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LUNES, 20 DE MARZO DE 2017
AÑO XII. Nº 3.396
3.401
Precio: 1,70€
Opinión
Protagonistas Protagonistas Protagonistas Protagonistas Protagonistas
J.M. Fernández Sastrón Gonzalo Gortázar Joan Monrabà José Luis Rodríguez Dacal Tom Enders
PRESIDENTE DE LA SGAE CONS. DELEGADO CAIXABANK DCTOR. COMERCIAL COLT PRESIDENTE DE FEFE CONSEJERO DELEGADO DE AIRBUS
Momento crítico Aprovecha el turismo Importantes inversiones En pro de los genéricos Investigaciones abiertas
Con un patrimonio negativo de CaixaBank incrementa su marca La compañía de telecomunicacio- La Federación Empresarial de Francia, Reino Unido y Austria
10,01 millones, la situación de la destinada para clientes extranje- nes Colt invertirá 500 millones Farmacéuticos Españoles propo- han abierto investigaciones con-
SGAE es crítica. Solo un aumento ros afincados en España, Hola- hasta 2019 para conectar 700 cen- ne bajar el copago a quien elija un tra Airbus, por presuntos fraudes.
de los ingresos le permitirá ser bank. Se trata de una buena medi- tros de datos. La filial de Fidelity genérico. La idea de los propieta- El consorcio se enfrenta a posi-
viable, lo que no será fácil de lo- da que pretende aprovechar el flexibilizará y mejorará así los rios impulsaría la venta de este ti- bles indemnizaciones millonarias.
grar habida cuenta de la falta de buen momento turístico e inmo- servicios de su red inteligente di- po de fármacos, que son más eco- De momento Austria, ya reclama
credibilidad de la institución. biliario que vive España. rigida a empresas. nómicos que los de marca. 930 millones.
Gaelectric generará A INDITEX LE FALTA MEDIO PUNTO cho”, explican desde su círculo
de colaboradores. Toda una
energía eólica en el mar declaración de intenciones pa-
ra los críticos, que amenaza
Gaelectric, compañía irlandesa La columna invitada te. Pero ahora que el inversor internacional vuelve a mi- con generar otro cisma en el
de energía renovable, ha anun- Joaquín rar a España piensa que Inditex está cara si no puede con partido.
ciado que planea desarrollar Gómez sus hitos del pasado.
aerogeneradores flotantes en La cifra del 14 por ciento tiene una simbología doble, Pérez Tapias, de rival
aguas nacionales poniendo en Director de Mercados y Productos de Inversión porque de conseguirse duplicará la de la media de un a aliado de Sánchez
práctica la tecnología de la sector, en el que solo H&M trata de alcanzar el 10 por
compañía francesa Ideol. Gae- ciento, y Uniqlo -Fast Retailing, la empresa de Tadashi Fuentes cercanas a Pedro Sán-
M
lectric ya ha iniciado la inspec- edio punto. Medio punto de margen es lo que Yanai, el Amancio Ortega japonés, se mueve en un dis- chez afirman que, si gana las
ción de las zonas marítimas tiene que recuperar Inditex para recobrar su creto 6 por ciento-. Pero creciendo, porque venía de por- primarias del PSOE, contará
donde concentrará a corto y favoritismo en la bolsa española entre los centajes de la distribución alimentaria. para su nueva ejecutiva con el
largo plazo su actividad. Las grandes del mercado. Quienes la siguen al detalle con- Inditex tiene en su armas tradicionales su mayor for- decano de Filosofía y Letras de
dos empresas, inicialmente, fían en que este año vuelva a convertir de cada 100 eu- taleza. Su capacidad de imponer los gustos de la moda la Universidad de Granada, Jo-
tienen acordado llevar a cabo ros de venta, 14 en beneficio. Un listón que derribó en- -con casi un millar de diseñadores- es incuestionable. sé Antonio Pérez Tapias. Su
un proyecto con capacidad pa- tre 2011 y 2013, y que lleva un trienio sin poder superar. Aunque su habilidad es ser la primera en colgar en sus posible incorporación al equi-
ra suministrar energía a unos La semana pasada, al presentar resultados, la compañía tiendas lo que desfila en las pasarelas. Sea primero el po de Sánchez ha causado sor-
20.000 hogares. Gaelectric, cumplió el guión, pero con un margen neto del 13,5 por huevo o la gallina, lo que está claro es que en España na- presa en parte del equipo del
que nació en 2004, cuenta con ciento, unas décimas por debajo de lo esperado (13,8). die puede abrir en un centro comercial sin un Zara. In- exsecretario general del PSOE.
una amplia experiencia en el Inditex había sido el refugio perfecto durante la crisis ditex tiene el mayor poder de negociación cuando se pro- “Tapias fue rival en el Congre-
sector y ha participado en im- para estar en bolsa española pero sin los dos grandes ries- yecta y construye una nueva superficie, a mucha distan- so de 2014, representaba la co-
portantes negocios, como el gos del mercado nacional: cada vez menos dependencia cia de Carrefour y Mercadona, los siguientes en la lista rriente Izquierda Socialista y
firmado con la mayor empresa del negocio doméstico y nada de deuda. Todo lo contra- de reclamos por este orden. Inditex va a las discotecas y fue muy crítico con nuestro
china de desarrollo energético. rio, estaba sentada sobre una montaña de caja crecien- le invitan a las copas. candidato”, dice un sanchista.
EL ECONOMISTA LUNES, 20 DE MARZO DE 2017 3
Opinión
En clave empresarial
Medicinas genéricas más competitivas
El punto débil del mercado laboral
La patronal de las farmacias españolas se muestra partidaria de re- Los daños que España sufrió en su mercado laboral España es el país problema estriba en que, una vez
bajar el copago que el usuario desembolsa cuando adquiere medica- como consecuencia de la crisis apenas tienen paran- miembro de la asentado el despertar económi-
mentos genéricos. A falta de concretar cifras, lo que ya se puede pre- gón. Su destrucción de puestos de trabajo en propor- OCDE en el que la co, la conversión de temporales
ver es que la adquisición de estos productos será “un poco más bara- ción al PIB fue la mayor del mundo desarrollado y, en conversión de em- a fijos discurre a un ritmo anor-
ta” que la propia de sus equivalentes de marca. Se trata de una 2013, batió la marca histórica de los seis millones de pleos temporales malmente lento. De hecho, ape-
propuesta que las autoridades sanitarias deben tener en cuenta, en personas sin empleo. Desde entonces, la situación ha a fijos es más re- nas uno de cada diez empleados
la medida en que acabaría con una anomalía que se da actualmente virado 180 grados, como evidencian la disminución de ducida por tiempo determinado expe-
en nuestras boticas. Consiste en que, pese a las políticas que buscan la tasa de paro por debajo del 20 por ciento y los bue- rimenta esa transición, la tasa
incentivar el consumo de medicamentos genéricos, estos, en mu- nos registros que el antiguo Inem arroja mes tras mes. más reducida de toda la OCDE.
chos casos, se presentan al cliente con un precio idéntico a los pro- Sin duda, se trata de una recuperación con claroscu- Se trata, por tanto, del punto más débil del actual mer-
ductos que presentan enseñas reconocidas. La rebaja parcial del co- ros. Desde el principio, el empleo temporal ha tenido cado laboral español. Para corregirla, no se necesitan
pago farmacéutico marcaría la diferencia y, sin perjudicar al consu- un claro predominio en las estadísticas sobre el inde- soluciones drásticas, como la populista propuesta de
midor, permitiría a la industria del genérico ser más competitiva. finido. A priori, se trata de una situación previsible. derogar la reforma laboral. Ésta ha sido fundammen-
Después de un shock tan fuerte como el que las em- tal en la recuperación del mercado laboral y sólo ne-
presas sufrieron tras dos recesiones, resulta ilógico cesita ajustes en aspectos muy localizados, como el fo-
Los excesivos riesgos de Rusia pensar que, durante los primeros pasos de la recupe- mento de las políticas activas de empleo, capaces de
ración, estaban en condiciones de crear puestos de tra- generar trabajadores más cualificados y con mayores
Rusia ha dejado de interesar a las constructoras españolas, que no bajo estable en grandes cantidades. Pero el verdadero posibilidades de acceder a empleos estables.
tienen intención de participar en los concursos públicos que pueda
tener en marcha el país. Es más, Sacyr incluso ha renunciado a un
macroproyecto que tenía adjudicado para construir una autopista
valorado en 1.20 millones de euros, por los costes de financiación de
la construcción y los problemas geopolíticos. Las constructoras es-
SGAE: situación Urge dar batalla
pañolas aciertan al evitar territorios con riesgos excesivos, como es
el caso de Rusia. El impacto que tienen en las cuentas los proyectos
difícil de reconducir contra el tabaco ilegal
fallidos obliga a extremar la cautela y aventurarse exclusivamente
en países que ofrezcan seguridad jurídica. Algo que solo se puede La viabilidad de la SGAE está en entredicho después El recargo que cobran los bares por cada cajetilla de
garantizar en aquellos que pertenecen a la OCDE. de que cerrará 2015, con un patrimonio negativo de tabaco se ha mantenido inalterable en 15 céntimos
10,01 millones. Además, Hacienda reclama 11,5 mi- desde 1999. Después de tanto tiempo resulta com-
llones en impuestos por los ejercicios 2010, 2011 y prensible que este colectivo reclame llegar a 20 cén-
Holabank se afianza ante el cliente foráneo 2012. Precisamente en aquellos años se iniciaron los timos por cada cajetilla que se adquiera fuera de los
problemas. La voracidad recaudatoria del expresi- estancos. La petición no compensará la caída de ven-
La red de Caixabank para clientes extranjeros que buscan inmuebles, dente, Teddy Bautista, que llegó hasta a inmiscuirse tas de cigarrillos, que ha perdido un 48,4 por ciento
Holabank, sumará 167 sucursales. Este aumento, desde las 100 actua- en actos privados de los ciudadanos (bodas, bauti- en 10 años. Pero sí permitiría que las máquinas ex-
les es adecuado no sólo porque se ha despertado de nuevo el apetito zos..), sostuvo los ingresos a costa de dañar la credi- pendedores fueran rentables, lo que sin duda ayuda-
inversor en ladrillo de España. Igualmente importante es el hecho de bilidad de la entidad. La detención de Bautista por ría a frenar el contrabando. El tráfico ilegal de ciga-
que la entidad catalana afianza su posición en un nicho de mercado presunto desvío de capitales embarró todavía más la rrillos volvió a incrementarse el pasado año (supo-
en el que la competencia es reducida. De este modo, Caixabank ci- imagen de la SGAE. Aunque la Ejecutiva actual está ne el 9,2 por ciento del mercado) causando un agu-
menta una primacía que empezó a construir tras adquirir el negocio libre de sospechas no demuestra tener los recursos jero en las arcas públicas de 900 millones. Urge, por
español de Barclays, precisamente una de las entidades más activas para hacer frente a una situación difícil que requie- tanto, aprovechar este incremento en el precio del
en captación de inversores inmobiliarios foráneos. re de medidas ambiciosas. tabaco para afianzar la lucha contra el contrabando.
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Fuente: CaixaBank Research, a partir de datos del Bureau of Labor Statistics. elEconomista
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Opinión
Opinión
Nacional Internacional
Seminario de
política fiscal
de Cepal
La Comisión Económica
para América Latina y el
Caribe (Cepal), a través
de la División de Desarro-
llo Económico, celebra el
próximo jueves 23 en San-
tiago de Chile su tradicio-
El sector del crédito al consumo, en cifras nal Seminario Regional de
Política Fiscal, un evento
El presidente de la Asociación Nacional de Establecimientos Financieros de Crédito, Fer- al que asisten ministros y
nando Casero, presenta el próximo miércoles los resultados del sector del crédito al con- subsecretarios de Hacien-
sumo en 2016 en el marco del ‘XI congreso nacional sobre el crédito al consumo’. da de países de la región.
Cartas al director
Sin oxígeno no hay fuego tes en la parte izquierda del esce- de las universidades para su con- problems need Mediterranean nos abrieron las puertas y abando-
y sin fuego hay oscuridad nario y un equipo de traducción quista. Fin de la pobreza, hambre people” y “Governments are not namos ese clima de esperanza y
listo para solventar nuestro trai- cero, salud y bienestar, educación ready to change the world, you perspectiva optimista, y el oxíge-
No sé si alguna vez os habrán invi- cionero “B2”. Era el turno de Je- de calidad, igualdad de género, are the generation”. En otras pala- no de fuera ya no prendía. Dear
tado en directo y en inglés a cam- ffrey Sachs, director de la Red de agua limpia, energía sostenible, bras: usad vuestro potencial e im- professor, es verdad que España
biar el mundo. A mi sí, y es agri- Soluciones para el Desarrollo Sos- trabajo decente, innovación, re- plicaos para resolver problemas nos necesita, pero a nosotras se
dulce. Las butacas del apañado sa- tenible y ponente estrella de la ducción de las desigualdades, ciu- nacionales, no esperéis a que el nos olvida y ella no nos lo recuer-
lón de actos de la facultad de conferencia. En una clase magis- dades sostenibles, consumo res- Gobierno ponga la primera pie- da. Tenemos piñas secas, ramas fi-
medicina de la Universidad Com- tral de retórica y buenas intencio- ponsable, acción por el clima, vida dra, porque no conoce ninguna nas y troncos más gruesos. Gra-
plutense se ocuparon poquito a nes, expuso desde la humildad y submarina y ecosistemas terres- cantera. Bien, ese consejo sobre- cias por devolvernos la piedra de
poco. Caras conocidas dentro del su fascinante experiencia, con un tres, justicia y alianzas para lograr voló la platea y creó una atmósfe- nuestro mechero, pero nos falta
mundillo de la cooperación y el discurso cercano y asequible, los los objetivos. En cuanto a la últi- ra fogosa, cargada de chispas cen- oxígeno, mucho oxígeno.
desarrollo, estudiantes compro- desafíos globales pendientes para ma idea, la unión de fuerzas, el telleantes, flamantes, radiantes,
metidas y demás asistentes expec- lograr los diecisiete Objetivos de profesor Sachs hizo hincapié en doradas y luminosas, una idea bri- S. L. Y.
tantes. Miradas y focos coinciden- Desarrollo Sostenible y el papel dos mensajes: “Mediterranean llante. Pero al concluir la lección, CORREO ELECTRÓNICO
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Empresas &Empresarial
Excelencia Finanzas G.H.
Aprotecnic Group
ningún producto propio, sino que busca “Somos una empresa joven
la solución que mejor se adapta a cada
caso a la hora de aportar valor al clien-
te. Esa metodología de trabajo es la que
que ha crecido mucho en este
tiempo de trayectoria, por lo
LA ESTRATEGIA 360º
ha hecho que cada vez sean más los clien-
tes que confían en nosotros y se mues- que nuestra idea es consolidar
tran fieles a una forma de trabajar que nuestra presencia en el
ha demostrado ser eficaz y que lleva a
cabo un equipo humano joven, formado mercado nacional”
y muy implicado con nuestro proyecto.
L
cido mucho en este tiempo de trayecto- a visión de Aprotecnic Group hace que de obra, la coordinación de seguridad, el
ria, por lo que nuestra idea es consolidar las cuatro empresas que componen el control de calidad, el project management y
nuestra presencia en el mercado nacio- grupo puedan ofrecer al mercado un monitoring, las legalizaciones, el manteni-
nal. Para ellos continuaremos basándo- enfoque global que da forma a la estrategia miento de edificios o la arquitectura interior.
nos en ese concepto 360 que ofrecemos 360º de la compañía. “Aprotecnic nació con “La gestión activa de las propiedades pue-
la vocación de ofrecer soluciones personali- de incrementar su valor o su rentabilidad,
zadas en la gestión de activos que por dife- por lo que la figura del gestor cobra una im-
“Aprotecnic Group rentes motivos han acabado en manos de portancia capital para que ese valor no de-
entidades financieras, fondos y grandes pa- crezca”, añade Elsa Fernández.
no vende ningún producto trimoniales, con el objetivo de ponerlos en La suma del trabajo de sus cuatro empresas
propio, sino que busca la APROTECNIC GROUP
valor”, explica Carlos Pedrol. Así, su labor es la que permite a Aprotecnic Group seguir
cubre todas las necesidades del cliente y en avanzando y abrirse paso en el sector inmo-
solución que mejor se adapta a www.aprotecnic.com
todas las fases del producto inmobiliario, biliario con un servicio global, coordinado y
www.activeobras.com
cada caso a la hora de aportar www.escoge.com desde la redacción de proyectos a la gestión pensado para satisfacer cualquier necesi-
www.escogeproperties.com de instalaciones, pasando por la dirección dad de sus clientes.
valor al cliente”
8 Web: www.eleconomista.es E-mail: empresasyfinanzas@eleconomista.es LUNES, 20 DE MARZO DE 2017 EL ECONOMISTA
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el trader se hace”
origen de Francisca Serrano como Barcelona, Bilbao, Granada y Sevilla
empresaria? (tres días intensos con un total de 14
Yo era funcionaria, aposté por la horas) más un curso on line (50 horas
seguridad ante la libertad, pero un más 1.000 prácticas), o bien solo el on
cáncer me cambió la visión de la vida line. Hay dos niveles donde tocamos
BPT nació como empresa en el 2013 tiva Bursátil para Dummies (4º Edición) y empecé a buscar la manera de cómo Análisis Técnico, Gestión Monetaria,
y Francisca Serrano se dio a conocer a y Escuela de éxito, dinero y felicidad. emplear mi tiempo; el dinero era vital Fiscalidad, Psicotrading, Prácticas en
raíz de la publicación de Escuela de Bol- Asidua colaboradora en Gestiona Radio para cambiar de vida y la bolsa un real, Método BPT, todo lo necesario
sa. Manual de Trading (19 edición) Edt. y, junto a Laura Blanco, en Cierre de medio para un fin. Cuando aprendí a para saber operar en futuros, CFDs,
Almuzara ; en ese momento esta em- Mercados en Capital Radio. Única Tra- ser Trader y ganar un sueldo, me di Forex y Acciones.
prendedora comenzó a impartir cursos der profesional invitada al Money Show cuenta que muchos otros podrían
de formación bursátil y trading en toda de las Vegas; considerada la mayor feria también aprender partiendo de 0. El ¿Para quiénes están pensados estos
España, tanto presenciales como on line. de Trading del mundo. Alumna del 4 ve- primer libro me dio a conocer y así na- cursos?
Francisca es autora de Mueve tus aho- ces campeón del mundo Rob Hoffman. ció BPT. Para aquellas personas que quieren
rros y gánate un sueldo (4º Edición), Hi- Su escuela va camino de haber formado iniciarse en la bolsa; para los que ya lle- prosos. Es mi modo de devolver el don
jo Rico Hijo Pobre, Day Trading y Opera- 4.000 traders en España y Sudamérica ¿Qué nos ofrecen en sus cursos de for- van tiempo en ello, pero no ganan dine- de saber hacer dinero. La frase más em-
mación financiera? ro; para cualquiera que quiera tener un blemática de mis libros es: “algún día,
Enseñamos a analizar el mercado sueldo extra dedicando dos horas de cuando mi hijo crezca, le diré, estudia lo
para sacar un plan B, partiendo desde el trabajo al día desde su casa. El trader que quieras porque a ganar dinero te
punto de conocimiento cero. Acompa- no nace, el trader se hace. enseñaré yo”. Espero que tus lectores
ñamos con tutorías y el alumno puede Detrás de esta plataforma formativa puedan hacer lo mismo.
ver operar a sus propios profesores de también hay una labor filantrópica, há-
por vida. Impartimos la teoría de forma blenos de ello. Todo lo que percibo con
clara para principiantes. la venta de mis libros va destinado a la
investigación contra el cáncer que lleva
¿Quiénes imparten las clases? a cabo el científico José Luis García Pé-
Yo misma junto con varios traders, rez, y gran parte de los ingresos percibi-
Roberto Moro, y 4 profesores más, y dos por los cursos de formación va des-
siempre con una metodología orientada tinada a pozos de agua en Burkina Faso,
a la práctica. donde también adoptamos niños y le- www.tradingybolsaparatorpes.com
EL ECONOMISTA LUNES, 20 DE MARZO DE 2017 13
La ‘teleco’ de Fidelity flexibiliza los servicios de su red inteligente para empresas El Grupo PSA ha publicado en
las páginas web de sus marcas
los consumos en condiciones rea-
les de circulación de 1.000 ver-
Antonio Lorenzo MADRID. siones de modelos Peugeot, Ci-
troën y DS, con lo que cumple
La compañía de telecomunicacio- un compromiso anunciado el año
nes Colt acaba de poner en marcha pasado. La información publica-
un plan de inversiones dotado con da recoge los resultados de las
500 millones de euros y dirigido a pruebas realizadas mediante un
los 25.000 edificios que actualmen- protocolo de ensayos definido
te conecta en 28 países del mundo. junto a Transport & Environ-
Del referido importe, 200 millones ment y France Nature Environ-
de euros se destinarán este mismo nement. Este protocolo ha per-
año en la creación de una red inte- mitido efectuar mediciones de
ligente llamada a conectar los 700 consumo en uso real de 58 mo-
centros de datos (data center) con delos del grupo bajo el control
los que trabaja la multinacional de del organismo de certificación
origen británico y propiedad del Bureau Veritas, que garantiza la
fondo estadounidense Fidelity In- veracidad de los datos. A partir
vestments. Según fuentes de la em- de los resultados obtenidos en-
presa, “la inversión adicional pla- tre los 58 modelos, el grupo ha
neada en la red para este año tripli- estimado el consumo en uso re-
cará el número de sitios accesibles al de más de 1.000 versiones de
a través de la red Colt IQ Network, modelos de Peugeot, Citroën y
lo que aumentará las conexiones de DS. Los valores de cada una de
alto ancho de banda tanto en las nu- las versiones se fijan mediante
bes privadas como públicas”. Esta el cálculo sobre la base de un mis-
infraestructura, además, “está ha- mo modelo con el mismo motor
bilitada para una red ethernet de Joan Monrabà, director comercial para empresas y Adminsitraciones de Colt. ALBERTO MARTÍN y el mismo cambio y se integran
100 GB y conectividad IP, así como tres variantes: carrocería, el ni-
servicios ópticos de 9,6 terabytes”, datos se mueven dentro de un da- tarse y variar el ancho de banda de vel de acabado y las dimensio-
indican fuentes de Colt. La compañía ofrece ta center, el 24 porciento del mis- forma autónoma, en función de sus nes de los neumáticos.
El reconocimiento global de las mo al usuario y un 32 por ciento en- necesidades, y con una capacidad
infraestructuras y servicios de co-
a los clientes tre los distintos data centers”, apun- de facturación de una hora”. Un ca-
nectividad de altísima capacidad y conexiones de 100 ta Monrabà para respaldar la orien- so típico podría corresponder con
muy baja latencia de Colt encuen- Gb, modulables tación de Colt en su empeño por el de un cliente que suele consumir Un juez alemán
tran su paradigma en el segmento
de banca de inversión y los bancos bajo demanda
satisfacer esta demanda. 1 GB pero que, en ocasiones pun-
tuales, como cuando realiza copias exculpa a Facebook
centrales europeos. “Colt tiene una Servicios bajo demanda de seguridad, puede requerir 100 por no retirar una
oferta preferente para el Capital Entre los servicios estrella de Colt GB”. Además de flexibilizar la de-
Market cuya tecnología es altamen- ras y 13 Bancos Centrales Europeos. sobresalen los servicios bajo de- manda, el servicios Ethernet on de- publicación falsa
te apreciada ya que un bit dispara- El mismo directivo justifica la es- manda y el buque insignia de todos mand Services también “permite
do de Tokio a Londres llega antes trategia de su compañía ya que el ellos es es el denominado Ethernet crear un circuito nuevo, con equi- elEconomista MADRID.
a través de la red de Colt que por mayor porcentaje de los datos que on demand Services. Se trata de una paciones preequipadas por Colt,
cualquier otra red”, asegura Joan circulan por el mundo giran en tor- herramienta, lanzada el pasado ene- con un tiempo de entrega de minu- Un tribunal alemán ha rechaza-
Monrabà, director comercial de no a la nube y los data center. Así, ro, con la que “los clientes de Colt tos”, apunta el directivo. do tomar medidas cautelares con-
Empresas y Administraciones, en Monrabà desvela unas estimacio- pueden variar el ancho de banda de La compañía también celebra es- tra Facebook en un caso presen-
una entrevista con elEconomista. nes de Cisco que auguran un tráfi- sus circuitos a través de un portal tos días los 25 años de su fundación, tado por un refugiado sirio que
Lo anterior explica que la compa- co online global de 8,6 zetabytes en que les ponemos a su disposición”. primero como City Of London Te- demandó a la red social por no
ñía trabaje con 19 de las 25 mayo- 2018, frente a los 4,7 zetabytes de De esa forma, añade Monrabà, “Colt lecommunications (Colt), para des- retirar publicaciones falsas que
res telecos del mundo, así como con 2015 o la previsión de 7,1 zetabyes entrega al cliente unas credencia- pués denominarse Colt Telecom y le vinculaban con crímenes y ata-
medio centenar de bolsas financie- de este año. “El 22 por ciento de los les con las que éste puede conec- por último Colt Group. ques militantes. El tribunal del
distrito de Würzburg estableció
en un dictamen preliminar que
Facebook no es un “perpetrador
Todas las comunidades la gravan, obteniendo más de 1.134 millones cada año Una subasta con
ofertas negativas
Tomás Díaz MADRID.
pero descuentos
Relación entre tributos sobre el agua e impuestos propios
máximos
El 77,3 por ciento de todo lo que re- Datos de 2015 (%)
caudan las comunidades autóno-
AGUA/IMPUESTOS PROPIOS RESTO/IMPUESTOS PROPIOS
mas con sus impuestos propios lo La subasta de ayudas para la ins-
obtienen a partir de los cánones re- 0 10 20 30 40 50 60 70 80 90 100 talación de nueva potencia reno-
lacionados con el tratamiento del vable que se celebrará durante el
Andalucía
agua. Son más de 1.134 millones de primer semestre, probablemente
euros al año, y en esa cifra no se in- Aragón el mes que viene, tiene a más de
cluye lo recaudado por Castilla-La uno de los interesados en concu-
Mancha y Castilla y León, cuya im- Asturias* rrir echando humo por las orejas
posición tienen la figura tributaria Baleares para comprender sus reglas y di-
de tasa. señar una oferta, algo cierta-
Así se desprende del exahustivo Cantabria mente abstruso.
