota de la Bankia 0,820 -2,38 -9,04 -23,65
8.680
propuesta defendida por el primer
Bankinter 6,865 -1,24 3,54 4,91
ministro, Matteo Renzi (ver pág. 31).
Si se confirma este escenario, Renzi 8.660 BBVA 5,726 -0,78 -5,13 -15,03
podría sentirse comprometido a pre- CIERRE CaixaBank 2,720 -2,02 -18,41 -15,37
sentar su dimisión y convocar eleccio- 8.619,3 Cellnex Telecom 13,275 -0,93 12,48 -23,00
nes anticipadas cuando están toman- 8.640
do fuerza los partidos políticos con- Dia 4,431 -0,20 3,29 -18,61
trarios al euro. La prima de riesgo de 8.620 Enagás 23,650 0,42 7,60 -9,04
Italia se situó en su nivel más alto des- Endesa 19,755 1,86 21,64 8,99
de mayo de 2014, cerca de los 190 MÍN. 17:18
8.600 8.586,8 Ferrovial 16,540 -0,06 36,48 -20,69
puntos básicos. Y el sector bancario
del país sufrió un duró revés porque el Gamesa 19,100 0,26 112,32 20,73
mercado teme que una nueva fase de 1 2 3 Gas Natural 16,365 0,28 2,37 -13,02
8.580
incertidumbre política complique los 09:00 h 10:00 h 11:00 h 12:00 h 13:00 h 14:00 h 15:00 h 16:00 h 17:00 h
Grifols 18,500 0,63 31,70 -13,21
procesos de recapitalización que tie- 1 2 3
IAG 5,110 -1,26 38,60 -38,25
nen por delante las principales entida- 9:50 11:44 15:32
des. Las acciones de Banca Monte Banco Popular cae un 5% y baja por Los futuros sobre los índices Wall Street abre con descensos: el Dow Jones Iberdrola 5,718 0,05 25,59 -12,70
primera vez de los 0,8 euros por acción estadounidenses apuntan a la baja se deja un 0,23%, hasta 19.108 puntos
dei Paschi di Siena tuvieron que ser Inditex 32,240 -0,48 38,65 1,74
suspendidas de negociación en varias Fuente: Bloomberg Infografía Expansión
Indra 9,811 -1,00 7,42 13,17
ocasiones durante la sesión, y cerra-
ron con una caída del 13,8% (pág. 22). Mapfre 2,798 -0,92 -10,46 21,02
El resto de bancos italianos sufrió La prima de riesgo toca los 140 puntos básicos Mediaset 9,753 -1,14 1,71 -2,76
fuertes descensos: Banca Popol Emi- Meliá Hotels Int. 10,760 -0,51 38,33 -11,66
lio Romagna cedió un 6,58%; Banco Andrés Stumpf. Madrid periférica. El bono italiano, con por excelencia, ha mantenido
Merlin Properties 9,539 0,64 45,75 -17,38
Popolare, un 5,05%; Banca Popolare La cercanía del referéndum un interés que se ha elevado del su rentabilidad estable, lo que
di Milano, un 5,04%; UniCredit, un constitucional italiano y la 1,75% al 2,06% en cerca de 15 condujo ayer a la prima de Red Eléctrica 17,100 0,50 13,34 -10,25
4,52% e Intesa Sanpaolo, un 3,22%. marejada que desde la victoria días, es el gran castigado, pero el riesgo, diferencial entre el bono Repsol 12,115 -0,57 -28,00 19,71
de Donald Trump está del español también ha sufrido, español a 10 años y el alemán, Técnicas Reunidas 34,160 0,28 4,49 -1,98
El peor sector. Las ventas se hicie- golpeando al mercado de renta elevándose del 1,27% al 1,56% a los 140 puntos básicos para
Telefónica 7,825 -0,75 0,09 -23,55
ron extensivas al conjunto del sector fija ha llevado a los inversores en la referencia a 10 años. terminar relajándose hasta los
bancario europeo, que restó un 1,8% a desconfiar de la deuda El bono alemán, valor refugio 135, máximos desde junio. Viscofan 44,300 -0,14 31,21 -20,38
de media, y se situó como el peor del Fuente: Bolsa de Madrid
Stoxx 600. Banco Popular lideró las
caídas de las entidades españolas, con dres (0,6%), mientras que el resto de como el adjudicatario del macropedi- Corrección en Wall Street. Wall mañana en Viena. Las declaraciones
un retroceso del 7,78% después de indicadores del Viejo Continente su- do de Renfe de hasta 30 trenes de alta Street echó ayer el freno, tras cerrar de los productores siguen sembran-
que Credit Suisse, en un demoledor frieron una mayor depreciación: el velocidad. “Una cosa es llevarte el el viernes en máximos históricos. El do dudas acerca del posible acuerdo
informe, situó el precio objetivo de las Cac 40 de París se dejó un 0,88%; el contrato y otra rebajar el precio de Dow Jones cedió un 0,28%, hasta de reducción de cotas de produc-
acciones en 0,7 euros (ver pág. 15). Sa- Euro Stoxx 50, un 1,04%; el Dax Xe- forma agresiva. Parece que el merca- 19.097 puntos; el S&P 500, un 0,52%, ción. El precio del barril de Brent su-
badell se dejó un 2,79%; Bankia, un tra, un 1,09% y el Ftse Mib de Milán, do está mirando la letra pequeña”, co- hasta 2.201 puntos, y el Nasdaq, un bió ayer un 2,46%, hasta 48,4 dóla-
2,38%; CaixaBank, un 2,02%; San- un 1,81%. menta Jesús de Blas, de Bankoa Cré- 0,56%, hasta 5.368 puntos. Las tomas res, al cierre de los mercados euro-
tander, un 1,59%; Bankinter, un dit Agricole (ver pág. 4). OHL retro- de beneficios perjudicaron especial- peos.
1,24%, y BBVA, un 0,78%. Otros destacados. En el Ibex, des- cedió un 3,94% después de que Fitch mente a Visa, que bajó un 1,25%. Los
Las caídas de los bancos restaron tacó la subida del 1,86% de Endesa, revisara a la baja su ráting (ver pág. 6). inversores consideraron que las re-
GRATIS
44 puntos al Ibex, que cerró con un hasta máximos históricos (ver pág. El volumen de negocio repuntó cientes subidas de la Bolsa neoyor- HOY
retroceso del 0,64%, hasta 8.619 21). Fuera del selectivo, el mercado hasta 1.528 millones de euros desde quina quizás han ido demadiado rá-
puntos. El descenso fue más mode- prestó especial atención a Talgo, que los menos de 1.200 millones de los pido. Además, el mercado espera la Acceda hoy a Orbyt con
rado en el caso del Ftse 100 de Lon- cayó un 2,03%, pese a confirmarse últimos días. reunión de la OPEP que se celebrará el código de la última página

ˆ4P”cHrÂc ‹ˆi rc<ˆKH`K
Endesa pulveriza su récord
animada por el plan estratégico
SUBE EN BOLSA EL 10% EN SEIS DÍAS/ La eléctrica bate su récord histórico de hace
un año al calor de la mejora de las perspectivas y del dividendo.
R. Martínez. Madrid
Endesa vive un momento
dulce en Bolsa, sobre todo
desde que el pasado día 23
anunciara su nuevo plan es-
tratégico, que incluía la mejo-
ra de perspectivas así como
un mayor dividendo. El valor,
que va a pagar 1,32 euros por
acción en 2017, el 32% más
que este año, acumula seis se-
siones de subidas en las que
acumula una revalorización
del 10%, después del alza de
ayer del 1,86%, la más abulta-
da del Ibex.
Este despegue ha llevado a
la compañía a marcar un nue-
vo máximo histórico en los
19,75 euros, por lo que bate su
anterior récord de 19,39 euros
del 17 de noviembre de 2015.
Íñigo Mendieta, de Norbolsa,
asegura que esta racha positi-
va de la eléctrica en Bolsa
también responde “a la positi-
va actualización del plan es-
tratégico”, ya que da al merca-
do unas señales muy halagüe-
ñas con la mejora de las esti-
maciones de beneficios, “a pe-
sar de revisar a la baja las pre-
visiones macroeconómicas y
el escenario de las commodi-
ties”.
De hecho, el nuevo plan se
ha traducido en una oleada de
mejoras de precios objetivos:
cinco firmas han ajustado al
alza sus valoraciones, la últi-
ma de ellas, ayer, fue Credit
Suisse, que valora la eléctrica
en 22 euros, frente a los 21 an-
teriores.
Levemente superior es la
valoración de GVC Gaesco
Beka, de 22,80 euros, la más
elevada del consenso de ana-
listas de Bloomberg, lo que im-
plica un potencial alcista del
PISTAS
LA CNMV alerta
sobre Banco CFD
La Comisión Nacional del
Mercado de Valores (CNMV)
advirtió ayer de que la
compañía Banco CFD no está
inscrita en el registro del
supervisor, por lo que no está
autorizada a prestar servicios
de inversión. Alerta a los
inversores que la empresa
sin licencia utiliza la web
www.bancocfd.com.
DESPEGUE
Endesa, en euros.
20
19
18
17
16
15
31 DIC 2015
Las recomendaciones
En porcentaje.
Comprar Mantener
26 40,7
Fuente: Bloomberg
El mercado valora la
mejora del dividendo
como lo más
atractivo del nuevo
plan estratégico
15,44% desde los precios ac-
tuales. Desde la firma desta-
can que la compañía ofrece en
la actualidad una mayor visi-
bilidad que hace unos años, ya
que ha eliminado el riesgo de
Latinoamérica y ha comple-
tado su cartera de generación
con renovables.
Respecto a este punto,
Mendieta apunta que Endesa
va a incrementar su plan de
inversiones en 1.000 millo-
nes, principalmente por una
mayor inversión en renova-
bles. Por último, el marco re-
JPMorgan baja la valoración de Euskaltel
JPMorgan ha rebajado el precio
objetivo de Euskaltel hasta los
13,5 euros por acción desde 14
euros anteriores, lo que implica
un potencial alcista del 67%
desde su cotización de cierre
de ayer. La firma, sin embargo,
ha reiterado su recomendación
de sobreponderar los títulos de
la operadora de
telecomunicaciones en
las carteras de inversión.
En el año +6,64%
19,75
Capitalización 20.915,6
bursátil millones de euros.
28 NOV 2016
Los mayores precios objetivos
En euros.
GVC Gaesco Beka
Vender
33,3
Société Générale
Credit Suisse
Macquarie
RBC Capital Markets
Expansión
El valor cuenta con
un potencial alcista
del 15,44%, según
las previsiones más
optimistas
gulatorio español es estable,
frente a las dudas de hace tres
años.
La mayor visibilidad, unida
a un buen historial de conse-
cución de objetivos y los com-
promisos en dividendos, eri-
gen al valor como una opción
“muy atractiva para inverso-
res de medio plazo y baja tole-
rancia al riesgo”, según GVC
Gaesco Beka.
“Al mercado le ha gustado
mucho el dividendo”, dice Je-
sús de Blas, de Bankoa Crèdit
Agricole. De hecho, Luis Pa-
En euros.
12
11
10
9 máximo de 150 millones de
8
7 de pagarés con nominales de
31 DIC 2015 28 NOV 2016
Fuente: Bloomberg
Martes 29 noviembre 2016 Expansión 21
FINANZAS & MERCADOS
LOS CHARTS por José Antonio Fernández Hódar
FAES
4.0
Cotizaciones Esc. Aritmética
3.8
3.5
3.3
3.0
2.8
2.5
100
70 RSI 14
2.3
30
drón, de Ahorro Corporación, 0
Volumen Diario x 10000
200
afirma que “la mejora del di- 150
videndo es sin duda lo más 100
atractivo del nuevo plan es- 50
tratégico de Endesa”. Los di- M A M J J A S O N
0
videndos por acción anuncia-
FAES Terminada la corrección
dos mejoraron ampliamente
sus estimaciones y las del con- Ayer abrió con ganas de comerse el mundo, pero la deman-
senso, y el analista afirma que da se fue tranquilizando según avanzaba la sesión. Cerró a
los nuevos pagos a los accio- 3,42 euros, ganando el 2,24% con un volumen muy superior
nistas dejan la rentabilidad a su media. La directriz alcista está en 3,15 euros y no ha ne-
cesitado apoyarse en ella para girar al alza. La violenta subi-
por dividendo en el 7%, “lo
que la sitúa no sólo en cabeza da que experimentó en julio puede darse por corregida, y
ahora lo que toca es ir ganando altura de forma ordenada.
del sector en España, sino RED ELECTRICA CO
también en Europa”. Cotizaciones Esc. Aritmética
21.0
20.5
Valoración 20.0
22,8 Sin embargo, a pesar de la re- 19.5
visión al alza de los resulta- 19.0
22,3 dos, el incremento del peso de 18.5
22
los negocios regulados y la 18.0
17.5
elevada rentabilidad por divi-
17.0
22 dendo, tanto Padrón como
16.5
Mendieta de la Rica creen que 100 16.0
20,5 la compañía cotiza con una 70 RSI 14
valoración exigente. 30
Hay que tener en cuenta 0
Volumen Diario x 10000
400
que el valor acumula una su- 300
bida del 6,64% en lo que va de 200
año, un porcentaje que as- 100
ciende al 13,17% si se tienen en A M J J A S O N
0
cuenta los dividendos. En la
actualidad, su cotización su- RED ELÉCTRICA Debería tomarse un descanso
pera en un 2,6% el precio ob- El desplome que ha sufrido este mes, tras perder los 19 eu-
jetivo medio de consenso, de ros, ha sido espectacular. Tras una caída en picado, por ra-
19,23 euros por acción. zones de mercado y no por una mala marcha de la empresa,
En Citi consideran que la lo que toca luego es subir en vertical, y es lo que intenta ha-
prima con la que cotiza Ende- cer. Ayer cerró a 17,10 euros, ganando el 0,50% con un volu-
sa frente a sus rivales está in- men ligeramente inferior a su media. Ahora debería tomar
justificada. Su PER (precio / un descanso sobre 17 antes de seguir subiendo.
B.BBV
beneficio por acción) estima- Cotizaciones Esc. Aritmética
6.8
do para 2017 es de 15,84 veces, 6.5
frente a las 12,17 de media del 6.3
sector utilities del índice 6.0
Stoxx 600. 5.8
Aun así, las opiniones de 5.5
consenso son favorables para 5.3
5.0
el valor: el 66% de los analistas
4.8
aconseja comprar o mante-
4.5
ner. 100 4.3
70 RSI 14
30
0 200
Volumen Diario x 1000000
150
100
50
Gestamp emite 0
pagarés en el MARF M A M J J A S O N
Gestamp ha registrado un BBVA De capa caída
El sector está para no tocarlo ni con guantes. Ayer las caídas
nuevo programa de emisión
de pagarés de empresa en el del Ibex las lideraban cinco bancos. El problema es que son
8,05 Mercado Alternativo de Renta muy pocas las carteras que no contengan uno o varios y los
inversores comienzan a ponerse nerviosos. BBVA fue el que
Fija (MARF) por un saldo vivo
mejor se comportó en la sesión al bajar el 0,78% y no llegar
euros. Con cargo a éste podrá a perder la directriz alcista, pero la perderá. Con tal de que
lanzar emisiones individuales no pierda los 5,5 euros, podemos darnos por contentos.
Siga cada día a José Antonio Fernández Hódar en:
100.000 euros y amortización http://blogs.expansion.com/blogs/web/hodar.html
Expansión de hasta 24 meses. y en http://app2.expansion.com/analisis/comentarioscharts/Portada
22 Expansión Martes 29 noviembre 2016

FINANZAS & MERCADOS

ˆ4P”cHrÂc ‹ˆi rc<ˆKH`K

Monte dei Paschi cae Cuándo acabará el ‘efecto Trump’

un 13% por segunda
A Vista
sesión consecutiva de City
A. Stumpf. Madrid de deuda subordinada, la ase-
Roberto Casado
Monte dei Paschi, el banco guradora Generali, ha acepta-
(Londres)
más antiguo del mundo toda- do el intercambio de títulos
vía operativo, está sufriendo

una condena bursátil. El vier-
nes sus acciones se hundieron
un 13% y ayer, sin el más míni-
mo viso de rebote, registraron
otro desplome del 13,8%. En
total, una corrección 25% (ca-
si seis euros), que llevó su pre-
cio hasta los 17,24 euros por
título (ver pág.21).
Referéndum
A la complicada operación
que tiene por delante Monte
dei Paschi se le suma el páni-
co generalizado que los inver-
sores le han cogido a la banca
italiana, que copa las posicio-
nes a la cola del sector finan-
ciero europeo. La cada vez
L
a palabra de moda en los merca-
dos anglosajones es reflation. Se
trata del aumento de las perspec-
tivas de crecimiento económico y de in-
flación provocado por la victoria de Do-
nald Trump en las elecciones a la presi-
dencia de Estados Unidos. Los inverso-
res han reaccionado comprando accio-
nes en Bolsa, porque esperan que ese es-

El plan de ampliación de
capital aprobado por la enti-
dad se ve en el mercado como
el único salvavidas válido, pe-
ro supone también una fuerte
presión bajista para el precio
de sus acciones. Monte dei
Paschi busca obtener casi
5.000 millones de euros y, pa-
ra rebajar el monto total, se ha
ofrecido a convertir deuda su-
bordinada de sus bonistas en
acciones por hasta 4.300 mi-
llones de euros. Desde Reu-
ters, sin embargo, se indica
que la compañía estaría satis-
fecha con alrededor de 1.000
millones de euros.
La ratio de conversión de la
deuda subordinada se fijó el
pasado jueves en los 24,9 eu-
ros por acción, lo que supone
una pérdida del 30% en rela-
ción a la cotización actual de
los títulos. Pese a ello, uno de
los mayores bonistas del ban-
co, con 420 millones de euros
más probable victoria del no
en el referéndum italiano so-
bre la reforma constitucional
está haciendo mella en unas
entidades con balances ya de
por sí problemáticos. Si final-
mente el triunfo del no se im-
pone, Italia podría enfrentar-
se a la nueva regulación euro-
pea que exige que la banca so-
lucione sus problemas a tra-
vés del bail-in, es decir, por la
vía de un rescate por parte de
sus accionistas y acreedores,
lo que pondría en serios aprie-
tos al sector.
Ayer, toda la banca italiana
cerró la sesión bursátil en ne-
gativo, con caídas que fueron
desde el 13% del mencionado
Monte dei Paschi, hasta In-
tensa San Paolo, que redujo
las pérdidas al 3,22%. UniCre-
dit, el mayor banco del país,
corrigió un 4,52% con su am-
pliación de hasta 13 millones
de euros en el horizonte.
Efe
cenario eleve los beneficios de las
empresas; y vendiendo bonos, ya que
prevén una subida de los tipos de inte-
rés.
Algunos analistas creen que el año
2017 va a seguir dominado por ese efecto
Trump, una vez que el candidato repu-
blicano asuma de manera oficial la pre-
sidencia en enero y empiece a aplicar
políticas de mayor gasto público en in-
fraestructuras y menos impuestos. Los
de Société Générale, por ejemplo, indi-
can que “el programa de Trump puede
llevar el índice S&P 500 a niveles máxi-
mos al final de 2018, alcanzando los
2.500 puntos [ahora está en unos
2.200]”.
Pero Morgan Stanley advirtió ayer en
Londres, al presentar sus expectativas
para el próximo ejercicio, que esa ten-
dencia alcista de la Bolsa americana
puede tener los días contados. “La fe en
el proceso de reflation puede seguir en el
primer trimestre de 2017, pero no más
allá”, dice Andrew Sheets, estratega de
Morgan Stanley en Londres. “En ese
momento, el mercado puede darse
Morgan Stanley cree que hay que invertir en Bolsa europea en 2017, no en la de EEUU.
cuenta de que es difícil para Trump apli-
car sus políticas, y a la vez se empezará a
notar el endurecimiento de la financia-
ción en Estados Unidos por las subidas
de tipos de la Fed y la revalorización del
dólar”. Hay precedentes de esta posible
decepción, indica Sheets: “Las otras dos
ocasiones en que los republicanos gana-
ron la presidencia y las dos cámaras le-
gislativas, con Dwight D. Eisenhower y
George W. Bush, la Bolsa tocó techo el
mes posterior de su toma de posesión.
Luego, la realidad quedó por debajo de
las expectativas”.
Por tanto, Morgan Stanley recomien-
da invertir en las Bolsas de Europa y Ja-
pón, donde espera que llegue el impulso
del crecimiento y la inflación en 2017. El
banco prevé una rentabilidad bursátil
del 27% en Japón y del 12% en Europa el
próximo año, frente al 6% de Estados
Unidos. Graham Secker, estratega jefe
bursátil de Morgan Stanley en Londres,
apuesta en Europa por una cartera mo-
delo con un fuerte peso de los bancos
para aprovechar la potencial recupera-
ción de los tipos. Entre sus entidades fa-
voritas están CaixaBank y Bankia, junto
a Danske, KBC y Lloyds. Aunque espera
poco de las eléctricas, sitúa a Iberdrola
en su cesta de elegidos.
Société elige a Inditex como el valor
español de su lista premium de 2017,
aunque considera que el conjunto del
Ibex 35 podría sufrir en la primera mi-
tad del próximo año si el BCE empieza a
reducir su programa de estímulos. Por
ello, aconseja vender firmas con elevado
endeudamiento como Abertis, Red
Eléctrica, Amadeus y Repsol YPF.
La sombra para los parqués europeos
es la incertidumbre electoral en varios
países. Pero según dijo ayer Rupert Ha-
rrison, estratega macro de BlackRock,
“se podría decir que el riesgo político ha
tocado techo tras el Brexit y Trump. En
Francia, es muy difícil que Marine le
Pen pueda llegar a la presidencia”.

Las ampliaciones de capital caen al nivel Axa ofrece hasta un 7%

más bajo desde el inicio de la crisis
Expansión. Madrid
Las ampliaciones de capital
efectuadas por sociedades
mercantiles alcanzaron un
importe 29.998 millones de
euros, lo que supone un des-
censo interanual del 8,3% y la
cifra más baja para ese perio-
do en toda la crisis, según los
datos procesados por el Ga-
binete de Estudios Económi-
cos de Axesor.
Esta caída se produce des-
pués de los 1.748,96 millones
en su fondo ‘high yield’
interanual) y del sector de C.Rosique. Madrid comentó ayer Beatriz Barros
actividades inmobiliarias ¿Es posible obtener retornos de Lis, directora general de
(3,58%), no fue suficiente pa- de entre el 4% y el 7% anual AXA IM en España. Apuntó
ra detener el desplome de los invirtiendo en renta fija? Axa que en este producto la selec-
segmentos de la industria Investment Managers cree ción de valores es clave.
manufacturera (-80,55%), de que sí, por eso lanza el fondo Se puede invertir desde mil
las actividades financieras AXA IM Maturity 2022, un euros y el plazo de suscrip-
(-57,385), y de la construcción fondo de renta fija a venci- ción está abierto hasta el 28 de
(-26,04%). miento que invierte princi- febrero. Está gestionado por
La analista de Axesor Car- palmente en bonos de alto Carl Pepper Whitbeck, res-
men María Roldán explica rendimiento (high yield) esta- ponsable de Renta Fija esta-
que la clave está en el sector dounidenses. La rentabilidad dounidense en AXA IM.
de actividades financieras, no está asegurada, pero desde En la gestora están muy po-
cuyos importes volvieron a la entidad sostienen que, al sitivos respecto a las expecta-
Efe

de euros acumulados en am-
pliaciones en octubre, mes en
el que se registró un retroceso
del 36,2% respecto al mismo
mes del año pasado, la cifra
más baja para este mes desde
2010.
La mejora del sector de
comercio y distribución
(50,03% en la comparativa
caer en octubre, como viene
sucediendo en los últimos
meses, ya que las necesida-
des del sector “han cambia-
do”, aunque el sector sigue
representando el 27,2% del
total de las ampliaciones de
capital realizadas.
En paralelo, las reduccio-
nes de capital, que tienen lu-
Panel informativo en el interior de la Bolsa de Madrid.
gar habitualmente por una si-
tuación grave de pérdidas o
de caída de ventas, rebasaron
en octubre al volumen regis-
trado en ampliaciones, al
consignar 1.781,24 millones
de euros, un 10,69% más que
en 2015. Con ello, en lo que
va de año las reducciones de
capital suman 23.827 millo-
nes de euros, un 41% más que
en 2015 por estas fechas y uno
de los importes más elevados
de toda la crisis.
ser un producto a vencimien-
to, puede ofrecer una rentabi-
lidad aceptable cobrando cu-
pones y evitando impagos.
Es una forma de tener una
cartera diversificada (más de
cien títulos), que está gestio-
nada de forma activa, lo que
hace que el índice de impagos
(default) sea muy bajo, según
tivas de bonos high yield, ame-
ricanos y europeos. Tras la
victoria de Trump ya no están
en emergentes por el efecto
negativo de la fortaleza del
dólar. Barros de Lis comentó
que también hay oportunida-
des en bonos ligados a la infla-
ción en duraciones cortas pa-
ra reducir el riesgo.
 Martes 29 noviembre 2016 Expansión 23

FINANZAS & MERCADOS

ˆ4P”cHrÂc ‹ˆi rc<ˆKH`K

Draghi: “El programa de

compras se puede adaptar”
POLÍTICA MONETARIA/ El presidente del Banco Central Europeo señala que los
estímulos son flexibles y no cree que haya un problema de escasez de bonos elegibles.

Andrés Stumpf. Madrid
Mario Draghi, presidente
del Banco Central Europeo
(BCE), compareció ayer ante
el Parlamento Europeo en
Bruselas en la que fue su se-
gunda visita a la Cámara en
apenas una semana. Las dudas
sobre política monetaria de la
Comisión parlamentaria de
Asuntos Económicos y Mone-
tarios, ante la que Draghi dio
su discurso, se centraron en los
límites que el propio BCE esta-
blece para la compra de bonos
y si en estas barreras podrían
llevar a una escasez de títulos
que paralizase el programa.
En la actualidad, la canti-
dad de deuda pública que la
institución monetaria puede
adquirir de un país depende
de su aportación al capital so-
cial del BCE. Esta limitación
puede suponer un problema
si lo que se busca es estabilizar
la deuda de una región con-
creta, como podría ser la ita-
liana en caso de que el refe-
réndum constitucional del 4
de diciembre abriera un nue-
vo periodo de fuerte incerti-
La eurozona resiste bien al Brexit
M.Roig. Bruselas
Mario Draghi, presidente
del Banco Central Europeo
(BCE), cree que la economía
de la zona euro y la del Rei-
no Unido están resistiendo
bien las incertidumbres ge-
neradas por el voto de los
británicos a favor de la salida
de Reino Unido de la UE.
dumbre. “El programa de
compra de deuda es flexible.
Se puede adaptar y no vemos
un problema en la escasez de
bonos elegibles”, indicó en es-
te sentido Draghi.
Al margen de estas limita-
ciones, el presidente señaló
Sin embargo, Draghi tam-
bién advierte de que el im-
pacto real del Brexit depen-
derá de las negociaciones y
su resultado, por lo que ha
instado a las partes a aclarar
cuanto antes el proceso ne-
gociador.
“De momento, la zona
euro ha capeado las secue-
que el programa de compra
de deuda, que a su juicio, ha
permitido un repunte del cre-
cimiento y de la inflación, se
mantendrá hasta marzo, “o
más allá si es necesario”.
“¿Si los requisitos para re-
ducir los estímulos son una
las del resultado del refe-
réndum con alentadora re-
sistencia, en parte gracias a
los preparativos de los ban-
cos centrales y los supervi-
sores en ambos lados del
Canal” afirmó ayer Draghi
ante la Comisión de Asun-
tos Económicos del Parla-
mento Europeo.
Efe
Mario Draghi, presidente del Banco Central Europeo.
inflación y un crecimiento
cercanos a los niveles ópti-
mos, algo que no ocurre, por
qué mantiene la incertidum-
bre sobre si prolongará el
Pero el presidente del
BCE advirtió de que la in-
certidumbre parece haber
afectado a la inversión en
Reino Unido y a la cotiza-
ción de la libra esterlina, pa-
ra recordar después que “en
general, se espera que la ac-
tividad económica en Reino
Unido se ralentice”.
programa de deuda?”, fue in-
terpelado Draghi en una
agresiva ronda de preguntas.
El responsable de la política
monetaria europea, sin em-
bargo, no dio ninguna pista al
respecto y sigue remitiéndo-
se a la reunión de diciembre,
en la “valorará los datos ma-
croeconómicos y tomará una
decisión”.
“Ni siquiera es necesario
que decida en diciembre.
Quedan aún varias reuniones
hasta la de marzo y podría re-
trasar la decisión”, señalan
fuentes del mercado que, pese
a ello, consideran que este
movimiento generaría inesta-
bilidad porque el mercado ya
descuenta una respuesta.

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24 Expansión Martes 29 noviembre 2016
ECONOMÍA / POLÍTICA
Rajoy dará incentivos fiscales a los
bancos que alquilen sus pisos vacíos
PACTO PARA LA VIVIENDA SOCIAL/ El PP acuerda con la oposición que las familias de renta baja puedan vivir
en los inmuebles que ahora no se usan. Para ello se aprobarán beneficios tributarios a los propietarios.
Juanma Lamet. Madrid
La vivienda protagonizará
uno de los primeros grandes
pactos de la legislatura. El PP
ha llegado a “un acuerdo con
la oposición” para aprobar
una proposición no de ley que
fija las directrices de la política
inmobiliaria hasta 2021. Esta
iniciativa, que se debatirá el
miércoles en la Comisión de
Fomento del Congreso de los
Diputados, incorpora una no-
vedad relevante: se incentiva-
rá que los pisos vacíos de las
entidades financieras, las em-
presas públicas, las Adminis-
traciones y “otros tenedores”
sean ocupados por las familias
“más vulnerables”. Por ejem-
plo, las de renta baja y los de-
sahuciados.
Para conseguirlo se aproba-
rán “incentivos fiscales, con-
venios con los grandes tene-
dores de viviendas y permutas
de suelo”, según revelan a EX-
PANSIÓN fuentes del Grupo
Efe
Parlamentario Popular. “To-
dos los partidos se suman al
acuerdo”, que dará lugar a un
nuevo Plan de Vivienda, con-
sensuado, como siempre, con
todas las comunidades autó-
nomas.
Aún no se han definido los
beneficios tributarios que se
aprobarían, porque el PP debe
consensuarlos con la oposi-
ción. Además, el Ministerio de
Fomento, que pilota la refor-
ma, se encuentra en pleno
traspaso de poderes y no tiene
prisa. “A los partidos de la iz-
quierda les gusta la idea. El
acuerdo al que vamos a llegar
el miércoles es genérico y te-
nemos que trabajar aún en los
matices”, agregan las mismas
fuentes.
Frente a iniciativas penali-
zadoras de los pisos vacíos, co-
mo las de Cataluña, País Vasco
o Andalucía, el nuevo pacto de
vivienda abogará por “poten-
ciar mecanismos de concilia-
ción de forma que la vivienda
no ocupada disponible, titula-
ridad de las Administraciones
Públicas, empresas públicas,
entidades Financieras, y otros
tenedores de vivienda pueda
ser ocupada por sectores de
población más vulnerable”,
según el texto de la Proposi-
ción No de Ley, que cuenta
con informe favorable del Mi-
nisterio de Fomento.
La banca será el principal
destinatario de estas medidas.
El presidente del Gobierno, Mariano Rajoy, ayer en La Moncloa.
RADIOGRAFÍA DEL‘STOCK’ DE VIVIENDAS VACÍAS
Así está repartido el ‘stock’
Promotores
14%
54.100 pisos
Resto*
86%
334.900 pisos
*Principalmente, la banca
Fuera de comercialización
3,9%
11.670 pisos
Total
100% 389.000 pisos
Fuente: Tinsa
La tasadora Tinsa calcula que
las entidades financieras co-
pan más del 80% del stock de
pisos vacíos. En su último in-
forme, con datos de 2015, cal-
cula que la banca tiene un ex-
cedente de más de 300.000
pisos. Además, la agencia de
calificación Fitch asegura que
a finales del año pasado el sec-
tor financiero tenía “unas
¿Por qué los pisos nuevos no se ponen en venta o alquiler?
En porcentaje.
Esperan a que se reactive el mercado
Problemas judiciales
Problemas licencias de ocupación
Procesos de embargo o adjudicación
Retenidas por Sareb o ent. financieras
Mercado saturado de vviendas
Vandalismo/okupas/malestado
Incapacidad de propietariospara gestionarlo
Quiebra promotora
Particulares que no necesitan vender
Otras causas
¿Por qué no logran venderse o alquilarse los inmuebles?
En porcentaje.
Demanda insolvente
Mala ubicación/localización
Altos precios
Falta de consolidación del entorno
Otras
150.000 viviendas [nuevas]
invendibles”.
Con esta reforma, la banca
tendrá mucho más fácil liberar
sus viviendas vacías. En pri-
mer lugar, porque obtendría
unas ganancias garantizadas
por el Estado, en caso de desti-
narlas al alquiler social. En se-
gundo, porque aunque los
arrendamientos fueran bajos,
El Gobierno está
abierto a “permutas
de suelo” con los
grandes tenedores
de viviendas
El sector público
también pondrá
sus viviendas vacías
a disposición de las
familias vulnerables
ña hay 3,5 millones de pisos
vacíos, pero casi todos son de
particulares. Tinsa asegura
que, de todos los inmuebles
residenciales construidos des-
de 2008 y que nunca han sido
habitados, sólo hay unos
11.670 que están en manos de
profesionales, pero no se co-
mercializan. Esto es, el 3,9%
del stock comercial total
(389.000 casas, en 2015).
Las Administraciones Pú-
blicas también darán ejemplo
y pondrán en alquiler sus in-
muebles vacíos. Esto es rele-
vante porque todas las auto-
nomías suscriben el Plan de
Vivienda y, por tanto, estarían
obligadas potenciar la función
social de la vivienda. No en va-
23,2
no, el artículo 47 de la Consti-
12,1 tución asegura que los entes
12 públicos “promoverán las
9,6 condiciones necesarias y esta-
8,6 blecerán las normas pertinen-
7 tes para hacer efectivo” el de-
recho “a disfrutar de una vi-
6
vienda digna y adecuada”.
5,5
El Gobierno de Mariano
4 Rajoy ya quiso crear un par-
3,5 que de vivienda pública en al-
7,5 quiler en la legislatura 2011-
2015, mediante la construc-
ción de viviendas sociales en
suelos públicos o en edificios
56,2 públicos rehabilitados. Hasta
19 ahora, este plan no se ha lleva-
10,9 do a cabo, por eso el PP recu-
7,1 pera la idea por otra vía. “Lo
6,8 que se acuerda es comenzar
los trabajos para el nuevo plan
Expansión
de vivienda 2018-2021, pero
hay que consensuarlo más
la posibilidad de disfrutar de con la oposición”, reconocen
un beneficio fiscal tendría un fuentes populares.
efecto compensatorio. En ter- Mientras tanto, el Gobier-
cero, porque cuando las enti- no ha diseñado una prórroga
dades permutasen inmuebles de un año de las ayudas in-
por suelo, sacarían de balance mobiliarias, que llegarán a
activos de difícil salida y sólo 100.000 familias alquiladas y
incorporarían otros nuevos si facilitarán, la rehabilitación
tienen mejores localizaciones de 35.000 casas.
y perspectivas.
El INE estima que en Espa- Editorial / Página 2
Fomento
subsidiará la
rehabilitación
de chalés y
casas rurales
La proposición no de
ley del PP por la cual
se instará al Gobierno
a preparar el nuevo
Plan de Vivienda no sólo
contempla dar salida a los
pisos vacíos de la banca
y las Administraciones
Públicas. Otra gran
novedad será que las
viviendas unifamiliares
y las casas rurales podrán
acceder a la subvención
estatal para rehabilitación,
como “cualquier tipo de
vivienda”. La iniciativa, que
obtendrá el miércoles el
visto bueno de la Comisión
de Fomento, demanda
“nuevas ayudas a la
vivienda”, adecuando
la financiación estatal
“a la realidad actual” del
mercado inmobiliario.
Además de los dos
citados, el Plan de Vivienda
deberá centrar sus
esfuerzos en varios
puntos. El primero será
“potenciar las ayudas al
alquiler”, para facilitar el
acceso rápido al disfrute
de “una vivienda digna y
adecuada” –como reza la
Constitución– a aquellas
personas con dificultades
económicas. Hasta ahora,
la subvención de 200
euros para el pago del
alquiler a las familias
con rentas bajas no ha
funcionado, por falta de
conocimiento y por la
lentitud de las
Administraciones a la hora
de poner en marcha las
políticas inmobiliarias,
reconocen fuentes
cercanas al Ministerio
de Fomento. El Gobierno
quería que la cobrasen
200.000 personas en
2014 y hoy por hoy la cifra
no llega a 100.000, que es
el anhelo del ministro
Íñigo de la Serna para 2017.
Asimismo, la iniciativa del
PP llama a “potenciar la
mejora de la eficiencia
energética”, con ayudas
dispares según el territorio.
Otra gran línea de ayudas
sociales inmobiliarias se
destinaría a conseguir la
“accesibilidad universal”
de a las personas
discapacitadas y/o
mayores. Por último, el
Plan de Vivienda
posibilitará la
reurbanización de barrios
enteros, siempre que sea
“con parámetros de
mejora medioambiental”.

Doce organizaciones empresariales y los sindicatos de la industria firmaron ayer en el Consejo Económico y Social su petición de un pacto de Estado para el sector.
Empresas y sindicatos exigen un
pacto de Estado por la industria
PIDEN UNA “LEGISLATURA DE LA INDUSTRIA” / Doce organizaciones empresariales y UGT y CCOO reclaman
una energía más barata, seguridad fiscal y una Secretaría de Estado para el sector.
M.Valverde. Madrid
Doce organizaciones empre-
sariales, integradas en la
Alianza por la Competitivi-
dad de la Industria Española,
y las federaciones sectoriales
de UGT y CCOO, firmaron
ayer en el Consejo Económi-
co y Social una declaración
para reclamar al Gobierno y,
por extensión a Las Cortes,
un pacto de Estado para el
sector. Un acuerdo que “favo-
rezca el desarrollo industrial
de España”. Se trata del pri-
mer pacto de este tipo que
suscriben tantas organizacio-
nes empresariales con los sin-
dicatos.
La declaración tiene diez
peticiones de políticas con-
cretas al Gobierno y los parti-
dos políticos para pedir que
esta sea “la legislatura de la in-
dustria” y relanzar su compe-
titividad.
La primera es que el sector
tenga un interlocutor de peso
para el trabajo diario dentro
del Gobierno. Por esta razón,
los empresarios y los sindica-
tos piden que se eleve a Secre-
taría de Estado la actual Se-
cretaría General de Industria,
que desempeña Begoña Cris-
teto.
En segundo lugar, los agen-
tes sociales consideran “prio-
ritaria una política energética
estable que permita garanti-
zar el suministro [a las empre-
sas] a un precio competitivo”.
Que, entre otras cosas, “im-
VALOR AÑADIDO BRUTO INDUSTRIAL EN EL PIB
6 con frecuencia, reciben sub-
4 litar su exportación. Por
2 ocurriendo con la siderurgia.
0 Gobierno que dentro de la
-2
-4
-6
-8
-10
1996 1997 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
Fuente: CEOE
pulse la independencia ener-
gética española con el desa-
rrollo de energías renovables,
la cogeneración, y los recur-
sos autóctonos”.
Ésta es una vieja reivindica-
ción de la industria española
para competir en la Unión Eu-
ropea. Como clave también es
la construcción de infraes-
tructuras logísticas y de trans-
porte que faciliten el acceso de
los productos a los mercados
nacionales e internacionales.
Un ejemplo de esta petición es
la demanda de un corredor
mediterráneo del ferrocarril,
para acercar rápidamente la
producción de la zona a los
mercados europeos. Los em-
PIB
Tasa anual, en %
Valor añadido
bruto industrial
Tasa anual, en %
presarios y los sindicatos pi-
den al Gobierno y, sobre todo,
a las comunidades autónomas
que ordenen las normas fisca-
les y, “especialmente, las de
carácter medioambiental”.
Particularmente, los empresa-
rios sostienen que la diversi-
dad de regulaciones entre las
comunidades autónomas pa-
ra proteger el medio ambien-
te, o hacer pagar más al que
contamina, “pueden provocar
la ruptura de la unidad de
mercado, distorsionar la libre
competencia” y, por todo ello,
“mermar la competitividad de
nuestro tejido industrial”.
Para pedir a las Adminis-
traciones una regulación más
3,4
Infografía Expansión
rigurosa, la declaración de los
agentes sociales clama contra
“la inseguridad jurídica que
genera la sobrerregulación
existente en el ámbito indus-
trial, y mejore la eficacia y efi-
ciencia de las normas en vigor
y futuras”. Especialmente, los
empresarios resucitan su rei-
vindicación al poder adminis-
trativo de que antes de pro-
mulgar una norma es necesa-
rio hacer “una evaluación ri-
gurosa del impacto” en las
empresas.
Las organizaciones empre-
sariales y los sindicatos se
muestran preocupados por el
daño que causan en Europa
las importaciones de produc-
Martes 29 noviembre 2016 Expansión 25
ECONOMÍA / POLÍTICA
tos de países emergentes. No
solo por sus bajos costes y de-
rechos laborales, sino porque,
venciones públicas para faci-
ejemplo, esto es lo que está
Por ello, la industria pide al
Unión Europea defienda “la
defensa de políticas comer-
ciales que permitan el acceso
a otros mercados” y, por otra
parte, “evite la competencia
desleal de importaciones”,
que dañan a la industria na-
cional.
En esta línea, la declaración
reclama al Gobierno que en
los acuerdos comerciales in-
ternacionales “se incluyan los
criterios éticos, de defensa de
los derechos humanos, de los
Principios y Derechos Funda-
mentales del trabajo, y del
compromiso con la lucha
contra el cambio climático”.
Una extensión de esta preo-
cupación es la llamada de los
agentes sociales al Ejecutivo,
y a los poderes públicos en ge-
neral, a evitar el riesgo de que
las empresas radicadas en Es-
paña puedan trasladarse a
otros países.
Entre otras organizaciones,
el manifiesto está firmado por
las industrias del automóvil,
del papel, las petroleras, la in-
dustria siderúrgica, las ce-
menteras, siderúrgicas o el
sector de la alimentación.
El Supremo
pone coto a
las demandas
por despido
de temporales
Mercedes Serraller. Madrid
El Tribunal Supremo limita
las demandas de los trabaja-
dores temporales que recla-
man 20 días por año trabaja-
do como los indefinidos. En
una sentencia a la que ha teni-
do acceso EXPANSIÓN, no
ha reconocido la indemniza-
ción de 20 días a un interino
por cuestiones procesales.
Fuentes jurídicas consultadas
consideran que el Alto Tribu-
nal está dando un aviso a na-
vegantes y muestra que po-
dría desestimar las demandas
de casos anteriores a la sen-
tencia del Tribunal de Justi-
cia de la UE del pasado 14 de
septiembre que equiparó a fi-
jos y temporales y revolucio-
nó el mercado laboral.
Aunque de momento la
gran mayoría de demandas
pendientes en los tribunales
son de casos anteriores al cita-
do fallo comunitario, son ya
varias las sentencias que han
aplicado esta doctrina a estos
casos previos en los que los
trabajadores, por lo tanto, no
piden que se les aplique la
doctrina novedosa. Así ha
ocurrido en unas sentencias
del Tribunal Superior de Jus-
ticia (TSJ) de País Vasco, que
ha equiparado a un temporal
con un indefinido y a un inte-
rino del sector privado con un
indefinido a pesar de ser casos
previos al que motivó el fallo
de Luxemburgo.
“No es éste el momento de
pronunciarnos sobre los efec-
tos que sobre esta materia ha-
ya de producir la reciente sen-
tencia del Tribunal de Justi-
cia de la UE de 14 de septiem-
bre de 2016 (Asunto De Diego
Porras, C- 596/14 ) [...] Sin em-
bargo, sí hemos de estar a los
criterios que hemos venido
estableciendo en relación con
las consecuencias del cese de
los trabajadores indefinidos
no fijos del sector público”, di-
ce ahora el Supremo.
En el caso que juzga, que
atañe a un empleado laboral
del Ayuntamiento de Cunit
(Tarragona) que tuvo a lo lar-
go de los años distintas cate-
gorías, entre ellas, la de interi-
no, y que fue cesado una vez
que su plaza se cubrió tras un
concurso, el Supremo estipu-
la que “es éste un supuesto de
extinción del vínculo que no
puede ser calificado de despi-
do, sino de cese acaecido co-
mo consecuencia de la pro-
ducción de la causa válida
consignada en el contrato”.
26 Expansión Martes 29 noviembre 2016
ECONOMÍA / POLÍTICA
Las autonomías superarán en 2017
el límite de déficit en 2.300 millones
INFORME DE MOODY’S SOBRE LAS FINANZAS REGIONALES/
jueves para fijar objetivos de déficit. Las CCAA temen que no les comuniquen la previsión de ingresos.
Berrnat García. Madrid
El nuevo margen de déficit
para las comunidades autó-
nomas previsto para este año
y para el próximo tampoco
serán suficientes para conse-
guir cumplir los objetivos de
consolidación fiscal. La agen-
cia de calificación Moody’s,
en un informe publicado ayer,
estima que el conjunto regio-
nal sobrepasará en dos déci-
mas el límite marcado tanto
para este año como para el
que viene, lo que equivale a
2.300 millones de euros, se-
gún la estimación del PIB pa-
ra el próximo año. Esto impli-
ca que las necesidades de fi-
nanciación para el conjunto
autonómico se incrementa-
rán todavía más respecto a lo
previsto, alrededor de 4.600
millones para la suma de los
ejercicios 2016 y 2017.
La previsión de la califica-
dora es así más pesimista que
la de otros organismos, como
la propia Autoridad Fiscal,
que consideran muy probable
el cumplimiento del objetivo
de déficit autonómico tanto
este año como el próximo.
Precisamente el Ministerio
de Hacienda convocó ayer
para este jueves el Consejo de
Política Fiscal y Financiera
(CPFF) con los consejeros
autonómicos del ramo, don-
de se les transmitirán oficial-
mente los objetivos para el
Madrid, Cataluña y País Vasco, a la
cabeza en economía del conocimiento
B. García. Madrid
Las comunidades autónomas
han apostado en los últimos
25 años por las tecnologías del
conocimiento, tanto en el sec-
tor público como el privado,
pero la tradicional brecha en-
tre autonomías no se ha redu-
cido en este período. Los te-
rritorios más ricos siguen
siendo los que están apostan-
do más por la inversión en
I+D+i, según un informe rea-
lizado por la Fundación
BBVA y el IVIE, en base a un
nuevo indicador para medir
el grado de innovación en las
regiones españolas. La Co-
munidad de Madrid se coloca
a la cabeza de los territorios
que más se apoyan en la eco-
nomía del conocimiento, se-
Hacienda convoca el Consejo de Política Fiscal este
próximo año, que quedarán
fijados, si no hay sorpresa de
última hora, en el 0,5% del
PIB, mientras que se confir-
mará que el de este ejercicio
es del 0,7%. A pesar de ello,
Moody’s prevé que las CCAA
cierren 2016 en el 0,9% y 2017
en el 0,5%. Los gobiernos re-
gionales recibieron ayer el or-
den del día del encuentro,
donde se les comunica que se
fijarán los objetivos de déficit
y deuda para los próximos
años. Sin embargo, no apare-
ce en la agenda uno de los
puntos que más están exi-
giendo los barones territoria-
les: las cifras de ingresos con
los que contarán el próximo
ejercicio, pieza clave para
confeccionar sus Presupues-
tos, que ya sufren demoras de
varias semanas. Este es el
principal temor de las conse-
jerías. En el orden del día se
establece además el nombra-
miento de una vicepresiden-
cia del Consejo, probable-
mente para dar hueco a la fi-
gura de la vicepresidenta del
Gobierno Soraya Sáenz de
Santamaría, responsable de
las Administraciones territo-
riales en el nuevo Ejecutivo.
De esta forma el exceso de
déficit provocará un incre-
mento de las necesidades de
financiación de los Gobiernos
regionales de casi 5.000 mi-
llones. El dato engrosa así las
guida de Cataluña y País Vas-
co. Mientras, Extremadura,
Castilla-La Mancha y Balea-
res son los territorios donde
“ha penetrado más debil-
mente”, según el informe La
competitividad de las regio-
nes españolas ante la econo-
mía del conocimiento, publi-
cado ayer.
Los autores del informe,
Francisco Pérez y Ernest
Reig, consideran que existe
una relación directa entre la
apuesta por la tecnología del
conocimiento y la renta per
cápita, indicando que aquellas
que son más intensivas en la
promoción de la innovación
alcanzan rentas per cápita
hasta un 35% superior a las
que no.
LA SITUACIÓN DE LAS FINANZAS REGIONALES
Evolución del déficit público de las CCAA
En porcentaje del PIB.
-1,71
-2,01
2008 2009
Crecimiento económico estimado en 2017
Variación anual, en porcentaje del PIB.
2,5 2,4 2,3
Baleares
Madrid
Aragón
Fuente: Moody’s
obligaciones previstas para
todo el ejercicio, que ronda-
rán los 29.000 millones de eu-
ros. Moody’s mantiene una
perspectiva estable sobre las
autonomías examinadas pre-
cisamente porque existe el
paraguas de los Fondos de Fi-
nanciación del Estado. Aun
así, la agencia considera que,
dada la buena evolución de la
economía, autonomías como
De igual forma, los territo-
rios más intensivos también
registran mayores niveles de
productividad: el País Vasco
supera en un 26% la media
nacional, mientras que Ma-
drid se encuentra un 18% por
encima.
Camino por recorrer
En el último cuarto de siglo, la
contribución de los activos
basados en la economía del
conocimiento (como las tec-
nologías de la información y la
comunicación, la formación
de personal o la Investigación
y Desarrollo e innovación) en
los PIB regionales se ha incre-
mentado en 20 puntos por-
centuales hasta superar el
50% del total. Pero todavía se
Moody’s prevé un
aumento de las
cesiones en IRPF e
IVA con la reforma
de la financiación
La agencia destaca
la debilidad de las
coaliciones en
Cataluña, Valencia o
Castilla-La Mancha
la que Moody’s espera ya un
Objetivo nuevo incremento en 2016.
La necesidad de acometer re-
-0,50
-0,70 formas en este ámbito es prio-
-0,90 -0,70 ritaria, entiende la agencia,
-1,58 -1,79 -1,74
pero sin embargo duda de que
-1,87 se puedan llevar a cabo. “Las
tensiones políticas en algunas
-3,72 coaliciones de gobierno regio-
-5,12 nales, incluyendo Cataluña,
2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 Extremadura, Castilla-La
(previsión) (previsión) Mancha y Comunidad Valen-
ciana podrían retrasar las re-
formas de servicios públicos
costosos como sanidad y edu-
2,3 2,3 2,3 2,2 2,2 cación”, indica en el informe.
2,2 2,2 2,2 2,1 2,1 2,1 2 1,9
1,9 Galicia es la única región don-
de el partido de gobierno tie-
ne mayoría absoluta. Además,
el Ejecutivo de Rajoy también
Castilla-La Mancha
Valencia
La Rioja
Navarra
Andalucía
Canarias
Cataluña
Galicia
Extremadura
Murcia
País Vasco
Cantabria
Asturias
Castilla y León
se encuentra en minoría par-
lamentaria.
Financiación
Una de las fórmulas para ali-
Expansión viar las cuentas regionales es
la reforma del sistema de fi-
Madrid, Castilla y León y País proceso de consolidación, co- nanciación autonómica, que
Vasco incrementarán sus mo Comunidad Valenciana, deberá comenzar ya en los
emisiones en el mercado du- con un pasivo en el 42% del próximos meses según ha
rante el próximo ejercicio. PIB, o Cataluña, con el 36%. prometido el propio Gobier-
Precisamente Madrid y el En total las autonomías acu- no. La opinión de Moody’s es
País Vasco son las comunida- mulan ya una deuda pública que el futuro modelo conlle-
des que menos deuda tienen, de 275.000 millones. vará un aumento de la cesión
concretamente el 14,2% y el Una de las presiones que de impuestos a las comunida-
15,6% del PIB, respectiva- más influirá sobre las cuentas des, como en el IRPF o el IVA,
mente, según datos de junio de las autonomías son las par- de los que actualmente ya re-
pasado. Nada que ver con los tidas de educación y particu- ciben el 50%, y los impuestos
territorios rezagados en el larmente la de Sanidad, para especiales.
QUÉ CCAA SON MÁS INNOVADORAS
Indicador sintético de la innovación (ISI) de BBVA e Ivie
Mínimo 0 y máximo 1
2008 2014
C. de Madrid
queda lejos de la media de
Cataluña
paíases avanzados, como Rei-
no Unido o Estados Unidos, País Vasco
donde estos activos contribu- C.F. de Navarra
yen en más del 70% el valor Aragón
añadido bruto (VAB). Incluso C.Valenciana
las comunidades españolas Galicia
más adelentadas en este as- Castilla y León
pecto, como Madrid o País
Cantabria
Vasco, se encuentran 10 pun-
La Rioja
tos porcentuales por debajo
de los países de referencia. Andalucía
Uno de los impactos que ha P. de Asturias
sufrido la economía del cono- R. de Murcia
cimiento ha sido el recorte del Castilla La Mancha
gasto aplicado por las admi- Canarias
nistraciones públicas. Fran- I. Baleares
cisco Pérez señaló ayer la ne-
Extremadura
cesidad de buscar un meca-
nismo para “preservar” estas 00 0,1 0,2 0,3 0,4 0,5 0,6 0,7 0,8 0,9 1,0
partidas de las inclemencias
de los ciclos económicos. Fuente: Fundación BBVA e Ivie Expansión

Acuerdo entre Educación
y CCAA sobre las reválidas
FIN DE LA LOMCE/ Consensúan la eliminación de las reválidas de ESO y Bachillerato,
para, según el ministro, dar “certeza” mientras se negocia un pacto de Educación.
Expansión. Madrid
La Conferencia Sectorial de
Educación, que reunió ayer al
ministro Íñigo Méndez de Vi-
go y a todos los consejeros del
ramo, finalizó con un acuerdo
casi unánime en torno al bo-
rrador del proyecto de Real
Decreto-ley que introduce
cambios en las evaluaciones
finales de la Lomce.
“Es un buen día porque con
un paso como éste se consi-
guen objetivos grandes como
es el Pacto de Estado por la
Educación”, celebró el minis-
tro en la rueda de prensa pos-
terior al encuentro con los
consejeros, a los que ha visto
“con ganas y confianza en lo-
grar este pacto”. “Es un buen
día no porque haya acabado
pronto, sino porque la coinci-
dencia ha sido muy grande”,
apostilló.
Méndez de Vigo explicó
que los cambios acordados
con los consejeros implican no
Efe
sólo que se suspenden los efec-
tos académicos de las reváli-
das de ESO y Bachillerato, sino
también que tanto la de Prima-
ria y como la de la ESO va a ser
muestral y no censal como es-
tablece la Lomce, ya que “la fi-
nalidad es diagnóstica”.
También dijo que habrá un
único título de la ESO, tanto
para quienes aprueben los
cuatro cursos de esta etapa
como para quienes hayan
cursado FP Básica y sus pro-
fesores consideren que están
en condiciones de solicitarlo.
La evaluación de Bachille-
rato será, como se había
anunciado, sólo para acceder
a la Universidad. Los alumnos
se examinarán de las seis ma-
terias troncales de segundo y
no de las de los dos cursos de
la etapa, las universidades se-
rán las que realicen estas
pruebas como hasta ahora y
se mantiene el distrito único.
La diferencia con respecto
a la antigua Selectividad es
que los contenidos se adaptan
al currículo de la Lomce y que
el Ministerio, según dijo su ti-
tular, tiene “más competen-
cias sobre la matriz de la prue-
ba. “Se trata de lograr a través
de un decreto ley los mismos
objetivos de mantener los ele-
mentos básicos de la educa-
ción en España y dar tranqui-
lidad a la comunidad educati-
va, a los docentes y a las fami-
lias”, subrayó el ministro.
Preguntado por si estos
cambios en torno a las reváli-
El ministro de Educación, Íñigo Méndez de Vigo, y los consejeros del ramo de las comunidades, ayer.
Los puntos acordados
 Se suspenden los efectos
académicos de las reválidas
de ESO y Bachillerato. La
de Primaria y la ESO va a ser
muestral y no censal, ya que
“la finalidad es diagnóstica”,
según el ministro.
 Habrá un único título de
la ESO tanto para quienes
aprueben los cuatro cursos
de esta etapa como para
quienes hayan cursado
FP Básica y sus profesores
consideren que están en
condiciones de solicitarlo.
 La evaluación de
Bachillerato será, como se
das son compatibles con la
Lomce, el titular de Educa-
ción defendió que se mantie-
ne “la idea de troncalidad”
porque el Gobierno controla
el 65% de los contenidos y
también se respeta las compe-
tencias autonómicas en este
sentido. “Eliminar la tensión
era el buen camino”, insistió
para añadir que el camino ha-
cia el pacto es “largo y con
obstáculos” y las evaluaciones
era “el primero de ellos”.
El primero de los conseje-
ros en comparecer fue el astu-
riano, Genaro Alonso, que ca-
lificó el acuerdo de “éxito sin
había anunciado, sólo para
acceder a la Universidad.
Los alumnos se examinarán
de las seis materias
troncales de segundo y no
de las de los dos cursos de
la etapa, las universidades
serán las que realicen
estas pruebas como hasta
ahora y se mantiene
el distrito único.
 La diferencia con la
Selectividad es que los
contenidos se adaptan
al currículo de la Lomce
y que el ministerio tiene
“más competencias sobre
la matriz de la prueba.
Las consejeras
de Cataluña y País
Vasco son las únicas
que no se muestran
conformes al 100%
precedentes”, igual que la
consejera andaluza, Adelaida
de la Calle, que celebró el
acuerdo alcanzado por “to-
dos” como paso previo al pac-
to educativo.
Menos conformes se mos-
traron las responsables de
Educación vasca y catalana,
Cristina Uriarte y Meritxell
 “Se trata de lograr a
través de un Decreto ley
los mismos objetivos de
mantener los elementos
básicos de la educación en
España y dar tranquilidad
a la comunidad educativa, a
los docentes y a las familias”,
subrayó ayer el ministro,
Méndez de Vigo
también indicó que está
“convencido” de que
este acuerdo es un paso
“importante” de cara al
pacto y que mientras se
negocia en la Subcomisión
parlamentaria, este texto
garantiza “certeza”
sobre las pruebas.
Ruiz, respectivamente. La
primera aplaudió que se haya
aclarado el acceso a la Uni-
versidad, aunque pidió al mi-
nistro que saque del decreto
las de Primaria y de ESO para
que las regulen las comuni-
dades. La consellera catalana
exigió que se elimine la dis-
posición adicional 38ª de la
Lomce, que impone a la Ge-
neralitat pagar una plaza pri-
vada a los alumnos a los que
se les garantice la escolariza-
ción en castellano en la red
pública.
Editorial / Página 2
Martes 29 noviembre 2016 Expansión 27
ECONOMÍA / POLÍTICA
OCDE: Los impuestos
verdes en España están
“poco explotados”
Mercedes Serraller. Madrid
La Organización para la Coo- “El Gobierno debería
analizar los tipos
peración y el Desarrollo Eco-
nómico (OCDE) instó ayer al reducidos en el IVA
Gobierno español a realizar e ir eliminándolos”,
una nueva reforma fiscal, en señala el organismo
la que cree fundamental que
se eleven los impuestos me- biente. Hay recorrido para su-
dioambientales, que conside- bir los impuestos en el com-
ra “poco explotados”. Así bustible para transporte por
consta en su último Economic carretera y para incrementar
Outlook, que incide en que el el gravamen sobre el diesel”,
Gobierno debe elaborar un puntualiza la OCDE.
plan fiscal que tenga como ob- Además, considera que “el
jetivo asegurar la “sostenibili- Gobierno debería realizar
dad” de las cuentas públicas. una reforma fiscal para redu-
En este contexto, desde la cir las cotizaciones sociales
OCDE consideran prioritario que soportan los trabajadores
que España haga “un mayor con sueldos bajos, incremen-
uso de los impuestos relacio- tar las bases imponibles del
nados con el medio ambiente, IRPF, Impuesto sobre Socie-
que están poco explotados”. dades e IVA”.
El organismo internacional Precisamente el viernes,
apunta además que las exen- Eurostat publicó la ratio de
ciones en algunos tributos ingresos sobre PIB de los Es-
“reducen significativamente” tados miembros, y detalló que
los ingresos por IVA y señala en España, entendida ésta co-
que los tipos reducidos de es- mo el conjunto de los impues-
te último deben revisarse. tos y contribuciones sociales
“Las exenciones y los tipos en relación con el PIB, se situó
rebajan significativamente los en 2015 en el 34,6%, una déci-
ingresos del IVA y el nuevo ma más que el año anterior,
Gobierno debería analizar las pero casi siete puntos por de-
ventajas de los tipos reduci- bajo de la media de la eurozo-
dos y empezar a eliminar pro- na, del 41,4%. España aparece
gresivamente los que benefi- en puesto 12 de la zona euro
cian principalmente a los ho- con mayor presión fiscal y 18
gares con ingresos elevados”, de la UE. Para cumplir con el
concreta el Economic ajuste que exige Bruselas de
Outlook. cara a lograr el objetivo del
“España tiene un margen déficit de 2017, el Gobierno
considerable para depender plantea un alza de los Im-
más de los impuestos me- puestos Especiales que afec-
dioambientales, que podrían taría al tabaco, al alcohol y a
mejorar los incentivos a la in- los hidrocarburos y que con-
versión y ayudar a reducir el templaría crear un tributo a
impacto negativo del creci- las bebidas azucaradas e im-
miento sobre el medio am- plantar la euroviñeta.
El Círculo pide bajar Sociedades
al 20% y simplificar el IVA
El Círculo de Empresarios pidió ayer que el Impuesto sobre
Sociedades baje hasta el 20% frente al 25% actual con
el objetivo de impulsar la competitividad. En un encuentro
para presentar sus iniciativas en materia de política fiscal,
su presidente, Javier Vega de Seoane, defendió que la
“estrategia” fiscal debería pasar por “la mejora de nuestra
posición competitiva”. En Europa existe una “tendencia a la
rebaja del Impuesto sobre Sociedades” cuando en España
“estamos escuchando lo contrario”, lo que podría afectar
a la competitividad y desviar las inversiones. Josep Piqué,
presidente del Comité de Economía y Presupuestos
del Círculo, apuntó que el alza de los pagos fraccionados
de Sociedades ha podido lastrar la actividad empresarial
en el tercer trimestre. El Círculo también apuesta por
“simplificar” el IVA y “reasignar” los tipos del gravamen
–sin concretar cómo– y reducir las cotizaciones sociales
que soporta el empresario. Abogan por armonizar
los impuestos propios de las autonomías, pero
están a favor de la competencia fiscal, que permita
a Madrid atraer inversiones por el Brexit, por ejemplo.
28 Expansión Martes 29 noviembre 2016

ECONOMÍA / POLÍTICA

HACIA UN NUEVO ORDEN MUNDIAL

Trump amenaza a Cuba con poner fin al

proceso de apertura con Estados Unidos
GIRO EN LAS RELACIONES DIPLOMÁTICAS/ El futuro inquilino de la Casa Blanca advierte a través de Twitter de que “eliminará el
pacto” si el Gobierno cubano no está dispuesto a mejorar el acuerdo alcanzado con el saliente presidente, Barack Obama.

C. Ruiz de Gauna. Nueva York

El candidato republicano Do-
nald Trump consiguió ganar
contra todo pronóstico las
elecciones presidenciales en
Estados Unidos gracias al giro
en el voto de grandes estados
como Florida, donde se con-
centran los americanos de
origen cubano que se oponen
frontalmente al proceso de
apertura iniciado con Cuba
por el presidente Barack Oba-
ma. La muerte de Fidel Cas-
tro se presuponía como un
acicate de la nueva era en las
relaciones entre ambos paí-
ses, que han estado suspendi-
das durante casi seis décadas
hasta que, en diciembre de
2014, Obama decidió iniciar el
proceso de deshielo.
Como presidente electo de
Estados Unidos y en respues-
ta a los intereses de un colecti-
vo que le permitió ganar la
Casa Blanca, Trump ha queri-
El fin del deshielo
está pendiente del
levantamiento del
embargo, que debe
aprobar el Congreso
Trump ganó estados
como Florida gracias
a los cubanos que se
oponen a la política
de Obama
El proceso de apertura de
Obama con Cuba ha implica-
do, entre otras cosas, la rea-
pertura de las embajadas de
ambos países, el reinicio de las
operaciones aéreas y la puesta
en marcha de fábricas ameri-
canas en suelo cubano, entre
otros hitos. Aún falta, sin em-
bargo, el levantamiento defi-
nitivo del embargo, para lo
que se necesita la luz verde
Efe

do dejar claro que el futuro di- del Congreso.

plomático entre ambos países
es aún incierto. A través de la
red social Twitter, donde el
magnate inmobiliario ha esta-
do especialmente activo en
las últimas horas, Trump ase-
guró en su directo lenguaje
característico que “si Cuba no
está dispuesta a hacer un
acuerdo mejor para el pueblo
cubano y los cubano-estadou-
nidenses en su conjunto, pon-
dré fin al acuerdo”.
Como una señal de inicio
de la nueva etapa, Obama se
convirtió también en el pri-
mer presidente de Estados
Unidos en pisar la isla en casi
un siglo. Además, casi como
una señal premonitoria, el
mandatario demócrata emi-
tió, a menos de un mes de la
cita electoral del 8 de noviem-
bre, una directiva presiden-
cial con la que trataba de ha-
cer “irreversibles” los avances
El presidente saliente de Estados Unidos, Barack Obama, con el mandatario cubano, Raúl Castro.
logrados en las relaciones bi-
laterales.
El mensaje de Trump en
Twitter no supone, pese a to-
do, ninguna sorpresa. En el
proceso de primarias, el em-
presario prometió que “revo-
caría” las medidas ejecutivas
de Obama “a no ser que el ré-
gimen de los Castro” restau-
rara “las libertades en la isla”.
Por su parte, Reince Prie-
bus, futuro jefe de Gabinete
de Trump, dijo el domingo
que el presidente electo ten-
drá que ver “algunos movi-
mientos” del Gobierno cuba-
no en cuanto a las libertades
en la isla para decidir cómo
será su relación. “No vamos a
tener un acuerdo unilateral
procedente de Cuba sin algu-
nos cambios en su Gobierno”,
declaró a la cadena Fox.
Las muy diferentes posicio-
nes entre la nueva Adminis-
tración y la saliente ya se deja-
ron ver en la reacción inme-
diata tras la muerte de Castro.
Trump emitió un duro comu-
nicado en el que aseguró que
el mundo ha despedido a un
“brutal dictador que oprimió
a su propio pueblo durante
casi seis décadas”, y cuyo lega-
do han sido “pobreza”, “sufri-
miento” y “negación de los de-
rechos humanos fundamen-
tales”.
Mientras, Obama señaló
que “el pueblo cubano debe
saber que Estados Unidos es
su amigo y su socio”, y evitó
calificar a Castro. “La historia

La OCDE respalda el plan de infraestructuras del magnate

Chris Giles. Financial Times
Los planes económicos de
Donald Trump recibieron es-
te lunes un fuerte respaldo
por parte de la Organización
para la Cooperación y el De-
sarrollo Económico (OCDE).
La organización internacio-
nal prevé que los planes de
creación de infraestructuras
del presidente electo aumen-
tarán el crecimiento de Esta-
dos Unidos, combatirán la
desigualdad y animarán a los
trabajadores desmotivados.
En contraste con su apoyo
a la política estadounidense,
la previsión bianual económi-
ca de la OCDE, se muestra
más bien fría con las previsio-
nes para Reino Unido, reba-
jando las perspectivas econó-
micas británicas ante la difícil
salida de la UE en 2019.
Los mercados de capitales
ya se han recuperado ante las
expectativas de crecimiento
en EEUU debido a una políti-
ca fiscal más flexible, mien-
tras que la OCDE se sitúa co-
mo la primera organización
internacional en validar las
apuestas de los mercados.
El respaldo de la OCDE po-
ne de manifiesto cómo la vi-
sión sobre las perspectivas es-
tadounidenses se ha alterado
en los dos últimos meses. An-
tes de las elecciones presi-
denciales, instituciones fi-
nancieras internacionales co-
mo el Fondo Monetario In-
ternacional y el Banco Mun-
dial, temían una presidencia
de Trump y le veían como
una especie de Voldemort pa-
ra el orden económico mun-
dial –igual que el villano de
Harry Potter, cuyo nombre
sólo se pronuncia en susu-
rros y detrás de puertas ce-
rradas–.
Defensora acérrima de la
prudencia presupuestaria, la
OCDE ha dado un giro de 180
grados durante el último año,
Si Trump cumple
sus amenazas
proteccionistas,
la posible ganancia
desaparecería
y le preocupa el hecho de que
si los gobiernos no hacen uso
de unos tipos de interés bajos
para impulsar las inversiones,
las economías avanzadas se
verán atrapadas en un creci-
miento bajo.
Catherine Mann, econo-
mista jefe de la OCDE, afir-
ma: “Nos preocupa hasta qué
punto los precios de los acti-
vos están siendo apuntalados
por unos tipos de interés ba-
jos, de forma que la política
monetaria se ha visto sobre-
cargada”. El último informe
económico de la OCDE
muestra mejoras en las previ-
siones de crecimiento para
2017, cuya causa directa es la
visión positiva de la política
fiscal y de gasto público tras
las elecciones.
Se espera que EEUU sea la
economía avanzada con me-
jores datos en 2017, con un
crecimiento del 2,3%, mien-
tras la eurozona crecerá un
1,6%, el Reino Unido un 1,2%
y Japón solo un 1%.
“El efecto fiscal de Trump
representa una parte impor-
tante de nuestras proyeccio-
nes”, dice Mann. “No cre-
emos que vaya a pasar nada
en los próximos seis meses,
pero esperamos un estímulo
de entre el 0,25% y el 0,5% de
los ingresos en la segunda mi-
tad de 2017, que se invertirá
sobre todo en infraestructu-
ras públicas, y un 1% más o
menos en 2018 procedente de
los recortes fiscales.”
Las previsiones aseguran
que las políticas estadouni-
denses podrían ayudar inclu-
so a sacar al mundo del estan-
camiento. Una política fiscal
más activa, afirma, “debería
reavivar las expectativas de
un crecimiento más rápido e
inclusivo, permitiendo así
que la política monetaria
adopte una postura más neu-
tral en EEUU al menos, y po-
siblemente en otros países
también”.
“El aumento del gasto esta-
dounidense en infraestructu-
ras y otras inversiones (como
la mejora de la formación y
las medidas para facilitar la

El magnate
denuncia votos
ilegales el 8N
Donald Trump advirtió que
aceptaría el resultado
electoral solo si ganaba los
comicios, pero ni siquiera
esa particular postura está
resultando del todo cierta.
El candidato republicano
ganó las elecciones
gracias al sistema
electoral de Estados
Unidos que favorece a los
estados más poblados
sobre el resto. Su rival,
Hillary Clinton, consiguió
en cambio mayor número
de votos. En las últimas
horas, Trump se ha
mostrado muy beligerante
con el recuento. “Además
de ganar de manera
aplastante en el Colegio
Electoral, gané en el voto
popular si se deducen las
millones de personas que
votaron ilegalmente”,
escribió Trump en Twitter,
sin aportar pruebas.
Según los últimos datos,
la candidata demócrata
superó a Trump en dos
millones de votos, lo que
ha encendido los ánimos
entre sus seguidores, que
piden un cambio en el
sistema.
juzgará el impacto de esta
singular figura en las perso-
nas y el mundo a su alrede-
dor”, dijo.
Pese a las advertencias de
Trump, muchos analistas
creen que el proceso de aper-
tura es irreversible. El futuro
presidente es consciente de
ello, pero no lo impulsará sin
demostrar antes mano dura.
búsqueda de empleo median-
te políticas laborales más acti-
vas y las facilidades para el
cuidado de los hijos) combati-
rán la desigualdad y contra-
rrestarán la constante caída
de los índices de participación
en la mano de obra tanto de
los hombres en edad de traba-
jar como de las mujeres”, ase-
gura el informe.
La OCDE advierte que si
lleva a cabo sus amenazas pa-
ra levantar las barreras co-
merciales, las ganancias po-
drían desaparecer. “Puede
que el proteccionismo proteja
determinados empleos, pero
empeora las perspectivas y
disminuye el bienestar de
otros”, afirma.
Cuba y México: ¿Y si Trump no va de farol?
María
Cadaval
Q uizás la más grande y mejor
lección de la historia es que
nadie aprendió las lecciones
de la historia”, decía Adolf Hitler. En
los últimos días, después de la victoria
de Donald Trump esta frase cobra
importancia, porque los paralelismos
entre la realidad que sucedió después
de la Gran Depresión, se parece bas-
tante a lo que estamos viviendo hoy.
Había crisis económica, clases muy
castigadas y devastadas por el colapso
financiero, familias que lo habían
perdido todo… Casi como alguna de
las realidades que hemos vivido en el
mundo Occidental desde el año 2007.
Recordemos, ¿qué prometía Hitler?
Trabajo y pan para los millones de pa-
rados y masas hambrientas. En aque-
llos momentos sonaba a la promesa
del paraíso, pero tan convincente que
nadie se lo podía discutir. “Demostra-
remos que lo podemos hacer” y lo hi-
cieron.
El NSDAP ganó y reclutó en sus fi-
las a muchos funcionarios públicos
que habían sido despedidos, así como
también a muchos trabajadores em-
pobrecidos y jóvenes con futuro in-
cierto. El partido nazi capitalizó la
Gran Depresión y Hitler fue nombra-
do canciller el 30 de enero de 1933, de
la mano de Franz von Papen, hasta
entonces dirigente del partido católi-
co del Centro. A partir de este mo-
mento, todas las demás organizacio-
nes políticas fueron ilegalizadas y las
facultades legislativas del Reichstag
transferidas a su gabinete. La Ley de
Poderes Especiales otorgó a Hitler
atribuciones dictatoriales y el partido
nazi quedó indisolublemente ligado
al Estado. Todo ello a pesar de que
nadie creía que haría lo que decía que
iba a hacer. ¿Será esto lo que nos ocu-
rra con el próximo presidente de los
EEUU? Su política es una incógnita,
su plan económico es incierto y su
equipo está perfilándose, pero, a prio-
ri, ya sabemos que algunos países su-
frirán su estancia, algunos tan cerca-
nos como Cuba o México.
Cuba
Fidel Castro, el último sobreviviente
de la Guerra Fría, falleció el pasado 25
de noviembre, 60 años después del
comienzo de su aventura revolucio-
naria. En medio, el líder autoritario
para unos o el azote del imperialismo
americano para otros, ha dejado su
impronta en un país que gobernaba
en la sombra desde hace 10 años. Su
hermano, más pragmático, dicen, tie-
ne ante sí el reto de la transición que
trató de empujar Obama. Fidel no
permaneció ajeno a los intentos de
apertura de la Isla, basados en gestos
tales como la visita de un presidente
americano después de 88 años, el res-
tablecimiento de los vuelos directos
entre ambos países y las grandes ex-
HACIA UN NUEVO ORDEN MUNDIAL
Entre los países más afectados por la llegada del nuevo presidente destacan
Cuba y México. El proceso de deshielo con la isla se va, al menos, a ralentizar
mientras el crecimiento mexicano se verá seriamente dañado.
pectativas de cambio. Sin embargo, la
llegada de Trump vino a empañar las
esperanzas abiertas e introduce un
enigma más al ya incierto camino que
seguirá este proceso. A partir de aho-
ra parece que puede abrirse un nuevo
tiempo para la Habana, y buena parte
de su futuro dependerá de Washing-
ton. A través de las redes sociales,
Trump afirmó que “daría marcha
atrás a las órdenes ejecutadas de Oba-
ma hacia Cuba, hasta que no se res-
tauren las libertades”, y que
“si Cuba no se muestra
dispuesta a ofrecer un
mejor acuerdo para los
cubanos, para los cu-
banoamericanos y
para el pueblo esta-
dounidense en gene-
ral”, liquidaría el
acuerdo. En línea con
su campaña anticastris-
ta –y guiño a los disiden-
tes que viven en Miami–,
el gesto de poner en su equi-
po de transición al miembro de
Democracia Cuba-EEUU Mauricio
Claver-Carone, lobby contrario al
deshielo de Obama, apunta a que la
apertura puede ralentizarse. Al frente
del Departamento del Tesoro, tendrá
entre sus manos, diseñar el futuro del
embargo y las sanciones a la isla. Se
abre, pues, un período de grandes ex-
pectativas e incógnitas para una Cuba
que, huérfana del “chaleco moral” de
su líder, ansía una apertura para la
que parece que ha llegado el mo-
mento y las preguntas que nos hace-
mos son: ¿proseguirá Donald con el
proceso? ¿Se atreverá a frenar el
deshielo? ¿Será el acicate de sus
colegas americanos de negocio
turístico y de ocio que ansían la
nueva era o, por el contrario,
propiciará su desarrollo? Hay
muchos intereses económicos
americanos detrás que, proba-
blemente no se puedan parali-
zar, más aún después de que afir-
mase que “hará todo lo posible
para garantizar que el pueblo cu-
bano pueda, finalmente, comenzar
un viaje hacia la prosperidad y la li-
bertad”. Veremos.
México
En el caso de México, sin embargo,
muchos creen que lo mejor que pue-
de pasar es que el nuevo inquilino de
la Casa Blanca incumpla sus prome-
sas. La primera amenaza internacio-
nal pone el foco al otro lado del río
Bravo, y el muro no es la peor. En los
últimos años, después de la agitada y
turbulenta vida política que está vi-
viendo Brasil con impeachment in-
cluido, se dijo que México es el “país
del futuro” de América Latina. A esto
ha contribuido, además de su caris-
mático presidente Enrique Peña
Nieto, el Pacto por México, firmado
el 2 de diciembre de 2012 en el Casti-
llo de Chapultepec, con el apoyo de
los tres principales partidos, PAN,
PRI, PRD. Sin embargo, las 95 medi-
das que desarrolla han resultado in-
suficientes para lograr el crecimien-
to ansiado. Los indicadores macroe-
conómicos dan muestra de una cier-
ta debilidad, con un crecimiento in-
ferior a la media de los últimos 30
años y la crisis del petróleo amena-
zando la estabilidad de las arcas pú-
blicas. En apenas un año que le que-
Efe
Martes 29 noviembre 2016 Expansión 29
ECONOMÍA / POLÍTICA
da de mandato, no podrá lograr el
objetivo de crecimiento del 5% que
se había propuesto ni, mucho menos,
reducir la pobreza que, si contamos
por indigentes, han aumentado en
dos millones. A ello hay que sumar
los efectos de la presión xenófoba de
Donald Trump y la celebración de
elecciones en el año 2018, ingredien-
tes de un cóctel perfecto para que los
nuevos aspirantes a ocupar el gobier-
no de México radicalicen su discurso
político antiamericano y México se
enfrente a los viejos fantasmas de los
yanquis.
No sabemos si el republicano de la
Casa Blanca será capaz de construir
los 3.142 kilómetros de muro que
prometió en su campaña, o si podrá
expulsar al 11% de la población ame-
ricana que suponen los mexicanos,
pero de lo que no cabe ninguna duda
es de que su estancia tendrá un efec-
to negativo inmediato sobre el creci-
miento del país. En el anémico es-
tado que acabamos de describir,
la debilidad se apodera de su
economía. La depreciación del
peso, acompañada de una ma-
yor inflación, tendrá sus con-
secuencias sobre una caída
del salario real y, por ende,
del consumo. Los mayores ti-
pos de interés supondrán un
lastre para el crecimiento,
que no podrá verse acompa-
ñado de más gasto público. La
deuda no deja de crecer y la
amenaza de EEUU de bajar
los impuestos empresariales
hace inevitable el paralelismo,
si no quiere ver mermada su
competitividad. La recesión o
el retroceso de México parece
una evidencia, más aún si
atendemos al riesgo de rom-
per el NAFTA, acuerdo de li-
bre comercio firmado hace 23
años, junto con Canadá y
EEUU, que le permitió incre-
mentar las exportaciones al
norte en un 80%.
Si hay algo de lo que el nuevo
presidente de los EEUU no pue-
de presumir es de estar a la van-
guardia, su discurso está anti-
cuado, y alguien debería hacér-
selo saber. En economía, la ame-
naza actual ya no radica en las po-
líticas arancelarias o de muros.
Hoy, el gran desafío es la Revolu-
ción Industrial 4.0, la robotización y
el nuevo rol que le tocará jugar a los
trabajadores en este esquema. De có-
mo se atine a la hora de organizar es-
to, dependerá el futuro. No nos enga-
ñemos. Trump, más allá de su retóri-
ca anterior, debiera salvaguardar los
avances conseguidos y, en lugar de
construir muros, afanarse en tender
nuevos puentes.
Profesora de Economía Aplicada, USC
30 Expansión Martes 29 noviembre 2016
ECONOMÍA / POLÍTICA
HACIA UN NUEVO ORDEN MUNDIAL
El esperpento de Trump
Miguel Otero
Iglesias
P
or su excentricidad y liberti-
naje, el nuevo presidente
electo de Estados Unidos,
Donald Trump, puede lograr algo
que pocos consideraban posible: su-
perar las trincheras ideológicas para
reanimar la economía mundial. Ha-
Joon Chang, profesor de Economía
de la Universidad de Cambridge, lle-
va años pidiendo que los políticos
combinen diferentes escuelas eco-
nómicas para salir de la crisis.
Trump puede ser el hombre indica-
do. Al ser un outsider, su mochila
ideológica no viene cargada con
dogmas, y por lo tanto su programa
económico –aunque errático y toda-
vía por esbozar– tiene el potencial
de desatascar la situación de escle-
rosis económica actual.
Por el lado de la demanda, Trump
tiene la intención de seguir los con-
sejos de keynesianos como Paul
Krugman y Larry Summers. Apro-
vechar los bajos tipos de interés para
realizar un estímulo fiscal en in-
fraestructuras de cerca de un billón
(un trillón americano) de dólares.
En principio, esto es una buena noti-
cia. Las autopistas, los aeropuertos,
las escuelas y los hospitales del país
no se han tocado en décadas y nece-
sitan una renovación. Además, lo
bueno es que Trump tiene mucha
experiencia en el sector de la cons-
trucción por lo que es muy probable
que las obras se realicen a través de
consorcios público-privados. Una
colaboración muy deseable.
Al mismo tiempo, por el lado de la
oferta, Trump pretende hacer lo que
llevan pidiendo desde hace años
economistas de inspiración más
hayekiana como Martin Feldstein o
Bruce Caldwell. Bajar impuestos y
reducir la burocracia y la regulación.
Esto también debería ser positivo.
Como ha señalado Lloyd Blankfein,
el CEO de Goldman Sachs, éste es
Dreamstime
un discurso muy probusiness. Y eso
explica la euforia que hay en los
mercados. El Dow Jones acaba de
superar un nuevo record histórico y
se acerca a los 20.000 puntos. El
análisis de muchos inversores es
que después de tantos años de es-
tancamiento (peligrosamente secu-
lar) la combinación trumpista de
Keynes y Hayek logre desatar los
hasta ahora maniatados espíritus
animales y crear un círculo virtuoso.
Según esta lógica, el gasto en in-
fraestructuras crearía todavía más
empleo, estimularía la demanda y
generaría más negocio. Si la Fed no
pisa demasiado fuerte sobre los fre-
nos subiendo tipos aceleradamente,
el crecimiento puede llegar al 4% y
podríamos estar cerca del pleno em-
pleo. El cuadro macro sería muy po-
sitivo, tanto para Estados Unidos,
como para el resto del mundo. La
La condición de ‘outsider’ del presidente electo le permitiría desarrollar un programa económico
–todavía por esbozar– que combine diversas escuelas y desatasque la situación de esclerosis
económica actual. Una combinación ‘trumpista’ de Keynes y Hayek podría crear un círculo virtuoso.
Trump no tiene ningún
plan de cómo mejorar
la educación; el mayor
problema estructural
Autopistas, aeropuertos,
escuelas y hospitales no
se han tocado en décadas
y necesitan renovación
Muchos economistas
dan poca importancia
a los ataques racistas
y misóginos; es un error
La sensación es que el programa
de Trump va a generar crecimiento
a corto plazo pero no va a resolver
los graves problemas estructurales
que tiene el país. La desregulación
en el sector financiero y energético,
por ejemplo, puede traer serios pro-
blemas. Los excesos en las finanzas
han sido una de las causas de la crisis
más reciente. Parece un tanto atre-
vido volver a darles rienda suelta.
Apostar de nuevo por el carbón y los
hidrocarburos tampoco parece lo
más adecuado para mejorar la cali-
dad del aire y enfrentarse a uno de
los mayores desafíos que tiene la hu-
manidad: el cambio climático. Ade-
más, en el contexto actual de enor-
me concentración en muchos secto-
res, la desregulación por si sola be-
neficia a las grandes empresas ya
que la mayor competencia se produ-
ce en los estratos más inferiores de
las cadenas de valor, es decir, en el
sector de las pymes, pero no desban-
ca a las grandes multinacionales que
por su dominio del mercado, y su
proximidad al poder, van a seguir
disfrutando de su posición oligopo-
lística.
Analizando el personaje, y con
quien se rodea, parece improbable
que Trump diseñe una desregula-
El eclecticismo de Trump puede ser una oportunidad. Su desdén por la historia ción que beneficie a las pymes.
es un peligro. Lo que es todavía menos creíble
es que Trump sea capaz de cerrar
posible apreciación del dólar por el tá mucho más descentralizado y por las brechas sociales que tiene el país.
atractivo de la economía americana lo tanto hay muchos más interme- Los números macroeconómicos
podría acelerar las exportaciones diarios y actores con poder de veto pueden ser buenos durante los pri-
del resto de países y EEUU se con- (y si hay agentes privados todavía meros años de su mandato, pero si
vertiría de nuevo en el consumidor más), lo que va a hacer que mucho no se redistribuye esa nueva riqueza
de última instancia de la economía del gasto se derrame sin conseguir las desigualdades sociales van a per-
mundial. su objetivo final. Es decir, con los sistir o incluso aumentar. Cuando
Sin embargo, este espejo puede años los americanos se han vuelto empezaba a haber un consenso in-
distorsionar la realidad. El estímulo keynesianos muy eficientes en la in- ternacional a favor de la lucha con-
en infraestructuras podría tener dustria militar (y eso seguro que se- tra la desigualdad, con llamamien-
menos éxito de lo que se piensa. Es- guirá con Trump) pero en infraes- tos del FMI y la OCDE en ese senti-
tados Unidos no es Francia o China, tructuras tienen la maquinaría oxi- do, parece que Trump apuesta por
donde el aparato administrativo del dada. Aparte, las infraestructuras redoblar la apuesta sobre la teoría
estado es mucho más centralizado y generan trabajo temporalmente. del goteo (trickle down-economics).
está más acostumbrado a realizar Una vez que se acaben, ¿qué se va a Su política social es absolutamente
este tipo de programas a nivel nacio- hacer después con todos esos traba- inexistente. El mercado lo solucio-
nal. En Estados Unidos el Estado es- jadores poco cualificados? nará todo. Tanto es así que Trump
no tiene ningún plan de cómo mejo-
rar el sistema educativo americano,
quizás el mayor problema estructu-
ral de todos. EEUU tiene las mejores
universidades del mundo, pero los
informes PISA de la OCDE también
demuestran que el americano me-
dio está bastante mal formado.
Estas desigualdades crean mu-
cha tensión social. Si el conflicto ra-
cial ha escalado en la era Obama,
nada parece indicar que vaya a dis-
minuir con Trump. Al contrario, los
ataques racistas, xenófobos, misógi-
nos y homófobos han aumentado
desde su victoria. Muchos econo-
mistas le dan poca importancia a es-
tos casos aislados. Eso es un error.
La tensión social nunca es buena
para la actividad económica. Sobre
todo si Trump sigue con su discurso
anti-inmigración y proteccionista.
Como ha demostrado Ricardo
Hausmann, profesor de Economía
de la Universidad de Harvard, la di-
versidad social y cultural genera
mucha riqueza intelectual y mate-
rial. EEUU es la mayor potencia del
mundo gracias a acoger talento y
ganas de triunfar de todas las esqui-
nas del mundo. Si Trump hace de
EEUU un sitio más inhóspito para
el extranjero, a largo plazo la econo-
mía se resentirá.
Lógicamente, eso también vale
para el comercio y las inversiones
internacionales. La tentación pro-
teccionista puede ser grande para
Trump. El rechazo a firmar el trata-
do de libre comercio con los socios
del Pacífico (el TPP, por sus siglas
en inglés) es un primer indicio. Si el
crecimiento doméstico y la aprecia-
ción del dólar aumentan el déficit
comercial con el resto del mundo,
Trump puede forzar a las empresas
americanas a producir en EEUU o
imponer aranceles a las importacio-
nes. Eso sería una señal inequívoca
de que EEUU han decidido ence-
rrase en sí mismos. De nuevo la his-
toria demuestra que eso sería un
grave error. Las potencias en relati-
vo declive que han optado por ence-
rrarse para mantener su posición de
privilegio en el orden mundial han
visto como su decadencia solo se
aceleraba. Los chinos y los euro-
peos, dos civilizaciones algo más
viejas que la americana, saben algo
de eso.
Trump ha dicho que no lee mu-
cho. Esperemos que alguien que lo
haga le dé unas lecciones de historia.
Si no, el esperpento puede ser tre-
mendo. No estar sometido a los dog-
mas del momento puede ser positi-
vo, pero no intentar aprender de los
errores de los demás es temerario.
Investigador Principal para la
Economía Política Internacional
en el Real Instituto Elcano

