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Módulo 17:
Unidad No. 3:
Elaborado por:
Formulación y evaluación
de Proyectos
Definición de Objetivos
Resumen y
Conclusiones
Retroalimentación
Definición sobre el
Proyecto
𝐹𝑛
VAN = - Io+ ∑ (1+𝑖)𝑛
Donde:
VAN = Valor Actual Neto
Io = Inversión
Fn = Flujos de caja netos o flujos de efectivo
i = Tasa de descuento o tasa de interés
n = periodos (tiempo) generalmente en años
Ejemplo: Calcular la rentabilidad del siguiente flujo de caja del proyecto de producción
avícola dedicada a la comercialización de carne de pollo, considerando la siguiente
información.
CUADRO Nro. 2: FLUJO DE CAJA NETO DEL PROYECTO
(Expresado en Bolivianos)
0 1 2 3 4 5
DESCRIPCIÓN
2016 2017 2018 2019 2020 2021
I.- INVERSIÓN - 569.978,96 - - - - -
ACTIVO FIJO 569.978,96
EQUIPAMIENTO 193.978,96
INMUEBLE 376.000,00
𝐹𝑛
VAN = - Io+ ∑ (1+𝑇𝐼𝑅)𝑛
Donde:
VAN = Valor Actual Neto
Io = Inversión
Fn = Flujos de caja netos o flujos de efectivo
TIR = Tasa Interna de Retorno.
n = periodos (tiempo) generalmente en años
Página Web: http://educacionadistancia.minedu.gob.bo
Correo Electrónico: adistancia@esaelapaz.com
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Para encontrar un VAN = 0 es necesario realizar iteraciones (intentar varias veces con
diferentes tasas hasta que el VAN se haga cero), en la actualidad existen programas como
el Excel que pueden ayudar calcular de forma inmediata el TIR.
Por ejemplo, la TIR que hace al VAN cero es de 5% calculada a través del Excel.
3.3. RELACIÓN BENEFICIO / COSTO.
La relación beneficio costo es un indicador de rentabilidad de un proyecto que se calcula a
través del flujo de caja y busca medir la rentabilidad de un proyecto con relación a sus
costos; La interpretación del resultado de este índice de rentabilidad significa lo siguiente:
por cada Bs. de costo el proyecto genera un beneficio en Bs. Además se debe considerar
para su cálculo una misma tasa de descuento para la actualización de los flujos de caja.
𝐵 𝐵 𝐵
+ (1+𝑖)
1
1 + (1+𝑖)2 + … . + (1+𝑖)𝑛
2 𝑛
RBC =
𝐶 𝐶 𝐶
+ (1+𝑖)
1
1 + (1+𝑖)2 + … . + (1+𝑖)𝑛
2 𝑛
Inversión 569.978,96
Egresos 1.217.587,13 1.275.106,87 1.391.340,05 1.514.725,89 1.590.809,39
Impuesto a las
utilidades 194.032,05 342.891,96 359.949,75
COSTOS 569.978,96 1.217.587,13 1.469.138,92 1.391.340,05 1.857.617,85 1.950.759,14
RBC = 1.27
Esto significa que por cada Bs 1 de costo el proyecto genera Bs, 1,27 es decir una utilidad
de Bs. 0,27.
3.4. PERIODOS DE RECUPERACIÓN DE LA INVERSIÓN.
El periodo de recuperación de la inversión es un indicador que estable cuando se
recuperará el total de lo invertido, es decir muestra en punto donde se comenzará a
generar ganancias para el proyecto después de haber cubierto el monto total de la
inversión. Por ejemplo para el proyecto de producción avícola de carne de pollo, el periodo
de recuperación de la inversión se estima para el tercer año, donde se recupera el total de
la inversión y es partir de esa fecha que generará rentabilidad.
Por ejemplo considerando el flujo de caja anterior del proyecto avícola de carne de pollo
se tiene el siguiente cuadro.
CUADRO Nro. 4: FLUJO DE CAJA NETO ACUMULADO DEL PROYECTO
(Expresado en Bolivianos)
0 1 2 3 4 5
DESCRIPCIÓN
2016 2017 2018 2019 2020 2021
Para calcular el periodo de recuperación primero se debe calcular el flujo acumulado que
el resultado de ir sumando el flujo del primer año con el segundo año y así
sucesivamente; podrá notarse que en el cuarto año es donde se empieza a tener
utilidades cuando el flujo acumulado es positivo.
4. ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD.
Es una técnica frecuentemente utilizada en los proyectos para realizar un análisis de la
consistencia del proyecto ante variaciones de una variable, por ejemplo del precio que
tiene su incidencia en los ingresos, los costos del proyecto, así como el monto de la
inversión. El análisis de sensibilidad pone en evidencia cuan sensible es el proyecto ante
variaciones de los ingresos, los costos y la propia inversión, por lo tanto este análisis
permite saber cuan solvente puede ser el proyecto ante variaciones de una o varias
variables mientras otras se mantenían constantes, esta técnica se realiza variaciones de
5%, 10% y 15% de incremento y decremento de la variable en cuestión.