Panorama de la Fiscalidad Autonó- Cataluña Para que se hagan una idea,
mica y Local, elaborado por el Con- las pujas seguirán un proceso
sejo General de Economistas y pre- Extremadura descendente en el que no gana la
sentado recientemente. Este docu- Galicia
oferta más baja, sino aquella
mento analiza todos los tributos que, en relación a los parámetros
propios de las comunidades autó- Madrid* de unas instalaciones-tipo dise-
nomas, la mayoría de ellos de ca- ñadas por el Ministerio –una pa-
Murcia
rácter ambiental. La entidad sub- ra la eólica, otra para la fotovol-
raya la dificultad que hay para ob- La Rioja taica y otra para las demás tec-
tener información; de hecho, sus nologías limpias–, precise un
C. Valenciana
datos corresponden al ejercicio de menor volumen de ayudas que
2014, último en el que se pueden Total tributos agua añadir al precio del mercado
obtener con detalle, y, en tres casos, eléctrico. Puede ocurrir que una
los de Madrid, Asturias y Canarias, Fuente: Consejo General Economistas. (*) Datos ejercicios anteriores elEconomista oferta más baja quede peor que
los números provienen de la recau- otra más alta al relacionar am-
dación del año 2011. dalucía, Baleares, Murcia y Valen- tas, es decir, se dedican exclusiva- mas son ambientales, o falsamente bas con las instalaciones-tipo de
Buena prueba de lo polifacéticas cia– representan más del 90 por mente al agua, aunque hay casos en clasificados como ambientales, co- referencia.
y complejas que son las cuentas del ciento de la recaudación por im- los que, una vez en la caja común, mo sucede con los que gravan las A mayor complejidad, resulta
agua y de la dificultad de encontrar puestos propios. se emplean para cubrir otros gas- grandes superficies comerciales. que a partir de un determinado
los datos, es que el informe indique La gran mayoría de los cánones tos corrientes. A pesar de su relativa importan- nivel de descuento sobre el nivel
que Cataluña recauda del agua 470 del agua aplicados por las autono- La mayoría de los impuestos pro- cia numérica –hay 79 impuestos de los incentivos en almoneda
millones de euros, mientras que Ma- mías tienen la condición de finalis- pios de las comunidades autóno- propios–, las 17 comunidades au- –del 41,3 por ciento en el caso de
drid sólo 1,7 millones; obviamente, tónomas apenas consiguen con ellos la solar, del 44,1 por ciento para
en esta segunda comunidad se em- el 2,2 por ciento de sus ingresos tri- la eólica y del 75,4 por ciento pa-
plean otras vías para sufragar la de-
puración de las aguas residuales ur-
Los cánones eólicos recaudan poco butarios. Cataluña es una excep-
ción, con el 29,9 por ciento, segui-
ra las demás– éstos desapare-
cen..., pero no por ello se frenan
banas. más de 60 millones de euros al año da de Canarias –caso particular–, los descuentos; es más, las re-
con el 21,2 por ciento, y Valencia, glas del concurso indican que
Los tributos más importantes Los polémicos tributos sobre los parques de aerogeneradores suma- con el 12,3 por ciento. pueden tener valores negativos,
Sea como fuere, los tributos sobre ron 61,4 millones de euros en 2015, a razón de 14 millones del canon Varios de estos impuestos están es decir, que los participantes
el agua son los más importantes de eólico de Castilla-La Mancha, más 21,4 millones del Impuesto sobre en suspenso, bonificados al ciento lleguen a ofrecer ingresar menos
todos los que han creado los gobier- la afección medioambiental causada por determinados aprovecha- por ciento o declarados inconstitu- que el mercado eléctrico.
nos regionales, aportándoles el 77,3 mientos de agua embalsada, por parques eólicos y por las instalacio- cionales; en algunos casos, el Con- Y para rematar, resulta que las
por ciento de lo que recaudan; só- nes de energía eléctrica de alta tensión de Castilla y León, otros 23,1 sejo considera que la recaudación ofertas tienen un suelo, un nivel
lo en Extremadura y en Madrid exis- millones del canon eólico de Galicia y otros 2,9 millones del Impuesto es tan pequeña que, muy probable- a partir del cual no pueden ser
ten otros impuestos que generan sobre actividades que inciden en el medio ambiente de Valencia. mente, no se cubren los gastos de más bajas, del 66 por ciento para
más ingresos, y en varios casos –An- gestionarlos. la eólica, del 59,8 por ciento para
la fotovoltaica y del 98,9 por
ciento para las demás.
Intentando traducir todo esto,
Repsol explora este año en aguas colombianas digamos que una planta eólica
puede pujar por obtener el más
que dudoso premio de rechazar
hasta 9 euros por MWh de los
Perforará en aguas de Repsol opera el bloque marino De vuelta a Colombia, En el cuar- tes, evaluando en 100 millones de ingresos que obtenga del merca-
correspondiente, Guajira Offsho- to trimestre del año será la brasile- euros la inversión necesaria para do eléctrico.
La Guajira durante el re-1, que comparte con la noruega ña Petrobras la que explore en el cada exploración mar adentro. Los guarismos que hacen los
segundo trimestre Statoil, tras hacerse con un 30 por bloque marino Tayrona, comparti- Repsol prevé invertir este año concursantes son, por lo tanto,
ciento en el año 2014. do con la colombiana Ecopetrol y 2.700 millones en el área de explo- gordianos. Eso sí, los que al final
Esta exploración coincidirá en el con Repsol, que mantiene un 20 por ración y producción de hidrocar- decidan participar sin tenerlas
T. D. MADRID. tiempo con otra en Noruega, en bus- ciento. buros –upstream–, sobre un total todas consigo tendrán el consue-
ca de gas, en el bloque PL-705. Rep- de inversiones para el conjunto del lo de que, si ganan, la regulación
Repsol tiene previsto perforar en sol es el operador del bloque, con 100 millones por pozo grupo de 3.600 millones. En 2016 les garantiza una rentabilidad ra-
aguas colombianas durante el se- una participación del 40 por cien- El presidente de la Agencia Nacio- se realizaron 13 pozos explorato- zonable de 300 puntos básicos
gundo trimestre del año, en la zo- to, y cuenta con Dea Norge y M Vest nal de Hidrocarburos de Colombia, rios. Repsol actúa en upstream tam- sobre las Obligaciones del Esta-
na de La Guajira; concretamente, Energy como socios, que poseen un Orlando Velandia, consideró que bién en Norteamérica y en el sudes- do a 10 años que se revisa de se-
en el pozo denominado Siluro. 30 por ciento cada uno. estas actividad serán muy relevan- te asiático. xenio en sexenio.
EL ECONOMISTA LUNES, 20 DE MARZO DE 2017 17
elija un genérico
en la filial española
elEconomista MADRID.
España, entre
los países más
protagonistas
del MIPIM 2017
Gracias a la
competitividad de los
precios y las rentas
eE MADRID.
Pymes
1 Pymes, Autónomos y Emprendedores
Autónomos y emprendedores
elEconomista Revista mensual
20 de marzo de 2017 | Nº 29
Isidro Laso
Responsable de Startup Europe
“India, China y Silicon Valley se
beneficiarán de un debilitamiento
europeo a nivel de innovación” | P8
Las aduanas ‘online’ se sitúan en
el punto de mira de los emprendedores españoles
| DESARROLLO EXTERIOR
Royal DSM logró 13. Apple 76,19 23,81 0,00 21,47 Palo Alto ha sido
multiplicar por 12 14. Cap Gemini 76,19 23,81 0,00 5,25 una de las grandes
los 55 millones de 15.
damnificadas y sus
Roche 74,19 22,58 3,23 8,30
euros que cosechó títulos retrocedieron
un año antes 16. AIG 72,73 22,73 4,55 -3,67 más de un 20%
17. Delphi Automotive 72,00 20,00 8,00 22,15
yal DSM, Meliá, Facebook, y Shell, 18. Royal Dutch Shell 1 68,57 22,86 8,57 -5,95 do (casi el 30 por ciento de sus in-
pues son las únicas que han conse- gresos los obtiene de allí), Shire ha
guido doblar las ganancias de 2015. 19. Fresenius -1 68,00 28,00 4,00 0,40 salido beneficiada de la deprecia-
La química holandesa, de hecho, ha ción de la libra ya que la mayor par-
multiplicado por 12 los 55 millones 20. ENGIE 66,67 33,33 0,00 3,14 te de su negocio está en Reino Uni-
de euros correspondientes a 2015, do y la única causa de la disminu-
marcando el mejor resultado des- 21. Royal DSM 66,67 26,67 6,67 9,73 ción de ganancias es la asimilación
de 2011. No obstante, los más de 650 de la adquisición de Baxalta el pa-
millones de euros que puso sobre 22. NIKE 62,86 34,29 2,86 13,32 sado año. De hecho, en la jornada
la mesa el pasado 15 de febrero no posterior a su presentación de cuen-
fueron suficientes para contentar 23. AXA 61,54 30,77 7,69 -0,25 tas, sus títulos se revalorizaron ca-
al mercado, y esa jornada terminó si un 4 por ciento.
cediendo un 1,7 por ciento en el par- 24. IAG 56,67 40,00 3,33 28,27 Ahora bien, sin lugar a dudas, Pa-
qué de Ámsterdam. lo Alto ha sido la gran perdedora de
Por su parte, Meliá y Facebook 25. Palo Alto 53,66 46,34 0,00 -6,45 esta temporada de resultados de la
aumentaron sus ganancias casi un cartera de elMonitor. Más allá de
Tiene clara continuidad Están tranquilas por Puede peligrar su continuidad Puestos que suben Puestos que bajan
180 por ciento, es decir, se acerca- en la herramienta el momento en la herramienta en la herramienta desde el 10/03/2017 desde el 10/03/2017 que haya declarado pérdidas, de
ron a triplicar las del año previo. La nuevo, por más de 220 millones de
Fuente: elaboración propia con datos de Factset. elEconomista
española, con 101 millones, ha vuel- dólares, la ralentización del creci-
to a cifras no vistas desde 2007 su- miento en cuanto a los ingresos en
perando, además, las expectativas do casi un 2 por ciento en Wall fortaleza pese a la inestabilidad de supone un incremento del 10 por el cuarto trimestre, que se queda-
del consenso, que apuntaba a un be- Street. Sin embargo, desde enton- los precios del crudo durante este ciento respecto al ejercicio anterior ron por debajo de las previsiones
neficio cercano a los 91 millones de ces, ha rebotado más de un 6 por ejercicio. y la cifra más alta de su historia. La del mercado, hicieron que esa jor-
euros. ciento hasta el entorno de los 140 tendencia en cuanto al crecimien- nada fuera fatídica para la compa-
En el caso de la red social de Mark dólares, sus máximos históricos. Inditex marca un nuevo hito to de beneficios de la compañía con- ñía de ciberseguridad. Sus títulos
Zuckerberg, declaró un beneficio Un 135 por ciento es lo que ha in- Tal y como se esperaba, Inditex no tinuará en los próximos ejercicios, se desplomaron más de un 20 por
de casi 10.200 millones de dólares crementado la cuenta de beneficios defraudó. La gallega registró un be- ya que para 2019 los bancos de in- ciento en una sola sesión y su reco-
que, en un primer momento, no con- la petrolera Shell, hasta los 4.100 neficio de 3.157 millones de euros versión que la cubren ya apuntan a mendación se ha quedado a un pa-
tentaron al mercado, retrocedien- millones de euros, demostrando su en su año fiscal 2016-2017, lo que unas ganancias en torno a los 4.150 so de mantener.
24 LUNES, 20 DE MARZO DE 2017 EL ECONOMISTA
Bolsa & Inversión Los valores internacionales más fuertes por fundamentales
3
453 CIERRE EN PUNTOS
3,2 361
1.810,48
3,0 2,82
VARIACIÓN AÑO EN PORCENTAJE
3,45%
2,8
Datos a 11 de nXXXXXXXXre de 2016
2,6
2,4
M A M J J A S O N D E F M
2016 2017 2016 2017 2018 2019
STOXX 600 S&P 500
ESTIMACIONES
Las mayores firmas de la industria europea CIERRE EN PUNTOS CIERRE EN PUNTOS
378 2.381,18
RENTABILIDAD
CAPITALIZACIÓN /DIVIDENDO PER** 2017
COMPAÑÍA BURSÁTIL (MILL. €) POTENCIAL (%) REC.* 2017 (%) (VECES)
Telecom Italia 15.644 29,17 0,27 12,6 VARIACIÓN AÑO EN PORCENTAJE VARIACIÓN AÑO EN PORCENTAJE
Orange
Royal KPN
38.824
11.863
18,98
16,14
4,49
4,86
15,2
31,4
4,59% 5,37%
BT Group 38.032 14,80 5,07 12,0
Altice 25.925 6,72 0,10 13,4
Swisscom 21.624 4,25 4,91 14,6
Telefónica 51.209 3,18 4,00 20,4 Los 30 de la cartera internacional de elEconomista
(*) Recomendación del mercado: Comprar Mantener Vender. (**) Número de veces que el precio de la acción recoge el beneficio. 3 La selección de 30 valores nacionales e internacionales
que presentan mejores fundamentales.
Fuente: FactSet y Bloomberg. elEconomista
A 16/03/2017.
de ascensores de Europa”
2.000 contratos de mantenimiento
de ascensores, lo que habla muy
bien no solo del servicio técnico, sino
también del trato que ofrecemos a
los clientes, tanto del departamento
E
comercial como, y esto es muy im-
ninter Ascensores es una
empresa especializada en la
mado por cerca de 600 personas y
disponemos de 45 delegaciones re-
Nuestro posicionamiento diferen-
cial es la agilidad en las operaciones
“En lo que va de año portante, por parte de los técnicos
que tienen contacto directo con los
fabricación, instalación y partidas por todo el país para dar ser- y la capacidad técnica de nuestro hemos contratado usuarios.
mantenimiento de ascenso-
res. Hablamos con Xavier Martínez,
vicio a un parque que supera los
33.000 ascensores. Hoy somos la
equipo humano. Intentamos formar
a toda la plantilla en conocimiento
25 personas de Hablaba antes del precio. ¿Es un
Adjunto a la Dirección, para conocer mejor alternativa al dominio de las técnico, que significa un mejor ase- menos de 27 años” factor determinante en este sector?
cuál es la filosofía de trabajo de la empresas multinacionales. soramiento a nuestros clientes. Y el Es un factor importante, sí. Hoy el
compañía. mejor modo de hacerlo es ocupar- cliente es muy exigente y está muy
¿Qué servicios ofrece en la actua- nos de forma directa a través de pro- empresa hace 25 años de esta for- preparado. Sin embargo, de nada sir-
¿Cuándo nació Eninter? lidad? gramas como el Proyecto Grasa o el ma, pero sin la nomenclatura actual. ve tener un precio bajo si no se es ca-
Eninter inició su andadura hace Como le comentaba, el manteni- Proyecto Masía. paz de aportar calidad y capacidad
43 años dedicándose al manteni- miento sigue siendo el núcleo de ¿A qué perfil de cliente se dirigen? de respuesta. Pensamos que nosotros
miento de ascensores multimarca. nuestra actividad. En este ámbito, ¿En qué consisten? El cliente de Eninter es cualquiera estamos en el buen camino porque si
Fundada por mis padres que empe- uno de los aspectos que mejor nos El Proyecto Grasa se basa en un que necesite un ascensor o su mante- en los últimos 10 años el sector ha
zaron de 0 y con mucho sacrificio, la define es que tenemos la capacidad principio claro: los ingenieros que se nimiento, aunque el grueso de nues- ido reduciendo los precios de forma
empresa fue creciendo e incorporan- operativa suficiente para prestar ese incorporan a Eninter deben entender tra clientela está formado por comu- sustancial, nosotros los hemos man-
do otros servicios, entre ellos la fabri- servicio en ascensores de cualquier en qué consiste nuestro negocio. Les nidades de vecinos y administrado- tenido sin perder un nivel de fideli-
cación de equipos y su instalación, marca, para lo que disponemos de formamos en las bases del manteni- res de fincas, que son quienes suelen dad muy alto entre los clientes. Siem-
pero sin perder de vista su actividad un stock permanente de piezas de re- miento, la oficina técnica, la reforma canalizar esa necesidad. En cual- pre hemos tenido un nivel de precios
inicial, que sigue representando alre- cambio originales. Esto nos permite y las nuevas instalaciones durante un quier caso, también prestamos servi- ajustados a la realidad.
dedor del 50% de la actividad de la ofrecer a los clientes un servicio rápi- periodo de 2 años y conociendo a pie cio a empresas, viviendas unifamilia-
compañía. do que, en la mayoría de los casos, de campo todos los secretos del día a res que desean instalar un ascensor y ¿Qué perspectivas ve en el sector?
no supera las dos horas desde que re- día. Acabado ese proceso es cuando, soluciones de accesibilidad o gran- En España hay un millón de as-
¿Cuál es la estructura de la em- cibimos el aviso de avería. ya con la formación necesaria, conti- des proyectos con escaleras mecáni- censores y la mitad de ellos tienen 20
presa? nua con su Plan de Carrera en un de- cas, por ejemplo. años o más, lo que significa que hay
A lo largo de estas cuatro décadas ¿También fabrican ascensores? partamento técnico. un importante trabajo que hacer pa-
, la empresa ha ido consolidando su Así es. De hecho, nuestro servicio En cuanto al Proyecto Masía, está ¿Qué aspectos definen un buen ra ofrecer un servicio que vele por la
estructura y creciendo para hacerse es integral e incluye la capacidad pa- muy ligado al anterior y consiste en servicio de mantenimiento de as- seguridad de las instalaciones a tra-
un hueco en el mercado nacional. ra diseñar, fabricar, instalar, mante- contratar personal joven que estén censores? vés del mantenimiento preventivo,
Así, hoy contamos con un equipo for- ner y reparar ascensores de nuestra estudiando o justo acabado una ra- Para nosotros es tan importante la que todo el mundo debería exigir.
marca y de las principales firmas de ma profesional para formarlo y darle respuesta ante una avería como los Por otro lado, no podemos dejar de
“Apostamos por la la competencia, incluyendo los gran-
des fabricantes. Este año cerraremos
todas las capacidades que necesita
para ser un buen operario. Para que
trabajos de mantenimiento preventi-
vo que eviten su aparición. Toda
lado que estamos ante un sector in-
novador a nivel tecnológico y norma-
seguridad de los con una producción de 600 ascenso- se haga una idea, cerraremos este nuestra estructura está pensada para tivo que tiene como objetivo avanzar
res, para el mercado nacional y ex- año habiendo contratado a 25 perso- ofrecer un servicio rápido, de calidad en seguridad y en eficiencia energéti-
ascensores a través portación. nas de menos de 27 años de edad pa- y a un precio competitivo y creo que ca. Al realizar mantenimiento y repa-
del mantenimiento ra estos dos proyectos. tenemos la mejor relación calidad- raciones de todas las marcas, Eninter
¿Qué elementos diferencian a Enin- Nuestros máximos responsables precio del mercado. El reto que nos debe estar constantemente al día de
preventivo” ter de sus competidores? técnicos iniciaron su carrera en la hemos marcado es mantener una ta- todos esos cambios, algo que tene-
mos muy presente.
Sede central en Cornellá Llobregat inaugurada en 2012 con una inversión de 14.000.000€ Escuela de formación donde los asistentes
para 13.000m2 tienen acceso a la torre de pruebas www.reale.es
www.eninter.com
26 LUNES, 20 DE MARZO DE 2017 EL ECONOMISTA
Renta variable
La bolsa celebra la derrota del populismo Fondos recomendados Bolsas
ÍNDICES VARIACIÓN A UN AÑO PER 2017 RENT POR
DATOS A UN AÑO (en porcentaje) RENTABILIDAD VOLATILIDAD 5 DÍAS (%) (%) (VECES) DIVID. (%)
Después de tantas semanas hablan- do fue celebrado efusivamente desde Pioneer Fds US
Fundamental Gr C EUR ND 14,52 8,77 Ibex 35 2,39 14,11 14,60 3,69
do acerca de los riesgos políticos a los organismos oficiales de la Unión Cac40 0,72 13,20 14,84 3,46
los que se enfrentaba la eurozona, el Europea con muchas de las caras co- Robeco BP Global
Premium Eqs D EUR 21,12 9,25
Dax Xetra 1,10 22,27 14,02 2,91
miércoles conocimos la resolución nocidas felicitando públicamente al
Vontobel Emerging 9,86 14,10
del primero. Los holandeses escogie- vencedor, así como también en las Markets Eq HC
Dow Jones 0,24 19,86 17,48 2,45
ron la continuidad que representa- bolsas continentales, que lo percibie- CSI 300 0,52 8,63 13,07 2,20
Allianz Europe 12,83 10,42
ba el liberal Mark Rutte (actual pri- ron como un refuerzo para la estabi- Equity Growth CT EUR Bovespa -0,12 26,88 12,13 3,60
mer ministro) frente al euroescepti- lidad de la región y subieron más del
cisimo de Geert Wilders. El resulta- 1 por ciento. Fuente: Morningstar. Texto y recomendación: Tressis. elEconomista Nikkei 225 -0,42 16,72 18,37 1,73
Renta fija
La Fed cumple con el camino marcado Fondos recomendados Renta Fija
PAÍSES LETRA A 6 BONO A 2 BONO A 10 BONO A 30
DATOS A UN AÑO (en porcentaje) RENTABILIDAD VOLATILIDAD MESES (%) AÑOS (%) AÑOS (%) AÑOS (%)
La Fed volvió a dar un paso en su ca- de que la siguiente sea en junio ya su- Carmignac Sécurité
A EUR Acc 1,43 0,68 España 0,60 -0,14 1,88 3,12
mino hacia la normalización mone- periores al 50 por ciento. Yellen se
PIMCO GIS Income Alemania -0,91 -0,77 0,44 1,18
taria, anunciando una nueva subida mostró optimista con respecto al es- E Acc EUR H 6,88 1,83
de 25 puntos básicos de los tipos de tado de la economía americana con Reino Unido 4,70 0,09 1,24 1,83
interés oficiales para alcanzar el ni- un mercado laboral en niveles cer- BGF Euro Short 0,07 0,49
Duration Bond E2 EUR
vel de 0,75-1 por ciento. Este es el se- canos al pleno empleo y con crecien- EEUU 0,86 1,31 2,50 3,11
gundo incremento en tres meses y tes presiones salariales, además de M&G Optimal Income 6,61 4,68
Euro A-H Acc Japón -0,30 -0,26 0,08 0,84
todavía se esperan dos más a lo lar- una tasa de precios superior al 2 por
go del año, siendo las estimaciones ciento, según el índice PCE. Fuente: Morningstar. Texto y recomendación: Tressis. elEconomista Brasil 11,16 9,55 10,23 -
Materias primas
La OPEP puede seguir recortando Fondos recomendados Materias Primas
FUTURO PRECIO CAMBIO 5 CAMBIO 12
DATOS A UN AÑO (en porcentaje) RENTABILIDAD VOLATILIDAD DÍAS (%) MESES (%)
Según el ministro de energía de Ara- cados aún no están seguros de las Deutsche Invest I
Commodity Plus NC -10,36 9,58 Petróleo Brent 51,77 0,78 24,63
bia Saudí, la OPEP y sus aliados pue- perspectivas o si no vemos que las Petróleo WTI 48,79 0,62 21,37
den prolongar los recortes de pro- compañías y los inversores se sien- Parvest Commodities C C
14,83 12,66 Oro 1.229,00 2,30 -2,85
ducción de crudo después de que ex- tan satisfechos con la salud de la in- Cobre 268,30 3,73 17,21
piren en junio si los inventarios en el dustria petrolera global”. El próxi- JPM Glbl Natural
Resources D (acc) EUR 47,25 18,31 Níquel 10.182,50 0,87 18,73
mundo siguen siendo excesivos. Así, mo 25 de mayo el cártel se reunirá
Carmignac Pf Aluminio 1.894,00 2,06 25,93
las restricciones se mantendrán si las para decidir si continúa con sus me- Commodities A EUR Acc 18,91 9,19 Cacao 18,17 -0,27 13,63
existencias están “por encima del didas de reducción de oferta, esta-
Trigo 2.013,00 2,34 -35,40
promedio de cinco años, si los mer- blecidas para poner fin a la crisis. Fuente: Morningstar. Texto y recom.: Tressis. (-) No disponible. elEconomista
Gestión alternativa
El auge de las fichas digitales Fondos recomendados HFRX Global Hedge Fund (puntos)
1.240
1.220
1.200
DATOS A UN AÑO (en porcentaje) RENTABILIDAD VOLATILIDAD 1.180 1.222,9
1.160
Blockchain Capital, firma de capital nedas”, o ICO, una forma de oferta SLI Global Absol 1.140
Ret Strat A Acc -0,84 4,85 1.120
riesgo que lleva los últimos cuatro pública inicial en la que, en lugar de M A M J J A S O N D E F M
años invirtiendo en tecnología rela- vender acciones tradicionales en bol- PIMCO GIS 2016 2017
Unconstrained Bd E EUR Hdg 5,88 2,68 Greenwich Global Hedge Fund (puntos)
cionada con el denominado “bitcoin”, sa, la empresa vende vales digitales 7.000
anunciaba esta semana que alrede- al inversor final, eliminando a los in- Old Mutual Glb Eq
7,13 4,04 6.500
Abs Ret I EUR Hgd
dor de 10 millones de su nuevo fon- versores institucionales como inter- 6.000
5.500
6.498,64
do de 50 millones se recaudarán usan- mediarios. Se trata de una medida BSF European Absolute
-5,50 3,73 5.000
Return A2 EUR
do fichas digitales. Esto ocurrirá a que nunca antes había sido probada 4.500
2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017
través de una “oferta inicial de mo- por un fondo de capital de riesgo. Fuente: Morningstar. Texto y recom.: Tressis. (-) No disponible. elEconomista Fuente: Bloomberg. elEconomista
VALORES ÚLTIMO CRUCE MAR/17 JUN/17 2017 2018 VALORES ÚLTIMO CRUCE MAR/17 JUN/17 2017 2018 VALORES ÚLTIMO CRUCE MAR/17 JUN/17 2017 2018
Euro-Dólar 1,07 1,05 1,04 1,06 1,11 Euro-Franco Suizo 1,07 1,07 1,07 1,09 1,12 Dólar-Yuan 6,90 6,95 7,00 7,10 7,10
Euro-Libra 0,87 0,85 0,86 0,86 0,87 Libra-Dólar 1,24 1,23 1,21 1,24 1,29 Dólar-Real Brasileño 3,10 3,24 3,25 3,33 3,39
Euro-Yen 121,02 121,00 121,00 123,00 126,00 Dólar-Yen 112,67 115,00 116,00 117,00 115,00 Dólar-Franco Suizo 1,00 1,02 1,03 1,02 1,00
(*) El nivel de los termómetros refleja el peso que los expertos de Tressis darían a cada activo en comparación con una cartera modelo moderada. De tal modo, que el 5 reflejaría sobreponderación fuerte (muy optimista); el 1 una infraponderación fuerte (muy pesimista) y el 3, un peso neutral.