Renzi anuncia una
rebaja fiscal a seis
días del referéndum
PARA 2017/ La reducción afectará a Sociedades, IRPF y a los
autónomos. También aprueba un alza en las pensiones bajas.
Mercedes Serraller. Madrid
El primer ministro italiano,
Matteo Renzi, avanzó ayer
una bajada de impuestos y
una subida en las pensiones y
en la financiación destinada a
la Sanidad durante la presen-
tación del Presupuesto para
2017, que fue aprobado por la
Cámara de los Diputados.
Con este anuncio, realizado
en vísperas de la celebración
del referéndum constitu-
cional el domingo, Italia se
suma a las bajadas de im-
puestos que han prometido
Angela Merkel en Alemania
y François Hollande en Fran-
cia para Cuentas de 2017.
“Los impuestos siguen ba-
jando: baja el Impuesto sobre
Sociedades, el IRPF agrícola y
los impuestos para los autó-
nomos”, afirmó Renzi, si bien
no detalló en qué medida des-
cienden estos impuestos, du-
rante la rueda de prensa cele-
brada en el Palacio Chigi, sede
del Ejecutivo italiano, junto
con el ministro de Economía,
Pier Carlo Padoan, para expli-
car los detalles del Presupues-
to para el próximo año. Italia
tiene un tipo nominal en el
Impuesto sobre Sociedades
del 27,50%.
Renzi explicó también que
subirá entre 30 y 50 euros al
mes las pensiones más bajas:
“Por primera vez hay un au-
mento de las pensiones hasta
1.000 euros”, concretó.
En cuanto a la sanidad, el
primer ministro italiano
anunció que está previsto un
“aumento a 113.000 millones,
dos mil más respecto al año
anterior, más el fondo para la
no autosuficiencia que es de
450 millones con una subida
de 50 millones respecto al año
pasado”.
El Fondo para la no autosu-
ficiencia fue instaurado en
2006 y está destinado a soste-
ner a personas con discapaci-
dades graves y a ancianos de-
pendientes para garantizarles
una asistencia en sus domici-
lios. Renzi también anunció
que irán destinados 2.100 mi-
llones de euros a mejorar zo-
nas periféricas y estimó que
en los próximos años las arcas
El primer ministro pone su esperanza en el trabajo de campo
James Politi. Financial Times
Si Matteo Renzi consigue la
victoria en el referéndum
constitucional que ha paraliza-
do la política italiana, Flavio
Arzarello, un turinés de 32
años de edad, tendrá gran par-
te del mérito. Arzarello es el di-
rector de campo de la campaña
del sí de Renzi, en la que el pri-
mer ministro italiano ha apos-
tado su mandato. Su tarea de
enormes proporciones antes
de la jornada electoral del pró-
ximo domingo será la de con-
seguir el apoyo de los miem-
bros de base del Partido De-
mócrata de centro izquierda
de Renzi, a pesar del desencan-
to con la política moderada en
las democracias occidentales.
“Creo que podemos conse-
guirlo porque el sí en el refe-
réndum se considerará como
una oportunidad para Italia.
El problema es que estamos
en un momento en el que es
muy difícil convencer a la gen-
te de que participe en la políti-
ca y las estructuras de los par-
del Estado deberán realizar
un esfuerzo económico im-
portante para reconstruir los
Efe
municipios castigados por los
distintos terremotos que este
2016 han sacudido el centro
del país. “La reconstrucción
comenzará en 2017 pero du-
rará al menos un lustro, si no
dos. No estamos en condicio-
nes de saber si habrá que des-
tinar nuevas partidas, mi im-
presión es que sí”, reconoció.
La Cámara dio el visto bue-
tidos no son atractivas para la
gente corriente, incluida la del
PD”, dijo Arzarello.
Las campañas políticas ita-
lianas se libran tradicional-
mente mediante una serie de
apariciones en televisión en
horario estelar. Este año Ren-
zi ha recurrido al estilo esta-
dounidense de hacer un tra-
bajo de campo utilizando da-
tos electorales de campañas
anteriores para convencer a
los ciudadanos partidarios o
indecisos. Para ello ha contra-
tado a Jim Messina, director
de la campaña para la reelec-
ción de Barack Obama en
2012 y asesor de David Came-
ron en el Brexit.
Participación
El objetivo es que no repita la
baja participación electoral
que perjudicó a la campaña
de Remain en Reino Unido y a
la de Hillary Clinton en las
elecciones estadounidenses.
Pero conseguir que estas per-
sonas acudan a las urnas pue-
Matteo Renzi, primer ministro de Italia, ayer.
no al documento por 290 vo-
tos a favor y 118 en contra, con
lo que el texto pasa ahora al
Senado, donde será debatido,
aunque no lo será hasta des-
pués de que se celebre el refe-
réndum para la reforma cons-
titucional el 4 de diciembre.
El objetivo es que
no se repita la baja
participación que
favoreció la victoria
del Brexit y de Trump
de no ser suficiente. Según las
últimas encuestas, el no gana-
ría con una ventaja sólida del
7%-9%.
Renzi afirma que las refor-
mas que defiende, como quitar
poderes al Senado y a los go-
biernos regionales, son nece-
sarias para acabar con la pará-
lisis que sufre el país. Pero la
oposición, entre ellos el Movi-
miento Cinco Estrellas, la Liga
Norte y el partido de Silvio
Berlusconi señalan que las re-
formas darían lugar a una acu-
mulación de poder peligrosa
por parte del gobierno, mensa-
je que parece calar. “Dar la
vuelta a la situación será titáni-
co. Messina es uno de los me-
jores directores de campañas,
pero me temo que ésta añada
Martes 29 noviembre 2016 Expansión
ECONOMÍA / POLÍTICA
Renzi también aprovechó
para referirse al referéndum
que prevé suprimir la función
legislativa del Senado. De mo-
mento, los sondeos dan venta-
ja a los partidarios del no, una
opción contraria a la voluntad
de Renzi, quien ha llegado a
una derrota a su currículum”,
dice Gianpietro Mazzoleni,
profesor de Sociología de la
Universidad de Milán.
La noticia alentadora para
Renzi es que, a diferencia de
sus rivales, el Partido Demó-
crata todavía tiene presencia
para montar una gran opera-
ción de “salga de casa y vaya a
votar”. Pero su número de afi-
liados ha ido bajando y una
parte considerable de ellos se
opone a las reformas. “El PD
tiene su capacidad de movili-
zar, pero el viejo modelo está
acabado, al contrario de lo que
ocurría en las décadas de 1980
ó 1990. Nosotros también es-
tamos haciendo mucho traba-
jo y no contamos con la misma
maquinaria”, señala Deborah
Bergamini, portavoz del parti-
do de Berlusconi partidario
del “No”.
Uno de los obstáculos para
hacer un análisis es que los
partidos no pueden acceder a
la información del gobierno
sobre quién votó en cada elec-
31
vincular el resultado con su
continuidad. “Sabemos que
las tensiones en los mercados
van ligadas a las incertidum-
bres políticas. A los mercados
les decimos: las reformas es-
tructurales son fundamenta-
les”, sostuvo.
ción, mientras que en EEUU
sí pueden. Sin embargo, el
Partido Demócrata ha tenido
acceso a sus listas de votantes
en las primarias. Arzarello
cuenta con la ayuda de Mattia
Tarelli, quien trabajó para la
campaña de Hillary Clinton, y
con la de su equipo de 10.000
voluntarios.
La clave ha sido adaptar los
consejos de los asesores de
EEUU a Italia. “No se puede
dar a un activista italiano un
guión fijo. Hay que comunicar
autenticidad”, dice Arzarello,
y añade que la campaña del sí
tiene una dinámica similar a la
de Obama en Florida en 2008,
donde voluntarios jóvenes
convencieron a personas ma-
yores de que votaran. La cam-
paña de Renzi apuesta por
que haya una mayoría silen-
ciosa a favor de las reformas
que las encuestas no contem-
plan, pero Arzarello reconoce
que los resultados que el tra-
bajo de campo puede conse-
guir son limitados.
32 Expansión Martes 29 noviembre 2016

ECONOMÍA / POLÍTICA

OBSERVATORIO EXPANSIÓN - ECOFIN ASISTENCIA EN CARRETERA EN ESPAÑA

El sector de asistencia en carretera se

reinventa para afrontar la era digital
RECUPERACIÓN/ El aumento de la asistencia en carretera en España refleja que la crisis ha quedado atrás,
pero el sector se enfrenta a nuevos retos derivados del nuevo entorno tecnológico. SALVADOR MOLINA
Presidente del Foro Ecofin
Inma Benedito. Madrid
“La asistencia global, en gene-
ral, y la asistencia en carrete-
ra, en particular, son dos ser-
vicios fundamentales para el
sector de seguros, así como
“ La asistencia en
carretera es un servicio
fundamental para el
sector de seguros y para
la economía española”
para otras actividades vincu-
ladas a la economía españo-
la”. Así inauguró Salvador
Molina, presidente del Foro
Ecofin, el Observatorio sobre
los retos de la asistencia en ca-
rretera en España, organizado
por EXPANSIÓN y Foro
Ecofin. Por su parte, Rafael
Sierra, coordinador de Segu-
ros del Foro Ecofin, apuntó
que la asistencia en carretera
juega un papel clave, actuan-
RAFAEL SIERRA
do como “un termómetro que
Coordinador de Seguros
mide si se ha superado la cri- en Foro Ecofin
Mauricio Skrycky

sis, porque está ligada al mo-

vimiento en las carreteras”.
“Concretamente, desde
2011 y hasta ahora hemos no-
tado un movimiento, tanto de
trabajadores con nuevos
De izq. a dcha., Francisco Javier Fernández, mánager comercial de Motor de AXA Assistance; Eduardo Rodríguez Sierra, director Comercial
y de márketing de Asitur; Nadia Domínguez, directora comercial de automoción Europ Assistance España; Salvador Molina, presidente del
“ La asistencia en
carretera juega un papel
clave, ya que actúa como
un termómetro que mide
puestos de trabajo, como via- Foro Ecofin; Daniel Cornudella, mánager de Asistencia de RACC; y Rafael Sierra, coordinador de Seguros en Foro Ecofin. si se ha superado la crisis”
jeros de fin de semana”, seña-
ló Nadia Domínguez, directo- en la tipología de las averías”. Cornudella coincidió en que sector. “Hay un peligro en
ra comercial de automoción Así, aunque el principal El aumento del Las tecnológicas son “tenemos que hacer los servi- que nosotros seamos un in-
de Europ Assistance España. motivo de avería continúa parque ha provocado una amenaza ante la cios más eficientes, a través termediario y estos nuevos
De 2008 a 2012 el número siendo la batería, en los últi- un incremento de la que el sector debe del autoservicio mediante actores que entran no vean
de siniestros aumentó un 8% mos años han crecido las ave- movilidad y, con ella, aportar un factor app, automatizando los pro- necesario nuestro papel; te-
debido a que se usó más el co- rías por envejecimiento de de la asistencia diferenciador cesos y trabajando con el nemos que aportar mucho
che. Desde 2012 “la frecuen- neumáticos y aumenta la im- cliente”. más que el mero servicio de
cia cayó en picado y, en 2015 portancia del mantenimiento En este entorno de revolu- prestar asistencia”, explicó
volvemos a encontrarnos en de todos los elementos del ñas agresivas que generan un como cambios de operativa y ción digital, los nuevos acto- Fernández.
valores de 2008”, explicó vehículo, en su mayoría com- aumento de prima en deter- digitalización de procesos”, res son un arma de doble filo Cornudella apuntó a la im-
Eduardo Rodríguez Sierra, ponentes tecnológicos. minados segmentos de clien- explicó Domínguez. ya que, aunque compañías de portancia de la experiencia
director comercial y de már- En temas regulatorios, Ro- tes”, añadió. Los ponentes coincidieron economía colaborativa como del cliente como factor dife-
keting de Asitur. dríguez explicó que “el nuevo en la importancia de integrar BlaBlaCar aumentan la de- renciador: “Estamos invir-
Para Francisco Javier Fer- baremo ha disparado un 5% la Tecnología la tecnología en el sector, pues manda de asistencia, la posi- tiendo mucho en la rapidez, el
nández, manager comercial siniestralidad del ramo”. Para afrontar la reducción de “permite prevenir la sinies- ble entrada de gigantes como trato y la reparación in situ
de Motor de AXA Assistance, “Hay nuevas formas de ges- costes, es necesario “subir pri- tralidad, mejorar las ratios de Google o Amazon, que ya para mantener la fidelidad de
“se está usando más el coche, tionar ciertos riesgos y una mas, pero tenemos otros ele- calidad y relación con el ase- prestan servicios de asisten- nuestros socios”.
concretamente en los trayec- guerra de precios con campa- mentos que podemos utilizar, gurado”, explicó Rodríguez. cia en hogar, preocupan al La formación en tecnología
tos urbanos, que es donde hay de los proveedores de servi-
más tráfico y son los que más cios también es un elemento
asistencia generan”. En ese importante en el proceso de
sentido, el incremento de la digitalización del sector: “In-
movilidad hace que crezca la vertimos en la formación ade-
siniestralidad, “en parte por- cuada para que estén conecta-
que está creciendo el parque dos a nuestras app, con capa-
en número de agregados”, citaciones para tratar vehícu-
apuntó Daniel Cornudella, los eléctricos”, explicó Do-
mánager de Asistencia de mínguez.
RACC, quien añadió que “no- Por último, los ponentes
tamos una ligera disminución apuntaron la necesidad de
de siniestros por frecuencia, FRANCISCO FERNÁNDEZ EDUARDO RODRÍGUEZ DANIEL CORNUDELLA NADIA DOMÍNGUEZ
abordar el reto de la conduc-
pero un aumento por el ma- Mánager comercial de Motor Director comercial y de Mánager de Asistencia Directora comercial de ción autónoma. “Volvo va a
yor tamaño del parque”. de AXA Assistance márketing de Asitur de RACC automoción Europ Assistance dar gratis el seguro con su co-
Aunque la edad del vehícu- che autónomo”, explicó Ro-
lo es clave (los coches que tie- dríguez. Esto probablemente
nen más de 14 años generan
el 50% de las averías), Cornu-
della apuntó que “no nota-
mos un envejecimiento del
“ Se está usando más
el coche, concretamente
en los trayectos urbanos,
que son los que más
“ La tecnología
permite prevenir la
siniestralidad, mejorar las
ratios de calidad y la
“ Estamos invirtiendo
en la rapidez, el trato y la
reparación in situ para
mantener la fidelidad
“ Tendremos que subir
primas, pero los cambios
de operativa y
digitalización nos pueden
disminuya el número de acci-
dentes y “supondrá un cam-
bio del modelo de negocio en
las empresas de asistencia”,
parque, aunque sí un cambio asistencia generan” relación con el asegurado” de nuestros socios” ayudar a reducir costes” explicó.

Expansión
Los políticos cazan
talento entre los bufetes
Aunque el camino habitual es dar el salto de la Administración al sector privado,
el nombramiento de Sebastián Albella al frente de la CNMV abre la vía contraria.
Sergio Saiz. Madrid
José María Aznar (DLA Pi-
per), Carme Chacón (Ramón
y Cajal Abogados), José Bono
(Cremades & Calvo-Sotelo),
Josep Antoni Duran (Bufet
Colls)... La lista de políticos
que han saltado de la esfera
pública al sector privado a tra-
vés de despachos de abogados
es extensa. Sin embargo, es
mucho más difícil encontrar a
socios de grandes firmas que
decidan abandonar su posi-
ción para ocupar un cargo
institucional.
Por ese motivo, ha sorpren-
JMCadenas
dido el nombramiento de Se-
bastián Albella, socio sénior
de Linklaters y primer espa-
ñol en formar parte del conse-
jo mundial de la firma, como
presidente de la Comisión
Nacional del Mercado de Va-
lores (CNMV). Y aunque
PSOE y Podemos no vean con
buenos ojos esta decisión por-
que consideran que existen
incompatibilidades con su
trabajo como abogado, lo cier-
to es que este tipo de nombra-
mientos es algo habitual en
otros países e, incluso, en or-
ganismos supranacionales.
La actual directora gerente
del Fondo Monetario Inter-
nacional, Christine Lagarde,
estuvo al frente de Baker &
McKenzie, uno de los despa-
chos más grandes del mundo.
Incluso Donald Trump, pre-
sidente electo de EEUU, bus-
ca entre las principales firmas
del sector profesionales para
el Departamento de Justicia.
En este país, es habitual ver a
los socios de los grandes bufe-
tes ocupar cargos públicos, in-
cluso en el Tribunal Supremo.
Los expertos en manage-
ment aseguran que, bien ges-
tionados, los posibles conflic-
tos de interés no son un pro-
blema frente a las ventajas de
contar con este tipo de perfi-
les: conocen el sector que van
a regular; están acostumbra-
dos a liderar equipos de alto
rendimiento; y son perfiles al-
tamente cualificados, que no
sólo conocen el mercado, sino
también los aspectos técnicos.
En el caso de Albella, por
ejemplo, participó en la re-
dacción de la Ley del Merca-
do de Valores y de la de Disci-
plina e Intervención de las
Entidades de Crédito.
JURÍDICO
DE BAKER &
MCKENZIE AL FMI
Christine Lagarde
empezó su carrera
como abogada en Baker
& McKenzie,
especializándose en
laboral, competencia y
fusiones. Llegó a ocupar
la presidencia del
bufete, hasta que en
2005 dio el salto a la
política como ministra
de Comercio Exterior de
Francia. Actualmente, es
la directora gerente del
Fondo Monetario
Internacional (FMI).
Trump ficha a socios de Jones Day
En Estados Unidos, el salto
de la abogacía a la esfera
pública es muy habitual,
hasta el punto de que es
normal que la carrera
profesional de los socios
esté salpicada de idas y
venidas en ambas
direcciones, ya que la línea
entre empresa y política es
mucho más difusa que en
Europa. De hecho, el
presidente electo, Donald
Efe
Trump, ya ha anunciado el
fichaje de varios socios de
grandes despachos
estadounidenses para
situarlos al frente del
Departamento de Justicia.
Según publica ‘National Law
Journal’, se trata de Gregory
El presidente electo de EEUU,
Donald Trump.
G. Katsas, socio de Jones
Day (bufete que cuenta con
oficina en España) y experto
en litigios. Katsas vuelve así
a una institución en la que
DE LINKLATERS
A LA CNMV Experto en
adquisiciones, además
de en regulación
financiera y de los
mercados de valores,
Sebastián Albella es
socio de Linklaters
desde 2005 y miembro
del consejo mundial de
la firma desde el año
pasado. Ahora deja
estos cargos para
asumir la presidencia de
la CNMV, organismo del
que fue director de los
servicios jurídicos entre
1988 y 1991.
ya estuvo hace años,
concretamente, entre 2001
y 2009, antes de pasarse al
sector privado y convertirse
en socio de uno de los
bufetes más grandes del
país. Trump también ha
‘cazado’ para su equipo a
Brian Benczkowski, socio de
Kirkland & Ellis y experto en
litigios y defensa de delitos
económicos. Antes de
unirse al despacho, en 2010,
trabajó como asesor legal
del Partido Republicano.
Además, ocupó diferentes
puestos en la carrera fiscal
estadounidense, y colaboró
con la máxima autoridad
del Departamento de
Justicia.
Martes 29 noviembre 2016 Expansión 33
PORTUGAL
Diogo Perestrelo
deja Cuatrecasas,
Gonçalves Pereira
Mercedes Serraller. Madrid
Diogo Perestrelo, socio direc-
tor de Cuatrecasas, Gonçalves
Pereira en Portugal con Ma-
ria Joao Ricou entre 2011 y
2015, deja la firma. Perestrelo
es además un reconocido
abogado de fusiones y adqui-
siciones: ha asesorado en la
compra de Tivoli por Minor,
en la de Ascendi por el fondo
Ardian o en la privatización
de TAP de parte de Atlantic
Gateway, entre otras opera-
ciones, y forma parte del con-
sejo de numerosas multina-
cionales.
Perestrelo y Ricou fueron
elegidos socios directores del
bufete en Portugal cuando
Manuel Castelo Branco aban- Diogo Perestrelo, ex socio direc-
donó el bufete. Éste estaba al tor de Cuatrecasas en Portugal.
frente de la firma desde los
años 90 en Gonçalves Pereira, directora de Portugal y la de
Castelo Branco & Associados, miembro del consejo de ad-
despacho portugués fundado ministración en junio de 2015,
en 1928 con el que se fusionó y el responsable de mercantil
Cuatrecasas en 2003. era Diogo Horta Osorio. Este
Desde el bufete trasladan año reportarán, aseguran, un
que cuando Perestrelo dejó la crecimiento en Portugal por
firma ya no ocupaba ningún asuntos como la opa de
cargo de representación, pues CaixaBank por BPI o la im-
Ricou asumió la posición de plantación de Mercadona en
el país luso.
A esta salida se suma tam-
El abogado estuvo bién en Lisboa la de André
al frente de la rama Luiz Gomes, socio desde
portuguesa del 2005 de project finance, mer-
despacho hasta cado de capitales y fusiones y
el año pasado adquisiciones.
FISCAL Y PROCESAL
Auren integra
a Iur Abogados
R. Arroyo. Madrid na al millón de euros.
La firma de servicios profe- Para Auren, este movi-
sionales Auren ha integrado miento se enmarca dentro de
en su estructura al despacho su estrategia de consolida-
Iur Abogados, que cuenta con ción, como ya ha hecho en los
más de 30 años de trayectoria últimos dos años, protagoni-
en asesoramiento fiscal, pro- zando otras fusiones, como
cesal y mercantil. fue el caso de la firma de audi-
Tras el acuerdo, Manuel toría Euroaudit, el despacho
Rodríguez Ferreiro, respon- Legal & Media Advisers o la
sable del despacho, pasará a sociedad especializada en
ser socio del área de abogados asuntos corporativos Confi-
y asesores de Auren en Ma- vendis. De esta forma, la com-
drid, además de estar al frente pañía de servicios profesiona-
del proceso de integración. El les cuenta con 700 empleados
despacho cuenta con un equi- repartidos en sus 15 oficinas
po de diez profesionales, que en España, además de 1.500
también se unen a la firma, y trabajadores a nivel interna-
una facturación anual cerca- cional (36 sedes).
34 Expansión Martes 29 noviembre 2016

Expansión JURÍDICO Wolters Kluwer

La alta dirección, responsable del Consejos para

ganar la ‘lucha’

50% de los fraudes corporativos En cuanto a los consejos

Los especialistas de KPMG Forensic destacan que tres de cada cinco casos de delitos empresariales
analizados se podrían haber evitado si la compañía hubiese contado con controles internos efectivos.
V. Moreno. Madrid
Hombre, de entre 36 y 55
años, con una antigüedad en
la empresa de más de seis y
que ocupa la posición de di-
rector o forma parte del con-
sejo de administración de la
compañía (principalmente,
en puestos ejecutivos). Éste es
el perfil genérico del defrau-
dador empresarial global, se-
gún se desprende de un estu-
dio presentado ayer y elabo-
rado por KPMG Internatio-
nal.
De manera más detallada,
el estudio describe que la
amenaza suele provenir del
interior de la compañía, que
los defraudadores actúan en
colaboración con terceros
–en el 62% de los casos– y que
la motivación predominante
de estas operaciones ilegales
tiende a ser el lucro personal,
como sucedió en el 60% de los
casos analizados.
Juan Mazarredo, director
del área forense de KPMG
España, apunta además que
estos defraudadores son “per-
sonas que disponen de un
gran poder en la empresa y
tienen capacidad para anular
los controles, habitualmente
son figuras respetadas, lo que
provoca que la propia empre-
sa no se espere este tipo de ac-
tuaciones al ser un efectivo
apreciado personal y empre-
sarialmente”.
Dos tipos de fraude
Los datos recogidos en este
tercer informe son dolorosa-
mente esclarecedores en
cuanto a la figura del defrau-
dador. Lo más habitual es que
forme parte del consejo de ad-
para combatir el fraude
en las organizaciones,
Fernando Cuñado, socio
director del área forense
de KPMG España,
destaca cuatro:
 Analizar los riesgos
sariales. Actualmente, no está de forma recurrente y
PERFIL DEL DEFRAUDADOR Debilidad de los Colusión evitando lo suficientemente integrada proactiva, identificando
controles internos en las compañías para revisar, los peligros y
controles internos
Posición en la empresa En porcentaje.
11 controlar y analizar las opera- planteando controles
En porcentaje. ciones. De hecho, un 24% de suficientes y
Engaño independiente Otros
Consejo de administración 5 los fraudes analizados en el proporcionales. Como
de los controles
32 informe fueron cometidos los patrones de fraude
21
con ayuda de las nuevas tec- mutan y se sofistican,
nologías y, sin embargo, sólo todos estos riesgos
Género el 3% fueron detectados por
Director Debilidad en los deben ser evaluados
En porcentaje.
26 controles internos esta misma herramienta”. periódicamente.
79 61 La especialista destaca que
Staff el perfil del defraudador cam-  Implantar un mayor
20 17 bia, puesto que se trata de una empleo de la tecnología.
persona joven, con menor an- Los sistemas de
Área de apoyo tigüedad, que actúa en solita- monitorización de
5 Hombres Mujeres rio y que acomete el fraude en amenazas y el ‘data &
un periodo corto, normal- analytics’ son
Outsourcing
Edad mente, en menos de un año. indispensables.
En porcentaje. Antigüedad
3 En un 24% de los casos, la tec-
18-25 años 1 En porcentaje. nología sirvió para crear re-  Seleccionar
Otros 26-35 años 14 Menos de 1 año 2 gistros falsos o engañosos de correctamente a los
3 36-45 años 36 1 a 4 años 19 los estados financieros; en un terceros con los que se
46-55 años 31 4 a 6 años 14 20% fue utilizado para gene- relaciona la organización
Dueño/accionista
2 + 6 años 38 rar información falsa vía atendiendo a criterios
+55 años 8
email o redes sociales; y en un de ética e integridad. La
Fuente: Perfil Global del Defraudador, KPMG International, 2016 Expansión 13% para acceder de manera inteligencia corporativa
no autorizada a los sistemas es esencial para la
ministración (32%); que sea go, cambian cuando se ha uti- de gestión de la empresa. monitorización continua
director (26%) o que ocupe Los defraudadores lizado la tecnología para llevar de estos nuevos ‘aliados’.
alguna otra posición en el es- suelen ser personas a cabo el fraude. Detección
calafón de la empresa (20%). que disponen de un En este sentido, el estudio En cuanto a los modos de de-  Las organizaciones
El resto de casos son anecdó- gran poder y pueden apunta que el uso de tecnolo- tección del fraude, el director deben disponer de
ticos o poco habituales, como anular los controles gía y la sofisticación del mo- del departamento forense de mecanismos eficientes
sucede con los fraudes come- dus operandi son factores que KPMG España, Juan Arenas, para detectar y
tidos desde áreas de apoyo están ganando peso en la co- destaca que “lo más habitual responder de forma
(5%); outsourcing (3%) o por La edad media cae misión de irregularidades ha sido a través de avisos in- temprana ante las
los dueños y accionistas (2%). radicalmente corporativas. La tecnología formales, fuera del circuito irregularidades. Es
Por otro lado, el estudio está siendo utilizada por los oficial (24%). El resto de casos necesario establecer
muestra que los varones son
cuando se utilizan defraudadores, pero podría se han conocido gracias a las procesos pautados
los que defraudan más habi- nuevas tecnologías convertirse en una herra- revisiones internas de alto ni- destinados a comunicar
tualmente, en un 79% de los para cometer el ilícito mienta esencial para preve- vel (22%); el circuito de recla- e investigar fraudes,
casos, frente a un escaso 17% nir, detectar y dar una res- maciones formal (20%); de garantizando que las
en el que fueron mujeres. En puesta a las malas prácticas. manera accidental (14%); con actuaciones corporativas
cuanto a la edad, el informe in- Según explica Marisa Ye- auditorías internas (14%) o sean proporcionales y se
dica que lo más normal es que pes, directora del área forense externas (6%); o por alguna atiende a lo dispuesto en
sean personas de entre 36 y 45 de KPMG España, “la tecno- sospecha planteada por un la legislación que resulte
años (37%) o de 46 a 55 años logía es un arma de doble filo superior inmediato al defrau- de aplicación.
(31%). Estas cifras, sin embar- en asunto de fraudes empre- dador (10%).

JUAN ORTÍN Y FERNANDO LÓPEZ

Deloitte Legal se refuerza en fiscal con

la incorporación de dos nuevos socios
S.Saiz. Madrid
Deloitte Legal, firma liderada
por Luis Fernando Guerra, ha
decidido reforzar su área de
fiscal con el fichaje de dos
nuevos socios: Juan Ortín y
Fernando López Olcoz, que
se unen a un grupo formado
por 54 socios en España.
Ortín llega para unirse a la
división de IVA, aduanas e
impuestos indirectos, dirigido
por Isabel López-Bustaman-
te. El nuevo socio, licenciado
en Ciencias Económicas y
Empresariales por el Colegio
Universitario de Estudios Fi-
nancieros (Cunef) y máster
en fiscalidad por el Instituto
de Empresa (IE), ha desarro-
llado gran parte de su carrera
en EY Abogados.
Este experto cuenta con
una dilatada experiencia en el
asesoramiento en materia de
tributación indirecta a gran-
des compañías y multinacio-
nales, además de haber tenido
la oportunidad de desarrollar
parte de su trayectoria profe-
sional trabajando en entornos
internacionales, concreta-
mente, en China y Holanda.
Por su parte, Fernando Ló-
pez Olcoz será socio del de-
partamento de servicios de
empleo global (GES, en sus si-
glas en inglés), dirigido por
Ana Zarazaga y una de las
áreas que más está impulsan-
do la firma.
Con más de veinte años de
experiencia, López Olcoz está Juan Ortín y Fernando López, nuevos socios de Deloitte Legal.
especializado en asesora-
miento fiscal internacional, de políticas de asignación su- CEU y máster en tributación-
así como en gestión y coordi- pranacionales. Es licenciado asesoría fiscal por el CEF.
nación de programas de mo- en Jurídico-Empresarial por Además, es profesor de IRPF
vilidad, expatriados y diseño la Universidad San Pablo- en la Universidad de Navarra.
 Martes 29 noviembre 2016 Expansión 35

Wolters Kluwer Expansión JURÍDICO

Carlos Albiñana, nuevo

socio de fiscal de Jones Day
El hasta ahora responsable de la práctica de fiscal de la oficina española
de Allen & Overy se une al bufete que dirige Mercedes Fernández en Madrid.
Sergio Saiz. Madrid
Junto a mercantil e inmobi-
liario, fiscal se ha convertido
en una de las prácticas donde
más movimiento de profesio-
nales se está viviendo en los
últimos meses en el sector ju-
rídico. Siguiendo esta línea,
Jones Day acaba de fichar a
Carlos Albiñana, hasta ahora
responsable del departamen-
to de fiscal de Allen & Overy
en Madrid.
Licenciado en Derecho y
en Administración y Direc-
ción de Empresas por la Uni-
versidad Pontificia de Comi-
llas-Icade, Albiñana se une en
calidad de socio al bufete que
dirige en España Mercedes
Fernández.
“Esta incorporación a la
oficina de Madrid reforzará
nuestra práctica de fiscal, en
la que ya contamos con un
abogado of counsel. Además,
Carlos Albiñana será un gran
Carlos Albiñana, socio de fiscal de Jones Day.
apoyo para las prácticas de fu-
El abogado ha siones y adquisiciones, banca-
trabajado en Allen rio y financiero e inmobilia-
& Overy, Clifford rio”, según explica la socia di-
Chance y Arthur rectora.
Andersen Precisamente, éste es uno
de los grandes atractivos de la
práctica de fiscal y de los pro-
fesionales que cuentan con
una dilatada experiencia en
este campo, ya que la planifi-
cación impositiva se ha con-
vertido en una materia trans-
versal en las firmas, influyen-
do en todo tipo de operacio-
nes. Además, cobra especial
protagonismo en el caso de
transacciones transfronteri-
zas, a raíz de las últimas modi-
ficaciones aprobadas.
En el caso de Albiñana, ade-
más de en Allen & Overy,
también trabajó en Clifford
Chance (en el departamento
de fiscal) y Arthur Andersen.
Reconocido por el directorio
Chambers & Partners, el nue-
vo socio de Jones Day tam-
bién es profesor en IE Law
School, donde imparte clases
y dirige programas ejecutivos
en materia de derecho tribu-
tario. Con esta decisión, se in-
corpora a una firma que cuen-
ta con más de 2.500 abogados
repartidos entre sus 44 ofici-
nas en todo el mundo.
Iñaki Galdós.
REESTRUCTURACIÓN
Beneyto, director de
Magdaleno en Madrid
Mercedes Serraller. Madrid
El bufete Antonia Magdaleno
Abogados y Economistas ha
reestructurado parte de su
cúpula directiva con los nom-
bramientos de Killian Be-
neyto, como nuevo director
de la oficina de Madrid, y de
Iñaki Galdós, como máximo
responsable del área de labo-
ral. Beneyto es especialista en
derecho procesal, concursal y
mercantil. En el despacho
desde que éste se creara en
2011, en 2015 se trasladó a
Madrid para reforzar el área
Killian Beneyto.
de concursal. Ha participado
en algunos de los procesos
más relevantes llevados por el
despacho (Gedeco, Grupo
Marsans, Reyal Urbis, Color-
tex, Azuvi o Armiñana, entre
otros). Es premio extraordi-
nario del Máster Oficial en
Abogacía de la Universidad
de Valencia y coautor con An-
tonia Magdaleno de Aspectos
procesales de la práctica con-
cursal (Bosch). Por su parte,
Galdós, director de la oficina
de Bilbao, encabezará ahora
el área de laboral.

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36 Expansión Martes 29 noviembre 2016

Expansión JURÍDICO Wolters Kluwer

España está en el ‘top ten’ mundial EEUU

Estados Unidos sigue
siendo el país con

en programas de formación legal más escuelas selec-

cionadas, pero el
mercado se ha con-
traído en los últimos
Isde es la segunda escuela de derecho a nivel internacional que más cursos ha logrado clasificar entre años ante la caída de
puestos laborales.
los cien másteres más innovadores, según ‘Financial Times’. IE Law School ocupa la novena posición.
S.Saiz. Madrid
Las escuelas de derecho espa- LOS MEJORES MÁSTERES LEGALES DEL MUNDO
ñolas siguen ganando prota-
gonismo a nivel internacional. N.º de N.º de
A pesar de que trabajan con Escuela de derecho País programas Escuela de derecho País programas
una jurisdicción menos ex-
tendida que la anglosajona, 1 Queen Mary University of London Reino Unido 29 47 Deakin University Australia 3
gracias a sus esfuerzos por de- 2 ISDE España 20 48 Chinese University of Hong Kong Hong Kong 3
sarrollar programas con un
marcado carácter internacio- 3 University of Aberdeen Reino Unido 20 49 CUNEF España 3
nal en la práctica legal, han lo- 4 Georgetown University Estados Unidos 18 50 Esade Law School España 3
grado posicionarse en la élite
mundial de la formación jurí- 5 University College London Reino Unido 17 51 Southern Methodist University: Dedman Estados Unidos 3
dica, según la última clasifica- 6 York University: Osgoode Professional Development Canadá 16 52 University of Minnesota Estados Unidos 3
ción elaborada por Financial
7 University of Kent Reino Unido 15 53 University of the Pacific: McGeorge Estados Unidos 3
Times, que hace referencia a
los cursos más innovadores. 8 University of Reading Reino Unido 12 54 Vanderbilt University Estados Unidos 3
Por un lado, España desta- 9 IE Law School España 11 55 University of Melbourne Australia 2
ca como el país de Europa
continental que más escuelas 10 King’s College London Reino Unido 11 56 FGV Direito SP Brasil 2
ha logrado incluir en esta par- 11 George Washington University Law School Estados Unidos 11 57 Inst. for Law and Finance, Goethe Univ., Frankfurt Alemania 2
ticular selección, además con
bastante ventaja sobre sus ve- 12 National University of Singapore Singapur 10 58 Católica Global School of Law Portugal 2
cinos. Con seis centros clasifi- 13 University of Bristol Reino Unido 10 59 London School of Economics and Political Science Reino Unido 2
cados, está muy por encima
de los dos que han logrado 14 New York University Estados Unidos 10 60 University of Cambridge Reino Unido 2
Alemania o Suiza, mientras 15 Lancaster University Reino Unido 9 61 Cornell University Estados Unidos 2
que la mayoría, como Francia,
16 Nottingham Trent University Reino Unido 9 62 Duke University Estados Unidos 2
Portugal o Italia, sólo cuenta
con un representante. 17 Loyola University, Chicago Estados Unidos 9 63 University of Michigan Estados Unidos 2
Aun así, todavía está lejos 18 Universidad Pontificia Comillas: Icade España 8 64 University of Southern California: Gould Estados Unidos 2
de los números que registra
Reino Unido, con 20 centros, 19 University of Glasgow Reino Unido 8 65 University of Wisconsin-Madison Estados Unidos 2
o de los más de 40 de EEUU. 20 University of Leeds Reino Unido 8 66 The University of New South Wales Australia 1
Sin embargo, y a pesar de la
evidente popularidad y lide- 21 Fordham University Estados Unidos 8 67 University of Sydney Australia 1
razgo que ejerce la jurisdic- 22 University of Miami Estados Unidos 8 68 College of Europe Bélgica 1
ción anglosajona, la forma-
23 The University of Hong Kong Hong Kong 7 69 York University: Osgoode Hall Canadá 1
ción española compite mano
a mano con las instituciones 24 Southampton Law School Reino Unido 7 70 University of Copenhagen Dinamarca 1
internacionales más presti- 25 University of Washington Estados Unidos 7 71 Edhec Business School Francia 1
giosas. De hecho, ISDE se si-
túa en segundo lugar, sólo por 26 University College Dublin: Sutherland Irlanda 6 72 University of Heidelberg Alemania 1
detrás de la británica Queen 27 University of Luxembourg Luxemburgo 6 73 Alba Graduate Business School Grecia 1
Mary University of London y
empatada con Aberdeen, si se 28 Tilburg Law School Holanda 6 74 European University Institute, Florence Italia 1
atiende al número de progra- 29 The University of Law Reino Unido 6 75 Victoria University of Wellington Nueva Zelanda 1
mas legales destacados por
39 University of Houston Law Center Estados Unidos 6 76 IEB - Instituto de Estudios Bursátiles España 1
Financial Times. En este top
ten, también hay otra españo- 31 City, University of London Reino Unido 5 77 University of St Gallen Suiza 1
la: IE Law School, que se sitúa 32 University of Birmingham Reino Unido 5 78 College of William and Mary: Marshall-Wythe Estados Unidos 1
en novena posición, con 11
cursos. 33 University of Warwick Reino Unido 5 79 Columbia University Estados Unidos 1
En este sentido, otra insti- 34 American University Washington College of Law Estados Unidos 5 80 Harvard University Estados Unidos 1
tución que goza de una privi-
legiada posición a nivel inter- 35 Boston University Estados Unidos 5 81 Indiana University: Maurer Estados Unidos 1
nacional es Icade (Universi- 36 Northwestern University Estados Unidos 5 82 The Pennsylvania State University: Dickinson Law Estados Unidos 1
dad Pontificia de Comillas),
que ha logrado incluir ocho 37 Temple University: Beasley Estados Unidos 5 83 The Pennsylvania State University: Penn State Law Estados Unidos 1
programas. Entre las cien con 38 Tulane University Estados Unidos 5 84 Tufts University: Fletcher Estados Unidos 1
los mejores másteres, tam-
39 University of San Diego Estados Unidos 5 85 University of California, Berkeley Estados Unidos 1
bién destacan Cunef, Esade y
el Instituto de Estudios Bur- 40 University of Texas Estados Unidos 5 86 University of California, Los Angeles Estados Unidos 1
sátiles (IEB). 41 The Graduate Institute, Geneva Suiza 4 87 University of Georgia Estados Unidos 1
Como tendencia, destaca el
aumento de programas mix- 42 University of Liverpool Reino Unido 4 88 University of Illinois at Urbana-Champaign Estados Unidos 1
tos, que además de ofrecer 43 University of Oxford Reino Unido 4 89 University of Pennsylvania Estados Unidos 1
una excelente especialización
en temas legales, combina 44 Stanford University Estados Unidos 4 90 University of Virginia Estados Unidos 1
otro tipo de disciplinas, prin- 45 University of Denver: Sturm Estados Unidos 4 91 Wake Forest University Estados Unidos 1
cipalmente centradas en ges-
46 University of Florida: Levin Estados Unidos 4
tión de empresas. Fuente: Financial Times
 Martes 29 noviembre 2016 Expansión 37

Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo CUADROS
RADIOGRAFÍA DE LOS MERCADOS
Datos a 28 de noviembre
Ibex 35 Bono español a 10 años Dólar / Yen Euribor a 12 meses
En el día -0,64% En el día -1,89% 1,56 Cambios frente a euro * Cierre del día anterior.
9.500 1,70 Euro/Yen Euro/Dólar
8.619,3 0,00
En el día -0,40% En el día -0,04%
9.000 1,50
132 1,16 -0,02
119,25
8.500 1,30 128 1,14 -0,04

8.000 1,10 124 1,12 -0,079

1,0588 -0,06
120 1,10
7.500 0,90 -0,08
116 1,08
7.000 0,70 112 1,06 -0.10
MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV

Fuente: Bloomberg Expansión

ÍNDICES MUNDIALES Y SECTORIALES 28-11-2016

Variación diaria Máximo Mínimo Variación Variación diaria Máximo Mínimo Variación Variación diaria Máximo Mínimo Variación
Cierre Puntos % anual anual anual (%) Cierre Puntos % anual anual anual (%) Cierre Puntos % anual anual anual (%)
ESPAÑA RESTO EUROPA Canada-Tse 300 15.015,36 -60,08 -0,40 15.100,38 11.843,11 15,41
Ibex 35 8.619,30 -55,10 -0,64 9.335,20 7.645,50 -9,69 FT-SE 100 6.799,47 -41,28 -0,60 7.097,50 5.536,97 8,93 Chile-Ipsa 4.202,75 -8,00 -0,19 4.313,02 3.455,74 14,20
Ibex Medium Cap 13.777,60 -92,00 -0,66 15.309,40 12.345,20 -11,18 SMI 7.823,23 -58,30 -0,74 8.701,46 7.496,62 -11,28 ASIA-PACIFICO
Ibex Small Cap 4.661,20 -12,50 -0,27 4.791,40 3.888,70 1,37 Dinamarca-Kfx Copenh. 827,50 2,63 0,32 1.012,86 809,54 -18,41 Nikkei 18.356,89 -24,33 -0,13 18.450,98 14.952,02 -3,56
Latibex Top 3.869,40 88,80 2,35 3.963,30 1.778,40 71,05 Rusia-Rts Moscu 1.018,18 -0,33 -0,03 1.028,86 628,41 34,49 Hang Seng 22.830,57 107,12 0,47 24.099,70 18.319,58 4,18
Madrid 867,31 -5,50 -0,63 944,62 768,91 -10,14 OMX Stockholm 30 1.472,68 -18,55 -1,24 1.491,23 1.246,10 1,79 Kospi Seul 1.978,13 3,67 0,19 2.068,72 1.835,28 0,86
B. Consumo 4.691,16 -13,39 -0,28 4.847,78 4.039,83 -1,15 PANEUROPEOS St Singapur 2.874,65 15,32 0,54 2.960,78 2.532,70 -0,28
Mat. / Const. 1.139,47 -3,11 -0,27 1.219,24 964,03 -3,10 FTSE Eurotop 100 2.636,00 -24,70 -0,93 2.795,63 2.364,63 -7,42 Australia-Sidney 5.532,60 -37,90 -0,68 5.670,14 4.816,61 3,52
Petróleo / Energía 1.170,22 2,32 0,20 1.265,81 1.102,72 -6,35 AFRICA-ORIENTE MEDIO
FTSE Eurofirst 300 1.340,14 -11,52 -0,85 1.410,37 1.195,76 -6,77
S. Fin./Inmobiliar. 490,77 -7,18 -1,44 558,12 401,94 -13,90 Egipto-Cma El Cairo 1.059,04 6,95 0,66 1.062,85 680,56 33,96
DJ Stoxx 50 2.810,98 -24,84 -0,88 3.052,20 2.566,26 -9,33
Tecnol. / Comunic. 790,49 -3,45 -0,43 932,02 747,12 -16,61 Israel-Tel Aviv 100 1.267,92 -4,54 -0,36 1.328,33 1.180,84 -3,59
Euronext 100 875,38 -6,80 -0,77 901,24 771,43 -3,41
Serv. Consumo 1.277,24 -2,73 -0,21 1.455,14 1.150,03 -11,72 Sudafrica-Jse All Share 50.193,64 -502,46 -0,99 54.474,09 46.282,02 -0,99
S&P Europe 350 1.378,04 -11,87 -0,85 1.445,39 1.225,18 -6,51
Barcelona 689,19 -4,62 -0,67 754,51 602,80 -8,65 DIVISAS FRENTE AL EURO
BCN Mid-50 18.522,45 -31,98 -0,17 18.973,90 14.828,40 4,28 S&P Euro 1.376,03 -13,58 -0,98 1.523,22 1.208,51 -6,05 Euro/Dolar 1,0588 -0,0004 -0,0378 1,1569 1,0548 -2,75
Bilbao 1.388,94 -7,82 -0,56 1.542,97 1.283,77 -12,01 Euro Stoxx 50 3.016,80 -31,58 -1,04 3.178,01 2.680,35 -7,67 Euro/Yen 119,2500 -0,4800 -0,4009 132,2500 111,1700 -9,02
Valencia 1.092,57 -8,16 -0,74 1.178,00 940,27 -5,73 AMERICA Euro/Libra 0,8530 0,0012 0,1420 0,9049 0,7324 16,22
ZONA EURO Dow Jones 19.097,90 -54,24 -0,28 19.152,14 15.660,18 9,60 Euro/Franco Suizo 1,0751 0,0015 0,1397 1,1169 1,0711 -0,78
Dax Xetra 10.582,67 -116,60 -1,09 10.761,17 8.752,87 -1,49 S&P 500 2.201,72 -11,63 -0,53 2.213,35 1.829,08 7,72 BONOS A 10 AÑOS Puntos
CAC 40 4.510,39 -39,88 -0,88 4.591,92 3.896,71 -2,73 Nasdaq 5.368,81 -30,11 -0,56 5.398,92 4.266,84 7,22 B. España 10 años 1,56 -0,03 -1,89 1,84 0,89 -0,22
Aex 25 452,71 -5,28 -1,15 464,13 382,61 2,46 Bovespa 62.855,50 1.296,42 2,11 64.924,52 37.497,48 45,00 B. Alemania 10 años 0,20 -0,06 -23,08 0,63 -0,19 -0,43
Ftse Mib 16.216,95 -298,16 -1,81 20.983,24 15.103,58 -24,28 Merval (2) 17.168,64 0,00 0,00 18.409,07 9.401,06 47,05 B. EEUU 10 años 2,31 -0,07 -2,94 2,38 1,35 0,04
PSI-20 4.426,51 -35,38 -0,79 5.231,14 4.260,13 -16,69 IPC 45.470,61 112,76 0,25 48.694,90 40.265,37 5,80 B. Reino Unido 10 años 1,38 -0,05 -3,50 1,96 0,53 -0,58
Austria-Atx Vienna 2.485,18 -28,42 -1,13 2.524,18 1.957,05 3,68 Colombia-Igbc Bogotá 9.584,53 -41,77 -0,43 10.458,54 7.849,51 12,13 B. Japón 10 años 0,01 -0,03 -75,00 0,27 -0,18 0,28
Grecia-Atenas 604,06 -19,29 -3,09 653,60 440,88 -4,32 Venezuela-Ibc Caracas 29.028,40 1.020,13 3,64 29.028,40 11.711,05 98,98 Dif. EEUU/Alemania 2,11 -0,01 -0,47 2,12 1,41 0,44
(1)A media sesión. (2)Festivo

LOS PROTAGONISTAS DE LA BOLSA ESPAÑOLA 28-11-2016

Los valores Los valores Los valores Los operadores Mayores Volumen
que más suben % que más bajan % más negociados Títulos más activos Euros % tot. merc. aplicaciones Títulos Euros Broker del día en euros
Amper 20,93 Catenon -8,82 B. Popular 90.406.604 Broker Ciego 2.909.269.000 95,15 Dia 12.554.633 63.903.084 Broker Ciego Volumen total
Tecnocom 13,39 B. Popular -7,78 Amper 85.443.877 Banco Bilbao Vizcaya Argen 51.230.000 1,68 Iag 12.554.633 63.903.084 Broker Ciego 1.528.797.902
Dogi 12,36 Vousse -7,14 B. Santander 34.589.262 Ubs Limited 51.230.000 1,68 Iag 5.000.000 25.500.000 Broker Ciego Aplicaciones
Grupo Sanjosé 8,49 Coemac -6,76 B. Sabadell 27.423.705 Dtsch Bk Ag Lon 28.353.000 0,93 Iag 4.000.000 20.492.001 Broker Ciego 1.449.089.605
Inypsa 6,06 Codere -5,48 Bankia 22.151.421 Self Trade Bank Sa 5.567.901 0,18 Aena 83.017 10.729.947 Broker Ciego Bloques
Bionaturis 5,00 Facephi Biometría -5,26 Urbas Gr.Financiero 19.156.710 Banco Inversis Sa 4.825.011 0,16 Endesa 536.879 10.614.098 Broker Ciego 128.882.369
Duro Felguera 4,67 Neuron -5,09 BBVA 17.030.463 Link Securities Socdad Valorea 3.256.839 0,11 Telefónica 682.006 5.336.697 Broker Ciego Oper. especiales día ant.
GAM 3,85 Sniace -5,09 CaixaBank 15.319.180 Bestinver 2.302.693 0,08 B. Santander 1.071.270 4.531.472 Broker Ciego 15.620.220

IBEX 28-11-2016
ÚLTIMA SESIÓN ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN
Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor
Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2016 (%) 2016 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
Abertis 12,440 -0,64 12,525 12,430 879.103 13,956 Se 11,055 En 2.176.593 0,56 14,853 En15 2,155 Fe00 0,66 Ab-16 C 0,36 No-16 A 0,36 5,75 -9,37 0,96 990.381.308 12.320 15,84 15,36 3,82 ABE ATP
Acciona 64,810 0,79 65,350 64,050 97.408 75,422 En 59,529 Fe 176.340 0,79 172,157 No07 21,791 My00 4,00 Jn-16 U 2,50 Jl-16 U 2,50 7,78 -18,05 -11,72 57.259.550 3.711 20,84 16,61 1,04 ANA CON
Acerinox 12,115 -0,62 12,175 11,975 729.441 12,305 No 6,831 En 1.649.170 1,54 15,858 Di06 3,269 En99 0,45 Jn-15 R 0,45 Jl-16 A 0,44 3,61 34,69 44,48 276.067.543 3.345 46,60 21,92 1,72 ACX MET
ACS 26,960 -0,64 27,295 26,810 521.982 28,845 No 18,766 Fe 894.216 0,73 31,694 Fe15 3,037 Fe00 1,15 En-16 A 0,44 Jn-16 A 0,71 4,24 -0,20 4,06 314.664.594 8.483 11,88 11,85 2,26 ACS CON
Aena 129,200 1,73 130,000 126,950 177.676 136,000 Oc 91,933 Fe 316.901 0,54 136,000 Oc16 56,682 Fe15 — — — Jl-16 U 2,71 2,13 22,58 25,15 150.000.000 19.380 18,46 17,98 3,77 AENA TRS
Amadeus 42,575 0,19 42,830 42,220 695.460 44,930 Oc 32,595 Fe 983.947 0,58 44,930 Oc16 9,445 My10 0,70 En-16 A 0,34 Jl-16 C 0,44 1,82 4,65 6,55 438.822.506 18.683 20,77 19,80 6,77 AMS TUR
ArcelorMittal 7,080 -1,43 7,195 7,006 1.969.395 7,183 No 2,031 Fe 4.055.271 0,34 41,972 Jn08 2,031 Fe16 0,15 My-14 C 0,12 My-15 A 0,15 — 134,47 134,47 3.065.710.869 21.705 14,99 14,35 0,76 MTS MET
B. Popular 0,771 -7,78 0,836 0,766 90.406.604 2,649 En 0,771 No 27.868.904 1,71 27,937 Ab07 0,771 No16 0,08 En-16 A 0,02 Fe-16 A 0,02 4,78 -71,75 -64,27 4.196.858.092 3.236 — 6,61 0,29 POP BCO
B. Sabadell 1,149 -2,79 1,183 1,144 27.423.705 1,739 Ab 1,091 Jl 25.941.010 1,19 4,946 Fe07 0,976 Jl12 0,05 Jn-15 C 0,01 Ab-16 A 0,05 4,06 -29,72 -25,57 5.616.151.196 6.453 8,21 9,02 0,51 SAB BCO
B. Santander 4,210 -1,59 4,279 4,184 34.589.262 4,538 Oc 3,189 Fe 61.670.415 1,09 7,014 Di07 1,901 Oc02 0,40 Ag-16 A 0,06 No-16 A 0,05 4,69 -7,63 -3,24 14.582.340.701 61.392 10,02 9,36 0,69 SAN BCO
Bankia 0,820 -2,38 0,840 0,817 22.151.421 1,013 En 0,568 Jn 26.141.108 0,58 45,360 Ag11 0,528 Jn13 0,02 Jl-15 A 0,02 Mz-16 A 0,03 3,13 -23,65 -21,20 11.517.328.544 9.444 10,95 11,31 0,75 BKIA BCO
Bankinter 6,865 -1,24 6,950 6,855 2.032.577 7,148 No 5,512 Jl 2.397.406 0,69 7,148 No16 1,208 Jl12 0,23 Jn-16 A 0,05 Se-16 A 0,05 3,04 4,91 7,34 898.866.154 6.171 13,46 13,73 1,55 BKT BCO
BBVA 5,726 -0,78 5,777 5,685 17.030.463 6,610 Oc 4,617 Jn 30.149.840 1,18 11,448 Fe07 2,974 Mz09 0,29 Jl-16 A 0,08 Oc-16 A 0,08 6,39 -15,03 -8,37 6.566.615.242 37.600 10,23 9,15 0,73 BBVA BCO
CaixaBank 2,720 -2,02 2,766 2,698 15.319.180 3,018 En 1,842 Jn 17.299.748 0,75 4,395 Se14 1,244 Mz09 0,16 Jn-16 C 0,04 Se-16 A 0,03 5,40 -15,37 -10,70 5.910.242.684 16.076 12,38 10,46 0,68 CABK BCO
Cellnex Telecom 13,275 -0,93 13,485 13,205 774.878 17,078 En 12,610 No 826.613 0,92 17,188 Di15 12,610 No16 0,04 Di-15 A 0,04 Jl-16 C 0,05 0,65 -23,00 -22,73 231.683.240 3.076 45,00 36,88 6,15 CLNX TEL
Dia 4,431 -0,20 4,487 4,401 3.260.085 5,755 Jl 4,206 Ab 3.838.659 1,58 7,172 Ab15 2,169 Ag11 0,18 Jl-15 A 0,18 Jl-16 U 0,20 4,50 -18,61 -14,93 622.456.513 2.758 11,62 10,55 7,10 DIA ALI
Enagás 23,650 0,42 23,880 23,550 741.556 27,705 Jl 22,840 No 935.188 1,01 27,705 Jl16 2,798 Se02 1,31 Di-15 A 0,53 Jl-16 C 0,79 5,61 -9,04 -5,99 238.734.260 5.646 13,44 13,21 2,27 ENG ENE
Endesa 19,755 1,86 19,950 19,540 2.288.441 19,755 No 15,156 Fe 1.573.485 0,38 19,755 No16 1,762 Se02 0,76 En-16 A 0,40 Jl-16 C 0,63 5,29 8,99 14,65 1.058.752.117 20.916 15,22 16,88 2,20 ELE ENE
Ferrovial 16,540 -0,06 16,665 16,455 893.357 19,903 En 15,599 Jn 2.066.074 0,72 22,026 Oc15 1,984 Mz09 0,70 Jn-16 C 0,31 No-16 A 0,41 4,34 -20,69 -17,24 732.548.474 12.116 32,67 29,34 1,98 FER ATP
Gamesa 19,100 0,26 19,225 19,000 845.078 21,770 Se 13,657 En 1.832.009 1,69 33,071 No07 0,992 Jl12 — Jl-12 C 0,01 Jl-16 U 0,15 0,80 20,73 21,70 279.268.787 5.334 18,63 16,98 3,02 GAM FAB
Gas Natural 16,365 0,28 16,485 16,250 1.022.622 19,293 Se 14,314 Fe 1.696.359 0,44 22,666 Jl07 5,283 Mz09 0,91 Jn-16 C 0,59 Se-16 A 0,33 8,15 -13,02 -5,95 1.000.689.341 16.376 12,30 12,21 1,11 GAS ENE
Grifols(P) 18,500 0,63 18,585 18,290 730.762 20,702 En 17,440 No 937.457 0,57 22,407 Di15 2,039 My06 0,65 Di-15 A 0,35 Jn-16 A 0,13 2,63 -13,21 -12,58 426.129.798 7.883 20,61 19,38 3,45 GRF FAR
IAG 5,110 -1,26 5,179 5,062 2.383.234 8,145 En 4,022 Jn 5.044.458 0,61 8,386 No15 1,476 No11 0,10 — — Di-15 A 0,10 1,93 -38,25 -37,64 2.132.988.743 10.900 6,10 6,46 1,64 IAG TRS
Iberdrola 5,718 0,05 5,780 5,680 13.995.431 6,347 Fe 5,245 Jn 16.658.039 0,67 6,883 No07 1,400 Oc02 0,14 Jl-16 A 0,03 Jl-16 C 0,12 4,92 -12,70 -8,41 6.362.079.000 36.378 13,90 13,58 0,94 IBE ENE
Inditex 32,240 -0,48 32,425 32,005 2.607.742 33,060 Se 26,234 Fe 3.237.456 0,27 33,912 Di15 2,267 Se01 0,52 No-16 E 0,14 No-16 C 0,16 1,85 1,74 3,63 3.116.652.000 100.481 31,30 27,56 7,93 ITX TEX
Indra 9,811 -1,00 9,899 9,750 485.464 12,345 Se 7,676 Fe 866.510 1,36 14,980 No07 2,823 My99 — Jl-13 U 0,34 Jl-14 U 0,34 — 13,17 13,17 164.132.539 1.610 19,60 12,98 4,30 IDR ELE
Mapfre 2,798 -0,92 2,827 2,781 3.513.073 2,824 No 1,624 Fe 7.559.883 0,63 3,309 Ab15 0,461 Jl00 0,14 Di-15 A 0,06 Jn-16 C 0,07 4,60 21,02 24,05 3.079.553.273 8.617 11,76 10,84 0,97 MAP SEG
Mediaset 9,753 -1,14 9,857 9,710 816.721 12,010 Jn 7,883 Fe 1.167.075 0,89 13,795 Jn07 3,063 Mz09 0,13 My-15 U 0,03 Ab-16 A 0,49 5,01 -2,76 2,16 336.717.490 3.284 17,73 15,08 3,34 TL5 PUB
Meliá Hotels Int. 10,760 -0,51 10,850 10,650 229.119 11,769 En 8,387 Fe 610.485 0,68 17,318 Ab07 1,579 Mz09 0,03 Ag-15 R 0,03 Jl-16 U 0,04 0,37 -11,66 -11,33 229.700.000 2.472 26,90 22,42 1,57 MEL TUR
Merlin Properties 9,539 0,64 9,578 9,412 843.536 11,335 En 8,339 Jn 1.490.135 1,19 11,992 Di15 7,246 Ag14 0,08 Oc-16 A 0,19 Oc-16 A 0,19 4,17 -17,38 -13,06 323.030.000 4.481 17,34 15,14 0,96 MRL INM
Red Eléctrica 17,100 0,50 17,270 16,940 1.174.185 20,550 Jl 16,490 No 713.886 0,34 20,550 Jl16 0,753 Fe00 3,00 En-16 A 0,89 Jl-16 C 2,32 4,72 -10,25 1,65 541.080.000 9.252 14,31 13,88 3,12 REE ENE
Repsol 12,115 -0,57 12,205 12,010 5.245.137 13,065 Oc 7,811 En 8.631.525 1,51 17,226 Jn14 5,461 Jn02 0,95 Di-15 A 0,47 Jl-16 A 0,29 6,22 19,71 25,48 1.465.644.100 17.756 11,35 10,46 0,61 REP PET
Técnicas Reunidas 34,160 0,28 34,160 33,600 195.050 35,995 Oc 21,167 Fe 399.399 1,84 44,881 Ag15 10,653 No08 1,40 En-16 A 0,67 Jl-16 C 0,73 4,10 -1,98 2,03 55.896.000 1.909 13,83 13,21 4,12 TRE ING
Telefónica 7,825 -0,75 7,991 7,806 13.879.326 9,355 Mz 7,349 Jn 16.313.273 0,86 14,133 Mz00 3,231 Oc02 0,75 My-16 A 0,40 No-16 A 0,34 9,39 -23,55 -12,99 4.900.571.209 38.347 12,93 10,57 2,14 TEF TEL
Viscofan 44,300 -0,14 44,370 44,000 134.207 55,089 En 42,500 No 167.795 0,93 58,030 Ab15 3,032 Se01 1,24 Di-15 A 0,52 Jn-16 C 0,82 3,02 -20,38 -18,91 46.603.682 2.065 16,76 16,16 3,00 VIS ALI
38 Expansión Martes 29 noviembre 2016

CUADROS Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

RESTO DE MERCADO CONTINUO 28-11-2016

M N N N N M H N N N
Nm
% M m M m M m M m M m M m m % % m
AB Biotics (MAB)* 1,560 -2,50 1,560 1,560 4.775 1,900 En 1,300 Ag 2.780 0,04 3,800 Mz14 1,300 Ag16 — — — — — — -21,21 -20,71 12.588.259 20 — — — ABB SER
Abengoa 0,479 -1,24 0,499 0,478 46.583 0,890 Mz 0,354 En 841.466 2,60 6,259 Jl07 0,354 En16 0,11 Ab-14 U 0,11 Ab-15 U 0,11 — 16,83 16,83 83.125.831 40 — — 18,03 ABG ING
Abengoa B 0,190 -3,06 0,198 0,190 6.373.694 0,363 Mz 0,132 Fe 21.475.232 — 4,532 Se14 0,132 Fe16 0,11 Ab-14 U 0,11 Ab-15 U 0,11 — -2,56 -2,56 858.680.134 163 — — 7,29 ABG.P ING
Adolfo Domínguez 3,280 -3,53 3,400 3,220 36.501 4,390 Mz 3,050 Jl 6.198 0,17 48,819 No06 3,050 Jl16 — Jl-09 U 0,15 Jl-10 U 0,07 — -4,93 -4,93 9.276.108 30 — — — ADZ TEX
Adveo 3,170 0,63 3,170 3,080 12.426 5,233 En 2,704 Mz 21.354 0,26 15,299 Jl07 1,415 Fe00 0,14 Mz-15 A 0,14 Jn-16 A 0,28 8,89 -46,76 -37,83 21.422.512 68 — 15,10 — ADV PAP
Agile Content (MAB)* 1,720 = 1,720 1,720 2.964 1,920 My 1,510 My 5.294 0,05 1,920 My16 1,510 My16 — — — — — — -4,44 -4,44 10.459.695 18 — — — AGIL ELE
Airbus Group 60,000 -0,41 60,150 59,550 4.200 60,807 Mz 48,530 Jl 7.428 0,00 67,029 No15 5,518 Mz03 1,02 Jn-15 U 1,02 My-16 U 1,30 2,16 -3,92 -1,84 772.780.659 46.367 19,07 16,57 7,00 AIR AER
Alba 40,150 -0,10 40,300 39,670 15.313 40,380 Oc 29,826 Fe 19.581 0,09 48,145 Ab15 12,187 Mz03 1,00 Jn-16 C 0,50 Oc-16 A 0,50 2,49 0,75 3,26 58.300.000 2.341 10,15 8,65 0,68 ALB CAR
Almirall 14,010 -1,06 14,160 13,960 73.133 18,567 En 12,270 Jn 198.642 0,30 18,962 Ag15 3,886 Oc08 — My-13 U 0,15 Jn-16 A 0,19 1,34 -24,80 -23,78 172.951.120 2.423 22,24 18,04 1,59 ALM FAR
Altia (MAB)* 15,580 = 15,580 15,580 1.395 18,990 Jn 11,273 Fe 2.053 0,06 18,990 Jn16 2,088 Di12 0,16 My-15 A 0,16 Jn-16 A 0,26 1,67 25,65 27,74 6.878.185 107 — — — ALC ELE
Amper 0,156 20,93 0,156 0,131 85.443.877 0,156 No 0,077 Jl 10.028.119 — 2,481 Jl87 0,047 En15 — Jn-08 U 0,13 Jl-09 U 0,15 — 25,00 57,05 722.802.527 113 — — — AMP ELE
Aperam 42,945 = 42,750 41,690 315 42,945 No 25,566 Fe 1.717 0,01 42,945 No16 7,982 Jl13 — Mz-16 A 0,24 Jn-16 A 0,24 1,12 29,27 30,72 78.049.730 3.352 — — — APAM MET
Applus Services 8,932 -1,33 9,048 8,910 103.547 9,750 Ag 6,626 Fe 287.886 0,57 16,123 Jn14 6,626 Fe16 0,16 Jl-15 A 0,10 Jl-16 U 0,13 1,44 6,97 8,53 130.016.755 1.161 13,96 13,33 1,88 APPS ING
Asturias Retail (MAB)* 19,350 = — — — 19,350 No 19,350 No 200 0,00 19,350 No16 19,350 No16 — — — — — — — 5.000.000 97 — — — YAST INM
Atresmedia 9,720 -0,31 9,760 9,580 254.991 11,512 My 7,593 Fe 615.883 0,70 15,133 Jl15 2,134 Mz09 0,28 Di-15 A 0,18 Jn-16 C 0,18 3,69 -1,22 0,61 225.732.800 2.194 15,68 13,89 4,23 A3M PUB
Atrys Health (MAB)* 1,480 = — — — 1,840 Jl 1,410 No 6.105 0,02 1,840 Jl16 1,410 No16 — — — — — — — 11.153.151 17 — — — ATRY SER
Autonomy Spain (MAB)* 16,800 = — — — 17,000 En 16,800 No 1.000 0,00 17,000 En16 16,500 Oc15 — — — — — — -1,18 -0,01 5.059.878 85 — — — YARE INM
Axiare Patrimonio 13,035 -1,81 13,350 13,010 88.123 13,400 No 10,655 Jn 147.429 0,53 13,400 No16 8,609 Ag14 0,04 — — My-15 A 0,04 — -1,25 -1,25 71.874.988 937 50,13 24,83 1,03 AXIA INM
Azkoyen 5,610 1,08 5,640 5,550 4.086 5,775 No 3,791 Fe 15.889 0,16 15,021 En99 1,091 Di11 0,04 Jl-15 A 0,04 Jl-16 C 0,05 0,85 24,67 25,71 25.201.874 141 16,06 14,08 — AZK FAB
Barón de Ley 103,100 = 103,800 103,100 33 107,000 My 90,650 Fe 1.300 0,08 111,000 Di15 18,410 No00 — — — — — — -7,12 -7,12 4.300.000 443 17,18 15,74 1,73 BDL ALI
Bayer Ag. 88,000 -2,17 89,700 88,000 2.113 109,511 En 84,250 My 1.106 0,00 212,230 Mz96 7,985 Mz03 1,66 My-15 U 1,66 My-16 U 1,84 2,05 -24,14 -22,55 826.947.808 72.771 11,88 11,01 2,73 BAY FAR
Bionaturis (MAB)* 3,150 5,00 3,190 3,000 1.250 5,140 Mz 2,650 Se 2.382 0,10 13,400 Jn14 1,530 No13 — — — — — — -12,50 -12,50 5.090.179 16 — — — BNT FAR
Biosearch 0,535 -0,93 0,545 0,530 233.722 0,630 No 0,370 Jn 165.231 0,73 4,910 Ab02 0,210 Jn12 — — — — — — 13,83 13,83 57.699.522 31 — — — BIO FAR
BME 28,800 -0,24 28,980 28,520 116.405 29,496 Ab 23,459 Jn 215.928 0,66 39,201 Ab15 7,163 Mz09 1,89 My-16 C 0,93 Se-16 A 0,40 6,69 -7,28 -2,99 83.615.558 2.408 15,16 15,63 5,57 BME CAR
Bodegas Riojanas 4,150 = — — — 4,870 Ag 3,689 Fe 1.855 0,07 11,521 Mz98 3,458 Jn13 0,12 Jl-15 A 0,12 Jl-16 A 0,14 3,37 2,47 5,93 5.318.280 22 — — — RIO ALI
C. A. F. 348,400 1,00 353,250 345,300 5.375 365,750 Oc 205,428 En 4.524 0,34 374,081 No13 12,159 Fe00 5,25 Jl-15 U 5,25 Jl-16 U 5,25 1,52 36,36 38,41 3.428.075 1.194 25,88 14,08 1,62 CAF FAB
CAM 1,340 = — — — 1,340 No 1,340 No — — 7,370 No10 0,880 No11 — Di-09 A 0,07 Jn-10 C 0,09 — 0,00 — 50.000.000 67 — — — CAM BCO
Carbures Europe (MAB)* 0,500 = 0,520 0,490 260.430 0,920 Mz 0,490 Ag 295.340 0,78 9,973 Mz14 0,285 Mz12 — — — — — — -35,06 -35,06 96.872.084 48 — — — CAR ING
Catenon (MAB)* 0,310 -8,82 0,340 0,300 167.629 1,210 Fe 0,310 No 26.501 0,35 3,681 Jn11 0,270 Jn13 — — — — — — -61,25 -61,25 18.733.848 6 — — — COM ELE
Cem.Portland 6,090 -0,98 6,150 6,090 9.295 6,310 Oc 4,570 En 25.495 0,13 98,717 Fe07 2,620 Di12 — Jn-09 A 0,72 My-10 A 0,32 — 16,67 16,67 51.786.608 315 — — 0,62 CPL MAT
Cie Automotive 17,530 -0,79 17,675 17,400 99.519 18,820 Oc 12,012 Fe 173.594 0,35 18,820 Oc16 0,847 Oc02 0,20 En-16 A 0,16 Jl-16 C 0,17 1,87 14,65 16,81 129.000.000 2.261 13,96 10,99 2,72 CIE MET
Cleop 1,150 = — — — 1,150 No 1,150 No — — 25,188 Fe07 1,030 Jn12 — Jn-07 U 0,07 Jn-08 U 0,09 — 0,00 — 9.843.618 11 — — — CLEO CON
Clerhp (MAB)* 1,410 = — — — 1,480 Se 1,370 No 2.530 0,01 1,480 Se16 1,370 No16 — — — — — — — 10.076.768 14 — — — CLR ING
Clínica Baviera 8,650 0,70 8,650 8,350 8.533 9,000 No 4,544 En 5.205 0,07 21,341 Ab07 3,247 Di12 0,22 Di-15 A 0,09 Jn-16 C 0,15 2,79 59,01 61,76 16.307.580 141 — — — CBAV SER
Coca-Cola Europ 31,580 = 31,650 31,000 4.586 36,194 Se 30,591 Jn 11.415 0,00 36,194 Se16 30,591 Jn16 — — — Oc-16 A 0,17 0,54 — 482.614.100 15.241 15,24 13,73 2,27 CCE ALI
Codere 0,690 -5,48 0,760 0,690 4.288.641 0,920 Ab 0,350 Ag 1.913.098 0,19 22,000 Oc07 0,300 No14 — — — — — — -14,81 -14,81 2.529.714.561 1.746 — — — CDR TUR
Coemac 0,690 -6,76 0,740 0,675 2.627.200 0,765 No 0,215 Jl 637.595 0,83 6,935 Ag89 0,215 Jl16 — Ab-09 A 0,10 Ab-10 A 0,03 — 102,94 102,94 197.499.807 136 — — — CMC MAT
Colonial 6,376 -0,25 6,434 6,348 441.365 7,074 Jl 5,180 Fe 4.419.662 — 4.037 Jl89 1,574 Jl12 — Fe-04 A 0,03 Mz-05 U 0,03 — -0,69 -0,69 356.823.399 2.275 26,57 21,99 0,92 COL INM
Commcenter (MAB)* 1,500 = — — — 1,568 Mz 1,500 No 467 0,00 3,174 Mz14 1,292 Ab15 — My-13 C 0,08 Jn-16 A 0,08 5,33 -9,09 -4,24 6.606.440 10 — — — CMM TEL
Corona Patrimonial (MAB)* 17,980 = — — — 17,980 No 17,980 No — — 17,980 No16 17,980 No16 — — — — — — — 6.069.842 109 — — — YCOR INM
Corpfin Capital (MAB)* 1,500 = 1,500 1,500 4.000 1,600 Ab 1,500 No 3.848 0,00 1,600 Ab16 1,500 No16 — — — — — — — 9.709.120 15 — — — YPR3 INM
Corpfin (MAB)* 1,550 = — — — 1,600 En 1,550 No 3.280 0,00 1,600 En16 1,550 No16 — — — — — — -3,13 -3,13 14.553.965 23 — — — YPR2 INM
Deoleo 0,195 2,63 0,200 0,185 3.584.234 0,250 En 0,155 Jn 975.535 0,22 8,836 Ab07 0,155 Jn16 — Jl-07 U 0,02 Jn-08 U 0,04 — -15,22 -15,22 1.154.677.949 225 — 17,41 0,48 OLE ALI
Doalca (MAB)* 25,960 = — — — 26,085 Jn 25,958 Jl 578 0,00 26,085 Jn16 25,958 Jl16 — Jl-16 A 0,22 No-16 E 0,28 2,77 — 6.077.922 158 — — — YDOA INM
Dogi 5,000 12,36 5,000 4,450 1.001.585 5,000 No 0,651 Fe 126.953 0,45 48,761 Fe99 0,490 Ag14 — — — — — — 490,32 490,32 72.004.470 360 — — — DGI TEX
Duro Felguera 1,120 4,67 1,140 1,060 523.387 1,760 Ab 1,030 Fe 447.614 0,72 4,832 Se13 0,229 Se02 0,11 Jl-15 C 0,04 Se-15 A 0,02 — -15,15 -15,15 160.000.000 179 12,13 8,74 1,19 MDF ING
Ebioss Energy (MAB)* 1,070 = 1,070 1,060 995 1,370 My 1,000 No 22.228 0,14 4,004 Mz14 0,730 No14 — — — — — — -18,32 -18,32 40.912.416 44 — — — EBI ENR
Ebro Foods 19,500 -0,33 19,630 19,320 92.827 21,185 Oc 16,427 En 225.181 0,38 21,185 Oc16 4,110 Fe03 0,66 Jn-16 A 0,18 Oc-16 A 0,18 3,53 7,41 10,38 153.865.392 3.000 17,89 16,44 1,47 EVA ALI
Edreams Odigeo 2,810 -2,09 2,922 2,780 346.608 3,020 Oc 1,260 Fe 167.857 0,41 11,400 Ab14 1,023 Oc14 — — — — — — 47,82 47,82 105.835.298 297 10,62 8,45 0,75 EDR TUR
Elecnor 8,800 -0,56 8,800 8,620 5.817 9,100 No 5,982 Fe 11.058 0,03 17,296 No07 1,493 No02 0,25 En-16 A 0,05 Jn-16 C 0,21 2,98 6,93 10,13 87.000.000 766 8,96 7,29 1,51 ENO FAB
Ence 2,110 -2,76 2,180 2,090 954.737 3,208 En 1,810 Oc 1.049.866 1,08 6,190 Ab07 0,988 Mz09 0,14 Oc-15 A 0,04 Ab-16 C 0,10 4,61 -39,63 -36,77 250.272.500 528 12,48 14,07 0,94 ENC PAP
Entrecampos (MAB)* 1,860 = 1,860 1,860 2.363 1,980 En 1,860 No 1.540 0,00 2,775 Mz14 1,800 No13 0,01 Jl-15 U 0,01 Jl-16 U 0,01 0,70 -6,53 -5,87 54.668.971 102 — — — YENT INM
Ercros 1,880 -4,67 1,943 1,880 459.221 2,250 No 0,471 En 471.210 1,06 229,503 Se87 0,360 Jn13 — Jl-76 U My-77 U — 205,19 205,19 114.086.471 214 — — — ECR QUI
Euro Cervantes (MAB)* 31,000 = — — — 31,000 No 31,000 No — — 31,000 No16 31,000 No16 — — — — — — — 5.000.000 155 — — — YEUR INM
Euroconsult (MAB)* 1,980 = — — — 1,980 No 1,691 Mz 16.283 0,06 2,035 No14 1,691 Mz16 — — — — — — 0,51 1,27 23.680.409 47 — — — ECG ATP
Euroespes (MAB)* 0,630 = — — — 1,190 Fe 0,600 Se 5.378 0,15 3,020 Fe11 0,310 Di13 — — — — — — -29,21 -29,21 5.552.900 3 — — — EEP FAR
Eurona W.T.(MAB)* 2,340 = 2,370 2,310 25.314 3,100 En 2,340 No 21.660 0,18 5,550 Mz14 1,178 Di10 — — — — — — -24,76 -24,76 29.327.445 69 — — — EWT TEL
Europac 4,935 -0,90 5,000 4,910 34.206 5,249 Mz 4,007 Fe 45.330 0,12 5,897 Ag07 0,448 No00 0,14 Fe-16 A 0,05 Jl-16 A 0,13 3,62 -1,37 5,99 97.368.366 481 11,55 9,98 1,27 PAC PAP
Euskaltel 8,050 -0,62 8,152 7,900 204.510 11,325 En 7,690 Ag 386.337 0,65 11,720 No15 7,690 Ag16 — — — — — — -30,48 -30,48 151.845.360 1.222 19,81 15,21 1,61 EKT TEL
Ezentis 0,464 -3,53 0,487 0,461 435.290 0,605 Se 0,286 Fe 918.771 1,00 55,823 Ag98 0,286 Fe16 — Ab-91 C Ab-92 U — -7,39 -7,39 235.655.488 109 — 24,28 7,95 EZE TEL
Facephi Biometría (MAB)* 0,720 -5,26 0,720 0,720 1.445 1,440 Mz 0,400 En 17.129 0,30 3,250 Jl14 0,290 Di15 — — — — — — 89,47 89,47 13.277.083 10 — — — FACE HAR
Faes 3,420 2,24 3,470 3,310 236.262 3,700 Jl 2,322 Fe 313.911 0,32 8,913 Ab07 0,905 My12 0,09 Di-15 A 0,08 Jl-16 C 0,02 2,74 23,91 24,51 254.966.370 872 24,51 19,00 2,82 FAE FAR
FCC 7,710 0,72 7,752 7,622 132.986 9,382 Ag 6,039 En 1.041.380 0,71 41,538 Fe07 4,776 Ab13 — En-12 A 0,65 Jl-12 C 0,65 — 13,08 15,57 378.825.506 2.921 28,56 22,68 2,63 FCC CON
Fersa 0,455 = 0,455 0,450 31.677 0,500 Jl 0,350 Fe 347.834 0,64 9,552 Jl07 0,270 Ab13 — Jl-09 A 0,14 Jl-10 U 0,01 — 22,97 22,97 140.003.778 64 — — — FRS ENR
Fidere (MAB)* 19,200 -0,93 19,200 19,200 200 21,070 En 19,060 Ab 139 0,00 21,610 Oc15 19,060 Ab16 — — — Jn-16 U 0,06 0,30 -8,88 -8,60 10.074.324 193 — — — YFID INM
Fluidra 4,135 2,10 4,145 4,070 35.949 4,500 Oc 2,940 Fe 81.945 0,19 5,704 No07 1,656 Di11 0,06 Oc-15 U 0,06 Oc-16 U 0,09 2,22 32,11 34,99 112.629.070 466 19,00 14,21 1,37 FDR ING
Funespaña 6,630 = 6,550 6,550 75 7,240 Jn 6,500 Se 1.124 0,01 20,869 Jl99 3,095 Oc02 — Jl-06 A 0,10 Jl-08 U 0,11 — -7,92 -7,92 18.396.898 122 — — — FUN SER
GAM 0,270 3,85 0,290 0,260 4.802.929 0,290 No 0,190 Jn 507.158 0,39 25,947 Jl07 0,190 Jn16 — — — — — — 12,50 12,50 332.619.243 90 — — — GALQ ING
Gigas Hosting (MAB)* 3,050 = — — — 3,200 My 2,750 Oc 1.449 0,03 3,320 No15 2,750 Oc16 — — — — — — 0,99 0,99 4.275.000 13 — — — GIGA HAR
Global Dominion 2,913 -0,78 2,955 2,885 77.494 2,960 No 2,190 Jn 161.763 0,15 2,960 No16 2,190 Jn16 — — — — — — — 169.496.963 494 M
M m M = — — — — — — — — — — — — — M M
w M = — — — — — — — — — — — W
M = — — — M — — — — — — — — —
M = — — — M — — — — — — — — —
M
— — — — — — — — —
m M = — — — — — — — — — — — — M
M = — — — — — — — — — — — — — M
m M — — — — — — M
m M M = — — — M — — — — — — — — — M
M M —
m mM = — — — — — — — — — — — — M M
mM = M — — — — — — — — —
m — — — M
— — — — — —
W M = — — — — — — — — — — — — — M
M = — — — — — — — — — — — — — M
— — — M
M — — — — — —
M M — — — M
w M = — — — — — — — — — — — —
M
M m M — — — — — M
M m M M M — — — M
M m M = — — — — — — M M
M MM
M — — — — M M
— — — — —
— — — — —

