SESION 05-05

Ejemplo 5.1: Cierto laboratorio de una universidad es contratista de investigación de la NASA para sistemas espaciales
celdas de combustible a base de hidrógeno y metanol. Durante las investigaciones surgió la necesidad de evaluar la
economía de tres máquinas de igual servicio. Analice el valor presente con los costos siguientes. La TMAR es de 10%
anual.
A base de electricidad A base de gas A base de energía solar
Costo inicial, $ –4 500 3 500 –6 000
Costo de operación anual (COA), $/año –900 –700 –50
Valor de rescate S, $ 200 350 100
Vida, años 8 8 8

SOLUCION

TMAR 10%
Costo inicial -4500 3500 -6000
COA, $/año -900 -700 -50
Valor rescate 200 350 100
Vida, años 8 8 8
S/. -9,208.13 S/. -7,071.17 S/. -6,220.10

P/A, 10%, 8 5.3349

P/F,10%,8 0.4665
VP= -9208.11 -7071.155 -6220.095

5.8 El gerente de una planta de procesamiento de alimentos debe decidir entre dos máquinas para etiquetar. La máqu
A tiene un costo inicial de $42 000, un costo anual de operación de $28 000 y una vida de servicio de cuatro años. L
máquina B costará $51 000 al comprarla y tendrá un costo de operación anual de $17 000 durante su vida de cuatr
años. Con una tasa de interés de 10% anual, ¿cuál debe seleccionarse según el criterio del análisis del valor present

SOLUCIÓN
MAQ A MAQ B
Costo inicial (CI) 42,000.00 51,000.00
COA o CAO 28,000.00 17,000.00
Vida 4 4
TMAR, i% 10%

VA= P (P/A,10%,4)-CI
(P/A,10%,4) 3.1699
 VA o VP = -46,757.20 -2,888.30
VA o VP = S/. 46,756.23 S/. 2,887.71
VA o VP = S/. -46,756.23 S/. -2,887.71

Ejemplo 5.3. La empresa National Homebuilders, Inc., planea comprar nuevo equipo de corte y terminado. Dos
fabricantes ofrecen las cotizaciones siguientes.
Fabricante A Fabricante B
Costo inicial, $ –15 000 –18 000
Costo anual de operación y mantenimiento, $ por año –3 500 –3 100
Valor de rescate, $ 1 000 2 000
Vida, años 6 9
a) Determine qué fabricante debe seleccionarse con base en la comparación del valor presente si la TMAR es de 15%
anual.
b) La empresa tiene una práctica estandarizada de evaluación para todos sus proyectos de un periodo de cinco años.
se utiliza el periodo de estudio de cinco años y no se espera que varíe el valor de rescate, ¿qué fabricante debe
seleccionarse?

SOLUCION

a) Linea del tiempo: para 18 años: 3 veces flujo de 6 años

Fabricante A: linea de tiempo para 18 años, 3 veces flujo de 6 años
Fabricante B: linea de tiempo para 18 años, 2 veces flujo de 9 años

POR CALCULADORA:

POR EXCEL:
TMRA= 15%
FABRICANTE A
n Costo inicial CAOyM Valor de rescate
0 -15000
1 -3500
2 -3500
3 -3500
4 -3500
5 -3500
S/. -6,484.91 6 -15000 -3500 1000
7 -3500
8 -3500
9 -3500
10 -3500
11 -3500
S/. -2,803.61 12 -15000 -3500 1000
 13 -3500
14 -3500
15 -3500
16 -3500
17 -3500
18 -3500 1000
S/. -21,447.88
VP = S/. -45,036.36

FABRICANTE A
n Costo inicial CAOyM Valor de rescate 568.6
S/. -5,116.72 0 -18000 S/. 568.52
-5,117.40 1 -3100 S/. -18,996.69
2 -3100 -18,996.80
3 -3100
4 -3100
5 -3100
6 -3100
7 -3100
8 -3100
9 -18000 -3100 2000
10 -3100
11 -3100
12 -3100
13 -3100
14 -3100
15 -3100
16 -3100
17 -3100
18 -3100 2000