EL ECONOMISTA LUNES, 20 DE MARZO DE 2017 27
Ibex 35 PRECIO CAMBIO CAMBIO CAMBIO VOLUMEN DE RENT.xDIV PER PRECIO CONSEJO
Mercado continuo PRECIO CAMBIO CAMBIO CAMBIO VOLUMEN DE RENT.xDIV PER PRECIO CONSEJO
DIARIO (%) 12 MESES (%) 2017 (%) NEGOCIO AYER2 2017 (%) 20173 OBJETIVO DIARIO (%) 12 MESES (%) 2017 (%) NEGOCIO AYER2 2017 (%) 20173 OBJETIVO
m Abertis 14,50 0,59 8,29 9,06 91.986 5,34 16,35 14,57 m k Abengoa 0,19 0,00 -29,21 0,53 1.606 - - 0,13 v
m Acciona 73,03 0,65 7,40 4,43 17.936 3,86 17,29 86,20 c m Adolfo Domínguez 5,55 1,46 33,73 69,21 91 - - - -
m Acerinox 13,72 1,33 36,54 8,81 24.972 3,37 20,26 14,07 m k Adveo 4,10 0,00 29,86 20,23 212 0,66 - 4,15 m
m ACS 31,03 2,56 20,25 3,35 57.089 3,82 13,09 34,50 c q Airbus 69,80 -0,78 17,71 11,50 335 2,14 20,06 74,73 c
m Aena 139,10 0,80 25,26 7,29 58.062 3,09 18,78 142,21 m m Alba 45,50 2,04 34,81 6,18 1.976 2,25 9,73 51,16 m
m Amadeus 46,20 0,80 24,83 7,02 75.906 2,23 20,90 46,24 m m Almirall 15,08 1,55 -1,44 2,17 6.276 1,50 20,16 17,12 c
q ArcelorMittal 8,51 -0,16 112,59 21,15 32.206 - 11,70 9,28 c q Amper 0,35 -0,57 178,40 57,47 10.553 - - - -
m B. Popular 0,94 1,41 -58,41 1,85 50.016 - 21,74 0,92 v q Applus+ 10,80 -0,46 41,29 11,92 8.836 1,22 16,34 10,99 m
m B. Sabadell 1,69 2,00 1,50 27,51 70.320 2,96 13,39 1,53 m m Atresmedia 11,22 2,37 11,98 7,99 3.814 5,18 15,76 11,75 m
m Bankia 1,07 1,04 17,91 10,50 54.411 2,98 14,90 0,93 v m Axiare Patrimonio 13,38 1,21 4,12 -3,18 5.547 1,75 26,65 14,71 m
m Bankinter 7,61 0,78 18,89 3,40 28.252 3,35 14,72 7,24 v q Azkoyen 7,54 -0,99 73,22 28,36 85 0,86 18,38 - c
m BBVA 7,08 0,35 11,95 10,40 369.719 3,67 11,72 6,55 v k Barón de Ley 116,20 0,00 17,37 -2,76 7 - 18,47 122,02 c
m CaixaBank 3,88 0,23 41,69 23,50 130.175 3,56 13,65 3,48 m m Bayer 108,00 0,93 6,93 9,81 185 2,66 13,86 - -
m Cellnex Telecom 15,84 1,47 11,55 15,92 26.522 1,05 46,59 17,85 c m Biosearch 0,73 3,57 51,04 21,85 795 - - - -
m Dia 5,24 0,52 11,75 12,37 39.026 4,04 12,57 6,01 c
m BME 30,00 1,80 6,01 7,16 9.565 5,95 16,38 28,16 v
q Enagás 22,90 -1,82 -12,04 -5,08 96.624 6,38 12,29 26,09 m
q Bodegas Riojanas 4,48 -3,86 13,99 9,27 8 - - - -
m Endesa 20,66 0,63 18,63 2,66 33.987 6,40 16,04 19,66 v
CAF
m Ferrovial 18,43 1,94 0,88 8,44 59.131 4,13 34,58 20,64 c
m 35,72 0,90 24,61 -6,74 3.364 1,96 15,58 41,00 m
m Cata. Occidente 32,60 1,88 26,06 4,79 2.497 2,40 12,07 34,54 c
m Gamesa 21,68 0,09 26,46 12,48 44.167 1,51 17,54 23,45 m
m m Cie Automotive 17,95 0,42 17,17 -3,05 2.573 2,66 11,40 19,98 c
Gas Natural 19,16 1,56 11,69 6,95 51.300 5,23 14,19 18,95 m
m Grifols 21,68 3,09 13,51 14,83 35.552 1,71 20,59 22,12 c q Clínica Baviera 9,69 -1,32 77,09 2,00 29 - - - -
m Iberdrola 6,45 1,35 6,67 3,40 280.545 4,93 14,75 6,76 c m Coca-Cola European P. 33,77 0,60 - 12,83 31 2,11 17,66 - -
m Inditex 31,91 0,71 7,57 -1,62 343.306 2,43 27,22 36,26 c q Codere 0,72 -1,37 -10,00 -5,26 10.500 - - - -
m Indra 11,98 1,05 20,16 15,03 6.679 - 16,54 11,91 m q Coemac 0,62 -1,59 90,77 13,76 104 - 31,00 - -
q IAG 6,56 -0,26 -7,17 27,94 48.505 3,66 7,40 6,90 c q Deoleo 0,22 -2,27 -6,52 -6,52 277 - 35,83 0,21 v
m Mapfre 3,15 1,38 54,43 8,69 34.505 4,60 11,89 2,69 v m DF 1,28 0,79 -5,88 14,29 1.734 - 11,23 1,24 v
m Mediaset 11,78 3,38 12,94 5,65 11.522 4,87 19,03 11,33 m m Dogi 5,33 0,21 523,39 36,70 614 - - - -
q Meliá Hotels 12,55 -0,40 25,31 13,27 16.144 0,83 25,72 13,68 c m Dominion 3,45 1,17 - 10,26 419 0,64 20,54 3,88 c
q Merlin Properties 10,79 -0,46 3,36 4,40 89.623 4,65 17,59 11,77 c q Ebro Foods 19,05 -0,24 0,18 -4,30 9.217 3,55 16,14 20,33 v
k Red Eléctrica 17,20 0,00 -9,88 -4,04 86.635 5,32 13,87 18,85 m q eDreams Odigeo 3,29 -0,30 73,16 10,55 805 - 16,79 3,78 m
m Repsol 14,56 0,52 36,20 8,49 118.824 5,10 10,78 14,35 m m Elecnor 9,29 1,31 30,85 3,45 283 1,08 7,87 10,30 c
m Santander 5,65 0,27 33,13 13,93 789.384 3,72 12,34 5,21 m m Ence 2,93 0,86 -5,34 16,53 1.850 3,93 15,48 3,09 c
q Técnicas Reunidas 36,57 -0,20 40,52 -6,15 13.281 3,86 13,70 37,63 m q Ercros 3,30 -3,73 484,07 79,35 4.783 - - - -
m Telefónica 10,60 1,19 6,53 20,18 419.401 3,91 13,89 10,45 m q Europac 6,27 -0,24 22,58 19,43 683 3,60 13,01 5,95 c
m Viscofan 49,04 0,51 -6,27 4,67 6.917 2,98 18,04 50,17 v m Euskaltel 9,52 2,22 -1,29 13,02 7.948 4,31 18,99 11,61 c
m Ezentis 0,78 2,48 115,38 50,77 3.478 - 39,20 0,68 c
m Faes Farma 3,45 0,44 23,43 2,68 2.691 2,12 19,94 3,50 v
3
5 Amper 57,47 0,36 0,07 281 10.553 - - - - q Realia 0,92 -2,66 -7,86 6,40 565 - 45,75 1,03 c
m Reig Jofre 3,64 0,06 4,96 16,67 20 1,10 26,00 - -
Eco10 3
Eco30 k Renta Corp
Renta 4
1,98 0,00 28,57 7,90 74 - - - -
162,85 m 1,94 1,21% 11,77% 1.810,35 q -2,42 -0,13% 3,45% m 5,75 0,17 -0,69 -2,04 14 - - - -
CIERRE VAR. PTS. VAR. VAR. 2017 CIERRE VAR. PTS. VAR. VAR. 2017 q Reno de Médici 0,36 -1,39 6,27 14,47 44 1,69 12,28 - -
Datos a media sesión m Rovi 14,08 2,70 -2,90 14,19 83 1,13 35,11 15,20 m
*El Eco10 se compone de los 10 valores, equiponderados, con más peso *El Eco30 es un índice mundial creado por elEconomista. Utiliza datos q Sacyr 2,38 -0,54 31,13 7,21 6.773 2,61 7,37 2,52 m
de la Cartera de consenso de elEconomista, elaborada a partir de las re- de la consultora en consenso de mercado FactSet, está calculado por la
comendaciones de 53 analistas. Se constituyó el 16 de junio de 2006. gestora de la bolsa alemana y forma parte de la familia de índices Stoxx. q Saeta Yield 8,15 -0,60 -3,54 0,25 1.079 9,77 16,70 10,36 c
q Sanjose 4,12 -1,44 357,78 27,55 1.666 - - - -
Puntos Puntos q Service Point 1,38 -0,43 -22,03 -12,74 36 - - - -
k Solaria 1,09 0,00 81,67 42,48 251 - - - -
200 2.000
k Sotogrande 3,00 0,00 4,53 2,04 - - - - -
162,85 1.811,36 m Talgo 4,98 1,32 3,00 10,12 1.768 2,27 10,56 5,45 m
1.500 m Tecnocom 4,62 0,76 256,48 10,00 439 1,90 26,40 3,76 c
m Telepizza 4,50 0,45 - -0,33 809 0,53 12,61 5,93 c
100
m Tubacex 3,02 0,50 41,55 10,44 756 0,73 27,16 2,93 m
1.000 m Tubos Reunidos 1,01 1,52 51,13 16,19 407 - - 0,80 v
k Urbas 0,02 0,00 69,23 83,33 271 - - - -
q Vidrala 48,17 -2,49 -3,47 -1,69 14.958 1,68 15,67 51,52 v
q Vocento 1,44 -0,35 14,80 15,73 129 - 14,95 2,10 c
30 nov. 2012 17 marzo 2017 30 nov. 2012 17 marzo 2017 q Zardoya Otis 7,55 -0,40 -19,26 -5,98 11.261 4,33 48,40 7,77 v
Notas: (1) En millones de euros. (2) En miles de euros. (3) Número de veces que el beneficio por acción está contenido en el precio del título. (4) Porcentaje del beneficio neto que la empresa destina a dividendos. (5) Deuda total de la compañía entre su beneficio bruto de explotación. Fuentes: Bloomberg y Factset. C La recomenda-
ción media de las firmas de inversión que cubren al valor equivale a un consejo de compra. mLa recomendación media de las firmas de inversión que cubren el título representa una recomendación de mantener al valor en cartera. v La recomendación media de las firmas de inversión equivale a un consejo de venta de la acción.
28 Web: www.eleconomista.es E-mail: economia@eleconomista.es LUNES, 20 DE MARZO DE 2017 EL ECONOMISTA
Economía
España es el país de la OCDE donde
menos temporales pasan a ser ‘fijos’
Apenas uno de cada diez empleados por tiempo La tasa de temporalidad es la más alta dentro
determinado consigue un empleo indefinido de la organización, sólo superada por Polonia
Silvia Zancajo MADRID.
La temporalidad, una amenaza para la recuperación del empleo cioeconómicas derivadas: el 70 por
ciento de los contratos laborales pa-
El empleo en España se recupera, Porcentaje de empleo temporal respecto al total Porcentaje de temporales ra las personas de menos edad son
pero lo hace a costa de la tempora- que han conseguido un empleo indefinido temporales.
PAÍS 0 5 10 15 20 25 30 PAÍS 0 10 20 30 40 50 60
lidad y con un porcentaje excesivo
de puestos de trabajo de baja cua- Polonia Reino Unido Trabajadores pobres
lificación. Uno de cada cuatro em- España Letonia
La brecha salarial y la alta tempo-
pleados tiene un trabajo temporal, ralidad explican parte de la deno-
Portugal
lo cual representa la mayor propor- Islandia minada pobreza laboral del país. Se
ción dentro de la OCDE, a excep- Holanda trata de esa parte de la población
Dinamarca
ción de Polonia. Y no sólo eso: Es- Eslovenia
activa con un empleo, pero cuyos
paña muestra la tasa más baja en la Austria ingresos son menos de la mitad de
transición de empleos temporales Suecia la renta disponible mediana equi-
a contratos indefinidos. Es decir, es Francia
Estonia valente de los hogares. En este pun-
el país donde menos trabajadores, Noruega
to, de nuevo, la OCDE, da un tirón
Finlandia
apenas uno de cada diez, logra trans- de orejas al sistema español. La ta-
formar su contrato de trabajo por UE 28 Rep. Checa sa de pobreza y la desigualdad de
un periodo determinado en uno de los ingresos han aumentado duran-
Italia Eslovenia
duración indefinida. te la crisis, según advierte el orga-
Un porcentaje muy por debajo Suiza Hungría nismo en el informe Reformas pa-
de la media europea y de los países Turquía ra un crecimiento inclusivo. A pesar
de nuestro entorno. En concreto, el Holanda de que descendió relativamente en
conjunto de la zona euro tiene una Alemania 2014, y, según apunta el estudio, “es
Bélgica
tasa de temporales que han conse- Islandia probable que haya descendido des-
guido un empleo indefinido de más Suecia de entonces, dada la mejora expe-
Grecia
del doble, alrededor del 22 por cien- rimentada en el mercado de traba-
Luxemburgo
to. La brecha se agranda más aún si Hungría jo”, sigue siendo elevada y supera
lo comparamos con Alemania, que Eslovaquia Alemania la media de la OCDE.
nos triplica y supera el 30 por cien- En ese punto, el organismo ad-
to en tasa de transición. Si nos va- Rep. Checa Eslovaquia vierte de que en España “los nive-
mos al primer puesto, que ocupa Luxemburgo Portugal les de pobreza son especialmente
Gran Bretaña, la diferencia se dis- altos en los hogares con desemplea-
Austria
para, ya que allí casi seis de cada Finlandia dos, especialemente aquellos que
diez empleos temporales acaban Bélgica tienen hijos, tal y como refleja la
Grecia
siendo indefinidos. Irlanda
España se sitúa a la cola de la OC- UE 28
DE y de la UE a pesar de que la ta- Dinamarca Estos empleos
suelen tener
sa de transición se ha incrementa- Polonia
Noruega
do desde 2012, cuando se alcanzó
el menor número de contratos con- Reino Unido
Italia
salarios más bajos,
vertidos a indefinidos de toda la se- Letonia Francia lo que aumenta
rie histórica (395.882). Desde en-
tonces, las conversiones han au-
Estonia España la pobreza laboral
mentado todos los años, hasta vol- Fuente: OCDE y Eurostat. elEconomista
ver a superar la barrera del medio
millón de contratos convertidos en problema estructural, y eleva las de- elevada tasa de pobreza infantil del
2016. No obstante, la cifra se sitúa
todavía lejos de los datos registra-
Más gasto en políticas activas sigualdades, tal y como remarca la
OCDE en su último informe sobre
23,4 por ciento, en comparación con
un promedio del 13,3 por ciento en
dos en 2007, cuando se superaron
las 900.000 conversiones en el con-
de empleo y abaratar el despido la economía española.
A la precariedad e inseguridad
2013 en la OCDE.
Es importante recordar que las
junto del país. La OCDE plantea una serie de España es de los más bajos del que puede suponer la contratación dos últimas reformas laborales de
De los 11,3 millones de contratos reformas para mejorar el merca- conjunto de la organización, casi temporal, se suma que este tipo de España aprobadas por un Gobier-
registrados de enero a julio de 2016, do laboral en España, entre ellas cuatro veces inferior a la media empleados se sitúan habitualmen- no socialista (2010) y otro del PP
menos de un millón fueron indefi- mejorar la calidad del empleo y (3,9 por ciento frente al 15 por te en la parte más baja de la distri- (2012) compartían el objetivo de re-
nidos, 993.143, mientras que el res- reducir la indemnización por ciento). Respecto a los costes del bución de ingresos. Si tomamos las ducir el coste del despido de los con-
to, 10,3 millones, fueron empleos de despido improcedente. Para el despido, el informe propone re- cifras de 2014, último dato regis- tratos indefinidos. Sin embargo,el
duración determinada. De esos, ade- organismo es necesario reforzar ducir, aún más, la diferencia en- trado por el la Encuesta Estructu- alcance de estas reformas “ha sido
más, uno de cada tres era a tiempo la cualificación de los trabajado- tre los contratos indefinidos y los ral Salarial del INE, el salario me- limitado en su capacidad de alterar
parcial. res para así mejorar la calidad temporales. Una forma de mate- dio en España era de 24.746,47 eu- las actitudes hacia la reorganiza-
del empleo. De esa forma se fa- rializar esto sería un contrato ros brutos al año, frente a los ción del trabajo a nivel de empre-
Un mercado anómalo cilitaría la reincorporación de los único con indemnización por 15.680,55 euros brutos anuales que sa”, según refleja el último informe
Un dato preocupante ya que las ta- parados de larga duración al despido inicialmente baja y que cobra de media un empleado tem- sobre El empleo atípico en el mun-
sas de temporalidad en España son mercado de trabajo y habría más aumente paulatinamnete, algo poral. Parte de esa desigualdad sa- do de la Organización Internacio-
una anomalía que choca con el res- población activa capacitada. La que “contribuiría en reducir la larial está relacionada con el hecho nal del Trabajo (OIT). Es decir, que
to de países industrializados, ahon- OCDE destaca que el gasto en dualidad de manera efectiva”, de que la temporalidad afecta so- la dualidad del mercado laboral se
da en la dualidad del mercado de políticas activas de empleo de según el criterio de la OCDE. bre todo a los trabajadores más jó- mantiene y la temporalidad es un
trabajo español, que algunos ven un venes, con las consecuencias so- mal no resuelto en España.
EL ECONOMISTA LUNES, 20 DE MARZO DE 2017 29
Economía
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Las potencias del G-20 ceden ante mano de finanzas, Wolfgang Schäu-
ble. Este pacto ya fue impulsado en
tiempos de la presidencia China y
Economía
Economía
Economía
Eva M. Millán LONDRES. Los escoceses votaron mayori- ga a que tenga lugar antes de que el
Economía
Marc Riera y Ricard Fenollosa Director General y Director Comercial de Riera Nadeu, respectivamente
Economía
La renuncia a la acción de nulidad debe ser expresa, sin que entidades bancarias por los que
se intentará evitar que tengan que viembre de 2016 que supondrá la
valga una mención genérica a no reclamar “cualquier pago” acudir a la vía judicial para recla- puesta en marcha de una red rá-
mar las cantidades pendientes de pida y ligera, a la par que lo más
abono, lo que no solo retrasaría el humanizada posible, para dar so-
Pedro del Rosal MADRID. el ponente, el magistrado Sancho trato de permuta financiera con in- proceso de cobro, sino que signi- lución tanto a los afectados por las
Gargallo. tereses, al no haber realizado el ban- ficaría un importante menoscabo cláusulas suelo como a las propias
El Tribunal Supremo (TS) exige que Según razona el magistrado, tal co el test de idoneidad de la disponibilidad de los órga- entidades financieras y que, ade-
la renuncia a la acción de nulidad interpretación se ve reforzada al La Audiencia Provincial (AP) de nos judiciales de Castilla-La Man- más, aliviará la carga de trabajo de
formule de forma expresa en los contextualizar la cláusula dentro Navarra, sin embargo, estimó el re- cha para impartir Justicia en otros la Administración de Justicia”.
contratos de cancelación anticipa- de la liquidación, pues el cliente al curso del banco, al entender que el ámbitos de su actividad. Algunas El programa de intermediación
da de los swap. Así, no valdrá una descubrir los riesgos derivados de negocio anulable había sido confir- organizaciones de defensa de los hipotecaria ha atendido ya a más
renuncia genérica, como la conte- la bajada drástica de los tipos de in- mado al pactar la parte demandan- consumidores calculan en alrede- de 1.500 familias de la región con
nida en contrato suscrito en el liti- terés, “lo que pretende es, en pri- te la cancelación del producto. Ar- dor de 100.000 el número de fa- problemas para hacer frente a los
gio, que aseveraba que “una vez sa- mer lugar, cortar la hemorragia [...]. gumentó que el acuerdo de cance- milias afectadas en la región. gastos de su hipoteca. Al progra-
tisfecho el importe extinción, las Pero lógicamente se reserva, sin ne- lación “no parte del error de infor- A través de los notarios y regis- ma están adheridos ya más de 270
partes no se deberán suma alguna mación del contrato principal tradores de la Propiedad, se pro- ayuntamientos y las diputaciones
por causa de la operación y, en to- precedente” y que “sólo en caso de pondrá una conciliación tenden- de Ciudad Real y Albacete, ade-
do caso, renuncian a cualquier pa- “La liquidación del concurrir algún vicio en el propio te a alcanzar un acuerdo que evi- más de los colegios profesionales
go o entrega que pudiera tener en acuerdo de cancelación y renuncia te a los ciudadanos el tener que de la Abogacía, de Trabajo Social,
virtud de la operación”.
contrato no puede podría dejarse sin efecto el mismo”. interponer una demanda judicial de Notarios, de Registradores y el
Según el despacho Ferrer-Bon- volverse en contra El Supremo, sin embargo, recha- para reclamar las cantidades in- Poder Judicial.
soms, con esta resolución, el TS abre del recurrente”, za la tesis de la AP al no existir un
una vía de reclamación del total de pacto expreso de renuncia de la ac-
lo perdido para todos aquellos clien- según el Supremo ción de nulidad. En este sentido, re-
tes que suscribieron un swap y pos- cuerda que, según su jurispruden-
teriormente lo cancelaron. cia, “que la recurrente tuviera vo-
La sentencia, de 13 de marzo de cesidad de manifestarlo, la posibi- luntad cumplidora [...] no puede vol-
2017, reitera, de acuerdo con la ju- lidad de instar la nulidad”. verse en su contra para considerar
risprudencia sobre la materia, que La resolución argumenta que las que tales acciones [la cancelación
el hecho de optar por la cancela- renuncias contenidas en la cláusu- del contrato] tuvieron como finali-
ción anticipada y de pactar con el la se ciñen a las cantidades deriva- dad y efecto la confirmación del
banco el importe de la liquidación, das de las liquidaciones durante el contrato viciado”. Al contrario –con-
no supone una confirmación del tiempo en que estuvo en vigor el cluye la sentencia–, evidencia su
contrato viciado por una causa de contrato, así como su liquidación buena fe contractual y su voluntad
anulabilidad. –por su cumplimiento y cancela- de no convalidar el consentimien-
“La renuncia a reclamarse cual- ción–, pero no afectan a la nulidad. to erróneamente prestado.
quier otros pagos o entregas guarda
relación con el desenvolvimiento y “Voluntad cumplidora”
cancelación del swap, pero no afec-
ta a la acción de nulidad”, asevera
En el caso enjuiciado, el Juzgado
de Primera instancia anuló el con- @ Más información en
www.eleconomista.es/ecoley Momento de la firma del convenio con el Gobierno castellano-manchego. EE
38 Web: www.eleconomista.es E-mail: gestion@eleconomista.es LUNES, 20 DE MARZO DE 2017 EL ECONOMISTA
Gestión Empresarial
Radiografía del ecosistema 'startup' español podrían alcanzar un ahorro de 2.300
millones. Para el comisario de Asun-
Puntos clave en el territorio nacional Principales ámbitos de actividad Inversión captada (en mil. €) tos Económicos, Fiscalidad y Unión
Aduanera de la UE, Pierre Mosco-
Madrid 28,40% ‘Ecommerce' Redes sociales 14,00% 576,3 vici, esto “conlleva una reducción
24,00% 502,1
Barcelona 27,10% del tiempo perdido, una simplifica-
Software para
empresas 13,00% ción de la burocracia y una dismi-
Valencia 5,20% nución del coste”. En este sentido,
282,6
Resto 39,30% Móvil 11,00% 207,1 desde el pasado 15 de marzo existe
un simulador para que las empre-
Turismo 6,00% sas se familiaricen con la herramien-
ta. Sin embargo, la Comisión esti-
Aprendizaje online 4,00% 2013 2014 2015 2016 ma que hasta 2021 esta Ventanilla
Única no se abrirá, entre otros mo-
Fase en la que se encuentran las 'startups' Número de empleados Primera fuente de financiación tivos, por la necesidad de imple-
mentar los sistemas IT. Por fortu-
Temprana De 2 a 5 De 5 a 20 Recursos propios Familia y amigos
41,00%
Semilla 34,00%
48,00% 54,00%
na, otras propuestas son más opti-
21,00% 27,00%
mistas y esperan que para 2018 se
Desarrollo 17,00%
De 10 a 20 Fondos privados podrán introducir dos umbrales de
7,00% 14,00% 10.000 y 100.000 euros para el su-
Negocio
sostenible Más de 20 4,00% ministro transfronterizo de servi-
1,00% Créditos bancarios cios electrónicos. En otras palabras:
Ninguno 12,00% 4,00%
sólo estárán sujetas a las normas es-
Idea 7,00%
Uno 8,00% Crowdfunding 1,00% tándar aquellas compañías con ven-
tas transfronterizas superiores a
Fuentes: Informe Startup Ecosystem Overview y Mapa del Emprendimiento 2016. elEconomista
100.000 euros, mientras que aque-
Ana García MADRID. factores. Vemos que el número de do las normas de IVA que utilizan
reuniones que tienen con nosotros en su país.