M = — — — M M — — — — — — — — —
M — — — — — — — — —
M M — — — — — — — — —
M — M —
m M M — — — —
M = — — — — — — — — — — — — — — —
= — — — — — — — — — — — M
M = — — — — — — — — — — — — M
M
m M = — — — M — — — — — — — — — M
mm M = — — — — — — — — — — — — — M
m — — — — — — — — —
— — — — — — —
= — — — — — — — — — — —
m M — — — — — — — — — M
m = — — — M
= — M M — —
m M = — — — M — — — — — — — M M

M — M — — — — — — — M
m M = — — — — — — — — — — — — — M
= M — — — M
M — — — — —
M M — M M — — — M
— M — — — — M
M M M — — —
= — — — — — — — — — — — — — — — M
M
M —
M — — M —
M = — — — M — — — — — — —
= — — — — — — — — — — — M
M = — — — — — — — — — — — — — M
M — — — — — —
M — M — — — —
= — — — — — — — — M
M — — — — — —
m M M — —
M = — — — — — — — — — — — —
— — — — — — — —
m M = — — — — — — — — — — — —
M = — — — M M — — — — — — M
— M
— — — M
= M — — — — — M
 Martes 29 noviembre 2016 Expansión 39

CUADROS
RESTO DE MERCADO CONTINUO (Continuación)
M N N N N M H N N N
Nm
% M m M m M m M m M m M m m % % m
Uro Property (MAB)* 43,910 = — — — 43,910 No 43,905 Jn 72 0,00 48,616 Jl15 40,784 Ab15 63,77 Di-15 A 4,35 Jl-16 C 0,74 11,58 -16,60 -15,20 4.498.752 198 — — — YURO INM
Vértice 360 0,044 = — — — 0,044 No 0,044 No — — 1,325 Di07 0,044 No16 — — — — — — 0,00 — 337.535.058 15 — — — VER PUB
Vidrala 48,130 -1,19 48,710 48,000 1.241 58,776 Jn 41,762 En 10.400 0,11 58,776 Jn16 2,754 Di00 0,65 Fe-16 A 0,53 Jl-16 C 0,19 1,48 3,39 4,94 24.794.341 1.193 17,63 15,50 2,29 VID CON
Vitruvio Real Estate (MAB)* 13,210 = — — — 13,210 No 12,554 Jl 337 0,00 13,210 No16 12,554 Jl16 — Ag-16 A 0,04 Oc-16 A 0,04 0,59 — 3.049.883 40 — — — YVIT INM
Vocento 1,130 - — M —
M M — — — — — — — — —
m M — — — — — — — — — —
m M = — — — M — — — — — — — — — M
M = — — — — — — — — — — — — — — — M

M M — — — — — — — — — —
m M M — — — — — — — — — — M
m m m m m m m m m m m m m
m m m m m m m m
m% m m m m
m m m m m m m m m m m
m m m m m
M m m m M m M M m m m m m

LATIBEX 28-11-2016
ÚLTIMA SESIÓN ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN
Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor
Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2016 (%) 2016 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
Alfa Cl. I Serie A 1,267 = — — — 1,819 En 1,173 No 518 0,00 14,005 Ag12 0,854 Mz09 0,03 Ab-15 A 0,03 Mz-16 A 0,03 2,38 -31,14 -29,50 5.120.500.000 6.488 — — — XALFA CAR
America Movil 0,550 -0,18 — — — 0,701 Ab 0,484 Jl 2.061 0,00 1,298 Jl05 0,292 Fe03 0,03 No-15 A 0,01 No-16 A 0,01 1,81 -8,33 -6,67 41.881.302.225 23.035 — — — XAMXL TEL
B. Bradesco 8,250 1,35 8,240 8,180 4.528 9,530 Oc 3,468 En 7.827 0,00 32,751 Mz06 0,895 Se02 0,14 Se-16 A 0,01 Oc-16 A 0,18 5,20 84,98 110,48 430.637.358 3.553 — — — XBBDC BCO
Banorte O 5,190 = — — — 5,418 Ab 4,295 Mz 583 0,00 6,325 Ab13 1,605 Jn09 0,04 Se-16 A 0,22 Se-16 A 0,08 10,37 4,76 15,31 2.018.347.548 10.475 — — — XNOR BCO
BBVA Ba.Frances Ord. 5,101 = — — — 6,268 En 4,700 My 1.732 0,00 11,010 En01 0,520 Mz09 — Jl-14 A 0,05 Mz-16 A 0,05 0,98 -13,78 -12,93 536.361.306 2.736 — — — XBFR BCO
Bradespar Or. 3,665 3,09 3,675 3,590 2.187 3,665 No 0,615 En 2.168 0,01 22,240 En11 0,233 Se02 0,24 Ab-15 C 0,09 No-15 A 0,09 — 256,52 256,52 26.193.920 96 — — — XBRPO CAR
Bradespar Pr. 4,470 3,71 4,475 4,400 7.761 4,470 No 0,680 En 33.704 0,02 21,790 En11 0,278 Se02 1,16 Ab-15 C 0,07 No-15 A 1,00 — 288,70 288,70 227.024.896 1.015 — — — XBRPP CAR
Braskem 7,650 4,37 7,580 7,450 4.126 8,375 Oc 4,301 Jl 2.035 0,00 40,850 Fe05 1,490 Mz09 0,05 Ab-16 A 0,31 Oc-16 A 0,36 9,14 12,73 22,61 345.002.978 2.639 — — — XBRK PET
B.Santander Río 1,940 = — — — 3,620 Jn 1,930 Oc 230 0,00 7,980 Jl00 0,596 Jn13 — Jn-02 C 0,11 Jn-10 U 0,16 — -34,04 -34,04 300.185.648 582 — — — XBRSB BCO
Cemig Pref. 2,270 2,25 2,265 2,265 28.115 2,835 Oc 0,950 En 55.179 0,01 43,690 Mz06 0,950 En16 0,45 En-16 A 0,02 My-16 A 0,10 5,41 59,30 67,72 838.076.946 1.902 — — — XCMIG ENE
Copel Pr. 8,280 2,73 8,370 8,285 1.963 10,865 Oc 3,920 En 2.157 0,00 20,330 En11 1,860 Fe03 0,27 No-14 A 0,43 Ab-15 A 0,27 — 51,79 51,79 128.244.004 1.062 — — — XCOP ENE
Elektra 11,670 0,26 11,640 11,490 7.538 20,700 En 11,180 Se 4.011 0,00 82,100 En12 5,640 Se05 0,14 Ab-12 A 0,12 Mz-15 A 0,14 — -43,76 -43,76 235.249.560 2.745 — — — XEKT CON
Eletrobras 7,140 4,85 7,150 6,830 4.480 7,140 No 1,090 En 14.896 0,00 16,460 En10 1,035 Se15 — My-12 A 0,41 My-13 A 0,12 — 453,49 453,49 1.087.050.297 7.762 — — — XELTO ENE
Eletrobras B 7,920 2,79 7,945 7,920 2.093 7,920 No 1,890 En 5.593 0,00 14,170 En10 1,740 Ag15 — My-13 A 0,49 My-14 A 0,46 — 232,77 232,77 265.436.883 2.102 — — — XELTB ENE
Geo Ord.B 0,290 -0,34 — — — 0,569 Ab 0,249 Ab 18 0,00 4,790 Fe07 0,104 Di15 — — — — — — -42,00 -42,00 418.882.271 121 — — — XGEO ING
Gerdau Pref. 4,020 3,61 3,995 3,955 7.644 4,020 No 0,794 En 11.232 0,00 16,620 Jn08 0,794 En16 0,09 Ag-15 A 0,01 Ag-16 A 0,03 0,77 258,93 261,61 1.146.031.245 4.607 — — — XGGB MET
Petrobas O. 4,895 1,24 4,925 4,850 14.647 5,680 Oc 1,295 En 32.902 0,00 24,450 My08 1,242 Oc02 — Ab-13 A 0,04 Ab-14 A 0,17 — 154,95 154,95 7.442.454.142 36.431 — — — XPBR PET
Petrobas P. 4,268 0,54 4,295 4,050 13.620 5,361 Oc 0,930 Fe 43.883 0,00 20,480 My08 0,930 Fe16 — Ab-13 A 0,11 Ab-14 A 0,32 — 195,36 195,36 5.602.042.788 23.910 — — — XPBRA PET
Sare B 0,010 = — — — 0,022 En 0,010 No 27.445 0,00 1,425 My07 0,010 No16 — — — — — — -54,55 -54,55 5.526.059.487 55 — — — XSARE INM
Tv Azteca 0,148 -1,99 0,148 0,148 102.284 0,207 Oc 0,098 Fe 57.240 0,01 0,748 Jn07 0,098 Fe16 — My-13 A 0,00 No-13 A 0,00 — 9,63 9,63 2.062.373.705 305 — — — XTZA PUB
Usiminas 2,375 1,93 2,400 2,360 7.094 2,665 Se 0,695 En 12.085 0,00 21,667 No07 0,695 En16 — Mz-11 A 0,14 Mz-12 A 0,03 — 142,35 142,35 705.260.684 1.675 — — — XUSIO MET
Usiminas Pref. Serie A 1,255 2,45 1,260 1,245 13.888 1,340 Oc 0,189 Fe 68.270 0,02 18,560 My08 0,189 Fe16 — Mz-11 A 0,15 Mz-12 A 0,04 — 258,57 258,57 547.818.424 688 — — — XUSI ENE
Vale do Rio Doce 7,315 5,63 7,330 6,969 147.853 7,315 No 1,529 En 33.719 0,00 25,750 Di10 1,529 En16 0,18 Oc-14 A 0,31 Ab-15 A 0,18 — 214,62 214,62 2.027.127.718 14.828 — — — XVALP MET
Vale Rio Or. 8,150 3,82 8,240 7,450 37.611 8,150 No 1,990 En 28.309 0,00 28,180 My08 1,990 En16 0,27 Oc-15 A 0,09 Jl-16 A 0,00 0,00 192,11 192,12 3.217.188.402 26.220 — — — XVALO MET
Volcan Cia. Minera B 0,180 = — — — 0,180 No 0,097 Fe 10.045 0,00 4,546 My07 0,052 Di02 0,00 Ab-14 A 0,00 En-15 A 0,00 — 50,00 50,00 2.443.157.621 440 — — — XVOLB MET

EVOLUCIÓN ÚLTIMAS OFERTAS PÚBLICAS DE VENTA

2015 2016 2015 2016
Precio (1) (1) (1) (1) Precio (1) (1) (1) (1)
minorista Cotización (euros) Divid. Rentab. Cotización (euros) Divid. Rentab. Rentab. minorista Cotización (euros) Divid. Rentab. Cotización (euros) Divid. Rentab. Rentab.
Fecha (en euros) 30-12 Máx. Mín. (euros) (%) Último Máx. Mín. (euros) (%) Ibex Fecha (en euros) Último Máx. Mín. (euros) (%) Último Máx. Mín. (euros) (%) Ibex
Bbva 24-05-00 13,61
6,30 8,92 6,28 5,56 -3,21 5,73 6,61 4,62 5,86 -4,74 -16,66 Vértice 360 19-12-07 2,07 0,04 0,04 0,04 — -97,87 0,04 0,04 0,04 — -97,87 -43,21
D.Telekom II 19-06-00 63,50
16,69 17,60 12,63 — -73,72 14,62 16,43 13,98 — -76,98 -18,65 CAM 23-07-08 5,84 1,34 1,34 1,34 0,20 -72,88 1,34 1,34 1,34 0,20 -72,88 -27,78
Prisa 27-06-00 20,80
5,22 10,17 2,80 0,79 -69,88 5,30 6,70 4,52 0,79 -69,50 -18,13 Sanjosé 20-07-09 12,86 0,92 1,37 0,75 — -92,85 3,45 4,50 0,73 — -73,17 -15,02
SCH 11-07-00 11,00
4,34 6,54 4,23 6,55 15,92 (7) 4,21 4,54 3,19 6,72 16,60 (7) -20,74 Amadeus 29-04-10 11,00 39,88 41,53 31,12 1,85 283,60 42,58 44,93 32,59 2,47 315,18 -17,45
Logista 17-07-00 21,00
18,74 19,23 14,27 0,64 -6,94 20,59 21,32 16,50 1,25 5,43 -21,28 Aperam 04-02-11 28,25 32,54 39,18 21,22 0,85 18,41 42,95 42,95 25,57 1,44 56,94 -20,59
Gamesa 30-10-00 4,20
15,68 16,48 7,31 1,90 326,65 19,10 21,77 13,66 2,03 411,75 -16,38 DIA 05-07-11 3,50 5,24 7,17 4,91 0,46 71,51 4,43 5,76 4,21 0,62 54,03 -16,56
KPN 17-11-00 16,30
3,49 3,64 2,48 — -78,58 2,68 3,69 2,57 — -83,58 -12,46 Bankia 20-07-11 3,75 1,04 1,30 0,98 0,01 -71,75 0,82 1,01 0,57 0,04 -76,97 -11,44
Deutsche Post 19-11-00 21,00
25,96 31,08 23,15 — 23,60 29,11 29,38 19,73 — 38,60 -12,46 LAR España 05-03-14 10,00 8,28 8,61 6,99 — -17,20 7,12 8,53 6,01 0,06 -26,77 -15,62
Inditex 23-05-01 14,70
31,07 33,91 21,88 10,90 1.014,80 32,24 33,06 26,23 11,39 1.074,90 -10,52 Hispania 14-03-14 10,00 12,10 13,86 9,87 — 21,01 10,56 12,46 9,90 0,13 6,51 -12,16
Ence 10-07-01 15,00
3,38 3,62 1,92 3,43 -48,30 2,11 3,21 1,81 3,54 -56,08 1,82 Edreams Odigeo 08-04-14 10,25 1,90 4,07 1,69 — -81,45 2,81 3,02 1,26 — -72,59 -17,76
Enagás 26-06-02 6,50
25,26 27,10 22,36 7,89 438,93 23,65 27,71 22,84 8,98 426,36 28,97 Applus Services 09-05-14 14,50 8,23 11,48 7,68 0,13 -42,15 8,93 9,75 6,63 0,23 -36,43 -17,81
Telecinco 24-06-04 10,15
9,57 12,50 9,25 5,09 54,89 9,75 12,01 7,88 5,49 61,54 5,60 Merlin Properties 30-06-14 10,00 11,42 11,99 7,98 0,06 14,96 9,54 11,33 8,34 0,39 1,15 -21,09
Renta Corporación 05-04-06 29,00
1,75 1,90 1,20 0,83 -90,53 1,83 2,20 1,44 0,83 -90,25 -27,67 Axia Real Estate 09-07-14 10,00 13,20 13,20 9,80 0,03 32,40 13,04 13,40 10,66 0,03 30,75 -19,80
Grifols 17-05-06 4,40
21,18 22,41 15,66 1,64 427,59 18,50 20,70 17,44 1,89 369,72 -23,37
GAM 13-06-06 8,25
0,24 0,49 0,22 — -97,09 0,27 0,29 0,19 — -96,73 -20,17 Logista 14-07-14 13,00 18,74 19,23 14,27 0,64 50,33 20,59 21,32 16,50 1,25 70,31 -18,73
Técnicas Reunidas 21-06-06 17,00
33,20 44,88 30,97 8,97 160,67 34,16 36,00 21,17 10,10 174,54 -22,73 Aena 11-02-15 58,00 103,01 107,60 56,68 — 77,60 129,20 136,00 91,93 2,20 127,43 -16,84
BME 14-07-06 31,00
29,66 39,20 28,30 14,20 52,93 28,80 29,50 23,46 15,27 54,45 -23,32 Saeta Yield 16-02-15 10,45 7,89 9,23 7,08 0,07 -19,57 8,09 8,83 6,96 0,07 -10,71 -19,37
Vocento 07-11-06 15,00
1,48 2,29 1,25 0,61 -78,84 1,13 1,45 1,09 0,61 -81,17 -38,69 Naturhouse 24-04-15 4,80 3,64 5,21 3,36 0,04 -23,16 4,56 5,45 3,18 0,27 1,93 -25,08
Clínica Baviera 03-04-07 18,40
5,33 8,23 4,43 1,45 -61,26 8,65 9,00 4,54 1,71 -42,39 -42,36 Cellnex Telecom 07-05-15 14,00 17,19 17,19 14,56 0,03 23,06 13,28 17,08 12,61 0,07 -4,56 -22,91
Realia 06-06-07 6,50
0,76 0,84 0,48 0,26 -83,48 0,85 1,13 0,66 0,26 -82,09 -42,26 Talgo 07-05-15 9,25 5,70 8,48 4,20 — -38,43 4,83 5,77 3,55 — -47,78 -22,91
Solaria 19-06-07 9,50
0,71 1,20 0,67 0,03 -91,95 0,70 0,86 0,54 0,03 -92,00 -42,54 Euskaltel 01-07-15 9,50 11,58 11,72 9,50 — 21,89 8,05 11,33 7,69 — -15,26 -21,01
Almirall 20-06-07 14,00
18,38 18,96 13,02 1,28 42,53 14,01 18,57 12,27 1,43 12,68 -42,67 Oryzon Genomics 14-12-15 3,39 3,60 4,60 3,50 — 6,19 5,05 5,14 2,60 — 48,94 -8,58
Codere 19-10-07 21,00
0,81 2,19 0,32 — -96,14 0,69 0,92 0,35 — -96,71 -44,50 Global Dominion 27-04-16 2,74 — — — — — 2,91 2,96 2,19 — 6,31 -7,64
Fluidra 31-10-07 6,50
3,07 3,45 2,75 0,35 -46,11 4,14 4,50 2,94 0,42 -28,30 -45,76 Telepizza 27-04-16 7,75 — — — — — 4,72 7,75 3,99 — -39,06 -7,64
Renta 4 14-11-07 9,25
5,71 6,43 5,22 0,77 -11,29 5,79 5,90 5,36 0,88 -8,92 -45,48 Parques Reunidos 29-04-16 15,50 — — — — — 13,01 15,50 12,10 — -16,06 -4,50
Rovi 05-12-07 9,60
14,29 16,12 9,67 0,86 60,01 11,51 15,22 11,02 0,97 32,51 -45,46 Coca-Cola Europe 02-06-16 35,58 — — — — — 31,58 36,19 30,59 0,14 -10,76 -3,78
Consulte la rentabilidad de las OPVs y de los colocadores online en: (1) Los dividendos abonados incluyen sólo los percibidos desde la colocación, que se van acumulando año a año. Incluye también las devoluciones de capital. Rentabilidad: refleja la revalorización de las acciones al cierre de ayer sobre el precio de colocación más los dividendos percibidos desde la OPV y am-
pliaciones gratuitas. (4)La rentabilidad incluyendo el descuento diferido del 3% asciende al 34,59%. (6)La rentabilidad incluyendo el bonus de fidelidad asciende al 150,83%. (7)La rentabilidad incluyendo la ampliación de capital gratuita en la proporción 1x4 que realizo en enero de 2001 asciende al
www.expansion.com/opvs 42,40%.

VALORES DEL MERCADO DE CORROS EL COSTE DE COBERTURA DE LOS BONOS ESPAÑOLES (CDS)
ÚLTIMA SESIÓN ANUAL Sigla M N N
Valor Cierre Dif.(%) Títulos Máximo Mínimo Bolsa % M m M m
m m M m m M
Alza Real Estate 1,260 = — 3,570 Jn 1,260 No BAR Liwe España 11,500 = — 12,000 Oc 11,500 No MAD
Ayco 0,190 = — 0,190 No 0,190 No MAD Minersa 10,950 = — 10,950 No 10,950 No MAD G N
Bodegas Bilbaínas 7,000 = — 7,000 No 6,330 Ab BIL Mob. Monesa 2,090 = — 4,320 Jn 2,090 No BAR
Borges 20,300 = — 21,000 Fe 15,750 Fe MAD Plarrega Invest 6,010 En. 10 — — — BAR B R
Cartera Industrial Rea 1,050 = 673 1,900 Fe 0,860 Mz MAD Ronsa 49,500 = — 49,500 No 49,500 No BIL M H
Cementos Molins 10,800 = — 11,200 Se 9,010 En BAR Rústicas 19,000 En. 10 — — — MAD BB
Cevasa 9,300 = — 10,500 Ag 6,410 Fe MAD Tr Hotel 1,020 = — 1,020 No 1,020 No BAR m m
Desa 12,500 = — 12,500 No 12,500 No BAR Uncavasa 4,800 = — 4,800 No 4,800 No MAD m m m m m m
m m m m m
Ecolumber 1,090 = — 1,100 No 1,000 Jn BAR Unión Europea Inv. 0,090 -0,01 264 1,450 Mz 0,090 No MAD m m M
Finanzas e Inversiones 39,950 = — 39,950 No 39,950 No MAD Urbar Ingenieros 0,250 = — 0,450 En 0,250 No MAD
Inmofiban 2,300 En. 13 — — — MAD Cuando aparece el precio de cierre pero no los títulos negociados significa que sobre el valor existió una orden de compra o venta en la sesión, pero que
finalmente no se ha realizado la operación al no encontrar contrapartida. Se incluyen los valores que cotizan en el mercado de corros y que no son sicav.
VALORES ESPAÑOLES EN EL MUNDO
Inverpyme 0,310 18 Ab — 0,310 Ab 0,310 Ab BAR Todas las sicav se pueden encontrar en www.expansion.com Las sicav que han cotizado durante la semana anterior estarán en las páginas del perió-
Libertas 2,200 = — 2,200 No 2,200 No VAL dico del lunes. Siglas de las bolsas: MAD: Madrid; BAR: Barcelona; BIL: Bilbao; VAL: Valencia Variación Títulos Variación Títulos
Buenos Aires Cierre día (%) Negociados Nueva York Cierre día (%) Negociados
BLOQUES CONVENIDOS PAGO DE DIVIDENDOS Repsol
Telefónica
—
—
—
—
—
—
Repsol
B. Santander
12,77
4,41
-1,12
-2,00
43.581
1.000.552
Último Banda de precios N N B. Santander — — — Telefónica 8,26 -1,08 434.578
Valor (euros) Desde Hasta Títulos Efectivo Variación Títulos
Fráncfort BBVA 6,05 -1,63 1.183.405
ACS 27,01 26,94 27,06 178.068 4.808.365 NO MBR m A Cierre día (%) Negociados Títulos Porcentaje
Aena 128,63 128,63 129,25 91.806 11.860.547 H m A A Acerinox 12,06 -0,25 100 Total negociados sobre total
Almirall 14,05 14,05 14,05 34.800 488.940 D MBR A BBVA 5,72 -1,52 — 20.584.929 8,96%
Amadeus 42,50 42,50 42,60 69.468 2.956.772 D MB A M A B. Sabadell 1,18 -1,26 —
Applus Services 9,00 9,00 9,00 73.593 662.337 A B A Endesa 19,31 0,20 —
B. Santander 4,23 4,23 4,23 2.142.540 9.062.944
BBVA 5,75 5,75 5,75 600.946 3.455.440
G
G A
A
N RO
A
Ercros
Iberdrola
1,95
5,72
-2,64
0,39
—
10.900
OPORTUNIDADES
CaixaBank 2,70 2,70 2,75 611.849 1.670.040
Endesa 19,77 19,77 19,77 536.879 10.614.098 G
B
B A
A A
Inditex
NH Hoteles
32,11
3,62
0,29
-0,14
786
—
DE NEGOCIO
Ferrovial 16,51 16,51 16,51 99.564 1.643.802
Gamesa 19,07 19,07 19,07 26.631 507.720 m A BR RO Repsol 12,14 -0,23 410
Telefónica 7,83 -1,14 9.052
Vendo cha et en a S erra
Grifols 18,50 18,50 18,51 77.318 1.430.496 B A A de Madr d
IAG 5,08 5,08 5,12 9.527.000 48.674.068 Variación Títulos
= = m m = = =
Lisboa Cierre día (%) Negociados A 50 kms 70 000 m casa
Iberdrola 5,70 5,70 5,74 994.704 5.699.948
Inditex 32,04 32,04 32,32 185.402 5.960.172 B. Santander 4,19 -1,87 26.994 p nc pa 650 m 5 baños
Variación Títulos
Logista 20,64 20,64 20,64 57.491 1.186.614 París Cierre día (%) Negociados
ca e acc ón casa gua dés
Mapfre 2,81 2,81 2,81 300.000 843.810 p sc na cancha de en s
Merlin Properties 9,48 9,48 9,48 141.014 1.336.390 EADS 60,05 -0,43 1.980.670
Oryzon Genomics 5,03 5,03 5,03 73.746 370.574 AMPLIACIONES DE CAPITAL Arcelor 7,09 -1,20 15.888.932 T no 649 59 56 90
Prosegur 5,83 5,83 5,84 172.400 1.005.412 Precio de Val. teórico Cotización Precio acción
Red Eléctrica 17,13 17,13 17,13 252.196 4.318.857 Sociedad Proporción emisión derecho derecho nueva vieja
ACCIONES PREFERENTES Vendemos oca
Repsol 12,07 12,07 12,08 97.065 1.171.833 Telefónica 1 x 25 Liberada 0,34 0,31 7,775 7,83 15-11/29-11-16 VALOR Volumen Títulos Euros
comerc a en rentab dad
Telefónica 7,82 7,82 7,92 1.161.862 9.153.192 Caixabank 1 x 69 Liberada 0,04 0,04 2,622 2,72 22-11/06-12-16 P ec ados/Ca e Ca men
TOTAL 17.506.342 128.882.369 FUENTE: Bolsa de Madrid. Grifols Cl.B 524.848,35 35.607 14,79 T no 91 702 61 12 De uxe oca
40 Expansión Martes 29 noviembre 2016

CUADROS Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

EURO STOXX 50 28-11-2016

% m m m %
VALOR m M m M M % m m %
- Índice EURO STOXX 50 3.016,80 -1,04 -0,53 -2,03 -7,67 290.262.944 2.546.962 3.524,04 2.672,73 100,00 377.478.451 508.521.238 -25,80 — — — — — —
FRA Materiales Adidas AG 137,60 -1,15 -1,36 -8,08 53,04 513.552 28.788 160,30 82,09 1,72 469.827 917.156 -48,80 4,89 5,62 1,16 1,16 28,13 24,45
FRA Industria AIR Liquide SA 93,84 -0,95 -0,29 0,34 -7,05 605.664 36.487 113,23 85,96 1,37 554.263 996.877 -44,40 5,18 5,51 2,70 2,70 18,11 17,03
ALE Financiero Airbus Group SE 60,05 -0,43 4,11 9,18 -3,15 1.980.670 46.401 68,50 48,07 3,08 2.342.607 1.970.711 18,90 3,19 3,61 2,16 2,16 18,85 16,66
BEL Consumo Allianz Se-Vink 148,55 -1,43 -1,13 4,69 -9,17 1.082.752 67.887 170,00 118,35 3,68 981.948 1.532.393 -35,90 14,66 15,33 4,91 4,91 10,13 9,69
HOL Tecnología Anheuser-Busch I 98,73 0,44 2,47 -7,94 -13,70 1.869.754 199.360 124,20 94,02 1,75 1.805.448 1.782.706 1,30 3,62 4,90 3,65 3,65 28,88 21,33
ITA Financiero Asml Holding NV 97,82 -0,37 -0,61 1,64 18,50 682.414 42.962 100,50 70,54 1,55 907.555 1.039.753 -12,70 3,21 4,05 1,07 1,07 30,48 24,14
FRA Financiero AXA 21,76 -1,72 -0,27 5,12 -13,75 5.277.944 52.758 26,02 16,11 3,08 5.998.165 7.834.005 -23,40 2,36 2,41 5,06 5,06 9,24 9,03
ESP Financiero Bbva 5,73 -0,78 -2,19 -13,11 -15,03 17.631.409 37.600 7,94 4,50 1,45 20.184.650 35.444.300 -43,10 0,55 0,62 6,44 6,44 10,37 9,27
ESP Financiero Banco Santander 4,21 -1,59 -1,41 -6,82 -7,63 35.660.532 61.392 5,23 3,15 3,03 30.378.530 64.263.390 -52,70 0,42 0,45 4,75 4,75 10,07 9,46
ALE Materiales Basf SE 78,81 -2,10 -1,72 -2,12 11,44 2.143.473 72.385 82,14 56,01 4,73 1.567.901 2.273.785 -31,00 4,75 5,14 3,68 3,68 16,58 15,33
ALE Salud Bayer Ag-Reg 88,10 -0,79 -3,19 -2,89 -23,92 2.127.730 72.854 127,25 83,45 2,35 2.208.348 2.368.448 -6,80 7,42 8,03 2,84 2,84 11,85 10,95
ALE Autos Bayer Motoren WK 82,06 -0,88 -0,38 2,36 -15,95 1.171.748 53.163 104,85 63,38 1,32 1.450.739 1.587.467 -8,60 10,19 9,94 3,90 3,90 8,05 8,25
FRA Financiero BNP Paribas 53,50 -2,62 -1,83 -0,87 2,43 3.796.934 66.694 57,06 35,27 1,65 2.760.095 4.119.252 -33,00 5,98 5,83 4,32 4,32 8,95 9,18
FRA Consumo Saint Gobain 40,19
RH P
D m AG
m D n n
D u h B n R — —
D u h P R
m D u h m
On
n PA
n
N PA —
n
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Un R m
H m Un N
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m V n
V w nP
(1) En número de acciones. (2) En euros. (3) En veces. (*) Ratios fundamentales obtenidas como promedio de mercado. Un euro = 166,386 ptas.
n ormac ón ac ada por 902 50 50 50 www p bnppar bas es

S&P EUROPE 350 28-11-2016

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float
Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
ALEMANIA (1) Novozymes AS B (M) 240,00 -1,40 -27,40 340,50 Di15 240,00 No 7.779,40 Publicis Gr.E (C) 60,61 -0,10 -1,30 68,94 Se 50,45 En 13.311,04 London Stock Exchange (F) 27,88 -1,40 1,60 29,22 Oc 21,23 Fe 10.744,08
Adidas AG (C) 137,60 -1,10 53,00 159,50 Oc 83,45 En 30.442,00 Pandora A/S (C) 829,50 0,90 -4,90 999,50 My 764,00 Fe 13.800,18 Renault SA (C) 73,60 0,30 -20,50 95,51 No15 65,36 Jl 14.960,11 MAN GR. (F) 1,18 -4,60 -32,70 1,76 Di15 1,07 Jl 2.490,11
Allianz SE (F) 148,55 -1,40 -9,20 167,65 No15 119,20 Jl 71.787,48 Philips Electronics (I) 8.755,00 -0,10 -1,40 10.590,00 No15 7.285,00 Fe 4.015,13 Safran SA (I) 63,30 -0,80 -0,10 69,88 No15 49,15 Fe 21.773,36 Marks & Spencer GR. (C) 3,30 -1,60 -27,10 5,10 Di15 2,85 Jn 6.749,86
Basf SE (M) 78,81 -2,10 11,40 81,57 No 56,70 Fe 76.543,87 TDC A/S (T) 35,72 0,90 3,90 40,19 Se 28,36 Fe 4.122,29 Saint-Gobain, CIE DE (I) 40,19 -1,60 0,80 41,83 No15 32,07 Fe 22.164,89 Morrison Superm. (BC) 2,18 -0,60 47,00 2,30 Oc 1,39 Di15 6.290,20
Bayer AG (S) 88,10 -0,80 -23,90 126,30 No15 84,42 My 77.039,59 Vestas Wind SYS (I) 474,30 1,10 -2,00 567,00 Se 381,40 Fe 14.934,34 Sanofi-Aventis (S) 75,14 -0,20 -4,40 84,38 No15 67,27 Fe 93.195,52 National Grid (SB) 9,30 0,70 -0,80 11,31 Jl 8,94 Di15 45.247,94
Bayer Motoren Werke (C) 82,06 -0,90 -15,90 103,30 No15 65,10 Jl 27.685,99 ESPAÑA (1) Schneider Electric (I) 61,39 -1,10 16,80 64,05 No 45,93 En 38.412,86 Next (C) 48,20 -2,60 -33,90 80,15 Di15 43,84 Jn 8.811,17
Beiersdorf AG (BC) 77,27 -0,40 -8,20 88,53 Di15 76,38 Ab 8.030,38 Abertis Infraestructuras (I) 12,44 -0,60 -13,70 14,88 Ab 12,22 En 7.686,60 SES (C) 20,46 -1,10 -20,00 27,31 Di15 18,27 Jn 8.296,28 OLD Mutual (F) 1,89 -0,70 5,90 2,26 Ag 1,49 En 11.586,03
BMW Nvtg (C) 68,76 -0,90 -11,20 79,35 No15 56,53 Jn 3.985,18 Acciona SA (SB) 64,81 0,80 -18,00 80,19 Di15 61,99 Fe 1.805,14 Societe Generale (F) 39,08 -2,10 -8,20 45,31 Di15 26,39 Jn 30.941,49 Pearson (C) 7,75 -1,60 5,20 9,75 Jl 6,58 En 7.845,70
Brenntag AG (I) 48,74 0,30 0,90 52,00 Ab 40,38 Fe 7.962,13 ACS (I) 26,96 -0,60 -0,20 30,87 No15 19,31 Fe 5.741,27 Sodexo (C) 100,50 = 11,50 107,70 Oc 81,75 Fe 10.129,95 Persimmon (C) 16,91 -0,80 -16,60 22,19 Fe 12,89 Jl 6.351,91
Commerzbank AG (F) 6,40 -3,10 -33,20 10,42 No15 5,20 Ag 7.113,91 Aena SA (I) 129,20 1,70 22,60 136,00 Oc 94,07 Fe 10.041,76 Suez SA (SB) 13,26 0,50 -23,20 18,02 Di15 12,79 No 4.999,53 Petrofac (E) 7,70 -1,50 -3,30 9,82 Mz 6,63 En 2.445,78
Continental AG (C) 164,00 -0,40 -27,00 228,70 No15 160,10 No 18.730,12 Amadeus IT GR. (IT) 42,58 0,20 4,60 44,93 Oc 32,96 Fe 19.756,22 Technip SA (E) 63,00 -1,50 37,80 66,07 No 36,13 En 8.140,42 Provident Financial (F) 29,54 -0,80 -12,30 36,13 Di15 21,64 Jn 5.359,06
Daimler AG (C) 63,99 -1,10 -17,50 84,73 No15 51,97 Jl 67.324,40 Banco DE Sabadell (F) 1,15 -2,80 -29,70 1,78 Di15 1,09 Jl 6.424,91 Thales (I) 91,93 -0,10 33,00 91,99 No 60,24 Fe 10.084,27 Prudential (F) 15,43 -0,50 0,80 15,64 Di15 10,87 Fe 48.952,29
Deutsche Bank AG (F) 14,48 -2,50 -35,70 24,46 Di15 10,55 Se 21.119,26 Banco Popular (F) 0,77 -7,80 -74,70 3,44 Di15 0,77 No 3.079,51 Total SA (E) 44,04 -0,10 6,70 47,00 No15 35,33 Fe 115.423,00 Randgold Resources (M) 59,65 4,30 44,00 97,15 Jl 39,77 Di15 6.801,57
Deutsche Boerse AG (F) 73,00 -0,10 -10,30 81,65 Jn 66,22 No 14.898,41 Banco Santander (F) 4,21 -1,60 -7,60 5,17 Di15 3,30 Jn 63.735,71 Valeo (C) 52,55 -1,00 -63,10 146,55 No15 38,44 Jl 13.214,86 Reckitt Benckiser GR. (BC) 67,42 -1,10 7,30 76,92 Jl 58,47 Fe 56.076,10
Deutsche Lufthansa (I) 12,35 -2,20 -15,20 15,29 Mz 9,30 Oc 3.020,56 Bankia SA (F) 0,82 -2,40 -23,60 1,21 Di15 0,57 Jn 3.495,37 Veolia Environnement (SB) 16,39 0,60 -25,10 22,69 No15 16,24 No 8.865,79 Relx (I) 13,76 -0,40 15,00 15,02 Oc 11,26 Fe 18.700,51
Deutsche Post AG (I) 29,15 -0,60 12,30 29,38 No 19,73 Fe 29.457,34 Bbva (F) 5,73 -0,80 -15,00 7,86 Di15 4,76 Jn 39.238,30 Vinci (I) 60,19 -0,20 1,80 69,68 Ag 56,86 En 32.581,88 Rentokil Initial (I) 2,15 -0,30 34,80 2,36 Oc 1,50 En 4.837,54
Deutsche Telekom (T) 14,66 -0,80 -12,20 17,46 No15 13,98 Jn 50.026,62 Caixabank (F) 2,72 -2,00 -15,40 3,64 Di15 1,89 Jn 9.009,69 Vivendi SA (C) 17,63 -0,50 -11,20 20,13 Di15 15,09 Jn 16.726,77 RIO Tinto (M) 31,40 0,90 58,60 31,48 No 15,78 En 47.272,10
Deutsche Wohnen (IN) 29,22 1,40 14,10 34,83 Ag 22,00 Fe 10.386,44 DIA (BC) 4,43 -0,20 -18,60 5,98 Di15 4,37 Ab 2.916,56 GRAN BRETAÑA (2) Rolls-Royce Holdings (I) 6,73 1,00 17,00 8,31 Jl 5,13 Fe 15.624,76
E,on SE (SB) 6,15 0,20 -31,20 9,64 En 6,04 No 13.008,91 Enagas SA (SB) 23,65 0,40 -9,00 28,21 No15 22,84 No 5.671,90 Aberdeen Asset Mgmt (F) 2,75 -3,90 -5,00 3,49 Oc 2,09 Fe 3.257,01 Royal Bank OF Scotland (F) 1,96 -2,60 -35,00 3,12 Di15 1,49 Jl 7.975,40
Fresenius Medical (S) 73,61 -0,90 -5,30 85,65 Ag 71,62 No 16.664,56 Ferrovial SA (I) 16,54 -0,10 -20,70 22,42 No15 15,96 Jn 9.311,51 Aggreko (I) 7,90 -0,30 -13,60 12,86 Jl 7,65 No 2.510,85 Royal Dutch Shell (E) 19,90 -1,10 30,40 21,16 Oc 12,66 En 106.801,00
Fresenius SE & CO (S) 67,06 -0,10 1,70 72,87 Se 53,05 Fe 28.029,69 GAS Natural SDG (SB) 16,37 0,30 -13,00 20,48 No15 15,14 Fe 6.234,15 Amec Foster Wheeler (E) 4,07 -0,70 -5,20 6,20 Oc 3,28 Fe 1.988,97 Royal Dutch Shell B (E) 20,72 -1,80 34,30 22,27 Oc 12,78 En 96.305,77
GEA GR. AG (I) 35,22 -1,00 -5,80 50,00 Se 32,91 No 6.594,73 Iberdrola SA (SB) 5,72 0,10 -12,70 6,63 No15 5,39 Jn 36.160,21 Anglo American (M) 12,37 0,10 313,10 12,54 No 2,21 En 21.574,66 RSA Insurance GR. (F) 5,38 -0,30 26,10 5,69 Oc 3,73 Fe 6.768,89
Heidelbergcement (M) 83,23 -1,10 10,10 92,13 No 60,12 Fe 11.001,63 Inditex SA (C) 32,24 -0,50 1,70 34,59 Di15 26,76 Fe 38.251,23 Antofagasta Hldgs (M) 7,29 0,80 55,20 7,29 No 3,46 En 3.475,86 Sage GR. (IT) 6,80 -1,50 12,70 7,56 Oc 5,45 En 9.408,28
Henkel AG & CO (BC) 107,90 -0,40 4,60 122,90 Oc 88,95 En 20.328,19 RED Electrica Corp. (SB) 17,10 0,50 — — No15 16,49 No 7.827,22 Ashtead GR. (I) 14,85 -1,00 32,70 15,00 No 7,69 Fe 9.275,35 Sainsbury (J) (BC) 2,33 -1,40 -10,00 2,93 Ab 2,15 Jl 4.927,18
Infineon Technol. (IT) 16,00 -0,10 18,50 16,80 No 10,47 Fe 19.080,44 Repsol SA (E) 12,12 -0,60 19,70 13,07 Oc 8,02 En 14.645,57 Asso. British Foods (BC) 25,72 -1,40 -23,00 35,99 Di15 23,50 Jn 11.370,62 Schroders (F) 28,19 -1,70 -5,30 30,23 Di15 20,49 Jn 3.953,39
K+S AG (M) 18,93 -1,20 -19,90 26,94 No15 16,06 Se 3.830,34 Telefonica SA (T) 7,83 -0,70 -23,50 11,68 No15 7,66 Jn 36.227,41 Astrazeneca (S) 42,49 -1,20 -8,00 52,20 Ag 37,74 Jn 65.824,49 Scottish & Southern (SB) 14,95 2,10 -2,20 16,28 Jl 13,21 Fe 18.692,98
Lanxess AG (M) 57,37 -1,10 34,40 59,40 Oc 33,35 Fe 5.552,33 FINLANDIA (1) Aviva (F) 4,53 -1,00 -12,20 5,21 Di15 3,46 Jn 22.737,87 Segro (IN) 4,17 1,20 -2,90 4,61 Oc 3,71 Jn 4.285,35
Linde AG (M) 149,75 -1,70 11,80 165,25 No15 115,85 Fe 29.411,40 Fortum OYJ (SB) 13,70 -0,10 -1,60 15,66 Oc 10,99 Fe 6.306,22 Babcock Intl GR. (I) 9,37 -0,30 -7,80 11,05 Se 8,54 Fe 5.829,35 Severn Trent (SB) 22,31 0,90 2,50 25,09 Se 20,24 Mz 6.597,62
MAN AG (I) 93,13 0,10 0,50 95,69 Ab 90,51 Jn 3.331,96 BAE Systems (I) 6,03 -0,20 20,70 6,12 No 4,60 Fe 23.879,28 Shire (S) 47,20 0,70 0,50 53,23 Oc 34,80 Fe 52.746,83
Kone Corp B (I) 41,40 -0,70 5,70 47,73 Ag 36,31 En 16.715,15
Merck Kgaa (S) 95,25 -0,40 6,30 100,05 Ag 71,40 Fe 13.017,53 Barclays (F) 2,12 -1,70 -3,20 2,35 Di15 1,27 Jn 41.028,77 Sky (C) 7,69 -2,30 -30,80 11,27 Di15 7,51 No 10.006,69
Metso OYJ (I) 26,88 -0,90 29,90 27,12 No 17,62 En 3.632,50
Metro AG (BC) 27,87 -0,60 -5,70 31,56 No15 21,87 Fe 4.775,09 Barratt Developments (C) 4,66 -0,60 -25,60 6,34 Di15 3,33 Jl 5.752,29 Smith & Nephew (S) 11,17 = -7,50 13,10 Jl 10,51 Fe 12.730,78
Nokia OYJ (IT) 4,00 -2,10 -39,30 7,07 Di15 3,81 No 24.683,27
Munich RE AG (F) 172,40 -0,80 -6,60 190,75 No15 141,20 Jl 29.360,85 BHP Billiton (M) 13,55 -0,10 78,20 13,63 No 5,81 En 35.501,12 Smiths GR. (I) 13,91 -0,70 48,10 15,28 Oc 8,64 En 6.779,08
Nokian Renkaat (C) 33,51 -0,50 1,20 37,15 No15 28,22 En 4.056,88
Osram Licht AG (I) 47,40 -0,60 22,20 59,95 Oc 35,70 En 4.354,83 BP (E) 4,52 -0,60 27,80 4,95 Oc 3,10 Fe 105.317,00 Standard Chartered (F) 6,30 -0,70 11,80 7,12 Oc 3,87 Fe 21.496,59
Sampo OYJ A (F) 41,40 -1,30 -11,90 47,35 Di15 34,42 Jn 21.580,64
Porsche Automobil (C) 48,30 -0,40 -3,40 51,27 Di15 36,73 Fe 7.820,83 British A. Tobacco (BC) 44,49 0,60 18,00 50,42 Oc 35,65 En 102.922,00 Standard Life (F) 3,44 -0,60 -11,80 4,17 Di15 2,62 Jl 8.396,42
Stora Enso OYJ R (M) 9,05 -1,20 7,80 9,35 No15 6,65 Fe 5.447,26
Prosiebensat,1 (C) 31,90 -1,60 -31,80 50,00 Di15 31,90 No 7.859,71 British Land CO (IN) 5,98 0,80 -24,00 8,46 Di15 5,45 Jl 7.586,87 Tate & Lyle (BC) 6,82 0,10 13,90 8,07 No 5,36 Fe 3.944,71
Upm-Kymmene (M) 21,38 -1,70 24,10 21,96 No 13,77 Fe 12.030,97
Qiagen AG (S) 25,87 -0,80 3,00 26,30 No 17,82 Fe 6.387,41 BT GR. (T) 3,50 -2,40 -25,70 4,96 No15 3,48 No 38.132,10
Wartsila OYJ B (I) 40,26 -1,70 -4,50 42,60 Di15 34,23 Jn 6.465,82 Taylor Wimpey (C) 1,46 -0,50 -27,90 2,10 My 1,16 Jn 5.858,80
RWE AG (SB) 11,66 -1,00 -0,50 15,95 Jl 10,17 Fe 5.960,50 Bunzl (I) 20,65 1,10 9,50 24,36 Ag 17,35 En 8.489,95
FRANCIA (1) Tesco (BC) 2,10 -1,20 40,20 2,19 No 1,39 En 20.914,11
SAP SE (IT) 80,17 -0,90 9,30 82,36 Se 64,90 Fe 83.317,89 Burberry GR. (C) 14,08 -1,90 17,80 15,30 Oc 10,41 Jn 7.713,81
Accor (C) 33,27 -1,60 -16,80 41,57 Di15 29,96 Fe 7.506,62 Travis Perkins (I) 13,78 -1,60 -30,20 20,46 Di15 13,13 Jl 4.272,87
Siemens AG (I) 105,90 -1,40 17,80 109,30 No 79,23 Fe 85.667,73 Capita GR. (I) 5,65 -0,90 -53,20 12,83 Di15 5,51 No 4.696,75
AIR Liquide (M) 93,84 -0,90 -9,50 115,50 No15 88,71 Jn 38.467,08 Tullow OIL (E) 2,69 -1,20 62,50 2,88 Oc 1,18 En 3.033,63
Symrise AG (M) 57,04 -0,50 -7,00 68,72 Ag 54,05 No 7.438,43 Carnival (C) 41,00 -0,30 6,10 41,36 No 29,57 Fe 11.013,10
Airbus GR. (I) 60,05 -0,40 -3,10 68,44 No15 48,47 Jl 38.270,71 Unilever (BC) 31,47 -0,80 7,50 37,64 Oc 27,20 Di15 50.114,57
Thyssenkrupp AG (M) 20,99 -1,40 14,40 22,62 Oc 12,84 Fe 9.672,35 Centrica (SB) 2,09 2,60 -4,00 2,42 Jl 1,84 Fe 14.236,27
Alstom (I) 26,24 -1,40 -6,80 29,42 No15 19,05 Jn 4.377,76 United Business Media (C) 6,99 -0,30 32,80 7,44 Oc 4,73 Di15 3.415,95
Cobham (I) 1,65 -1,30 -41,70 3,04 Di15 1,37 Jn 3.654,70
Volkswagen AG (C) 130,90 -1,30 -8,00 143,95 Di15 108,95 Fe 4.493,11 Arkema (M) 87,92 -1,00 36,10 89,20 No 48,80 Fe 6.665,70 United Utilities GR. (SB) 9,08 1,50 -3,00 10,39 Jl 8,55 No 7.679,13
Compass GR. (C) 13,80 0,40 17,40 15,48 Oc 10,88 En 28.372,49
Volkswagen AG Nvtg (C) 122,70 -1,90 -8,30 137,95 My 94,00 Fe 23.811,88 Atos SE (IT) 97,37 -0,30 25,70 97,97 No 62,66 Fe 9.492,12 Vodafone GR. (T) 1,95 -1,90 -11,70 2,40 Ag 1,95 No 64.225,06
Daily Mail & GL. (C) 7,63 -0,10 8,90 7,97 No 5,75 Jl 2.655,18
Vonovia SE (IN) 30,99 0,70 8,50 36,81 Ag 24,99 En 15.268,56 AXA (F) 21,76 -1,70 -13,80 25,81 Di15 16,31 Jl 44.666,46 Weir GR. (I) 17,87 -0,90 78,70 18,14 No 7,88 Fe 4.712,73
DCC (I) 60,80 -0,30 7,40 72,20 Oc 47,79 Fe 6.656,86
AUSTRIA (1) BNP Paribas (F) 53,50 -2,60 2,40 56,28 Di15 36,91 Jn 63.363,35 Whitbread (C) 34,99 -0,90 -20,50 47,10 Di15 33,91 Jn 7.951,00
Diageo (BC) 20,10 -0,20 8,30 22,68 Oc 17,45 Fe 62.515,50
Erste GR. Bank (F) 26,00 -2,30 -10,10 29,59 Oc 18,87 Jn 8.389,92 Bouygues (I) 31,70 -2,00 -13,30 37,30 En 24,99 Jl 6.710,21 William Hill (C) 2,97 -1,10 -25,00 4,10 Fe 2,47 Jl 3.249,91
Direct Line Insurance GR. (F) 3,53 -0,60 -13,40 4,14 Di15 3,33 Jn 6.021,55
OMV AG (E) 29,84 -1,40 14,20 30,57 No 21,45 En 4.440,56 CAP Gemini SA (IT) 75,45 -0,10 -11,90 89,14 Se 68,97 Fe 12.909,70 Wolseley (I) 46,50 -1,10 26,00 47,06 No 32,30 Fe 14.527,14
Easyjet (I) 10,05 -1,50 -42,20 17,62 En 8,74 Oc 3.256,28
Voestalpine (M) 35,04 -1,70 23,60 36,54 No 22,52 Fe 4.083,33 Carrefour SA (BC) 22,18 -1,00 -16,80 29,18 No15 21,30 Jl 13.302,69 Experian (I) 14,90 0,90 24,10 15,94 Oc 10,73 Fe 17.929,44 WPP (C) 17,06 -1,00 9,10 18,50 Oc 13,38 Fe 28.093,06
BÉLGICA (1) C.Guichard-Perrac. (BC) 42,37 -3,70 -0,10 54,91 Jn 35,20 En 2.372,52 Firstgr. (I) 1,02 -0,40 -4,80 1,15 Se 0,81 Fe 1.527,63 3I GR. (F) 6,76 -0,40 40,30 6,79 No 3,90 Fe 8.141,47
Ageas (F) 35,12 -1,00 -18,00 43,22 Di15 28,68 Jl 7.639,67 Christian Dior SE (C) 179,10 -0,40 14,30 180,70 No 137,55 Jn 9.292,63 GKN (C) 3,09 -0,10 0,10 3,36 Oc 2,49 Fe 6.610,24 HOLANDA (1)
Anheuser Busch (BC) 98,73 0,40 -13,70 121,95 No15 95,43 No 90.156,74 Credit Agricole SA (F) 10,60 -2,20 -2,60 11,42 No15 7,10 Jl 13.540,38 Glaxosmithkline (S) 15,28 -0,80 11,30 17,23 Oc 12,80 Di15 92.296,45 Aegon NV (F) 4,73 -1,20 -9,50 5,81 Di15 3,04 Jl 7.194,47
Bruxelles Lambert (F) 76,40 -0,70 -3,10 80,11 Se 64,10 Fe 6.517,99 Danone (BC) 59,72 -0,50 -4,10 70,25 Se 58,00 No 38.879,11 Glencore (M) 2,85 0,60 215,00 2,89 No 0,71 En 42.817,31 Ahold Delhaize NV (BC) 19,14 -2,20 -1,70 22,09 Se 18,36 En 25.869,94
Colruyt SA (BC) 48,51 -0,10 2,20 54,72 Jn 45,25 Di15 3.300,03 Dassault Systemes (IT) 72,14 -0,70 -2,20 78,81 Se 64,37 Fe 10.339,07 G4S (I) 2,45 -0,20 8,60 2,51 No 1,64 Jn 4.713,50 Akzo Nobel NV (M) 58,19 -1,40 -5,70 67,32 No15 50,17 Fe 15.236,50
KBC GR. NV (F) 55,83 -1,50 -3,20 58,88 No 39,82 Jl 19.939,50 Edenred (I) 19,94 -0,30 14,30 21,97 Oc 13,94 Fe 4.385,27 Hammerson (IN) 5,49 -0,20 -8,50 6,28 Di15 4,69 Jn 5.343,10 Altice SA A (C) 15,94 -1,10 20,30 17,38 Oc 10,00 Di15 5.813,69
Proximus (T) 26,52 -0,80 -11,60 31,75 En 25,31 Oc 3.980,61 Electricite DE France (SB) 9,98 -0,50 -26,50 14,11 No15 9,19 Fe 3.187,94 Hays (I) 1,42 -0,60 -3,00 1,50 Di15 0,94 Jl 2.390,91 Arcelormittal INC (M) 7,09 -1,20 82,00 7,18 No 2,62 Fe 14.170,67
Solvay (M) 105,15 -1,30 6,80 109,05 No15 71,76 Fe 8.240,71 Engie (SB) 11,56 0,10 -29,20 16,55 Di15 11,26 No 19.753,69 Hsbc Holdings (F) 6,33 -1,30 18,00 6,43 No 4,16 Ab 156.466,00 Asml Holding NV (IT) 97,82 -0,40 18,50 99,50 No 71,75 En 45.261,51
UCB SA (S) 61,96 -0,80 -25,60 85,55 Di15 59,33 No 8.411,01 Essilor Intl (S) 98,64 -0,40 -14,30 123,55 No15 95,63 No 20.929,09 IAG (I) 4,37 -0,70 -28,40 6,14 Di15 3,44 Jn 4.625,78 Gemalto NV (IT) 49,27 2,00 -10,90 65,46 Mz 46,98 No 4.359,12
Umicore (M) 55,66 -0,40 44,00 58,72 Oc 32,38 Fe 5.603,25 Hermes Intl (C) 379,60 -0,60 21,80 398,60 Ag 291,60 En 8.899,01 IMI (I) 9,57 -1,30 11,10 11,29 Oc 7,42 Fe 3.222,48 Heineken Holding (BC) 66,08 -0,60 -6,90 76,33 Di15 62,54 Fe 8.050,59
DINAMARCA (2) Kering (C) 199,40 -0,50 26,20 204,00 Oc 138,60 Jn 15.689,56 Imperial Brands (BC) 35,27 0,70 -1,70 41,39 Ag 33,89 No 42.163,91 Heineken NV (BC) 71,47 -0,70 -9,30 84,72 Di15 69,25 No 16.106,83
AP Moller - Maersk (I) 9.210,00 -0,20 2,60 10.780,00 No15 7.410,00 Fe 8.427,69 Klepierre (IN) 35,36 = -13,70 43,47 Di15 34,61 No 7.757,79 Intercontin. Hotels (C) 33,03 -0,80 24,30 33,65 Ag 21,84 Fe 8.459,22 ING Groep NV (F) 12,52 -1,80 0,60 13,15 No 8,55 Jl 51.072,22
Carlsberg AS B (BC) 592,00 -0,50 -3,30 679,00 Ag 518,50 En 8.900,43 Lagardere S,c,a, (C) 22,72 -1,30 -17,40 27,93 No15 18,48 Jn 2.898,46 Intertek GR. (I) 32,50 1,00 17,00 37,27 Oc 26,28 Fe 6.484,56 Koninklijke DSM NV (M) 57,40 -1,60 24,00 64,18 Se 41,40 Fe 11.012,07
Christian Hansen (M) 397,90 -0,60 -7,80 445,90 Jl 361,10 No 5.517,77 Legrand Promesses (I) 51,83 -1,10 -0,70 55,68 No15 42,34 Fe 14.512,57 ITV (C) 1,67 -0,80 -39,70 2,78 Di15 1,54 Jn 7.494,50 Koninklijke KPN (T) 2,68 -0,10 -23,30 3,69 Mz 2,57 No 12.097,24
Coloplast AS B (S) 449,00 0,60 -19,40 579,00 Di15 434,30 No 7.075,72 Loreal (BC) 160,00 -1,10 3,00 176,20 Jl 144,30 En 41.584,09 Johnson, Matthey (M) 31,46 -0,40 18,40 35,40 Oc 22,30 Fe 7.555,58 Philips Electronics (I) 27,10 -1,80 15,00 27,90 No 20,95 Fe 27.175,33
Danske Bank A/S (F) 205,70 = 11,10 212,40 Oc 162,70 Jl 22.432,02 Lvmh-Moet Vuitton (C) 167,50 -0,90 15,60 169,00 No 131,40 Jn 48.609,96 Kingfisher (C) 3,56 -0,20 8,10 3,86 Oc 3,07 Jl 10.140,90 Postnl NV (I) 4,56 1,60 30,20 4,89 No 2,92 Di15 2.014,13
DSV A/S (I) 312,20 0,30 14,90 337,70 Oc 230,70 Fe 8.430,58 Michelin Cgde B (C) 100,70 -0,60 14,60 101,40 No 78,31 En 19.369,87 Ladbrokes Coral GR. (C) 1,23 -2,00 2,80 1,62 Ag 1,06 Jn 1.486,48 Randstad Hldgs (I) 47,77 -1,50 -17,00 59,19 No15 32,58 Jl 6.469,55
Genmab AS (S) 1.229,00 -1,80 34,00 1.266,00 Jn 638,00 Fe 10.398,39 Orange (T) 13,60 -1,20 -12,20 16,45 Mz 13,10 Se 33.139,53 Land Securities GR. (IN) 9,72 0,10 -17,50 12,43 Di15 9,10 Jn 9.657,08 Relx NV (I) 15,19 -0,70 -2,30 16,50 Di15 13,65 Fe 16.814,59
ISS A/S (I) 240,80 -1,20 -3,20 277,30 Oc 221,70 Fe 6.354,25 Pernod-Ricard (BC) 97,95 -0,90 -6,90 110,25 Oc 91,58 Jn 22.808,55 Legal & General GR. (F) 2,37 -0,40 -11,50 2,75 Di15 1,65 Jn 17.367,50 Unibail - Rodamco (IN) 210,70 -0,20 -10,10 251,75 Mz 205,15 No 22.128,30
Novo Nordisk AS B (S) 229,00 1,60 -42,70 404,20 En 220,70 No 60.262,08 Peugeot SA (C) 14,01 0,20 -13,60 16,91 No15 10,47 Jl 6.916,49 Lloyds Banking GR. (F) 0,58 -1,50 -20,80 0,75 Di15 0,48 Jl 45.456,41 Unilever NV (BC) 36,98 -1,10 -7,80 42,94 Se 36,39 No 67.053,58
 Martes 29 noviembre 2016 Expansión 41

CUADROS
S&P EUROPE 350 (continuación) 28-11-2016
Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float
Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
Wolters Kluwer NV (I) 33,93 -1,10 9,60 38,60 Se 28,49 En 10.821,78 Snam Rete GAS SPA (E) 3,43 -1,00 -29,00 5,53 Mz 3,43 No 8.760,93 Ericsson (IT) 47,22 -1,20 -42,60 84,95 No15 43,50 No 15.566,58 Clariant AG REG (M) 16,16 -1,00 -15,00 19,16 Di15 15,34 Fe 4.540,73
IRLANDA (1) Stmicroelectronics NV (IT) 9,24 -0,10 47,50 9,39 No 4,59 Ab 6.493,04 Hennes & Mauritz (C) 267,90 -1,40 -11,30 325,70 Di15 236,60 Jn 27.128,66 Credit Suisse GR. AG (F) 13,44 -2,20 -38,00 22,45 Di15 9,92 Jl 26.264,88
Bank OF Ireland (F) 0,21 -2,40 -39,30 0,35 No15 0,16 Ag 6.033,43 Telecom Italia SPA (T) 0,68 -4,30 -41,80 1,22 No15 0,63 Jl 7.258,71 Hexagon AB (IT) 312,80 0,70 -0,60 380,20 Oc 265,50 Fe 8.631,23 Geberit AG REG (I) 401,50 -0,60 18,00 433,10 Ag 316,10 En 14.638,48
CRH (M) 31,12 -2,50 16,60 32,50 No 21,00 Fe 27.307,46 Telecom Italia SPA RNC (T) 0,56 -3,70 -41,10 1,09 No15 0,51 Jl 3.571,69 Industrivarden AB A (F) 168,80 -0,70 6,20 174,20 Oc 134,70 Fe 3.388,17 Givaudan AG (M) 1.819,00 -0,60 -0,20 2.106,00 Jl 1.714,00 En 14.218,33
Kerry GR. A (BC) 66,20 -0,60 -13,20 84,05 Ab 61,87 No 10.583,94 Tenaris SA (E) 14,35 -2,60 31,20 14,73 No 8,64 Fe 7.165,58 Industrivarden AB C (F) 160,20 -0,60 10,40 161,70 Oc 122,80 Fe 2.842,68 Julius Baer GR. (F) 44,72 -0,90 -8,10 50,00 Di15 36,30 Jl 9.851,61
Paddy Power Betfair (C) 99,00 -1,90 -19,60 142,75 Fe 93,25 Jl 8.761,41 Terna SPA (SB) 3,97 1,10 -16,40 5,08 Mz 3,88 No 5.885,90 Investor AB B (F) 309,30 -1,20 -1,10 336,90 Di15 256,80 Fe 15.260,76 Kuehne & Nagel (I) 130,90 0,20 -5,00 143,90 Oc 124,40 Fe 7.266,85
Ryanair Holdings (I) 14,07 0,40 -6,30 15,35 Di15 10,46 Jn 9.462,32 UBI Banca (F) 2,00 -2,60 -67,80 6,44 No15 2,00 Se 1.903,29 Kinnevik Investment (F) 223,80 -0,10 -14,60 273,00 Di15 184,30 Jn 5.706,74 Lafargeholcim LTD (M) 52,15 -1,90 3,70 56,95 No 34,06 Fe 24.611,19
Smurfit Kappa GR. (M) 20,85 -1,40 -11,40 26,31 Di15 18,23 Fe 5.210,41 Unicredit SPA ORD (F) 1,88 -4,50 -63,40 5,56 No15 1,75 Jl 11.550,79 Millicom Intl Cellular (T) 392,40 -1,80 -19,30 525,50 Di15 342,40 Fe 2.548,05 Lindt & Sprun. AG PTG (BC) 5.050,00 1,00 -19,30 6.275,00 Di15 4.969,00 No 4.995,57
ITALIA (1) NORUEGA (2) Nordea AB (F) 95,20 -2,30 2,00 98,05 No 67,10 Jl 32.892,04 Lindt & Sprun. AG REG (BC) 58.760,00 -0,80 -21,30 75.700,00 Di15 57.825,00 No 6.338,99
Assicurazioni Generali (F) 11,32 -2,40 -33,10 18,00 No15 9,82 Jl 16.213,45 DNB ASA (F) 122,60 -1,00 11,70 124,70 No 91,40 Fe 13.274,68 Sandvik AB (I) 110,90 -1,30 49,80 112,40 No 64,55 En 13.271,62 Lonza AG (S) 179,70 -0,40 10,20 189,00 Ag 135,80 Fe 9.360,43
Atlantia SPA (I) 19,68 -0,10 -19,70 25,00 No15 19,59 No 9.787,06 Norsk Hydro AS (M) 40,59 -0,20 22,50 40,75 No 26,00 En 6.464,19 Securitas AB B (I) 133,30 1,10 2,50 152,40 Se 113,30 En 4.621,85 Nestle SA REG (BC) 68,55 -0,70 -8,00 79,85 Ag 67,40 No 209.989,00
B.Popolare - Soc.Coop. (F) 1,79 -5,10 -86,10 13,65 No15 1,79 No 1.566,75 Orkla AS (BC) 76,45 -0,30 9,10 83,40 Oc 65,40 En 7.358,66 Skand Enskilda Bank. (F) 91,00 -2,20 1,80 94,00 No 68,50 Jl 16.898,77 Novartis AG REG (S) 70,20 -0,60 -19,10 88,05 Di15 68,15 No 181.528,00
CNH Industrial NV (I) 7,96 -1,40 25,60 8,20 No 5,17 Fe 8.363,51 Statoil ASA (E) 144,30 -0,60 16,70 149,80 Jl 97,90 En 17.708,34 Skanska Ab-B (I) 209,50 -0,50 27,10 210,60 No 149,20 En 9.077,92 Richemont,cie Financ. (C) 64,35 -0,40 -10,70 78,00 Di15 53,50 Jn 33.063,34
Enel SPA (SB) 3,70 -0,90 -4,80 4,17 No15 3,40 Fe 30.233,97 Subsea 7 SA (E) 97,90 -2,60 55,30 103,50 No 44,35 En 2.952,81 SKF AB B (I) 163,00 -2,00 18,80 166,40 No 122,40 En 6.606,97 Roche Hldgs Genus (S) 226,00 -0,50 -18,20 279,30 Di15 220,10 No 156.286,00
ENI SPA (E) 12,58 -1,50 -8,80 15,42 No15 10,93 Fe 35.774,97 Telenor ASA (T) 127,10 0,20 -14,30 152,50 Di15 119,00 Fe 10.237,83 Svenska Cellulosa B (BC) 245,20 -0,20 -0,50 274,70 Jl 225,10 En 16.936,56 Schindler-Hldg AG (I) 177,80 -0,50 5,20 194,20 Ag 149,20 En 3.521,72
Ferrari NV (C) 50,95 -1,30 5.095,00 52,10 No — Di15 6.717,85 Yara International. (M) 317,10 -0,60 -17,20 408,70 Di15 257,10 Jl 6.510,75 Svenska Handelsban. (F) 125,60 -2,00 11,20 128,80 No 92,00 Jl 20.611,65 Schindler-Hldg AG (I) 180,00 -0,70 7,10 196,80 Ag 148,50 En 7.214,00
Fiat Chrysler Auto. (C) 7,23 -0,40 -44,00 13,52 No15 5,11 Jl 6.974,81 PORTUGAL (1) Swedbank AB (F) 210,90 -1,70 12,70 214,90 No 152,20 Fe 23.533,67 Sika AG (M) 4.903,00 -0,40 35,40 4.990,00 No 3.438,00 Di15 10.380,78
Intesa Sanpaolo (F) 1,96 -3,20 -36,70 3,25 No15 1,55 Jn 29.482,97 Electric. DE Portugal (SB) 2,71 -0,30 -18,50 3,32 Di15 2,57 Jn 8.268,85 Swedish Match AB (BC) 291,30 0,40 -3,00 315,50 Oc 253,00 My 5.955,94 SOC GEN Surveil (I) 2.008,00 0,40 5,10 2.314,00 Jl 1.755,00 En 10.821,99
Intesa Sanpaolo SPA RNC (F) 1,85 -2,30 -34,60 2,97 No15 1,49 Jl 1.827,17 Galp Energia (E) 12,45 -1,50 16,10 13,43 Ag 9,10 En 5.583,96 Tele2 AB B (T) 70,10 -0,60 -17,30 88,80 No15 66,00 Fe 2.674,83 Swatch GR. Ag-B (C) 288,30 -0,90 -17,70 367,60 Mz 248,10 Ag 8.751,58
Italgas SPA (SB) 3,33 -0,30 — 3,97 No — Oc 1.739,07 SUECIA (2) Telia Company AB (T) 34,64 -0,70 -17,90 43,26 Di15 34,23 No 10.236,18 Swatch GR. Ag-Reg (C) 56,45 -1,20 -17,00 73,45 Mz 48,75 Ag 3.721,90
Leonardo-Finmeccanica (I) 11,99 -1,10 -7,10 13,71 No15 8,38 Jn 4.984,58 Alfa Laval AB (I) 139,40 -1,80 -10,10 161,30 No15 122,80 My 4.333,58 Volvo AB B (I) 97,55 -1,70 23,30 100,00 Se 72,45 En 17.147,93 Swiss Life REG (F) 273,90 -0,90 1,00 277,40 No 211,50 Jl 8.649,03
Luxottica GR. SPA (C) 48,16 -0,80 -20,30 64,55 Di15 40,55 Oc 7.109,67 Assa Abloy B (I) 167,60 -0,80 -5,80 190,10 Ag 148,40 Fe 18.005,20 SUIZA (2) Swiss RE REG (F) 92,45 -0,90 -5,80 99,70 Di15 79,10 Jn 29.817,18
Mediaset SPA (C) 2,24 -2,70 -41,60 4,21 Di15 2,24 No 1.647,85 Atlas Copco AB A (I) 283,00 -0,70 35,80 285,00 No 171,80 Fe 19.813,72 ABB LTD (I) 20,72 -1,00 15,40 22,49 Oc 16,04 En 40.652,13 Swisscom AG REG (T) 432,90 -0,50 -13,90 523,50 Mz 432,40 No 10.815,78
Mediobanca SPA (F) 6,02 -2,90 -32,20 9,10 Di15 4,63 Jn 3.825,90 Atlas Copco AB B (I) 251,30 -0,60 28,70 252,80 No 162,80 Fe 10.622,43 Actelion LTD (S) 190,00 3,00 36,10 190,00 No 122,50 Fe 20.153,15 Syngenta AG (M) 387,20 -1,40 -1,30 432,70 Se 351,20 En 35.492,29
Prysmian SPA (I) 21,84 -1,20 7,80 23,90 Oc 16,45 Fe 4.704,80 Boliden AB (M) 248,80 2,10 74,10 248,80 No 102,90 Fe 7.371,37 Adecco GR. AG REG (I) 62,00 -0,60 -10,00 70,40 No15 46,40 Jl 10.445,07 UBS GR. AG (F) 15,72 -1,50 -19,50 19,91 Di15 11,90 Jl 59.274,60
Saipem SPA ORD (E) 0,39 -2,50 -94,80 8,18 No15 0,30 Fe 2.391,25 Electrolux AB B (C) 212,50 -0,20 3,60 256,00 No15 174,20 Fe 5.383,82 Baloise Hldg REG (F) 123,10 -0,70 -3,50 131,00 Mz 103,20 Jl 6.058,37 Zurich Insurance GR. (F) 263,70 -1,70 2,10 270,90 No15 196,00 Ab 38.757,24

Datos y precios facilitados por S&P. * Sector: (C) Consumo. (BC) Bienes de consumo. (E) Energía. (F) Finanzas. (S) Salud. (I) Industrias. (IT) Información y Tecnología. (M) Materiales. (T) Telecomunicaciones. (SB) Servicios básicos. ** (1) En euros. (2) En moneda local. Free float: % del capital que circula libre en el mercado.

