Documente Academic
Documente Profesional
Documente Cultură
Piața financiară reprezinta conjuncture prin care activele financiare sunt constituite și
introduse în circuitul economic. Ea este o piață specializată a economiei unei țări unde se întalnesc
și se reglează fluxurile cererii și ale ofertei de active financiare. Accesul dificil la finanţare în
Republica Moldova serveşte drept o constrângere actuală de care se ciocneşte întregul sector al
IMM (Întreprinderilor Micro, Mici şi Mijlocii). Piaţa financiară din Republica Moldova, este
constituită din instituţii bancare şi nebancare. Instituţiile bancare sunt reprezentate de 14 bănci
comerciale licenţiate, ce sunt reglementate de Banca Naţională, iar sectorul nebancar este format
din asociaţia centrală, organizaţii de microfinanţare şi asociaţii de economii şi împrumut. La rîndul
lor, instituţiile nebancare sunt supravegheate şi reglementate de către Comisia Naţională a Pieţei
Financiare (CNPF).
Comisia Națională a Pieței Financiare este autoritate autonomă a administrației publice
centrale, responsabilă față de Parlament, care autorizează și reglementează activitatea participanților
pe piața financiară nebancară, precum și supraveghează respectarea legislației de catre ei.
Obiectivele de bază ale Comisiei Naționale a Pieței Financiare sunt: consolidarea stabilității,
asigurarea transparenței, siguranței și eficienței sectorului financiar, prin adoptarea și menținerea
unui cadru regulatoriu și de supraveghere a participanților pieței financiare adecvat pentru reducerea
riscurilor sistemice, precum și pentru prevenirea practicilor neloiale, abuzive și frauduloase în
sectorul financiar, în scopul protejării intereselor clienților și investitorilor. Autoritatea Comisiei
Naționale a Pieței Financiare se extinde asupra: emitenților, investitorilor, participanților
profesioniști ai pieței valorilor mobiliare, definiți de legislația privind piața valorilor mobiliare,
companiilor de asigurare, brokerilor de asigurare, fondurilor nestatale de pensii, organizațiilor de
microfinanțare, asociațiilor de economii și împrumut, organizațiilor de credit ipotecar și birourilor
istoriilor de credit. Rolul pieţelor financiare este unul economic şi altul social. Din punct de vedere
economic acestea contribuie la dezvoltarea procesului investiţional,iar din punct de vedere social,
asigurã protecţia veniturilor economisite.
Instituții de microfinanțare
În anul 2012, sectorul de microfinanţare de inea active totale de 2227,4 mil. MDL (OMF –
1892,9 mil. MDL şi AEI-334,5 mil. MDL) şi sectorul bancar avea un patrimoniu de 58304,4 mil.
MDL. Poziţia dominantă în cadrul sistemului financiar este deţinută de sectorul bancar, în 2012
raportul dintre activele de inute de bănci și PIB a constituit 66,4%, în timp ce pentru instituțiile de
microfinanțare acest indicator este de doar 2,12%. După criza din 2009, sectorul de microfinanțare
are o evoluție recuperatorie și a înregistrat o ușoară creștere, astfel activele de inute de OMF
raportate la PIB în perioada 2010-2012 au crescut de la 2 la 2,12%. Totuși, această creștere
2
reprezintă un rezultat modest, iar sectorul are o pondere mică în economie și nu a reușit să atingă
nivelul de până la criză.
Analizând gradul de intermediere financiară prin prisma activelor, pe parcursul perioadei
2006-2012, se atestă o creştere a sectorului bancar în raport cu PIB, cu o uşoară abatere în anul
2008 şi 2011. Activele bancare în raport cu PIB au crescut de la 50,9% în anul 2006 la 66,4% în
anul 2012. Evoluţii similare au fost înregistrate şi pentru organizaţiile de microfinaţare în raport cu
PIB. Astfel, activele în raport cu PIB au crescut de la 2,28% în anul 2006 la 3,14% în anul 2008, iar
în anul 2012 acest indicator s-a redus, atingând un nivel de 2,12%. Valoarea consolidată a activelor
organizaţiilor de microfinanţare în anul 2012 a crescut cu 3%, faţă de 2011. Însă, în anul 2011 s-au
înregistrat scăderi ale activelor cu 5% în raport cu anul 2009, fapt datorat în mare parte de influența
crizei economico-financiare mondiale. O creştere stabilă a activelor este evidentă în perioada 2006-
2008, o evoluție datorată preponderent majorării împrumuturilor acordate clienţilor, ce au sporit în
mediu cu 40%. O parte din activele instituţiilor de OMF sunt plasate temporar în active lichide, cum
ar fi mijloace băneşti în conturi, valori mobiliare, etc. În același timp, sectorul bancar înregistrează
bune performanţe la capitolul active bancare, ce s-au majorat de la 31978,6 mil. MDL în anul 2007,
la 63516,2 mil. MDL în I semestru 2013, fiind determinată de creşterea accentuată a activelor
generatoare de profit, iar cea mai mare pondere în totalul activelor revine portofoliului de credit -
62,3%.