La Unión Europea ha puesto el fo- es menor al de las grandes empre- Otra de las propuestas lanzadas
co en las startups. No es para me- sas”, critica Bermejo. Por su parte, recientemente por la CE y que se
nos cuando estas compañías tecno- la Comisión defiende que “sus pro- consultará en el Parlamento Euro-
lógicas aportan a la economía eu- puestas ayudarán a poner una igual- peo y en el Consejo hasta abril, es
ropea un total de 426 billones de dad de condiciones con el fin de que construir una economía de los da-
euros y 4,52 millones de puestos de las líneas del juego sean iguales y tos europea integrada y competiti-
trabajo, según la plataforma Star- equilibradas para todos, pequeños va, con el fin de que “startups y
tup Hubs Europe, desarrollada por y grandes”. pymes obtengan el máximo prove-
Startup Europe, dentro del para- Una de ellas es la prohibición del cho del potencial de crecimiento
güas de la Comisión Europea (CE). geoblocking –dentro del ámbito del del Internet de las Cosas” defiende
Con estos datos, este organismo ha ecommerce–. Esta práctica permi- Elzbieta Bienkowska, comisaria res-
colocado a estas empresas en el cen- te a las empresas bloquear sus ser- ponsable de Mercado Interior, In-
tro de su estrategia para el Merca- vicios y la oferta de productos en dustria, Emprendimiento y Pymes.
do Único Digital. Así lo aseguró el función de la localización del clien- Asimismo, para mejorar los des-
vicepresidente de la institución pa- te. Así, consumidores de otros paí- plazamientos, Bruselas quiere aca-
ra esta materia, Andrus Ansip, en ses de la Unión no pueden acceder bar con el Roaming, a través de la
una reciente visita a nuestro país, a algunos servicios o son redirigi- iniciativa Roam like at home, y lo
en la que dejo claro que en la estra- dos a su tienda más próxima, lo que hará a partir del 15 de junio de es-
tegia europea para el Mercado Úni- NUEVO NÚMERO DE LA REVISTA ‘PYMES, AUTÓNOMOS Y conlleva cambios en el precio. Asi- te año, medida que contribuiría a
co Digital también se encuentran EMPRENDEDORES’. Ya está disponible en el kiosko de ‘elEconomista’ mismo, desde la institución denun- potenciar la mobilidad y las rela-
las pymes, así como las startups, la revista ‘Pymes, Autónomos y Emprendedores’. Desde hoy puede cian que cruzar las fronteras cuan- ciones entre los agentes del ecosis-
principales “beneficiarias de esta descargar la publicación de forma gratuita o suscribirse desde la web do eres una pyme “es muy caro”. tema startup, tan necesarias en el
medida”. Y es que hoy, “es compli- ‘www.eleconomista.es’, para que cada mes le llegue a su buzón. EE De este modo, la CE cree que el geo- momento actual: “El proteccionis-
cado crecer en Europa como star- blocking podría acabar en verano. mo de la Administración america-
tup”, como asegura la vicepresiden- na va a generar un efecto refracta-
ta de la Asociación Española de Star- no también por parte de los gobier- Cambios en el IVA rio en muchas de las startups que
tups, Carmen Bermejo. Estas compañías nos más visionarios que han sabi- Otra de las medidas para mejorar antes sólo veían como horizonte fu-
Con estas premisas, ya en mayo son las cadenas do entender que nos encontramos el entorno europeo empresarial es turo el mercado EEUU, lo que sig-
de 2015, la CE presentó un proyec- en una nueva revolución digital y la creación de una ventanilla única nificará más competencia interna
to para crear un Mercado Único Di- básicas de la tecnológica donde estas compañías para igualar los pagos de IVA onli- en Europa, y que debemos estar pre-
gital, que incluye 16 propuestas, el revolución digital son las cadenas básicas de su ADN”. ne en toda la UE. Y es que los co- parados para ser los mejores”, con-
cual se espera terminar de forma- Una opinión más crítica tienen merciantes en línea tienen que re- cluye Teodosio. Y no es para menos
lizar este año y aprobar a finales de y tecnológica desde la Asociación Española de gistrarse a efectos de IVA en todos cuando se prevé que la economía
2018. Con él se busca, entre otros Startups: aplauden la iniciativa de los países miembros en los que ven- digital moverá 643.000 millones de
objetivos, eliminar las barreras que la CE para unificar la legislación, den, lo que implica un coste de unos euros en cinco años, según la CE.
limitan los negocios de las startups tup madrileña–, Europa “necesita pero defienden la necesidad de es- 8.000 euros por país, según datos
y de las compañías online. De he- crear puentes y unir los increíbles tar más presentes en las conversa- de la CE. Con esta medida, que tam- Para leer más
cho, en palabras de Víctor Teodo- recursos que tiene”. En este senti- ciones de Bruselas: “Se dice que el bién implicaría que el IVA se pague www.eleconomista.es/kiosco/
sio, cofundador y director de Ma- do, para Teodosio existe “una gran Mercado Único Digital está pensa- en el Estado miembro del consu-
drid Startup House –una iniciativa conciencia del fenómeno startup, do para las startups, pero luego no midor final, desde la institución es-
para impulsar la comunidad star- no sólo por parte del ecosistema si- se las tiene en cuenta en muchos timan que las compañías europeas
EL ECONOMISTA LUNES, 20 DE MARZO DE 2017 39
Gestión Empresarial
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PIB IPC Ventas Interés legal Paro Déficit Euribor Euro / Dólar Petróleo Producción Costes Oro
IV Trimestre 2016 Enero 2017 minoristas del dinero EPA Comercial 12 meses Dólares Brent industrial Laborales Dólares por onza
Diciembre 2016 2017 IVTrimestre 2016 Diciembre 2016 Dólares Diciembre 2016 III Trimestre 2016
Tasa anual En millones Tasa interanual
0,7% 3% 0,9% 3% 18,63% 18.745 -0,111 1,0738 51,77 -1,6% -0,5% 1.228,90
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fondos
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Suplemento diario de ‘elEconomista’
PATRIMONIO VALOR
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EL ECONOMISTA LUNES, 20 DE MARZO DE 2017
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PATRIMONIO
A&G FONDOS SGIIC Eurovalor Gar. Revalorizac 84,83 -0,19 1,05 Guaranteed Funds 68,72
Eurovalor Gar Acc III 158,28 -0,11 0,91 Guaranteed Funds 342,51
A&G Tesor. 5,58 -0,03 0,17 € Mny Mk 28,65
Eurovalor Gar Energía 109,16 -0,62 0,85 Guaranteed Funds 72,85
Gbl Mngers Funds 7,49 3,50 3,28 Alt - Long/Short Eq - G 21,38
Eurovalor Gar Estrategia 125,11 -2,90 -1,10 Guaranteed Funds 59,83
ABANTE ASESORES GESTIÓN SGIIC Eurovalor Gar Europ II 83,88 -0,04 0,23 Guaranteed Funds 109,16
Abante Asesores Gbl 15,53 3,58 7,55 ★★★★ € Flex Allocation - Gbl 99,12 Eurovalor Gar Extra Moda 108,08 -0,15 -0,41 Guaranteed Funds 54,42
Abante Blsa Absolut A 14,23 1,23 3,32 Alt - Fund of Funds - M 217,61 Eurovalor Mixto-15 94,29 0,41 1,16 ★★ € Cautious Allocation 297,07
Abante Blsa 14,45 4,32 12,29 ★★★ Gbl Large-Cap Blend Eq 59,81 Eurovalor Mixto-30 90,19 1,39 1,29 ★★ € Cautious Allocation 93,09
Abante Patrim Gbl A 17,26 2,20 4,85 Alt - Fund of Funds - M 37,84 Eurovalor Mixto-50 86,21 2,66 1,69 ★★ € Moderate Allocation 42,17
Abante Rta 11,92 0,16 0,05 ★★ € Cautious Allocation 78,98 Eurovalor Mixto-70 3,68 2,03 4,01 ★★ € Aggressive Allocation 59,17
Abante Rentab Absolut A 11,30 0,88 0,80 Alt - Fund of Funds - M 36,57 Eurovalor Rta Fija Corto 94,94 -0,35 0,98 ★★★★ € Dvsifid Bond - Sh Ter 141,04
Abante Selección 13,43 2,17 5,65 ★★★ € Moderate Allocation - 210,98 Eurovalor Rta Fija 7,33 -0,72 1,16 ★★ € Dvsifid Bond 74,72
Abante Tesor. 12,24 -0,04 0,14 € Mny Mk 22,34 Optima Rta Fija Flex 115,87 -0,26 1,26 € Flex Bond 108,90
Abante Valor 12,74 0,94 1,88 ★★ € Cautious Allocation - 85,06 ALPHA PLUS GESTORA SGIIC
Okavango Delta A 16,79 9,25 1,73 ★★★ Spain Eq 86,75
High Rate 19,76 4,27 5,31 Other Allocation 20,85
ABERDEEN GLOBAL SERVICES SA
AMIRAL GESTION
Aberdeen Glb Sel € HY Bd A 22,17 1,59 4,70 ★★★ € H Yld Bond 1.061,23
Sextant Autour du Monde A 206,57 4,50 15,15 ★★★ Gbl Flex-Cap Eq 73,33
Aberdeen Gbl Eurp Eq A2 48,51 5,75 5,16 ★★ Eurp Large-Cap Blend Eq 199,55
Sextant Grand Large A 439,96 1,21 10,66 ★★★★★ € Flex Allocation 1.462,65
ABN AMRO INVESTMENT SOLUTIONS Sextant PEA A 934,22 4,12 17,37 ★★★★ France Small/Mid-Cap Eq 384,49
ABN AMRO Total Rtrn Gbl Eq 709,19 1,43 1,13 ★★ € Flex Allocation - Gbl 88,12 Sextant PME A 196,98 5,03 18,09 ★★★★ Eurozone Small-Cap Eq 161,27
Cómo leer nuestras tablas: El valor liquidativo está expresado en euros Las estrellas miden la rentabilidad en función del riesgo que ha tomado cada producto en los últimos tres años (cinco estrellas es la máxima calificación y una la menor). Patrimonio: en millones de euros. Cómo se seleccionan los datos: Sólo
se incluyen los fondos que tengan las siguientes características: estén dirigidos a particulares, tengan una inversión mínima inferior a los 10.000 euros, un patrimonio superior a los 15 millones de euros y antigüedad de al menos 3 años. Fecha del fichero: 17 de marzo según últimos datos disponibles.
Fondos
VALOR RENTAB. RENTAB. MORNIGSTAR MORNIGSTAR PATRIMONIO VALOR RENTAB. RENTAB. MORNIGSTAR MORNIGSTAR PATRIMONIO
LIQUIDATIVO 2017 3 AÑOS RATING GIF LIQUIDATIVO 2017 3 AÑOS RATING GIF
% % % %
AVIVA INVESTORS LUXEMBOURG SA Bankinter Eurostoxx 2018 G 87,51 1,38 2,36 Guaranteed Funds 18,01
Bankinter Eurostoxx 2024 P 1.245,55 -0,79 1,51 Guaranteed Funds 40,65
Aviva Investors Em Mkts Lc 15,21 3,58 4,98 ★★★ Gbl Emerg Markets Bond 3.133,55
Bankinter Eurostoxx Invers 24,83 -5,33 -13,35 Trading - Leveraged/Inv 21,41
Aviva Investors Emerg Eurp 5,09 7,95 7,67 ★★★★ Emerg Eurp ex-Russia Eq 25,00
Bankinter Eurozona Gar 784,31 -1,22 -0,52 Guaranteed Funds 37,43
Aviva Investors Eurp Corp 3,51 -0,57 2,21 ★★★ € Corporate Bond 47,38 Bankinter Fondo Monetar 1.784,05 -0,10 -0,36 € Mny Mk 24,80
Aviva Investors Eurp Eq A 13,43 5,58 10,21 ★★★ Eurp Flex-Cap Eq 164,35 Bankinter Futur Ibex 111,51 9,08 4,31 ★★★ Spain Eq 168,23
Aviva Investors Eurp Eq In 13,02 4,00 6,59 ★★★ Eurp ex-UK Large-Cap Eq 85,15 Bankinter G. Emp Españolas 649,78 -2,01 -0,86 Guaranteed Funds 21,14
Aviva Investors Eurp Rel E 12,37 -0,40 7,49 ★★★ Prpty - Indirect Eurp 40,41 Bankinter Gest Abierta 30,15 0,10 1,64 ★★ € Dvsifid Bond 395,90
Aviva Investors Lg Trm Eur 16,36 -5,61 6,70 ★★ € Bond - Long Term 27,74 Bankinter Ibex 2024 Plus G 104,24 -0,32 2,74 Guaranteed Funds 17,13
Aviva Investors S/T Eurp B 8,57 -0,45 -0,37 ★ € Gov Bond - Sh Term 17,31 Bankinter Ind América 1.050,26 5,82 10,75 ★ US Large-Cap Blend Eq 269,58
Bankinter Ind Blsa Español 1.000,85 0,83 0,45 Guaranteed Funds 22,30
AXA FUNDS MANAGEMENT S.A.
Bankinter Indice España 20 82,91 0,35 1,32 Guaranteed Funds 27,31
AXA WF € Credit Plus A-D € 11,95 -0,17 2,30 ★★★★ € Corporate Bond 988,33 Bankinter Ind Europ Gar 753,02 -0,87 0,68 Guaranteed Funds 33,66
AXA WF Frm Talents Gbl A-C 399,06 5,20 14,40 ★★ Gbl Large-Cap Gw Eq 141,72 Bankinter Ind Europeo 50 638,08 4,62 6,84 ★★★ Eurozone Large-Cap Eq 54,47
AXA INVESTMENT MANAGERS PARIS Bankinter Ind Japón 691,71 3,16 10,84 ★ Jpn Large-Cap Eq 94,17
Bankinter Mercado Europeo 1.542,56 -0,88 0,98 Guaranteed Funds 22,38
AXA Aedificandi AD 320,72 0,46 12,63 ★★★★ Prpty - Indirect Eurozo 559,18
Bankinter Mix Flex 1.149,46 2,48 3,55 ★★★ € Moderate Allocation 133,08
AXA Court Terme AD 1.562,15 -0,05 -0,01 € Mny Mk - Sh Term 1.154,63 Bankinter Mix Rta Fija 97,86 1,10 2,63 ★★★ € Cautious Allocation 336,88
AXA Trésor Court Terme C 2.456,86 -0,07 -0,11 € Mny Mk - Sh Term 511,00 Bankinter Multiselección 2 70,54 0,88 1,62 ★★★ € Cautious Allocation - 73,29
BANKIA FONDOS SGIIC Bankinter Multiselección D 1.007,48 1,98 4,72 ★★★ € Moderate Allocation - 44,01
Bankinter Pequeñas Compañí 318,57 3,50 4,88 ★★★ Eurp Mid-Cap Eq 40,02
Bankia 2018 € Stoxx II 115,01 0,61 1,53 Guaranteed Funds 65,61
Bankinter Rta Fija 2017 Ga 111,17 -0,18 0,76 Guaranteed Funds 29,48
Bankia 2018 EuroStoxx 131,64 0,52 2,42 Guaranteed Funds 64,30
Bankinter Rta Fija CP 1.038,39 0,00 0,85 ★★★★ € Dvsifid Bond - Sh Ter 812,22
Bankia Banca Privada CP € 1.355,46 -0,04 0,55 ★★★★ € Ultra Short-Term Bond 161,67
Bankinter Rta Fija Iris Ga 1.141,46 -1,91 2,18 Guaranteed Funds 17,85
Bankia Banca Privada Selec 13,59 3,78 5,94 ★★★★ € Aggressive Allocation 41,45
Bankinter Rta Fija LP 1.341,81 -0,27 1,98 ★★★ € Dvsifid Bond 289,14
Bankia Blsa Española 960,01 10,64 -0,75 ★★ Spain Eq 58,75
Bankinter Rta Fija Marfil 1.401,03 -2,62 1,29 Guaranteed Funds 21,16
Bankia Blsa Mundial 105,38 1,93 5,33 ★ Gbl Large-Cap Blend Eq 55,51
Bankinter Rta Variable € 68,86 6,08 0,37 ★★ Eurp Large-Cap Vle Eq 50,93
Bankia Blsa USA 6,80 3,78 14,32 US Large-Cap Blend Eq 41,61
Bankinter RF Amatista Gar 68,08 -2,82 0,92 Guaranteed Funds 19,52
Bankia Bonos CP (I) 1.684,33 -0,21 -0,37 ★★ € Ultra Short-Term Bond 142,77
Bankinter RF Atlantis 2017 975,51 -0,17 0,69 Guaranteed Funds 78,55
Bankia Bonos CP FIP 1,31 0,02 0,74 € Ultra Short-Term Bond 295,27
Bankinter RF Coral Gar 1.052,46 -2,50 1,37 Guaranteed Funds 18,51
Bankia Bonos Duración Flex 11,46 -0,41 0,42 ★★ € Dvsifid Bond 32,93
Bankinter RF Naos 2018 Gar 70,44 -0,26 1,69 Guaranteed Funds 20,92
Bankia Bonos Int 10,00 -0,10 3,45 ★★ € Dvsifid Bond 32,17
Bankinter Sostenibilidad 115,77 3,32 13,33 ★★★ Gbl Large-Cap Vle Eq 82,29
Bankia Divdo España 17,98 6,82 5,99 ★★★ Spain Eq 59,79
Bankia Divdo Europ 18,74 5,01 2,53 ★ Eurp Equity-Income 118,80 BANQUE DE LUXEMBOURG INVESTMENTS S.A.
Bankia Dólar 8,40 -1,65 7,96 ★ $ Dvsifid Bond - Sh Ter 17,81 BL-Bond € B 1.102,68 -1,08 0,37 ★★ € Dvsifid Bond 67,60
Bankia Duración Flex 0-2 10,70 -0,14 0,83 ★★★★ € Dvsifid Bond - Sh Ter 631,52 BL-Emerging Markets A 134,87 5,79 7,86 ★★★★ Gbl Emerg Markets Alloc 463,62
Bankia Emerg 12,73 6,73 8,15 ★★★ Gbl Emerg Markets Eq 31,10 BL-Equities Dividend A 127,84 6,80 9,09 ★★ Gbl Equity-Income 753,78
Bankia € Top Ideas 7,89 4,12 5,51 ★★★ Eurozone Large-Cap Eq 39,18 BL-Equities Eurp B 6.496,59 6,79 9,12 ★★★★ Eurp Large-Cap Gw Eq 786,78
Bankia Evolución Decidido 112,49 2,72 5,85 Alt - Fund of Funds - M 25,93 BL-Equities Horizon B 1.053,95 3,55 12,34 ★★★★ Gbl Large-Cap Blend Eq 56,11
Bankia Evolución Mod 110,72 1,01 1,80 Alt - Fund of Funds - M 225,00 BL-Fund Selection 50-100 B 179,11 3,62 6,56 ★★★ € Aggressive Allocation 163,63
Bankia Evolución Prud 128,59 0,10 0,64 Alt - Fund of Funds - M 2.829,73 BL-Fund Selection Eq B 194,39 4,81 9,23 ★★ Gbl Large-Cap Blend Eq 94,86
Bankia Fondtes CP 1.442,21 -0,26 -0,46 € Mny Mk 40,59 BL-Global 30 A 671,16 0,72 3,74 ★★★ € Cautious Allocation - 261,38
Bankia Fonduxo 2.020,53 2,26 4,77 ★★★★ € Moderate Allocation 356,71 BL-Global 50 A 920,54 2,27 6,35 ★★★★ € Moderate Allocation - 481,82
Bankia Gar Blsa 3 8,87 1,47 1,77 Guaranteed Funds 91,87 BL-Global 75 B 2.382,38 3,29 9,31 ★★★★ € Aggressive Allocation 559,49
Bankia Gar Blsa 5 11,40 -0,64 0,01 Guaranteed Funds 120,72 BL-Global Bond B 693,57 -0,09 1,76 ★★★ Gbl Bond - € Hedged 112,02
Bankia Gar Rentas 5 130,28 -0,38 0,12 Guaranteed Funds 145,48 BL-Global Eq B 811,05 5,19 12,23 ★★★★ Gbl Large-Cap Blend Eq 405,19
Bankia Gar Rentas 6 9,43 -0,30 0,74 Guaranteed Funds 89,14 BL-Global Flex € A 117,46 5,06 8,40 ★★★★ € Flex Allocation - Gbl 1.426,11
Bankia Gobiernos € LP 11,29 -1,00 1,81 ★★ € Gov Bond 33,51 BL-Optinvest € B 123,74 -1,01 0,12 ★ € Cautious Allocation 53,22
Bankia Ind Eurostoxx 75,42 4,64 7,00 ★★ Eurozone Large-Cap Eq 22,04
Bankia Ind Ibex 156,53 9,05 4,14 ★★★ Spain Eq 37,93 BARCLAYS FUNDS
Bankia Mix Rta Fija 15 11,90 0,46 0,72 ★★★ € Cautious Allocation 357,19 Barclays Bond € Convert A 14,88 -0,04 3,29 ★★★ Convert Bond - Eurp 101,26
Bankia Mix Rta Fija 30 11,03 1,05 1,49 ★★★ € Cautious Allocation 78,77 Barclays Eq € A € Acc 19,66 4,80 8,29 ★★★★★ Eurozone Large-Cap Eq 201,70
Bankia Mix Rta Variable 50 15,30 1,72 2,48 ★★★ € Moderate Allocation 23,05
Bankia Mix Rta Variable 75 7,24 3,59 3,62 ★★ € Aggressive Allocation 17,65
BARING INTERNATIONAL FUND MGRS (IRELAND)
Bankia Monetar € Deuda (I) 116,90 -0,19 -0,44 € Mny Mk 69,25 Baring ASEAN Frontiers A € 167,26 3,15 9,55 ★★★★ ASEAN Eq 420,88
Bankia Rta Fija LP 17,06 -0,50 0,54 ★★★★ € Dvsifid Bond - Sh Ter 51,16 Baring Gbl Leaders A € Inc 15,77 7,35 12,28 ★★★ Gbl Large-Cap Gw Eq 49,00
Bankia S & Mid Caps España 353,69 6,05 5,17 ★★★★ Spain Eq 57,60
BBVA ASSET MANAGEMENT SGIIC
Bankia Soy Así Cauto 129,83 0,62 2,44 ★★★ € Cautious Allocation - 1.962,17
BBVA Blsa Asia MF 24,37 7,83 11,25 ★★★ Asia ex Jpn Eq 18,53
Bankia Soy Así Dinam 122,81 2,29 4,75 ★★★ € Aggressive Allocation 78,49
BBVA Blsa Ch 12,16 13,76 8,26 ★★★ Ch Eq 20,32
Bankia Soy Así Flex 117,07 1,59 3,73 ★★★ € Moderate Allocation - 740,56
BBVA Blsa Desarrollo Soste 17,01 5,15 12,69 ★★★ Gbl Large-Cap Blend Eq 50,47