BOLSAS RESTO DEL MUNDO 28-11-2016

Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual
Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa) Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa) Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa) Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa)
ARGENTINA FESTIVO Pesos Grupo Carso 76,07 0,90 5,65 88,90 65,24 Lamar Advert. 66,69 0,63 11,19 69,11 50,13 Broken Proprie 25,81 -2,60 42,68 26,50 14,20
Agrometal — — — 26,60 5,40 Grupo Ind. Bimbo 48,08 -0,83 5,05 59,95 45,19 Linear Tech 62,44 -0,03 47,02 62,49 38,71 Commonwealth Bk 77,29 -1,13 -9,68 84,46 69,50
Aluar — — — 11,45 8,00 ICA 2,82 -4,41 -20,34 4,84 2,04 Mercury Interactive 30,87 -1,18 68,14 32,28 16,34 CSR 4,05 1,00 41,61 4,08 2,42
Bco. Francés — — — 119,00 78,50 Kimberly Clark 35,90 1,41 -10,72 46,29 35,10 Microchip Tech. 65,90 -0,27 41,60 66,11 39,65 Macquarie Bank 83,36 -0,43 0,47 84,90 58,34
Cresud — — — 27,70 12,70 Mexichem 48,45 2,56 25,23 48,45 35,13 Micron Technology 19,99 -0,70 41,17 20,13 9,56 Nat.Aust.Bank 28,62 -1,34 -5,64 29,85 24,14
Edenor — — — 22,20 9,38 Televisa 85,19 1,71 -9,73 102,84 83,33 NetApp 36,44 -0,46 37,35 37,12 21,22 Santos 4,08 -2,63 7,94 4,95 2,48
Grupo Galicia — — — 49,15 32,50 Vitro 56,00 = 3,84 63,20 52,00 Netflix 116,93 -0,41 2,23 127,44 82,79 Westpac BKG 31,17 -1,14 -7,40 33,00 28,06
Irsa — — — 30,80 11,60 NUEVA YORK Dolares News Corp. 11,84 0,34 -11,38 14,62 10,40 Woodside Pete 30,39 -2,28 5,45 31,10 23,94
Ledesma — — — 19,85 9,25 Dow Jones NVIDIA Corp. 94,11 -0,05 185,53 94,16 25,22 TOKIO Yenes
Metrogas S.A. — — — 11,25 5,50 American Express 72,13 -1,00 3,71 72,88 51,11 Oracle 40,30 0,07 10,32 41,77 33,94 Aeon Co Ltd 1.584,00 1,08 -15,20 1.822,00 1.391,00
Molinos Río Plata — — — 109,50 67,00 Apple Computer 111,57 -0,20 5,99 118,25 90,34 PACCAR Inc. 61,00 -1,61 28,69 62,00 44,30 Asahi Chem.Ind. 1.007,00 1,81 22,37 1.007,00 629,40
Petrobras — — — 93,80 20,50 Boeing Co. 149,77 -0,18 3,58 150,04 108,44 Patterson Dental Co. 38,80 -0,64 -14,18 50,32 38,80 Asahi Glass 715,00 0,42 2,73 735,00 490,00
Petrolera del Conosur — — — 11,60 1,13 Caterpillar 94,90 -0,95 39,64 96,18 57,91 Patterson UTI Ener. 23,71 -1,98 57,23 24,75 11,49 Awa Bank 688,00 = -2,69 708,00 494,00
Siderar — — — 9,93 6,25 Chevron Corp. 110,50 -0,45 22,83 111,00 78,98 Paychex 57,99 0,02 9,64 61,54 46,38 Canon Inc. 3.219,00 1,74 -12,41 3.593,00 2.802,50
Tenaris — — — 248,30 132,10 Cisco Systems 29,92 -0,56 10,16 31,87 22,51 Qualcomm 67,10 -1,74 34,23 70,09 42,96 Dai Nippon Print 1.085,00 0,37 -9,96 1.252,00 931,00
Transener — — — 12,20 6,05 Coca Cola 41,75 0,53 -2,82 46,89 40,91 Ross Stores 68,36 -0,98 27,04 69,25 52,10 Daiwa House Ind. 3.240,00 1,57 -7,51 3.578,00 2.522,50
YPF S.A. — — — 303,00 179,00 Disney 98,97 0,15 -5,81 106,60 88,85 Ryanair ADR 82,30 0,16 -4,81 87,41 66,82 Daiwa Secs. 681,50 0,28 -8,50 775,20 513,90
BRASIL Reales Du Pont 70,89 -0,15 6,44 71,00 51,46 Sirius XM Holdings 4,54 -1,52 11,55 4,61 3,35 Fanuc 19.300,00 -1,20 -8,44 20.405,00 15.410,00
Ampla Energía — — — 50,00 29,00 Exxon 86,47 -0,75 10,93 95,12 73,18 Staples 9,70 -1,52 2,43 11,25 7,28 Fuji Photo Film 4.286,00 -0,33 -15,63 4.946,00 3.650,00
Banco Do Brasil 28,90 4,60 96,07 29,29 12,70 Goldman Sachs 210,35 -0,49 16,71 212,31 139,51 Starbucks 57,59 0,28 -4,06 61,40 51,77 Fujitsu General 2.274,00 1,70 46,62 2.415,00 1.392,00
Bradesco 30,01 1,25 55,65 33,44 17,01 Gral.Electric 31,25 -0,60 0,32 32,93 27,45 Symantec Corporation 24,41 -1,65 16,24 25,45 16,60 Fujitsu Ltd. 657,60 0,43 8,35 659,80 343,70
Bradespar 16,49 5,03 230,46 16,49 3,10 Home Depot 130,64 -0,71 -1,22 138,77 111,85 Syntel 19,71 -2,28 -56,44 50,46 18,79 Haseko Corp. 1.175,00 1,56 -12,83 1.333,00 919,00
C.E.De Minas Gerais 8,35 1,83 29,66 9,80 4,47 IBM 164,52 0,85 19,55 164,52 117,85 Tesla Motors 196,12 -0,27 -18,29 265,42 143,67 Hitachi 617,60 -0,23 -10,69 676,60 403,10
Cesp Cia Energ Sao P. 13,01 -1,66 -2,91 17,00 11,20 Intel Corp. 35,51 0,20 3,08 38,10 28,22 Teva Pharmac. 38,15 -0,16 -41,88 65,86 37,60 Honda Motor 3.325,00 -0,60 -14,96 3.731,00 2.462,50
Eletrobras 25,72 2,92 346,53 25,72 4,88 Johnson & Johnson 113,13 -0,88 10,13 125,40 95,75 Twenty-First Century 28,31 -0,18 4,23 31,06 23,57 JX Holdings 444,10 -0,20 -12,65 513,00 362,90
Embraer 16,80 -0,59 -44,35 30,20 14,01 JP Morgan 78,32 -0,65 18,61 79,51 53,07 Twitter 18,30 1,33 -20,92 24,87 14,02 Kajima Corp. 786,00 1,29 8,56 786,00 588,00
Gerdau 14,62 2,96 214,41 14,62 3,28 McDonalds 121,82 0,96 3,11 131,60 110,57 Verisign Inc. 80,13 -1,34 -8,28 89,92 71,77 Keisei Electric R. 2.642,00 -0,11 70,45 2.645,00 1.188,00
Itau Unibanco 35,60 2,12 35,21 39,99 23,07 Merck Co. 61,80 -0,66 17,00 64,96 48,59 Verisk Analytics 84,15 0,05 9,46 85,75 65,95 Kirin Brewery 1.831,00 1,08 11,14 1.883,00 1.455,00
Petrobas 15,46 1,05 130,75 18,20 4,20 Microsoft Corp. 60,61 0,13 9,25 61,12 48,43 Viavi Solutions Inc. 7,93 -1,00 30,21 8,05 4,73 Komatsu 2.606,50 1,56 30,85 2.606,50 1.566,50
Sabesp 30,50 2,90 61,12 33,70 16,62 Nike Inc. 51,01 -0,99 -18,38 64,90 49,62 Vodafone 24,53 -2,62 -23,96 34,69 24,53 Matsushita Elec. Ind. 1.102,50 -0,45 -11,12 1.218,00 801,70
Siderurgica 13,34 3,49 233,50 13,66 3,17 Pfizer Inc. 31,54 -0,47 -2,29 37,31 28,56 Whole Foods 30,94 0,03 -7,64 35,17 27,96 Mazda Motor 1.858,00 -1,22 -26,39 2.439,00 1.211,50
Telef Brasil 44,22 1,14 23,69 50,24 32,30 Procter & Gamble 83,07 -0,47 4,61 90,00 74,98 Wynn Resorts 102,00 0,44 47,42 108,68 51,50 Mitsubishi Elec. 1.609,00 0,56 25,46 1.609,00 948,50
CHILE Pesos Travelers Grp 113,81 0,32 0,84 119,29 102,08 Xilinx 53,29 -0,19 13,46 54,46 41,91 Mitsubishi Hvy. 508,00 -0,80 -4,74 529,30 350,70
Antarchile 6.800,00 -0,15 3,03 7.019,70 5.950,00 United Technologies 108,45 -0,30 12,89 109,69 84,66 Yahoo 41,45 1,42 24,62 44,71 26,76 Murata M. 15.455,00 -1,18 -12,04 17.110,00 10.470,00
B. Santander Chile 37,10 -0,27 16,67 38,01 29,15 UnitedHealth 152,11 -0,46 29,30 153,54 109,23 Resto Naigai 60,00 = 11,11 60,00 37,00
Banco de Chile 77,20 -2,22 6,22 79,00 68,65 Verizon 51,12 0,89 10,60 56,53 44,15 Abbott Laboratories 38,74 -1,07 -13,74 45,29 36,34 Nec Corporation 299,00 -0,99 -22,34 377,00 227,00
Cervecerias U. 6.777,40 -0,92 -15,28 8.043,30 6.600,00 Visa 79,08 -1,31 1,97 83,36 67,77 AES Corp. 11,94 2,67 24,76 13,26 8,54 Nippon Yusen Kk. 213,00 -1,39 -27,80 294,00 167,00
Colbun 131,99 -0,08 -22,31 189,80 127,51 Wal Mart Stores 71,19 -0,06 16,13 74,30 60,84 Altra Holdings 35,05 -1,13 39,75 35,45 21,11 Nip.Steel Corp. 2.549,50 0,75 5,53 2.557,50 1.784,50
Copec 6.490,00 1,91 7,63 6.630,00 5.352,00 3M Company 172,50 -0,57 14,51 181,42 136,96 Altria Group 64,83 0,54 11,37 69,87 57,20 Nissan Cop. 1.077,00 -0,92 -15,83 1.235,50 909,40
Entel 7.100,00 -0,70 11,84 7.254,80 5.503,10 Nasdaq Apache Corp 61,35 -2,37 37,96 64,65 34,38 Nomura Holdings 613,60 0,26 -9,65 672,80 352,30
Falabella 5.272,00 1,68 287,65 5.330,00 4.735,00 Abengoa Yield 18,86 -0,53 -2,23 20,78 13,65 Avon Products Inc. 5,57 -1,94 37,53 6,89 2,38 NSK Ltd. 1.273,00 -1,24 -4,00 1.306,00 697,00
LAN Chile 5.900,00 -0,02 57,88 6.474,70 3.270,00 Activision 37,37 0,40 -3,46 45,47 28,12 Bank of New York 47,03 -0,93 14,10 47,93 32,74 Oki Electric 1.544,00 0,78 915,79 1.544,00 124,00
Masisa 39,30 3,72 127,30 48,90 16,25 Adobe Systems Inc. 104,50 -0,50 11,24 110,81 73,85 Black Rock Inc 368,65 -1,34 8,26 376,00 289,72 Olympus 4.050,00 -0,74 -15,63 4.830,00 3.195,00
Multifoods 190,20 -1,39 206,77 205,00 61,10 Adtran 20,55 -0,72 19,34 20,70 16,60 China Mobile HK Ltd 54,37 0,54 -3,48 63,72 50,66
Osaka Gas Co. Ltd. 432,20 2,30 -1,41 464,00 366,70
Quinenco 1.553,90 -0,01 154,74 1.600,00 1.255,00 Alcoa 30,86 -2,65 212,66 31,85 6,74 CIENA Corp. 21,43 -4,54 3,58 23,17 15,73
Ricoh Co.Ltd. 924,00 0,11 -26,14 1.223,00 810,00
Soquimich 177,00 = 44,49 180,00 114,10 Alibaba 93,76 0,81 15,37 109,36 60,57 Cincinnati Fin. 76,59 -0,12 29,44 77,85 54,11
Sato Shoji 825,00 0,73 4,04 825,00 590,00
COLOMBIA Pesos Amazon.com Inc 766,77 -1,74 13,45 844,80 482,07 Citigroup Inc. 55,47 -2,31 7,19 56,78 34,98
Sharp Corp. 186,00 1,09 48,80 189,00 89,00
Banco de Bogota 59.120,00 -0,17 -0,64 64.800,00 55.800,00 Amer.Tel & Tel 39,54 0,84 14,91 43,47 33,51 Clear Channel 5,65 = 1,07 7,25 3,41
Ecopetrol 1.285,00 -0,39 16,82 1.465,00 881,00 Colgate Palmolive 66,43 -0,15 -0,29 75,27 62,45 Showa Corp. 699,00 -1,96 -38,20 1.111,00 526,00
Amgen 145,07 -0,25 -10,63 175,62 135,22
Grupo Argos 18.500,00 0,87 14,20 20.900,00 14.980,00 Dow Chemical 54,32 0,26 5,52 54,56 41,32 Sony Corp. 3.323,00 -0,15 10,69 3.472,00 2.257,00
Apollo Group 9,50 0,21 23,86 9,51 6,38
HONG KONG Dolares H.K. Applied Materials 31,84 -0,13 70,54 31,88 15,64 Eaton Corp. 65,98 -1,24 26,79 68,70 47,27 Sumitomo Forestry 1.591,00 -0,13 -3,16 1.593,00 1.198,00
Bank of East Asia 32,50 -1,07 16,07 34,20 20,95 Atrion 490,40 0,36 28,65 490,40 356,45 Expedia 125,92 -1,07 1,30 131,64 91,53 Sumitomo M&F 1.594,50 0,16 7,77 1.594,50 998,60
Cathay Pacific Air 10,48 -0,19 -21,91 14,04 10,06 Autodesk 75,18 -0,86 23,39 78,46 42,64 Federal Express 190,03 -0,78 27,55 191,53 123,18 Suzuki Motor 3.694,00 -1,55 -0,24 4.018,00 2.613,00
Cheung Kong Hld. 94,60 -0,53 -9,65 103,20 81,90 Automatic Data 96,57 -0,36 13,99 96,92 77,34 First Solar 31,11 1,67 -52,86 73,21 29,21 Taikisha 2.818,00 0,79 -3,06 2.873,00 2.280,00
China Telecom 84,75 1,01 -2,98 99,00 79,65 Baidu 167,00 1,56 -11,66 196,03 140,68 Ford Motor 11,92 -1,00 -15,40 14,09 11,17 Takeda Ch.Inds. 4.742,00 0,92 -21,81 5.950,00 4.132,00
Citic Pacific 12,20 1,16 -11,21 13,34 10,12 Bank of America 20,30 -2,68 20,62 20,86 11,16 Gap Inc 25,48 -0,35 3,16 30,71 17,09 Tanseisha 755,00 0,27 -23,04 961,00 600,00
CLP Holdings Ltd 75,00 0,94 14,07 83,90 62,45 Bed Bath &Beyond 45,25 -0,59 -6,22 52,09 38,67 Goodyear 30,75 -1,32 -5,88 33,07 24,53 Tokyo El.Pwr. 431,00 0,94 -38,34 691,00 345,00
CNOOC Ltd. 10,00 -0,40 21,95 10,70 6,42 Biogen Idec 303,78 -0,47 -0,84 330,11 224,60 Gral. Dynamics 172,67 0,34 25,71 172,67 124,18 Toshiba Corp. 419,00 2,12 67,67 419,00 158,00
Hang Lung Prop. 17,42 0,58 -2,35 19,10 13,32 Broadcom Lim. 174,65 -1,19 20,32 177,40 119,71 Harley Dadvidson 59,81 -0,58 31,77 60,16 37,49 Toyota Motor Corp. 6.653,00 -0,54 -11,15 7.339,00 4.975,00
Hang Seng Bank 146,80 -0,68 -0,88 147,80 121,40 C H Robinson 74,21 -0,12 19,65 75,71 61,75 HCP 29,38 0,41 -23,17 40,33 26,13 U-Shin Ltd. 720,00 -3,36 -3,10 747,00 595,00
Henderson Land 42,65 0,12 -10,40 50,40 37,70 Celgene Corp. 120,30 -0,63 0,45 124,16 94,85 Hewlett Packard Co. 15,08 -0,66 27,36 16,10 9,02 Yamaha Corp. 3.410,00 -0,29 15,63 3.805,00 2.446,00
Hong Kong & China Gas 14,44 -0,14 -5,37 15,60 13,20 Check Point Soft. 82,53 -0,84 1,41 89,66 72,76 Intercontinental 54,08 -1,12 -78,90 285,37 53,37 Yamazaki Baking 2.220,00 0,36 -18,83 3.020,00 2.129,00
Hong Kong Electr. 73,10 0,21 3,47 81,00 66,20 Cintas 116,13 -0,31 27,55 119,15 80,33 Kellogg Co. 73,89 -0,36 2,24 86,98 69,96 TORONTO Dolares Can.
Hsbc Holdings 61,50 -0,16 -1,05 61,70 45,80 Citrix Systems 87,46 -0,96 15,61 89,33 62,28 Lockheed Martin 265,93 = 22,46 267,24 206,08 Barrick Gold Corp. 20,69 3,24 102,05 30,03 10,70
Lenovo Group 4,82 0,21 -38,91 7,46 4,52 Comcast-A 68,31 -1,23 21,59 69,16 53,55 Marsh & McLen. 68,91 -1,23 24,27 69,77 51,29 BCE Inc 58,14 -0,03 8,75 63,25 53,55
Li And Fung Ltd 3,38 1,20 -35,50 5,00 3,34 Costco 151,25 -0,41 -6,35 169,04 141,29 Marvell Tech 14,48 -1,23 64,17 14,81 7,77 BK Nova Scotia 72,52 -0,52 29,57 72,90 51,87
PCCW Ltd 4,36 -0,68 -3,75 5,76 4,14 Dentsply Int. 60,44 -0,51 -0,67 65,14 54,73 Mattel 31,49 -2,81 15,90 34,26 24,87 BK Of Montreal 88,94 0,14 13,91 89,06 69,56
Shangai Industrial H 22,35 = 9,83 24,85 15,12 Dish Network 56,15 0,39 -1,80 59,18 39,71 MB Financial 43,11 -2,58 33,18 44,25 28,24 Cascades 11,68 -0,34 -8,10 13,47 8,01
Sino Land Co Ltd 11,60 0,69 0,69 14,34 9,48 Dollar Tree 89,58 0,45 16,01 98,12 73,43 Mondelez 42,92 -0,83 -4,28 46,10 36,34 CDN Natural Res. 42,64 -2,34 41,10 44,27 22,90
Television Broadc. 27,60 -0,54 -13,48 31,25 25,50 Dynegy 9,35 1,96 -30,22 21,51 7,34 Moodys 100,89 -0,13 0,55 110,16 78,45 Eastern Platinum 0,45 2,27 -46,43 1,15 0,43
Wharf Holdings 55,15 -1,25 27,81 59,95 34,85 EBay Inc. 28,57 -1,31 3,97 32,90 22,01 Pan Amer.Silver Corp 16,89 2,80 159,85 21,46 8,86 GoldCorp 18,19 2,65 13,76 26,31 14,01
JOHANESBURGO Rands Ericsson 5,13 -0,97 -46,62 10,16 4,85 Pepsico 102,79 0,61 2,87 109,96 93,77 Imperial Oil 44,45 -1,31 -1,40 45,85 38,41
Angloplat 29.339,00 = 58,30 47.386,85 16.650,00 Expeditors 52,81 -0,56 17,10 53,11 42,20 S&P Global 118,40 -1,27 20,11 127,56 80,77 Nat.BK.Of Can. 50,00 0,10 24,04 50,00 35,83
Aspen Pharmacare 29.158,54 0,21 -5,78 38.660,74 24.156,50 Express SCR. 76,75 -0,20 -12,20 87,60 65,09 Sprint Nextel 7,86 -0,38 117,13 7,89 2,45 Royal BK Canada 89,27 -0,51 20,39 89,83 65,00
Bidvest 16.300,81 1,67 -50,42 37.285,46 11.771,50 Facebook 120,41 0,02 15,05 133,28 94,16 Stanly Black& Decker 119,64 -1,61 12,10 125,78 90,14 Sears 2,36 -0,42 -66,57 6,85 2,19
Group Five 2.301,00 -1,04 15,17 2.887,00 1.449,00 Fastenal Co. 46,36 -0,02 13,57 49,87 36,53 Texas Instruments 74,53 0,13 35,98 74,53 48,03 Sherritt Inc. 1,29 -6,52 76,71 1,45 0,56
Harmony 3.172,00 -0,53 103,33 6.647,81 1.728,00 Fiserv 106,61 -0,58 16,56 110,92 86,83 Tiffany & Co. 78,14 0,10 2,42 80,29 57,48 Suncor Energy 41,26 -1,67 15,51 42,80 28,43
Nedcor 23.420,00 3,24 24,17 23.900,00 16.575,00 Fitbit 8,40 -1,29 -71,61 29,76 8,40 Time Warner 92,90 -0,32 43,65 93,20 60,07 Toronto Dominion 63,93 -0,61 17,87 64,32 49,02
Pinnacle 1.684,00 -0,30 35,81 1.841,00 987,00 Flextronics Inc. 14,45 -0,55 28,90 14,53 9,10 TRC Companies 9,65 -2,53 4,32 10,00 5,80 Yamana Gold 4,10 4,86 59,53 7,77 2,04
Richemont 8.753,00 -2,54 -21,57 10.950,00 7.954,00 Garmin 52,87 0,15 42,24 55,75 32,29 Union Pacific 100,69 -1,38 28,76 102,10 68,79 VENEZUELA Bolívares
Sasol Limited 36.796,72 -1,18 -11,69 49.195,74 35.748,27 Gentex Corp 18,25 -1,30 13,99 18,49 13,31 Unisys Corp. 14,85 -1,00 34,39 15,00 6,77 B. Nac. de Crédito 75,00 4,90 114,29 75,00 29,00
WBHO 14.897,00 2,60 31,53 16.831,03 10.000,00 Gilead Sciences 74,54 -1,19 -26,34 102,29 71,76 Xerox 9,50 1,28 -10,63 11,25 8,69 Bco. Provincial 4.800,00 -7,51 14,29 5.700,00 2.150,00
Woolworths Hldgs 6.560,00 1,52 — 7.030,00 6.449,00 Google Inc. 768,24 0,86 1,23 813,11 668,26 PERU Soles Bco. Venezuela 239,50 1,91 139,50 254,99 93,00
MÉXICO Pesos Groupon 3,99 -2,92 29,97 5,89 2,22 Alicorp 7,39 1,23 27,41 8,00 5,00 Dominguez & Cia. 780,00 11,43 680,00 800,00 240,00
Alfa 26,10 1,71 -23,53 34,83 23,76 Hancock Holding 40,15 -3,02 59,52 41,75 20,87 Bco.Continental — — — 4,20 2,34 Envases Vzlano. 5.800,00 1,75 16,00 6.900,00 1.450,00
Arca Continental 110,06 1,16 5,13 133,94 100,86 Honeywell Intl. 113,85 -0,28 9,93 119,88 96,24 Buenaventura 11,40 3,17 174,70 16,27 3,40 Fondo Valores 700,00 -1,41 218,18 725,00 190,00
Cemex 16,21 -2,23 72,45 17,00 7,40 Intuit 115,71 -0,31 19,91 116,43 90,13 Cementos Lima 2,60 = 52,94 2,95 1,30 Manpa 290,00 18,37 123,08 334,00 90,00
Fomento E. Mexicano 166,18 0,40 3,36 183,37 152,84 Intuitive Surg 647,69 -1,34 18,59 724,83 507,28 Creditcorp 151,40 -0,39 54,65 163,50 86,90 Mercantil 12.001,00 9,10 140,02 12.001,00 4.785,00
GP Aeroportuario 177,73 -2,30 16,74 197,75 140,02 JetBlue Airways Corp. 20,60 -2,18 -9,05 23,37 15,15 SIDNEY Dolares Aus. Proagro 85,00 = 226,92 100,00 21,00
Gruma 252,38 0,35 4,08 294,00 233,06 KLA-Tencor 82,51 0,29 18,98 83,04 62,88 ANZ Bank 27,91 -1,31 -0,18 28,52 22,18 Sivensa 840,00 10,53 236,00 840,00 240,00
42 Expansión Martes 29 noviembre 2016

CUADROS Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

MERCADO DE RENTA FIJA

AIAF DEUDA DEL ESTADO ANOTADA (28-XI-16)
BONOS Y OBLIGACIONES (Compraventa simple al contado)
N GOC AC ÓN PO D OP RAC ÓN 28 X 16 BONO C DU A OB GAC ON Y PAR C PAC ON PR 28 X 16 Cupón cor. Último Núm. Importe Precio (ex-cupón) Rend. int.
m m Emisión Amortizaciones Próx. cupón euros/mill. Prec. med. Fecha oper. contratado Medio Máximo Mínimo medio
M N m m
m m m L CUP-0 09-Dic-16 — — — — 9 144,00 100,012 100,012 100,011 0,46
—
— O 3,80 31-Ene-17 31-Ene-17 31.355,19 100,710 28-Nov-16 2 20,00 100,710 100,715 100,705 0,38
— L CUP-0 17-Feb-17 — — — — 8 113,00 100,075 100,076 100,074 0,34
— — — — L CUP-0 10-Mar-17 — — — — 4 54,00 100,094 100,096 100,092 0,34
— L CUP-0 07-Abr-17 — — — — 2 19,98 100,087 100,091 100,083 0,24
— L CUP-0 12-May-17 — — — — 2 34,00 100,153 100,154 100,152 0,34
— L CUP-0 18-Ago-17 — — — — 3 25,42 100,169 100,184 100,156 0,23
PO M D O D N GOC AC ÓN — L CUP-0 17-Nov-17 — — — — 11 153,00 100,237 100,239 100,235 0,24
M — — B 4,50 31-Ene-18 31-Ene-17 37.131,15 105,424 28-Nov-16 1 0,10 105,424 105,424 105,424 0,11
— — B 0,25 30-Abr-18 30-Abr-17 1.452,05 100,507 28-Nov-16 4 23,95 100,507 100,580 100,493 0,11
m m O 4,10 30-Jul-18 30-Jul-17 13.591,78 106,915 28-Nov-16 2 22,00 106,915 106,957 106,865 0,05
m m O 4,60 30-Jul-19 30-Jul-17 15.249,32 111,652 28-Nov-16 2 30,00 111,652 111,675 111,640 0,21
m B 1,40 31-Ene-20 31-Ene-17 11.551,91 103,619 28-Nov-16 3 20,00 103,619 103,620 103,615 0,25
m B 1,15 30-Jul-20 30-Jul-17 3.812,33 103,060 28-Nov-16 3 4,01 103,060 103,156 103,060 0,31
m > N CUP-0 30-Jul-20 — — — — 1 1,00 99,071 99,071 99,071 0,26
m — O 5,50 30-Abr-21 30-Abr-17 31.945,21 121,908 28-Nov-16 2 59,00 121,908 121,931 121,901 0,47
28 X 16 B 0,75 30-Jul-21 30-Jul-17 2.486,30 100,995 28-Nov-16 5 29,60 100,995 101,020 100,949 0,53
PAGAR D MPR A Y U ZADO
O 5,85 31-Ene-22 31-Ene-17 48.270,49 126,343 28-Nov-16 1 0,03 126,343 126,343 126,343 0,65
N CUP-0 31-Ene-23 — — — — 3 12,20 95,381 96,338 94,760 0,77
M N m m
m m m O 4,40 31-Oct-23 31-Oct-17 3.375,34 122,339 28-Nov-16 5 35,88 122,339 122,350 121,250 1,04
O 4,80 31-Ene-24 31-Ene-17 39.606,56 125,337 28-Nov-16 1 16,20 125,337 125,337 125,337 1,10
m — —
O 1,60 30-Abr-25 30-Abr-17 9.293,15 101,643 28-Nov-16 3 18,03 101,643 103,018 101,630 1,39
O 4,65 30-Jul-25 30-Jul-17 15.415,07 126,082 28-Nov-16 2 0,07 126,082 126,654 125,510 1,43
O 2,15 31-Oct-25 31-Oct-17 1.649,32 106,156 28-Nov-16 2 0,02 106,156 106,891 105,421 1,41
MERCADO BURSÁTIL ELECTRÓNICO 28 X 16 O
O
1,95
5,90
30-Abr-26
30-Jul-26
30-Abr-17
30-Jul-17
11.326,03
19.558,90
103,616
138,662
28-Nov-16
28-Nov-16
7
4
59,75
55,00
103,616
138,662
103,625
138,730
103,574
138,580
1,53
1,56
EMISIÓN Precio T. I. R. Volumen O 1,30 31-Oct-26 31-Oct-17 997,26 97,418 28-Nov-16 10 168,14 97,418 97,650 97,238 1,58
Nombre emisor (fecha emisión) Tipo interés Vencimiento Mínimo Máximo Medio ponder. medio ponder. Efectivo (en euros) O 5,15 31-Oct-28 31-Oct-17 3.950,68 137,373 28-Nov-16 1 0,37 137,373 137,373 137,373 1,67
EX CUPÓN: O 6,00 31-Ene-29 31-Ene-17 49.508,20 145,705 28-Nov-16 3 15,00 145,705 145,705 145,705 1,79
OS UNIV 6,60 15-12-22 — — — — O 1,95 30-Jul-30 30-Jul-17 6.464,38 99,513 28-Nov-16 10 324,34 99,513 99,650 99,400 1,99
UN — — — — O CUP-0 30-Nov-30 30-Nov-16 9.981,09 101,235 28-Nov-16 1 6,00 101,235 101,235 101,235 0,92
M — — — — O 5,75 30-Jul-32 30-Jul-17 19.061,64 148,788 28-Nov-16 3 0,64 148,788 149,149 148,206 2,07
UN — — — — O 4,90 30-Jul-40 30-Jul-17 16.243,84 143,076 28-Nov-16 1 0,02 143,076 143,076 143,076 2,47
UN — — — — O 5,15 31-Oct-44 31-Oct-17 3.950,68 147,453 28-Nov-16 1 1,94 147,453 147,453 147,453 2,71
N U N O 2,90 31-Oct-46 31-Oct-17 2.224,66 102,582 28-Nov-16 2 0,75 102,582 102,583 102,582 2,77
H — — — —
M — FUENTE: Banco de España Los importes están expresados en millones de euros.

MEFF 28-11-2016
Vencimiento Precio SESIÓN Último Volat. Delta Vol. Posic. Vencimiento Precio SESIÓN Último Volat. Delta Vol. Posic. Vencimiento Precio SESIÓN Último Volat. Delta Vol. Posic.
FUTUROS call (C) / put (P) ejerc. Máximo Mínimo cruz. cierre cierre contr. abierta call (C) / put (P) ejerc. Máximo Mínimo cruz. cierre cierre contr. abierta call (C) / put (P) ejerc. Máximo Mínimo cruz. cierre cierre contr. abierta
Liquidación SESIÓN Último Volumen Posición Ene. 17 (P) 1,10 0,05 0,05 0,05 38,50 0,40 10 10 Dic. (P) 7.500,00 7,00 6,00 6,00 33,44 0,03 7 2.997 Dic. (C) 13,30 0,04 0,04 0,04 27,44 0,07 5 15.933
Activo Vto. diaria Máximo Mínimo cruzado contratos abierta ENAGAS: 23,65 Dic. (P) 7.600,00 13,00 9,00 13,00 32,70 0,04 21 1.447 Ene. 17 (C) 12,50 0,24 0,24 0,24 27,48 0,33 100 100
SOBRE ÍNDICES Feb. 17 (P) 21,00 0,25 0,25 0,25 24,95 0,19 1 1 Dic. (P) 7.700,00 18,00 14,00 18,00 31,96 0,06 17 13.209 Feb. 17 (C) 12,50 0,28 0,28 0,28 27,86 0,34 8 8
Ibex Plus Dic. 8.608,10 8.695,00 8.580,00 8.625,00 8.257 9.227 ENDESA: 19,76 Dic. (P) 7.800,00 25,00 23,00 25,00 31,22 0,07 4 16.686 Mar. 17 (C) 10,50 1,64 1,64 1,64 34,99 0,88 2 2
Ibex Plus Ene. 8.556,00 8.640,00 8.535,00 8.565,00 126 313 Dic. (C) 20,00 0,26 0,26 0,26 17,59 0,38 10 137 Dic. (P) 7.900,00 36,00 30,00 36,00 30,48 0,10 19 5.879 Dic. (P) 11,88 0,13 0,13 0,13 35,88 0,30 40 44
Ibex Plus Feb. 8.535,00 8.600,00 8.540,00 8.600,00 3 3 Feb. 17 (C) 19,50 0,75 0,69 0,69 16,95 0,59 3 1 Dic. (P) 8.000,00 45,00 34,00 45,00 29,75 0,13 34 17.942 Dic. (P) 11,40 0,13 0,13 0,13 35,48 0,21 5 964
Feb. 17 (C) 20,00 0,30 0,30 0,30 16,42 0,40 2 2 Dic. (P) 8.100,00 56,00 50,00 56,00 29,01 0,17 10 2.485 Dic. (P) 11,88 0,25 0,24 0,25 32,83 0,38 110 3.652
Ibex Plus Mar. 8.524,00 8.555,00 8.510,00 8.545,00 5 84
Dic. (P) 20,00 0,41 0,41 0,41 18,71 0,61 2 2 Dic. (P) 8.200,00 78,00 58,00 78,00 28,27 0,21 34 9.629 Dic. (P) 12,83 0,85 0,75 0,75 29,31 0,80 30 151
SOBRE ACCIONES Feb. 17 (P) 20,00 1,00 1,00 1,00 16,52 0,72 1 1 Dic. (P) 8.300,00 99,00 85,00 99,00 27,53 0,27 30 15.485 Feb. 17 (P) 10,50 0,22 0,22 0,22 31,13 0,22 6 6
BBVA Dic. 5,73 5,75 5,70 5,74 7 29.223 Mar. 17 (P) 18,50 0,40 0,40 0,40 18,86 0,37 2 2 Dic. (P) 8.400,00 130,00 97,00 129,00 26,80 0,33 29 3.613 Feb. 17 (P) 11,00 0,34 0,34 0,34 28,92 0,32 200 200
BBVA Ene. 5,65 5,68 5,68 5,68 12 12 GAS NATURAL: 16,37 Dic. (P) 8.500,00 165,00 131,00 165,00 26,06 0,40 107 11.814 Feb. 17 (P) 11,50 0,52 0,52 0,52 26,70 0,44 3 3
Endesa Dic. 19,76 19,91 19,78 19,78 12 101 Ene. 17 (C) 17,00 0,33 0,33 0,33 21,08 0,33 4 8 Dic. (P) 8.600,00 212,00 184,00 212,00 25,32 0,48 11 24.668 SANTANDER: 4,21
Gas Natural Dic. 16,37 16,38 16,32 16,32 35 843 Feb. 17 (C) 17,50 0,24 0,24 0,24 21,31 0,27 1 1 Dic. (P) 8.700,00 248,00 203,00 248,00 24,74 0,57 14 12.049 Dic. (C) 3,70 0,56 0,56 0,56 44,11 0,91 1 16.109
Iberdrola Dic. 5,72 5,78 5,69 5,70 15.052 15.938 IBERDROLA: 5,72 Dic. (P) 8.800,00 283,00 268,00 268,00 24,18 0,65 11 5.661 Dic. (C) 4,00 0,32 0,32 0,32 41,39 0,73 10 110.671
Inditex Dic. 32,24 32,23 32,07 32,07 22 4.322 Ene. 17 (C) 5,75 0,13 0,13 0,13 17,59 0,47 10 28 Dic. (P) 8.900,00 349,00 349,00 349,00 23,62 0,73 10 4.091 Dic. (C) 4,10 0,25 0,23 0,25 40,49 0,63 120 15.239
Popular Dic. 0,77 0,79 0,79 0,79 10 55 Mar. 17 (C) 5,75 0,18 0,18 0,18 18,11 0,46 50 6.650 Dic. (P) 9.300,00 707,00 707,00 707,00 21,38 0,94 2 252 Dic. (C) 4,20 0,18 0,15 0,15 39,58 0,53 15 10.728
Repsol Dic. 12,12 12,19 12,04 12,06 49 26.932 Ene. 17 (P) 5,50 0,12 0,11 0,11 19,96 0,41 1.750 1.780 Ene. 17 (P) 7.600,00 58,00 51,00 58,00 27,27 0,12 18 33 Dic. (C) 4,30 0,13 0,12 0,13 38,86 0,42 19 1.252
Santander Dic. 4,21 4,24 4,19 4,19 32 291.416 Feb. 17 (P) 6,00 0,44 0,44 0,44 17,34 0,80 10 10 Ene. 17 (P) 7.700,00 67,00 67,00 67,00 26,69 0,14 1 97 Dic. (C) 4,40 0,08 0,08 0,08 38,16 0,32 30 132.590
Telefónica Dic. 7,83 7,91 7,84 7,84 25 93.070 IBEX PLUS: 8619,3 Ene. 17 (P) 7.800,00 75,00 75,00 75,00 26,12 0,17 1 193 Dic. (C) 4,50 0,05 0,05 0,05 37,47 0,22 5 118.023
Telefónica Ene. 7,83 7,85 7,85 7,85 2 5 Dic. (C) 8.300,00 450,00 394,00 394,00 27,19 0,74 3 12.126 Ene. 17 (P) 8.000,00 113,00 106,00 113,00 24,97 0,23 2 530 Feb. 17 (C) 4,50 0,15 0,15 0,15 32,40 0,35 10 14
Dic. (C) 8.400,00 358,00 330,00 358,00 26,46 0,67 3 37 Ene. 17 (P) 8.100,00 126,00 126,00 126,00 24,40 0,26 3 70 Mar. 17 (C) 4,40 0,20 0,20 0,20 33,63 0,42 2 42
OPCIONES Dic. (C) 8.500,00 259,00 259,00 259,00 25,72 0,60 1 3.572 Ene. 17 (P) 8.300,00 186,00 166,00 186,00 23,25 0,35 2 29 Mar. 17 (C) 4,70 0,12 0,12 0,12 32,04 0,27 400 2.964
Dic. (C) 8.600,00 235,00 195,00 207,00 24,98 0,52 2.548 11.337 Ene. 17 (P) 8.400,00 193,00 193,00 193,00 22,68 0,40 1 60 Dic. (P) 3,60 0,02 0,02 0,02 45,91 0,06 20 23.586
Vencimiento Precio SESIÓN Último Volat. Delta Vol. Posic. Dic. (C) 8.700,00 187,00 147,00 150,00 24,40 0,43 24 5.387 Ene. 17 (P) 8.600,00 318,00 275,00 318,00 21,58 0,51 52 139 Dic. (P) 4,00 0,07 0,07 0,07 42,29 0,28 10 164.112
call (C) / put (P) ejerc. Máximo Mínimo cruz. cierre cierre contr. abierta Dic. (C) 8.800,00 135,00 105,00 105,00 23,84 0,35 61 7.223 Feb. 17 (P) 7.400,00 75,00 69,00 75,00 27,54 0,12 32 35 Dic. (P) 4,10 0,10 0,10 0,10 41,39 0,37 5 606
ABERTIS: 12,44 Dic. (C) 8.900,00 98,00 72,00 77,00 23,28 0,27 45 2.686 Feb. 17 (P) 7.500,00 86,00 86,00 86,00 27,02 0,14 3 5 Dic. (P) 4,20 0,16 0,14 0,16 40,48 0,47 20 41.529
Feb. 17 (P) 11,90 0,20 0,20 0,20 20,93 0,31 1 3 Dic. (C) 9.000,00 64,00 48,00 50,00 22,72 0,20 3.025 14.359 Feb. 17 (P) 7.600,00 93,00 93,00 93,00 26,51 0,16 1 2 Dic. (P) 4,30 0,19 0,19 0,19 39,76 0,58 5 573
ACCIONA: 64,81 Dic. (C) 9.100,00 40,00 27,00 30,00 22,16 0,14 83 6.934 Feb. 17 (P) 7.900,00 150,00 150,00 150,00 24,95 0,24 10 10 Dic. (P) 4,60 0,42 0,42 0,42 37,67 0,84 1 2.770
Mar. 17 (P) 54,00 1,05 1,05 1,05 35,42 0,15 1 1 Dic. (C) 9.200,00 26,00 20,00 21,00 21,60 0,09 18 6.911 Mar. 17 (P) 7.000,00 54,00 49,00 54,00 29,11 0,10 4 163 Ene. 17 (P) 3,80 0,09 0,09 0,09 38,41 0,22 200 208
ACERINOX: 12,12 Dic. (C) 9.300,00 14,00 10,00 10,00 21,04 0,05 11 1.044 Mar. 17 (P) 7.100,00 78,00 73,00 78,00 28,65 0,11 8 42 Ene. 17 (P) 3,90 0,11 0,11 0,11 37,51 0,27 2 2
Dic. (C) 12,00 0,30 0,30 0,30 28,39 0,57 4 12.521 Dic. (C) 9.400,00 6,00 6,00 6,00 20,48 0,03 5 1.094 Mar. 17 (P) 7.200,00 84,00 84,00 84,00 28,19 0,12 1 5.034 Feb. 17 (P) 4,00 0,20 0,20 0,20 35,80 0,38 5 35
ACS: 26,96 Dic. (C) 9.500,00 3,00 3,00 3,00 19,92 0,01 5 9.236 Mar. 17 (P) 7.300,00 93,00 93,00 93,00 27,74 0,14 1 17 Mar. 17 (P) 4,00 0,25 0,25 0,25 35,80 0,39 25 71.349
Feb. 17 (P) 23,00 0,20 0,20 0,20 26,71 0,12 60 110 Ene. 17 (C) 8.400,00 430,00 400,00 400,00 22,58 0,60 3 19 Mar. 17 (P) 7.600,00 139,00 139,00 139,00 26,37 0,19 1 13 TELEFONICA: 7,83
ARCELORMITTAL: 7,08 Ene. 17 (C) 8.500,00 325,00 325,00 325,00 22,00 0,55 1 4 Mar. 17 (P) 7.900,00 201,00 195,00 197,00 25,00 0,27 50 65 Dic. (C) 7,42 0,50 0,50 0,50 21,05 0,99 10 10
Dic. (C) 7,17 0,22 0,22 0,22 36,17 0,45 25 25 Ene. 17 (C) 8.600,00 283,00 260,00 260,00 21,48 0,49 36 119 Mar. 17 (P) 8.200,00 282,00 282,00 282,00 23,64 0,36 15 41 Dic. (C) 7,91 0,22 0,13 0,22 25,31 0,44 104 146
Dic. (C) 7,56 0,08 0,08 0,08 35,58 0,21 20 20 Ene. 17 (C) 8.700,00 240,00 215,00 240,00 21,03 0,43 2 108 Mar. 17 (P) 8.500,00 390,00 390,00 390,00 22,27 0,47 1 131 Dic. (C) 8,16 0,08 0,08 0,08 24,60 0,23 12 8.662
Dic. (P) 7,17 0,34 0,31 0,31 44,47 0,53 24 21 Ene. 17 (C) 8.900,00 140,00 130,00 140,00 20,14 0,32 9 78 Mar. 17 (P) 8.600,00 450,00 450,00 450,00 21,96 0,51 1 5.075 Ene. 17 (C) 7,66 0,40 0,40 0,40 23,82 0,61 10 20
BBVA: 5,73 Ene. 17 (C) 9.000,00 110,00 95,00 98,00 19,69 0,26 40 525 Mar. 17 (P) 9.000,00 690,00 690,00 690,00 20,92 0,66 1 93 Ene. 17 (C) 8,16 0,14 0,14 0,14 22,04 0,32 12.510 13.276
Dic. (C) 5,75 0,20 0,20 0,20 40,32 0,50 2 15.705 Ene. 17 (C) 9.100,00 81,00 68,00 70,00 19,24 0,21 7 29 Mar. 17 (P) 9.100,00 716,00 716,00 716,00 20,66 0,70 40 68 Ene. 17 (C) 9,15 0,02 0,02 0,02 19,61 0,02 10 329
Dic. (P) 5,50 0,12 0,11 0,12 43,57 0,32 37 48.144 Ene. 17 (C) 9.200,00 56,00 52,00 52,00 18,79 0,17 2 1.025 INDITEX: 32,24 Mar. 17 (C) 8,40 0,23 0,23 0,23 25,08 0,33 2 130
Dic. (P) 5,75 0,22 0,21 0,22 40,56 0,50 8 28.384 Ene. 17 (C) 9.300,00 45,00 37,00 40,00 18,34 0,13 5 16.137 Dic. (C) 32,60 0,50 0,50 0,50 24,21 0,43 101 771 Dic. (P) 7,17 0,03 0,03 0,03 30,69 0,10 200 2.419
Dic. (P) 6,25 0,54 0,54 0,54 37,16 0,84 2 3.688 Feb. 17 (C) 8.300,00 497,00 497,00 497,00 23,09 0,62 1 8 Dic. (P) 31,61 0,47 0,46 0,46 26,08 0,36 141 3.045 Dic. (P) 7,42 0,06 0,06 0,06 29,04 0,20 10 1.868
Dic. (P) 6,50 0,79 0,79 0,79 35,47 0,94 30 30 Feb. 17 (C) 8.500,00 393,00 393,00 393,00 22,05 0,54 1 4 Dic. (P) 32,60 0,81 0,81 0,81 24,57 0,57 10 32 Dic. (P) 7,66 0,13 0,13 0,13 27,45 0,35 1 2.359
Ene. 17 (P) 5,00 0,11 0,11 0,11 41,28 0,20 2 979 Feb. 17 (C) 8.700,00 284,00 284,00 284,00 21,29 0,44 50 50 POPULAR: ,77 Dic. (P) 7,91 0,23 0,17 0,23 26,12 0,56 19 28.174
Ene. 17 (P) 5,25 0,15 0,15 0,15 38,76 0,29 5 47 Feb. 17 (C) 8.800,00 237,00 237,00 237,00 20,94 0,40 2 4 Ene. 17 (C) 0,76 0,13 0,13 0,13 56,54 0,57 1 1 Dic. (P) 8,16 0,31 0,31 0,31 25,41 0,76 10 21.016
Feb. 17 (P) 5,25 0,21 0,21 0,21 38,59 0,31 3 8 Mar. 17 (C) 8.500,00 456,00 453,00 453,00 22,30 0,53 70 43 RED ELECTRICA: 17,1 Dic. (P) 8,40 0,57 0,52 0,52 24,72 0,90 3 9.218
Feb. 17 (P) 5,50 0,32 0,32 0,32 36,27 0,41 30 90 Mar. 17 (C) 8.900,00 250,00 250,00 250,00 21,21 0,38 2 23 Ene. 17 (C) 17,50 0,37 0,37 0,37 21,83 0,38 3 45 Ene. 17 (P) 7,66 0,20 0,20 0,20 24,46 0,39 5 33
BME: 28,8 Mar. 17 (C) 9.000,00 193,00 193,00 193,00 20,95 0,34 3 157 Dic. (P) 16,50 0,12 0,12 0,12 23,96 0,24 3 28 Ene. 17 (P) 7,91 0,30 0,30 0,30 23,29 0,53 12.505 12.793
Mar. 17 (C) 30,00 0,40 0,40 0,40 18,51 0,29 3 13 Mar. 17 (C) 9.100,00 185,00 185,00 185,00 20,69 0,30 1 43 Dic. (P) 17,00 0,30 0,30 0,30 23,05 0,44 20 41 Ene. 17 (P) 8,65 0,83 0,83 0,83 21,48 0,88 1 —
Feb. 17 (P) 27,00 0,65 0,65 0,65 24,64 0,33 1 1 Mar. 17 (C) 9.400,00 98,00 98,00 98,00 19,91 0,20 1 23 Dic. (P) 17,50 0,57 0,50 0,50 22,72 0,67 16 40 Mar. 17 (P) 6,92 0,16 0,16 0,16 30,89 0,21 2 2.832
B.SABADELL: 1,15 Mar. 17 (C) 9.500,00 75,00 75,00 75,00 19,64 0,17 10 227 REPSOL: 12,12 Mar. 17 (P) 7,17 0,21 0,21 0,21 29,80 0,27 2 347
Dic. (C) 1,20 0,02 0,02 0,02 49,46 0,37 20 180 Dic. (P) 7.400,00 5,00 5,00 5,00 34,17 0,02 6 215 Dic. (C) 12,83 0,08 0,08 0,08 28,89 0,19 8 10.022 Mar. 17 (P) 8,65 0,95 0,95 0,95 25,20 0,74 7 12.803
Para hallar el valor en euros de los contratos de futuro del "Ibex 35" se deberá multiplicar el precio en puntos por 10 euros y los del "Mini Ibex" por 1 euro. Las opciones del "Ibex" son todas "Mini", es decir el valor de la prima se multiplica por 1 euro. Los contratos de futuros y opciones sobre acciones son normalmente de 100 acciones y se cotizan en euros con dos decimales para una acción. Precio de liquidación diaria de los
futuros: Precio fijado al final del día que es la base para liquidar las posiciones abiertas. Cada inversor cobrará o pagará la diferencia entre el precio al que hizo su operación y el precio de liquidación o entre el precio de liquidación del día anterior y el de este día. Opciones: Derecho a comprar (Call) o vender (Put) el valor del “Ibex 35” o de las acciones al precio de ejercicio a vencimiento. Posición abierta: Cifra expresada en número
de contratos. Cada uno de ellos no está cerrado. La posición se cerrará cuando el inversor haga la operación contraria a la inicial (vender si compró o comprar si vendió). Las cifras corresponden al inicio de la sesión. El volumen negociado total y la posición abierta total de las opciones se refiere al total del mercado aunque no se muestren todas las series. www.meff.com

EMISIONES DE WARRANTS 28-11-2016

Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio
Vencim. ejercicio compra(*) venta Emisor Vencim. ejercicio compra(*) venta Emisor Vencim. ejercicio compra(*) venta Emisor Vencim. ejercicio compra(*) venta Emisor Vencim. ejercicio compra(*) venta Emisor Vencim. ejercicio compra(*) venta Emisor Vencim. ejercicio compra(*) venta Emisor Vencim. ejercicio compra(*) venta Emisor
Sobre: IBEX 35 Feb.(P) 8.000 0,2 0,21 COMM Sobre: WTI Futures x5 Leveraged Index Jun.(C) 1,5 0,02 0,03 COMM Dic.(C) 4 0,15 0,16 BNPP Sobre: BOLSAS Y MERCADOS Jun.(C) 22 0,6 0,62 BBVA Jun.(C) 5 0,3 0,31 BNPP
Jun.(P) 11.000 2,6 2,61 BBVA Mar.(P) 8.000 0,26 0,27 SGI Dic.(C) — 96,1 97,55 SGI Mar.(P) 1,25 0,24 0,25 SGI Dic.(C) 4 0,14 0,15 SGI ESPAÑOLES,SOCIEDAD HOLDING DE Mar.(P) 20 0,48 0,49 BNPP Mar.(C) 4 0,56 0,57 SGI
Dic.(I) 10.300 92,4 92,65 BNPP Mar.(P) 7.500 0,15 0,16 SGI Sobre: XETRA DAX INDEX Jun.(C) 1,25 0,03 0,04 COMM Ene.(C) 4 0,36 0,38 COMM MERCADOS Y SIST. FINANC. S.A. Mar.(C) 18 0,46 0,47 BNPP Sobre: OBRASCON HUARTE LAIN, S.A.
Dic.(P) 10.000 1,38 1,4 SGI Jun.(C) 7.500 1,28 1,29 COMM Jun.(P) 11.000 0,91 0,92 BBVA Jun.(C) 1,25 0,02 — SGI Mar.(P) 4 0,13 0,14 BBVA Mar.(C) 35 0,1 0,11 SGI Sobre: GRIFOLS S.A. Mar.(C) 4 0,03 0,06 SGI
Jun.(C) 10.000 0,11 0,12 COMM Dic.(I) — 9,55 9,64 SGI Dic.(P) 10.500 0,17 0,18 BNPP Jun.(C) 1,2 0,04 0,06 BBVA Dic.(C) 4 0,32 0,33 SGI Jun.(C) 32 0,31 0,32 SGI Dic.(P) 18 0,07 0,08 COMM Mar.(C) 3 0,08 0,1 BNPP
Ene.(C) 9.750 0,02 0,03 CAIX Jun.(C) — 3,91 3,93 BNPP Dic.(C) 10.500 0,24 0,25 BNPP Jun.(C) 1,2 0,03 0,04 BNPP Jun.(C) 3,75 0,33 0,34 BBVA Dic.(C) 30 0,03 0,05 COMM Sobre: IBERDROLA Jun.(P) 3 0,5 0,53 SGI
Dic.(P) 9.500 0,89 0,9 BNPP Jun.(P) — 1,1 1,11 BNPP Jun.(C) 10.500 0,77 0,8 SGI Dic.(C) 1 0,01 0,02 COMM Dic.(C) 3,5 0,36 0,37 SGI Sobre: CAIXABANK Dic.(C) 6 0,03 0,04 COMM Sobre: PHARMA MAR
Dic.(C) 9.250 0,03 0,04 CAIX Dic.(C) — 0,07 0,08 BNPP Dic.(C) 10.000 0,62 0,63 COMM Jun.(C) 1 0,1 0,12 BBVA Sobre: BANKIA, S.A. Mar.(C) 6 0,09 0,1 BNPP Dic.(C) 3,5 0,01 0,02 COMM
Dic.(C) 9.000 0,05 0,06 COMM Dic.(C) — 75,15 75,85 BNPP Dic.(P) 10.000 0,03 0,06 SGI Mar.(C) 2,75 0,1 0,11 SGI
Jun.(P) 1 0,33 0,35 BBVA Sep.(C) 1 0,07 0,08 COMM Dic.(P) 2,5 0,04 0,05 BNPP Mar.(C) 6 0,09 0,1 COMM Sobre: RED ELECTRICA CORPORACION,
Dic.(C) 9.000 0,03 0,04 SGEN Sobre: IBEX 35 INVERSO X10 Mar.(P) 10.000 0,28 0,31 SGI Jun.(P) 1 0,28 0,29 SGI Sobre: BANKINTER Mar.(C) 6 0,09 0,1 SGI S.A.
Ene.(C) 9.000 0,09 0,1 SGI Dic.(C) — 0,32 0,33 SGEN Jun.(C) — 1,07 1,08 BNPP Sobre: CORPORACION MAPFRE, S.A.
Sobre: BANCO SABADELL Jun.(C) 6 0,59 0,6 SGI Mar.(C) 3 0,08 0,09 BNPP Jun.(C) 5,75 0,15 0,16 BBVA Mar.(C) 20 0,05 0,06 BBVA
Mar.(C) 9.000 0,25 0,26 BBVA Sobre: INDICE ITX APALANCADO X5 Jun.(P) — 0,44 0,45 BNPP Dic.(P) 1,5 0,35 0,36 SGI Sobre: BBVA Mar.(C) 5,5 0,17 0,18 BBVA Sobre: REPSOL
Mar.(P) 9.000 0,73 0,74 BBVA Dic.(C) — 108,12 108,47 SGI Dic.(C) — 9,47 9,56 BNPP Mar.(C) 2,5 0,31 0,33 BNPP
Jun.(C) 9.000 0,32 0,33 SGI Sobre: INDICE SAN APALANCADO X5 Sobre: ACCIONA, S.A.
Mar.(C) 1,5 0,02 0,04 SGI Dic.(C) 8 0,01 0,02 COMM Sobre: DISTRIBUIDORA INTERNACIONAL Mar.(C) 5,5 0,31 0,32 BNPP Dic.(C) 13 0,04 0,05 CAIX
Jun.(P) 9.000 0,92 0,93 SGI Dic.(C) 65 0,18 0,19 BNPP Mar.(C) 1,25 0,06 0,07 COMM Jun.(C) 7 0,07 0,08 BNPP DE ALIMENTACION, S.A. Sobre: INDITEX Mar.(C) 10 0,51 0,52 BBVA
Dic.(C) — 144,07 144,99 SGI
Dic.(C) 8.750 0,15 0,16 COMM Sobre: DJ INDUSTRIAL AVERAGE Dic.(C) 60 0,51 0,53 BNPP Mar.(C) 1,25 0,09 0,1 SGI Jun.(C) 7 0,06 0,07 SGI Feb.(C) 37,83 0,13 0,14 CAIX Sobre: TECNICAS REUNIDAS S.A.
Dic.(C) 1 0,16 0,17 COMM Dic.(P) 6 0,19 0,2 BBVA Jun.(C) 5,5 0,07 0,08 SGI Dic.(C) 34,85 0,06 0,07 CAIX
Dic.(C) 8.500 0,26 0,28 BBVA Mar.(P) 17.000 0,16 0,19 SGI Mar.(C) 60 0,77 0,78 BNPP Dic.(P) 30 0,02 0,03 COMM
Sobre: BANCO SANTANDER Dic.(C) 6 0,05 0,06 BNPP Dic.(C) 4,5 0,06 0,07 BNPP Dic.(C) 31,86 0,19 0,2 BNPP Sobre: TELEFONICA
Dic.(P) 8.500 0,13 0,14 BNPP Sobre: EURO STOXX 50 Sobre: ACERINOX Mar.(C) 4,5 0,15 0,16 BNPP
Dic.(C) 8.500 0,24 0,25 BNPP Jun.(P) 3.500 1,19 1,2 BBVA Mar.(C) 13 0,28 0,29 COMM Dic.(I) 4,9 4,49 4,5 BNPP Dic.(C) 6 0,04 0,05 CAIX Sobre: INDRA SISTEMAS Dic.(I) 12,25 8,1 8,12 SGI
Dic.(I) 4,84 4,18 4,19 SGI Feb.(C) 6 0,14 0,15 CAIX Sobre: ENAGAS,S.A Mar.(C) 12 0,12 0,13 SGI Dic.(C) 11 0,05 0,06 COMM
Dic.(C) 8.500 0,24 0,25 SGI Dic.(C) 3.100 0,04 0,06 SGI Dic.(C) 12 0,19 0,22 BBVA Jun.(C) 26 0,12 0,13 BNPP
Ene.(C) 8.500 0,34 0,35 BNPP Jun.(P) — 0,79 0,8 BNPP Dic.(C) 12 0,21 0,23 COMM Dic.(C) 4,75 — 0,02 BBVA Jun.(C) 6 0,2 0,21 BNPP Jun.(C) 12 0,24 0,25 SGI Ene.(C) 10 — 0,01 CAIX
Mar.(C) 8.500 0,44 0,45 SGI Sobre: NIKKEI 225 INDEX Sobre: AENA, S.A. Dic.(C) 4,75 — 0,02 CAIX Jun.(C) 6 0,22 0,23 COMM Mar.(C) 24 0,18 0,19 BNPP Mar.(C) 10 0,44 0,45 SGI Mar.(P) 10 0,55 0,56 BBVA
Jun.(C) 8.500 0,59 0,61 BBVA Jun.(C) 19.000 0,33 0,36 SGI Mar.(C) 135 0,19 0,2 COMM Dic.(P) 4,5 0,16 0,18 BNPP Jun.(P) 6 0,44 0,45 SGI Jun.(C) 24 — 0,28 BBVA Sobre: INTERNATIONAL CONSOLIDATED Mar.(C) 9,5 0,01 0,02 BBVA
Jun.(C) 8.500 0,59 0,6 SGI Mar.(C) 18.000 0,4 0,43 SGI Sobre: BANCO POPULAR Dic.(C) 4,5 0,03 0,04 CAIX Jun.(C) 6 0,21 0,22 SGI Sobre: ENDESA AIRLINES GROUP, S.A. Mar.(C) 9 0,05 0,06 SGI
Dic.(C) 8.000 0,65 0,66 SGEN Sobre: S&P 500 INDEX Dic.(P) 2,69 1,07 1,08 SGI Ene.(C) 4,5 0,06 0,11 CAIX Dic.(C) 5 0,38 0,39 SGI Jun.(C) 20 0,48 0,51 COMM Dic.(C) 5,5 — 0,02 BNPP Dic.(C) 8 0,05 0,06 BNPP
Ene.(C) 8.000 0,71 0,72 COMM Dic.(C) 2.200 0,13 0,14 COMM Dic.(C) 2,24 0,01 0,02 COMM Mar.(C) 4,5 0,09 0,1 BBVA Jun.(P) 5 0,19 0,2 BBVA Sobre: GAMESA Dic.(C) 5 0,1 0,11 BNPP Dic.(P) 8 0,14 0,15 SGI
Ene.(P) 8.000 0,14 0,15 COMM Jun.(P) 2.200 0,52 0,53 BNPP Dic.(P) 1,79 1,12 1,15 BNPP Jun.(P) 4,5 0,33 0,34 BNPP Jun.(C) 5 0,48 0,49 BBVA Dic.(C) 22 0,01 0,02 BNPP Mar.(C) 5 0,22 0,23 SGI Dic.(C) 8 0,06 0,07 SGI
 Martes 29 noviembre 2016 Expansión 43

CUADROS
EMISIONES DE WARRANTS (continuación) 28-11-2016
Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio
Vencim. ejercicio compra(*) venta Emisor Vencim. ejercicio compra(*) venta Emisor Vencim. ejercicio compra(*) venta Emisor Vencim. ejercicio compra(*) venta Emisor
TURBO WARRANTS
Ene.(C) 8 0,11 0,12 BNPP Sobre: ARCELORMITTAL Sobre: SIEMENS Sobre: ORO
Jun.(C) 8 0,27 0,28 BNPP Dic.(C) 7 0,17 0,18 COMM Mar.(P) 102 0,56 0,57 BBVA Dic.(C) 1.500 0,21 0,22 SGI Vencim. Precio ejercicio Barrera Precio compra(*) Precio venta Emisor Vencim. Precio ejercicio Barrera Precio compra(*) Precio venta Emisor
Dic.(P) 7,5 0,03 0,04 BNPP Mar.(C) 5,5 0,34 0,36 BNPP Sobre: TOTAL FINA ELF Dic.(C) 1.300 0,53 0,54 SGI
Dic.(I) — 6,8 — SGI Mar.(C) 5 0,43 0,45 SGI Dic.(P) 46 0,61 0,62 BBVA Dic.(C) 1.100 0,87 0,88 COMM Sobre: IBEX 35 Dic.(C) 8.400 8.400 0,25 0,26 BNPP
Sobre: ALIBABA GROUP HOLDING LTD Sobre: BNP PARIBAS Dic.(P) 9.500 9.500 0,89 0,9 BNPP Dic.(C) 8.200 8.200 0,42 0,43 BNPP
Mar.(C) 100 0,3 0,32 SGI Dic.(P) 56 0,83 0,86 BBVA Sobre: TIPO DE CAMBI Sobre: PETROLEO BRENT
EURO DOLAR Oct.(C) 60 0,41 0,42 SGI Dic.(P) 9.500 9.500 0,91 0,93 SGI Dic.(C) 8.200 8.200 0,44 0,45 SGI
Sobre: AMAZON COM Mar.(C) 56 — — BBVA
Mar.(C) 750 0,63 0,65 BNPP Jun.(C) 56 0,77 0,78 BBVA Dic.(P) 1,1 0,39 0,4 SGI Sobre: PLATA Mar.(P) 9.400 9.400 0,89 0,9 BNPP Dic.(C) 7.700 7.700 0,9 0,91 BNPP
Sobre: APPLE INC Sobre: FACEBOOK INC Dic.(C) 1,08 0,04 0,05 SGI Dic.(C) 17 0,41 0,42 SGI Dic.(P) 9.300 9.300 0,72 0,73 SGI Sobre: INDITEX
Dic.(C) 128,57 — 0,02 SGEN Jun.(P) 110 0,36 0,37 BNPP Dic.(C) 1,05 0,18 0,2 BNPP (*) Precios a cierre en euros. FUENTE: Bolsa de Madrid Dic.(P) 9.000 9.000 0,43 0,44 SGI Dic.(C) 29,87 29,87 0,49 0,51 SGI

DIVISAS Y TIPOS DE INTERÉS 28-11-2016

TIPOS DE CAMBIO CRUZADOS FUTUROS/MATERIAS PRIMAS

Euro Dólar
100
Yenes Libra
Franco
suizo
Dólar
canadiense
Corona
sueca
Corona
danesa
Corona
noruega
Dólar
neozelandés
Dólar
australiano
AGRÍCOLAS Enero
Febrero
154,10
155,42
145,76
147,98
152,37
153,73
 LONDRES 28-11
Euro 0,94500 0,8405 1,1725 0,9307 0,7048 0,1024 0,1344 0,1102 0,6673 0,7060 (+) Libras por Tm. () Dólares por Tm.
Dólar 1,0582 0,8894 1,2408 0,9848 0,7459 0,1083 0,1422 0,1166 0,7062 0,7471 CACAO (+) Alto Bajo Cierre METALES
 MADRID (METALES PRECIOSOS) 28-11
Yen 118,98 112,43 139,509 110,73 83,86 12,18 15,99 13,1139 79,3994 83,9993 Diciembre 2.053,00 2.030,00 2.030,00
Marzo 1.994,00 1.971,00 1.973,00 ORO Prec. Última
Libra esterlina 0,8529 0,8059 0,7168 0,7937 0,6011 0,0873 0,1146 0,0940 0,5691 0,6021
Mayo 1.990,00 1.968,00 1.969,00 Bruto euro/gr. 38,23 38,10
Franco suizo 1,0745 1,0154 0,90 1,2599 0,7573 0,1100 0,1444 0,1184 0,7171 0,7586 CAFÉ () Manuf. euro/gr. 40,40 40,26
Dólar Canadá 1,4188 1,3407 1,1924 1,6636 1,3204 0,1452 0,1907 0,1564 0,9468 1,0016 Enero 2.079,00 2.037,00 2.078,00 PLATA
Cor. sueca 9,7692 9,2319 8,2108 11,4548 9,0919 6,8857 1,3132 1,0768 6,5193 6,8970 Marzo 2.057,00 2.015,00 2.056,00 Bruto euro/kg. 563,45 568,25
Mayo 2.063,00 2.023,00 2.062,00 Manuf. euro/kg. 674,89 682,67
Cor. danesa 7,4394 7,0302 6,2526 8,7230 6,9236 5,2436 0,7615 0,8200 4,9646 5,2522 AZÚCAR () PLATINO
Cor. noruega 9,0728 8,5738 7,6255 10,6382 8,4437 6,3948 0,9287 1,2196 6,0546 6,4054 Marzo 534,00 527,90 531,20 Euro/gr. 33,39 33,52
Dólar neozelandés 1,4985 1,4160 1,2595 1,7570 1,3946 1,0562 0,1534 0,2014 0,1652 1,0579 Mayo 527,50 521,60 524,40 PALADIO
Agosto 514,50 509,30 511,60 Euro/gr. 26,72 27,35
Dólar australiano 1,4164 1,3385 1,1905 1,6608 1,3182 0,9984 0,1450 0,1904 0,1561 0,9452
 N. YORK (Cotton Exchange) 28-11 FISICOS AM Fixing PM Fixing
Datos de Madrid. 17:00 h., facilitados por InterMoney. Centavos por libra
ORO $/onza troy 1.189,10 1.187,00
ALGODÓN Alto Bajo Cierre
ORO $/onza troy 1.189,10 1.187,00
CAMBIOS OFICIALES DEL BCE SUBASTAS DEL TESORO ESPAÑOL Diciembre 73,32 72,01 73,20 PLATA $/onza troy — 16,88
TIR TIR Importe Importe Próxima Marzo 72,30 70,76 72,12  LONDRES LME 25-11
1 euro Divisa 1 euro Divisa Mayo 72,86 71,50 72,54
Fecha media % marginal % adjudicado solicitado subasta (London Metal Exchange) Venta/Compra
1,0588 Dólares USA 7,315 Yuan Chino ZUMO DE NARANJA
119,25 yen japonés 14.325,56 Rupia Indonesia Letras 3 Meses Nov-16 -0,40 -0,39 465,00 2.125,00 — Enero 221,40 212,60 214,00 COBRE Ag Contado 5.838,00/5.835,00
Letras 6 Meses Nov-16 -0,28 -0,28 495,00 3.425,00 — S/Tm. 3 meses 5.822,50/5.822,00
7,4389 corona danesa 1,5114 Dólar de Singapur Marzo 216,40 209,20 210,80
ZINC Sag. Contado 2.776,00/2.775,00
0,853 libra esterlina 14,7014 Rand Sudafricano Letras 9 Meses Nov-16 -0,28 -0,27 2.860,00 5.025,00 — Mayo 213,40 209,20 209,20 S/Tm. 3 meses 2.767,00/2.766,00
9,7798 corona sueca 1,4194 dólar australiano Letras 12 Meses Nov-16 -0,21 -0,21 4.108,00 8.087,00 —  CHICAGO (Board of Trade) 28-11 PLOMO Contado 2.310,00/2.312,00
1,0751 franco suizo 1,4991 dólar neozelandés Letras 18 Meses Ene-13 1,69 1,79 2.509,00 6.791,00 — ()Centavos/Bushel (+) Centavos/libra () S/Tm. 3 meses 2.302,00/2.301,00
9,0848 corona noruega 72,761 Rupia India Bonos 2 Años Jun-13 1,90 1,93 1.528,00 4.528,00 — Dólares por Tm. Alto Bajo Cierre ALUMINIO Std. Contado 1.752,00/1.751,00
1,4242 dólar canadiense Sudamérica Bonos 2 Años Feb-13 2,82 2,89 1.948,00 4.310,00 — SOJA/SOYBEANS() S/Tm. 3 meses 1.751,00/1.750,00
Europa emergentes y Mediterráneo 21,757 Peso Mexicano Bonos 2.5 Años Jun-12 4,34 4,48 638,00 2.717,00 — Enero 1.065,00 1.042,50 1.055,75 NIQUEL Contado 11.510,00/11.505,00
27,044 corona checa Bonos 3 Años Nov-16 -0,01 0,00 965,00 3.190,00 — Marzo 1.074,00 1.051,00 1.063,75 S/Tm. 3 meses 11.465,00/11.460,00
3,5909 Real brasileño ESTAÑO Contado 20.975,00/20.950,00
310,65 forint húngaro Bono 4 Años Ago-12 5,97 6,06 1.024,00 2.791,00 Val.Resid. Mayo 1.079,25 1.057,00 1.070,00
4,4194 zloty polaco S/Tm. 3 meses 21.275,00/21.250,00
Bono 4.5 Años Jun-12 5,35 5,44 825,00 2.114,00 Val.Resid. HARINA DE SOJA/SOY MEAL (*)
68,8075 Rublo Ruso DIVISAS LATINOAMERICANAS Bonos 5 Años Nov-16 0,41 0,42 920,00 2.341,00 — Diciembre 326,90 318,90 325,50  NUEVA YORK COMEX 28-11
4,0829 Shekel israelí Bonos 5 Años Oct-16 -0,62 -0,59 752,00 1.459,00 -r Enero 329,30 321,10 327,90 (Commodity Exchange
1 dólar 1 euro Divisa
3,4528 Litas Lituano Bonos A 7 Años Ene-15 1,15 1,16 1.361,00 3.231,00 Val.Resid. Marzo 331,70 322,80 330,40 of New York) Alto Bajo Cierre
1,9558 Lev Búlgaro 15,54 16,46 Pesos argentinos Bonos A 10 Años Sep-16 1,13 1,38 1.326,00 2.856,00 — ACEITE DE SOJA/SOYBEAN OIL (+)
3,38 3,59 Reales brasileños Diciembre 37,34 36,49 36,66 PLATA Centavos/onza troy
7,5368 Kuna Croata Obli. 6.5 A. Dic-12 4,67 4,73 1.004,00 2.475,00 Val.Resid. Diciembre 1.685,00 1.643,50 1.659,50
4,515 Lev Rumano 3.150,55 3.338,00 Pesos colombianos Enero 37,63 36,75 36,94
Obligaciones 7 Años Feb-13 4,28 4,29 548,00 1.392,00 Val.Resid. Marzo 37,89 37,02 37,18 Enero 1.688,00 1.652,00 1.662,00
3,6282 Lira Turca 675,45 715,57 Pesos chilenos Obligaciones 8 Años Abr-13 4,48 4,50 660,00 1.361,00 Val.Resid. Marzo 1.694,50 1.653,00 1.668,50
Asia y Sudáfrica 24.900,00 26.379,00 Sucres ecuatorianos TRIGO/WHEAT ()
Obligaciones 9 Años Dic-14 1,58 1,59 588,00 1.308,00 Val.Resid. Diciembre 397,00 388,75 389,00 ORO $/onza troy
37,662 Baht Tailandia 20,63 21,86 Pesos mexicanos Obligaciones 10 Años Nov-16 1,50 1,51 1.973,00 3.398,00 — Diciembre 1.197,20 1.182,40 1.192,40
52,785 Peso Filipino 1,00 1,06 Dólares Bahamas Marzo 421,25 414,25 416,00
Obligaciones 10 Años Nov-16 0,14 0,17 739,00 1.319,00 -r Mayo 435,50 428,75 429,75 Febrero 1.200,00 1.184,40 1.195,50
4,7249 Ringitt Malayo 3,42 3,62 Nuevos soles peruanos Obligaciones 10 Años Feb-16 1,69 1,72 2.189,00 4.064,00 Val.Resid. Abril 1.202,00 1.188,30 1.198,60
MAIZ/CORN ()
1.243,58 Won Surcoreano 128,96 136,62 Dólares jamaicanos COBRE Centavos/libra
8,2117 Dólar de Hong Kong Obligaciones 12 Años Ene-14 3,98 4,01 1.811,00 2.554,00 Val.Resid. Diciembre 353,00 346,75 348,75
9,98 10,57 Bolívares venezolanos Marzo 362,50 355,75 358,00 Diciembre 274,00 263,20 265,05
Obligaciones 14 Años Feb-15 1,91 1,94 1.252,00 1.876,00 Val.Resid. Enero 274,45 264,40 265,40
Obligaciones 15 Años Nov-16 1,56 1,57 1.072,00 1.626,00 Val.Resid. Mayo 369,25 363,00 365,25
TIPOS DE INTERÉS DEL INTERBANCARIO Obligaciones 15 Años Sep-16 1,45 1,46 1.175,00 1.490,00 Val.Resid. AVENA/OATS () Marzo 275,30
 NUEVA YORK NYMEX
264,55 266,45
28-11
Obligaciones 16 Años Mar-13 5,22 5,26 134,00 549,00 Val.Resid. Diciembre 213,00 201,25 202,25
LOS TIPOS DEL MERCADO (*) SWAPS SOBRE TIPOS INT. Marzo 223,50 215,25 217,50 (Mercantil Exchange) Alto Bajo Cierre
1 1 2 3 6 12 1 3 5 10 Obligaciones 20 Años Nov-12 6,33 6,37 731,00 1.545,00 — Mayo 224,00 220,00 220,25 PLATINO $/onza troy
semana mes meses meses meses meses año años años años Obligaciones 22 Años Ene-15 2,70 2,71 638,00 1.484,00 Val.Resid.
Euro (Euribor) -0,39 -0,38 -0,35 -0,33 -0,22 -0,079 -0,19 -0,08 0,08 — Obligaciones 27 Años Mar-13 5,43 5,45 304,00 731,00 Val.Resid. PETROLÍFEROS Enero
Abril
925,40
928,50
907,50
912,30
924,20
926,40
Dólar 0,46 0,61 0,73 0,94 1,29 1,65 1,11 1,50 1,78 — Obligaciones 28 Años Mar-13 5,43 5,45 365,00 777,00 Val.Resid.  LONDRES 28-11 Julio 924,70 918,40 918,40
Obligaciones 30 Años Oct-16 1,77 1,78 902,00 1.293,00 — Dólares barril Alto Bajo Cierre PALADIO $/onza troy
Yen Japonés -0,07 -0,07 -0,12 -0,07 0,00 0,11 0,02 0,05 0,08 —
Libra Esterlina 0,25 0,26 0,33 0,39 0,56 0,80 0,44 0,75 0,95 — Obligaciones 30 Años Ago-16 1,25 1,26 1.126,00 1.526,00 Val.Resid. PETRÓLEO BRENT Diciembre 760,20 743,60 757,95
Franco Suizo -0,80 -0,79 -0,78 -0,75 -0,68 -0,51 — -0,56 -0,39 — Obligaciones 50 Años Oct-16 2,69 2,70 1.126,00 1.760,00 Val.Resid. Enero 48,81 46,28 47,99 Marzo 762,00 742,55 758,90
Dólar Canadiense — — — — — — — 1,11 1,31 — Febrero 49,76 47,30 48,97 Junio 762,35 757,30 760,45
Marzo 50,54 48,07 49,72
Dólar Australiano — — — — — —
(*) Los datos de ‘Tipos del Mercado’ son del día anterior.
1,83 2,07 2,32 — PRECIOS DEL SEGURO DE CAMBIO Dólares/tonelada Alto Bajo Cierre CARNES
(PRIMA QUE SE PAGA SOBRE EL CAMBIO DEL DÍA)
GASÓLEO
1 mes 2 meses 3 meses 6 meses LIVESTOCK/CARNES
TIPOS DE INTERÉS INTERNACIONALES Export-Import Compra Venta Compra Venta Compra Venta Compra Venta
Diciembre
Enero
444,75
448,50
419,25
422,75
439,50
442,75
CARNES (Ctvos.libra) Alto Bajo Cierre
Tipos oficiales Tipos de bonos Dif. bono Febrero 452,00 427,25 446,25 Enero 128,23 125,85 126,20
País Actual Desde Anterior 2 años 5 años 10 años alemán
Corona danesa -102,51 -83,45 -254,10 -239,10 -356,60 -332,60 -708,00 -667,68
 NUEVA YORK 28-11 Marzo 124,05 121,83 122,48
Corona noruega -10,15 -5,65 -27,58 -21,42 -46,35 -32,35 -315,20 -156,20 Abril 123,50 121,43 122,38
España 0,00 Mar-16 0,15 0,03 0,57 1,58 138,50 Corona sueca -123,45 -117,04 -344,00 -332,00 -478,51 -467,74 -938,70 -925,30 Dólares barril Alto Bajo Cierre
Alemania 0,00 Mar-16 0,15 -0,76 -0,47 0,20 — CERDO/HOGS (CME)
Dólar 13,21 13,36 35,07 35,57 49,19 49,79 97,50 99,90 CRUDO Febrero 57,33 55,73 55,73
Zona euro 0,00 Mar-16 0,15 -0,76 -0,47 0,20 — Dólar australiano -5,89 -5,74 -11,71 -11,31 -16,71 -16,11 -32,17 -30,97 Enero 47,65 45,14 46,91 Abril 63,55 62,15 62,23
Reino Unido 0,25 Ago-16 0,50 0,11 0,61 1,39 119,20 Dólar canadiense -4,32 -3,85 -10,29 -9,93 -15,22 -14,82 -30,43 -28,63 Febrero 48,55 46,08 47,78 Junio 74,83 73,45 73,63
EEUU 0,25-0,50 Dic-15 0,00-0,25 1,11 1,80 2,32 212,06 Dólar neocelandés -8,33 -8,03 -14,38 -13,72 -20,45 -19,65 -40,58 -38,48 Marzo 49,41 46,99 48,62 VACUNO/CATTLE (CME)
Japón 0,00-0,10 Oct-10 0,10 -0,15 -0,09 0,02 -18,40 GASÓLEO CALEF.
Suiza -0,007 Ene-15 0,00-0,75 -0,85 -0,69 -0,20 -40,30 Franco suizo -16,00 -15,50 -42,74 -41,99 -60,07 -52,22 -125,65 -115,65 Diciembre 110,80 109,08 109,10
Diciembre 152,67 143,94 150,98 Febrero 112,53 110,73 110,78
Canadá 0,75 Ene-15 0,75 0,66 0,96 1,53 133,10 Libra esterlina 7,24 7,46 21,52 22,08 28,78 29,53 55,60 56,60
Yen japonés -13,90 -12,88 -40,06 -39,56 -53,42 -52,22 -106,37 -105,12 FUENTE: Sempsa
Abril 111,88 110,45 110,58

CRÉDITOS HIPOTECARIOS
IRPH (TAE) Conjunto Mibor Euribor
Período Bancos Cajas de entidades CECA Deuda a 1 año a 1 año COMERCIAL DEL FERROCARRIL, S.A.
(SOCIEDAD CEDENTE)
2015
Junio — — 2,161 — 0,555 0,163 0,163 ADMINISTRADOR DE INFRAESTRUCTURAS
Julio — — 2,152 — 0,573 0,167 0,167
Agosto — — 2,182 — 0,579 0,161 0,161 FERROVIARIAS (ADIF)
Septiembre — — 2,117 — 0,641 0,154 0,154 RENFE VIAJEROS S.A.
Octubre — — 2,127 — 0,665 0,128 0,128 (SOCIEDADES CESIONARIAS)
Noviembre — — 2,132 — 0,654 0,079 0,079
De conformidad con lo dispuesto en el artículo 87 de la Ley 3/2009, de 3 de abril, de Modificaciones Estructurales de las Sociedades Mercantiles
Diciembre — — 2,054 — 0,597 0,059 0,059 (LME),se hace constar que la Junta general,Extraordinaria y Universal de la mercantil“Comercial del Ferrocarril S.A”(la“Cedente”), ha aprobado
2016 con fecha 25 de noviembre de 2016], la cesión total y global de todos sus activos y pasivos a favor de sus socios Entidad Público Empresarial
Administrador de Infraestructuras Ferroviarias (ADIF) y RenfeViajeros S.A., que adquieren en bloque latotalidad del patrimonio por sucesión uni-
Enero — — 2,014 — 0,545 0,042 0,042 versal,todo ello de conformidadcon el proyecto de cesión globaly total de activos y pasivos formulado por losAdministradores de la Cedente,con
Febrero — — 2,007 — 0,525 -0,008 -0,008 fecha 29 de junio de 2016y debidamente depositado en elRegistro Mercantil de Madrid.
Marzo — — 1,919 — 0,455 -0,012 -0,012 Como consecuencia de la cesión global se producirá la extinción de la Cedente con efectos a la inscripción de la escritura de cesión global en el
Registro Mercantil.
Abril — — 2,030 — 0,423 -0,010 -0,010 A tal efecto, de conformidad con el artículo 87.2 de la LME,se hace constar expresamente el derecho que asiste a socios y acreedores a obtener
Mayo — — 1,890 — 0,388 -0,013 -0,013 gratuitamente el texto íntegro del acuerdo de cesión global y total de activos y pasivos y extinción de la Cedente adoptado, en el domicilio social
Junio — — 1,970 — 0,359 -0,028 -0,028 de la Cedente, sito en Madrid, 28020, calle Sor Ángela de la Cruz3, 6ª planta.
Julio — — 2,007 — 0,306 -0,056 -0,056 Asimismo, la CEDENTE informa del derecho que asiste a los acreedores, conforme a lo establecido en el artículo 88 de la LME, a oponerse a la
cesión global en el plazo de un mes acontar desde la fecha de publicación del último anuncio del acuerdo decesión global, en las mismas condi-
Agosto — — 1,957 — 0,224 -0,048 -0,048 ciones y con los mismos efectos previstos para el caso de fusión.
Septiembre — — 1,903 — 0,165 -0,057 -0,057 Madrid,veinticinco de noviembre de dos mil dieciséis La Secretaria de la Junta de la Sociedad Comercial del Ferrocarril S.A., Dª Rosa María Iglesias
Octubre — — 1,921 — 0,110 -0,069 -0,069
44 Expansión Martes 29 noviembre 2016