5. EVALUACIÓN SOCIAL DE PROYECTOS.
La evaluación socioeconómica para Castro y Mokate (2003) es “la evaluación económica y
evaluación social son áreas que se han diseñado para el análisis de la contribución que un
proyecto o una política hace al bienestar nacional. Como tales, tienen por objeto medir el
aporte neto de un proyecto o política al bienestar de toda la colectividad nacional”.
𝐹𝑛
VANS = - Io+ ∑ (1+𝑇𝑆𝐷)𝑛
Donde:
VANS = Valor Actual Neto Social
Io = Inversión
FSn = Flujos de caja netos o flujos de efectivo
TSD = Tasa Social de Descuento
n = periodos (tiempo) generalmente en años
Ejemplo: Calcular la rentabilidad social del siguiente flujo de caja del proyecto de
producción avícola dedicada a la comercialización de carne de pollo, considerando la
siguiente información que fue ajustada por las razones precio cuenta eficiencia.
CUADRO Nro. 5: FLUJO DE CAJA NETO ACUMULADO DEL PROYECTO A PRECIOS CUENTA
EFICIENCIA
(Expresado en Bolivianos)
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DESCRIPCIÓN
2016 2017 2018 2019 2020 2021
𝐹𝑛
VAN = - Io+ ∑ (1+𝑇𝐼𝑅𝑆)𝑛
Donde:
VAN = Valor Actual Neto
Io = Inversión
Fn = Flujos de caja netos o flujos de efectivo
TIRS = Tasa Interna de Retorno Social.
n = periodos (tiempo) generalmente en años
Para encontrar un VANS = 0 es necesario realizar iteraciones (intentar varias veces con
diferentes tasas hasta que el VANS se haga cero), en la actualidad existen programas
como el Excel que pueden ayudar calcular de forma inmediata el TIRS.
Por ejemplo, la TIRS que hace al VANS cero es de 4% calculada a través del Excel.
6. LAS 5 FASES DE LA GESTIÓN DE PROYECTOS (PMBOK).
Según Lewis (2004) “la gestión de proyectos consiste en facilitar la planificación, el
calendario y el control de todas las actividades que tienen que realizarse para conseguir
los objetivos del proyecto”. Aunque existen diferencias conceptuales del término gestión
de proyectos, muchos autores utilizan como sinónimo de administración de proyectos,
gerencia o dirección de proyectos, puesto que hacen referencia al manejo de recursos
para cumplir un objetivo dentro de un periodo determinado. En cambio para Angulo
(2013) “La gestión de proyectos reúne un conjunto de herramientas y técnicas que
describen, organizan y supervisan las actividades y trabajos del proyecto”; esta
conceptualización sigue la definición del PMBOK que el mismo autor menciona “La gestión
de proyectos es la aplicación de conocimientos, habilidades, herramientas y técnicas a las
actividades del proyecto para cumplir con los requisitos del mismo”
BID/INDES1 (2015) “La gestión de proyectos, también conocida como gerencia,
administración o dirección de proyectos, es una disciplina que sirve para guiar e integrar
los procesos necesarios para iniciar, planificar, ejecutar controlar y cerrar proyectos con el
fin de culminar todo el trabajo requerido para desarrollar un proyecto y cumplir con el
alcance estipulado dentro de los límites de tiempo y presupuesto definido”
1Gestión de proyectos BID/INDES capítulo 1 introducción a la gestión de proyectos e inicio del proyecto
página 11.
Página Web: http://educacionadistancia.minedu.gob.bo
Correo Electrónico: adistancia@esaelapaz.com
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Las anteriores definiciones de gestión de proyectos, posibilitan la conceptualización de su
modelo de gestión de proyectos, finalmente la gestión de proyectos para Munguía (2016)
“es un enfoque dentro de la disciplina de los proyectos que en la cual se emplean una
serie de instrumentos que posibilitan la ejecución de un proyecto de inversión productivo
el cual será realizado en tiempo, alcance, costo y la calidad deseada, para lo cual se
establecerán una serie de etapas secuenciales que contribuirán a la ejecución del
proyecto”.
La aplicación de la metodología del PMBOK, representa desarrollar cada uno de los grupos
de procesos y áreas de conocimientos de la gestión de proyectos, las mismas que son
desarrolladas en los siguientes acápites.
El cuadro Nro. 6, presenta los grupos de procesos del PMBOK que contempla la gestión de
proyectos y que aplicarán al caso de la producción de carne de pollo.