Liberty € Rta 13,13 -0,57 -0,10 ★★ € Dvsifid Bond - Sh Ter 15,02
BBVA Blsa Emerg MF 12,82 6,35 10,58 ★★★ Gbl Emerg Markets Eq 37,17
Liberty € Stock Mk 10,51 4,33 5,66 ★ Eurozone Large-Cap Eq 18,37
BBVA Blsa € 8,08 4,73 4,51 ★ Eurozone Large-Cap Eq 91,55
BANKINTER GESTIÓN DE ACTIVOS SGIIC BBVA Blsa Europ 76,66 2,20 1,88 ★ Eurp Large-Cap Blend Eq 292,21
Bankinter Ahorro Activos € 861,01 -0,09 0,11 € Mny Mk 489,56 BBVA Blsa 23,81 7,93 -1,71 ★ Spain Eq 202,02
Bankinter Blsa España 1.336,41 7,63 5,11 ★★★★ Spain Eq 256,09 BBVA Blsa Ind € 8,84 3,63 6,41 ★★ Eurozone Large-Cap Eq 119,84
Bankinter Blsa Eurp 2018 G 72,56 0,63 2,20 Guaranteed Funds 37,15 BBVA Blsa Ind 22,74 7,02 3,56 ★★★ Spain Eq 199,62
Bankinter Cesta Consold Ga 815,02 -0,96 -1,54 Guaranteed Funds 18,81 BBVA Blsa Ind Japón (Cubie 5,28 2,10 10,17 ★ Jpn Large-Cap Eq 28,49
Bankinter Diner 1 724,22 -0,13 -0,18 € Mny Mk 126,82 BBVA Blsa Ind USA (Cubiert 16,07 6,21 8,86 US Eq - Currency Hedged 28,06
Bankinter Diner 2 891,77 -0,10 -0,02 € Mny Mk 223,03 BBVA Blsa Japón 6,11 3,86 15,12 ★★★ Jpn Large-Cap Eq 22,40
Bankinter Divdo Europ 1.452,32 4,33 11,40 ★★★ Eurp Flex-Cap Eq 476,53 BBVA Blsa Latam 1.334,33 10,85 6,43 ★★★ Latan Eq 27,51
Bankinter EE.UU. Nasdaq 10 1.537,04 10,32 14,85 ★★★ Sector Eq Tech 24,54 BBVA Blsa Tecn. y Telecom. 15,23 7,33 18,99 ★★★ Sector Eq Tech 194,45
Bankinter España 2020 II G 1.003,88 -0,34 1,50 Guaranteed Funds 35,13 BBVA Blsa USA (Cubierto) 14,46 5,57 6,04 ★ US Large-Cap Blend Eq 489,75
Bankinter Eurobolsa Gar 1.664,01 -1,69 0,51 Guaranteed Funds 28,75 BBVA Blsa USA 20,55 4,17 16,28 ★★★ US Large-Cap Blend Eq 242,15
Bankinter Europ 2021 Gar 167,79 0,38 3,20 Guaranteed Funds 34,20 BBVA Bonos 2018 13,46 -0,25 1,51 Fixed Term Bond 80,77
EL ECONOMISTA LUNES, 20 DE MARZO DE 2017 Fondos 3
Fondos
VALOR RENTAB. RENTAB. MORNIGSTAR MORNIGSTAR PATRIMONIO VALOR RENTAB. RENTAB. MORNIGSTAR MORNIGSTAR PATRIMONIO
LIQUIDATIVO 2017 3 AÑOS RATING GIF LIQUIDATIVO 2017 3 AÑOS RATING GIF
% % % %
BBVA Bonos Corpor LP 13,08 -0,28 1,07 ★★ € Corporate Bond 192,71 BNPP L1 Dvsifid Wrd Stabil 189,53 -0,12 1,83 ★★ € Cautious Allocation - 78,73
BBVA Bonos CP Plus 15,98 -0,36 -0,18 ★★ € Dvsifid Bond - Sh Ter 40,70 BNPP L1 Eq Eurp C C 32,17 4,41 5,03 ★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq 1.203,71
BBVA Bonos Dólar CP 77,84 -0,85 8,94 $ Mny Mk 213,57 BNPP L1 Eq Netherlands C C 1.196,88 6,69 14,05 ★★★ Netherlands Eq 603,19
BBVA Bonos Int Flex Eur 14,82 -0,54 0,00 ★★ € Dvsifid Bond - Sh Ter 126,93 Parvest Bond € C C 217,09 -1,91 2,22 ★★★ € Dvsifid Bond 1.345,42
BBVA Bonos Int Flex 15,68 -0,69 1,55 ★★ Gbl Bond - € Biased 1.685,41 Parvest Bond € Corporate C 182,84 -0,34 2,97 ★★★ € Corporate Bond 2.299,51
BBVA Bonos Plaz II 13,23 -0,18 2,07 Fixed Term Bond 47,01 Parvest Bond € Gov P C 205,23 -2,43 3,57 ★★★★ € Gov Bond 1.542,11
BBVA Bonos Plaz IV 1.147,47 -0,17 2,55 Fixed Term Bond 53,90 Parvest Bond € Md Term C C 184,10 -0,64 1,31 ★★★ € Dvsifid Bond 678,64
BBVA Bonos Rentas II 13,88 -0,36 1,61 Fixed Term Bond 81,83 Parvest Bond Wrd Inflation 122,51 -0,71 3,54 ★★★★ Gbl Inflation-Linked Bo 114,96
BBVA Bonos Rentas III 12,72 -0,16 0,87 Fixed Term Bond 100,34 Parvest Climate Impact P 1.464,51 3,35 12,58 ★★★★ Sector Eq Ecology 280,95
BBVA Bonos Rentas IV 14,51 -0,22 2,26 Fixed Term Bond 64,95 Parvest Convert Bd Eurp Sm 140,41 2,29 5,71 ★★★★★ Convert Bond - Eurp 241,24
BBVA Bonos Rentas V 13,23 -0,05 2,69 Fixed Term Bond 80,22 Parvest Dvsifid Dynam C C 239,21 1,65 4,65 ★★★ € Flex Allocation - Gbl 883,84
BBVA Crec Europ Diversif. 12,80 4,00 2,21 Guaranteed Funds 43,17 Parvest Eq Eurp Mid C C C 762,62 5,93 10,11 ★★★ Eurp Mid-Cap Eq 92,58
BBVA Crec Europ 12,41 -0,03 0,24 Guaranteed Funds 32,05 Parvest Eq Eurp Vle C C 164,96 2,17 5,06 ★★ Eurp Large-Cap Vle Eq 541,09
BBVA Diner Fondtes CP 1.460,77 -0,12 -0,23 ★★ € Ultra Short-Term Bond 117,08 Parvest Flex Bond Eurp Cor 50,46 -0,14 1,33 ★★ € Flex Bond 465,51
BBVA Fon-Plazo 2016 E 12,90 -0,05 -0,16 Guaranteed Funds 73,96 Parvest Gbl Environment N 174,47 4,11 11,24 ★★★ Sector Eq Ecology 507,68
BBVA Fon-Plazo 2017 B 12,56 -0,22 1,18 Guaranteed Funds 127,75 Parvest Mny Mk € C C 209,63 -0,06 -0,01 € Mny Mk 1.140,30
BBVA Fon-Plazo 2018 13,12 -0,31 1,47 Guaranteed Funds 73,83 Parvest STEP 90 € C C 106,64 1,21 -1,68 Guaranteed Funds 67,52
BBVA Gest Conserv 10,79 0,43 0,36 ★ € Cautious Allocation 466,83 Parvest Sust Eq Hi Div € C 93,47 2,97 4,83 ★★ Eurp Equity-Income 778,84
BBVA Gest Decidida 7,40 2,84 5,39 ★★★ € Aggressive Allocation 92,70 Parvest Stainble Bd € Corp 145,60 -0,47 2,35 ★★★ € Corporate Bond 949,68
BBVA Gest Moder 6,05 1,29 3,33 ★★ € Moderate Allocation - 205,47 Parvest Stainble Eq Eurp P 984,94 2,85 6,76 ★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq 143,73
BBVA Gest Ptccion 2020 BP 13,64 -0,06 4,87 Guaranteed Funds 45,75
BNY MELLON GLOBAL MANAGEMENT LTD
BBVA Mejores Ideas (Cubier 7,48 4,12 2,80 ★ Gbl Large-Cap Blend Eq 30,25
BBVA Plan Rentas 2016 E 12,47 -0,03 -0,20 Guaranteed Funds 29,02 BNY Mellon Glbl H Yld Bd A 2,35 0,09 12,65 ★★★ Gbl H Yld Bond 181,02
BBVA Plan Rentas 2017 B 13,38 -0,24 1,02 Guaranteed Funds 61,85 BNY Mellon S C Euroland € 4,75 6,12 11,84 ★★★★ Eurozone Mid-Cap Eq 76,30
BBVA Plan Rentas 2018 13,53 -0,30 0,92 Guaranteed Funds 100,59 CAIXABANK ASSET MANAGEMENT SGIIC
BBVA Rend Europ 14,03 1,34 3,18 Other 111,08
Caixabank Blsa All Caps Es 16,17 6,67 1,59 ★★★ Spain Eq 112,12
BBVA Rend Europ II 12,53 0,80 3,18 Other 67,73
Caixabank Blsa Div. Europ 6,61 2,68 3,49 ★★ Eurp Equity-Income 175,04
BBVA Rentab Europ Gar. II 9,42 2,02 3,14 Guaranteed Funds 147,87
Caixabank Blsa España 150 5,99 10,51 2,62 ★ Spain Eq 94,65
BBVA Retorno Absoluto 3,56 0,87 1,70 € Flex Allocation - Gbl 88,25
Caixabank Blsa España 2019 7,89 -0,14 0,84 Other 39,88
CX Diner 7,46 -0,08 -0,21 € Mny Mk 88,82
Caixabank Blsa Gest España 37,52 7,38 0,82 ★★ Spain Eq 190,54
CX Evoluciò Rendes 5 13,29 -0,08 4,91 Fixed Term Bond 45,96
Caixabank Blsa Gest € Está 24,30 4,16 7,50 ★★★ Eurozone Large-Cap Eq 74,21
CX Evoluciò Rendes Maig 20 7,88 0,03 4,93 Fixed Term Bond 18,02
Caixabank Blsa Gest Europ 6,37 2,64 3,57 ★ Eurp Large-Cap Blend Eq 53,66
CX Liquiditat 1.777,72 -0,02 -0,08 ★★ € Ultra Short-Term Bond 152,30
Caixabank Blsa Gest Suiza 45,16 4,85 9,64 ★ Switzerland Large-Cap E 104,92
CX Mixt Int 17,45 0,86 0,66 ★★ € Cautious Allocation - 23,51
Caixabank Blsa Ind € Están 31,67 3,42 5,67 ★★ Eurozone Large-Cap Eq 349,22
CX Multiactiu 100 55,79 3,25 2,33 € Aggressive Allocation 35,11
Caixabank Blsa Ind Esp. Es 8,30 6,92 3,44 ★★★ Spain Eq 274,35
CX Multiactiu 30 33,07 0,92 0,73 ★★ € Cautious Allocation - 188,83
Caixabank Blsa Sel. Asia E 10,20 8,95 10,89 ★★ Asia ex Jpn Eq 15,79
CX Patrim 7,23 -0,23 -0,17 ★★ € Dvsifid Bond - Sh Ter 30,20
Caixabank Blsa Sel. Emerg. 8,47 7,98 9,81 ★★ Gbl Emerg Markets Eq 53,24
CX Propietat FII 3,32 0,41 -2,00 Prpty - Direct Eurp 60,56
Caixabank Blsa Sel. Europ 12,04 2,32 4,07 ★★ Eurp Large-Cap Blend Eq 202,63
Multiactivo Mix Rta Fija 780,71 0,13 2,87 ★★★ € Cautious Allocation - 27,35
Caixabank Blsa Sel. Gbl Es 11,22 4,11 11,60 ★★★ Gbl Large-Cap Blend Eq 223,44
Quality Inver Conserv 10,83 0,88 -0,16 ★ € Cautious Allocation - 3.803,38
Caixabank Blsa Sel. Japón 6,25 3,37 14,22 ★★ Jpn Large-Cap Eq 33,42
Quality Inver Decidida 11,21 3,27 2,94 ★★ € Aggressive Allocation 587,77
Caixabank Blsa Sel. USA Es 13,91 3,27 15,61 ★★ US Large-Cap Blend Eq 57,89
Quality Inver Moder 11,81 2,03 1,46 ★★ € Moderate Allocation - 4.866,77
Caixabank Blsa S Caps € Es 14,00 7,12 5,82 ★ Eurozone Mid-Cap Eq 91,19
Quality Mejores Ideas 9,24 3,98 9,82 ★★★ Gbl Large-Cap Blend Eq 456,00
Caixabank Blsa USA 12,82 4,48 18,16 ★★★ US Large-Cap Blend Eq 55,56
BELGRAVE CAPITAL MANAGEMENT LTD Caixabank Cartera Blsa 7,36 3,53 7,69 ★★ Gbl Large-Cap Blend Eq 988,50
Vitruvius Eurp Eq B € 290,72 5,22 1,19 ★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq 66,26 Caixabank Cartera Gbl 8,49 1,41 3,18 ★★★ Gbl Bond - € Biased 1.208,56
Caixabank Comunicaciones 13,99 8,46 19,96 ★★★ Sector Eq Tech 156,04
BELGRAVIA CAPITAL SGIIC Caixabank España Rta Fija 7,35 -0,18 2,80 Fixed Term Bond 92,09
Belgravia Epsilon 2.442,15 1,23 11,00 ★★★★★ € Flex Allocation 198,74 Caixabank España Rta Fija 8,42 -0,56 1,13 Fixed Term Bond 41,88
Caixabank Fd Gbl Selección 11,71 0,49 3,22 ★★★ € Flex Allocation - Gbl 18,59
BESTINVER GESTIÓN SGIIC
Caixabank Gar. Blsa Zona € 9,18 -0,08 0,46 Guaranteed Funds 61,41
Bestinfond 198,48 5,69 9,56 ★★★★ Eurp Flex-Cap Eq 1.532,33
Caixabank Gar RF 2017 Está 7,65 -0,11 0,17 Guaranteed Funds 76,23
Bestinver Blsa 58,94 3,52 4,17 ★★★★★ Spain Eq 298,90 Caixabank Multisalud Estan 18,62 8,65 18,65 ★★★★ Sector Eq Healthcare 500,98
Bestinver Int 42,67 5,96 10,64 ★★★★ Eurp Flex-Cap Eq 1.390,60 Caixabank Objetivo Blsa Es 7,88 2,69 -0,39 Other 43,00
Bestinver Mix 29,04 2,15 2,62 ★★★★ € Aggressive Allocation 37,36 Caixabank Rta Fija Dólar 0,44 -1,62 8,76 ★★ $ Dvsifid Bond - Sh Ter 170,88
Bestinver Mix Int 9,88 3,76 6,95 ★★★★★ € Aggressive Allocation 103,70 Caixabank RF Alta Calidad 9,39 -1,04 2,37 ★★ € Dvsifid Bond 52,66
Bestinver Rta 11,97 -0,07 0,16 € Dvsifid Bond - Sh Ter 227,08 Caixabank RF Corporativa E 7,83 0,04 2,44 ★★★ € Corporate Bond 191,06
Caixabank RF Selección H.Y 9,28 0,63 0,84 ★★ Gbl H Yld Bond - € Hedg 22,81
BNP PARIBAS GESTIÓN DE INVERSIONES SGIIC
Microbank Fondo Ético 7,89 0,50 3,38 ★★★ € Moderate Allocation - 42,46
BNP Paribas Blsa Española 20,81 7,15 4,25 ★★★ Spain Eq 65,01
BNP Paribas Caap Dinam 11,68 3,57 6,24 ★★★ € Aggressive Allocation 28,28 CAJA INGENIEROS GESTIÓN SGIIC
BNP Paribas Caap Equilibra 16,85 2,43 4,63 ★★★ € Moderate Allocation - 97,89 Caja Ingenieros Blsa € Plu 6,82 4,14 8,26 ★★★ Eurozone Large-Cap Eq 31,07
BNP Paribas Caap Mod 11,23 1,05 2,46 ★★ € Cautious Allocation 77,66 Caja Ingenieros Blsa USA 10,65 3,24 15,23 ★★ US Large-Cap Blend Eq 24,81
BNP Paribas Dvsifid 10,97 2,25 5,27 ★★★ € Moderate Allocation 50,08 Caja Ingenieros Emerg 12,86 7,78 10,81 ★★★ Gbl Emerg Markets Eq 20,33
BNP Paribas Gbl Ass Alloca 11,29 1,59 4,61 ★★★★ € Moderate Allocation 56,62 Caja Ingenieros Fondtes CP 903,85 -0,15 -0,25 ★★★ € Ultra Short-Term Bond 16,33
BNP Paribas Gbl Dinver 12,49 2,02 5,38 ★★★ € Moderate Allocation - 32,47 Caja Ingenieros Gbl 7,26 5,01 11,26 ★★★ Gbl Large-Cap Blend Eq 73,43
BNP Paribas Mix Mod 11,38 0,63 3,77 ★★★★ € Cautious Allocation - 34,86 Caja Ingenieros Iberian Eq 8,79 4,36 3,81 ★★★★ Spain Eq 22,35
BNP Paribas Rta Fija 893,99 -0,29 0,18 ★ € Dvsifid Bond 26,27 Caja Ingenieros Prem 709,14 -0,09 0,75 € Flex Bond 102,00
BNP Paribas Rta Fija Mixta 5,58 0,99 2,80 ★★ € Cautious Allocation - 15,31 Caja Ingenieros Rta 13,61 2,12 5,05 ★★★ € Aggressive Allocation 27,57
Segunda Generación Rta 8,65 0,40 2,50 ★★ € Cautious Allocation - 112,26 Fonengin ISR 12,61 0,66 3,13 ★★★ € Cautious Allocation - 121,10
Fondos
VALOR RENTAB. RENTAB. MORNIGSTAR MORNIGSTAR PATRIMONIO VALOR RENTAB. RENTAB. MORNIGSTAR MORNIGSTAR PATRIMONIO
LIQUIDATIVO 2017 3 AÑOS RATING GIF LIQUIDATIVO 2017 3 AÑOS RATING GIF
% % % %
Caja Laboral Blsa Gar XV 9,13 0,34 4,51 Guaranteed Funds 31,25 Carmignac Profil Réactif 5 181,15 0,75 4,16 ★★ € Moderate Allocation - 227,89
Caja Laboral Blsa Gar XVI 11,55 0,23 1,13 Guaranteed Funds 28,77 Carmignac Profil Réactif 7 223,13 2,11 5,62 ★★★ € Aggressive Allocation 120,10
Caja Laboral Bolsas Eurp 7,69 3,73 6,14 ★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq 55,44 Carmignac Sécurité A € Acc 1.755,25 0,26 1,44 ★★★★★ € Dvsifid Bond - Sh Ter 14.410,30
Caja Laboral Patrim 14,27 1,34 0,39 ★★ € Cautious Allocation 24,14
CARTESIO INVERSIONES SGIIC
Caja Laboral Rta Fija Gar. 7,84 -0,05 1,03 Guaranteed Funds 23,76
Caja Laboral Rta Fija Gar. 9,57 -0,10 0,66 Guaranteed Funds 16,53 Cartesio X 1.825,96 1,16 2,83 ★★★★ € Cautious Allocation 421,21
Caja Laboral Rta Fija Gar. 7,62 -0,02 1,51 Guaranteed Funds 38,67 Cartesio Y 2.149,27 2,48 4,87 ★★★★ € Flex Allocation 230,00
Caja Laboral RF Gar V 10,68 -0,19 1,02 Guaranteed Funds 58,10 COMGEST ASSET MANAGEMENT INTL LTD
Laboral Kutxa Avant 7,42 0,46 1,32 Alt - Long/Short Debt 96,80
Comgest Gw Eurp € Acc 21,38 4,65 9,87 ★★★★★ Eurp Large-Cap Gw Eq 2.110,64
Laboral Kutxa Blsa Gar XVI 10,53 -0,15 1,76 Guaranteed Funds 37,24
Laboral Kutxa Blsa Gar XX 10,85 0,21 0,35 Guaranteed Funds 116,91 CPR ASSET MANAGEMENT
Laboral Kutxa Blsa Gar XXI 9,24 0,32 0,42 Guaranteed Funds 38,43 CPR Credixx Invest Grade P 13.046,49 0,37 2,50 ★★★★ Gbl Bond - € Biased 69,53
Laboral Kutxa Blsa Univers 7,09 4,23 3,24 ★ Gbl Large-Cap Blend Eq 27,24
CPR EuroGov+ MT P 492,62 -1,08 1,57 ★★ € Gov Bond 15,86
Laboral Kutxa Diner 1.166,22 -0,09 -0,04 € Mny Mk 37,72
CPR Focus Inflation US P 473,06 -0,82 2,26 ★★★ Gbl Inflation-Linked Bo 24,15
Laboral Kutxa Eurib Gar II 7,25 -0,80 -0,11 Guaranteed Funds 21,25
Laboral Kutxa Eurib Gar II 10,43 -0,04 0,27 Guaranteed Funds 44,98 CRÉDIT AGRICOLE MERCAGESTIÓN SGIIC
Laboral Kutxa Rta Fija Gar 9,69 0,04 0,24 Guaranteed Funds 72,77 Bankoa-Ahorro Fondo 114,15 0,01 0,59 € Mny Mk 27,50
Laboral Kutxa Rta Fija Gar 10,19 -0,06 0,34 Guaranteed Funds 21,76 Credit Agricole Bankoa RF 1.270,56 -0,03 0,33 ★★★★ € Ultra Short-Term Bond 44,02
Laboral Kutxa RF Gar III 11,57 -0,72 0,32 Guaranteed Funds 61,91
Credit Agricole Mercapatri 16,61 0,73 2,25 ★★★ € Cautious Allocation 36,07
CANDRIAM BELGIUM Credit Agricole Selección 6,92 0,68 0,63 Alt - Fund of Funds - M 51,42
Candriam Sust € Corp Bonds 462,78 -0,53 2,59 ★★ € Corporate Bond 243,27 Fondgeskoa 254,77 3,20 2,44 ★★ € Moderate Allocation 22,40
Candriam Sust € Sh Term Bd 255,25 -0,01 0,43 ★★★ € Dvsifid Bond - Sh Ter 79,08
CREDIT SUISSE FUND MANAGEMENT S.A.
Candriam Sust Eurp C Acc 25,05 4,16 6,89 ★★ Eurp Large-Cap Blend Eq 154,01
Credit Suisse (Lux) Stainb 150,36 -1,66 3,28 ★★★★ € Dvsifid Bond 19,25
Candriam Sust Wrd C Acc 30,01 4,35 13,09 ★★★ Gbl Large-Cap Blend Eq 38,68
CS (Lux) Corp Sh Duration 86,83 0,15 0,53 ★★★ € Corporate Bond - Sh T 496,33
Candriam Stainble € Bds C 265,45 -1,81 2,33 ★★★ € Dvsifid Bond 143,56
CS (Lux) Gbl Vle Eq B € 11,96 5,65 12,01 ★★★ Gbl Flex-Cap Eq 254,59
Candriam Stainble High Acc 405,71 2,72 6,79 ★★★ € Aggressive Allocation 44,36
CS (Lux) Italy Eq B € 391,60 2,76 3,66 ★★★ Italy Eq 60,30
Candriam Stainble Low Acc 4,62 0,44 4,21 ★★★★ € Cautious Allocation 84,91
CS (Lux) Portfolio Fund Ba 176,08 2,09 5,89 ★★★ € Moderate Allocation - 455,95
Candriam Stainble Md Acc 6,94 1,58 5,54 ★★★ € Moderate Allocation 169,32
CS (Lux) Portfolio Fund Gw 172,91 3,43 7,93 ★★★ € Aggressive Allocation 124,15
CANDRIAM FRANCE CS (Lux) Portfolio Fund Re 81,62 -0,41 3,92 ★★★★ € Cautious Allocation - 180,02
Candriam Index Arb Classiq 1.366,65 -0,14 0,21 Alt - Mk Neutral - Eq 1.056,57 CS (Lux) Portfolio Fund Yl 124,05 0,96 3,88 ★★★ € Cautious Allocation - 611,03
Candriam Risk Arb C 2.531,82 0,67 0,31 Alt - Event Driven 128,03 CS (Lux) Small&Mid C Eurp 2.668,11 4,50 9,45 ★★★★ Eurp Mid-Cap Eq 87,27
CS (Lux) Small&Mid C Germa 2.285,46 6,98 9,24 ★★★ Germany Small/Mid-Cap E 334,22
CANDRIAM LUXEMBOURG CSF (Lux) Tget Volatil (Eu 101,04 0,00 2,91 ★ € Moderate Allocation - 16,73
Candriam Bds € Convergence 3.469,93 0,44 3,92 ★★★★ Emerg Eurp Bond 74,75
Candriam Bds € Gov C € Acc 2.253,27 -2,65 3,10 ★★★ € Gov Bond 784,62
CREDIT SUISSE GESTIÓN SGIIC
Candriam Bds € Govt Invmt 983,02 -2,69 3,11 ★★★ € Gov Bond 448,03 CS Blsa 172,81 6,38 1,71 ★★★ Spain Eq 49,98
Candriam Bds € H Yld C € A 1.082,47 0,82 5,23 ★★★★ € H Yld Bond 2.148,32 CS CP 12,94 0,02 0,45 € Mny Mk 813,58
Candriam Bds € Infl Linkd 141,05 -2,72 1,18 ★★ € Inflation-Linked Bond 250,05 CS Director Gw 23,82 1,44 3,04 ★★★★ € Flex Allocation - Gbl 16,23
Candriam Bds € Sh Term C € 2.091,09 -0,09 0,74 ★★★ € Dvsifid Bond - Sh Ter 1.669,30 CS Director Income 13,01 0,14 1,94 ★★ € Moderate Allocation - 18,39
Candriam Bds International 995,90 -0,56 2,05 ★★★ Gbl Bond - € Hedged 455,78 CS Duración Flex A 1.103,81 0,48 1,29 ★★ € Cautious Allocation - 161,55
Candriam Bds Sust € Govt C 919,71 -2,52 2,69 ★★ € Gov Bond 79,15 CS Rta Fija 0-5 892,64 1,29 2,58 ★★★★★ € Dvsifid Bond - Sh Ter 183,11
Candriam Bonds Wrd Gov Plu 140,80 -1,53 6,96 ★★★ Gbl Bond 107,62 DEGROOF GESTION INSTITUTIONNELLE-LUX
Candriam Eqs L Emerg Marke 588,77 12,05 12,98 ★★★★ Gbl Emerg Markets Eq 786,77
Ulysses Gbl 774,45 1,26 4,41 ★★★ € Flex Allocation - Gbl 37,99
Candriam Eqs L € 50 C € Ac 582,58 4,61 6,76 ★★ Eurozone Large-Cap Eq 58,85
Ulysses LT Funds Eurp Gene 290,39 3,81 10,73 ★★★★ Eurp Flex-Cap Eq 327,85
Candriam Eqs L Eurp C € Ac 993,38 4,30 6,82 ★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq 562,58
Candriam Eqs L Eurp Innova 1.878,93 5,81 13,48 ★★★★★ Eurp Large-Cap Gw Eq 436,86 DEGROOF PETERCAM ASSET MANAGEMENT S.A.