CUADROS Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

MERCADO BURSÁT L ELECTRÓN CO DE DEUDA PÚBL CA ANOTADA

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FONDOS DE INVERSIÓN

Abante Asesores Gestión 1)Amundi Estratégia Bonos* F 674,72 0,68 93/163 azValor Asset Management 1)BK Eurostoxx 2024 P Gar* G 78,55 -0,74 36/114 1)Sabadell Dinámico-Empresa V 9,98 -1,95 215/249
Padilla, 32, Esc. Izda.1º Dcha 28006 Madrid. Mariví Herrera. Tfno. 917815750. Fecha v.l.: 1)Amundi Estratégia Global* I 1.020,18 0,35 5/12 Paseo de la Castellana 110 3 planta 28046 Madrid. Tfno. 917374440. Fecha v.l.: 25/11/16 1)BK Eurostoxx 2024 PII G* G 1.206,73 - 1)Sabadell Dinámico-Plus V 9,99 -1,54 209/249
25/11/16 1)Amundi FT LP F 224,23 1,08 84/163 1)Azvalor Capital M 100,20 1,15 15/67 1)BK Fondo Monetario D 1.786,83 -0,36 116/145 1)Sabadell Dinámico-Premier V 10,00 -1,44 208/249
1)Abante Asesores Global* X 14,64 3,04 55/208 1)Best Manager Selection* X 686,33 -0,36 115/208 1)Azvalor Iberia V 109,84 11,14 2/104 1)BK Futuro Ibex V 94,64 -7,32 57/104 1)Sabadell Dinámico-Pyme V 10,03 -1,58 211/249
1)Abante Bolsa* V 13,50 4,21 104/249 1)ING Direct FN Conservador I 11,84 0,56 6/22 1)Azvalor Internacional V 111,67 16,33 1/215 1)BK Cesta Consolid. Gar* G 805,92 - 1)Sabadell Dólar Fijo-Base F 16,50 2,92 26/33
1)Abante Bolsa Absoluta A* I 13,84 0,06 7/12 1)ING Direct FN Dinámico I 13,16 3,49 1/12 1)BK Gestión Abierta F 30,08 0,18 114/132 1)Sabadell Dólar Fijo-Cart F 16,57 3,14 24/33
1)ING Direct FN EuroStoxx50 V 11,77 -4,17 40/92 Bankia Fondos SGIIC 1)BK Cesta Cons Gar II* G 881,09 - 1)Sabadell Dólar Fijo-Empr F 16,86 -
1)Abante Património Global* X 16,46 2,23 67/208 Pº de la Castellana 189 28046 Madrid. Tfno. 902410411. Web. www.bankiafondos.es.
1)Abante Rent. Absoluta A* I 11,11 -0,49 8/19 1)ING Direct FN Ibex-35 V 13,98 -6,18 42/104 1)BK Cesta Selecc. Gar.* G 785,00 - 1)Sabadell Dólar Fijo-Plus F 16,64 3,38 23/33
1)ING Direct FN Moderado I 12,33 1,58 1/19 Fecha v.l.: 25/11/16 1)BK Grandes Emp. Esp. Gar.* G 651,18 -0,81 37/114 1)Sabadell Dólar Fijo-Prem F 16,72 3,65 20/33
1)Abante Renta* M 11,88 0,61 40/110
1)Abante Selección* R 12,97 2,18 41/174 1)ING Direct FN S&P 500 V 13,49 11,70 44/168 1)Bankia Bolsa Española V 786,87 -13,20 95/104 1)BK Ibex 2013 Garantizado* G 90,60 -2,05 57/114 1)Sabadell Dólar Fijo-Pyme F 16,85 -
1)Abante Tesorería D 12,25 0,02 49/145 Amundi Internacional Sicav 1)Bankia Bolsa Japonesa V 4,54 -5,61 52/61 1)BK Ibex 2017 Garantizado* G 64,00 -9,44 88/114 1)Sabadell EEUU Bolsa-Base V 12,81 8,37 95/168
1)Abante Valor* M 12,55 0,21 57/110 Castellana 1 28046 sgam.iberia@sgam.com. Tfno. 914367220. Fecha v.l.: 25/11/16 1)Bankia Bolsa Mundial V 99,52 -5,60 236/249 1)BK Ibex 2024 P Gar* G 101,29 -0,96 41/114 1)Sabadell EEUU Bolsa-Cart. V 12,86 8,67 92/168
1)AGF-Abante Pangea-A* X 10,40 8,69 13/208 1)Bankia Bonos CP Principal F 1,31 0,23 42/111 1)BK Indice B. Española G* G 980,47 -3,29 71/114 1)Sabadell EEUU Bolsa-Empr. V 13,17 -
2)First Eagle Amundi Int. V 6.218,03 11,32 14/249 1)Bankia Bonos CP (I) D 1.686,78 -0,76 141/145
1)AGF-Abante Pangea-B* X 10,26 8,07 16/208 1)BK Indice B.Española G2* G 61,47 -2,77 66/114 1)Sabadell EEUU Bolsa-Plus V 12,92 8,95 90/168
1)AGF-Abante Pangea-C* X 10,29 8,36 14/208
Andbank Asset Management 1)Bankia Bonos CP (II) D 1.130,32 -0,54 131/145 1)BK Índice América* V 973,88 8,67 91/168 1)Sabadell EEUU Bolsa-Prem V 13,03 9,50 79/168
7a, Rue Robert Stümper L-2557Luxemburgo. Gerard Albà. Tfno. +352 26 19 39 70. Fecha 1)Bankia Bonos CP (III) D 1,23 -0,22 89/145 1)BK Indice Europa Gar* G 733,60 -1,24 45/114 1)Sabadell EEUU Bolsa-Pyme V 13,15 -
1)AGF-European Quality-A* V 11,90 -4,19 68/215 v.l.: 18/11/16
1)AGF-European Quality-B* V 12,18 -4,74 82/215 1)Bankia Bonos Dur.Flex F 11,47 -0,26 141/163 1)BK Iris Garantizado* G 1.145,06 -0,13 45/102 1)Sabadell Equilibrado-Base R 9,87 -1,71 132/174
1)AGF-European Quality-C* V 9,00 -4,20 69/215 1)AF - Andbank Balanced A R 114,97 2,92 6/67 1)Bankia Bonos Intern* F 9,96 1,38 94/132 1)BK Índice España 2017 G.* G 103,46 -7,58 87/114 1)Sabadell Equilibrado-Cart R 9,89 -1,62 130/174
1)AGF-Global Selection* R 11,03 2,09 44/174 1)AF - Andbank Balanced B R 107,11 3,50 5/67 1)Bankia BP Corto Plazo F 1.353,83 -0,01 58/111 1)BK Kilimanjaro I 110,78 -5,73 73/101 1)Sabadell Equilibrado-Empr R 9,96 -1,53 124/174
1)AGF-Maral Macro-A* I 9,63 1,39 2/19 1)AF - Andbank Credit A F 95,29 0,75 105/125 1)Bankia BP Eurostoxx 2016 G 159,39 -6,23 18/19 1)BK Índice España 2024 G* G 79,61 - 1)Sabadell Equilibrado-Plus R 9,91 -1,53 123/174
1)AGF-Maral Macro-B* I 9,52 0,80 4/19 1)AF - Andbank European A V 116,39 -8,00 166/215 1)Bankia BP EuroStoxx 2016 G 137,82 -1,32 47/114 1)BK Mercado Español* G 59,33 -5,15 14/19 1)Sabadell Equilibrado-Prem R 9,94 -1,35 118/174
1)AGF-Maral Macro-C* I 10,16 1,39 3/19 1)AF - Andbank Flexible A X 102,89 3,05 54/208 1)Bankia BP EuroStoxx 2017 G 96,86 -5,30 16/19 1)BK Mercado Europeo* G 874,05 -6,14 17/19 1)Sabadell Equilibrado-Pyme R 9,95 -1,62 131/174
1)AGF-Spanish Opp.-A* V 13,75 -11,72 89/104 1)AF - Andbank Flexible B X 97,81 3,85 44/208 1)Bankia BP EuroStoxx 2018 G 100,33 -5,21 15/19 1)BK Índice Japón V 651,46 -4,41 50/61 1)Sabadell Esp. Bolsa -Base V 9,13 -16,67 99/104
1)AGF-Spanish Opp.-B* V 13,52 -12,23 91/104 1)AF - Andbank Iberian Eq A V 90,72 -7,33 59/104 1)Bankia BP Finan 2018 G 96,36 -0,93 2/19 1)BK Mercado Europeo II* G 1.490,34 -4,85 13/19 1)Sabadell Esp. Bolsa -Cart V 9,17 -16,48 98/104
1)AGF-Spanish Opp.-C* V 8,40 -11,72 90/104 1)AF - Andbank Short Term A D 104,89 0,21 24/145 1)Bankia BP Índice S&P 500 V 131,91 8,99 87/168 1)BK Mixto Flexible R 1.072,66 -4,67 48/67 1)Sabadell Esp. Bolsa -Plus V 9,20 -16,29 97/104
1)Kalahari R 13,00 -6,52 58/67 1)AF - Medicompte EUR ST A F 103,31 -0,67 101/111 1)Bankia BP RV España V 112,74 -6,96 55/104 1)BK Mixto Renta Fija M 95,07 -1,86 46/67 1)Sabadell Esp. Bolsa -Prem V 9,26 -15,95 96/104
1)Maral Macro I 10,66 0,94 21/101 1)Halley European Eq A V 163,19 -7,69 159/215 1)Bankia BP Selección X 12,50 -0,61 122/208 1)BK Multi. Dinámica* R 951,79 -2,93 144/174 1)Sabadell Esp. Bolsa-Empr. V 9,28 -
1)Okavango Delta A V 14,03 -12,22 88/92 Andbank Wealth Management 1)Bankia BP Tipo Fijo Gar2 G 119,59 -0,85 87/102 1)BK Multifondo II Gar* G 886,19 -1,85 5/19 1)Sabadell Esp. Bolsa-Pyme V 9,27 -
1)Okavango Delta I V 15,86 -12,22 89/92 Paseo de la Castellana 55 24046 Madrid. Roberto Santos Hernández. Tfno. 912062850. 1)Bankia Dividendo España V 15,68 -5,65 39/104 1)BK Multiselección 25* M 69,36 -0,77 80/110 1)Sabadell Esp. 5 Val.-Base I 9,26 -13,56 14/18
1)Smart-Ish Fondo Gestores* X 12,08 3,24 50/208 Fecha v.l.: 24/11/16 1)Bankia Dividendo Europa V 16,50 -15,08 206/215 1)BK Pequeñas Compañías V 290,95 -6,76 34/48 1)Sabadell Esp. 5 Val.-Cart I 9,27 -13,47 13/18
1)Bankia Dólar F 8,50 1,91 13/15 1)BK Renta Dinámica I 1.210,81 -0,90 13/22 1)Sabadell Esp. 5 Val.-Empr I 9,42 -
Allianz Popular Asset Mgmt. 1)Best Carmignac X 1,15 1,47 79/208 1)Bankia Duración Flex 0-2 F 10,69 -0,12 68/111 1)BK RF Alamo 2018 Gar. F 113,89 0,21 115/163 1)Sabadell Esp. 5 Val.-Plus I 9,29 -13,38 12/18
Ramírez de Arellano 35 28043 Madrid. Laura Fernandez Gonzalez. Tfno. 902101710. 1)Best JP Morgan X 1,20 1,11 92/208 1)Bankia Emergentes* V 11,86 3,79 94/111 1)BK RF Ambar Gar.* G 67,84 -1,67 92/102 1)Sabadell Esp. 5 Val.-Prem I 9,33 -13,21 11/18
Fecha v.l.: 24/11/16 1)Best Morgan Stanley X 1,20 2,35 66/208 1)Bankia Euro Top Ideas V 7,05 -3,83 32/92 1)BK RF Atlantis 2017 Gar* G 977,78 -0,30 59/102 1)Sabadell Esp. 5 Val.-Pyme I 9,42 -
1)Cartera Óptima Prudente M 111,11 -0,43 69/110 1)G. Multiperfil Agresivo X 12,19 -3,45 165/208 1)Bankia Eurostoxx Gar. I G 108,56 -0,34 22/114 1)BK RF Atlas 2018 Gar.* G 116,25 0,02 35/102 1)Sabadell Euro Yield-Base F 19,38 7,16 74/122
1)Cartera Óptima Decidida R 125,00 -0,90 107/174 1)G. Multiperfil Dinámico R 11,39 -1,57 128/174 1)Bankia Eurostoxx Gar II G 105,28 -1,84 53/114 1)BK RF Coral Gar* G 1.058,33 0,16 24/102 1)Sabadell Euro Yield-Cart. F 19,43 7,33 70/122
1)Cartera Óptima Moderada M 124,14 -0,67 76/110 1)G. Multiperfil Equilibrad M 10,49 0,25 54/110 1)Bankia Evolución Prudente* I 128,02 0,31 5/15 1)BK RF Corto Plazo F 1.037,85 0,02 55/111
1)G. Multiperfil Inversión R 11,11 -0,54 102/174 1)Sabadell Euro Yield-Empr F 19,71 -
1)Cartera Óptima Dinamica V 154,57 2,83 126/249 1)Bankia Evolución Decidido* I 107,10 -1,94 7/9 1)BK RF Cosmos 2017 Gar.* G 108,84 -0,41 73/102 1)Sabadell Euro Yield-Plus F 19,48 7,50 66/122
1)Cartera Óptima Flexible X 122,67 -1,00 132/208 1)G. Multiperfil Moderado M 10,28 1,54 23/110 1)Bankia Evolución Moderado* I 108,60 -1,06 9/19 1)BK RF Cristal Gar* G 69,80 -0,16 49/102 1)Sabadell Euro Yield-Prem F 19,54 7,70 65/122
1)Eurovalor Gar Estrategia G 132,88 - Atl Capital Gestión 1)Bankia Fondepósitos D 102,13 -0,08 64/145 1)BK RF Cuarzo 2017 Gar.* G 118,82 -0,39 68/102 1)Sabadell Euro Yield-Pyme F 19,70 -
1)Ev. Ahorro Dólar D 136,32 3,08 10/28 Montalbán 9 28014 Madrid. Félix López. Tfno. 913605800. Fecha v.l.: 25/11/16 1)Bankia Fondtesoro CP D 1.445,94 -0,59 135/145 1)BK RF Jade Gar.* G 117,95 -0,30 58/102 1)Sabadell Euroacción- Base V 13,88 -4,91 56/92
1)Ev. Ahorro Euro D 1.840,28 -0,39 119/145 1)ATL Capital Best Manage* X 11,81 -3,62 167/208 1)Bankia Fondtesoro LP F 170,04 -0,06 60/111 1)BK RF Largo Plazo F 1.338,78 0,23 114/163 1)Sabadell Euroacción- Cart V 13,94 -4,65 49/92
1)Ev. Asia V 241,28 7,01 45/64 1)ATL Capital Cart.Dinámica X 10,32 -9,51 190/208 1)Bankia Fonduxo R 1.826,61 -8,19 59/67 1)BK RF Marfil I Gar* G 1.409,19 -0,82 86/102 1)Sabadell Euroacción- Emp V 14,17 -
1)Ev. Bolsa V 276,03 -10,13 81/104 1)ATL Capital Cartera RV* V 9,97 -7,92 239/249 1)Bankia Fusión D 113,46 -0,03 59/145 1)BK RF Naos 2018 Gar.* G 70,49 -0,41 72/102
1)Ev. Bolsa Española V 311,65 -8,57 68/104 1)Sabadell Euroacción- Plus V 13,98 -4,48 44/92
1)ATL Capital Cart.Táctica* R 8,57 -4,43 150/174 1)Bankia Garantizado Dinami G 95,06 - 1)BK RF Onix 2018 Gar.* G 116,34 -0,08 42/102 1)Sabadell Euroacción- Prem V 14,07 -4,09 37/92
1)Ev. Bolsa Europea V 60,97 -5,91 66/92 1)ATL Capital Liquidez D 12,07 -0,01 56/145 1)Bankia Gar. 2016 G 100,81 -0,32 20/114 1)BK RF Ópalo 2017 Gar.* G 113,81 -0,35 64/102
1)Ev. Bonos Alto Rdto. F 172,57 7,03 76/122 1)Sabadell Euroacción- Pyme V 14,14 -
1)ATL Capital Patrimonio* M 11,62 -2,64 97/110 1)Bankia Gar. Bolsa I G 100,37 -0,53 27/114 1)BK RF Roble 2019 F 110,90 0,46 102/163 1)Sabadell Europa Bol.-Base V 3,91 -8,15 169/215
1)Ev. Bonos Corporativos F 126,57 2,53 72/125 1)ATL Capital Quant 5 I 9,57 -8,32 12/12 1)Bankia Gar. Bolsa 2 G 108,55 -0,66 31/114 1)BK RF Titanio 2017 Gar.* G 114,82 -0,38 67/102
1)Ev. Bonos Emergentes F 114,01 6,18 75/100 1)Sabadell Europa Bol.-Cart V 3,92 -7,94 164/215
1)ATL Capital Quant 25 I 7,43 -37,02 85/101 1)Bankia Gar. Bolsa 3 G 8,65 -2,35 61/114 1)BK RF 2017 Garantizado* G 111,41 -0,47 76/102 1)Sabadell Europa Bol.-Empr V 3,99 -
1)Ev. Bonos Euro Largo Plzo F 144,59 1,36 70/163 1)ATL Capital Renta Fija* F 13,07 0,79 103/132 1)Bankia Gar. Bolsa 4 G 102,71 -0,71 33/114 1)BK RV Española Gar* G 67,53 -0,41 24/114
1)Ev. Conservador Dinamico I 121,30 0,94 2/15 1)Sabadell Europa Bol.-Plus V 3,94 -7,75 161/215
1)Espinosa Partners Inver. X 12,55 -7,80 186/208 1)Bankia Gar. Bolsa 5 G 11,35 -0,44 25/114 1)BK RV Euro V 60,51 -10,75 87/92 1)Sabadell Europa Bol.-Prem V 3,96 -7,36 151/215
1)Ev. Dividendo Europa V 138,88 -2,58 45/215 1)Fongrum/Valor* X 15,68 -1,54 144/208 1)Bankia Gar. Combi 1 G 112,11 -0,72 35/114 1)BK Sector Energía* V 1.103,15 4,91 17/19
1)Ev. Emerg Empr Europeas V 107,91 -2,92 21/23 1)Sabadell Europa Bol.-Pyme V 3,99 -
Aviva Gestión 1)Bankia Gar. Rentas 1 G 122,34 -0,56 80/102 1)BK Sector Finanzas* V 555,72 -5,30 8/11 1)Sabadell Europa Val.-Base V 9,42 -7,65 158/215
1)Ev. Empresas Volumen D 128,58 -0,18 82/145 1)Bankia Gar. Rentas 2 G 120,02 -0,62 82/102 1)BK Sector Telecomunic.* V 412,51 -12,69 29/29
1)Ev. Estados Unidos V 151,59 7,66 102/168 Fuente de la Mora 9 28050 Madrid. David Lázaro. Tfno. 912971908. Fecha v.l.: 25/11/16 1)Sabadell Europa Val.-Cart V 9,47 -7,45 152/215
1)Bankia Gar. Rentas 3 G 118,99 -1,10 91/102 BanSabadell Inversión 1)Sabadell Europa Val.-Empr V 9,71 -
1)Ev. Europa V 128,69 -7,13 144/215 1)Aviva Corto Plazo A D 14,24 0,34 18/145 1)Bankia Gar. Rentas 4 G 112,54 -0,94 89/102
1)Ev. Europa del Este V 220,33 15,87 11/23 1)Aviva Corto Plazo B D 13,81 -0,06 61/145 del Sena 12 P Act.ECan Sant Joan 08174 San Cugat del Vallés. María Salgado. Tfno. 1)Sabadell Europa Val.-Plus V 9,50 -7,26 146/215
1)Bankia Gar. Rentas 5 G 130,87 -1,00 90/102 902030255 Ext. 38978. Web. www.bsinversion.com. Fecha v.l.: 25/11/16 1)Sabadell Europa Val.-Prem V 9,60 -6,74 135/215
1)Ev. Fondepósito Plus D 113,27 -0,36 115/145 1)Aviva Espabolsa V 27,05 0,83 13/104 1)Bankia Gar. Rentas 6 G 9,46 -0,57 81/102
1)Ev. Gar. Acciones III G 156,21 - 1)Aviva Eurobolsa V 11,35 3,14 5/92 1)Fidefondo - Base F 1.791,54 -0,70 103/111 1)Sabadell Europa Val.-Pyme V 9,70 -
1)Bankia Gar. Rentas 7 G 112,64 -0,09 44/102 1)Sabadell Finan.Cap-Base F 11,61 -0,17 117/125
1)Ev. Gar. Extra Moda G 108,33 -0,38 23/114 1)Aviva Fonvalor Euro A R 15,95 4,82 2/67 1)Bankia Gar. Rentas 8 G 111,91 -0,08 41/102 1)Fidefondo - Plus F 1.802,48 -0,43 94/111
1)Ev. Gar Rev. Máxima G 85,00 -1,94 55/114 1)Aviva Fonvalor Euro B R 15,04 4,07 4/67 1)Fidefondo - Premier F 1.813,42 -0,16 78/111 1)Sabadell Finan.Cap-Cart. F 11,77 -0,03 116/125
1)Bankia Gar. Rentas 9 G 111,59 -0,19 51/102 1)Sabadell Finan.Cap-Empr F 11,92 -
1)Ev. Global Convertibles F 125,29 -1,20 25/45 1)Aviva Renta Fija A F 18,77 1,98 35/163 1)Bankia Gar. Rentas 10 G 111,49 -0,16 47/102 1)InverSabadell 10 - Base M 10,89 -0,25 67/110
1)Ev. Iberoamérica V 262,48 23,06 16/28 1)Aviva Renta Fija B F 17,98 1,38 69/163 1)InverSabadell 10 - Cart M 10,95 0,04 61/110 1)Sabadell Finan.Cap-Plus F 11,69 0,10 115/125
1)Bankia Gar. Rentas 11 G 116,86 0,09 29/102 1)Sabadell Finan.Cap-Prem. F 11,74 0,28 112/125
1)Ev. Japón V 76,58 5,44 14/61 1)Aviva Ret Absoluto A* I 10,06 - 1)InverSabadell 10 - Empr M 11,15 -
1)Bankia Gar. Rentas 12 G 115,78 0,06 33/102 1)Sabadell Finan.Cap-Pyme F 11,91 -
1)Ev. Mixto 15 M 92,50 -0,79 37/67 1)Aviva RV Zona No Euro* V 13,88 1,81 151/249 1)InverSabadell 10 - Plus M 11,02 0,34 50/110
1)Bankia Gar. Rentas 14 G 119,83 0,50 17/102 1)Sabadell Fondtesoro LP F 8,49 -0,17 80/111
1)Ev. Mixto 30 M 86,73 -1,99 49/67 1)Bankia Gestión de Autor* X 101,81 2,86 60/208 1)InverSabadell 10 - Prem. M 11,06 0,56 43/110
1)Ev. Mixto 50 R 80,72 -3,49 41/67 1)InverSabadell 10 - Pyme M 11,14 - 1)Sabadell Garan.Selec. I G 13,15 -3,05 68/114
1)Bankia Gobiernos Euro LP F 11,35 -0,32 144/163 1)Sabadell Garan.Selec. II G 12,68 -4,21 80/114
1)Ev. Mixto 70 R 3,41 -4,15 44/67 1)InverSabadell 25 - Base M 11,29 0,12 59/110
1)Bankia Índice Eurostoxx V 66,80 -4,74 51/92 1)Sabadell Gtía. Extra 12 G 10,63 -5,11 84/114
1)Ev. Particulares Vol. D 91,71 -0,15 76/145 1)InverSabadell 25 - Cart. M 11,44 0,46 48/110
1)Bankia Índice Ibex V 132,83 -6,29 44/104 1)Sabadell Gtía. Extra 14 G 12,22 -1,58 50/114
1)Ev. Patrimonio F 90,43 0,53 27/111 1)InverSabadell 25 - Empr. M 11,62 -
1)Bankia Mixto RF 15 M 11,62 -2,07 50/67 1)Sabadell Gtía. Extra 15 G 10,44 -2,89 67/114
1)Ev. Renta Fija F 7,35 0,13 120/163 1)InverSabadell 25 - Plus M 11,45 0,80 35/110
1)Bankia Mixto RF 30 M 10,63 -1,96 48/67 1)Sabadell Gtía. Extra 16 G 10,23 -2,51 62/114
1)Ev. Renta Fija Corto F 94,92 0,35 36/111 1)InverSabadell 25 - Prem. M 11,50 1,02 29/110
1)Bankia Mixto RV 50 R 14,49 -3,44 40/67 1)Sabadell Gtía. Extra 17 G 8,59 -4,24 81/114
1)Ev. Rentabilidad Global I 103,27 -2,28 16/22 1)InverSabadell 25 - Pyme M 11,60 -
1)Bankia Mixto RV 75 R 6,58 -4,85 50/67 1)Sabadell Gtía. Extra 18 G 13,46 -1,27 46/114
1)Ev. RV Emergentes Global V 127,49 9,34 58/111 1)InverSabadell 50 - Base R 9,32 1,10 71/174
1)Bankia Mot Euro Deuda (I) D 117,14 -0,64 138/145 1)Sabadell Gtía. Extra 19 G 10,25 -0,69 32/114
1)Optima RF Flexible I 115,29 0,92 22/101 1)InverSabadell 50 - Cart. R 9,45 1,46 63/174
1)Bankia Monet Eur Deuda II D 111,26 -0,18 80/145 1)Sabadell Gtía. Extra 20 G 11,03 -2,12 58/114
1)Popular Selección I 111,44 -1,99 49/101 1)InverSabadell 50 - Empr. R 9,61 -
AXA Investment Managers 1)Bankia Obj 2019 I F 112,32 0,65 94/163
1)InverSabadell 50 - Plus R 9,45 1,82 53/174 1)Sabadell Gtía. Extra 21 G 13,02 -1,80 52/114
Alken Asset Managent www.axa-im.es. Tfno. 914067200. Fecha v.l.: 25/11/16 1)Bankia Rend Gar 2023 G 100,42 - 1)Sabadell Gtía. Extra 22 G 10,01 -0,15 18/114
61 Conduit Street, London W1S 2GB Londres, UK. Isabel Ortega / Jaime Mesia . Tfno. 1)InverSabadell 50 - Prem. R 9,49 2,05 46/174
1)AWF EmergMkt ShtDurBd A F 106,22 4,94 83/100 1)Bankia Rend Gar 2023 II G 99,27 - 1)Sabadell Gtía. Extra 23 G 11,85 -
+44207 440 1951. Fecha v.l.: 25/11/16 1)InverSabadell 50 - Pyme R 9,60 -
1)AWF Euro 10+LT A F 218,55 5,18 3/163 1)Bankia Rend Gar 2023 III G 98,60 - 1)Sabadell Gtía. Extra 24 G 9,74 -
1)ALKEN Abs Rtn Europ A I 118,77 -10,71 83/101 1)InverSabadell 70 - Base R 9,29 1,43 65/174
1)AWF Euro 3-5 A F 141,47 0,65 12/13 1)Bankia Rend Gar 2023 IV G 99,86 - 1)Sabadell Gtía. Extra 25 G 9,70 -
1)ALKEN Abs Rtn Europ I I 130,02 -10,11 82/101 1)InverSabadell 70 - Cart. R 9,50 1,79 54/174
1)AWF Euro 5-7 A F 162,82 1,63 9/13 1)Bankia Rend Gar 2023 V G 99,56 - 1)Sabadell Gtía. Fija 11 G 11,59 -0,19 52/102
1)ALKEN European Opps A V 163,50 -8,94 183/215 1)InverSabadell 70 - Empr. R 9,59 -
1)AWF Euro 7-10 A F 173,63 2,64 5/13 1)Bankia Renta Fija LP F 17,09 -0,38 146/163 1)Sabadell Gtía. Fija 12 G 12,43 -0,31 60/102
1)ALKEN European Opps R V 194,71 -8,31 171/215 1)InverSabadell 70 - Plus R 9,42 2,16 43/174
1)AWF Euro Credit + A F 18,03 3,50 58/125 1)Bankia Renta Obj. LP F 177,42 0,44 103/163 1)Sabadell Gtía. Fija 15 G 9,08 -0,40 70/102
1)ALKEN Sm Cap Europ R V 176,96 -7,42 35/48 1)InverSabadell 70 - Prem. R 9,46 2,38 39/174
1)AWF Euro Credit Sh.Dur A F 130,29 0,58 109/125 1)Bankia Sm&Mid Caps España V 311,16 -1,04 19/104 1)Sabadell Gtía. Fija 16 G 10,05 -
1)InverSabadell 70 - Pyme R 9,58 -
Alpha Plus Gestora 1)AWF Euro Gov. Bonds A F 134,87 1,56 59/163 1)Bankia Soy Asi Cauto* M 127,88 0,91 31/110
1)Sabadell Bonos Emerg-Base F 15,82 6,58 68/100 1)Sabadell Horizonte 2021 F 9,76 -
Ayala 27 6º Izda. 28001 Madrid. Mª José Rivas. Tfno. 917813276. Email. jrivas@alpha- 1)AWF Euro High Yield Bd A F 128,69 6,67 81/122 1)Bankia Soy Asi Dinámico* R 117,08 -0,73 105/174 1)Sabadell Interés Eur-Base F 9,45 -0,12 70/111
1)Sabadell Bonos Emerg-Cart F 15,90 6,90 62/100
plus.es. Fecha v.l.: 25/11/16 1)AWF Fram.Europe A V 214,54 -5,64 106/215 1)Bankia Soy Asi Flexible* R 113,21 1,22 68/174 1)Sabadell Interés Eur-Cart F 9,47 0,01 56/111
1)Sabadell Bonos Emerg-Empr F 16,20 -
1)Avance Global X 5,78 7,45 19/208 1)AWF Fram.Glb Convert A F 113,56 -1,05 22/45 1)Bankia 2017 Eurostoxx II G 96,75 -3,84 12/19 1)Sabadell Interés Eur-Emp F 9,48 0,15 47/111
1)Sabadell Bonos Emerg-Plus F 15,98 7,23 58/100
1)AP Gestión Flexible CL A X 12,29 -0,55 120/208 1)AWF Fram.Italy A V 157,47 -23,37 14/14 1)Bankia 2018 Eurostoxx G 128,11 -3,34 10/19 1)Sabadell Interés Eur-Plus F 9,48 0,15 48/111
1)Sabadell Bonos Emerg-Prem F 16,07 7,58 54/100
1)AP Ibérico Acciones Cl. A V 9,26 -0,33 14/104 1)AWF Fram.Emerg.Mkts A V 109,27 5,55 86/111 1)Bankia 2018 Eurostoxx II G 110,86 -3,85 76/114 1)Sabadell Interés Eur-Prem F 9,51 0,37 33/111
1)Sabadell Bonos Emerg-Pyme F 16,18 -
1)AP Rentab. Absoluta A I 10,21 -2,18 13/19 1)AWF Fram.Eu R Es Sec.A V 184,41 -11,86 35/36 1)Orfeo FI M 99,86 - 1)Sabadell Interés Eur-Pyme F 9,47 0,01 57/111
1)Sabadell Bonos Esp.-Base F 18,50 2,13 27/163
1)AP Renta Fija Dinámica A F 12,93 1,99 32/163 1)AWF Fram.Eu.Sml.C A V 139,86 -8,03 36/48 1)Bankia Bolsa USA V 6,49 5,39 131/168 1)Sabadell Interés Garan. 1 G 15,17 -0,47 77/102
1)Sabadell Bonos Esp-Cart. F 18,55 2,22 24/163
1)Etcheverría Mixto M 63,81 1,33 24/110 1)AWF Fram.Eurozone A V 211,32 -5,17 57/92 1)Bankia Gar. Rentas 15 G 99,95 - 1)Sabadell Inv.Ética Sol. M 1.321,11 -1,63 45/67
1)Sabadell Bonos Esp.-Empr. F 18,75 -
1)Iberian Value V 10,72 20,83 1/104 1)AWF Fram.Gl.Real.EstSec.A V 129,74 0,19 11/36 Bankinter Gestión de Activos 1)Sabadell Bonos Esp.-Plus F 18,55 2,28 22/163 1)Sabadell Japón Bolsa-Base V 2,32 2,58 34/61
AMIRAL GESTIÓN 1)AWF Fram.Health A V 234,59 -7,99 8/29 Marqués de Riscal, 11 29 28010 Madrid. Fatima Moratalla. Tfno. 901131313. Fecha v.l.: 1)Sabadell Bonos Esp.-Prem. F 18,66 2,56 18/163 1)Sabadell Japón Bolsa-Cart V 2,33 2,88 31/61
103 rue de Grenelle 75007 Paris /Pza. Eguilaz 5 . 08017 Barcelona Pablo Martínez. Tfno. 1)AWF Fram.Optimal Income A R 174,69 -1,25 21/67 25/11/16 1)Sabadell Bonos Esp.-Pyme F 18,74 - 1)Sabadell Japón Bolsa-Empr V 2,37 -
+34 935950622. Email. inversores@amiralgestion.com/. Fecha v.l.: 25/11/16 1)AWF Fram.Talents A V 374,44 3,05 119/249 1)BK Ahorro Activos Euro D 861,93 -0,24 92/145 1)Sabadell Bonos Euro- Base F 10,35 0,88 87/163 1)Sabadell Japón Bolsa-Plus V 2,34 3,15 29/61
1)Sextant Autour Du Monde A V 189,21 6,83 64/249 1)AWF Gl.Flex. Property A V 99,87 -1,37 16/36 1)BK Bolsa Americana Gar* G 72,00 1,97 2/114 1)Sabadell Bonos Euro-Cart. F 10,39 1,10 82/163 1)Sabadell Japón Bolsa-Prem V 2,36 3,67 24/61
1)Sextant Europe (A) V 160,76 -6,74 136/215 1)AWF Gl.High Yield Bd A(H) F 82,51 9,88 50/122 1)BK Bolsa España V 1.162,08 -6,61 50/104 1)Sabadell Bonos Euro-Empr F 10,54 - 1)Sabadell Japón Bolsa-Pyme V 2,37 -
1)Sextant Grand Large (A) X 427,46 9,33 9/208 1)AWF Gl.Inflation Bd A F 149,07 7,00 4/21 1)BK Bolsa Europ 2018 Gar* G 70,03 -4,06 77/114 1)Sabadell Bonos Euro-Plus F 10,44 1,33 71/163 1)Sabadell Prudente-Base M 10,85 -0,71 79/110
1)Sextant PEA (A) V 848,07 13,62 2/215 1)AWF Gl.Strategic Bd A(H) F 115,28 5,04 27/132 1)BK Bolsa Europ 2019 Gar* G 67,84 -2,72 64/114 1)Sabadell Bonos Euro-Prem F 10,49 1,61 53/163 1)Sabadell Prudente-Cartera M 10,87 -0,63 73/110
1)Sextant PME (A) V 178,50 18,49 1/48 1)AWF Gl. Optimal Income A V 125,39 -1,36 206/249 1)BK Cumbre 2017 Gar* G 71,30 1,47 3/114 1)Sabadell Bonos Euro-Pyme F 10,53 - 1)Sabadell Prudente-Empresa M 10,93 -0,54 70/110
1)AWF Global Income Gen. A R 104,38 3,58 25/174 1)BK Dinero 2 D 892,94 -0,26 96/145 1)Sabadell Bonos Inter-Base F 14,02 2,61 62/132 1)Sabadell Prudente-Plus M 10,88 -0,54 71/110
1)AWF Planet Bonds A D 101,05 1,48 1/3 1)BK Dinero 4 D 87,32 0,07 40/145 1)Sabadell Bonos Inter-Cart F 14,17 2,84 59/132 1)Sabadell Prudente-Premier M 10,92 -0,36 68/110
1)AWF US Cred Sh.Duration A F 101,74 0,83 104/125 1)BK Dividendo Europa V 1.296,03 -0,69 33/215 1)Sabadell Bonos Inter-Empr F 14,39 - 1)Sabadell Prudente-Pyme M 10,91 -0,63 72/110
1)AWF US High Yield Bd A(H) F 185,93 10,67 44/122 1)BK EEUU Nasdaq 100* V 1.390,06 5,40 17/29 1)Sabadell Bonos Inter-Plus F 14,15 3,07 56/132 1)Sabadell Rendimiento-Base D 9,33 0,08 37/145
1)AXA Aedificandi A V 434,06 -3,11 22/36 1)BK España 2020 Gar* G 1.088,49 0,26 9/114 1)Sabadell Bonos Inter-Prem F 14,24 3,35 54/132 1)Sabadell Rendimiento-Cart
1)AXA IM Euro Liquidity* D 45.104,77 -0,06 62/145 1)BK España 2020 II Gar* G 1.000,05 0,62 7/114 1)Sabadell Bonos Inter-Pyme F 14,37 - m m
1)AXA IM FIIS Eur. SDHY F F 129,06 3,86 107/122 1)BK España 2021* G 64,81 -3,83 11/19 1)Sabadell Commodities-Base V 8,10 12,16 4/8 m
1)AXA IM FIIS USCorpBdF(H) F 119,32 1,89 85/125 1)BK Bonos Soberanos LP F 84,42 -2,33 158/163 1)Sabadell Commodities-Cart V 8,14 12,47 3/8 m m
1)AXA IM FIIS US SDHY F F 142,64 3,23 109/122 1)BK Eurobolsa Gar* G 1.631,85 -4,56 82/114 1)Sabadell Commodities-Empr V 8,35 - m m
1)AXA IM Maturity 2020 A V 101,48 3,54 113/249 1)BK Europa 2020* G 94,97 -3,85 75/114 1)Sabadell Commodities-Plus V 8,18 12,78 2/8
1)AXA Rosenb.Gb SC Alpha B V 31,51 9,79 3/7 1)BK Europa 2021 Gar.* G 163,00 -1,72 51/114 1)Sabadell Commodities-Prem V 8,26 13,42 1/8
Amundi Iberia 1)AXA Rosenb.PacExJapSCAlpB V 70,04 13,39 5/64 1)BK Eurostoxx Inverso V 28,45 -2,76 20/92 1)Sabadell Commodities-Pyme V 8,34 - H
Pº de la Castellana, 1 28046 Madrid. Tfno. 914327200. Fecha v.l.: 25/11/16 1)AXA Rosenb.US Eq. Alpha B V 12,95 6,76 119/168 1)BK Eurostoxx 2018 Gar.* G 82,78 -5,01 83/114 1)Sabadell Dinámico-Base V 9,96 -1,64 212/249 U M
1)Amundi Corto Plazo* F 12.434,42 -0,09 62/111 1)AXA Rosenb.US EnIdxEqAl B V 14,20 10,85 18/249 1)BK Eurostoxx 2018 II Gar.* G 105,37 -4,17 79/114 1)Sabadell Dinámico-Cartera V 9,90 -2,04 216/249 U
ÓMO O UAD O D ONDO D NV ÓN m m m m m
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 Martes 29 noviembre 2016 Expansión 45

CUADROS
Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab.
euros o desde Ranking euros o desde Ranking euros o desde Ranking euros o desde Ranking euros o desde Ranking
Fondo Tipo mon. local 31-12-15 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-15 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-15 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-15 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-15 en el año
1)Sabadell 90 Cap.Bol.Eur1 G 9,28 -6,93 19/19 1)BBVA Bonos Core BP F 11,03 -0,23 82/111 2)BGF Asian Dragon E USD* V 31,07 14,55 3/64 1)BNYM EM Corp Debt A F 140,21 13,47 2/125 1)CBK Gestión Total Plus X 6,92 -1,04 134/208
1)Sabadell 90 Cap.Bol.Eur2 G 9,77 -3,13 8/19 1)BBVA Bonos Corp Dur Cub F 10,65 -0,29 118/125 2)BGF Emg Mkt Bnd E USD* F 15,80 13,25 1/100 1)BNYM EMD A F 1,86 10,49 23/100 1)CBK Gestión 25 M 6,85 -1,25 43/67
1)Sabadell 90 Cap.Bol.Eur3 G 9,71 -3,02 7/19 1)BBVA Bonos 2021 F 12,66 1,16 79/163 2)BGF Emg Mkt E USD* V 23,53 14,79 20/111 1)BNYM EMD Lc Curr A F 1,13 6,50 70/100 1)CBK Gestion 50 R 7,06 -1,83 27/67
1)Sab.Amér.Latina Bol-Base V 7,59 24,08 13/28 1)BBVA Bonos Corpor. LP F 13,08 1,80 87/125 2)BGF European Value E2 USD* V 60,49 -3,68 59/215 1)BNYM EMD Lc Curr H F 0,89 2,19 96/100 1)CBK Hzte. Enero 2018 Es F 7,08 -0,17 135/163
1)Sab.Amér.Latina Bol-Cart V 7,62 24,32 12/28 1)BBVA Bonos Corto Plazo Pl* F 15,97 -0,86 107/111 2)BGF Glb Alloc E USD* R 46,66 5,85 10/174 1)BNYM EMD Opportunistic A F 1,15 8,67 36/100 1)CBK Hzte. Enero 2018 II F 11,71 -0,31 143/163
1)Sab.Amér.Latina Bol-Empr V 7,81 - 1)BBVA Bonos CP Gobiernos F 10,63 -0,15 77/111 2)BGF Glb Dyn Eq E USD* V 15,92 8,01 44/249 1)BNYM Eu Gl HYd Bd A F 2,28 13,07 28/122 1)CBK Interes 3 D 5,96 -
1)Sab.Amér.Latina Bol-Plus V 7,64 24,56 10/28 1)BBVA Bonos Dólar CP D 77,90 2,48 24/28 2)BGF Glb Govt Bd E USD* F 25,55 4,50 40/132 1)BNYM Euroland Bd A F 1,85 1,17 78/163 1)CBK Iter Extra M 7,27 0,14 58/110
1)Sab.Amér.Latina Bol-Prem V 7,71 25,20 8/28 1)BBVA Bonos Dur Flexible I 187,51 -1,01 43/101 2)BGF Glb Opport E USD* V 38,82 6,35 67/249 1)BNYM Europ Credit A F 115,65 3,10 3/13 1)CBK Iter Pl M 7,21 0,32 51/110
1)Sab.Amér.Latina Bol-Pyme V 7,81 - 1)BBVA Bonos Duración F 1.952,58 0,01 127/163 2)BGF Glb Sm Cp E USD* V 81,35 10,25 2/7 1)BNYM Gl Dynamic BD H F 1,02 1,59 89/132 1)CBK Monetario Rdto. Est D 7,77 0,03 46/145
1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Base V 11,26 8,09 37/64 1)BBVA Bonos Euskofondo F 17,82 1,76 45/163 2)BGF India E USD* V 27,03 5,92 2/8 1)BNYM Gl. Em Mkts EUR A V 0,98 5,89 82/111 1)CBK Monetario Rdto. Plat. D 7,96 0,03 45/145
1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Cart V 11,31 8,38 35/64 1)BBVA Bonos Int. Flexible* F 15,78 0,44 108/132 2)BGF Lat Amer E USD* V 51,01 29,43 5/28 1)BNYM Gl Eq Inc EUR A V 1,91 8,88 30/249 1)CBK Monetario Rdto. Plus D 7,84 0,03 47/145
1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Empr V 11,62 - 1)BBVA Bonos Int. Flexible * F 14,89 -0,07 118/132 2)BGF LcEmMkSDB E USD* F 20,70 12,57 1/2 1)BNYM Gl. Equity A V 1,62 2,93 124/249 1)CBK Monetario Rdto. Prem. D 7,90 0,03 44/145
1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Plus V 11,37 8,66 32/64 1)BBVA Retorno Absoluto* I 3,50 - 2)BGF New Energy Fund USD* V 7,02 4,27 18/19 1)BNYM Gl Opp A V 1,99 4,79 97/249 1)CBK Multidivisa F 25,70 -0,60 122/132
1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Prem V 11,47 9,22 26/64 1)BBVA Bonos Patrim VIII F 12,88 -0,06 132/163 2)BGF US Bas Val E USD* V 73,53 18,72 10/168 1)BNYM Gl. Opport. B I 1,04 -1,48 46/101 1)CBK Multisalud Est V 6,31 -
1)Sab.Asia Emerg.Bolsa-Pyme V 11,60 - 1)BBVA Bonos Patrimonio XII F 12,17 0,51 100/163 2)BGF US Growth E USD* V 13,83 4,52 137/168 1)BNYM Gl. Propty Sec A V 1,59 2,75 6/36 1)CBK Multisalud Plus V 16,76 -2,07 1/29
1)Sab.Bonos Alto Int.- Base F 13,38 5,10 99/122 1)BBVA Bonos Valor Relativo I 11,19 -0,68 8/15 2)BGF US Sm&MdCp Ops E USD* V 178,28 10,27 18/19 1)BNYM Gl Real Rtn EUR A X 1,24 0,58 99/208 1)CBK Obj Bolsa España 2 O 7,47 -5,94 36/44
1)Sab.Bonos Alto Int.- Cart F 13,56 5,34 97/122 1)BBVA Dinero Fondtesoro CP D 1.462,54 -0,23 91/145 2)BGF USD Core Bd E USD* F 28,51 4,28 15/33 1)BNYM Gl.Bd H hdgd F 1,22 0,45 107/132 1)CBK Objetivo Bolsa España O 6,26 -7,44 38/44
1)Sab.Bonos Alto Int.- Plus F 13,51 5,58 92/122 1)BBVA Doble Beneficio* G 10,71 8,83 1/19 2)BGF USDShDurBd E USD* F 11,99 3,48 6/15 1)BNYM Gl.Bond A F 1,78 4,97 32/132 1)CBK Oportunidad Estandar* R 13,42 -1,33 113/174
1)Sab.Bonos Alto Int.- Prem F 13,60 5,86 90/122 1)BBVA Gest. Conservadora* M 10,63 -1,73 89/110 2)BGF USFlexEq E USD* V 25,27 11,14 52/168 1)BNYM Japan All Cap Equity V 1,17 -2,62 45/61 1)CBK Oportunidad Plus* V 13,65 -1,15 203/249
1)Sab.Bonos Alto Int.-Empr F 13,78 - 1)BBVA Gestión Decidida * R 6,96 -0,62 104/174 2)BGF Wld En E USD* V 16,38 22,00 3/19 1)BNYM Japan SC Eq Foc H Hd V 1,44 4,37 5/6 1)CBK Renta F. Flex. Est. F 7,04 -0,07 133/163
1)Sab.Bonos Alto Int.-Pyme F 13,76 - 1)BBVA Gestión Moderada* R 5,85 -0,35 96/174 2)BGF Wld Fin E USD* V 19,02 7,06 2/11 1)BNYM Pan Euro A V 1,30 -10,60 196/215 1)CBK Renta F. Flex. Pl F 9,36 0,24 111/132
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Base R 11,97 8,41 5/174 1)BBVA M Ideas Cubierto MF* V 7,07 0,51 178/249 2)BGF Wld Gold E USD* V 25,10 40,52 8/10 1)BNYM Sml Cp Eurl A V 4,22 1,21 5/48 1)CBK Renta Fija Dólar F 0,45 2,99 10/15
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Cart R 12,02 8,68 3/174 1)BBVA Patrimonio VI F 12,70 0,26 113/163 2)BGF Wld Hlthsci E USD* V 30,25 -3,11 3/29 1)BNYM S&P 500 Index A V 1,88 11,40 47/168 1)CBK Rentas Abril 2020 E.F F 6,60 1,24 75/163
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Empr R 12,31 - 1)BBVA Ahorro Patrimonio F 9,27 0,02 126/163 2)BGF Wld Mining E USD* V 29,03 58,97 1/10 1)BNYM US Dyn Value A V 2,40 16,88 17/168 1)CBK Rentas Abril 2020 Est F 6,58 1,11 81/163
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Plus R 12,08 8,95 2/174 1)BBVA Selección Energía* G 9,44 -1,03 3/19 2)BGF Wld Techno E USD* V 18,18 12,77 6/29 1)BNYM US Opps A V 1,37 5,95 126/168 1)CBK Rentas Abril 2020 Ex O 6,61 1,29 5/44
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Prem R 12,18 9,45 1/174 1)BBVA Solidaridad M 877,31 -2,78 58/67 2)BSF EM Abs Rtrn hdg E EUR* I 100,24 5,75 4/101 2)BNYM Ln-Trm Gl Eq V 1,32 5,89 74/249 1)CBK Rentas Abril 2020 P.F O 6,62 1,33 4/44
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Pyme R 12,30 - 1)BBVA&Par Euro Abs Return* I 117,55 -3,54 64/101 2)BSF EM Flexi Dyn Bd E USD* F 111,06 13,27 1/132 Caixabank Asset Management 1)CBK Rentas Abril 2020 Pl O 6,59 1,20 7/44
1)Sab.España Dividendo-Base V 14,71 -10,73 84/104 1)BBVA DIF Augustus* V 108,80 -9,77 191/215 3)BGF Japan Flex Equity E2* V 1.203,00 6,38 8/61 Avda. Diagonal 621-629 08028 Barcelona. Tfno. 934047700. Fecha v.l.: 24/11/16 1)CBK Rentas Abril 2021 E.F F 6,65 1,58 55/163
1)Sab.España Dividendo-Cart V 14,77 -10,53 83/104 1)BBVA DIF Augustus Neutral* I 94,63 -6,70 78/101 4)BGF UK E GBP* V 81,97 -10,22 11/16 1)Albus Extra X 8,10 1,52 78/208 1)CBK Rentas Abril 2021 Est F 6,63 1,44 67/163
1)Sab.España Dividendo-Empr V 15,16 - 1)Fondo Liquidez D 10,85 -0,23 90/145 1)Albus Platinum X 9,07 1,80 73/208 1)CBK Rentas Ene 2018 E.F. F 6,61 -0,24 140/163
1)Sab.España Dividendo-Plus V 14,83 -10,33 82/104 1)Metrópolis Renta X 15,43 -0,82 127/208 1)CBK Ahorro Estandar F 30,51 0,14 50/111 1)CBK Rentas Ene 2018 Est. F 6,56 -0,47 149/163
1)Sab.España Dividendo-Prem V 14,97 -9,85 76/104 1)Quality Cartera Conser BP* M 10,64 0,50 46/110 1)CBK Ahorro Plus F 30,71 0,14 49/111 1)CBK Rentas Ene 2018 Ex O 6,66 -0,02 16/44
1)Sab.España Dividendo-Pyme V 15,14 - 1)Quality Cartera Decid BP* R 10,58 0,23 84/174 1)CBK Bol. Divid.Europa Est V 6,13 -12,88 205/215 1)CBK Rentas Ene 2018 Pl O 6,58 -0,38 20/44
1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Base V 5,52 14,86 16/23 1)Quality Cartera Moder BP* R 11,37 -0,10 87/174 1)CBK Bol. Divid.Europa Pl V 9,12 -12,29 203/215 1)CBK Rentas Ene 2018 Pl.F O 6,63 -0,15 18/44
1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Cart V 5,54 15,14 14/23 1)Quality Commodities* V 7,42 22,62 6/12 1)CBK Bol Sm. Caps Eur Es V 12,19 -0,81 11/48 1)CBK Rentas Jul 2019 E.F. F 6,66 0,43 104/163
1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Empr V 5,69 - 1)Quality Mejores Ideas* V 8,82 2,67 129/249 1)CBK Bol Sm. Caps Eur Pl V 10,46 -0,14 8/48 1)CBK Rentas Jul 2019 Est F 6,64 0,29 110/163
1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Plus V 5,57 15,44 13/23 1)Quality Selec.Emerg.* V 10,51 7,64 72/111 1)CBK Bolsa All Caps España V 14,04 -5,86 40/104 1)CBK Rentas Jul 2019 Pl O 6,66 0,38 12/44
1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Prem V 5,62 16,03 10/23 1)Quality Valor* X 655,44 -0,88 130/208 1)CBK Bolsa España 150 V 4,83 -12,28 92/104 1)CBK Rentas Jul 2019 Pl.F. O 6,68 0,52 10/44
1)Sab.Eur Emerg Bolsa-Pyme V 5,69 - 1)Unnim Garantit 6 G 12,87 -0,16 48/102 1)CBK Bolsa Gest España Es V 32,17 -11,37 87/104 1)CBK Rentas Oct 2018 EF F 6,62 0,12 122/163
1)Sab.R.F.Mixta Esp-Base M 8,62 -2,91 59/67 1)Accion Eurostoxx50 ETF V 30,73 -2,92 21/92 1)CBK Bolsa Gest España Pl V 7,66 -10,77 85/104 1)CBK Rentas Oct 2018 Est F 6,60 -0,02 129/163
1)Sab.R.F.Mixta Esp-Cart. M 8,76 -2,67 57/67 1)Acción Ibex 35 ETF V 8,75 -5,54 36/104
BNP Paribas Investment Partners 1)CBK Rentas Oct 2018 Pl O 6,61 0,07 15/44
Hermanos Bécquer 3 28006. Madrid.. Lola Ochoa, Gemma Pascual. Tfno. 913888892. 1)CBK Bolsa Gest Euro Est. V 21,57 -4,73 50/92
1)Sab.R.F.Mixta Esp-Empres M 8,90 - Bestinver Gestión 1)CBK Bolsa Gest Euro Pl V 12,88 -4,08 36/92 1)CBK Rentas Oct 2018 Pl.F O 6,64 0,21 14/44
1)Sab.R.F.Mixta Esp-Plus M 8,72 -2,43 54/67 Web. www.bnpparibas-ip.com. Fecha v.l.: 25/11/16 1)CBK Rentas 2017 F 6,81 -0,10 134/163
Juan de Mena, 8 28014 Madrid. María Caputto. Tfno. 902946294. Fecha v.l.: 25/11/16 1)Beta Deuda FT LP F 16,75 -1,58 157/163 1)CBK Bolsa Gest Europa Est V 5,88 -8,13 168/215
1)Sab.R.F.Mixta Esp-Premier M 8,79 -2,07 51/67 1)CBK Bolsa Gest Europa Pl V 6,16 -7,51 153/215 1)CBK Rentas 2018 Est. F 6,67 -0,23 139/163
1)Sab.R.F.Mixta Esp-Pyme M 8,89 - 1)Bestinfond V 178,63 5,46 3/92 1)BNP Paribas B. Española V 18,00 -4,47 33/104 1)CBK RF Alta Cal Cred. F 9,48 2,57 14/163
1)Bestinver Bolsa V 53,36 1,85 10/104 1)BNP Paribas RFCorto Plazo* F 891,77 -0,26 83/111 1)CBK Bolsa Gest Suiza Est V 41,33 -2,73 3/6
1)Sab.R.V.Mixta Esp-Base R 9,97 -9,22 63/67 1)CBK Bolsa Gest Suiza Pl V 8,24 -2,29 2/6 1)CBK RF Corporativa Est. F 7,79 1,81 86/125
1)Sab.R.V.Mixta Esp-Cart. R 10,14 -8,97 62/67 1)Bestinver Grandes Cias. V 166,94 3,25 116/249 1)BNP Paribas CAAP Moderado* M 11,00 -0,57 34/67 1)CBK RF Sel Emerg. Est* F 8,15 4,07 89/100
1)Bestinver Hedge Value* I 194,30 6,52 1/18 1)BNP Paribas CAAP Dinamico* R 11,01 -2,53 142/174 1)CBK Bolsa Índ. Esp Est V 7,17 -6,60 49/104
1)Sab.R.V.Mixta Esp-Empres R 10,33 - 1)CBK Bolsa Índ. Euro Est. V 28,33 -5,32 59/92 1)CBK RF Sel Emerg. Pl* F 6,20 4,53 85/100
1)Sab.R.V.Mixta Esp-Plus R 10,09 -8,73 61/67 1)Bestinver Internacional V 38,39 6,11 71/249 1)BNP Paribas CAAP Equilibr* R 16,15 -1,59 129/174 1)CBK RF Sel Glb Est* F 6,17 -
1)Bestinver Mix Internac. R 9,21 3,52 26/174 1)BNP Paribas Euro F 9,70 1,30 13/111 1)CBK Bolsa Rentas Es V 5,73 -10,54 195/215
1)Sab.R.V.Mixta Esp-Premier R 10,18 -8,36 60/67 1)CBK Bolsa Sel Asia Est.* V 9,47 5,39 55/64 1)CBK RF Sel Glb Plus* F 7,11 3,48 52/132
1)Sab.R.V.Mixta Esp-Pyme R 10,32 - 1)Bestinver Mixto R 27,22 0,99 10/67 1)BNP Paribas Gest Moderada* M 13,19 0,59 42/110 1)CBK RF Sel High Yield Est* F 9,08 6,87 77/122
1)Bestinver Renta F 11,94 -0,12 71/111 1)BNP Paribas RFM Global* M 5,47 -0,09 63/110 1)CBK Bolsa Sel Asia Pl* V 9,91 6,10 51/64
1)Sab.Selec.Altern.-Base I 9,66 - 1)CBK Bolsa Sel Emerg Est* V 7,78 9,42 55/111 1)CBK RF Sel High Yield Pl* F 7,92 7,35 69/122
1)Sab.Selec.Altern.-Carte I 9,66 - 1)BNP Paribas Global AA* R 10,92 -0,41 100/174 1)CBK Sel Ret Absoluto Est* I 6,02 -3,74 65/101
1)BNP Paribas Global Dinver* R 11,95 -0,32 91/174 1)CBK Bolsa Sel Emerg Pl* V 10,87 10,15 48/111
1)Sab.Selec.Altern.-Empresa I 9,67 - 1)CBK Bolsa Sel Europa Est* V 11,12 -9,28 186/215 1)CBK Sel Ret Absoluto Pl* I 6,45 -3,66 14/15
1)Sab.Selec.Altern.-Plus I 9,67 - 1)BNP Paribas Mixto Mod* M 11,13 0,64 39/110 1)CBK Sel Tendencias Est.* X 8,83 5,08 32/208
1)BNP Paribas Global Invest* R 13,85 -0,50 19/67 1)CBK Bolsa Sel Europa Pl* V 11,49 -8,67 177/215
1)Sab.Selec.Altern.-Premier I 9,69 - 1)CBK Bolsa Sel Global Est* V 10,54 4,54 101/249 1)CBK Sel Tendencias Plus* X 9,09 5,79 28/208
1)Sab.Selec.Altern.-Pyme I 9,66 - 1)BNP Paribas Diversified* R 10,50 -0,38 17/67 1)CBK Selección Alternativa* I 5,70 -
1)BNP Paribas Manag Fund* R 12,84 -2,03 135/174 1)CBK Bolsa Sel Global Pl* V 11,00 5,24 89/249
1)Sab.Selec.Épsilon-Base* I 11,82 1,44 7/18 1)CBK Bolsa Sel Japón Est.* V 6,09 3,83 23/61 1)CBK Valor Bolsa España O 6,37 -5,27 35/44
1)Sab.Selec.Épsilon-Cart.* I 12,10 1,67 6/18 1)BNP Paribas Seleccion* R 5,65 -0,02 85/174 1)CBK Valor Bolsa España 2 O 6,32 -4,70 33/44
1)CBK Bolsa Sel Japón Plus* V 6,37 4,53 20/61
1)Sab.Selec.Épsilon-Empresa* I 12,31 - 1)Compromiso Fondo Ético* I 5,82 -2,20 9/11 1)CBK Valor Bolsa España 3 O 6,13 -3,28 32/44
1)CBK Bolsa Sel USA Est* V 13,29 9,48 80/168
1)Sab.Selec.Épsilon-Plus* I 12,07 1,90 5/18 1)Segunda Generación Renta* M 8,54 0,43 49/110 1)CBK Valor Bolsa Euro O 6,27 -3,10 31/44
1)CBK Bolsa Sel USA Pl* V 13,88 10,21 67/168
1)Sab.Selec.Épsilon-Premier* I 12,20 2,36 4/18 BNP Paribas L1 1)CBK Bolsa USA V 12,05 10,77 60/168 1)CBK Valor Bolsa Euro 2 O 6,32 -2,92 30/44
1)Sab.Selec.Épsilon-Pyme* I 12,30 - BlackRock . Fecha v.l.: 24/11/16 1)CBK Bolsa USA Div Cubier V 6,87 7,21 114/168 1)CBK Valor 100/30 Eurost O 6,16 -0,26 19/44
BBVA Route de Treves 6D Senningerberg L2633 Luxembourg. www.blackrock.es. Tfno. 1)BNPP L1 MultiAsset Income R 101,96 0,90 76/174 1)CBK Comunicaciones V 12,76 11,39 9/29 1)CBK Valor 100/30 Eurost 2 O 6,03 0,30 13/44
Ciudad BBVA- C/ Azul 4 Ed. Asia 3-C 28050 Madrid. Web. http://www.bbvaassetmanage- 003523420101. Fecha v.l.: 25/11/16 1)CBK Crecimiento Estandar* R 13,02 -1,38 119/174 1)CBK Valor 100/45 Eurost. O 6,28 -1,55 26/44
Parvest 1)CBK Valor 100/50 Eusrot O 6,16 -2,17 28/44
ment.com. Fecha v.l.: 25/11/16 1)BGF Emer Europe E EUR* V 81,29 18,71 8/23 . Fecha v.l.: 25/11/16 1)CBK Crecimiento Plus* R 13,24 -1,11 110/174
1)BBVA Ahorro C. Plazo II F 894,52 -0,12 69/111 1)BGF Europ Eq Income E EUR* V 16,37 -9,31 187/215 1)CBK Destino 2022 Est* X 6,27 - 1)CBK Valor 100/50 Ibex O 6,11 -1,22 25/44
1)Parvest Bd Abs Ret V350 I 107,04 -1,72 48/101 1)CBK Valor 90/75 Eurost O 5,99 -4,84 34/44
1)BBVA Ahorro Empresas D 7,71 0,04 42/145 1)BGF Euro Bond E EUR* F 25,83 1,61 52/163 1)CBK Destino 2022 Plus* X 6,29 -
1)Parvest Bd Euro Corpor. F 182,61 3,43 60/125 1)CBK Valor 95/30 Eurost O 6,02 -
1)BBVA Bolsa V 20,76 -11,45 88/104 1)BGF Euro Cor Bd E EUR* F 15,03 3,51 57/125 1)CBK Destino 2030 Est* X 6,42 -
1)Parvest Conv. Bd Europe F 156,13 -4,43 42/45 1)CBK Valor 95/50 Eurost 2 O 5,72 -0,68 22/44
1)BBVA Bolsa Asia MF* V 22,64 6,32 49/64 1)BGF Europ Special Sits E2* V 32,91 -8,74 178/215 1)CBK Destino 2030 Plus* X 6,44 -
1)Parvest Eq Best Sel EURO V 443,17 -4,11 38/92 1)CBK Valor 95/50 Eurost 3 O 5,77 -0,46 21/44
1)BBVA Bolsa China V 11,32 -2,60 37/37 1)BGF Euro-Mkts E EUR* V 22,76 -4,61 47/92 1)CBK Destino 2040 Est* X 6,44 -
1)Parvest Eq. Best Sel.Eur. V 191,41 -3,63 57/215 1)CBK Valor 95/50 Eust O 5,93 -1,72 27/44
1)BBVA Bolsa Des.Sostenible V 15,64 2,38 135/249 1)BGF Europ Value E EUR* V 57,02 -4,23 70/215 1)CBK Destino 2040 Plus* X 6,46 -
1)Parvest Eq. Eur. SmCap V 181,11 -9,57 38/48 1)CBK Valor 97/20 Eurost O 5,90 -
1)BBVA Bolsa Emerg. MF* V 11,88 9,08 63/111 1)BGF European E EUR* V 92,26 -8,50 173/215 1)CBK Destino 2050 Est* X 6,46 -
1)Parvest Sust. Bd EURO F 146,22 2,02 30/163 1)CBK Valor 97/50 Eurost O 5,93 -0,73 23/44
1)BBVA Bolsa Eur Finanzas V 261,27 -14,41 11/11 1)BGF EurShoDurBd E EUR* F 14,64 -0,27 84/111 1)CBK Destino 2050 Plus* X 6,48 -
1)BGF Gb Crp Bond Hgd E* F 11,89 1,80 88/125 1)Parvest Sust. Eq. Europe V 105,73 -5,78 111/215 1)CBK Valor 97/50 Eurost2 O 5,97 -7,14 37/44
1)BBVA Bolsa Euro V 7,27 -7,72 79/92 1)CBK Diversif. Conservador* I 10,57 -0,82 12/22
1)BSF Glb Abs Rtrn Bd E EUR* I 101,48 -0,36 35/101 2)Parvest Eq USA SmCap V 205,56 22,26 3/19 1)Microbank Fondo Ecológico* V 7,94 2,74 5/8
1)BBVA Bolsa Europa V 70,83 -11,38 201/215 1)CBK Diversificado Dinám.* I 6,40 -0,36 8/12
1)BBVA Bolsa Índice V 19,67 -6,38 45/104 1)BGF Glb All Hgd E EUR* R 32,93 2,05 47/174 BNY Mellon Global Funds, Plc 1)CBK DP Inflación 2024 F 6,26 2,02 10/21 1)Microbank Fondo Ético I 7,62 -1,72 7/11
1)BBVA Bolsa Índice Euro V 7,91 -4,44 41/92 1)BGF Glb Alloc E EUR* R 43,98 5,24 14/174 José Abascal 45 4ªPlanta 28003 Madrid. S. Livingstone. Tfno. 917445800. Web. 1)CBK DP Julio 2018 Est. F 10,18 -0,22 138/163 Caja Ingenieros Gestión
1)BBVA Bolsa Japón V 5,84 5,51 13/61 1)BGF Glb Gvt Bnd Hgd E* F 23,54 0,38 109/132 www.bnymellonam.com. Fecha v.l.: 25/11/16 1)CBK Equilibrio Estandar* M 15,50 -2,41 96/110 Casp 88 08010 Barcelona. Anna Torrademé. Tfno. 933116711. Fecha v.l.: 25/11/16
1)BBVA Bolsa I. Japon Cub. V 4,98 -4,84 51/61 1)BGF Glb If Lk Bd Hdg E EU* F 13,04 5,59 8/21 1)BNYM AB Rtn Bond R I 104,66 0,79 23/101 1)CBK Equilibrio Plus* M 15,97 -1,93 93/110 1)C. Ing. Bolsa Euro Plus V 6,19 -3,85 33/92
1)BBVA Bolsa Latam V 1.192,67 22,95 17/28 1)BGF Japan Flex Eq E2 EUR* V 7,61 -3,91 49/61 1)BNYM Abs Insight R I 0,98 -2,06 51/101 1)CBK Equilibrio Prem.* M 16,15 -1,76 90/110 1)C. Ing. Bolsa Usa V 10,19 8,30 96/168
1)BBVA Bolsa Plan Dv Europa V 12,08 -9,32 188/215 1)BGF LcEmMkSDB Hdg EUR E* F 7,26 8,04 2/2 1)BNYM Abs Rtn Eq R I 1,15 -0,45 37/101 1)CBK España R.F. 2019 F 7,31 0,52 99/163 1)C. Ing. Emergentes V 11,88 7,55 73/111
1)BBVA Bolsa Plus V 1.281,30 -9,69 74/104 1)BGF US Bas Val Hgd E* V 47,69 14,86 23/168 1)BNYM Asian Bond H F 1,04 2,36 12/17 1)CBK España RF 2022 F 8,37 1,79 43/163 1)C. Ing. Fondtesoro C.P. D 904,15 -0,45 125/145
1)BBVA Bolsa Tec y Telecom V 13,93 9,35 11/29 1)BGF US Flex Hgd E* V 16,85 7,46 106/168 1)BNYM Asian Eq A V 2,35 9,11 27/64 1)CBK Estrat Flexibl Ex M 5,72 -1,69 88/110 1)C. Ing. Gest. Alternativa* I 5,99 -2,65 17/22
1)BBVA Bolsa USA V 19,32 7,62 103/168 1)BGF Wld En Hgd E EUR* V 4,98 17,45 10/19 1)BNYM Asian Inc A V 1,13 12,09 10/64 1)CBK Estrat Flexibl Plu M 5,70 -1,86 92/110 1)C. Ing. Gestión Dinámica* I 101,34 0,96 3/9
1)BBVA Bolsa I USA (Cub) V 15,01 7,77 101/168 1)BGF Wld Mining Hgd E* V 2,72 52,81 4/10 1)BNYM Brazil Eq A V 1,09 60,81 2/5 1)CBK Fondtesoro LP Est. F 8,90 0,50 101/163 1)C. Ing. Global V 6,74 -0,41 196/249
1)BBVA Bolsa USA Cubierto V 13,54 3,47 141/168 1)BGF World Gold Hgd E* V 4,30 33,54 9/10 1)BNYM Crossover Credit A* F 1,11 - 1)CBK Gestión Alfa Ex X 5,71 -5,21 176/208 1)C. Ing. Iberian Equity V 7,99 -0,83 17/104
1)BBVA Bonos Cash D 10,23 -0,22 88/145 1)BSF EurAbs Return EUR E* I 120,53 -8,27 81/101 1)BNYM Dynamic T Rtn H I 0,91 -3,14 8/9 1)CBK Gestión Alfa Pl X 5,71 -5,42 180/208 1)C. Ing. Premier F 708,10 1,38 93/132

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46 Expansión Martes 29 noviembre 2016