VP = -41,383.96

b) FABRICA A ´= -15000-3500(P/A,15%,5)+1000(P/F,15%,5)

FABRICA B ´= -18000-3100(P/A,15%,5) + 2000(P/F,15%,5)

5.17 Una compañía que fabrica interruptores eléctricos tiene que escoger uno de tres métodos de
ensamblado. El método A tiene un costo inicial de $40 000, un costo de
operación anual de $9 000 y una vida de servicio de dos años. El método B costaría $80 000 al
comprarlo, con un costo de operación anual de $6 000 durante su vida de cuatro años. El método C
costaría $130 000 al inicio, con un costo de operación anual de $4 000 a lo largo de su vida de ocho
años. Los métodos A y B no tienen valor de rescate, pero el método C sí lo tendría y se estima en $12
000. ¿Cuál método debe seleccionarse? Use el análisis del valor presente con una tasa de interés de
10% anual.
5.17 Una compañía que fabrica interruptores eléctricos tiene que escoger uno de tres métodos de
ensamblado. El método A tiene un costo inicial de $40 000, un costo de
operación anual de $9 000 y una vida de servicio de dos años. El método B costaría $80 000 al
comprarlo, con un costo de operación anual de $6 000 durante su vida de cuatro años. El método C
costaría $130 000 al inicio, con un costo de operación anual de $4 000 a lo largo de su vida de ocho
años. Los métodos A y B no tienen valor de rescate, pero el método C sí lo tendría y se estima en $12
000. ¿Cuál método debe seleccionarse? Use el análisis del valor presente con una tasa de interés de
10% anual.

solucion:
METODO A METODO B METODO C
Inversion inicial 40000 80000 130000
COA 9000 6000 4000
Valor de rescate 0 0 12000
VIDA, AÑOS 2 4 8
TMRA 10%

Ejemplo 5.5
Una corporación británica de distribución de alimentos adquirió una cadena canadiense de negocios de
comida por £75 millones hace tres años. Hubo una pérdida neta de £10 millones al fi nal del primer año
en que fueron propietarios. El fl ujo de efectivo neto se incrementó con un gradiente aritmético de £ +5
millones por año a partir del segundo año, y se espera que continúe esta tendencia en el futuro
próximo. Esto significa que este año se logró equilibrar el flujo de efectivo neto; debido al pesado
financiamiento de deuda para comprar la cadena canadiense, la junta internacional de directores
espera una TMAR de 25% anual por cualquier venta.
a) Se ofrecieron a la corporación británica £159.5 millones por una compañía francesa que desea
adquirir una sucursal en Canadá. Mediante el análisis de VF, determine si se alcanzará la TMAR con este
precio de venta.
b) Si la corporación británica aún es propietaria de la cadena, ¿qué precio de venta debe obtener al
final de los cinco años de tener el título de propiedad tan sólo para lograr la TMAR?

SOLUCION 159.5
a)

0 1 2 3 año
5
10

i= 25%
75
VF= -75(F/P,25%,3)-10(F/P,25%,2)-5(F/P,25%,1)+159.5
 VF=?
b)

5 10
0 1 2 3 4 5
5=g
10 10 10 10 10

i= 25%
75

VF= -75(F/P,25%,5)-10(F/A,25%,5)+ 5(A/G,25%,5)(F/A,25%,5)

5.26 Un ingeniero industrial estudia la compra de dos robots para una compañía que fabrica óptica. El
robot X tendría un costo inicial de $80 000, un costo de operación y mantenimiento (OyM) de $30 000 y
un valor de rescate de $40 000. El robot Y tendría un costo inicial de $97 000, un costo anual de OyM
de $27 000 y un valor de rescate de $50 000. ¿Cuál debe seleccionarse según el criterio del valor futuro
y una tasa de interés de 15% anual? Use un periodo de estudio de tres años.

solución
ROBOT X ROBOT Y
Costo inicial 𝐴𝐺 =𝐺 ( 1/(𝑖 ) - 𝑛/
80,000.00 97,000.00
COyM ( 〖 (1+𝑖)
30,000.00 〗 ^𝑛 −1) )
27,000.00
Valor rescate 40,000.00 50,000.00
Periodo 3 3
TMRA 15%