Candriam Eqs L Germany C € 299,61 5,64 6,33 ★★★ Germany Large-Cap Eq 124,28 DPAM CAPITAL B Bonds € Med 474,70 -1,24 2,18 ★★★ € Dvsifid Bond 260,73
Candriam Eqs L Sust Emerg 136,78 12,09 13,07 ★★★★ Gbl Emerg Markets Eq 206,89 DPAM CAPITAL B Eq EMU Bv V 99,54 5,53 8,12 ★★★ Eurozone Large-Cap Eq 817,25
Candriam Eqs L Stainble Wl 323,95 4,34 13,15 ★★★ Gbl Large-Cap Blend Eq 481,21 DPAM CAPITAL B Eq US Bv Va 113,51 4,63 17,49 ★★★ US Large-Cap Vle Eq 700,17
Candriam Mny Mk € C Acc 531,06 -0,12 -0,30 € Mny Mk 1.266,16 DPAM CAPITAL B Eq US Div B 272,66 4,20 20,36 ★★★★★ US Large-Cap Vle Eq 433,91
Candriam Quant Eqs Eurp C 2.441,80 4,99 7,75 ★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq 838,35 DPAM CAPITAL B Eq US Idx B 115,64 4,89 19,37 ★★★★ US Large-Cap Blend Eq 621,64
CAPITALATWORK MANAGEMENT COMPANY S.A. DPAM CAPITAL B Rl Est EMU 2.875,69 -0,70 11,37 ★★★ Prpty - Indirect Eurozo 69,42
CapitalAtWork As Eq at Wor 204,86 6,46 12,73 ★★★ Asia-Pacific incl Jpn E 199,51 DPAM INVEST B Bds Eur A 49,89 -2,56 3,56 ★★★★ € Gov Bond 331,23
CapitalAtWork Cash+ at Wor 155,73 -0,28 1,31 ★★★ € Dvsifid Bond - Sh Ter 321,51 DPAM INVEST B Eq Agrivalue 127,94 0,65 10,54 ★★★ Sector Eq Agriculture 62,46
CapitalAtWork Contrarian E 604,35 9,02 12,85 ★★★ Gbl Large-Cap Blend Eq 592,29 DPAM INVEST B Eq Eur Div A 164,57 3,33 7,37 ★★★ Eurp Equity-Income 575,62
CapitalAtWork Corporate Bo 282,36 0,00 6,53 ★★★★★ Gbl Corporate Bond - € 409,37 DPAM INVEST B Eq Eur SmC A 168,65 6,73 11,95 ★★ Eurp Small-Cap Eq 163,00
CapitalAtWork Eurp Eq at W 420,82 5,29 6,88 ★★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq 417,69 DPAM INVEST B Eq Eur Sust 235,67 4,30 6,61 ★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq 17,32
CapitalAtWork Inflation at 190,43 -0,82 3,38 ★★★ € Inflation-Linked Bond 177,88 DPAM INVEST B Eq Euroland 138,94 5,04 7,91 ★★★★ Eurozone Large-Cap Eq 778,75
DPAM INVEST B Eq Eurp A 99,91 5,38 7,24 ★★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq 108,22
CARMIGNAC GESTION DPAM INVEST B Eq US Div A 103,48 4,20 16,16 ★★★ US Large-Cap Vle Eq 33,06
Carmignac Court Terme A € 3.756,12 -0,08 -0,06 € Mny Mk - Sh Term 274,39 DPAM INVEST B Eq Wrd A 109,06 6,61 14,83 Gbl Large-Cap Blend Eq 41,05
Carmignac Emergents A € Ac 877,06 9,69 10,48 ★★★ Gbl Emerg Markets Eq 1.253,15 DPAM INVEST B Eq Wrd Sust 126,77 5,22 11,39 ★★★ Gbl Large-Cap Blend Eq 385,28
Carmignac Euro-Entrepreneu 320,13 6,31 10,49 ★★★★ Eurp Mid-Cap Eq 358,74 DPAM INVEST B Real State E 417,68 0,24 12,46 ★★★★ Prpty - Indirect Eurp 450,87
Carmignac Euro-Patrim A € 306,94 -1,60 1,25 ★★ € Moderate Allocation 211,43 DPAM L Bonds € Quality B 554,12 -0,41 2,14 ★★ € Corporate Bond 839,74
Carmignac Investissement A 1.205,76 4,70 8,67 ★★ Gbl Large-Cap Gw Eq 5.198,87 DPAM L Bonds Higher Yld B 253,18 1,64 6,36 ★★★ € H Yld Bond 237,81
Carmignac Patrim A € Acc 660,99 1,81 6,17 ★★★★ € Moderate Allocation - 24.960,65 DPAM L Bonds Universalis U 157,84 0,36 6,87 ★★ Gbl Bond 446,61
Carmignac Pf Capital Plus 1.162,12 0,50 0,43 ★★ € Cautious Allocation - 1.646,45 Real State EMU B 66,11 0,03 13,29 ★★★ Prpty - Indirect Eurozo 170,75
Carmignac Pf Commodities A 297,66 1,75 4,12 ★★★ Sector Eq Natural Rsces 702,82
DEGROOF PETERCAM ASSET SERVICES S.A.
Carmignac Pf EM Discovery 1.394,49 7,28 10,10 ★★★ Gbl Emerg Markets Small 308,04
Carmignac Pf Glb Bond A € 1.419,83 1,39 8,78 ★★★★★ Gbl Bond 874,05 DPAM Bonds L Corporate € A 81,47 -0,44 2,52 ★★★ € Corporate Bond 768,97
Carmignac Pf Grande Eurp A 187,66 4,44 6,70 ★★★ Eurp Flex-Cap Eq 333,62 DPAM Bonds L EMU Quants B 273,95 -1,58 3,23 ★★★ € Gov Bond 30,22
Carmignac Profil Réactif 1 206,95 3,09 7,21 ★★★ € Flex Allocation - Gbl 112,68 DPAM Eqs L EMU Dividend B 108,60 3,72 9,14 ★★★★ Eurozone Large-Cap Eq 250,12
EL ECONOMISTA LUNES, 20 DE MARZO DE 2017 Fondos 5
Fondos
VALOR RENTAB. RENTAB. MORNIGSTAR MORNIGSTAR PATRIMONIO VALOR RENTAB. RENTAB. MORNIGSTAR MORNIGSTAR PATRIMONIO
LIQUIDATIVO 2017 3 AÑOS RATING GIF LIQUIDATIVO 2017 3 AÑOS RATING GIF
% % % %
DPAM Eqs L Eurp Behav Val 45,48 4,53 7,43 ★★★ Eurp Large-Cap Vle Eq 387,95 EDM-Inversión R 64,00 4,59 6,61 ★★★★★ Spain Eq 526,14
DPAM Glbl Strat L CnsrvBal 131,27 1,24 7,51 ★★★ € Moderate Allocation - 46,02
EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MANAGEMENT (F
DPAM Glbl Strat L High A € 50,51 4,32 10,41 ★★★ € Aggressive Allocation 665,76
EdR Credit Very Sh Term C 127,00 -0,01 0,03 € Mny Mk 856,93
DPAM Glbl Strat L Low A € 32,94 0,76 4,38 ★★★★ € Cautious Allocation - 739,76
EdR € Leaders C 401,75 3,65 7,60 ★★★ Eurozone Flex-Cap Eq 197,53
DPAM Glbl Strat L Md A € D 50,36 2,40 7,44 ★★★★ € Moderate Allocation - 3.629,62
EdR € Stainble Credit C 351,55 0,31 2,76 ★★★ € Corporate Bond 75,87
Share € Selection 2.294,78 4,51 8,86 ★★★★ Eurp Large-Cap Gw Eq 18,79
EdR Eurp Midcaps A 439,70 6,91 10,83 ★★★ Eurp Mid-Cap Eq 223,41
DEGROOF PETERCAM SGIIC EdR Geosphere C 141,50 -2,92 -1,24 ★★★★ Sector Eq Natural Rsces 38,18
DP Ahorro CP 12,44 0,29 1,04 ★★★★ € Dvsifid Bond - Sh Ter 119,47 EdR Patrim A 218,11 1,04 3,90 ★★★ € Moderate Allocation - 146,02
DP Flex Gbl 19,29 0,24 2,09 ★★ € Flex Allocation - Gbl 23,01 EdR Tricolore Rendement D 237,47 2,49 7,57 ★★★★ France Large-Cap Eq 1.430,24
DP Fd RV Gbl 13,59 4,15 9,61 ★★ Gbl Large-Cap Blend Eq 26,98 EDMOND DE ROTHSCHILD ASSET MNGMT (LUX)
DP Fonselección 4,12 0,44 1,73 Other Allocation 57,45
EdRF Convert Eurp All Caps 269,16 2,34 2,95 ★★★★ Convert Bond - Eurp 119,65
DP Rta Fija 19,18 1,48 1,98 ★★★ € Dvsifid Bond 68,94
EGERIA ACTIVOS SGIIC
DEKA INTERNATIONAL SA
Egeria Coyuntura 278,50 4,60 4,67 ★★★ € Flex Allocation 17,64
Deka-ConvergenceAktien CF 147,65 1,39 6,70 ★★★ Emerg Eurp Eq 204,01
Deka-ConvergenceRenten CF 47,24 -0,02 3,48 ★★★ Emerg Eurp Bond 253,20 ERSTE-SPARINVEST KAG
Deka-Europa Nebenwerte TF 71,57 7,59 8,28 ★★ Eurp Mid-Cap Eq 126,04 ERSTE Bond Emerg Markets C 111,27 2,45 4,83 ★★★★★ Gbl Emerg Markets Corpo 291,38
Deka-Global ConvergenceAkt 109,62 9,32 8,73 ★★ Gbl Emerg Markets Eq 28,08 ERSTE Responsible Bond T 169,34 -0,98 2,97 ★★★ € Dvsifid Bond 123,86
Deka-Global ConvergenceRen 41,28 3,20 5,83 ★★ Gbl Emerg Markets Bond 282,04 ERSTE Responsible Stock Gb 252,86 3,92 11,22 ★★★★ Gbl Large-Cap Blend Eq 215,47
DekaLux-Deutschland TF (A) 121,81 6,12 7,91 ★★ Germany Large-Cap Eq 589,21 ESPA Bond Corporate BB A 122,44 1,17 3,23 ★★ € H Yld Bond 174,21
DEUTSCHE ASSET MANAGEMENT INVESTMENT GMB ESPA Rsve € A 995,71 0,06 0,19 € Mny Mk 517,29
DWS Akkumula LC 1.021,98 6,34 16,04 ★★★★ Gbl Large-Cap Blend Eq 4.373,53 ETHENEA INDEPENDENT INVESTORS S.A.
DWS Aktien Strategie Deuts 376,89 7,05 15,51 ★★★★★ Germany Large-Cap Eq 2.862,91
Ethna-AKTIV A 126,25 1,80 1,20 ★★★ € Cautious Allocation - 6.806,74
DWS Biotech 199,37 17,04 15,13 ★★★ Sector Eq Biotechnology 522,31
Ethna-DEFENSIV A 136,57 0,11 1,80 ★★★ € Cautious Allocation - 1.070,53
DWS Convert LD 129,82 1,01 1,86 ★★★ Convert Bond - Gbl € He 254,77
DWS Covered Bond Fund LD 54,40 -0,20 2,47 ★★★ € Corporate Bond 998,54 EURIZON CAPITAL S.A.
DWS Deutschland LC 221,02 5,88 13,49 ★★★★★ Germany Large-Cap Eq 6.326,19 Eurizon Absolut Attivo R A 119,10 -0,03 0,77 Alt - Multistrat 248,88
DWS Emerg Markets Typ O 104,43 10,36 13,43 ★★ Gbl Emerg Markets Eq 126,89 Eurizon Absolut Prud R Acc 119,22 0,04 0,82 Alt - Long/Short Debt 383,82
DWS Gbl Gw 105,60 5,66 11,74 ★★★★ Gbl Large-Cap Gw Eq 498,47 Eurizon Bond Corporate € S 68,36 0,10 0,24 ★★★ € Corporate Bond - Sh T 1.163,75
DWS Health Care Typ O 227,95 7,51 14,95 ★★★ Sector Eq Healthcare 478,83 Eurizon Bond € Long Term L 228,06 -3,25 4,81 ★★ € Bond - Long Term 3.437,91
DWS High Income Bond Fund 26,21 1,83 4,23 ★★★ € H Yld Bond 90,27 Eurizon Bond € Md Term LTE 338,19 -0,94 0,86 ★★ € Gov Bond 1.346,98
DWS Hybrid Bond Fund LD 39,40 2,31 4,24 Other Bond 466,38 Eurizon Bond GBP LTE R Acc 159,53 -1,71 4,61 ★★ GBP Gov Bond 109,96
DWS Internationale Renten 125,67 -0,66 7,57 ★★★ Gbl Bond 225,58 Eurizon Bond International 157,76 -1,14 6,63 ★★ Gbl Bond 187,57
DWS Tech Typ O 152,73 8,88 22,61 ★★★ Sector Eq Tech 212,87 Eurizon Bond JPY LTE R Acc 115,28 0,73 6,53 ★ JPY Bond 353,44
DWS Top Dividende LD 126,59 4,16 14,60 ★★★★ Gbl Equity-Income 19.607,82 Eurizon Bond $ LTE R Acc 182,07 -1,02 10,00 ★★★ $ Gov Bond 811,48
DWS Top Eurp 140,34 4,77 7,90 ★★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq 1.268,80 Eurizon Cash € R Acc 112,58 -0,17 -0,40 € Mny Mk 3.697,90
DWS US EquitiesTyp O 391,66 2,06 15,78 ★★★ US Flex-Cap Eq 64,14 Eurizon Eq Ch Smart Vol R 118,08 10,87 15,66 ★★ Ch Eq 69,19
Eurizon Eq EmMkts Smart Vo 196,10 8,15 11,88 ★★ Asia ex Jpn Eq 135,20
DEUTSCHE ASSET MANAGEMENT S.A.
Eurizon Eq Wrd Smart Vol R 85,34 5,46 14,77 ★★★★ Sector Eq Financial Ser 207,17
DB Platinum CROCI Wrd R1C- 183,51 6,52 13,13 ★★★ Gbl Large-Cap Blend Eq 140,48 Eurizon Manager Selection 150,65 0,31 4,46 ★★★★★ € Cautious Allocation - 1.142,53
DB Platinum IV CROCI € R1C 246,38 5,11 12,38 ★★★★★ Eurozone Large-Cap Eq 307,44
DB Platinum IV Sovereign P 140,18 -4,01 -1,62 ★★ € Cautious Allocation - 81,36 F&C (BMO GLOBAL ASSET MANAGEMENT)
DB Portfolio € Liq 77,11 -0,01 0,08 ★★ € Ultra Short-Term Bond 1.349,37 F&C Eurp Eq A 19,03 5,68 7,40 ★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq 18,92
Deutsche Floating Rate Not 84,31 0,13 0,35 ★★★ € Ultra Short-Term Bond 3.996,89 F&C Eurp S C A € Inc 26,63 6,17 6,95 ★★★ Eurp Small-Cap Eq 265,16
DWS Concept DJE Alpha Rent 123,70 1,58 4,26 ★★★★★ € Cautious Allocation - 838,78 F&C Gbl Convert Bond A 20,27 1,09 7,46 ★★★★ Convert Bond - Gbl 777,65
DWS € Rsve € 134,54 -0,04 -0,02 ★★ € Ultra Short-Term Bond 121,47
DWS €renta 55,45 -1,60 4,09 ★★★ Eurp Bond 557,69
FIDELITY (FIL INV MGMT (LUX) S.A.)
DWS India 2.168,80 15,47 19,93 ★★ India Eq 166,56 Fidelity EMEA A-Acc-EUR 17,68 5,74 10,31 ★★★★ EMEA Eq 588,83
DWS Osteuropa 549,29 -0,14 2,81 ★★ Emerg Eurp Eq 134,05 Fidelity Gbl Focus A-EUR 57,69 6,48 15,19 ★★★★ Gbl Large-Cap Gw Eq 343,29
DWS Russia 219,47 -5,48 15,62 ★★★ Russia Eq 178,35
FLINVEST
DWS Türkei 177,74 10,06 7,01 ★★★★ Turkey Eq 36,90
Entprenurs 472,13 3,68 4,12 ★★★ Eurp Flex-Cap Eq 188,42
DEUTSCHE ASSET MANAGEMENT SGIIC
FONDITEL GESTIÓN SGIIC
DWS Acc Españolas 35,35 7,22 7,30 ★★★★ Spain Eq 52,99
Fonditel Albatros A 9,65 1,01 3,52 ★★ € Moderate Allocation - 213,84
DWS Ahorro 1.337,17 -0,07 -0,08 ★★ € Ultra Short-Term Bond 65,57
Fonditel Rta Fija Mixta In 7,97 0,18 2,27 ★★ € Cautious Allocation 33,94
DWS Crec A 11,56 2,05 5,55 ★★★ € Moderate Allocation - 108,83
DWS Foncreativo 9,90 -0,06 2,34 ★★★ € Cautious Allocation 26,63 G.I.I.C. FINECO SGIIC
DWS Fondepósito Plus A 7,94 -0,06 -0,03 ★★★ € Ultra Short-Term Bond 294,42 Fon Fineco Diner 957,02 -0,05 0,02 € Mny Mk 120,58
DWS Mixta A 29,75 3,23 4,35 ★★★ € Moderate Allocation 25,49 Fon Fineco Eurolíder 12,41 2,90 4,79 Other 78,86
Fon Fineco Gest 19,93 0,97 3,60 Other 320,15
DNB ASSET MANAGEMENT SA Fon Fineco Gest II 7,75 0,55 2,39 Other 59,30
DNB Tech retail A (EUR) 386,54 8,43 24,07 ★★★★★ Sector Eq Tech 422,68 Fon Fineco I 13,56 2,39 2,07 ★★ € Aggressive Allocation 90,04
Fon Fineco Patrim Gbl A 17,87 1,52 1,50 € Moderate Allocation - 163,10
DUX INVERSORES SGIIC
Fon Fineco Valor 10,83 4,52 4,91 ★ Eurozone Large-Cap Eq 29,50
Dux Mix Variable 14,43 1,13 4,65 ★★★ € Moderate Allocation - 42,54 Millenium Fund 17,83 0,74 17,00 Other 76,03
Dux Rentinver Rta Fija 12,90 -0,14 1,34 ★★ € Dvsifid Bond 17,67 Millenium Fund II 15,95 -0,02 -0,89 € Dvsifid Bond - Sh Ter 82,15
Selector Gbl Acc 21,58 3,50 8,92 ★★ Gbl Large-Cap Vle Eq 21,25 Multifondo América A 17,92 6,09 8,95 US Eq - Currency Hedged 57,21
EDM GESTIÓN SGIIC Multifondo Europ A 18,57 4,61 8,39 ★★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq 119,15
EDM Cartera 1,60 4,51 4,72 ★★ Gbl Large-Cap Gw Eq 51,85 GAM (LUXEMBOURG) SA
EDM Rta 10,57 -0,16 0,00 ★★★★ € Ultra Short-Term Bond 71,84 GAM Star (Lux) - Convert A 127,66 1,71 1,65 ★★ Convert Bond - Gbl € He 115,65
EDM-Ahorro 25,97 0,38 1,39 ★★★★★ € Dvsifid Bond - Sh Ter 196,95 GAM Star (Lux) - Eurp Alph 275,25 1,03 0,14 Alt - Long/Short Eq - E 599,04
6 Fondos LUNES, 20 DE MARZO DE 2017 EL ECONOMISTA
Fondos
VALOR RENTAB. RENTAB. MORNIGSTAR MORNIGSTAR PATRIMONIO VALOR RENTAB. RENTAB. MORNIGSTAR MORNIGSTAR PATRIMONIO
LIQUIDATIVO 2017 3 AÑOS RATING GIF LIQUIDATIVO 2017 3 AÑOS RATING GIF
% % % %
JB BF Euro-EUR B 421,27 -1,33 2,67 ★★★ € Dvsifid Bond 84,93 Gesiuris Fixed Income 12,69 0,05 0,94 ★★★★★ € Ultra Short-Term Bond 57,06
JB BF Gbl Convert Bond € A 71,09 0,74 0,30 ★ Convert Bond - Gbl € He 163,76 Gesiuris Patrimonial 18,44 4,18 6,45 Other Allocation 19,79
JB BF Total Return-EUR A 41,56 1,27 -0,17 ★★ € Flex Bond 326,16 Privary F2 Discrecional 115,10 -0,19 1,14 Other Allocation 24,06
JB EF Eastern Eurp Focus-E 223,75 -1,41 10,60 ★★★★ Emerg Eurp Eq 31,31
GESNORTE SGIIC
JB EF Eurp Focus-EUR B 393,83 3,85 6,44 ★★ Eurp Large-Cap Blend Eq 135,36
Fondonorte Eurobolsa 6,91 5,43 6,60 ★★★ Eurozone Large-Cap Eq 93,91
JB EF Eurp S&Mid Cap-EUR A 190,28 5,89 9,18 ★★★ Eurp Small-Cap Eq 78,63
Fondonorte 4,33 1,46 3,48 ★★★★ € Cautious Allocation 494,05
JB EF Gbl Eq Income-EUR A 101,23 5,39 12,58 ★★ Gbl Equity-Income 52,58
JB Multicash Mny Mk € B 2.039,61 -0,15 -0,41 € Mny Mk 102,13 GESPROFIT SGIIC
JB Multistock German Focus 245,26 3,29 8,45 ★★★★ Germany Large-Cap Eq 137,75 Fonprofit 2.031,40 0,70 3,01 ★★★ € Moderate Allocation - 288,00
JB Strategy Balanc € A 119,54 2,41 4,52 ★★★ € Moderate Allocation - 302,25 Profit CP 1.658,80 0,09 0,46 € Ultra Short-Term Bond 64,09
JB Strategy Gw € A 100,65 3,02 5,85 ★★★ € Aggressive Allocation 41,35
GESTIFONSA SGIIC
JB Strategy Income € A 114,40 1,30 2,72 ★★★ € Cautious Allocation - 305,64
Caminos Blsa Oportun 70,09 3,82 2,94 ★★★★ Spain Eq 18,61
RobecoSAM Smart Energy € B 22,70 5,98 9,41 ★★★★ Sector Eq Alternative E 308,40
Dinercam 1.255,30 0,00 0,30 € Mny Mk 43,16
RobecoSAM Smart Materials 223,41 8,64 14,75 ★★★ Sector Eq Industrial Ma 410,65
Dinfondo 836,79 0,33 1,67 ★★★★ € Cautious Allocation 28,52
RobecoSAM Stainble Water € 282,58 4,83 13,39 ★★★ Sector Eq Water 801,86
Foncam 1.920,01 0,08 2,12 ★★★★ € Dvsifid Bond 59,45
GAMAX MANAGEMENT AG Fondo Seniors 9,40 -0,08 1,62 ★★★★★ € Dvsifid Bond - Sh Ter 30,02
Gamax Asia Pac A 17,88 6,11 14,06 ★★★★ Asia-Pacific incl Jpn E 87,28 RV 30 Fond 15,44 0,95 3,29 ★★★★ € Cautious Allocation 75,34
Gamax Funds Junior A 14,35 5,59 12,57 ★★★★ Gbl Large-Cap Gw Eq 168,69
GNB - INTERNATIONAL MANAGEMENT SA
Gamax Funds Maxi-Bond A 6,34 -2,16 0,91 ★★ Gbl Bond - € Biased 475,87
NB Eurp Eq R 91,16 5,50 -0,56 ★ Eurp Large-Cap Blend Eq 49,12
GENERALI INVESTMENTS LUXEMBOURG SA NB Gbl Enhancement 878,43 0,05 2,08 ★★★ € Corporate Bond 53,79
Generali IS AR Credit Stra 100,07 -3,87 -2,12 Alt - Long/Short Debt 374,96 NB Momentum 120,10 4,74 8,02 ★ Gbl Large-Cap Gw Eq 108,98
Generali IS € Bond 3/5Y EX 132,33 -1,16 2,40 ★★★ € Gov Bond 34,65 NB Opportunity Fund 150,86 0,96 2,16 ★★★★ € Flex Bond 45,66
Generali IS € Corporate Bo 151,69 -0,27 1,99 ★★ € Corporate Bond 242,33
GOLDMAN SACHS ASSET MANAGEMENT INTERNATI
Generali IS GaranT 1 DX 119,13 0,37 0,33 Guaranteed Funds 65,29
GS Eurp CORE Eq Base Inc 15,68 5,38 11,65 ★★★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq 452,04
Generali IS GaranT 2 DX 111,20 1,48 0,95 Guaranteed Funds 101,33
GS Eurp Eq Ptnrs Port Base 156,13 2,09 8,87 ★★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq 300,74
Generali IS GaranT 3 DX 118,68 1,27 1,56 Guaranteed Funds 74,68
GS Glbl Fixed Income + Hdg 14,67 -0,27 1,94 ★★★★ Gbl Bond - € Hedged 1.155,80
GESBUSA SGIIC
GROUPAMA ASSET MANAGEMENT
Fonbusa 168,23 0,36 -0,71 ★★★★ € Ultra Short-Term Bond 17,92
Gan Prudence ID 1.999,72 -0,26 3,02 ★★★★★ € Cautious Allocation 42,04
Fonbusa Fd 77,85 2,41 5,26 ★★ € Aggressive Allocation 26,59
Groupama Etat € CT ID 1.344,87 -0,36 0,51 ★★★★ € Gov Bond - Sh Term 54,37
Fonbusa Mix 114,95 2,25 -0,33 ★★ € Moderate Allocation 28,92
Groupama Trésorerie IC 40.436,13 -0,02 0,19 € Mny Mk 6.252,73
GESCONSULT SGIIC
GRUPO CATALANA OCCIDENTE GESTIÓN DE ACTI
Gesconsult CP 710,14 0,15 0,58 ★★★★ € Ultra Short-Term Bond 105,37
Fonbilbao Acc 61,76 7,26 4,05 ★★★★ Spain Eq 180,13
Gesconsult León Valores Mi 25,69 4,59 5,28 ★★★ € Moderate Allocation 60,27
Fonbilbao Eurobolsa 6,29 4,12 4,72 ★★ Eurozone Large-Cap Eq 29,27
Gesconsult Rta Fija Flex A 27,49 0,99 1,47 ★★★ € Cautious Allocation 95,34
Fonbilbao Int 8,98 4,23 11,55 ★★ Gbl Large-Cap Blend Eq 25,58
Gesconsult Rta Variable A 42,88 7,90 7,26 ★★★★★ Spain Eq 43,81
Rural Castilla La Mancha 82,86 0,60 0,50 € Cautious Allocation 24,25 GVC GAESCO GESTIÓN SGIIC
Compositum Gest 8,87 2,33 6,75 ★★★ € Flex Allocation - Gbl 16,30
GESCOOPERATIVO SGIIC
Fondguissona Gbl Blsa 22,77 5,79 6,20 ★★ Eurp Flex-Cap Eq 53,01
Gescooperativo Deuda Corpo 543,10 0,16 1,69 ★★★ € Corporate Bond - Sh T 35,26
GVC Gaesco Bolsalíder A 9,62 9,70 3,52 ★★ Spain Eq 18,13
Gescooperativo Deuda Sober 662,95 -0,20 -0,35 € Mny Mk 61,39
GVC Gaesco Constantfons 9,17 0,00 0,09 € Mny Mk 106,52
Gescooperativo Gest Cons 762,86 0,86 1,27 ★★ € Cautious Allocation 93,85
GVC Gaesco Emergentfond 199,35 4,88 8,83 ★★ Gbl Emerg Markets Eq 22,54
Gescooperativo S Caps € 603,86 11,17 6,22 ★ Eurozone Mid-Cap Eq 31,68
GVC Gaesco Europ 4,30 6,30 4,02 ★ Eurp Large-Cap Vle Eq 34,61
Rural 2017 Gar 1.280,24 -0,21 1,00 Guaranteed Funds 44,65
GVC Gaesco Fondo de Fd 12,81 2,40 13,05 ★★★ Gbl Large-Cap Blend Eq 31,06
Rural 9,51 Gar Rta Fija 707,89 -0,05 0,68 Guaranteed Funds 39,65
GVC Gaesco Japón 9,72 2,28 15,37 ★★ Jpn Large-Cap Eq 16,53
Rural Blsa Española Gar 880,32 -0,24 0,18 Guaranteed Funds 39,13
GVC Gaesco Patrimonialista 12,40 3,00 3,48 ★★★ € Flex Allocation - Gbl 67,26
Rural Bonos 2 Años 1.142,52 -0,01 -0,07 ★★ € Gov Bond - Sh Term 65,88
GVC Gaesco Retorno Absolut 154,09 4,17 4,94 Alt - Multistrat 86,95
Rural € Rta Variable 649,34 6,69 7,70 ★★★ Eurozone Large-Cap Eq 70,95
GVC Gaesco S Caps A 12,67 6,05 6,44 ★★ Eurozone Small-Cap Eq 40,91
Rural Europ Gar 1.014,57 1,35 1,23 Guaranteed Funds 19,57
GVC Gaesco T.F.T. 11,44 7,18 11,39 ★★★ Sector Eq Tech 30,21
Rural Gar 9,70 904,87 -0,17 2,28 Guaranteed Funds 92,46
Rural Intres Gar 2017 973,37 -0,24 0,82 Guaranteed Funds 54,53 HENDERSON MANAGEMENT SA
Rural Mix 15 782,19 0,79 0,91 € Cautious Allocation 456,43 Henderson Gartmore EMs R € 13,61 9,57 13,88 ★★★★ Gbl Emerg Markets Eq 132,09
Rural Mix 20 734,32 1,03 0,06 € Cautious Allocation 204,86 Henderson Gartmore Latin A 16,70 11,21 9,45 ★★★★ Latan Eq 67,84
Rural Mix 25 871,16 1,82 1,55 ★★ € Cautious Allocation 655,47 Henderson Gartmore Pan Eur 6,30 4,62 8,40 ★★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq 1.077,31
Rural Mix 50 1.461,74 3,47 1,79 ★★ € Moderate Allocation 51,53 Henderson Gartmore PanEur 12,78 7,74 11,48 ★★★★ Eurp Small-Cap Eq 139,23
Rural Mix Int 15 795,72 0,56 -0,41 € Cautious Allocation - 64,81 Henderson Horizon Euroland 47,51 4,01 9,18 ★★★★★ Eurozone Large-Cap Eq 1.838,16
Rural Mix Int 25 891,49 1,08 3,05 ★★★ € Cautious Allocation - 103,62 Henderson Horizon PanEur S 45,89 8,90 10,79 ★★★ Eurp Small-Cap Eq 556,85
Rural Multifondo 75 906,57 3,14 6,36 ★★★★ € Flex Allocation - Gbl 31,14 Henderson Horizon PanEurpE 27,44 2,27 7,27 ★★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq 3.080,47
Rural Rend 8.393,84 -0,05 0,13 ★★★ € Ultra Short-Term Bond 28,07 Henderson Horizon PanEurPt 38,13 -0,16 11,47 ★★★★ Prpty - Indirect Eurp 275,04
Rural Rta Fija 1 1.266,41 -0,03 -0,02 ★★★ € Ultra Short-Term Bond 296,36
HSBC INVESTMENT FUNDS (LUXEMBOURG) S.A.