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1)C. Ing. Renta R 12,92 -2,52 140/174 1)Patrimoine A EUR Acc R 640,73 2,52 37/174 2)Deut Inv I Africa V 59,14 -2,63 103/111 1)FF Fidelity Patrimoine A R 12,32 2,58 34/174
1)C. Ing. 2016 Garantizado G 7,41 0,14 25/102 1)Patrimoine E EUR Acc R 160,30 2,06 45/174 2)Deut Inv I RREEF V 111,61 0,47 10/36 1)FF FPS Growth Fund* V 20,04 - M M
1)C. Ing. 2016 2E Garant. G 110,12 0,04 34/102 1)Profil Réac50 A EUR Acc R 174,54 4,65 16/174 EDM Holding, S.A. 1)FF FPS Moderate Growth R 12,62 1,94 51/174
1)C. Ing. 2017 Garantizado G 7,79 -0,06 40/102 1)Profil Réac75 A EUR Acc R 208,85 3,84 22/174 Avda. Diagonal, 399. 08008 Barcelona. Ricardo Vidal. Tfno. 934160143. Email. rvi- 1)FF France Fund V 48,09 -3,82 2/2 m
1)C. Ing. 2017 2E Garant. G 7,06 0,08 32/102 1)Profil Réac100 A EUR Acc X 189,09 3,91 43/208 dal@edm.es. Fecha v.l.: 25/11/16 1)FF Gbl MA Tactical Mod R 13,37 3,72 23/174
1)C. Ing. 2018 Infl. Garant G 102,87 -0,71 34/114 1)Sécurité A EUR Acc F 1.750,88 2,08 8/111 1)FF Germany Fund V 43,25 -9,42 13/13
1)EDM Ahorro F 25,74 1,99 33/163
1)C. Ing. 2019 Bolsa Eur G G 6,86 -1,88 54/114 Cartesio Inversiones SGIICC, SA 1)FF Global Consumer Ind V 46,39 1,13 11/19 M
1)EDM American Growth B* V 248,23 1,07 153/168
1)C. Ing. 2019 Ibex Garant. G 101,58 -0,14 17/114 Plaza de Rubén Darío 3 28010 Madrid. Alicia Pérez Vioque. Tfno. 91 310 62 40. Email. 1)EDM Cartera* R 1,50 - 1)FF Global Financial Serv V 31,54 4,33 4/11
1)Fonengin ISR I 12,40 0,48 4/11 info@cartesio.com. Fecha v.l.: 25/11/16 1)FF Global Focus Fund V 53,27 4,94 92/249 M
1)EDM Emerging Markets V 104,87 8,43 65/111
Caja Laboral Gestión 1)Cartesio X M 1.782,60 0,51 20/67 1)FF Global Health Care V 35,51 -10,98 16/29 H
1)EDM Int.Credit Portfolio* F 262,49 6,72 80/122
P. José M. Arizmendiarrieta,5 20500 Mondragón. Aitor García Santamaría. Tfno. 1)Cartesio Y X 2.022,50 -2,69 160/208 1)FF Global Industrials V 49,12 20,78 1/7 m
1)EDM Inversión V 58,25 6,75 7/104
943790114. Fecha v.l.: 25/11/16 1)Pareturn Cartesio Equity X 146,21 -3,66 168/208 1)FF Global Property V 13,96 -1,97 20/36
1)EDM Latam Equity R EUR* V 92,11 20,61 22/28
1)CL Bolsa V 17,98 -6,83 52/104 1)Pareturn Cartesio Income M 123,59 0,15 27/67 1)FF Global Technology V 16,72 17,83 1/29 M
1)EDM Renta D 10,60 0,07 39/145
1)FF Global Telecoms V 10,54 -4,87 28/29
1)CL R Fija Gar IX G 10,44 -0,72 85/102 Clariden Leu Ltd. 1)EDM Strategy * V 339,68 -12,55 204/215
1)CL Bolsa Garantizado IX G 9,95 -0,97 42/114 1)FF Growth & Income Fund R 17,56 2,03
www.clariden.lu Hotline(Spain). Tfno. 900994164. Fecha v.l.: 25/11/16 1)EDM HY Short Duration* F 74,21 1,78 115/122
1)CL Bolsa Garantizado VI G 9,33 -3,53 72/114 1)CL (Lux) Biotech Eq H V 260,14 -15,05 26/29 1)EDM Valores Uno* X 15,72 3,27 48/208
1)CL Bolsa Garantizado XV G 8,97 -0,04 16/114 1)CL (Lux) Energy Eq H V 64,83 16,41 12/19 1)Radar Inversión V 1,27 3,00 6/92
1)CL Bolsa Garantizado XVI G 11,35 0,04 15/114 1)CL (Lux) Infrastr. H EUR V 101,86 4,50 4/11 2)EDM American Growth A* V 195,32 5,03 135/168 m
1)CL Bolsa Garantizado XVII G 6,07 0,78 6/114 1)CL (Lux) Russia H EUR* V 91,40 23,53 8/10 2)EDM Credit Portfolio B* F 119,19 10,93 38/122
1)CL Bolsa Japón V 6,75 -1,51 42/61 1)CS (Lux) Asia Cons Eq BHE* V 149,17 -4,11 17/19 2)EDM Latam Equity R USD* V 70,77 20,53 23/28
1)CL Bolsa USA V 9,29 6,40 124/168 2)CS (Lux) Asian Eq Div P B* V 125,10 5,76 53/64
1)CL Bolsas Europeas V 7,06 -6,30 126/215 2)CL (Lux) Biotech Eq B V 390,88 -11,68 20/29
1)CL Crecimiento R 11,85 -4,46 46/67 2)CL (Lux) Biotech Eq IB V 428,94 -10,87 14/29
1)CL Patrimonio M 13,77 -3,11 61/67 2)CL (Lux) Emerging Mkt. B V 128,32 11,76 34/111
1)CL Renta Asegurada IV G 12,91 0,09 30/102 2)CL (Lux) Emerging Mkt. IB V 120,79 12,48 31/111
1)CL Renta Asegurada V G 11,62 0,21 22/102 2)CL (Lux) Energy Eq B V 79,60 21,23 5/19
1)CL Renta Fija Euro F 7,32 -0,44 96/111 2)CL (Lux) Infrastr. IB V 136,93 9,84 2/11 U H
1)CL Renta Fija Gar. I G 7,78 1,19 12/102 2)CL (Lux) Infrastructure B V 126,24 9,13 3/11 W
1)CL Renta Fija Gar. V G 10,70 -0,26 57/102 2)CL (Lux) Russia B* V 105,61 28,81 7/10 m M M
1)CL Renta Fija Gar VII G 6,24 -3,08 93/102 2)CL (Lux) Russia IB* V 113,12 29,64 6/10 m M M
1)CL Renta Fija Gar VIII G 7,30 -0,67 83/102 2)CS (Lux) Asia Cons Eq B* V 159,07 0,03 13/19
1)CL Renta Fija Gar X G 7,57 -0,02 38/102 ETHENEA Independent Investors S.A. m w M M
5)CS (Lux) Asia Cons Eq BH* V 140,61 -3,73 16/19 16, rue Gabriel Lippmann L5365 Munsbach, Luxemburgo. Fecha v.l.: 25/11/16
1)CL Renta Fija Gar. XI G 9,55 0,54 15/102 R)CL (Lux) Russia B RUR* V 1.963,38 11,12 9/10 M
1)CL Renta Fija Gar XII G 7,57 1,25 10/102 1)Ethna-AKTIV A R 122,90 -7,24 156/174 M
1)Laboral Kutxa Ahorro F 10,71 -0,81 106/111 Credit Agricole Mercagestión 1)Ethna-AKTIV T R 127,50 -5,58 154/174 M M
Av. de la Libertad 5 Planta 5 20004 S.Sebastián. Tomás Ubiria. Tfno. 943285799. Email. 1)Ethna-DEFENSIV A M 136,82 -1,50 86/110 m M M M
1)Laboral Kutxa Aktibo R 6,20 5,73 11/174
fondos@creditagricole-mercagestion.com. Fecha v.l.: 25/11/16 1)Ethna-DEFENSIV T M 158,69 0,67 38/110 m M M
1)Laboral Kutxa Bolsa G XIX G 11,19 0,47 8/114
1)Bankoa Bolsa V 1.216,48 -8,24 66/104 1)Ethna-DYNAMISCH A R 73,72 -3,34 147/174 w m
1)Laboral Kutxa Bolsa G XX G 10,72 0,22 10/114
1)Bankoa Gest. Global I 906,71 -3,03 56/101 1)Ethna-DYNAMISCH T R 75,22 -2,49 139/174 M M
1)Laboral Kutxa Bolsa G XXI G 9,08 1,07 5/114
1)Labora Kutxa Bolsa G XXII G 6,05 - 1)Bankoa-Ahorro Fondo D 114,00 1,01 2/145 Europa Invest, S.A.
1)Laboral Kutxa Dinero D 1.167,89 -0,19 85/145 1)CA Bankoa Horizonte 2026 F 95,55 - Del Sena 12 PAE Can Sant Joan 08174 S. Cugat del Valles. info@bancsabadell.com. Tfno.
1)Laboral Kutxa Konpromiso I 5,92 0,65 3/11 1)CA Bankoa Objetivo 2022 O 101,73 - 902323555. Fecha v.l.: 21/11/16
1)Laboral Kutxa RF Gar III G 11,50 - 1)CA Bankoa Objetivo 2022II O 99,94 - 1)SabFunds Capital Apprec.1 M 249,71 7,05 1/67
1)Laboral Kutxa RF Gar XIII G 11,61 2,08 2/102 1)CA Bankoa RF C.Plazo A D 1.269,47 0,39 14/145 1)SabFunds Capital Apprec.2 M 744,23 6,15 7/110
1)Laboral Kutxa RF Gar XIV G 9,61 1,99 3/102 1)CA Mercaeuropa Euro* V 6,16 -8,12 80/92 1)SabFunds Capital Apprec.3 M 11,78 2,70 4/67
1)Laboral Kutxa RF Gar XV G 10,08 1,56 7/102 1)CA Mercapatrimonio M 16,22 -1,49 44/67 1)SabFunds Noveurope V 367,48 -5,77 63/92
1)Laboral Kutxa RF Gar XVI G 6,05 - 1)CA Selección* I 6,80 0,40 8/22 2)SabFunds Dollar Portfolio M 992,60 3,59 10/110
1)LK Bolsa Universal V 6,66 -0,08 190/249 1)CA Selecci. Estrategia 20* M 98,87 2,05 17/110 4)SabFunds Sterling Portf M 10,45 -9,60 100/110
1)CA Selecci. Estrategia 50* R 106,71 1,69 60/174 m
1)LK Mercados Emergentes V 8,23 5,65 85/111
1)Fondgeskoa R 237,00 -5,02 55/67 M m
1)LK Selek Balance R 5,89 -
1)LK Selek Base M 6,94 -0,96 38/67 Credit Suisse Asset Management
1)LK Selek Extraplus R 7,20 -1,09 109/174 . Institucionales: 917916000. Fecha v.l.: 25/11/16 m
1)LK Selek Plus R 7,11 -1,27 111/174 1)CS BF (Lux) Corp SD EUR B F 129,54 0,87 102/125 w
1)CL Renta Fija A Largo F 9,13 -0,43 148/163 1)CS EF Small Cap Germany V 2.063,95 -2,88 1/1 M
1)CS Eq. European Property V 20,06 -15,43 36/36 U
1)CS Eq. USA H V 14,05 -1,82 159/168 U m
1)CS Equity Italy V 332,53 -20,51 7/14 U H U m
1)CS Portf. F.Growth Euro-B R 162,68 1,57 62/174
1)CS Portfol. F.Balan.Euro R 168,90 1,17 69/174
1)CS Portfol. F.Incom.Euro M 169,32 1,23 26/110 Fidelity Worldwide (Acumulación)
www.fondosfidelity.es. Tfno. 917884141. Fecha v.l.: 25/11/16 m
1)CS Portfolio Reddito R 138,31 -1,38 121/174
1)CSBF Inflation Linked Eur* F 125,47 - Y)FF China Renminbi Bond F 120,97 4,74 5/17 m
1)FAST Europe V 300,56 -11,33 200/215 U m
1)CSEF (Lux) Global Value B V 10,57 20,80 2/249 w m
1)CSEF (Lux) S&M C.Europe B V 2.472,97 -1,02 12/48 1)FAST Europe-E V 151,40 -11,93 202/215
1)CSF (Lux) Target Volat EB I 100,18 1,54 15/101 1)FAST Global Em. Hdg V 130,30 -7,05 108/111
Candriam 1)FAST US A Acc. EUR V 182,21 9,91 74/168
M
Castellana 141 Pta. 18 28046 Madrid. Tfno. 917498014. Web. http://contact.Can- 1)CSF Rel Return Engineer F 151,78 3,64 8/163 m
2)CS BF (Lux) Corp SD USB B F 137,25 4,76 34/125 1)FF America EUR Hdg. V 14,07 6,67 122/168 M
driam.com. Fecha v.l.: 25/11/16 1)FF America Fund V 25,46 10,79 59/168
2)CS Bond High Yield US F 267,26 13,57 20/122
1)Cand. Bd EurGovInv.Gr C C F 1.000,53 1,48 62/163 2)CS Equity US$ V 1.060,78 2,35 148/168 1)FF America Fund - E V 29,20 10,06 73/168
1)Cand. Bd Sust Eur.Gov C C F 936,62 1,72 47/163 2)CS Portfolio Balance US$ R 246,80 5,23 15/174 1)FF American Growth - E V 18,67 6,99 116/168
1)Cand. Bds Conv Def C C F 125,94 -0,95 21/45 &W
2)CS Portfolio Growth US$ R 226,71 5,47 12/174 1)FF Asian Aggressive V 16,00 12,44 9/64
1)Cand. Bds Credit Opp. C C F 195,28 2,92 65/125 2)CS Portfolio Income US$ M 245,40 4,74 9/110 1)FF Asian Aggressive E V 15,16 11,72 14/64
1)Cand. Bds Em Debt LC C C F 79,34 7,00 60/100 2)CSBF Inflation Linked USD* F 133,91 - 1)FF Asian High Yield F 19,95 15,65 6/122
1)Cand. Bds Em. Mkts C C F 1.220,82 8,08 42/100 m
2)CSEF USA Value V 21,21 33,58 1/168 1)FF China Consumer V 18,59 8,97 11/37
1)Cand. Bds Eur InfLink C C F 141,99 0,52 18/21 2)CSF DJ-AIG Commodity USD V 53,51 11,38 5/8 1)FF China Consumer E V 17,58 8,25 17/37 U N
1)Cand. Bds Eur. C C F 1.152,36 2,11 29/163 5)CS BF (Lux) Corp SD CHF B F 115,80 1,30 95/125 1)FF China Focus E V 16,91 8,89 14/37
1)Cand. Bds Eur. Conver C C F 3.435,58 0,53 16/45 5)CS Bond SFR F 542,09 1,41 3/3 1)FF China Renminbi Bond F 12,80 1,65 13/17 M
1)Cand. Bds Eur. Corp C C F 7.224,31 3,71 51/125 5)CS Bond Short Term Sfr b* F 134,08 - 1)FF EMEA V 15,77 7,06 5/10
1)Cand. Bds Eur. Gov C C F 2.295,34 1,46 63/163 5)CS Portfolio Balanced SFR R 185,64 0,67 78/174 1)FF EMEA E V 14,67 6,30 6/10
1)Cand. Bds Eur. HY C C F 1.052,75 5,50 93/122 5)CS Portfolio Growth SFR R 185,01 0,58 79/174 1)FF Emerg Market Corp Debt F 10,88 6,88 21/125 m
1)Cand. Bds Eur. Lg T C C F 8.197,37 4,46 7/163 M M
5)CS Portfolio Income SFR M 166,13 1,03 2/2 1)FF Emerg Market Debt F 22,07 10,18 25/100 m
1)Cand. Bds Eur. Sh T C C F 2.085,42 0,39 32/111 5)CSBF Inflation Linked Sfr F 112,14 1,53 11/21 1)FF Emerg Market Debt - E F 21,01 9,71 29/100
1)Cand. Bds EurCorExFin C C F 168,21 4,23 2/2 m m
Credit Suisse Gestión S.A 1)FF Emerg Markets - E V 40,09 0,43 99/111 m
1)Cand. Bds Gbl HY C C F 196,67 6,85 78/122 1)FF Emerg Mkt Debt Hdg F 13,38 6,02 76/100 W m
1)Cand. Bds Gbl SovQual C C F 113,12 -1,72 125/132 Ayala 42 Planta 5ª - A 28001 Madrid. Tfno. +34 917915700. Fecha v.l.: 25/11/16 m
1)FF Emerging Asia V 19,80 6,51 48/64
1)Cand. Bds Inter C C F 997,86 1,69 82/132 1)Credit Suisse Bolsa V 152,02 -4,25 32/104 1)FF Emerging Asia E V 14,03 5,73 54/64 U H
1)Cand. Bds Sust Eur. C C F 137,48 2,19 26/163 1)CS Corto Plazo D 12,92 0,29 21/145 m
1)FF Euro Balanced R 14,80 -3,96 43/67 w M
1)Cand. Bds Tot Ret C C F 135,77 -0,01 128/163 1)CS Director Bond Focus* I 8,78 0,62 5/22 1)FF Euro Blue Chip V 13,52 -8,34 81/92 m w
1)Cand. Bds Wld GovPlus C C F 143,31 3,83 49/132 1)CS Director Flexible* I 15,48 1,39 4/12 1)FF Euro Blue Chip - E V 20,68 -9,02 82/92 U H
1)Cand. Dynamix Gbl 93 C C* X 124,44 -2,66 159/208 1)CS Director Growth* I 23,49 2,94 2/9 m
1)FF Euro Bond Fund F 15,33 2,34 20/163 & M U H M
1)Cand. Eq.L Aust C C V 186,94 12,34 1/5 1)CS Director Income* I 12,81 0,36 5/19 1)FF Euro Bond Fund - E F 28,62 1,92 36/163
1)Cand. Eq.L Biotec C C V 127,63 -11,85 22/29 1)CS Duración Flexible M 1.089,75 1,30 13/67 1)FF Euro Corporate Bond F 30,60 3,69 54/125 M m U
1)Cand. Eq.L Biotec C C V 133,45 -14,67 25/29 1)CS Equity Yield FI R 7,89 0,02 14/67 1)FF Euro Short Term E F 11,87 0,62 23/111 M
1)Cand. Eq.L Em Mkts C C V 697,59 10,05 51/111 1)CS Estrategia Global* X 6,52 -5,23 177/208 1)FF European Dividend V 14,82 -3,33 51/215 M U H
1)Cand. Eq.L EMU C C V 88,26 -3,68 29/92 1)CS Global AFI* X 4,98 -1,57 146/208 1)FF European Dynamic V 18,91 -3,86 60/215 N U
1)Cand. Eq.L Eu. Inn C C V 1.738,79 -5,49 100/215 1)CS Global F Gest Activa* R 11,77 -3,97 149/174 1)FF European Fund - E V 12,78 -6,78 137/215 U H
1)Cand. Eq.L Eu. OptQua C C V 99,62 -5,74 110/215 1)CS Global Market Trends A* X 10,21 - 1)FF European Fund A V 13,86 -6,22 123/215
1)Cand. Eq.L Eu.Conv C C V 145,66 -7,56 156/215 1)CS Hybrid & Subord Debt F 9,95 - W U
1)FF European Growth V 11,43 0,88 13/215
1)Cand. Eq.L Eur. 50 C C V 515,88 -4,03 35/92 1)CS Renta Fija 0-5 F 866,29 0,82 89/163 U H
1)FF European Growth - E V 33,23 0,21 24/215
1)Cand. Eq.L Europe C C V 910,42 -5,78 112/215 1)CS RV Internacional A V 12,32 -1,57 210/249 U H
1)FF European High Yld F 18,85 6,32 84/122
1)Cand. Eq.L Germany C C V 408,85 -4,63 7/13 Degroof Petercam SGIIC 1)FF European High Yld - E F 37,09 6,06 88/122 U
1)Cand. Eq.L Sust EMs C C V 122,31 5,43 88/111 Diagonal 464 08006 Barcelona. Anna Amorós. Tfno. 934458580. Fecha v.l.: 25/11/16 1)FF European Large Co V 14,77 0,68 14/215 U H
1)Cand. Eq.L Sust EMU C C V 100,85 2,89 7/92 1)DP Ahorro Corto Plazo F 12,36 1,09 15/111 1)FF European Large Co - E V 48,00 0,02 26/215 U H
1)Cand. Eq.L Sust Wld C C V 304,38 7,03 62/249 1)DP Bolsa Española V 7,53 -5,62 38/104 1)FF European Small Co V 18,42 -1,34 13/48 w U H
1)Cand. Gbl Opp. C C* X 971,33 -2,99 162/208 1)DP Flexible Global* X 19,14 3,02 56/208 1)FF European Small Co - E V 27,35 -2,01 17/48 U
1)Cand. GF US EqOpp C C V 126,71 26,71 2/168 1)DP Fondos RV Global* V 12,70 2,03 142/249 1)FF European Value V 15,02 -5,83 113/215 U H
1)Cand. GF US HYCor C C F 112,28 15,06 10/122 1)DP Fonglobal* R 11,62 -1,54 125/174 1)FF FPS Moderate Growth R 14,42 2,56 35/174
1)Cand. Indx Arbitrage C* I 1.364,33 0,64 2/5 1)DP Fonselección* X 4,09 -0,45 118/208 1)FF France V 13,99 -2,85 1/2 m M U H
1)Cand. Lg Sh Credit C* F 1.162,21 0,61 108/125 1)DP Renta Fija F 18,73 1,09 83/163 1)FF Gbl MA Tac Mod Hdg E M 11,19 -0,71 78/110 m M U H
1)Cand. Lg Sh Risk Arb.C* I 35.465,11 -6,82 4/5 1)DP RV Mixto Internacional* R 9,86 - 1)FF Gbl MA Tactical Mod E M 13,49 3,13 12/110 m M U H M m
1)Cand. Mon.Mkt Eur AAA C C D 104,95 -0,18 83/145 1)DP Salud V 19,95 -7,56 7/29 1)FF Germany V 17,86 -9,39 12/13 m M m U M m
1)Cand. Mon.Mkt Eur. C C D 531,82 -0,40 121/145 1)Degroof Eq Emu Beha Vl* V 82,71 -4,13 39/92 1)FF Global Corporate Bond F 13,26 5,49 27/125 H M
1)Cand. Mon.Mkt EurSust C C D 1.138,70 -0,42 122/145 1)Degroof Eq Emu Hi Div* V 97,83 -2,20 19/92 1)FF Global Dividnd HDG V 16,77 1,33 163/249 U N M m
1)Cand. Monetaire SIC C* D 1.060,12 -0,07 63/145 1)Degroof Eq Europe Beha Vl* V 40,76 -4,72 80/215 1)FF Global Financial Ser-E V 28,02 3,78 5/11 M U H m
1)Cand. Quant-Eq.EMU C C V 996,16 -0,16 11/92 1)Degroof Glbl Isis Med/Low* X 63,03 2,16 69/208 1)FF Global Focus - E V 48,90 4,22 103/249 U H N m M
1)Cand. Quant-Eq.Eur C C V 2.202,96 -4,84 84/215 1)Degroof Global Isis High* V 88,39 3,98 107/249 1)FF Global Health Care V 22,67 -10,96 15/29 U H N
1)Cand. Quant-Eq.Wld C C V 157,42 9,35 23/249 1)Degroof Global Isis Low* M 83,62 1,68 20/110 1)FF Global Health Care - E V 31,60 -11,56 19/29 N
1)Cand. Quant-EqUSA C C V 1.901,74 13,54 32/168 1)Degroof Global Isis Med* R 106,74 3,01 31/174 1)FF Global High Yield F 10,45 5,47 95/122 H m U N m
1)Cand. Quant-EqUSA C C V 1.145,17 9,55 77/168 H U
1)Cand. Risk Arbitrage C* I 2.515,47 -1,08 3/5
Deka International (DekaBank) 1)FF Global High Yield E F 15,07 14,25 14/122 N
Paseo de la Castellana,141,8º 28046 Madrid. Ana Guzmán Quintana. Tfno. 915726693. 1)FF Global Industrials - E V 43,37 20,61 2/7 m N
1)Cand. SRI Bd Eur.Corp C C F 100,94 0,94 101/125 1)FF Global Inflation F 11,75 1,38 12/21 U H
Email. ana.guzmanquintana@deka.de. Fecha v.l.: 25/11/16 N
1)Cand. SRI Bond Eur. C C F 99,43 -0,57 150/163 1)FF Global Inflation-E F 11,55 1,23 13/21 m U
1)Deka-ConvergenceAktien CF V 131,84 18,69 9/23 N
1)Cand. SRI Eq EMU C C V 106,73 6,73 2/92 1)FF Global Multi Asset Inc X 11,18 5,27 30/208 H
1)Deka-ConvergenceRenten CF F 47,15 -4,32 3/4 N m w
1)Cand. SRI Eq Europe C C V 102,13 2,13 7/215 1)FF Global Opport - E V 16,06 2,62 131/249
1)Cand. Sust Eur ST B CC F 255,03 0,36 35/111 1)DekaLux-Deutschland TF V 107,69 -3,17 6/13
1)FF Global Opportunities V 17,32 3,28 115/249 w U m M m
1)Cand. Sust Eur. B C C F 363,57 1,66 49/163 1)DekaLux-MidCap TF V 64,93 -6,12 33/48 U
1)Inst.Liquid.Garant CF(T) D 5.769,70 0,02 48/145 1)FF Global Property V 15,36 -1,09 14/36
1)Cand. Sust Euro Crp B C C F 463,17 3,39 61/125 1)FF Global Property - E V 14,20 -1,73 19/36
1)Cand. Sust Europe C C V 23,11 -3,87 61/215 DWS Investments (Deutsche Bank) 1)FF Global Strat Bd Hdg F 11,05 1,75 81/132
1)Cand. Sust High C C* R 385,19 1,20 8/67 Pº de la Castellana, 18 9133555575 28046 Madrid. Elena Giner. Tfno. 9133551073. Fecha 1)FF Global Strategic Bd. E F 10,39 1,07 99/132
1)Cand. Sust Low C C* M 4,54 0,99 16/67 v.l.: 25/11/16 1)FF Global Technology - E V 16,28 16,95 2/29
1)Cand. Sust Md C C* R 6,71 1,13 9/67 1)DB Multiestrellas O 10,82 1,23 6/44 1)FF Global Telecoms V 17,81 -3,89 26/29
1)Cand. Sust Wld Bd C C F 3.308,04 2,00 72/132 1)DB Tal Gest Conserv* I 10,08 -0,08 9/22 1)FF Global Telecoms - E V 15,78 -4,54 27/29
1)Cand. Sust World C C V 28,20 6,98 63/249 1)DB Tal Gest Flexible* I 10,20 0,04 31/101 1)FF Greater China Fund - E V 43,37 10,81 4/37
1)Cleome Index Europe C C V 158,31 -4,28 71/215 1)DB Talento Bolsa Global* V 9,90 4,15 105/249 1)FF Iberia V 14,19 -9,33 72/104
1)Cleome Index Usa C C V 263,17 10,85 57/168 1)Deut Inv EM Sat* V 95,31 - 1)FF Iberia Fund - E V 38,23 -9,94 80/104
2)Cand. Bds CrOpp. CUSDH C F 152,62 - M M M
1)Deut Inv I e Bd Prem F 143,42 0,80 11/13 1)FF International Bond Hdg F 13,35 1,21 96/132
2)Cand. Bds EmDeb LocCu C C F 84,17 7,38 55/100 1)Deut Inv I e Bd Short F 146,63 0,72 19/111 1)FF International Fund V 17,68 5,55 82/249 M
2)Cand. Bds EMs C C F 2.284,97 12,42 4/100 1)Deut Inv I Convert F 164,17 -3,53 35/45 1)FF Italy Fund E V 6,80 -19,45 5/14
m m
2)Cand. Bds USD C C F 940,68 4,67 9/33 1)Deut Inv I e Gov Bds F 185,40 2,11 6/13 m
1)FF Japan V 9,49 -0,86 40/61
2)Cand. Bds USD Gov C C F 3.334,77 3,50 21/33 1)Deut Inv I Asia SMCap V 201,79 1,78 2/2 1)FF Japan Fund - E V 10,37 -1,52 43/61
2)Cand. Eq.L Asia C C V 19,41 9,44 25/64 1)Deut Inv I Braz Eq V 72,17 56,99 3/5 1)FF Latin America Fund - E V 41,92 21,90 21/28 M
2)Cand. Eq.L Biotec C C V 476,09 -11,48 18/29 1)Deut Inv I China Bds F 109,23 -1,35 15/17 1)FF Multi Asset Def Hdg M 12,80 -0,70 77/110 & mM
2)Cand. GF U.S. Eq Opp. C C V 123,17 26,60 3/168 1)Deut Inv I Chinese Eq V 190,34 5,18 25/37 1)FF Multi Asset Strat R 14,29 3,70 24/174 & mM
2)Cand. GF US HYCorp Bd C C F 107,92 15,44 8/122 1)Deut Inv I EM Corps F 130,42 9,83 27/100 1)FF South East Asia -E V 44,25 7,07 44/64 mM
2)Cand. Mon.Mkt Usd C C D 517,70 3,27 3/28 1)Deut Inv I EM T Divid V 103,69 6,80 75/111 1)FF Target 2015 Euro Acc X 13,50 0,75 12/13 mM
2)Cand. Quant-Eq.USA C C V 2.568,30 13,98 28/168 1)Deut Inv I Euro Corp Bd F 153,90 4,48 38/125 1)FF Target 2020 Euro X 20,32 0,84 11/13
2)Cand. SRI Eq North Am C C V 107,60 10,60 61/168 1)Deut Inv I Euro HY Corp F 140,32 9,40 55/122 1)FF Target 2020 Euro Acc X 14,14 2,91 9/13 H
2)Cand. Sust N. Am. C C V 42,76 12,69 38/168 1)Deut Inv I Europ SCap V 197,13 -5,58 29/48 1)FF Target 2025 Euro Acc X 14,13 3,14 7/13 H
3)Cand. Eq.L Japan C C V 20.001,00 5,07 17/61 1)Deut Inv I German Eq V 167,03 0,04 3/13 1)FF Target 2030 Euro Acc X 14,69 3,60 6/13
3)Cand. Sust Pacific C C V 3.198,00 5,64 6/15 1)Deut Inv I Gl Agribus V 126,19 0,33 3/3 1)FF Target 2035 Euro Acc X 31,27 3,85 3/13 m H
4)Cand. Eq.L United Kin C C V 345,07 -8,81 10/16 1)Deut Inv I Gl Infra V 135,48 8,46 36/249 1)FF Target 2040 Euro Acc X 31,32 4,05 1/13 H
5)Cand. Eq.L Switz C C V 774,18 -2,81 4/6 1)Deut Inv I Glb Themat V 121,37 5,83 78/249 1)FF World Fund - E V 24,69 4,84 96/249 H
6)Cand. Eq.L Aust C C V 1.067,18 7,40 2/5 1)Deut Inv I Glob EM Eq V 201,03 13,01 27/111 1)FID Inst Liq EUR A-Acc D 14.036,02 -0,30 103/145 H
CapitalatWork Int`l 1)Deut Inv I Global Bds F 101,08 0,45 31/111 1)FID Inst Liq EUR D-Acc D 11.327,48 -0,28 102/145 H
Avda. Concha Espina 63 4º Dcha. 28016 Madrid. Tfno. 917812410. Fecha v.l.: 25/11/16 1)Deut Inv I Gold&Prec V 65,86 48,80 5/10 2)FAST Asia V 123,12 12,08 11/64 H
1)Deut Inv I Latam eq V 91,83 31,60 3/28 2)FAST Global A V 110,45 7,40 53/249 + H
1)Asian Eq at Work E V 177,25 10,33 2/15
1)Deut Inv I Multi Opp X 111,44 4,17 42/208 2)FAST Global Em. Mkts. V 119,56 0,12 100/111 + H
1)Cash + at Work E F 152,11 1,24 14/111
1)Deut Inv I MultiA In X 95,99 1,34 81/208 2)FF America Fund V 21,15 11,14 53/168 + H
1)Cash Govies at Work C* D 128,86 -
1)Deut Inv I New Resces V 135,40 2,17 6/8 2)FF Asian Bond F 12,99 6,47 4/17 H H
1)Contrarian Eq at Work E V 497,85 6,10 72/249
1)Deut Inv I ShortD Crd F 130,42 1,99 84/125 2)FF Asian Sp Sits V 20,19 11,93 12/64 H H
1)Corporate Bonds at Work E F 271,36 5,37 29/125
1)Deut Inv I Top Div V 191,19 4,93 93/249 2)FF China Consumer V 14,39 9,32 9/37 H H
1)European Eq at Work E V 483,76 -2,87 48/215
1)Deut Inv I Top Euro V 168,91 -9,57 85/92 m &M H
1)Government Bds at Work E F 170,12 0,16 117/163 2)FF EMEA V 12,48 7,34 4/10
1)Deut Inv I Top Europe V 160,07 -6,04 67/92 m
1)Inflation at Work E F 184,39 2,76 9/21 2)FF Emerging Mkt Debt F 18,86 10,46 24/100
1)Deutsche Crec Cons A* M 10,33 -0,64 36/67 N m
2)American Eq at Work E V 293,20 18,54 11/168 2)FF Global Demographic V 14,22 -3,91 229/249
1)DWS Acciones Español V 31,03 -4,89 34/104 H
Carmignac Gestion Luxembourg 2)FF Global Property V 13,83 -0,73 13/36
1)DWS Ahorro D 1.338,45 -0,13 74/145 m m H
Spain Branch Paseo de Eduardo Dato nº 18 28010 Madrid. www.carmignac.es. Tfno. 2)FF Global Strategic Bond F 9,64 4,97 31/132
1)DWS Akt Strat Deutch V 331,24 -5,85 11/13 m H
(+34) 914361727. Fecha v.l.: 25/11/16 2)FF International Bond F 12,62 4,69 36/132
1)DWS Biotech V 183,77 -14,19 24/29 H
2)FF International Fund V 14,70 5,88 75/249
1)Cap + A EUR Acc I 1.148,93 -0,57 39/101 1)DWS Bonos 2016 A D 12,00 0,69 6/145 H
2)FF US Dollar Bond F 15,01 4,88 6/33 M
1)Commodit A EUR Acc V 284,59 18,37 7/12 1)DWS Con DJE Alpha Ren M 120,79 2,20 15/110 H
2)FID Inst Liq USD A-Acc D 17.117,75 3,26 4/28 M
1)Commodit E EUR Acc V 84,38 17,57 8/12 1)DWS Con Kaldemorgen X 137,27 5,74 29/208 H
2)FID Inst Liq USD D-Acc* D 11.317,17 3,20 8/28
1)Em Disc A EUR Acc V 1.334,60 6,54 78/111 1)DWS Covered Bond Fund F 57,07 1,46 64/163 U
1)Em Patrim A EUR Acc R 111,05 8,63 4/174 1)DWS Crecimiento A* R 10,94 -0,39 18/67 Fidelity Worldwide (Distribución) U M
1)Em Patrim E EUR Acc R 106,91 7,89 6/174 www.fondosfidelity.es. Tfno. 917884141. Fecha v.l.: 25/11/16 M
1)DWS Crecimiento B* R 11,11 0,02 15/67
1)Emergents A EUR Acc V 793,69 0,64 98/111 S)FF Nordic Fund V 1.096,00 15,74 1/2 M M
1)Deutsche Crec Cons B* M 10,40 -0,33 30/67
1)Emergents E EUR Acc V 118,45 -0,04 101/111 1)FF America Fund V 9,20 10,82 58/168 U
1)DWS Deutschland V 195,09 0,06 2/13
1)Eur-Entrepr A EUR Acc V 282,85 -3,86 20/48 1)DWS Eurorenta F 56,76 1,10 10/13 1)FF Emerging Mkt Debt F 13,38 5,77 78/100
1)Euro-Patrim A EUR Acc R 299,64 4,56 3/67 1)DWS Floating Rate Nt F 84,18 0,63 22/111 1)FF Euro Balanced Fund R 16,82 -4,97 53/67
1)Gde Europe A EUR Acc V 170,58 -0,22 31/215 1)FF Euro Blue Chip Fund V 20,21 -9,05 83/92 m mM
1)DWS Fondepósito A D 7,95 -0,08 65/145
1)Gde Europe E EUR Acc V 95,65 -0,71 34/215 1)DWS Fondepósito B D 8,06 -0,02 58/145 1)FF Euro Bond Fund F 13,42 0,75 90/163 mM
1)Global Bd A EUR Acc F 1.391,05 8,73 8/132 1)DWS Global Growth V 98,94 4,57 100/249 1)FF Euro Cash Fund D 9,24 -0,27 97/145 mM
1)Invest Lat A EUR Acc X 104,17 -2,11 153/208 1)DWS Hi Inc Bd Fund F 25,34 2,01 113/122 1)FF EURO STOXX 50TM V 9,41 -5,86 65/92 m mM
1)Invest Lat E EUR Acc X 101,22 -2,77 161/208 1)DWS Inst Money Plus D 14.038,58 -0,16 78/145 1)FF Europ. Small Cos V 43,79 -1,55 15/48 mM
1)Investiss A EUR Acc V 1.132,33 0,42 181/249 1)DWS Invest Europen Eq. FC V 180,77 -5,40 99/215 1)FF European Dynamic Gr V 45,55 -4,06 66/215 m mM
1)Investiss E EUR Acc V 166,64 -0,26 193/249 1)DWS Mixta R 27,84 -2,53 34/67 1)FF European Growth V 13,76 -0,07 28/215 M mM
1)Patrim Inc A EUR R 93,94 -2,37 138/174 1)DWS Renta Plus 2019 F 11,70 7,85 1/163 1)FF European High Yld F 9,81 1,93 114/122 mM
1)Patrim Inc E EUR R 93,29 -2,74 143/174 1)DWS Top Europe V 126,93 -7,75 160/215 1)FF European Large Co V 43,25 -0,14 30/215 M
 Martes 29 noviembre 2016 Expansión 47

CUADROS

2)GS Gb Eq.Partn. Pf V 11,46 1,11 171/249 1)Fondo 3 Renta Fija F 1.145,16 -0,55 99/111 2)US Structured Equity A V 22,89 11,72 43/168 M U M m M M
2)GS Gb Fixed Inc Pf Base F 15,57 5,01 30/132 1)Imantia CP Institucional D 6,96 0,49 10/145 2)US Value Eq. A V 34,71 15,72 18/168 M M M m
2)GS Gb Fixed Inc+Pf (Hdg) F 14,94 5,61 21/132 1)Imantia CP Minorista D 6,89 0,16 28/145 2)USD Reserve A D 87,18 2,97 14/28 M M M m m
2)GS Gb High Yield Pf Base F 18,53 13,71 19/122 1)Imantia Decidido* R 51,42 -2,98 36/67 3)Japanese Eq. Adv.A V 3.798,00 7,66 5/61 M M U M
2)GS Gb High Yield Pf Base F 8,05 13,81 17/122 1)Imantia Flexible* V 19,68 -6,53 238/249 3)Japanese Value Eq. A V 1.262,00 6,60 7/61 M U M M m
2)GS Gb High Yield Pf I F 17,40 14,35 12/122 1)Imantia Fondepósito Inst D 12,41 0,16 29/145 3)Nippon Small/Mid Cap Eq A V 1.155,00 21,11 1/6 M U m m m
2)GS Japan Eq. Pf Oth.Curr. V 17,53 1,80 36/61 1)Imantia Fond. Minorista D 12,21 -0,15 75/145 4)Gilt A F 15,81 -8,08 3/5 MH U m m
2)GS N11 sm Eq I Ptf V 8,12 -4,62 104/111 1)Imantia Fondtesoro LP F 13,78 -0,96 152/163 4)Sterling Bond A F 4,52 -8,94 5/5 MH U m
2)GS N11 sm Eq Ptf V 7,66 -5,48 106/111 1)Imantia Global Conserv.* I 11,79 -0,91 9/15 4)UK Equity A V 8,53 -7,90 8/16 M U M M
2)GS N11 sm Eq Ptf V 7,65 -5,61 107/111 1)Imantia Global Dinamico* I 12,71 -1,47 11/19 4)UK Investment Grade Bond F 1,04 -7,96 2/5 M U M
2)GS Strat.Gb.Eq Pf Base V 30,73 1,30 164/249 1)Imantia R Fija Flexible* F 1.773,94 2,15 6/111 MM U M M
2)GS US CoreSM Eq Pf B.Cl. V 18,01 10,91 55/168 1)Imantia RV Iberia V 20,77 -11,14 86/104 M U M
2)GS US CoreSM Eq Pf B.Sn. V 18,27 10,33 64/168 1)Imantia RV Zona Euro V 6,43 -5,70 62/92 M U M
2)GS US CoreSM Eq Pf B.Sn. V 31,59 10,33 65/168 InterMoney Gestión SGIIC (Grupo CIMD) MU U M
2)GS US Eq Pf Base V 18,51 3,12 144/168 Pza. Pablo Ruiz Picasso 28020 Madrid. Juan de Dios Blasco. Tfno. 914326464. Fecha v.l.: MU U M
2)GS US Eq Pf Base V 18,47 3,06 145/168 25/11/16 MU U M m e
2)GS US Equity Pf I V 15,54 4,06 139/168 MU
1)Intermoney Attitude I 10,13 1,27 17/101 M e
2)GS US Fixed Inc Pf Base F 14,54 4,29 14/33 MU
1)Intermoney Gestión Flex. X 10,16 0,16 105/208 M e
2)GS US Fixed Inc Pf Base F 10,93 4,31 13/33 MU
1)Intermoney RF Corto Plazo D 134,58 -0,20 86/145 M e
2)GS US Foc.Grth Eq Pf I V 14,77 -2,31 161/168 MU M M
1)Intermoney Variable Euro V 137,89 2,38 8/92 M N w m W
2)GS US Foc.Grth Eq Pf Base V 17,21 -3,02 163/168 MU
2)GS US Foc.Grth Eq Pf Base V 13,83 -3,03 164/168 Inverseguros Gestión S.A. JPMorgan Asset Management MU U
M
Pza. Pedro Muñoz Seca, 4 28001 Madrid. Marta Herrera. Tfno. 914263824. Fecha v.l.: Paseo Castellana 31 28046 Madrid. Elena Domecq. Tfno. 915161582. Email. jpmor- M m
2)GS US SmCapCore Eq PF I V 19,10 21,41 4/19 MU U
25/11/16 gan.assetmanagement@jpmorgan.com. Fecha v.l.: 25/11/16 M m
Goldman Sachs Funds PLC MU w U M m
1)AEGON Inversión MF M 13,81 -2,51 56/67 1)JPM Aggr.Bd DAcc(Hdg) F 79,39 1,48 91/132 MU w U
. Fecha v.l.: 25/11/16 M
1)AEGON Inversión MV R 8,76 -6,32 57/67 1)JPM Ame Eq A-Acc EUR V 135,34 11,01 54/168 MU H U
1)GS Eur Gov.Liq.Re.IA R EU D 12.390,09 -0,33 108/145 1)JPM Ame Eq A-Acc (Hdg) V 12,40 7,45 107/168 M
1)Nuclefón M 137,67 2,05 10/67 MU U
1)GS Eur Gov.Liq.Re.ID EUR D 1,00 0,00 53/145 1)JPM Ame Eq D-Acc (Hdg) V 11,55 6,75 120/168 M
1)Segurfondo Ético Cart Flx I 12,03 4,00 2/11 MU U
1)GS Eur Gov.Liq.Re.M D EUR D 1,00 0,00 54/145 1)JPM Ame Eq D-Acc EUR V 16,29 10,14 70/168 M m
1)Segurfondo Gest. Dinámica* I 235,48 -1,49 12/15 MU
1)GS Eur Gov.Liq.Re.PAR EUR D 12.258,48 -0,33 107/145 1)JPM ASEAN Eq D-Acc EUR V 14,73 8,87 1/3 M
1)Segurfondo Inversión I 81,48 -4,68 1/1 MU
1)GS Euro Gov.Liq.Res.IAC R D 10.317,42 -0,55 132/145 1)JPM Asia Pacific Eq D-Acc V 96,22 6,96 46/64 M
2)GS Eur Gov.Liq.Re.IAR USD D 12.279,98 3,23 6/28 1)Segurfondo RF Flexible F 10,85 2,42 67/132 M
1)Segurfondo R.Variable V 131,94 -7,32 58/104 1)JPM Divers RiskD-Acc(Hdg) X 82,13 1,11 91/208 M
2)GS Eur Gov.Liq.Re.PAR USD D 12.131,58 3,14 9/28 M M m
1)Segurfondo S&P 100 Cubier V 12,27 6,98 117/168 1)JPM Em Europe A-Acc EUR V 16,19 20,10 5/23 M U
2)GS US$ Treas.Liq.Re.IA R D 10.145,82 2,98 13/28 1)JPM Em Europe D-Acc EUR V 25,98 19,01 7/23 M
2)GS US$ Treas.Liq.Re.PA R D 10.118,48 2,89 16/28 INVESCO 1)JPM Em Mkt Eq A-Acc EUR V 15,04 15,16 16/111 U M
GVC Gaesco Gestión www.invesco.es. Fecha v.l.: 25/11/16 M
1)JPM Em Mkt Eq D-Acc EUR V 10,13 14,33 23/111
Dr. Ferran, 3-5 08034 Barcelona. Tfno. 933662727. Web. www.gvcgaesco.es. Fecha v.l.: 1)Active M-Sector Credit A I 3,01 5,08 5/101 1)JPM Em Mkts DbtA.acc(Hdg) F 13,92 6,26 73/100 M m
25/11/16 1)Active M-Sector Credit E I 2,92 4,84 7/101 1)JPM Em Mkts DbtD.acc(Hdg) F 15,45 5,60 80/100 UU m
1)Compositum Gestión* X 8,42 -1,91 150/208 1)Asia Balanced Dist E R 17,09 4,33 3/4 1)JPM Em Mkts Div A-Acc V 82,66 16,13 10/111 m
1)Asia Cons Demand E V 11,26 1,62 9/19 m m M m
1)Financialfond * R 22,73 3,44 27/174 1)JPM Em Mkts Div D-Acc V 80,25 15,35 15/111 M m
1)Fondguissona F 12,82 -0,09 65/111 1)Asia Infrastructure E V 11,64 2,37 7/11 1)JPM Em Mkts Inc A-Acc V 81,79 11,02 39/111
1)Asia Opportunities E V 85,55 3,61 60/64 M m
1)Fondguissona Global Bolsa X 20,46 -2,13 154/208 1)JPM Em Mkts Inc D-Acc V 80,13 10,37 46/111 M m
1)Fonradar Internacional X 11,48 -1,07 135/208 1)Asian Bond E F 14,53 9,74 2/17 1)JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg) F 93,25 4,02 90/100 N
1)Asian Equity E V 6,02 10,26 21/64 M m +
1)Fonsglobal Renta* R 9,67 -1,35 116/174 1)JPM Em Mkts IvGrDacc(Hdg) F 91,04 3,64 91/100 M m
1)Fonsvila-Real X 6,67 -4,07 171/208 1)Asian Focus Equity E V 14,73 7,13 43/64 1)JPM Em Mkts LcCurDbt AAcc F 13,62 6,99 61/100
1)Balanc Risk Alloc A X 15,77 8,76 10/208 M m
1)GVC Gaesco Bolsalíder V 8,26 -3,95 31/104 1)JPM Em Mkts LcCurDbt DAcc F 13,03 6,54 69/100 M m m
1)GVC Gaesco Bona-Renda R 9,47 4,08 19/174 1)Balanc Risk Alloc C X 16,47 9,36 8/208 1)JPM Em Mkts Opport.Aacc V 84,16 11,78 33/111
1)Balanc Risk Alloc D X 15,78 8,75 12/208 M m m
1)GVC Gaesco Constantfons D 9,17 0,00 51/145 1)JPM Em Mkts Opport.Dacc V 82,80 11,04 38/111 M m m
1)GVC Gaesco Emergentfond* V 186,59 6,57 77/111 1)Balanc Risk Alloc E X 15,21 8,26 15/208 1)JPM Em MktsStratBdAAccHdg V 94,60 - M
1)China Focus Equity E V 19,44 6,17 21/37 M m
1)GVC Gaesco Europa V 3,82 -2,04 40/215 1)JPM EU Gvt Bnd A-Acc EUR F 14,97 1,98 34/163 M m
1)GVC Gaesco Fdo. de Fondos* V 12,06 2,22 137/249 1)Continental Europ Eq A V 8,14 -7,29 150/215 1)JPM EU Gvt Bnd D-Acc EUR F 14,71 1,81 42/163
1)Continental Europ Eq E V 8,02 -6,85 139/215 M m
1)GVC Gaesco Fondo FT CP D 1.366,63 0,00 52/145 1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd A-A e F 11,22 -0,36 89/111 H M m
1)GVC Gaesco Japón V 9,25 2,52 35/61 1)Emerg Europe Eq E V 7,79 22,48 3/23 1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd D-A e F 11,13 -0,45 97/111 M
1)Emerg Loc Cur Dbt A Ac EH F 6,33 3,55 92/100 M m
1)GVC Gaesco Multinacional V 63,62 5,41 86/249 1)JPM Eu Sel.Eq Aacc-EUR V 9,70 -3,10 24/92 M M m
1)GVC Gaesco Op Emp Inmob V 15,76 -7,14 32/36 1)Emerg Loc Cur Dbt E Acc F 10,81 7,80 50/100 1)JPM Eur EqAbsAlphaA(P)Acc I 117,60 -6,18 7/15
1)Emerg Mkt Bond A EH F 32,72 6,37 71/100 M m
1)GVC Gaesco Patrim A* X 11,85 -2,23 156/208 1)JPM Eur EqAbsAlphaD(P)Acc I 94,42 -6,95 9/15 M M m
1)GVC Gaesco Renta Fija F 21,41 -0,44 95/111 1)Emerg Mkt Corp Bond EH F 12,34 4,70 36/125 1)JPM Eur Focus A(P)-Acc V 14,18 -3,67 58/215 m
1)Emerg Mkt Quant Eq AEH V 7,71 12,88 29/111 M mM m
1)GVC Gaesco Renta Valor* M 106,55 -1,03 39/67 1)JPM Eur Focus D-Acc V 12,85 -4,60 78/215 M mM m
1)GVC Gaesco Ret Absoluto* I 142,69 -1,07 10/19 1)Emerg Mkt Quant Eq C V 9,24 17,26 7/111 1)JPM Euro AggrBdD-Acc EUR F 111,85 1,92 37/163
1)Energy A Acc EH V 9,68 17,90 8/19 M mM m
1)GVC Gaesco Ret Abs Clas I* I 136,69 - 1)JPM Euro Corp.Bd A-A e F 15,49 3,06 64/125 M m m
1)GVC Gaesco Small Caps* V 11,59 1,43 4/48 1)Energy E V 15,96 21,93 4/19 1)JPM Euro Corp.Bd D-A e F 15,02 2,74 70/125
1)Euro Bond A F 7,25 1,90 7/13 M m m
1)GVC Gaesco TFT V 10,22 1,82 21/29 1)JPM Euro Dy A-Acc EUR V 21,25 -5,56 102/215 M m
1)GVC Gaesco 1K + RV V 92,56 - 1)Euro Bond A Dist F 6,17 0,57 13/13 1)JPM Euro Dy D-Acc EUR V 19,00 -6,40 130/215
1)Euro Bond E F 7,08 1,76 8/13 M m
1)GVC Gaesco 300 P WorldW V 12,52 1,47 3/3 1)JPM Euro Eq A-Acc EUR V 15,77 -5,11 91/215 m M m
1)1 Kessler Casadevall* X 9,97 -1,54 145/208 1)Euro Corporate Bond A Acc F 17,27 1,68 90/125 1)JPM Euro Eq D-Acc EUR V 12,08 -5,70 107/215 m m
1)Euro Corporate Bond A Dis F 12,60 0,23 114/125 M m
1)I.M. 93 Renta X 13,01 -0,19 112/208 1)JPM Euro Liquidity A D 12.961,78 -0,33 110/145 N M m
1)Novafondisa R 9,68 3,25 29/174 1)Euro Corporate Bond E F 16,84 1,45 94/125 1)JPM Euro Liquidity D D 10.212,92 -0,33 109/145
1)Euro Equity A Acc V 108,42 -1,42 15/92 M m
1)Tramontana R. A. Audaz I 87,48 -2,24 52/101 1)JPM Euro Money Market A D 107,35 -0,32 106/145 M m &M
1)Euro Equity E Acc V 60,27 -2,08 18/92 1)JPM Euro Money Market D D 108,46 -0,31 105/145
HSBC Global Asset Management 1)Euro Inflat-Linked Bond A F 15,64 0,87 16/21 M m &M
Pza. P. Ruiz P. Torre Picasso s/n Planta 33 28020 Madrid. Tfno. 914566100. Fecha v.l.: 1)JPM Euro SC A-Acc EUR V 24,65 -4,72 23/48 M m &M
1)Euro Inflat-Linked Bond E F 15,27 0,73 17/21 1)JPM Euro SC D-Acc EUR V 18,38 -5,65 30/48
25/11/16 1)Euro Reserve A D 321,82 -0,27 98/145 1)JPM Euro Sel Eq A-Acc V 1.190,34 -4,08 67/215 M m
1)HGIF Eu Hgh Y Bd EC F 38,53 4,63 102/122 1)Euro Reserve E D 318,28 -0,27 100/145 1)JPM Euro Sel Eq D-Acc V 105,17 -4,81 83/215
1)HGIF Euro Bd EC F 26,17 2,50 19/163 1)Euro Short Term Bd A F 11,14 0,55 26/111 m
1)JPM Euro Sh.Dur.Bnd D-Acc F 107,30 -0,62 100/111
1)HGIF Euro Crd Bd EC F 25,43 2,18 81/125 1)Euro Short Term Bd E F 11,02 0,37 34/111 1)JPM Euro Str G A-AccEUR V 23,15 -3,94 62/215 m
1)HGIF Euro Reserve AC D 17,27 -0,33 111/145 1)European Growth Equity A V 23,71 -4,74 81/215 1)JPM Euro Str G D-AccEUR V 14,66 -4,56 75/215 m
1)HGIF Eurolnd Eq EC V 34,83 -3,56 27/92 1)European Growth Equity E V 21,65 -5,38 97/215 1)JPM Euro Str V A-AccEUR V 14,37 1,27 9/215 H
1)HGIF Eurolnd Eq Sm.C EC V 60,33 -4,78 24/48 1)Gbl Inv Grade Corp. Bd E F 13,63 7,98 12/125 1)JPM Euro Str V D-Acc V 15,86 0,44 17/215 H
1)HGIF Eurolnd Grth M1C V 14,62 -4,47 43/92 1)Gbl Inv.Grade Cor Bd AHe F 10,06 3,91 48/125 1)JPM Eurol A-Acc EUR V 14,95 -3,73 31/92 H
1)HGIF European Eq ED V 36,41 -11,07 198/215 1)Global Absolute Return A I 11,37 -3,23 57/101 1)JPM Eurol D-Acc EUR V 10,96 -4,45 42/92 H
1)HGIF Global Macro M1C I 100,60 -2,80 54/101 1)Global Absolute Return E I 10,88 -3,46 61/101 1)JPM Eurol Dyn.A(P)Acc EUR V 202,92 -5,86 64/92
1)HGIF Turkey Eq EC V 18,20 -8,22 1/4 1)Global Bond E Acc F 7,57 1,93 76/132 1)JPM Eurol Dyn.D(P)Acc EUR V 195,58 -6,54 71/92
2)HGIF Asia exJp Eq EC V 46,60 12,76 7/64 1)Global Conservative Fd A I 11,47 -3,53 62/101 1)JPM Europe Eq Pls A(P)Acc V 14,75 -5,57 103/215
2)HGIF Asia exJp EqHgD EC V 19,62 13,67 4/64 1)Global Conservative Fd E I 10,71 -4,03 66/101 1)JPM Europe Eq Pls D(P)Acc V 13,54 -6,36 128/215
2)HGIF Asia exJp Eq.Sm.EC V 55,72 13,14 6/64 1)Global Equity Inc.E V 17,53 0,52 177/249 1)JPM Europe Str Div.A EUR V 187,59 -7,15 145/215 M m
2)HGIF Brazil Bd EC F 16,65 49,01 1/4 1)Global Equity Mar.Neut. A I 9,81 -7,97 10/15 1)JPM Europe Str Div.D EUR V 147,02 -7,81 163/215 m H
2)HGIF Brazil Eq EC V 16,49 56,13 4/5 1)Global High Income A EH F 20,02 7,87 64/122 1)JPM Financ.Bd Aacc-EUR F 130,98 1,02 98/125 H
M W U H
2)HGIF BRIC Eq M2C V 20,80 33,47 1/9 1)Global Inc. E Acc X 10,91 4,28 39/208 1)JPM Financ.Bd Dacc-EUR F 128,38 0,65 107/125 H
M W U H
2)HGIF BRIC Mkts Eq EC V 12,92 32,34 2/9 1)Global Inc. E Dis X 10,09 -3,55 166/208 1)JPM Gb Allocation Fd Aacc X 114,38 2,46 64/208 H
M M
2)HGIF Chinese Eq EC V 80,84 4,86 27/37 1)Global Inc. Real Est. E V 10,02 3,30 5/36 1)JPM Gb Balanced A-Acc R 1.680,00 0,97 74/174 M M
2)HGIF Eco Scale Idx Gbl Eq V 32,78 8,43 37/249 1)Global Leisure E V 33,33 11,21 2/3 1)JPM Gb Balanced D-Acc R 167,46 0,52 80/174 M M
2)HGIF Eco Scale Idx US Eq V 34,08 17,31 16/168 1)Global Mark. Strat. A I 11,17 5,88 3/101 1)JPM Gb Bd D-Acc e F 12,63 1,77 80/132 M U m m
2)HGIF Glb Bd EC F 12,71 3,04 57/132 1)Global Real Estate A EH V 11,21 -4,51 24/36 1)JPM Gb Bd Opp A-Acc(hdg) F 84,46 4,48 41/132 m H
MW U H
2)HGIF Glb E.M.Debt Tot.R F 15,09 6,69 66/100 1)Global Real Estate E V 11,17 -1,24 15/36 1)JPM Gb Bd Opp D-Acc(hdg) F 82,95 4,01 45/132 m H
MW M
2)HGIF Glb Emrg Mkts Bd EC F 33,74 8,57 37/100 1)Global Select Equity E V 11,55 2,12 140/249 1)JPM Gb Cap Struc OppA-Acc X 96,83 1,47 80/208 m
MW M U H
2)HGIF Glb Emrg Mkts Eq EC V 12,77 15,87 11/111 1)Global Sm.Comp.Equity E V 22,33 6,69 5/7 1)JPM Gb Conv EUR A-Acc F 14,56 -2,02 28/45 m
MW H
2)HGIF Glb Emrg Mkts LDF AC F 12,18 6,76 65/100 1)Global Structured Eq A EH V 35,18 -3,72 228/249 1)JPM Gb Conv EUR D-Acc F 12,32 -2,45 31/45 m M
M W
2)HGIF Glb EqClimChange EC V 7,10 2,90 4/8 1)Global Structured Eq E V 45,26 -0,26 194/249 1)JPM Gb.C.Bd Fd A-A e(Hdg) F 12,50 2,80 69/125 m M
M W m M
2)HGIF Hong Kong Eq EC V 123,81 6,68 19/37 1)Global Targe. Ret. Sel. A I 9,90 -0,52 38/101 1)JPM Gb.C.Bd Fd A-AeD(Hdg) F 86,31 1,47 93/125 w H
M W m M
2)HGIF Indian Eq EC V 136,08 0,14 7/8 1)Global Tot Ret (EUR) Bd A F 13,14 0,14 115/132 1)JPM Gb.C.Bd Fd D-A e(Hdg) F 12,13 2,45 74/125 w
M W m
2)HGIF Korean Eq EC* V 12,92 - 1)Global Tot Ret (EUR) Bd E F 12,94 -0,09 120/132 1)JPM Gb.C.Bd Fd D-AeD(Hdg) F 81,83 1,11 96/125 w H
M W
2)HGIF LatinAmerican Eq.M1C V 11,48 24,76 9/28 1)Gold&Precious Metals A EH V 3,88 46,97 7/10 1)JPM Gb Div A-dist (Hdg) V 92,16 -0,67 199/249 w
M
2)HGIF Russia Eq EC V 5,04 45,43 2/10 1)Gold&Precious Metals E V 4,76 54,55 3/10 1)JPM Gb Div D-dist (Hdg) V 88,67 -1,41 207/249 w
M w
2)HGIF Singapore Eq EC* V 35,63 - 1)Greater China Equity E V 39,99 10,59 5/37 1)JPM Gb Dy A-Acc V 11,45 4,85 95/249 w H
2)HGIF Thai Eq EC V 16,12 19,74 1/2 M
1)India Equity E V 45,49 1,20 6/8 1)JPM Gb Dy A-Acc Hdg V 7,66 2,96 123/249 M w
2)HGIF USD $ Bd EC F 15,22 3,71 19/33 1)Japanese Equity Advant E V 18,67 7,11 6/61 1)JPM Gb Dy D-Acc EUR V 10,49 3,96 108/249 w H
3)HGIF Eco Scale Idx Jap Eq V 1.065,25 6,27 9/61 M U w
1)Japanese Equity Core E V 16,69 4,97 18/61 1)JPM Gb Focus A-Acc V 26,26 8,20 41/249 M U m
4)HGIF UK Equity AC V 38,02 -10,87 13/16 1)Japanese Value Equity E V 17,16 6,06 10/61 1)JPM Gb Focus D-Acc V 31,79 7,22 59/249 m
M U w
Ibercaja Gestión S.G.I.I.I.C., S.A 1)Latin American Eq A EH V 4,64 14,57 26/28 1)JPM Gb Gvt Bd A-Acc e F 12,83 1,99 74/132 M m
Pº. de la Constitución,4 50008 Zaragoza. Valero Penón Cabello. Tfno. 976239484. Fecha 1)Latin American Eq E V 5,77 19,21 25/28 1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd A-Ae F 10,64 -0,09 66/111 M m
v.l.: 25/11/16 1)Nippon Small/Mid Cap Eq E V 8,53 20,31 3/6 1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd D-Ae F 10,55 -0,28 86/111 M M H
1)Ibercaja Ahorro F 19,65 -0,08 61/111 1)Pan Europ Eq Inc A Acc V 14,13 -7,28 149/215 1)JPM Gb Healthcare A-acc V 148,00 -11,82 21/29 M U m H
1)Ibercaja Ahorro Din. A* I 7,51 -0,03 6/15 1)Pan Europ Eq Inc A Dis V 12,30 -8,89 181/215 1)JPM Gb HY A-Acc F 210,91 10,81 41/122 M U m m
1)Ibercaja All Star A* V 7,19 0,16 186/249 1)Pan Europ Equity A V 18,01 -5,31 95/215 1)JPM Gb HY D-Acc F 196,95 10,39 47/122 MW
1)Ibercaja Alpha A* I 8,09 2,40 12/101 1)Pan Europ Equity A D V 16,03 -6,26 124/215 1)JPM Gb Inc A EUR R 138,68 -1,80 133/174 MW H H
1)Ibercaja Bolsa A V 19,68 -8,08 65/104 1)Pan Europ Equity E V 16,60 -5,74 109/215 1)JPM Gb Inc Aacc EUR R 128,56 3,42 28/174 MW M H
1)Ibercaja BP Global BondsA* F 6,76 4,19 44/132 1)Pan Europ Equity Inc E V 13,31 -7,76 162/215 1)JPM Gb Inc Dacc EUR R 126,45 3,09 30/174 MW M H
1)Ibercaja BP Renta Fija A F 7,10 0,67 20/111 1)Pan Europ Focus Eq A V 16,97 -4,72 79/215 1)JPM Gb Inc Conser-Acc EUR M 97,90 - MW U H
1)Ibercaja BP Selec.Global* I 6,38 -0,57 11/22 1)Pan Europ Focus Eq E V 19,89 -5,15 94/215 1)JPM Gb Macro A-Acc hdg X 83,38 -5,59 182/208 MW U H H
1)Ibercaja Bolsa Europa A V 6,46 -6,14 121/215 1)Pan Europ High Inc A Acc M 20,16 2,60 5/67 1)JPM Gb Macro D-Acc Hdg X 82,10 -5,98 183/208 MW U H H
1)Ibercaja Bolsa Internac. V 9,70 1,11 170/249 1)Pan Europ High Inc A Dis M 13,78 0,29 23/67 1)JPM Gb Macro.Bal A-Acc R 1.159,51 -5,12 152/174 MW U H H H
1)Ibercaja Bolsa USA A V 10,88 11,50 45/168 1)Pan Europ High Inc E M 19,09 2,19 9/67 1)JPM Gb Macro.Bal D-Acc R 127,70 -5,51 153/174 MW U M M H H
1)Ibercaja Capital R 21,85 -5,15 56/67 1)Pan Europ Small Cap Eq A V 21,12 -9,90 41/48 1)JPM Gb Macro Opp A-Acc X 164,70 -6,98 184/208 MW U m m H
1)Ibercaja Capital Europa R 9,40 -4,64 47/67 1)Pan Europ Small Cap Eq E V 18,66 -10,55 44/48 1)JPM Gb Macro Opp D-Acc X 130,25 -7,56 185/208 H
1)Ibercaja Conservador Cl-A D 6,77 -0,48 127/145 1)Pan Europ Struct Eq A V 16,52 -5,71 108/215 1)JPM Gb Multi Asset A-Acc X 96,15 -0,80 125/208
1)Pan Europ Struct Eq E V 14,23 -6,57 131/215 m
1)Ibercaja Crecimient Din A* I 7,24 0,07 7/19 1)JPM Gb Mlt Str Inc D-Acc X 116,91 2,91 58/208
1)Ibercaja Din A D 1.850,63 0,38 16/145 1)PRC Equity A Acc EH V 35,83 0,45 36/37 1)JPM Gb Na Res A-Acc EUR V 12,38 52,28 2/12 H
1)Ibercaja Dividendo A V 5,92 -6,90 142/215 1)Renminbi Fixed Inc E F 12,07 4,22 88/100 1)JPM Gb Na Res D-Acc EUR V 7,86 50,86 3/12 H
1)Ibercaja Dólar A D 7,21 2,02 28/28 1)UK Equity E V 11,01 -6,69 5/16 1)JPM Gb Sel Eq A-Acc EUR V 100,18 8,14 43/249
1)Ibercaja Emergentes A* V 12,52 8,00 69/111 1)US Equity A EH V 15,95 7,19 115/168 1)JPM Gb StratBdD(P)AccEURH F 77,21 1,46 92/132
1)Ibercaja Europa Star A* V 5,73 - 1)US Equity E EH V 15,42 6,49 123/168 1)JPM Germ Eq A-Acc EUR V 23,90 -4,78 8/13 m
1)Ibercaja Financiero V 3,81 -6,75 9/11 1)US High Yield Bd A EH F 11,77 7,36 68/122 1)JPM Germ Eq D-Acc EUR V 4,10 -5,53 10/13 M M
1)Ibercaja Futuro A F 12,81 1,44 12/111 1)US High Yield Bond E F 13,86 11,12 36/122 1)JPM Inc.Opp A(P)-Acc Hdg F 136,19 5,33 23/132 M
1)Ibercaja Global Brands V 5,97 - 1)US Structured Eq A Acc EH V 12,28 7,34 111/168 1)JPM Inc. Opp D(P)-Acc Hdg F 133,77 5,23 24/132
1)Ibercaja High Yield A F 7,08 2,93 111/122 1)US Structured Equity E V 19,72 11,35 48/168 1)JPM Inc.OppPl.D(perf)AccH F 82,17 6,34 15/132 M H
1)Ibercaja Horizonte F 10,80 1,21 77/163 1)US Value Equity E V 21,21 14,90 22/168 1)JPM Indones Eq D-Acc EUR V 79,93 10,45 2/2 M H
1)Ibercaja Internacional A F 9,98 1,00 16/111 2)ASEAN Equity A V 86,37 1,49 3/3 1)JPM Jap Eq Aacc EUR Hdg V 87,45 -8,17 58/61 M N M
1)Ibercaja Japón A V 5,24 2,64 33/61 2)Asia Balanced A R 22,95 4,70 2/4 1)JPM Jap Sel Eq.A-Acc EUR V 158,31 3,21 27/61 M
1)Ibercaja Mixto Flex 15 A M 6,79 0,58 19/67 2)Asia Cons Demand A V 12,72 2,30 6/19 1)JPM Jap StrVal A-Acc Hdg V 106,56 -7,27 56/61 M M W M H
1)Ibercaja Nuevas Oport A V 9,74 -2,39 220/249 2)Asia Cons Demand A Dist V 12,33 2,20 7/19 1)JPM Jap StrVal D-Acc Hdg V 82,19 -7,89 57/61 M M W M
1)Ibercaja Op Renta Fija A F 7,63 -0,09 63/111 2)Asia Infrastructure A Acc V 13,31 3,02 5/11 1)JPM Lat Am Eq A-Acc EUR V 65,81 23,45 15/28 m M W M H
1)Ibercaja Patrimonio Dinam* I 7,40 0,34 4/15 2)Asia Infrastructure A Dis V 12,21 2,28 8/11 1)JPM MM Alte.A-Acc EUR Hdg* I 92,43 - M M H
1)Ibercaja Petroquímico A V 12,64 12,24 16/19 2)Asia Opportunities A V 102,38 4,19 58/64 1)JPM Systemat. Alpha A-acc I 11,58 0,09 5/15 M M H
1)Ibercaja Plus A D 8,97 1,06 1/145 2)Asian Bond A F 12,04 9,96 1/17 1)JPM Turkey Equity A-Acc V 11,01 -13,85 3/4 M M
1)Ibercaja Premier F 7,55 2,51 73/125 2)Asian Equity A V 6,67 10,76 18/64 1)JPM Turkey Equity D-Acc V 18,17 -14,61 4/4 M M M
1)Ibercaja Renta M 18,09 -2,24 53/67 2)Asian Focus Equity A V 12,90 7,71 41/64 1)JPM US Grwt Gr A-Acc(Hdg) V 11,28 -2,93 162/168 M M H
1)Ibercaja Renta Europa A R 7,64 -2,91 35/67 2)Balanc.-Risk Alloc Fd A H X 21,27 12,98 6/208 1)JPM US Grwt D-Acc (Hdg) V 10,48 -3,59 165/168 M M M H
1)Ibercaja Renta Intern. M 7,34 0,83 34/110 2)Bond Fund A F 26,80 2,98 58/132 1)JPM US HY Pls Bd Aacc-Hdg F 84,17 11,12 37/122 m M M
1)Ibercaja Renta Plus R 8,51 -3,85 42/67 2)Bond Fund A M D F 26,59 2,29 68/132 1)JPM US Op LS Eq A acc(hg) I 87,72 -2,20 6/15 M M
1)Ibercaja Sanidad A V 9,26 -10,24 13/29 2)China Focus Equity A V 16,24 6,52 20/37 1)JPM US Sm CapGwthAacc-EUR V 133,31 12,27 15/19 N w
1)Ibercaja Sec.Inmob A V 21,29 -6,34 30/36 2)Cont Europe Small Cap A V 197,09 0,45 7/48 1)JPM US Val D Acc(Hdgd) V 11,08 10,47 62/168 N w H
1)Ibercaja Selección Bolsa* V 9,85 -2,96 222/249 2)Emerg Europe Eq A V 8,95 23,15 1/23 2)JPM Afri. Eq D (P) Acc V 7,93 2,14 1/1 M N w
1)Ibercaja Selección Cap.* R 9,23 -1,38 120/174 2)Emerg Loc Cur Dbt A Acc F 11,95 8,18 39/100 2)JPM Aggr.Bd DAcc USD F 108,87 5,58 22/132 N w H
1)Ibercaja Selección RF* F 12,26 0,86 101/132 2)Emerg Loc Cur Dbt A Dist F 6,56 2,33 95/100 2)JPM Ame Eq A-Acc USD V 20,46 11,27 49/168 M M H
1)Ibercaja Selección R. Int* M 8,95 0,10 60/110 2)Emerg Mkt Corp Bond Fd A F 9,97 4,45 40/125 2)JPM Ame Eq D-Acc USD V 18,12 10,40 63/168 M H
1)Ibercaja Small Caps V 12,13 -1,36 14/48 2)Emerg Mkt Quant Eq A V 10,10 17,70 4/111 2)JPM Asia Alph+ D-Acc USD V 94,16 8,03 38/64 M M
1)Ibercaja Tecnológico A* V 2,97 8,70 12/29 2)Emerg Mkts Bond A F 21,34 7,73 53/100 2)JPM Asia Pacific Eq D-Acc V 102,09 7,20 42/64 M
1)Ibercaja Utilities A* V 11,99 -9,49 2/2 2)Emerg Mkts Bond A MD F 19,77 5,73 79/100 2)JPM China A-Acc USD V 28,90 2,54 33/37 M U m m H M
Ignis Asset Management 2)Emerg Mkts Equity A V 37,00 9,31 59/111 2)JPM China D-Acc USD V 33,31 1,66 35/37 M U m m M
50 Bothwell Street, Glasgow G2 6HR, UK . Igniseurope@ignisasset.com. Tfno. 2)Energy A V 19,06 22,67 2/19 2)JPM Divers Risk D-Acc X 112,14 4,91 35/208 M U m m H M
+442030033128. Web. www.ignisasset.com/international. Fecha v.l.: 25/11/16 2)Gbl Inv Grade Corp. Bd A F 12,01 4,72 35/125 2)JPM Em Eu,Mid E&Af Eq AAc V 16,74 16,02 1/10 M U m m M
2)Global Bond A Acc F 8,36 1,95 75/132 2)JPM Em Eu,Mid E&Af Eq DAc V 33,12 14,93 2/10 m m H M
1)Ignis Abs Ret Gov Bond A I 1,11 0,11 30/101 2)Global Equity Inc Fd A V 58,07 1,20 169/249 2)JPM Em Mkt D-Acc USD V 29,55 14,57 21/111 m m M
1)Ignis Abs Ret Gov Bond I I 1,01 0,55 26/101 2)Global Health Care A V 114,77 -9,41 10/29 2)JPM Em Mkt Eq A-Acc USD V 20,01 15,35 14/111 m m H M
1)Ignis Abs Ret Gov Bond I2 I 1,15 0,74 24/101 2)Global High Income A D F 12,38 8,48 60/122 2)JPM Em Mkts A-acc-USD F 389,38 10,60 20/100 m m M
2)Ignis Abs Ret Gov Bond H I 1,02 3,95 8/101 2)Global High Income A MD F 11,76 6,12 87/122 2)JPM Em Mkts Crp.B AaccHdg F 104,16 10,88 6/125 U H
Imantia Capital 2)Global Inc. Real Est. A V 12,09 3,64 4/36 2)JPM Em Mkts Crp.Ptf-Acc-A F 142,34 11,50 4/125 U H
Serrano 45 3ª Planta 28001 Madrid. Tfno. 91 578 57 65. Fecha v.l.: 25/11/16 2)Global Inc.Real Est. A Di V 9,04 1,77 7/36 2)JPM Em Mkts D-acc-USD F 128,78 9,88 26/100 U
1)A. Corp. Alpha Multiestra* I 13,00 - 2)Global Leisure A V 39,87 11,85 1/3 2)JPM Em Mkts Div A-Acc V 87,71 16,39 8/111 U
1)Abanca Fondepósito D 11,66 0,03 43/145 2)Global Opport. A V 9,21 7,57 49/249 2)JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg) F 124,21 8,13 40/100 M W M
1)Abanca G. Agresivo* V 9,66 -0,33 195/249 2)Global Real Estate Sec A V 11,39 -1,45 17/36 2)JPM Em Mkts IvGrDacc USD F 105,33 7,74 52/100 M m
1)Abanca G. Conservador* I 9,99 -1,10 14/22 2)Global Select Equity A V 13,00 2,63 130/249 2)JPM Em Mkts LcCurDbt AAcc F 14,44 6,78 63/100 M m
1)Abanca G. Decidido* I 10,54 -0,48 5/9 2)Global Small Cap Equity A V 123,64 6,48 6/7 2)JPM Em Mkts LcCurDbt Dacc F 13,71 6,35 72/100 M M m M m m
1)Abanca G. Moderado* I 10,26 -1,69 12/19 2)Global Small Comp Eq Fd A V 60,18 7,18 4/7 2)JPM Em Mkts Opp D-Acc-USD V 94,25 11,27 37/111 M m m
1)Abanca G. RV Global* V 10,20 -2,06 217/249 2)Global Structured Eq A V 45,05 -1,12 202/249 2)JPM Em MktStr.A(P)Acc-USD F 118,64 8,03 44/100 H &
1)Abanca R. Fija Flexible* F 11,91 1,94 10/111 2)Global Technology A V 16,02 1,02 22/29 2)JPM Em MktStr.AAcc-USD F 99,34 7,74 51/100 m H &
1)Abanca R. Fija Mixta M 10,32 0,21 56/110 2)Gold&Precious Metals A V 5,21 54,77 2/10 2)JPM Europe Dyn A-Acc USD V 124,56 -5,39 98/215 m m
1)Abanca R. Variable España V 9,06 -9,89 78/104 2)Greater China Equity A V 47,72 11,22 3/37 2)JPM Europe Dyn D-Acc USD V 120,71 -6,27 125/215 m
1)Abanca R. Variable Europa V 3,94 -5,62 105/215 2)India Equity A V 51,77 1,78 5/8 2)JPM Europe SmCp A-Acc USD V 146,20 -4,88 25/48 m
1)Abanca R. Variable Mixta R 612,19 -1,80 26/67 2)Japanese Equity A V 19,79 5,23 15/61 2)JPM Europe SmCp A-AccUSDH V 126,22 2,97 3/48 m
1)Abanca R.Fija Corto Plazo D 12,00 0,22 23/145 2)Japanese Equity Core A V 18,83 5,76 11/61 2)JPM Gb.C.Bd Fd A Acc F 16,13 6,96 19/125 M m M
1)Abanca 3 Val Gar 2023 G 9,85 - 2)Korean Equity A V 23,80 -23,72 3/4 2)JPM Gb.C.Bd Fd D Acc F 15,67 6,59 M M m M
1)BMN Selección Dinámica* X 12,41 - 2)Latin American Eq A V 6,39 19,64 24/28 M H M M
1)Caixabank Gest Cons VaR3* I 12,56 -1,10 10/15 2)Pacific Equity A V 50,48 9,74 4/15 M U m
1)C.C.M. Fondepósito D 14,26 -0,11 71/145 2)Pan Eur Sml Cap Eq A Dt $ V 22,10 -10,25 43/48 M U m M m
1)Fondo 3 Deposito D 11,95 -0,19 84/145 2)Pan Euro Eqty Fd A Dt USD V 17,24 -6,39 129/215 M U m m
1)Fondo 3 Garantizado V G 12,81 2,47 1/102 2)PRC Equity Fund A D V 52,60 4,53 29/37 M U m M H
1)Fondo 3 Patrimonio R 5,83 -4,55 151/174 2)Renminbi Fixed Inc A F 10,34 4,33 87/100 M U H m H
48 Expansión Martes 29 noviembre 2016