EJEMPLO 5.6.
La Autoridad de Transporte del Condado de Haverty (HCTA) acaba de instalar un software nuevo para
cobrar y registrar las cuotas. El director quiere conocer el costo total equivalente de todos los costos
futuros en que se incurre por la compra del sistema de software. Si el nuevo sistema se utilizara por un
tiempo indefinido, encuentre el valor equivalente
a) actual y b) por cada año de aquí en adelante.
El sistema tiene un costo de instalación de $150 000 y un costo adicional de $50 000 después de 10
años. El costo del contrato de mantenimiento es de $5 000 por los primeros cuatro años y $8 000
después de éstos. Además se espera un costo de actualización recurrente de $15 000 cada 13 años.
Suponga que i = 5% anual para los fondos del condado
años. El costo del contrato de mantenimiento es de $5 000 por los primeros cuatro años y $8 000
después de éstos. Además se espera un costo de actualización recurrente de $15 000 cada 13 años.
Suponga que i = 5% anual para los fondos del condado

1.- Gráfica
1 2 3 4 5 6

5000
8000

i= 5% año

150000

2 CC1= -150000-50000(P/F,5%,10)= S/. -180,695.66

3 y 4.
A1= 15,0000(A/F,5%,13)= S/. -846.84
CC2 = A1 /i S/. -16,936.73

CC3= 5000/i -100,000.00

CC¨4 = 3000/i, en el año 4 60,000.00

CC4= CC´4(P/F,5%,4) S/. -49,362.15

5 CCT= S/. -347,841.38

b) VA= 17,392.07

5.31 Un hombre de negocios próspero quiere comenzar un fondo permanente para

apoyar la investigación sobre sustentabilidad. El donante planea dar montos iguales de
dinero durante cada uno de los próximos cinco años, más uno ahora (es decir, seis
donativos), de modo que puedan retirarse $100 000 por año para siempre a partir del
año 6. Si el fondo gana un interés de 8% por año, ¿cuánto dinero debe donarse en cada
ocasión?

solucion:
0 1 2 3 4

A=?
i = 8%

CC1= 100000/i 1,250,000.00 en el año 5

CC2= 2000000(P/F,5%,5) = S/. 850,729.00

Valor Aanual =VA= S/. 184,025.77
 para sistemas espaciales de
ecesidad de evaluar la
tes. La TMAR es de 10%

solar
000

00
8

s para etiquetar. La máquina

servicio de cuatro años. La
durante su vida de cuatro
análisis del valor presente?
e y terminado. Dos

Fabricante B
–18 000
3 100
2 000
9
te si la TMAR es de 15%

n periodo de cinco años. Si

ué fabricante debe

S/. 432.33

S/. 186.91
 S/. 80.81

161.6
S/. 161.61
7 8 9 10 11 12 13 …

15000

50000
5 6 ….

100,000.00
26

15000
VALOR ANUAL

Ejemplo 5.3. La empresa National Homebuilders, Inc., planea comprar nuevo equipo de corte y terminado.
Dos fabricantes ofrecen las cotizaciones siguientes.
Fabricante A Fabricante B
Costo inicial, $ –15 000 –18 000
Costo anual de operación y mantenimiento, $ por año –3 500 –3 100
Valor de rescate, $ 1 000 2 000
Vida, años 6 9
Solo para el fabricante A, demuestre la equivalencia con i=15% del VP durante tres ciclos de vida y del VA
durante un ciclo de vida.