Rural Rta Fija 3 1.323,09 -0,01 1,33 ★★★★ € Dvsifid Bond - Sh Ter 123,42
Rural Rta Fija 5 927,40 -0,11 2,09 ★★★ € Dvsifid Bond 26,30 HSBC GIF € Rsve AC 17,24 -0,12 -0,21 Mny Mk - Other 136,87
Rural Rta Variable España 643,52 9,26 2,33 ★★ Spain Eq 139,17 HSBC GIF Euroland Eq Small 72,96 8,70 10,81 ★★★ Eurozone Mid-Cap Eq 321,53
Rural Rta Variable Int 647,25 5,79 12,11 ★★★ Gbl Large-Cap Blend Eq 22,23 HSBC GIF Euroland Eq AC 41,37 5,40 8,04 ★★★ Eurozone Large-Cap Eq 729,23
Rural Rentas Gar 820,94 -0,19 2,17 Guaranteed Funds 127,08 HSBC GIF Euroland Gw M1C 16,35 5,26 8,37 ★★★ Eurozone Large-Cap Eq 132,82
Rural Tecnológico Rta Vari 435,81 9,36 19,54 ★★★★ Sector Eq Tech 23,58 HSBC GIF Turkey Eq AC 21,65 10,56 8,32 ★★★★ Turkey Eq 80,59
GESIURIS ASSET MANAGEMENT SGIIC IBERCAJA GESTIÓN SGIIC
Catalana Occidente Blsa Es 30,83 8,08 4,78 ★★★★ Spain Eq 33,42 Ibercaja Ahorro Dinam A 7,54 -0,15 -0,01 Alt - Multistrat 441,55
Catalana Occidente Patrim 16,81 3,13 3,74 ★★ € Flex Allocation 18,00 Ibercaja Ahorro 19,66 -0,37 0,16 ★★★ € Dvsifid Bond - Sh Ter 74,41
EL ECONOMISTA LUNES, 20 DE MARZO DE 2017 Fondos 7
Fondos
VALOR RENTAB. RENTAB. MORNIGSTAR MORNIGSTAR PATRIMONIO VALOR RENTAB. RENTAB. MORNIGSTAR MORNIGSTAR PATRIMONIO
LIQUIDATIVO 2017 3 AÑOS RATING GIF LIQUIDATIVO 2017 3 AÑOS RATING GIF
% % % %
Ibercaja Alpha A 8,35 0,77 3,92 Alt - Long/Short Eq - E 388,32 JSS GlobalSar Balanc € P € 349,03 2,82 7,03 ★★★★ € Moderate Allocation - 56,74
Ibercaja Blsa A 23,04 8,35 3,62 ★★★ Spain Eq 101,73 JSS GlobalSar Gw € P € acc 173,54 4,72 10,14 ★★★★ € Aggressive Allocation 28,42
Ibercaja Blsa Europ A 7,17 4,17 4,84 ★★★ Eurp Large-Cap Vle Eq 167,52 JSS OekoSar Eq Gbl P € dis 169,62 4,03 8,48 ★★ Gbl Large-Cap Gw Eq 113,79
Ibercaja Blsa Int A 10,47 4,14 11,43 ★★★ Gbl Large-Cap Blend Eq 39,08 JSS Quant Port Glbl € P € 136,90 -0,98 1,81 ★★★ € Moderate Allocation - 128,35
Ibercaja Blsa USA A 11,58 3,80 16,34 ★★★ US Large-Cap Blend Eq 32,44 JSS Real State Eq Glbl P € 207,02 -1,07 13,66 ★★★ Prpty - Indirect Gbl 65,91
Ibercaja BP Gbl Bonds A 6,91 0,92 2,00 ★ Gbl H Yld Bond - € Hedg 177,07
JSS Stainble Bd € Corp P € 160,95 -0,67 2,22 ★★ € Corporate Bond 70,54
Ibercaja BP Rta Fija A 7,12 -0,05 0,47 ★★★ € Dvsifid Bond - Sh Ter 1.381,38
JSS Stainble Bd € Hi Grd P 137,86 -1,58 2,49 ★★ € Dvsifid Bond 36,47
Ibercaja Capital Europ 10,06 2,23 3,31 ★★★ € Aggressive Allocation 18,35
JSS Stainble Bond € P € di 111,83 -1,49 2,22 ★★★ € Dvsifid Bond 76,10
Ibercaja Capital 24,14 4,56 3,16 ★★ € Aggressive Allocation 38,62
JSS Stainble Eq New Pwr P 53,78 4,43 3,90 ★★ Sector Eq Alternative E 26,82
Ibercaja Capital Gar 5 6,35 -0,66 0,10 Guaranteed Funds 52,98
Ibercaja Crec Dinam A 7,29 -0,20 0,31 Alt - Multistrat 1.067,59 JSS Stainble Eq RE Glbl P 164,57 0,03 13,59 ★★★ Prpty - Indirect Gbl 40,75
Ibercaja Din 1.851,74 -0,23 -0,02 ★★★★ € Ultra Short-Term Bond 430,89 JSS Stainble Eq Eurp P € d 94,59 5,01 6,83 ★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq 53,66
Ibercaja Divdo A 6,51 2,89 6,45 ★★★ Eurp Large-Cap Vle Eq 161,18 JSS Stainble Eq Glbl P € d 154,33 4,56 11,05 ★★ Gbl Large-Cap Gw Eq 61,25
Ibercaja Dólar A 7,09 -2,25 7,74 $ Mny Mk 208,75 JSS Stainble Port Bal € P 197,52 1,67 4,43 ★★★ € Moderate Allocation - 234,80
Ibercaja Emerg A 13,42 6,27 7,86 ★★★ Gbl Emerg Markets Eq 17,53 JSS Stainble Water P € dis 183,28 3,26 9,58 ★★★ Sector Eq Water 221,70
Ibercaja Finan A 4,29 4,91 4,56 ★★ Sector Eq Financial Ser 19,38
JPMORGAN GESTIÓN SGIIC
Ibercaja Fondtes CP 1.307,54 -0,20 -0,33 ★★ € Ultra Short-Term Bond 100,81
Ibercaja Futur A 12,84 -0,25 1,51 ★★★★★ € Dvsifid Bond - Sh Ter 62,84 Breixo Inversiones IICIICI 1,47 1,15 7,83 Alt - Fund of Funds - M 264,39
Ibercaja Gest Gar 5 7,44 0,54 2,92 Guaranteed Funds 46,45 JUPITER ASSET MANAGEMENT LIMITED
Ibercaja H Yld A 7,18 0,32 0,78 ★★ € H Yld Bond 80,56
Jupiter Eurp Gw L € Acc 28,64 5,49 11,32 ★★★★★ Eurp Flex-Cap Eq 1.888,09
Ibercaja Horiz 10,79 -0,89 2,02 ★★★ € Dvsifid Bond 66,05
Jupiter Eurp Opps L € Acc 23,12 6,01 8,34 ★★★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq 414,72
Ibercaja Japón A 5,51 3,95 12,19 ★ Jpn Large-Cap Eq 18,59
Ibercaja Nuevas Oportun A 10,63 3,86 7,95 ★★★ Eurp Large-Cap Vle Eq 66,59 Jupiter Merlin Intl Bal L 16,52 3,25 6,28 ★★★ € Moderate Allocation - 79,70
Ibercaja Patrim Dinam 7,41 -0,03 -0,19 ★★ € Cautious Allocation 302,73 Jupiter Merlin Intl Eqs L 18,68 4,30 9,21 ★★ Gbl Large-Cap Blend Eq 126,37
Ibercaja Petro q A 13,28 -1,49 5,44 ★★★★★ Sector Eq Energy 16,65 JYSKE INVEST INTERNATIONAL
Ibercaja Prem 7,57 -0,14 1,26 ★★★★ € Corporate Bond - Sh T 16,54
Jyske Invest Balanc Strate 151,75 2,55 4,89 ★★★★ € Moderate Allocation - 134,95
Ibercaja Rta Europ 7,93 1,07 1,38 ★★ € Moderate Allocation 81,62
Jyske Invest Dynam Strateg 183,62 3,51 5,78 ★★★ € Moderate Allocation - 25,70
Ibercaja Rta 18,90 2,20 0,97 ★★ € Cautious Allocation 38,20
Jyske Invest Emerg Local M 173,83 4,70 5,66 ★★★ Gbl Emerg Markets Bond 29,03
Ibercaja Rta Int 7,50 0,41 6,51 ★★★★ € Cautious Allocation - 21,78
Ibercaja Rta Plus 9,03 2,08 2,84 ★★ € Moderate Allocation 17,13 Jyske Invest Emerg Mk Bond 283,57 2,04 4,65 ★★★ Gbl Emerg Markets Bond 29,81
Ibercaja Sanidad A 10,14 6,18 10,91 ★★ Sector Eq Healthcare 154,62 Jyske Invest Favourite Bon 148,59 -0,09 3,15 ★★★★★ Gbl Bond - € Hedged 16,33
Ibercaja Sector Inmob A 22,94 2,38 10,13 ★★ Prpty - Indirect Gbl 26,52 Jyske Invest Favourite Eq 129,44 3,62 12,93 ★★★ Gbl Large-Cap Blend Eq 78,49
Ibercaja Selección Blsa A 10,69 3,62 7,30 ★★ Gbl Large-Cap Vle Eq 120,86 Jyske Invest German Eq CL 148,65 6,32 8,03 ★★★ Germany Large-Cap Eq 24,79
Ibercaja Selección Rta Fij 12,28 -0,41 1,58 ★★★★ € Dvsifid Bond - Sh Ter 487,70 Jyske Invest H Yld Corp Bo 197,30 2,36 5,10 ★★★★ Gbl H Yld Bond - € Hedg 62,63
Ibercaja Selección Rta Int 9,12 0,50 3,26 ★★★★ € Cautious Allocation 115,50 Jyske Invest Stable Strate 176,65 1,49 3,97 ★★★★★ € Cautious Allocation - 272,53
Ibercaja S Caps A 13,63 6,53 9,76 ★★ Eurp Small-Cap Eq 171,88
KBC ASSET MANAGEMENT SA
Ibercaja Tecnológico A 3,32 9,84 18,32 ★★★ Sector Eq Tech 87,34
Ibercaja Util A 12,99 1,47 4,15 ★★★ Sector Eq Util 18,99 KBC Bonds Capital Acc 971,34 -0,73 6,36 ★★★ Gbl Bond 30,64
KBC Bonds Convert Acc 877,45 1,31 7,35 ★★★ Convert Bond - Gbl 61,71
IMANTIA CAPITAL SGIIC
KBC Bonds Corporates € Acc 883,64 -0,12 3,16 ★★★ € Corporate Bond 1.005,50
Abanca Fondepósito 11,65 -0,04 0,44 ★★★★ € Ultra Short-Term Bond 354,94
KBC Bonds Emerg Eurp Acc 893,02 -0,77 2,36 ★★★ Emerg Eurp Bond 56,37
Abanca Rta Fija CP 12,01 0,01 0,48 € Dvsifid Bond - Sh Ter 363,10
KBC Bonds Eurp Ex-EMU Acc 1.038,54 -0,88 3,71 ★★★ Emerg Eurp Bond 25,98
Abanca Rta Fija Flex 12,03 0,51 1,67 € Dvsifid Bond 198,14
KBC Bonds High Interest Ac 2.120,18 1,35 4,20 ★ Gbl Bond 670,81
Abanca Rta Variable Europ 4,35 3,79 0,45 ★ Eurp Large-Cap Vle Eq 31,99
KBC Bonds Inflation-Linked 978,51 -2,54 2,73 ★★★★ € Inflation-Linked Bond 596,30
Fondo 3 Depósito 11,94 -0,08 0,28 ★★★★ € Ultra Short-Term Bond 21,83 KBC Rta €renta B Acc 2.869,34 -1,87 2,97 ★★★ € Gov Bond 106,32
Fondo 3 Rta Fija 1.147,39 -0,22 0,97 ★★★★ € Dvsifid Bond - Sh Ter 18,90 KBC Rta Sh € B Acc 721,41 -0,41 0,21 ★★★★ € Gov Bond - Sh Term 69,91
Imantia CP Minorista 6,89 -0,02 0,36 ★★★ € Dvsifid Bond - Sh Ter 119,32
Imantia Decidido 53,42 1,86 0,79 ★ € Moderate Allocation - 28,74
KUTXABANK GESTIÓN SGIIC
Imantia Deuda Subordinada 13,96 0,24 0,85 ★★★ € Gov Bond - Sh Term 16,72 Kutxabank Blsa EEUU 8,90 4,47 8,65 ★ US Large-Cap Blend Eq 467,95
Imantia Flex 20,52 1,45 2,13 € Flex Allocation - Gbl 23,21 Kutxabank Blsa Emerg 10,89 6,51 8,97 ★★★ Gbl Emerg Markets Eq 169,51
Kutxabank Blsa Eurozona 5,70 2,43 4,44 ★★ Eurozone Large-Cap Eq 448,81
Imantia Fondepósito Minori 12,19 -0,08 0,28 ★★★★ € Ultra Short-Term Bond 698,33
Kutxabank Blsa 19,30 7,43 4,13 ★★★ Spain Eq 88,15
Imantia Rta Fija Flex Mino 1.793,90 0,59 3,15 ★★★★ € Dvsifid Bond 63,61
Kutxabank Blsa Int 8,75 4,55 6,32 ★★ Gbl Large-Cap Blend Eq 237,94
Imantia RV Iberia 22,63 3,75 -2,34 ★★ Spain Eq 36,95
Kutxabank Blsa Japón 3,61 2,14 9,49 ★ Jpn Large-Cap Eq 173,09
INTERMONEY GESTIÓN SGIIC Kutxabank Blsa Nueva Econo 4,09 9,82 13,25 ★★★ Sector Eq Tech 34,16
Intermoney Variable € 153,29 5,32 10,40 ★★★★ Eurozone Large-Cap Eq 33,32 Kutxabank Blsa Sectorial 5,79 3,99 5,31 ★★ Sector Eq Private Eq 350,98
Kutxabank Bono 10,35 -0,35 0,69 ★★★★ € Dvsifid Bond - Sh Ter 1.175,95
INVERSEGUROS GESTIÓN SGIIC Kutxabank Divdo 9,90 3,06 3,95 ★★★ Eurozone Large-Cap Eq 442,34
Nuclefón 138,43 0,38 1,26 ★★★ € Cautious Allocation 19,41 Kutxabank Fondo Solidario 7,74 0,36 1,61 ★★★ € Cautious Allocation 16,00
Kutxabank Gar Blsa Europ 2 7,80 0,35 2,92 Guaranteed Funds 51,02
INVERSIS GESTIÓN SGIIC
Kutxabank Gest Atva Inver 9,41 3,12 5,17 ★★★★ € Aggressive Allocation 50,44
Fondinámico 5,85 -1,96 1,09 ★★ € Flex Allocation - Gbl 18,06 Kutxabank Gest Atva Patrim 9,80 0,12 0,58 ★★★ € Cautious Allocation - 1.195,20
INVESCO MANAGEMENT (LUX) S.A. Kutxabank Gest Atva Rend 21,25 1,07 2,27 ★★★ € Moderate Allocation - 295,72
Kutxabank Monetar 816,48 -0,12 -0,16 € Mny Mk 109,47
Invesco Asia Infras E € Ac 12,32 9,32 10,46 ★★ Sector Eq Infras 459,35
Kutxabank Multiestrategia 6,49 0,35 -0,45 Alt - Fund of Funds - M 183,49
Invesco € Bond A € Acc 7,28 -1,03 5,20 ★★★★★ € Dvsifid Bond 735,77 Kutxabank Rta Fija Corto 9,68 -0,09 -0,07 ★★ € Dvsifid Bond - Sh Ter 387,24
Invesco Pan Eurp Eq A € Ac 19,90 3,81 5,29 ★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq 3.263,47 Kutxabank Rta Fija Emp 6,82 -0,07 0,14 ★★★ € Ultra Short-Term Bond 36,37
Invesco Pan Eurp Hi Inc A 14,29 2,09 4,73 ★★★★★ € Cautious Allocation 7.619,43 Kutxabank Rta Fija LP 962,25 -0,23 1,57 ★★★ € Dvsifid Bond 600,75
Invesco Pan Eurp Sm Cp Eq 22,94 5,08 6,08 ★★ Eurp Small-Cap Eq 136,24 Kutxabank Rta Gbl 21,46 -0,69 2,76 ★★★ € Cautious Allocation - 371,03
Invesco US Structured Eq E 20,88 3,67 15,76 ★★★ US Large-Cap Vle Eq 95,03 Kutxabank Tránsito 7,37 -0,13 -0,26 € Mny Mk 63,47
Fondos
VALOR RENTAB. RENTAB. MORNIGSTAR MORNIGSTAR PATRIMONIO VALOR RENTAB. RENTAB. MORNIGSTAR MORNIGSTAR PATRIMONIO
LIQUIDATIVO 2017 3 AÑOS RATING GIF LIQUIDATIVO 2017 3 AÑOS RATING GIF
% % % %
Echiquier Arty 1.575,48 1,63 3,85 ★★★★ € Cautious Allocation 1.130,81 March Europ Blsa 11,46 6,86 5,75 ★★ Eurp Large-Cap Blend Eq 50,84
Echiquier Convert Eurp A 1.314,87 0,34 3,61 ★★★ Convert Bond - Eurp 156,23 March Gbl 895,36 5,34 8,79 ★★★ Gbl Large-Cap Blend Eq 73,73
Echiquier Major 218,29 4,59 5,19 ★★★ Eurp Large-Cap Gw Eq 1.032,00 March Patrim Defensivo 11,48 0,44 0,86 Alt - Fund of Funds - M 177,58
Echiquier Patrim 909,15 0,83 1,88 ★★★ € Cautious Allocation 588,98 March Rta Fija CP 99,58 0,16 0,21 ★★★★ € Ultra Short-Term Bond 125,40
Fondos
VALOR RENTAB. RENTAB. MORNIGSTAR MORNIGSTAR PATRIMONIO VALOR RENTAB. RENTAB. MORNIGSTAR MORNIGSTAR PATRIMONIO
LIQUIDATIVO 2017 3 AÑOS RATING GIF LIQUIDATIVO 2017 3 AÑOS RATING GIF
% % % %
Metzler Jap Eq A 52,19 4,55 17,13 ★★ Jpn Flex-Cap Eq 39,15 Gesdivisa 20,43 2,94 3,11 Other Allocation 50,89
NB 10 29,56 -0,11 1,97 ★★★ € Cautious Allocation 59,05
MFS MERIDIAN FUNDS
NB Blsa Selección 13,57 5,26 1,07 ★ Spain Eq 23,97
MFS Meridian Eurp Core Eq 33,54 6,14 10,68 ★★★★ Eurp Large-Cap Gw Eq 20,19
NB Capital Plus 1.895,02 0,09 1,41 ★★★★★ € Dvsifid Bond - Sh Ter 241,44
MFS Meridian Eurp Research 33,24 3,94 8,49 ★★★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq 2.061,88
NB Gbl Flex 0-100 12,33 6,66 2,27 ★★ € Flex Allocation - Gbl 18,61
MFS Meridian Eurp Sm Cos A 53,61 3,04 12,39 ★★★★★ Eurp Flex-Cap Eq 1.025,10
NB Patrim 854,84 -0,12 0,40 ★★★ € Ultra Short-Term Bond 31,64
MFS Meridian Eurp Vle A1 € 38,27 5,46 11,22 ★★★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq 5.210,12
ODDO MERITEN ASSET MANAGEMENT SAS
MIRABAUD ASSET MANAGEMENT (ESPAÑA) SGIIC
Oddo Avenir Eurp CR-EUR 495,88 6,12 12,91 ★★★★★ Eurp Flex-Cap Eq 2.254,98
Mirabaud Sh Term España 12,36 0,09 0,14 ★★★ € Ultra Short-Term Bond 26,10
Oddo Convert € Moderate CR 163,50 -0,47 1,52 ★★★ Convert Bond - Eurp 468,97
MIRABAUD ASSET MANAGEMENT (EUROPE) S.A. Oddo Convert Eurp CR-EUR 137,32 -0,34 0,71 ★ Convert Bond - Eurp 389,96
Mirabaud Eq Eurozone A € 181,70 3,73 6,03 ★★★ Eurozone Large-Cap Eq 37,81 Oddo Eurp Banks CR 164,85 5,75 -0,83 ★ Sector Eq Financial Ser 70,28
Mirabaud Eq France A € 229,31 4,36 8,98 ★★★★ France Large-Cap Eq 49,39 Oddo Génération DR-EUR 774,65 7,73 10,60 ★★★★ Eurozone Flex-Cap Eq 632,05
Mirabaud Eq Spain A € 29,32 8,27 5,63 ★★★★★ Spain Eq 99,75 Oddo Immobilier DR-EUR 888,06 -0,27 13,92 ★★★★ Prpty - Indirect Eurozo 230,95
Fondos
VALOR RENTAB. RENTAB. MORNIGSTAR MORNIGSTAR PATRIMONIO VALOR RENTAB. RENTAB. MORNIGSTAR MORNIGSTAR PATRIMONIO
LIQUIDATIVO 2017 3 AÑOS RATING GIF LIQUIDATIVO 2017 3 AÑOS RATING GIF
% % % %
RENTA 4 GESTORA SGIIC Sabadell Gar Extra 21 13,28 0,29 1,50 Guaranteed Funds 198,90
Sabadell Gar Fija15 9,06 -0,02 0,63 Guaranteed Funds 74,16
BMN Blsa Española 11,73 6,39 6,62 ★★★★ Spain Eq 36,83
Sabadell Intres € Base 9,46 -0,12 0,81 ★★★★ € Dvsifid Bond - Sh Ter 574,26
BMN Blsa Eurp 4,98 5,62 7,32 ★★ Eurp Flex-Cap Eq 18,78
Sabadell Japón Blsa Base 2,44 4,31 13,22 ★ Jpn Large-Cap Eq 147,48
BMN Fondepósito 10,55 -0,04 -4,59 ★ € Ultra Short-Term Bond 346,45
Sabadell Rend Base 9,33 -0,01 0,62 ★★★★★ € Ultra Short-Term Bond 3.107,97
BMN Gar Selección XI 12,88 0,65 1,61 Guaranteed Funds 15,52
Sabadell Rentas 9,09 0,65 2,40 € H Yld Bond 57,13
BMN Intres Gar 10 12,57 -0,20 2,12 Guaranteed Funds 17,03
Sabadell RF Mixta España B 8,75 0,65 -0,60 ★ € Cautious Allocation 25,27
BMN Intres Gar 11 15,13 -0,19 2,96 Guaranteed Funds 39,59
Sabadell RV Mixta España B 10,79 4,33 -0,68 ★★ € Moderate Allocation 16,98
BMN Intres Gar 9 12,90 -0,10 1,86 Guaranteed Funds 15,06
Sabadell Selección Hedge T 11,45 -1,18 -0,72 Alt - Fund of Funds - M 16,88
BMN Mix Flex 26,75 2,87 3,92 ★★ € Aggressive Allocation 16,49
BMN RF Corporativa 9,63 0,25 -0,68 ★★ € Corporate Bond - Sh T 39,96 SANTANDER ASSET MANAGEMENT SGIIC
EDR Gbl Adagio 121,52 0,81 3,29 ★★★ € Flex Allocation - Gbl 21,87 Inveractivo Confianza 15,93 0,01 0,88 ★★★ € Cautious Allocation 118,70
ING Direct FN Rta Fija 13,29 0,38 1,50 ★★★★ € Dvsifid Bond - Sh Ter 1.235,32 Inverbanser 36,94 2,43 6,76 ★★★★ € Flex Allocation 72,50
Rta 4 Blsa 31,35 6,69 9,56 ★★★★ Spain Eq 45,48 Openbank CP 0,18 -0,04 0,35 € Mny Mk 55,61
Rta 4 Cartera Selección Di 11,54 3,89 7,16 ★★★ Eurozone Large-Cap Eq 20,16 Santander Acc Españolas A 20,75 5,77 7,06 ★★★★ Spain Eq 1.002,52
Rta 4 Pegasus 15,50 0,70 2,28 ★★★ € Cautious Allocation 396,65 Santander Acc € A 3,74 2,95 6,60 ★★★ Eurozone Large-Cap Eq 455,22
Santander Acc Latinoameric 24,62 11,00 6,29 ★★★ Latan Eq 38,85
RIVOLI FUND MANAGEMENT
Santander CP Dólar 67,15 -2,10 7,67 $ Mny Mk 119,31
Rivoli Long Sh Bond Fund P 166,63 -2,46 0,60 Alt - Long/Short Debt 16,91 Santander Divdo Europ A 8,77 2,14 6,53 ★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq 790,65
ROBECO INSTITUTIONAL ASSET MGMT BV Santander Indice España Op 102,36 7,03 3,80 ★★★ Spain Eq 294,23
Santander Indice € Openban 151,40 3,63 6,52 ★★ Eurozone Large-Cap Eq 244,10
Robeco Afrika Fonds 114,94 5,16 0,39 ★★★ Africa Eq 38,50
Santander Inver Flex A 66,93 0,27 -0,86 ★★ € Flex Allocation - Gbl 149,68
Robeco Gbl Stars Eq 36,91 5,94 14,49 ★★★ Gbl Large-Cap Blend Eq 2.812,30
Santander Multigest 64,57 0,34 -0,60 Alt - Fund of Funds - M 43,00
ROBECO LUXEMBOURG SA Santander PB Cartera 40 9,70 0,56 1,12 ★★ € Cautious Allocation - 660,39
Robeco All Strategy € Bond 89,81 -1,77 2,73 ★★★ € Dvsifid Bond 744,42 Santander PB Cartera 90 278,65 2,14 2,75 ★★ € Moderate Allocation 41,38
Robeco Asia-Pacific Eq D € 158,71 7,36 16,32 ★★★★★ Asia-Pacific incl Jpn E 659,28 Santander Rta Fija 2017 A 121,18 -0,13 -0,18 Guaranteed Funds 83,10
Robeco BP Gbl Premium Eq B 166,45 3,59 15,36 ★★★★ Gbl Large-Cap Blend Eq 3.254,20 Santander Rta Fija Privada 103,48 -0,43 1,74 ★★ € Corporate Bond 447,47
Robeco Chinese Eq D € 85,99 13,04 15,34 ★★★★ Ch Eq 288,25 Santander Responsabilidad 137,09 -0,12 0,55 ★★★ € Cautious Allocation 1.087,95
Robeco Emerg Markets Eq D 178,99 9,75 14,82 ★★★ Gbl Emerg Markets Eq 839,11 Santander RF Convert 963,64 1,03 1,85 ★★★ Convert Bond - Eurp 109,65
Robeco Emerg Stars Eq D € 211,59 9,12 14,50 ★★★★ Gbl Emerg Markets Eq 751,89 Santander RV España A 212,23 5,81 1,70 ★★ Spain Eq 70,10
Robeco € Credit Bonds DH € 139,67 -0,09 2,81 ★★★ € Corporate Bond 688,03 Santander Selección RV Asi 267,92 8,33 10,02 ★★★ Asia-Pacific ex-Japan E 15,91
Robeco € Gov Bonds DH € 154,58 -2,39 3,49 ★★★ € Gov Bond 2.015,26 Santander Selección RV Eme 109,29 7,61 3,68 ★★ Gbl Emerg Markets Eq 50,77
Robeco Eurp H Yld Bonds DH 207,75 1,65 5,12 ★★★★ Eurp H Yld Bond 407,70 Santander Selección RV Jap 38,37 4,12 14,13 ★★ Jpn Large-Cap Eq 18,76
Robeco Glbl Total Rtrn Bon 57,74 0,16 1,60 ★★★ Gbl Bond - € Hedged 2.059,75 Santander Selección RV Nor 68,62 4,28 16,53 ★★★ US Large-Cap Blend Eq 284,85
Robeco Gbl Consumer Trends 169,89 8,81 13,64 ★★★★ Sector Eq Consumer Good 1.423,86 Santander S Caps España A 201,77 5,72 8,04 ★★★★★ Spain Eq 435,13
Robeco Gbl Stars Eq D € 265,30 7,09 15,18 ★★★★ Gbl Large-Cap Blend Eq 95,01 Santander S Caps Europ 130,67 3,51 6,79 ★★★ Eurp Mid-Cap Eq 210,67
Robeco H Yld Bonds DH € 141,17 1,89 4,98 ★★★★ Gbl H Yld Bond - € Hedg 7.937,64 Santander Solidario Divdo 90,71 1,70 6,27 ★★★ Eurp Equity-Income 27,59
Robeco Lux-o-rente DH € 139,96 -0,79 3,04 ★★★ Gbl Bond - € Hedged 3.339,42 Santander Tándem 0-30 14,05 0,00 1,81 ★★★ € Cautious Allocation 3.608,57
Robeco New Wrd Financial E 60,62 7,37 12,46 ★★★ Sector Eq Financial Ser 434,32 Santander Tándem 20-60 42,47 0,86 3,52 ★★★ € Moderate Allocation 624,55
Robeco Prpty Eq D € 156,28 -0,05 14,18 ★★★★ Prpty - Indirect Gbl 351,04 SCHRODER INVESTMENT MANAGEMENT LUX S.A.