CUADROS Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

1)Cha. In.Income L A Units F 5,71 2,57 1/8 1)M&G Glob HYld Bd EURAHInc F 11,69 4,17 104/122 1)Euro Fixed Income P F 551,69 2,56 17/163 M
1)Cha. In.Income L B Units F 5,53 2,56 2/8 1)M&G Global Basics EURAAcc V 28,84 13,14 10/249 1)Euro High Dividend P V 458,44 -1,68 17/92 MN
1)Cha. Int. Bon L B Units F 6,16 3,97 47/132 1)M&G Global Basics EURAInc V 28,58 12,88 12/249 1)Euro Income P V 284,37 -5,52 61/92 MN
1)Cha Int. Bond Hed. L-A F 8,68 -0,07 119/132 1)M&G Global Growth EURAAcc V 24,45 9,30 24/249 1)Euro Liquidity P D 259,03 -0,31 104/145 MN U
1)Cha Int. Bond Hed. L-B F 6,55 0,22 112/132 1)M&G Global Growth EURAInc V 24,30 9,02 28/249 1)Euro Long Duration P F 456,74 5,92 2/163 MN M
1)Cha Int. Bond Hed. S-A F 14,94 0,18 113/132 1)M&G Income All F EURA Acc R 11,95 7,29 8/174 1)Euro Sust.Cred.Sust.P F 373,97 4,81 6/163 MN M
1)Cha Int. Bond Hed. S-B F 12,28 -0,02 117/132 1)M&G Income All F EURA Inc R 10,77 3,95 21/174 1)Euromix Bond P F 176,18 1,28 74/163 MN
1)Cha. Int. Bond L A Units F 6,61 4,00 46/132 1)M&G Jap Smllr Co EURA Acc V 27,99 20,60 2/6 1)Europe Eq Opportunities P V 329,08 -2,69 46/215 MN
1)Cha. Int. Bond S B Units F 12,13 3,79 51/132 1)M&G Japan Fund EUR A Acc V 16,80 14,96 1/61 1)Europe High Dividend P V 360,42 -6,14 120/215 MN
1)Cha Int. Equity L V 8,08 2,98 121/249 1)M&G N America Div EURAAcc V 18,40 20,14 5/168 1)European Equity P V 55,00 -4,41 74/215 MN
1)Cha Int. Equity S V 10,38 2,60 134/249 1)M&G N America Div EURAInc V 17,84 17,89 14/168 1)European High Yield P F 387,48 8,45 61/122 MN
1)Cha Int. Income Hed. L-A F 6,72 -1,97 8/8 1)M&G N America Val EURAAcc V 19,51 19,24 7/168 1)European Real Estate P V 1.015,27 -6,06 29/36
Pictet Asset Mng.Ltd, Sucursal en España MN
Hermosilla 11-2A 28001 Madrid. José Daniel. Tfno. +34915382500. Fecha v.l.: 25/11/16 MN
1)Cha Int. Income Hed. L-B F 5,05 -1,54 5/8 1)M&G NAmerica Div EURAHAcc V 16,03 15,69 19/168 1)First Cl Ml-Asset P I 279,45 2,20 4/15
1)Cha Int. Income Hed. S-A F 11,81 -1,76 7/8 1)M&G Optiml Inc F EURAHAcc M 19,18 5,35 8/110 1)First Cl Protect. P G 30,65 -2,05 6/6 1)Pictet-AbsRetFxInc-HR EUR* I 100,51 0,71 25/101 MN H
1)Cha Int. Income Hed. S-B F 9,86 -1,66 6/8 1)M&G Optiml Inc F EURAHInc M 17,67 2,61 13/110 1)Food&Beverages I V 14.953,88 2,17 8/19 1)Pictet-Agriculture-R EUR* V 172,88 3,88 2/3 MN H
1)Cha. Inter Bond S A Units F 13,01 3,79 50/132 1)M&G Pan Euro Div EURA Acc V 15,45 -6,60 132/215 1)Global Bond Opp.P F 988,29 4,85 33/132 1)Pictet-AsEq xJap-HR EUR V 128,66 4,55 57/64 MN
1)Cha. Intern. Eq. L Hedged V 8,26 0,62 175/249 1)M&G Pan Euro Div EURA Inc V 13,52 -10,40 193/215 1)Global Equity P V 239,46 0,92 173/249 1)Pictet-Biotech-HR EUR* V 405,64 -19,86 28/29 MN
1)Cha. Interna. Eq.S Hedged V 16,05 0,27 184/249 1)M&G Pan EuropeanF EURAAcc V 17,05 0,03 25/215 1)Global Eq Opportunities P V 373,59 -3,03 223/249 1)Pictet-Em. Europe-R EUR* V 269,82 20,68 4/23 MN
1)Cha. Int.Income S A Units F 11,25 2,38 3/8 1)M&G Recovery Fnd EURA Acc V 24,26 0,49 2/16 1)Global High Dividend P V 424,32 8,39 38/249 1)Pictet-EmLclCcyDbt-HR EUR* F 89,68 2,56 94/100 MN
1)M&G ShrtDate C.B EURAHAcc F 10,49 2,00 83/125 1)Global High Yield Hdg P F 501,14 13,12 25/122 1)Pictet-Em. Mkts-HR EUR V 288,78 10,86 40/111 MN M
1)Cha. Int.Income S B Units F 10,89 2,37 4/8
1)M&G ShrtDate C.B EURAHInc F 10,01 0,99 100/125 1)Global Infl.Linked Hdg P F 313,40 6,01 7/21 1)Pictet-Eu Equities Sel-R* V 519,63 -4,98 88/215 MN
1)Cha. Liquidity Euro L F 6,77 0,15 46/111
1)M&G ShrtDate C.B USDAHAcc F 10,68 3,14 63/125 1)Global Real Estate P V 352,90 -4,11 23/36 1)Pictet-Eu Sust Eq-R EUR* V 210,78 -4,93 86/215 MN
1)Cha. Liquidity Euro S F 12,50 0,05 54/111
1)M&G UK Growth Fd EURA Acc V 12,18 -10,71 12/16 1)Global Sust.Equity P V 285,28 3,76 111/249 1)Pictet-EUR Bonds-R* F 516,21 2,57 16/163
1)Cha. Liquidity USD L D 4,99 2,36 25/28 1)Pictet-EUR Corp Bds-R* F 185,63 2,82 67/125
1)Cha. Liquidity USD S D 9,98 2,25 26/28 2)M&G Asian Fund USD A Acc V 22,02 10,25 22/64 1)Industrials P V 571,05 6,66 5/7
1)Pictet-EUR Gvt Bds-R* F 154,17 1,82 41/163
1)Cha. N.Amer. Eq.S Hedged V 19,14 4,68 136/168 2)M&G Emer Mkts Bd USDA Acc F 12,25 11,74 12/100 1)Infor.Tech.(EUR) P V 913,27 15,41 4/29
1)Pictet-EUR High Yield-R* F 218,37 4,12 105/122
1)Cha. North American Eq. L V 8,98 8,96 88/168 2)M&G Emer Mkts Bd USDA Inc F 11,16 9,14 33/100 1)Materials P V 223,26 19,50 4/7
1)Pictet-EUR SMT Bonds-R* F 130,87 -0,14 73/111 m
1)Cha. North American Eq. S V 11,63 8,47 93/168 2)M&G Eur HhYld Bd USDAHAcc F 10,71 7,06 75/122 1)Patrimonial Aggressive P R 784,62 5,41 13/174
1)Pictet-EUR SovSh-T.Liq.-R D 100,59 -0,62 136/145
1)Cha. Pacif. Eq. L Hedged V 6,37 -5,65 14/15 2)M&G Eur HhYld Bd USDAHInc F 9,82 3,94 106/122 1)Patrimonial Bal.Euro P R 669,85 0,48 81/174
1)Pictet-EUR ST HighYield-R* F 119,11 3,31 108/122
1)Cha. Pacific Eq.S Hedged V 12,47 -5,97 15/15 2)M&G Eur Strat Val USDAAcc V 8,99 0,23 23/215 1)Patrimonial Balanced P R 1.415,61 4,13 18/174
1)Pictet-Euroland ldx-R EUR* V 123,36 -3,02 22/92
1)Challenge Energy Equity L V 7,19 16,19 13/19 2)M&G Euro Sml Comp USDAAcc V 9,96 -0,54 10/48 1)Patrimonial Defensive P M 620,97 3,30 11/110 1)Pictet-Europe Index-R EUR* V 155,63 -3,56 55/215
1)Challenge Energy Equity S V 13,91 15,67 14/19 2)M&G Europ Corp B USDAHAcc F 10,61 7,01 18/125 1)Prestige & Luxe P V 666,86 1,06 12/19 N N
1)Pictet-Glo Bds-R EUR* F 160,70 5,01 29/132 M
1)Challenge Euro Bond L F 10,09 0,40 107/163 2)M&G Europ Corp B USDAHInc F 10,22 5,59 26/125 2)Asian Debt Hd Ccy P F 1.878,22 8,36 3/17 1)Pictet-Glo Em Ccy-HR EUR* F 56,14 1,63 98/100
1)Challenge Euro Bond S F 17,60 0,21 116/163 2)M&G Gbl. Dividnd USDA Acc V 15,18 17,97 4/249 2)Asian Income P V 941,77 8,37 36/64 1)Pictet-Glo Em Dbt-HR EUR* F 245,65 5,42 81/100
1)Challenge Euro Income L F 7,33 -1,07 153/163 2)M&G Gbl. Dividnd USDA Inc V 14,11 14,88 8/249 2)Banking & Insurance L V 643,76 12,57 1/11 1)Pictet-Glo Mega.Sel-R EUR* V 130,58 -0,86 200/249
1)Challenge Euro Income S F 12,92 -1,25 154/163 2)M&G Gbl Emer Mkts USDAAcc V 20,45 18,46 2/111 2)Consumer Goods P V 1.563,02 3,30 3/19 1)Pictet-Health-HR EUR* V 156,35 -12,85 23/29
1)Challenge European Eq. L V 5,13 -7,55 155/215 2)M&G Gbl Emer Mkts USDAInc V 20,21 17,69 5/111 2)Emerg. Mkts Dbt LB P F 240,62 8,48 38/100 1)Pictet-JpnEq Sel-HR EUR V 79,79 -6,09 53/61
1)Challenge European Eq. S V 8,71 -7,99 165/215 2)M&G Gbl.Corp.Bd USDA Acc F 11,43 8,89 8/125 2)Emerg.Mkts Dbt LC P F 50,13 4,39 86/100 1)Pictet-M.A. Glo Opp-R EUR* X 114,47 2,21 68/208
1)Challenge Financial Eq. L V 3,71 2,21 6/11 2)M&G Glbal Leaders USDAAcc V 10,66 10,70 20/249 2)Energy P V 1.095,72 17,83 9/19 m
1)Pictet-Premium Brds-R EUR* V 113,85 -7,59 18/19
1)Challenge Financial Eq. S V 7,17 1,76 7/11 2)M&G Glbl Gover Bd USDAAcc F 9,97 9,32 4/132 2)Food & Beverages P V 2.001,95 1,60 10/19 1)Pictet-Small Cap Eu-R EUR* V 914,74 -5,50 28/48
1)Challenge Flexible L X 4,53 -0,44 117/208 2)M&G Glbl Gover Bd USDAInc F 9,78 8,23 10/132 2)Global High Dividend P V 443,76 8,76 33/249 1)Pictet-St Mon. MktEUR D 132,85 -0,43 123/145
1)Challenge Flexible S X 8,70 -0,79 124/208 2)M&G Glob Conv Fd USDAHInc F 12,43 4,27 3/45 2)Greater China Eq P V 982,25 8,24 18/37 1)Pictet-US Eq Sel.-HR EUR* V 123,99 -0,63 158/168
1)Challenge Germany Eq. L V 5,84 -2,50 4/13 2)M&G Glob HYld Bd USDAHAcc F 13,95 12,29 31/122 2)Health Care P V 1.572,45 -2,79 2/29 1)Pictet-US High Yd-HR EUR* F 95,17 4,97 100/122
1)Challenge Germany Eq. S V 11,13 -2,96 5/13 2)M&G Glob HYld Bd USDAHInc F 12,70 8,29 62/122 2)Infor.Tech.(USD) P V 1.174,41 15,80 3/29 1)Pictet-Water-R EUR* V 246,01 8,50 2/8
2)M&G Global Basics USDAAcc V 10,85 12,99 11/249 2)Latin America Equity P V 1.566,87 27,50 6/28 M
1)Challenge Italian Eq. L V 3,85 -22,91 12/14 2)Pictet-AsEq exJap-R USD V 174,87 8,97 29/64
1)Challenge Italian Eq. S V 6,62 -23,27 13/14 2)M&G Global Basics USDAInc V 10,78 12,80 13/249 2)Materials P V 911,01 19,91 3/7 2)Pictet-AsLclCcyDbt-R USD F 136,55 3,89 8/17
2)M&G Global Growth USDAAcc V 19,31 9,15 27/249 2)Telecom P V 882,91 -2,03 25/29 m
1)Challenge Pacific Eq. L V 6,82 2,05 10/15 2)Pictet-Biotech-R USD* V 554,54 -16,84 27/29 M
1)Challenge Pacific Eq. S V 8,96 1,58 11/15 2)M&G Global Growth USDAInc V 19,15 8,88 31/249 2)US Credit P F 1.284,84 8,50 9/125 2)Pictet-Clean Energy-R USD* V 69,04 3,46 19/19
2)M&G N America Div USDAAcc V 15,32 19,97 6/168 2)US Enh.CoreConc. Eq P V 109,11 10,25 66/168 M
1)Challenge Spain Equity L V 6,85 -9,26 71/104 2)Pictet-Digital-R USD* V 225,24 11,83 7/29 M
1)Challenge Spain Equity S V 14,83 -9,65 73/104 2)M&G N America Div USDAInc V 14,84 17,74 15/168 2)US Fixed Income P F 1.157,25 5,28 3/33 2)Pictet-EmLclCcyDbt-R USD* F 140,83 7,25 57/100
2)M&G N America Val USDAAcc V 13,83 19,08 9/168 2)US Growth Equity P V 486,89 5,47 130/168 M
1)Challenge Technology Eq.L V 3,87 7,78 15/29 2)Pictet-Em. Mkts Idx-R USD* V 210,88 11,95 32/111 M
1)Challenge Technology Eq.S V 9,21 7,28 16/29 2)M&G Optiml Inc F USDAHAcc M 14,28 9,14 2/110 2)US High Dividend P V 467,15 20,28 4/168 2)Pictet-Em. Mkts-R USD V 436,93 15,59 12/111
2)M&G Optiml Inc F USDAHInc M 13,53 6,49 5/110 2)Utilities P V 714,41 5,42 1/2 M M
1)M. Portfolio Active 100 V 11,56 1,89 147/249 2)Pictet-Glo Em Ccy-R USD* F 91,96 6,00 77/100 M
1)M. Portfolio Balanced SH R 11,10 -0,70 20/67 2)M&G Pan Euro Div USDA Acc V 8,98 -6,73 133/215 3)Japan Equity P V 4.349,00 1,58 37/61 2)Pictet-Glo Em Dbt-R USD* F 331,01 9,72 28/100
2)M&G Pan Euro Div USDA Inc V 8,31 -10,50 194/215 N
1)M. Portfolio Liquidity S D 11,08 0,00 55/145 Novo Banco Gestión SGIIC, SA 2)Pictet-Glo Mega.Sel-R USD* V 196,01 3,28 114/249
1)Md. Portfolio Moderate SH M 10,92 -0,92 82/110 2)M&G Pan EuropeanF USDAAcc V 9,33 -0,10 29/215 Serrano 88 5ª 28006 Madrid. Tfno. 902123252. Fecha v.l.: 25/11/16 2)Pictet-Great. China-R USD V 376,50 2,13 34/37
2)M&G ShrtDate C.B USDAHInc F 10,34 4,92 32/125 m
1)Med. Portfolio Active 10 M 10,69 0,47 47/110 1)Arte Financiero X 6,17 -8,05 187/208 2)Pictet-Health-R USD* V 203,55 -9,41 9/29
1)Med. Portfolio Active 40 R 11,12 1,11 70/174 1)Cartera Universal X 6,05 0,43 103/208 2)Pictet-Indian Eq-R USD V 382,97 6,77 1/8
1)Med. Portfolio Active 80 R 10,54 1,40 67/174 1)FCS Gestión Flexible X 10,23 1,22 86/208 2)Pictet-L.AmLC.Dbt-R USD* F 107,22 15,12 2/4
1)Med. portfolio Balanced S R 11,76 0,75 11/67 1)Fondibas M 11,44 4,34 3/67 2)Pictet-Pacif Idx-R USD* V 341,08 11,03 16/64 M M
1)Med. Portfolio Dynamic C R 11,91 1,71 58/174 1)Fondibas Mixto M 7,44 4,36 2/67 2)Pictet-Russian Eq-R USD* V 53,62 55,78 1/10 U
1)Med. portfolio Dynamic SH R 10,85 -0,06 86/174 1)Fondo 3 acciones G 6,88 3,02 1/114 2)Pictet-Security-R USD* V 174,25 3,24 117/249
1)Med. Portfolio Moderate S M 11,31 -0,18 65/110 1)Gescafondo X 15,90 -0,18 111/208 2)Pictet-Sov-Sh-TM.Mkt USD D 101,96 3,23 7/28
1)Portfolio Aggr. Plus S V 12,25 2,18 138/249 1)Gesdivisa* X 19,73 4,29 37/208 2)Pictet-Sh-TermMon.Mkt USD W
1)Portfolio Aggr. Plus SH V 10,82 0,10 187/249 1)Gesrioja* R 7,79 -1,52 23/67 m U M M
1)Portfolio Aggressive S V 12,11 2,01 143/249 1)GF Lynce X 8,01 -9,53 191/208 U U M M
1)Portfolio Aggressive SH V 10,52 -0,05 188/249 1)Global Best Selection* X 13,00 -1,04 133/208 U H U M M
Merchbanc Mirabaud Asset Management 1)Global Estrategia I 877,72 -1,50 6/9 U U M
Diputación 279 08007 Barcelona. Mercedes de Francisco. Tfno. 934883429/ 915780233. www.mirabaud.com. Tfno. +41 58 816 20 20. Email. marketing@mirabaud.com. Fecha 1)NB Best Managers* V 199,30 -2,33 219/249 U M M
v.l.: 25/11/16 1)NB Bolsa Indice 65 O 8,77 0,74 8/44 U M
Fecha v.l.: 25/11/16
1)Fontalento R 7,45 -0,34 93/174 1)Mir. - Conv. Bonds A EUR* F 132,56 -3,90 38/45 1)NB Bolsa Selección V 12,09 -9,94 79/104
1)Merchbanc Fondtesoro D 1.497,45 -0,34 113/145 1)Mir. - Eq.Pan Eur.S&M A* V 115,91 - 1)NB Bolsa USA Selección* V 13,08 2,33 149/168 W
1)Merch-Eurounión R 13,58 -2,27 32/67 1)Mir. - Eq.Spain A EUR* V 25,21 -0,55 15/104 1)NB Capital Plus F 1.884,38 0,99 17/111
H
1)Merchfondo X 70,53 22,05 2/208 2)Mir. - Conv.Bds Gl. A USD* F 114,58 2,36 10/45 1)NB Cesta Acciones 2021 O 7,85 -
M M
1)Merch-Fontemar M 24,20 2,12 16/110 2)Mir. - Eq Asia ex Jap A V 175,44 4,13 59/64 1)NB Cesta Acciones 2019 O 10,41 2,83 3/44
1)Merch-Oportunidades X 10,22 37,90 1/208 2)Mir. - Eq Glb Emrg Mkt A V 92,63 9,36 57/111 1)NB Euro/Dólar 80 O 11,16 6,15 1/44 m
1)Merch Selecc de Fondos R 9,77 -1,34 115/174 2)Mir. - Eq Glb Focus A USD* V 94,59 -3,91 230/249 1)NB Europa 25 O 958,16 -
1)Merchrenta F 23,18 1,02 100/132 2)Mir.-Gl.Eq.High Inc.A Cap* V 97,63 1,95 146/249 1)NB Europa 50 O 9,96 3,70 2/44
1)Merch-Universal R 41,70 4,34 17/174 2)Mir. - Gl.HgYd Bds A USD* F 113,78 9,50 52/122 1)NB Europa 70 O 8,67 -0,91 24/44
2)Mir. - Gl.Strat Bd A USD* F 108,06 7,12 13/132 1)NB Fondtesoro L.Plazo F 17,91 0,33 109/163
MetaGestión 1)NB Gzdo. Europa 70 G 9,46 -2,74 65/114
Francisco de Rojas 7 1º Dcha 28010 Madrid. Fernando Cifuentes. Tfno. 917816880. Fecha 2)Mir. - US.Sh.Term.Cred.Fd* F 102,00 5,86 1/15
4)Mir. - Eq.Euro.Ex-UK.S&M* V 123,01 -2,25 42/215 1)NB Gzdo. Europa 100 G 8,24 -5,23 85/114 m H
v.l.: 25/11/16 m M
5)Mir. - Eq Swiss Sm&Mid A* V 360,13 7,97 2/2 1)NB Global Flexible 0-50 X 12,17 0,13 106/208
1)Metavalor V 525,31 5,99 8/104 1)NB Global Flexible 0-100 X 11,44 -2,23 155/208 m M
1)Metavalor Dividendo V 53,47 -5,00 235/249 Mirabaud Asset Management (España) 1)NB Global Solidario* X 11,23 8,76 11/208
1)Metavalor Global X 81,94 6,80 21/208 Pl. Francesc Macià 7 1 08029 Barcelona. Antonio Rodríguez. Tfno. 34935569800. Fecha m N e
1)NB Patrimonio D 854,97 0,80 5/145
1)Metavalor Internacional V 61,55 7,88 45/249 v.l.: 25/11/16 mM e
1)NB Pharmafund V 18,00 -11,20 17/29
1)Mir. -Short T. España F 12,35 0,25 40/111 1)NB Premiun* X 10,87 1,31 83/208
e
Morgan Stanley Investment Mgmnt. m e
1)NB Rendimiento 2018 F 4,65 1,67 48/163
Serrano 55 28006 Madrid. Beatriz Adanero Fernández. Tfno. 91 418 14 60. Fecha v.l.: M M m e
1)NB Renta Fija Largo F 107,71 2,01 31/163
24/11/16 M U e
1)NB Valor Europa V 5,57 -10,23 192/215 U m e
1)MSINVF Div. Alpha Plus A I 27,50 -6,75 79/101 1)NB 10 M 29,40 1,24 14/67 M w
N m U He
1)MSINVF Em Europe, M.E & A V 69,25 9,71 53/111 1)NR Fondo 1 X 90,71 0,76 96/208 e
1)MSINVF Euro Bond A F 16,16 2,86 4/13 1)Valor Global FI X 9,95 - M
mM m e
1)MSINVF Euro Corp Bd A F 48,87 4,47 39/125 mM e
1)MSINVF Euro Curr HY Bd A F 22,95 7,29 72/122 m e
1)MSINVF Europ Eq Alpha A V 40,17 -3,97 63/215 e
MFS Meridian Funds Sicav 1)MSINVF European Prop A V 31,04 -11,14 33/36 H He
Paseo de la Castellana, 18 ,pl 7. 28046 Madrid. Email. mfsmeridianclientservi- 1)MSINVF Eurozone Eq Alp A V 11,17 -0,62 14/92 He
1)MSINVF Gb Bal Rsk Ctrl A X 35,55 3,16 51/208 H
ce@mfs.com. Fecha v.l.: 25/11/16 He
1)MSINVF Glb Bal Inc A X 27,22 1,57 77/208 U
1)MFS Abs.Ret.A1 I 20,94 6,19 2/101 U m He
1)MFS Blended Res.Eu. Eq A1 V 17,73 3,02 5/215 1)MSINVF Short Mat Eur Bd A F 20,34 -0,15 74/111 e
1)MFS Continental Eur Eq A1 V 17,03 -2,35 43/215 1)MSIVF Euro Strgic Bond A F 44,82 3,41 9/163 e
2)MSINVF Asian Equity A V 41,20 8,42 34/64 mm
1)MFS European Core Eq A1 V 30,56 -2,83 47/215 e
1)MFS European Res.A1 V 30,87 -4,57 77/215 2)MSINVF Asian Property A V 18,03 7,93 1/36 OYSTER FUNDS (BANQUE SYZ & CO SA) e
1)MFS European Sm Co A1 V 50,04 -4,41 22/48 2)MSINVF EM Corp Debt A F 33,08 12,14 7/100 www.oysterfunds.com. Tfno. +41 (0)58 799 19 05. Email. oysterteam@syzbank.ch. e
2)MSINVF EM Debt A F 80,41 11,25 15/100 M
1)MFS European Value A1 V 35,49 -2,53 44/215 Fecha v.l.: 25/11/16 H He
1)MFS Global Equity A1 V 27,70 7,36 54/249 2)MSINVF EM Dom Debt A F 27,01 7,81 48/100 H He
2)MSINVF EM Equity A V 33,84 10,39 44/111 1)Dynamic Alloc. C EUR PF I 187,93 -4,35 70/101
1)MFS Global Equity Inc.AH1 V 10,26 2,60 133/249 1)Dynamic Alloc. N EUR PF X 173,15 -4,99 174/208 mm He
1)MFS Global High Yield A1 F 18,00 13,49 22/122 2)MSINVF Em Leaders Eq A V 24,90 5,15 90/111 He
1)Emerg. Opport. C EUR HP V 115,89 9,85 52/111 m &M
1)MFS Global Opp. Bd Fd AH1 F 9,67 - 2)MSINVF Frontier EM EQ A V 27,71 5,29 89/111 N e
2)MSINVF Gbl Convertible Bd F 42,20 3,55 4/45 1)Emerg. Opport. N EUR HP V 92,63 9,16 60/111
1)MFS Global Tot Ret A1 I 18,84 6,80 1/101 1)Euro Fixed Income C EUR F 256,63 3,91 2/13 NW e
1)MFS Managed Wealth AH1 X 9,72 -1,12 137/208 2)MSINVF Gbl Fix Income Opp F 31,30 6,18 16/132 e
1)Euro Fixed Income I EUR F 1.530,65 4,28 1/13 H
1)MFS PrudCap Fd AH1EUR C R 9,69 - 2)MSINVF Gbl Infraestrucure V 49,78 16,50 1/11 M e
2)MSINVF Gbl Mortagage Secu F 28,88 6,66 1/2 1)Europ. Corp. Bds C EUR F 263,76 2,20 79/125
1)MFS US Equity Opp AH1 V 10,65 9,23 84/168 1)Europ. Corp. Bds C EUR D F 162,27 2,20 78/125 U m
2)MFS Asia Pac ex-Jap A1 V 24,08 9,91 24/64 2)MSINVF Gbl Opportunity A V 47,20 7,55 50/249 U
2)MSINVF Global Bond A F 38,95 4,78 35/132 1)Europ. Mid&S Cap C EUR PR V 425,22 -3,35 19/48
2)MFS Em Mkts Dbt Lo Cur A1 F 11,27 8,97 35/100 1)Europ. Mid&S Cap I EUR PR V 1.138,95 -2,56 18/48
2)MFS Emerging Mkt Eq.A1 V 10,82 10,33 47/111 2)MSINVF Global Brands A V 100,39 7,58 48/249 m
2)MSINVF Global HY Bd A F 35,96 13,31 24/122 1)Europ. Mid&S Cap N EUR PR V 204,63 -3,87 21/48
2)MFS Emerging Mkts Debt A1 F 35,00 10,69 19/100 1)Europ. Opport. C EUR PR V 237,37 -4,06 65/215 mM
2)MFS Global Credit A1 F 10,65 7,32 17/125 2)MSINVF Global Property A V 26,55 0,48 9/36 m m
2)MSINVF Global Quality A V 29,23 6,28 68/249 1)Europ. Opport. I EUR PR V 1.244,19 -3,36 52/215
2)MFS Global Conc.A1 V 37,38 7,80 46/249 1)Europ. Opport. I EUR D PR V 1.235,19 -3,26 50/215 U H
2)MFS Global Energy Fund A1 V 13,32 14,95 15/19 2)MSINVF Indian Eq A V 34,68 4,96 4/8 H
2)MSINVF Lat Amer Eq A V 44,16 31,30 4/28 1)Europ. Opport. N EUR PF V 297,90 -4,41 73/215
2)MFS Global Equity A1 V 46,48 7,50 51/249
2)MSINVF US Advantage A V 61,25 10,08 71/168 1)Europ. Selection C EUR V 168,03 1,89 8/215 U m w M m
2)MFS Global Equity Inc.A1 V 10,47 7,08 61/249 1)Europ. Selection I EUR V 1.151,27 2,94 6/215 U M W m m
2)MFS Global High Yld.A1 F 26,30 13,73 18/122 2)MSINVF US Dollar Liq A D 13,04 2,84 18/28 U
2)MSINVF US Growth A V 69,79 6,95 118/168 1)Flexible Credit C EUR PR F 143,43 2,56 63/132
2)MFS Global Multi-Asset A1 M 15,63 8,62 3/110 1)Global Convert. N EUR F 183,09 -1,54 26/45 U
2)MFS Global Opp. Bd Fd A1 F 9,79 - 2)MSINVF US Property A V 68,81 3,64 3/36
1)Global Convert. C EUR F 222,87 -1,05 23/45
2)MFS Global Res. Foc A1 V 26,24 6,14 70/249 1)Global Convertibles I EUR F 1.082,00 -0,43 18/45
2)MFS Inflation-Adj Bond A1 F 14,19 6,23 6/21 1)Global High Div. C EUR HP V 181,65 0,29 183/249 m
2)MFS Japan Equity A1 V 10,35 2,79 32/61 1)Global High Yd C EUR HP F 194,72 12,26 32/122 m
2)MFS Latin Am. Eq Fd A1 V 13,03 22,42 19/28 1)Global High Yd I EUR HP F 1.340,34 12,22 33/122 m m
2)MFS Limited Maturity A1 F 14,10 3,67 3/15 1)Italian Opport. C EUR PR V 30,65 -21,27 9/14
2)MFS Managed Wealth A1 X 9,90 2,68 62/208 1)Italian Opport. I EUR PR V 1.203,49 -20,75 8/14 M m
2)MFS PrudCap Fd A1USD C R 9,77 - 1)Italian Opport. N EUR PR V 151,79 -21,58 11/14 m
2)MFS Prudent Wth A1 R 14,46 0,29 83/174 1)Italian Value C EUR PF V 235,69 -11,82 2/14
2)MFS US Conc.Growth A1 V 16,03 7,55 105/168 1)Italian Value I EUR PF V 871,60 -11,19 1/14
2)MFS US Corporate Bond F F 10,78 7,68 14/125 1)Italian Value N EUR PF V 167,39 -12,22 3/14
2)MFS US Equity Income A1 V 10,94 10,89 56/168 Mutuactivos S.A. 1)Japan Opport. C EUR HP PR V 214,83 -2,66 46/61
2)MFS US Gov Bond A1 F 17,04 3,09 25/33 Pº Castellana, 33.Edif.Fortuny (Mutuactivos) 28046 Madrid. Ricardo González Arranz. 1)Japan Opport. I EUR HP PR V 982,80 -2,24 44/61
2)MFS US Equity Opp A1 V 10,85 13,22 34/168 Tfno. 902555999. Fecha v.l.: 25/11/16 1)Japan Opport. N EUR HP PR V 212,72 -2,97 47/61 m
2)MFS US Total Ret. Bd A1 F 16,88 5,60 2/33 1)Mutua. Gest. Óptima Cons* I 151,54 0,19 6/19 1)Market Neutral C EUR PF I 161,09 -11,82 12/15
2)MFS US Value A1 V 24,06 14,33 26/168 1)Mutua. Gest. Óptima Din* I 127,49 0,18 4/9 1)Market Neutral I EUR PF I 957,07 -11,31 11/15
4)MFS UK Equity A1 V 8,59 -7,48 7/16 1)Mutua. Gest. Óptima Mod* I 159,15 0,27 6/12 1)Market Neut Plus C EUR PF I 125,32 -20,88 13/15
M&G Investments 1)Mutuafondo A F 33,50 0,98 18/111 1)Market Neut Plus I EUR PF* I 880,15 -
Laurence Pountney Hill EC4R 0HH Londres. Alicia García Santos. Tfno. +34915615257. 1)Mutuafondo Bolsa A V 137,22 -3,44 226/249 1)Multi Str.U Alt. C EUR PF* I 945,09 -6,62 8/15
Fecha v.l.: 25/11/16 1)Mutuafondo Bolsas Emerg A* V 344,69 12,67 30/111 1)Multi-As Abs.Ret C EUR PR I 169,67 0,97 20/101
1)M&G Asian Fund EUR A Acc V 35,90 10,40 19/64 1)Mutuafondo Bonos Conv A F 114,19 1,94 11/45 1)Multi-As Abs.Ret I EUR PR I 1.018,49 1,41 16/101
1)M&G Corp Bond F EUR A Acc F 18,44 -7,92 120/125 1)Mutuafondo Bonos Corp. Em F 104,02 6,93 20/125 1)Multi-As Divers. C EUR PF X 297,97 6,61 24/208 M
1)M&G Dynamic All EURA Acc X 14,92 6,80 22/208 1)Mutuafondo Bonos Corp. Em F 102,77 6,54 23/125 1)Multi-Asset Div. I EUR PF X 1.270,79 7,19 20/208 M m
1)M&G Dynamic All EURA Inc X 14,75 5,93 26/208 1)Mutuafondo Bonos Financ. F 130,40 1,50 91/125 1)Multi-Asset Div. N EUR PF X 213,46 5,92 27/208 m m m
1)M&G Emer Mkts Bd EURA Acc F 15,17 11,88 10/100 1)Mutuafondo Corto Plazo A D 137,41 0,23 22/145 1)World Opport. N EUR V 303,17 3,82 110/249 m m
1)M&G Emer Mkts Bd EURA Inc F 13,35 9,28 32/100 1)Mutuafondo Crecimiento X 99,22 -3,12 163/208 1)World Opportunities C EUR V 246,76 4,29 102/249 m M
1)Mutuafondo Deuda Subord. F 142,33 1,06 97/125 1)World Opportunities Z V 1.401,66 6,00 73/249 M
1)M&G Episod Macro EURSHAcc I 12,30 8,23 1/15 m M M
1)M&G Episod Macro EURTHAcc I 12,11 7,59 2/15 1)Mutuafondo Dinero D 106,55 -0,08 67/145 2)Emerg. Opport. C USD V 124,24 14,90 18/111
1)Mutuafondo Dolar F 129,62 2,55 12/15 2)Europ. Oppor. C USD HP PR V 175,08 -0,58 32/215 m
1)M&G Episode Def.EURA-HAcc I 9,97 0,26 27/101 m M
1)M&G Eur HhYld Bd EURA Acc F 28,22 2,97 110/122 1)Mutuafondo España V 197,21 -3,60 30/104 2)Global Convert. C USD HP F 220,26 2,48 9/45 m M
1)Mutuafondo Estrategia Gl. I 106,10 0,98 8/18 2)Global High Div. C USD V 187,17 4,92 94/249 M
1)M&G Eur HhYld Bd EURA Inc F 24,55 -0,02 116/122
1)M&G Eur Indx Trk EURA Acc V 17,20 -1,43 36/215 1)Mutuafondo Financiación I 105,45 5,66 2/18 2)Global High Div. C USD D V 164,62 2,12 141/249
1)M&G Eur InfLKCorp EURAAcc F 11,06 1,05 15/21 1)Mutuafondo Fondos A* V 145,88 -0,16 192/249 2)Global High Div. I USD D V 1.073,77 2,81 127/249
1)M&G Eur Strat Val EURAAcc V 14,62 0,39 19/215 1)Mutuafondo Fortaleza R 101,43 -0,49 101/174 2)Global High Yd C USD F 202,82 16,97 4/122 N m
1)M&G Euro Sml Comp EURAAcc V 30,14 -0,38 9/48 1)Mutuafondo High Yield A* F 27,85 7,29 73/122 2)Global High Yield I USD F 1.349,47 17,43 2/122 m M
1)M&G Europ Corp B EURA Inc F 16,49 1,48 92/125 1)Mutuafondo Inv&Coop.* M 113,99 0,54 45/110 2)Global High Yield I USD D F 954,48 11,14 35/122 m M
1)Mutuafondo LP A F 173,61 2,72 10/163 2)Global High Yd C USD D F 148,49 10,73 42/122 m
1)M&G European Fnd EURA Acc V 14,07 -3,61 56/215 m
1)M&G Gbl. Dividnd EURA Acc V 22,68 18,13 3/249 1)Mutuafondo Mixto Flexible R 110,74 -3,78 148/174 2)Global High Yd I USD HD F 1.010,28 17,11 3/122 N m
1)Mutuafondo Mixto Selec. M 103,94 -0,27 28/67 2)Multi-Ass Infl Shld I USD X 1.046,60 5,09 31/208 m
1)M&G Gbl. Dividnd EURA Inc V 20,42 15,04 7/249
1)M&G Gbl Emer Mkts EURAAcc V 24,83 18,61 1/111 1)Mutuafondo RF Española F 118,81 1,65 50/163 2)Multi-St U Al C USD HP PF* I 949,39 -3,36 60/101
1)M&G Gbl Emer Mkts EURAInc V 24,55 17,86 3/111 1)Mutuafondo Tecnológico A* V 101,92 8,58 13/29 2)US Selection C USD PR V 228,60 18,50 12/168
1)M&G Gbl.Corp.Bd EurAH Acc F 11,23 4,60 37/125 1)Mutuafondo Valores A V 277,30 0,44 7/7 2)US Selection I USD PR V 1.326,14 19,15 8/168
1)M&G Gbl.Corp.Bd EurAH Inc F 10,58 2,82 68/125 1)Patrimonio Global* R 114,11 - 2)World Opport. C USD HP V 494,48 7,48 52/249
1)M&G Gbl.Corp.Bd USDA Inc F 10,90 4,12 45/125 1)Polar Renta Fija F 124,06 1,86 39/163 3)Japan Opport. C JPY PR V 22.179,00 8,54 4/61
5)Emerging Oppor. C CHF HP V 124,91 10,12 49/111 M
1)M&G Glbal Leaders EURAAcc V 19,22 10,85 19/249 NN Investment Partners M
1)M&G Glbl Gover Bd EURAAcc F 12,47 9,47 3/132 Genova 27 3ª planta 28004 Madrid. www.nnip.es Irma Albella. Tfno. 917694101. Fecha 5)Europ. Oppor. C CHF HP PR V 235,76 -4,00 64/215
1)M&G Glbl Gover Bd EURAInc F 12,24 8,38 9/132 v.l.: 25/11/16 5)Global Convert. C CHF HP F 171,67 -1,09 24/45
1)M&G Gl.Macro Bd EURA Acc F 13,95 6,45 14/132 1)Abs.Return Bd P I 277,31 1,83 14/101 5)Global High Div. C CHF HP V 178,62 0,72 174/249
5)Global High Yd C CHF HP F 190,38 12,53 30/122 m M
1)M&G Gl.Macro Bd EURA Inc F 13,44 4,57 38/132 1)Alternative Beta P I 379,20 4,15 3/15 m
1)M&G Gl.Macro Bd EURAH Acc F 10,87 2,06 71/132 1)Commodity Enhanced P V 143,31 8,53 6/8 5)Global High Yd I CHF HP F 1.305,23 13,09 26/122
1)M&G Gl.Macro Bd EURAH Inc F 10,47 0,30 110/132 1)Consumer Goods P V 870,07 2,95 4/19 5)Multi-A Div. C CHF HP PF X 194,09 6,77 23/208
1)M&G Gl.Macro Bd EURB Acc F 13,61 5,97 17/132 1)Emerging Europe Eq P V 52,46 19,69 6/23 5)Multi-St U Al C CHF HP PR* I 910,29 -6,53 77/101
G)Global High Yd C SGD D HP F 148,19 7,42 67/122 M
1)M&G Gl.Macro Bd EURBH Acc F 10,60 1,58 90/132 1)Emerg.Mkts.Corp.Dbt Hdg P F 315,09 8,48 10/125 M M M M
1)M&G Gl.Macro Bd USDA Acc F 14,64 3,42 53/132 1)Emerg.Mkts.Dbt HC Hdg P F 4.806,49 7,94 47/100 G)Global High Yd C SGD HP F 202,26 13,56 21/122
M m M
1)M&G Glob Conv Fd EURA Acc F 16,55 3,33 6/45 1)Emging M Debt LC Hedged P F 41,49 2,07 97/100 Patrivalor, S.G.I.I.C. M
1)M&G Glob Conv Fd EURA Inc F 16,00 2,64 8/45 1)Emerg.Mkt.High Div P V 247,19 16,23 9/111 Paseo de la Castellana 12 2º Dcha 28046 MADRID. christine.dallet@patrivalor.co. Tfno. 91 M
1)M&G Glob Conv Fd EURAHAcc F 13,74 0,96 14/45 1)Energy P V 223,73 17,43 11/19 544 79 79. Email. mail@patrivalor.com. Fecha v.l.: 25/11/16 M N m
1)M&G Glob Conv Fd EURAHInc F 13,32 0,27 17/45 1)Euro Credit P F 176,64 4,14 44/125 1)Patribond R 15,72 -3,09 146/174 M m
1)M&G Glob HYld Bd EURAHAcc F 13,58 8,11 63/122 1)EURO Equity P V 138,64 -3,10 23/92 1)Patrival X 9,19 -5,32 178/208 M M
 Martes 29 noviembre 2016 Expansión 49

CUADROS
Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab.
euros o desde Ranking euros o desde Ranking euros o desde Ranking euros o desde Ranking euros o desde Ranking
Fondo Tipo mon. local 31-12-15 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-15 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-15 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-15 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-15 en el año
1)Sant. Select. Prudente A* M 106,10 -1,06 84/110 2)SISF Global Corp. Bond B F 9,60 7,65 15/125 1)UBAM-Dynamic Euro Bd AC F 254,70 0,07 53/111 5)UBS Bd Fd Global CHF F 788,48 2,70 61/132 1)Unic. Selección Prudente* M 5,90 -
1)Sant. Small Caps España* V 178,48 -0,67 16/104 2)SISF Global Em.Mark.Opp.B V 11,60 8,04 67/111 1)UBAM-Euro10-40 Conv Bd AC F 119,76 -5,01 43/45 5)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur X 10,53 -4,60 172/208 1)U. Cartera Dinámica* I 5,88 -
1)Sant. Small Caps Europa* V 119,47 -5,90 31/48 2)SISF Global Energy B V 15,55 27,57 1/19 1)UBAM-Europe Equity AC V 383,06 -8,34 172/215 5)UBS KSS Global Alloc CHF X 11,44 -4,03 170/208 1)U. Selecc. Bolsa* V 5,75 -
1)Sant. Solid.Div.Europa* I 85,62 -9,17 10/11 2)SISF Global Eq Alpha B V 149,04 1,85 149/249 1)UBAM-Europe Eq Div.+ AC V 114,77 0,01 27/215 5)UBS Med Term Bd CHF P-acc F 150,53 1,37 1/2 1)U. Valor Relativo* I 5,94 -
1)Sant. Tesorero A D 112,99 -0,89 142/145 2)SISF Global High Yield B F 38,71 13,08 27/122 1)UBAM-European Conv Bd AC F 114,50 -6,91 45/45 5)UBS Money Market Fund CHF D 1.152,47 0,08 3/3 Union Investment Group
1)Sant. Tesorero B D 115,51 -0,62 137/145 2)SISF Global Inflation L.B F 31,12 10,90 1/21 1)UBAM-Turkish Equity AC V 89,22 -10,34 2/4 5)UBS Strat Fd Balanced CHF R 1.869,89 1,44 64/174 Wiesenhuettenstrasse 10 ,D-60329Frankfurt a.Main. Guido Dargatz. Tfno.
1)Sant. Tesorero C D 117,63 -0,40 120/145 2)SISF Global M-Asset Inc.B X 111,35 7,61 18/208 2)UBAM-30 Glb Leaders Eq A V 115,92 2,62 132/249 5)UBS Strat Fd Equity CHF V 650,45 0,49 179/249 +496925672854. Fecha v.l.: 25/11/16
1)Sant. Tesorero I D 119,84 -0,17 79/145 2)SISF Global Prop.Secur. B V 130,72 -2,37 21/36 2)UBAM-Asia Equity AC V 20,45 -3,71 62/64 5)UBS Strat Fd Fix Inc CHF F 1.757,03 1,92 77/132
2)SISF Global Recovery B V 110,51 15,77 5/249 1)UniAsia Pacific V 112,51 6,25 50/64
1)Sant. Tandem 0-30* M 13,81 -0,41 33/67 2)UBAM-Corporate USD Bd AC* F 185,31 5,96 25/125 5)UBS Strat Fd Growth CHF R 2.157,97 1,00 73/174 1)UniEM Fernost V 1.512,56 8,80 31/64
1)Sant. Tandem 20-60* R 40,51 -1,72 25/67 2)SISF Greater China B V 43,10 14,21 1/37 2)UBAM-Dynamic USD Bd AC* F 213,47 3,90 2/15 5)UBS Strat Fd Yield CHF M 2.048,46 1,63 1/2
2)SISF Korean Equity B V 33,60 -5,36 2/4 1)UniEM Global V 75,49 12,99 28/111
Santander SICAV 2)UBAM-EmergingMarket Bd A* F 161,44 9,03 34/100 6)UBS Bd Fd AUD F 484,47 2,51 1/5 1)UniEM Osteuropa V 1.738,10 10,68 18/23
Cantabria s/n 28660 Boadilla del Monte. santanderassetmanagement.com. Fecha v.l.: 2)SISF Latin Amer.Fund-B V 27,05 21,98 20/28 2)UBAM-EmMktCorporate Bd A* F 131,38 9,66 7/125 6)UBS Eq Fd Australia* V 909,27 4,33 4/5
2)SISF Middle East B V 9,93 3,37 7/10 1)UniEuroAspirant C F 45,59 0,55 1/4
24/11/16 2)UBAM-GCM Midcap US Eq.Gr.* V 358,75 - 6)UBS Med Term Bd AUD P-acc F 265,73 2,04 2/5 1)UniEuropa Mid&SmallCaps V 43,78 -11,11 45/48
2)SISF QEP Glb ActVal B V 166,97 9,46 22/249 2)UBAM-Global H.Yld Sol.AC* F 153,51 9,75 51/122 6)UBS Money Market Fund AUD D 2.267,16 1,39 2/3
1)Sant. Active Portfolio1AE R 132,17 2,00 49/174 2)SISF QEP Glb Quality B V 127,84 7,20 60/249 1)UniEuroRenta Corporates C F 42,78 3,53 56/125
2)UBAM-LocalCcy EmMkt Bd A* F 96,84 7,09 59/100 7)UBS Bd Fd CAD* F 426,88 - 1)UniEuroRenta Emerg. Mark. F 49,19 2,78 93/100
1)Sant. European Dividend A V 5,22 -9,64 189/215 2)SISF Strategic Bond B F 133,60 4,39 42/132 2)UBAM-NeubergB US Eq Value* V 956,47 5,33 132/168 7)UBS Eq Fd Canada V 919,57 14,82 1/1 1)UniEuroSTOXX 50 C V 24,03 -4,76 52/92
1)Sant. European Dividend B V 5,77 -9,23 184/215 2)SISF US Large Cap B V 106,52 7,59 104/168 2)UBAM-Russian Equity AC* V 72,98 - 7)UBS Med Term Bd CAD P-acc* F 184,67 - 1)UniFavorit: Aktien V 121,42 4,65 99/249
1)Sant. Latin Am. Corp. A F 178,75 11,02 5/125 2)SISF US SmMid Cap Eq B V 258,90 18,62 7/19 3)UBAM-IFDC Japan Opp Eq AP V 13.752,00 12,80 4/6 7)UBS Money Market Fund CAD* D 1.761,78 - 1)UniKapital F 110,95 -0,43 93/111
1)Sant. Mixto Europa R 1.017,97 -2,24 31/67 2)SISF U.S. Dollar Bond-B F 19,74 4,62 10/33 3)UBAM-SNAM Japan Eq Val AC V 1.374,00 11,67 2/61 Unigest SGIIC 1)UniNordamerika V 243,11 7,34 110/168
2)Sant. Active Portfolio 1A R 108,06 1,95 50/174 2)SISF U.S. Smaller Co`s-B V 115,98 17,55 8/19 5)UBAM-Swiss Equity AC V 260,53 -4,14 5/6 Titán 8 2ª Planta 28045 Madrid. Tfno. 915316523. Fecha v.l.: 25/11/16 1)UniValueFonds: Global C V 54,72 8,92 29/249
2)Sant. Active Portfolio 1B R 112,20 2,41 38/174 3)SISF Japanese Equity-B V 857,55 3,93 22/61
2)Sant.European Dividend AU V 123,14 -9,68 190/215 4)SISF U.K. Equity-B V 4,18 -7,15 6/16 UBS Bank, S.A. 1)FD Gar Bolsa IV/2020* G 389,03 0,08 12/114 2)UniReserve USD A D 989,22 3,35 2/28
2)Sant.Lat Ame Corp.Bond AD F 96,66 11,89 3/125 4)SISF UK Opportunities A V 88,34 -12,15 14/16 Maria de Molina 4 4º 28006 Madrid. Tfno. 917457000. Fecha v.l.: 25/11/16 1)Fond.Duero G RF VII 2017 G 88,66 -0,25 56/102 Value Tree Wealth & Asset Mgmt.
2)Sant. North America C-A V 15,28 12,52 40/168 5)SISF Swiss Equity-B V 34,76 -1,71 1/6 1)Dalmatian * M 8,82 -0,65 75/110 1)Fond.Duero Gar RF Impulso G 63,82 0,25 20/102 Paseo Eduardo Dato 21 Bajo Izquierda 28010 Madrid. www.valuetree.es. Tfno.
2)Sant. North America C-B V 16,90 13,03 36/168 5)SISF Swiss SmMidCapEq B V 34,63 11,63 1/2 1)Tarfondo FI* F 14,05 1,86 11/111 1)Fond.Duero Gar RF IV/2020 G 65,64 1,20 11/102 917812410. Fecha v.l.: 25/11/16
2)Sant.Short Durat. DollarA F 24.487,39 -0,16 15/15 H)SISF Hong K Equity B V 289,46 3,60 31/37 1)Wegimont X 12,86 -1,92 151/208 1)Fond.Duero Horizonte 2018 X 382,19 -0,15 109/208 1)Value Tree Balanced R 10,02 -
2)Sant.Short Durat. DollarB F 26.402,05 0,29 14/15 SIA-Strategic Investment Ad. Gr. 1)UBS Bd Fd Convert Eur F 161,25 0,79 15/45 1)Fond.Duero Horizonte2019 X 77,31 -0,06 108/208 1)Value Tree Best Bonds F 9,99 -
SIA Funds AG.Info@s-i-a.ch. Tfno. 0556172870. Web. www.s-i-a.ch. Fecha v.l.: 24/11/16 1)UBS Bd Fd EUR F 394,26 1,78 44/163 1)Fondesp Gar Bolsa 2022* G 61,59 -1,17 44/114 1)Value Tree Best Equities V 10,07 -
1)UBS Bd Fd Euro High Yield F 189,96 5,11 98/122 1)Unifond Bolsa Gar 2023-X* G 87,11 -0,91 38/114 1)Value Tree Defensive M 10,00 -
1)Long Term Inv Classic V 382,25 15,35 6/249 1)UBS Bd Sic EUR Corporates F 14,96 4,03 46/125 1)Fondespaña D Ga RF I/2022 G 62,65 1,89 5/102
1)Long Term Inv NatRes V 112,03 63,50 1/12 1)Value Tree Dynamic R 10,05 -
1)UBS Bd Sic ST EUR Corp F 124,39 0,70 106/125 1)Fondespaña-Duero Prem RF F 374,90 -0,36 145/163
1)Long Term Inv Stability V 180,69 11,30 15/249 1)UBS Bond Sicav-Conv.Gl B F 13,72 4,49 2/45 1)Fondesp-Duero BEG 2017* G 375,70 -3,09 70/114 Welzia Management
1)UBS Bonos Gest Activa F 5,85 0,59 25/111 1)Fondesp-Duero Dólar Gar G 111,18 -0,95 39/114 Conde de Aranda 24 4º 28001 Madrid. Carlos Guzmán. Tfno. 915770464. Fecha v.l.:
1)UBS Capital 2 Plus* I 6,00 2,44 3/22 1)Unifond Global Macro* I 7,88 -2,80 55/101 25/11/16
1)UBS Corto Plazo Euro F 5,52 0,30 38/111 1)Fondesp-Duero RF Impulso F 66,51 -0,05 59/111 1)Welzia Ahorro 5* I 11,09 -1,12 15/22
1)UBS Dinero P D 6,21 -0,10 70/145 1)Unifond Audaz* I 54,84 -4,61 9/9 1)Welzia Banks V 6,18 -10,16 10/11
1)UBS Eq Fd Central Europe V 150,89 -1,47 19/23 1)Unifond Bolsa Gar 2016-IX G 7,96 -0,16 19/114 1)Welzia Dinámico 20* I 8,01 -4,10 67/101
1)UBS Eq Fd Euro Countr Opp V 83,87 -6,56 72/92 1)Unifond Bolsa Gar 2017-IV* G 6,01 -2,29 59/114 1)Welzia Flexible 10* I 9,29 -3,59 10/12
Schroder Investment Mgmnt 1)UBS Eq Fd European Opp V 703,68 -11,12 199/215 1)Unifond Bolsa Gar 2017-XI* G 8,32 -3,08 69/114 1)Welzia Global Activo A* I 10,03 -4,47 71/101
Pinar 7 4 Pl. 28006 Madrid. Tfno. 915909541. Web. www.schroders.lu.. Fecha v.l.: 1)UBS Eq Fd Glob Innovators V 74,28 10,92 1/8 1)Unifond Bolsa 2018-I* G 5,97 -3,16 9/19 1)Welzia Int-Glb Flexible A* I 89,76 -7,04 19/19
25/11/16 1)UBS Eq Fd Mid Caps Eur V 882,11 -5,28 27/48 1)Unifond Bolsa 2018-III* G 5,94 -2,64 6/19 1)Welzia USA Equity V 11,54 5,95 127/168
1)GAIA Egerton Equity A* V 157,80 -4,85 234/249 1)UBS Eq Sic Small Cap Eur V 300,83 -9,09 37/48 1)Unifond Bolsa Gar 2018-IV* G 6,07 -0,34 21/114 1)Welzia Sigma 15* R 10,91 -2,32 137/174
1)GAIA Sirios US Eq EUR H A* V 120,19 -2,00 160/168 Threadneedle Investment Funds I 1)UBS EqSicUS Opp.EUR P-acc V 206,99 7,22 113/168 1)Unifond Bolsa Gar 2019-II* G 6,07 -0,62 30/114 1)WELZIA Corto Plazo D 11,04 -0,94 143/145
1)SISF Asian Conv.Bond BHdg F 116,44 -0,48 19/45
1)SISF Em Mk Db Ab Ret Bhdg F 25,79 4,97 82/100
Cannon Place, 78 Cannon Street, London EC4N 6AG. Tfno. 91 418 5042. Web.
www.columbiathreadneedle.com. Fecha v.l.: 25/11/16
1)UBS España Gestión Activa
1)UBS ES European Opp Uncon*
V
V
11,41 -2,56
167,53 -15,92
23/104
208/215
1)Unifond Bolsa Gar 2019-V *
1)Unifond Bolsa Gar 2020 IV*
G
G
6,06
8,33 -0,51
0,04 14/114
26/114
FONDOS COTIZADOS (ETF)
1)SISF Emerging Europe B V 22,08 22,74 2/23 1)Thread Europe HY Bond F 2,17 5,41 96/122 1)UBS KSS European Core EqP V 16,57 -7,27 148/215 1)Unifond Bolsa 2020-V* G 5,86 -1,81 4/19 BlackRock
1)SISF Euro Bond B F 19,22 1,57 56/163 1)Thread Europe Select V 2,86 -8,51 174/215 1)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur X 11,13 -5,03 175/208 1)Unifond Bolsa Gar 2020-I* G 6,05 1,28 4/114 Route de Treves 6D Senningerberg L2633 Luxembourg. www.blackrock.es. Tfno.
1)SISF Euro Corp.Bond B F 19,55 4,36 41/125 1)Thread Foc.Inv.Cr.Opp.Acc I 1,33 3,31 10/101 1)UBS KSS Global Alloc EUR X 12,64 -5,39 179/208 1)Unifond Bolsa Indice Gar G 6,22 -3,64 74/114 003523420101. Fecha v.l.: 25/11/16
1)SISF Euro Credit Convi. B F 115,06 5,03 31/125 1)Thread Inv.ICVC Pan Eur. V 1,70 -8,66 176/215 1)UBS KSS Global Equity EUR V 20,14 5,56 81/249 1)Unifond Bolsa Internacio.* V 6,11 - 1) iShares $ Treasury Bond F 194,16 1,09 30/33
1)SISF Euro Equity B V 28,10 -5,31 58/92 1)Thread Pan Eur Sm Cos V 1,34 -9,73 39/48 1)UBS Med Term Bd EUR P-acc F 205,36 0,07 123/163 1)Unifond Cartera Defensiva* I 5,98 - 1)iShares Core DAX® (DE)* V 93,65 1,91 1/13
1)SISF Euro Gov.Bond B F 10,50 1,24 76/163 1)Thread Target Return I 1,08 -6,07 74/101 1)UBS Mixto Gest Activa I* M 30,34 2,25 7/67 1)Unifond Crecimiento F 6,71 -0,30 142/163 1)iShares Core EUROSTOXX50 V 89,46 -4,77 53/92
1)SISF Euro Liquidity B D 118,73 -0,59 134/145 2)Thread Amer Select V 3,18 9,24 83/168 1)UBS MM Invest EUR B D 440,63 -0,28 101/145 1)Unifond Crecim. 2017-VI F 7,01 -0,38 147/163 1)iShares Core FTSE100 UCIT V 98,34 13,90 1/16
1)SISF Euro Short T. BD-B F 7,09 -0,36 90/111 2)Thread Amer Smll Cos V 3,61 14,35 12/19 1)UBS Money Market Fund EUR D 834,89 -0,24 93/145 1)Unifond Crecim. 2019-IV F 6,53 0,41 106/163 1)iShares € Cor.exFin. F 116,88 4,86 33/125
1)SISF Europ.AlphaAbs.Ret.B I 104,81 -1,33 45/101 2)Thread American V 3,04 6,11 125/168 1)UBS Renta Gestion Activa F 6,06 3,96 48/132 1)Unifond Conservador* I 69,31 -1,20 11/15 1)iShares € Corp exFin.1-5 F 109,77 2,36 77/125
1)SISF Europ. Spec Sits B V 146,81 -3,50 54/215 2)Thread Asia V 2,19 8,97 28/64 1)UBS Retorno Activo* I 5,98 -0,52 10/22 1)Unifond Divisa* I 81,42 -2,80 15/19 1)iShares € Corp Bond 1-5 F 110,13 2,11 82/125
1)SISF Europ.Eq.Abs.Ret. B I 98,11 -6,18 76/101 2)Thread Latin American V 2,69 24,42 11/28 1)UBS Strat Fd Balanced EUR R 2.455,93 1,74 56/174 1)Unifond Emprendedor* I 60,65 -2,80 9/12 1)iShares € Gov Bond 1-3 F 143,62 -0,17 79/111
1)SISF Europ. Eq. Alpha B V 54,99 0,38 20/215 4)Thread Inv.ICVC UK V 1,27 -8,65 9/16 1)UBS Strat Fd Equity EUR V 407,89 1,35 162/249 1)Unifond Europa Dividendos V 5,97 - 1)iShares € High Yield Corp F 104,42 5,48 94/122
1)SISF Europ.Opportunitie B V 103,86 -10,83 197/215 4)Thread Pan Eur Sm Cos V 1,14 -10,06 42/48 1)UBS Strat Fd Fix Inc EUR F 2.545,94 1,59 88/132 1)Unifond Fondtesoro LP F 100,66 0,07 124/163 1)iShares € Infla. linked F 201,95 1,07 14/21
1)SISF EuropDiv.MaximiserB V 99,01 -3,37 53/215 4)Thread UK Select V 1,18 -15,32 16/16 1)UBS Strat Fd Growth EUR R 3.043,76 1,71 57/174 1)Unifond Gzdo. Mas 3 II G 7,04 -0,43 74/102 1)iShares Core € Gov Bond F 122,28 2,23 23/163
1)SISF European Eq.Yield-B V 15,38 -1,73 38/215 4)Thread UK Sm Cie V 2,53 -13,15 1/1 1)UBS Strat Fd Yield EUR M 3.181,31 1,86 18/110 1)Unifond Mixto Equilibrado R 5,86 - 1)iShares Core MSCI EM IMI V 21,80 7,92 70/111
1)SISF European Large Cap B V 203,47 -4,32 72/215 Threadneedle (LUX) 1)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.EUR F 219,80 1,62 51/163 1)Unifond Mixto RF M 13,63 -3,53 62/67 1)iShares Core MSCI Jap IMI V 34,51 2,91 30/61
1)SISF European Sm.Co`s-B V 31,99 -1,95 16/48 . Fecha v.l.: 25/11/16 2)UBS Bd Fd USD F 302,56 4,23 16/33 1)Unifond Mixto RV R 62,26 -4,88 52/67 1)iShares Core MSCI World V 43,38 5,72 79/249
1)SISF Gl Clim.Ch. Eq. BHdg V 10,28 -0,11 7/8 2)UBS Bd Sic ST USD Corp F 135,14 6,24 24/125 1)Unifond Moderado* I 66,80 -2,03 50/101 1)iShares Edge MSCI Euro.MV V 36,20 -6,32 127/215
1)SISF Gl High Yield BHdg F 36,05 8,87 58/122 1)Am Abs Alpha Fd AEH I 16,17 -4,26 69/101
2)UBS Bd Sic USD Corporates F 17,07 7,38 16/125 1)Unifond Renta Fija Euro F 1.273,42 -0,21 81/111 1)iShares Eur Corp. Bd F 129,15 4,16 43/125
1)SISF Gl M-Asset Inc. BHdg X 108,98 3,54 45/208 1)Pan European Equity AE V 53,60 -8,27 170/215
2)UBS Bd Sic USD High Yield F 260,65 14,17 15/122 1)Unifond Renta Fija LP F 104,99 -0,87 151/163 1)iShares Eur Gov. Bd 3-5 F 167,48 0,60 97/163
1)SISF Gl Prop.Secur. BHdg V 118,95 -6,38 31/36 1)Pan European Equity DE V 19,73 -8,87 180/215
2)UBS EF USA Multi Strategy V 153,06 7,37 109/168 1)Unifond Ret Prudente* I 68,17 -0,26 7/15 1)iShares € Corp B.Interest F 97,69 0,84 103/125
1)SISF Global Conv. Bd BHdg F 126,35 -0,88 20/45 1)PanEuropean SmC Op AE V 29,50 -5,24 26/48
1)PanEuropean SmC Op DE V 27,66 -6,01 32/48 2)UBS Em.Ec.F. Global Bds F 1.616,21 10,56 21/100 1)Unifond RV España V 325,28 -9,79 75/104 1)iShares Euro Corp Bond F 135,05 3,78 50/125
1)SISF Global Corp. Bd BHdg F 144,19 3,50 59/125 2)UBS Em.Ec.F. Lat.Am.MM F 2.511,92 5,45 4/4 1)Unifond RV Euro V 9,70 -6,47 68/92 1)iShares Euro Covered Bond F 155,06 1,82 40/163
1)SISF Global Div.Growth B R 115,36 1,03 72/174 2)American Abs Alpha Fd AU I 16,51 -0,41 36/101
2)American Select AU V 18,65 10,17 69/168 2)UBS Eq Fd Asian Consump $* V 97,22 4,83 2/19 1)Unifond Tesorería D 7,36 -0,27 99/145 1)iShares Euro STOXX 50 V 30,89 -4,49 46/92
1)SISF Global Inflation L.B F 29,67 6,77 5/21 2)UBS Eq Fd Biotech V 500,07 -9,45 11/29 1)Unifond 2016-IV* G 6,43 - 1)iShares European Property V 35,67 -0,58 12/36
2)American Select DU V 16,99 9,42 81/168
1)SISF Global M-Asset Bal.B X 117,33 -1,72 148/208 2)UBS Eq Fd China Opport.* V 895,16 8,47 16/37 1)Unifond 2016-VI G 11,16 -0,41 71/102 1)iSharesEuroStoxxSelDiv30 V 20,11 3,94 4/92
2)Emg Mkt Debt AU F 66,62 12,07 8/100
1)SISF Hong Kong Eq. BHdg V 106,00 2,77 32/37 2)UBS Eq Fd Gl Multi Tech $ V 243,77 10,85 10/29 1)Unifond 2016-VII G 6,59 0,00 37/102 1)iShares FTSE China 25 V 104,89 5,62 23/37
2)Global Ass.All. AU X 32,93 1,19 89/208
1)SISF Italian Equity-B V 23,64 -19,99 6/14 2)Global Ass.All. DU X 22,26 0,39 104/208 2)UBS Eq Fd Gl. Sustainable I 739,82 7,31 1/11 1)Unifond 2016-IX G 9,82 -0,40 69/102 1)iShares FTSE MIB V 9,88 -21,30 10/14
1)SISF Japanese Equity BHdg V 88,87 -7,00 55/61 2)Glb Energy Eq.AU V 29,26 19,92 6/19 2)UBS Eq Fd Greater China* V 279,20 10,54 6/37 1)Unifond 2016-XI G 8,15 -0,50 79/102 1)iShares Italy Govern.Bond F 155,81 -1,28 156/163
1)SISF QEP Glb ActVal B Hdg V 98,79 7,24 58/249 2)Glb Energy Eq.DU V 21,77 19,34 7/19 2)UBS Eq Fd Health Care V 223,83 -5,19 6/29 1)Unifond 2017-I G 8,62 -0,70 84/102 1)iShares MSCI Europe V 21,37 -2,96 49/215
1)SISF QEP Glb Value Plus A V 184,25 11,09 16/249 2)UBS Eq Fd Mid Caps USA V 1.440,32 13,26 14/19 1)Unifond 2017-II G 8,89 -0,93 88/102 1)iShares Msci World V 36,65 6,67 66/249
1)SISF Strat.Cred.EUR B Hdg F 105,97 3,25 55/132 Trea Asset Management 2)UBS Eq Fd Singapore* V 1.029,71 8,85 1/5 1)Unifond 2017-III G 7,53 -0,43 75/102 1)iShares Spain Govern.Bond F 160,46 2,67 11/163
1)SISF Strategic Bond B Hdg F 125,64 0,51 106/132 Diagonal 640 M3 tercero E 08017 Barcelona. www.treacapital.com. Tfno. 2)UBS Eq Fd Small Caps USA V 689,03 10,77 17/19 1)Unifond 2017-VI G 6,95 -0,49 78/102 1)iShares S&P 500 €Hgd V 50,46 8,40 94/168
1)SISF US Dollar Bond B Hdg F 137,87 0,53 31/33 +34934675510. Email. treainfo@treacapital.com. Fecha v.l.: 25/11/16 2)UBS Eq Sic Brazil B V 55,93 62,49 1/5 1)Unifond 2017-X G 8,59 0,26 19/102 1)iShares STOXX Europe 600 * V 34,30 -0,73 35/215
1)SISF US Large Cap B Hdg V 147,34 3,59 140/168 1)3G Credit Oportunities* F 121,65 12,56 3/100 2)UBS Eq Sic Russia V 90,42 37,63 4/10 1)Unifond 2017-XI G 6,92 -0,38 66/102 1)iSharesMSCI North America V 41,95 10,19 68/168
1)SISF US SmMid CapEqBhdg V 168,55 14,30 13/19 1)Trea Absolute 6 I 9,25 -3,49 18/19 2)UBS Eq Sic USA Growth V 26,14 0,14 155/168 1)Unifond 2018-II G 8,02 0,32 18/102 1)iShares MSCI Europe exUK V 27,48 -4,57 76/215
1)SISF Wealth Preserv. B X 16,72 13,52 5/208 1)Trea Cajamar Corto Plazo D 1.213,34 0,53 7/145 2)UBS Eq Sic USA Quant V 187,20 9,83 76/168 1)Unifond 2018-IX G 7,20 -0,09 43/102 1)iShares MSCI Japan €Hgd V 42,27 -6,23 54/61
2)GAIA Sirios US Equity A* V 121,63 1,90 151/168 1)Trea Cajamar Crecimiento R 1.236,08 -1,84 28/67 2)UBS EqSicUS Opp.USD P-acc V 275,49 11,24 50/168 1)Unifond 2018-V G 11,75 -0,36 65/102 2)iShares $ Corporate Bond F 112,67 8,43 11/125
2)SISF Asian Bd Abs. Ret. B F 11,70 4,20 7/17 1)Trea Cajamar Flexible I 9,69 -2,90 17/19 2)UBS KSS Glb Alloc Foc Eur X 11,46 -1,35 142/208 1)Unifond 2018-VI G 10,33 0,08 31/102 2)iShares $ High Yield Corp F 101,33 15,63 7/122
2)SISF Asian Conv. Bond B F 118,20 3,42 5/45 1)Trea Cajamar Patrimonio M 1.221,47 0,26 24/67 2)UBS KSS Global Alloc USD X 13,39 -1,13 138/208 1)Unifond 2018-X G 7,85 -0,24 55/102 2)iShares $ TIPS F 199,00 7,40 3/21
2)SISF Asian Equity Yield B V 23,08 10,30 20/64 1)Trea Cajamar Renta Fija F 10,21 2,33 21/163 2)UBS KSS Global Equity USD V 19,41 5,84 77/249 1)Unifond 2019-I G 8,04 0,74 14/102 2)iShares $ Treasury Bd 1-3 F 132,18 3,44 7/15
2)SISF Asian OpportunitiesB V 11,79 8,95 30/64 1)Trea Cajamar RV España V 9,26 -8,04 64/104 2)UBS Money Market Fund USD D 1.736,50 3,03 11/28 1)Unifond 2020-II G 9,88 1,40 9/102 2)iShares Core S&P 500 V 209,13 13,14 35/168
2)SISF Asian Total Return B V 197,62 9,83 3/15 1)Trea Cajamar RV Europa V 9,06 -8,89 182/215 2)UBS Strat Fd Balanced USD R 2.828,96 7,05 9/174 1)Unifond 2020-III G 11,87 0,78 13/102 2)iShares EM Local Gov Bond F 60,27 8,09 41/100
2)SISF Bric USD B Acc. V 159,55 12,02 6/9 1)Trea Cajamar RV Int.* V 10,56 6,71 65/249 2)UBS Strat Fd Equity USD V 946,67 8,26 40/249 1)Unifond 2020-IX G 6,98 1,72 6/102 2)iShares Global Gov Bond F 104,30 5,22 25/132
2)SISF China Opps B V 264,73 9,92 7/37 1)Trea Global Bond F 11,40 2,94 2/111 2)UBS Strat Fd Fix Inc USD F 2.446,16 4,68 37/132 1)Unifond 2021-I G 10,43 1,54 8/102 2)iShares JPM $ EM Bond F 108,06 10,99 17/100
2)SISF Em Mk Dbt Abs Ret B F 23,90 9,49 30/100 1)Trea Rentas Emergentes F 10,14 12,04 9/100 2)UBS Strat Fd Growth USD R 3.270,18 7,64 7/174 1)Unifond 2021-II G 7,19 1,93 4/102 2)iShares Physical Gold ETC V 23,42 14,66 10/10
2)SISF Emerging Asia B V 26,48 15,67 1/64 1)Select European Equities V 89,01 -6,03 117/215 2)UBS Strat Fd Yield USD M 3.040,42 6,32 6/110 1)Unifond 2021-IX* G 71,40 -0,18 50/102 2)iShares S&P 500 V 22,07 12,80 37/168
2)SISF Emerging Markets-B V 10,43 10,39 43/111 1)Xenia Flexible* R 6,82 2,38 40/174 2)UBS Strat.Sic.Fix.Inc.USD F 225,59 4,69 8/33 1)Unifond 2021-X* G 6,24 - 2)iShares Edge S&P 500 MinV V 42,90 15,41 20/168
2)SISF Frontier Markets B V 126,88 14,24 3/10 Union Bancaire Privée 3)UBS Eq Fd Japan* V 7.792,00 5,10 16/61 1)Unifond 2024-IV G 10,56 - 2)iShares MSCI Japan V 12,42 4,72 56/64
2)SISF Gl Div. Maximiser B V 9,57 9,29 26/249 Avda. Diagonal 520 08006 Barcelona. UBP Gestión Inst. Tfno. +34-934140409. Fecha v.l.: 4)UBS Bd Fd GBP F 234,56 -7,10 1/5 1)Unifond 4X4 Garantizado G 7,11 -0,31 61/102 2)iSharesDevlopPropYield V 23,62 4,36 2/36
2)SISF Global Bond-B F 10,01 4,52 39/132 24/11/16 4)UBS Med Term Bd GBP P-acc F 214,24 -11,86 1/1 1)Unic. Cartera Decidida* I 5,91 - 2)iSharesMSC FarEastExJapa V 43,16 8,47 33/64
2)SISF Global Clim.Ch. Eq.B V 11,04 3,93 3/8 1)UBAM-Corporate Euro Bd AC F 189,91 3,58 55/125 4)UBS Money Market Fund GBP D 826,42 -13,70 1/4 1)Unic. Selección Dinámico* M 5,92 - 2)iShares MSCI Em. Markets V 33,12 11,67 35/111
2)SISF Global Conv.Bond B F 130,35 3,00 7/45 1)UBAM-DrEhrhardt German Eq V 1.535,12 -4,98 9/13 5)UBS Bd Fd CHF F 2.616,53 1,72 1/3 1)Unic. Selección Moderado* M 5,89 - 4)iShares FTSE 100 V 6,78 -1,96 3/16

SUDOKU
NIVEL FÁCIL NIVEL DIFÍCIL

5 3 2 CÓMO SE JUEGA 9 1 3
El sudoku consiste en una cuadrícula de 9 x 9 casillas (es decir 81), dividido en 9
"cajas" de 3 x 3 casillas. Al comienzo del juego, solo algunas casillas contienen
4 9 3 números del 1 al 9. El objetivo del juego es llenar las casillas restantes también con 1 4
cifras de 1 al 9, de modo que en cada fila, en cada columna y en cada "caja" aparezcan
3 6 2 solamente esos nueve números sin repetirse.
3 2 9 6
2 8 7 5 4 SOLUCIONES ANTERIORES 7 2
NIVEL FÁCIL NIVEL DIFÍCIL
7 1 5 2 3 6 5 3
© 2016 www.pasatiemposweb.com

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9 6 3 7 8 2 5 4 1 6 3 2 1 4 9 5 7 8
7 1 8 3 4 5 9 6 2 5 8 4 7 6 3 1 2 9
8 5 2 3 5 4 2 9 1 6 3 8 7 9 1 7 8 2 5 4 6 3 1 7 8
4 7 9 1 6 3 2 5 8 1 4 6 9 8 2 7 3 5
6 7 4 3 8 6 8 5 2 7 4 1 3 9 3 2 9 5 7 6 8 1 4 3 5 1
3 2 1 8 5 9 6 7 4 8 7 5 3 1 4 2 9 6
3 6 1 9 1 9 6 4 3 7 8 2 5 2 6 3 4 5 7 9 8 1 2 4 8
2 3 7 5 9 8 4 1 6 7 5 1 6 9 8 3 4 2
9 2 8 8 5 4 6 2 1 7 9 3 4 9 8 2 3 1 6 5 7 6 3 8 5

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adicional de ayer, del 7,78%, deparó la OPEP. El Ibex cayó un 0,64%, pero Adquirió 40.000 acciones a precios costará a Renfe 786 millones de
nuevos mínimos del banco. Sus salvó los 8.600 puntos, en los que de 7,95 y 7,98 euros por acción, euros, un 28% menos que la base de
acciones cayeron hasta los 0,7 euros. lleva anclado más de una semana. pagando alrededor de 320.000 euros. José María Álvarez-Pallete. licitación, señaló de la Serna.
50 Expansión Martes 29 noviembre 2016 NATIVE AD

CUMPLIR LA NORMA, ES BARATO

Y SE LLAMA COMPLIANCE
Contenido desarrollado por UE Studio.
Es un recién llegado y ya resul-
ta fundamental para la viabilidad
de las organizaciones. Es el com-
pliance, un concepto anglosajón
que nació en el sector financiero
con el fin de asegurar el cum-
plimiento de las normativas, y
que hoy ya ha sido adoptado por
muchas compañías de todas las
áreas de negocio.
mas internas de cada compañía.
Amén de los códigos éticos.
Muchos ven en la reforma del
Código Penal en 2010 el mejor
espaldarazo para la implanta-
ción del compliance entre las
empresas españolas, pues a
partir de este cambio se recono-
cía la responsabilidad penal de
las personas jurídicas, es decir,
medidas de vigilancia y control
oportunas. Es decir, que hayan
puesto en marcha la figura del
compliance en sus filas.
Las empresas españolas tie-
nen ante sí un importante reto:
la asunción y puesta en marcha
de esta norma que minimice las
posibilidades de caer en cierto
tipo de prácticas. Una labor en la
esta tarea. El responsable de ve-
rificación del cumplimiento nor-
mativo en la aseguradora reco-
noce la singularidad de su labor
que consiste, principalmente, “en
establecer una estructura, unos
procedimientos y unas líneas de
rendición de cuentas en las enti-
dades con el objetivo último de
velar por el cumplimiento norma-
más regulado, con normativas
cada vez más complejas, se hace
indispensable profesionalizar el
seguimiento del impacto de nue-
vas leyes o modificaciones de nor-
mas existentes en los procesos
de todas las entidades”. Y eso que
no todas las compañías cuentan
con este perfil en sus filas. No
así las aseguradoras que, como

Es un concepto
anglosajón que
nació en el sector
financiero con el fin
de asegurar el
cumplimiento de las
normativas y que hoy
ya ha sido adoptado
por muchas
compañías

Si bien es cierto que en Es-

paña su llegada ha sido tardía,
cada vez son más las empresas
que consideran esencial su asi-
milación. Al principio fueron
filiales de empresas extranje-
ras las que prestaron atención
a esta figura, pero hoy día la
función del compliance se ha
extendido a casi toda la red em-
presarial española. Incluso han
aparecido normas ISO especí-
ficas para gestionar su cumpli-
miento, la Norma 37001, para
cuya elaboración han partici-
pado expertos españoles envia-
dos por la Asociación Española
de Normalización y Certifica-
ción (AENOR).

Entre los requisitos

de la ISO 37001
se incluye la
designación de una
persona que vele por
el cumplimiento del
modelo compliance
establecido
El cumplimiento normativo
consiste en establecer políticas
y procedimientos adecuados
para garantizar que una empre-
sa, incluidos sus directivos, em-
pleados y agentes vinculados,
cumplan con el marco normativo
vigente. Y esta obligación no se
limita a las leyes y reglamentos
legales, sino también a las nor-
de los representantes legales y
administradores de las organi-
zaciones; y las empresas ya no
se enfrentaban sólo a sanciones
económicas, también a la res-
ponsabilidad por el delito. Pero
lo que seguramente puso la guin-
da fue una modificación reciente
que exime de responsabilidad
a aquella persona jurídica que
haya adoptado y ejecutado las
que el compliance es su espina
dorsal. Es más, entre los requisi-
tos de la ISO 37001 se incluye la
designación de una persona que
vele por el cumplimiento del mo-
delo compliance establecido.
Los profesionales del compliance
Eduardo Pinedo es esa perso-
na en Mutua Madrileña y conoce
a la perfección la importancia de
tivo. Formar, comunicar, reportar
y vigilar serán las actividades
ligadas a dicha figura. El riesgo
normativo es algo que las empre-
sas deben gestionar a través de
programas de cumplimiento”.
Pinedo considera esta figura
fundamental, ya que “supone una
garantía adicional para conse-
guir una cultura de respeto a las
normas. En un entorno cada vez
bien cuenta el directivo de Mutua
Madrileña, “la función del cum-
plimiento normativo es por dispo-
sición legal obligatoria y una acti-
vidad clave dentro del sistema de
gobierno junto con las funciones
de gestión de riesgos, auditoría
interna y actuarial”. Sin embargo,
“cada vez son más las compañías
que están tomando conciencia de
cumplir con este requisito”.

DIRECTIVOS
Edgardo Osorio, fundador y director creativo de Aquazzura, en el ‘showroom’ de la marca en el Palazzo Corsini de Florencia.
Aquazzura: “El lujo se ha
democratizado demasiado”
EDGARDO OSORIO Fundador de la firma de calzado Aquazzura, presente en más de 58 países.
Nerea Serrano. Madrid
Con 25 años montó su propia em-
presa y ahora, cinco años después,
Edgardo Osorio se pone en los zapa-
tos de actrices, empresarias y toda
mujer que marque tendencia a su
paso. El fundador y director creati-
vo de la firma italiana de calzado
Aquazzura tiene tiendas propias en
Londres o Nueva York ¿Se am-
pliará la lista con alguna ciu-
dad española? “Quizá en un
par de años. Está en nuestros
planes porque en España
habría una importante
clientela local, pero todo de-
pende de encontrar una bue-
na ubicación y un buen pre-
cio. No puedes endeudarte
para abrir un local. Además,
hemos crecido tanto que hace
un año y medio decidimos no abrir
más puntos de venta, salvo excep-
ciones donde se presente la oportu-
nidad. El éxito de la marca es que no
es fácil de conseguir. Si te cuesta
más trabajo obtenerlo, lo aprecias
más”, afirma Osorio, que participó
en Luxury Insights, del Programa
de Dirección y Gestión Estratégica
del Universo del Lujo de IE.
El directivo asegura que “el lujo
se ha vuelto demasiado democráti-
co. El cliente no quiere encontrar
todo en todas partes, por eso cam-
bio las colecciones según el país,
aunque los bestsellers son los mis-
mos en Rusia y en Latinoamérica.
A pesar de vivir en una época de in-
dividualidades, el lujo se ha globali-
zado”.
El nombre de Aquazzura corrió
como la pólvora cuando una impor-
tante editora de moda italiana apa-
reció en las redes sociales llevando
sus modelos. “Las redes socia-
les crean y destruyen una
tendencia”, explica Osorio. Y
son capaces de levantar un
imperio en forma de tacón. Él,
como buen millennial, ha consegui-
do llegar al consumidor actual.
“Aquazzura nació porque había
un nicho de mercado y no existía
un cambio de genera-
ción en el calza-
do. El mercado
está buscando inno-
vación porque la gente está aburri-
da de ver siempre lo mismo y de las
mismas marcas. Y qué decirte de las
redes sociales, yo les pregunto a las
hijas de mis amigas que a quién si-
guen en Snapchat para estar al tan-
to”, asegura entre risas.
El rango de precios de Aquazzura
es amplio. “Lo importante es el va-
lor percibido. El cliente de hoy no es
estúpido; ni un millonario quiere
gastarse más de mil euros en cada
zapato que compra. Dicho esto, yo
no trabajo en hacer precios econó-
micos, sino ofrecer diseño indepen-
dientemente del coste”.
Osorio pasó antes por marcas co-
mo Salvatore Ferragamo o Roberto
Cavalli. “Trabajar para otros te en-
seña a colaborar en equipo y a ser
más humilde, pero todo diseñador
tiene el sueño de lanzar algo propio
porque tu punto de vista no es el
mismo que el de tus jefes”. Ni tam-
poco con el dinero: “En las empre-
sas del lujo se malgasta mucho di-
nero, porque cuando no está el due-
ño, gastarlo no duele tanto. Yo miro
todo el presupuesto. Evidentemen-
te hay que invertir para posterior-
mente ganar, pero debes ser muy
consciente de los gastos de tu com-
pañía”.
Nacido en Colombia, criado en-
tre Miami y Londres, y afincado en
Florencia, Osorio habla con dulzura
colombiana y cercanía italiana y, a
pesar de sus sólo 30 años, parece
muy lejana la etapa en la que quiso
ser cirujano plástico: “Mi padre ba-
“Limitamos nuestros
puntos de venta. El éxito
de la marca es que no es
fácil de conseguir”
“En las empresas del lujo
se malgasta mucho dinero;
cuando no está el dueño,
gastarlo no duele tanto”
Martes 29 noviembre 2016 Expansión
rajaba tres opciones: que fuera abo-
gado, ingeniero o médico. Esta últi-
ma profesión era la única que veía
viable y, además, me interesaba la
belleza. Ahora hago bellas a las mu-
jeres, pero menos drásticamente”,
dice con una carcajada. Si algún día
deja la moda, lo suyo no será el qui-
rófano, sino el diseño y la decora-
ción. Deseo comprensible si se ad-
mira su exquisito showroom en el
Palazzo Corsini de Florencia.
Se plantea vender
El empresario afirma que delegar es
lo más difícil de su trabajo, pero que
es necesario. Aún así, reconoce es-
tar muy involucrado en todo el pro-
ceso, desde el estilo de la tienda a la
música de un evento. “Para mí es
importante ser partícipe de lo que
está ocurriendo en todas las áreas
de la empresa y de hacer las contra-
taciones correctas. La moda no es
un banco, requiere horarios muy di-
fíciles y mucha pasión. Mi empresa
es como una familia y Aquazzura es
tan mía como de ellos”.
Y quizá en el futuro no sea de nin-
guno. ¿Tentación de vender ante las
ofertas que hay sobre la mesa? “Al-
gún día lo consideraré, pero todavía
es pronto y tenemos mucho por ha-
cer. No soy de esos empresarios que
descarta vender. Si me hacen una
buena propuesta, me voy de vaca-
ciones con mucho gusto”.
51
PARA
DESCONECTAR
El Mercer Sevilla está en el Barrio
del Arenal de la ciudad hispalense.
NOVEDAD
Ubicado en la Casa Palacio
Castelar, un palacete del siglo
XIX, el nuevo hotel de Mercer
Sevilla cuenta con doce
habitaciones, un restaurante
y un cocktail bar, asesorado por
el barman Diego Cabrera. Este
establecimiento cinco estrellas
gran lujo se sitúa en el Barrio
del Arenal, muy próximo a la
Plaza de Toros, al Teatro de la
Maestranza, la Catedral, la Torre
del Oro y la Plaza Nueva.
COMPRAS
Del 23 de diciembre al 2 de enero
El Corte Inglés lanza Make a
Wish, una herramienta para
hacer realidad el sueño de los
turistas que visiten Madrid y
que cuenta con la colaboración
de Westin Palace, Villa Magna,
InterContinental Madrid,
Hesperia Madrid, Wellington
y Meliá Castilla. Dichos hoteles
recogerán los sueños de sus
huéspedes y un jurado elegirá
ideas para hacerlos realidad.
GASTRONOMÍA
Arahy (Alcalá, 58) ha estrenado
menú degustación para dos
personas que incluye tres platos
y una botella de G.H. Mumm Brut
Pinot Noir por 45 euros por
comensal. Por 8 euros y a la
hora de la merienda, los fans del
dulce podrán degustar una copa
de este champagne y una
porción de tarta casera (turrón
de chocolate, coulant de
chocolate con helado de vainilla,
tarta fina de manzana y milhoja
de crema y nata).
Meriendas, comidas y cenas con
G.H. Mumm Brut Pinot Noir.
 52 Expansión Martes 29 noviembre 2016
DIRECTIVOS
GESTIÓN
El liderazgo, visto desde la
escuela número 1 del mundo
SAUNALAHTI SCHOOL El colegio finlandés que encabeza el informe PISA.
Julia Brines. Valencia
Hanna Sarakorpi es una de las per-
sonas que más expectación despier-
tan hoy en día en el mundo de la edu-
cación. Es directora de escuela desde
hace diecisiete años y una de las au-
toras del currículum escolar de Fin-
landia, el modelo que se presenta co-
mo el ejemplo a seguir. Sarakorpi di-
rige actualmente la escuela pública
Saunalahti –creada en 2012 en Epoo,
segunda ciudad de Finlandia–, el co-
legio que saca las mejores notas en el
informe PISA. Ha participado en
una jornada de la Fundación Cua-
dernos Rubio ante más de doscien-
tos docentes, ávidos por aprender de
Sarakorpi cómo acercar a sus alum-
nos a los resultados finlandeses.
Saunalahti diseñó un edificio para
las necesidades del centro, que tam-
bién es un espacio para el barrio,
abre a las seis de la mañana y cierra a
las diez de la noche. Alberga actos
culturales, polideportivo y biblioteca
pública. Hace de la integración en su
sociedad y de la relación con las fa-
milias parte del temario. Tiene sofás
en las aulas, dan clase en cualquier
espacio, interior o exterior, los gru-
pos de alumnos son flexibles en fun-
ción de las habilidades... y funciona.
Una escuela líder en resultados.
Pero, ¿es también la escuela un lugar
para formar líderes? Sarakorpi ex-
plica que “por supuesto, la escuela
puede enseñar a los nuevos líderes,
el colegio enseña también habilida-
des como trabajar en equipo, cono-
cerse a sí mismo, cómo tratar a las
personas, cómo entusiasmar a las
personas y cómo llevar la responsa-
bilidad. Ésas son habilidades muy
importantes para todo líder, porque
Una escuela crea líderes
si enseña cooperación,
equipo y a hacer que las
personas se entusiasmen
M.Á. Polo.
Hanna Sarakorpi, directora de la escuela Saunalahti.
En el aula no hay pupitres mirando al profesor, los niños se ven entre sí, pueden ir descalzos y tumbarse en un sofá.
creo que un buen mentor debe llevar
a las personas a hacer cosas que tie- Cómo lo hacen
nen sentido para ellos”. Su escuela se en Finlandia
basa en que cada niño es único y su
Foco en las fortalezas
método planifica a cada estudiante, 
por lo que puede entenderse el lide- y en la pedagogía positiva.
razgo de forma más amplia. “Cada  Cada alumno es único y tiene
niño puede ser un líder en sí mismo. sus propios objetivos de
Las personas necesitan liderarse a sí aprendizaje.
mismos. Deben establecer sus obje-  Se aprende haciendo. Métodos:
tivos y dirigir sus vidas”. experimentación, juego, drama,
Su discurso se refiere a escuela in- resolución de problemas...
tegrada en la sociedad, con niños fe-
Cualquier espacio es un lugar
lices, que aprenden tanto en el aula
de aprendizaje.
como al aire libre o en un sofá, algo
que en nuestro entorno puede cho-  Los profesores necesitan
car con la idea de escuela que prepa- conocer bien las necesidades
ra alumnos para el trabajo. Ante esa especiales de los niños y eso
cuestión, “debemos tener cuidado, implica aprender de por vida.
porque ninguno de nosotros sabe  Educación de forma conjunta
qué ocurrirá. El mundo cambia muy con los padres.
deprisa. La habilidad más importan-
te para el futuro es aprender cómo
 Sentido de comunidad.
“Que salgan con raíces y alas”
El método que aplica la escuela Saunalahti se basa
en potenciar las fortalezas de los estudiantes
y en la pedagogía positiva, explica su directora.
Se elabora un plan para cada niño, evaluable cada
mes, de manera que se puede seguir y modificar.
También colabora con los padres y explica, por
ejemplo, que hay reuniones cada tres meses, en
las que están los padres, el maestro y el niño. “Los
padres dicen por qué están orgullosos de su hijo;
el maestro dice por qué está orgulloso de su
alumno y el niño dice por qué está orgulloso de
sí mismo”. Es decir, no solo se habla de materias
académicas. Tiene espacios muy abiertos,
pasillos en los que se explica y se lee. También
Sarakorpi: “El mundo
cambia deprisa; la habilidad
más importante es
aprender a aprender”
aprender. No sabemos qué tendrán
que hacer, así que hay que estar
abierto a todo, crear pensamiento re-
flexivo y crítico para poder elegir”.
Para comparar su sistema con el
nuestro, le presentamos un horario
real de un alumno de diez años en
España, y lo que más le sorprende es
la escasa presencia del arte: una hora
de plástica y una de música. “Yo pon-
dría más horas de estas disciplinas,
aunque nosotros usamos el arte no
solo en esas horas, sino también en
las clases de matemáticas y en las de
inglés”. Por eso, concluye que “ade-
más del horario, depende también
de cómo se den las asignaturas”.
se modifican los grupos de un mismo curso de
manera flexible según las materias, dependiendo
de las habilidades de los niños.
La idea de educar dentro de su sociedad se
apoya en el uso del edificio para todo el barrio
como polideportivo o área de reuniones. Además,
es una escuela pública solo para niños de la zona.
“Recibo cartas de muchas personas para que
entren niños, pero éste no es el objetivo, es una
escuela del barrio”, dice la directora, que apunta
que el objetivo es que el alumno se conozca
a sí mismo y sea capaz de encontrar su lugar en
el mundo. “Que tenga raíces y alas... y también
sueños”.
PISTAS
Un regalo
para amantes
del arte
¿Es usted amante del arte?
La tarjeta Amigos del Museo
Thyssen-Bornemisza, que tiene
un precio a partir de 30 euros
y que se puede adaptar a cada
persona, es el regalo ideal para
aquellos que quieran acercarse
a la pinacoteca madrileña y
disfrutar de sus exposiciones,
cursos, talleres o viajes. Además,
aquellos que dispongan de ella
podrán contribuir a la
conservación de la Colección
Thyssen-Bornemisza.
Un champán
en formato
viajero
El champagne francés
Piper-Heidsieck llega
esta Navidad con una
presentación especial,
su Travel Flute, un
formato viajero con el
que el Pipper-Heidsieck Cuvee Brut
NV puede llegar a cualquier cita
para dos a la temperatura idónea.
Se presenta en una pequeña
maleta de material isotermo
adaptada a la forma de las botellas
de la marca y a la silueta de dos
copas de champán.
Los nuevos
destinos de
Qatar Airways
Qatar Airways anunció ayer ocho
nuevos destinos para 2017/2018
que se suman a otras siete
ciudades previamente
anunciadas. Se unen a la red
Canberra, quinto destino de la
aerolínea en Australia; Dublín;
Las Vegas, undécimo destino en
EEUU; Río de Janeiro; Santiago de
Chile; el Aeropuerto Internacional
de Kuala Namu en Medan,
el tercer destino en Indonesia;
y Tabuk y Yanbu, los destinos
noveno y décimo en Arabia Saudí.
 Martes 29 noviembre 2016 Expansión 53

DIRECTIVOS

DEPORTE GASTRONOMÍA

Navidad cinco estrellas

en el Hotel Wellington
Emelia Viaña. Madrid
Ensalada de bogavante, vieira y co- HOTEL WELLINGTON
razón de tomate con vinagreta de  Dónde: Calle de Velázquez, 8,

yuzu; Lomo de cabracho con caldo 28001 Madrid. Teléfono de

de percebes y ensalada de waka- reservas: 914231470/80.
JMCadenas

me; Sorbete de piña con lima; Te-  Web:

rrina de faisana salvaje con patata hotel-wellington.com

trufada y col china; Chiboust de  Precio menú Nochebuena:
Javier Gómez Noya, nadando en la piscina del Consejo Superior de Deportes, en Madrid. marron glacé, vainilla y manzana 245 euros por persona.
verde; y dulces navideños. ¿Y para  Precio brunch de Navidad:
beber? Todo maridado con Amon-

Javier Gómez Noya, tillado, Marqués de Riscal Finca

Montijo, Rolland Galarreta y Lau-
rent Perrier Brut. Éste es el menú
(245 euros por persona) que po-
100 euros por persona.
 Precio menú Nochevieja:

300 euros por persona.