SOLUCION
Grafica: Linea de tiempo para 3 ciclos del fabricante A

0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16

Gráfica de flujo de efectivo para cada uno de los tres ciclos de vida

1000

0 1 2 3 4 5 6

3500 1000
i= 15%
0 1 2 3 4 5 6
15000
3500
i= 15%

15000

0 1 2 3 4

3500
i= 15%

15000

VA= 15000(A/P,15%,6)+1000(A/F,15%,6)-3500

VP= -45,036 para18 años

VA= -45,036(A/P,15%,18)
PROBLEMA 6.5, PAG 164

Ejemplo 6.2.
Lockheed Martin está incrementando la fuerza de empuje adicional del motor principal de sus cohetes con la
finalidad de obtener más contratos de lanzamiento de satélites con empresas europeas interesadas en
inaugurar nuevos mercados globales de comunicaciones. Se espera que un equipo de rastreo colocado en
tierra requiera una inversión de $13 millones, de los cuales $8 millones se comprometen ahora y los restantes
$5 millones se gastan al final del año 1 del proyecto. Se espera que los gastos de operación anuales para el
sistema comiencen a efectuarse el primer año y continúen a $0.9 millones anuales. La vida útil del rastreador
es de ocho años, con un valor de rescate de $0.5 millones. Calcule el VA del sistema si la TMAR actual de la
corporación es de 12% anual.

solucion 0.5

P= 13 MM 0 1 2 3 4 5 6 7 8
año 0= 8 MM 0.9
Año 1= 5 MM
COA = 0.9 MM 5
Vida util= 8 años 8
Valor Rescate S 0.5 MM
TMAR 12% anual
VA = ? P= -8+5(P/F,12%,1)= 12.46 EXCEL
RC = - P(A/P,i,n) + S (A/F, i,n)
RC = -12.46 (A/P,12%,8 + 0.5 (A/F,12%,8) = EXCEL S/. -2.47
Monto de rendimiento total equivalente pararecuperar la inversion del valor
presente más el rendimiento requerido del 12%
Esto no incluye el COA de 0.9 MM cada año

valor anual.
0 1 2 3 4 5 6 7 8

VA
VA = -2.47 -0.9 = S/. -3.37
ejemplo 6.3
A Heavenly Pizza, que se encuentra en Toronto, le va muy bien en la competencia del servicio de entrega
rápida. Muchos estudiantes de las universidades del área trabajan tiempo parcial entregando órdenes
solicitadas por internet. El dueño, Jerry, ingeniero graduado en ingeniería de software, tiene planes de
comprar e instalar cinco sistemas portátiles para automóvil con el objetivo de incrementar la velocidad y
la precisión de entrega. Los sistemas ofrecen un vínculo entre el programa de colocación de la orden en
la red y el sistema On-Star para las direcciones generadas por satélite de cualquier domicilio en el área.
El resultado que se espera consiste en lograr un servicio más rápido y amable para el cliente, además de
mayores ingresos. Cada sistema tiene un costo de 4 600 dólares, una vida útil de cinco años y
un valor estimado de rescate de $300. El costo total de operación de todos los sistemas es de $1 000
para el primer año, los cuales se incrementan en $100 anuales en lo sucesivo. La TMAR es de 10%.
A Heavenly Pizza, que se encuentra en Toronto, le va muy bien en la competencia del servicio de entrega
rápida. Muchos estudiantes de las universidades del área trabajan tiempo parcial entregando órdenes
solicitadas por internet. El dueño, Jerry, ingeniero graduado en ingeniería de software, tiene planes de
comprar e instalar cinco sistemas portátiles para automóvil con el objetivo de incrementar la velocidad y
la precisión de entrega. Los sistemas ofrecen un vínculo entre el programa de colocación de la orden en
la red y el sistema On-Star para las direcciones generadas por satélite de cualquier domicilio en el área.
El resultado que se espera consiste en lograr un servicio más rápido y amable para el cliente, además de
mayores ingresos. Cada sistema tiene un costo de 4 600 dólares, una vida útil de cinco años y
un valor estimado de rescate de $300. El costo total de operación de todos los sistemas es de $1 000
para el primer año, los cuales se incrementan en $100 anuales en lo sucesivo. La TMAR es de 10%.
Calcule el valor anual para responder las siguientes preguntas del dueño. Obtenga la solución a mano y
con hoja de cálculo.
a) ¿De cuánto es el ingreso nuevo anual necesario para recuperar la inversión con una TMAR de 10%
anual?
b) Jerry estima conservadoramente un incremento de ingresos de $6 000 anuales para los cinco
sistemas. ¿Es viable fi nancieramente el proyecto desde el punto de vista de la TMAR?
c) Con base en la respuesta del inciso b), calcule el ingreso nuevo que debe tener Heavenly Pizza para
que el proyecto se justifique en el aspecto económico. Los costos de operación continúan tal como se
estimaron.