50
39.4 41.3
37.5
40 37.7 36.6
32.6
30 23.6 Total Credite/PIB
20
Total Depozite/PIB
10.9
10
0
2009 2010 2011 2012
2.5 2.252.28
2 1.66 1.75 1.81 Împrumuturi
1.5 1.39 acordate/PIB
0.96 0.95
1
Credite bancare și
0.5 imprumuturi
primite/PIB
0
2009 2010 2011 2012
4
În Europa Centrala şi de Est, valoarea medie a unui credit acordat de institu iile de
microfinanţare se situează între 5000 şi 5.200 euro, în timp ce în ţările occidentale, valoarea medie a
împrumutului urcă la 9.600 de euro, în funcţie de tipul de intervenţie şi de destina ia creditului.
Totuşi pentru Republica Moldova problema accesului la credite rămâne una dintre cele mai
importante constrîngeri pentru mediul de afaceri. Conform Raportului Global al Competitivităţii,
ediţia anului 2013-2014, aceasta este a treia problemă ca importanţă pentru businessmenii
autohtoni. În pofida unei urcări de 5 poziţii fară de poziția indicată în ultimul raport, Republica
Moldova s-a clasat pe locul 104 din 189 de ţări incluse în prezentul studiu, în ceea ce priveşte
uşurinţa accesului la credite.
În pofida situaţiei generale, un alt indicator important care reflectă evoluția sectorului bancar
este profitul, care pe parcursul perioadei 2007-2012 a cunoscut o creştere continuă, cu excepția
anului 2009, când acest indicator a înregistrat pierderi în sumă de 145,5 mil. MDL. În primele 9 luni
ale anul 2013, profitul a constituit 838,6 mil. MDL.
Evoluția profitabilităţii bancare denotă că băncile au fost capabile să majoreze venitul net
raportat la active raportat la capitalul acționar (ROE) cu 6,2 p.p., în primele nouă luni ale anul 2013,
înregistrând 10,5%, fară de data de 31.12.2012. Odată cu creșterea volumului de capital acționar și
de active, majorarea ROE și ROA denotă că ritmul de creștere a profitului net este mult mai rapid,
fapt destul de încurajator
În cadrul sistemului de microfinanţare, venitul net raportat la active raportat la capitalul ac
ionar este în scădere de la 18,2% în anul 2008 la 9,4% în 2012. Respectiv, venitul sectorului de
microfinanţare a constituit 90,9 mil. MDL în 2012, fiind înscădere cu 21% faţă de anul 2011. Există
mai mulţi factori care au determinat această scădere: realizarea de noi ajustări la unele dobânzi,
evoluţia ratelor dobânzilor diferă faţă de anii precedenţi, achitarea impozitul pe venit de către
organizațiile de microfinanţare începînd cu anul 2012, impactul noului regulament cu privire la
metodologia calculării provizioanelor.
Pe parcursul anului 2012, majoritatea organizaţilor de microfinanţare au acordat mai multe
credite decît au primit, cum ar fi ICS Prime Capital SRL (291,62 mil. MDL), OM Elat Profit SRL
(205,50 mil. MDL), ÎCS Credit Rapid SRL (215,90 mil. MDL) şi "Corporaţia de Finanţare Rurală"
S.A (198,33 mil. MDL), etc. La finele anului 2012 au fost înregistrate pierderi la 21 organizaţii de
microfinanţare din 60, printre care se numără OMF Elat Profit SRL (-12,550 mil. MDL), etc.
Printre organizațiile ce au obținut rezultate pozitive se numără: ÎCS Prime Capital – 40,8 mil. MDL,
ÎCS Credit Rapid SRL -24,3 mil. MDL şi la Corporaţia de Finanţare Rurală SA – 9,3 mil. MDL.
În anul 2012, indicatorii ce reflectă nivelul concentrării în sectorul bancar după valoarea
activelor, cum ar fi indicele Herfindahl-Hirschman (HHI) şi ponderea primelor 4 bănci pe piaţă
(CR-4) au constituit 1210,8 puncte şi 63,1%, ceea ce reprezintă un sector cu o concentrare
5
moderată. Pentru a se încadra în limitele unei pieţe cu un grad moderat de concentrare, indicii de
concentrare a pieţei trebuie să se încadreze în următoarele intervale: 35% < CR-4 < 70%; 800 <
HHI < 1800. Deşi indicatorii relevă un grad satisfăcător al concentrării pe piaţă, nivelul concurenţei
în sector este unul moderat. În acest sens, ne vorbeşte ponderea înaltă pe care o deţin primele cinci
bănci – 70% din activele pieţei bancare şi totalul creditelor acordate.
Gradul de concentrare pe piaţa de micofinanţare rămâne înaltă, cu toate că se observă o
constantă îmbunătăţire a acestui indicator. Această tendinţă este explicată prin intensificarea
concurenţei pe această piaţă, fapt ce duce la echilibrarea ponderilor pe care o deţin operatorii din
sector. În anul 2012, 45,4% din împrumuturi au fost acordate pentru 3 companii de microfinaţare
(Prime Capital, Microinvest, Credit Rapid).
9
10
8. Date bibliografice
11
12