 Precio brunch de Año Nuevo:

o cómo vivir del triatlón drán degustar los comensales que

decidan cenar el 24 de diciembre
en el Hotel Wellington de Madrid,
un establecimiento cinco estrellas
90 euros por persona.
 Precio buffet de Reyes:

70 euros por persona.

de la capital que ha preparado dis-

PATROCINIO El pentacampeón del mundo, entre los mejor pagados. tintas propuestas gastronómicas
para esta Navidad.
Gemma Martínez. Madrid de los ingresos que logra Dos brunch –uno en Navidad y
“El dinero me permite ha- por esta vía, frente al 10% otro en Año Nuevo–; un almuerzo
cer lo que me gusta, es un de los públicos. Al frente especial para el día de Reyes y dis-
medio para poder reali- de este esquema de fi- tintos menús para los que quieran
zarme y tener cierta tran- nanciación está Javier celebrar las fiestas fuera de las fe-
quilidad. No voy a decir Theilacker, manager y chas clave completan esta pro-
Lubina salva-
que no es importante, pe- representante del triatle- puestas gastronómica donde la ce-
je con ragú
ro en la vida hay que bus- ta español. na de gala de Nochevieja es la ab- de langosta y
car otras cosas”, señala a Se desconoce cuánto soluta protagonista. Para cerrar el crema de
EXPANSIÓN Javier Gó- cobra Gómez Noya de año, y por un precio de 300 euros pimientos al
mez Noya, cinco veces sus patrocinadores. Sí se por persona, el Hotel Wellington carbón y
campeón del mundo de sabe lo que obtiene por de Madrid propone un menú com- Gianduja real
triatlón, plata olímpica en cada prueba que gana. En puesto por Blini de caviar Nacarii; sobre crema
los Juegos de Londres y la temporada 2015, antes Langostino en crujiente de ibérico; de azafrán y
último premio Princesa de lesionarse, fue el Terrina de foie casero con limón sorbete de
de Asturias del Deporte. triatleta mejor pagado confitado y mermelada de mango; chocolate
Gómez Noya habla so- del mundo, según USA Lubina salvaje con ragú de langos- con naranja.
bre economía mientras se Triathlon, con 245.000 ta y crema de pimientos al carbón;
recupera de la lesión que dólares (unos 228.856 Sorbete de mango y maracuyá; Pa- TÉ PARA CELEBRAR
le impidió participar en euros). Esta cifra fue la letilla de lechal deshuesada, bonia- Las tardes de las próximas
los pasados Juegos Olím- suma de lo que cobró por to asado, verduras y salsa de mos- navidades sabrán a té en el hotel
picos de Río. Recuperado ganar la ITU Word Se- taza y miel; Gianduja real sobre Wellington. La tienda del té de
prácticamente de la frac- ries y el campeonato del crema de azafrán y sorbete de cho- Beatriz Parreño ha confeccionado
JMCadenas

tura de codo, reaparecerá mundo 70.3. En 2016 y colate con naranja; y dulces navi- dos sabores únicos y genuinos que
en marzo en competición debido a la lesión, no en- deños. El maridaje corre a cargo de se añadirán a la carta de tés del
oficial, en la primera cabeza el ránking. De Möet & Chandon Rosé, Remírez hotel y que se ofrecerán junto a las
prueba del mundial en Javier Gómez Noya pedalea en un triatlón ‘indoor’ el pasado día 12. momento este año ha de Ganuza, Marqués de Vargas ya clásicas pastas, pasteles y bollos
Abu Dabi. Lo hará respal- percibido 13.125 dólares, Reserva y Ruinart Blanc de Blancs. artesanales que se hacen cada día
dado por sus patrocinado- por quedar campeón del Todas estas alternativas gastro- en el obrador del establecimiento.
res, más de una decena de grandes tos para compañías de las que se pre- mundo en Lisboa y por la cuarta po- nómicas, que incluyen música en Las nuevas infusiones son: Té
marcas, que nutren sus ingresos y se senta como embajador (la empresa sición en el triatlón de Leeds. directo, se pueden completar con verde sueño de Navidad
suman a los premios en metálico que de ruedas Bridgestone o la asegura- El triatleta señala que “evidente- alojamiento en el hotel, que ha pre- (compuesto por té verde de cereza
recibe por cada prueba que gana. dora Caser). También tiene patroci- mente este deporte te da para vivir. parado paquetes especiales. La ha- japonesa, pasas y crujiente de
El triatleta de 33 años cuenta con nadores institucionales: ADO, el Gano bien y estoy muy contento con bitación doble superior, que inclu- naranja confitada) y Rooibos perlas
cinco sponsors principales: el fabri- Ayuntamiento de Pontevedra, la lo que hago. Pero espero trabajar en ye cena de gala el día 31 de diciem- de estrellas (incluye rooibos con
cante de bicicletas Specialized, la fir- Xunta de Galicia y su club de triatlón alguna cosa cuando me retire”. De bre y desayuno buffet, tiene un sabor a manzana asada, con rosas,
ma de ropa deportiva Roka, la opera- de toda la vida (Ferrol). momento, ni siquiera tiene una fe- precio de 809 euros. especias navideñas y vainilla).
dora de telecomunicaciones Movis- Los patrocinadores privados le cha en el horizonte para dejar la
tar, el fabricante de coches Mitsu- aportan aproximadamente el 90% competición profesional, pero que-
bishi y el equipo de triatlón Bahrain rría seguir vinculado al mundo del
Endurance. Junto a ellos, otras cua- deporte. “Ya veremos en qué ámbito
tro marcas tienen la categoría de “El dinero me permite y de qué forma, pero ahí seguire-
sponsors oficiales: Banco Popular, el dedicarme a lo que me mos”.
fabricante de azulejos Pamesa, la gusta y, además, me da Mientras llega ese momento, Gó-
empresa de gafas Oakley y la compa- cierta tranquilidad” mez Noya confía sus inversiones a
ñía de relojes Polar. La lista la com- un gestor. “Tengo alguien que me lo
pletan sus patrocinadores técnicos: gestiona todo, pero estoy pendiente
Mizuno (zapatillas), Sram (compo- de lo que hago con mi dinero. Estoy
nentes de bicicletas), Compressport “Gano bien y estoy muy al corriente de todo, sé si invierto en
(ropa deportiva) y Orgono (suple- contento, pero espero acciones o en inmuebles, porque es
mentación deportiva). trabajar en el mundo del mi patrimonio. Pero tampoco es algo
Además, Gómez Noya realiza ac- deporte cuando me retire” que me quite demasiado el sueño”. El Hotel Wellington de Madrid se viste de gala esta Navidad.
54 Expansión Martes 29 noviembre 2016
Opinión
No es la corrupción
EN PRIMER PLANO
Andrés
Betancor
l fallecimiento sorpresivo de
E Rita Barberá ha causado un
impacto considerable. Hay
varios planos de análisis. En el políti-
co, se quiere aprovechar para “revi-
sar” la reacción cuando un cargo pú-
blico es acusado, formalmente, de
corrupción. En el mediático, tam-
bién el tratamiento. Y en el social no
parece que haya provocado una re-
consideración de cómo se debe ac-
tuar. Ciertamente, el fallecimiento
de la persona merece respeto y sus-
cita afecto hacia la familia. Es un ser
humano. Una mínima empatía nos
hace partícipe del dolor y del sufri-
miento.
Se ha afirmado que la corrupción
está en el ser profundo, egoísta,
oportunista, de los seres humanos.
Esto vendría a explicar que ha convi-
vido con nosotros desde siempre. La
corrupción es atemporal, acultural y
apolítica. Se ha producido con inde-
pendencia del tiempo, del lugar y de
la configuración política de las na-
ciones. Puede haber diferencias res-
pecto de la intensidad, las caracterís-
ticas e, incluso, la extensión política y
social, pero siempre ha estado ahí. Y
siempre estará. No hay nación, Esta-
do, cultura, política… que se haya li-
brado de esta lacra, expresión utili-
zada por el Rey Felipe VI. Un vicio fí-
sico o moral que marca a quien lo tie-
ne y suscita el mayor de los rechazos.
La corrupción es analizada, tradi-
cionalmente, desde dos puntos de
vista: el moral y el institucional. El
primero se centra en el deterioro de
los parámetros de integridad que
han de gobernar tanto el comporta-
miento individual como colectivo. El
corrupto es tan inmoral como inmo-
ral hará a la sociedad que lo sufre. En
cambio, el segundo se centra en las
instituciones, tanto en las que la ha-
Europa en la muerte de Fidel
VISIÓN PERSONAL
Teófilo de Luis
l sábado se conoció la muerte
E del líder carismático de la re-
volución de Cuba, el dicta-
dor Fidel Castro, artífice e instiga-
dor de la revolución del 26 de julio
que, desde el año 1959, bajo una dic-
tadura, gobierna Cuba. Cuando hay
tanto interés informativo sobre la
figura de Castro es conveniente co-
nocer que el régimen por él instau-
rado en Cuba es de ideología única,
partido único y tolerancia cero con
la oposición. Además, el modelo
impuesto durante estos años ha sig-
nificado un rotundo fracaso econó-
cen posible como en los cambios que
se deben emprender para combatir-
la. Una y otra tienen en común un as-
pecto usualmente marginado: la co-
rrupción sólo es posible y sólo es va-
lorable si hay un parámetro normati-
vo que establece qué es lo que se de-
be hacer tanto en la gestión de los
asuntos públicos como en los priva-
dos. Hay tanta o más corrupción en
el mundo de los negocios como en el
de la política. Ese parámetro no
quiere decir que sea, necesariamen-
te, el de las reglas jurídicas. Puede ser
y debería ser, fundamentalmente, el
de las éticas: la moralidad colectiva.
La percepción de la corrupción en
España ha alcanzado unos niveles
tan alarmantes por dos factores. Por
mico y, como consecuencia de ello,
un completo desastre social para el
pueblo de Cuba. Hoy el régimen
busca con ahínco que no se torne en
un fracaso político también.
Si todo esto pudiera ser un repaso
de los resultados hasta la fecha de la
dictadura cubana y de la obra del lí-
der máximo de la revolución, Fidel
Castro, creo que lo realmente im-
portante hoy, para quienes forma-
mos parte de la clase política de Oc-
cidente, es ayudar al pueblo cubano
en la búsqueda de un futuro de li-
bertad y prosperidad.
El régimen castrista
es de ideología única,
partido único y tolerancia
cero con la oposición
un lado, la crisis de la normatividad
colectiva, la social, la moralidad. No
porque los españoles nos hayamos
convertido en inmorales, sino por-
que no están nada claras cuáles son
estas reglas (la polémica sobre qué se
entiende por corrupción). Y cuando
El populismo nihilista
alimentará reacciones
exageradas contra
instituciones y políticos
Éstos deben demostrar
que su gestión está
sometida a exigencias
de moralidad e integridad
No hace mucho la Unión Europea
firmó un Acuerdo de Cooperación
Político, Social y Económico con el
Gobierno de Cuba cuyo desarrollo
ha de concretarse en el futuro. En el
proceso de desarrollo es donde debe
lograrse que el régimen cubano se
avenga a iniciar la necesaria transi-
ción de la dictadura a una democra-
cia plena sin exclusión de ideología
alguna.
Derechos humanos
El pasado mes de octubre tuve la
ocasión, como miembro de la dele-
gación de las Cortes Generales, de
asistir a la asamblea plenaria del
Consejo de Europa en Estrasburgo y
acompañar a Guillermo Fariñas a los
encuentros que mantuvo entonces
con Pedro Agramunt, presidente de
no se tienen claras, la sobreactuación
es inevitable. Y, por otro, la crisis de
las instituciones políticas, de la políti-
ca y de los políticos. Éste es un fenó-
meno universal con el que, además,
debemos acostumbrarnos a convivir.
Es el de los perdedores de la globali-
zación.
Y. N. Harari, el famoso historia-
dor, en la entrevista publicada este
fin de semana en El Mundo, nos ex-
ponía con crudeza el panorama del
futuro inmediato que hoy comienza
a vislumbrarse. Los millones de seres
humanos que no tendrán “hueco” en
la sociedad. Los parados crónicos.
Los que no tienen, además, destino.
Los millones que han programado su
vida guiados por el sueño de prospe-
la Asamblea; Axel Fischer, presiden-
te del Grupo Popular; Jordi Xuclá,
presidente del Grupo Liberal, así co-
mo con miembros de la delegación
española. El resultado de su visita y
de esta ronda de contactos hizo posi-
ble que se propusiera al Consejo de
Europa, por la comisión correspon-
diente, la elaboración de un infor-
me sobre la situación de los Dere-
chos Humanos y de los derechos
del mundo del trabajo en Cuba, a
los efectos de aportar una valora-
ción neutral y altamente cualificada
sobre el particular que pudiera ser
Europa debe constituirse
en compañera del pueblo
de Cuba en su recorrido
hacia la libertad
rar, mas que, sin embargo, no lo po-
drán hacer realidad; aquel en el que
hemos sido educados. La frustración
es inevitable. El peor sentimiento pa-
ra gestionar: el de los sueños rotos.
Los seres humanos necesitamos un
sueño. Urgimos entender por qué
hacemos y para qué lo que constitu-
ye el sacrificio del presente. La escla-
vitud del hoy sólo se redime con el
sueño del futuro. Cuando éste no se
hará realidad, bien porque lo sufri-
mos o porque lo vemos en los ojos de
nuestros padres, llega el desconsuelo
de la vida-perdida.
¿Qué harán tantos millones de
frustraciones y de frustrados? El de-
sengaño es la expresión más suave.
En el terreno político: el anti-siste-
ma. Culpar a las instituciones por-
que son las que han alimentado un
sueño. Culpar a los políticos. Y la ma-
yor acusación es la de la corrupción.
El corrupto es el que roba, es el que
nos roba; el que nos ha robado el sue-
ño del futuro mejor. La frustración
degenera en crítica, en incredulidad.
El populismo es antisistema, pero es,
sobre todo, nihilista. Qué sucederá
con Trump, con Podemos, con el
Brexit… Nada. Intentan obtener una
renta de vender un sueño alternativo
que no se puede hacer realidad. La
frustración crecerá aún más. Harari
nos anuncia que la salida estará en
las nuevas drogas y los mundos vir-
tuales. Me resisto a crear que no pue-
da haber una solución política. Me
resisto a creer que el mundo Matrix
transciende el ámbito de la ciencia
ficción. Mientras tanto, el desenga-
ño, el populismo nihilista alimentará
reacciones exageradas contra las
instituciones y los políticos. Éstos
deben asumir que es el precio que
tienen que pagar. Demostrar que la
gestión pública es un privilegio so-
metido a unas exigencias, incluso,
irrazonables de moralidad e integri-
dad. No es la corrupción. Es el de-
sencanto, es la frustración.
Catedrático de
Derecho administrativo
utilizada posteriormente por las
autoridades de la Unión Europea
en sus negociaciones con el Gobier-
no cubano.
La muerte de Fidel Castro otorga
un valor singular a esa visita de Fa-
riñas al Consejo de Europa y debe
impulsar de forma determinante la
participación de las instituciones
europeas en el futuro del pueblo cu-
bano.
Entiendo que en estos momen-
tos, Europa, desde su compromiso
con los derechos humanos y las li-
bertades individuales y colectivas, y
con su larga trayectoria histórica,
debe constituirse en compañera del
pueblo de Cuba en su recorrido ha-
cia la libertad.
Diputado nacional por Madrid en
el Grupo Parlamentario Popular
 Martes 29 noviembre 2016 Expansión 55

Opinión
El autor subraya las posibilidades de Soraya
Sáenz de Santamaría de alzarse con el liderazgo
del PP si resuelve con éxito la agenda catalana.

Sorayato mitirle al PP en el conjunto nacional

recuperar progresivamente sus nive-
les de voto precrisis gracias a una po-
lítica de atención primaria basada en
el acuerdo como en 1996. La atención
campaña más endiablada a la que ha especializada, ya saben, es cosa del
THE WAR ROOM
tenido que enfrentarse el presidente Richelieu del Gobierno: el astuto
del Gobierno, Mariano Rajoy, ella y Cristobal Montoro.
Iván Redondo su equipo acudieron al rescate y ga- Aunque el ‘Sorayato’ no esté hoy en
naron aquel primer debate a cuatro analizar la anatomía de la vicepresi-
de Atresmedia. Atacó, defendió y denta como presidenciable (porque
ernika es la ciudad foral de convenció. Estuvo técnicamente bri- no procede), la matemática electoral

G los vascos. El icono de Pi- llante. Competitiva en empleo, fisca-

casso. El altar de los lehenda- lidad, educación, en políticas socia-
kari: Jaun Goikoa Eta Lege zarra les, sin dejarse comer terreno en co-
está, de momento, de su parte: gusta al
votante medio. Si preguntan entre los
indecisos, muchos de los que le faltan
(Dios y ley vieja, los derechos históri- rrupción ni en el modelo territorial. al PP, mayoritariamente mujeres,
cos). El punto de encuentro de cons- No era una empresa sencilla. Ella y Sáenz de Santamaría le saca casi 8
titucionalistas y nacionalistas. El co- Pablo Iglesias fueron los vencedores puntos al presidente gallego, Alberto
razón eterno, por todo ello, de esa Es- reales y morales de aquella noche Núñez Feijoó, como opción preferen-
paña que viene. Hay eco nacional en frente al socialista Pedro Sánchez y el te. Y es realmente competitiva en in-
el ambiente, aunque esté elíptico. En ciudadano, Albert Rivera. tención de voto entre los menores de
ese árbol casi centenario que todo lo El ‘Sorayato’, por lo tanto, no sólo 40, el 34% del censo, en el que Pode-
ve y todo lo escucha y suele expresar- sabe gobernar, sino también vencer mos es hegemónico. Interesante.
se en imágenes, la escena es esperan- políticamente cuando se les necesita. El PP es hoy la primera fuerza en-
zadora: vemos a la vicepresidenta y No entraremos, por retórico, en la ba- tre los mayores de 60 años (30,6% de
nueva ministra para las Administra- talla frente al G8. Pero tras la legisla- los votos), pero son últimos en el seg-
ciones Territoriales, Soraya Sáenz de tura de la mayoría absoluta y la etapa mento más joven (superan levemen-
Santamaría, junto al lehendakari, Íñi- política del bloqueo tiene su lógica te el 10%). Tienen como votantes es-
go Urkullu. que se les haya reforzado en el nuevo tructurales a un 62,7% de los que se
Es la toma de posesión de este últi- Gobierno. Se trata de un Ejecutivo declaran conservadores, un 55,2%
mo como jefe del Gobierno vasco. anclado en el presente pero con el de los democristianos y un 20,9% de
Pero por el ambiente entre los estra- mandato claro de Rajoy de que, al los liberales (Ciudadanos casi un
tegas sobrevuela la hipótesis, natural menos, ella viva en el futuro para ga- 13%). Con ellos ganan las elecciones,
Efe

e inteligente, de Euskadi como clavo rantizar, si es posible, una legislatura sí, pero sin mayoría. Sáenz de Santa-
del abanico para el deshielo con Ca- de cuatro años (eso es Administra- Soraya Sáenz de Santamaría, en la toma de posesión del lehendakari Íñigo Urkullu. maría les permitiría, si mantiene su
taluña. Y es lo que tiene Gernika co- ciones Territoriales en este país para actual figura, agrupar a más votantes
mo símbolo: une. el que lo sepa ver). ner a corto toda su destreza en medi- ferencia de presidentes la semana del en algunas de las siguientes catego-
Apreciamos por ello Puede hacerlo cina política. 19 de diciembre sin vascos y catala- rías decisivas, por su carácter trans-
tan sólo en unos se-
La vicepresidenta porque tiene afina- Por ponerles un ejemplo ilustrativo nes. ¿Será capaz la vicepresidenta de versal: progresistas (actualmente só-
gundos el primer quiere que todos los da la orquesta. Ana- de la hoja de ruta que le espera: sabe- avanzar en la bilateralidad práctica lo alcanzan un 7.4%, ha llegado a te-
encuentro institu- ministros prioricen licen con finura los mos que el presidente del Partido Na- dentro de España a la vez que fortale- ner un 18%), feministas (no llega ni al
cional, cargado de las reuniones nombramientos cionalista Vasco (PNV), Andoni Or- ce asimismo con políticas despiertas 1%), ecologistas (un 3,9% cuando
camaradería y de con la Generalitat que se están publi- tuzar (básico con sus 5 escaños para las relaciones del Estado con Euskadi duplicaban esta cifra) o apolíticos
sonrisa etrusca por cando en el BOE y activar la vía 176 en el Congreso con la y Cataluña? (sólo un 9,6%).
ambas partes, entre el president de la se darán cuenta: más allá de los mi- que seducir posteriormente a sus pri- Sabemos en clave catalana que So- Volvamos para finalizar como co-
Generalitat, Carles Puigdemont y la nistros (que también con los matices mos lejanos canarios), tiene una gran raya maneja ya un cuadro de mando menzamos: a Gernika y a esa sonrisa
‘primera ministra’ de Rajoy. que estimen), los segundos (secreta- opinión técnica de ella (se conocieron para que todos los ministros prioricen etrusca de Soraya y Puigdemont con
La vicepresidenta no es fácil de rios de estado) y terceros niveles (di- hace ya tres años). Éste es un rasgo las reuniones que les soliciten los con- el lehendakari Urkullu de árbitro en
clasificar políticamente. ¿Es maria- rectores generales). Allá donde no gubernamental que todo el mundo le sejeros de la Generalitat, así como que el día de los premier vascos. José Luis
nismo? Sí, pero marianismo de acero hay marianismo (y donde lo hay), el reconoce a la vicepresidenta. auditará personalmente el incremen- Sampedro lo resumiría del siguiente
(valyrio). ¿Es Brigada Aranzadi? Sorayato manda cada vez más. Ahora bien, como en toda negocia- to de la agenda mensual de esos mi- modo: sólo vale la serenidad, cuando
También, pero su perfil político Sin la portavocía su voz, menos ción (presupuestaria o de legislatura) nistros en tierras catalanas. Es un pa- debajo hay fuego. La pregunta es
apunta a mucho más que una aboga- frecuente, se revalorizará (es la vice- hay siempre un pre (clima) y un post so en la dirección adecuada. obligada: ¿Si consigue dominar el
da del Estado. Si tuviéramos que ubi- presidenta). Si escoge bien los mo- (contenido). El post no tiene por qué Hay siempre un punto en este país fuego quién la podrá parar? La res-
carla diríamos que se sitúa entre los mentos y sus batallas además todo lo ser difícil (Y griega vasca, cupo, políti- en el que, como saben, el debate ad- puesta: nadie. ¿Por qué? Entonces se-
halcones (Aznar) y las gaviotas (ma- que diga, como cuando habla el pre- ca penitenciaria), el pre, sin embargo, ministrativo se agota. Y empieza la rá Khaleesi. Ahí queda eso. Si se da,
rianos). Es ya un peso pesado en as- sidente, será siempre una gran noti- es lo molecular. El marco de relacio- política en mayúsculas. El éxito de la muchos acabarán haciéndose fans de
censo, con rasgos genuinos y, lo deci- cia nacional. La arquitectura del edi- nes será el puente que lo cambie todo ‘primera ministra’ no sólo le lanzaría la serie Juego de Tronos.
mos cariñosamente, tiene dragones. ficio que está construyendo es sólida, políticamente. Lo veremos pronto: internamente entre la militancia en la Consultor político.
Recuerden el pasado 20-D: en la pero para que funcione deberá expo- Soraya no puede permitirse una Con- era post Rajoy, sino que podría per- CEO de Redondo & Asociados

PRESIDENTE ANTONIO FERNÁNDEZ-GALIANO

DIRECTORA ANA I. PEREDA
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Martes, 29 de noviembre de 2016
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EL GRUPO LÍDER DEL CAVA PRESENTÓ ANOCHE EN MADRID SU TRADICIONAL SPOT NAVIDEÑO, PROTAGONIZADO LA ÚLTIMA PALABRA (6ª T)
POR SEGUNDO AÑO POR EL EQUIPO NACIONAL DE GIMNASIA RÍTMICA, AUNQUE NO ACLARA SU LÍO FAMILIAR.
IGNACIO DE LA RICA

Freixenet celebra la Navidad François Fillon

En poco más de una semana, loco; solo ha constatado que

sin despejar su futuro con un par de vueltas los

franceses de derechas han
ventilado sus primarias. En la
primera, pegaron la patada a
Sergi Saborit. Madrid Nicolas Sarkozy, que empie-
“Qui lo sa”. Quién lo sabe. Así za a creerse tataranieto de
respondió anoche José Luis Napoleón; y este domingo
Bonet cuando se le preguntó han hecho lo propio con
por el futuro del grupo que Alain Juppe, a quien él mis-
preside, Freixenet, durante la mo y otros muchos conside-
gala de presentación del tra- raban el favorito. El ganador
dicional spot navideño de la es un inesperado François
compañía, protagonizado de Fillon de quien ya se están
nuevo por el equipo nacional diciendo muchas tonterías,
de gimnasia rítmica. Bonet no con perdón. Ayer por la ma-
dio pistas sobre el desenlace ñana escuché que Fillon
del culebrón en el que se ha “era un gran desconocido”.
convertido el proceso de reor- El ignorante olvidaba
ganización accionarial del que, a sus 27 años, Fillon
grupo desde que en enero se fue el diputado más joven
conociera que una rama de la de la Asamblea francesa.
JMCadenas
el modelo social está quebra-
do y que si los franceses quie-
ren recuperar sus cotas de
bienestar tienen que trabajar
más (39 horas a la semana),
quitar impuestos que desin-
centivan la inversión y redi-
mensionar el Estado redu-
ciendo el gasto público, los
funcionarios y las competen-
cias de la Administración.
Para los cronistas al uso, estas
propuestas le convierten en
“ultra sospechoso”. Los igno-
rantes le han llegado a califi-
car de “populista”. Su imagi-
nación no da para más; pero
se ha enfrentado a Sakorky
Bonaparte y el 7 de mayo se-

familia, los Hevia Ferrer, Desde entonces, no ha de-

quieren abandonar el capital. jado de estar en la plaza pú-
El empresario insistió en blica. Miembro del RPR de
transmitir que “en la familia En el centro, el presidente de Freixenet, José Luis Bonet, con Alejandra Quereda y Almudena Cid, ayer. Jacques Chirac, él siempre
existe armonía familiar”, a pe- se ha considerado un gaullis-
sar de que “toda España sepa gimnastas puedan brindar y preparación de la competi- ta y, dentro de ese mundo de
que tenemos una oferta de El presidente insiste desear felices fiestas lucien- ción olímpica y que se basa en ideologías dispares, se le con-
compra sobre la mesa”. “No en la existencia de do la medalla de plata que ga- el lema El dolor es temporal y sideraba cercano al “social François Fillon.
podemos avanzar nada por- “armonía” entre los naron en los Juegos Olímpi- la satisfacción es para siempre, gaullismo”. En 1992, voto en
que no sabemos nada. Hasta distintos miembros cos de Río. Para contrarres- en referencia al sufrimiento contra del Tratado de Maas- guramente tendrá enfrente a
aquí, la armonía ha existido, a de la familia tar la repetición, el grupo lí- que sufren las medallistas du- trich siguiendo la estela de Marine Le Pen, auténtico
partir de ahora, qui lo sa”, en- der del sector del cava ha in- rante los entrenamientos. Phillippe Seguin, su mentor ejemplar de populismo mo-
fatizó Bonet. novado con el formato de “Queremos agradecer a político y una especie de so- dernista.
Los propietarios de Freixe- cumplidos tuvo que quedarse presentación. Por primera Freixenet que muestre la hu- cialdemócrata de derechas, Su gran crimen ha sido de-
net se esforzaron en mostrar en Barcelona por estar indis- vez, pudo acudir público a la manidad que hay detrás de defensor del centralismo y de clararse católico practicante.
públicamente su unidad al puesta su mujer. premier, más de 300 perso- este deporte”, afirmó la capi- la intervención estatal en la De nada le ha servido procla-
acudir como cada año juntos a Quizá a modo de presagio nas que resultaron ganado- tana del equipo, Alejandra economía. Ha sido ministro mar su firme intención de no
la gala de presentación del de lo que puede ocurrir en los ras del concurso que realizó Quereda. “Estas gimnastas y cinco veces y fue Primer Mi- modificar las leyes relativas
spot del cava Carta Nevada, próximos meses algo se salió la compañía con los fans de la esta orquesta son un mensaje nistro cinco años bajo la pre- al aborto o a los derechos de
celebrada esta vez en el teatro anoche del guión en el teatro marca a través de las redes de futuro para este país”, sidencia de Sarkozy. Desco- LGBT. Ha osado proponer
Goya de Madrid. Bonet esta- Goya: momentos antes del sociales. apuntó Bonet, tras reiterar nocido… algún cambio legal para de-
ba acompañado por sus her- brindis familiar en el escena- En el evento también parti- que el éxito siempre pasa por Desde que dejó el Gobier- fender el derecho de cual-
manos, Pedro, Eudaldo y Pi- rio se rompieron un par de co- cipó la Orquesta Sinfónica de “talento, trabajo y tenacidad”. no en 2012 ha dedicado tres quier niño a rastrear a su ma-
lar, y también por sus primos, pas que permanecieron en la Freixenet que, dirigida por el “Este año será mejor que el años a viajar por el país. Cuí- dre biológica, lo que inter-
Enrique Hevia y sus herma- tarima durante el resto del es- maestro Antoni Ros Marbà, pasado y el próximo aún será dese nuestro Pedro Sánchez fiere en ciertos casos de
nas, y por Mercedes y Pedro pectáculo. interpretó fragmentos de la mejor”, dijo un optimista Bo- porque en algún momento adopción, fecundación in
Ferrer, consejero delegado Freixenet ha apostado este Flauta Mágica y de la segunda net sobre la economía espa- de ese periplo se cayó del ca- vitro y maternidad subroga-
del grupo. Sólo faltó al evento año por repetir el mismo sinfonía de Schumann. Frei- ñola, tras brindar con las gim- ballo, abrazando la causa li- da. Su religión le convierte en
su fan más incondicional, el anuncio de las últimas navi- xenet quiso regalar también a nastas “con F de fiesta, de feli- beral y las políticas económi- “apestado muy peligroso”
presidente de honor, José Fe- dades, aunque se ha cambia- las gimnastas un documental cidad y de Freixenet”. ¿Habrá cas de Margaret Thatcher. para la “modernidad”.
rrer, que con 91 años recién do el final para que las cinco rodado durante los meses de brindis en 2017? Qui lo sa. Asegura que no se ha vuelto @laultimapalabr

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 SUPLEMENTO SEMANAL | Nº 58 | Martes 29 NOVIEMBRE/2016

ENTREVISTA REPORTAJE ENTREVISTA

“Las tiendas físicas ¿Cómo ganarse al Uber: “Queremos
nos dan ventaja” cliente digital? una regulación justa”
La cadena francesa Así cuidan al usuario La ‘app’ lamenta la
Fnac estrena Mapfre, Mutua, escasez de licencias
nueva página web Hilton y Mercedes VTC en España
neutrom

La cuarta revolución
industrial ya está aquí
2
Martes 29/11/16

 ENTREVISTA

CLAIRE POUPIN  DIRECTORA DE ECOMMERCE Y OMNICANAL DE FNAC ESPAÑA

Fnac: “Las tiendas físicas nos

dan una ventaja competitiva”
La cadena de tiendas de electrónica y cultura acaba de estrenar nueva página web para facilitar la búsqueda de artículos,
el pago online y mejorar la experiencia de compra de sus usuarios. Por Marta Juste

En el año 2000, Fnac se ade- LOS DATOS

lantaba a la competencia al
permitir las compras online en
su portal en Internet. Hoy, 16
años más tarde, la distribuido-
ra francesa ha consolidado su
de clientes Fnac.es
posición en España tanto con
las tiendas físicas como online.
“El hecho de contar con
nuestros propios estableci-
mientos en algunas ciudades
de España nos da la ventaja
competitiva frente a otras
compañías que venden cultu-
ra y tecnología solo en Inter-
net. Nosotros ofrecemos al
cliente varias alternativas:
Click&Collect, cuando el
cliente compra en la web y lo
recoge en la tienda o lo recibe
en su domicilio; ClickinStore,
cuando el cliente compra en
la tienda un producto y lo re-
cibe en su domicilio; y Reser-
ve&Collect, cuando el cliente
reserva online un producto
que está disponible en la tien-
25%
son omnicanal, y estos
clientes aportan el 50%
de las ventas online.
Además, el 40% de los
usuarios que visitan la
página web de la CLAIRE POUPIN
compañía lo hacen Directora de ecommerce
desde el móvil. y omnicanal
de Fnac España
30 Claire es experta en
comercio electrónico,
tiendas márketing y ‘retail’, a los
que ha dedicado casi 20
años de su vida. Antes
de su incorporación a
Con la reciente apertura
de las nuevas tiendas de
Fnac España en julio de
Girona y Granada, Fnac 2016, trabajó en Caser
Seguros, Galeries
Mauricio Skrycky

suma en España un total

da y puede pasar a recogerlo
en una hora”, enumera Claire
Poupin, directora de ecom-
merce y omnicanal de Fnac
España, en su primera entre-
vista desde que ocupa su nue-
vo cargo.
Hace tan sólo unas sema-
nas, Fnac estrenó nueva pági-
na web con cambios impor-
tantes. “El crecimiento del
tráfico online es constante y
sobre todo lo hemos notado
en la parte mobile, pues más
del 40% de nuestro tráfico
proviene del smartphone. Por
este motivo, necesitábamos
un portal mejorado pero vin-
culado a nuestras tiendas físi-
cas. Como resultado, hemos
creado un nuevo portal en el
que se emplea la geolocaliza-
ción para saber cuál es el esta-
blecimiento más cercano al
usuario, conocer el stock en
las tiendas físicas en cualquier
momento y realizar un pedi-
do en ellas e incluso ver en
de 30 establecimientos
repartidos por toda la
geografía. Este año se
han abierto cuatro.
streaming los eventos que se
están desarrollando en cual-
quier de nuestros estableci-
mientos”, explica Poupin.
Experiencia de compra
Actualmente, entre el 15% y el
20% de las ventas globales de
Fnac son online. Entre las
principales diferencias con el
anterior site, en la nueva web
destaca el esfuerzo por redu-
cir los clics en el proceso de
compra, aportar mayor infor-
mación de los productos, y la
incorporación de un nuevo
portal de Cultura. “En cuanto
a la navegación, el diseño es
más sencillo y agradable, lo
que permite una navegación
más simple que invita a llegar
más fácilmente a toda las ca-
tegorías. Además, hemos
cambiado las fichas de pro-
ducto para que sean sencillas
y fomenten la participación
de los usuarios mediante co-
mentarios y valoraciones y
hemos mejorado la sugeren-
cia de productos relaciona-
dos. Por otra parte, el proceso
de compra se reduce hasta só-
lo tres clics y se realiza en una
sola página y se incorpora la
posibilidad de pago a través
de PayPal”, cuenta la nueva
directora de Fnac.es.
Para mejorar la personali-
zación, Fnac cuenta con un
sistema que reconoce la nave-
gación de los usuarios –estén
o no logados– y que sabe cuál
fue su comportamiento en
anteriores visitas a la web. De
Bilbao fue la primera esta forma, se consigue ofre-
ciudad española en cer recomendaciones y suge-
abrir una tienda física rencias de artículos o eventos
muy cercanos a los gustos del
de productos de cliente. “En el caso de regis-
conectividad trarse en la página, la perso-
nalización es aún mayor, pero
siempre respetando al usua-
Su nueva página web rio para no ser intrusivos y
cuenta con un simplemente facilitarles la
navegación y las recomenda-
sistema que reconoce
ciones de compra”, defiende
la navegación Poupin.
de los usuarios Además, a la hora de com-
prar en Fnac.es el cliente en-
contrará productos que no
existen en las tiendas de calle.
“Por el momento hemos in-
corporado equipamiento y
ropa deportiva, pero tenemos
la intención de añadir más
productos relacionados con el
Lafayette, BNP Paribas,
El Armario de la Tele
y en Spartoo.
ocio y la cultura a nuestra
tienda online aunque no estén
en el establecimiento físico”.
Las ventajas del socio
El socio de Fnac siempre ha
podido presumir de contar
con determinadas ventajas
frente a los clientes que no lo
son. Con la nueva web, los so-
cios cuentan con un área es-
pecífica para poder ver el sal-
do de su tarjeta, hacer listas de
productos que quieren com-
prar o reservar, vender sus ar-
tículos y aprovechar descuen-
tos exclusivos. Además, cuen-
tan con envíos gratuitos en 24
horas o en dos horas en el caso
de estar en ciudades como
Madrid y Barcelona, gracias
al servicio Same Day Delivery.

Mauricio Skrycky
“
El crecimiento del tráfico online
es constante, sobre todo
el procedente de móviles
El proceso de compra en la web
se ha reducido a tres clics
y en una sola página
Los usuarios que se registran
en la página disfrutan de una
navegación muy personalizada
”
“El socio de Fnac también
puede crear alertas de eventos
y espectáculos para no perder-
se nada en su tienda favorita o,
si lo prefiere, poderlo ver des-
de casa en streaming con ven-
tajas respecto al resto de clien-
tes. Por otra parte, también te-
nemos una aplicación exclusi-
va para ellos aunque por el mo-
mento no permite realizar
compras”, añade Poupin.
Nuevo concepto de tienda
Desde 1996 que Fnac está
presente en España, el creci-
miento ha sido constante, pe-
ro en los últimos años se ha
acelerado. Este año, se han
abierto cuatro nuevas tiendas
que suman un total de 30 en la
geografía española y, además
Claire Poupin
es la responsable
desde hace cinco meses
de la página web de
Fnac en España.
de ofrecer a los usuarios dife-
rentes posibilidades de com-
pra y recogida en tienda o me-
diante la web, Fnac ha decidi-
do abrir otro tipo de comer-
cios más interactivos.
Bilbao ha sido la primera
ciudad española en abrir una
tienda Fnac Connect, que está
dedicada en exclusiva a pro-
ductos de conectividad y mo-
vilidad y cuenta con unas zo-
nas de demostración y prueba
de productos tecnológicos.
“Con una superficie menor a
la del resto de tiendas Fnac, es-
tá en línea con la estrategia de
omnicanalidad de la marca,
que responde a las necesida-
des de nuestros clientes que
cada vez hacen más uso de la
web”, concluye Claire Poupin.
 INNOVACIÓN
Thales busca a sus
intraemprendedores
El gigante francés de sistemas de información ha organizado iDay, una jornada
para extraer ideas de sus más de 1.000 empleados en España. Por E. Arrieta.
La plantilla de una compañía
constituye una valiosísima
fuente de información; al fin y
al cabo, son las personas que
mejor conocen tu negocio y
que tienen un trato más direc-
to con tus clientes. En esta lí-
nea, el gigante francés Thales,
especializado en sistemas de
información para infraestruc-
turas y cuerpos de seguridad,
organizó el pasado 15 de sep-
tiembre iDay, una jornada
donde los empleados podían
proponer libremente ideas y
propuestas de todo tipo. Es la
primera de estas iniciativas
que Thales lleva a cabo en Es-
paña, donde su plantilla ron-
da los 1.200 trabajadores, y los
resultados de la misma fueron
muy positivos.
“Reunimos a medio cente-
nar de empleados en Madrid,
fuera del horario laboral, y
los organizamos en tres equi-
JMCadenas
pos multidisciplinares. De esa
combinación de talentos y ca-
pacidades surgieron 262
ideas sobre cómo aplicar la
transformación digital, 75 de
ellas dirigidas al negocio, 88 a
la eficiencia en las operacio-
nes y 99 a la gestión de perso-
nas. Pero lo importante no
es tanto el número como la
calidad de las mismas”, asegu-
ra Javier Pavón, director del
departamento de calidad y
mejora continua de Thales
España.
Para Pavón, parte del secre-
to del éxito de la jornada radi-
ca en que el ejercicio de gene-
ración de ideas estaba diseña-
do como un juego, “lo que
contribuyó a que se sintieran
cómodos y pudieran extraer
toda la creatividad de sí
mismos”.
Pero, sobre todo, la
clave del potencial de es-
ta iniciativa estriba en el
apoyo por parte de la alta
dirección. El comité de di-
rección al completo, inclu-
yendo al country director de
Thales España, Jesús Sán-
chez Bargos, estuvo presente
en el evento.
Continuidad del proyecto
iDay es sólo el pistoletazo de
salida de un programa de in-
3
Martes 29/11/16
Javier Pavón, director
del departamento
de calidad y mejora
continua de Thales
España.
novación interno que pasa
an capaces de inocular el espí- RETO
por la identificación de sus
ritu de innovación, animando
mejores intraemprendedo-
a otros grupos a presentar Objetivos de
res. Antes de esta jornada,
nuevas ideas”, apunta Pavón.
Thales organizó algún taller
Por otra parte, de las 262 la iniciativa
más pequeño con el objetivo
ideas originadas durante el
precisamente de localizar a
iDay, Thales ha seleccionado Z Identificar a los
esos facilitadores, proceden-
35. Está previsto que los nue- facilitadores de la
tes de todos los departamen-
vos proyectos se lancen la pri- innovación dentro
tos de la compañía, a los que
mera semana de febrero. de Thales España.
próximamente se les imparti-
Esta iniciativa se suma a
rá un curso sobre innovación
otras muchas puestas en mar-
interna. “El objetivo es que se-
cha por Thales, tanto en Es- Z Recabar nuevas ideas
paña como en otros países, aplicadas a la innovación
incluyendo unos premios in- en el negocio, las
ternos que se reparten en di- operaciones y la gestión
ciembre y que incluyen una de personas.
categoría llamada Innovation
Thales invirtió Spirit, así como algún que otro
3.400 reto de innovación abierta
lanzado vía crowdsourcing.
Z Ayudar a crear una
cultura corporativa
millones de Thales conforma una de las más abierta al cambio
euros en I+D el
cien empresas que más in- y a la innovación.
año pasado
vierte en I+D del mundo,
según el ránking Top 100
Global Innovators, que Z Valorar el grado de
15.000 elabora todos los años
Thomson Reuters. El
compromiso de los
trabajadores de la
patentes y
aplicaciones grupo destina el 20% de compañía –unos 1.200
su facturación a investiga- en España–.
ción y desarrollo, y es po-
seedor de más de 15.000 pa-
tentes y aplicaciones.
4
Martes 29/11/16

 EN PROFUNDIDAD

LA REVOLUCIÓN TECNOLÓGICA LLEGA A LAS FÁBRICAS

La Industria 4.0
despega en España
El tejido productivo español debe adoptar la digitalización para ganar en eficiencia y productividad, abordando proyectos
en ámbitos como Internet de las Cosas, analítica de datos, robótica o impresión 3D. Por M. Prieto y Javier G. Fernández

El tejido industrial español no Siemens:

puede dar la espalda a la digi- “La industria española
talización. La industria nacio- ha interiorizado las
nal tiene ante sí la oportuni-
dad de dar un salto de gigante
ventajas de abordar
mediante la adopción de la digitalización”
avances tecnológicos como
el big data, el Internet de las
Cosas, la robótica, la impre- El sector industrial
sión 3D, la inteligencia artifi- español supone más
cial, los drones o la realidad
del 13% del PIB
aumentada.
Es lo que se conoce como y emplea a un 11%
Industria 4.0, concepto naci- de la población activa
do en Alemania para designar
la obligada digitalización del
sector industrial. Microsoft:
Las nuevas tecnologías se “La tecnología es capaz
han convertido en el habilita-
dor que permite a las empre-
de ahorrar costes
sas industriales sobrevivir en y adaptarse a la Tecnologías como
un entorno cada vez más exi- hiperpersonalización” la inteligencia artificial,
gente. Por una parte, las em- la robótica, la impre-
presas productivas requieren
Dreamstime

procesos más flexibles y rápi-
dos para hacer frente a la de-
manda de productos persona-
lizados, sin disparar los costes
de fabricación. Además deben
agilizar procesos para acortar
el tiempo que transcurre des-
de que idean un producto has-
ta que éste llega al mercado.
Por ejemplo, gracias a la di-
gitalización, Maserati puede
llevar la personalización al
extremo, produciendo hasta
70.000 variantes del mismo
vehículo, y reducir los tiem-
pos de entrega un 30%.
El sector industrial espa-
ñol supone más del 13% del
PIB y emplea a un 11% de la
población activa. De ahí la
importancia de que este teji-
do productivo se sitúe a la
vanguardia en la adopción
del concepto de la Industria
4.0. “Hay diferentes veloci-
dades. Autonomías como el
País Vasco, Galicia y Comu-
nidad Valenciana van un pa-
so por delante. Pero, en gene-
ral, la industria española ha
interiorizado las ventajas de
abordar la digitalización,
aunque quedan dudas acerca
de por dónde empezar”, ex-
plica David Pozo, responsa-
ble de Industria 4.0 de Sie-
mens .
Las aplicaciones prácticas
que se están haciendo en la in-
dustria española son múlti-
ples. “Comenzando por el
proceso de diseño, en el que la
colaboración potencia la in-
novación, pasando por la fa-
bricación, la logística y la dis-
tribución al cliente. La tecno-
logía es capaz de ahorrar cos-
tes, gestionar tiempos de res-
puesta más cortos y adaptarse
a la hiperconectividad e hi-
perpersonalización que re-
quieren los clientes actuales”,
apunta Ana Alonso, directora
de Grandes Empresas y Part-
ners de Microsoft.
En esta línea, Alonso apun-
ta las ventajas que supone pa-
ra la industria el hecho de que
la cadena de producción y ca-
da producto fabricado pue-
dan estar conectados a Inter-
net. “Se suministran datos en
tiempo real que pueden anali-
zarse para retroalimentar la
cadena ”, explica.
sión 3D y el Internet de
las Cosas marcarán las
factorías del futuro.
Según Siemens, las em-
presas pueden mejorar la
productividad por encima
del 8%, ahorrarse un 12% en
costes energéticos o reducir
más de un 5% el manteni-
miento abordando proyectos
de Internet de las Cosas
combinados con cloud com-
puting. Por ejemplo, Internet
de las Cosas permite hacer
realidad el mantenimiento

MOTORES AERONÁUTICOS E INDUSTRIALES SENSORES EN MAQUINARIA INDUSTRIAL

ITP integra diseño y fabricación Microdeco adopta Internet de las Cosas

Industria de Turbo Propulsores (ITP), con
sede en Zamudio (Vizcaya), fabrica moto-
res aeronáuticos e industriales. Participada
por la ingeniería española Sener y Rolls-
Royce, ha apostado por integrar el diseño y
la fabricación con la creación de los Centros
de Excelencia, en los que ingenieros y ope-
rarios de fabricación trabajan en equipo.
Una de las tecnologías que aplican es lo que
se conoce como PLM (Product Lifecycle
Management). ITP ha adoptado el software
PLM de Siemens para mejorar la trazabili-
dad del desarrollo de los módulos de turbi-
na, desde el diseño de la aerodinámica y de
cada uno de sus componentes hasta la fa-
bricación, para ser más competitivos.
Microdeco es un grupo vasco de fabrica-
ción de piezas mediante decoletaje de pre-
cisión. Esta empresa industrial ha desarro-
llado un proyecto de implantación de cap-
tura de datos en planta en colaboración con
Ibermática. Para ello, han añadido sensores
a cada máquina, de forma que se puedan
capturar parámetros de proceso, vibracio-
nes, temperatura, consumo eléctrico, etc.
Además, se captan señales de las máqui-
nas (paradas, averías, número de piezas,
etc.). Con el análisis de estos datos, se ha
conseguido optimizar el rendimiento de las
máquinas, evitar paradas, aumentar la pro-
ductividad, mejorar la calidad del producto
y aumentar la vida útil de las herramientas.
 5
Martes 29/11/16

 SEGURIDAD INFORMÁTICA

España, en el punto
PERSONALIZACIÓN DE LOS COMPONENTES PARA EL AUTOMÓVIL

Ficosa incorpora los

robots a sus fábricas
Gestamp, ‘big data’
para ser más ágiles
de mira de los ‘hackers’
El grupo catalán, dedicado a la producción Con 95 plantas en 20 países y trabajando El 90% de los ciberataques más graves que sufre el país
de sistemas y componentes para automóvi- para más de 50 fabricantes, desde Gestamp
les, articula la estrategia de transformación necesita ganar en eficiencia y agilidad para provienen de gobiernos extranjeros. Por Javier G. Fernández
de sus factorías en cuatro ejes: el ‘big data’, hacer frente a una mayor carga de trabajo.
donde trabajan con nubes enlazadas a siste- “Necesitamos ser más rápidos porque en el
mas de gestión de datos; los sensores, co- futuro va a haber más modelos y los coches El papel de los hackers rusos En 2015, el CCN co en 61. En la amplia mayoría
municados unos con otros para crear un en- van a estar más personalizados”, explica Pa- durante la campaña a la presi- registró más de de los casos, alrededor de un
torno ‘ciberfísico’; y la robótica. “Los robots blo de la Puente, director corporativo de Sis- dencia de Estados Unidos, 19.000 incidentes, 90%, es el propio organismo
ya están presentes en nuestras plantas para temas de Gestamp. Para ello, el fabricante que se sospecha podrían estar el que detecta y notifica los in-
producciones de alto volumen y en tareas de componentes ha sensorizado sus plan- detrás de casos de piratería
un 5% más que el cidentes, por el 10% que re-
donde no interactúan con trabajadores”, ex- tas para medir el funcionamiento de sus que afectaron a organizacio- ejercicio anterior portan las empresas.
plica Jordi Casas, COO de Ficosa Internatio- equipos en tiempo real. Este sistema, expli- nes políticas como el Comité Por tipos de incidentes, los
nal. Casas no cree que la robotización “vaya can desde Gestamp, recoge aceleraciones, Nacional Demócrata, y que ataques con troyanos –un tipo
a provocar un excedente de mano de obra, presiones e imágenes tomográficas cada incluso podrían haber adulte- El 75% de los de malware que permite al
sino que va a mejorar los puestos de trabajo 250 metros. Gracias a ello han conseguido rado el resultado electoral en ataques tiene como hacker acceder de forma re-
porque eliminará tareas muy pesadas”. evitar paradas de 24 horas en sus factorías. algunos estados a favor de Do- mota al dispositivo– son los
objetivo a empresas
nald Trump, ponen de mani- más numerosos, y están pre-
fiesto hasta qué punto los or- estratégicas y sentes en más de la mitad de
ganismos públicos e institu- al sector público los ataques; seguidos de la ex-
predictivo. La implantación LOS DATOS aplicaciones en el ámbito de la ciones están expuestos a las plotación de vulnerabilidades
de sensores en una planta de fábrica inteligente. La tecno- amenazas de Internet. Y es del sistema (17,6%); la infiltra-
producción permite monito-
rizar el funcionamiento de
las máquinas y recibir alertas
95% logía permite simular proce-
sos productivos, por ejemplo
generando un gemelo digital
que en un mundo cada vez
más conectado, la principal
amenaza para los países está
cos que padecen las adminis-
traciones públicas y las em-
ción de código malicioso
(9,6%), y los gusanos (5,3%).
El phishing –fraude informá-
para anticipar un posible fa-
información de un prototipo para testarlo en el ciberespionaje, ya sea presas de interés estratégico tico mediante la suplantación
llo antes de que éste se pro- antes de llevarlo a produc- político o industrial. Así se ex- en España son orquestados de identidad–, pese a sólo re-
duzca, evitando así un im- ción. Además, en la fábrica trae de las conclusiones del in- por gobiernos de otros países. presentar el 0,9% de los ata-
pacto en la cadena. Según los cálculos del futuro se podrá ver cada forme Ciberamenazas 2015 / “Las evidencias permiten ques, ocasionó pérdidas el
Es lo que hace el fabricante de Siemens, el 95% de vez más robótica –por ejem- Tendencias 2016, elaborado afirmar que en significativas año pasado por valor de 60
británico Rolls Royce, que la información de la que plo, con robots colaborativos por el Centro Criptológico ocasiones tales acciones han millones de euros.
monitoriza de forma conti- dispone la industria no o cobots, que conviven con Nacional (CCN). sido llevadas a cabo por servi-
núa el rendimiento de sus se está utilizando para los operarios en planta–, rea- El organismo, dependiente cios de inteligencia o departa- Ciberyihadismo
motores a reacción para de- generar valor añadido. lidad virtual o impresión 3D. del Centro Nacional de Inteli- mentos de Defensa extranje- Pese a tratarse de un fenóme-
tectar problemas antes de que Por ejemplo, Airbus ha im- gencia (CNI) y cuyo cometido ros”, señala el informe. Asi- no relativamente reciente, el
se produzca cualquier fallo. preso en 3D más de 10.000 es proteger los sistemas de in- mismo, la cuarta parte de es- ciberyihadismo es una de las
Se estima que estos servicios
de monitorización y sustitu-
8% piezas para su avión A350,
mientras que el fabricante de
formación de la Administra-
ción, identifica “las corpora-
tos incidentes de máxima gra-
vedad tienen como objetivo a
amenazas emergentes. Por el
momento, apunta el CCN, su
ción en caso de avería repre- productividad zapatillas Puma ha reducido ciones industriales, empresas compañías estratégicas y el actividad se ha limitado a “a la
sentan ya el 70% de los ingre- el tiempo de fabricación de de defensa, alta tecnología, sector público. desfiguración de páginas web
sos de la compañía. Sin em- prototipos en un 75%, de 4 dí- automoción, transportes, ins- y al uso de Internet y de las re-
bargo, queda mucho camino Según Siemens, as a 1 día. En Unilever, han lo- tituciones de investigación y Incidentes des sociales para la disemina-
por recorrer. Según Siemens, las empresas pueden grado reducir el coste de los administraciones públicas”, En total, en lo que va de año, el ción de propaganda o el reclu-
el 95% de la información de la mejorar la productividad moldes de metal para pro- como los principales objetivos CCN ha registrado más de tamiento y la radicalización”.
que dispone la industria no se por encima del 8% ductos como las pastillas de de los piratas informáticos. 19.000 incidentes cibernéti- De cara a 2017, desde el CCN
está utilizando para generar y ahorrarse un 12% lavado de los 5.000 a los 1.000 Unos hackers que, en muchos cos, un 5% más que el ejerci- vaticinan que los hackers se
valor añadido. en costes energéticos. euros. casos, trabajan para gobiernos cio anterior. De estos, el nivel centrarán en el ciberespiona-
“Las grandes organizacio- Mientras, los drones per- extranjeros. Y es que hasta un de peligrosidad fue alto en je y los sistemas de control in-
nes industriales españolas es- miten abordar la inspección 90% de los ciberataques críti- 12.929, muy alto en 369 y críti- dustrial del sector público.
tán muy interesadas en las po- técnica de plantas. Por ejem-
sibilidades de la analítica plo, Repsol utiliza esta tecno-
avanzada, aunque algunas es- logía para revisar el estado de
tán recelosas por aspectos re- sus instalaciones tanto en tie- CRECE LA CIBERAMENAZA EN ESPAÑA
lacionados con la ciberseguri- rra como en alta mar y no des- Gestión de incidentes en 2015
dad”, apunta Javier Etxeba- carta emplearla para carto- 12.920
En número.
rría, director de Ibermática grafiar los yacimientos de hi-
Industria. Hay muchas más drocarburos. 2009 193

2010 458 3.966

MANTENIMIENTO PREDICTIVO DE ASCENSORES
2011 1.914 917 369 61
Thyssenkrupp equipa a sus técnicos con gafas VR 2012 3.998 Bajo Medio Alto Muy Alto Crítico
Uno de los grandes objetivos de Thyssen- vo de Thyssenkrupp es conectar en la nube
krupp es reducir a la mínima expresión el 180.000 ascensores en todo el mundo para 2013 7.263 Del total de incidentes, 430 fueron catalogados por el
tiempo que sus ascensores están estropea- finales de 2017. Además, el fabricante ale- equipo de expertos del CERT Gubernamental Nacional con
un nivel de riesgo muy alto o crítico; es decir, se tuvo
dos. Para ello la compañía alemana ha desa- mán ha equipado a con unas gafas de reali- 2014 12.916 constancia de que los ataques afectaron a los sistemas de
rrollado MAX, una solución de Internet de dad virtual HoloLens, de Microsoft, a más de la organización y a su información sensible. La figura
las Cosas, diseñada junto a Microsoft, capaz 24.000 técnicos en todo el mundo, con el fin 2015 siguiente muestra la distribución de los ataques
18.232 gestionados, en función de su peligrosidad.
de anticipar las averías y el momento exacto de que puedan acceder a información sobre
en que hay que sustituir las piezas. El objeti- el sistema sin necesidad de usar las manos. Fuente: Centro Criptológico Nacional (CCN) Expansión
6
Martes 29/11/16

 EXPERIENCIA DE CLIENTE

Cómo ‘ganarse’
al cliente digital
Las tecnologías de escucha y ‘analytics’ son claves para
mejorar la satisfacción de un usuario multicanal. Por E. A.
Deloitte explica que
la experiencia de
La experiencia de cliente se do va un paso más allá y evo- celente depende de que todos
está convirtiendo en una cien- luciona hacia plataformas y los empleados a lo largo de la cliente se puede
cia empresarial. A medida software capaces de analizar organización cumplan co- “operativizar”, es

Dreamstime
que se demuestra su impacto no sólo el contenido de los co- rrectamente su papel, lo que decir, estructurar
en las principales cifras de ne- mentarios, sino también el ocurre sólo cuando están dentro de la empresa.
gocio, toma también mayor sentimiento con el qué ha sido comprometidos con el mis-
relevancia dentro de los pla- escrito, y relacionar dicho mo”. Por eso, los equipos de
nes estratégicos de las compa- sentimiento con futuros pa- Experiencia del Cliente “de-
ñías, por lo general dentro de trones de comportamiento”, ben asegurarse de que los em- creado un sistema de recogida dar que la innovación dinámi- res en experiencia de cliente
su plan de transformación di- adelanta Deloitte Digital. pleados tengan la formación, de feedback que en 2015 contó ca supone la involucración de como Starbucks o Lego, uti-
gital. En tercer lugar, “propor- herramientas y autonomía con la participación del 85% los consumidores. Más del lizan la co-creación como par-
En este contexto, Deloitte cionar a lo largo del tiempo necesarias”. La aseguradora del personal. 50% de las compañías de For- te esencial de su estrategia de
Digital ha elaborado un estu- una experiencia de cliente ex- Swiss Re, por ejemplo, ha Por último, no hay que olvi- tune 500, así como firmas líde- innovación.
dio donde desgrana cómo
“operativizar” la experiencia
de cliente. Entre las claves del
éxito destacan las siguientes:
“Pónselo fácil al cliente para ¿Qué hacen los mejores?
que te cuente su experiencia”,
“escucha en tiempo real” y
“mide el impacto económico”.
Al fin y al cabo, se trata de in-
crementar la satisfacción del
usuario para, en último térmi-
no, mejorar la fidelización y
Best-Western contrató a Mazda posee un ‘pasillo de Mutua Madrileña realiza Gracias al empleo de La cadena de tiendas
las ventas de la empresa.
una solución tecnológica cliente’ muy definido y, una captura de ‘feedback’ nuevas tecnologías Avis norteamericana
Para conseguirlo, en pri-
para gestionar en una tras determinar los en la que incluye sólo tres ha conseguido ser capaz Nordstrom ha
mer lugar, las marcas han de
única plataforma la momentos críticos para el preguntas clave: “¿Qué de enviar encuestas de desarrollado un programa
integrar tecnologías de escu-
interacción con sus consumidor en el mismo probabilidades hay de que satisfacción tan solo unos de ‘voz de cliente’ que
cha activa y análisis del entor-
clientes a través del canal (venta en concesionario y recomiende la compañía x minutos después de la involucra a más de 67.000
no digital. Hasta ahora esta
que estos escogiesen revisión/reparación en el a un amigo o colega?”, otra devolución del coche de empleados. De esta forma,
escucha se realizaba exclusi-
(email, web, móvil o redes). taller), adapta el contenido pregunta sobre su nivel de alquiler, adaptándola a los la información de
vamente en redes sociales,
Esto impactó en las tasas y el canal utilizado en sus satisfacción, y un dispositivos móviles experiencia de cliente fluye
con herramientas que no es-
de respuesta, que encuestas para obtener comentario abierto. Se (’smartphone’ y tableta). a través de toda la
taban conectadas con el resto
aumentaron hasta llegar información y medir la asegura así que el cliente De esta forma, los ratios organización (desde el
de soluciones de gestión de la
a un 30% y multiplicaron experiencia vivida en un no abandone antes de de respuesta se triplicaron, consejo de administración
experiencia de las empresas.
por 2 el número de punto de contacto tiempo y que las ratios de pasando de 6%-7% a un hasta el personal de cada
Pero con el tiempo “ha au-
opiniones en TripAdvisor. concreto. respuesta aumenten. 18%. tienda).
mentado la sofisticación de
las estrategias sociales y, por
lo tanto, la complejidad de su
uso”, advierte el citado estu-
dio, al que ha tenido acceso
EXPANSIÓN.
Una de las compañías que
destaca en la escucha social es
Dell. “Combinan diferentes
redes sociales en una misma Gracias al ‘feedback’ Grupo Generali posee un Mapfre utiliza las Mercedes-Benz USA La cadena hotelera Hilton
plataforma, pudiendo gestio- cualitativo que enriquecía equipo a nivel global puntuaciones de defendía que el orgullo de Worldwide quería
nar desde allí comentarios de las encuestas, Jet Blue encargado de contactar satisfacción para la los empleados hacia la comprender mejor el
grandes empresas a pequeños identificó por qué la con aquellos clientes segmentación en la marca era esencial para impacto financiero de sus
consumidores de todas las satisfacción de sus cuyas puntuaciones han realización de acciones crear una experiencia de inversiones en el ámbito
partes del mundo”, explican clientes era mucho más sido negativas en la comerciales; los clientes cliente excepcional. Puso de la experiencia de
desde Deloitte Digital. baja a primera hora. La captura de ‘feedback’. promotores y pasivos son así en marcha el programa cliente. Con las
En segundo lugar encon- razón era el horario de las Gracias a la tecnología considerados para ‘Dash’ (’Drive a Star herramientas adecuadas,
tramos las herramientas de cafeterías de los adecuada, más de 31.000 campañas de márketing y Home’), en el que daban a descubrieron que sus
Text-Analytics (aquellas ca- aeropuertos; regalando clientes detractores han ‘cross-selling’, mientras que los empleados de los promotores gastaban un
paces de analizar la informa- cafés y zumos a los sido contactados por sobre los detractores se concesionarios la 58% más que los
ción cualitativa y desestructu- clientes de dichos vuelos, empleados para realizan acciones de oportunidad de detractores, alojándose en
rada del cliente y obtener in- atajaron el problema con solucionar sus motivos retención en momento experimentar la emoción sus hoteles más de 4,6
sights de comentarios de ma- la mínima inversión. de insatisfacción. críticos del ‘pasillo de cliente’. de conducir un Mercedes. noches de media.
nera sistemática). “El merca-

 ENTREVISTA
CARLES LLORET Director General de Uber para el Sur de Europa
“Es bueno que haya una
regulación, pero que sea justa”
El directivo recomienda a España seguir los pasos de Portugal, donde una nueva ley, pionera en
Europa, da luz verde a la actividad de las plataformas digitales de movilidad. Por Javier G. Fernández
No corren buenos tiempos
para la economía colaborativa
en España. A la multa que la
Comunidad de Madrid impu-
so el pasado mes de octubre a
dos conductores de la multi-
nacional francesa BlaBlaCar,
por ofrecer y facturar servi-
cios de transporte público de
viajeros sin disponer del título
requerido, hay que sumar
ahora el recargo de 600.000
euros con el que el Ayunta-
miento de Barcelona ha gra-
vado a Airbnb. Una decisión
que convierte a la ciudad con-
dal, como señalaron fuentes
del portal de alquileres vaca-
cionales, presente en más de
34.000 urbes, en “la única ciu-
dad del mundo que nos ha
multado”. Y es que pese a que
España no cuenta con una
regulación que proporcione
un marco de estabilidad a es-
tas nuevas empresas, ello no
impide que su actividad siga
creciendo.
Un ejemplo es Uber. Ha-
ciendo propia la máxima de
Charles Darwin, que dice que
no es la especie más fuerte la
que sobrevive, sino la que me-
jor se adapta a los cambios, la
start up retornó de nuevo a
Madrid el pasado mes de ma-
zo después de que una orden
judicial les obligará a cesar su
actividad en 2014. Desde en-
tonces, explica Carles Lloret,
director general de Uber para
el Sur de Europa, “la adopción
de Uber X ha sido fenomenal.
Desde su lanzamiento, hemos
multiplicado por seis el nú-
mero de vehículos en la plata-
forma y el tiempo de espera
ha bajado, de media, hasta los
cinco minutos”, añade. De he-
cho, el crecimiento de la apli-
cación ha sido tal que desde el
1 de noviembre está disponi-
ble en la capital el servicio
Uber para Empresas, que per-
mite a las compañías gestio-
nar de forma centralizada to-
dos los viajes de sus emplea-
dos. “Sólo lanzamos este ser-
vicio cuando nos sentimos có-
modos de que la flota va a dar
de sí”, confiesa Lloret.
“
La de Portugal es la
regulación sobre
movilidad más
vanguardista
hasta la fecha
El número de
licencias VTC que
hay en Barcelona es
incluso más bajo
que en Madrid
”
Pese a que el número de
conductores que se conectan
a la aplicación en Madrid está
muy lejos de los 35.000 de
Londres o los 20.000 de París,
el directivo reconoce que “el
servicio crece, aunque de ma-
nera muy lenta debido a que
la regulación está muy limita-
da”. “Hay una gran oportuni-
dad para crecer. La demanda
es tan alta que es difícil, con
una regulación tan restrictiva,
dar servicio a todo el mundo.
Cuando somos capaces de
convencer a socios para que
pongan vehículos en la carre-
tera, estos se utilizan”, destaca
Lloret.
Regulación
Un problema regulatorio que
no se limita sólo a Madrid, la
única ciudad en la que por el
momento ha lanzado sus ser-
vicios la empresa de Travis
Kalanic. Y es que en España,
el número de licencias VTC,
bajo las que operan las nuevas
plataformas de transporte al-
ternativo, está ligado al de los
taxis y, por ley, es de una VTC
por cada 30 taxis. En grandes
ciudades como Madrid y Bar-
celona, el número de licencias
de taxi lleva años estancado lo
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Martes 29/11/16
 JORNADA
“Necesitamos
políticas públicas
más ágiles”
E. A. Madrid
El jueves pasado tuvo lu-
gar la III Jornada sobre
Periodismo Económico
organizada por la Escue-
la de Periodismo y Co-
municación de Unidad
Editorial. Francisco Ma-
rín, director general del
Centro para el Desarrollo
Tecnológico Industrial
(CDTI), abogó por la
creación de “políticas pú-
blicas más ágiles, que
ayuden a las empresas es-
pañolas a jugar un papel
importante en la revolu-
ción digital”. Políticas
“capaces de ser muy rápi-
das y de corregir los posi-
bles errores, en lugar de
penalizarlos”, apuntilló.
“Tenemos que correr
si no queremos perder
una revolución que ya es-
tá en marcha”, aseguró.
“Una revolución que
afecta a sectores básicos
de nuestra economía co-
mo el turismo, que sin
embargo sólo está digita-
lizado al 20%; o el ener-
Desde su lanzamiento
en marzo, Uber ha gético, que está de espal-
multiplicado por seis das al Internet de la ener-
su flota de vehículos gía”. Con un presupuesto
en Madrid. de 1.792 millones de eu-
ros para 2016, el CDTI fi-
nancia la innovación y el
desarrollo tecnológico de
que a su vez impide que au- Mobile World Congress tecnológica que le pone en las empresas españolas.
menten las VTC. Desde Uber (MWC): en cuatro días, más contacto con clientes. Ade-
apuntan a esta falta de permi- de 10.000 personas solicita- más, asigna deberes y obliga- Propuestas
sos como el motivo por el cual ron un coche sin conseguirlo. ciones a las dos partes”, desta- Por su parte, Miguel Án-
todavía no han llevado su flota ca el directivo. El documento, gel Turrado, director ge-
a la ciudad condal. “El núme- Portugal la primera ley en Europa es- neral de HP SCDS y
ro de licencias VTC que hay Lloret recomienda a los legis- pecíficamente diseñada para miembro del patronato
en Barcelona es incluso más ladores españoles seguir los plataformas digitales de mo- de la Fundación I+E,
bajo que en Madrid, lo que pasos de su vecino Portugal, vilidad, propone equiparar los enumeró una serie de
hace imposible dar un buen donde el Gobierno regulará requisitos legales de los taxis y propuestas que ayuda-
servicio”, afirma el responsa- las aplicaciones electrónicas los conductores con licencia rían a España a escalar
ble de la aplicación para el Sur de movilidad urbana. “La de en cuanto a los seguros y la posiciones en el mapa
de Europa. Esto no impide Portugal es al normativa más inspección de los vehículos. global de la innovación
que cada año, “miles” de per- vanguardista hasta la fecha. Además, elimina la reventa (hoy ocupa el puesto 28
sonas abran la app de Uber en Reconoce los roles diferen- de licencias y será la oferta y del Global Innovation In-
Barcelona para intentar pedir ciados entre el que provee el la demanda la que determine dex):
un coche. El récord se registró servicio de transporte, que es cuántos conductores se gana- “La inversión privada
durante la pasada edición del el conductor, y la plataforma rán la vida gracias a estas en I+D es ya superior al
plataformas. 50%, pero debería com-
“Esta legislación da claridad poner al menos el 70%; el
al modelo y lo saca de la zona sector industrial debería
REPARTO DE COMIDA A DOMICILIO gris donde se intenta situar recuperar peso en el PIB
siempre a este tipo de servi- –el anterior Gobierno de
Próximamente: Uber EATS cios”, afirma Lloret, que niega Mariano Rajoy se marcó
que los servicios de la nueva como objetivo alcanzar el
Después de su lanzamiento en grandes ciudades euro- economía rehuyan un marco 20% para 2020–; se de-
peas como Londres y París, el paso lógico es que Uber legal concreto. “Es bueno que ben crear políticas de
EATS, el servicio de reparto de comida a domicilio del haya una regulación, pero que empleo adecuadas a las
gigante norteamericano, llegue próximamente a Espa- sea justa y que impida crear nuevas profesiones y el
ña. Así lo cree el director general de Uber para el Sur de una burbuja alrededor de las nuevo contexto laboral;
Europa quien, pese a no desvelar fechas concretas so- licencias, que no deberían va- y, por último, es urgente
bre su lanzamiento, asegura “estar trabajando para tra- ler nada porque es un activo incentivar la vocación
erlo a España cuanto antes”. Uber se convertiría así en que otorga la administración”, por las carreras STEM
un nuevo contendiente en una batalla en la que ya lu- concluye el máximo respon- (ciencia, tecnología, inge-
chan jugadores como Just Eat y Deliveroo, y a la que sable de la aplicación en el Sur niería y matemáticas)”,
amenaza con sumarse Amazon. de Europa. indicó Turrado.
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Martes 29/11/16

 COMERCIO ELECTRÓNICO

Ecommerce y los pedidos falsos

Los háckeres crearon una avalancha de pedidos falsos durante el ‘Singles Day’, el mayor día de compras del país. Es lo que
se conoce como ‘brushing’, una práctica que firmas como Alibaba tratan de erradicar. Por S. Fei Ju y C. Clover (Financial Times)

April Chen fue una de los mi-
llones de compradores que el
pasado 11 de noviembre en-
traron en la página de la tien-
da online Alibaba para apro-
vechar los descuentos del Sin-
gles Day o Día del Soltero, el
día de mayores ventas en In-
ternet de China.
Chen tenía intención de
comprar sólo dos artículos.
Pero cuando más tarde revisó
su cuenta de Alibaba en la pá-
gina web Taobao, se quedó
atónita. En menos de un mi-
nuto, alguien había pedido 80
artículos, desde un monopatín
de 91 yuanes (12,4 euros), has-
ta un ukelele de 1.200 yuanes o
un somier de 18.900 yuanes.
Se habían realizado los pedi-
dos, pero no se habían pagado.
Había sido víctima del
brushing o compras falsas, un
indeseado sector en creci-
miento en China y una prácti-
ca que están tratando de erra-
dicar compañías como Aliba-
ba. En días como el Singles
Day, en los que las tiendas on-
line tienen la enorme presión
de registrar ventas, muchos
echan mano del rápido méto-
do de los pedidos falsos.
Cuanto mayores son las ven-
tas, mejor es la ubicación en la
página web, lo que a su vez
conduce a mayores ventas.
Compañías especializadas
Quién pirateó la cuenta de
Chen dejó una pista de este
misterioso método; todos los
pedidos contenían una nota
del comerciante, anunciando
Jack Ma, presidente
de Alibaba.
una “oferta” única: “Somos
patrocinadores oficiales de
Taobao y le invitamos a po-
nerse en contacto con noso-
tros, a ayudarnos mutuamen-
te a mejorar la clasificación
de la tienda, el número de
encargos y el desarrollo em-
presarial”.
Las compañías especializa-
das, de las que ha sido víctima
Esta práctica ayuda a
las marcas a
posicionarse en un
‘marketplace’, lo que
eleva sus ventas ‘reales’
Alibaba ha contratado
a PwC para auditar
el valor de las
mercancías en bruto
en el ‘Singles Day’
Chen, ofrecen los servicios de
lo que se conoce en China co-
mo water armies, capaces de
hacer que una tienda online
mediocre parezca un negocio
próspero. Muchos usan bots
o, cada vez más, hackean las
cuentas de los usuarios y rea-
lizan falsos pedidos.
Antes del Singles Day, los
reguladores prometieron to-
mar medidas contra esta
práctica, pero sin éxito.
“Si una empresa quiere
triunfar de verdad con las
ventas online, tiene que en-
contrar una forma de mejorar
su orden de aparición en las
búsquedas [de las platafor-
mas de los comercios electró-
nicos],” declara Mark Natkin,
de Marbridge Consulting en
Pekín. “Supone una gran dife-
rencia aparecer al principio o
al final de la página de resulta-
dos. El brushing es un método
muy tentador”.
La respuesta de Alibaba
La cantidad de denuncias que
recibió Alibaba en el Singles
Day desde Nueva York, debi-
do en parte al auge del
brushing, ha puesto en alerta a
instituciones como la Comi-
sión del Mercado de Valores
de EEUU.
El 11 de noviembre, Ali-
baba facturó en 24 horas
hasta 17.800 millones de
dólares en ventas, superan-
do las previsiones de ventas
anuales de los comercios
electrónicos de Brasil, y la
cifra ha aumentado un 32%
con respecto al año anterior.
Este año, Alibaba aseguró
que contrataría a la consulto-
ra PwC para auditar el valor
de las mercancías en bruto
durante el Singles Day, y así
prevenir los pedidos falsos.
Aunque esto resulta más fá-
cil en la teoría que en la prácti-
ca. Alibaba y otras páginas de
comercio electrónico juegan
al gato y al ratón con los
brushers, mientras tratan de
proteger su reputación. Para
evitar los algoritmos que de-
tectan esta práctica, los co-
merciantes utilizan lo que se
conoce como brushing pools:
entre ellos se mandan falsos
paquetes, los pagan y luego
cancelan los pedidos.
Alibaba señaló que está
adoptando un enfoque más
conservador con las ventas
del Singles Day que con el va-
lor de las mercancías en bru-
to. La empresa explicó que los
17.800 millones de dólares de
ese día se correspondían con
los pedidos “que se realizaron
a través de Alipay”, y más tar-
de confirmó que sólo hacían
referencia a los artículos que
se habían pagado.

 OPINIÓN

La digitalización acelera el cambio cultural

La transformación digital en
una empresa tiene como propó-
sito convertirla en un nuevo en-
te plenamente conectado con el
ecosistema digital, que le per-
mita actuar de manera más ágil
Maite y con el punto de mira centrado
González en el cliente de un modo inteli-
Dtora. Atención gente. Se trata de un nuevo pa-
al Cliente radigma en las relaciones entre
y del Plan de las personas, y entre las empre-
Transformación sas y sus clientes, que obliga a
Digital de las empresas a reinventarse y a
revisar la estrategia y el modelo
Endesa de negocio desde la óptica del
cliente.
En este entorno cambiante y
disruptivo, la empresa debe
adaptar su propuesta al nuevo
cliente digital, tanto para ofrecer
nuevos productos y servicios,
como nuevos canales de rela-
ción. En este cometido, el vector
del cambio es ajeno a la propia
empresa; y además, el ritmo no
lo marca ella, sino que lo hacen
la evolución tecnológica y el
comportamiento de los clientes.
Así que este reto de adaptación
externa necesita de un reto pre-
vio: es necesario comenzar por
el cambio en la forma de hacer
las cosas dentro de la propia
compañía, además de un cam-
bio de la cultura organizativa.
Las empresas tienen que
cambiar hacia nuevos modelos
digitales que, en realidad, aún
son inmaduros y carecen de la
robustez de los modelos opera-
tivos tradicionales. Tienen que
entender y decidir cuál es el
verdadero equilibrio para ellas
entre esos nuevos modelos digi-
tales y los modelos tradiciona-
les. Por eso, resulta clave tener
una clara visión de cómo será su
sector, el impacto en él de la di-
gitalización y el posicionamien-
to que han de asumir en ese
nuevo contexto, aún dentro de
la incertidumbre existente.
La escasez de recursos puede
llevar a que las iniciativas digita-
les se diluyan en la inercia del
resto de las actividades cotidia-
nas. Resulta clave asignar a ellas
las personas adecuadas y los re-
cursos necesarios para no po-
ner en peligro el ritmo de la
transformación.
En una iniciativa de transfor-
mación digital, y para lograr re-
diseñar la experiencia del clien-
te con la empresa, es necesario
romper la cultura de silos con la
que habitualmente se trabaja y
cambiar a nuevos esquemas de
trabajo colaborativos con una
visión más transversal entre
áreas.
Esta cultura del trabajo cola-
borativo permite innovar. En
este sentido, otro cambio radi-
cal es la implantación de una
cultura de la innovación abierta
y de la tolerancia frente al error,
colaborando con grupos ajenos
a la empresa que pueden apor-
tar mucho valor, como univer-
sidades, organismos públicos o
expertos. Y, por qué no, con el
cliente.
A su vez, el cambio cultural,
para que sea realmente efectivo
y auténtico, tiene que venir de
las personas. Es clave la forma-
ción continua, el mantenimien-
to del conocimiento interno, el
networking, el reverse mento-
ring, así como la incorporación
de personas jóvenes con perfi-
les específicos digitales y afines
a nuevas metodologías de tra-
bajo más colaborativas y multi-
disciplinares.
Como decía al inicio, una ini-
ciativa de esta envergadura su-
pone un enorme esfuerzo de
gestión del cambio y dispara la
necesidad de un cambio cultu-
ral en las organizaciones, en el
que es imprescindible el apoyo
firme de la alta dirección. Pero
no sólo eso. La transformación
digital de una empresa debe re-
sidir en el compromiso y talento
de las personas que la compo-
nen, que son los verdaderos ar-
tífices del cambio.