Los ADR como instrumento de inversión y de financiamiento.

Alicia Acosta

Finanzas

Instituto IACC

21 de Mayo de 2018
 Desarrollo

Comenzare con una reseña de los ADR.

ADRs (American Depositary Recipient) J.P. Morgan creó el primer ADR en 1927 para
permitir a los americanos invertir en la empresa inglesa de Selfridge. Hoy en día el ADR
es un instrumento utilizado por empresas no americanas para ofrecer y transar
acciones en los mercados de USA.

Descripción.
Estos son certificados de depósito negociables, emitidos en EE.UU. de forma
nominativa, en dólares y representativos de títulos de una empresa de un país externo.
Estos son emitidos en un banco norteamericano depositario mientras que los títulos o
acciones permanecen en un banco del país de origen el cual se denomina custodio.
Por ejemplo: una empresa ubicada en EE.UU. que cotiza en la Bolsa de Tokio también
puede hacerlo en la Bolsa de valores de NASDAQ como empresa de recibo de
depósito estadounidense.
Una de las principales características de los ADR es que permiten que las empresas
accedan a mercados de capital fuera del país, con esta forma incrementan los
accionistas y su visión.

Existen dos tipos de programas de emisión de ADR: Patrocinado y No Patrocinado.

Patrocinados: Los procesos para la creación de una ADR de este tipo son los mismos
que un programa no patrocinado, la diferencia que existe en el programa, consiste en
que debe haber obligatoriamente un acuerdo entre el banco depositario y la empresa
emisora de las acciones subyacentes de los ADR. El periodo en que se establecen es
entre 8 a 12 semanas.

No patrocinados: son propuestos por una persona física o jurídica, quien opta a ser
accionista de una empresa en cuestión. Esta empresa es la emisora de las acciones
pero no controla el programa de emisión de los ADR. El periodo en que se establecen
estos programas es de 4 a 7 semanas.

Para poder emitir un ADR, es necesario que se apruebe un aumento de capital, el cual
deberá estar inscrito en la superintendencia de valores y seguros.
Una de las estrategias de financiamiento que han utilizado los empresarios del sector
real e instituciones financieras de los países de desarrollo es acudir a los mercados de
capitales del exterior a emitir ADR.
Uno de los principales obstáculos de financiamiento que han tenido la empresa ha sido
la lenta evolución de los mercados de capitales, debido al bajo volumen de ahorro, que
solo es posible incrementarlo si existe una actividad productiva intensa, la cual no se
logra si no hay abundancia de capital. Para efectos prácticos eliminan la posibilidad de
emitir ADR, para compañías con niveles medianos de bursatilidad o nuevas empresas
en el mercado.
Un ADR es una buena manera para invertir en empresas extranjeras sin tener que ir a
un mercado extranjero para comprarlo, es un valor que representa posesión de una
parte de una compañía extranjera, pero en los mercados de los Estado Unidos. El ADR
no es una parte de la compañía, sino es un recibo que demuestra que usted posee esa
parte.
Los ADR se tasan en dólares americanos y pagan sus dividendos en dólares.
La ventaja que un ADR le ofrece al accionista es que permite diversificar su cartera
comprando acciones extranjeras, sin embargo, si hubiera que comprar la acción en el
país extranjero, se necesitaría un corredor extranjero, una cuenta de corretaje
extranjera, tendría que convertir sus dólares a la moneda del país y tendría muchas
implicaciones con sus impuestos en distintos países. Además que en muchos países
no dejan invertir si no es ciudadano o residente.
 Bibliografía

IACC (2012). El mercado de capitales chileno - primera parte. Semana 5.