RobecoSAM Stainble Eurp Eq 51,80 4,29 8,98 ★★★★ Eurp Large-Cap Vle Eq 571,56
Schroder ISF Eur Smaller C 37,11 7,02 9,72 ★★★ Eurp Small-Cap Eq 273,66
ROTHSCHILD & CIE GESTION Schroder ISF € Govt Bd A I 6,68 -2,39 3,45 ★★★ € Gov Bond 835,37
R Club C € 159,14 5,31 4,23 ★★★★ € Flex Allocation 397,92 Schroder ISF € S/T Bd A In 4,17 -0,33 0,33 ★★★ € Dvsifid Bond - Sh Ter 803,27
R Conviction Convert Eurp 280,91 2,28 2,42 ★★★ Convert Bond - Eurp 223,20 Schroder ISF Eurp Eq Yld A 11,70 1,11 5,21 ★★★ Eurp Equity-Income 157,13
R Conviction € C € 183,07 7,86 3,77 ★★ Eurozone Large-Cap Eq 560,05 Schroder ISF Italian Eq A 24,44 5,65 3,81 ★★★ Italy Eq 296,02
R Conviction Eurp C € 49,08 7,47 2,87 ★★★ Eurp Large-Cap Vle Eq 135,89 SEB INVESTMENT MANAGEMENT AB
R € Crédit C € 437,58 1,49 2,61 ★★★★ € Corporate Bond 802,88
SEB Ass Selection C 17,12 -0,06 6,86 Alt - Systematic Future 1.370,55
R Midcap € C € 278,51 4,81 4,37 ★★ Eurozone Mid-Cap Eq 79,44
SIA FUNDS AG
SABADELL ASSET MANAGEMENT SGIIC
LTIF Classic € 400,99 0,89 12,50 ★★ Gbl Flex-Cap Eq 169,97
Inversabadell 10 Base 10,96 -0,17 1,05 ★★ € Cautious Allocation - 280,10
LTIF Natural Rsces € 110,64 -6,44 9,26 ★★★★ Sector Eq Natural Rsces 15,61
Inversabadell 25 Base 11,47 0,66 2,07 ★★★ € Cautious Allocation - 489,79
Inversabadell 50 Base 9,63 2,05 4,20 € Moderate Allocation - 108,98 SYCOMORE ASSET MANAGEMENT
Inversabadell 70 Base 9,71 2,97 5,27 € Aggressive Allocation 46,01 Sycomore Allocation Patrim 134,74 1,42 5,88 ★★★ € Moderate Allocation - 275,88
Sabadell América Latina Bl 8,53 9,66 2,79 ★ Latan Eq 35,68 Sycomore Eurp Gw A 372,24 5,93 9,44 ★★★★ Eurozone Flex-Cap Eq 143,57
Sabadell Asia Emergente Bl 12,42 11,24 11,70 ★ Asia ex Jpn Eq 61,80 Sycomore L/S Opport A 351,32 1,83 5,42 Alt - Long/Short Eq - E 460,37
Sabadell Bonos Emerg Base 15,98 -0,24 11,60 ★★★ Gbl Emerg Markets Bond 67,88
Sycomore Partners X 1.756,32 1,04 7,44 ★★★★★ € Flex Allocation 1.397,08
Sabadell Bonos € Base 10,30 -1,51 1,90 ★★★ € Dvsifid Bond 75,00
Synergy Smaller Cies A 691,07 7,27 11,96 ★★★ Eurozone Small-Cap Eq 269,06
Sabadell Bonos Int Base 13,85 -1,66 6,12 ★★★ Gbl Bond 16,26
Sabadell Dólar Fijo Base 16,14 -2,68 9,95 ★★ $ Dvsifid Bond 106,80 SYZ ASSET MANAGEMENT (LUXEMBOURG) SA
Sabadell Emergente Mix. Fl 12,45 2,70 11,19 ★★★ Gbl Emerg Markets Alloc 58,39 OYSTER Dynam Allocation C 212,37 5,25 4,76 ★★★★ € Flex Allocation 34,24
Sabadell España Blsa Base 10,71 8,53 -0,11 ★★ Spain Eq 174,80 OYSTER € Fixed Income C € 253,63 -1,52 2,91 ★★★★ € Dvsifid Bond 205,55
Sabadell España Divdo Base 16,92 7,65 1,04 ★★ Spain Eq 73,33 OYSTER Eurp Opps C € PF 452,97 5,70 6,30 ★★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq 919,57
Sabadell Estados Unidos Bl 13,82 5,35 17,41 ★★ US Large-Cap Blend Eq 203,90
OYSTER Italian Opport C € 36,99 7,25 2,27 ★★★ Italy Eq 80,82
Sabadell € Yld Base 19,71 0,53 3,77 ★★★ € H Yld Bond 146,54
OYSTER Italian Vle C € PR 269,77 4,66 -0,40 ★★ Italy Eq 35,61
Sabadell Euroacción Base 15,54 4,73 5,47 ★★ Eurozone Large-Cap Eq 293,27
OYSTER Mlt-Asst Dvsifid C 313,16 1,67 6,66 ★★★★ € Flex Allocation - Gbl 214,73
Sabadell Europ Blsa Base 4,29 3,71 3,24 ★ Eurp Large-Cap Blend Eq 119,54
Sabadell Europ Emerg. Blsa 5,90 -2,05 -0,90 ★ Emerg Eurp Eq 42,10 THREADNEEDLE MANAGEMENT LUXEMBOURG S.A.
Sabadell Europ Valor Base 10,53 5,10 4,10 ★★ Eurp Large-Cap Vle Eq 193,93 Threadneedle (Lux) Eurp St 27,93 -0,29 1,79 ★★★★ € Flex Bond 73,19
Sabadell Fondtes LP 8,49 -0,22 0,24 ★★★ € Gov Bond - Sh Term 108,46 Threadneedle (Lux) Pan Eur 33,12 7,53 13,65 ★★★★★ Eurp Small-Cap Eq 341,66
Sabadell Gar Extra 14 12,25 0,14 0,57 Guaranteed Funds 22,51
Sabadell Gar Extra 18 13,50 -0,39 1,30 Guaranteed Funds 416,79 TIKEHAU INVESTMENT MANAGEMENT
Sabadell Gar Extra 20 11,23 0,23 1,43 Guaranteed Funds 198,86 Tikehau Credit Plus A 131,04 0,95 2,63 ★★★★ € Flex Bond 330,20
EL ECONOMISTA LUNES, 20 DE MARZO DE 2017 Fondos 11
Fondos
VALOR RENTAB. RENTAB. MORNIGSTAR MORNIGSTAR PATRIMONIO VALOR RENTAB. RENTAB. MORNIGSTAR MORNIGSTAR PATRIMONIO
LIQUIDATIVO 2017 3 AÑOS RATING GIF LIQUIDATIVO 2017 3 AÑOS RATING GIF
% % % %
TREA ASSET MANAGEMENT SGIIC Unifond 2019-I 8,06 0,00 2,47 Guaranteed Funds 63,22
Unifond 2020-II 9,97 0,14 3,24 Guaranteed Funds 36,35
Trea Cajamar CP 1.218,80 0,25 0,57 € Mny Mk 332,13
Unifond 2020-III 11,92 -0,24 4,42 Guaranteed Funds 37,21
Trea Cajamar Crec 1.286,44 1,63 2,36 € Moderate Allocation 136,84
Unifond 2021-I 10,50 -0,17 1,25 Guaranteed Funds 56,34
Trea Cajamar Patrim 1.252,22 1,10 2,11 ★★★ € Cautious Allocation 201,90
Unifond 2021-IX 71,57 -1,11 0,05 Guaranteed Funds 119,11
TREETOP ASSET MANAGEMENT SA Unifond 2021-X 6,26 -1,13 -2,99 Guaranteed Funds 197,14
TreeTop Convert Intl A € 303,17 10,65 3,02 ★★★ Convert Bond - Gbl € He 484,76 Unifond 2024-IV 10,11 -2,30 -1,10 Guaranteed Funds 429,41
TreeTop Gbl Opport A € 150,40 7,16 1,89 ★ Gbl Large-Cap Blend Eq 147,54 Unifond Audaz 58,77 2,02 1,40 ★★ € Flex Allocation 44,85
Unifond Blsa Gar 2017-XI 8,52 0,45 1,39 Guaranteed Funds 19,96
TRESSIS GESTIÓN SGIIC Unifond Blsa Gar 2020-IV 8,45 -0,08 0,99 Guaranteed Funds 87,91
Adriza Gbl 12,16 4,84 4,76 ★★ € Moderate Allocation 18,48 Unifond Blsa Gar 2023-X 88,01 -0,44 1,11 Guaranteed Funds 148,67
Adriza Neutral 14,54 2,61 6,38 ★★★★ € Moderate Allocation - 72,01 Unifond Cons 69,87 0,19 0,05 Alt - Fund of Funds - M 824,41
Boreas Cartera Atva R 77,65 4,19 4,32 ★★★ € Flex Allocation - Gbl 19,31 Unifond Emprendedor 62,85 0,89 0,80 ★★ € Moderate Allocation 79,67
Harmatan Cartera Conserv 11,87 1,16 0,61 ★★★ € Cautious Allocation - 27,56 Unifond Fondtes LP 100,79 -0,33 1,00 ★★★★ € Gov Bond - Sh Term 108,87
Mistral Cartera Equilibrad 749,41 2,69 2,16 ★★★ € Moderate Allocation - 83,18 Unifond Gbl Macro 8,18 0,50 -2,31 Alt - Gbl Macro 21,44
Unifond Mix Rta Fija 14,00 0,54 0,43 ★★ € Cautious Allocation 90,33
UBP ASSET MANAGEMENT (EUROPE) S.A. Unifond Mix Rta Variable 66,61 2,08 2,05 ★★ € Aggressive Allocation 22,64
UBAM Dynam € Bond A € Acc 254,65 -0,03 0,09 ★★ € Corporate Bond - Sh T 542,57 Unifond Mod 67,94 0,34 0,25 ★★ € Cautious Allocation 437,66
UBS FUND MANAGEMENT (LUXEMBOURG) S.A. Unifond Rta Fija € 1.271,39 -0,16 0,01 € Dvsifid Bond - Sh Ter 140,27
Unifond Rta Variable Españ 384,00 8,99 2,11 ★★★ Spain Eq 54,65
Focused Fund High Grade Bo 136,55 -0,42 0,98 ★★ € Dvsifid Bond 74,91
Unifond Rta Variable € 10,83 3,65 3,35 ★ Eurozone Large-Cap Eq 37,22
Focused Fund High Grade LT 164,22 -1,35 3,72 ★★★★ € Dvsifid Bond 32,50
Unifond RF LP 104,94 -0,38 0,28 ★★★★ € Dvsifid Bond - Sh Ter 67,99
UBS (Lux) BF Convert Eurp 154,49 2,81 3,99 ★★★★ Convert Bond - Eurp 738,57
Unifond Tesor. 7,35 -0,12 0,13 € Mny Mk 152,93
UBS (Lux) BF € P-acc 389,41 -2,01 2,40 ★★★ € Dvsifid Bond 270,17
UBS (Lux) BF € Hi Yld € P- 197,08 1,82 3,81 ★★★★ € H Yld Bond 3.348,79 UNIGESTION
UBS (Lux) BS Convt Glbl € 14,27 3,11 3,85 ★★★★ Convert Bond - Gbl € He 3.594,48
Uni-Global Eq Eurp SA-EUR 2.996,16 4,37 10,40 ★★★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq 2.014,98
UBS (Lux) BS Emerg Eurp € 127,77 1,12 6,42 ★★★★★ Emerg Eurp Bond 69,23
UBS (Lux) BS € Corp € P-ac 14,98 -0,47 2,33 ★★★ € Corporate Bond 728,31 UNION BANCAIRE GESTION INSTITUTIONNELLE
UBS (Lux) BS Sht Term € Co 124,45 -0,01 0,45 ★★★ € Corporate Bond - Sh T 493,89 UBAM Convert € 10-40 AC € 1.784,87 0,76 0,80 ★★★ Convert Bond - Eurp 1.002,61
UBS (Lux) EF € Countrs Opp 92,08 3,64 7,76 ★★★★ Eurozone Large-Cap Eq 686,12 UBAM Convert Eurp AC € 1.687,07 0,28 0,74 ★★ Convert Bond - Eurp 211,48
UBS (Lux) EF Eurp Oppo (EU 758,03 3,38 6,13 ★★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq 697,91
UBS (Lux) EF Glbl Sust Inn 80,30 6,48 13,64 ★★★ Sector Eq Ecology 118,11 UNION BANCAIRE PRIVÉE (EUROPE) SA
UBS (Lux) EF Mid Caps Eurp 953,95 5,37 9,35 ★★★ Eurp Mid-Cap Eq 148,10 UBAM Corporate € Bond A € 190,77 -0,24 2,73 ★★★ € Corporate Bond 138,02
UBS (Lux) ES S Caps Eurp € 332,79 6,12 7,34 ★★★ Eurp Small-Cap Eq 370,22 UBAM Dr Ehrhardt German Eq 1.685,35 4,54 6,22 ★★ Germany Large-Cap Eq 30,13
UBS (Lux) KSS Eurp Eqs (EU 18,27 3,34 5,05 ★★ Eurp Large-Cap Blend Eq 102,46 UBAM € Bond A € Acc 989,87 -2,19 3,27 ★★★★ € Dvsifid Bond 39,17
UBS (Lux) KSS Glbl Allc (E 13,34 4,46 2,16 ★★ € Flex Allocation - Gbl 466,54 UBAM Eurp Eq A € Acc 414,52 3,22 5,59 ★★★ Eurp Large-Cap Blend Eq 597,66
UBS (Lux) KSS Glbl Allc Fo 11,74 3,25 2,04 ★★ € Flex Allocation - Gbl 108,45
UBS (Lux) KSS Gbl Eqs $ € 21,50 4,67 12,33 ★★★ Gbl Large-Cap Blend Eq 88,98
UNION INVESTMENT LUXEMBOURG SA
UBS (Lux) Md Term BF € P A 205,12 -0,46 0,48 ★★ € Dvsifid Bond 308,92 UniAsiaPacific A 123,07 9,29 11,44 ★★ Asia-Pacific ex-Japan E 392,70
UBS (Lux) Mny Mk € P-acc 833,85 -0,09 -0,10 € Mny Mk 2.179,45 UniEM Fernost A 1.664,86 6,40 13,41 ★★★ Asia ex Jpn Eq 133,25
UBS (Lux) Mny Mk Invest € 440,08 -0,09 -0,12 € Mny Mk 200,04 UniEM Gbl A 84,45 9,96 11,13 ★★ Gbl Emerg Markets Eq 394,70
UBS (Lux) SF Balanc (EUR) 1.649,19 2,71 4,64 ★★★ € Moderate Allocation - 720,82 UniEM Osteuropa A 1.890,67 -0,94 4,62 ★★ Emerg Eurp Eq 123,42
UBS (Lux) SF Eq (EUR) P-ac 443,85 5,20 7,38 ★★ Gbl Large-Cap Blend Eq 84,57 UniEuropa Mid&Small Caps 48,82 6,36 6,92 ★★ Eurp Mid-Cap Eq 256,73
UBS (Lux) SF Fixed Income 1.075,45 -0,34 1,08 ★★ Gbl Bond - € Hedged 187,27
UniEuroRenta EmergingMarke 50,98 2,41 3,57 ★★★ Gbl Emerg Markets Bond 142,67
UBS (Lux) SF Gw (EUR) P-ac 3.249,54 4,08 6,02 ★★★ € Aggressive Allocation 160,95
UBS (Lux) SF Yld (EUR) P-a 3.279,13 1,69 3,36 ★★★ € Cautious Allocation - 1.190,90 UNION INVESTMENT PRIVATFONDS GMBH
UBS (Lux) SS Fixed Income 220,17 -0,31 1,18 ★★ Gbl Bond - € Hedged 85,20 UniFavorit: Aktien 131,23 7,07 16,09 ★★★★ Gbl Large-Cap Gw Eq 1.962,96
UBS GESTIÓN SGIIC UniKapital 110,95 -0,15 0,42 ★★★ € Dvsifid Bond - Sh Ter 453,39
Dalmatian 9,05 1,31 2,00 ★★ € Cautious Allocation - 26,44 UniNordamerika 259,95 6,51 17,11 ★★★ US Large-Cap Blend Eq 175,75
Tarfondo 14,15 0,29 0,84 ★★★★ € Dvsifid Bond - Sh Ter 30,64 UNIVERSAL-INVESTMENT GMBH
UBS Capital 2 Plus 6,26 2,15 3,20 ★★★ € Flex Allocation 69,71 Acatis Aktien Gbl Fonds UI 291,39 6,00 10,85 ★★★ Gbl Large-Cap Vle Eq 285,00
UBS CP € 5,72 1,86 2,64 ★★★★ € Dvsifid Bond - Sh Ter 89,97
UBS España Gest Atva 12,79 5,97 2,91 ★★★ Spain Eq 36,75 UNIVERSAL-INVESTMENT LUXEMBOURG SA
UBS Rta Gest Atva 6,14 0,44 1,45 Gbl Bond - € Biased 45,35 FPM F Stockp Germany All C 346,11 3,64 6,07 ★★ Germany Small/Mid-Cap E 96,58
UBS Retorno Activo 6,17 1,36 1,64 ★★ € Cautious Allocation - 135,91 FPM F Stockp Germany Small 335,86 10,82 12,11 ★★★ Germany Small/Mid-Cap E 65,27
UBS Valor P 6,20 -0,05 -0,11 € Dvsifid Bond - Sh Ter 44,03 VECTOR ASSET MANAGEMENT S.A.
UNIGEST SGIIC Vector Navigator C1 1.984,56 8,14 16,49 ★★★★ Gbl Large-Cap Blend Eq 176,51
Fondespaña-Duero BE Gar. I 378,70 0,80 1,82 Guaranteed Funds 31,93
VONTOBEL ASSET MANAGEMENT S.A.
Fondespaña-Duero Gar. Blsa 392,26 0,10 0,55 Guaranteed Funds 66,33
Fondespaña-Duero Gar. RF V 88,49 -0,19 0,94 Guaranteed Funds 66,10 Variopartner Tareno Waterf 178,43 2,92 9,13 ★★★ Sector Eq Water 119,52
Fondespaña-Duero Gar 2022- 82,41 -0,55 2,17 Guaranteed Funds 100,28 Vontobel Abs Ret Bond € A 92,65 0,27 0,09 Alt - Long/Short Debt 130,55
Fondespaña-Duero Horiz 201 381,58 -0,19 1,40 Other 24,42 Vontobel € Corp Bd Mid Yld 107,29 0,02 3,41 ★★★★ € Corporate Bond 1.767,53
Fondespaña-Duero Horiz 201 77,59 -0,18 2,44 Fixed Term Bond 69,38 Vontobel € Bond A 143,77 -1,77 3,20 ★★★★ € Dvsifid Bond 77,98
Unifond 2017-I 8,69 1,00 0,70 Guaranteed Funds 21,20 Vontobel Eurp Eq A 267,97 7,36 9,90 ★★★ Eurp Large-Cap Gw Eq 591,10
Unifond 2017-II 8,87 -0,19 0,14 Guaranteed Funds 20,59
Unifond 2017-III 7,50 -0,23 0,70 Guaranteed Funds 42,03 WELZIA MANAGEMENT SGIIC
Unifond 2017-X 8,59 -0,06 1,12 Guaranteed Funds 45,05 Welzia Ahorro 5 11,31 0,65 0,45 ★ € Cautious Allocation - 69,66
Unifond 2017-XI 6,91 -0,24 1,16 Guaranteed Funds 16,63 Welzia Banks 6,86 4,15 3,79 ★★ Sector Eq Financial Ser 20,67
Unifond 2018-II 8,02 -0,13 1,13 Guaranteed Funds 91,21 Welzia Crec 15 11,57 2,32 2,90 ★★ € Flex Allocation - Gbl 41,81
Unifond 2018-V 11,76 -0,26 1,63 Guaranteed Funds 97,16
Unifond 2018-VI 10,34 -0,17 2,27 Guaranteed Funds 24,13 ZEST ASSET MANAGEMENT SICAV
Unifond 2018-X 7,86 -0,21 2,72 Guaranteed Funds 62,99 Zest Absolut Rtrn VaR 4 R 134,77 1,24 1,59 Alt - Gbl Macro 103,14
12 Fondos LUNES, 20 DE MARZO DE 2017 EL ECONOMISTA
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