SOLUCION
P= 4600 X 5 = 23000
S= 300X5= 1500
TMRA= 10%
COA TOTAL= 1000
g= 100
ingresos= 6000
1500
6000

0 1 2 3 4 5

1000
1100
1200
1300
1400
23000

RC = - P(A/P,i,n) + S (A/F, i,n)

a)
RC= - 23000(A/P, 10%, 5) + 1500(A/F,10%,5)= S/. -5,821.65
b) VA = RC + A VA>=0, con i= 10%
VA= -5822+(6000-1000) - 100(A/G,10%, 5)
VA = -1003.03
Sl sistema no se justifica financieramente con el nivel de
ingreso neto de 6.000.

c) 0= RC + A = -5822 + (R-1000) - 100(A/G,10%,5)=

R = 5822+1000+100(A/g¿G,10%,5) = 7003.01 por año

EJEMPLO 6.5
La Ofi cina de Reciclaje de Estados Unidos considera tres propuestas para incrementar la capacidad del
canal de desagüe principal en una región agrícola de Nebraska. La propuesta A requiere dragar el canal
con el propósito de remover el sedimento y la maleza acumulada durante los años anteriores de la
operación. La capacidad del canal tendrá que mantenerse en el futuro cerca del flujo máximo para el que
se diseñó, como consecuencia del incremento de la demanda de agua. La Oficina tiene planes de
comprar equipo de dragado y accesorios con un valor de $650 000. Se espera que el equipo tenga una
vida de 10 años con un valor de rescate de $17 000. Se estima que los costos anuales de operación
totalizarán $50 000. Para controlar la maleza en el canal y las orillas se rociarán herbicidas que no dañan
el medio durante la temporada de riego. Se espera que el programa de control de maleza tenga un costo
anual de $120 000.
La propuesta B consiste en recubrir el canal con concreto, lo cual tendrá un costo inicial de $4 millones.
Se supone que el recubrimiento será permanente, aunque habrá necesidad de un mantenimiento
mínimo cada año con un costo de $5 000. Además, se harán reparaciones del recubrimiento cada cinco
años con un costo de $30 000.
La propuesta C consiste en instalar una nueva tubería por otra ruta. Los cálculos son un costo inicial de
$6 millones, $3 000 de mantenimiento anual para el derecho de paso y una vida de 50 años.
Compare las alternativas sobre la base del valor anual con una tasa de interés de 5% anual.

SOLUCION:
Se trata deuna inversion para un proyecto permanente.

PROPUESTA A:
VIDA: 10 años
P= 650,000
S= 17,000
COA= 50,000
Costo anual control de maleza = 120,000

RC = - P(A/P,i,n) + S (A/F, i,n

RC = - 650000(A/P,5%,10) + 17000(A/F,5%, 10) = S/. -82,826.40
Costo Anual de Dragado -50,000.00
Costo anual de control de maleza -120,000.00
S/. -252,826.40
PROPUESTA B: VA = CC (i) = P (i)
Recubrimiento permanente
RC de inversion inicial = 4000000 x 5% = -200,000.00
Costo de mantenimento anual= -5,000.00
Costo de reparacion del recubrimiento = 30000(A/F,5%,5)= S/. -5,429.24
-210,429.24

PROPUESTA C:
RC de la tuberia: -6000000(A/P, 5%,50) = S/. -328,660.41
Costo de mantenimiento anual -3,000.00
S/. -331,660.41

Se elige el proyecto B por presenra un VA de menor costo

de corte y terminado.

ante A Fabricante B
15 000 –18 000
500 –3 100
1 000 2 000
6 9
clos de vida y del VA

17 18

1000

5 6
de sus cohetes con la
nteresadas en
streo colocado en
ahora y los restantes
ón anuales para el
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TMAR actual de la

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de $4 millones.
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